- Menestyksekästä osakepoimintaa yli 16 vuoden ajan Sijoitusristeily 23.3.2007 Jaana Koskelainen, tj, Rahastotori Oy
Forvaltning AS Perustettu 1990, Norjaan rekisteröity yritys Omistaja SpareBank 1 Gruppen Yksi Norjan suurimmista osakerahastoihin keskittyneistä rahastoyhtiöistä Konttorit Oslossa ja Tukholmassa, Suomen edustaja Rahastotori Oy Noin 250.000 osuudenomistajaa Hallinnoitavat varat noin 5,3 miljardia euroa
in rahastovalikoima 22/3/07 2006 2005 Norden 4,4 % 26,1 % 55,2 % Finland 9,0 % 38,3 % 42,4 % Norge 4,9 % 21,9% 58,1 % Sverige 3,5 % 36,8 % 34,9 % Europa 1,3 % 37,5 % 45,0 % Europa SMB 7,2 % 42,5 % 51,3 % Maritim 6,8 % 20,1% 56,3 % Offshore 0,9 % 37,2 % 103,3 % Kiinteistö 3,9 % 40,8 % 39,6 %
Oletukset sijoitusstrategian takana Pääomamarkkinat ovat lyhyellä tähtäimellä tehottomat =>Markkinoilla on aina aliarvostettuja yrityksiä/osakkeita. Pääomamarkkinat ovat pitkällä tähtäimellä tehokkaat =>Aliarvostetuista yrityksistä muodostuva salkku tulee antamaan lisätuottoja osakemarkkinoiden ja pääomasijoittajien havaitessa hintavääristymät.
in salkunhoitotyyyli 100 % aktiivinen osakepoiminta täysin indeksieistä riippumatonta Fundamentaalianalyysi tase, kassavirta, tuotot, osingot. Arvosijoittaja Etsitään aliarvostettuja osakkeita Omat analyysit perustuvat yritysvierailuihin, 300 500 kpl/vuosi Corporate Governance aktiivinen omistajarooli
Sijoitustyylin seuraukset Ostaa ja myy ajoissa - etsii huomisen voittajia, mutta ei ole mukana spekulatiivisessa kurssinousussa Lyhytaikaiset negatiiviset indeksipoikkeamat mahdollisia, mutta pitkällä tähtäimellä luodaan lisätuottoja Johdonmukainen ja kärsivällinen toiminta myös markkinoiden käyttäytyessä epäloogisesti Luottamme omiin analyyseihin enemmän kuin muiden näkemyksiin
-valtaosa kilpailijoista indeksiläheisiä -riskitaso sama -tuotto parempi
Salkunhoitotiimi Jarl Ulvin Alexandra Morris Truls Haugen Nils-Petter Hollekim Lars Mohagen Oddbjörn Dybvad Vegard Söraunet
tärkeät teemat Energia/offshore Konepajat ja metallit Kalastus Sektorihinnoittelu Merenkulku Fuusiot ja yritysjärjestelyt
Maantieteellinen jako Europa vs indeksi (MSCI Europe) Europa Saksa 16,2 % Norja 14,5 % Irlanti 13,2 % Alankomaat 12,8 % Sveitsi 11,5 % Ranska 9,0 % Suomi 4,8 % Itävalta 3,3 % Ruotsi 3,2 % Espanja 2,7 % Italia 2,2 % Iso-Britannia 2,0 % MSCI Europe Iso-Britannia 35,2 % Ranska 13,6 % Saksa 10,3 % Sveitsi 10,2 % Espanja 6,1 % Alankomaat 5,7 % Italia 5,6 % Ruotsi 3,2 % Suomi 2,7 % Belgia 1,8 % Irlanti 1,3 % Norja 1,1 %
Osakepoiminta toimii Europa performance since launch (15.11.1999) Europa performance since managed by (24.11.2004) Managed by 140 120 220 200 100 40 99 00 01 02 03 04 05 06 07 Europa (EUR) MSCI Europe (EUR) Fund Management / Source: OBI and 80 60 180 160 140 120 100 2004 2005 2006 2007 Europa (EUR) MSCI Europe (EUR) Fund Management / Source: OBI and
Offshore
Miksi offshore? Öljyn suuri kysyntä Poliittinen levottomuus Epävarmuus varannoista Korkea öljynhinta Öljy-yhtiöillä suuret voitot Suuret ja kasvavat investoinnit öljyn etsintään ja poraukseen Offshore-yhtiöillä korkeat tulot Huoli öljytuotannon turvaamisesta Pula öljypalvelualan kapasiteetista Nykyiset öljylähteet ehtyvät 90-luvulla alimitoitetut etsintäinvestoinnit
Offshore performance since launch (18.08.2000) Index 275 225 175 125 75 25 275 225 175 125 25 00 01 02 03 04 05 06 07 Offshore (EUR) Philadelphia Stock Exchange Oil Service Index (EUR) Fund Management / Source: OBI and 75
Kolmen vuoden tuotot (p.a.) per 28.2.2007 % 34,9 33,3 39,2 29,2 27,8 34,9 39,2 51,5 38,4 25,9 21,3 33,9 24,6 14,2 23,5 22,0 20,2 34,5 0 10 20 30 40 50 60 Norden Finland Norge Sverige Europa* Europa SMB* Maritim Offshore Kiinteistö Rahasto Indeksi
Tuotot perustamisesta lähtien (p.a.) per 28.2.2007 % 35 30 28,6 26,9 25 24,9 25,0 21,7 21,5 20 19,4 15,8 15,9 16,1 15 10 12,6 11,4 10,7 10,7 6,2 5 0 Norden 1990 Finland 1990 Norge 1992 Sverige 1994 4,2 1,0 Europa 1999/2004 Europa SMB 1999/2004 Maritim 1994 0,3 Offshore 2000 Kiinteistö 2000 Rahasto Indeksi
Vuoden tähtisalkunhoitaja Perusteelliset analyysit, tiukka seuranta ja kärsivällisyys ovat menestyksen salaisuus - Alexandra Morris Morningstarin ja Dagens Industrin kunniamaininta tähtisalkunhoitaja 2006 sarjassa Eurooppa-rahastot
ille 9 Lipper Fund Awards-palkintoa! Europa: Paras osakerahasto kolmen vuoden aikana sarjassa Equity Europe Europa SMB: Paras osakerahasto sekä kolmen että viiden vuoden aikana sarjassa Equity Europe Small and Mid Caps Finland: Paras osakerahasto sekä kolmen että viiden vuoden aikana sarjassa Equity Finland Maritim: Paras osakerahasto sekä kolmen että viiden vuoden aikana sarjassa Equity Sector Cyclical Consumer Goods Offshore: Paras osakerahasto sekä kolmen että viiden vuoden aikana sarjassa Equity Sector Natural Resources
rahastojen perustiedot Minimimerkintä 500, kuukausisäästö 50 Hallinnointipalkkio 2 % Lunastuspalkkio 0,5 % Merkintäpalkkio 3-1 %
Kiitos! Kysymyksiä? Tervetuloa keskustelemaan osastollemme kannella 10 (disco)