0-korot Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat Suomen talouden kuva kikyn, Brexitin ja USA:n vaalien ristiaallokossa Pasi Kuoppamäki 29.9.2016
Länsimaat pääsivät jo kasvuun Brexit ei aiheuttanut taantumaa edes Britanniaan ainakaan vielä Kehittyneet maat Finanssipolitiikka kevenee Rahapolitiikka elvyttää Matala inflaatio Rakenneongelmat vaivaa Investoinnit viipyvät Poliittiset riskit vaivaavat Kehittyvät maat Kiinan kasvu hidastuu hieman Intia voi nousta nopeammin Raaka-aineet yhä halpoja Venäjä toipuu vähitellen 2017 Brasiliassa pahin kriisi takana 1
Yhdysvaltojen työmarkkinat toipuneet Talouden ylimääräiset resurssit vähitellen käyttöön. Vaalit sekoittavat pakkaa 8.11.2016 Lisää valtion menoja, veronkorotuksia niiden rahoittamiseksi Lisää valtion menoja, mutta verot alas, siis lisää velkaa Vapaakauppa -sopimuksia tarkasteltava uudelleen 2
Saksalaisten ansiotaso nousee Kulutus keskeinen kasvun ajuri EU:ssa, samalla saksalaisten kustannustaso nousee 3
28-09-2016 Euroalueen lainamarkkinoilla jarrutusliike Yritykset eivät investoineet voimakkaasti edes ennen Brexitiä
Euroalueen inflaatio alittanut ennusteet jo 3 v EKP taistelee uskottavuusongelman kanssa 5
Korot pysyvät matalalla myös 2017 Painopiste koroista rahapolitiikan välittymiseen talouteen Työmarkkinoiden ja inflaation kehityksen huomioiden, tarve ohjauskoron nostoon on vahvistunut viime kuukausina." Riskit hintavakauden horjumisesta tullaan torjumaan uusilla rahapoliittisilla toimilla."
Suomen taantuma taittumassa ei silti syytä juhlaan Vuonna 2015 Suomen BKT kasvoi 0,2 % BKT edelleen 5 % alle lähtötason Kreikka selvästi heikompi, myös Italia jäänyt jälkeen
Suomen talouskasvu kulutusta ja palveluita Palveluiden osuus BKT:sta yli 70%, teollisuuden alle 17%. Kasvu kotitalouksien varassa 2016-2017 (kulutus ja rakentaminen) Palveluvienti tukee Tavaravienti ja teolliset investoinnit vähitellen nousuun (kiky) Reaalipalkkojen matala nousu hidastaa kulutuskysynnän kasvua
Suomen talouskasvu kotitalouksien varassa Kasvu kotitalouksien varassa 2015-2016 (kulutus ja rakentaminen) Palveluvienti ja teolliset investoinnit nousuun Tavaravienti takkua yhä Reaalipalkkojen matala nousu jarruttaa kulutuskysynnän nousua Julkinen sektori leikkaa, mutta verotus tukee kotimaista kysyntää
Viennissä petraamisen varaa Tavaraviennin arvo laski 13 % heinäkuussa, myös länsivienti vaisua Vienti Venäjälle viimein vakautumassa Äänekoski käyntiin 2017 Laivatilauksia lisää Kustannuskilpailukyky riittävää 2017 lopussa Pk-yritysten odotukset nousseet, uusia tuotteita
Vaihtosuhde kehittynyt heikosti tuontienergia ei selitä kaikkea
Kustannuskilpailukyky kuntoon Suomen kilpailuhaitta yksikkötyökustannuksissa ollut jopa 15% Kilpailukykysopimuksen arvioidaan laskevan 3,7% Kustannustaso nousee samaan aikaan melko nopeasti monissa maissa Kustannuskilpailukyky riittävää 2017 lopussa Kilpailukyky toki muutakin kuin kustannuksia, tarvitaan osaavaa työvoimaa, hyvät tuotteet ja toimiva infrastruktuuri, sekä markkinointia!
Suomen kauppakumppanit 2017: Länsimaissa vaisua kasvua, Venäjä toipumassa Kiina 6,6 % Venäjä 1,2 % Saksa 1,4 % Suomi Iso- Britannia 0,7 % Ruotsi 2 % USA 1,9 % Kasvuennusteet 2017, lähde Danske Bank 13
Investointiaste matalimmillaan sitten 90-luvun lopun Suomessa investointilama, loppuvuonna 2015 pientä elpymistä Nakertaa tulevaisuuden kasvumahdollisuuksia Rakentaminen nousee 2016, myös teollisia investointeja menossa. Tutkimus ja tuotekehitys painunut alaspäin Investoiminen olisi nyt halpaa!
Työttömyys kääntyi jo pieneen laskuun Rakennusala ja palvelusektori työllistävät jo, valtio leikkaa
Työelämä muuttuu ja työelämässä jatketaan pidempään Globalisaatio ja digitalisaatio eivät tunne maiden tai toimialojen rajoja. Elämme avoimessa kilpailussa, emme umpiossa. Työllinen on henkilö, joka on tutkimusviikolla tehnyt ansiotyötä vähintään tunnin rahapalkkaa tai luontaisetua vastaan tai voittoa saadakseen, tai on ollut tilapäisesti poissa työstä. Työmarkkinoiden pitäisi joustaa paikallisella tasolla, mikä ei automaattisesti tarkoita työntekijän kannalta huonoa lopputulosta, eikä koske pelkästään palkkoja. Monet työt tulevat vähenemään automaation kautta, mutta monissa ammateissa ihmistä ei voi korvata ja uusia töitäkin syntyy. Suuri osa työstä on entistä itsenäisempää ja projektimaista, joten se edellyttää vankkaa osaamista ja luottamusta työntekijään. Työelämässä on entistä enemmän eri ikäisiä ihmisiä. Nuorena opittuja taitoja täytyy pitää ajan tasalla. 16
Julkinen talous edelleen paineen alla Suomen julkisen velan kasvu hidastuu, mutta ei pysähdy hallituskaudella Rahoitus ei ole ongelma ja EKP helpottaa, mutta puskurit uuden kriisin varalta heikkenevät Rakenneuudistuksia tarvitsee jatkaa ja toteuttaa menestyksellä Leikkauksilla ei kannata tuhota kasvun siemeniä Luottoluokitukset pysyvät nykyisinä, ellei tilanne heikkene dramaattisesti
10v korot Suomi irtaantunut Saksan peesistä Ranskan perään 18
Ennuste: Suomen talous pienin askelin nousuun ennuste ennuste Kysyntä ja tarjonta 2013 2014 2015 2016 2017 Määrän muutos, % Bkt -0,8-0,7 0,2 0,8 1,0 Tuonti 0,5-0,2 1,9 1,0 2,0 Vienti 1,1-1,7-0,2 0,5 2,5 Kulutus 0,0 0,3 1,1 1,0 0,3 -yksityinen -0,5 0,6 1,5 1,5 0,7 -julkinen 1,1-0,5 0,4 0,0-0,5 Investoinnit -4,9-2,5 0,7 3,5 3,0 Indikaattoreita 2013 2014 2015 2016 2017 Työttömyysaste, % 8,2 8,7 9,4 8,9 8,6 Ansiotaso, % 2,0 1,5 1,4 1,2 0,6 Inflaatio, % 1,5 1,0-0,2 0,4 1,0 Asuntojen hinnat, % 1,3-0,8-0,6 1,0 1,0 Vaihtotase, mrd. eur -3,3-2,3-0,9-1,0 0,0 Vaihtotase / bkt, % -1,6-1,1-0,4-0,5 0,0 Julkinen alijäämä / bkt, % -2,6-3,2-2,7-2,4-2,4 Julkinen velka / bkt, % 55,4 59,3 62,6 65,0 67,0 Ennusteet: Danske Bank/Ekonomistit (vaihtotase maksutaseen mukainen) 19
Tämän hetken säätila vs megatrendit yli ennustehorisontin Palvelualaistuminen Kaupungistuminen Väestön ikääntyminen Megatrendit Teknologinen kehitys (digitalisaatio, robotisaatio) Ilmastonmuutos ja resurssitehokkuus Kehittyvien talouksien elintason ja roolin kasvu 20
Kysymyksiä? 21
Huomioitavaa Tämä katsaus perustuu Danske Bank Oyj:n ( pankki ) tekemiin arvioihin ja mielipiteisiin. Niiden perustana olevat tiedot on koottu Pankin luotettavina pitämistä julkisista lähteistä. Pankki tai sen kanssa samaan konserniin kuuluva yhtiö taikka niiden palveluksessa olevat henkilöt eivät takaa esitettyjen tietojen, arvioiden ja mielipiteiden oikeellisuutta tai täydellisyyttä eivätkä vastaa mistään suorista tai epäsuorista kuluista, vahingoista tai menetyksistä, joita katsauksen tai sen sisältämien tietojen käyttö mahdollisesti voi aiheuttaa. Katsauksessa annetut suositukset ja arviot edustavat pankin mielipiteitä ja arvioita julkaisuhetkellä ja niitä voidaan muuttaa ilman eri ilmoitusta. Tämä katsaus sisältää pankin immateriaalioikeudellisesti suojattua aineistoa, johon pankki pidättää kaikki immateriaaliset ja muut oikeudet. Katsaus on tarkoitettu ainoastaan alkuperäisen vastaanottajan käyttöön eikä sitä saa millään tavalla jäljentää, julkaista tai levittää ilman pankin kirjallista etukäteislupaa. Pankki tai sen kanssa samaan konserniin kuuluva yhtiö taikka niiden palveluksessa oleva henkilö saattaa tarjota palveluita katsauksessa mainitulle yhtiölle, käydä kauppaa tiedotteen kohteena olevien yhtiöiden liikkeeseen laskemilla arvopapereilla, hoitaa tiedotteen kohteena olevien yhtiöiden toimeksiantoja taikka on saattanut toimia katsauksessa esitetyn tiedon perusteella jo ennen katsauksen julkaisemista. Tätä katsausta ei voida missään tilanteessa pitää arvopaperien myynti- tai ostotarjouksena tai kehotuksena arvopaperi- tai muuhun kaupankäyntiin. Sama koskee myös niitä alueita, joiden laki ei salli tarjousten, kehotusten tai suositusten esittämistä. 22