Markets Academy Sijoitukset. Lassi Järvinen Asset Sales

Transkriptio

1 Markets Academy Sijoitukset Lassi Järvinen Asset Sales

2 Avaus & tavoitteet Tavoitteena luoda yleiskatsaus sijoitusmarkkinoihin ja sijoittamisen perusteisiin Käydään läpi seuraavat aiheet: Sijoitusmarkkinoiden lähihistorian kehitys Sijoitusmarkkinoiden näkymät 2

3 Alkulämmittely: Sijoitusvisa Pohtikaa pareittain/tiimissä seuraavia kysymyksiä. Kysymykset aikaväliltä : 1. Mikä on ollut Eurostoxx50 indeksin tuotto yllä mainittuna ajankohtana? 2. Entä OMXH 25? 3. Mikä on ollut korkeasti luokiteltujen eurooppalaisten joukkolainojen tuotto (IG-lainat)? 3

4 Historiaa: Odotettu tuotto ei aina toteudu 290 Eurooppalaiset yrityslainat vs. osakkeet Arvo vvvv vvvv vvvv vvvv vvvv vvvv vvvv vvvv vvvv vvvv vvvv Yrityslainat BBB-luottoluokitus (IBOXX CRP BBB OA TR) Osakkeet (ESTX 50 NRt) Yrityslainat investment grade (IBOXX CRP OA TR) 4

5 Entä tästä eteenpäin? Tietovisa vol2. Miltä markkinanäyttää nyt ( )? 1. Kuinka paljon tuottaa vuosittain Suomen 2026 erääntyvä 10 v. valtionlaina? 2. Mikä on MSCI World indeksin ennustettu tulostuotto (käännetty P/E)? 3. Kuinka suuri on eurooppalaisten heikomman luottoluokituksen joukkolainojen riskipreemio (tuottolisä) viidelle vuodelle? 5

6 Vuoden verran vuoristorataa Lähde: ThomsonReuters 6

7 Markkinoiden tuottoja Osakemarkkinat, EUR Huhtikuu Vuoden alusta 12kk Maailma 1,0% -3,3% -8,5% Maailma, paik. valuutta 0,8% -0,6% -5,8% Pohjoismaat 1,8% -3,7% -8,8% Suomi 0,5% -2,9% -3,1% Pohjois-Amerikka 0,3% -2,9% -3,8% Eurooppa 2,1% -5,0% -11,8% Japani 4,1% -7,1% -10,9% Kehittyvät markkinat 0,1% 0,9% -20,6% Kaukoitä -1,4% -4,3% -21,1% Kiina -0,7% -9,9% -33,0% Intia 0,0% -7,1% -10,2% Itä-Eurooppa 3,2% 12,5% -14,0% Venäjä 7,2% 18,3% -8,8% Latinalainen Amerikka 5,5% 19,9% -15,7% Raaka-aineet Raakaöljy 18,9% 33,0% -25,9% Kulta 4,7% 21,6% 6,7% Valuutat EUR/USD -0,5% -5,2% -2,6% EUR/JPY 5,1% 6,5% 9,3% Korkomarkkinat Euroalueen valtionlainat -1,2% 2,8% 0,1% Euroalueen yrityslainat 0,3% 2,7% 1,0% USA:n yrityslainat 1,2% 4,8% 2,0% Maailman riskiyrityslainat 3,3% 6,2% -0,6% Kehittyvät korkomarkkinat 1,8% 6,9% 4,1% Kehitt. korkom., paik.valuutta 2,6% 13,9% -2,8% Rahamarkkinat 0,0% 0,0% 0,0% Lähde: Thomson Reuters 7

8 Pitkää ylämäkeä huolista huolimatta Lähde: ThomsonReuters/Nordea

9 Toukokuu 2016 Lisänäyttöjä odottaessa Pidä peruspaino omaisuuslajien välillä markkinoiden pysyvän suunnan ollessa hakusessajaheilunnanvoimakasta. Lisänäyttöjä markkinoiden jatkosuunnasta kaivataan. Pitkällä tähtäimellä tuottomahdollisuudet houkuttelevat sijoittajia osakkeisiin nollakorkoympäristössä. Talous- ja tuloskasvun heikkeneminen kuitenkin painavat markkinatunnelmia, vaikka pahimmat romahduspelot ovat helpottaneet kevään mittaan. Vakiintuvat näkymät tukevat kehittyviä osakemarkkinoita, jotka nostamme peruspainoon lisäämällä Itä-Eurooppaa ja Kaukoitää. Laske Japani alipainoon heikon talouden ja keskuspankkiepäuskon takia. Lähde: Thomson Reuters Pidäomaisuuslajitperuspainossa. Osakkeissa nosta kehittyvät markkinat peruspainoon ja laske Japani alipainoon. Eurooppa jatkaa osakesuosikkina. 9

10 Keskuspankkielvytyksen teho hiipumassa Keskuspankit ovat jälleen tukeneet markkinoiden nousuakeväällä. Keskuspankkituentehoon kuitenkin hiipumassa, kun rahapolitiikan välineet ovat menettäneet voimaansa. Euroopan ja Japanin keskuspankit ovat painaneet ohjauskorot miinukselle. Vaikutukset taloudelle eivät ole yksinomaan myönteisiä, sillä miinuskorotiskevätpankkientuloksiin, mikäon painanut pankkiosakkeita. Molemmat jatkavat elvytystä, mutta sen teho hiipuu. USA:n Fed haluaisi nostaa korkoja, mutta pelkää sen talousvaikutuksia. Työmarkkinoiden vahvuus voisi antaa tilaa koronnostoille, mutta vaatimaton inflaatio pitää tahdin kurissa. Odotukset Fedin koronnostoista aiheuttavat hermoilua markkinoilla aika ajoin. Kehittyvien maiden keskuspankit elvyttävät kasvuakiinankeskuspankkietunenässään. Muissa maissa hurjan inflaatiotahdin ja valuuttojen heikkenemisen hidastuminen antaa mahdollisuuden laskea korkoja. Elvytys jatkuu Japanissa ja euroalueella Miinuskorot painaneet pankkiosakkeita Lähde: Thomson Reuters Lähde: Thomson Reuters

11 Arvostus tukee yhä osakkeita Osakkeiden arvostus hieman keskiarvoa korkeampi mutta riskilisät erittäin houkuttelevat Lähde: Thomson Reuters Lähde: Thomson Reuters

12 Sijoittamisen pitkän aikavälin trendejä Normaalista poikkeavat omaisuuslajit Aktiivinen vs. passiivinen salkunhoito ja rahastot Yhdysvalloissa vuonna 2014 passiivisiin rahastoihin nettona yht. 334 miljardia dollaria, aktiivisiin 39 miljoonaa dollaria Aktiivisesti passiiviset ratkaisut Smart beta tms. 12

13 Nordea Markets on Nordea Bank Norge ASA:n, Nordea Bank AB:n (publ), Nordea Pankki Suomi Oyj:n ja Nordea Bank DanmarkA/S:n Markets-toimintojen yhteinen nimi. Oheiset tiedot on tarkoitettu taustatiedoksi vastaanottajan yksinomaiseen käyttöön. Annetut tiedot ja näkemykset edustavat Nordea Marketsin mielipidettä tiedotteessa mainittuna päivänä, ja niitä voidaan muuttaa ilman erillistä ilmoitusta. Tässä esitetyt näkemykset perustuvat asiakkaalta saatuun tietoon, joka on toimitettu Nordean tarjoamien sijoituspalvelujen esittelemiseen. Tässä annettu tieto ei korvaa vastaanottajan omaa harkintaa. Nordea Markets ei ole eikä pyri olemaan vero-, kirjanpito-tai lainopillinen neuvonantaja missään toimipaikassaan. Ennen sijoitus-tai luotonottopäätöksen tekemistä on suositeltavaa hankkia kulloiseenkin tilanteeseen soveltuvia asiantuntijaneuvoja. Tätä asiakirjaa ei saa jäljentää, jakaa eikä julkaista missään tarkoituksessa ilman Nordea Marketsin etukäteen antamaa kirjallista lupaa. Kiitos! Lassi Järvinen Asset Sales lassi.jarvinen@nordea.com 13

14 Kiitos! Haluatko tietää lisää Nordea Marketsista? Tutustu sivuihin Lue urablogiamme inside.nordeamarkets.com Seuraa Nordea Marketsia LinkedIn Nordea Markets Seuraa tutkimustamme nexus.nordea.com