Vakuutusyhtiöiden sijoitustoiminta 2008

Transkriptio

1 FK Finanssialan Keskusliitto FC Finansbranschens Centralförbund

2

3 Sisällys sijoitustoimintaympäristö... 3 sijoitukset (käyvin arvoin)... 4 uudet sijoitukset Sijoitustoiminnan tuottojen kehitys asuntokannan kehitys Lisätiedot: Kimmo Koivisto,

4

5 Sijoitustoimintaympäristö Finanssikriisi vaikutti vakuutusyhtiöiden sijoituksiin vahvasti. Osakkeiden markkina-arvot romahtivat vuoden aikana, maailmanlaajuinen lasku oli yli 40 %. Joukkovelkakirjalainojen tuotto jäi vain hiukan positiiviseksi, eikä kiinteistöistä saatu tuottokaan ollut edellisvuoden tasolla. käypäarvoisten sijoitusten tiedot on kerätty yhtiöiden tilinpäätösaineistoista. Tiedot ulkomaille suuntautuvista sijoituksista perustuvat yhtiöiden neljännesvuosittain tekemiin sijoitusseurantaraportteihin. Uusia sijoituksia koskeva aineisto on samoin muokattu sijoitusseurantaraporttien pohjalta. Tämän lisäksi yhtiöiltä on kysytty vuoden aikana tehtyjä kiinteistösijoituksia sekä kiinteistöjen lukumääriä. Tiedot sijoitusten tuottojen kehityksestä perustuvat tilinpäätösaineistoihin. sijoitukset käyvin arvoin mrd Rahoitusmarkkinavälineet Osakkeet ja osuudet Kiinteistösijoitukset Lainat Muut sijoitukset

6 sijoitukset yhteenlaskettujen sijoitusten käypä arvo oli yhteensä 98 miljardia euroa. Työeläkeyhtiöillä oli eniten sijoituksia; 63 miljardia euroa. Henkivakuutusyhtiöiden sijoitusten arvo oli 25 miljardia euroa ja vahinkovakuutusyhtiöiden 10 miljardia euroa. Sijoituskanta pieneni 12 % edellisvuoden lopusta. Sijoituksista 49 % oli rahoitusmarkkinavälineissä, 33 % osakkeissa ja 11 % kiinteistöissä (ml. lainat omille kiinteistöyhtiöille). Lainojen osuus oli 7 %, muita sijoituksia oli vajaan prosentin verran. Sijoituskannan rakenne muuttui taas selvästi. Rahoitusmarkkinavälineet, joista suurin osa on joukkovelkakirjalainoja, nousivat jälleen suurimmaksi eräksi. Vakuutusyhtiöt olivat sijoittaneet niihin vuoden 2008 lopussa yhteensä 48 miljardia euroa. Rahoitusmarkkinavälinesijoitukset lisääntyivät 7 % ja niiden osuus sijoituksista oli 49 %. Osakkeiden ja osuuksien markkina-arvo suhteessa edellisvuoteen väheni 39 % ja oli 32 miljardia euroa. Niiden osuus oli nyt enää 33 %, kun edellisvuonna se oli 47 %. Tilinpäätöstiedot eivät erottele suoria osakesijoituksia rahasto-osuuksista, mutta sijoitusraporteista käy ilmi, että rahasto-osuuksia on saman verran kuin suoria osakesijoituksia, noin 16 miljardia euroa. Kiinteistösijoituksia yhtiöillä oli edelleen runsaan 10 miljardin euron arvosta. Koska määrä kasvoi jälleen hieman, ja muiden sijoituserien määrät laskivat, niin kiinteistöjen osuus sijoituksista nousi 9 %:sta 11 %:iin. Kiinteistörahastoissa oli sijoitettuna vuoden 2008 lopussa 1,9 miljardia euroa. sijoitukset käyvin arvoin ,1 10% % 50 33% 50 mrd ,8 44% Muut sijoitukset Lainat Kiinteistösijoitukset Osakkeet ja osuudet Rahoitusmarkkinavälineet 20 35% ,2 24% 63% 56% 10 0 Vahinkoyhtiöt Henkiyhtiöt Eläkeyhtiöt 0 4

7 sijoitukset käyvin arvoin Eläkeyhtiöt Henkiyhtiöt Vahinkoyhtiöt Yhteensä mrd.eur % mrd.eur % mrd.eur % mrd.eur % Rahoitusmarkkinavälineet 27,9 44,2 14,0 56,2 6,4 63,0 48,3 49,2 Osakkeet ja osuudet 20,8 32,9 8,7 34,9 2,5 24,3 31,9 32,5 Kiinteistösijoitukset 7,8 12,4 1,8 7,2 0,8 8,2 10,4 10,6 Lainat 6,2 9,8 0,1 0,5 0,3 3,0 6,6 6,7 Muut sijoitukset 0,5 0,7 0,3 1,2 0,2 1,5 0,9 0,9 Yhteensä 63,1 100,0 24,8 100,0 10,2 100,0 98,1 100,0 - tästä kotimaisia 44,0 48,1 39,6 44,6 Lainojen määrä nousi selvästi kysynnän ponnahdettua syksyllä nousuun. Kysynnän vahvistumisen taustalla oli yritysten rahoituksen vaikeutuminen. Lainoja oli nyt runsaat 6 miljardia euroa, josta takaisinlainoja 3 miljardia euroa. Lainojen suhteellinen osuus sijoituskannasta nousi, nyt se oli jo 7 %, kun edellisvuoden osuus oli 3 %. Kaikista sijoituksista oli tehty ulkomaille 55 %, osuus pieneni vuodesta 2007 jälleen jonkin verran. Ulkomaille tehdyissä sijoituksissa tapahtui sama muutos kuin koko kannassakin, rahastoosuuksien ja osakkeiden osuudet pienenivät selvästi. Joukkovelkakirjalainoja oli ulkomaisista sijoituksista 35 miljardia, rahasto-osuuksia 11 miljardia ja osakkeita 6 miljardia euroa. Muita sijoituksia oli vajaat 4 miljardia euroa. sijoitukset Alueittainen jakauma Muut alueet 26,0% 44,6% Suomi 29,4% Muu euroalue 5

8 uudet sijoitukset 2008 Vuonna 2008 uusien sijoitusten pääpaino siirtyi selvästi kotimaan suuntaan. Kaikista uusista nettosijoituksista 79 % tehtiin Suomeen. Sekä ulkomaiset että kotimaiset sijoitukset kasvoivat nettomääräisesti tarkasteltuna, kasvua oli osakkeita ja osuuksia lukuun ottamatta kaikissa sijoituserissä. Suurin nettosijoituskohde olivat joukkovelkakirjalainat, niihin tehtiin uusia nettosijoituksia 6 miljardilla eurolla. Kasvu oli voimakkainta alkuvuoden aikana, hiipuen viimeisellä vuosineljänneksellä lähes kokonaan. Kasvu tapahtui pääsääntöisesti ulkomaisten sijoitusten osalla, uusista joukkovelkakirjalainoista kaksi kolmasosaa oli ulkomaisia. uudet sijoitukset vuonna 2008, mrd.eur Uudet Myynnit Erotus/Netto Joukkovelkakirjalainat 32,8 26,9 6,0 Osakkeet 10,8 11,6-0,8 Rahasto-osuudet 8,9 12,0-3,0 Kiinteistöt ja -osakkeet 2,0 0,4 1,6 Velkakirjasaamiset 4,6 0,9 3,7 Yhteensä 59,2 51,8 7,4 Uusia osakesijoituksia tehtiin viime vuonna 10,8 miljardilla eurolla, realisointeja oli 11,6 miljardia euroa. Suoran osakesijoittamisen painopiste siirtyi selvästi kohti kotimaisia kohteita. Kotimaisten osakkeiden nettosijoitukset lisääntyivät 500 miljoonalla eurolla, kun ulkomaiset vähenivät 1,3 miljardilla eurolla. Koko vuotta tarkasteltaessa rahastosijoittaminen oli voimakkaimmin vähentynyt sijoituskohde. Uusia rahasto-osuuksia hankittiin 9 miljardilla eurolla, kun edellisvuoden määrä oli 14 miljardia euroa. Nettosijoitukset olivat 3 miljardia euroa negatiiviset. Uusien rahastosijoitusten teko väheni koko vuoden ajan, ja myynnit lisääntyivät etenkin viimeisellä vuosineljänneksellä. Uudet kiinteistösijoitukset sijoitus kohteittain vuosina Kohde milj.eur % milj.eur % milj.eur % milj.eur % Maa-alueet 6,8 0,8 70,4 5,9 89,9 5,1 9,3 0,5 Asuinrakennukset 74,9 8,8 73,5 6,2 59,9 3,4 160,9 7,9 Liike- ja toimistorak. 496,2 58,2 384,5 32,4 626,2 35,8 541,4 26,6 Teollisuusrakennukset 96,8 11,4 139,1 11,7 153,2 8,8 283,5 13,9 Kiinteistörahastot 178,0 20,9 520,4 43,8 758,4 43,3 1031,1 50,7 Muut kiinteistösijoitukset ,1 0,3 Yhteensä 852,7 100,0 1187,9 100,0 1750,4 100,0 2033,3 100,0 6

9 Kiinteistösijoittamisen muutos tasaantui jonkin verran. Suoriin kiinteistöomistuksiin sijoitettiin noin miljardilla eurolla. Kiinteistörahastoihin tehtiin vuoden 2008 aikana hieman yli miljardin euron uudet sijoitukset, eli niitä oli vain jonkin verran enemmän kuin suoria kiinteistösijoituksia. Realisointeja oli yhteensä 430 miljoonaa euroa. Uudet varsinaiset kiinteistösijoitukset tehtiin kaikki kotimaahan. Kiinteistörahastosijoituksista sen sijaan pääosa kohdistui ulkomaisiin kohteisiin. FK tekee vuosittain yhtiöiden kiinteistöyksiköille tiedustelun koskien uusia kiinteistösijoituksia. Tiedustelussa kysytään yhtiöiden joko suoraan, kiinteistöyhtiön kautta tai välillisesti kiinteistörahoitusyhtiön kautta omistamien kiinteistöjen määrät ja uudet sijoitukset niihin. Seuraavat jakaumat sekä uusien kiinteistösijoitusten määrä perustuvat tähän tiedusteluun. Sijoitukset ovat suuntautuneet pääosin liike- ja toimistorakennuksiin, joihin sijoitettiin 541 miljoonaa euroa. Asuntosijoituksia tehtiin 161 miljoonalla eurolla ja teollisuustiloihin investoitiin 284 miljoonaa euroa. milj uudet kiinteistösijoitukset Liikerakennukset Teollisuusrakennukset Asuinrakennukset Kiinteistörahastot milj Vuoden 2008 lopussa yhtiöillä oli suorassa omistuksessaan asuntoa, mikä on asuntoa vähemmän kuin vuonna Yhtiöiden omistamien asuntojen keskikoko oli 59 m2. Yhtiöt ovat jo muutamia vuosia siirtäneet omistustaan välilliseksi, eli ne omistavat asuntoja kiinteistösijoitusyhtiöiden ja kiinteistörahastojen kautta. Arvio tällä tavalla omistettujen asuntojen määrästä on runsaat kappaletta. Liike- ja teollisuustilaa yhtiöillä oli viime vuoden lopussa yhteensä 4,6 milj.m2. Uusia lainoja annettiin huomattavan paljon enemmän kuin vuotta aiemmin, eli 4,6 miljardia euroa. Erityisen vahvaa kasvu oli takaisinlainoissa, kun yritysten muut rahoituskanavat syksyn myötä heikkenivät. Lainojen kuoletukset olivat 0,9 miljardia euroa, joten lainakanta kasvoi 3,7 miljardilla eurolla. Uusien lainojen keskikorko laski ja oli 4,2 %. 7

10 Sijoitustoiminnan tuottojen kehitys 2008 Sijoitusten nettotuotot käyvin arvoin jäivät noin 14 miljardia euroa negatiivisiksi. Niiden nettotuottoprosentti, eli suhde sitoutuneeseen pääomaan oli -12 %. Tappioita tuottivat erityisesti osakkeet ja osuudet, joiden tuotto oli 35 % miinuksella. Paras tuotto, yli 4 %, saatiin luotoista, kiinteistöistä saatu tuotto oli runsaat 3 %. Sen sijaan tuotto sijoituksista joukkovelkakirjoihin oli heikko, vain 0,4 %. Syy heikkoon nettotuottoon oli pääosin sijoituskulujen kehityksessä, ne lähes nelinkertaistuivat yli 26 miljardiin euroon. Osakkeisiin jouduttiin kirjaamaan arvonalentumisia yli 11 miljardilla eurolla. Kuluja muista sijoituksista syntyi yli 9 miljardia euroa ja myyntitappiotkin kasvoivat yli 5 miljardiin euroon. Sen sijaan sijoitusten tuotot kehittyivät myönteisesti vuonna Tuotot olivat 32 % suuremmat kuin vuotta aiemmin. Yhteensä 17 miljardin euron tuotoista suurin osa oli muita tuottoja, joiden määrä kasvoi 110 % lähes 9 miljardiin euroon. Myyntivoittoja oli 4 miljardia euroa, niiden määrä väheni viidenneksen. Korkotuottojen kasvu oli 34 %, niitä kertyi yli 3 miljardia euroa. Osinkotuotot vähenivät 17 %. Tuloslaskelmassa oleva sijoitusten nettotuotto lasketaan tuottojen ja kulujen erotuksena ja siihen lisätään arvonkorotukset ja siitä vähennetään arvonkorotusten oikaisut. Arvonkorotuksia jouduttiin viime vuonna oikaisemaan yli miljardilla eurolla, ja näin nettotuotto oli yhteensä runsaat 10 miljardia euroa negatiivinen. Käyvin arvoin olevaa tuottoa laskettaessa otetaan huomioon lisäksi arvostuserojen muutos. Arvostuserot pienenivät lähes 6 miljardilla eurolla. Tuotosta poistetaan henkivakuutuksessa myös sijoitussidonnaisten vakuutusten osuus, jonka vaikutus vuonna 2008 oli poikkeuksellisesti tuottoa parantava. Näillä korjauksilla päädytään alussa mainittuun noin 14 miljardin euron negatiiviseen tuottoon. sijoitusten nettotuotto sijoituserittäin käyvin arvoin 2008 Sitoutunut pääoma Nettotuotot Tuotto milj milj % Osakkeet ja osuudet ,2 Kiinteistösijoitukset ,3 Joukkovelkakirjalainat ,4 Muut rahoitusmarkkinavälineet ja talletukset ,0 Lainasaamiset ,4 Muut sijoitukset ,6 Yhteensä ,0 8

11 % Sijoitustoiminnan nettotuotto käyvin arvoin % sitoutuneesta pääomasta* VAHINKOYHTIÖT ELÄKEYHTIÖT HENKIYHTIÖT % * % sijoituksista käyvin arvoin eläkeyhtiöissä ennen vuotta 2002 ja muissa yhtiöissä ennen vuotta 2005 Eläkevakuutusyhtiöissä sijoitustuotot lisääntyivät 45 % edellisvuodesta 13 miljardiin euroon, pääosin muiden tuottojen ja korkotuottojen kasvun myötä. Muut tuotot ja myyntivoitot vähenivät hieman. Kulujen kasvu olikin sitten lähes 300 %, joten tuloslaskelman mukainen sijoitustoiminnan nettotuotto oli lähes 7 miljardia euroa negatiivinen. Arvostuserot pienenivät lähes 5 miljardilla eurolla, ja näin sijoitustoiminnan käypäarvoinen nettotuotto jäi lähes 12 miljardia euroa negatiiviseksi. Tuottoprosentti oli -15 %. Henkivakuutusyhtiöissä sijoitustuotot olivat vain hiukan suuremmat kuin vuonna Tuottoja oli kaikkiaan runsaat 3 miljardia euroa. Kulut kasvoivat yli 5 miljardiin euroon, joten sijoitustoiminnan nettotuotto tuloslaskelmassa jäi noin 2 miljardia euroa negatiiviseksi. Henkiyhtiöissä sijoitustoiminnan käypäarvoista nettotuottoa kertyi korjauserien jälkeen vajaat 2 miljardia euroa. Tuottoprosentiksi tuli -7 %. Vahinkovakuutusyhtiöissä sijoitustoiminnan tuotot kasvoivat 8 % noin 1 miljardiin euroon. Kulut kasvoivat lähes 200 % ja olivat myös runsaat miljardi euroa, joten nettotuotto tuloslaskelmassa jäi lievästi negatiiviseksi. Lisäksi arvostuserot pienenivät. Näin käypäarvoinen nettotuotto jäi 360 miljoonaa euroa negatiiviseksi, antaen tuottoprosentiksi -3 % 9

12 Sijoitustoiminnan nettotuoton erittely 2008 milj.eur Eläke Henki Vahinko Yhteensä Yhteensä Muutos Sijoitustoiminnan tuotot % Tuotot sijoituksista konserniyrityksiin ,8 Tuotot sijoituksista omistusyhteysyrityksiin ,3 Tuotot kiinteistösijoituksista ,3 Tuotot muista sijoituksista ,8 Yhteensä ,5 Osinkotuotot yhteensä ,3 Korkotuotot yhteensä ,6 Muut tuotot yhteensä ,4 Yhteensä ,3 Arvonalentumisten palautukset ,7 Myyntivoitot ,7 Yhteensä ,8 Sijoitustoiminnan kulut Kulut kiinteistösijoituksista ,1 Kulut muista sijoituksista ,9 Korkokulut ja muut vieraan pääoman kulut ,6 Yhteensä ,1 Arvonalentumiset ,9 Rakennusten suunnitelmapoistot ,8 Arvonalentumiset ja poistot yhteensä ,9 Myyntitappiot ,9 Yhteensä ,4 Sijoitustoiminnan nettotuotto ennen arvonkor Sijoitusten arvonkorotus ,2 Sijoitusten arvonkorotuksen oikaisu Sijoitustoiminnan nettotuotto tuloslaskelmassa Sijoitussidonnaisten vakuutusten osuus tuotosta Arvostuserojen muutos Sijoitustoiminnan nettotuotto käyvin arvoin Sitoutunut pääoma ,2 Sijoitusten nettotuotto sitoutuneelle pääomalle, % -15,2-6,5-3,2-12,0 5,0 10

13 asuntokannan kehitys Valtion osa- Valtion Vuosi lainoittamat korkotukemat Muut Yhteensä (ARAVA) asuntokannan kehitys Asuntojen määrä vuosina Muu asuntokanta Korkotuetut ARAVA-kanta

14

15

16 FK Finanssialan Keskusliitto Bulevardi Helsinki Faksi