FIM Aamukatsaus. Uutisotsikot: Potentiaaliset osinkoyllättäjät:

14.12.2016, 1 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Osakemarkkinat palasivat eilen taas selvään nousuun ja USA:ssa indeksit jatkoivat ennätysten rikkomista. Venäjän osakemarkkinan vahva performanssi jatkui öljynhinnan nousun ja USA:n ulkopolitiikan muutoksen myötä. Tänään FED:n korkokokous, josta odotetaan varmaa koronnostoa. Katseet ovatkin seuraavan vuoden korkoennusteessa. Talenom nosti eilen kannattavuusohjeistustaan. Tikkurila laski aamulla kuluvan vuoden liikevoittoennustettaan raaka-aine inflaation johdosta. Osakefutuurit alas, ennakoiden laskuavausta OMX HEXiin. Potentiaaliset osinkoyllättäjät: Pyrimme löytämään ennustetta paremmat osingon maksajat. Potentiaalisimmat osinkoyllättäjät ovat Alma Media, Atria, Cramo, Ponsse ja Sanoma. Lisäksi nostamme esiin yllättäjinä Cargotecin, Koneen, Lemminkäisen, Tiedon ja UPM:n. HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM) 1,6 % 1,4 % 1,2 % 1,0 % 0,8 % 0,6 % 0,4 % 0,2 % 0,0 % -0,2 % -0,4 % -0,6 % Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 5 976,3 0,7 Europe STOXX 600 357,5 1,1 S&P 500 2 271,7 0,7 Nasdaq Composite 5 463,8 0,9 Shanghai 3 140,5-0,5 Hang Seng 22 487,6 0,2 Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk -0,316 0,000 EMU Euribor 12kk -0,081 0,000 USD Libor 3kk 0,959 0,000 Valuuttamarkkinat EUR / USD 1,065 0,26 EUR / GBP 0,842 0,26 EUR / JPY 122,56 0,13 EUR / SEK 9,74 0,02 EUR / RUB 64,76 0,49 Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v 0,35-0,015 USA 10v 2,45-0,022 Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe 71,1-1,2 itraxx CDS Crossover 296,2-7,2 itraxx CDS Sovereign 21,0 0,0 Hyödykemarkkinat CRB Commodity 425,4 0,1 Brent Crude Oil 55,2-0,9 Kulta 1 162,4 0,3

14.12.2016, 2 Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Osakemarkkinoilla palattiin selvään nousuun ja USA:ssa indeksit rikkoivat jälleen uusia ennätyksiä. Euroopassa tunnelmia nosti italialaisen Unicreditin positiivisesti vastaanotetut suunnitelmat mahdollisesta osakeannista. Aasiassa osakemarkkinat olivat aamulla epäyhtenäiset tämän päivän FED:n korkokokouksen alla. Venäjän osakemarkkina on performoinut viime viikkoina erittäin vahvasti. Markkinaa on tukenut raakaöljyn hinnan nousu sekä toiveet USA:n ulkopolitiikan linjan muutoksesta. Eilen USA:n ulkoministeri ehdokkaaksi valittiin Exxonin toimitusjohtaja, jolla on hyvät suhteet Venäjään. Tämän odotetaan johtavan mahdollisesti kaupparajoitteiden purkuun. Tällä olisi positiivisia vaikutuksia HEX:n Venäjä-yhtiöille. Eilen julkaistiin saksalaisten sijoittajien tunnelmia mittaava ZEW-indeksi, joka vahvistui nykytilan osalta tasolle 63,5 (odotus 59,0) ja odotusten osalta pysyi tasolla 13,8 (odotus 14,0). Tänään päättyvästä FED:n korkokokouksesta odotetaan yksimielisesti koronnostoa. Markkinoiden kannalta mielenkiintoisinta onkin etenkin seuraavaa vuotta koskevat keskuspankkiirien korkoennusteet. Odotuksissa on keskuspankkiirien odottavan kahta tai kolmea koronnostoa vuonna 2017. Tänään julkaistaan myös paljon makrodataa. Euroalueen teollisuustuotannon odotetaan nousseen lokakuussa 0,8% edellisvuodesta. USA:n marraskuun teollisuustuotannon odotetaan supistuneen -0,3% edellisestä kuusta. USA:n vähittäismyynnin ennakon odotetaan nousseen 0,4% MoM myös ilman ajoneuvoja sekä polttoaineita. Yhtiöuutiset Talenom nosti eilen arviotaan käyttökatteen osalta. Yhtiö ennakoi vuoden 2016 käyttökatteen olevan MEUR 7,3-7,8 (aikaisempi ohjeistus MEUR 6,5-7,0). Liikevaihdon osalta ohjeistusta laskettiin tasolle MEUR 36,9-37,4 (aik. MEUR 37,2-38,2). Kannattavuuden parantumisessa näkyy uuden kirjanpidon tuotantolinja skaalahyödyt, digitalisaation kehittyminen sekä orgaanisen kasvun operatiivisten kustannusten pieneneminen. Kannattavuus parantui edellisvuodesta jo H1/2016 ja parantumisvauhti on kiihtynyt H2:lla. Ohjeistuksen keskipisteellä laskettu käyttökate-% nousee yli 20:%:n, kun se edellisvuonna oli 14,8%. Parantunut kannattavuuskehitys on varsin positiivista osoittaen liiketoiminnan skaalautuvuuden voimakkaiden kasvupanostusten jälkeen. Tikkurila antoi aamulla negatiivisen tulosvaroituksen laskien kuluvan vuoden liikevoittoennustetta. Oikaistun liikevoiton odotetaan jäävän alle 2015 tason (aiemmin vuoden 2015 tasolla). Taustalla on raakaaineiden ja pakkausmateriaalien hintojen kallistuminen. Lisäksi valuuttakurssimuutokset ovat olleet pääosin negatiivisia ja loka-marraskuun myynti jäänyt odotuksista. Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: Cargotec, Neste, Outokumpu, Ponsse, Modern Times Group, Fabege, Sonoco Products, Ashland, ICA Grouppen, Bridgestone, Acerinox, Aperam, Tryg, Caterpillar, ASSA ABLOY, Yara International, A.P. Moller-Maersk. Laskut: Metsä Board, Vaisala, Bemis, Atlas Copco, Continental, Komatsu, ThyssenKrupp, Andritz, SKF, Skanska, DNB, Telenor, Norsk Hydro. Venäjän osakemarkkinan kehitys - RTSI Lähde: Bloomberg, Factset, S-Pankki (FIM)

14.12.2016, 3 Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM) Potentiaaliset osinkoyllättäjät Pyrimme löytämään ennustetta paremmat osingon maksajat Arvioimme tunnuslukujen ja yhtiökohtaisten tekijöiden perusteella osinkoyllättäjiä Suomen osakemarkkinoilla sijoittajien mielenkiinto alkaa siirtyä kohti tulevaa osinkokautta. Pyrimme löytämään tulevan osinkokauden positiiviset yllättäjät eli yhtiöt joiden osinko voi ylittää nykyisen konsensusennusteen. Analyysimme perustuu HEX TOP 55 -yhtiöiden ennusteiden ja tunnuslukujen sekä yhtiökohtaisten kvalitatiivisten tekijöiden analysointiin. Alla lyhyesti käyttämämme tunnusluvut ja niiden tulkinta: 1. Olemme tarkastelleet yhtiöiden osakekohtaisen tulos- sekä osinkoennusteen kehitystä vuoden alusta ja arvioineet näiden kahden ennusteen eroja. Mikäli kuluvan vuoden tulosennuste on noussut enemmän kuin osinkoennuste, positiivisen osinkoyllätyksen todennäköisyys on kasvanut. Osassa yhtiöitä osinkoennustetta on laskettu enemmän kuin mitä tulosennuste on laskenut. Myös näissä tapauksissa osinko voi yllättää positiivisesti huomioiden kuitenkin heikentynyt tulosnäkymä. 2. Olemme huomioineet osingonjakosuhteen (payout ratio) ja sen ennusteessa tapahtuneet muutokset. Mikäli osingonjakosuhde on laskenut ja on samanaikaisesti normaalilla tasolla yllätyksen todennäköisyys kasvaa. 3. Kolmantena tunnuslukuna olemme tarkastelleet yhtiöiden gearingin kehitystä viimeisen vuoden aikana (Q3/15 vs. Q3/14) sekä nettovelkoja. Mikäli velkaantuneisuus on laskenut merkittävästi, lisää se omalta osaltaan positiivisen yllätyksen mahdollisuutta. Olemme nostaneet esiin viisi mielenkiintoisinta osinkoyllättäjää, jotka ovat Alma Media, Atria, Cramo, Ponsse ja Sanoma. Tämän lisäksi nostamme esiin lisäksi viisi melko potentiaalista yllättäjää, jotka ovat Cargotec, Kone, Lemminkäinen, Tieto ja UPM. Perustelut yhtiöiden valinnalle sekä nykyinen konsensusosinkotuotto ennuste on esitetty viereisessä taulukossa. TOP 5 -yllättäjää maksaa nykyisellä ennusteella 3,0% keskimääräisen osinkotuoton ja uskomme että toteutunut tuotto on tätä korkeampi. Koko TOP 10 yllättäjän osalta keskimääräinen osinkotuotto on nykyisellä ennusteella on 3,5%. Osinkoyllättäjien listalla sinisellä korostetut osakkeet kuuluvat meidän nykyiseen TOP 10 osakkeiden. Teimme vastaavan analyysin myös vuoden 2015 syksyllä. Tuolloin kymmenestä potentiaalisesta osinkoyllättäjästä seitsemän maksoi korkeamman osingon kuin silloin ennustettiin (2014 syksyllä 9/10 maksoi korkeamman osingon). Potentiaaliset osinkoyllättäjät ja osinkotuotto (konsensus) Yhtiö Kommentti Osinkotuotto TOP 5 -yllättäjät Alma Media Atria Cramo Ponsse Sanoma TOP 6-10 yllättäjät Cargotec Kone Lemminkäinen Tieto Upm Tulosennuste on noussut vuoden aikana ja osinkoennuste on jäänyt hieman perästä. Nettovelat ovat laskeneet. Tulosennuste on noussut ja samalla osinkoennustetta on laskettu. Jakosuhde ja gearing mahdollistavat osingon noston. Tulosennuste noussut osinkoennustetta enemmän. Gearing on laskenut ja jakosuhde on alle 50%. Tulosennuste noussut selvästi osinkoennustetta enemmän. Gearing painunut voimakkaasti ja jakosuhde enää 40%. Tulosennuste noussut erittäin voimakkaasti ja osinkoennuste jäänyt jälkeen. Gearing selvässä laskussa, joskin vielä suhteellisen korkea. Jakosuhde vain 33%. Tulosennuste laskenut hieman, mutta osinkoennuste enemmän. Gearing painunut ja jakosuhde vain 35%. Tulosennuste noussut hieman, mutta osinkoennuste lähes muuttumaton. Gearing painunut edelleen ja yhtiö on nettovelaton. Hovioikeuden päätös vapautti merkittävästi kassavaroja ja jako suhde on vain 36%. Tuloennuste laskenut hieman, mutta osinkoennustetta laskettu selvästi. Gearing nousussa, mutta edelleen alle 50%. Osinkoennusteen nousu jäänyt voimakkaasta tulosennusteen noususta. Gearing laskussa ja enää 33%. Jakosuhde kohtuullisen matala 55%. 3,3 % 3,6 % 3,2 % 2,8 % 2,1 % 2,3 % 3,6 % 1,9 % 4,8 % 4,0 %

14.12.2016, 4 Kalenteri Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali) 14.12.2016 15:30 USA / Advance retail sales 0,3 0,8 14.12.2016 16:00 USA / Capacity utilization 75,1 75,3 14.12.2016 16:00 USA / Industrial production -0,3 0,0 14.12.2016 21:00 USA / FOMC korkopäätös 0,75 0,50 14.12.2016 USA / PPI excl. food and energy (MoM) 14.12.2016 Inditex (Stockmann) 0,32 0,30 14.12.2016 Metro AG (Kesko) 1,19 0,28 15.12.2016 11:00 Euroalue / PMI composite (MoM) 53,9 53,9 15.12.2016 11:00 Euroalue / PMI Manufacturing (MoM) 53,7 53,7 15.12.2016 15:30 USA / CPI excl. food and energy (MoM) 0,2 0,1 15.12.2016 15:30 USA / Initial jobless claims 255 258 15.12.2016 15:30 USA / Philadelphia FED 9,1 7,6 15.12.2016 17:00 USA / NAHB Housing market index 63,0 63,0 16.12.2016 12:00 Euroalue / Core CPI (YoY) 0,8 0,8 16.12.2016 12:00 Euroalue / CPI (MoM) -0,1 0,2 16.12.2016 15:30 USA / Housing starts 1 230 1 323 19.12.2016 11:00 Saksa / IFO business climate 110,4 20.12.2016 9:00 Suomi / Työttömyysaste 8,1 20.12.2016 23:15 Nike (Amer Sports) 0,43 0,60 20.12.2016 Bef-mkt Research in Motion (Nokia) -0,01 0,00 21.12.2016 17:00 Euroalue / Consumer confidence -6,1 21.12.2016 KappAhl (Stockmann) 1,09 0,77 21.12.2016 RNB Retail and Brands (Stockmann) 0,31 22.12.2016 15:30 USA / Durable goods orders -3,8 4,6 22.12.2016 15:30 USA / GDP (QoQ) 3,3 3,2 22.12.2016 17:00 USA / Leading indicators 0,2 0,1 22.12.2016 17:00 USA / Personal spending 0,5 0,3 22.12.2016 17:00 USA / Private income 0,3 0,6 23.12.2016 17:00 USA / New home sales 2,1-1,9 23.12.2016 17:00 USA / U. of Michigan confidence 98,2 98,0 27.12.2016 9:00 Suomi / Kuluttajaluottamus 17,6 27.12.2016 17:00 USA / Consumer confidence 107,1 30.12.2016 16:00 USA / Chicago Purchasing Managers Index 57,6 1.1.2017 3:00 Kiina / PMI 51,7 3.1.2017 17:00 USA / Construction spending 0,5 3.1.2017 17:00 USA / ISM manufacturing 53,2 3.1.2017 10:55 Saksa / Unemployment change, season. adj. -5,0 Lähde: Bloomberg

14.12.2016, 5 Osake- ja yrityslainamarkkinat Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iboxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% OMX Helsinki 8 808,6 0,8 4,1 6,3 6,0 4,8 Automobiles & Parts 533,1 0,9 5,6 8,2 11,2-2,3 iboxx Europe 219,7 0,2 0,4-0,3-1,7 4,2 OMX Helsinki Portfolio 5 976,3 0,7 3,9 6,2 6,9 9,5 Banks 173,1 1,2 4,2 8,1 22,2-3,5 iboxx Europe HY 182,6 0,2 0,8 1,2 1,4 7,2 OMX Stockholm 30 1 551,0 0,9 3,9 5,8 10,0 8,7 Basic Resources 404,4-1,8 2,6 8,9 34,4 73,1 Financials, Senior 220,1 0,2 0,3-0,2-1,5 2,9 OBX 618,1-0,5 3,9 6,8 16,1 15,2 Chemicals 844,1 0,5 4,3 4,6 5,9 3,8 Financials, Subordinated 247,1 0,3 0,9 0,1-0,7 4,8 Construction & Materials 419,3 1,1 2,6 2,6 4,8 9,9 Non-Financials 228,4 0,2 0,3-0,4-1,9 4,8 Euro STOXX 50 3 236,7 1,2 4,4 6,1 9,2-0,1 Financial Services 411,4 0,9 2,7 2,1 4,0-5,1 Autos 203,2 0,2 0,4-0,1-1,3 4,2 Europe STOXX 600 357,5 1,1 3,8 5,4 5,6-0,6 Food & Beverage 604,7 1,6 4,8 4,6-4,4-5,3 Industrials 230,2 0,2 0,3-0,4-1,9 4,0 DAX 11 284,7 0,8 4,7 5,1 8,7 8,0 Health Care 697,8 1,8 3,5 1,7-3,9-9,7 Consumer 219,4 0,1 0,4-0,4-1,4 3,8 FTSE 100 6 968,6 1,1 2,8 2,6 4,4 15,8 Household Goods 759,8 1,7 3,4 5,0 0,8 1,3 Energy 217,4 0,2 0,5 0,0-1,8 6,3 Industrial Goods & Serv. 461,4 0,7 2,7 5,0 5,0 8,9 Telecom Services 246,8 0,2 0,3-0,5-2,6 4,5 S&P 500 2 271,7 0,7 2,7 4,2 6,9 11,2 Insurance 267,6 0,6 2,3 5,1 16,0-4,6 Nasdaq Composite 5 463,8 0,9 2,5 3,6 5,6 9,4 Media 277,2 1,5 6,0 8,8 0,9-7,4 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, itraxx CDS 5v Oil & Gas 313,4 0,5 4,5 10,3 14,3 20,1 itraxx CDS Europe (IG) 71,1-1,2-4,0-6,7 1,2-11,1 Shanghai 3 140,5-0,5-2,5-2,0 4,6-10,7 Real Estate 164,9 1,7 4,1 4,2-4,7-9,0 itraxx CDS Crossover (HY) 296,2-7,2-21,3-46,0-33,7-45,1 Hang Seng 22 487,6 0,2-1,4 0,9-3,6 3,6 Retail 315,9 0,6 2,9 2,6 4,9-6,7 Financials, Senior 93,8-2,0-9,3-7,0 2,8 15,2 Nikkei 19 253,6 0,0 4,1 7,8 17,4 1,1 Technology 353,6 1,0 3,6 6,5 0,0 1,3 Financials, Subordinated 216,2-2,9-23,0-18,5 16,8 53,8 RTSI($) 1 163,8 0,0 9,1 17,6 19,9 48,2 Telecom 288,3 1,8 5,6 5,2-0,3-15,8 Travel & Leisure 228,9 1,2 3,6 3,7 1,5-11,6 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v Osakefutuurit Utilities 271,6 1,2 3,3 5,7-4,3-8,9 CDX USA, IG 67,8 0,0-2,2-7,0-9,8-22,9 S&P 500 2 267,8 0,0 1,6 4,6 6,4 CDX USA, HY 355,1-2,5-18,4-55,1-62,5-136,2 Nasdaq 100 4 937,5 0,0 2,0 3,2 2,7 S&P 500 Euro STOXX 50 3 229,0-0,3 2,9 6,7 9,1 Energy 569,9 1,3 3,6 8,2 15,0 24,0 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v DAX 11 263,5-0,3 2,6 5,6 7,9 Materials 320,0-0,2 1,5 5,4 9,1 17,3 CDX Asia, IG 119,2-0,7-5,1-10,2 6,8-22,6 Industrials 547,6-0,1 1,2 3,2 11,5 19,3 CDX Asia, HY #N/A N/A##### ##### ##### ##### ##### Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 667,9 0,8 2,1 5,2 7,6 7,0 VIX (S&P 500) 12,7 0,1 0,9-0,6-5,4-8,2 Consumer Staples 536,4 0,4 3,3 3,1-0,6 4,5 VDAX (DAX) 17,9 0,0 0,0 0,0 0,0-6,5 Health Care 803,1 0,7 1,8-1,3-2,6-2,8 VSTOXX (STOXX 50) 16,9-0,1-0,8-3,8-5,3-10,6 Financials 390,5 0,2 1,9 6,1 22,0 20,9 Info tech 821,0 1,2 3,8 4,5 5,1 12,9 Telecom Services 172,9 0,9 4,4 10,9 2,6 17,4 Lähde: Bloomberg Utilities 246,8 1,0 4,6 4,3 0,2 15,7

14.12.2016, 6 Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% EONIA -0,350 0,000 0,001-0,001-0,008-0,111 Suomi 5v -0,35-0,031-0,08-0,08 0,10-0,37 CRB Commodity 425,4 0,1 0,5 3,4 6,2 12,3 EMU Euribor 3kk -0,316 0,000-0,001-0,004-0,013-0,184 Saksa 2v -0,75-0,008-0,08-0,12-0,11-0,43 CRB Food 338,1 0,0-0,6 4,7 1,5-3,0 EMU Euribor 12kk -0,081 0,000-0,002-0,010-0,027-0,141 Saksa 5v -0,44-0,005-0,08-0,11 0,04-0,42 CRB Metals 819,4 0,1 3,1 7,5 16,4 50,6 Saksa 10v 0,35-0,015 0,00 0,05 0,31-0,33 Baltic Dry Index 1 052-1,6-11,3-3,0 39,2 117,4 USA 2v 1,16-0,006 0,06 0,15 0,43 0,16 Energia (USD) USA 5v 1,89-0,017 0,10 0,22 0,71 0,15 Brent Crude Oil 55,2-0,9 4,2 16,0 15,1 19,7 USD Libor 3kk 0,959 0,000 0,008 0,053 0,105 0,433 USA 10v 2,45-0,022 0,11 0,23 0,76 0,15 Brent jalostusmarginaali -0,44 0,0 0,0 0,0 0,0-111,1 Natural Gas USA 3,47-0,2-3,8 18,7 4,7 28,2 Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Hiili, Rotterdam 87,6 1,2 10,5-0,7 44,7 83,5 EUR / USD 1,065 0,26-0,92-0,35-5,25-2,36 Saksa 2v (Schatz) 112,2 0,00 0,1 0,2 0,2 0,7 Sähkö, 2st Y Fut. 22,2-1,0 2,4-4,2-5,4 26,0 EUR / GBP 0,842 0,3-1,2-2,0-0,9 15,7 Saksa 5v (Bobl) 133,0 0,06 1,9 2,3 1,4 2,4 CO2 2011 ECX (EUR) 4,8 0,0 0,0 1323,5 5,2-43,9 EUR / CHF 1,077 0,2-0,5 0,6-1,4-0,3 Saksa 10v (Bund) 162,0 0,26 1,7 1,7-1,5 4,7 Metallit (USD) EUR / JPY 122,56 0,1 0,2 5,1 6,8-8,1 Ruostumaton teräs #N/A N/A ##### ##### ##### ##### ##### USD / CNY 6,90 0,0 0,4 0,3 3,4 6,7 Korkoerot Alumiini 1 749 0,7 2,1 1,0 11,6 19,1 USD / JPY 115,02-0,1 1,1 5,4 12,7-5,9 Saksa 10v-2v 1,10-0,01 0,08 0,17 0,42 0,09 Ferrokromi 2,11 0,0 0,0 9,6 11,7 6,9 GBP / USD 1,266 0,0 0,3 1,8-4,4-15,6 USA 10v-2v 1,29-0,02 0,05 0,07 0,33 0,00 Nikkeli 11 342 0,8-2,0 0,7 15,9 33,1 EUR / SEK 9,74 0,0-0,1-1,0 2,1 5,0 Saksa-USA 10v -2,10 0,01-0,11-0,18-0,45-0,49 Kupari 259-0,3-1,9 4,8 20,2 25,5 EUR / NOK 8,97 0,2-0,3-1,0-3,1-6,1 Sinkki 2 689-1,0-3,4 3,2 18,9 80,1 EUR / PLN 4,43 0,2 0,0-0,5 2,5 3,1 Inflaatio-odotukset Palladium 730 0,3-0,7 3,4 11,1 28,9 EUR / RUB 64,76 0,5-4,8-6,4-11,0-15,6 Ranska 10v 1,53 0,00 0,03 0,20 0,37 0,25 Platina 938 0,1-0,6-0,9-9,3 7,0 USA 10v 1,98 0,00 0,03 0,12 0,47 0,49 Hopea 16,9 0,0-1,7-0,1-10,8 18,9 Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Kulta 1 162 0,3-1,0-5,1-11,6 8,4 EUR / USD 9,9 0,0 0,3 0,3 1,4 0,2 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Muut (USD) EUR / GBP 10,2 0,1 0,2-0,3 1,1 2,4 Suomi 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Maissi 356,8 0,1 1,8 5,4 8,1-3,5 EUR / CHF 5,9 0,0-0,1-1,0 0,8-0,7 Saksa 5v 23,4 0,2 0,8 0,4 7,7 10,8 Vehnä 398,0 0,0 3,0 0,3-0,4-17,7 EUR / JPY 11,1 0,0-0,3-0,3-0,7 2,4 USA 5v 19,9 0,0 0,0 0,0 0,0 2,1 Soija 1 024,3-0,4-2,4 3,9 7,8 18,8 USD / JPY 11,6 0,0-0,3-0,2-1,1 3,6 Espanja 5v 80,2-1,9-0,9-0,5 7,1-6,3 Sokeri 499,2 0,0-3,9-7,8-9,8 24,3 EUR / SEK 6,6 0,0-0,3-0,9 0,4-0,4 Italia 5v 155,7-7,6-16,8-1,1 22,9 57,1 Puuvilla 72,1 0,1 0,0 0,0 5,5 14,0 EUR / NOK 7,8 0,0-0,4-0,4-0,4-3,2 Belgia 5v 33,4-0,6-0,4 3,4-15,8 1,0 NBSK sellu 808,8 0,0 0,0 0,0-0,1 0,6 EUR / RUB 15,0 0,0-0,5-2,2-0,3-5,1 Ranska 5v 38,5-0,5 0,2 2,9 10,6 13,3 Sanomalehtipaperi (EUR) 428,3 0,1 0,1 0,3-0,6-1,9 Lähde: Bloomberg itraxx CDS Sovereign 21,0 0,0-0,2 0,4-3,8 4,4 Luonnon kumi (YEN) 269,3 6,0 16,1 31,4 62,6 83,9

14.12.2016, 7 Makrotalous Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2016 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 1,6 1,3 1,6 1,9 2,2 USA (teollisuus) 53,2 51,9 51,5 49,4 51,3 48,4 USA 1,6 1,5 1,5 1,5 1,9 2,5 Euroalue 1,7 1,7 1,7 2,0 1,9 Euroalue (teollisuus) 53,7 53,5 52,6 51,7 51,5 52,8 Euroalue 1,6 1,6 1,5 1,5 1,5 1,7 Japani 0,9 1,3 1,3 2,6 3,9 Japani (teollisuus) 51,3 51,4 50,4 49,5 47,7 52,6 Japani 0,7 0,6 0,6 0,5 0,5 1,1 Kiina 6,7 6,7 6,7 6,8 6,9 Kiina (teollisuus) 51,7 51,2 50,4 50,4 50,1 49,6 Kiina 6,7 6,6 6,6 6,5 6,5 6,5 Kuluttajaluottamus Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 98,0 93,8 87,2 91,2 93,5 92,6 BKT ennuste 2017 USA 1,6 1,6 1,5 1,1 1,0 0,5 Euroalue -6,1-8,0-8,2-8,5-7,0-5,9 USA 2,2 2,1 2,2 2,2 2,3 2,4 Euroalue 0,6 0,5 0,4 0,2-0,1 0,1 Japani 40,9 42,3 43,0 42,0 40,9 42,4 Euroalue 1,4 1,3 1,3 1,3 1,6 1,7 Japani 0,1 0,1-0,5-0,5-0,5 0,3 Kiina 107,2 107,2 104,6 105,6 99,8 104,1 Japani 0,9 0,8 0,8 0,7 0,5 0,7 Kiina 2,3 2,1 1,9 1,3 2,0 1,5 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6,5 6,4 6,3 6,3 6,3 6,3 USA 1,7 1,7 1,7 1,4 1,0 0,8 Työttömyysaste Euroalue 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,4 Inflaatio ennuste 2016 USA 4,6 4,9 5,0 4,9 4,7 5,0 Japani 0,1 0,1 0,1 0,0-0,1 0,6 USA 1,3 1,2 1,2 1,2 1,3 1,8 Euroalue 9,8 9,8 9,9 10,0 10,1 10,5 Kiina 7,1 7,1 7,1 6,8 6,1 6,1 Euroalue 0,2 0,2 0,2 0,3 0,3 1,1 Japani 3,0 3,0 3,0 3,1 3,2 3,3 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani -0,2-0,2-0,2-0,1 0,2 0,8 Kiina 4,1 4,1 4,1 4,1 4,0 4,1 USA 7,9 7,9 7,4 7,3 6,7 6,0 Kiina 2,0 2,0 2,0 2,0 2,0 1,8 Euroalue 4,6 4,6 5,0 5,1 5,1 5,0 Ohjauskorot Japani 4,0 3,7 3,5 3,3 3,4 3,3 Työttömyys ennuste 2016 USA 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 0,25 Kiina 11,4 11,6 11,5 11,4 11,8 13,7 USA 4,9 4,9 4,9 4,8 4,8 4,8 Euroalue 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,05 Vähittäismyynti Euroalue 10,1 10,1 10,1 10,2 10,2 10,5 Japani n/a n/a n/a n/a n/a n/a USA 4,3 4,3 3,2 2,2 2,2 1,6 Japani 3,1 3,1 3,2 3,2 3,2 3,2 Kiina 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 Euroalue 2,4 2,4 1,0 1,3 1,7 2,2 Kiina 4,1 4,1 4,1 4,1 4,1 4,1 Japani -0,2-0,2-1,7-2,2-2,1-1,1 Kiina 10,8 10,0 10,7 10,6 10,0 11,2 Teollisuustuotanto USA -0,9-0,9-1,0-1,1-1,3-2,1 Euroalue 1,2 1,2 1,2 2,2 0,4 2,2 Japani -1,4-1,4 1,5 4,5-0,4 1,4 Kiina 6,2 6,1 6,1 6,3 6,0 6,2 Lähde: Bloomberg

14.12.2016, 8 Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus - Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski- Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio Kehittyneet markkinat MSCI World 18,2x 22,4x 2,2x 2,5 % Autoteollisuus STOXX 600 9,0x 12,0x 1,3x 3,3 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0,2 % 602,4x 0,6 % Suomi HEX 25 18,8x 21,2x 2,2x 3,9 % Pankit STOXX 600 14,1x 20,2x 0,8x 4,3 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2,5 % 40,4x 0,6 % Ruotsi OMX 30 17,4x 18,9x 2,3x 3,8 % Perusraaka-aineet STOXX 600 18,3x #N/A N/A 1,5x 2,1 % Pohjoismaat VINX 30 17,4x 19,7x 2,3x 3,8 % Kemikaalit STOXX 600 17,6x 20,8x 2,8x 2,8 % Yrityslainat (High yield) Saksa DAX 14,0x 17,7x 1,8x 2,9 % Rakennus STOXX 600 19,2x 31,3x 2,0x 2,7 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 4,5 % 22,2x 2,6 % Eurooppa STOXX 600 16,4x 26,7x 1,8x 3,5 % Rahoitus STOXX 600 14,5x 14,6x 1,7x 3,5 % Euroalue STOXX 50 15,3x 20,9x 1,6x 3,7 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX 600 21,3x 27,1x 3,8x 2,9 % USA S&P 500 19,1x 21,3x 2,9x 2,0 % Terveydenhuolto STOXX 600 16,1x 28,5x 3,8x 3,2 % Japani Nikkei 19,5x 25,0x 1,9x 1,7 % Kulutustavarat STOXX 600 19,1x 21,5x 4,5x 2,9 % Teol.tuot. ja -palv. STOXX 600 18,0x 26,1x 3,3x 2,8 % Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX 600 11,4x 12,7x 1,1x 4,8 % Kehittyvät markkinat MSCI EM 13,7x 15,8x 1,5x 2,6 % Media STOXX 600 17,6x 24,2x 3,1x 3,8 % Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 14,0x 14,4x 1,4x 2,5 % Öljy ja kaasu STOXX 600 22,1x #N/A N/A 1,3x 5,1 % Itä-Eurooppa CECEEUR 11,9x 17,7x 1,2x 3,8 % Kiinteistöt STOXX 600 19,0x 10,8x 1,1x 3,8 % Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 16,5x 36,6x 1,7x 3,2 % Vähittäismyynti STOXX 600 19,2x 23,6x 2,6x 2,6 % Frontier markkinat MSCI Front. M. 12,4x 13,4x 1,5x 3,9 % Teknologia STOXX 600 21,6x 29,3x 2,9x 1,9 % Afrikka MSCI EFM Afr. 15,9x 18,1x 2,3x 3,1 % Telekommunikaatio STOXX 600 17,8x 103,8x 1,7x 5,1 % Kiina Shanghai Comp. 15,0x 17,8x 1,7x 1,9 % Matkustus STOXX 600 14,5x 14,7x 3,1x 2,6 % Venäjä RTSI $ 7,7x 11,1x 0,9x 4,8 % Yhdyskuntapalvelut STOXX 600 13,9x 31,7x 1,5x 5,1 % Brasilia Bovespa 15,2x 212,3x 1,5x 2,7 % USA Intia Sensex 18,2x 19,9x 2,6x 1,7 % Rahoitus S&P 500 15,7x 16,4x 1,3x 1,6 % Kulutustavarat S&P 500 19,7x 20,0x 4,8x 1,5 % Päivittäistavarat S&P 500 20,7x 21,5x 5,2x 2,7 % Energia S&P 500 151,1x 140,0x 2,2x 2,5 % Terveydenhuolto S&P 500 15,6x 19,4x 3,4x 1,8 % Teollisuus S&P 500 19,1x 19,5x 4,3x 2,1 % Teknologia S&P 500 17,8x 22,3x 4,5x 1,5 % Perusteollisuus S&P 500 20,1x 20,6x 3,9x 2,1 % Telekommunikaatio S&P 500 14,3x 16,2x 2,9x 4,6 % Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P 500 17,0x 17,3x 1,8x 3,6 %

14.12.2016, 9 ETF- ja ETC -tuotteiden perustiedot Luokka Osake Maantieteellinen allokaatio Toimialasektorit Kehittyneet markkinat Kehittyvät markkinat Yhdysvallat (S&P 500) Eurooppa (ICB - Supersectors) Globaali (GICS) Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kehittyneet markkinat ishares MSCI World (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.50 % Suomi Seligson OMX Helsinki 25 EUR Fyysinen Osinko 0.16 % Ruotsi XACT OMXS30 SEK Fyysinen Osinko 0.30 % Pohjoismaat XACT NORDIC 30 SEK Fyysinen Osinko 0.40 % Saksa ishares DAX EUR Fyysinen Kasvu 0.17 % Eurooppa ishares MSCI Europe (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.35 % Euroalue db x-trackers Euro Stoxx 50 EUR Synteettinen Kasvu 0.00 % USA Vanguard Total Stock Market ETF USD Fyysinen Osinko 0.05 % USA (S&P 500) ishares Core S&P 500 ETF USD Fyysinen Osinko 0.07 % USA (Dow Jones) SPDR Dow Jones Industrial Average USD Fyysinen Osinko 0.18 % Japani ishares Core MSCI Japan EUR Fyysinen Kasvu 0.20 % Kehittyvät markkinat ishares MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR Fyysinen Kasvu 0.67 % Kehittyvät markkinat (pienet) ishares MSCI Emerging Markets SmallCap EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Aasia ilman Japania MSCI AC Asia Ex Japan TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % BRIC ishares FTSE BRIC 50 EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Itä-Eurooppa Lyxor ETF Eastern Europe EUR Synteettinen Kasvu 0.50 % Latinalainen Amerikka db x-trackers MSCI Latin America TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Afrikka Africa Index ETF USD Fyysinen Osinko 0.84 % Frontier markkinat db x-trackers S&P Select Frontier EUR Synteettinen Kasvu 0.95 % Brasilia db x-trackers MSCI Brazil TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Intia db x-trackers S&P CNX NIFTY EUR Synteettinen Kasvu 0.85 % Kiina db x-trackers FTSE CHINA 25 EUR Synteettinen Kasvu 0.60 % Kiina (pienet) Guggenheim China Small Cap ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Venäjä Lyxor ETF Russia EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Turkki ishares MSCI Turkey EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Autoteollisuus STOXX Europe 600 Opt. Automobiles & Parts Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Pankit STOXX Europe 600 Opt. Banks Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Perusraaka-aineet STOXX Europe 600 Opt. Basic Resources Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kemikaalit STOXX Europe 600 Opt. Chemicals Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rakennus STOXX Europe 600 Opt. Construction & Materials Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rahoitus STOXX Europe 600 Opt. Financial Services Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Elintarvikkeet ja virvoitusjuomat STOXX Europe 600 Opt. Food & Beverage Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Terveydenhuolto STOXX Europe 600 Opt. Health Care Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat STOXX Europe 600 Opt. Pers. & Househ. Goods Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teollisuustarvikkeet ja -palvelut STOXX Europe 600 Opt. Industrial Goods & Serv. Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vakuutus STOXX Europe 600 Opt. Insurance Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Media STOXX Europe 600 Opt. Media Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Öljy ja kaasu STOXX Europe 600 Opt. Oil & Gas Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vähittäismyynti STOXX Europe 600 Opt. Retail Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teknologia STOXX Europe 600 Opt. Technology Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Telekommunikaatio STOXX Europe 600 Opt. Telecommunications Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Matkustus STOXX Europe 600 Opt. Travel & Leisure Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Yhdyskuntapalvelut STOXX Europe 600 Opt. Utilities Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat Consumer Discretionary Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Päivittäistavarat Consumer Staples Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Energia Energy Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Pankki ja rahoitus Financials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Terveydenhuolto Health Care Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teollisuus Industrial Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Perusteollisuus Materials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teknologia Technology Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Yhdyskuntapalvelut Utilities Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Kulutustavarat ishares S&P Global Consumer Discretionary USD Fyysinen Osinko 0.48 % Päivittäistavarat ishares S&P Global Consumer Staples USD Fyysinen Osinko 0.48 % Energia ishares S&P Global Energy USD Fyysinen Osinko 0.48 % Pankki ja rahoitus ishares S&P Global Financials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Terveydenhuolto ishares S&P Global Healthcare USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teollisuus ishares S&P Global Industrial USD Fyysinen Osinko 0.48 % Perusteollisuus ishares S&P Global Materials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teknologia ishares S&P Technology USD Fyysinen Osinko 0.48 % Telekommunikaatio ishares S&P Telecommunications USD Fyysinen Osinko 0.48 % Yhdyskuntapalvelut ishares S&P Utilities USD Fyysinen Osinko 0.48 % Hall. palk. Luokka Osake Korko Hyödykkeet (ETC) Sijoitustyylit Erik.alat. & teemat Yrit.lainat Valtioiden joukkovelkakirjat Jalometallit Perusmetal. Maatalous Energia Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kiinteistöt ishares FTSE/EPRA European Property Index Fund EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Kestäväkehitys ishares EURO STOXX Sustainability 40 EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Vesi ishares S&P Global Water Fund EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Puhdas energia ishares S&P Global Clean Energy EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Aurinkoenergia Guggenheim Solar ETF USD Fyysinen Osinko 0.70 % Lithium Global X Lithium ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Private equity db x-trackers LPX MM Private Equity EUR Synteettinen Kasvu 0.70 % Kehittyvien maiden infrastruktuuri ishares S&P Emerging Market Infrastructure EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Suuret (Eurooppa) ishares STOXX Large 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Keskisuuret (Eurooppa) ishares STOXX Mid 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Pienyhtiöt (Eurooppa) ishares STOXX Small 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Kasvu (Growth) ishares EURO STOXX Total Market Growth Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Arvo (Value) ishares EURO STOXX Total Market Value Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Osinko ComStage ETF EURO STOXX Select Dividend 30 NR EUR Synteettinen Kasvu 0.25 % Minimivolatiliteetti (kehittyneet mark.) ishares MSCI World Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.30 % Minimivolatiliteetti (kehittyvät mark.) ishares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.40 % Korkealuokkaiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro Corporate Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Korkealuokkaiset yrityslainat (USD) iboxx $ Investment Grade Corporate Bond Fund USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien mark. yrityslainat (USD) ishares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond E EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (USD) ishares Markit iboxx $ High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond EUR Fyysinen Kasvu 0.25 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (USA) ishares Barclays TIPS Bond USD Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 3-5 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 3-5 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 7-10 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 15-30 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 15-30 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 1-3 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 3-7 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 3-7 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 7-10 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 20+ vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 20+ Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien tal. jvk:t ml. puolivalt. yht. ishares JPMorgan $ Emerging Markets Bond Fund EUR Fyysinen Osinko 0.45 % Kaikki hyödykkeet ETFS All Commodities DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Jalometallit (Fyysinen) ETFS Physical PM Basket EUR Fyysinen Kasvu 0.43 % Kulta (Fyysinen) ETFS Physical Gold EUR Fyysinen Kasvu 0.39 % Hopea (Fyysinen) ETFS Physical Silver EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Platina (Fyysinen) ETFS Physical Platinum EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Palladium (Fyysinen) ETFS Physical Palladium EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Perusmetallit ETFS Industrial Metals DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Alumiini ETFS Aluminium EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Nikkeli ETFS Nickel EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Kupari ETFS Copper EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sinkki ETFS Zinc EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maanviljely ETFS Agriculture DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Vehnä ETFS Wheat EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Soija ETFS Soybeans EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maissi ETFS Corn EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sokeri ETFS Sugar EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Energia ETFS Energy DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Raakaöljy ETFS Crude Oil EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maakaasu ETFS Natural Gas EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Huomio: Kaupankäynti USD määräisillä tuotteilla tapahtuu USA:n pörssissä, jossa toimeksiannot voivat toteutua kello 16:30 23:00. Lähde: Bloomberg, liikkeellelaskijat Hall. palk.

14.12.2016, 10 Joukkovelkakirjat Kiinteäkorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Telia Co Ab 7.3.2017 Bullet 4,750 EUR -0,24 101,07 101,11 Baa1 Stable / A- /*- - 63 750 Citycon Oyj 11.5.2017 Bullet 4,250 EUR -0,04 101,66 101,72 - Stable / - Stable 76 150 Ericsson Lm 27.6.2017 Bullet 5,375 EUR -0,32 102,84 103,02 Baa2 /*- - / BBB Neg 56 500 Securitas Ab 14.3.2018 Bullet 2,250 EUR -0,03 102,69 102,84 - - / BBB Stable 74 300 Teollisuuden Voima Oyj 4.2.2019 Bullet 4,625 EUR 0,67 108,05 108,37 - - / - Stable 149 500 Atlas Copco Ab 15.3.2019 Bullet 2,625 EUR -0,08 105,86 106,09 A2u Stable / A Stable 72 500 Fortum Oyj 20.3.2019 Bullet 6,000 EUR -0,04 113,38 113,64 Baa1u Stable / BBB+ Stable 77 750 Ap Moller-Maersk A/S 28.8.2019 Bullet 3,375 EUR 0,19 108,19 108,57 Baa1 /*- - / BBB Neg 100 750 Skf Ab 11.9.2019 Bullet 1,875 EUR 0,16 104,36 104,67 Baa2 Stable / BBB- Stable 96 500 Elisa Oyj 4.10.2019 Bullet 2,250 EUR 0,03 105,88 106,20 Baa2 Stable / BBB+ Stable 83 300 Metso Oyj 4.10.2019 Bullet 2,750 EUR 0,16 106,81 107,24 Baa2u Stable / BBB Stable 97 400 Volvo Treasury Ab 26.11.2019 Bullet 2,375 EUR 0,05 106,55 106,86 Baa2 Stable / BBB - 82 600 Citycon Oyj 24.6.2020 Bullet 3,750 EUR 0,33 111,61 111,93 Baa1 Stable / BBB Stable 102 500 Skf Ab 29.10.2020 Bullet 2,375 EUR 0,46 106,85 107,31 Baa2 Stable / BBB- Stable 111 750 Elisa Oyj 22.1.2021 Bullet 2,750 EUR 0,31 109,52 109,94 Baa2 Stable / BBB+ Stable 91 300 Securitas Ab 22.2.2021 Bullet 2,625 EUR 0,39 108,89 109,28 - - / BBB Stable 97 350 Ap Moller-Maersk A/S 18.3.2021 Bullet 1,750 EUR 0,83 103,40 103,83 Baa1 /*- - / BBB Neg 141 1000 Tdc A/S 2.3.2022 Bullet 3,750 EUR 1,16 112,17 113,00 Baa3 Stable / BBB- Stable 162 500 Securitas Ab 15.3.2022 Bullet 1,250 EUR 0,65 102,61 103,10 - - / BBB Stable 106 350 Telenor Asa 27.6.2022 Bullet 2,750 EUR 0,38 112,49 112,95 A3 Stable / A Stable 74 500 Akzo Nobel Sweden Financ 27.7.2022 Bullet 2,625 EUR 0,45 111,68 112,05 Baa1 Stable / A- - 79 750 Fortum Oyj 6.9.2022 Bullet 2,250 EUR 0,64 108,55 109,04 Baa1u Stable / BBB+ Stable 97 1000 Carlsberg Breweries A/S 15.11.2022 Bullet 2,625 EUR 0,72 110,51 110,97 Baa2 Stable / - - 103 750 Sca Hygiene Ab 9.6.2023 Bullet 2,500 EUR 0,78 110,21 110,81 Baa1 Stable / A- Stable 102 500 Eesti Energia As 22.9.2023 Bullet 2,384 EUR 1,46 104,99 105,90 Baa3 Stable / BBB Neg 168 500 Fingrid Oyj 3.4.2024 Bullet 3,500 EUR 0,53 120,39 121,17 NR Pos / AA- Stable 64 300 Vattenfall Ab 29.4.2024 Bullet 5,375 EUR 0,64 133,10 133,95 A3 Neg / BBB+ Neg 74 500 Statoil Asa 10.9.2025 Bullet 2,875 EUR 0,89 116,01 116,65 Aa3 Stable / A+ Stable 75 650 Telia Co Ab 7.9.2027 Bullet 3,000 EUR 1,25 116,50 117,45 Baa1 Stable / A- /*- - 87 500 Vaihtuvakorkoiset yrityslainat (reitatut ja reittaamattomat) Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Sponda Oyj 4.4.2016 Bullet 2,093 SEK - - - - - / - - 2,40 650 Destia Group Oyj 19.6.2019 Callable 4,500 EUR 4,40 102,75 102,75 - - / - - 4,50 65 Valtionlainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Määrä (Milj.) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Finnish Government 15.9.2017 Bullet 3,875 EUR -0,75 103,39 103,48 Aa1 Stable / AA+ Stable 2 6000 Finnish Government 4.7.2019 Bullet 4,375 EUR -0,66 112,91 112,97 Aa1 Stable / AA+ Stable 10 5000 Finnish Government 15.4.2020 Bullet 3,375 EUR -0,52 113,04 113,12 Aa1 Stable / AA+ Stable 16 6500 Finnish Government 15.4.2021 Bullet 3,500 EUR -0,37 116,82 116,91 Aa1 Stable / AA+ Stable 16 6000 Finnish Government 4.7.2025 Bullet 4,000 EUR 0,29 131,07 131,29 Aa1 Stable / AA+ Stable 16 6001 Finnish Government 4.7.2028 Bullet 2,750 EUR 0,64 123,11 123,47 Aa1 Stable / AA+ Stable 17 5000 Finnish Government 15.4.2031 Bullet 0,750 EUR 0,89 97,79 98,11 Aa1 Stable / AA+ Stable 26 4501 Finnish Government 4.7.2042 Bullet 2,625 EUR 1,18 131,51 131,78 Aa1 Stable / AA+ Stable 14 4503 Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva voi poiketa tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti 100 000 euroa. Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Stena Ab 1.2.2017 Bullet 6,125 EUR 0,87 100,54 100,65 B3 Stable / BB- Neg 209 300 Nokian Tyres Plc 19.6.2017 Bullet 3,250 EUR 0,05 101,51 101,62 - - / - - 88 150 Rettig Group 25.6.2017 Bullet 5,250 EUR 0,05 102,61 102,72 - - / - - 88 100 Metsaliitto Osuuskunta 29.11.2017 Bullet 5,125 EUR 0,02 104,50 104,86 - - / - - 90 175 Cramo Oyj 23.2.2018 Bullet 4,500 EUR 0,76 104,21 104,41 - - / - - 155 100 Stockmann Oyj Abp 19.3.2018 Bullet 3,375 EUR 0,75 102,04 103,26 - - / - - 194 150 Finnair Oyj 29.8.2018 Bullet 5,000 EUR 0,37 107,14 107,83 - - / - - 130 150 Kesko Oyj 11.9.2018 Bullet 2,750 EUR 0,34 103,91 104,17 - - / - - 115 250 Pkc Group Oyj 20.9.2018 Bullet 4,250 EUR 1,31 104,67 105,08 - - / - - 217 100 Sponda Oyj 9.10.2018 Bullet 3,375 EUR 0,66 104,64 104,88 - - / - - 147 150 Nokia Oyj 4.2.2019 Bullet 6,750 EUR 0,37 112,88 113,56 Ba1 Stable / BB+ Pos 127 500 Metsa Board Oyj 13.3.2019 Bullet 4,000 EUR 0,43 107,13 107,95 Ba2 Stable / BB+ Pos 135 225 Ramirent Oyj 21.3.2019 Bullet 4,375 EUR 1,52 106,01 106,30 - - / - - 233 100 Ssab Ab 10.4.2019 Bullet 3,875 EUR 2,18 102,77 103,79 - - / B+ Stable 315 350 Kemira Oyj 27.5.2019 Bullet 2,500 EUR 0,43 104,70 105,02 - - / - - 124 200 Ovako Ab 1.6.2019 Callable 6,500 EUR 0,67/183,17 89,70 91,18 B3 Stable / B- - 1210 300 St1 Nordic Oy 4.6.2019 Bullet 4,125 EUR - - - - - / - - - 100 Orion Oyj 11.6.2019 Bullet 2,750 EUR 0,35 105,62 105,93 - - / - - 116 150 Ahlstrom Oyj 15.9.2019 Callable 4,125 EUR 2,36/0,66 104,25 104,63 - - / - - 318 100 Neste Oyj 18.9.2019 Bullet 4,000 EUR 0,56 108,96 109,38 - - / - - 138 400 Outokumpu Oyj 30.9.2019 Callable 6,625 EUR 4,48/-1,03 104,95 105,55 B2 Pos / - - 539 250 Hkscan Oyj 21.11.2019 Bullet 3,625 EUR 2,15 103,35 104,15 - - / - - 301 100 Sanoma Oyj 27.11.2019 Bullet 3,500 EUR 1,81 104,11 104,82 - - / - - 265 200 Norske Skog As 15.12.2019 Callable 11,750 EUR 15,1/103,64 89,86 92,14 Caa1 Stable / CCC+ - 1695 290 Yit Oyj 25.3.2020 Callable 6,250 EUR 5,2/6,05 101,88 103,13 - - / - - 615 100 Cargotec Oyj 31.3.2020 Bullet 3,375 EUR 1,21 106,11 106,93 - - / - - 201 150 Huhtamaki Oyj 14.5.2020 Bullet 3,375 EUR 0,85 107,83 108,43 - - / - - 160 200 Paroc Group Oy 15.5.2020 Callable 6,250 EUR 5,05/-1,47 102,49 103,71 B2 Stable / B Stable 597 200 Technopolis Plc 28.5.2020 Callable 3,750 EUR 2,32/1,74 104,40 104,67 - - / - - 301 150 Outotec Oyj 16.9.2020 Bullet 3,750 EUR 3,18 101,01 101,97 - - / - - 393 150 Srv Yhtiot Oyj 23.3.2021 Callable 6,875 EUR 5,37/5,63 104,50 105,58 - - / - - 604 100 Dna Ltd 12.3.2021 Bullet 2,875 EUR 1,21 106,24 106,82 - - / - - 181 150 Outokumpu Oyj 16.6.2021 Callable 7,250 EUR 4,75/3,86 108,79 110,03 B2 Pos / - - 545 250 Amer Sports Oyj 9.9.2022 Bullet 2,375 EUR 1,72 102,87 103,53 - - / - - 207 100 Stora Enso Oyj 16.6.2023 Callable 2,125 EUR 1,85/1,84 100,93 101,69 Ba2 Pos / BB Pos 210 300 Perpetuaalit / Tier 1 lainat Liikkeellelaskija Seuraava Call päivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Nordea Bank Ab (Publ) 17.3.2017 Perp/Call 0,443 EUR 1,24/178,33 67,67 68,97 Baa3 Stable / NR Neg 500 Sanoma Oyj #N/A Field NotPerp/Call 7,250 EUR - 100,00 100,00 - - / - - 100 Ahlstrom Oyj 2.10.2017 Perp/Call 7,875 EUR 10,41/0,74 104,75 105,63 - - / - - 100 Skandinaviska Enskilda 21.12.2017 Perp/Call 7,092 EUR 3,01/0,97 105,37 106,15 Baa3 Stable / BBB- Stable 500 Technopolis Plc 26.3.2018 Perp/Call 7,500 EUR 9,84/2,54 105,25 106,13 - - / - - 75 Lemminkainen Oyj 30.3.2018 Perp/Call 8,750 EUR 10,59/2,21 107,00 108,25 - - / - - 70 Stockmann Oyj Abp 31.1.2020 Perp/Call 7,750 EUR 10,88/6,6 102,04 103,11 - - / - - 85 Volvo Treasury Ab 10.6.2020 Callable 4,200 EUR 3,79/2,99 103,19 103,95 Ba1 Stable / BB+ - 900 Finnair Oyj 13.10.2020 Perp/Call 7,875 EUR 9,91/4,41 110,12 111,94 - - / - - 200 Outotec Oyj 24.3.2021 Perp/Call 7,375 EUR 8,14/5,64 105,00 106,38 - - / - - 150 Volvo Treasury Ab 10.3.2023 Callable 4,850 EUR 4,17/3,99 103,83 104,64 Ba1 Stable / BB+ - 600 Dong Energy A/S 26.6.2023 Callable 6,250 EUR 4,44/3,93 112,17 113,09 Baa3 Neg / BB+ Stable 700 Määrä (Milj.)

14.12.2016, 11 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Aktia Bank plc Class A nosto 9,80 9,80 722-0,6 % 6,5 % 6,6 % -0,3 % 7,70 9,15 10,50 12,8 1,0 8,0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,3 % 2,4 % 0,1 % -21,5 % -7 % -35 % -3,5 % Nordea Bank AB lasku 103,20 99,33 417 955 0,7 % 4,5 % 7,4 % 15,6 % 66,30 83,78 103,20 12,5 1,3 10,5 % Danske Bank A/S lasku 215,60 220,00 212 088 0,8 % 3,7 % 4,8 % 22,0 % 161,80 187,67 215,80 11,5 1,3 11,2 % Skandinaviska Enskilda Bank lasku 98,25 93,00 215 583 0,8 % 5,5 % 6,3 % 17,2 % 67,75 82,47 98,45 13,3 1,5 11,3 % Svenska Handelsbanken AB nosto 134,60 109,00 261 507 0,5 % 3,1 % 7,7 % 24,2 % 90,25 110,01 134,60 16,9 1,8 10,9 % Swedbank AB Class A lasku 226,30 213,50 256 173 0,8 % 4,0 % 6,3 % 27,1 % 150,80 185,11 226,30 14,1 1,9 13,5 % Alma Media Oyj nosto 5,00 5,25 412 446-0,2 % 2,5 % -0,6 % 61,3 % 2,86 3,96 5,45 7,7 10,5 14,3 3,0 21,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,9 % 1,1 % 0,1 % 56,9 % -15 % -18 % -21 % 22 % 6,7 % Sanoma Oyj nosto 8,38 8,50 1 364 2 044-0,4 % 0,8 % 12,9 % 119,2 % 3,55 5,96 9,39 4,5 12,1 13,5 1,6 12,0 % Ilkka-Yhtyma Oyj lasku 2,55 3,00 54 92-1,5 % -3,4 % -7,3 % 25,6 % 1,87 2,23 3,05 6,6 7,7 6,5 0,9 13,2 % Keskisuomalainen Oyj Class nosto 7,50 81 0,5 % 1,9 % -2,6 % -7,6 % 7,05 7,74 8,43 Talentum Oyj lasku 1,38 1,40 1,45 Eniro AB lasku 0,24 126 0,4 % -0,6 % -8,9 % -76,6 % 0,23 0,61 1,10 Modern Times Group AB Cla nosto! 269,20 280,00 18 011 19 533 6,4 % 12,0 % 11,3 % 16,8 % 206,40 230,65 270,00 10,9 12,5 17,0 3,8 22,7 % North Media A/S nosto 13,10 263 0,0 % 0,8 % -6,4 % -6,4 % 12,00 13,70 14,90 Schibsted Asa Class A nosto 174,60 250,00 38 306 38 190-0,2 % -1,6 % -4,0 % -40,2 % 172,30 239,66 295,90 14,5 18,8 35,4 3,5 10,0 % Amer Sports Oyj Class A nosto 25,79 31,00 3 057 3 487-1,0 % 5,6 % 5,2 % -2,5 % 22,78 25,56 28,33 11,1 13,4 17,9 2,8 15,5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2,7 % 2,3 % -0,9 % -26,5 % -23 % -26 % -38 % -39 % -3,3 % adidas AG nosto 145,80 150,00 30 504 30 940 1,0 % 3,3 % 9,3 % 68,5 % 82,09 121,70 160,30 14,9 18,7 26,2 4,4 16,9 % NIKE, Inc. Class B lasku 52,30 60,50 87 089 84 347 1,5 % 3,4 % 3,0 % -17,2 % 49,01 56,95 68,20 14,3 16,4 20,7 7,1 34,3 % PUMA SE nosto 241,00 220,00 3 635 3 294 2,5 % 3,1 % 6,0 % 20,6 % 167,15 210,12 248,75 13,9 19,6 39,5 2,1 5,2 % Atria Oyj Class A nosto 11,98 9,50 339 576 1,7 % 1,7 % 14,6 % 35,4 % 7,61 9,09 11,99 6,3 13,8 13,2 0,8 6,0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,5 % 0,4 % 15,8 % 48,3 % -16 % -6 % -2 % -11 % -0,6 % HKScan Oyj Class A lasku 3,08 2,80 169 342-0,3 % 1,3 % -0,6 % -20,0 % 2,89 3,27 3,94 4,1 14,4 12,2 0,4 3,3 % Apetit Oyj nosto 13,04 12,75 82 115 0,2 % 0,2 % -0,5 % 1,1 % 11,64 12,84 14,50 9,2 18,4 14,7 0,7 4,7 % Raisio Oyj Class V lasku 3,41 3,90 564 585 0,6 % 2,4 % -2,3 % -20,0 % 3,23 4,01 4,45 9,4 11,5 13,6 1,6 11,7 % Basware Oyj lasku 37,00 39,00 533 531 0,0 % 1,9 % 5,7 % 8,8 % 30,48 36,99 40,90 64,3 23 192,3 4,2-0,9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: Ariba, Inc. SciQuest, Inc. lasku 10,78 14,28 17,81 Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

14.12.2016, 12 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 2/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Cargotec Oyj Class B nosto! 41,50 39,50 2 685 3 147-0,6 % 6,3 % 9,3 % 27,1 % 24,30 34,98 43,35 9,4 12,2 14,8 1,7 11,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2,3 % 5,0 % -6,8 % -32,5 % -30 % -57 % -30 % -25 % 3,3 % Konecranes Oyj nosto 35,86 32,00 2 269 2 429-0,9 % 8,0 % 14,7 % 57,6 % 17,92 24,93 36,89 11,6 16,1 23,4 4,2 18,0 % Columbus McKinnon Corpor lasku 26,42 28,00 535-1,0 % -4,2 % 11,3 % 39,3 % 12,62 17,05 27,88 16,9 Manitowoc Company, Inc. lasku 6,03 4,25 837 1 059-0,3 % 0,3 % 18,5 % 94,4 % 3,65 4,63 17,40 19,9 65,6 1,5-3,9 % PALFINGER AG lasku 27,66 33,00 1 040 1 517 0,2 % -0,3 % -2,5 % 7,3 % 22,00 26,09 29,44 8,8 11,9 12,5 1,8 14,0 % Terex Corporation lasku 33,05 29,50 3 500 3 960 9,3 % 6,3 % 18,5 % 74,5 % 13,62 23,04 33,17 13,6 19,3 31,8 1,8 5,7 % TTS Group ASA nosto 4,34 376 3,1 % -2,3 % 36,1 % 84,7 % 2,00 3,46 5,47 Caverion Oyj lasku 7,15 7,00 898 963 0,8 % 6,9 % 16,1 % -18,8 % 5,50 7,12 9,38 10,2 14,3 18,1 3,9 21,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,3 % 34,6 % 40,3 % -11,4 % 9 % -52 % -58 % 326 % 903 % Royal Imtech N.V. lasku 0,01 1 0,0 % -50,0 % -50,0 % 0,0 % 0,01 0,02 0,03 Bilfinger SE lasku 35,30 36,00 1 625 1 223-0,9 % -5,4 % 1,6 % -14,7 % 25,05 34,48 44,15 9,4 29,5 42,6 0,9 2,2 % Citycon Oyj nosto 2,28 2,44 2 026 4 141 1,6 % 5,5 % 11,0 % -2,6 % 1,98 2,20 2,43 20,2 20,0 13,4 0,9 6,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,2 % 3,8 % 6,7 % -11,3 % -5 % -6 % -20 % -11 % -0,3 % Sponda Oyj nosto 4,11 4,60 1 395 3 388 1,2 % 1,9 % 2,2 % 11,0 % 3,32 3,97 4,80 19,4 19,1 12,2 0,7 6,1 % Technopolis Oyj nosto 3,04 3,50 483 1 353 1,0 % 2,4 % 1,0 % -2,0 % 2,89 3,19 3,48 13,7 14,2 8,2 0,7 8,1 % Castellum AB lasku 121,40 129,00 33 167 70 629 2,4 % 3,0 % 5,7 % 20,7 % 98,13 116,56 133,50 19,5 19,5 12,4 1,2 9,5 % Fabege AB nosto! 143,20 162,00 23 684 45 412 1,1 % 0,1 % 4,9 % 6,8 % 121,40 141,42 164,50 30,0 30,1 27,5 1,1 4,1 % Hufvudstaden AB Class A nosto 138,80 145,00 29 883 35 235 1,8 % 2,1 % 6,1 % 21,5 % 109,40 131,51 152,40 27,6 27,6 29,6 1,3 4,4 % Kungsleden AB nosto 56,00 70,00 10 192 26 701 0,9 % 0,4 % 6,2 % -5,5 % 51,50 58,28 68,00 17,2 17,3 10,1 0,9 9,4 % Cramo Oyj nosto 23,04 25,75 1 030 1 428-0,8 % -2,6 % 0,1 % 26,7 % 15,37 20,30 25,52 6,1 12,5 12,1 1,8 14,4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,7 % -6,3 % -36,9 % -16,4 % 9 % -17 % -26 % -2 % 3,0 % Ramirent Oyj lasku 7,18 7,25 780 1 115 0,4 % 4,1 % 8,5 % 15,2 % 5,05 6,53 7,91 5,9 17,0 16,3 2,6 15,7 % Lavendon Group plc nosto 2,21 1,65 375 501-2,2 % 0,8 % 67,7 % 62,1 % 1,02 1,37 2,30 5,4 11,0 11,9 1,5 12,2 % Speedy Hire Plc nosto 0,51 0,50 268 342 1,5 % 6,2 % 34,9 % 51,9 % 0,30 0,37 0,52 5,5 17,1 21,2 1,4 6,5 % Bittium Corporation nosto 5,76 5,50 206 129 0,0 % 0,7 % -3,2 % -20,0 % 5,15 6,11 7,49 17,4 26,5 42,0 1,6 3,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,6 % -0,4 % -15,3 % 7,1 % 34 % 34 % 87 % -55 % -3,6 % Mobileye N.V. nosto 36,45 59,00 7 991 7 294 2,4 % -2,2 % -6,4 % -9,7 % 23,57 38,85 51,15 26,9 27,5 35,9 9,3 25,9 % Parrot SA lasku 9,43 12,00 284 141 2,3 % 2,8 % 21,2 % -61,0 % 6,87 15,45 27,00 1,0-17,7 % Visteon Corporation lasku 83,75 87,00 2 849 2 339-0,2 % 4,7 % 20,3 % -28,1 % 58,83 76,81 118,14 6,7 9,0 17,6 3,4 19,0 % VOXX International Corpora nosto 4,70 3,00 114 116 2,2 % -1,1 % 13,3 % -9,8 % 2,47 3,90 6,25 5,3 22,8 13,9 0,3 2,0 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

14.12.2016, 13 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 3/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Elisa Oyj Class A nosto 30,72 33,00 5 141 6 037 1,1 % 6,1 % 4,7 % -7,9 % 28,40 32,59 35,80 10,3 16,3 17,6 4,9 27,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,4 % -0,7 % -0,1 % -2,4 % 44 % 11 % 20 % 113 % 11,4 % Telia Company AB nosto 3,79 4,29 16 376 22 154 2,0 % 8,5 % 6,5 % -12,6 % 3,41 4,11 4,70 8,4 15,2 12,4 1,7 13,5 % TDC A/S nosto 36,05 40,00 29 273 53 889 1,8 % 5,4 % 4,4 % 9,0 % 28,24 34,12 40,26 6,3 14,1 12,9 1,5 11,8 % Tele2 AB Class B nosto 73,00 76,61 37 029 50 140 1,9 % 6,0 % 3,9 % -7,4 % 63,45 71,70 82,58 8,5 20,1 21,1 2,3 11,1 % Telenor ASA nosto 132,60 142,52 199 093 255 256 0,3 % 7,5 % 4,4 % -10,8 % 116,80 136,74 153,30 5,5 9,3 12,5 3,7 29,2 % Finnair Oyj lasku 4,03 4,30 516 338-0,7 % 1,5 % -0,5 % -15,5 % 3,80 4,80 5,92 1,5 3,1 8,5 0,6 7,2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2,3 % -0,2 % -0,9 % 3,5 % -32 % -36 % 67 % -39 % -14,9 % Air France-KLM SA lasku 5,13 5,00 1 541 5 653 1,3 % 1,9 % -4,1 % -20,6 % 4,61 6,45 8,84 2,2 6,0 3,9 1,5 40,0 % Deutsche Lufthansa AG lasku 12,59 10,15 5 902 8 937 0,8 % 2,2 % -1,3 % -5,5 % 9,10 12,34 15,41 2,6 5,6 5,5 0,9 15,9 % SAS AB nosto 15,00 17,00 4 951 5 850 2,7 % 1,0 % 6,8 % -30,9 % 13,25 19,80 28,80 1,8 3,1 5,9 0,6 10,3 % Fiskars Oyj Abp nosto 17,51 17,50 1 434 1 640 1,3 % 3,7 % 3,7 % -2,0 % 15,00 17,22 18,81 12,6 17,7 21,0 1,2 5,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,9 % 0,4 % 0,4 % -24,4 % 43 % 54 % 33 % -38 % -6,9 % Rapala VMC Oyj lasku 4,15 4,40 162 267 0,0 % 1,0 % -1,9 % -12,3 % 3,90 4,38 4,90 9,0 12,2 14,8 1,2 7,8 % Acme United Corporation nosto 22,45 26,25 75 101 0,5 % 4,7 % 2,3 % 25,1 % 13,01 18,50 22,45 8,0 10,3 12,9 1,6 12,2 % Scotts Miracle-Gro Company nosto 95,40 95,00 5 732 6 661-0,6 % 5,0 % 12,3 % 42,4 % 62,20 74,94 98,82 11,8 13,9 22,1 2,0 9,0 % SEB SA lasku 130,00 140,00 6 522 8 398 0,4 % 3,0 % -0,9 % 42,7 % 79,90 107,68 136,00 10,2 13,3 17,1 3,0 17,7 % Villeroy & Boch AG Pref nosto 14,70 15,80 413 377 1,4 % 3,2 % 4,6 % 14,0 % 10,81 13,43 15,04 4,8 7,7 12,1 2,1 17,1 % Fortum Oyj nosto 14,83 13,75 13 174 13 009 1,7 % 8,3 % 2,2 % 11,3 % 10,99 13,65 15,74 11,3 17,2 21,5 1,0 4,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,1 % 6,4 % -2,5 % 13,5 % 84 % 64 % 69 % -47 % -9,6 % E.ON SE nosto 6,49 7,00 12 976 20 554 0,5 % 0,7 % 3,5 % -9,4 % 5,99 7,32 9,87 4,1 6,5 13,1 2,9 22,5 % Electricite de France SA nosto 11,15 13,60 23 517 61 911 0,0 % 6,8 % 13,0 % -14,8 % 9,13 11,08 13,74 3,9 8,7 9,8 0,6 6,1 % Endesa S.A. nosto 20,23 19,50 21 419 26 057 1,4 % 3,0 % 12,0 % 6,7 % 14,69 18,06 20,35 7,7 14,0 16,5 2,3 14,0 % Iberdrola SA nosto 5,99 6,75 38 090 67 643 1,6 % 3,7 % 4,8 % -7,8 % 4,80 6,03 6,64 8,5 14,9 14,2 1,0 6,8 % RWE AG lasku 11,38 14,30 6 888 14 812-1,7 % -4,5 % -7,7 % 6,0 % 9,99 12,81 16,49 2,7 4,7 10,4 0,9 8,5 % SSE plc lasku 15,25 15,79 15 435 24 471 1,7 % 2,1 % 2,8 % 6,3 % 13,17 15,01 16,44 10,2 14,2 12,4 3,3 26,8 % F-Secure Oyj nosto 3,10 3,40 492 393-0,6 % 0,0 % -6,1 % 12,3 % 2,19 2,86 3,60 12,8 16,1 28,2 5,9 20,9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,3 % -2,4 % -9,8 % 9,5 % 43 % 35 % 38 % 39 % -1,7 % Symantec Corporation lasku 24,91 27,50 15 529 16 222 0,9 % 2,9 % -0,4 % 26,8 % 16,14 20,96 25,72 8,7 11,1 16,0 5,0 31,2 % Trend Micro Incorporated lasku 4 160 4 255 583 619 435 250 0,5 % 1,8 % 7,9 % -21,1 % 3 350,0 4 044,4 5 420,0 9,3 12,8 24,9 3,5 13,9 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä