Markkinakatsaus Muuttuva maailma Toni Teppala Nordea Varallisuudenhoito Marraskuu 2013
Lehmanin romahduksesta viisi vuotta Lähde: ThomsonReuters
Taloudet piristymässä, mutta tuskaisen hitaasti 65 Teollisuuden luottamus, indeksi 60 55 50 45 40 35 30 2007 2008 Euroalue 2009 USA Kiina 2010 2011 2012 2013 Lähde: ThomsonReuters
Keskuspankeilla iso rooli Lähde: ThomsonReuters
Seuraavaksi tarvitaan tulosten kasvua Lähde: ThomsonReuters
Arvostus tukee osakkeita jatkossakin 18 8% korko/tulostuotto 7% 16 6% 5% 14 4% 12 3% 2% 10 1% 0% 8 2003 2004 2005 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 P/E-arvostus, maailman osakkeet 10 v. keskiarvo Lähde: Thomson Reuters 6
Mennyt voittaja ei ole tuleva voittaja? Lähde: ThomsonReuters
Kiina ja Japani osakesuosikkeja Länsi-Eurooppa Pohjoismaat Japani Pohjois-Amerikka Kehittyvät markkinat
Helsingin pörssi toipunut tänä vuonna Indeksi 100 = 12/2012 130 125 120 115 110 105 100 95 90 12/12 01/13 02/13 03/13 04/13 05/13 06/13 07/13 08/13 09/13 10/13 OMXH Cap, Helsinki S&P 500, USA Stoxx 600, Eurooppa Lähde: Bloomberg
Nokian ja Neste Oilin ansiosta Indeksi 100 = 12/2012 210 200 190 180 170 160 150 140 130 120 110 100 90 80 70 12/12 01/13 02/13 03/13 04/13 05/13 06/13 07/13 08/13 09/13 10/13 OMXH Cap, Helsinki Nokia Neste Oil Lähde: Bloomberg
Helsinki kokonaisuudessaan hyvä, mutta erot suuria Hex25 vuoden suurimmat nousijat ja laskijat tänä vuonna Nokia 94,3 % + Neste Oil 50,0 % Huhtamäki 45,5 % Sampo 44,7 % Cargotec 37,4 % Metso -8,6 % - Orion -9,9 % YIT -13,2 % Outotec -25,7 % Outokumpu -47,5 %
Kustannussäästöt pelastaneet tulokset Liikevaihto ja EBIT-% ilman Nokiaa Liikevaihdon kasvu v/v, %, vasen asteikko EBIT-%, oikea asteikko Lähde: Nordea Markets
Helsingin pörssin osinkonäkymät suotuisat Laskettu 5.11 osakekursseilla 0 % 1 % 2 % 3 % 4 % 5 % 6 % 7 % 8 % Elisa Lassila & Tikanoja Aspo Orion Fortum Citycon TeliaSonera Metso Nordea Tieto YIT Kone UPM-Kymmene Ilkka-Yhtymä Kesko Sponda Rapala Vmc Kemira Sampo Neste Oil Konsensus Nordea Lähde: Nordea Equities Finland, Nordea Markets, Bloomberg
Kotimainen osakemallisalkku Sektori / yhtiö Mallisalkku- paino OMXH Cap - indeksipaino P/E 2013E P/E 2014E Osinko- % 2013E Energia 5 % 2,6 % Neste Oil 5 % 2,6 % 9,6 10,4 3,6 % Perusteollisuus 5 % 13,6 % UPM- Kymmene 5 % 4,2 % 14,2 12,8 5,1 % Teollisuustuotteet ja - palvelut 30 % 25,9 % KONE 10 % 9,8 % 22,6 20,6 3,7 % Metso 5 % 3,0 % 13,5 13,3 5,6 % Outotec 5 % 1,0 % 11,6 15,2 3,9 % PKC Group 5 % 0,4 % 18,6 13,0 3,1 % Wärtsilä 5 % 4,4 % 16,5 14,9 3,4 % Kulutustavarat ja - palvelut 5 % 7,5 % Nokian Renkaat 5 % 3,2 % 15,5 13,8 4,6 % Päivittäistavarat 0 % 2,8 % Terveydenhuolto 5 % 2,4 % Orion B 5 % 1,4 % 14,5 16,8 6,0 % Rahoitus 20 % 17,3 % C itycon 5 % 0,8 % 14,3 13,2 5,8 % Sampo 15 % 10,0 % 13,8 13,3 4,3 % Informaatioteknologia 15 % 12,5 % Nokia 10 % 10,5 % - 31,0 1,0 % Tieto 5 % 0,8 % 11,6 10,6 5,2 % Tietoliikennepalvelut 5 % 4,9 % TeliaSonera 5 % 2,8 % 12,9 12,3 5,7 % Yhdyskuntapalvelut 10 % 9,9 % Fortum 10 % 9,9 % 13,2 13,7 6,0 % YHTEENSÄ 100 % 100 % Lähde: Bloomberg, Nordea Investment Strategy & Advice
Mallisalkun tuotto vuonna 2013 140 135 130 125 120 115 110 105 100 95 12/12 01/13 02/13 03/13 04/13 05/13 06/13 07/13 08/13 09/13 10/13 Kotimainen mallisalkku OMX Helsinki Cap yield -tuottoindeksi OMX Helsinki Cap -indeksi Lähde: Bloomberg, Nordea Investment Strategy & Advice 8.11.2013 saakka
Toni Teppala Nordea Varallisuudenhoito toni.teppala@nordea.com Nordea Investment Strategy & Advice tuottaa sijoitussuosituksia Nordean henkilöasiakkaille sekä pienille ja keskisuurille yritysasiakkaille. Sijoitussuositukset kattavat markkinanäkemyksen, suositukset omaisuuslajijakaumalle ja konkreettiset sijoitussuositukset suomalaisiin, pohjoismaisiin ja ulkomaisiin osakkeisiin, joukkolainoihin ja vastaavanlaisiin arvopapereihin. Investment Strategy & Advice koostuu seuraavista osa-alueista: Strategic Investment Advice, Equity Advice ja Fixed Income Advice. Nordea Investment Strategy & Advice on osa Nordea Pankki Suomi Oyj:tä. Nordea Pankki Suomi Oyj:tä valvoo Finanssivalvonta. Tämä materiaali on laadittu Nordea Investment Strategy & Advicessa yleiseksi informaatiomateriaaliksi henkilökohtaiseen käyttöön niille sijoittajille, joille Nordea Pankki Suomi Oyj tarjoaa palveluita. Materiaalissa ei ole otettu huomioon yksittäisen sijoittajan taloudellista tilannetta, sijoituskokemusta, sijoituskohdetta tai riskiprofiilia. Materiaalissa esitettyjä tietoja ei tule ymmärtää tarjousesitteenä eikä osto- tai myyntisuosituksena. Lukuun ottamatta S&P:n tai muun nimetyn tahon tekemiä kuvauksia, suosituksia, arviointeja tms. on materiaali laadittu Nordea Investment Strategy & Advicessa yleisesti saatavilla olevien tietojen perusteella. Tietoja pidetään luotettavina, mutta Nordea Investment Strategy & Advice ei takaa tietojen oikeellisuutta tai täydellisyyttä eikä vastaa mistään vahingosta tai kulusta, joita tämän materiaalin käytöstä mahdollisesti aiheutuu, vaikka palveluntarjoajalla tai sen edustajalla olisi ollut tieto mahdollisesta materiaalin sisältämästä virheestä. Nordea Pankki Suomi Oyj, sen tytäryhtiöt, muut Nordea-ryhmään kuuluvat yhtiöt tai näiden yhtiöiden palveluksessa olevat henkilöt voivat omistaa tässä materiaalissa mainittujen yhtiöiden arvopapereita ja käydä niillä kauppaa sekä tarjota yhtiölle mitä tahansa pankkipalveluja. Mahdollisten intressiristiriitojen välttämiseksi Nordea Investment Strategy & Advicen sijoitustutkijat ovat sitoutuneet noudattamaan pankin sisäisiä sääntöjä sisäpiirintiedon käytöstä, julkaisemattoman sijoitustutkimusmateriaalin käsittelemisestä, yhteistyöstä muiden pankin yksiköiden kanssa sekä henkilökohtaisesta kaupankäynnistä arvopapereilla. Sisäisillä säännöillä varmistamme, ettei sijoitustutkija käytä väärin tai johdata jotakin toista käyttämään väärin luottamuksellisia tietoja. Sijoitustutkijan palkkaus ei ole sidottu sijoitustoiminnasta saataviin tuottoihin. Materiaalin tekijänoikeus kuuluu Nordea Pankki Suomi Oyj:lle, Nordea-ryhmään kuuluvalle yhtiölle tai erikseen ilmoitetulle muulle taholle.