FIM Aamukatsaus. Uutisotsikot: Eurooppalaisten osakesektori-etf:ien seuranta: Suomi-yhtiöiden estimaattisivut päivitetty:

5.12.2016, 1 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Italian kansanäänestys perustuslain muuttamisesta päätyi EI äänten voittoon. Pääministeri Renzi ilmoitti erostaan. Italian kansanäänestyksen tulos on painanut tänään osakkeita Aasiassa ja euron kurssia. Huomio kiinnittyy erityisesti Italian pankkisektorin kehitykseen. USA:n työllisyysraportti oli kaksijakoinen. Osakefutuurit alas, ennakoiden laskuavausta OMX HEXiin. Eurooppalaisten osakesektori-etf:ien seuranta: Marraskuussa kiinnostus voimistui syklisiin sektoreihin Suomi-yhtiöiden estimaattisivut 21-28 päivitetty: 3Q16-luvut rullattu 4Q16-estimaatteihin ja koko vuoden luvut rullattu näyttämään -. Estimaatit lisätty: DNA, Lehto, Qt Group, Suomen Hoivatilat, Tokmanni sekä Vincit. Seuraava aamukatsaus ilmestyy 7.12. Hyvää itsenäisyyspäivää! Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM) HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng 0,6 % 0,4 % 0,2 % 0,0 % -0,2 % -0,4 % -0,6 % -0,8 % -1,0 % -1,2 % -1,4 % Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 5 687,5-0,6 Europe STOXX 600 339,4-0,4 S&P 500 2 192,0 0,0 Nasdaq Composite 5 255,7 0,1 Shanghai 3 204,7-1,2 Hang Seng 22 396,8-0,7 Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk -0,313 0,000 EMU Euribor 12kk -0,076 0,003 USD Libor 3kk 0,946 0,005 Valuuttamarkkinat EUR / USD 1,058-0,77 EUR / GBP 0,833-0,70 EUR / JPY 120,39-0,57 EUR / SEK 9,79-0,45 EUR / RUB 67,68-0,72 Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v 0,28 0,000 USA 10v 2,37-0,012 Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe 78,6-0,6 itraxx CDS Crossover 334,1-4,3 itraxx CDS Sovereign 22,0 0,0 Hyödykemarkkinat CRB Commodity 420,8 0,0 Brent Crude Oil 54,0-0,8 Kulta 1 172,8-0,4

5.12.2016, 2 Lähde: Bloomberg, Factset, S-Pankki (FIM) Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Osamarkkinat ovat tänään laskeneet Aasiassa, kun Italian perustuslakikansanäänestys päättyi EI-äänten selvään voittoon ja pääministeri Renzi ilmoitti erostaan. Osakeindeksien lasku on jäänyt kokonaisuudessaan noin yhteen prosenttiin ja tätä voimakkaammassa laskussa ovat olleet pankkiosakkeet. Myös euron arvo heikentyi noin prosentin suhteessa USD:hen. Suurta myllerrystä ei siis nähty, koska tulos oli melko odotettu. Eilen järjestetty Italian kansanäänestys perustuslain muuttamisesta ratkesi EI-äänten voittoon. Oman jatkonsa pääministerinä äänestyksen tulokseen sitonut Renzi ilmoitti erostaan tuloksen selvittyä. Kansanäänestyksen tavoitteena oli yksinkertaistaa lainsäädäntövaltaa Italiassa. EI-äänten voitto lisää epävarmuutta euroaluetta kohtaan ja on tänään näkynyt mm. euron arvon heikentymisenä. Toisaalta viimeisimmät mielipidemittaukset osoittivat Renzin puolen häviävän, joten tulos oli melko odotettu. Markkinoilla katseet on suunnattu erityisesti Italian pankkisektoriin, jonka tilasta on oltu huolissaan jo pitkään. USA:n perjantaina julkaistu työllisyysraportti oli kaksijakoinen. Uusia maatalouden ulkopuolisia yksityisiä työpaikkoja syntyi 178 tuhatta, mikä vastasi odotuksia (180 tuhatta). Työttömyysasteen painui tasolle 4,6% (odotus 4,9%). Ansiokehitys sen sijaan jäi odotuksista, kun keskituntiansiot nousivat marraskuussa 2,5% (YoY), kun odotuksissa oli 2,8%:n nousu. Perjantainen työllisyysraportti ei muuta odotuksia FED:n joulukuun koronnosto-odotuksista, mutta voi vaimentaa odotuksia seuraavista nostoista. Tänään makrokalenterissa on vuorossa euroalueen palvelualojen ostopäällikköindeksit. Indeksilukeman ennakoidaan pysyneen edelliskuun tasolla 54,1 sekä vastaavan indeksin USA:ssa olevan 55,5. Huomenna on vuorossa teollisuustilaukset Saksasta ja USA:sta sekä USA:n kestokulutushyödykkeiden tilaukset. Keskiviikkona julkaistaan Saksan teollisuustuotanto ja torstaina mielenkiinto kohdistuu Kiinan vienti- ja tuontitilastoihin sekä EKP:n korkokokoukseen. Viikon päättää perjantaina Kiinan inflaatiotilastot ja kuluttajien luottamus USA:ssa (Michigan). Euron arvo suhteessa USD Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: A.P.Moller-Maersk, Andritz, Atlas Copco, Carlsberg, Hexagon, Nike, Sanoma, Sonoco, Vestas Wind. Laskut: Acerinox, Castellum, Kone, Panostaja, Schindler.

5.12.2016, 3 Eurooppalaisten osakesektori-etf:ien seuranta Marraskuussa kiinnostus voimistui syklisiin sektoreihin FIMin analyysi Jatkamme seurantaamme eurooppalaisista osakesektoreista ja niihin sijoittavista ETF-rahastoista. Pääoman muutoksilla seurataan ETF:ien luomisista ja lunastuksista johtuvia muutoksia sekä suhteessa alkuperäiseen pääomaan (%) että absoluuttisesti (MEUR). Pääoman muutokset kertovat rahavirtojen kautta kiinnostuksesta kyseiseen sektorin lyhyemmällä aikavälillä. Arvon muutoksia seurataan sekä indeksin osalta suhteellisesti (%) että ETF:ien osalta absoluuttisesti. Arvon muutokset kertovat suoraan alla olevan sektorin tuotosta. Sektorien painoa indeksissä ja sektori-etf:ssä seurataan suhteellisesti. Tämän tarkastelun avulla voidaan seurata ETF:ien kautta sijoitettuina sektoreiden yli- ja alipainoja suhteessa indeksiin. Sektorien arvostusta seurataan P/E kertoimen ja sen muutoksien avulla sekä jakamalla tuotto sekä arvostus että tulosennuste komponentteihin. Osakkeet olivat Euroopassa marraskuussa nousussa USA:n presidentinvallien jälkeen. Defensiivisten sektoreiden aliperformanssi voimistui marraskuussa, kun osakemarkkinoilla nähtiin voimakas rotaatio defensiivisistä sektoreista syklisiin sektoreihin. Korkojen nousu painoi korkosijoitusten vaihtoehtona toimivia defensiivisiä sektoreita. Pääomavirtojen suhteen tilanne oli samankaltainen, merkittävimpänä poikkeuksena Terveydenhuolto. Ennustemuutokset olivat kaikkien sektoreiden osalta positiivisia, mikä heijastui kurssinoususta huolimatta arvostuskertoimien laskuna useimmilla sektoreilla. Pääoman ja indeksin arvonmuutos sektoreittain (%) Näkemys: Korkojen nousu inflaatio-odotusten kiihtyessä painoi etenkin defensiivisiä sektoreita ja hyödykkeiden hintojen nousu yhdistettynä USA:n tulevan presidentin elvytyspuheisiin tukivat syklisiä sektoreita. Myös makrotalouden tilastot olivat pääosin positiivisia, mikä tuki myös rotaatiota defensiivisistä osakkeista syklisiin. Eurooppalaiset sektorisuosituksemme ovat Autoteollisuus sekä Matkustus. Suositukset päivitettiin 16.11.2016 Huom: Lähde: *Pääoman muutos viittaa luomisen ja lunastusten yhteydessä tapahtuneisiin muutoksiin. Ei sisällä arvon muutoksista aiheutuneita muutoksia **Arvon muutos perustuu Europe STOXX 600 sektori indeksien arvon muutoksiin Bloomberg Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM)

5.12.2016, 4 Eurooppalaisten osakesektori-etf:ien seuranta Arvostukset laskussa ennusteiden nousun seurauksena P/E kertoimet ja niiden kuukausimuutos sektoreittain Arvonmuutoksen komponentit (arvostus ja tulosennuste) Nousijat Laskijat Huom: *P/E kerroin on kuluvan vuoden EPS ennuste jaettuna sektorin indeksillä. **P/E kertoimen muutos perustuu kuukauden aikana tapahtuneeseen muutokseen P/E kertoimessa Huom: * Ennuste muutos perustuu seuraavan 12 kk sektori EPS ennusteen muutoksiin **P/E kertoimen arvonmuutos perustuu P/E kertoimen muutoksesta johtuvaan hinnan muutokseen Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM)

5.12.2016, 5 Eurooppalaisten osakesektori-etf:ien seuranta Pääomavirrat pääosin vahvoja marraskuussa Pääoman ja ETF:ien arvonmuutos sektoreittain (MEUR) Sektorien painot indeksissä ja ETF:ssä Huom: *Pääoman muutos viittaa luomisen ja lunastusten yhteydessä tapahtuneisiin muutoksiin. Ei sisällä arvon muutoksista aiheutuneita muutoksia. **Arvon muutos perustuu ETF-sektoreiden euromääräisiin arvon muutoksiin Ei sisällä luomisista ja lunastuksista aiheutuneita muutoksia. Huom: *Indeksi painot perustuvat Europe STOXX 600 sektori indeksiin Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM)

5.12.2016, 6 Eurooppalaisten osakesektori-etf:ien seuranta Syklisissä Suomi-osakkeissa voimakasta nousua FIMin analyysi Vieressä olevassa taulukossa on esitetty 10 Suomi-osaketta, joiden suhteellinen kehitys on ollut heikointa suhteessa eurooppalaisiin sektoreihin (ylempi taulukko) ja vastaavasti ne 10 osaketta, joiden tuotto on ollut sektorin tuottoon nähden paras edellisen kuun aikana. Alla muutamia keskeisiä havaintojamme. Sektoriinsa nähden aliperformoineet yhtiöt Aliperformoineissa yhtiöissä näkyi vielä jossakin määrin edellisen tuloskauden heikkous. Heikoista tuloksista raportoi mm. PKC Group ja Raisio. UPM-Kymmenen ja Stora Enson suhteellista tuottoa painoi kaivosyhtiöiden voimakas nousu, mikä nosti sektorin tuottoa voimakkaasti. Nesteen osaketta painoi pelot USA:n uusiutuville polttoaineille myönnettyjen tukien jatkosta. Sektoriinsa nähden yliperformoineet yhtiöt Yliperformoineissa yhtiöissä oli runsaasti syklisiä yhtiöitä, joiden kurssit nousivat voimakakasti rotaatiossa defensiivisistä osakkeista syklisiin. Näitä olivat mm. Outotec, SSAB ja Metso. Kemiran osaketta tuki odotukset USA:n öljyteollisuuden noususta sekä toipuminen heikon tulosraportin jälkeisestä kurssinotkahduksesta lokakuussa. Yllä olevissa tekstissä sinisellä on merkitty nykyiset TOP 10 osakkeet ja punaisella BOTTOM 10 osakkeet. Osakesuositukset päivitettiin 16.11.2016. Sektoriinsa nähden aliperformoineet HEX TOP 55 yhtiöt Yhtiöt Hinnan muutos Sektorin muutos Erotus PKC GROUP -10 % 3 % -13 % UPM-KYMMENE 2 % 12 % -11 % SANOMA -11 % -2 % -9 % HUHTAMAKI -4 % 3 % -8 % SAMPO 0 % 7 % -7 % RAISIO -13 % -6 % -7 % STORA ENSO 6 % 12 % -7 % NESTE -2 % 4 % -6 % ALMA MEDIA -8 % -2 % -6 % PONSSE -3 % 3 % -6 % Sektoriinsa nähden yliperformoineet HEX TOP 55 yhtiöt Yhtiöt Hinnan muutos Sektorin muutos Erotus OUTOTEC 29 % 3 % 26 % ATRIA 14 % -6 % 20 % SSAB 28 % 12 % 16 % SUOMINEN 13 % -2 % 15 % NOKIAN RENKAAT 12 % -1 % 14 % BASWARE 10 % -1 % 11 % LEMMINKAINEN 11 % 0 % 11 % METSO 12 % 3 % 9 % KEMIRA 7 % 0 % 7 % OLVI -1 % -6 % 5 % Huom: Perustuu ICB supersektori luokitukseen Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM)

5.12.2016, 7 Kalenteri Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali) 5.12.2016 11:00 Euroalue / PMI composite (MoM) 54,1 54,1 5.12.2016 17:00 USA / ISM non-manufacturing 55,5 54,8 5.12.2016 12:00 Euroalue / Retail sales (YoY) 1,7 1,1 6.12.2016 12:00 Euroalue / GDP (QoQ) 0,3 0,3 6.12.2016 17:00 USA / Durable goods orders 2,0 4,8 6.12.2016 17:00 USA / Factory orders 2,5 0,3 8.12.2016 14:00 Euroalue / ECB korkopäätös 0,00 8.12.2016 15:30 USA / Initial jobless claims 255 268 8.12.2016 06:00 Clas Ohlson (Kesko) 1,65 0,91 9.12.2016 3:30 Kiina / CPI (YoY) 2,2 2,1 9.12.2016 9:00 Suomi / Teollisuustuotanto 2,7 9.12.2016 17:00 USA / U. of Michigan confidence 94,4 93,8 9.12.2016 Panostaja 0,07 0,01 13.12.2016 12:00 Saksa / ZEW (Econ. sent.) 13,8 13.12.2016 9:00 Saksa / Inflation, EU-harmonized 0,7 14.12.2016 15:30 USA / Advance retail sales 0,4 0,8 14.12.2016 16:00 USA / Capacity utilization 75,1 75,3 14.12.2016 16:00 USA / Industrial production -0,2 0,0 14.12.2016 21:00 USA / FOMC korkopäätös 0,75 0,50 14.12.2016 USA / PPI excl. food and energy (MoM) 14.12.2016 Inditex (Stockmann) 0,30 0,23 14.12.2016 Metro AG (Kesko) 0,62 0,24 15.12.2016 11:00 Euroalue / PMI Manufacturing (MoM) 53,7 15.12.2016 15:30 USA / CPI excl. food and energy (MoM) 0,2 0,1 15.12.2016 15:30 USA / Philadelphia FED 9,0 7,6 15.12.2016 17:00 USA / NAHB Housing market index 63,0 16.12.2016 12:00 Euroalue / Core CPI (YoY) 0,8 16.12.2016 12:00 Euroalue / CPI (MoM) 0,2 16.12.2016 15:30 USA / Housing starts 1 225 1 323 19.12.2016 11:00 Saksa / IFO business climate 110,4 20.12.2016 9:00 Suomi / Työttömyysaste 8,1 20.12.2016 23:15 Nike (Amer Sports) 0,43 0,60 20.12.2016 Research in Motion (Nokia) -0,01 0,00 21.12.2016 17:00 Euroalue / Consumer confidence -6,1 21.12.2016 KappAhl (Stockmann) 1,09 0,77 21.12.2016 RNB Retail and Brands (Stockmann) 0,31 22.12.2016 15:30 USA / GDP (QoQ) 3,1 3,2 Lähde: Bloomberg

5.12.2016, 8 Osake- ja yrityslainamarkkinat Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iboxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% OMX Helsinki 8 366,5-0,6-1,5 3,1-2,2-3,3 Automobiles & Parts 489,7-0,5-2,2 2,9-0,4-13,3 iboxx Europe 219,5 0,1-0,3-1,3-2,1 3,9 OMX Helsinki Portfolio 5 687,5-0,6-1,4 3,2-1,1 1,3 Banks 157,9-1,3 0,0 8,1 7,0-15,8 iboxx Europe HY 180,6 0,0 0,1-0,3-0,4 4,4 OMX Stockholm 30 1 470,1-0,5-1,4 4,6 2,0-1,0 Basic Resources 390,1-1,2-1,1 14,6 24,6 50,9 Financials, Senior 220,0 0,1-0,3-0,9-1,7 2,8 OBX 589,6-0,9 0,1 5,7 5,8 7,8 Chemicals 799,4-0,1-0,4 2,6-2,2-3,7 Financials, Subordinated 245,5 0,1-0,2-1,1-1,4 3,5 Construction & Materials 402,3-0,9-1,2 2,7-2,9 2,9 Non-Financials 228,3 0,1-0,3-1,5-2,5 4,5 Euro STOXX 50 3 015,1-0,5-1,1 2,1-2,0-9,5 Financial Services 402,6-0,5-1,6 5,7-0,9-10,8 Autos 202,7 0,0-0,3-1,1-2,0 4,2 Europe STOXX 600 339,4-0,4-0,9 3,2-3,2-8,4 Food & Beverage 574,2 0,4-2,3-3,4-12,6-12,2 Industrials 230,2 0,1-0,3-1,4-2,2 4,2 DAX 10 513,4-0,2-1,7 2,5-1,5-2,2 Health Care 672,0-0,2-1,8 2,3-8,6-14,2 Consumer 219,0 0,0-0,4-1,3-1,9 3,5 FTSE 100 6 730,7-0,3-1,6 0,6-2,2 7,9 Household Goods 730,0 0,2-0,7-0,1-7,6-4,7 Energy 216,8 0,1-0,1-1,8-2,8 4,5 Industrial Goods & Serv. 443,6-0,6-0,5 5,6-2,3 1,1 Telecom Services 247,0 0,1-0,3-1,6-2,9 4,6 S&P 500 2 192,0 0,0-1,0 5,1 0,5 4,8 Insurance 254,5-0,5-0,5 9,7 6,8-11,6 Nasdaq Composite 5 255,7 0,1-2,7 4,1 0,1 2,2 Media 258,6-0,7-1,4 0,8-9,3-15,9 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, itraxx CDS 5v Oil & Gas 299,3-0,7 2,9 7,3 3,1 8,8 itraxx CDS Europe (IG) 78,6-0,6-2,4 2,5 12,1 6,0 Shanghai 3 204,7-1,2-2,2 2,3 3,7-9,4 Real Estate 157,7 0,5-1,4-1,2-13,5-14,6 itraxx CDS Crossover (HY) 334,1-4,3-6,1-4,6 25,1 34,4 Hang Seng 22 396,8-0,7-1,9-1,8-5,8 0,9 Retail 302,8-0,2-2,4 0,8-3,6-13,8 Financials, Senior 105,4-1,5-3,4 5,2 19,7 34,5 Nikkei 18 275,0-0,8-0,4 6,4 7,0-7,2 Technology 336,2-1,0-3,6 1,3-7,7-6,4 Financials, Subordinated 240,0-5,3-3,7 8,5 45,7 95,3 RTSI($) 1 053,0 0,3 3,4 9,2 5,8 32,7 Telecom 271,6-0,2-1,6-3,1-10,3-22,4 Travel & Leisure 220,9-0,8-2,1 2,7-5,7-15,8 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v Osakefutuurit Utilities 258,4 0,3-0,3-4,9-12,7-15,1 CDX USA, IG 73,0-0,4-0,3-7,9 0,8-9,4 S&P 500 2 184,2-0,4-0,8 2,6 0,3 CDX USA, HY 388,2-4,1-4,3-45,9-0,2-55,4 Nasdaq 100 4 722,8-0,3-2,8-1,1-2,1 S&P 500 Euro STOXX 50 2 976,0-1,4-1,2-0,7-2,6 Energy 546,7 0,1 2,6 9,4 7,6 15,4 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v DAX 10 431,5-0,9-1,4 0,0-2,3 Materials 312,6 0,0 0,7 7,4 1,5 8,9 CDX Asia, IG 125,4 0,2-1,8 6,6 13,7-6,0 Industrials 540,2-0,1 0,0 10,7 6,2 14,1 CDX Asia, HY #N/A N/A##### ##### ##### ##### ##### Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 645,5-0,6-2,0 6,0 0,7 0,3 VIX (S&P 500) 14,1 0,0 1,8-8,4 2,1-0,7 Consumer Staples 516,9 0,7-1,4-2,3-7,7 0,3 VDAX (DAX) 17,9 0,0 0,0 0,0 0,0-2,7 Health Care 788,6 0,3-1,6 2,5-5,9-4,8 VSTOXX (STOXX 50) 22,6 0,0 2,2-2,6 4,2-0,1 Financials 375,2-0,9 0,9 16,2 13,5 12,7 Info tech 781,1 0,4-2,9 0,4-0,9 4,1 Telecom Services 163,3-0,3-1,7 5,9-5,7 9,8 Lähde: Bloomberg Utilities 235,9 0,9-0,9-3,0-5,8 10,1

5.12.2016, 9 Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% EONIA -0,347-0,003 0,003-0,004-0,008-0,209 Suomi 5v -0,35-0,052-0,02 0,03 0,10-0,43 CRB Commodity 420,8 0,0 0,9 4,0 3,6 8,8 EMU Euribor 3kk -0,313 0,000 0,001-0,001-0,012-0,200 Saksa 2v -0,74-0,006 0,01-0,11-0,07-0,42 CRB Food 336,3 0,0 1,7 3,8-1,7-8,5 EMU Euribor 12kk -0,076 0,003 0,003-0,005-0,024-0,144 Saksa 5v -0,42-0,001 0,04-0,01 0,13-0,35 CRB Metals 792,6 0,0 1,4 8,6 10,8 45,2 Saksa 10v 0,28 0,000 0,08 0,13 0,39-0,30 Baltic Dry Index 1 198 0,2 1,4 40,1 65,5 112,8 USA 2v 1,10 0,000 0,00 0,28 0,37 0,17 Energia (USD) USA 5v 1,81-0,008 0,02 0,53 0,70 0,14 Brent Crude Oil 54,0-0,8 9,8 14,4 11,4 9,9 USD Libor 3kk 0,946 0,005 0,009 0,064 0,113 0,484 USA 10v 2,37-0,012 0,06 0,54 0,84 0,14 Brent jalostusmarginaali -0,44 0,0 0,0 0,0 0,0-112,8 Natural Gas USA 3,47 1,1 4,6 16,7 9,0 24,2 Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Hiili, Rotterdam 84,1-1,2-3,3-3,4 36,6 73,2 EUR / USD 1,058-0,77-0,30-4,16-5,98-2,35 Saksa 2v (Schatz) 112,3 0,02 0,0 0,3 0,2 0,8 Sähkö, 2st Y Fut. 21,6 0,0 0,9-10,5-5,5 21,1 EUR / GBP 0,833-0,7-2,5-6,5-0,5 15,7 Saksa 5v (Bobl) 131,5 0,08-0,2 0,3-2,5 2,1 CO2 2011 ECX (EUR) 4,8 0,0-4,9-24,3 5,2-44,2 EUR / CHF 1,074-0,4-0,1-0,2-1,6-0,9 Saksa 10v (Bund) 161,3 0,28-0,7-1,0-6,8 4,3 Metallit (USD) EUR / JPY 120,39-0,6 1,3 4,4 4,9-10,0 Ruostumaton teräs #N/A N/A ##### ##### ##### ##### ##### USD / CNY 6,89 0,1-0,4 1,6 3,3 7,5 Korkoerot Alumiini 1 717-0,3-2,4 0,0 9,7 13,7 USD / JPY 113,77 0,2 1,6 8,9 11,5-7,8 Saksa 10v-2v 1,02 0,01 0,06 0,24 0,46 0,12 Ferrokromi 2,11 4,0 4,0 9,6 11,7 6,9 GBP / USD 1,270-0,2 2,3 2,5-5,5-15,6 USA 10v-2v 1,27-0,01 0,06 0,27 0,47-0,03 Nikkeli 11 415 2,2-1,0 9,5 13,9 27,6 EUR / SEK 9,79-0,5 0,2-1,8 2,7 5,7 Saksa-USA 10v -2,09 0,01 0,02-0,42-0,44-0,44 Kupari 265 1,4-0,2 14,8 27,2 29,6 EUR / NOK 8,96-0,3-1,1-1,4-2,6-4,5 Sinkki 2 654-2,3-5,6 8,9 12,7 72,8 EUR / PLN 4,49 0,2 1,5 3,7 3,6 3,9 Inflaatio-odotukset Palladium 743-1,1 0,2 18,8 10,1 31,1 EUR / RUB 67,68-0,7-1,6-3,7-6,8-9,9 Ranska 10v 1,50 0,01 0,07 0,23 0,41 0,19 Platina 928-0,5 0,5-7,3-15,9 7,5 USA 10v 1,93 0,00 0,06 0,20 0,43 0,35 Hopea 16,7-0,4 0,6-8,1-16,8 16,6 Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Kulta 1 173-0,4-1,8-8,5-13,1 9,4 EUR / USD 9,8-0,3 0,2 1,5 1,6-0,1 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Muut (USD) EUR / GBP 10,9 0,3 0,8 0,9 2,4 2,8 Suomi 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Maissi 340,0 0,7-2,4-1,8 7,3-7,7 EUR / CHF 6,3-0,1-0,1 0,1 1,2-0,8 Saksa 5v 22,6 0,1 0,4 2,4 6,2 10,0 Vehnä 390,3 0,7 0,2-4,8 5,2-17,0 EUR / JPY 11,3-0,8-0,2 0,6 0,0 2,6 USA 5v 19,9 0,0 0,0 0,0 0,0 1,7 Soija 1 038,5 1,1-1,7 5,0 6,6 17,7 USD / JPY 12,3-0,2-0,2 1,3 0,2 4,9 Espanja 5v 83,4-1,1-2,4 10,7 6,3 0,8 Sokeri 509,4 0,0-3,8-12,3-5,5 23,5 EUR / SEK 7,3 0,0 0,0-0,1 1,0 0,4 Italia 5v 166,4-5,7-11,8 18,7 30,9 72,5 Puuvilla 72,0 0,0-1,8 5,2 4,2 15,4 EUR / NOK 8,1 0,1-0,1-0,2-0,1-2,0 Belgia 5v 34,2 0,0 2,3-15,0-15,0 1,6 NBSK sellu 808,6 0,0 0,0-0,1-0,4-1,2 EUR / RUB 15,8 0,0-0,4 1,0 1,3-5,0 Ranska 5v 38,5-0,6-1,0 7,9 10,0 12,0 Sanomalehtipaperi (EUR) 427,3 0,0 0,2 0,5-0,7-2,3 Lähde: Bloomberg itraxx CDS Sovereign 22,0 0,0-0,3 2,3-3,4 4,8 Luonnon kumi (YEN) 229,8 4,0-1,8 26,7 38,4 39,9

5.12.2016, 10 Makrotalous Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2016 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 1,6 1,3 1,6 1,9 2,2 USA (teollisuus) 53,2 51,9 51,5 49,4 51,3 48,4 USA 1,6 1,5 1,5 1,5 1,8 2,5 Euroalue 1,6 1,6 1,7 2,0 2,0 Euroalue (teollisuus) 53,7 53,5 52,6 51,7 51,5 52,8 Euroalue 1,6 1,5 1,5 1,5 1,5 1,7 Japani 0,8 1,4 1,1 2,2 3,6 Japani (teollisuus) 51,3 51,4 50,4 49,5 47,7 52,6 Japani 0,6 0,6 0,6 0,5 0,5 1,1 Kiina 6,7 6,7 6,7 6,8 6,9 Kiina (teollisuus) 51,7 51,2 50,4 50,4 50,1 49,6 Kiina 6,7 6,7 6,6 6,5 6,5 6,5 Kuluttajaluottamus Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 93,8 87,2 91,2 89,8 94,7 91,3 BKT ennuste 2017 USA 1,6 1,6 1,5 1,1 1,0 0,5 Euroalue -6,1-8,0-8,2-8,5-7,0-5,9 USA 2,2 2,1 2,2 2,2 2,3 2,5 Euroalue 0,6 0,5 0,4 0,2-0,1 0,1 Japani 40,9 42,3 43,0 42,0 40,9 42,4 Euroalue 1,3 1,3 1,3 1,2 1,6 1,8 Japani 0,1 0,1-0,5-0,5-0,5 0,3 Kiina 107,2 107,2 104,6 105,6 99,8 104,1 Japani 0,8 0,8 0,8 0,7 0,5 0,7 Kiina 2,1 2,1 1,9 1,3 2,0 1,5 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6,4 6,4 6,3 6,3 6,3 6,3 USA 1,4 1,4 1,4 1,3 1,0 0,8 Työttömyysaste Euroalue 0,9 0,9 0,9 0,9 0,9 1,4 Inflaatio ennuste 2016 USA 4,6 4,9 5,0 4,9 4,7 5,0 Japani -0,1-0,1-0,1-0,1-0,1 0,5 USA 1,3 1,2 1,2 1,2 1,3 1,8 Euroalue 9,8 9,8 9,9 10,0 10,1 10,5 Kiina 7,1 7,1 7,1 6,8 6,1 6,1 Euroalue 0,2 0,2 0,2 0,3 0,3 1,1 Japani 3,0 3,0 3,0 3,1 3,2 3,3 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani -0,2-0,2-0,2-0,1 0,2 0,9 Kiina 4,1 4,1 4,1 4,1 4,0 4,1 USA 7,9 7,9 7,4 7,3 6,7 6,0 Kiina 2,0 2,0 2,0 2,0 2,0 1,9 Euroalue 4,6 4,6 5,0 5,1 5,1 5,0 Ohjauskorot Japani 3,7 3,7 3,5 3,3 3,4 3,3 Työttömyys ennuste 2016 USA 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 0,25 Kiina 11,6 11,6 11,5 11,4 11,8 13,7 USA 4,9 4,9 4,9 4,8 4,8 4,8 Euroalue 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,05 Vähittäismyynti Euroalue 10,1 10,1 10,1 10,2 10,2 10,6 Japani n/a n/a n/a n/a n/a n/a USA 4,3 4,3 3,2 2,2 2,2 1,6 Japani 3,1 3,1 3,2 3,2 3,2 3,3 Kiina 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 Euroalue 1,1 1,1 1,1 1,2 1,8 2,4 Kiina 4,1 4,1 4,1 4,1 4,1 4,1 Japani -0,1-0,1-1,7-2,2-2,1-1,1 Kiina 10,0 10,0 10,7 10,6 10,0 11,2 Teollisuustuotanto USA -0,9-0,9-1,0-1,1-1,3-2,1 Euroalue 1,2 1,2 1,2 2,2 0,4 2,2 Japani -1,3-1,3 1,5 4,5-0,4 1,4 Kiina 6,1 6,1 6,1 6,3 6,0 6,2 Lähde: Bloomberg

5.12.2016, 11 Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus - Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski- Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio Kehittyneet markkinat MSCI World 17,5x 21,5x 2,1x 2,6 % Autoteollisuus STOXX 600 8,3x 11,0x 1,2x 3,5 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0,2 % 574,7x 0,6 % Suomi HEX 25 17,9x 20,1x 2,0x 4,1 % Pankit STOXX 600 12,9x 18,4x 0,8x 4,7 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2,5 % 40,6x 0,7 % Ruotsi OMX 30 16,5x 17,9x 2,2x 4,0 % Perusraaka-aineet STOXX 600 18,1x #N/A N/A 1,5x 2,1 % Pohjoismaat VINX 30 16,5x 18,6x 2,2x 4,0 % Kemikaalit STOXX 600 16,7x 19,7x 2,7x 3,0 % Yrityslainat (High yield) Saksa DAX 13,1x 16,4x 1,7x 3,1 % Rakennus STOXX 600 18,5x 30,1x 1,9x 2,8 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 4,6 % 21,5x 2,8 % Eurooppa STOXX 600 15,6x 25,4x 1,7x 3,7 % Rahoitus STOXX 600 14,4x 14,8x 1,6x 3,6 % Euroalue STOXX 50 14,3x 19,5x 1,5x 3,9 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX 600 20,2x 25,8x 3,6x 3,0 % USA S&P 500 18,4x 20,5x 2,8x 2,1 % Terveydenhuolto STOXX 600 15,6x 27,5x 3,7x 3,3 % Japani Nikkei 18,4x 23,8x 1,8x 1,8 % Kulutustavarat STOXX 600 18,5x 20,7x 4,3x 3,0 % Teol.tuot. ja -palv. STOXX 600 17,3x 25,2x 3,1x 2,9 % Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX 600 10,9x 12,1x 1,0x 5,0 % Kehittyvät markkinat MSCI EM 13,4x 15,3x 1,4x 2,7 % Media STOXX 600 16,5x 22,9x 2,9x 4,0 % Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 13,9x 14,1x 1,4x 2,6 % Öljy ja kaasu STOXX 600 21,3x #N/A N/A 1,3x 5,3 % Itä-Eurooppa CECEEUR 11,2x 16,5x 1,1x 4,1 % Kiinteistöt STOXX 600 18,2x 10,4x 1,0x 4,0 % Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 16,3x 35,3x 1,6x 3,3 % Vähittäismyynti STOXX 600 18,4x 22,6x 2,5x 2,8 % Frontier markkinat MSCI Front. M. 11,9x 13,1x 1,5x 4,1 % Teknologia STOXX 600 20,6x 27,9x 2,7x 2,0 % Afrikka MSCI EFM Afr. 14,9x 17,0x 2,1x 3,3 % Telekommunikaatio STOXX 600 16,7x 97,8x 1,6x 5,4 % Kiina Shanghai Comp. 15,3x 18,1x 1,7x 1,8 % Matkustus STOXX 600 14,0x 14,3x 3,0x 2,7 % Venäjä RTSI $ 7,2x 10,0x 0,9x 4,7 % Yhdyskuntapalvelut STOXX 600 13,3x 30,2x 1,5x 5,4 % Brasilia Bovespa 15,6x 226,4x 1,6x 2,6 % USA Intia Sensex 17,9x 19,5x 2,6x 1,7 % Rahoitus S&P 500 15,1x 15,8x 1,3x 1,7 % Kulutustavarat S&P 500 19,1x 19,3x 4,6x 1,6 % Päivittäistavarat S&P 500 19,9x 20,7x 5,0x 2,8 % Energia S&P 500 140,8x 134,3x 2,1x 2,6 % Terveydenhuolto S&P 500 15,3x 19,0x 3,4x 1,8 % Teollisuus S&P 500 18,8x 19,2x 4,3x 2,1 % Teknologia S&P 500 17,0x 21,1x 4,3x 1,6 % Perusteollisuus S&P 500 19,6x 20,1x 3,8x 2,2 % Telekommunikaatio S&P 500 13,5x 15,3x 2,8x 4,8 % Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P 500 16,3x 16,5x 1,8x 3,7 %

5.12.2016, 12 ETF- ja ETC -tuotteiden perustiedot Luokka Osake Maantieteellinen allokaatio Toimialasektorit Kehittyneet markkinat Kehittyvät markkinat Yhdysvallat (S&P 500) Eurooppa (ICB - Supersectors) Globaali (GICS) Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kehittyneet markkinat ishares MSCI World (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.50 % Suomi Seligson OMX Helsinki 25 EUR Fyysinen Osinko 0.16 % Ruotsi XACT OMXS30 SEK Fyysinen Osinko 0.30 % Pohjoismaat XACT NORDIC 30 SEK Fyysinen Osinko 0.40 % Saksa ishares DAX EUR Fyysinen Kasvu 0.17 % Eurooppa ishares MSCI Europe (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.35 % Euroalue db x-trackers Euro Stoxx 50 EUR Synteettinen Kasvu 0.00 % USA Vanguard Total Stock Market ETF USD Fyysinen Osinko 0.05 % USA (S&P 500) ishares Core S&P 500 ETF USD Fyysinen Osinko 0.07 % USA (Dow Jones) SPDR Dow Jones Industrial Average USD Fyysinen Osinko 0.18 % Japani ishares Core MSCI Japan EUR Fyysinen Kasvu 0.20 % Kehittyvät markkinat ishares MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR Fyysinen Kasvu 0.67 % Kehittyvät markkinat (pienet) ishares MSCI Emerging Markets SmallCap EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Aasia ilman Japania MSCI AC Asia Ex Japan TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % BRIC ishares FTSE BRIC 50 EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Itä-Eurooppa Lyxor ETF Eastern Europe EUR Synteettinen Kasvu 0.50 % Latinalainen Amerikka db x-trackers MSCI Latin America TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Afrikka Africa Index ETF USD Fyysinen Osinko 0.84 % Frontier markkinat db x-trackers S&P Select Frontier EUR Synteettinen Kasvu 0.95 % Brasilia db x-trackers MSCI Brazil TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Intia db x-trackers S&P CNX NIFTY EUR Synteettinen Kasvu 0.85 % Kiina db x-trackers FTSE CHINA 25 EUR Synteettinen Kasvu 0.60 % Kiina (pienet) Guggenheim China Small Cap ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Venäjä Lyxor ETF Russia EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Turkki ishares MSCI Turkey EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Autoteollisuus STOXX Europe 600 Opt. Automobiles & Parts Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Pankit STOXX Europe 600 Opt. Banks Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Perusraaka-aineet STOXX Europe 600 Opt. Basic Resources Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kemikaalit STOXX Europe 600 Opt. Chemicals Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rakennus STOXX Europe 600 Opt. Construction & Materials Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rahoitus STOXX Europe 600 Opt. Financial Services Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Elintarvikkeet ja virvoitusjuomat STOXX Europe 600 Opt. Food & Beverage Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Terveydenhuolto STOXX Europe 600 Opt. Health Care Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat STOXX Europe 600 Opt. Pers. & Househ. Goods Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teollisuustarvikkeet ja -palvelut STOXX Europe 600 Opt. Industrial Goods & Serv. Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vakuutus STOXX Europe 600 Opt. Insurance Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Media STOXX Europe 600 Opt. Media Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Öljy ja kaasu STOXX Europe 600 Opt. Oil & Gas Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vähittäismyynti STOXX Europe 600 Opt. Retail Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teknologia STOXX Europe 600 Opt. Technology Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Telekommunikaatio STOXX Europe 600 Opt. Telecommunications Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Matkustus STOXX Europe 600 Opt. Travel & Leisure Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Yhdyskuntapalvelut STOXX Europe 600 Opt. Utilities Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat Consumer Discretionary Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Päivittäistavarat Consumer Staples Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Energia Energy Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Pankki ja rahoitus Financials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Terveydenhuolto Health Care Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teollisuus Industrial Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Perusteollisuus Materials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teknologia Technology Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Yhdyskuntapalvelut Utilities Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Kulutustavarat ishares S&P Global Consumer Discretionary USD Fyysinen Osinko 0.48 % Päivittäistavarat ishares S&P Global Consumer Staples USD Fyysinen Osinko 0.48 % Energia ishares S&P Global Energy USD Fyysinen Osinko 0.48 % Pankki ja rahoitus ishares S&P Global Financials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Terveydenhuolto ishares S&P Global Healthcare USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teollisuus ishares S&P Global Industrial USD Fyysinen Osinko 0.48 % Perusteollisuus ishares S&P Global Materials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teknologia ishares S&P Technology USD Fyysinen Osinko 0.48 % Telekommunikaatio ishares S&P Telecommunications USD Fyysinen Osinko 0.48 % Yhdyskuntapalvelut ishares S&P Utilities USD Fyysinen Osinko 0.48 % Hall. palk. Luokka Osake Korko Hyödykkeet (ETC) Sijoitustyylit Erik.alat. & teemat Yrit.lainat Valtioiden joukkovelkakirjat Jalometallit Perusmetal. Maatalous Energia Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kiinteistöt ishares FTSE/EPRA European Property Index Fund EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Kestäväkehitys ishares EURO STOXX Sustainability 40 EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Vesi ishares S&P Global Water Fund EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Puhdas energia ishares S&P Global Clean Energy EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Aurinkoenergia Guggenheim Solar ETF USD Fyysinen Osinko 0.70 % Lithium Global X Lithium ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Private equity db x-trackers LPX MM Private Equity EUR Synteettinen Kasvu 0.70 % Kehittyvien maiden infrastruktuuri ishares S&P Emerging Market Infrastructure EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Suuret (Eurooppa) ishares STOXX Large 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Keskisuuret (Eurooppa) ishares STOXX Mid 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Pienyhtiöt (Eurooppa) ishares STOXX Small 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Kasvu (Growth) ishares EURO STOXX Total Market Growth Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Arvo (Value) ishares EURO STOXX Total Market Value Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Osinko ComStage ETF EURO STOXX Select Dividend 30 NR EUR Synteettinen Kasvu 0.25 % Minimivolatiliteetti (kehittyneet mark.) ishares MSCI World Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.30 % Minimivolatiliteetti (kehittyvät mark.) ishares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.40 % Korkealuokkaiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro Corporate Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Korkealuokkaiset yrityslainat (USD) iboxx $ Investment Grade Corporate Bond Fund USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien mark. yrityslainat (USD) ishares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond E EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (USD) ishares Markit iboxx $ High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond EUR Fyysinen Kasvu 0.25 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (USA) ishares Barclays TIPS Bond USD Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 3-5 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 3-5 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 7-10 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 15-30 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 15-30 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 1-3 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 3-7 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 3-7 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 7-10 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 20+ vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 20+ Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien tal. jvk:t ml. puolivalt. yht. ishares JPMorgan $ Emerging Markets Bond Fund EUR Fyysinen Osinko 0.45 % Kaikki hyödykkeet ETFS All Commodities DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Jalometallit (Fyysinen) ETFS Physical PM Basket EUR Fyysinen Kasvu 0.43 % Kulta (Fyysinen) ETFS Physical Gold EUR Fyysinen Kasvu 0.39 % Hopea (Fyysinen) ETFS Physical Silver EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Platina (Fyysinen) ETFS Physical Platinum EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Palladium (Fyysinen) ETFS Physical Palladium EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Perusmetallit ETFS Industrial Metals DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Alumiini ETFS Aluminium EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Nikkeli ETFS Nickel EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Kupari ETFS Copper EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sinkki ETFS Zinc EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maanviljely ETFS Agriculture DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Vehnä ETFS Wheat EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Soija ETFS Soybeans EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maissi ETFS Corn EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sokeri ETFS Sugar EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Energia ETFS Energy DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Raakaöljy ETFS Crude Oil EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maakaasu ETFS Natural Gas EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Huomio: Kaupankäynti USD määräisillä tuotteilla tapahtuu USA:n pörssissä, jossa toimeksiannot voivat toteutua kello 16:30 23:00. Lähde: Bloomberg, liikkeellelaskijat Hall. palk.

5.12.2016, 13 Joukkovelkakirjat Kiinteäkorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) Hinta (Osto) Hinta Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Telia Co Ab 7.3.2017 Bullet 4,750 EUR -0,25 101,18 101,24 Baa1 Stable / A- /*- - 63 750 Citycon Oyj 11.5.2017 Bullet 4,250 EUR -0,06 101,77 101,83 - Stable / - Stable 75 150 Ericsson Lm 27.6.2017 Bullet 5,375 EUR -0,21 102,97 103,10 Baa2 /*- - / BBB Neg 62 500 Securitas Ab 14.3.2018 Bullet 2,250 EUR -0,07 102,79 102,94 - - / BBB Stable 69 300 Teollisuuden Voima Oyj 4.2.2019 Bullet 4,625 EUR 0,73 108,00 108,31 - - / - Stable 154 500 Atlas Copco Ab 15.3.2019 Bullet 2,625 EUR -0,08 105,91 106,15 A2u Stable / A Stable 71 500 Fortum Oyj 20.3.2019 Bullet 6,000 EUR -0,04 113,55 113,79 Baa1u Stable / BBB+ Stable 75 750 Ap Moller-Maersk A/S 28.8.2019 Bullet 3,375 EUR 0,21 108,22 108,59 Baa1 /*- - / BBB Neg 100 750 Skf Ab 11.9.2019 Bullet 1,875 EUR 0,19 104,32 104,63 Baa2 Stable / BBB- Stable 97 500 Elisa Oyj 4.10.2019 Bullet 2,250 EUR 0,04 105,92 106,22 Baa2 Stable / BBB+ Stable 82 300 Metso Oyj 4.10.2019 Bullet 2,750 EUR 0,15 106,91 107,32 Baa2u Stable / BBB Stable 94 400 Volvo Treasury Ab 26.11.2019 Bullet 2,375 EUR 0,05 106,59 106,89 Baa2 Stable / BBB - 80 600 Citycon Oyj 24.6.2020 Bullet 3,750 EUR 0,34 111,69 111,99 Baa1 Stable / BBB Stable 100 500 Skf Ab 29.10.2020 Bullet 2,375 EUR 0,49 106,82 107,24 Baa2 Stable / BBB- Stable 112 750 Elisa Oyj 22.1.2021 Bullet 2,750 EUR 0,32 109,50 109,95 Baa2 Stable / BBB+ Stable 91 300 Securitas Ab 22.2.2021 Bullet 2,625 EUR 0,42 108,78 109,18 - - / BBB Stable 99 350 Ap Moller-Maersk A/S 18.3.2021 Bullet 1,750 EUR 0,89 103,14 103,57 Baa1 /*- - / BBB Neg 146 1000 Tdc A/S 2.3.2022 Bullet 3,750 EUR 1,22 112,07 112,75 Baa3 Stable / BBB- Stable 166 500 Securitas Ab 15.3.2022 Bullet 1,250 EUR 0,66 102,54 103,04 - - / BBB Stable 108 350 Telenor Asa 27.6.2022 Bullet 2,750 EUR 0,38 112,52 113,00 A3 Stable / A Stable 75 500 Akzo Nobel Sweden Financ 27.7.2022 Bullet 2,625 EUR 0,45 111,73 112,08 Baa1 Stable / A- - 80 750 Fortum Oyj 6.9.2022 Bullet 2,250 EUR 0,65 108,52 109,01 Baa1u Stable / BBB+ Stable 100 1000 Carlsberg Breweries A/S 15.11.2022 Bullet 2,625 EUR 0,70 110,65 111,15 Baa2 Stable / - - 102 750 Svenska Cellulosa Ab Sca 9.6.2023 Bullet 2,500 EUR 0,80 110,14 110,75 Baa1 Stable / A- Stable 105 500 Eesti Energia As 22.9.2023 Bullet 2,384 EUR 1,48 104,81 105,78 Baa3 Stable / BBB Neg 172 500 Fingrid Oyj 3.4.2024 Bullet 3,500 EUR 0,55 120,21 121,08 NR Pos / AA- Stable 70 300 Vattenfall Ab 29.4.2024 Bullet 5,375 EUR 0,67 133,03 133,83 A3 Neg / BBB+ Neg 80 500 Statoil Asa 10.9.2025 Bullet 2,875 EUR 0,93 115,68 116,31 Aa3 Stable / A+ Stable 85 650 Telia Co Ab 7.9.2027 Bullet 3,000 EUR 1,24 116,65 117,60 Baa1 Stable / A- /*- - 95 500 Vaihtuvakorkoiset yrityslainat (reitatut ja reittaamattomat) Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) Hinta (Osto) Hinta Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Sponda Oyj 4.4.2016 Bullet 2,093 SEK - - - - - / - - 2,40 650 Destia Group Oyj 19.6.2019 Callable 4,500 EUR 8,87 102,29 102,60 - - / - - 4,50 65 Valtionlainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) Hinta (Osto) Hinta Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Määrä (Milj.) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Finnish Government 15.9.2017 Bullet 3,875 EUR -0,79 103,57 103,64 Aa1 Stable / AA+ Stable -5 6000 Finnish Government 4.7.2019 Bullet 4,375 EUR -0,62 112,96 113,00 Aa1 Stable / AA+ Stable 11 5000 Finnish Government 15.4.2020 Bullet 3,375 EUR -0,51 113,11 113,18 Aa1 Stable / AA+ Stable 15 6500 Finnish Government 15.4.2021 Bullet 3,500 EUR -0,37 116,94 117,01 Aa1 Stable / AA+ Stable 14 6000 Finnish Government 4.7.2025 Bullet 4,000 EUR 0,24 131,83 131,91 Aa1 Stable / AA+ Stable 16 6001 Finnish Government 4.7.2028 Bullet 2,750 EUR 0,59 123,95 124,09 Aa1 Stable / AA+ Stable 22 5000 Finnish Government 15.4.2031 Bullet 0,750 EUR 0,81 98,96 99,15 Aa1 Stable / AA+ Stable 31 4501 Finnish Government 4.7.2042 Bullet 2,625 EUR 1,01 136,13 136,30 Aa1 Stable / AA+ Stable 16 4503 Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva voi poiketa tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti 100 000 euroa. Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) Hinta (Osto) Hinta Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Stena Ab 1.2.2017 Bullet 6,125 EUR 0,50 100,76 100,84 B3 Stable / BB- Neg 155 300 Nokian Tyres Plc 19.6.2017 Bullet 3,250 EUR 0,04 101,59 101,70 - - / - - 87 150 Rettig Group 25.6.2017 Bullet 5,250 EUR 0,00 102,74 102,88 - - / - - 83 100 Metsaliitto Osuuskunta 29.11.2017 Bullet 5,125 EUR -0,42 104,79 105,45 - - / - - 59 175 Cramo Oyj 23.2.2018 Bullet 4,500 EUR 0,71 104,36 104,56 - - / - - 149 100 Stockmann Oyj Abp 19.3.2018 Bullet 3,375 EUR 0,73 102,57 103,36 - - / - - 173 150 Finnair Oyj 29.8.2018 Bullet 5,000 EUR 0,40 107,10 107,90 - - / - - 134 150 Kesko Oyj 11.9.2018 Bullet 2,750 EUR 0,33 104,01 104,25 - - / - - 112 250 Pkc Group Oyj 20.9.2018 Bullet 4,250 EUR 1,30 104,74 105,17 - - / - - 215 100 Sponda Oyj 9.10.2018 Bullet 3,375 EUR 0,65 104,71 104,96 - - / - - 145 150 Nokia Oyj 4.2.2019 Bullet 6,750 EUR 0,50 112,76 113,40 Ba1 Stable / BB+ Pos 138 500 Metsa Board Oyj 13.3.2019 Bullet 4,000 EUR 0,49 107,03 107,87 Ba2 Stable / BB+ Pos 141 225 Ramirent Oyj 21.3.2019 Bullet 4,375 EUR 1,45 106,14 106,52 - - / - - 227 100 Ssab Ab 10.4.2019 Bullet 3,875 EUR 2,31 102,50 103,52 - - / B+ Stable 326 350 Kemira Oyj 27.5.2019 Bullet 2,500 EUR 0,41 104,72 105,13 - - / - - 121 200 Ovako Ab 1.6.2019 Callable 6,500 EUR 0,79/188,58 89,33 90,87 B3 Stable / B- - 1222 300 St1 Nordic Oy 4.6.2019 Bullet 4,125 EUR - - - - - / - - - 100 Orion Oyj 11.6.2019 Bullet 2,750 EUR 0,34 105,68 106,02 - - / - - 113 150 Ahlstrom Oyj 15.9.2019 Callable 4,125 EUR 2,84/2,33 102,50 103,38 - - / - - 372 100 Neste Oyj 18.9.2019 Bullet 4,000 EUR 0,60 108,92 109,34 - - / - - 139 400 Outokumpu Oyj 30.9.2019 Callable 6,625 EUR 4,41/-1,19 104,87 105,79 B2 Pos / - - 535 250 Hkscan Oyj 21.11.2019 Bullet 3,625 EUR 2,23 103,31 103,94 - - / - - 304 100 Sanoma Oyj 27.11.2019 Bullet 3,500 EUR 1,80 104,09 104,87 - - / - - 263 200 Norske Skog As 15.12.2019 Callable 11,750 EUR 5,44/111,64 89,16 91,34 Caa1 Stable / CCC+ - 1726 290 Yit Oyj 25.3.2020 Callable 6,250 EUR 5,2/6,05 101,88 103,13 - - / - - 614 100 Cargotec Oyj 31.3.2020 Bullet 3,375 EUR 1,34 106,01 106,54 - - / - - 207 150 Huhtamaki Oyj 14.5.2020 Bullet 3,375 EUR 0,87 107,80 108,43 - - / - - 160 200 Paroc Group Oy 15.5.2020 Callable 6,250 EUR 5,22/4,98 102,08 103,21 B2 Stable / B Stable 611 200 Technopolis Plc 28.5.2020 Callable 3,750 EUR 2,16/1,38 104,40 105,26 - - / - - 292 150 Outotec Oyj 16.9.2020 Bullet 3,750 EUR 3,26 100,80 101,70 - - / - - 398 150 Srv Yhtiot Oyj 23.3.2021 Callable 6,875 EUR 5,36/5,62 104,75 105,62 - - / - - 599 100 Dna Ltd 12.3.2021 Bullet 2,875 EUR 1,26 106,09 106,65 - - / - - 184 150 Outokumpu Oyj 16.6.2021 Callable 7,250 EUR 4,93/4,37 108,12 109,29 B2 Pos / - - 561 250 Amer Sports Oyj 9.9.2022 Bullet 2,375 EUR 1,75 102,70 103,39 - - / - - 212 100 Stora Enso Oyj 16.6.2023 Callable 2,125 EUR 1,85/1,84 100,91 101,67 Ba2 Pos / BB Pos 211 300 Perpetuaalit / Tier 1 lainat Liikkeellelaskija Seuraava Call päivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) Hinta (Osto) Hinta Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Nordea Bank Ab (Publ) 17.3.2017 Perp/Call 0,443 EUR 1,13/162,78 67,88 68,92 Baa3 Stable / NR Neg 500 Sanoma Oyj 12.12.2016 Perp/Call 7,250 EUR -1,77/-1,77 100,13 100,13 - - / - - 100 Ahlstrom Oyj 2.10.2017 Perp/Call 7,875 EUR 10,4/0,94 104,63 105,63 - - / - - 100 Skandinaviska Enskilda 21.12.2017 Perp/Call 7,092 EUR 3,01/0,97 105,69 106,30 Baa3 Stable / BBB- Stable 500 Technopolis Plc 26.3.2018 Perp/Call 7,500 EUR 10,12/4,83 102,13 103,25 - - / - - 75 Lemminkainen Oyj 30.3.2018 Perp/Call 8,750 EUR 10,63/2,69 106,00 107,75 - - / - - 70 Stockmann Oyj Abp 31.1.2020 Perp/Call 7,750 EUR 10,77/6,33 101,47 103,90 - - / - - 85 Volvo Treasury Ab 10.6.2020 Callable 4,200 EUR 3,79/3,12 102,77 103,53 Ba1 Stable / BB+ - 900 Finnair Oyj 13.10.2020 Perp/Call 7,875 EUR 9,93/4,55 109,93 111,46 - - / - - 200 Outotec Oyj 24.3.2021 Perp/Call 7,375 EUR 8,1/5,65 105,00 106,38 - - / - - 150 Volvo Treasury Ab 10.3.2023 Callable 4,850 EUR 4,18/4,11 103,26 103,97 Ba1 Stable / BB+ - 600 Dong Energy A/S 26.6.2023 Callable 6,250 EUR 4,44/3,98 111,94 112,83 Baa3 Neg / BB+ Stable 700 Määrä (Milj.)

5.12.2016, 14 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11 Suositusten muutos eilen! Hinta Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Aktia Bank plc Class A nosto 9,17 9,80 696 0,5 % -2,4 % 2,6 % -9,6 % 7,70 9,16 10,50 11,9 1,0 8,0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,8 % -1,4 % -1,4 % -14,3 % -7 % -35 % -3,5 % Nordea Bank AB lasku 96,10 98,84 389 200-0,2 % -1,4 % 4,5 % -1,1 % 66,30 83,60 98,35 11,6 1,2 10,5 % Danske Bank A/S lasku 205,00 220,00 201 661 0,5 % -0,3 % 2,8 % 7,7 % 161,80 187,03 213,00 11,0 1,2 11,2 % Skandinaviska Enskilda Bank lasku 91,10 93,00 199 899-0,5 % -2,0 % 2,8 % -1,1 % 67,75 82,30 94,50 12,3 1,4 11,3 % Svenska Handelsbanken AB nosto 127,20 109,00 247 170-0,7 % -0,8 % 6,7 % 8,8 % 90,25 109,54 129,20 15,9 1,7 11,0 % Swedbank AB Class A lasku 212,40 213,50 240 438-0,2 % -1,0 % 2,9 % 9,4 % 150,80 184,21 217,00 13,2 1,8 13,6 % Alma Media Oyj nosto 4,86 5,25 400 435 0,6 % -4,5 % -2,8 % 55,3 % 2,86 3,91 5,45 7,6 10,3 13,9 2,9 21,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,3 % -3,8 % 1,5 % 60,6 % -16 % -19 % -22 % 24 % 6,7 % Sanoma Oyj nosto! 8,20 8,50 1 335 2 041 7,9 % 6,1 % 1,0 % 84,4 % 3,55 5,85 9,39 4,5 12,1 13,3 1,6 12,0 % Ilkka-Yhtyma Oyj lasku 2,64 3,00 56 94 0,0 % -2,2 % -4,0 % 29,4 % 1,87 2,21 3,05 6,8 7,9 6,8 0,9 13,1 % Keskisuomalainen Oyj Class nosto 7,51 81 0,0 % -0,1 % -3,8 % -11,5 % 7,05 7,76 8,49 Talentum Oyj lasku 1,38 1,41 1,45 Eniro AB lasku 0,24 128-0,6 % -4,3 % -9,4 % -78,9 % 0,24 0,63 1,17 Modern Times Group AB Cla lasku 238,50 280,00 15 969 17 497-1,4 % 1,1 % -0,4 % -6,8 % 206,40 230,49 259,70 9,8 11,3 15,1 3,4 22,6 % North Media A/S nosto 13,00 261-1,5 % -2,3 % -5,8 % -12,2 % 12,00 13,73 15,00 Schibsted Asa Class A nosto 178,10 250,00 39 408 39 304-2,4 % -3,3 % -7,9 % -41,6 % 177,50 242,99 314,20 15,1 19,5 36,4 3,6 9,9 % Amer Sports Oyj Class A nosto 24,40 31,00 2 892 3 324-1,1 % -3,8 % 0,8 % -11,8 % 22,78 25,62 28,33 10,6 12,9 17,0 2,6 15,5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,4 % -2,4 % 0,7 % -24,2 % -23 % -27 % -39 % -39 % -3,4 % adidas AG nosto 138,50 147,50 28 976 29 414 0,6 % -0,5 % -5,5 % 48,3 % 82,09 120,30 160,30 14,2 17,8 24,9 4,2 16,8 % NIKE, Inc. Class B nosto! 50,46 61,50 84 025 81 135-0,4 % -2,1 % 1,5 % -23,9 % 49,01 57,31 68,20 13,7 15,7 19,9 6,9 34,5 % PUMA SE nosto 233,65 220,00 3 524 3 182 0,6 % -1,7 % 4,2 % 12,9 % 167,15 209,33 248,75 13,5 19,1 38,7 2,0 5,2 % Atria Oyj Class A nosto 11,45 9,50 324 561 0,5 % 7,1 % 13,3 % 28,5 % 7,61 9,01 11,64 6,2 13,5 12,7 0,8 6,0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,9 % 6,6 % 19,7 % 44,7 % -17 % -8 % -5 % -13 % -0,5 % HKScan Oyj Class A lasku 2,94 2,80 162 338-0,3 % -2,0 % -6,7 % -25,6 % 2,89 3,29 4,10 4,0 14,3 11,9 0,4 3,2 % Apetit Oyj nosto 12,99 12,75 82 115 0,0 % 2,5 % -0,6 % 0,7 % 11,64 12,84 14,50 9,2 18,7 15,0 0,7 4,6 % Raisio Oyj Class V lasku 3,30 3,90 551 570-0,9 % 0,9 % -12,0 % -23,6 % 3,23 4,03 4,45 9,2 11,2 13,2 1,5 11,7 % Basware Oyj lasku 36,50 39,00 526 523-0,7 % 1,4 % 8,0 % 2,8 % 30,48 36,94 40,90 65,9 4,1-1,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: Ariba, Inc. SciQuest, Inc. lasku 10,78 14,24 17,81 Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

5.12.2016, 15 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 2/11 Suositusten muutos eilen! Hinta Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Cargotec Oyj Class B nosto 38,06 39,50 2 463 2 928-1,7 % -3,2 % 4,9 % 7,1 % 24,30 34,82 43,35 8,8 11,3 13,6 1,6 11,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,4 % -3,5 % -22,3 % -26,8 % -31 % -61 % -31 % -27 % 3,1 % Konecranes Oyj lasku 32,73 31,00 2 071 2 232-0,4 % -1,3 % 5,5 % 25,5 % 17,92 24,66 33,26 10,8 14,9 20,9 4,0 19,1 % Columbus McKinnon Corpor lasku 25,98 18,00 526-1,4 % -0,7 % 36,9 % 25,7 % 12,62 16,89 26,96 16,8 Manitowoc Company, Inc. lasku 5,98 4,25 830 1 054-0,7 % 1,4 % 53,3 % 64,4 % 3,65 4,56 17,56 20,2 71,7 1,5-4,1 % PALFINGER AG lasku 26,93 33,00 1 012 1 491-0,2 % -0,3 % -1,6 % 2,3 % 22,00 26,05 29,44 8,7 11,8 12,2 1,7 14,0 % Terex Corporation lasku 29,70 24,50 3 145 3 692-0,6 % -3,9 % 32,1 % 37,9 % 13,62 22,75 31,44 11,3 16,7 28,8 1,6 5,6 % TTS Group ASA nosto 4,40 381-4,3 % 6,3 % 37,1 % 47,2 % 2,00 3,42 5,47 Caverion Oyj lasku 6,49 6,80 815 882-0,3 % -0,9 % 6,7 % -26,2 % 5,50 7,16 9,38 9,5 13,4 16,8 3,6 21,2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,7 % -1,8 % -0,1 % 0,4 % -11 % -64 % -63 % 292 % 950 % Royal Imtech N.V. lasku 0,02 2 0,0 % 0,0 % 0,0 % -33,3 % 0,01 0,02 0,03 Bilfinger SE lasku 35,96 35,50 1 655 1 334 0,7 % 1,8 % 13,7 % -19,7 % 25,05 34,66 45,28 10,7 36,8 45,2 0,9 2,0 % Citycon Oyj nosto 2,15 2,45 1 915 4 029 0,1 % -0,6 % 3,0 % -9,9 % 1,98 2,21 2,46 19,7 19,5 12,7 0,8 6,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,9 % 1,0 % 5,3 % -11,9 % -7 % -8 % -22 % -15 % -0,4 % Sponda Oyj nosto 4,03 4,60 1 369 3 359 0,5 % -2,7 % -3,6 % 4,9 % 3,32 3,97 4,80 19,3 18,9 12,0 0,7 6,1 % Technopolis Oyj nosto 2,96 3,50 470 1 353-0,3 % -2,6 % -4,8 % -8,5 % 2,89 3,19 3,48 13,5 14,1 7,9 0,6 8,1 % Castellum AB lasku! 117,60 129,00 32 128 69 644-2,4 % -1,6 % -1,7 % 10,6 % 98,13 116,16 133,50 19,3 19,3 12,1 1,1 9,4 % Fabege AB nosto 142,30 162,00 23 535 45 343-0,8 % -0,7 % -3,9 % 3,4 % 121,40 141,24 164,50 30,1 30,1 26,6 1,1 4,2 % Hufvudstaden AB Class A nosto 135,80 145,00 29 274 34 668-1,3 % -2,0 % -0,9 % 13,2 % 109,40 130,99 152,40 27,2 27,2 29,0 1,3 4,4 % Kungsleden AB nosto 55,75 70,00 10 147 26 654-0,4 % -0,4 % 0,9 % -11,5 % 51,50 58,42 68,00 17,2 17,2 10,0 0,9 9,4 % Cramo Oyj nosto 23,86 25,75 1 066 1 464 0,0 % -2,2 % 4,2 % 23,2 % 15,37 20,19 25,52 6,3 12,8 12,6 1,8 14,4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,6 % -7,7 % -29,5 % -7,6 % 16 % -10 % -17 % 7 % 2,8 % Ramirent Oyj lasku 6,79 7,25 738 1 073-0,1 % 1,0 % 3,3 % 3,5 % 5,05 6,51 7,91 5,7 16,4 15,5 2,4 15,7 % Lavendon Group plc nosto 2,18 1,98 371 496 0,5 % 6,7 % 76,2 % 55,7 % 1,02 1,34 2,22 5,4 10,4 11,1 1,4 12,9 % Speedy Hire Plc nosto 0,46 0,50 242 316 4,5 % 8,8 % 21,7 % 33,1 % 0,30 0,37 0,48 5,1 15,9 19,3 1,2 6,5 % Bittium Corporation nosto 5,70 5,50 203 126-1,4 % -2,9 % -1,2 % -24,4 % 5,15 6,16 7,80 17,2 26,3 42,1 1,5 3,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,6 % -4,3 % -13,0 % 7,0 % 33 % 32 % 89 % -55 % -3,5 % Mobileye N.V. nosto 36,19 59,00 7 934 7 243-0,4 % -6,8 % -2,3 % -18,3 % 23,57 39,02 51,15 27,0 27,5 36,0 9,3 25,8 % Parrot SA lasku 9,41 12,00 283 138 4,8 % 22,8 % 19,4 % -57,2 % 6,87 15,84 27,00 1,0-18,2 % Visteon Corporation lasku 79,81 87,00 2 715 2 203 0,3 % 0,9 % 15,5 % -33,7 % 58,83 77,78 121,61 6,3 8,6 16,8 3,2 19,1 % VOXX International Corpora nosto 4,75 3,00 115 117-4,0 % -11,2 % 14,5 % -16,4 % 2,47 3,92 6,25 5,4 23,5 14,2 0,3 2,0 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

5.12.2016, 16 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 3/11 Suositusten muutos eilen! Hinta Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Elisa Oyj Class A nosto 29,30 33,00 4 903 5 801 0,0 % -2,2 % -2,8 % -16,9 % 28,40 32,72 35,80 9,9 15,7 16,8 4,7 27,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,7 % 1,1 % 2,6 % 0,8 % 45 % 10 % 22 % 119 % 11,4 % Telia Company AB nosto 3,49 4,31 15 101 20 636-0,2 % -1,9 % -2,5 % -25,8 % 3,41 4,14 4,75 7,9 14,2 11,5 1,6 13,6 % TDC A/S nosto 33,21 40,00 26 967 51 147-0,2 % -6,2 % -9,3 % -7,9 % 28,24 34,10 40,26 6,0 13,3 11,9 1,4 11,9 % Tele2 AB Class B nosto 69,00 75,64 35 168 48 333-0,7 % -2,1 % -4,8 % -19,0 % 63,45 72,02 85,62 8,2 20,8 20,1 2,2 10,9 % Telenor ASA nosto 123,30 143,00 185 130 243 634-1,7 % -2,8 % -5,0 % -18,1 % 116,80 137,26 153,30 5,2 8,9 11,7 3,4 28,9 % Finnair Oyj lasku 3,94 4,30 505 326-2,0 % -10,0 % 1,5 % -11,3 % 3,80 4,82 5,92 1,4 3,1 8,4 0,6 7,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,2 % -6,2 % 1,7 % 9,0 % -35 % -35 % 73 % -39 % -15,6 % Air France-KLM SA lasku 4,92 5,00 1 477 5 594-2,8 % -5,7 % -9,4 % -22,9 % 4,61 6,49 8,84 2,2 5,9 3,6 1,5 41,8 % Deutsche Lufthansa AG lasku 12,14 10,15 5 689 8 730-1,3 % -3,8 % 8,5 % -11,6 % 9,10 12,38 15,41 2,6 5,4 5,3 0,8 16,0 % SAS AB nosto 14,60 17,00 4 819 5 380-1,4 % -2,0 % 0,3 % -26,3 % 13,25 19,95 28,80 1,6 2,9 5,7 0,6 10,3 % Fiskars Oyj Abp nosto 16,60 17,50 1 360 1 565 0,3 % -0,8 % 0,6 % -12,2 % 15,00 17,27 19,00 12,0 16,9 20,1 1,2 5,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,8 % 0,0 % 1,0 % -28,0 % 40 % 51 % 31 % -39 % -7,0 % Rapala VMC Oyj lasku 4,12 4,40 161 266-0,7 % -1,9 % -1,7 % -14,0 % 3,90 4,40 4,90 9,0 12,2 14,8 1,2 7,8 % Acme United Corporation nosto 21,44 26,25 71 98-1,6 % -1,7 % -0,3 % 26,1 % 13,01 18,38 22,25 7,7 10,0 12,4 1,5 12,2 % Scotts Miracle-Gro Company nosto 91,11 92,00 5 474 6 441 0,9 % 0,7 % 4,8 % 30,5 % 62,20 74,27 93,00 11,5 13,5 21,2 1,9 9,0 % SEB SA lasku 126,75 140,00 6 359 8 243-0,5 % -2,9 % -4,5 % 31,8 % 79,90 106,75 136,00 10,1 13,1 16,9 3,0 17,5 % Villeroy & Boch AG Pref nosto 13,94 15,80 392 356-0,3 % 1,4 % -0,4 % 4,6 % 10,81 13,40 14,50 4,6 7,3 11,5 2,0 17,1 % Fortum Oyj nosto 13,69 13,75 12 162 11 967 0,6 % -0,2 % -7,0 % -3,3 % 10,99 13,64 15,74 10,5 15,9 19,9 0,9 4,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,4 % 0,8 % -1,3 % 9,4 % 75 % 56 % 64 % -48 % -9,4 % E.ON SE nosto 6,07 7,00 12 146 19 547-0,3 % -1,0 % -4,6 % -22,7 % 5,99 7,35 9,87 3,9 6,2 12,3 2,6 21,5 % Electricite de France SA nosto 9,81 13,60 20 693 59 088-0,5 % -2,2 % -2,0 % -29,8 % 9,13 11,15 14,27 3,7 8,2 8,5 0,5 6,2 % Endesa S.A. nosto 19,30 19,50 20 429 24 918 0,3 % -0,5 % 1,6 % -2,4 % 14,69 18,05 20,02 7,3 13,4 15,6 2,2 14,1 % Iberdrola SA nosto 5,60 6,80 35 621 65 111 0,0 % -2,0 % -8,2 % -15,3 % 4,80 6,05 6,71 8,2 14,3 13,3 0,9 6,8 % RWE AG lasku 11,61 14,00 7 014 14 834-0,1 % -1,4 % -15,6 % -6,9 % 9,99 12,81 16,49 2,7 4,8 10,7 0,9 8,5 % SSE plc lasku 14,78 16,02 14 983 23 985 1,7 % 1,0 % -5,4 % 1,1 % 13,17 15,00 16,44 10,1 13,9 12,0 3,2 26,8 % F-Secure Oyj nosto 3,12 3,40 495 396-2,2 % -4,3 % 1,0 % 4,7 % 2,19 2,85 3,60 13,0 16,4 28,5 5,9 20,9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,9 % -2,5 % -3,0 % 4,8 % 53 % 48 % 43 % 46 % -1,4 % Symantec Corporation lasku 23,51 27,50 14 657 15 233-1,1 % -5,3 % -6,8 % 19,6 % 16,14 20,83 25,72 8,2 10,5 15,2 4,6 30,3 % Trend Micro Incorporated lasku 4 155 4 210 582 917 407 703 0,5 % 1,6 % 14,8 % -19,8 % 3 350,0 4 075,8 5 450,0 8,8 11,8 24,7 3,5 14,3 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä