Front Varainhoito Oy Sijoitusrahastojen Vuosikertomus 2016

Front Varainhoito Oy Sijoitusrahastojen Vuosikertomus 2016

Markkinakatsaus KESKEISET TAPAHTUMAT TALOUS- JA SIJOITUSYMPÄRISTÖSSÄ Suhdannekehitys ja keskuspankkien toiminta eivät aiheuttaneet vuonna 2016 suuriakaan yllätyksiä sijoittajille. Maailmantalouden kasvu jatkui nihkeänä, mutta pelot, joita alkuvuonna viljeltiin esim. Kiinan talouskasvusta, eivät toteutuneet. Yhdysvaltojen suhdannekehitys oli alkuvuonna heikkoa, mutta vahvistui 3. neljänneksellä hiipuen jälleen vuoden loppua kohden. Euroopan talouskasvu jatkui heikkona, mutta pelot Britannian EU-eron dramaattisesta vaikutuksesta niin Britannian kuin EU:n kasvuun eivät näytä toteutuvan. Raaka-aineiden hinnat elpyivät hieman vuoden 2016 aikana ja inflaatio kiihtyi teollisuusmaissa vuoden jälkipuoliskolla. Rahapolitiikka kiristyi Yhdysvalloissa vuoden lopulla, mutta EKP jatkoi ultrakeveää rahapolitiikkaansa miinuskorkoineen ja arvopapereiden osto-ohjelmineen. Vuotta 2016 leimasi poliittinen levottomuus ja varsinkin Britannian EUkansanäänestys ja Yhdysvaltojen presidentinvaalit loivat epävarmuutta rahoitusmarkkinoille. Markkinoiden yllätykseksi britit päättivät irtautua EU:sta ja Yhdysvalloissa presidentiksi valittiin Donald Trump, joka vaalikampanjansa aikana herätti ristiriitaisia tunteita niin äänestäjien kuin sijoittajienkin keskuudessa. Vaikka molemmat tapahtumat olivat yllätyksellisiä markkinoille, vaikutukset osakemarkkinoihin jäivät vain hetkellisiksi. Sitä vastoin Brexit johti punnan merkittävään heikentymiseen valuuttamarkkinoilla. Trumpin valinta taas aiheutti dollarin vahvistumisen valuuttamarkkinoilla ja pitkien korkojen tuntuvan nousun. Vuoden lopulla italialaiset torjuivat kansanäänestyksessä perustuslain muutokset, jotka olisivat välttämättömiä Italian talouden rakennemuutosten kannalta. Seuraavaksi markkinat alkavat jännittää Ranskan presidentinvaaleja. KESKEISET MARKKINAMUUTOKSET Korkosijoitusten osalta vuosi 2016 oli hyvin kaksijakoinen. Alkuvuonna valtionlainat menestyivät erinomaisesti, mutta loppuvuonna yleinen joukkolainojen korkojen nousu ja varsinkin korkoerojen kasvu euroalueen eri valtioiden välillä heikensi tuottoja. Valtionlainojen tuotto ylsi runsaaseen 3 prosenttiin, mutta HY-yrityslainat tuottivat jopa yli 8 prosenttia. IGyrityslainojen tuotto asettui edellisten väliin, vajaaseen 5 prosenttiin. HYyrityslainojen osalta vuosi 2016 tosin alkoi surkeasti, sillä tuotot niiasivat tukevasti miinukselle samalla, kun osakekurssit kävivät jopa lähes 15 prosenttia pakkasella. Vuodesta 2016 tuli lopulta varsin kohtuullinen myös osakesijoittajalle. Osakkeiden osalta vuoden pelasti vuoden viimeiset kaksi kuukautta, kun osakekurssit nousivat voimakkaasti marraskuun alun presidentinvaalien jälkeen. Suomalaisten yhtiöiden kurssit nousivat lopulta koko vuonna runsaat 13 prosenttia, kun osingot huomioidaan tuotossa. Yhdysvaltojen osakemarkkinat tuottivat tätäkin enemmän euromääräisesti, mutta Euroopassa tuotto jäi vajaaseen 2 prosenttiin. Kehittyvien markkinoiden tuotot olivat vuonna 2016 erityisen hyviä. Tähän vaikutti merkittäviltä osin useiden EM-maiden valuuttojen vahvistuminen valuuttamarkkinoilla, mikä kasvatti euromääräisiä kokonaistuottoja. FRONT STRATEGIA SIJOITUSRAHASTO Osakeriskin taktista säätelyä tehtiin lähinnä alkuvuonna, sillä markkinakehitys ei tarjonnut yhtä paljon mahdollisuuksia kuin edellisinä vuosina. Osakeriskiä lisättiin tammi-helmikuussa, kun kurssit kävivät huomattavan alhaalla. Tämän jälkeen osakkeiden osuutta pienennettiin hieman keväällä ja uudelleen heinäkuun lopulla sekä lokakuussa. Osakkeet olivat koko vuoden lievässä alipainossa. Alipaino koski nimenomaan Euroopan osakemarkkinoita. Maapainotuksissa tehtiin suurimmat muutokset alkusyksyllä, kun Venäjän osuttaa kasvatettiin tuntuvasti ennen Yhdysvaltojen presidentinvaaleja. DMmaiden toimialastrategiaa muutettiin keväällä. Terveydenhoidon ylipainosta luovuttiin ja tilalle otettiin yhdyskuntapalveluita ja teleoperaattoreita. Korkosijoituksissa luovuttiin kesällä pääosasta euroalueen korkean (Italia, Espanja ) tuoton valtionlainoista. Myös pitkäaikaisia valtionlainoja vähennettiin. HY-yrityslainat ja käteinen olivat koko vuoden ylipainossa korkosalkussa. Salkun duraatio oli vertailuindeksiä selvästi lyhyempi vuoden jälkipuoliskolla. 1 2 3 4 5 6 7 Pienempi riski FRONT MALTILLINEN SIJOITUSRAHASTO Maltillinen Sijoitusrahastossa noudatettiin Strategia Sijoitusrahastoa vastaavia salkkumuutoksia huomioiden pienempi osakepaino ja suurempi korkopaino. FRONT SUOMI SIJOITUSRAHASTO Salkussa on tehtiin vain vähäisiä muutoksia vuoden aikana. Okmetic myytiin pois alkukesällä yrityskaupan vuoksi. Tilalle otettiin Nokiaa ja Teliaa. Sijoitukset painottuvat edelleen yrityksiin, joiden liiketoiminta on korostetun globaalia. Kotimarkkinayritysten osuus on vähäinen. FRONT SIGNAL ERIKOISSIJOITUSRAHASTO Suurempi riski Tyypillisesti pienemmät tuotot Tyypillisesti suuremmat tuotot 1 2 3 4 5 6 7 Pienempi riski Suurempi riski Tyypillisesti pienemmät tuotot Tyypillisesti suuremmat tuotot 1 2 3 4 5 6 7 Pienempi riski Front Signal erikoissijoitusrahasto aloitti toimintansa 1.7.2016. Levoton markkinaympäristö näkyi rahaston allokaatiossa, jossa tapahtui aloituksen jälkeen poikkeuksellisen paljon muutoksia. Aloitushetkellä sijoitukset painoittuivat defensiivisiin sijoituksiin, mm. korkoihin ja arvometalleihin. Vuoden loppua kohden allokaatio muuttui osakepainotteiseksi mutta yleisestä nousumarkkinasta huolimatta selkeää markkinajohtajaa, jota rahasto olisi päässyt täysipainoisesti hyödyntämään, ei esiintynyt. Pienempi riski Suurempi riski Tyypillisesti pienemmät tuotot Tyypillisesti suuremmat tuotot 1 2 3 4 5 6 7 Suurempi riski Tyypillisesti pienemmät tuotot Tyypillisesti suuremmat tuotot Raporttijakson aikana ei käytetty johdannaisia. Frontin rahastojen omistuksiin perustuvaa äänivaltaa ei ole käytetty. 2

FRONT STRATEGIA SIJOITUSRAHASTO Arvostushistoria 140 135 130 125 120 115 110 105 100 95 90 30.3.12 30.6.12 30.9.12 31.12.12 31.3.13 30.6.13 30.9.13 31.12.13 31.3.14 30.6.14 30.9.14 31.12.14 31.3.15 30.6.15 30.9.15 31.12.15 31.3.16 30.6.16 30.9.16 Rahastosarja A3 Rahastosarja A4 Rahastosarja A5 Rahastosarja A6 Rahastosarja B3 Rahastosarja B4 Rahastosarja B5 Avaintiedot Tunnusluvut 31.12.2016 31.12.2015 31.12.2014 31.12.2016 Rahaston arvo ( ) 57 480 330,66 64 361 278,91 66 176 911,87 Omistajien lukumäärä 197 227 174 Osuuksien lukumäärä A3 286 482,82 353 665,73 423 917,87 Osuuksien lukumäärä A4 19 434,81 25 885,20 27 622,88 Osuuksien lukumäärä A5 106 975,33 123 247,64 109 613,81 Osuuksien lukumäärä A6 51,32 191,48 186,50 Osuuksien lukumäärä B3 22 868,97 21 436,48 - Osuuksien lukumäärä B4 0,00 0,00 - Osuuksien lukumäärä B5 17 432,19 7 094,37 - Osuuden arvo A3 128,4897 122,4289 117,05276 Osuuden arvo A4 123,9890 119,0274 114,65743 Osuuden arvo A5 124,2905 117,6625 111,76683 Osuuden arvo A6 115,5406 111,4863 107,93180 Osuuden arvo B3 123,7407 122,4289 - Osuuden arvo B4 123,9889 119,0274 - Osuuden arvo B5 122,1684 117,6625 - Hallinnointipalkkio ( ) 366 727,55 457 870,43 396 813,39 Säilytyspalkkio ( ) 59 541,10 70 100,43 59 225,37 Juoksevat kulut A3/B3 1,18 % Juoksevat kulut A4/B4 1,93 % Juoksevat kulut A5/B5 0,53 % Juoksevat kulut A6 2,43 % Volatiliteetti 12 kk A3/A4/A5/A6 8,55 %/8,55 %/8,55 %/8,55 % Volatiliteetti 12 kk B3/B4/B5 9,25 %/8,55 %/8,68 % Sharpen luku A3/A4/A5/A6 0,61/0,52/0,69/0,45 Sharpen luku B3/B4/B5 0,14/0,52/0,47 Salkun kiertonopeus 41,23 Hallinnointi-/säilytyspalkkio A3/B3 0,75%/0,1% Hallinnointi-/säilytyspalkkio A4/B4 1,5%/0,1% Hallinnointi-/säilytyspalkkio A5/B5 0,1%/0,1% Hallinnointi-/säilytyspalkkio A6 2,0%/0,1% Hallinnointipalkkiot sijoituksista muihin rahastoihin 5 122,19 Sijoitusten jakauma OMAISUUSLUOKKAJAKAUMA OSAKEALLOKAATION MAANTIETEELLINEN JAKAUMA SIJOITUSTEN JAKAUTUMINEN TYYPEITTÄIN 14% 11% 0% 22% 12% 41% Osake Yrityslainat (hyvälaatuinen) Yrityslainat (korkeatuottoinen) Hyödykkeet Valtionlainat 10% 36% 7% 2% 24% 21% Eurooppa pl Suomi USA Kehittyvät Suomi Japani 14% 0% 85% ETF Käteinen Muu Käteinen Muut kehittyneet 3

FRONT STRATEGIA SIJOITUSRAHASTO Sijoitukset 31.12.2016 Instrument Määrä (kpl) Kurssi Valuutta Markkina-arvo ( ) % rahaston arvosta ETF-sijoitukset Kehittyneet osakemarkkinat (DM) DB X-TRACKERS DJ STOXX 600 24 731 72,05 EUR 1 781 868,55 3,10 % db x-trackers MSCI World Health Care Index UCITS ETF (DR) 35 330 23,92 EUR 845 093,60 1,47 % db x-trackers MSCI World Industrials Index UCITS ETF (DR) 79 828 27,20 EUR 2 171 321,60 3,78 % db x-trackers MSCI World Information Technology Index UCITS ETF (DR) 85 425 17,58 EUR 1 501 600,65 2,61 % DB X-TRACKERS S&P/ASX 200 15 799 33,70 EUR 532 426,30 0,93 % db x-trackers SMI UCITS ETF (DR) 9 686 79,14 EUR 766 550,04 1,33 % ISHARES CORE S&P 500 UCITS ETF USD 2 065 202,92 EUR 419 027,91 0,73 % ISHARES MSCI CANADA - B UCITS ETF 2 541 109,38 EUR 277 934,58 0,48 % ISHARES FTSE 100 UCITS ETF (Acc) (SXRW) 11 472 120,40 EUR 1 381 228,80 2,40 % Lyxor UCITS ETF MSCI World Utilities 6 709 185,30 EUR 1 243 177,70 2,16 % Lyxor UCITS MSCI World Telecommunication Services 9 131 110,60 EUR 1 009 888,60 1,76 % OMXH25 Index Share 43 095 39,70 EUR 1 710 871,50 2,98 % Yhteensä 13 640 989,83 23,73 % Kehittyvät osakemarkkinat (EM) DB X-TRACKERS HARVEST CSI 300 INDEX UCITS ETF 136 119 8,98 EUR 1 222 756,98 2,13 % DB X-TRACKERS MSCI AC ASIA X-JP TRN INDEX 126 514 31,73 EUR 4 014 289,22 6,98 % DB X-TRACKERS MSCI EMERGING MARKETS TRN INDEX 24 294 33,39 EUR 811 176,66 1,41 % ISHARES MSCI AC FAR EAST EX-JAPAN SMALLCAP 20 404 23,70 EUR 483 574,80 0,84 % ISHARES MSCI EMERGING MARKETS SMALLCAP 12 822 55,50 EUR 711 621,00 1,24 % ISHARES MSCI JAPAN ACC UCITS ETF 25 564 32,91 EUR 841 311,24 1,46 % Lyxor ETF MSCI India 39 061 13,85 EUR 540 994,85 0,94 % ETF Lyxor Russia 16 276 32,29 EUR 525 552,04 0,91 % Yhteensä 9 151 276,79 15,92 % Yrityslainat HY ishares $ High Yield Corporate Bond UCITS ETF 12 028 98,60 EUR 1 185 960,80 2,06 % ISHARES MARKIT IBOXX EUR H/Y 96 751 106,56 EUR 10 309 786,56 17,94 % SPDR Barclays Euro High Yield Bond UCITS ETF 25 128 57,86 EUR 1 453 906,08 2,53 % Yhteensä 12 949 653,44 22,53 % Yrityslainat IG ISHARES BG EURO CORP BOND 51 604 130,12 EUR 6 714 712,48 11,68 % ishares GBP Corporate Bond 0-5yr UCITS ETF 4 407 125,42 EUR 552 746,75 0,96 % Yhteensä 7 267 459,23 12,64 % Valtionlainat Db x II Harvest CSI China Sov Bond UCITS ETF (DR) 27 283 20,02 EUR 546 205,66 0,95 % DB X-TRACKERS II-EUROZONE GOVERNMENT BOND 10-15 UCITS ETF(DR) 3 811 274,11 EUR 1 044 633,21 1,82 % ISHARES BARCLAYS $ TREASURY BOND 1-3YR UCITS ETF 23 600 125,50 EUR 2 961 800,00 5,15 % ISHARES EMERGING ASIA LOCAL GOVERNMENT BOND 10 718 82,31 EUR 882 198,58 1,53 % SPDR Barclays 1-5 Year Gilt UCITS ETF 9 249 60,35 EUR 558 177,15 0,97 % Yhteensä 5 993 014,60 10,43 % ETF-sijoitukset yhteensä 49 002 393,88 85,25 % Sijoitusrahastosijoitukset Front Suomi Sijoitusrahasto A1 1 378,61 204,73 282 238,88 0,49 % Sijoitusrahastosijoitukset yhteensä 282 238,88 0,49 % Sijoitukset yhteensä 49 284 632,76 85,74 % Kassa ja muut varat, netto 8 195 697,89 14,26 % Rahaston arvo 57 480 330,65 100,00 % 4

FRONT STRATEGIA SIJOITUSRAHASTO Tuloslaskelma EUR Tuotot ja arvonmuutokset 1.1.-31.12.2016 1.1.-31.12.2015 Arvopapereiden nettotuotot 2 318 024,26 2 977 260,54 Osinkotuotot 864 616,63 732 304,23 Korkotuot 14 910,58 41 838,39 Muut tuotot 28 514,40 30 279,10 Kulut Palkkiokulut Rahastoyhtiölle -426 268,65-527 970,86 Muut kulut -26 608,20-36 557,41 Tilikauden voitto / tappio 2 771 189,02 3 217 153,99 Tase EUR Vastaavaa 31.12.2016 31.12.2015 Arvopaperit markkina-arvoon 49 284 632,77 60 953 673,49 Myyntisaamiset 0,00 1 588 467,19 Muut saamiset 4 198,70 11 127,29 Rahat ja pankkisaamiset 8 224 968,90 3 459 999,64 Vastaavaa yhteensä 57 513 800,37 66 013 267,61 Vastattavaa Rahaston arvo 57 480 330,66 64 361 278,91 Vieras pääoma Ostovelat 0,00 1 611 399,99 Muut velat 33 279,77 40 349,90 Siirtovelat 189,94 238,81 Vastattavaa yhteensä 57 513 800,37 66 013 267,61 Liitetiedot Tilinpäätös on laadittu noudattaen Valtiovarainministeriön asetusta no 231/2014. Tilinpäätöksen arvostusmenetelmät perustuvat sijotusrahaston sääntöjen määräyksiin rahaston arvon laskemisesta. Tuloslaskelman liitetiedot (EUR) 1.1.-31.12.2016 1.1.-31.12.2015 Arvopapereiden nettotuotot Osakesidonnaiset erät Luovutusvoitot 1 197 318,62 4 637 724,40 Luovutustappiot -87 168,49-69 077,41 Realisoitumattomat arvonmuutokset, netto 74 731,91-1 228 656,51 Korkosidonnaiset erät Luovutusvoitot 744 723,55 650 250,15 Luovutustappiot -143 709,82-478 593,74 Realisoitumattomat arvonmuutokset, netto 532 128,50-534 641,09 Muut kuin osake- tai korkosidonnaiset erät Luovutusvoitot 0,00 634,96 Realisoitumattomat arvonmuutokset, netto 0,00-380,24 Yhteensä 2 318 024,26 2 977 260,54 Sijoitusten käyvän arvon nousut 2 653 231,41 1 311 041,91 Sijoitusten käyvän arvon laskut -2 046 377,00-3 074 719,75 Sijoitusrahaston sijoituksiin liittyvät kaupankäyntikulut 121 839,62 479 673,69 Sijoitusrahaston palkkiokulut sisältävät 5 961,73 euroa Rahastoyhtiölle maksettua palkkiota rahaston toiseen Rahastoyhtiön rahastoon tehdyistä sijoituksista. 31.12.2016 31.12.2015 Taseen liitetiedot (EUR) Rahaston arvo 1.1. 64 361 278,91 66 176 911,87 Rahasto-osuuksien merkinnät 10 348 211,93 30 755 466,98 Rahasto-osuuksien lunastukset -19 861 980,78-35 788 253,93 Tuotonjako -138 368,42 0,00 Tilikauden voitto / tappio 2 771 189,02 3 217 153,99 Rahaston arvo 31.12. 57 480 330,66 64 361 278,91 Rahaston sääntöjen mukaiset tuotonjakokelpoiset varat 31.12. Jaetut tuotot edellisen tilikauden tuloksesta 0,00 138 367,60 Uudelleen sijoitetut tuotot 0,00 3 078 786,49 Annetut vakuudet ja vastuut Rahasto ei ole antanut vakuuksia eikä sillä ole taseen ulkopuolisia vastuita 5

FRONT MALTILLINEN SIJOITUSRAHASTO Arvostushistoria 135 130 125 120 115 18.3.15 18.6.15 18.9.15 18.12.15 18.3.16 18.6.16 18.9.16 18.12.16 Rahastosarja A1 Rahastosarja A2 Rahastosarja A3 Rahastosarja A4 Rahastosarja B1 Rahastosarja B2 Rahastosarja B3 Avaintiedot Tunnusluvut 31.12.2016 31.12.2015 31.12.2014 31.12.2016 Rahaston arvo ( ) 20 789 424,82 21 489 643,13 - Omistajien lukumäärä 78 80 - Osuuksien lukumäärä A1 94 465,06 104 293,04 - Osuuksien lukumäärä A2 1840,94 343,71 - Osuuksien lukumäärä A3 64 274,77 69 025,76 - Osuuksien lukumäärä A4 0,00 0,00 - Osuuksien lukumäärä B1 322,49 322,49 - Osuuksien lukumäärä B2 0,00 0,00 - Osuuksien lukumäärä B3 0,00 0,00 - Osuuden arvo A1 128,6291 123,2642 - Osuuden arvo A2 126,9184 122,5379 - Osuuden arvo A3 130,1314 123,8981 - Osuuden arvo A4 125,7886 122,0544 - Osuuden arvo B1 126,0564 123,2642 - Osuuden arvo B2 126,9180 122,5377 - Osuuden arvo B3 130,1314 123,8981 - Hallinnointipalkkio ( ) 107 669,87 70 641,37 - Säilytyspalkkio ( ) 21 286,64 14 488,83 - Juoksevat kulut A1/B1 1,13 % Juoksevat kulut A2/B2 1,88 % Juoksevat kulut A3/B3 0,48 % Juoksevat kulut A4 2,38 % Volatiliteetti 12 kk A1/A2/A3/A4 5,05 %/5,05 %/5,05 % /5,05 % Volatiliteetti 12 kk B1/B2/B3 5,38 %/ 5,05 %/5,05 % Sharpen luku A3/A4/A5/A6 0,91/0,76/1,05/0,65 Sharpen luku B1/B2/B3 0,47/0,76/1,05 Salkun kiertonopeus 42,31 Hallinnointi-/säilytyspalkkio A1/B1 0,75%/0,1% Hallinnointi-/säilytyspalkkio A2/B2 1,5%/0,1% Hallinnointi-/säilytyspalkkio A3/B3 0,1%/0,1% Hallinnointi-/säilytyspalkkio A4 2,0%/0,1% Hallinnointipalkkiot sijoituksista muihin rahastoihin 2 992,77 Sijoitusten jakauma OMAISUUSLUOKKAJAKAUMA OSAKEALLOKAATION MAANTIETEELLINEN JAKAUMA SIJOITUSTEN JAKAUTUMINEN TYYPEITTÄIN 13% 18% Osake Yrityslainat (hyvälaatuinen) 7% 8% 17% Eurooppa pl Suomi USA 15% 1% ETF 17% 0% 28% Yrityslainat (korkeatuottoinen) Hyödykkeet 10% 19% Kehittyvät Suomi Käteinen 24% Valtionlainat 40% Japani 84% Muut Käteinen Muut kehittyneet 6

FRONT MALTILLINEN SIJOITUSRAHASTO Sijoitukset 31.12.2016 Instrument Määrä (kpl) Kurssi Valuutta Markkina-arvo ( ) % rahaston arvosta ETF-sijoitukset Kehittyneet osakemarkkinat (DM) DB X-TRACKERS DJ STOXX 600 2 773 72,05 EUR 199 794,65 0,96 % db x-trackers MSCI World Health Care Index UCITS ETF (DR) 5 499 23,92 EUR 131 536,08 0,63 % db x-trackers MSCI World Industrials Index UCITS ETF (DR) 11 896 27,20 EUR 323 571,20 1,56 % db x-trackers MSCI World Information Technology Index UCITS ETF (DR) 9 990 17,58 EUR 175 604,22 0,84 % DB X-TRACKERS S&P/ASX 200 2 694 33,70 EUR 90 787,80 0,44 % db x-trackers SMI UCITS ETF (DR) 1 781 79,14 EUR 140 948,34 0,68 % ISHARES CORE S&P 500 UCITS ETF USD 582 202,92 EUR 118 098,91 0,57 % ISHARES FTSE 100 UCITS ETF (Acc) (SXRW) 2 112 120,40 EUR 254 284,80 1,22 % ISHARES MSCI CANADA - B UCITS ETF 977 109,38 EUR 106 864,26 0,51 % Lyxor UCITS ETF MSCI World Utilities 1 009 185,30 EUR 186 967,70 0,90 % Lyxor UCITS MSCI World Telecommunication Services 1 119 110,60 EUR 123 761,40 0,60 % OMXH25 Index Share 2 317 39,70 EUR 91 984,90 0,44 % Yhteensä 1 944 204,26 9,35 % Kehittyvät osakemarkkinat (EM) DB X-TRACKERS HARVEST CSI 300 INDEX UCITS ETF 26 078 8,98 EUR 234 258,67 1,13 % DB X-TRACKERS MSCI AC ASIA X-JP TRN INDEX 18 921 31,73 EUR 600 363,33 2,89 % DB X-TRACKERS MSCI EMERGING MARKETS TRN INDEX 8 255 33,39 EUR 275 634,45 1,33 % ISHARES MSCI AC FAR EAST EX-JAPAN SMALLCAP 3 892 23,70 EUR 92 240,40 0,44 % ISHARES MSCI JAPAN ACC UCITS ETF 4 648 32,91 EUR 152 965,68 0,74 % Lyxor ETF MSCI India 10 446 13,85 EUR 144 677,10 0,70 % ETF Lyxor Russia 3 151 32,29 EUR 101 745,79 0,49 % Yhteensä 1 601 885,42 7,71 % Yrityslainat HY ishares $ High Yield Corporate Bond UCITS ETF 6 538 98,60 EUR 644 646,80 3,10 % ISHARES MARKIT IBOXX EUR H/Y 36 124 106,56 EUR 3 849 373,44 18,52 % SPDR Barclays Euro High Yield Bond UCITS ETF 6 294 57,86 EUR 364 170,84 1,75 % Yhteensä 4 858 191,08 23,37 % Yrityslainat IG ISHARES BG EURO CORP BOND 29 607 130,12 EUR 3 852 462,84 18,53 % ishares GBP Corporate Bond 0-5yr UCITS ETF 3 310 125,42 EUR 415 155,83 2,00 % SPDR Barclays Euro Corporate Bond UCITS ETF 28 831 57,34 EUR 1 653 169,54 7,95 % Yhteensä 5 920 788,21 28,48 % Valtionlainat Db x II Harvest CSI China Sov Bond UCITS ETF (DR) 19 522 20,02 EUR 390 830,44 1,88 % DB X-TRACKERS II-EUROZONE GOVERNMENT BOND 10-15 UCITS ETF(DR) 2 112 274,11 EUR 578 920,32 2,78 % ISHARES BARCLAYS $ TREASURY BOND 1-3YR UCITS ETF 11 533 125,50 EUR 1 447 391,50 6,96 % ISHARES EMERGING ASIA LOCAL GOVERNMENT BOND 7 451 82,31 EUR 613 291,81 2,95 % SPDR Barclays 1-5 Year Gilt UCITS ETF 6 759 60,35 EUR 407 905,65 1,96 % Yhteensä 3 438 339,72 16,54 % ETF-sijoitukset yhteensä 17 763 408,69 85,44 % Sijoitusrahastosijoitukset Front Suomi Sijoitusrahasto A1 1 371,63 204,73 EUR 280 808,82 1,35 % Sijoitusrahastosijoitukset yhteensä 280 808,82 1,35 % Sijoitukset yhteensä 18 044 217,51 86,80 % Kassa ja muut varat, netto 2 745 207,31 13,20 % Rahaston arvo 20 789 424,82 100,00 % 7

FRONT MALTILLINEN SIJOITUSRAHASTO Tuloslaskelma EUR Tuotot ja arvonmuutokset 1.1.-31.12.2016 18.3.-31.12.2015 Arvopapereiden nettotuotot 745 637,72-809 927,30 Osinkotuotot 340 805,24 150 959,73 Korkotuot 5 935,42 4 367,13 Muut tuotot 7 579,24 92,27 Kulut Palkkiokulut Rahastoyhtiölle -128 956,51-85 130,20 Muut kulut -12 396,29-14 219,76 Tilikauden voitto / tappio 958 604,81-753 858,13 Tase EUR Vastaavaa 31.12.2016 31.12.2015 Arvopaperit markkina-arvoon 18 044 217,51 20 414 871,93 Myyntisaamiset 0,00 201 767,30 Rahat ja pankkisaamiset 2 755 477,33 1 098 198,68 Vastaavaa yhteensä 20 799 694,84 21 714 837,91 Vastattavaa Rahaston arvo 20 789 424,82 21 489 643,13 Vieras pääoma Ostovelat 0,00 214 642,08 Muut velat 10 098,54 10 552,70 Siirtovelat 171,48 0,00 Vastattavaa yhteensä 20 799 694,84 21 714 837,91 Liitetiedot Tilinpäätös on laadittu noudattaen Valtiovarainministeriön asetusta no 231/2014. Tilinpäätöksen arvostusmenetelmät perustuvat sijotusrahaston sääntöjen määräyksiin rahaston arvon laskemisesta. Tuloslaskelman liitetiedot (EUR) 1.1.-31.12.2016 18.3.-31.12.2015 Arvopapereiden nettotuotot Osakesidonnaiset erät Luovutusvoitot 12 961,91 14 198,27 Luovutustappiot -230 187,96-153 221,37 Realisoitumattomat arvonmuutokset, netto 432 285,77-260 739,97 Korkosidonnaiset erät Luovutusvoitot 108 825,54 454,54 Luovutustappiot -69 012,52-70 788,09 Realisoitumattomat arvonmuutokset, netto 490 764,98-339 830,68 Yhteensä 745 637,72-809 927,30 Sijoitusten käyvän arvon nousut 979 533,53 79 911,59 Sijoitusten käyvän arvon laskut -56 482,78-680 482,24 Sijoitusrahaston sijoituksiin liittyvät kaupankäyntikulut 47 375,92 90 938,27 Sijoitusrahaston palkkiokulut sisältävät 1 993,56 euroa Rahastoyhtiölle maksettua palkkiota rahaston toiseen Rahastoyhtiön rahastoon tehdyistä sijoituksista. 31.12.2016 31.12.2015 Taseen liitetiedot (EUR) Rahaston arvo 1.1. 21 489 643,13 0,00 Rahasto-osuuksien merkinnät 4 713 702,05 23 957 859,14 Rahasto-osuuksien lunastukset -6 371 730,13-1 714 357,88 Tuotonjako -795,05 0,00 Tilikauden voitto / tappio 958 604,81-753 858,13 Rahaston arvo 31.12. 20 789 424,81 21 489 643,13 Rahaston sääntöjen mukaiset tuotonjakokelpoiset varat 31.12. 20 789 424,81 21 489 643,13 Jaetut tuotot edellisen tilikauden tuloksesta 0,00 795,05 Uudelleen sijoitetut tuotot 0,00-754 653,18 Annetut vakuudet ja vastuut Rahasto ei ole antanut vakuuksia eikä sillä ole taseen ulkopuolisia vastuita 8

FRONT SUOMI SIJOITUSRAHASTO Arvostushistoria 220 200 180 160 140 120 14.10.13 14.1.14 14.4.14 14.7.14 14.10.14 14.1.15 14.4.15 14.7.15 14.10.15 14.1.16 14.4.16 14.7.16 14.10.16 Rahastosarja A1 Rahastosarja A2 Rahastosarja A3 Avaintiedot Tunnusluvut 31.12.2016 31.12.2015 31.12.2014 Rahaston arvo ( ) 1 164 131,00 2 477 883,06 2 671 883,47 Omistajien lukumäärä 54 62 70 Osuuksien lukumäärä A1 4 537,85 11 079,52 15 467,01 Osuuksien lukumäärä A2 801,42 2 287,67 1 562,39 Osuuksien lukumäärä A3 343,45 714,90 343,46 Osuuden arvo A1 204,7265 175,7885 153,73239 Osuuden arvo A2 209,0470 178,3388 154,95193 Osuuden arvo A3 196,6748 170,9936 151,41992 Hallinnointipalkkio ( ) 16 398,61 21 421,86 23 087,51 Säilytyspalkkio ( ) 2 360,02 2 859,14 2 927,59 31.12.2016 Juoksevat kulut A1 0,85 % Juoksevat kulut A2 0,20 % Juoksevat kulut A3 2,10 % Volatiliteetti 12 kk A1/A2/A3 19,47 %/19,47 %/19,48 % Sharpen luku A1/A2/A3 0,86/0,90/0,78 Salkun kiertonopeus 62,47 Hallinnointi-/säilytyspalkkio A1 0,75 %/0,1 % Hallinnointi-/säilytyspalkkio A2 0,1 %/0,1 % Hallinnointi-/säilytyspalkkio A3 2,0 %/0,1 % Sijoitusten jakauma TOIMIALAJAKAUMA KOHDEYHTIÖIDEN KOKOJAKAUMA SIJOITUSTEN JAKAUTUMINEN TYYPEITTÄIN 8% 8% 5% 5% 0% 40% Teollisuust. ja -palvelut Perusteollisuus Rahoitus Informaatioteknologia Kulutustavarat 9% 4% Large Mid 6% 0% Osake Käteinen 10% 22% Kulutuspalvelut Terveydenhoito 87% Small 94% Muu Öljy ja kaasu 9

FRONT SUOMI SIJOITUSRAHASTO Sijoitukset 31.12.2016 Instrument Määrä (kpl) Kurssi Valuutta Markkina-arvo ( ) % rahaston arvosta Osakesijoitukset CARGOTEC OYJ-B SHARE 1 210 42,89 EUR 51 896,90 4,46 % CAVERION OYJ 2 171 7,92 EUR 17 194,32 1,48 % ELISA OYJ 231 30,93 EUR 7 144,83 0,61 % HUHTAMÄKI OYJ 1 070 35,28 EUR 37 749,60 3,24 % KEMIRA OYJ 4 281 12,13 EUR 51 928,53 4,46 % KONE OYJ B 1 895 42,57 EUR 80 670,15 6,93 % KONECRANES OYJ 1 454 33,78 EUR 49 116,12 4,22 % METSÄ BOARD OYJ B 8 605 6,80 EUR 58 470,98 5,02 % METSO OYJ 1 856 27,10 EUR 50 297,60 4,32 % NESTE OYJ 2 545 36,50 EUR 92 892,50 7,98 % NIXU OYJ 4 219 6,05 EUR 25 524,95 2,19 % NOKIA OYJ 14 556 4,59 EUR 66 782,93 5,74 % NORDEA BANK AB 6 353 10,60 EUR 67 341,80 5,78 % ORION OYJ-B 1 377 42,29 EUR 58 233,33 5,00 % OUTOTEC OYJ 8 063 4,99 EUR 40 250,50 3,46 % PKC GROUP OYJ 1 283 15,81 EUR 20 284,23 1,74 % SAMPO OYJ-A 1 077 42,59 EUR 45 869,43 3,94 % STORA ENSO OYJ-R 5 409 10,21 EUR 55 225,89 4,74 % Talenom Oyj 2 316 7,20 EUR 16 675,20 1,43 % TELIA COMPANY AB 13 413 3,83 EUR 51 425,44 4,42 % UPM-KYMMENE OYJ 1 568 23,34 EUR 36 597,12 3,14 % VALMET OYJ 3 529 13,98 EUR 49 335,42 4,24 % WÄRTSILÄ OYJ 1 231 42,68 EUR 52 539,08 4,51 % YIT OYJ 1 813 7,59 EUR 13 760,67 1,18 % Osakesijoitukset yhteensä 1 097 207,51 94,25 % Sijoitukset yhteensä 1 097 207,51 94,25 % Kassa ja muut varat, netto 66 923,49 5,75 % Rahaston arvo 1 164 131,00 100,00 % 10

FRONT SUOMI SIJOITUSRAHASTO Tuloslaskelma EUR Tuotot ja arvonmuutokset 1.1.-31.12.2016 1.1.-31.12.2015 Arvopapereiden nettotuotot 279 121,76 310 436,40 Osinkotuotot 96 250,31 103 787,15 Kulut Palkkiokulut Rahastoyhtiölle 18 508,63 24 281,00 Muut kulut 895,17 1 759,69 Tilikauden voitto / tappio 355 968,27 388 182,86 Tase EUR Vastaavaa 31.12.2016 31.12.2015 Arvopaperit markkina-arvoon 1 097 207,52 2 435 350,76 Myyntisaamiset 7 420,88 0,00 Rahat ja pankkisaamiset 60 840,88 44 236,37 Vastaavaa yhteensä 1 165 469,28 2 479 587,13 Vastattavaa Rahaston arvo 1 164 131,01 2 477 883,06 Vieras pääoma Siirtovelat 1 338,27 1 704,07 Vastattavaa yhteensä 1 165 469,28 2 479 587,13 Liitetiedot Tilinpäätös on laadittu noudattaen Valtiovarainministeriön asetusta no 231/2014. Tilinpäätöksen arvostusmenetelmät perustuvat sijotusrahaston sääntöjen määräyksiin rahaston arvon laskemisesta. Tuloslaskelman liitetiedot (EUR) 1.1.-31.12.2016 1.1.-31.12.2015 Arvopapereiden nettotuotot Osakesidonnaiset erät Luovutusvoitot 498 814,24 284 873,92 Luovutustappiot -116 391,78-44 317,59 Realisoitumattomat arvonmuutokset, netto -103 300,70 69 880,07 Yhteensä 279 121,76 310 436,40 Sijoitusten käyvän arvon nousut 201 712,76 243 807,52 Sijoitusten käyvän arvon laskut -305 013,46-173 927,45 Sijoitusrahaston sijoituksiin liittyvät kaupankäyntikulut 3 458,42 2 650,75 31.12.2016 31.12.2015 Taseen liitetiedot (EUR) Rahaston arvo 1.1. 2 477 883,06 2 671 883,47 Rahasto-osuuksien merkinnät 100 004,00 1 284 097,19 Rahasto-osuuksien lunastukset 1 769 724,32 1 866 280,46 Tilikauden voitto / tappio 355 968,27 388 182,86 Rahaston arvo 31.12. 1 164 131,01 2 477 883,06 Rahaston sääntöjen mukaiset tuotonjakokelpoiset varat 31.12. 1 164 131,01 2 477 883,06 Annetut vakuudet ja vastuut Rahasto ei ole antanut vakuuksia eikä sillä ole taseen ulkopuolisia vastuita 11

FRONT SIGNAL ERIKOISSIJOITUSRAHASTO Arvostushistoria 104 102 100 98 96 94 92 90 30.6.16 31.7.16 31.8.16 30.9.16 31.10.16 30.11.16 Rahastosarja A1 Rahastosarja A2 Rahastosarja A3 Rahastosarja A4 Avaintiedot 31.12.2016 31.12.2015 31.12.2014 Tunnusluvut 31.12.2016 Rahaston arvo ( ) 3 464 848,71 - - Omistajien lukumäärä 53 - - Osuuksien lukumäärä A1 31 706,61 - - Osuuksien lukumäärä A2 3119,01 - - Osuuksien lukumäärä A3 501,80 - - Osuuksien lukumäärä A4 0,00 - - Osuuden arvo A1 98,0915 - - Osuuden arvo A2 98,0442 - - Osuuden arvo A3 98,1948 - - Osuuden arvo A4 97,7993 - - Hallinnointipalkkio ( ) 7 609,91 - - Säilytyspalkkio ( ) 1 917,03 - - Juoksevat kulut A1 0,46 % Juoksevat kulut A2 1,46 % Juoksevat kulut A3 0,46 % Juoksevat kulut A4 1,96 % Volatiliteetti 12 kk A1/A2/A3/A4 8,10 %/ 8,09 %/ 8,09 %/ 8,09 % Sharpen luku A1/A2/A3/A4 * Salkun kiertonopeus 232,19 Hallinnointi-/säilytyspalkkio A1 0,00 %/0,12% Hallinnointi-/säilytyspalkkio A2 1,00 %/0,12 % Hallinnointi-/säilytyspalkkio A3 0,00 %/0,12 % Hallinnointi-/säilytyspalkkio A4 1,50 %/0,12 % *Rahastosarja aloitettu 30.6.2015 Sijoitusten jakauma OMAISUUSLUOKKAJAKAUMA Osake 31% 0% 69% Yrityslainat (hyvälaatuinen) Yrityslainat (korkeatuottoinen) Hyödykkeet Valtionlainat Käteinen 12

FRONT SIGNAL ERIKOISSIJOITUSRAHASTO Sijoitukset 31.12.2016 Instrument Määrä (kpl) Kurssi Valuutta Markkina-arvo ( ) % rahaston arvosta ETF-sijoitukset Kehittyneet osakemarkkinat (DM) db x-trackers MSCI USA Index UCITS ETF 12 478,00 55,77 EUR 695 898,06 20,08 % Yhteensä 695 898,06 20,08 % Kehittyvät osakemarkkinat (EM) ComStage ETF MSCI Pacific TRN 13 762,00 48,01 EUR 660 713,62 19,07 % ishares MSCI EM Latin America 71 900,00 14,48 EUR 1 040 752,50 30,04 % Yhteensä 1 701 466,12 49,11 % ETF-sijoitukset yhteensä 2 397 364,18 69,19 % Sijoitukset yhteensä 2 397 364,18 69,19 % Kassa ja muut varat, netto 1 067 484,53 30,81 % Rahaston arvo 3 464 848,71 100,00 % 13

FRONT SIGNAL ERIKOISSIJOITUSRAHASTO Tuloslaskelma EUR Tuotot ja arvonmuutokset 30.6-.31.12.2016 - Arvopapereiden nettotuotot -77 373,28 - Osinkotuotot 17 883,87 Korkotuot 236,81 - Muut tuotot 16 100,38 - Kulut - Palkkiokulut - Rahastoyhtiölle -9 526,94 - Muut kulut -5 972,13 - - Tilikauden voitto / tappio -58 651,29 - Tase EUR Vastaavaa 31.12.2016 - Arvopaperit markkina-arvoon 2 397 364,18 - Rahat ja pankkisaamiset 1 068 075,56 - Vastaavaa yhteensä 3 465 439,74 - Vastattavaa Rahaston arvo 3 464 848,71 - Vieras pääoma Muut velat 591,03 - Vastattavaa yhteensä 3 465 439,74 - Liitetiedot Tilinpäätös on laadittu noudattaen Valtiovarainministeriön asetusta no 231/2014. Tilinpäätöksen arvostusmenetelmät perustuvat sijotusrahaston sääntöjen määräyksiin rahaston arvon laskemisesta. Tuloslaskelman liitetiedot (EUR) 30.6.-31.12.2016 - Arvopapereiden nettotuotot Luovutusvoitot 18 431,71 - Realisoitumattomat arvonmuutokset, netto -20 228,80 - Korkosidonnaiset erät Luovutustappiot -4 769,14 - Muut kuin osake- tai korkosidonnaiset erät Luovutustappiot -70 807,05 - Yhteensä -77 373,28 - Sijoitusten käyvän arvon nousut 25 913,09 - Sijoitusten käyvän arvon laskut -46 141,89 - Sijoitusrahaston sijoituksiin liittyvät kaupankäyntikulut 26 927,85-31.12.2016 - Taseen liitetiedot (EUR) Rahaston arvo 1.1. 0,00 - Rahasto-osuuksien merkinnät 3 523 500,00 - Rahasto-osuuksien lunastukset 0,00 - Tuotonjako 0,00 - Tilikauden voitto / tappio -58 651,29 - Rahaston arvo 31.12. 3 464 848,71 - Rahaston sääntöjen mukaiset tuotonjakokelpoiset varat 31.12. 3 464 848,71 - Jaetut tuotot edellisen tilikauden tuloksesta - - Uudelleen sijoitetut tuotot - - Annetut vakuudet ja vastuut Rahasto ei ole antanut vakuuksia eikä sillä ole taseen ulkopuolisia vastuita 14

Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet Tilinpäätös on laadittu noudattaen Valtiovarainministeriön asetusta 231/2014. Tilinpäätöksen arvostusmenetelmät perustuvat sijoitusrahaston sääntöjen määräyksiin rahaston arvon laskemisesta. Tunnuslukujen laskentaperiaatteet Seuraavassa on esitetty rahastokohtaisilla sivuilla raportoitavien tunnuslukujen laskentaperiaatteet. Tunnusluvut on laskettu Finanssialan Keskusliiton suosituksen mukaisesti. Juoksevat kulut Juoksevat kulut sisältävät sijoitusrahastolta veloitettavat kulut poislukien kaupankäynnin välityspalkkiot. Juoksevat kulut lasketaan seuraavalla kaavalla: Juoksevat kulut = A + B + C + D, jossa A = Hallinnointipalkkio prosentteina vuodessa. Tuottosidonnaiset palkkiot on ilmoitettu erikseen. B = Säilytyspalkkio prosentteina vuodessa. C = Rahaston pääomasta veloitettavat tilinhoito- ja muut pankkikulut. D = Mahdolliset muut palkkiot, joita rahastojen sääntöjen mukaan voidaan veloittaa suoraan rahaston pääomasta. Suomeen rekisteröidyissä rahastoissa tällaisia ovat ainoastaan kaupankäyntikulut, joita kuitenkaan Finanssialan Keskusliiton suosituksen mukaisesti ei ole sisällytetty tunnuslukuun. Salkun kiertonopeus Kiertonopeus kuvaa rahaston salkunhoidon aktiivisuutta. Mitä suurempi kiertonopeus on, sitä aktiivisemmin rahastolla on käyty kauppaa suhteutettuna sen keskimääräiseen pääomaan. Kiertonopeus lasketaan seuraavalla kaavalla: Kiertonopeus = (Summa 1 - Summa 2)/M*100 Summa 1 = Arvopapereilla tehdyt transaktiot yhteensä = X+Y Summa 2 = Rahasto-osuuksilla tehdyt transaktiot yhteensä = S+T M = Nettovarojen keskimääräinen kokonaisarvo Sharpe Sharpen mittari mittaa tuottoa sen riskiin suhteutettuna. Sharpen luku lasketaan jakamalla sijoituksen vuosittainen ylituotto riskittömään sijoitukseen nähden sijoituksen volatiliteetilla. Volatiliteetin laskennassa on käytetty päivätuottoja. Volatiliteetti Volatiliteetti mittaa rahaston tuoton heilahtelua ja siten rahastosijoituksen tuottoon liittyvää riskiä. Matemaattisesti volatiliteetti on rahaston tuottojen keskihajonta, joka ilmoitetaan prosentteina vuodessa. Laskennassa on käytetty päivätuottoja. Tiedot palkitsemisesta Yhtiössä työskenteli tilikauden aikana yhteensä 3 henkilöä, ja lisäksi kahdelle osuudenomistajien valitsemalle hallituksen jäsenelle maksettiin kokouspalkkioita. Yhteensä tilikauden aikana maksettin palkkoja ja palkkioita 146.810,13 euroa, josta muuttuvien palkkojen osuus oli 38.167,13 euroa. Sijoitusrahastoista ei maksettu palkkoja tai palkkioita suoraan. Muuttuvat palkat ja palkkiot määräytyvät sovittuna prosenttina Front-konsernin liikevoitosta. Sisäinen tarkastuksen suorittamassa riippumattomassa palkitsemisjärjestelmän noudattamisen arvioinnissa ei tullut esiin sääntöjenvastaisuuksia. Rahastoyhtiön palkitsemispolitiikkaohjeistusta täsmennettiin tilikauden aikana vastaamaan Sijoitusrahastolakiin tulleita palkitsemista koskevia päivityksiä. Päivityksillä ei ollut käytännön vaikutusta yhtiön palkitsemiseen. 15