Makrotalous Lokakuu 2008

Transkriptio

1 Makrotalous Lokakuu Kotitalouksien arvio omasta taloustilanteestaan 1 kk:n kuluttua verrattuna nykyiseen 1 1 Saldoluku Lähde: Tilastokeskus

2 Talouden suunta lokakuussa 1 % Yhdysvallat: BKT ja teollisuustuotanto muutos ed. vuodesta BKT Teollisuustuotanto Yhdysvaltain talous on painunut taantumaan, vaikka BKT-muutokset ovatkin olleet plus-merkkisiä. Teollisuuden odotukset ovat pudonneet lähelle edellisiä, vuoden 1 pohjanoteerauksia. Heikko talous näkyy vuotuisessa budjettivajeessa, joka lähestyy jo mrd. dollaria Saldoluku : Teollisuustuotteiden varastot ja tilaukset Tilaukset Valmiiden tuotteiden varastot Vientitilaukset en BKT jäi jo toisella neljänneksellä edellistä pienemmäksi. Taloutta tukenut vientikysyntä on nopeasti heikentynyt, eikä euron devalvoituminen paikkaa sitä täysin. Työttömien määrä on ollut nousu-uralla jo noin puolen vuoden ajan. Luottamusindikaattorit Suomessa Saldoluku Palvelut - Teollisuus Rakentaminen Lähde: EK Suomessa teollisuuden tilanne on painunut keskimäärää heikommaksi; myös pkyritysten odotukset ovat alentuneet. Palvelualoilla kasvun odotetaan jatkuvan vielä lähikuukausina, koska palkkasumma on pysynyt vahvassa kasvussa. Syyskuun työllisyysnumerot olivat vielä varsin hyvät. Tänä vuonna työllisyys nousee noin hengellä. 1

3 Keskeisiä ennusteita BKT, % 7 9e Yhdysvallat,, 1,,9,, Suomi,9, 1, Yksityinen kulutus, % 7 9e Yhdysvallat 3,,, 1, 1, 1, Suomi,1 3,, Inflaatio, % 7 9e Yhdysvallat 3,,9,,,1, Suomi 1,,,9 Työttömyysaste, % 7 9e Yhdysvallat,,,, 7,, Suomi 7,7,9,3

4 Rahoituskriisi painaa jenkkitaloutta Jo ennestään heikot näkymät Yhdysvaltain taloudessa ovat edelleen synkistyneet. Kun työllisten määrä on tänä vuonna vähentynyt yli puoli miljoonaa, asuntojen aloitukset puolittuneet normaalitasoltaan, teollisuustuotanto kääntynyt selvään laskuun ja pankkijärjestelmä suurissa vaikeuksissa, on turha kiistellä siitä ovatko taantuman tekniset kriteerit täyttyneet tai täyttymässä. Moneen kertaan korjattavat BKT:n neljännesvuositiedot ovat kovin yksipuolinen ja puutteellinen mittari talouden tilan määrittelyssä. % 7 3 Uudet työpaikat ja työttömyysaste Yhdysvalloissa Työttömyysaste Uudet työpaikat Rahoituskriisin viime viikkojen tapahtumat saattoivat aiheuttaa merkittävän kulmakertoimen muutoksen kaikkien länsimaiden talouksissa. Tuorein talousdata ulottuu elokuuhun, osin syyskuuhun. Rahoituskriisin tuoreimmat käänteet näkyvät makrotaloudessa lokakuusta alkaen, ensin ennakoivissa indikaattoreissa, myöhemmin loppuvuoden toteutuneen talouskehityksen luvuissa. Yhdysvaltain ISM-indeksi Ostopäälliköiden ISM-indeksi painui syyskuussa 3, pisteeseen, mikä on jo lähellä vuoden 1 pohjanoteerauksia. Sen sijaan palvelualojen luottamusindeksi oli syyskuussa vielä yllättävän korkeat,1, siis alkuvuoden tason yläpuolella. Työmarkkinoiden yleinen heikkeneminen tulee kuitenkin lähikuukausina vaikuttamaan selvemmin myös palvelualoilla. Teollisuustuotannon 1, prosentin pudotus syyskuussa vuoden takaiseen verrattuna vihjaa siitä, että taantuman pohjalle on vielä matkaa. Myöskään ongelmien alkulähteellä asuntomarkkinoilla ei ole merkkejä käänteestä, vaan alamäki jatkuu edelleen. Presidentinvaalien pääteemaksi on luonnollisesti noussut talous, mutta kummankaan ehdokkaan on vaikea tarjota nopeaa ja tehokasta ratkaisua Yhdysvaltain ongelmiin. McCain on korostanut veronalennuksia sekä vaikeuksissa olevien asuntovelkaisten suoraa tukea. Obama haluaisi tukea taloutta työvoimaa palkkaavien yritysten verohelpotuksilla. Tuki olisi 3 dollaria yhtä työllistettyä kohti. Kokonaisuudessaan McCainin ehdotukset olisivat kalliimpia kuin Obaman. Finanssipoliittista elvytystä rajoittaa kuitenkin valtavaksi noussut liittovaltion budjettivaje: tuorein arvio verovuoden vajeesta on mrd. dollaria, kun sen vielä heinäkuussa uskottiin jäävän 39 mrd. dollariin. 3

5 Yhdysvallat Yhdysvallat: BKT ja teollisuustuotanto muutos ed. vuodesta USA: Teollisuuden tilaukset ja varastot 1 kk:n muutos 3 kk:n liukuvista keskiarvoista 1 % 1 % BKT 1 Tilaukset - - Teollisuustuotanto - -1 Varastot USA: Kestokulutustavaroiden tilaukset ja vähittäismyynnin määrä muutos ed. vuodesta 3 kk:n liukuvista keskiarvoista Yhdysvallat: Ostojohtajien indeksejä % Vähittäismyynti Palvelut - -1 Kestokulutustavarat Teollisuus Yhdysvallat: Kuluttajien luottamus Ind. 19=1 1 Nykytilanne 1 Indeksi Odotukset Yhdysvallat: Työttömyysaste % Yhdysvallat: Osakekurssit Hintamuutoksia Yhdysvalloissa 1 Dow Jones 1 % Kuluttajahinnat Tuottajahinnat Nasdaq

6 ajautumassa taantumaan en kokonaistuotanto supistui kuluvan vuoden toisella neljänneksellä lievästi (-, %), vaikka vuodentakaisesta kasvua vielä kertyikin (1, %). Kesän mittaan eurotalous on heikentynyt tuntuvasti. Lisäksi finanssikriisi murjoo euroaluetta kenties USA:takin kovemmin, ja vauhdittaa näin laskua lisää. Alamäki onkin vasta alkamassa. Vuonna 9 tuotannon ennakoidaan supistuvan Euroopan maista ainakin Italiassa, Espanjassa, Isossa- Britanniassa ja Irlannissa IMF:n tuoreen ennusteen mukaan. en taloutta on tukenut pitkälti vienti. Tämä tuki alkaa kuitenkin heiketä globaalin kysynnän vaimentuessa. Vientitilausten väheneminen on viime kuukausina jyrkentynyt. Yksityinen kulutus on supistunut vuoden alkupuoliskolla, eikä nostetta ole näköpiirissä ainakaan vähittäismyyntilukujen valossa. Investointien alkuvuoden kasvua murjoo luottolaman kärjistyminen. Lisäksi asuntoinvestoinnit ovat jäässä monessa maassa muutenkin hintojen laskiessa. Kesällä euroalueen teollisuustuotanto alkoi supistua. Teollisuuden luottamus on syyskuuhun tultaessa jatkuvasti heikentynyt. Myös ostojohtajien indeksi viittaa vahvasti tuotannon vähenemiseen. Suunta on sama monessa maassa, kuten Saksassa ja Ranskassa. en ulkopuolelta sama koskee myös Isoa- Britanniaa. Edelleen palvelusektorillakin ostojohtajaindeksi osoittaa tuotannon laskuun. Rahapolitiikan ohjauskorkoja 7 % USA:n Fed Funds target* EKP:n ohjauskorko 3 1 * tammikuussa kaksi leikkausta, % --> 3, % --> 3, % Lähde: EKP, FED Euron arvo dollareissa 1, USD 1, 1, 1, 1, 1, 1,3 1,3 1, 1, 1,1 7 Lähde: Suomen Pankki Ostojohtajien indeksejä Ind. Yhdysvallat Saksa Ranska 7 Kuluttajien luottamus on pysynyt alkukesällä pudonneella heikolla tasollaan. Työttömyys on kääntynyt kasvuun, sillä työttömien määrä on lisääntynyt huhtikuusta lähtien. Kasvun hiipuessa käännettä parempaan ei voi odottaa, vaan pikemminkin lasku jyrkkenee. Tilannetta pahentaa erittäin merkittävästi finanssimarkkinoiden vakava kriisi. Viranomaisten monet parannusyritykset (keskuspankkirahoituksen lisäys, pankkien pääomittaminen, roskapankit, talletussuojan nosto, ohjauskorkojen lasku) eivät ole kohentaneet finanssimarkkinoiden luottamusta. Luottamuksen palauttaminen vaatii paljon aikaa, ja tällä välin finanssimarkkinoiden rakenteissa ehtii tapahtua monia muutoksia.

7 : BKT ja teollisuustuotanto muutos edellisestä vuodesta Vähittäismyynnin määrä euroalueella vuosimuutos 3 kk:n liukuvasta keskiarvosta %, % BKT 3,, 1,, Teollisuustuotanto -1, - -, , Saldoluku : Teollisuustuotteiden varastot ja tilaukset Valmiiden tuotteiden varastot Teollisuuden luottamusindikaattorit Saldoluku Ranska Tilaukset Vientitilaukset Saksa Talouden ilmapiiri-indikaattoreita Kuluttajien luottamusindikaattori 13 Ind. 1 Saldo 1 11 Ranska (INSEE) -1 Saksa 1-9 Saksa (IFO) Ranska ,, 3, 3, % Yhdenmukaistetut kuluttajahinnat muutos edellisestä vuodesta Ranska % Työttömyysaste* Ranska * Kausitasoitettu Saksa**, 1, 1, 1, Saksa Tavoitetaso, ** Tilastointimuutos Saksassa tammikuusta alkaen

8 Suomen suhdanteet odotusten mukaisesti heikkenemässä Yritysten suhdannetilanne on syksyn myötä heikentynyt. Teollisuudessa tuotanto-odotukset ovat synkistyneet, sillä tuotannon ei arvioida loppuvuonna kasvavan lainkaan. Tilastokeskuksen mukaan teollisuustuotanto supistui jo elokuussa 1,1 %. Myös tilauskanta on alentunut normaalia matalammaksi. Tuotantokapasiteettia on aiempaa enemmän vapaana. Lisäksi valmistuotevarastojen taso on normaalia korkeampi. Kaiken kaikkiaan teollisuuden tilanne on selvästi huonompi kuin pitkäaikainen keskimäärä. Myös rakennusyritysten tilanne on jatkanut syksyllä heikkenemistään. Tilauskanta on laskenut normaalia pienemmäksi. Työvoiman arvioidaan loppuvuoden aikana vähenevän. Rakennusyritykset ovat monin paikoin siirtäneet aloituksia myöhemmäksi tai jopa keskeyttäneet aloitetun rakentamisen. Rakentamisen jyrkin lasku on silti vielä edessäpäin, sillä uudisrakentaminen on vasta kääntymässä alamäkeen. Tammi-heinäkuussa uudisrakentaminen kasvoi, kun aiemmin aloitetut kohteet valmistuivat. Kasvu on kuitenkin keväästä lähtien hiipunut, ja heinäkuussa lisäystä oli enää 1, %. Rakennusluvat supistuivat tammiheinäkuussa 13 %, ja laskua oli julkisia rakennuksia lukuun ottamatta kaikissa alaryhmissä (esim. asunnot -1 %). Palveluyrityksissä suhdanteet ovat muita paremmat, vaikka tilanne on heikkenemässä täälläkin. Suhdannetilanne huononi lokakuussa normaalitason alapuolelle. Myynti on kasvanut, joskin kasvuvauhti on hidastunut. Loppuvuonna odotetaan silti lievän kasvun jatkuvan. Kuluttajien luottamus heikkeni lokakuussa selvästi ja oli heikompi kuin pitkän ajan keskimäärä. Kuluttajat pitivät omaa rahatilannettaan ja säästämismahdollisuuksiaan silti hyvinä. Kaikki muut luottamusindikaattorin osatekijät (oma talous, Suomen talous ja työttömyys 1 kk kuluttua) olivat tavanomaista heikompia ja osin synkimmät sitten 199-luvun alun. Kuluttajien luottamusta pitäisi tukea ainakin ansiokehitys ja työllisyys. Ansiotaso oli heinäsyyskuussa,1 % edellisvuotta korkeampi, ja palkkasumma touko-heinäkuussa 7,9 % vuodentakaista suurempi. Työllisyys oli syyskuussa selvästi parempi kuin vuotta aiemmin (työlliset +39, työttömät -1 ). Kuluttajahintojen nousu kiihtyi elo-syyskuussa,7 %:iin. Inflaatiota kiihdytti erityisesti asumisen ja elintarvikkeiden kallistuminen. Viime vuodesta myös polttoaineiden ja alkoholin kallistuminen on nostanut inflaatiota. Inflaation odotetaan kuitenkin jatkossa vaimenevan. OP-Keskus Strateginen suunnittelu Timo Lindholm 1 31 Jorma Vanninen 1 9 Anneli Tikkanen 1 3 7

9 Suomi 1 Ind Suomen talouden palkkasumma =1 Kausitasoitettu Kuluttajien luottamusindikaattori Suomessa Saldoluku Lähde:Tilastokeskus, Liiketoiminnan kuukausikuvaajat Lähde: Tilastokeskus, Kuluttajabarometri Saldoluku Talous muuttuu huonommaksi Suomalaisten kotitalouksien arvio omasta ja maan taloudesta vuoden kuluttua Lähde: Tilastokeskus, Kuluttajabarometri Talous muuttuu paremmaksi Maan talous Oma talous Saldoluku Kotitalouksien arvio ostamisen, säästämisen ja lainanoton edullisuudesta Säästäminen Lainanotto Ostaminen Lähde: Tilastokeskus, Kuluttajabarometri Saldoluku Luottamusindikaattorit Suomessa Kotitalouksien arvio rahan käytöstä % kotitalouksista Luvut kk:n liukuvia keskiarvoja Palvelut 7 7 Pystyy säästämään seuraavien 1 kk:n aikana Teollisuus Rakentaminen Lähde: EK Ottaa lainaa seuraavien 1 kk:n aikana Lähde: Tilastokeskus, Kuluttajabarometri % 1 - Lähde: Tilastokeskus Kuluttajahintaindeksi hyödykeryhmittäin muutos edellisestä vuodesta Asuminen ja energia KOKO INDEKSI Ravinto Muut hyödykeryhmät yhteensä 7 % Rakennuskustannukset Tuontihinnat Hintaindeksejä muutos ed. vuodesta Kuluttajahinnat Vientihinnat Lähde: Tilastokeskus

10 Suomen talous, kuukausitietoja vuositieto 7 TUOTANTO 7 joulu joulu kesä heinä elo syys Teollisuustuotanto (kt), muutos p.a. (%), 7, 3,1 -,1 -,7 -, Kapasiteetin käyttöaste, %, 77, 79,9, 7,,1 muutos p.a. (%) 1, -3,9, -,9-1, -, Tuotannon suhdannekuvaaja, muutos p.a. (%),9,7 3, -,1,7 Vähittäiskauppa, muutos p.a. (%),, 3,,, 1, Rakennusluvat, muutos p.a. (%) - Kaikki rakennukset 1,1, -, -1, -19, -19, - Asuinrakennukset -, -,3-11, -7, -33, -1,7 - Muut rakennukset 1, 3,, -13, -13, -,7 MAKSUTASE, mrd. euroa 7 joulu joulu kesä heinä elo syys Kauppatase (1 kk liuk.summa),7 9,1,7,,, Vaihtotase (1 kk liuk.summa) 7,3 7, 7,3 7, 7, 7,3 Korollinen nettovelka,7 1,1-1, -, -, LUOTTAMUSINDIKAATTORI joulu joulu kesä heinä elo syys Kotitaloudet (Saldoluku) 1, 1, 1,,,7,1 Teollisuus (Saldoluku) Rakentaminen (Saldoluku) Palvelut (Saldoluku) HINNAT, muutos p.a (%) 7 joulu joulu kesä heinä elo syys Kuluttajahinnat,,,,,,7,7 Rakennuskustannukset,9,,3, 3,7 3,9, Tukkuhinnat 3,, 1,,,9,3, Vientihinnat,, 1, 1,7 1, 1,, Tuontihinnat,,,7, 7, 7,9,7 TYÖLLISYYS (TK) 7 joulu joulu kesä heinä elo syys Työlliset (1 ) Työttömät (1 ) Työttömyysaste (%),9,,,,,,9 VALTIONTALOUS, mrd. euroa joulu joulu kesä heinä elo syys Valtion velka,9,1,,,, Valtion tulot 3,,1, 3,7 3,7 3, Valtion menot 3, 3,9 3, 3, 3,1,1 9

11 Kansainvälinen talous, kuukausitietoja vuositieto 7 TEOLLISUUSTUOTANTO vuosimuutos, % 7 joulu joulu kesä heinä elo syys USA 1,7 1,3,,1 -, -1, -, 3,,9 1, -,1 -,9 -, Saksa,9 7,,,,1 1,7 Ranska 1,3 1, 1,1 -, -1, -, Iso-Britannia,3, 1,1-1,7-1,9 -,3 Ruotsi 3,9 9,9, -1,,9-1,7 Japani,9 3,3,3, 1, -,7 TEOLLISUUDEN LUOTTAMUS joulu joulu kesä heinä elo syys USA (ISM) 1,,,, 9,9 3, Saksa (IFO) 1, 13, 11,1 97, 9, 9,9 (saldoluku) Saksa (saldoluku) Ranska (saldoluku) Iso-Britannia (saldoluku) Ruotsi (saldoluku) Japani (saldoluku) -7-1 KOTITALOUKSIEN LUOTTAMUS joulu joulu kesä heinä elo syys USA (indeksi 19=1) 11, 9, 1, 1,9, 9, (saldoluku) Saksa (saldoluku) Ranska (saldoluku) Iso-Britannia (saldoluku) Ruotsi (saldoluku) Japani (saldoluku),9 3, 3,3 31, KULUTTAJAHINNAT vuosimuutos, % 7 joulu joulu kesä heinä elo syys USA,9,,1,,,,9,1 1,9 3,1,, 3, 3, Saksa,3 1, 3,1 3,3 3,3 3,1,9 Ranska 1, 1,, 3, 3, 3, 3, Iso-Britannia,3,,,,,, Ruotsi, 1, 3,,,1,3, Japani,3,7,,3,1 TYÖTTÖMYYSASTE, % 7 joulu joulu kesä heinä elo syys USA,,,,,7,1,1 7, 7, 7, 7, 7, 7, Saksa 9, 9,,3 7, 7, 7,7 7, Ranska,, 7, 7, Iso-Britannia,7,9,,,7,,9 Ruotsi,1,1,,1,,,9 Japani 3,9, 3,,1,, 1

12 Kansainvälinen talous, neljännesvuositietoja BRUTTOKANSANTUOTE määrän muutos, % (kt) 7 I II III I II USA ( hinnoin),7, 1,3 1,,,3,,1 (9 hinnoin),1 3,3 3,,,,1,1 1, Saksa ( hinnoin)(ps) 1, 3, 3,,, 1, 1, 3,1 Ranska ( hinnoin) 1,7,3,1 1,7,,,1 1,1 Iso-Britannia (3 hinnoin), 3,,9 3, 3,3,9,3 1, Ruotsi (=1) (ps) 3, 3, 3,3,9,, 1,, Japani ( hinnoin) (ps),, 3, 1, 1,7 1, 1,,7 YKSITYISET KULUTUSMENOT määrän muutos, % (kt) 7 I II III I II USA ( hinnoin), 3, 3,1,9,9, 1, 1,3 (9 hinnoin) 1,,3 1, 1, 1, 1,3-1,3, Saksa ( hinnoin)(ps) -,, -,3 -,, -1,1 -, -,1 Ranska ( hinnoin),3,1 1,9,3,,, 1,1 Iso-Britannia (3 hinnoin), 1,9,7,3 3, 3, 3,, Ruotsi (=1) (ps) 3,3,1 3,,7 3,,9,1, Japani ( hinnoin) (ps), 1, 1, 1,3 1,7 1, 1,, INVESTOINNNIT määrän muutos, % (kt) 7 I II III I II USA ( hinnoin), -3,9-7,7 -, -,1-3,3 -,3 -, (9 hinnoin), 3, 7, 3, 3,1,3,, Saksa ( hinnoin)(ps),1,7 1,9,7,7,,1 7,9 Ranska ( hinnoin),3,7,,, 3,9 3, 1,1 Iso-Britannia (3 hinnoin), 9, 11,3 7,,7 3,9,3 -,1 Ruotsi (=1) (ps), 9, 1, 9,,9,3,3, Japani ( hinnoin) (ps),,3 3,9 -,7-1, -3, -,9 -, VIENTI määrän muutos, % (kt) 7 I II III I II USA ( hinnoin) 7, 1,1,1 7, 11,7,9 1,1 11, (9 hinnoin), 9,3,7, 7,3, 3,,7 Saksa ( hinnoin)(ps) 9, 1,9 1,1 9,3,3,, 7, Ranska ( hinnoin), 3,7,,, 3,3, 1, Iso-Britannia (3 hinnoin) 11, -, -1, -11,7 3,3,,9 1,9 Ruotsi (=1) (ps),7,1,,3,3,7,1, Japani ( hinnoin) (ps) 1,, 7, 7,,7 1, 11,1,1 TUONTI määrän muutos, % (kt) 7 I II III I II USA ( hinnoin), 3, 3,,, 1,1-1, -1,9 (9 hinnoin),3 7,,1,3, 3,9,7,1 Saksa ( hinnoin)(ps), 1, 7,,,,,,7 Ranska ( hinnoin),9,,, 7,,, 1, Iso-Britannia (3 hinnoin) 7,7, -,7-9,,,7 3, 3,1 Ruotsi (=1) (ps),, 1,9, 11, 7,,7 7, Japani ( hinnoin) (ps) 3,9, 1,9 1, 1,, 3, -1, 11