OP-Pohjola-ryhmä Makrotalous Toukokuu 2009

Transkriptio

1 Makrotalous Toukokuu 29 6 % EKP:n ohjauskorko ja 12 kk:n euribor 4 12 kk:n euribor EKP:n ohjauskorko Lähde: Suomen Pankki

2 Talouden suunta toukokuussa 29 2 Ind Yhdysvallat: Kuluttajien luottamus Conference Board Odotukset Nykytilanne 198= Yhdysvalloissa ostopäällikköindeksit ja kuluttajien luottamus kohenivat huhtikuussa. Asuntomarkkinoilla pohjakosketus lähenee. Työttömyys edelleen nopeassa kasvussa Saldo Kuluttajien luottamusindikaattori ella useat indikaattorit viittaavat laskun tasaantumiseen. Tuotanto supistuu silti tänä vuonna kaikissa EU-maissa. EKP:n ohjauskorko pohjatasolla, lisää epätavallisia toimia käyttöön. Kuluttajien luottamusindikaattori ja kotitalouksien arvio omasta ja maan taloudesta vuoden kuluttua 3 Saldoluku Lähde: Tilastokeskus, Kuluttajabarometri Talous muuttuu paremmaksi Oma talous Talous muuttuu huonommaksi Kuluttajien luottamusindikaattori Maan talous Suomalaisten yritysten pohjakosketus vielä edessä päin. Kuluttajien luottamus jatkaa vähittäistä elpymistään. Inflaatio hidastui huhtikuussa,8 prosenttiin. Työttömyysaste nousi 8,3 prosenttiin. 1

3 OP-Pohjola-ryhmän suhdanne-ennuste Kysyntä ja tarjonta Määrän muutos, % 28 29e 21e BKT,9 -, -, Tuonti -1,3-12, -, Vienti -1,1-1,, Kulutus 1,9 -,, - yksityinen 2, -1, -1, - julkinen 1,7 2, 2, Investoinnit 1, -9, -3, - yksityiset 1,3-11, -4, - julkiset -1,3 4, 6, Muita keskeisiä ennusteita 28 29e 21e Kuluttajahintojen muutos, % 4,1,9 1,1 Ansiotason muutos, %,2 4, 3, Työttömyysaste, % 6,4 7,9 9,4 Vaihtotase, % BKT:stä 2,2,1, Suomen EMU-ylijäämä, % BKT:stä 4,2 -, -3, Suomen EMU-velka, % BKT:stä 33,4 39, 4, Yhdysvallat ja euroalue 28 29e 21e BKT:n määrän muutos, % - Yhdysvallat 1,1-2, 1, -,7-3,, Kuluttajahintojen muutos, % - Yhdysvallat 3,8-1, 1, - 3,3, 1, 2

4 Yhdysvaltain pohjakosketus lähenee Yhdysvaltain kokonaistuotanto supistui tammimaaliskuussa noin 1, % edellisestä vuosineljänneksestä. Rajun pudotuksen taustalta löytyy kuitenkin myös positiivisia signaaleja. Ensinnäkin, yksityinen kulutus kääntyi puolen vuoden supistumisen jälkeen kasvuun. Toiseksi, asuntomarkkinoille on ilmaantunut myös käännettä enteileviä merkkejä, vaikka tuotannon supistumiseen vaikutti eniten investointien, ja etenkin asuinrakennusinvestointien romahdus. Kolmanneksi, varastojen alasajo vauhditti alkuvuonna tuotannon supistumista, mutta tämä vipuvaikutus toimii myöhemmin myös toiseen suuntaan, kun varastoista ei enää voida tyydyttää kysyntää. Pohjakosketuksen lähenemisestä kertovat myös yritysten ostopäällikköindeksien ja kuluttajien luottamuksen tuoreimmat lukemat. Sekä teollisuus- että palveluyritysten ostopäällikköindeksit viittaavat edelleen tuotannon supistumiseen, mutta supistumisen tahti oli huhtikuussa hitaampaa kuin kertaakaan sitten talouskriisin puhkeamisen viime syyskuussa. Tilanne on samantyyppinen kuluttajien luottamusindeksin osalta. Etenkin kuluttajien tulevaisuuden odotukset ovat kohentuneet paremmiksi kuin kertaakaan sitten viime syyskuun. Yksityinen kulutus ja BKT Yhdysvalloissa määrän muutos edellisestä neljänneksestä Asuntomarkkinoilla tilanne on edelleen heikko, mutta alamäki ei ole kaikilta osin jatkunut yhtä 8 6 Uusien asuntojen myynnit jyrkkänä kuin aiemmin. Asuntojen myyntimäärät 4 ovat alkuvuoden aikana vakiintuneet matalalle 2 tasolle. Toisaalta asuntokaupoista on pakkomyyntejä edelleen merkittävä osa. Rakennuslupien ja asuntoaloitusten määrät painuivat ennätysalhaalle huhtikuussa. Myöskään asunto- hintojen lasku ei osoita käänteen merkkejä. Hinnat laskivat alkuvuonna edelleen lähes 19 % vuosivauhtia. Taantuman tahdin hidastumista enteilevät myös teollisuustuotannon ja vähittäismyynnin huhtikuun lukemat. Molemmissa alamäki jatkui, mutta maaliskuuta loivempana. Vaikka Yhdysvaltain talouden asteittaista toipumista odotetaan kuluvan vuoden loppupuoliskolla, työllisyystilanne jatkaa heikkenemistään. Huhtikuussa työpaikkoja hävisi alkuvuotta vähemmän, mutta osasyynä olivat väestönlaskennan takia julkiselle sektorille syntyneet uudet väliaikaiset työpaikat. Työttömyysaste nousi jo 8,9 prosenttiin. 1, % 1,,, -, -1, -1, -2, Lähde: BEA Yksityinen kulutus BKT Yhdysvallat: Ostopäälliköiden indeksejä* * ISM Ind Palvelut Teollisuus Hyväksytyt ostotarjoukset ja myydyt asunnot Hyväksytyt ostotarjoukset Vanhojen asuntojen myynnit 3

5 Yhdysvallat 1 % Yhdysvallat: BKT ja teollisuustuotanto muutos ed. vuodesta BKT Teollisuustuotanto % Yhdysvallat: Teollisuuden tilaukset ja varastot 12 kk:n muutos 3 kk:n liukuvista keskiarvoista Tilaukset Varastot % Yhdysvallat: Kestokulutustavaroiden tilaukset ja vähittäismyynnin määrä muutos ed. vuodesta 3 kk:n liukuvista keskiarvoista Vähittäismyynti Kestokulutustavarat Yhdysvaltain ostopäällikköindeksejä 7 Ind. 6 Chicagon PMI 6 ISM Ind. 14 Yhdysvaltain kuluttajien luottamusindikaattori Luottamusindeksi Conference Board Ind % 9 Uudet työpaikat ja työttömyysaste Yhdysvalloissa Uudet työpaikat Ilmapiiri-indeksi University of Michigan Työttömyysaste % Kuluttajahinnat Yhdysvalloissa muutos edellisestä vuodesta Kuluttajahinnat Pohjahinnat Ind Lähde: Reuters Ecowin Osakeindeksien kehitys: Yhdysvallat NASDAQ S&P Dow Jones Ind

6 en jyrkin pudotus tasaantumassa ella ensimmäinen vuosineljännes oli ennätysheikko, BKT supistui 2, % lokajoulukuusta. ella voi optimistisesti tulkiten nähdä orastavia merkkejä ainakin jyrkimmän laskun tasaantumisesta. Kuluttajien ja yritysten luottamuksen tuoreimmat havainnot huhtikuussa eivät olleet enää niin synkkiä kuin alkuvuonna. Myös monien maiden ennakoivat indikaattorit viittaavat pahimman pudotuksen tasaantumiseen, vaikka nousukäänteeseen onkin vielä matkaa. Sama pätee teollisuuden tilauksiin ja varastojen kasvuun. Teollisuuden tilaukset esim. ssa lisääntyivät maaliskuussa helmikuusta, vaikka vuositasolla tuli laskua yli neljännes. Finanssimarkkinoilla luottamus on asteittain palautumassa, ja osakeindeksit ovat nousseet voimakkaasti maaliskuun alun pohjalukemista. Positiivisista signaaleista huolimatta tosiasia kuitenkin on, että kuluvasta vuodesta muodostuu ennätyksellisen heikko. Käytännössä kaikki EU-maat ovat taantumassa ja talouden kasvuennusteita on edelleen alennettu. en BKT:n koko vuoden pudotuksen odotetaan painuvan 4 prosentin tuntumaan. Suurimman jäsenmaan n tuotannon ennakoidaan vähenevän yli % vuonna 29. Työttömyysaste euroalueella nousi maaliskuussa 8,9 %:iin, ja työttömien määrä on kasvanut vuodenvaihteesta lähes 2 miljoonalla henkilöllä % 6 Ind * Kausitasoitettu % Teollisuustuotanto* määrän muutos ed. vuoden vast. kuukaudesta Espanja Italia Teollisuuden ostopäälliköiden indeksejä Vähittäismyynnin määrä ella muutos ed.vuoden vast. kuukaudesta Euroopan keskuspankki pyrkii toimillaan edistämään talouden elpymistä. Toukokuun alun kokouksessa EKP:n Neuvosto laski ohjauskoron odotetusti 1, prosenttiin. Yleisen tulkinnan mukaan ohjauskorko on tältä erää pohjatasollaan, vaikka jatkoleikkauksia ei suljettukaan pois. Pohjatasoarviota tukee se, että EKP päätti pidentää pankeille myönnettävän keskuspankkirahoituksen maturiteettia 12 kuukauteen. Lisäksi EKP ilmoitti aloittavansa vakuudellisten joukkolainojen (covered bonds) ostot, millä se pyrkii elvyttämään erityisesti euroalueen asuntorahoitusta ja -markkinoita. Ostojen määrä on kuitenkin varsin pieni verrattuna Yhdysvaltoihin, Japaniin tai Englantiin, joissa vastaavat toimenpiteet ovat moninkertaisia suhteessa talouden kokoon.

7 1 % : BKT ja teollisuustuotanto muutos edellisestä vuodesta BKT Teollisuustuotanto : Teollisuustuotteiden varastot ja tilaukset 3 Saldoluku 2 Valmiiden tuotteiden varastot Tilaukset Vientitilaukset Teollisuuden luottamusindikaattorit 2 Saldoluku 1 1 Kuluttajien luottamusindikaattori Saldo Talouden ilmapiiri-indikaattoreita Euron arvo dollareissa 12 Ind (INSEE) 1,6 USD 1, 1,4 1, (IFO) 1,2 1,1 1,, , Lähde: Suomen Pankki 4, 4, 3, 3, 2, 2, 1, 1,,, % Yhdenmukaistetut kuluttajahinnat muutos edellisestä vuodesta Tavoitetaso Työttömyysaste* 13 % * Kausitasoitettu 12 ** ** Tilastointimuutos ssa tammikuusta 2 alkaen

8 Suomalaisyritysten suhdannenäkymät edelleen synkät Suomen talous on supistunut vuoden alussa poikkeuksellisen voimakkaasti. Tuotannon suhdannekuvaaja enteilee BKT:n supistuneen tammi-maaliskuussa jopa yli 4 % suhteessa edelliseen vuosineljännekseen (BKT-tiedot julkistetaan ). Myös EK:n suhdannebarometrin mukaan suomalaisyritysten suhdannenäkymät ovat edelleen synkät, ja merkit paremmasta ovat vielä vähäiset. Tuotannon ja erityisesti työllisyyden ennakoidaan yhä supistuvan. Teollisuudessa näkymien arvioidaan heikentyvän lähes kaikilla toimialoilla ainakin loppukesään asti. Tuotannon laskun odotetaan silti olevan hieman alkuvuotta loivempaa. Samaan viittaavat myös toteutuneet luvut: teollisuustuotannon supistuminen hidastui maaliskuussa 16, prosenttiin ja uudet tilaukset laskivat 28 % (tammi-helmikuussa 4 %). Viennin kehitys on seurannut teollisuustuotantoa, ja maaliskuussa miinusta kertyi kolmannes edellisvuodesta. Rakennusyritykset odottavat taantuman yhä syvenevän, vaikka huhtikuu toikin hieman kausiluonteista helpotusta. Rakennusluvat vähenivät tammi-helmikuussa kolmanneksen, ja uudisrakentamisen määrä jäi lähes viidenneksen edellisvuotta pienemmäksi. Muista toimialoista poiketen palveluyritykset arvioivat laskun jatkuvan yhtä jyrkkänä kuin alkuvuonnakin. Myynti ja henkilöstö supistuvat edelleen. Yrityksistä poiketen kuluttajien luottamus jatkoi vähittäistä elpymistään huhtikuussa. Luottamuksen indikaattorilukema nousi positiiviseksi ensi kerran sitten viime vuoden lokakuun. Kuluttajien myönteinen vire ei välity vähittäiskaupan tunnuslukuihin, myynnin määrä väheni ensimmäisellä neljänneksellä lähes 4 %. Kotimarkkinayritysten kysyntää vaimentaa kasvava työttömyys. Maaliskuussa työttömyysaste nousi jo 8,3 prosenttiin edellisvuoden 6,8 prosentista. Irtisanomiset ja lomautukset hidastivat palkkasumman kasvun tammi-maaliskuussa 1,8 prosenttiin Huhtikuussa kuluttajahintojen vuosimuutos hidastui,8 prosenttiin. Elintarvikkeiden hinnannousu pysähtyi, mutta suuri osa vuosi-inflaatiosta aiheutui silti niiden kallistumisesta. Asuntojen hinnat laskivat tammi-maaliskuussa koko maassa,3 % edellisvuodesta ja pääkaupunkiseudulla 7,2 %. Asuntokauppa on kuitenkin vilkastunut alhaisten korkojen myötä, ja pahin alamäki näyttää asuntomarkkinoilla olevan takanapäin. OP-Pohjola-ryhmä Strateginen suunnittelu Anssi Rantala Jorma Vanninen Anneli Tikkanen

9 Suomi Yritysten suhdannenäkymät Suhdannenäkymät toimialoittain 4 Saldo 2 Teollisuus Saldo 3 ml. rakennusteollisuus 1 Paperi Palvelut -2-4 Rakentaminen Lähde: Elinkeinoelämän keskusliitto EK Elintarvike Teknologia Kemia TEVA Painaminen Rakennustuote Lähde: EK:n Suhdannebarometri Teollisuuden uudet tilaukset,tilauskanta ja valmistuotevarastot Suomessa 6 Saldoluku Uudet tilaukset Teollisuustuotanto, vähittäiskauppa ja vienti vuosimuutos 3 kk:n liukuvasta keskiarvosta % Vähittäiskauppa (alkuperäinen määrä) Tilauskanta Valmistuotevarastot Teollisuustuotanto (työpäiväkorjattu määrä) Vienti (alkuperäinen arvo) Lähde: Tilastokeskus, Tulli Saldoluku Kotitalouksien arvio ostamisen, säästämisen ja lainanoton edullisuudesta Ostaminen Säästäminen Lainanotto Lähde: Tilastokeskus, Kuluttajabarometri Luottamusindikaattorit Suomessa 6 Saldoluku Palvelut 4 Kotitaloudet 2-2 Teollisuus -4 Rakentaminen Lähde: EK 12 % Lähde: Tilastokeskus Kuluttajahintaindeksi hyödykeryhmittäin muutos edellisestä vuodesta Asuminen ja energia KOKO INDEKSI Liikenne Ravinto henkilöä Lähde: Tilastokeskus Työvoiman määrä Suomessa muutos edellisestä vuodesta Työttömät Työlliset

10 Suomen talous, kuukausitietoja vuositieto TUOTANTO 28 joulu joulu tammi helmi maalis huhti Teollisuustuotanto (kt), muutos p.a. (%) -1,, -1,2-21,8-19,9-16,2 Kapasiteetin käyttöaste, % 72,8 79,4 8,6 68, 69,9 69,6 muutos p.a. (%) -11,1 3,9-2,8-6,9-2,9 -,6 Tuotannon suhdannekuvaaja, muutos p.a. (%),8,4-1,1-2,6 -,4-1,1 Vähittäiskauppa (kt), muutos p.a. (%) 1,3 4,7-1,7-2,9 -,1 -,6 Rakennusluvat, muutos p.a. (%) - Kaikki rakennukset -11,3 -,4 31,6-39,4-3,4 - Asuinrakennukset -19,9-11, -2,9-7,3-34,7 - Muut rakennukset -8,9 2,8 4,6-3, -29,1 MAKSUTASE, mrd. euroa 28 joulu joulu tammi helmi maalis huhti Kauppatase (12 kk liuk.summa) 6,2 8,7 6,2,9,4,2 Vaihtotase (12 kk liuk.summa) 3,8 7, 3,8 3,3 2, 1,8 Korollinen nettovelka 13,3-9,7-17,2-17,6-22, LUOTTAMUSINDIKAATTORI joulu joulu tammi helmi maalis huhti Kotitaloudet (Saldoluku) 14, -6, -3,9-3,9-1, 1, Teollisuus (Saldoluku) Rakentaminen (Saldoluku) Palvelut (Saldoluku) HINNAT, muutos p.a (%) 28 joulu joulu tammi helmi maalis huhti Kuluttajahinnat 4,1 2,6 3, 2,2 1,7,9,8 Rakennuskustannukset 3,9,6 1,6 1,,7, -,7 Tukkuhinnat,6 3,9-1, -2,9-4, -, -6,9 Vientihinnat,4 -,3-3,7-6,2-7, -8,8-9,6 Tuontihinnat 3,4,6-3,6-4,8-6, -7, -8,9 TYÖLLISYYS (TK) 28 joulu joulu tammi helmi maalis huhti Työlliset (1 ) Työttömät (1 ) Työttömyysaste (%) 6, VALTIONTALOUS, mrd. euroa joulu joulu tammi helmi maalis huhti Valtion velka 6,1 4,4 8,9 7, 61,1 2,6 Valtion tulot 4,1 2,9 3,4 4,2 3,3 Valtion menot 3,9 4, 3,9 3,7 3,6 9

11 Kansainvälinen talous, kuukausitietoja vuositieto TEOLLISUUSTUOTANTO vuosimuutos, % 28 joulu joulu tammi helmi maalis huhti USA -2,2 1,7-8,9-1,7-11,4-12,6-12, -1,8 2, -12,3-16, -18,4-19,, 4,4-11,6-18,1-21, -2,3-2,6,3-1,6-14,7-16, -1,8 Iso-Britannia -2,8 1, -9,3-11,6-12,3-12,4 Ruotsi -4,3 1,8-1,4-18, -19,6-21, Japani -3,4 2,3-21,8-3, -36,9-3,1 TEOLLISUUDEN LUOTTAMUS joulu joulu tammi helmi maalis huhti USA (ISM) 49,1 32,9 3,6 3,8 36,3 4,1 (IFO) 13,4 82,7 83,1 82,6 82,2 83,7 (saldoluku) (saldoluku) (saldoluku) Iso-Britannia (saldoluku) Ruotsi (saldoluku) Japani (saldoluku) KOTITALOUKSIEN LUOTTAMUS joulu joulu tammi helmi maalis huhti USA (indeksi 198=1) 9,6 38,6 37,4 2,3 26,9 39,2 (saldoluku) (saldoluku) (saldoluku) Iso-Britannia (saldoluku) Ruotsi (saldoluku) Japani (saldoluku) 39, 26,9 28,4 KULUTTAJAHINNAT vuosimuutos, % 28 joulu joulu tammi helmi maalis huhti USA 3,8 4,1,1,,2 -,4 -,7 3,7 3,1 1,6 1,2 1,2,6,6 2,6 3,1 1,1,9 1,,,7 2,8 2,6 1,,7,9,3 Iso-Britannia 4, 4,,9,1, -,4 Ruotsi 3, 3,,9 1,3,9,2 -,1 Japani 1,4,7,4, -,1 -,3 TYÖTTÖMYYSASTE, % 28 joulu joulu tammi helmi maalis huhti USA,8 4,9 7,2 7,6 8,1 8, 8,9 7,6 7,3 8,2 8,4 8,7 8,9 7,8 8,4 7,7 7,8 8, 8,1 8,3 7,4 7, 7,8 Iso-Britannia 2,8 2, 3,6 3,9 4,3 4, 4,7 Ruotsi 6,2,6 6,4 7,3 8, 8,3 Japani 4, 3,7 4,3 4,1 4,4 4,8 1

12 Kansainvälinen talous, neljännesvuositietoja BRUTTOKANSANTUOTE määrän muutos, % (kt) I II III 29 I USA (2 hinnoin) 2,7 2,4 2,3 2, 2,1,7 -,8-2,6 (9 hinnoin) 2,1 3,4 2,2 2,2 1,,6-1,4-4,6 (2 hinnoin)(ps) 1, 3,8 1,6 2,1 3,4 1,4-1,7-6,7 (2 hinnoin) 1,8 2,4 2,2 1,9 1,,1-1,7-3,2 Iso-Britannia (23 hinnoin) 2, 3,2 3,2 2,6 1,8,4-2, -4,1 Ruotsi (2=1) (ps) 3,8 3,6 2,1,9 3,,3-4,9 Japani (2 hinnoin) (ps) 2,6 2, 1,9 1,3,6 -,3-4,3-9,7 YKSITYISET KULUTUSMENOT määrän muutos, % (kt) I II III 29 I USA (2 hinnoin) 2,6 3,2 2,2 1, 1,3 -,2-1, -1,2 (9 hinnoin) 1,7 2,4 1,3 1,4,,1 -, (2 hinnoin)(ps) -, 2,2-1,1,,2 -,1 -,6 (2 hinnoin) 2,3 2,3 2,8 1,9 1,3,,2, Iso-Britannia (23 hinnoin) 2,2 1,9 3,7 3, 2,1,7 -,8 Ruotsi (2=1) (ps) 3,3 1,7 3,2 1, 1,6 -, -3,3 Japani (2 hinnoin) (ps) 2,4 1,1,3 1,6,3,7 -,3-2,8 INVESTOINNNIT määrän muutos, % (kt) I II III 29 I USA (2 hinnoin) julkinen kulutus ja investoinnit,6 2,1 2,4 2,6 2,6 3,1 3,2 1,7 (9 hinnoin) 4,3 3,9 4,1 2,2 1,,3-1,8 (2 hinnoin)(ps) 4,1 8,7 2,4 4,2 8,, -,3 (2 hinnoin) 3,7 6,1, 4,2 2, -,2-4,1-7,1 Iso-Britannia (23 hinnoin) 4,8 9, 4,4 -,2 -,4-3, -8, Ruotsi (2=1) (ps) 4,4 12,2,1,9 6,8 2,8-1,2 Japani (2 hinnoin) (ps) 2,6 1, -2,4-4,1-3,4-4,7-7,6-16,6 VIENTI määrän muutos, % (kt) I II III 29 I USA (2 hinnoin) 7, 1,1 8,9 1,1 11, 6,1-1,8-11,3 (9 hinnoin) 6,1 9, 4,,1 3,7 1,7 -,8 (2 hinnoin)(ps) 9,6 1,9 2,8,6 7,1 3,8 -,2 (2 hinnoin) 3,8 3,4 2,3 4,2,3-1, -, -12,9 Iso-Britannia (23 hinnoin) 11,8-2, 3, 3,7 1,6 -,4-4,4 Ruotsi (2=1) (ps) 8,7 9,2 4,3,8 6,3 2,7-7,1 Japani (2 hinnoin) (ps) 1,3 6,6 1,1 1,9,9 4,4-12,6-36, TUONTI määrän muutos, % (kt) I II III 29 I USA (2 hinnoin) 4,8 3,8 1,1-1, -1,9-3, -7, -16, (9 hinnoin) 6, 7,8 3,6 3,8 2, 1,7-3, (2 hinnoin)(ps) 8,4 1, 2,2 3,6,1, 1,8 (2 hinnoin) 7,1 4,6 3,8 4, 1,1 -,2-2,4-8,6 Iso-Britannia (23 hinnoin) 7,7,2,6 3,9 3,3-1, -7,6 Ruotsi (2=1) (ps) 8,4 9, 7,8 6,7 9, 2, -,2 Japani (2 hinnoin) (ps) 3,9 2, 1,9 2,7-2,, 2,9-14,9 11