FIM Aamukatsaus. Uutisotsikot: Yritysjohdon tapaamisia FIMin järjestämästä One-on-One -seminaarista:

20.9.2017, 1 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Osakemarkkinoilla eilen rauhallista nousua, kun markkinoilla odotellaan FED:n päätöksiä. Eilen julkaistu Saksan ZEW-indeksi odotuksia vahvempi, USA:ssa asuntoluvat nousivat selvästi. Tänään päättyvästä FED:n korkokokouksesta odotetaan päätöksiä taseen supistamiseksi. Lisäksi johtajien korkoennusteista haetaan vihjeitä vuoden viimeisen koronnoston osalta. ThyssenKruppin ja Tata Steelin aiesopimus Euroopan toimintojen yhdistämisestä tukee SSAB:n näkymiä. Osakefutuurit eilisillä tasoilla, ennakoiden tasaista avausta OMX HEXiin. Yritysjohdon tapaamisia FIMin järjestämästä One-on-One -seminaarista: Metso Markkinatilanne paranee hiljalleen molemmissa divisioonissa. Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM) HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng 0,4 % 0,3 % 0,2 % 0,1 % 0,0 % -0,1 % -0,2 % -0,3 % Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 6 522,1 0,0 Europe STOXX 600 382,1 0,0 S&P 500 2 506,7 0,1 Nasdaq Composite 6 461,3 0,1 Shanghai 3 368,3 0,3 Hang Seng 28 123,7 0,3 Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk -0,329 0,000 EMU Euribor 12kk -0,171 0,000 USD Libor 3kk 1,325 0,000 Valuuttamarkkinat EUR / USD 1,201 0,10 EUR / GBP 0,888 0,03 EUR / JPY 133,73-0,09 EUR / SEK 9,54 0,05 EUR / RUB 69,77 0,09 Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v 0,45-0,003 USA 10v 2,24-0,009 Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe 49,2-0,9 itraxx CDS Crossover 219,6-2,9 itraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 Hyödykemarkkinat CRB Commodity 428,8 0,3 Brent Crude Oil 55,4 0,5 Kulta 1 313,6 0,2

20.9.2017, 2 Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Osakemarkkinoilla jatkui rauhallinen tunnelma ennen FED:n korkokokouksen päätöksiä. Tärkeimmät indeksit jatkoivat loivassa nousussa. Aasiassa osakemarkkinat olivat aamulla odottelevissa tunnelmissa jatkaen sivuttaisliikkeessä. Eilen julkaistu saksalaisten sijoittajien luottamusta mittaava ZEW-indeksi oli hieman odotuksia vahvempi nousten nykytilan osalta tasolle 87,9 (odotus 86,2) ja tulevaisuuden odotusten osalta tasolle 17,0 (odotus 12,0). USA:n asuntoluvat nousivat melko voimakkaasti 1300 tuhanteen (odotus 1220 tuhatta) asuntoaloitusten vastaten odotuksia 1180 tuhatta (odotus 1174 tuhatta). Tänään päättyvästä FED:n korkokokouksesta odotetaan päätöksiä keskuspankin taseen supistamisesta ja sen aikataulusta. Mielenkiinto kohdistuu erityisesti myös FED:n johtajien ohjauskorkoennusteeseen, jonka avulla voidaan päätellä seuraavan koronnoston ajoitusta. Korkoennusteen mediaanin pysyessä kolmessa koronnostossa tälle vuodelle voidaan päätellä että joulukuulle suunniteltaisiin vielä yhtä koronnostoa. Markkinoiden odotukset yhdestä koronnostosta vielä tänä vuonna ovat kiihtyneet syyskuun aikana voimakkaasti ja nyt todennäköisyys koronnostolle on jo yli 50%. Yhtiöuutiset Thyssenkrupp ja Tata Steel ovat päässeet puitesopimukseen eurooppalaisten teräsliiketoimintojen yhdistämisestä. Tästä syntyvä kokonaisuus olisi toiseksi suurin ArcelorMittalin jälkeen. Yhtiöt pyrkivät merkittäviin kustannussäästöihin, johtaen todennäköisesti kapasiteetin leikkauksiin. Tämä olisi positiivista SSAB:lle. USA:n asuntoluvat ja -aloitukset Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: SSAB, Speedy Hire, SAS, Metso, McKesson, Komatsu, SKF. Laskut: Outotec, NIKE, RWE, Sandvik, Royal Unibrew, Autoliv. Lähde: Bloomberg, FactSet, S-Pankki (FIM)

20.9.2017, 3 Yritystapaaminen: Metso Markkinatilanne paranee hiljalleen molemmissa divisioonissa FIM analyysi Metso Tapasimme IR Juha Rouhiaisen. Metallien hintojen nousu on nostanut kaivosyritysten käyttöasteita ja kaivosyritykset ajavat kaivoksiaan varsin hyvillä tehoilla. Metallien nousseista hinnoista sekä lisääntyneestä tuotannosta johtuen kaivosyritysten taseet ovat hyvässä kunnossa, periaatteessa mahdollistaen investointien lisäämisen. Minerals -divisioonan tarjoama soveltuu hyvin nykytilanteeseen, sillä Metso tarjoaa ratkaisuja parantamaan asiakkaidensa tuottavuutta. Palvelupuoli eli kulutusosat, varaosat sekä pienet tehostukset ovat vetäneet hyvin nykyisessä kaivosteollisuuden tuottavuussyklissä. Isossa kuvassa 2017 on tilausten osalta parempi kuin, mutta laskutuksen viipeen vuoksi tämä ei vielä täysin näy Metson luvuissa. Isoja tilauksia ei ole tullut Mineralsille, mikä johtuu mahdollisesti useistakin eri syistä: esim. tarvittavista luvista, rahoituksen järjestämisestä, markkinaennusteista sekä yleisestä epävarmuudesta. Maailman suurimmat kaivosyhtiöt BHP Billiton ja Rio Tinto ovat usein uutisissa, mutta näiden toimista johtopäätösten vetäminen koskemaan koko kaivostoimialaa (saatikka koskemaan Metsoa) voi olla harhaanjohtavaa. Mikäli metalli- ja kaivosmarkkinoiden piristyminen jatkuu, hyödyttää se Metsoa vivulla : henkilökunnasta on jäljellä 50% ja tuotanto on ulkoistettu. Isojen tilausten puuttuminen ei sinänsä ole niin huonoa, sillä niissä on keskimääräistä heikommat katteet. Parhaat katteet tulevat varaosista ja suunnittelupalveluista, sillä niissä on eniten Metson omaa lisäarvoa (kulutusosat ovat melko kilpailtuja ja matalakatteisia). Metson uusi CEO Nico Delvaux tuli Atlas Copcolta ja hänen toimistaan saada Metso kasvamaan (saneeraukset ovat ohi) kuullaan lisää 3Q17:n yhteydessä. Atlas Copcon strategiana on ollut pääosin orgaaninen kasvu korkean lisäarvon alueillaan, mitä on höystetty fokusoiduilla yritysostoilla. Flow Control -divisioonan näkymät ovat piristyneet, mutta kuten Minerals -puolella, tämä ei vielä täysin näy luvuissa. Metson aikeet tehdä yritysostoja fragmentoituneella venttiilipuolella ovat kestäneet jo vuosia. Edelleenkin ostokohteiden pyynnöt ovat liian korkeita, sillä myyjät peilailevat pyyntihintojaan menneisiin $100/barrel -aikoihin. Orgaanisesti öljy- ja kaasualoilla on hidasta edetä horisontaalisesti erilaisten lupa ja tuotestandardien takia, mikä myös osaltaan selittää korkeita pyyntihintoja. FIM näkemys: Metson näkymät ovat parantuneet molemmissa divisioonissa: saadut tilaukset ovat parantuneet, josta seuraa parantuvat luvut toimitusten ja laskutuksen jälkeen. Metallien hintojen nousu on johtanut Minerals -asiakkaat lisäämään olemassa olevaa tuotantoaan ja siten käyttö- ja varaosien (palveluiden) myynti on parantunut. Tuottavuussyklistä on vielä matkaa isoihin projektitilauksiin. Flow Control (venttiilit ja pumput) puolella saadut tilaukset ovat olleet myöskin hyvät (USAn hurrikaaneista saattaa tulla väliaikaista lisäboostia), mutta Metson jo vuosia suunnittelema alan konsolidaatio etenee odotettua hitaammin lähinnä liian korkeiden valuaatioiden takia. Uuden CEOn ajatuksia kannattavasta kasvusta kuullaan lisää 3Q17:n yhteydessä. Oletamme ajatusten olevan jonkinlainen versio Atlas Copcon menestyksellisestä strategiasta. Lähde: FactSet, S-Pankki (FIM) Metso konsensusestimaatit: METSO-FI 2015 2018E EV / Liikevaihto 1,6 1,7 1,6 1,5 EV / EBITDA 11,5 15,2 12,9 10,9 EV / EBIT 13,8 17,5 15,6 12,9 P / S 1,5 1,7 1,6 1,5 P / E 20,5 28,0 24,6 20,0 PEG 1,1-1,0 1,7 0,9 P / BV 3,1 3,1 3,1 3,0 P / kiinteän omais. BV 4,5 4,6 4,5 5,7 ROE 15,1 11,1 12,6 15,0 ROA 13,8 4,0 5,2 6,4 Omavaraisuusaste% 44,8 44,2 44,5 44,4 Nettovelat / EBITDA 0,5 0,1 0,1-0,1 EPS 1,45 1,06 1,21 1,49 EPS ilman kertaeriä 1,45 1,06 1,21 1,48 Osinko per osake 1,05 1,05 1,05 1,10 Osinkotuotto% 3,5 3,5 3,5 3,7 Payout% 72,4 99,1 87,0 74,0 BV per osake 9,59 9,54 9,60 9,91 Kiinteän BV per osake 6,60 6,50 6,53 5,25 Liikevaihto 2 977 2 586 2 746 2 966 Myyntikate 915 737 789 867 EBITDA 405,4 295,8 345,9 405,9 EBIT 336,0 256,7 286,4 342,6 Tulos-ennen-veroja 516,0 188,0 247,0 314,4 Nettotulos 442,0 130,0 168,5 216,0 Nettotulos ilman k.eriä 232,6 160,0 195,2 233,0 METSO-FI 1Q17 2Q17 3Q17E 4Q17E Liikevaihto 648,0 675,0 675,6 747,0 EBIT 62,1 65,9 79,0 90,7 Tulos-ennen-veroja 49,0 53,0 67,0 79,9 Nettotulos 34,0 36,0 47,0 55,1 EPS 0,23 0,24 0,34 0,38 EPS ilman kertaeriä 0,24 0,28 0,32 0,38

20.9.2017, 4 Lähde: Bloomberg Kalenteri Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali) 20.9.2017 21:00 USA / FOMC korkopäätös 1,25 1,25 20.9.2017 09:01 Kingfisher (Kesko) 20.9.2017 Inditex (Stockmann) 0,35 0,23 20.9.2017 PIK Group (YIT) 21.9.2017 15:30 USA / Initial jobless claims 300 284 21.9.2017 15:30 USA / Philadelphia FED 17,1 18,9 21.9.2017 17:00 Euroalue / Consumer confidence -1,5-1,5 21.9.2017 17:00 USA / Leading indicators 0,2 0,3 21.9.2017 Capita Group 0,24 22.9.2017 11:00 Euroalue / PMI composite (MoM) 55,6 55,7 22.9.2017 11:00 Euroalue / PMI Manufacturing (MoM) 57,2 57,4 25.9.2017 11:00 Saksa / IFO business climate 115,9 26.9.2017 9:00 Suomi / Työttömyysaste 7,5 26.9.2017 17:00 USA / Consumer confidence 119,3 122,9 26.9.2017 17:00 USA / New home sales 5,1-9,4 26.9.2017 23:15 Nike (Amer Sports) 0,48 0,60 27.9.2017 9:00 Suomi / Kuluttajaluottamus 23,5 27.9.2017 15:30 USA / Durable goods orders 0,9-6,8 28.9.2017 15:30 USA / GDP (QoQ) 3,2 28.9.2017 15:00 Saksa / Inflation, EU-harmonized 1,8 28.9.2017 09:00 Hennes & Mauritz (Stockmann) 2,35 3,56 28.9.2017 15:00 Research in Motion 0,00 0,00 29.9.2017 12:00 Euroalue / Core CPI (YoY) 1,2 29.9.2017 15:30 USA / Personal spending 0,2 0,3 29.9.2017 10:55 Saksa / Unemployment change, season. adj. -5,0 29.9.2017 15:30 USA / Private income 0,3 0,4 29.9.2017 16:00 USA / Chicago Purchasing Managers Index 57,5 58,9 29.9.2017 17:00 USA / U. of Michigan confidence 95,5 95,3 30.9.2017 4:00 Kiina / PMI 2.10.2017 17:00 USA / Construction spending -0,6 2.10.2017 17:00 USA / ISM manufacturing 3.10.2017 12:00 Euroalue / PPI 2,0 4.10.2017 17:00 USA / ISM non-manufacturing 55,3 4.10.2017 12:00 Euroalue / Retail sales (YoY) 2,6 4.10.2017 Tesco 0,04

20.9.2017, 5 Osake- ja yrityslainamarkkinat Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iboxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% OMX Helsinki 9 602,9-0,1-0,1 1,2-3,0 14,2 Automobiles & Parts 581,8 0,5 2,3 7,9 5,0 22,2 iboxx Europe 225,1 0,1-0,1-0,2 0,4 0,7 OMX Helsinki Portfolio 6 522,1 0,0-0,2 1,4-2,6 15,2 Banks 184,0 0,3 0,5 1,1 2,4 31,7 iboxx Europe HY 191,5 0,0 0,1 0,4 1,1 6,3 OMX Stockholm 30 1 584,4 0,1 0,3 2,6-3,5 11,7 Basic Resources 425,6-0,2-3,5 1,6 12,9 37,2 Financials, Senior 224,3 0,0-0,1-0,2 0,4 0,5 OBX 694,0 0,2 1,1 5,0 10,7 28,7 Chemicals 913,1 0,0 0,5 2,9-3,5 15,0 Financials, Subordinated 265,0 0,0 0,0 0,4 1,4 6,9 Construction & Materials 460,4 0,0 0,9 2,7-2,8 14,1 Non-Financials 232,8 0,1-0,2-0,2 0,2-0,1 Euro STOXX 50 3 531,2 0,1 0,5 2,2-0,7 19,1 Financial Services 475,2 0,1 1,0 2,4-1,0 19,4 Autos 207,0 0,1-0,1 0,2 0,1 0,6 Europe STOXX 600 382,1 0,0 0,2 1,7-1,6 12,1 Food & Beverage 654,1-0,7-1,2-0,8-3,0 2,0 Industrials 233,7 0,0-0,3-0,3 0,0-0,5 DAX 12 561,8 0,0 0,3 2,7-1,7 20,9 Health Care 743,3 0,2-0,5 2,2-5,9 0,2 Consumer 223,1 0,0-0,2-0,2 0,3 0,2 FTSE 100 7 275,3 0,3-1,7-1,4-2,3 6,5 Household Goods 844,0-0,6-0,9 0,9-5,4 10,5 Energy 222,8 0,1-0,1-0,2 0,4 0,6 Industrial Goods & Serv. 519,9 0,1 1,1 3,4-0,8 17,6 Telecom Services 251,9 0,1-0,1-0,3 0,5-0,6 S&P 500 2 506,7 0,1 0,4 2,2 2,9 17,1 Insurance 277,7-0,1-0,5-0,9-0,8 19,1 Nasdaq Composite 6 461,3 0,1 0,1 2,6 3,6 23,3 Media 263,1-0,1 0,1-2,0-8,9-5,6 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, itraxx CDS 5v Oil & Gas 296,9 0,6 1,7 4,3 1,4 8,9 itraxx CDS Europe (IG) 49,2-0,9-2,6-8,5-6,2-24,9 Shanghai 3 368,3 0,3-0,5 2,5 7,0 11,3 Real Estate 169,1-0,4-1,1-0,1-3,9-3,2 itraxx CDS Crossover (HY) 219,6-2,9-7,4-28,4-13,1-121,9 Hang Seng 28 123,7 0,3 0,8 2,6 9,5 18,8 Retail 301,8 0,4 2,1 0,1-1,6-0,8 Financials, Senior 46,7-1,0-3,7-8,7-13,4-56,0 Nikkei 20 321,1 0,1 2,3 4,6 1,0 20,9 Technology 434,8 0,2 1,5 4,1 0,9 20,9 Financials, Subordinated 107,7-1,7-7,7-19,6-43,9-119,2 RTSI($) 1 108,7 0,0-0,9 6,1 13,3 13,2 Telecom 288,2 0,5 0,9-0,5-3,7-1,4 Travel & Leisure 246,9-0,4-0,7-0,3-6,5 8,5 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v Osakefutuurit Utilities 302,5 0,3-1,1 0,1-1,8 6,5 CDX USA, IG 55,1-0,8-1,4-6,0-7,3-26,5 S&P 500 2 504,2 0,0 0,4 2,7 3,1 CDX USA, HY 324,4-2,3 1,4-12,5-22,1-85,4 Nasdaq 100 5 993,0-0,1-0,3 2,4 3,5 S&P 500 Euro STOXX 50 3 512,0-0,1 0,0 2,6-0,7 Energy 491,7 0,4 2,7 7,4 4,2-0,1 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v DAX 12 546,0 0,0 0,0 3,1-1,9 Materials 355,3 0,5 1,3 4,3 5,6 21,0 CDX Asia, IG 71,7-1,5-3,0-10,3-13,8-45,4 Industrials 595,4 0,1 1,3 2,8 2,3 20,8 CDX Asia, HY #N/A N/A##### ##### ##### ##### ##### Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 710,8 0,0-0,5 0,1-0,6 13,9 VIX (S&P 500) 10,2 0,0-0,4-1,2-0,6-5,7 Consumer Staples 567,5-0,3-0,3-0,3-1,6 4,6 VDAX (DAX) 17,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Health Care 948,0-0,8-1,4 3,6 2,8 13,7 VSTOXX (STOXX 50) 11,7-0,2-1,7-4,7-2,5-9,0 Financials 419,3 0,8 2,2 2,0 4,5 30,6 Info tech 1 018,4 0,4 0,1 2,5 5,9 28,9 Telecom Services 160,0 2,2 5,0 1,0 2,4-4,9 Lähde: Bloomberg Utilities 274,6-0,2-0,8-0,8 0,8 8,8

20.9.2017, 6 Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% EONIA -0,363 0,000-0,005-0,005-0,001-0,017 Suomi 5v -0,15-0,006 0,05 0,00 0,09 0,30 CRB Commodity 428,8 0,3-0,7-1,7-3,1 6,7 EMU Euribor 3kk -0,329 0,000 0,001-0,001 0,000-0,028 Saksa 2v -0,69-0,001 0,03 0,04-0,06-0,03 CRB Food 331,5 0,5-1,0-3,4-10,3-1,2 EMU Euribor 12kk -0,171 0,000-0,002-0,013-0,010-0,114 Saksa 5v -0,27-0,003 0,05 0,04 0,11 0,23 CRB Metals 888,3 0,3-0,7-0,6 7,7 26,2 Saksa 10v 0,45-0,003 0,05 0,07 0,20 0,45 Baltic Dry Index 1 415 1,2 5,3 13,3 67,7 63,6 USA 2v 1,39-0,008 0,05 0,09 0,05 0,62 Energia (USD) USA 5v 1,83-0,008 0,06 0,08 0,07 0,64 Brent Crude Oil 55,4 0,5 0,5 6,1 20,6 8,2 USD Libor 3kk 1,325 0,000 0,006 0,008 0,036 0,459 USA 10v 2,24-0,009 0,05 0,07 0,09 0,58 Brent jalostusmarginaali -0,44 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Natural Gas USA 3,13 0,2 2,3 5,7 6,2-0,3 Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Hiili, Rotterdam 92,4 0,8 2,6 8,3 16,8 50,2 EUR / USD 1,201 0,10 1,02 1,69 7,66 7,30 Saksa 2v (Schatz) 112,1 0,01-0,1-0,1 0,1 0,1 Sähkö, 2st Y Fut. 26,6-0,2-1,3 7,3 16,9 22,7 EUR / GBP 0,888 0,0-1,3-3,7 1,0 3,5 Saksa 5v (Bobl) 131,2 0,02-0,3-1,8-1,6-0,4 CO2 2011 ECX (EUR) 7,0 0,0 15,1 27,9 38,5 52,4 EUR / CHF 1,154-0,1 0,7 1,2 6,4 5,9 Saksa 10v (Bund) 161,1 0,01-0,6-3,8-4,0-2,7 Metallit (USD) EUR / JPY 133,73-0,1 1,8 3,9 7,7 19,1 Ruostumaton teräs 2 325 0,0 0,4 ##### ##### ##### USD / CNY 6,57-0,2 0,4-1,4-3,9-1,5 Korkoerot Alumiini 2 104 2,1-0,1 2,0 13,2 34,2 USD / JPY 111,38-0,2 0,8 2,1 0,0 11,0 Saksa 10v-2v 1,14 0,00 0,02 0,03 0,26 0,48 Ferrokromi 2,08 0,0 0,0 5,1 6,4 10,1 GBP / USD 1,352 0,1 2,3 5,6 6,6 3,7 USA 10v-2v 0,84 0,00 0,00-0,02 0,04-0,03 Nikkeli 11 090-0,7-6,9-2,5 23,7 7,9 EUR / SEK 9,54 0,0-0,1 0,3-2,2-0,3 Saksa-USA 10v -1,79 0,01 0,00 0,00 0,11-0,14 Kupari 296 0,4 0,0-0,7 13,9 38,0 EUR / NOK 9,36 0,1-0,1 0,8-1,1 1,2 Sinkki 3 109-0,6 1,7-0,2 17,9 35,6 EUR / PLN 4,28 0,0-0,1-0,1 1,1-0,2 Inflaatio-odotukset Palladium 906-3,1-4,6-2,9 1,3 32,4 EUR / RUB 69,77 0,1 1,3 0,1 4,3-2,4 Ranska 10v 1,19 0,01-0,02 0,01 0,18 0,00 Platina 958 0,7-2,6-2,4 3,4-8,6 USA 10v 1,88 0,00 0,03 0,12 0,17 0,35 Hopea 17,3 0,5-2,7 1,4 4,7-12,2 Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Kulta 1 314 0,2-0,7 1,8 5,1-1,5 EUR / USD 8,2 0,0 0,3 0,5 1,8-0,3 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Muut (USD) EUR / GBP 8,9 0,0 0,5 1,0 1,0-0,3 Suomi 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Maissi 348,8 0,1 3,0 2,0-3,9 2,6 EUR / CHF 6,6 0,0-0,2-0,6 2,6 1,7 Saksa 5v 11,3-0,4-2,1-2,1-4,2-6,6 Vehnä 445,0 0,5 5,8 10,4-3,5 9,1 EUR / JPY 9,9 0,0 0,8 0,8 1,7-2,0 USA 5v 19,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Soija 969,0 0,4 1,7 3,6 7,2-0,7 USD / JPY 9,8-0,2 0,6 0,7 1,5-2,0 Espanja 5v 55,2-1,9-6,6-14,9-10,6-23,3 Sokeri 365,0 0,0-1,1-2,6-7,0-38,2 EUR / SEK 5,9 0,2 0,1-0,1 0,7-0,2 Italia 5v 129,2-2,9-10,7-15,9-17,3-8,2 Puuvilla 70,0 0,0 0,0 0,5-1,6-2,5 EUR / NOK 6,7 0,0 0,2 0,0 0,2-1,4 Belgia 5v 16,8-0,3-0,7-0,4-3,9-32,4 NBSK sellu 905,0 0,1 0,1 1,6 1,8 11,8 EUR / RUB 12,8 0,0 0,0 0,3-1,1-2,0 Ranska 5v 18,6-0,2-2,0-6,8-5,6-10,3 Sanomalehtipaperi (EUR) 426,4 0,0 0,0 0,0-0,4-0,9 Lähde: Bloomberg itraxx CDS Sovereign 19,9 0,0-0,4 0,0 0,0-6,6 Luonnon kumi (YEN) 210,0 0,6-6,3-1,2 6,9 20,4

20.9.2017, 7 Makrotalous Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2017 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 2,2 2,0 1,8 1,5 1,2 USA (teollisuus) 58,8 56,3 57,8 54,9 57,7 49,4 USA 2,2 2,1 2,2 2,2 2,2 2,2 Euroalue 2,3 2,0 1,9 1,7 1,7 Euroalue (teollisuus) 57,4 56,6 57,4 57,0 55,4 51,7 Euroalue 2,1 2,0 1,9 1,8 1,6 1,3 Japani 1,0 0,7 1,6 0,9 1,3 Japani (teollisuus) 52,2 52,1 52,4 53,1 53,3 49,5 Japani 1,5 1,4 1,3 1,3 1,1 0,8 Kiina 6,9 6,9 6,8 6,7 6,7 Kiina (teollisuus) 51,7 51,4 51,7 51,2 51,6 50,4 Kiina 6,7 6,7 6,6 6,6 6,5 6,3 Kuluttajaluottamus Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 95,3 96,8 93,4 95,1 96,9 91,2 BKT ennuste 2018 USA 1,9 1,7 1,6 1,9 2,7 1,1 Euroalue -1,5-1,7-1,3-3,3-6,4-8,5 USA 2,3 2,3 2,3 2,3 2,3 2,1 Euroalue 1,5 1,3 1,3 1,4 2,0 0,2 Japani 43,3 43,8 43,3 43,6 43,2 42,0 Euroalue 1,8 1,7 1,7 1,6 1,6 1,5 Japani 0,4 0,4 0,4 0,4 0,3-0,5 Kiina 114,6 114,6 113,3 112,0 112,6 105,6 Japani 1,1 1,0 1,0 1,0 1,0 0,7 Kiina 1,8 1,4 1,5 1,5 0,8 1,3 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6,4 6,4 6,3 6,3 6,2 6,2 USA 2,9 2,9 2,9 2,9 2,9 1,5 Työttömyysaste Euroalue 2,2 2,2 2,2 2,1 1,7 1,1 Inflaatio ennuste 2017 USA 4,4 4,3 4,4 4,3 4,7 4,9 Japani 1,8 1,8 1,8 1,8 1,6 0,6 USA 2,0 2,0 2,1 2,3 2,5 2,2 Euroalue 9,1 9,1 9,1 9,2 9,5 9,9 Kiina 7,7 7,7 7,4 7,1 6,7 6,4 Euroalue 1,5 1,5 1,5 1,6 1,7 1,3 Japani 2,8 2,8 2,8 3,1 2,8 3,1 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani 0,5 0,5 0,5 0,6 0,6 0,6 Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 4,1 USA 5,3 5,6 5,5 5,9 6,3 7,2 Kiina 1,7 1,7 1,9 2,0 2,3 2,0 Euroalue 4,9 4,9 5,3 5,1 4,7 5,0 Ohjauskorot Japani 4,0 4,0 3,9 3,8 4,1 3,2 Työttömyys ennuste 2017 USA 1,25 1,25 1,25 1,25 1,00 0,50 Kiina 8,9 8,9 9,2 9,4 10,6 11,5 USA 4,4 4,4 4,4 4,4 4,6 4,6 Euroalue 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Vähittäismyynti Euroalue 9,2 9,2 9,3 9,3 9,4 9,9 Japani n/a n/a n/a n/a n/a n/a USA 3,2 3,5 3,0 4,2 4,7 2,4 Japani 2,8 2,8 2,9 2,8 3,0 3,1 Kiina 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 Euroalue 2,6 2,6 3,3 2,6 2,1 1,1 Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,1 4,2 Japani 1,8 1,8 2,2 2,1 0,2-2,2 Kiina 10,1 10,4 11,0 10,7 10,9 10,6 Teollisuustuotanto USA 1,5 2,4 2,1 2,3 0,4-1,3 Euroalue 3,2 3,2 2,8 4,1 1,4 2,2 Japani 4,7 4,7 5,5 6,5 4,7 4,5 Kiina 6,0 6,4 7,6 6,5 6,0 6,3 Lähde: Bloomberg

20.9.2017, 8 Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus - Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski- Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio Kehittyneet markkinat MSCI World 17,6x 21,0x 2,4x 2,5 % Autoteollisuus STOXX 600 8,3x 8,9x 1,3x 3,3 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0,2 % 495,0x 0,5 % Suomi HEX 25 17,8x 20,6x 2,3x 3,9 % Pankit STOXX 600 12,6x 28,9x 0,9x 4,1 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2,4 % 42,0x 0,6 % Ruotsi OMX 30 16,8x 15,3x 2,3x 3,7 % Perusraaka-aineet STOXX 600 13,0x 13,9x 1,5x 3,4 % Pohjoismaat VINX 30 17,2x 18,8x 2,5x 3,6 % Kemikaalit STOXX 600 17,2x 20,3x 2,6x 2,8 % Yrityslainat (High yield) Saksa DAX 13,8x 17,5x 1,8x 2,9 % Rakennus STOXX 600 18,4x 20,5x 2,1x 2,7 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 4,1 % 24,3x 2,3 % Eurooppa STOXX 600 15,9x 21,1x 1,9x 3,4 % Rahoitus STOXX 600 17,3x 10,2x 1,7x 3,2 % Euroalue STOXX 50 15,1x 18,1x 1,7x 3,4 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX 600 22,1x 25,6x 3,6x 2,7 % USA S&P 500 19,2x 21,5x 3,2x 2,0 % Terveydenhuolto STOXX 600 17,5x 25,7x 3,7x 2,9 % Japani Nikkei 17,5x 18,4x 1,7x 1,9 % Kulutustavarat STOXX 600 19,2x 22,2x 4,9x 2,9 % Teol.tuot. ja -palv. STOXX 600 18,8x 23,6x 3,6x 2,5 % Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX 600 11,5x 12,2x 1,2x 4,8 % Kehittyvät markkinat MSCI EM 13,8x 16,2x 1,8x 2,5 % Media STOXX 600 15,8x 33,1x 3,0x 3,5 % Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 14,3x 15,6x 1,7x 2,3 % Öljy ja kaasu STOXX 600 17,3x 28,5x 1,2x 4,7 % Itä-Eurooppa CECEEUR 12,4x 14,7x 1,5x 2,9 % Kiinteistöt STOXX 600 19,3x 8,6x 1,0x 3,9 % Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 15,9x 22,3x 2,1x 2,6 % Vähittäismyynti STOXX 600 18,1x 21,7x 2,5x 3,0 % Frontier markkinat MSCI Front. M. 12,9x 15,8x 1,8x 3,3 % Teknologia STOXX 600 23,4x 43,1x 3,5x 1,6 % Afrikka MSCI EFM Afr. 16,7x 20,6x 2,3x 3,0 % Telekommunikaatio STOXX 600 16,8x 56,5x 1,8x 4,6 % Kiina Shanghai Comp. 14,8x 17,7x 1,9x 2,0 % Matkustus STOXX 600 14,8x 17,3x 2,8x 2,6 % Venäjä RTSI $ 7,0x 7,6x 0,8x 5,3 % Yhdyskuntapalvelut STOXX 600 14,8x 23,9x 1,6x 4,9 % Brasilia Bovespa 14,6x 23,7x 1,8x 2,9 % USA Intia Sensex 20,9x 23,9x 3,0x 1,4 % Rahoitus S&P 500 15,1x 15,8x 1,4x 1,8 % Kulutustavarat S&P 500 20,2x 21,3x 5,1x 1,5 % Päivittäistavarat S&P 500 20,5x 21,7x 5,4x 2,7 % Energia S&P 500 35,7x 47,7x 1,9x 2,9 % Terveydenhuolto S&P 500 17,6x 21,3x 4,0x 1,6 % Teollisuus S&P 500 19,4x 20,8x 4,7x 2,1 % Teknologia S&P 500 19,6x 23,8x 5,3x 1,3 % Perusteollisuus S&P 500 20,7x 20,7x 3,9x 2,0 % Telekommunikaatio S&P 500 13,2x 15,0x 2,7x 4,9 % Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P 500 18,7x 18,9x 2,1x 3,4 %

20.9.2017, 9 ETF- ja ETC -tuotteiden perustiedot Luokka Osake Maantieteellinen allokaatio Toimialasektorit Kehittyneet markkinat Kehittyvät markkinat Yhdysvallat (S&P 500) Eurooppa (ICB - Supersectors) Globaali (GICS) Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kehittyneet markkinat ishares MSCI World (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.50 % Suomi Seligson OMX Helsinki 25 EUR Fyysinen Osinko 0.16 % Ruotsi XACT OMXS30 SEK Fyysinen Osinko 0.30 % Pohjoismaat XACT NORDIC 30 SEK Fyysinen Osinko 0.40 % Saksa ishares DAX EUR Fyysinen Kasvu 0.17 % Eurooppa ishares MSCI Europe (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.35 % Euroalue db x-trackers Euro Stoxx 50 EUR Synteettinen Kasvu 0.00 % USA Vanguard Total Stock Market ETF USD Fyysinen Osinko 0.05 % USA (S&P 500) ishares Core S&P 500 ETF USD Fyysinen Osinko 0.07 % USA (Dow Jones) SPDR Dow Jones Industrial Average USD Fyysinen Osinko 0.18 % Japani ishares Core MSCI Japan EUR Fyysinen Kasvu 0.20 % Kehittyvät markkinat ishares MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR Fyysinen Kasvu 0.67 % Kehittyvät markkinat (pienet) ishares MSCI Emerging Markets SmallCap EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Aasia ilman Japania MSCI AC Asia Ex Japan TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % BRIC ishares FTSE BRIC 50 EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Itä-Eurooppa Lyxor ETF Eastern Europe EUR Synteettinen Kasvu 0.50 % Latinalainen Amerikka db x-trackers MSCI Latin America TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Afrikka Africa Index ETF USD Fyysinen Osinko 0.84 % Frontier markkinat db x-trackers S&P Select Frontier EUR Synteettinen Kasvu 0.95 % Brasilia db x-trackers MSCI Brazil TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Intia db x-trackers S&P CNX NIFTY EUR Synteettinen Kasvu 0.85 % Kiina db x-trackers FTSE CHINA 25 EUR Synteettinen Kasvu 0.60 % Kiina (pienet) Guggenheim China Small Cap ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Venäjä Lyxor ETF Russia EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Turkki ishares MSCI Turkey EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Autoteollisuus STOXX Europe 600 Opt. Automobiles & Parts Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Pankit STOXX Europe 600 Opt. Banks Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Perusraaka-aineet STOXX Europe 600 Opt. Basic Resources Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kemikaalit STOXX Europe 600 Opt. Chemicals Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rakennus STOXX Europe 600 Opt. Construction & Materials Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rahoitus STOXX Europe 600 Opt. Financial Services Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Elintarvikkeet ja virvoitusjuomat STOXX Europe 600 Opt. Food & Beverage Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Terveydenhuolto STOXX Europe 600 Opt. Health Care Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat STOXX Europe 600 Opt. Pers. & Househ. Goods Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teollisuustarvikkeet ja -palvelut STOXX Europe 600 Opt. Industrial Goods & Serv. Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vakuutus STOXX Europe 600 Opt. Insurance Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Media STOXX Europe 600 Opt. Media Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Öljy ja kaasu STOXX Europe 600 Opt. Oil & Gas Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vähittäismyynti STOXX Europe 600 Opt. Retail Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teknologia STOXX Europe 600 Opt. Technology Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Telekommunikaatio STOXX Europe 600 Opt. Telecommunications Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Matkustus STOXX Europe 600 Opt. Travel & Leisure Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Yhdyskuntapalvelut STOXX Europe 600 Opt. Utilities Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat Consumer Discretionary Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Päivittäistavarat Consumer Staples Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Energia Energy Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Pankki ja rahoitus Financials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Terveydenhuolto Health Care Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teollisuus Industrial Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Perusteollisuus Materials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teknologia Technology Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Yhdyskuntapalvelut Utilities Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Kulutustavarat ishares S&P Global Consumer Discretionary USD Fyysinen Osinko 0.48 % Päivittäistavarat ishares S&P Global Consumer Staples USD Fyysinen Osinko 0.48 % Energia ishares S&P Global Energy USD Fyysinen Osinko 0.48 % Pankki ja rahoitus ishares S&P Global Financials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Terveydenhuolto ishares S&P Global Healthcare USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teollisuus ishares S&P Global Industrial USD Fyysinen Osinko 0.48 % Perusteollisuus ishares S&P Global Materials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teknologia ishares S&P Technology USD Fyysinen Osinko 0.48 % Telekommunikaatio ishares S&P Telecommunications USD Fyysinen Osinko 0.48 % Yhdyskuntapalvelut ishares S&P Utilities USD Fyysinen Osinko 0.48 % Hall. palk. Luokka Osake Korko Hyödykkeet (ETC) Sijoitustyylit Erik.alat. & teemat Yrit.lainat Valtioiden joukkovelkakirjat Jalometallit Perusmetal. Maatalous Energia Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kiinteistöt ishares FTSE/EPRA European Property Index Fund EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Kestäväkehitys ishares EURO STOXX Sustainability 40 EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Vesi ishares S&P Global Water Fund EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Puhdas energia ishares S&P Global Clean Energy EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Aurinkoenergia Guggenheim Solar ETF USD Fyysinen Osinko 0.70 % Lithium Global X Lithium ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Private equity db x-trackers LPX MM Private Equity EUR Synteettinen Kasvu 0.70 % Kehittyvien maiden infrastruktuuri ishares S&P Emerging Market Infrastructure EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Suuret (Eurooppa) ishares STOXX Large 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Keskisuuret (Eurooppa) ishares STOXX Mid 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Pienyhtiöt (Eurooppa) ishares STOXX Small 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Kasvu (Growth) ishares EURO STOXX Total Market Growth Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Arvo (Value) ishares EURO STOXX Total Market Value Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Osinko ComStage ETF EURO STOXX Select Dividend 30 NR EUR Synteettinen Kasvu 0.25 % Minimivolatiliteetti (kehittyneet mark.) ishares MSCI World Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.30 % Minimivolatiliteetti (kehittyvät mark.) ishares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.40 % Korkealuokkaiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro Corporate Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Korkealuokkaiset yrityslainat (USD) iboxx $ Investment Grade Corporate Bond Fund USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien mark. yrityslainat (USD) ishares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond E EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (USD) ishares Markit iboxx $ High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond EUR Fyysinen Kasvu 0.25 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (USA) ishares Barclays TIPS Bond USD Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 3-5 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 3-5 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 7-10 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 15-30 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 15-30 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 1-3 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 3-7 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 3-7 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 7-10 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 20+ vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 20+ Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien tal. jvk:t ml. puolivalt. yht. ishares JPMorgan $ Emerging Markets Bond Fund EUR Fyysinen Osinko 0.45 % Kaikki hyödykkeet ETFS All Commodities DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Jalometallit (Fyysinen) ETFS Physical PM Basket EUR Fyysinen Kasvu 0.43 % Kulta (Fyysinen) ETFS Physical Gold EUR Fyysinen Kasvu 0.39 % Hopea (Fyysinen) ETFS Physical Silver EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Platina (Fyysinen) ETFS Physical Platinum EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Palladium (Fyysinen) ETFS Physical Palladium EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Perusmetallit ETFS Industrial Metals DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Alumiini ETFS Aluminium EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Nikkeli ETFS Nickel EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Kupari ETFS Copper EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sinkki ETFS Zinc EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maanviljely ETFS Agriculture DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Vehnä ETFS Wheat EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Soija ETFS Soybeans EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maissi ETFS Corn EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sokeri ETFS Sugar EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Energia ETFS Energy DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Raakaöljy ETFS Crude Oil EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maakaasu ETFS Natural Gas EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Huomio: Kaupankäynti USD määräisillä tuotteilla tapahtuu USA:n pörssissä, jossa toimeksiannot voivat toteutua kello 16:30 23:00. Lähde: Bloomberg, liikkeellelaskijat Hall. palk.

20.9.2017, 10 Joukkovelkakirjat Kiinteäkorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Securitas Ab 14.3.2018 Bullet 2,250 EUR -0,15 101,08 101,14 - - / BBB Stable 54 300 Teollisuuden Voima Oyj 4.2.2019 Bullet 4,625 EUR 0,10 105,97 106,18 - - / - Stable 81 500 Atlas Copco Ab 15.3.2019 Bullet 2,625 EUR -0,18 103,98 104,16 A2u Stable / A Stable 52 500 Fortum Oyj 20.3.2019 Bullet 6,000 EUR -0,14 109,05 109,17 Baa1u Stable / BBB+ Stable 54 750 Ap Moller-Maersk A/S 28.8.2019 Bullet 3,375 EUR -0,08 106,45 106,68 Baa2 /*- - / BBB /*- - 66 750 Skf Ab 11.9.2019 Bullet 1,875 EUR -0,05 103,55 103,79 Baa2 Stable / BBB- Stable 70 500 Elisa Oyj 4.10.2019 Bullet 2,250 EUR -0,02 104,44 104,61 Baa2 Stable / BBB+ Stable 71 300 Metso Oyj 4.10.2019 Bullet 2,750 EUR -0,05 105,44 105,71 Baa2u Stable / NR Stable 69 400 Volvo Treasury Ab 26.11.2019 Bullet 2,375 EUR -0,11 105,17 105,42 Baa1 Stable / BBB+ - 62 600 Citycon Oyj 24.6.2020 Bullet 3,750 EUR 0,13 109,72 109,95 Baa1 Neg / BBB Stable 79 500 Skf Ab 29.10.2020 Bullet 2,375 EUR 0,17 106,53 106,81 Baa2 Stable / BBB- Stable 81 750 Elisa Oyj 22.1.2021 Bullet 2,750 EUR 0,23 108,07 108,35 Baa2 Stable / BBB+ Stable 83 300 Securitas Ab 22.2.2021 Bullet 2,625 EUR 0,31 107,57 107,87 - - / BBB Stable 89 350 Ap Moller-Maersk A/S 18.3.2021 Bullet 1,750 EUR 0,40 104,37 104,66 Baa2 /*- - / BBB /*- - 98 1000 Tdc A/S 2.3.2022 Bullet 3,750 EUR 0,75 112,56 113,04 Baa3 Stable / BBB- Stable 118 500 Securitas Ab 15.3.2022 Bullet 1,250 EUR 0,51 102,93 103,26 - - / BBB Stable 92 350 Telenor Asa 27.6.2022 Bullet 2,750 EUR 0,29 111,25 111,60 A3 Stable / A Stable 65 500 Akzo Nobel Sweden Financ 27.7.2022 Bullet 2,625 EUR 0,43 110,22 110,50 Baa1 Stable / A- /*- - 76 750 Fortum Oyj 6.9.2022 Bullet 2,250 EUR 0,57 107,91 108,20 Baa1u Stable / BBB+ Stable 88 1000 Carlsberg Breweries A/S 15.11.2022 Bullet 2,625 EUR 0,40 110,93 111,30 Baa2 Stable / - - 70 750 Essity Ab 9.6.2023 Bullet 2,500 EUR 0,82 108,89 109,36 Baa1 Neg / BBB+ Stable 104 500 Eesti Energia As 22.9.2023 Bullet 2,384 EUR 1,03 107,22 107,82 Baa3 Stable / BBB Neg 123 500 Fingrid Oyj 3.4.2024 Bullet 3,500 EUR 0,52 118,41 119,08 NR Pos / AA- Stable 64 300 Vattenfall Ab 29.4.2024 Bullet 5,375 EUR 0,60 130,17 130,80 A3 Stable / BBB+ Stable 70 500 Statoil Asa 10.9.2025 Bullet 2,875 EUR 0,84 115,16 115,60 Aa3 Stable / A+ Stable 73 650 Telia Co Ab 7.9.2027 Bullet 3,000 EUR 1,28 115,14 115,97 Baa1 Stable / A- Neg 87 500 Vaihtuvakorkoiset yrityslainat (reitatut ja reittaamattomat) Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Määrä (Milj.) Destia Group Oyj 19.6.2019 Callable #N/A N/AEUR - - - - - / - - 4,50 65 Valtionlainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Finnish Government 15.9.2017 Bullet 3,875 EUR - 100,00 100,00 WR Stable / NR Stable Applicable 6000 Finnish Government 4.7.2019 Bullet 4,375 EUR -0,65 108,94 109,02 Aa1 Stable / AA+ Stable 5 5000 Finnish Government 15.4.2020 Bullet 3,375 EUR -0,55 110,05 110,15 Aa1 Stable / AA+ Stable 11 6500 Finnish Government 15.4.2021 Bullet 3,500 EUR -0,41 113,96 114,04 Aa1 Stable / AA+ Stable 13 6000 Finnish Government 4.7.2025 Bullet 4,000 EUR 0,26 128,65 128,75 Aa1 Stable / AA+ Stable 16 6001 Finnish Government 4.7.2028 Bullet 2,750 EUR 0,65 121,65 121,77 Aa1 Stable / AA+ Stable 15 5000 Finnish Government 15.4.2031 Bullet 0,750 EUR 0,91 97,84 98,00 Aa1 Stable / AA+ Stable 24 4501 Finnish Government 4.7.2042 Bullet 2,625 EUR 1,22 129,73 129,91 Aa1 Stable / AA+ Stable 10 4503 Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Sponda Oyj 9.10.2018 Bullet 3,375 EUR 0,50 102,77 103,00 - - / - - 120 150 Nokia Oyj 4.2.2019 Bullet 6,750 EUR -0,26 109,17 109,63 Ba1 Stable / BB+ Stable 53 500 Metsa Board Oyj 13.3.2019 Bullet 4,000 EUR -0,28 105,27 106,32 Ba1 Stable / BB+ Pos 70 225 Ramirent Oyj 21.3.2019 Bullet 4,375 EUR 0,36 105,43 105,96 - - / - - 118 100 Ssab Ab 10.4.2019 Bullet 3,875 EUR 0,41 104,26 105,33 - - / B+ Pos 140 350 Kemira Oyj 27.5.2019 Bullet 2,500 EUR 0,09 103,91 104,04 - - / - - 79 200 Ovako Ab 1.6.2019 Callable 6,500 EUR 4,92/-4,8 101,82 102,52 B3 Pos / B- - 587 300 St1 Nordic Oy 4.6.2019 Bullet 4,125 EUR - - - - - / - - - 100 Orion Oyj 11.6.2019 Bullet 2,750 EUR 0,25 104,04 104,27 - - / - - 99 150 Ahlstrom Munksjo Oyj 15.9.2019 Callable 4,125 EUR 2,97/1,49 101,70 102,20 - - / - - 379 100 Neste Oyj 18.9.2019 Bullet 4,000 EUR -0,03 107,67 108,03 - - / - - 74 400 Outokumpu Oyj 30.9.2019 Callable 6,625 EUR 4,5/-2,95 103,12 104,07 B1 Pos / - - 548 250 Hkscan Oyj 21.11.2019 Bullet 3,625 EUR 0,64 105,98 106,40 - - / - - 141 100 Sanoma Oyj 27.11.2019 Bullet 3,500 EUR 0,60 105,66 106,26 - - / - - 141 200 Norske Skog As 15.12.2019 Callable 11,750 EUR 10,7/58,67 99,17 101,99 Caa2 Stable / D - 1242 290 Yit Oyj 25.3.2020 Callable 6,250 EUR 4,41/-8,48 103,40 104,31 - - / - - 530 100 Cargotec Oyj 31.3.2020 Bullet 3,375 EUR 0,45 106,99 107,32 - - / - - 116 150 Huhtamaki Oyj 14.5.2020 Bullet 3,375 EUR 0,35 107,54 107,93 - - / - - 106 200 Paroc Group Oy 15.5.2020 Callable 6,250 EUR - - - WR Stable / NR Stable - 200 Technopolis Plc 28.5.2020 Callable 3,750 EUR 2/-0,14 104,17 104,53 - - / - - 269 150 Outotec Oyj 16.9.2020 Bullet 3,750 EUR 2,41 103,43 103,80 - - / - - 308 150 Cembrit Group A/S 20.3.2021 Callable 5,500 EUR 4,49/4,99 102,33 103,29 - - / - - Applicable 115 Dna Ltd 12.3.2021 Bullet 2,875 EUR 0,80 106,47 107,05 - - / - - 142 150 Srv Yhtiot Oyj 23.3.2021 Callable 6,875 EUR 4,51/3,89 107,30 107,47 - - / - - 506 100 Finnair Oyj 29.3.2022 Callable 2,250 EUR 1,44/1,4 102,71 103,52 - - / - - 190 200 Dsv Miljo As 10.5.2021 Callable 5,900 EUR 5,47/6,68 100,19 101,43 - - / - - Applicable 210 Outokumpu Oyj 16.6.2021 Callable 7,250 EUR 4,45/1,54 108,46 109,52 B1 Pos / - - 515 250 Cramo Oyj 28.2.2022 Bullet 2,375 EUR 1,42 103,52 104,06 - - / - - 186 150 Rettig Group 25.4.2022 Callable 2,375 EUR 1,68/1,65 102,59 103,03 - - / - - 208 110 Amer Sports Oyj 9.9.2022 Bullet 2,375 EUR 1,09 105,60 106,16 - - / - - 144 100 Stora Enso Oyj 16.6.2023 Callable 2,125 EUR 1,27/1,24 104,02 104,69 Ba2 Pos / BB+ Stable 151 300 Norican A/S 15.5.2023 Callable 4,500 EUR 4,12/4,57 101,05 101,90 B2 Stable / B Stable 444 340 Telefonaktiebolaget Lm E 1.3.2024 Bullet 1,875 EUR 2,22 97,54 97,93 Ba1 Stable / BB+ Stable 234 500 Nokia Oyj 15.3.2024 Callable 2,000 EUR 1,59/1,58 102,01 102,48 Ba1 Stable / BB+ Stable 171 750 Cargotec Oyj 28.3.2024 Callable 2,375 EUR 2,09/2,08 101,22 101,73 - - / - - 220 100 Perpetuaalit / Tier 1 lainat Liikkeellelaskija Seuraava Call päivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Nordea Bank Ab (Publ) 17.3.2018 Perp/Call 0,891 EUR 1,07/33,8 85,08 86,26 Baa3 Stable / NR Stable 500 Technopolis Plc 26.3.2018 Perp/Call 7,500 EUR 10,34/0,12 102,85 103,74 - - / - - 75 Lemminkainen Oyj 30.3.2018 Perp/Call 8,750 EUR 11,18/-0,68 104,25 104,94 - - / - - 70 Stockmann Oyj Abp 31.1.2020 Perp/Call 7,750 EUR 10,7/3,81 106,69 108,69 - - / - - 85 Volvo Treasury Ab 10.6.2020 Callable 4,200 EUR 3,7/1,17 107,58 108,04 Baa3 Stable / BBB- - 900 Finnair Oyj 13.10.2020 Perp/Call 7,875 EUR 10,01/2,65 113,40 115,14 - - / - - 200 Outotec Oyj 24.3.2021 Perp/Call 7,375 EUR 8,32/4,23 108,21 110,00 - - / - - 150 Volvo Treasury Ab 10.3.2023 Callable 4,850 EUR 3,88/2,32 112,31 112,82 Baa3 Stable / BBB- - 600 Dong Energy A/S 26.6.2023 Callable 6,250 EUR 4,4/2,59 118,66 119,32 Baa3 Stable / BB+ Stable 700 Määrä (Milj.) Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva voi poiketa tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti 100 000 euroa. Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg

20.9.2017, 11 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Aktia Bank plc Class A nosto 9,15 10,00 664-0,1 % -0,9 % -0,4 % 0,1 % 8,53 9,47 10,95 12,0 1,0 8,2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,4 % -0,5 % -0,9 % -16,5 % -4 % -34 % -3,8 % Nordea Bank AB nosto 103,20 114,86 417 955 0,1 % -1,0 % 0,2 % 22,6 % 81,75 102,97 115,70 12,2 1,3 10,7 % Danske Bank A/S nosto 245,70 270,00 230 179 0,8 % 0,9 % 0,5 % 28,2 % 186,50 232,10 259,50 11,3 1,4 12,4 % Skandinaviska Enskilda Bank lasku 101,90 110,00 223 589 0,1 % -0,6 % -0,2 % 20,0 % 82,95 99,42 109,00 12,4 1,5 11,9 % Svenska Handelsbanken AB nosto 117,00 114,00 227 500 0,0 % -1,3 % -0,3 % 1,5 % 113,60 123,91 136,30 13,9 1,6 11,2 % Swedbank AB Class A lasku 217,50 225,00 246 211 0,3 % 0,0 % 2,1 % 10,9 % 194,50 213,66 232,40 12,7 1,8 14,0 % Alma Media Oyj lasku 6,65 6,90 548 567 0,0 % -2,1 % -1,9 % 33,0 % 4,66 5,60 7,13 8,5 11,2 15,6 3,6 23,0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,6 % -1,3 % -4,7 % 9,3 % -26 % -18 % -23 % 13 % 5,6 % Sanoma Oyj nosto 8,81 9,20 1 434 1 892 0,0 % -1,0 % 14,5 % 2,1 % 7,25 8,20 9,39 8,7 11,1 12,0 2,6 21,9 % Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 3,22 68-1,8 % -1,8 % 0,0 % 11,8 % 2,52 2,96 3,43 Modern Times Group MTG A lasku 286,70 312,50 19 148 20 450 0,1 % -0,5 % 0,9 % 29,5 % 218,40 276,24 313,20 11,0 13,1 18,5 3,6 19,4 % North Media A/S nosto 28,20 566 4,4 % 0,7 % -2,8 % 97,2 % 12,10 18,43 32,00 Schibsted Asa Class A lasku 191,50 270,00 41 473 45 472 0,2 % -1,2 % 1,1 % -22,1 % 172,30 206,44 254,70 14,7 16,6 30,7 3,3 10,8 % Amer Sports Oyj Class A nosto 22,38 24,00 2 652 3 151 0,6 % -1,4 % -2,0 % -18,9 % 19,81 23,42 28,11 10,7 14,2 17,1 2,4 13,9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,9 % 1,6 % 0,6 % -19,6 % -26 % -26 % -41 % -46 % -3,3 % adidas AG lasku 194,95 205,00 40 787 40 529-1,0 % -1,5 % 3,0 % 30,7 % 129,60 165,61 202,10 14,7 18,1 25,5 4,9 19,3 % NIKE, Inc. Class B lasku! 53,33 62,00 87 618 84 750-0,3 % -0,1 % -2,9 % -2,9 % 49,01 54,18 60,53 14,6 16,9 21,3 7,0 33,0 % PUMA SE lasku 322,70 362,00 4 867 4 475-0,4 % -6,0 % -8,7 % 31,7 % 205,25 298,99 375,10 13,0 16,7 30,2 2,5 8,2 % Under Armour, Inc. Class A lasku 16,81 18,00 7 129 7 836-3,2 % -4,2 % -1,8 % -56,6 % 15,92 24,54 40,14 15,4 24,6 39,1 3,1 8,0 % Basware Oyj nosto 39,82 41,00 573 594 0,9 % 0,8 % -1,4 % -1,7 % 31,74 36,75 42,47 74,6 4,8-3,3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,8 % 0,6 % -6,7 % n.a. n.a. n.a. n.a. -50 % 8,9 % Coupa Software, Inc. nosto 31,42 38,00 1 684 1 479 0,1 % 0,3 % 5,3 % 22,50 28,36 41,61 9,6-12,2 % Bittium Corporation nosto 7,18 7,80 256-0,4 % 3,0 % 1,0 % 5,9 % 5,40 6,54 7,87 38,2 2,1 5,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,4 % 2,5 % -0,3 % -11,2 % 125 % -31 % -12,2 % Harris Corporation nosto 130,91 135,00 15 593 18 591 1,5 % 5,9 % 10,3 % 46,2 % 88,89 107,58 130,97 12,6 15,5 21,1 4,8 22,8 % Kongsberg Gruppen ASA nosto 133,00 145,00 15 960 17 203 2,3 % 2,3 % 2,7 % 3,1 % 111,50 129,11 144,00 10,1 14,2 16,7 2,1 12,7 % Motorola Solutions, Inc. nosto 85,84 95,50 13 962 17 104 0,4 % -2,2 % -1,8 % 13,3 % 71,24 82,84 93,75 9,6 11,0 15,3 Spirent Communications plc nosto 0,97 1,17 592 504 0,0 % -3,5 % -1,5 % 22,5 % 0,76 1,03 1,30 8,3 11,6 17,7 2,4 13,5 % Thales SA nosto 94,46 100,00 19 998 16 914-0,7 % 0,2 % 1,2 % 16,6 % 79,39 91,53 100,45 8,3 10,4 18,0 3,6 19,8 % Ultra Electronics Holdings p nosto 17,91 23,00 1 392 1 595 2,2 % 0,2 % -3,2 % 0,8 % 17,36 19,75 22,45 9,7 11,6 13,0 2,7 20,5 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

20.9.2017, 12 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 2/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Cargotec Oyj Class B nosto 51,80 58,00 3 352 3 734 2,6 % 3,1 % 0,0 % 30,1 % 34,10 47,20 59,25 9,9 12,4 16,0 2,1 13,0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2,4 % -0,7 % -9,6 % -32,2 % -19 % -31 % -88 % -11 % 3,5 % Konecranes Oyj lasku 37,03 44,50 3 113 3 672 0,4 % -0,1 % -2,0 % 26,3 % 29,09 35,12 41,22 11,2 15,8 19,6 2,3 11,8 % Columbus McKinnon Corpor nosto 34,88 37,00 789 0,4 % 4,5 % 13,1 % 103,0 % 16,86 25,69 34,96 16,4 Manitowoc Company, Inc. nosto 7,94 8,00 1 116 1 289-0,5 % -2,8 % 2,6 % 82,5 % 3,65 5,97 8,43 14,4 26,3 597,2 1,9 0,3 % PALFINGER AG lasku 41,28 40,10 1 552 2 046 1,0 % 7,7 % 8,4 % 56,1 % 25,18 33,94 42,51 10,0 13,4 15,9 2,3 14,4 % Terex Corporation lasku 44,34 41,50 3 964 4 479 0,2 % 6,3 % 18,1 % 84,0 % 21,88 32,47 44,80 13,5 16,8 25,6 2,9 11,5 % TTS Group ASA nosto 4,07 352-0,2 % 7,1 % 17,3 % 21,9 % 2,97 3,72 4,69 Caverion Oyj nosto 7,69 7,60 966 962-0,4 % 0,4 % 1,2 % 21,7 % 5,81 7,24 8,29 11,3 16,3 22,5 3,3 14,9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,9 % 5,6 % -8,2 % 37,1 % -10 % -19 % -51 % 184 % 480 % Bilfinger SE lasku 33,87 36,00 1 497 1 360 1,0 % -3,8 % -4,2 % 18,9 % 27,78 35,53 40,72 10,2 20,2 43,1 1,0 2,3 % Eltel AB nosto 25,20 33,12 3 945 5 083 0,0 % -6,7 % 22,9 % -49,9 % 20,40 32,32 53,70 15,0 48,2 1,3 2,8 % Citycon Oyj nosto 2,25 2,50 2 001 4 222-1,5 % -1,2 % -0,7 % -0,5 % 2,05 2,26 2,50 19,7 19,8 12,7 0,8 6,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,2 % -0,6 % -2,7 % -3,0 % -11 % -11 % -27 % -13 % 0,5 % Sponda Oyj lasku 5,01 5,07 1 700 3 753-1,2 % -2,8 % -1,3 % 11,0 % 3,82 4,43 5,39 21,3 21,1 14,7 0,9 6,0 % Technopolis Oyj lasku 3,93 4,10 624 1 527-0,5 % -2,2 % 5,9 % 19,1 % 2,96 3,30 4,04 14,7 15,3 10,4 0,9 8,4 % Castellum AB lasku 128,50 136,50 35 106 71 940-0,2 % 1,1 % 2,4 % -0,4 % 112,30 123,37 136,90 20,4 20,4 14,0 1,1 7,7 % Fabege AB lasku 159,80 167,50 26 430 51 192 0,0 % -0,1 % -0,1 % 2,5 % 134,50 153,32 172,10 30,1 30,2 24,7 1,0 4,1 % Hufvudstaden AB Class A lasku 139,60 144,00 30 722 36 455-0,3 % -0,4 % 2,0 % -5,8 % 124,10 140,27 152,40 27,6 27,7 28,4 1,1 4,0 % Kungsleden AB lasku 54,60 60,00 11 925 26 733 0,3 % 0,7 % 3,2 % -11,8 % 49,04 53,78 63,13 18,4 18,5 12,4 0,9 7,0 % Cramo Oyj nosto 22,93 27,75 1 025 1 395-0,4 % -1,1 % -2,1 % -0,3 % 19,90 23,71 27,50 5,7 10,9 11,3 1,7 14,9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,5 % -0,2 % 1,3 % -34,8 % 6 % -17 % -20 % -18 % 0,3 % Ramirent Oyj nosto 8,43 9,80 916 1 279-0,8 % -3,7 % -2,7 % 20,1 % 6,20 7,91 9,50 6,0 13,6 13,8 2,8 20,2 % Speedy Hire Plc nosto! 0,52 0,63 271 327 1,0 % 2,0 % -4,2 % 48,9 % 0,33 0,50 0,60 4,8 12,7 14,4 1,3 9,0 % DNA Plc lasku 15,42 15,75 2 040 2 329-1,1 % 2,4 % 1,4 % 9,87 12,50 15,73 8,5 17,1 20,3 3,3 16,0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,9 % 1,8 % -0,3 % n.a. 5 % 14 % 22 % 3 % -2,8 % Elisa Oyj Class A lasku 36,25 34,75 6 066 7 117 0,7 % -0,2 % 0,7 % 13,6 % 28,40 32,74 36,83 11,4 18,1 18,5 5,3 28,5 % Telia Company AB lasku 38,68 40,50 167 488 218 519 2,7 % 1,2 % 4,3 % 2,3 % 33,93 37,17 40,33 8,4 13,1 13,3 1,8 13,4 % TDC A/S nosto 36,09 41,00 29 305 49 432 0,5 % 0,4 % -1,4 % -6,4 % 32,00 37,03 40,26 5,9 14,0 13,7 1,4 10,3 % Tele2 AB Class B nosto 94,30 88,00 47 630 59 561-0,1 % -0,3 % -0,3 % 39,4 % 67,45 82,45 101,50 8,5 18,9 21,9 2,7 12,4 % Telenor ASA nosto 164,40 153,00 246 840 306 785 0,2 % 1,5 % 5,5 % 19,7 % 122,50 139,12 164,80 6,3 10,8 15,7 4,6 29,6 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

20.9.2017, 13 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 3/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Elisa Oyj Class A lasku 36,25 34,75 6 066 7 117 0,7 % -0,2 % 0,7 % 13,6 % 28,40 32,74 36,83 11,4 18,1 18,5 5,3 28,5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,2 % -1,2 % -1,2 % -0,1 % 51 % 22 % 9 % 91 % 12,1 % DNA Plc lasku 15,42 15,75 2 040 2 329-1,1 % 2,4 % 1,4 % 9,87 12,50 15,73 8,5 17,1 20,3 3,3 16,0 % Telia Company AB lasku 38,68 40,50 167 488 218 519 2,7 % 1,2 % 4,3 % 2,3 % 33,93 37,17 40,33 8,4 13,1 13,3 1,8 13,4 % TDC A/S nosto 36,09 41,00 29 305 49 432 0,5 % 0,4 % -1,4 % -6,4 % 32,00 37,03 40,26 5,9 14,0 13,7 1,4 10,3 % Tele2 AB Class B nosto 94,30 88,00 47 630 59 561-0,1 % -0,3 % -0,3 % 39,4 % 67,45 82,45 101,50 8,5 18,9 21,9 2,7 12,4 % Telenor ASA nosto 164,40 153,00 246 840 306 785 0,2 % 1,5 % 5,5 % 19,7 % 122,50 139,12 164,80 6,3 10,8 15,7 4,6 29,6 % Finnair Oyj lasku 10,00 8,50 1 281 1 311-0,5 % 0,3 % 7,5 % 121,2 % 3,80 5,45 10,15 4,7 8,4 12,9 1,2 9,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,9 % 0,1 % -8,5 % 7,6 % 80 % 78 % 96 % 8 % -8,9 % Air France-KLM SA nosto 13,44 14,46 4 035 6 832-0,4 % -2,6 % 6,2 % 180,9 % 4,61 8,04 13,97 2,1 4,6 5,4 1,4 25,8 % Deutsche Lufthansa AG lasku 22,85 21,90 10 746 13 165 2,0 % -0,5 % 10,2 % 118,3 % 9,10 15,31 23,17 3,0 5,3 6,2 1,1 18,0 % SAS AB nosto! 24,50 25,75 8 087 9 260 2,5 % 3,8 % 31,7 % 41,6 % 13,25 16,26 24,90 2,7 4,4 8,1 1,0 11,7 % Fiskars Oyj Abp nosto 19,75 21,25 1 618 1 808-1,5 % -2,7 % -7,3 % 14,2 % 16,04 19,42 23,09 12,7 16,6 17,8 1,2 7,0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,7 % -2,2 % -5,4 % -1,1 % 42 % 45 % 3 % -40 % -5,5 % Rapala VMC Oyj lasku 3,96 4,20 154-0,3 % -0,8 % -1,0 % -11,6 % 3,85 4,19 4,68 20,0 1,0 4,9 % Acme United Corporation nosto 25,08 30,75 85 106 0,3 % -3,1 % -8,5 % 16,6 % 19,49 25,18 29,49 7,6 9,6 13,2 1,7 12,5 % Scotts Miracle-Gro Company nosto 96,52 101,00 5 638 7 034 0,8 % 1,8 % 2,0 % 20,1 % 79,65 91,34 99,91 12,2 14,8 21,5 1,9 8,9 % SEB SA lasku 155,50 160,50 7 801 9 412-0,6 % 2,0 % 2,2 % 25,3 % 115,70 138,01 164,45 10,8 13,6 18,1 3,5 19,5 % Villeroy & Boch AG Pref lasku 18,00 20,00 506 422 0,7 % -2,6 % -4,2 % 26,4 % 13,30 16,83 20,75 5,1 7,9 13,8 2,3 16,4 % Fortum Oyj nosto 16,22 14,00 14 409 15 548 0,1 % 2,7 % 9,1 % 20,1 % 12,69 14,36 16,58 11,8 17,8 21,9 1,1 5,0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,7 % 3,6 % 9,6 % 4,2 % 80 % 58 % 56 % -48 % -10,5 % E.ON SE lasku 9,21 10,00 20 266 25 415 0,0 % -2,5 % -4,3 % 43,0 % 5,99 7,48 9,74 5,1 8,8 14,7 4,1 27,8 % Electricite de France SA nosto 10,42 9,30 30 086 67 559 3,1 % 5,5 % 10,8 % 2,8 % 7,33 8,95 10,50 4,5 10,7 16,2 0,8 4,7 % Endesa S.A. lasku 20,16 20,00 21 339 26 534 0,7 % -2,8 % -2,3 % 8,1 % 17,81 20,30 22,89 7,7 13,6 15,4 2,4 15,4 % Iberdrola SA nosto 6,75 7,23 42 643 76 363 0,3 % -2,0 % -3,7 % 12,6 % 5,53 6,43 7,30 8,9 15,0 14,4 1,1 7,6 % RWE AG lasku! 20,17 21,40 12 198 19 423-0,1 % -3,6 % -2,1 % 36,5 % 11,02 15,42 21,69 3,6 5,8 11,4 2,0 17,2 % SSE plc nosto 14,20 15,52 14 160 23 539 0,9 % -0,6 % -1,2 % -7,6 % 13,73 14,90 16,12 9,7 13,7 11,9 2,4 20,1 % F-Secure Oyj lasku 4,10 4,25 651 544-1,2 % -1,9 % 0,7 % 19,2 % 2,85 3,62 4,40 22,2 28,7 42,4 7,2 16,9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2,4 % -4,5 % -14,4 % -28,8 % 98 % 102 % 83 % 41 % -7,0 % Symantec Corporation nosto 34,16 33,00 20 993 23 663 1,2 % 1,3 % 20,1 % 37,5 % 22,76 28,10 34,17 9,9 11,9 17,8 5,8 32,6 % Trend Micro Incorporated nosto 5 610 6 190 787 044 658 915 1,3 % 3,9 % 10,2 % 58,5 % 3 350,0 4 743,6 5 980,0 12,5 16,5 28,6 4,4 15,3 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

20.9.2017, 14 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 4/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Huhtamaki Oyj nosto 35,00 38,00 3 772 4 365-0,7 % 0,0 % 6,4 % -14,7 % 31,45 35,12 42,33 10,1 14,5 16,8 2,7 16,0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,1 % 0,8 % 6,7 % -13,3 % -4 % 4 % -11 % -52 % -13,8 % Amcor Ltd nosto 15,74 15,54 18 229 22 964 0,4 % 0,5 % -2,7 % 3,4 % 13,62 15,18 16,78 11,4 15,0 18,4 12,9 70,0 % Bemis Company, Inc. nosto 47,04 46,00 4 271 5 732-0,3 % -0,5 % 12,2 % -8,1 % 40,60 47,46 51,98 9,9 14,0 18,1 3,5 19,3 % Sealed Air Corporation lasku 41,72 47,00 7 928 10 539-2,7 % -4,4 % -7,2 % -9,8 % 41,22 45,47 50,62 12,0 14,7 18,0 Sonoco Products Company nosto 48,35 53,00 4 806 5 926-1,3 % -0,7 % -0,2 % -7,5 % 47,10 51,81 55,58 8,6 12,7 16,5 2,8 16,8 % Winpak Ltd. nosto 50,70 57,95 3 296 2 863 0,7 % 1,0 % -3,4 % 14,9 % 42,47 51,17 61,43 10,9 13,6 22,7 3,0 13,2 % Kemira Oyj lasku 10,51 12,00 1 633 2 321 0,0 % 0,3 % -2,0 % -7,1 % 10,33 11,53 12,55 7,2 12,2 12,9 1,3 10,2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,4 % -0,7 % -6,7 % -27,6 % -18 % -13 % -26 % -39 % -2,5 % Akzo Nobel N.V. lasku 78,58 80,00 19 816 21 518-0,1 % 0,5 % 1,7 % 30,8 % 56,36 69,54 83,09 9,4 13,0 17,7 3,0 17,2 % Ashland Global Holdings, Inc nosto 64,18 74,00 4 005 6 344-0,9 % 0,8 % 5,2 % 7,2 % 59,80 59,83 128,19 9,3 16,8 19,8 1,2 5,9 % BASF SE nosto 87,33 92,00 80 211 93 018-0,1 % 1,5 % 7,3 % 23,5 % 70,57 84,87 94,32 7,8 12,1 15,0 2,3 15,0 % Kesko Oyj Class B nosto 45,06 46,75 4 476 4 542 0,4 % 0,1 % 0,2 % 12,4 % 39,78 44,68 48,59 9,6 13,6 18,0 2,1 11,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,3 % 1,2 % -2,4 % 20,0 % 6 % 11 % 17 % -31 % -6,8 % Tokmanni Group Oyj nosto 7,39 9,50 435 544-1,3 % -8,5 % -0,3 % -14,1 % 6,91 8,74 11,13 8,2 10,7 12,1 2,5 20,4 % Axfood AB nosto 145,40 147,50 30 515 29 751 0,7 % 2,0 % 4,8 % -5,4 % 131,20 140,94 154,30 10,7 14,9 19,6 6,8 34,6 % ICA Gruppen AB lasku 322,50 295,00 64 870 74 770 0,4 % 0,3 % 4,6 % 10,3 % 266,00 297,33 341,00 11,3 15,2 17,8 2,0 11,2 % Kingfisher Plc lasku 2,96 3,10 6 459 6 096 0,7 % 1,9 % 1,1 % -21,3 % 2,70 3,33 3,91 5,9 8,2 11,9 0,9 7,9 % Kone Oyj Class B nosto 46,80 43,00 24 666 22 739-0,4 % -0,7 % 5,8 % 4,0 % 39,77 43,26 47,35 16,4 17,8 24,0 7,9 32,9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,3 % -1,3 % 2,7 % -12,5 % 17 % 14 % -6 % 22 % 7,5 % Schindler Holding AG Pref nosto 212,10 215,00 22 555 19 873 0,9 % 0,7 % 3,1 % 16,5 % 174,10 194,55 216,00 14,0 15,7 25,5 6,5 25,4 % Konecranes Oyj lasku 37,03 44,50 3 113 3 672 0,4 % -0,1 % -2,0 % 26,3 % 29,09 35,12 41,22 11,2 15,8 19,6 2,3 11,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,2 % -4,4 % -11,9 % -36,6 % -6 % -8 % -85 % 0 % 2,0 % Cargotec Oyj Class B nosto 51,80 58,00 3 352 3 734 2,6 % 3,1 % 0,0 % 30,1 % 34,10 47,20 59,25 9,9 12,4 16,0 2,1 13,0 % Columbus McKinnon Corpor nosto 34,88 37,00 789 0,4 % 4,5 % 13,1 % 103,0 % 16,86 25,69 34,96 16,4 Manitowoc Company, Inc. nosto 7,94 8,00 1 116 1 289-0,5 % -2,8 % 2,6 % 82,5 % 3,65 5,97 8,43 14,4 26,3 597,2 1,9 0,3 % PALFINGER AG lasku 41,28 40,10 1 552 2 046 1,0 % 7,7 % 8,4 % 56,1 % 25,18 33,94 42,51 10,0 13,4 15,9 2,3 14,4 % Terex Corporation lasku 44,34 41,50 3 964 4 479 0,2 % 6,3 % 18,1 % 84,0 % 21,88 32,47 44,80 13,5 16,8 25,6 2,9 11,5 % TTS Group ASA nosto 4,07 352-0,2 % 7,1 % 17,3 % 21,9 % 2,97 3,72 4,69 Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä