Sijoitustoimialan murros ja sijoittamisen uudet mahdollisuudet Timo Heikkilä & Hannu Huuskonen Sijoittaja.fi
Sijoittaja.fi (Investment Intelligence Oy) - Riippumaton 100 %:sti sijoittajan näkökulmasta rakennettu asiantuntijayritys, joka syntyi sijoittajien tarpeista - Toiminta jakaantuu kahteen pääliiketoiminta-alueeseen: 1) Internetissä toimivaan Sijoittaja.fi -tietopalveluun sekä 2) pääasiassa instituutioita ja varakkaita yksityishenkilöitä palveleviin SijoittajaPRO palveluihin Investment Intelligence Oy ei ole Sijoituspalvelulain mukainen sijoituspalveluyhtiö. Emme anna toimiluvan alaista yksilöllistä sijoitusneuvontaa, emmekä ole tekemisissä asiakkaiden rahavirtojen kanssa.
YLEISTÄ SIJOITUSTOIMIALAN MURROKSESTA
Sijoittamisen rakenteellinen murros rantautumassa myös Suomeen Sijoitustoimialan kehitystä Suomessa helppo ennustaa: Innovaatiot rantautuvat Yhdysvalloista Ruotsin kautta Suomeen muutaman vuoden viiveellä Tänä päivänä globalisaatio ja tietotekninen murros nopeuttavat kehitystrendien leviämistä ainakin joissain innovaatioissa Sijoitustoimiala suhteellisen nuori Suomessa Ala edelleen hyvin pankkikeskeinen ja jämähtänyt tuotemyyntilähtöiseen ajatteluun (joka pankilla paras rahasto) Maailmalla passiiviset/etf-rahastot valtaavat markkinoita, vaihtoehtoisten sijoituskohteiden lukumäärä kasvaa ja jopa varainhoito on yhä automatisoidumpaa Aidosti riippumattoman, asiakaslähtöisen varainhoidon ( IFA- Independent Financial Advisor ) kulttuuri puuttuu Suomesta tämä yhdistettynä sähköisen liiketoiminnan murrokseen Syntyi Sijoittaja.fi
RAHASTOSIJOITTAMISEN MURROS
Indeksisijoittamisen evoluutio ensimmäisestä indeksistä älykkäisiin ETF:iin Teollisuusosakkeiden Dow Jones Industrial Average indeksi 1896 Ensimmäinen ETF, SPDR S&P 500 perustetaan 1993 Ensimmäinen indeksirahasto, Vanguardin S&P 500 perustetaan 1976 Ensimmäinen markkinaarvopainotteinen indeksi 1923 Ensimmäinen Smart Beta ETF 2003 Suomen ensimmäinen perinteinen rahasto perustetaan
Rahastosijoittamisen murros Perinteiset rahastot häviävät keskimäärin vertailuindeksilleen - Valtaosa aktiivisista rahastoista häviää relevantille vertailukohdalleen - Suuri ongelma: Valtaosa aktiivisista rahastoista ei ole aidosti aktiivisia, vaan ns. piiloindeksoijia. Tämä johtaa väistämättä alituottoihin palkkioiden jälkeen! - Aidosti aktiivisten rahastojen etsiminen on melko helppoa, mutta tulevaisuuden voittajien jo selvästi haasteellisempaa
Rahastosijoittamisen murros Mitä pidempi tarkasteluperiodi ja useampi rahasto salkussa, sitä todennäköisemmin indeksirahastoilla voittaa 18 % rahastoista onnistui voittamaan Keskimääräinen voitto 0,5 % p.a. 2 % voitti yli prosentilla 82 % rahastoista hävisi Keskimääräinen häviö 1,1 % p.a. 41 % hävisi yli prosentilla
Rahastosijoittamisen murros Indeksipohjaisen sijoittamisen kasvu on ollut voimasta, erityisesti pörssilistatut ETF-rahastot ovat kasvattaneet pääomia
Tuottavatko aidosti aktiiviset rahastot lisäarvoa? Tutkimustulokset jossain määrin rohkaisevia erityisesti, jos kustannukset ovat kohtuulliset
Rahastosijoittamisen murros: tyyli- /strategiasijoittaminen Strategiaindeksien (MSCI World) tuottoja ja riskejä vs. perinteinen markkinaindeksi 06/1988-06/2013 V u o s i t u o t t o Matala riski, korkea tuotto Matala riski, matala tuotto Riskipainotettu Minimivolatiliteetti Laatu Osinko Arvo Markkinatuotto Momentti Tasapainotettu Korkea riski, korkea tuotto Korkea riski, matala tuotto Riski (heilunta)
Keskimääräinen sijoittaja menestyy keskimääräistä aktiivirahastoa heikommin Sijoittaja.fi auttaa sijoittajaa varjelemaan tuottoja itseltään ja tehottomilta sijoitusratkaisuilta (iltapäivän paneelissa lisää) Sijoittaja.fi auttaa
Rahastosijoittamisen murros Yhteenveto ja johtopäätökset sijoittajalle Indeksisijoittamisen voittokulku on painanut kustannuksia sijoittajien hyväksi, tosin Suomessa ala reagoinut vielä hitaasti ETF-rahastot tarjoavat sijoittajalle pääsyn erittäin kilpailtuun ja monipuoliseen ETF-maailmaan vaikka omalta kotisohvalta Kovin kasvu Euroopassa ja erityisesti piensijoittajien keskuudessa sekä tyyli-/strategia-etf:ssä (iltapäivän paneelissa lisää) Normaalin sijoittajan ongelmana on oppia käyttämään ETF:iä: mistä löydän tietoa, miten käyn kauppaa, miten löydän tehokkaimman ETF:n Aktiivisten voittajarahastoiden valinta on erittäin haastavaa niin ammattilaiselle kuin piensijoittajalle Tuottojen kannalta indeksirahasto (ETF tai perinteinen) on turvallinen ja aina hyvä valinta Sijoittaja.fin ETF-valintatyökalu auttaa tehokkaiden ETF:ien valinnassa Sijoittaja.fin aktiivisten ratkaisujen alta löytyy aidosti aktiivisten rahastojen suosituksemme analyyseineen Sijoittaja.fin Indeksin valintatyökalulla löydät houkuttelevia markkinoita
ARVOPAPERIVÄLITYKSEN MURROS
Välitystoiminnan murros Välitystoiminnan kustannukset ovat laskeneet voimakkaasti onlinevälittäjien tuoman kilpailun myötä Samalla sijoittajien saatavilla olevien instrumenttien avaruus on kasvanut: osakesijoittaminen tänä päivänä on helppoa ja kustannustehokasta ympäri maailman Myös salkun suojaaminen on entistä tehokkaampaa (futuurit, minifutuurit, optiot, ) Kaupankäyntialustat ovat kehittyneet teknisesti harppauksin: ammattilaisten työkalut ovat jo piensijoittajien ulottuvilla Lieveilmiönä isojen investointipankkien HFT-koneet (high frequency trading) tulleet markkinoille (kurssivedätystä, sisäpiiritietoa?) Joukkovelkakirjojen kauppa odottaa vielä siirtymistä aitoon pörssikauppaan
Välitystoiminnan murros Sijoittaja.fi:n Välittäjävertailutyökalu auttaa (testattavana kaikille) Sijoittaja.fi:n Välittäjävertailutyökalu auttaa valinnassa Pian julkaistava KV-osakkeiden valintatyökalu auttaa etsimään houkuttelevia osakkeita maailmalta
VARAINHOITOMALLIEN MURROS
Perinteinen allokaatiovarainhoito on osoittautunut tehottomaksi Edellä esitettyyn ja lukuisiin SijoittajaPRO-palveluiden puolella tehtyihin instituutiosalkkujen analyyseihin pohjautuen voimme todeta, että vaikka omaisuusluokkien välinen allokaatio on tärkein tuottoja selittävä komponentti, on se myös käytännössä osoittautunut kaikista vaikeimmaksi Tämä on johtanut tyypillisesti perinteisen allokaatiovarainhoidon pieniin liikkumaväleihin suurten virheiden välttämiseksi Salkun ydin onkin usein järkevää koota tehokkaista indeksiosuusrahastoista ja jopa jättää allokaatiopäätökset varainhoitomandaatin ulkopuolelle Maailmalla on syntynyt ns. Robo-advisors varainhoitomalli, jossa salkun ydin ulkoistetaan tehokkaasti hoidettuun salkkuun suoraan internetin välityksellä (Suomessa EVLIn Verkkopankkiiri askel tähän suuntaan, tosin pääosin melko tehottomilla instrumenteilla, EVLIn omilla rahastoilla, hoidettuna) Sijoittaja.fi:n Markkinaympäristö ja riskit tarjoaa systemaattisen lähestymistavan allokaatiopäätöksille
Kyetäänkö allokaatio-osaamisella kattamaan kustannukset? Case-esimerkkinä yksinkertainen Sijoittaja.fi:n mallisalkku Passiivinen Kulupihtari
Esimerkki Sijoittaja.fin Kokonaisriskiindikaattorista allokaation apuvälineenä LUOTTAMUKSELLINEN
Esimerkki Sijoittaja.fin Finanssiriskiindikaattorista allokaation apuvälineenä
SIJOITTAMISEN UUDET MAHDOLLISUUDET
Vaihtoehtoiset sijoituskohteet tulevat Erityisesti korkomarkkinoilla tuotot tiukassa ja riskit selvät - Markkinaympäristö suosii voimakkaasti vaihtoehtoisia sijoituskohteita korkomarkkinoiden näkymien ollessa poikkeuksellisen haastavat
Vaihtoehtoiset sijoituskohteet tulevat Esim. 1. Reaalisijoituskohteet - Reaalisijoituskohteiden kysyntä voimakkaassa kasvussa - Myös varainhoitotalot tulleet voimakkaasti markkinoille (asunto-, toimitila-, hoiva-, metsä-, infra- ym. rahastot) - Alhainen korkotaso tukee myös velkavivun käyttöä - Sijoittajan kannattaa suhtautua tuotto-oletuksiin varovasti, laskea kulujen vaikutus huolellisesti auki ja tarkastella myös vaihtoehtoisia tapoja, esim. metsä: - Suora metsän omistus - Metsärahastot - Yhteismetsä - (Metsäyhtiöt ja ETF:t) Sijoittaja.fi aukaisee vaihtoehtoisen sijoittamisen informaatio-osion sekä Platinum-kanavan tänä vuonna
Vaihtoehtoisten sijoituskohteiden esiinmarssi on alkamassa Esim. 2. Joukkorahoitus ja vertaislainaus. Bill Gates: Banking is necessary, banks are not - Maailmalla nopeasti kasvava trendi Yhdysvaltojen ja Iso-Britannian vetämänä - Muodostumassa isoksi kilpailijaksi pankeille / perinteiselle rahoitukselle: edistyneet teknologiset platformit ja vähän välikäsiä - Sijoittajat vastuussa suoraan, yhteiskunnallinen hyväksyttävyys! - Esim. Funders Club IPO Transforming the banking system - Vuonna 2012 originoi lainoja 871 MUSD ja 2013 jo 2 100 MUSD (2014e lähellä 4 000 MUSD) - Aloittanut myös yrityslainauksen - Aloituksesta v. 2006 mitattuna 92 % sijoittajista on saavuttanut 6-18 % suuruisen vuosituoton. Viime vuosina institutionaalisten sijoittajien - Suomessa vertaislainauksessa mm. Fellow Finance ja Fixura, joukkorahoituksessa Invesdor (OPO), Fundu (VPO), Vauraus, - Sijoittaja.fi paneutumassa aiheeseen ja tulee ottamaan em. segmentin seurantaan Sijoittaja.fi aukaisee vaihtoehtoisen sijoittamisen informaatio-osion sekä Platinum-kanavan tänä vuonna
ESIMERKKEJÄ VIIME VUODEN CASEISTÄ JA AJATUKSIA TÄMÄN HETKEN MAHDOLLISUUKSISTA
Vuosi 2014: Strategiamestari Strategiamestari (ETFmallisalkku) Laajasti hajauttava: osakkeet, korot, REIT:it, raaka-aineet Tavoittelee markkinatuottoa parempaa tuottoa strategia-etf:ien avulla Vuosituotto +18,5 % 50/50-yhdistelmärahastot tuottivat +8,4 %
Vuosi 2014: Pelottaako Ukraina? Ideoita salkun suojaamiseksi (19.3.2014) Erittäin pitkiin Yhdysvaltain liittovaltion lainoihin sidotut ETF:t Valtionlainojen kysyntä ja hinta yleensä nousevat riskien kasvaessa Yhdysvaltain dollari on turvasatamavaluutta, joka tyypillisesti vahvistuu riskien ilmaantuessa markkinoille Tuotto kuukaudessa +5,4 % Suomalaiset osakkeet +1,4 % Maailman osakkeet +1,7 %
Vuosi 2014: kiinalaiset osakkeet (25.7.2014) Arvostus alhainen ja tuloskasvupotentiaali houkuttelevalta Mannerkiinalaisten osakkeiden sääntelyä puretaan Tulevat laajoihin indekseihin, mikä lisää kysyntää Tarjoavat hyvää hajautusta Talousluvut Kiinasta parantuneet Kiinalaisen kulutuskysynnän kasvutrendi Tuotto 31.12.2014 asti +60,4 % db x-trackers CSI300 Index UCITS ETF
Markkinaympäristö NYT Korot ennätysalhaalla: Hyvän luottoluokituksen valtionlainojen korot negatiivisia Globaali talouskasvu USA 3 %:n kasvuvauhdissa Eurooppa ja Japani kääntymässä kasvuun Euroalueen 5-v inflaatio-odotus 0,3 %, USA:ssa 1,7 % EKP:n massiivinen elvytys Poliittiset riskit (Venäjä, Kreikka) Öljyn ja raaka-aineiden hintojen romahdus Dollarin vahvistuminen (euron heikentyminen)
KIITOS! ETF-VALINTATYÖKALU VÄLITTÄJÄVERTAILU UUTUUS! MARKKINAYMPÄRISTÖ JA RISKIT MALLISALKUT INDEKSIN VALINTATYÖKALU UUTUUS! OSAKEVALINTATYÖKALU 1. LIITY UUTISKIRJELISTALLE (maksuton) JA SAAT SEMINAARIESITYKSET SÄHKÖPOSTITSE! 2. SUPERKAKSARI: SIJOITTAJA.FI VUOSIJÄSENYYS + ARVOPAPERI-LEHTI VUODEKSI 99 /v 3. MESSUJEN AJAN SIJOITTAJA.FI VUOSIJÄSENYYS -25 % (74,25, ovh. 99 /v.) Tervetuloa tapaamaan meitä osastolle A12
Vastuuvapauslauseke Tässä esityksessä ja internet-sivuillamme käsitellyt aiheet eivät ole yksilöllistä sijoitusneuvontaa, jolla tarkoitetaan Finanssivalvonnan mukaan yksilöllisen suosituksen antamista asiakkaalle tiettyä rahoitusvälinettä koskevaksi liiketoimeksi. Tarkemman ja yksilöllisen sijoitusneuvonnan antaminen edellyttäisi asiakkaan taustojen, tavoitteiden ja riskinsietokyvyn kartoittamista sekä erityistä toimilupaa. Investment Intelligence Oy/Sijoittaja.fi ei ole sijoituspalvelulain tarkoittama sijoituspalveluyritys eikä omaa edellä mainittua toimilupaa. Vertailu - /mallisalkuissa ja/tai yhtiön kotisivuilla tai esityksissä esittelemämme sijoitusinstrumentit eivät ole myynti-, osta-, merkitse- tai pidä -suosituksia, vaan ne ovat puhtaasti informaatiotarkoitukseen julkaistuja tietoja. Täten esimerkiksi asiakkaan sijoituskulujen, riskitasojen tai menneiden tuottojen arviointiin mahdollisesti käytetyt esimerkit eivät ole yksilöllisiä sijoitussuosituksia vaan ainoastaan yleistä informaatiota. Näin ollen mahdollisesti esittelemämme vertailu -/mallisalkut tai muut sijoitusinstrumentit ovat vain esimerkkejä siitä, miten sijoitussalkkuja olisi yleisellä tasolla voitu esimerkiksi tehostaa ja/tai sijoittamiseen liittyviä kuluja alentaa. Emme käsittele asiakkaiden maksuliikennettä emmekä hallinnoi asiakkaiden varallisuutta, vaan toimimme ainoastaan riippumattoman asiantuntijan roolissa. Emme ota vastaan palkkionpalautuksia kolmansilta osapuolilta kannustimina suositelluista tuotteista/palveluista emmekä toimi minkään sijoituspalveluyrityksen sidonnaisasiamiehenä. Annamme asiakkaille ainoastaan ei - yksilöllistä informaatiota sijoittamisesta, markkinoista ja varainhoitajista noudattaen Finanssivalvonnan määräyksiä ja ohjeita sijoitussuosituksien laatimisesta ja levittämisestä (11/2013). Toimintamme perustuu aidosti riippumattomaan sijoittajan etua ajavaan toimintatapaan. Julkaisun tai sivuston tietoja ei ole tarkoitettu sijoitusneuvoksi, tarjoukseksi tai kehotukseksi käydä kauppaa sijoitustuotteilla tai -palveluilla. Annetut tiedot eivät myöskään liity yksittäisen julkaisun vastaanottajan sijoitustavoitteisiin tai erityistarpeisiin. Esityksen sisältämät arviot, tiedot ja mielipiteet perustuvat lähteisiin, joita Investment Intelligence Oy/Sijoittaja.fi pitää oikeina ja luotettavina. Investment Intelligence Oy ei kuitenkaan takaa sitä, että oheiset tiedot olisivat täydellisiä, virheettömiä tai ajantasaisia. Investment Intelligence Oy tai sen palveluksessa oleva henkilökunta ei vastaa sivuston mahdollisista puutteista tai virheistä, eikä sen perusteella tehdyistä tai tekemättä jätetyistä sijoitus- tai muista toimenpiteistä aiheutuneista välittömistä tai välillisistä vahingoista. Investment Intelligence Oy ei vastaa sivuston kävijöiden esittämistä mielipiteistä ja kommenteista, ja mahdollisesti niiden perusteella tehdyistä tai tekemättä jätetyistä sijoitus- tai muista toimenpiteistä aiheutuneista välittömistä tai välillisistä vahingoista. Vastuu tämän esityksen perusteella tehtyjen päätösten aiheuttamista mahdollisista tappioista kantaa yksinomaan sijoittaja itse.