Kallista vai halpaa? Myynkö vielä - vai joko ostan? Sijoitusristeily 1.-2.10.2008 Tomi Salo Toiminnanjohtaja, Osakesäästäjien Keskusliitto
Sisältö markkinat nyt talouskasvu yritysten tulosodotukset kasvun riskit markkinoiden tunnelmat joko käänne käsillä?
Myynkö - vai ostanko? sijoitushorisontti ratkaisee 1 päivän ja 5 vuoden ajaksi ostettavaa markkina nyt päiväpelurin paratiisi keskipitkän sijoittajan kauhu tavoitteellisen säästäjän toiveuni
Markkinoilla pelko ja ahneus Loppu on lähellä Kaikki menee, mitään ei jää Kohta kurssit raketoivat
Noususta laskuun nousu 04/2003->12/2007, laskuksi pitkä trendi on alaspäin laskutrendiä testattu 05-06/2008 1x 200pv liukuvaa keskiarvoa testattu 1x kun USA aivastaa, muu maailma saa flunssan nyt pahempi kuin aivastus ja flunssa
Noususta laskuun -myös Suomessa S&P500 11/2003-10/2008 OMXH CAP pitkä trendi alaspäin 200pv MA alaspäin, testattu 1 kerran markkina Suomessakin voimakkaasti ylimyyty huomaa samankaltaisuus S&P500 -indeksiin
Tuloskasvu -suuria odotuksia? tuloskasvu 2008-2009e (vertaa toteutuneet vas) Q4/08 +45% Q1 +35% Q2 +40% Q3 +30% Q4 +20%
Täyttyvätkö odotukset? tulosennusteet 2008-2009 toiveikkuus vaihtunut epäilyyn elo-syys-lokakuussa Q4/2008, Q1, Q2 arvioita korjattu alaspäin Q3/09 arviota nostettu joka kuukausi -liikaa optimismia? Q4/09 korjattu viimeksi alaspäin - luottamus hiipuu?
Palautuuko luottamus? inflaatio-odotusten perusteella arvioidaan USA:ssa 09/ 2009 mennessä kurssinousua(880p -> 1440p): pitkän aikavälin arvostus (sin) +n 60% pohjainflaatio (viol) +n 60% kokonaisinflaatio (pun) +n 60% käänne jo vuodenvaihteessa - arviot melko rohkeita
Riskejä ilmassa -USA asuntokauppa työllisyys kuluttajien luottamus vähittäiskauppa öljyn hinta
Asuntomarkkinat asuntojen myynti (alin graafi, vihreä) vanhojen asuntojen myynnin lasku tasaantuu (vaalean vihreä) uusien asuntojen myynti laskee yhä (tummempi vihreä)
Työllisyysluvut kolme USAn työllisyyttä kuvaavaa graafia työttömyys 6,2%, trendi nouseva -> arviot jopa 8-10% uudet työpaikat 159k, trendi laskeva (terve taso 200k) työttömyyshakemukset 474k, nousussa taantumariski jos yli 400k tavallisesti pörssi kääntyy jo kun nämä vielä heikkenevät
Kuluttajien luottamus kuluttajien luottamus ja sentimentti kulutt luottamus (sin) 1982 ja 1990-93 tasolla kulutt sentimentti (vihr) huonompi kuin 1982, 1990 nousi mutta putosi uudelleen
Vähittäiskauppa kuluttajien kulutuskyky USAn taloudesta n 70% yksityisen kulutuksen varassa ylin graafi (sin) muutos vähittäismyynnissä, laskee keskimm graafi (viol) autojen myynti, milj kpl/vuosi, laskee kulutus hidastuu - kuluttaja pakkotilanteessa?
Öljyn hinta Öljyn hinta laskenut huipputasoltaan raakaöljyn hinta laskutrendissä (nyt $65, tuki 60) heijastaako hidastuvaa talouskasvua? helpottaa inflaatiopaineita USA, euroalue parantaa kuluttajien kulutuskykyä vaikutus kuten veronalennukset
Osakemarkkinat pitkällä aikavälillä 200 vuoden aikana osakkeet tuottaneet reaalisesti 7%/vuosi nyt kurssit 200 vuoden trendillään huippuja 1928, 1968 ja 1999 (USA) vuodesta 1970 lähtevän trendilinjan alle (-38%) vuonna 1980 trendilinjan alle (-40%) onko nykyinen pudotus jo riittävä? osakemarkkinat alle trendilinjansa 1972-1995 - entä jos käy samoin?
Tekninen kuva nyt - SP500vk pitkä trendi laskeva 200pv MA laskeva, 50pv laskeva lyhyt trendi hakee suuntaa markkina voimakkaasti ylimyyty rekyylin mahdollisuus kasvaa ei vielä merkkejä markkinan kääntymisestä
Tekninen kuva nyt - SP500pv pitkä ja keskipitkä trendi alas 200pv MA(pun)laskeva,50pv MA(vihr)laskeva lyhyt trendi hakee suuntaa pohja muodostumassa - pitää tai murtuu
Lopuksi - varoituksen sana! Pörssivihjeet on ainoa markkinoilla oleva hyödyke jossa tarjonta aina ylittää kysynnän -tuntematon