Parhaat poiminnat meiltä ja maailmalta Global 30 -suosituslista

Transkriptio

1 Parhaat poiminnat meiltä ja maailmalta Global 30 -suosituslista Arvopaperin Sijoitusristeily Toni Teppala Equities Finland Nordea Varallisuudenhoito

2 Vahvaa nousua maailman osakemarkkinoilla

3 Osakemarkkinoiden näkymät Talouden elpyminen siirtyy seuraavan vaiheeseen, kun politiikan kiristäminen alkaa Kehittyvissä maissa politiikkaa kiristetään ylikuumenemisen estämiseksi Teollisuusmaissa ryhdytään vähitellen normalisoimaan huippukevyttä politiikkaa jolloin talouden ja osakemarkkinoiden nousun vahvuus joutuvat testiin Vuoden alun tulokset sijoittajien huomion keskipisteessä huhti-toukokuussa Vahva tuloskasvu odotuksissa Hyviä uutisia myös tulevaisuudennäkymistä tarvitaan Osakemarkkinoiden näkymät yhä myönteiset Erittäin matalat tuotot riskittömistä koroista eivät houkuttele sijoittajia Odotamme yhä kohtuullisia tuottoja osakesijoituksista, vaikkakin matalampia kuin mitä viime aikoina on nähty

4 Sijoittajien huomio jälleen tuloksiin S&P 500 -yhtiöiden tuloskasvuodotukset korkeat 2010 ja 2011 tuloskasvuodotukset korkeat, mutta saavutettavissa Tuloskasvun saavuttamiseksi tarvitaan myös selvää kysynnän kohentumista EPS, Osakekohtainen $ tulos, $ e 2011e Tulokset paranevat globaalisti myös kehittyvissä maissa vahvaa tuloskasvua Q1 Q2 Q3 Q4 Lähde: Nordea Investment Management/SIA

5 Tulokset määräävät markkinan suunnan Tulosodotukset korkealla P/E Tuloskasvu, % Alue 2010E 2011E 2010E 2011E Tulosennust. muutossuhde Osakkeet seuraavat tulosten kehitystä Maailma 14,8 12,3 30,4 20,4 1,3 Pohjois-Amerikka 15,4 12,9 27,3 20,0 1,3 Länsi-Eurooppa 13,0 10,7 28,4 20,7 1,3 Suomi 17,0 13,5 47,6 26,1 1,6 Japani 35,0 18,1-91,4 1,3 Kehittyvät markkinat 12,6 10,7 32,4 17,5 1,2 Lähde: Datastream MSCI Maailma osakeindeksi Tulosennuste 12 kk eteenpäin Lähde: Reurters Osakkeiden arvostus ei ole este osakkeiden nousun jatkumiselle Kansainvälisesti tarkastellen P/E-arvostus on tämän hetken ennusteiden valossa kohtuullinen Helsingin pörssin P/E jo pitkän aikavälin keskiarvotasoa korkeampi Korkomarkkinoihin vertaavat mallit osoittavan osakkeiden olevan houkuttelevia Arvostus riippuu kuitenkin voimakkaasti yritysten tuloskehityksestä

6 Global 30 -suosituslista Sektori Yhtiö Maa P/E 2010E* P/E 2011E* Energia BP Iso-Britannia 13,9 8,5 Petroleum Geo-Services Norja 8,1 12,3 Transocean Sveitsi 7,3 8,7 Perusteollisuus BHP Billiton Iso-Britannia 14,2 9,3 SCA Ruotsi 11,7 10,3 Teollisuustuotteet ja -palvelut DSV Tanska 19,0 14,7 FLSmidth Tanska 16,9 15,9 KONE Suomi 18,7 17,5 Vinci Ranska 14,4 13,4 Kulutustavarat ja -palvelut BMW Saksa 21,5 11,6 Nokian Renkaat Suomi 19,6 14,2 Royal Caribbean Cruises Norja 18,7 13,8 Päivittäistavarat Carlsberg Tanska 14,8 12,5 CVS Caremark USA 13,4 12,1 Pernod-Ricard Ranska 17,3 15,4 Terveydenhuolto Bayer Saksa 12,9 11,4 Roche Holding Sveitsi 13,2 11,9 Teva Pharmaceutical Israel 13,7 12,2 Rahoitus Banco Santander Espanja 9,8 8,3 Bank of America USA 18,2 9,7 Swedbank Ruotsi - 15,0 Travelers Cos USA 9,3 9,2 Wharf Holdings Hong Kong 17,5 15,7 Informaatioteknologia Apple USA 19,6 16,8 Hewlett-Packard USA 12,1 10,9 IBM USA 11,5 10,6 Nokia Suomi 14,9 12,5 Tietoliikennepalvelut Telenor Norja 13,8 11,8 Tele2 Ruotsi 13,5 12,6 Yhdyskuntapalvelut FPL Group USA 11,5 11,0 Viimeisimmät muutokset: MTG SCA Sampo Nokia Meda Swedbank 6 *Lähde: Bloomberg

7 SCA: Vakaa perusteollisuusyhtiö Euroopan johtava hygienia-, pakkaus-, paperi- ja metsäteollisuustuotteiden valmistaja Houkutteleva tuotevalikoima, pehmopaperit lähes 40 % liikevaihdosta Defensiivinen liiketoiminta, hygieniatuotteiden markkinanäkymät vakaat Kasvua kehittyviltä markkinoilta, tuotteita myydään yli 100 maahan Maltillinen arvostus parantuneet tulosnäkymät huomioiden P/E 2010E 11,6 P/BV 2010E 1,0 P/CF 2010E 5,5 DPS 2010E, % 4, /2009 6/2009 8/ / /2009 1/2010 3/2010 SCA MSCI World -indeksi Lähde: Bloomberg 7

8 KONE: vahvaa kehitystä vaikeissakin oloissa KONEen tuloskunto jatkunut vahvana yli taantuman; uusissa tilauksissa piristymistä Arvioimme uusien laitteiden markkinoiden elpyvän erityisesti Aasian alueella; Q1:n uusista tilauksista Kiinasta jo 20 % Palveluliiketoiminta tuo vakautta tuloskehitykseen ja uskomme sen vahvan kehityksen jatkuvan Kehittyvien maiden urbanisoituminen lisää sekä uusien laitteiden että huollon kysyntää P/E 2010E 18,3 P/BV 2010E 5,6 P/CF 2010E 17,0 DPS 2010E, % 2, /2009 6/2009 8/ / /2009 1/2010 3/2010 KONE MSCI World -indeksi Lähde: Bloomberg Vahva taloudellinen asema ja kassavirta 8

9 BMW: Premium-autojen markkinajohtaja hyötyy automarkkinoiden elpymisestä Johtava premium-autojen valmistaja (BMW, Mini, Rolls- Royce) Myynti painottuu Eurooppaan ja USA:aan, kasvua kehittyviltä markkinoilta Premium-segmentti kasvussa, BMW:llä pienimmät päästöt Mallisto uusiutuu laajasti, mikä auttaa markkinaosuuskilpailussa (X1, 5-sarja..) BMW:n liikevaihdosta yli kolmannes pienistä malleista, joissa kuitenkin hyvät marginaalit P/E 2010E 21,5 P/BV 2010E 1,1 P/CF 2010E 4,6 DPS 2010E, % 1, /2009 6/2009 8/ / /2009 1/2010 3/2010 BMW MSCI World -indeksi Lähde: Bloomberg 9

10 Teva Pharmaceuticals: Terveydenhuoltoreformi ja yritysostot kasvuajureina Maailman suurin rinnakkaislääkevalmistaja; yli 300 rinnakkaislääkettä ja lisäksi omia lääkkeitä Hyötyy lääkealan keskeisistä suuntauksista, viiden vuoden aikana patentteja umpeutuu noin 150 miljardin dollarin edestä USA:n terveydenhuoltoreformin myötä 32 milj. amerikkalaista sairausvakuutuksen piiriin Voitti tarjouskilpailun saksalaisyhtiö Ratiopharmista, 400 milj. USD synergiahyödyt P/E 2010E 13,7 P/BV 2010E 2,5 P/CF 2010E 12,8 DPS 2010E, % 1, /2009 6/2009 8/ / /2009 1/2010 3/2010 Teva Pharmaceuticals MSCI World -indeksi Lähde: Bloomberg 10

11 Apple: iphonen kysyntä rajussa kasvussa Teknologiasektorin suunnannäyttäjä: tunnettu etenkin iphone-puhelimista, ipodsoittimista, ja Mac-tietokoneista Käynnisti puhelinmarkkinoiden kosketusnäyttötrendin iphonellaan kesällä 2007 ipad seuraava hittituote? iphonen rajusti kasvanut kysyntä yhtiön kasvun veturi, alkuvuonna 8,75 milj. kpl, +131 % Alkuvuosi ylitti kirkkaasti odotukset, tulosestimaattien nostoista tukea P/E 2010E 19,5 P/BV 2010E 5,2 P/CF 2010E 17,1 DPS 2010E, % 0, /2009 6/2009 8/ / /2009 1/2010 3/2010 Lähde: Bloomberg Apple MSCI World -indeksi 11

12 Toni Teppala Nordea Equities Finland Nordea Savings & Asset Management on osa Nordea Pankki Suomi Oyj:tä. Nordea Pankki Suomi Oyj:tä valvoo Rahoitustarkastus. Tämä materiaali on laadittu Nordea Savings & Asset Managementissa yleiseksi informaatiomateriaaliksi henkilökohtaiseen käyttöön niille sijoittajille, joille Nordea Pankki Suomi Oyj tarjoaa palveluita. Materiaalissa ei ole otettu huomioon yksittäisen sijoittajan taloudellista tilannetta, sijoituskokemusta, sijoituskohdetta tai riskiprofiilia. Materiaalissa esitettyjä tietoja ei tule ymmärtää tarjousesitteenä eikä osto- tai myyntisuosituksena. Lukuun ottamatta S&P:n tai muun nimetyn tahon tekemiä kuvauksia, suosituksia, arviointeja tms. on materiaali laadittu Nordea Savings & Asset Managementissa yleisesti saatavilla olevien tietojen perusteella. Tietoja pidetään luotettavina, mutta Nordea Savings & Asset Management ei takaa tietojen oikeellisuutta tai täydellisyyttä eikä vastaa mistään vahingosta tai kulusta, joita tämän materiaalin käytöstä mahdollisesti aiheutuu, vaikka palveluntarjoajalla tai sen edustajalla olisi ollut tieto mahdollisesta materiaalin sisältämästä virheestä. Nordea Pankki Suomi Oyj, sen tytäryhtiöt, muut Nordea-ryhmään kuuluvat yhtiöt tai näiden yhtiöiden palveluksessa olevat henkilöt voivat omistaa tässä materiaalissa mainittujen yhtiöiden arvopapereita ja käydä niillä kauppaa sekä tarjota yhtiölle mitä tahansa pankkipalveluja. Mahdollisten intressiristiriitojen välttämiseksi Nordea Savings & Asset Managementin sijoitustutkijat ovat sitoutuneet noudattamaan pankin sisäisiä sääntöjä sisäpiirintiedon käytöstä, julkaisemattoman sijoitustutkimusmateriaalin käsittelemisestä, yhteistyöstä muiden pankin yksiköiden kanssa sekä henkilökohtaisesta kaupankäynnistä arvopapereilla. Sisäisillä säännöillä varmistamme, ettei sijoitustutkija käytä väärin tai johdata jotakin toista käyttämään väärin luottamuksellisia tietoja. Sijoitustutkijan palkkaus ei ole sidottu sijoitustoiminnasta saataviin tuottoihin. Materiaalin tekijänoikeus kuuluu Nordea Pankki Suomi Oyj:lle, Nordea-ryhmään kuuluvalle yhtiölle tai erikseen ilmoitetulle muulle taholle.