OP-Pohjola-ryhmä Makrotalous Kesäkuu 2009

Transkriptio

1 Makrotalous Kesäkuu % Yksityinen kulutus Suomessa määrän muutos ed. vuoden vast.neljänneksestä Lähde: Tilastokeskus

2 Talouden suunta kesäkuussa 9 Ind Yhdysvallat: Kuluttajien luottamus Conference Board Odotukset Nykytilanne 19= Yhdysvalloissa syvää taantumaa seuraa hidas elpyminen. Talouden syvin pudotus on ohi. Vakaantumisesta kertovat mm. ostopäällikköindeksit ja kuluttajien tulevaisuuden odotukset. Kova data (mm. teollisuus-tuotanto, vähittäismyynti) edelleen heikkoa. 6 Ind. 6 Teollisuuden ostopäälliköiden indeksejä ella tuotanto supistui alkuvuonna Yhdysvaltoja enemmän. Saksa Merkit talouden jyrkimmän alamäen tasoittumisesta vahvistuneet Inflaatio painuu nollan alapuolelle kesäheinäkuussa. Saldoluku 1 Suomalaisten kotitalouksien arvio omasta ja maan taloudesta vuoden kuluttua Talous muuttuu paremmaksi Oma talous Suomessa kotitalouksien kulutuksessa voimakas jarrutus alkuvuonna. Kuluttajien luottamuksen koheneminen jatkui toukokuussa, yritysten suhdannetilanne pysyi heikkona Talous muuttuu huonommaksi Maan talous Työttömyys nousee vauhdilla, kesäkuukausien työttömyysaste käy yli 1 prosentissa. Lähde: Tilastokeskus, Kuluttajabarometri 1

3 OP-Pohjola-ryhmän suhdanne-ennuste Kysyntä ja tarjonta Määrän muutos, % 9e 1e BKT,9 -, -, Tuonti -1,3-1, -, Vienti -1,1-1,, Kulutus 1,9 -,, - yksityinen, -1, -1, - julkinen 1,7,, Investoinnit 1, -9, -3, - yksityiset 1,3-11, -, - julkiset -1,3, 6, Muita keskeisiä ennusteita 9e 1e Kuluttajahintojen muutos, %,1,9 1,1 Ansiotason muutos, %,, 3, Työttömyysaste, % 6, 7,9 9, Vaihtotase, % BKT:stä,,1, Suomen EMU-ylijäämä, % BKT:stä, -, -3, Suomen EMU-velka, % BKT:stä 33, 39,, Yhdysvallat ja euroalue 9e 1e BKT:n määrän muutos, % - Yhdysvallat 1,1 -, 1, -,7-3,, Kuluttajahintojen muutos, % - Yhdysvallat 3, -1, 1, - 3,3, 1,

4 Yhdysvaltain elpymisestä tulee hidasta USA:n BKT supistui kuluvan vuoden ensimmäisellä neljänneksellä 1, % edellisestä neljänneksestä. Erityisesti vienti ja investoinnit sukelsivat syvälle miinukselle. Yksityinen kulutuksen pudotus pysähtyi ensimmäisellä neljänneksellä, mutta heikko työllisyyskehitys ja varallisuuden sulaminen pitävät velkaantuneiden kotitalouksien kulutusinnon kurissa pitkään. Tuleva talouden elpymisvaihe tulee olemaan aiempia nousuja vaisumpi. 6 % Lähde: BEA Tarjontaerät Yhdysvalloissa määrän muutos edellisestä neljänneksestä BKT Tuonti Talouden vakaantumisesta kertovia indikaattoreita on kesän kynnyksellä ilmaantunut monelta taholta. Teollisuuden ostopäällikköindeksi nousi toukokuussa korkeammalle kuin kertaakaan sitten viime syyskuun, joskin indikaattori viittasi edelleen tuotannon supistumiseen. Supistumisen vauhti on kuitenkin hidastumassa. Myös palvelualoilla tuotannon indikaattorit viittaavat syvimmän pudotuksen olevan takanapäin. % Kysyntäeriä Yhdysvalloissa määrän muutos ed. vuoden vast. neljänneksestä Yksityinen kulutus Vienti Yksityiset investoinnit Myös kuluttajien luottamus jatkoi toukokuussa reipasta paranemisestaan huhtikuun tavoin. Kuluttajien tulevaisuuden odotukset ovat nyt valoisammat kuin kertaakaan yli vuoteen. Sen sijaan talouden nykytilanteen kotitaloudet arvioivat edelleen heikoksi, eikä siinä tapahtunut oleellista kohenemista. Indikaattorit osoittavat talouden vakaantumista ja osittain kohenemistakin, mutta tuotannon data on pysynyt heikkona. Teollisuustuotanto on jatkanut yli kymmenyksen supistumisvauhtia, joskin pudotus ei ole enää kiihtynyt. Sama on tilanne teollisuuden saamien tilausten osalta, jotka ovat vähentyneet runsaalla viidenneksellä. Varastot ovat supistuneet jonkin verran, mutta suhteessa kysyntään varastot ovat edelleen verraten korkealla tasolla. Vaikka kuluttajien tulevaisuuden odotukset ovat parantuneet, ei tämä näy vielä esimerkiksi vähittäismyynnin kehityksessä. Tosin toukokuussa vähittäismyynti nousi lievästi huhtikuusta, mutta vuositasolla alamäki ei ole loiventunut (yli -7 %). Käytettävissä olevat tulot ovat edelleen hienoisessa kasvussa, joten säästäminen on lisääntynyt. Talouden synkkä tila näkyy yhä kasvavana työttömyytenä. Työttömyysaste nousi toukokuussa jo 9, %:iin, kun se vielä viime kesänä oli alle 6 %. Myönteisenä merkkinä voi pitää työpaikkojen kadon hidastumista huhti-toukokuussa alkuvuoteen verrattuna. Inflaatio on painunut nollan alapuolelle. Kuluttajahinnat ovat laskeneet maaliskuusta lähtien energian ja asuntojen hintojen laskun myötä. Ns. pohjainflaatio on pysytellyt lähes prosentissa, joten vakavaa deflaatiovaaraa ei edelleenkään ole. Lähde: BEA 3

5 Yhdysvallat 1 % Yhdysvallat: BKT ja teollisuustuotanto muutos ed. vuodesta BKT Teollisuustuotanto % Yhdysvallat: Teollisuuden tilaukset ja varastot 1 kk:n muutos 3 kk:n liukuvista keskiarvoista Tilaukset Varastot % 1 Yhdysvallat: Kestokulutustavaroiden tilaukset ja vähittäismyynnin määrä muutos ed. vuodesta 3 kk:n liukuvista keskiarvoista Vähittäismyynti 7 6 Yhdysvallat: Ostopäälliköiden indeksejä* * ISM Palvelut -1 - Kestokulutustavarat Teollisuus Ind % Hintamuutoksia Yhdysvalloissa Yhdysvallat: Kuluttajien luottamus Conference Board Odotukset Kuluttajahinnat Nykytilanne Tuottajahinnat 19= % Ind Uudet työpaikat ja työttömyysaste Yhdysvalloissa Työttömyysaste Uudet työpaikat Lähde: Reuters Ecowin Osakeindeksien kehitys: Yhdysvallat NASDAQ Dow Jones S&P Ind.

6 en talouden pudotus hidastumassa en kokonaistuotanto supistui ensimmäisellä vuosineljänneksellä, % viime vuoden vastaavaan ajankohtaan verrattuna (-, % edellisestä neljänneksestä). Alamäkeä vauhditti eniten viennin (-1, %) ja investointien (-1, %) voimakas supistuminen, mutta myös yksityiset kulutusmenot (-1,1 %) vähenivät. Saksassa tuotanto putosi lähes 7 % vuodentakaisesta. Muissa suurissa euromaissa lasku oli maltillisempaa. Huhti-toukokuun talousluvut antavat viitteitä talouden jyrkimmän alamäen tasoittumisesta. Ostopäällikköindeksit sekä teollisuudessa että palveluissa jatkoivat kohenemistaan, vaikka osoittivatkin edelleen tuotannon supistuvan. Luottamus vahvistui lievästi niin teollisuudessa, kaupassa kuin kuluttajien keskuudessakin. Teollisuuden osalta suhdannetilanne on hieman ristiriitainen, sillä huhtikuussa tuotanto kääntyi jälleen laskuun ja vuosimuutos putosi -1,6 prosenttiin. Teollisuuden saamat tilaukset eivät osoita kohenemisen merkkejä, vaan vähenivät kevätkuukausina tuntuvasti. Toisaalta varastot ovat hieman pienentyneet, mikä voi osittain selittää tuotannon laskukäännettä. % % Kysyntäeriä ella määrän muutos ed. vuoden vast. neljänneksestä Vienti Investoinnit Yksityinen kulutus Vähittäismyynnin määrä ella vuosimuutos 3 kk:n liukuvasta keskiarvosta en työttömyys kipusi huhtikuussa jo yli yhdeksän prosentin. Suunta on joka maassa sama, mutta alueelliset erot työttömyysasteissa ovat suuria: Espanjassa lähes viidesosa on työttömänä (1,1 %), Alankomaissa ja Itävallassa työttömyysprosentti on edelleen alle. Työttömyyden kasvu heikentää kotitalouksien tulonäkymiä ja pitää kulutusmenot laskussa koko kuluvan vuoden. ella hinnat polkivat toukokuussa paikoillaan (, %). Inflaatiota hidasti energian halpeneminen vuodentakaisesta, vaikka raakaöljyn hinta onkin noussut viimeisen puolen vuoden aikana nopeasti. Energia hidastaa inflaatiota vielä heinäkuuhun asti, joten kesäheinäkuussa euroalueen hinnat todennäköisesti alenevat. Elokuusta lähtien inflaatio jälleen nopeutuu, mutta jää koko vuonna 9 noin puoleen prosenttiin. Euro on vahvistunut viime kuukausina dollariin nähden. Dollarin turvasatamakysyntä on heikentynyt maailmantalouden osoittaessa toipumisen merkkejä. Myös huolet USA:n liittovaltion voimakkaasta velkaantumisesta ja FEDin epätavallisen rahapolitiikan mahdollisista inflaatiovaikutuksista ovat painaneet dollaria. Euroopan Keskuspankki pitää todennäköisesti ohjauskorkonsa yhdessä prosentissa, eikä lyhyissä markkinakoroissa ole enää juurikaan laskuvaraa.

7 1 % : BKT ja teollisuustuotanto muutos edellisestä vuodesta BKT Teollisuustuotanto : Teollisuustuotteiden varastot ja tilaukset 3 Saldoluku Valmiiden tuotteiden varastot Tilaukset Vientitilaukset % * Kausitasoitettu Teollisuustuotanto* määrän muutos ed. vuoden vast. kuukaudesta Saksa Espanja Italia Ind Talouden ilmapiiri-indikaattoreita Saksa (IFO) (INSEE) Teollisuuden luottamusindikaattorit Saldoluku 1 1 Kuluttajien luottamusindikaattori Saldo Saksa Saksa , %, 3, 3,,, 1, 1,,, -, Yhdenmukaistetut kuluttajahinnat muutos edellisestä vuodesta Saksa Tavoitetaso Työttömyysaste* 13 % * Kausitasoitettu 1 Saksa** ** Tilastointimuutos Saksassa tammikuusta alkaen

8 Kotimarkkinat alkuvuonna ennakoitua heikommat Tilastokeskuksen ennakkotiedot tammi-maaliskuun talouskehityksestä viittaavat siihen, että ilman voimakasta kasvusykäystä vuoden lopulla BKT supistuu enemmän kuin keväällä ennustettiin. Kokonaistuotanto supistui alkuvuonna 7, % edellisen vuoden vastaavaan ajankohtaan verrattuna. Edellisestä neljänneksestä BKT väheni,7%. Ulkomaankauppa väheni jyrkästi, sillä vienti supistui vuoden takaa neljänneksen ja tuonti viidenneksen. Investointien 9 %:n pudotukseen vaikutti sekä rakennusinvestointien että kone- ja laitehankintojen vähentyminen. Yksityinen kulutus väheni, %, mikä oli yllättävän suuri pudotus työttömyyden lisääntyminenkin huomioon otettuna. Kotitaloudet olivat selvästi aiempaa varovaisempia ja lisäsivät säästämistään. Alkuvuoden heikosta kehityksestä huolimatta Suomenkin taloudesta alkaa kuitenkin pikku hiljaa löytyä edes lievästi positiivisia merkkejä. Kuluttajien luottamus on kohentunut, ja toukokuussa mittarin kaikki osatekijät paranivat. Kuluttajat näkevät oman taloutensa kehityksen jo lähes yhtä hyväksi kuin vuosi sitten. Myös luottamus Suomen talouteen on kohentunut selvästi. Yritysten suhdannetilanne pysyi toukokuussakin huonona, joskaan se ei enää heikentynyt huhtikuusta. Jyrkin alamäki näyttää siis jääneen taakse. Teollisuuden suhdannekuva on edelleen heikko. Huhtikuussa teollisuustuotanto supistui 1 % ja uudet tilaukset 39 % edellisvuodesta. Toukokuussa teollisuuden tilauskanta heikkeni yhä aavistuksen. Rakennusyritysten luottamus koheni hieman toukokuussa, vaikka tilauskanta on edelleen merkittävästi alle normaalin. Palveluyritysten luottamuksen lasku taukosi toukokuussa. Huhtikuussa työttömyysaste nousi, %:iin, kun työllisiä oli 69 vähemmän ja työttömiä 6 enemmän kuin vuotta aiemmin. Kesäkuukausina työttömyys nousee kausiluonteisesti korkeimmilleen opintonsa päättävien hakeutuessa työmarkkinoille. Toukokuussa työttömyysaste saattaakin nousta jopa 11 %:n tietämille. Kuluttajahintojen vuosimuutos painui toukokuussa nollaan. Inflaation hidastumiseen vaikutti erityisesti korkojen lasku ja polttonesteiden halpeneminen. Lähikuukausina inflaatio painuu negatiiviseksi. Kyse ei ole pahasta deflaatiokierteestä, vaan yksittäisten suurten hintavaihtelujen aiheuttamasta tilapäisestä ilmiöstä. OP-Pohjola-ryhmä Strateginen suunnittelu Anssi Rantala 1 3 Jorma Vanninen 1 9 Anneli Tikkanen 1 3 7

9 Suomi BKT:n muutos edellisen vuoden vastinajankohdasta 1 % Alkuperäiset sarjat 6 BKT:n määrä Tuotannon suhdannekuvaaja* -1 * 3 kk:n liukuvat keskiarvot neljänneksittäin Lähde: Tilastokeskus 3 % Lähde: Tilastokeskus Kysyntäerät Suomessa määrän muutos ed. vuoden vastaavasta neljänneksestä Yksityinen kulutus Investoinnit Vienti Teollisuustuotanto, vähittäiskauppa ja vienti vuosimuutos 3 kk:n liukuvasta keskiarvosta % Vähittäiskauppa (alkuperäinen määrä) Teollisuuden uudet tilaukset,tilauskanta ja valmistuotevarastot Suomessa 6 Saldoluku Uudet tilaukset Teollisuustuotanto (työpäiväkorjattu määrä) Vienti (alkuperäinen arvo) Tilauskanta Valmistuotevarastot Lähde: Tilastokeskus, Tulli Luottamusindikaattorit Suomessa 6 Saldoluku Palvelut Kotitaloudet - Teollisuus - Rakentaminen Lähde: EK Kuluttajien luottamusindikaattori ja kotitalouksien arvio omasta ja maan taloudesta vuoden kuluttua 3 Saldoluku Talous muuttuu huonommaksi Lähde: Tilastokeskus, Kuluttajabarometri Talous muuttuu paremmaksi Kuluttajien luottamusindikaattori Maan talous Oma talous % Lähde: Tilastokeskus Kuluttajahintaindeksi hyödykeryhmittäin muutos edellisestä vuodesta Asuminen ja energia Kokonaisindeksi Liikenne Ravinto henkilöä Lähde: Tilastokeskus Työvoiman määrä Suomessa muutos edellisestä vuodesta Työttömät Työlliset

10 Suomen talous, kuukausitietoja vuositieto 7 9 TUOTANTO joulu joulu tammi helmi maalis huhti touko Teollisuustuotanto (kt), muutos p.a. (%) -1,, -1, -1,7 -, -16, -, Kapasiteetin käyttöaste, % 7, 79,,6 67,7 69, 69, 66,1 muutos p.a. (%) -11,1 3,9 -, -7, -3,3 -,7-1, Tuotannon suhdannekuvaaja, muutos p.a. (%),, -1,1 -,6 -, -1,1 Vähittäiskauppa (kt), muutos p.a. (%) 1,3,7-1,9-3, -,6 -, -,9 Rakennusluvat, muutos p.a. (%) - Kaikki rakennukset -11,3 -, 31,6-39, -3, -7, - Asuinrakennukset -19,9-11, -,9-7,3-3,7-31, - Muut rakennukset -,9,,6-3, -9,1, MAKSUTASE, mrd. euroa joulu joulu tammi helmi maalis huhti touko Kauppatase (1 kk liuk.summa) 6,,7 6,,7,,9, Vaihtotase (1 kk liuk.summa), 7,,, 3,1, 3, Korollinen nettovelka 13,3-13, -, -, -6, -6, LUOTTAMUSINDIKAATTORI joulu joulu tammi helmi maalis huhti touko Kotitaloudet (Saldoluku) 1, -6, -3,9-3,9-1, 1, 7, Teollisuus (Saldoluku) Rakentaminen (Saldoluku) Palvelut (Saldoluku) HINNAT, muutos p.a (%) joulu joulu tammi helmi maalis huhti touko Kuluttajahinnat,1,6 3,, 1,7,9,, Rakennuskustannukset 3,9,6 1,6 1,,7, -,7-1, Tukkuhinnat,6 3,9-1, -,9 -, -, -6,9 -,9 Vientihinnat, -,3-3,7-6, -7, -, -9,6-9,9 Tuontihinnat 3,,6-3,6 -, -6, -7, -,9-11,7 TYÖLLISYYS (TK) joulu joulu tammi helmi maalis huhti touko Työlliset (1 ) Työttömät (1 ) Työttömyysaste (%) 6, 6, 6,1 7, 7,6,3, VALTIONTALOUS, mrd. euroa joulu joulu tammi helmi maalis huhti touko Valtion velka 6,1,,9 7, 61,1,6 1,6 Valtion tulot,1,9 3,, 3,3 3,, Valtion menot 3,9, 3,9 3,7 3,6, 9

11 Kansainvälinen talous, kuukausitietoja vuositieto 7 9 TEOLLISUUSTUOTANTO vuosimuutos, % joulu joulu tammi helmi maalis huhti touko USA -, 1,7 -,9-1, -11,3-1,6-1,7-13, -1,,1-1,3-1,9-1, -1,6 -, Saksa,, -11,6-1,1-1, -, -1,6 -,, -1, -1,9-16,1-16, -1, Iso-Britannia -,6 1, -9,6-1, -1, -1,7-1,3 Ruotsi -,3 1, -1, -1, -19, -, -1, Japani -3,,3-1, -3, -36,9-3,1-31, TEOLLISUUDEN LUOTTAMUS joulu joulu tammi helmi maalis huhti touko USA (ISM) 9,1 3,9 3,6 3, 36,3,1, Saksa (IFO) 13,,7 3,1,6, 3,7, (saldoluku) Saksa (saldoluku) (saldoluku) Iso-Britannia (saldoluku) Ruotsi (saldoluku) Japani (saldoluku) - -6 KOTITALOUKSIEN LUOTTAMUS joulu joulu tammi helmi maalis huhti touko USA (indeksi 19=1) 9,6 3,6 37,,3 6,9,,9 (saldoluku) Saksa (saldoluku) (saldoluku) Iso-Britannia (saldoluku) Ruotsi (saldoluku) Japani (saldoluku) 39, 6,9, KULUTTAJAHINNAT vuosimuutos, % joulu joulu tammi helmi maalis huhti touko USA 3,,1,1,, -, -,7-1,3 3,7 3,1 1,6 1, 1,,6,6, Saksa,6 3,1 1,1,9 1,,,7,,,6 1,,7,9,3,1 -,3 Iso-Britannia,,,9,1, -, -1, -1,1 Ruotsi 3, 3,,9 1,3,9, -,1 -, Japani 1,,7,, -,1 -,3 -,1 TYÖTTÖMYYSASTE, % joulu joulu tammi helmi maalis huhti touko USA,,9 7, 7,6,1,,9 9, 7,6 7,3,,,7,9 9, Saksa 7,, 7,7 7,,,1,3, 7, 7, 7,6,,3,7 Iso-Britannia,, 3,6 3,9,3,,6, Ruotsi 6,,6 6, 7,3,,3,3 Japani, 3,7,3,1,,, 1

12 Kansainvälinen talous, neljännesvuositietoja BRUTTOKANSANTUOTE määrän muutos, % (kt) 6 7 I II III 9 I USA ( hinnoin),7,,3,,1,7 -, -, (9 hinnoin),1 3,,, 1,, -1,7 -, Saksa ( hinnoin)(ps) 1, 3, 1,6,1 3, 1, -1,7-6,7 ( hinnoin) 1,,, 1,9 1,,1-1,7-3, Iso-Britannia (3 hinnoin), 3, 3,,6 1,, -, -,1 Ruotsi (=1) (ps) 3, 3,6,1 1, 3,,6 -,9-6,6 Japani ( hinnoin) (ps),6, 1,9 1,3,6 -,3 -,3 -, YKSITYISET KULUTUSMENOT määrän muutos, % (kt) 6 7 I II III 9 I USA ( hinnoin),6 3,, 1, 1,3 -, -1, -1, (9 hinnoin) 1,7, 1, 1,,,1 -,6-1,1 Saksa ( hinnoin)(ps) -,, -1,1,,, -,6 -, ( hinnoin),3,3, 1,9 1,3,,, Iso-Britannia (3 hinnoin), 1,9 3,7 3,,1,7 -, -,7 Ruotsi (=1) (ps) 3,3 1,7 3, 1, 1,6 -, -3,3-3, Japani ( hinnoin) (ps), 1,1,3 1,6,3,7 -,3 -, INVESTOINNNIT määrän muutos, % (kt) 6 7 I II III 9 I USA ( hinnoin) julkinen kulutus ja investoinnit,1-1, -1,9 -, -3,6 -,7-9, -17,9 (9 hinnoin),6,1,1,3,7, -,3-1, Saksa ( hinnoin)(ps),1,7,,,, -,3-11, ( hinnoin) 3,7 6,1,,, -, -,1-7,1 Iso-Britannia (3 hinnoin), 9,, -, -, -3, -, -,3 Ruotsi (=1) (ps), 1,,1, 6,, -, -1,3 Japani ( hinnoin) (ps),6 1, -, -,1-3, -,7-7,6-1,3 VIENTI määrän muutos, % (kt) 6 7 I II III 9 I USA ( hinnoin) 7, 1,1,9 1,1 11, 6,1-1, -1,9 (9 hinnoin) 6, 9, 3,9,1 3, 1, -6, -1, Saksa ( hinnoin)(ps) 9,6 1,9,,9 7, 3,9 -,9-17, ( hinnoin) 3, 3,,3,,3-1, -, -1,9 Iso-Britannia (3 hinnoin) 11, -, 3, 3,7 1,6 -, -, -11, Ruotsi (=1) (ps),7 9,,3, 6, 3, -7, -16, Japani ( hinnoin) (ps) 1,3 6,6 1,1 1,9,9, -1,6-36, TUONTI määrän muutos, % (kt) 6 7 I II III 9 I USA ( hinnoin), 3, 1,1-1, -1,9-3, -7, -16, (9 hinnoin) 6,6 7,9 3, 3,9, 1, -3,7-11,7 Saksa ( hinnoin)(ps), 1,,,3,,7 1, -7, ( hinnoin) 7,1,6 3,, 1,1 -, -, -,6 Iso-Britannia (3 hinnoin) 7,7,,6 3,9 3,3-1, -7,6-1, Ruotsi (=1) (ps), 9, 7, 6,6,7, -,9-1, Japani ( hinnoin) (ps) 3,9, 1,9,7 -,,,9-1,9 11