FK Finanssialan Keskusliitto FC Finansbranschens Centralförbund
Sisällys sijoitustoimintaympäristö... 3 sijoitukset 31.12.2008 (käyvin arvoin)... 4 uudet sijoitukset 2008... 6 Sijoitustoiminnan tuottojen kehitys 2008... 8 asuntokannan kehitys... 11 Lisätiedot: Kimmo Koivisto, 020 793 4257 1
Sijoitustoimintaympäristö Finanssikriisi vaikutti vakuutusyhtiöiden sijoituksiin vahvasti. Osakkeiden markkina-arvot romahtivat vuoden aikana, maailmanlaajuinen lasku oli yli 40 %. Joukkovelkakirjalainojen tuotto jäi vain hiukan positiiviseksi, eikä kiinteistöistä saatu tuottokaan ollut edellisvuoden tasolla. käypäarvoisten sijoitusten tiedot on kerätty yhtiöiden tilinpäätösaineistoista. Tiedot ulkomaille suuntautuvista sijoituksista perustuvat yhtiöiden neljännesvuosittain tekemiin sijoitusseurantaraportteihin. Uusia sijoituksia koskeva aineisto on samoin muokattu sijoitusseurantaraporttien pohjalta. Tämän lisäksi yhtiöiltä on kysytty vuoden aikana tehtyjä kiinteistösijoituksia sekä kiinteistöjen lukumääriä. Tiedot sijoitusten tuottojen kehityksestä perustuvat tilinpäätösaineistoihin. sijoitukset 1999-2008 käyvin arvoin 60 55 50 mrd. 45 40 35 30 25 20 Rahoitusmarkkinavälineet Osakkeet ja osuudet Kiinteistösijoitukset Lainat Muut sijoitukset 15 10 5 0 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 3
sijoitukset 31.12.2008 yhteenlaskettujen sijoitusten käypä arvo oli yhteensä 98 miljardia euroa. Työeläkeyhtiöillä oli eniten sijoituksia; 63 miljardia euroa. Henkivakuutusyhtiöiden sijoitusten arvo oli 25 miljardia euroa ja vahinkovakuutusyhtiöiden 10 miljardia euroa. Sijoituskanta pieneni 12 % edellisvuoden lopusta. Sijoituksista 49 % oli rahoitusmarkkinavälineissä, 33 % osakkeissa ja 11 % kiinteistöissä (ml. lainat omille kiinteistöyhtiöille). Lainojen osuus oli 7 %, muita sijoituksia oli vajaan prosentin verran. Sijoituskannan rakenne muuttui taas selvästi. Rahoitusmarkkinavälineet, joista suurin osa on joukkovelkakirjalainoja, nousivat jälleen suurimmaksi eräksi. Vakuutusyhtiöt olivat sijoittaneet niihin vuoden 2008 lopussa yhteensä 48 miljardia euroa. Rahoitusmarkkinavälinesijoitukset lisääntyivät 7 % ja niiden osuus sijoituksista oli 49 %. Osakkeiden ja osuuksien markkina-arvo suhteessa edellisvuoteen väheni 39 % ja oli 32 miljardia euroa. Niiden osuus oli nyt enää 33 %, kun edellisvuonna se oli 47 %. Tilinpäätöstiedot eivät erottele suoria osakesijoituksia rahasto-osuuksista, mutta sijoitusraporteista käy ilmi, että rahasto-osuuksia on saman verran kuin suoria osakesijoituksia, noin 16 miljardia euroa. Kiinteistösijoituksia yhtiöillä oli edelleen runsaan 10 miljardin euron arvosta. Koska määrä kasvoi jälleen hieman, ja muiden sijoituserien määrät laskivat, niin kiinteistöjen osuus sijoituksista nousi 9 %:sta 11 %:iin. Kiinteistörahastoissa oli sijoitettuna vuoden 2008 lopussa 1,9 miljardia euroa. sijoitukset 31.12.2008 käyvin arvoin 70 60 63,1 10% 70 60 12% 50 33% 50 mrd. 40 30 24,8 44% 40 30 Muut sijoitukset Lainat Kiinteistösijoitukset Osakkeet ja osuudet Rahoitusmarkkinavälineet 20 35% 20 10 10,2 24% 63% 56% 10 0 Vahinkoyhtiöt Henkiyhtiöt Eläkeyhtiöt 0 4
sijoitukset 31.12.2008 käyvin arvoin Eläkeyhtiöt Henkiyhtiöt Vahinkoyhtiöt Yhteensä mrd.eur % mrd.eur % mrd.eur % mrd.eur % Rahoitusmarkkinavälineet 27,9 44,2 14,0 56,2 6,4 63,0 48,3 49,2 Osakkeet ja osuudet 20,8 32,9 8,7 34,9 2,5 24,3 31,9 32,5 Kiinteistösijoitukset 7,8 12,4 1,8 7,2 0,8 8,2 10,4 10,6 Lainat 6,2 9,8 0,1 0,5 0,3 3,0 6,6 6,7 Muut sijoitukset 0,5 0,7 0,3 1,2 0,2 1,5 0,9 0,9 Yhteensä 63,1 100,0 24,8 100,0 10,2 100,0 98,1 100,0 - tästä kotimaisia 44,0 48,1 39,6 44,6 Lainojen määrä nousi selvästi kysynnän ponnahdettua syksyllä nousuun. Kysynnän vahvistumisen taustalla oli yritysten rahoituksen vaikeutuminen. Lainoja oli nyt runsaat 6 miljardia euroa, josta takaisinlainoja 3 miljardia euroa. Lainojen suhteellinen osuus sijoituskannasta nousi, nyt se oli jo 7 %, kun edellisvuoden osuus oli 3 %. Kaikista sijoituksista oli tehty ulkomaille 55 %, osuus pieneni vuodesta 2007 jälleen jonkin verran. Ulkomaille tehdyissä sijoituksissa tapahtui sama muutos kuin koko kannassakin, rahastoosuuksien ja osakkeiden osuudet pienenivät selvästi. Joukkovelkakirjalainoja oli ulkomaisista sijoituksista 35 miljardia, rahasto-osuuksia 11 miljardia ja osakkeita 6 miljardia euroa. Muita sijoituksia oli vajaat 4 miljardia euroa. sijoitukset 31.12.2008 Alueittainen jakauma Muut alueet 26,0% 44,6% Suomi 29,4% Muu euroalue 5
uudet sijoitukset 2008 Vuonna 2008 uusien sijoitusten pääpaino siirtyi selvästi kotimaan suuntaan. Kaikista uusista nettosijoituksista 79 % tehtiin Suomeen. Sekä ulkomaiset että kotimaiset sijoitukset kasvoivat nettomääräisesti tarkasteltuna, kasvua oli osakkeita ja osuuksia lukuun ottamatta kaikissa sijoituserissä. Suurin nettosijoituskohde olivat joukkovelkakirjalainat, niihin tehtiin uusia nettosijoituksia 6 miljardilla eurolla. Kasvu oli voimakkainta alkuvuoden aikana, hiipuen viimeisellä vuosineljänneksellä lähes kokonaan. Kasvu tapahtui pääsääntöisesti ulkomaisten sijoitusten osalla, uusista joukkovelkakirjalainoista kaksi kolmasosaa oli ulkomaisia. uudet sijoitukset vuonna 2008, mrd.eur Uudet Myynnit Erotus/Netto Joukkovelkakirjalainat 32,8 26,9 6,0 Osakkeet 10,8 11,6-0,8 Rahasto-osuudet 8,9 12,0-3,0 Kiinteistöt ja -osakkeet 2,0 0,4 1,6 Velkakirjasaamiset 4,6 0,9 3,7 Yhteensä 59,2 51,8 7,4 Uusia osakesijoituksia tehtiin viime vuonna 10,8 miljardilla eurolla, realisointeja oli 11,6 miljardia euroa. Suoran osakesijoittamisen painopiste siirtyi selvästi kohti kotimaisia kohteita. Kotimaisten osakkeiden nettosijoitukset lisääntyivät 500 miljoonalla eurolla, kun ulkomaiset vähenivät 1,3 miljardilla eurolla. Koko vuotta tarkasteltaessa rahastosijoittaminen oli voimakkaimmin vähentynyt sijoituskohde. Uusia rahasto-osuuksia hankittiin 9 miljardilla eurolla, kun edellisvuoden määrä oli 14 miljardia euroa. Nettosijoitukset olivat 3 miljardia euroa negatiiviset. Uusien rahastosijoitusten teko väheni koko vuoden ajan, ja myynnit lisääntyivät etenkin viimeisellä vuosineljänneksellä. Uudet kiinteistösijoitukset sijoitus kohteittain vuosina 2005-2008 2005 2006 2007 2008 Kohde milj.eur % milj.eur % milj.eur % milj.eur % Maa-alueet 6,8 0,8 70,4 5,9 89,9 5,1 9,3 0,5 Asuinrakennukset 74,9 8,8 73,5 6,2 59,9 3,4 160,9 7,9 Liike- ja toimistorak. 496,2 58,2 384,5 32,4 626,2 35,8 541,4 26,6 Teollisuusrakennukset 96,8 11,4 139,1 11,7 153,2 8,8 283,5 13,9 Kiinteistörahastot 178,0 20,9 520,4 43,8 758,4 43,3 1031,1 50,7 Muut kiinteistösijoitukset - - - - - - 7,1 0,3 Yhteensä 852,7 100,0 1187,9 100,0 1750,4 100,0 2033,3 100,0 6
Kiinteistösijoittamisen muutos tasaantui jonkin verran. Suoriin kiinteistöomistuksiin sijoitettiin noin miljardilla eurolla. Kiinteistörahastoihin tehtiin vuoden 2008 aikana hieman yli miljardin euron uudet sijoitukset, eli niitä oli vain jonkin verran enemmän kuin suoria kiinteistösijoituksia. Realisointeja oli yhteensä 430 miljoonaa euroa. Uudet varsinaiset kiinteistösijoitukset tehtiin kaikki kotimaahan. Kiinteistörahastosijoituksista sen sijaan pääosa kohdistui ulkomaisiin kohteisiin. FK tekee vuosittain yhtiöiden kiinteistöyksiköille tiedustelun koskien uusia kiinteistösijoituksia. Tiedustelussa kysytään yhtiöiden joko suoraan, kiinteistöyhtiön kautta tai välillisesti kiinteistörahoitusyhtiön kautta omistamien kiinteistöjen määrät ja uudet sijoitukset niihin. Seuraavat jakaumat sekä uusien kiinteistösijoitusten määrä perustuvat tähän tiedusteluun. Sijoitukset ovat suuntautuneet pääosin liike- ja toimistorakennuksiin, joihin sijoitettiin 541 miljoonaa euroa. Asuntosijoituksia tehtiin 161 miljoonalla eurolla ja teollisuustiloihin investoitiin 284 miljoonaa euroa. milj 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 uudet kiinteistösijoitukset Liikerakennukset Teollisuusrakennukset Asuinrakennukset Kiinteistörahastot 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 milj 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 Vuoden 2008 lopussa yhtiöillä oli suorassa omistuksessaan 13 685 asuntoa, mikä on 1 436 asuntoa vähemmän kuin vuonna 2007. Yhtiöiden omistamien asuntojen keskikoko oli 59 m2. Yhtiöt ovat jo muutamia vuosia siirtäneet omistustaan välilliseksi, eli ne omistavat asuntoja kiinteistösijoitusyhtiöiden ja kiinteistörahastojen kautta. Arvio tällä tavalla omistettujen asuntojen määrästä on runsaat 22 000 kappaletta. Liike- ja teollisuustilaa yhtiöillä oli viime vuoden lopussa yhteensä 4,6 milj.m2. Uusia lainoja annettiin huomattavan paljon enemmän kuin vuotta aiemmin, eli 4,6 miljardia euroa. Erityisen vahvaa kasvu oli takaisinlainoissa, kun yritysten muut rahoituskanavat syksyn myötä heikkenivät. Lainojen kuoletukset olivat 0,9 miljardia euroa, joten lainakanta kasvoi 3,7 miljardilla eurolla. Uusien lainojen keskikorko laski ja oli 4,2 %. 7
Sijoitustoiminnan tuottojen kehitys 2008 Sijoitusten nettotuotot käyvin arvoin jäivät noin 14 miljardia euroa negatiivisiksi. Niiden nettotuottoprosentti, eli suhde sitoutuneeseen pääomaan oli -12 %. Tappioita tuottivat erityisesti osakkeet ja osuudet, joiden tuotto oli 35 % miinuksella. Paras tuotto, yli 4 %, saatiin luotoista, kiinteistöistä saatu tuotto oli runsaat 3 %. Sen sijaan tuotto sijoituksista joukkovelkakirjoihin oli heikko, vain 0,4 %. Syy heikkoon nettotuottoon oli pääosin sijoituskulujen kehityksessä, ne lähes nelinkertaistuivat yli 26 miljardiin euroon. Osakkeisiin jouduttiin kirjaamaan arvonalentumisia yli 11 miljardilla eurolla. Kuluja muista sijoituksista syntyi yli 9 miljardia euroa ja myyntitappiotkin kasvoivat yli 5 miljardiin euroon. Sen sijaan sijoitusten tuotot kehittyivät myönteisesti vuonna 2008. Tuotot olivat 32 % suuremmat kuin vuotta aiemmin. Yhteensä 17 miljardin euron tuotoista suurin osa oli muita tuottoja, joiden määrä kasvoi 110 % lähes 9 miljardiin euroon. Myyntivoittoja oli 4 miljardia euroa, niiden määrä väheni viidenneksen. Korkotuottojen kasvu oli 34 %, niitä kertyi yli 3 miljardia euroa. Osinkotuotot vähenivät 17 %. Tuloslaskelmassa oleva sijoitusten nettotuotto lasketaan tuottojen ja kulujen erotuksena ja siihen lisätään arvonkorotukset ja siitä vähennetään arvonkorotusten oikaisut. Arvonkorotuksia jouduttiin viime vuonna oikaisemaan yli miljardilla eurolla, ja näin nettotuotto oli yhteensä runsaat 10 miljardia euroa negatiivinen. Käyvin arvoin olevaa tuottoa laskettaessa otetaan huomioon lisäksi arvostuserojen muutos. Arvostuserot pienenivät lähes 6 miljardilla eurolla. Tuotosta poistetaan henkivakuutuksessa myös sijoitussidonnaisten vakuutusten osuus, jonka vaikutus vuonna 2008 oli poikkeuksellisesti tuottoa parantava. Näillä korjauksilla päädytään alussa mainittuun noin 14 miljardin euron negatiiviseen tuottoon. sijoitusten nettotuotto sijoituserittäin käyvin arvoin 2008 Sitoutunut pääoma Nettotuotot Tuotto milj milj % Osakkeet ja osuudet 39 474-13 885-35,2 Kiinteistösijoitukset 11 767 391 3,3 Joukkovelkakirjalainat 46 707 168 0,4 Muut rahoitusmarkkinavälineet ja talletukset 9 710 293 3,0 Lainasaamiset 3 677 162 4,4 Muut sijoitukset 2 160-358 -16,6 Yhteensä 114 500-13 721-12,0 8
% 40 30 20 10 0-10 -20 Sijoitustoiminnan nettotuotto käyvin arvoin 1999-2008 % sitoutuneesta pääomasta* VAHINKOYHTIÖT ELÄKEYHTIÖT HENKIYHTIÖT % 40 30 20 10 0-10 -20-30 -30 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 * % sijoituksista käyvin arvoin eläkeyhtiöissä ennen vuotta 2002 ja muissa yhtiöissä ennen vuotta 2005 Eläkevakuutusyhtiöissä sijoitustuotot lisääntyivät 45 % edellisvuodesta 13 miljardiin euroon, pääosin muiden tuottojen ja korkotuottojen kasvun myötä. Muut tuotot ja myyntivoitot vähenivät hieman. Kulujen kasvu olikin sitten lähes 300 %, joten tuloslaskelman mukainen sijoitustoiminnan nettotuotto oli lähes 7 miljardia euroa negatiivinen. Arvostuserot pienenivät lähes 5 miljardilla eurolla, ja näin sijoitustoiminnan käypäarvoinen nettotuotto jäi lähes 12 miljardia euroa negatiiviseksi. Tuottoprosentti oli -15 %. Henkivakuutusyhtiöissä sijoitustuotot olivat vain hiukan suuremmat kuin vuonna 2007. Tuottoja oli kaikkiaan runsaat 3 miljardia euroa. Kulut kasvoivat yli 5 miljardiin euroon, joten sijoitustoiminnan nettotuotto tuloslaskelmassa jäi noin 2 miljardia euroa negatiiviseksi. Henkiyhtiöissä sijoitustoiminnan käypäarvoista nettotuottoa kertyi korjauserien jälkeen vajaat 2 miljardia euroa. Tuottoprosentiksi tuli -7 %. Vahinkovakuutusyhtiöissä sijoitustoiminnan tuotot kasvoivat 8 % noin 1 miljardiin euroon. Kulut kasvoivat lähes 200 % ja olivat myös runsaat miljardi euroa, joten nettotuotto tuloslaskelmassa jäi lievästi negatiiviseksi. Lisäksi arvostuserot pienenivät. Näin käypäarvoinen nettotuotto jäi 360 miljoonaa euroa negatiiviseksi, antaen tuottoprosentiksi -3 % 9
Sijoitustoiminnan nettotuoton erittely 2008 milj.eur Eläke Henki Vahinko Yhteensä Yhteensä Muutos Sijoitustoiminnan tuotot 2008 2007 % Tuotot sijoituksista konserniyrityksiin 2 49 9 60 62-2,8 Tuotot sijoituksista omistusyhteysyrityksiin 16 2 0 18 12 51,3 Tuotot kiinteistösijoituksista 655 192 73 921 892 3,3 Tuotot muista sijoituksista 8 902 2 543 736 12 181 7 009 73,8 Yhteensä 9 576 2 786 818 13 180 7 975 125,5 Osinkotuotot yhteensä 871 249 65 1 185 1 433-17,3 Korkotuotot yhteensä 1 977 743 357 3 076 2 303 33,6 Muut tuotot yhteensä 6 728 1 795 396 8 919 4 239 110,4 Yhteensä 9 576 2 786 818 13 180 7 975 65,3 Arvonalentumisten palautukset 110 70 50 230 161 42,7 Myyntivoitot 3 399 526 147 4 071 5 131-20,7 Yhteensä 13 084 3 382 1 015 17 482 13 268 31,8 Sijoitustoiminnan kulut Kulut kiinteistösijoituksista 341 122 46 509 503 1,1 Kulut muista sijoituksista 7 837 1 045 397 9 279 2 629 252,9 Korkokulut ja muut vieraan pääoman kulut 172 181 15 367 142 158,6 Yhteensä 8 349 1 348 458 10 155 3 275 210,1 Arvonalentumiset 7 174 3 335 593 11 102 1 994 456,9 Rakennusten suunnitelmapoistot 33 6 6 46 45 2,8 Arvonalentumiset ja poistot yhteensä 7 207 3 341 599 11 147 2 038 446,9 Myyntitappiot 4 380 624 134 5 139 1 512 239,9 Yhteensä 19 937 5 313 1 191 26 441 6 825 287,4 Sijoitustoiminnan nettotuotto ennen arvonkor. -6 853-1 931-176 -8 960 6 443 Sijoitusten arvonkorotus 0 25 5 29 128-77,2 Sijoitusten arvonkorotuksen oikaisu 0-1 286-1 -1 287-61 Sijoitustoiminnan nettotuotto tuloslaskelmassa -6 853-3 193-172 -10 217 6 510 Sijoitussidonnaisten vakuutusten osuus tuotosta 2 398 2 398-245 Arvostuserojen muutos -4 754-963 -185-5 902-721 Sijoitustoiminnan nettotuotto käyvin arvoin -11 607-1 757-357 -13 721 5 544 Sitoutunut pääoma 76 468 27 009 11 023 114 500 109 915 4,2 Sijoitusten nettotuotto sitoutuneelle pääomalle, % -15,2-6,5-3,2-12,0 5,0 10
asuntokannan kehitys Valtion osa- Valtion Vuosi lainoittamat korkotukemat Muut Yhteensä (ARAVA) 1999 3 862 6 346 14 464 24 672 2000 3 884 6 306 14 831 25 021 2001 3 358 6 798 13 484 23 640 2002 3 144 6 553 13 145 22 842 2003 3 065 6 630 12 236 21 931 2004 2 816 5 755 9 744 18 315 2005 1 684 4 721 10 277 16 682 2006 1 420 4 577 9 260 15 257 2007 1 430 3 858 9 833 15 121 2008 763 3 102 9 820 13 865 asuntokannan kehitys Asuntojen määrä vuosina 1999-2008 24672 25021 14464 14831 23640 13484 22842 13145 12236 21931 6346 6306 6798 6553 6630 18315 16682 10277 15257 15121 9260 9833 13685 9744 5755 9820 Muu asuntokanta Korkotuetut ARAVA-kanta 3862 3884 3358 3144 3065 2816 4721 4577 3858 3102 1684 1420 1430 763 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 11
FK Finanssialan Keskusliitto Bulevardi 28 00120 Helsinki Faksi 020 7934 202 etunimi.sukunimi@fkl.fi http://www.fkl.fi