Salkunhoitajan tentti

Koko: px
Aloita esitys sivulta:

Download "Salkunhoitajan tentti 22.10.2014"

Transkriptio

1 Salkunhoitajan tentti Onko nyt hyvä hetki lunastaa kun osuuden arvo on plussalla 27 % vuoden alusta vai merkitä, koska kohdemarkkinat ovat indikoimassa lähivuosien nousua? Kuukausikohtaiset, kvartaali- ja jopa vuosikohtaiset tuottojen ajoittumiset ovat aina sattumanvaraisia, siten myös tuotto-odotusten ennakointi on hyvin vaikeaa ja spekulatiivista. On siis onnenkauppaa saada kiinni juuri paras tai huonoin merkintähetki. Sijoitusstrategiamme on selvä, ja valittujen kohdemarkkinoiden merkittävä tuottopotentiaali on ilmeinen. Pyn Elite rahaston kumulatiivinen kehitys rahaston perustamisesta lähtien. Luvut per Rahasto on korkeariskinen rahasto. Kun on tuottoa sisällä, niin se houkuttaa lunastamaan osuuden arvon mahdollisen alastulon välttämiseksi? Pyn Elite -rahaston riskiprofiili määritellään korkeaksi, mutta henkilökohtaisesti miellän oman sijoitustyylini matalariskiseksi luvulla suomalaiset pörssiosakkeet nousivat reippaasti kovempaa kuin pörssiyhtiöiden tuotot, ja päädyin myymään kaikki suomalaiset osakkeeni vuonna Kotiutin tuottoja, koska koin kalliin markkinan ja hinnakkaat osakkeet riskiksi, vaikka osakkeet nousivatkin vielä 1,5 vuotta myyntieni jälkeen ja jäin paitsi noista lisätuotoista. Minun käsitykseni mukaan on melkoista riskinottoa pitää rahoja historiallisiin arvostuksiinsa nähden hinnakkaiksi nousseissa markkinoissa, vaikka sentimentti edelleen veisi osakkeita ylöspäin, kunnes jokin tekijä pääsee katkaisemaan nousun. Talouden ja pörssien syklisyys on aina taattu, ja siten myös tuottojen vaihtelu, josta päästään hyviin, mutta maltillisiin pitkän aikavälin osaketuottoihin. Vuonna 2013 Thaimaan osakemarkkinan arvostus oli kohonnut monien vuosien nousun aikana yli sen historiallisen kohtuullisen hintatason. Käteistimme tuolloin kaikki Thai-osakkeet, vaikka uskoimme edelleen Thaimaan talouden kasvavan, ja pörssin pysyvän sen mukaisesti kohollaan. Vuodesta 2013 lähtien olemme keskittyneet pitämään salkussa Vietnamin ja Kiinan osakkeita. Nämä pörssimarkkinat treidaavat alle historiallisten arvostustasojen, ja voimme odottaa niiltä muita markkinoita isompia tuottoja.

2 10,0x 9,0x 8,0x 7,0x 6,0x 5,0x 4,0x 3,0x 2,0x 1,0x Ho-Chi Minh Index Historical Average Price-to-Book Ratio 2.7x 0,0x Jan-06 Jan-08 Jan-10 Jan-12 Jan-14 5,5x 5,0x 4,5x 4,0x 3,5x 3,0x 2,5x 2,0x 1,5x 1,0x 0,5x 0,0x H-Shares Index Historical Average Price-to- Book Ratio 2.0x Sep-04 Sep-06 Sep-08 Sep-10 Sep-12 Sep-14 Vietnamin ja Hong Kongin osakkeiden hinta/kirja-arvot. Useat alhaisesti hinnoitellut markkinat pysyvät pitkään alhaisilla hintatasoilla ja niiden sijasta pitää sijoittaa kiinnostavampiin kohteisiin? Totta osittain, mutta kyseessä on tuottojen ajoittumisen odotusriski pääoman menetysriskin sijaan. Thaimaa oli vuosien talouskriisin jäljiltä erittäin halpa osakemarkkina, ja teimme sieltä nopeasti tuottoja vuonna Muistiin on kuitenkin jäänyt kolmen vuoden odotuksen jakso vuosilta , jolloin thaimaalaiset yhtiöt kehittyivät oikeaan suuntaan, mutta osakkeet eivät reagoineet hyvään tuloskehitykseen maailman osakemarkkinoiden sukeltaessa rajusti teknokulpan puhjettua vuonna Täten myös tuotot Thaimaasta jäivät vaatimattomiksi. Toki samaan aikaan useiden muiden pörssimarkkinoiden tekno-osakkeilla sijoittajat menettivät valtavia omaisuuksia, miltä sentään olimme turvassa. Finanssimarkkinoilla vallitsi vuonna 2000 vahva konsensus siitä, että Nokia oli sijoittajille matalariskinen yhtiö johtuen osakkeen hyvästä likviditeetistä ja yhtiön erinomaisista bisnesnäkymistä. Sijoittamalla Nokian osakkeeseen vuonna 2000 menetti lähes koko pääomansa kymmenessä vuodessa. Nokian liiketoiminta kehittyi erittäin suotuisasti etenkin vuodet Keskeisin syy Nokian osakkeen laskuun oli sijoittajien heikko arvio pörssimarkkinan yleisestä arvostustasosta ja sen romahdusriskistä. Myöhemmin Nokian arvoa vei alaspäin liikkeenjohdon kyvyttömyys vastata uusiin haasteisiin. Nokian markkina-arvo mrd mrd mrd Miten kiteytät syyn Kiinan nousupotentiaalille? Kiinan kasvu jatkuu pitkään, mutta hieman maltillisempi kasvu saa liiallisen investointivillityksen aisoihin. Tämä johtaa pörssiyhtiöissä parempiin nettokassavirtoihin ja tukee siten jo muutenkin kasvavaa osingonmaksua. Vaikka Kiinan kasvu on ollut vuonna 2014 hidastumassa, niin pörssiyhtiöiden ensimmäisen vuosipuoliskon osavuosiosingot kasvoivat +25 %. Kasvavat osinkosummat toimivat epäsuorasti myös koko pörssimarkkinan luottamusta kasvattavana tekijänä, sillä ne todentavat kiinalaisten yhtiöiden kassavirtojen aitoutta. Uskon osinkosumman pysyvän kasvussa lähivuodet, mikä luo paineita kurssinousulle. Ja Vietnamin? Vietnamin pörssimarkkinan tilanne on omanlaisensa, koska maa on käynyt läpi viiden vuoden heikon talousjakson, jonka aikana pankkien taseet pehmenivät kiinteistömarkkinan romahduksen seurauksena. Vietnamin talous on käännekohdassa kasvun vauhdittumisen suhteen. Jossain vaiheessa pankkien parantunut tilanne alkaa stimuloimaan uutta luotonantoa ja maan kotimarkkinakysyntää. Näkymät seuraaville 5-10 vuodelle ovat erittäin suotuisat. Vietnamin markkina täyttää hyvin minun riski/tuottonäkemykseni kriteerit.

3 Mites salkkutapahtumat: Myitte Singyes Solarin pois, vaikka aurinkoenergiasektori on Kiinassa hyvässä kasvussa? Singyes Solar oli aiemmin tänä vuonna lähes 10 % salkkuosuudessa ja nyt se on 0 %. Osake nousi hyvin, ja siihen muodostui 20 miljoonan euron tuotto vuoden alusta lähtien. Matkaa pitkän aikavälin tuottotavoitteeseeni oli enää vähän. Kotiutimme siitä hyvät tuotot samalla, kun Kiinan energiaministeriö julkaisi syyskuussa toimialaa koskevia myönteisiä uusia sääntöjä ja toimialan yhtiöiden kurssit nousivat sen johdosta lisää. Olin aiemmin lokakuussa vierailulla Singyesin tehtailla ja yritin punnita yhtiön potentiaalia suhteessa mahdollisiin riskeihin. Vaikka mitään näyttöä mistään negatiivisesta ei ole, niin pohdin mm: 1) Singyes ei korota osinkoaan, vaan pitää pay out ration 10 %:n tasolla. 2) Yhtiö myy asiakasasennusprojekteja, mutta myös investoi itse projekteihin. Voinko olla varma, että kaikki kirjaukset ovat oikein? 3) Yhtiön tehtailla oli vierailun aikaan iso tilaus perinteisiä ikkuna-asennuksia, joista saadaan alhaisia katteita. Eikö hyväkatteiset aurinkopaneeliprojektit olekaan vahvassa kasvussa? Salkussa on nyt Vietnam 60 %:n painossa ja Kiina 40 %:n painossa, onko näin hyvä? Maapainot voivat ajoittain vaihdella kurssimuutosten johdosta etenkin, jos teemme voittojen kotiutuksia joko isoista Vietnamin tai Kiinan positioista. Kiinan paino saattaisi pysyä % haarukassa, kun Vietnamin paino saisi olla %. Singyes Solarista kotiutetuilla rahoilla ostimme mm. lisää vietnamilaista Mobile World - yhtiötä, joka on vahvassa kasvussa oleva kulutuselektroniikan vähittäiskauppaketju. Mitkä yhtiöt ovat salkun pääpainoissa? Tässä 5 tärkeintä sijoitustamme: Osuus salkusta P/E 2014 P/E 2015 P/E 2016 Rexlot 17 % 8,0 6,8 6,5 PVD 15 % 11,0 8,4 7,5 Mobile World 9 % 18,0 13,0 10,0 Kaisa 9 % 3,4 3,0 2,7 VST 8 % 6,5 6,0 5,0 Yhteensä 58 % Keskiarvo 9,4 Keskiarvo 7,4 Keskiarvo 6,3 Miksi REXLOT pidetään noin suuressa painossa? Olen tyytyväinen Rexlotin bisneksiin, vaikka osake ei ole vuoden 2014 aikana tuonut meille lainkaan tuottoa. Osake nousi 2013 syksyllä +150 % ja sittemmin otti takapakkia -45 %, nettonousun jäädessä noin +50 % jaksolta elokuu syyskuu Uskon jatkossakin osakkeen liikkuvan ylöspäin yllättäen ja lyhyissä jaksoissa. Meille tärkeintä on seurata liiketoiminnan kehittymistä. Raaputusarvat ovat olleet nollakasvussa, mutta tikettipelit ovat kasvaneet tammi-syyskuu jaksolla +17 % ja urheiluvedonlyönti sitäkin vauhdikkaammin +34 %. Rexlot on nostanut osuuttaan urheiluvedonlyönnin onlineyhtiö okoo:ssa 60 % osuudesta 67 % osuuteen, ja pyrkii nostamaan osuutensa 100 % tämän vuoden aikana. Rexlot korotti osavuosiosinkoa +35 %. Jos osake ei lähde uudestaan liikkeelle, niin koko vuoden osinkoyieldiksi muodostunee 7,5 %. Nautitaan osakkeen nousuista, nautitaan nousevista osingoista, ei myyntiosake. Onko PVD:n kasvu uhattuna öljyn hinnan laskun myötä? PVD ei omista öljyesiintymiä, eikä etsi niitä omalla riskillä, vaan myy öljyn ja kaasun poraus- ja pumppauspalvelua. PVD on erittäin kustannustehokas käyttäen osaavaa vietnamilaista henkilöstöä kohtuupalkoin. Seuraaville viidelle vuodelle Vietnamin kaasu- ja öljyala tarjoavat hyvän kasvualustan, vaikka PVD on jo myös kansainvälisestikin kilpailukykyinen yhtiö. Palvelu on teknisesti vaativaa, ja PVD laskuttaa palvelutoiminnastaan noin USD/päivä, vuosilaskutus kustakin yksiköstä erikseen on noin 50 milj

4 dollaria. Kymmenen vuoden aikana öljyn hinta on vaihdellut paljon, mutta PVD on kasvanut kokoajan kannattavasti. Erittäin heikon öljyn hinnan aikaan PVD:n liiketoiminta kasvoi, mutta tulos pysyi paikoillaan (vuonna 2008 öljyn hinta laski tasolta 140 USD tasolle 35 USD hyvin lyhyessä ajassa). PVD tullee tekemään vuodelta 2014 huipputuloksen ja yhtiö saanee vuodelle 2015 kaksi uutta porausyksikköä käyttöönsä. PVD6 tulee käyttöön alkuvuodesta 2015 (investointi 220 milj euroa vuonna 2013), mutta sen ohella yhtiöllä on yllättävä neuvottelu käynnissä PVD7 -lautasta, jolle yhtiöllä ilmeisesti on asiakas alustavasti neuvoteltuna. Lautan ovat rakennuttaneet öljyalan operatiivisen toiminnan ulkopuoliset sijoittajat ja PVD on neuvottelemassa kyseisen lautan omistukseensa näiltä rakennuttajatahoilta. Kahden yksikön lisäys lähes samanaikaisesti tietäisi reipasta liiketoiminnan kasvua vuodelle 2015, eikä nykyinen öljyn hinta 80 USD tasolla vie hyviä katteita alaspäin. Oletan, että PVD7 -lautan potentiaalinen asiakas olisi Aasiasta mutta ei Vietnamista. Osake on noussut vuoden aikana, mutta odotan lisänousua jopa alle kuuden kuukauden ajanjaksolla. Mietin myös tuottojen kotiutushetkiä, koska perusajatukseni on ollut - ja on yhä - raakaainemarkkinakielteinen. MOBILE WORLD - näyttää kalliilta? Mobile World on Vietnamin 700 pörssiyhtiöstä tämän vuoden toteutuvalla liikevaihdolla kahdenneksikymmenenneksi suurin yhtiö. Osake on kuitenkin täysin aliomistettu ja aliseurattu, koska se listautui vasta heinäkuussa ja osake on ollut epälikvidi. Me olemme hankkineet osaketta ennen sen listautumista, sekä ostaneet viime viikolla 3 %:n lisäomistusosuuden yhtiötä omistavalta Venture Capital -sijoitusyhtiöltä. Mobile Worldin likviditeetti ja tunnettuus tulee paranemaan olennaisesti vuoden 2015 aikana, kaupat toki tunnetaan jo nyt hyvin. Yhtiön osake tulee olemaan Vietnamin tärkein puhdas Consumer -osake. Mobile World on kulutuselektroniikan kauppaketju, ja sen markkinasosuus on nyt 250 vähittäiskaupan voimin 25 %. Alan suurin markkinaosuus Vietnamissa on :lla itsenäisellä pikkukaupalla, joiden 40 prosentin markkinaosuus tulee laskemaan 25 prosentin tasolle samalla, kun Mobile Worldin osuus nousee 40 prosenttiin. Tämän laajenemisen jälkeen MW tulee lanseeraamaan täysin uusiin tuotealueisiin keskittyviä ketjuja Vietnamin massakulutusmarkkinoille. Yhtiötä vetää vietnamilainen yrittäjä, jolla on erittäin järkevät ja ammattitaitoiset otteet yhtiön kasvun ja kannattavuuden suhteen, ja hänen koko mielenkiintonsa keskittyy yhtiön kehittämiseen. Yhtiö listautui, jotta keskijohtoa ja henkilökuntaa saatiin osakeomistuksin sitoutettua pitkäaikaiseen työhön. Osaketta saattaisi olla järkevää omistaa seuraavat kymmenen vuotta, mutta ohessa arvioni seuraavien neljän vuoden kehityksestä. Osake on noussut, mutta uskon yhtiön arvon vielä triplaavan seuraavien neljän vuoden aikana, koska jokaisen Vietnamiin sijoittavan rahaston pitäisi jatkossa omistaa tätä osaketta. Luvut miljardia VND Liikevaihto Tulos P/E P/S Myöhemmin likviditeetti paranee, kun Venture-sijoittajien lock up -periodit helpottavat. Omistamme nyt yhtiöstä 6 % ja sen salkkuosuus on 9 %. Menitte mukaan Kiinan asuntomarkkinoille, voiko Kaisaan luottaa? Kaisa on uusi osake vuoden 2014 helmikuulta. Osake on noussut, mutta jäljelläoleva nousupotentiaali on merkittävä. Toimialan osakkeet ovat halventuneet kiinalaisten asuntojen ostoa koskevien rajoitusten aikana liikaa muutamassa vuodessa. Samaan aikaan myös rakennuttajayhtiöiden luototusta on rajusti kiristetty. Tämä on johtanut laadukkaiden toimialan pörssiyhtiöiden markkinaosuuden kasvuun, kun vähemmän ammattitaidolla toimivat listaamattomat yhtiöt ovat olleet vaikeuksissa. Kaisan käyttökate on pysynyt 40 prosentin tasolla myös markkinatilanteen pehmeämmän vaiheen aikana. Yhtiön johdolla on erinomaiset kyvyt hankkia maata keskeisiltä paikoilta kohtuuhintaan. Tälläkin hetkellä Kaisa on Shenzhenin alueella hakemassa kaavamuutosta teollisuusyrityksen tonttiin. Tästä hyötyy nykyinen tontinomistaja saadessaan kaupasta käteistä muuttaessaan pois, ja Kaisa saadessaan erinomaisen ja kookkaan tontin haltuunsa kohtuuhintaan.

5 Kaisa ryhtyi keväällä 2014 osingonmaksajaksi, osinkoyield on 7 %. Kiinan keskushallinto on saanut kovilla rajoitteillaan väliaikaisesti asuntojen kysynnän ja hinnannousun aisoihin, mutta pinnan alla kytee patoutunut kysyntäpaine. Syyskuussa tehdyn asuntoluottojen osittaisen rajoittamisen purun ansiosta Kaisa ja myös muut alan yhtiöt ovat kirjanneet erinomaisia myyntilukemia lokakuun kahden ensimmäisen viikon aikana. VST? VST on elektroniikan tukkurimme, jolla liikevaihto noin 4 miljardia euroa. Yhtiö jatkaa tasaista kasvuaan tehden matalaa, mutta ennustettavaa katetta. VST sai myyntiin syyskuussa Microsoftin Xboxin, jota ei ennen saanut Kiinassa myydä. Osake on noussut hyvin, mutta pidetään vielä. Yhtiö ei päässe koskaan yli 10 P/E -tasolle, mutta se hankittiin aikoinaan salkkuun alhaisella P/E 4 -arvostustasolla ja arvostus on nyt korjaantumassa. Oletteko tyytyväisiä Vietnamin ostoihin? Olemme ottaneet Vietnamin markkinan haltuun omintakeisin ottein. Omistamme Vietnamista vain pörssilistattuja osakkeita, mutta olemme käyttäneet paljon aikaa päästäksemme kiinni juuri niihin osakkeisiin, joita salkkuun haluamme. Onnistuimme kohtuuhyvin saamaan Mobile Worldin osakkeita ennen listausta Pre IPO myynnistä. Jouduimme tosin melko tiukkoihin neuvotteluihin järjestävän brokerin kanssa, sillä meille ensin tarjottu määrä ei tyydyttänyt meitä. Listautumisen jälkeen olemme onnistuneet aika-ajoin ostamaan markkinoilta samaista osaketta pienissä blokeissa. Tässä kuussa onnistuimme ostamaan yhtiön venture kapitalisti -osakkaalta osuuden lock up -osakepotista, koska niistä irtosi bonusosakkeiden oikeudet, joista pystyi tekemään kaupan ilman lock up -rajoitusta. Kävimme niihin käsiksi, vaikka venture kapitalisti halusi pitää itsellään pääosan omistuksestaan. Pyrimme seuraamaan myös muita Pre IPO -tapauksia ja pitämään hyvät suhteet niitä järjestäviin tahoihin. Useat tämäntyyppiset diilit ovat ainutlaatuisia, ja laajemmat sijoittajajoukot pääsevät niihin osallisiksi vasta myöhemmin. Maailmassa soditaan. Ukraina ja ISIS puhuttavat, kuinka nämä riskit näkyvät Aasiassa? Ukrainan tilanne ja ISIS ovat saaneet melko vähän palstatilaa Aasiassa. Jos nämä sodat eivät johda Euroopan ja Amerikan talouksien romahduksiin, niin en usko niiden olennaisesti vaikuttavan Aasiassa käynnissä oleviin investointeihin ja kuluttajien luottamukseen. Venäjän osuus Aasian kaupassa on myös melko mitätön. Lännen pakotetilanteesta Venäjää kohtaan ottaa täyden hyödyn irti Kiina, joka ei puutu asiaan poliittisesti, mutta hyödyntää sen kauppasuhteissaan esimerkiksi energiaprojektien osalta. Onko valuuttojen liikkeet teille riski vai mahdollisuus? Kohdemaamme ovat molemmat vaihtotaseiltaan reippaasti ylijäämäisiä, eli ne kerryttävät valuuttavarantojaan, mikä madaltaa maiden riskiprofiilia. Pidemmällä aikavälillä uskon Vietnamin ja Kiinan valuutoilla olevan vahvistumispotentiaalia, mikä voi koitua hyväksemme. Lyhyellä aikajänteellä en kuitenkaan odota mitään olennaista tapahtuvan tässä asiassa. Euron lisäheikentyminen olisi meidän osuuden arvonkehitykselle suotuisaa. Suhteellisten korkoerojen muutokset, Euroopan rakenteelliset ongelmat ja heikko poliittinen päätöksentekojärjestelmä sekä hidas kasvunäkymä saattavat heikentää euroa lisää. Emme tässä vaiheessa ainakaan pyri sitomaan valuuttoja kiinni, mutta seuraamme tilanteen kehittymistä, ja teemme tarvittaessa toimenpiteitä oman näkemyksemme mukaisesti seuraamatta liikaa yleistä näkemystä. Oletko edelleen vivuttanut omaa omistustasi Pyn Elite -rahastossa? Minulle on kertynyt merkittävä oma omistusosuus rahastossa ilman vivuttamista. Kaksi vuotta sitten rahaston osuuksien lisämerkintään ottamani 1,5 miljoonan euron suuruinen bulletlainani erääntyy ensi viikolla, ja olin ajatellut alunperin lunastavani osuuksia lainan takaisinmaksuun lokakuun lopussa. Nyt päädyin kuitenkin jatkamaan lainaa seuraavat kaksi vuotta, koska Vietnamin talouden ja pörssin, sekä sieltä hankkimiemme

6 yhtiöiden tilanne on niin poikkeuksellisen houkutteleva lähivuosille. Myös Rexlotin ja Kaisan tilanteet kutkuttavat minua. Kiinan taloudesta kirjoitetaan paljon. Maan liian kovaa kasvua on kritisoitu ja nyt kirjoitukset ovat kielteisiä johtuen Kiinan hidastuneista kasvulukemista. Miten näet asian? Talouskasvua on tärkeä arvioida samoin, kuin riskiä sen katkeamisesta tai kiihtymisestä. Kotimarkkinayrityksille kohdemaan oma kasvu on elintärkeää. Vientiyritysten osalta BKT mrd USD Suomi ,1 % yhtiön pörssiarvostustason halpuus tai kalleus voi olennaisesti Vietnam % olla riippuvainen yhtiön kotipörssin markkinatilanteesta, Kiina % vaikka itse bisnes kehittyisi ulkomaiden kysynnän tahdissa. Arvioin realistisesti kasvunäkymiä seuraaville viidelle vuodelle siten, että Suomen talous kasvaisi vuosittain keskimäärin 1 %, Kiinan talous 6,8 % ja Vietnamin talous 7,5 %. Näin arvioiden menee kuutisen vuotta siihen, kun Vietnamin talous ohittaa kooltaan Suomen talouden. Vähittäiskauppa ja palvelut kasvavat nopeammin kuin BKT. Kun talouskasvun pohjalta ennustaa vähittäiskaupan ja palveluiden kasvupotentiaalia ja vertaa sijoittamista suomalaisiin, vietnamilaisiin tai kiinalaisiin kotimarkkinayrityksiin, niin näkymissä on huikea ero. Yritätkö sanoa, että Suomen, Euroopan ja USA:n pörssimarkkinat ovat romahtamassa, koska kasvunäkymiin nähden pörssit ovat liian kalliita? En seuraa riittävän yksityiskohtaisesti länsimarkkinoiden yksittäisiä pörssejä ja osakkeita, jotta voisin sanoa noin. Toki on helppo todeta yleisemmällä tasolla, että aiemmin otettu velka joudutaan maksamaan myöhemmin takaisin ja velanmaksuvelvoite hidastaa tulevaisuuden talouskasvua. Kun on tarve tehdä taloudessa isoja rakenteellisia päätöksiä, niin demokraattinen järjestelmä valitettavasti johtaa päätöksenteon vesittymiseen ja siten heikentää kansalaisten vaurastumista. USA:n ja Euroopan pörssit ovat kivunneet heikosta talouskasvusta huolimatta historiallisten arvostustasojensa yläpuolelle, mutta näkemykseni mukaan matalana pysyvä korkotaso todennäköisesti tulee viemään arvostustasot vieläkin ylemmiksi. S&P 500 Index 3,2x Historical Average Price-to-Book 2.4x 3,0x 2,8x 2,6x 2,4x 2,2x 2,0x 1,8x 1,6x 1,4x 1,2x 1,0x Sep-04 Sep-06 Sep-08 Sep-10 Sep-12 Sep-14 STOXX Europe 600 Index 2,6x Historical Average Price-to-Book Ratio 1.8x 2,4x 2,2x 2,0x 1,8x 1,6x 1,4x 1,2x 1,0x Sep-04 Sep-06 Sep-08 Sep-10 Sep-12 Sep-14 USA:n ja Euroopan pörssi-indeksit sekä niiden historialliset hinta/kirja-arvot. Mihin Vietnamin pörssi on menossa? Pörssin indeksi on nyt 600 pistettä ja olen asettanut indeksille tavoitteen 1200 pisteeseen viiden vuoden kuluessa. Maailman tapahtumat voivat toki hidastaa tavoitteen toteutumisaikataulua. Toisaalta jo nyt minulla on aavistus, että Vietnamin talouden kehitys tulee olemaan lähivuosina ennakoituakin vahvempaa ja myös tavoittelemamme tuotot olen tässä vaiheessa ehkä aliarvioinut. Valuuttavarannon kertyminen madaltaa maariskiä ja antaa potentiaalia maan pörssin arvostustasojen kertoimien nousulle.

7 Vietnamin indeksille on asetettu tavoitetasoksi 1200 pistettä. Vietnamin pörssin tilanne tarkemmin? Vietnamin pörssi-indeksin all time high -lukema on vuodelta 2007, jolloin käytiin lähellä 1200 pisteen tasoa. USA:n subprime-pörssiromahduksen aikana saatiin pohjatasoksi 250 pistettä vuonna Vuosiin ajoittui Vietnamin kotikutoinen kiinteistösektorin kriisijakso ja sen vuoksi kesällä 2012 otettiin Vietnamin pörssissä uudet alhaiset lukemat 350 tasolla, vaikka jäätiinkin all time low -tasoa ylemmäksi. Pyn Elite lähti mukaan helmikuussa 2013 tasolla 470 pistettä ja nyt ollaan tasolla Vietnamin taloudesta on terveellä tavalla nyt kaikki ilmat poissa. Seuraavien vuosien aikana kotimarkkinan tilanne normalisoituu ja talouden vauhti kiihtyy, kun pankit ja kiinteistösektori siirtyvät normaaliin liiketoimintaan. Edellisen pörssin huipun aikaan vuonna 2007 Vietnamin BKT oli 70 mrd USD. Nyt BKT on jo 150 mrd, koska kotimarkkinan heikon tilanteen aikana teollisuus on pitänyt maan talouden kasvussa ja useiden pörssiyhtiöiden liiketoiminnot ovat laajentuneet, vaikka indeksi onkin kaukana huipputasostaan. GDP Vietnam GDP (Billions of USD) Ho-Chi Minh Index Ho-Chi Minh Index Q Vietnamin BKT ja pörssi-indeksi

8 Mikä siitä Vietnamista tekee niin houkuttelevan, että rahaston salkusta siellä on jo 60 %? Tätä asiaa tulee tarkastella kahdella tapaa: Miksi uskoa juuri Vietnamiin ja onko ajoitus oikea? Vietnamin yhteiskunta on hyvin kasvunälkäinen ja yritteliäs. Kukin yksilö kantaa vastuun omasta tulevaisuudestaan ja ratkoo ongelmansa omatoimisesti. Asettaa tavoitteita ja pyrkii niihin. Väestön rakenne tukee tämän vuosikymmenen vahvaa kasvua. Vietnamin ja Suomen väestörakenteet Vietnamin hallitus on panostanut koulutuksen tasoon, mikä luo hyvät edellykset maan kehitykselle. Kansainvälisessä kouluopetuksen laatua mittaavassa PISA -tutkimuksessa Vietnam saa sijan 13, vaikka maan taloudelliset resurssit ovat olleet hyvin rajalliset useisiin kehittyneisiin maihin verrattuna. On ymmärrettävää, että PISAn tilastoissa useat Afrikan maat sijoittuvat hyvin matalalle reurssien puutteen vuoksi, mutta Vietnamin sijoitus TOP 20 -maan joukkoon häikäisee ja antaa indikaation maan kehityspotentiaalista. *Keskiarvo matematiikan, luonnontieteiden ja lukuaineiden pisteistä. Vietnam vetää puoleensa teollisuusinvestointeja ja maan kilpailukyky on erittäin vahva. Vietnamin vienti on kasvanut kymmenessä vuodessa 30 miljardista dollarista 140 miljardiin dollariin. Maan markkinaosuus maailman ulkomaankaupasta on kolminkertaistunut, mikä kertoo erittäin vankasta kilpailukykyasemasta ja investointien oikeellisuudesta. Vietnamin vienti ja %-osuus koko maailman ulkomaankaupasta.

9 Hyvin vahvoja lukuja! Entäs se ajoitus, miksi nyt? Aloitimme sijoittamisen Vietnamiin helmikuussa 2013, mutta sitä ennen olin seurannut maan talouden tapahtumia jo kymmenen vuoden ajan. Olin tehnyt yrityskäyntejä ja miettinyt oikeaa hetkeä lähteä mukaan. Vuonna 2013 oli nähtävissä, että kiinteistömarkkinan pohjakosketus on lähellä. Sen jälkeen pankkien toiminta alkaisi elpymään, olihan paikallinen roskapankkikin jo perustettu. Keskeisiä asioita olivat myös vaihtotaseen käänne ja luottamus Vietnamin valuutan dongin kurssitasoon usean devalvaation jälkeen. Kuuden devalvoinnin jälkeen dong on löytänyt vakaan tason ja sitä tukee kertyvät vaihtotaseen ylijäämät. Myöhemmin dongilla tullee olemaan vahvistuspaineita, mutta nyt lähivuosina ylijäämillä kerrytetään valuuttavarantoa. Vietnamin vaihtotase ja dongin kurssi. Devalvaatiot vuosina merkitty nuolilla. Vietnamilaisten pankkien viiden vuoden heikkenevä jakso on takanapäin ja vahvistumisjakso tulee kestämään vuosia eteenpäin. Moody s luottoluokittajan vietnamilaisille pankeille antamat luokitusmuutokset sekä näkymäarviot. Moni väittää että kiinalaiset osakkeet ovat halpoja ja saavat ollakin? Vuonna 2007 kiinalaisista osakkeista tykättiin ja niitä ostettiin korkeilla arvostustasoilla. Sen jälkeen osakkeiden hinnat laskivat ja ne ovat myös jääneet alas. Samaan aikaan kiinalaisten pörssiyhtiöiden liikevaihdot ja tulokset ovat kasvaneet valtavasti, omat pääomat ovat kertyneet isommiksi ja myös

10 osingonmaksu on päässyt vauhtiin. Kasvavat osinkotuotot luovat paineita osakkeiden ylösmenolle. Vuoden 2014 osavuosiosinkosumma hypähti reippaasti ylöspäin kahdesta syystä: edellisenä vuonna osavuosiosinkoja maksaneet nostivat osinkojaan +25 % ja useat yritykset ryhtyivät niitä nyt ensi kertaa maksamaan. Kiinalaisten yhtiöiden osinkojen määrä ja pörssi-indeksi. *Vuonna 2013 osavuosiosinkoja maksoi 13 yhtiötä indeksin 40 yhtiöstä, vuonna 2014 maksajia oli 21. Kiina romahtaa, koska asuntomarkkinan tilanne on epäterve? Kiinan urbanisoituminen jatkuu, ja sen myötä asuntomarkkinoilla pysyy tämän vuosikymmenen ajan luonnollinen kysyntä. Maan keskushallinto on kolmen vuoden ajan hillinnyt kysyntää erilaisin rajoituksin, joiden myötä spekulatiivinen kauppa on saatu vähentymään ja hinnannousu väliaikaisesti aisoihin. Maa on uudistanut sosiaaliturvatunnusjärjestelmäänsä (Hukou), nykyisin yhä useampi kiinalainen voi muuttaa halutessaan asuinpaikkaansa ja hankkia uudelta asuinpaikkakunnaltaan asunnon. Aiemmin tämä oli mahdotonta. Kiinan urbanisoituminen ylläpitää asuntomarkkinan kysyntää.

11 Asuntojen tuotanto ja toisaalta myynti ovat olleet tasapainossa. Lähivuodet jatkettaneen milj asunnon vuosivolyymilla. Milj m GFA Myydyt sold GFA Valmistuneet completed Kiinan asuntojen kysyntä ja tuotanto vuosina Kiinalaiset ovat perusluonteeltaan säästäväisiä ja siksi monet käyttävät säästöjään asuntojen ostoon. Pankkien asuntolainamarkkina on vasta muodostumassa Kiinaan, eikä ole syytä pelätä korkean asuntolainoituksen romahduttavan asuntomarkkinaa. % ,5 90,4 85,8 83,0 80,6 60,6 62,1 62,2 64,1 64,1 16,2 18,7 18,8 20,1 22, USA Finland China Kiinan kotitalouksien velkaantumisaste verrattuna USA:n ja Suomen tilanteeseen. Kiinan palkkataso on noussut liikaa ja tuotannot siirtyvät muualle? Kiinalaisten palkkataso on noussut jo pitkään % vuosittain ja tämä nousu saa jatkua. Kiinalainen halpatuotanto ei enää kasva, sen sijaan kasvussa ovat teknisesti vaativampi tuotanto sekä kalliiden laitteiden ja teknisten osien tuontia korvaava tuotanto. Nämä haastellisemmat tuotannonalat sallivat palkkojen nousun myös jatkossa. Ohessa vertailussa ovat telealan ja tekstiilialan tuotteiden viennin kasvu.

12 Telealan ja tekstiiliteollisuuden osuus Kiinan viennistä. Ei kiinalaiset voi pärjätä maailmassa pelkästään kopioimalla? Toki kiinalaiset ovat toimineet härskisti opetellessaan muiden tietotaitoa, mutta melko samantyyppistä toimintaa ovat harrastaneet muutkin vahvasti kasvaneet teollistuvat maat. Monella on kuitenkin edelleen väärä mielikuva Kiinan osaamisesta. Esimerkiksi patenttien haussa kiinalaiset ovat olleet erittäin ahkeria. Myöhemmin saatetaan hämmästellä, kuinka kiinalaiset tuotemerkit valtaavat maailman markkinoita, kuten japanilaiset aikoinaan. Patenttihakemuksten määrän kasvu vuosina

12.12.2014. Loppusyksyn arvonlaskun ovat saaneet aikaan useammat tekijät:

12.12.2014. Loppusyksyn arvonlaskun ovat saaneet aikaan useammat tekijät: 12.12.214 Arvoisa Asiakas Aloitimme vuoden 214 osuuden arvolla 25 euroa, osuuden arvo on nyt 237e. Tuottoa on kertynyt vuoden alusta lähtien 16 %. Tämä on alle PYN Elite -rahaston keskimääräisen pitkän

Lisätiedot

Hyvä Asiakas Sijoittajakirje 3/2006

Hyvä Asiakas Sijoittajakirje 3/2006 Hyvä Asiakas Sijoittajakirje 3/2006 Kesän ja alkusyksyn aikana Eliten salkun yhtiörakenne on pidetty hyvinkin ennallaan. Hyvää ja halpaa ei ole ollut syytä vaihtaa. Thaimaan pörssi on ollut vaisu, vaihdon

Lisätiedot

Sijoittajakirje 2/2014

Sijoittajakirje 2/2014 Sijoittajakirje 2/2014 Arvoisa Asiakas Kiinan ja Vietnamin osakemarkkinat ovat houkuttelevasti hinnoiteltuja. Nämä pörssimarkkinat ovat päässeet halventumaan historiallisiin arvostuksiinsa nähden useamman

Lisätiedot

Sijoittajakirje 3/2014

Sijoittajakirje 3/2014 Sijoittajakirje 3/2014 Muutama sana meidän rahastobisneksestä, ennenkuin kommentoin lyhyesti PYN Elite -rahaston salkkuyhtiöiden tilanteita. 15-vuotisen toimintamme aikana rahastotoimialaa ja alan toimijoita

Lisätiedot

Kallista vai halpaa? Myynkö vielä - vai joko ostan? Sijoitusristeily 1.-2.10.2008 Tomi Salo Toiminnanjohtaja, Osakesäästäjien Keskusliitto

Kallista vai halpaa? Myynkö vielä - vai joko ostan? Sijoitusristeily 1.-2.10.2008 Tomi Salo Toiminnanjohtaja, Osakesäästäjien Keskusliitto Kallista vai halpaa? Myynkö vielä - vai joko ostan? Sijoitusristeily 1.-2.10.2008 Tomi Salo Toiminnanjohtaja, Osakesäästäjien Keskusliitto Sisältö markkinat nyt talouskasvu yritysten tulosodotukset kasvun

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Kesäkuu 2015

Markkinakatsaus. Kesäkuu 2015 Markkinakatsaus Kesäkuu 2015 Talouskehitys EK:n luottamusindikaattorit edelleen toukokuussa pitkäaikaisen keskiarvon alapuolella, rakentamisessa ja kaupan alalla kuitenkin merkkejä paremmasta Euroalueen

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Elokuu 2015

Markkinakatsaus. Elokuu 2015 Markkinakatsaus Elokuu 2015 Talouskehitys EK:n heinäkuussa julkaisemien luottamusindikaattoreiden mukaan Suomen teollisuuden näkymät ovat edelleen vaimeat Saksan teollisuuden näkymiä kuvaava Ifo-indeksi

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Lokakuu 2015

Markkinakatsaus. Lokakuu 2015 Markkinakatsaus Lokakuu 2015 Talouskehitys Maailmanpankki laski Itä- ja Kaakkois-Aasian sekä Kiinan kasvuennusteita Kansainvälinen valuuttarahasto laski globaalin kasvuennusteen tasoille 3,1 prosenttia

Lisätiedot

Indeksilainoilla vakautta salkkuun. johtaja Antti Parviainen Strukturoidut Tuotteet

Indeksilainoilla vakautta salkkuun. johtaja Antti Parviainen Strukturoidut Tuotteet Indeksilainoilla vakautta salkkuun johtaja Antti Parviainen Strukturoidut Tuotteet Indeksilainat Joukkolainamuotoisia sijoituskohteita, jotka koostuvat suurelta osin korkosijoituksesta jolla taataan pääomaturva,

Lisätiedot

F-Secure Oyj Yhtiökokous 2009. Toimitusjohtajan katsaus, Kimmo Alkio, 26.03.2009

F-Secure Oyj Yhtiökokous 2009. Toimitusjohtajan katsaus, Kimmo Alkio, 26.03.2009 F-Secure Oyj Yhtiökokous 2009 Toimitusjohtajan katsaus, Kimmo Alkio, 26.03.2009 Sisältö Markkinakatsaus 2008 kasvun ja kannattavuuden vuosi Tulevaisuuden näkymät Varsinainen yhtiökokous 26.3.2009 Sivu

Lisätiedot

ennustaminen Sijoitusstrategiat ja suhdanteiden ja Managerial Economics Sata ikivihreää pörssivihjettä Kirjat: Miten sijoitan pörssiosakkeisiin,

ennustaminen Sijoitusstrategiat ja suhdanteiden ja Managerial Economics Sata ikivihreää pörssivihjettä Kirjat: Miten sijoitan pörssiosakkeisiin, Sijoitusstrategiat ja suhdanteiden ennustaminen Kirjat: Miten sijoitan pörssiosakkeisiin, Sata ikivihreää pörssivihjettä ja Managerial Economics Sisällys 1 Yleistä sijoittamisesta 2 Kaupankäynnin ajoitus

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Syyskuu 2015

Markkinakatsaus. Syyskuu 2015 Markkinakatsaus Syyskuu 2015 Talouskehitys Suomen vienti hienoisessa kasvussa heinäkuussa Pk-yritysten työllistämisnäkymät ovat Suomessa parantuneet keväästä Euroopan keskuspankki (EKP) valmis tarvittaessa

Lisätiedot

Tervetuloa! Aktia Rahastoyhtiö - Suomen menestynein rahastoyhtiö 2007!

Tervetuloa! Aktia Rahastoyhtiö - Suomen menestynein rahastoyhtiö 2007! Tervetuloa! Aktia Rahastoyhtiö - Suomen menestynein rahastoyhtiö 2007! UUTTA! Markkinakatsaus Aamuseminaari 12.3.2008 Ongelma: USA:n asuntomarkkinat -18% Ongelma: USA:n asuntomarkkinat Rahoituslaitoksilla

Lisätiedot

Tuottavan osinkosijoittamisen asiantuntija

Tuottavan osinkosijoittamisen asiantuntija Tuottavan osinkosijoittamisen asiantuntija Osinkosijoittaminen epävarmassa Presentaation sisältö: markkinatilanteessa Dividend House lyhesti Osingon merkitys sijoittamisessa Laadukkaiden osingonmaksajien

Lisätiedot

PYN Rahastoyhtiö Oy Sijoittajakirje 1/2014

PYN Rahastoyhtiö Oy Sijoittajakirje 1/2014 PYN Rahastoyhtiö Oy Sijoittajakirje 1/214 Hyvä Asiakas Kirjeen oheismateriaali on tälläkertää tämän sijoittajakirjeen keskeisin sisältö: Top Holdings Yhtiöesittelyt Tuottotaulukko Vietnam-kaavio Tärkeimmät

Lisätiedot

Markkinakatsaus raaka-ainemarkkinoilla kupla vai mahdollisuus? Leena Mörttinen

Markkinakatsaus raaka-ainemarkkinoilla kupla vai mahdollisuus? Leena Mörttinen Markkinakatsaus raaka-ainemarkkinoilla kupla vai mahdollisuus? 1 Leena Mörttinen Maailmantalous laskusuhdanteeseen kysyntäpaineet hieman helpottamassa 2006 2007 2008E 2009E BKT:n kasvu, % Tammi Huhti Tammi

Lisätiedot

Markkina romuna milloin tämä loppuu?

Markkina romuna milloin tämä loppuu? FIM ON PALANNUT! Olemme jälleen henkilöstön omistama, riippumaton, suomalainen varainhoitotalo - jatkamme työtämme aktiivisena ja kantaaottavana sijoittajan pankkina Vesa Engdahl / 18.11.2008 Markkina

Lisätiedot

Johdon ennusteinformaation vaikutus yrityksen markkina-arvoon

Johdon ennusteinformaation vaikutus yrityksen markkina-arvoon Johdon ennusteinformaation vaikutus yrityksen markkina-arvoon - Analyytikon näkökulma Mikko Ervasti Analyytikko (Teknologia, Media & Telekommunikaatiolaitteet) Evli Pankki Oyj Puh: +358 9 4766 9314 Email:

Lisätiedot

Helsingin pörssin lupaavimmat osakkeet 2007

Helsingin pörssin lupaavimmat osakkeet 2007 AVAIMESI VAHVAAN VARAINHOITOON Helsingin pörssin lupaavimmat osakkeet 2007 Markus Salin Salkunhoitaja Elina Pankkiiriliike Oy www.elinavh.fi Elina Pankkiiriliike Oy Elina on sitoutumaton kotimainen varainhoitoyhtiö

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Huhtikuu 2015

Markkinakatsaus. Huhtikuu 2015 Markkinakatsaus Huhtikuu 2015 Talouskehitys Suomen viennin arvo oli helmikuussa ennakkotietojen mukaan noin 4,2 mrd euroa eli neljä prosenttia alhaisempi kuin vuotta aikaisemmin Euroalueella ostopäällikköindeksit

Lisätiedot

Markkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010

Markkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010 Markkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010 2 Taantumapelot heiluttaneet markkinoita 3 Osakkeiden nousu tasaantunut Ristiriitaisia viestejä Taloudesta

Lisätiedot

OSAVUOSIKATSAUS TAMMI-SYYSKUU 2015 PÄÄJOHTAJA MIKKO HELANDER 22.10.2015

OSAVUOSIKATSAUS TAMMI-SYYSKUU 2015 PÄÄJOHTAJA MIKKO HELANDER 22.10.2015 OSAVUOSIKATSAUS TAMMI-SYYSKUU 215 PÄÄJOHTAJA MIKKO HELANDER 22.1.215 1 KESKEISET TAPAHTUMAT Q3 Toimenpiteet päivittäistavarakaupan kilpailukyvyn vahvistamiseksi ovat edenneet suunnitellusti ja toimialan

Lisätiedot

Heikki Vauhkonen 10.2.2011. Tulikivi Oyj

Heikki Vauhkonen 10.2.2011. Tulikivi Oyj Heikki Vauhkonen 10.2.2011 Tulikivi Oyj Osavuosikatsaus 01-012/2010 Tulikivi-konsernin liikevaihto neljännellä vuosineljänneksellä oli 16,6 me (15,6 me 10-12/2009), liikevoitto 0,8 (0,3) me ja tulos ennen

Lisätiedot

Vieläkö ostan -vai myynkö? Osakesäästäjien Sijoitusretki Mustioon 22.05.2015 Tomi Salo Osakesäästäjien Keskusliitto

Vieläkö ostan -vai myynkö? Osakesäästäjien Sijoitusretki Mustioon 22.05.2015 Tomi Salo Osakesäästäjien Keskusliitto Vieläkö ostan -vai myynkö? Osakesäästäjien Sijoitusretki Mustioon 22.05.2015 Tomi Salo Osakesäästäjien Keskusliitto Sisältö markkinat nyt talouskasvu kasvun riskit markkinoiden tunnelmat jatkuuko osakemarkkinoiden

Lisätiedot

Osavuosikatsaus tammi - syyskuu 2009. Exel Composites Oyj

Osavuosikatsaus tammi - syyskuu 2009. Exel Composites Oyj Osavuosikatsaus tammi - syyskuu 2009 Exel Composites Oyj Toimitusjohtaja Vesa Korpimies Heinä - syyskuu 2009 lyhyesti Jatkuvien toimintojen liikevaihto pieneni 24,5 % 15,9 (21,1) miljoonaan euroon Jatkuvien

Lisätiedot

- Kuinka erotan jyvät akanoista. Petri Kärkkäinen salkunhoitaja

- Kuinka erotan jyvät akanoista. Petri Kärkkäinen salkunhoitaja - Kuinka erotan jyvät akanoista Petri Kärkkäinen salkunhoitaja eq Suomiliiga eq Suomiliiga on Suomeen sijoittava osakerahasto Rahasto sijoittaa varansa suomalaisiin ja Suomessa noteerattujen yhtiöiden

Lisätiedot

Tilinpäätös 2006. Erkki Pehu-Lehtonen toimitusjohtaja

Tilinpäätös 2006. Erkki Pehu-Lehtonen toimitusjohtaja Tilinpäätös 26 Erkki Pehu-Lehtonen toimitusjohtaja Liikevaihto 1985-26 7 6 5 4 3 Infrastruktuuri & ympäristö Energia Metsäteollisuus 2 1 Metsäteollisuus, uusinvestoinnit 12 % vuotuinen kasvu 1985 1991

Lisätiedot

RBS Warrantit NOKIA DAX. SIP Nordic AB Alexander Tiainen Maaliskuu 2011

RBS Warrantit NOKIA DAX. SIP Nordic AB Alexander Tiainen Maaliskuu 2011 RBS Warrantit DAX NOKIA SIP Nordic AB Alexander Tiainen Maaliskuu 2011 RBS Warrantit Ensimmäiset warrantit Suomen markkinoille Kaksi kohde-etuutta kilpailukykyisillä ehdoilla ; DAX ja NOKIA Hyvät spreadit

Lisätiedot

Talouden näkymät Pörssi-ilta Tampere 27.11.2013 Kim Gorschelnik, pääanalyytikko Arvopaperivälitys LähiTapiola Pankki Oyj

Talouden näkymät Pörssi-ilta Tampere 27.11.2013 Kim Gorschelnik, pääanalyytikko Arvopaperivälitys LähiTapiola Pankki Oyj Talouden näkymät Pörssi-ilta Tampere 27.11.2013 Kim Gorschelnik, pääanalyytikko Arvopaperivälitys LähiTapiola Pankki Oyj Talouden näkymissä aiempaa positiivisempaa virettä myös suomalaisten yhtiöiden kannalta

Lisätiedot

Aasian taloudet nouseeko uusi aamu idästä?

Aasian taloudet nouseeko uusi aamu idästä? Aasian taloudet nouseeko uusi aamu idästä? Seija Parviainen Suomen Pankki Vaasa 17.9.29 Miksi Aasialla on väliä Suomen taloudelle? Asian kehittyvät taloudet pitäneet maailmantalouden pyörät pyörimässä

Lisätiedot

MITEN TALOUS MAKAA? Ilmarisen talousennuste, kevät 2016 24.5.2016

MITEN TALOUS MAKAA? Ilmarisen talousennuste, kevät 2016 24.5.2016 MITEN TALOUS MAKAA? Ilmarisen talousennuste, kevät 2016 24.5.2016 1 ILMARISEN TALOUSENNUSTE Historian ensimmäinen Julkistus jatkossa keväisin ja syksyisin Erityisesti yritysnäkökulma Keskiössä: 1. Bkt:n

Lisätiedot

Kansainvälinen sijoitusstrategia Ylös, alas vai vaakalentoa. Investment Strategy and Advice Syyskuu 2011

Kansainvälinen sijoitusstrategia Ylös, alas vai vaakalentoa. Investment Strategy and Advice Syyskuu 2011 Kansainvälinen sijoitusstrategia Ylös, alas vai vaakalentoa Investment Strategy and Advice Syyskuu 2011 Markkinat reippaassa pudotuksessa Omaisuuslajien kehitys, viimeiset 12 kk 2 Osakkeet eivät saavuttaneet

Lisätiedot

Määrätietoisesti eteenpäin. 5. maaliskuuta 2012 Toimitusjohtaja Matti Alahuhta

Määrätietoisesti eteenpäin. 5. maaliskuuta 2012 Toimitusjohtaja Matti Alahuhta Määrätietoisesti eteenpäin 5. maaliskuuta 2012 Toimitusjohtaja Matti Alahuhta Sisältö Liiketoiminnan kehitys vuonna 2011 Markkinoiden kehitys vuonna 2011 Vuoden 2011 kohokohdat Markkina- ja liiketoimintanäkymät

Lisätiedot

Syksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti. 27.9.2007 Vesa Ollikainen

Syksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti. 27.9.2007 Vesa Ollikainen Syksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti 27.9.2007 Vesa Ollikainen Osakkeissa jälleen parhaat tuotot 124 120 Euroopan osakkeet 116 112 108 Maailman osakkeet 104 Euro-rahamarkkina 100 Euro-valtionobligaatiot

Lisätiedot

OP-Local Emerging Market Debt -erikoissijoitusrahasto

OP-Local Emerging Market Debt -erikoissijoitusrahasto OP-Local Emerging Market Debt -erikoissijoitusrahasto Kehittyvien maiden talouskasvu jatkuu vahvana 10 % 9 % 8 % 2007 2008 Lähde: Consensus Economics 10/2007 7 % 6 % 5 % 4 % 3 % 2 % 1 % 0 % Turkki Brasilia

Lisätiedot

Ahlstrom. Tammi-maaliskuu 2015. Marco Levi Toimitusjohtaja. Sakari Ahdekivi Talousjohtaja 28.4.2015

Ahlstrom. Tammi-maaliskuu 2015. Marco Levi Toimitusjohtaja. Sakari Ahdekivi Talousjohtaja 28.4.2015 Ahlstrom Tammi-maaliskuu 215 Marco Levi Toimitusjohtaja Sakari Ahdekivi Talousjohtaja 28.4.215 Sisältö Tammi-maaliskuu 215 Liiketoiminta-aluekatsaus Taloudelliset luvut Tulevaisuuden näkymät Page 2 Tammi-maaliskuu

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Helmikuu 2016

Markkinakatsaus. Helmikuu 2016 Markkinakatsaus Helmikuu 2016 Talouskehitys Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) alensi maailmantalouden kasvuennustetta kuluvalle vuodelle 0,2 prosenttiyksiköllä tasolle 3,4 prosenttia Euroalueen tammikuun

Lisätiedot

Ahlstrom. Tammi-syyskuu 2015. Marco Levi toimitusjohtaja. Sakari Ahdekivi talousjohtaja 28.10.2015

Ahlstrom. Tammi-syyskuu 2015. Marco Levi toimitusjohtaja. Sakari Ahdekivi talousjohtaja 28.10.2015 Ahlstrom Tammi-syyskuu 215 Marco Levi toimitusjohtaja Sakari Ahdekivi talousjohtaja 28.1.215 Sisältö Heinä-syyskuu 215 Liiketoiminta-aluekatsaus Taloudelliset luvut Tulevaisuuden näkymät Sivu 2 Heinä-syyskuu

Lisätiedot

Oletko Bull, Bear vai Chicken?

Oletko Bull, Bear vai Chicken? www.handelsbanken.fi/bullbear Handelsbankenin bull & Bear -sertifikaatit Oletko Bull, Bear vai Chicken? Bull Valmiina hyökkäykseen sarvet ojossa uskoen markkinan nousuun. Mikäli olet oikeassa, saat nousun

Lisätiedot

Talouden suunta. Reaalitalous nousee nytkähdellen, korot pysyvät alhaalla 4.9.2013. Pasi Kuoppamäki Pääekonomisti

Talouden suunta. Reaalitalous nousee nytkähdellen, korot pysyvät alhaalla 4.9.2013. Pasi Kuoppamäki Pääekonomisti Talouden suunta Reaalitalous nousee nytkähdellen, korot pysyvät alhaalla 4.9.2013 Pasi Kuoppamäki Pääekonomisti Ostopäälliköiden odotukset Odotukset nousseet euroalueella 2 25-09-2013 3 Kuluttajien luottamus

Lisätiedot

OPTIOT Vipua ja suojausta - mutta mitä se maksaa? Remburssi Investment Group 23.5.2000

OPTIOT Vipua ja suojausta - mutta mitä se maksaa? Remburssi Investment Group 23.5.2000 OPTIOT Vipua ja suojausta - mutta mitä se maksaa? Remburssi Investment Group 23.5.2000 MARKKINAKATSAUS AGENDA Lyhyt johdanto optioihin Näkemysesimerkki 1: kuinka tehdä voittoa kurssien laskiessa Näkemysesimerkki

Lisätiedot

Maailmantalouden tila, suunta ja Suomi

Maailmantalouden tila, suunta ja Suomi ICC - INFO Q 3-2014 Maailmantalouden tila, suunta ja Suomi Maailmantalouden tila ja suunta - World Economic Survey 3 / 2014 Maajohtaja Timo Vuori, Kansainvälinen kauppakamari ICC Suomi 1 Maailmantalouden

Lisätiedot

Talouden näkymiä vihdoin vihreää nousukaudelle? Reijo Heiskanen. Twitter : @OP_Pohjola_Ekon

Talouden näkymiä vihdoin vihreää nousukaudelle? Reijo Heiskanen. Twitter : @OP_Pohjola_Ekon Talouden näkymiä vihdoin vihreää nousukaudelle? Reijo Heiskanen Twitter : @OP_Pohjola_Ekon Markkinoilla kasvuveturin muutos näkyy selvästi indeksi 2008=100 140 Maailman raaka-aineiden hinnat ja osakekurssit

Lisätiedot

Ahlstrom. Tammi kesäkuu 2015. Marco Levi Toimitusjohtaja. Sakari Ahdekivi Talousjohtaja

Ahlstrom. Tammi kesäkuu 2015. Marco Levi Toimitusjohtaja. Sakari Ahdekivi Talousjohtaja Ahlstrom Tammi kesäkuu 215 Marco Levi Toimitusjohtaja Sakari Ahdekivi Talousjohtaja 6.8.215 Sisältö Huhti kesäkuu 215 Liiketoiminta-aluekatsaus Taloudelliset luvut Tulevaisuuden näkymät Page 2 Huhti kesäkuu

Lisätiedot

Hanken Svenska handelshögskolan / Hanken School of Economics www.hanken.fi

Hanken Svenska handelshögskolan / Hanken School of Economics www.hanken.fi Sijoittajan sanastoa Pörssisäätiön sijoituskoulu VERO 2014 Prof. Minna Martikainen Hanken School of Economics, Finland Sijoitusmaailman termistö ja logiikka, omat toimet ja näin luen. SIJOITUSMAAILMAN

Lisätiedot

JOM Silkkitie & Komodo -rahastot

JOM Silkkitie & Komodo -rahastot JOM Silkkitie & Komodo -rahastot JOM Rahastoyhtiö JOM Rahastoyhtiö Oy on Suomeen rekisteröity Aasian osakemarkkinoihin erikoistunut rahastoyhtiö. Hallinnoimme kahta aktiivisesti suoraan osakemarkkinoille

Lisätiedot

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Budjettiriihi 9.9.2015

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Budjettiriihi 9.9.2015 Suomen Pankki Talouden näkymistä Budjettiriihi 1 Kansainvälisen talouden ja rahoitusmarkkinoiden kehityksestä 2 Kiinan pörssiromahdus heilutellut maailman pörssejä 2.4 2.2 2.0 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 0.8 MSCI

Lisätiedot

MARA. EU-maat ja Aasia paikkasivat venäläisten yöpymisten laskua Euroopan talouskasvu tarttui Suomen matkailuun 18.2.2016

MARA. EU-maat ja Aasia paikkasivat venäläisten yöpymisten laskua Euroopan talouskasvu tarttui Suomen matkailuun 18.2.2016 EU-maat ja Aasia paikkasivat venäläisten yöpymisten laskua Euroopan talouskasvu tarttui Suomen matkailuun 18.2.216 Euroopan talouskasvu tarttui Suomen matkailuun aasialaisten yöpymiset kasvavat kovaa vauhtia

Lisätiedot

Osavuosikatsaus tammi-kesäkuu 2015. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia 4.8.2015

Osavuosikatsaus tammi-kesäkuu 2015. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia 4.8.2015 Osavuosikatsaus tammi-kesäkuu 2015 Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia 4.8.2015 Huomautus Kaikki tässä esityksessä esitetyt yritystä tai sen liiketoimintaa koskevat lausumat perustuvat johdon

Lisätiedot

LÄNNEN TEHTAAT OYJ PÖRSSITIEDOTE 11.10.2000 KLO 9.00

LÄNNEN TEHTAAT OYJ PÖRSSITIEDOTE 11.10.2000 KLO 9.00 LÄNNEN TEHTAAT OYJ PÖRSSITIEDOTE 11.10.2000 KLO 9.00 OSAVUOSIKATSAUS 1.1.-31.8.2000 Lännen Tehtaiden tammi-elokuun liikevaihto kasvoi 28 prosenttia ja oli 1 018,1 miljoonaa markkaa (1999: 797,1 Mmk). Tulos

Lisätiedot

Osakesijoittamisen alkeet. Henri Huovinen, analyytikko Osakesäästäjien Keskusliitto ry

Osakesijoittamisen alkeet. Henri Huovinen, analyytikko Osakesäästäjien Keskusliitto ry Henri Huovinen, analyytikko Osakesäästäjien Keskusliitto ry Yleistä rahoitusmarkkinoista Rahoitusmarkkinoilla tarkoitetaan markkinoita, joilla rahoituksen tarvitsijat kohtaavat rahoituksen tarjoajat. Rahoitusmarkkinoilla

Lisätiedot

Suomen elintarviketoimiala 2014

Suomen elintarviketoimiala 2014 Suomen elintarviketoimiala 2014 Strateginen toimialakatsaus Sisällysluettelo Sisällysluettelo Sisällysluettelo 3 Tiivistelmä 8 1 Suomen talous ja elintarviketoimiala 10 1.1 Kansantalouden kehitys 10 1.2

Lisätiedot

ODIN Kiinteistö Rahastokatsaus Tammikuu 2011. Nils Petter Hollekim

ODIN Kiinteistö Rahastokatsaus Tammikuu 2011. Nils Petter Hollekim ODIN Kiinteistö Rahastokatsaus Tammikuu 2011 Nils Petter Hollekim 2010 ja tulevaisuuden näkymät ODIN Kiinteistö -rahaston arvo nousi 45,8 prosenttia vuonna 2010. Rahaston vertailuindeksi nousi samana aikana

Lisätiedot

Makrokatsaus. Maaliskuu 2016

Makrokatsaus. Maaliskuu 2016 Makrokatsaus Maaliskuu 2016 Myönteinen ilmapiiri maaliskuussa Maaliskuu oli kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla hyvä kuukausi ja markkinoiden tammi-helmikuun korkea volatiliteetti tasoittui. Esimerkiksi

Lisätiedot

Kallista vai halpaa? Oikea aika ostaa, pitää vai myydä?

Kallista vai halpaa? Oikea aika ostaa, pitää vai myydä? Kallista vai halpaa? Oikea aika ostaa, pitää vai myydä? Sijoitusristeily 23.-24.3.2007 Tomi Salo Pj Helsingin Osakesäästäjät Toiminnanjohtaja, Osakesäästäjien Keskusliitto Pitkää nousua takana pörssinousu

Lisätiedot

Älä tee näin x 10... Fisher nyt... Helsingin kovimmat kasvajat... Osinkoaristokraatteja New Yorkista... Kasvu ja Gordonin kaava... Burton G.

Älä tee näin x 10... Fisher nyt... Helsingin kovimmat kasvajat... Osinkoaristokraatteja New Yorkista... Kasvu ja Gordonin kaava... Burton G. Sisältö Esipuhe... Alkusanat... Benjamin Graham Osta halvalla!... Omaperäisyydellä tuottoihin... Sijoittaminen vastaan spekulaatio... Defensiivinen sijoittaja... Tarmokas sijoittaja... Suhteellisen epäsuositut

Lisätiedot

Osavuosikatsaus 1.1. 30.6.2015 [tilintarkastamaton]

Osavuosikatsaus 1.1. 30.6.2015 [tilintarkastamaton] Osavuosikatsaus 1.1. 3.6.2 [tilintarkastamaton] OPR-Vakuus konserni Toisen vuosineljänneksen antolainaus kasvoi 6.7% edellisvuodesta ja oli EUR 31.3m (EUR 19.5m /2) Toisen vuosineljänneksen liiketoiminnan

Lisätiedot

Talouden elpyminen pääsemässä vauhtiin

Talouden elpyminen pääsemässä vauhtiin EUROOPAN KOMISSIO LEHDISTÖTIEDOTE Bryssel/Strasbourg 25. helmikuuta 2014 Talouden elpyminen pääsemässä vauhtiin Euroopan komissio on tänään julkistanut talven 2014 talousennusteensa. Sen mukaan talouden

Lisätiedot

söverojen osuus liikevoitosta oli 13,5 prosenttia ja suomalaisomisteisten Virossa toimivien yritysten, poikkeuksellisen vähän, 3,2 prosenttia.

söverojen osuus liikevoitosta oli 13,5 prosenttia ja suomalaisomisteisten Virossa toimivien yritysten, poikkeuksellisen vähän, 3,2 prosenttia. Helsinki 213 2 Viron nopea talouskasvu 2-luvulla sekä Suomea alhaisempi palkkataso ja keveämpi yritysverotus houkuttelevat Suomessa toimivia yrityksiä laajentamaan liiketoimintaansa Virossa. Tässä tutkimuksessa

Lisätiedot

Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat

Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat J uhana B rotherus Ekonomis ti 7.11.2014 Talouskasvu jäänyt odotetusta 2 USA kohti kestävää kasvua Yritykset optimistisia Kuluttajat luottavaisia 3 Kiristystoimet helpottavat

Lisätiedot

Kauppa kulutuskäyttäytymisen murroksessa. Sijoittajasuhdepäällikkö Riikka Toivonen 24.3.2015

Kauppa kulutuskäyttäytymisen murroksessa. Sijoittajasuhdepäällikkö Riikka Toivonen 24.3.2015 Kauppa kulutuskäyttäytymisen murroksessa Sijoittajasuhdepäällikkö Kesko Liikevaihto 9,1 mrd - K-ryhmän myynti 11,3 mrd Liikevaihto 2014 9 071 milj. 2 000 kauppaa kahdeksassa maassa Yli 1,3 milj. asiakaskäyntiä

Lisätiedot

United Bankers Oyj. United Bankers Tuloskasvun tekijät 1.9.2015. United Bankers -konserni Aleksanterinkatu 21 A, 00100 Helsinki

United Bankers Oyj. United Bankers Tuloskasvun tekijät 1.9.2015. United Bankers -konserni Aleksanterinkatu 21 A, 00100 Helsinki United Bankers Oyj United Bankers Tuloskasvun tekijät 1.9.2015 United Bankers -konserni Aleksanterinkatu 21 A, 00100 Helsinki UB Omaisuudenhoito UB Securities UB Rahastoyhtiö UB Capital UB Real Assets

Lisätiedot

ODIN Rahastot. Menestyksekästä osakepoimintaa jo 20 vuotta mihin ODIN sijoittaa v. 2010? 23.4.2010 Sijoitusristeily

ODIN Rahastot. Menestyksekästä osakepoimintaa jo 20 vuotta mihin ODIN sijoittaa v. 2010? 23.4.2010 Sijoitusristeily ODIN Rahastot Menestyksekästä osakepoimintaa jo 20 vuotta mihin ODIN sijoittaa v. 2010? 23.4.2010 Sijoitusristeily 1 ODIN Rahastot Perustettu vuonna 1990 Keskittyy osakerahastoihin Hallinnoitavat varat:

Lisätiedot

Tilinpäätöstiedote Tammi-joulukuu 2013 4.2.2014 Pääjohtaja Matti Halmesmäki

Tilinpäätöstiedote Tammi-joulukuu 2013 4.2.2014 Pääjohtaja Matti Halmesmäki Tilinpäätöstiedote Tammi-joulukuu 2013 4.2.2014 Pääjohtaja Matti Halmesmäki Keskon tulos parani edellisestä vuodesta Keskon liikevaihto 9,3 mrd., kehitys -3,8 % Tulos parani selvästi edellisestä vuodesta

Lisätiedot

JOM Silkkitie & Komodo -rahastot

JOM Silkkitie & Komodo -rahastot JOM Silkkitie & Komodo -rahastot JOM Rahastoyhtiö JOM Rahastoyhtiö Oy on Suomeen rekisteröity Aasian osakemarkkinoihin erikoistunut rahastoyhtiö. Hallinnoimme kahta aktiivisesti suoraan osakemarkkinoille

Lisätiedot

Makrokatsaus. Huhtikuu 2016

Makrokatsaus. Huhtikuu 2016 Makrokatsaus Huhtikuu 2016 Positiiviset markkinat huhtikuussa Huhtikuu oli heikosti positiivinen kuukausi kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla. Euroopassa ja USA:ssa pörssit olivat tasaisesti plussan

Lisätiedot

Osavuosikatsaus 1.1. 30.9.2013 [tilintarkastamaton]

Osavuosikatsaus 1.1. 30.9.2013 [tilintarkastamaton] Osavuosikatsaus 1.1. 30.9.2013 [tilintarkastamaton] Kohti kansainvälistymistä Kolmannen vuosineljänneksen liikevaihto+korkotuotot nousivat 13.7% edellisvuodesta ja olivat EUR 4.3m (EUR 3.8m Q3/2012). Vuoden

Lisätiedot

Osavuosikatsaus II/05

Osavuosikatsaus II/05 Osavuosikatsaus II/05 26.7.2005 Juha Rantanen, toimitusjohtaja www.outokumpu.com Toinen neljännes lyhyesti Hyvä tulos vaikeassa markkinatilanteessa. Toimitusmäärät laskivat, mutta tuotevalikoima ja myynnin

Lisätiedot

Exel Composites Oyj Vesa Korpimies, toimitusjohtaja

Exel Composites Oyj Vesa Korpimies, toimitusjohtaja Osavuosikatsaus 1.1. 30.9.2011 Exel Composites Oyj Vesa Korpimies, toimitusjohtaja Tammi-syyskuu 2011 lyhyesti: Markkinaolosuhteet paranivat edelleen Tammi-syyskuu 2011 Liikevaihto tammi-syyskuussa 2011

Lisätiedot

Kansantalouden kuvioharjoitus

Kansantalouden kuvioharjoitus Kansantalouden kuvioharjoitus Huom: Tämän sarjan tehtävät liittyvät sovellustiivistelmässä annettuihin kansantalouden kuvioharjoituksiin. 1. Kuvioon nro 1 on piirretty BKT:n määrän muutoksia neljännesvuosittain

Lisätiedot

3.4.2014 Tehokas sijoittaminen TERVETULOA! Hannu Huuskonen, perustajayrittäjä

3.4.2014 Tehokas sijoittaminen TERVETULOA! Hannu Huuskonen, perustajayrittäjä 3.4.2014 Tehokas sijoittaminen TERVETULOA! Hannu Huuskonen, perustajayrittäjä Sijoittamisen rakenteellinen murros rantautumassa myös Suomeen Sijoitustoimialan kehitystä Suomessa helppo ennustaa: innovaatiot

Lisätiedot

Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma?

Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma? Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma? 18.5.2016 Sijoitusten jakaminen eri kohteisiin Korot? Osakkeet? Tämä on tärkein päätös! Tilanne nyt Perustilanne Perustilanne Tilanne nyt KOROT neutraalipaino OSAKKEET

Lisätiedot

Elina Pankkiiriliike. 5. huhtikuuta 2008. Elina Pankkiiriliike Oy, Uudenmaankatu 7, 00120 Helsinki, p. 09 6120 750, www.elinapl.fi, info@elinapl.

Elina Pankkiiriliike. 5. huhtikuuta 2008. Elina Pankkiiriliike Oy, Uudenmaankatu 7, 00120 Helsinki, p. 09 6120 750, www.elinapl.fi, info@elinapl. Varainhoito Rahastot Pääomaturvatut Elina Pankkiiriliike 5. huhtikuuta 2008 Elina Pankkiiriliike Oy Elina on sitoutumaton kotimainen varainhoitoyhtiö Elina toimii Rahoitustarkastuksen myöntämällä toimiluvalla

Lisätiedot

Tervetuloa 1 Q3 2011 Media- ja analyytikkoinfo Matti Halmesmäki 26.10.2011

Tervetuloa 1 Q3 2011 Media- ja analyytikkoinfo Matti Halmesmäki 26.10.2011 Tervetuloa 1 Konsernijohtoryhmä uudistuu Pääjohtaja Rautakeskon toimitusjohtajaksi ja Keskon rautakaupasta vastaavaksi konsernijohtoryhmän jäseneksi on 1.11.2011 alkaen nimitetty Arja Talma 49-vuotias

Lisätiedot

Yhtiökokous 19.4.2011

Yhtiökokous 19.4.2011 Yhtiökokous 19.4.2011 Toimitusjohtajan katsaus Visio Marimekko on maailman arvostetuin kuviosuunnittelija ja yksi kiehtovimmista designbrändeistä. Strategian kulmakivet 1-12/2010 8.2.2011 Marimekon kangaspainon

Lisätiedot

Osavuosikatsaus tammi-maaliskuu 2008 Harri Kerminen, Toimitusjohtaja

Osavuosikatsaus tammi-maaliskuu 2008 Harri Kerminen, Toimitusjohtaja Osavuosikatsaus tammi-maaliskuu 28 Harri Kerminen, Toimitusjohtaja IR: Andreas Langhoff, tel +358 1 862 114 29.4.28 1 Sisältö Kemira-konserni Q1 Liiketoiminta-alueet Q1 Näkymät 28 2 Kemira-konserni Q1

Lisätiedot

Hyvä Asiakas SIJOITTAJAKIRJE 2/2010 21.6.2010

Hyvä Asiakas SIJOITTAJAKIRJE 2/2010 21.6.2010 Hyvä Asiakas SIJOITTAJAKIRJE 2/2010 21.6.2010 Molempia rahastojamme on mahdollisuus merkitä 30.6.2010. Mielestäni hyvä syy Eliten ja Populuksen merkitsemiseen on rahastojen halvat osakkeet ja näiden osakkeiden

Lisätiedot

Osakemarkkinoiden näkymät loppuvuonna parhaat suomalaiset osakkeet

Osakemarkkinoiden näkymät loppuvuonna parhaat suomalaiset osakkeet Osakemarkkinoiden näkymät loppuvuonna parhaat suomalaiset osakkeet Rahapäivä 20.9.2007 Jukka Hemmi, johtaja Varainhoito Puh. 010 444 2573, jukka.hemmi@handelsbanken.fi Sijoittajilla mielessä: Yhdysvaltain

Lisätiedot

Osakemarkkinoiden näkymät Oulu 21.11.2012

Osakemarkkinoiden näkymät Oulu 21.11.2012 Osakemarkkinoiden näkymät Oulu 21.11.2012 Markus Sourander Nordea Investment Strategy & Advice Sijoittajilla haastava vuosituhat 2 mutta viime aikoina parempaa Lähde: ThomsonReuters 3 Osinkotuotto houkuttelee

Lisätiedot

Kaupan näkymät 2014 2015. Myynti- ja työllisyysnäkymät

Kaupan näkymät 2014 2015. Myynti- ja työllisyysnäkymät Kaupan näkymät 2014 2015 Myynti- ja työllisyysnäkymät Kaupan myynti 2012 Liikevaihto yht. 129 mrd. euroa (pl. alv) 13% 12% 30 % Autokauppa Tukkukauppa Vähittäiskauppa Päivittäistavarakauppa 58% Lähde:

Lisätiedot

Osakekaupankäynnin alkeet

Osakekaupankäynnin alkeet Osakekaupankäynnin alkeet Sisältö 1. Mikä on osake? 2. Kuinka sijoitan osakkeisiin? 3. Osakesijoittamisen edut 4. Verotus 5. Nordnet osakesijoittajan tukena 6. Katsaus sijoittajan työkaluihin Mikä on osake?

Lisätiedot

Osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2014 [tilintarkastamaton]

Osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2014 [tilintarkastamaton] Osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2014 [tilintarkastamaton] Uusia aluevaltauksia Ensimmäisen vuosineljänneksen liikevaihto+korkotuotot nousivat 18.6% edellisvuodesta ja olivat EUR 4.7m (EUR 3.9m Q1/20). Ensimmäisen

Lisätiedot

Tikkurila 150 vuotta värien voimaa Pörssi-ilta Tampereella 7.3.2013. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen

Tikkurila 150 vuotta värien voimaa Pörssi-ilta Tampereella 7.3.2013. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen Tikkurila 150 vuotta värien voimaa Pörssi-ilta Tampereella 7.3.2013 Toimitusjohtaja Erkki Järvinen Huomautus Kaikki tässä esityksessä esitetyt yritystä tai sen liiketoimintaa koskevat lausumat perustuvat

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Toukokuu 2015

Markkinakatsaus. Toukokuu 2015 Markkinakatsaus Toukokuu 2015 Talouskehitys IMF ennustaa maailmantalouden kasvavan kuluvana vuonna 3,5 prosenttia ja ensi vuonna 3,8 prosenttia IMF:n mukaan euroalueen talous on piristymässä vähitellen,

Lisätiedot

Q1-Q4 2013 Q4 2013 Q4 2012

Q1-Q4 2013 Q4 2013 Q4 2012 Atria Oyj Tilinpäätös 1.1. 31.12. Toimitusjohtaja Juha Gröhn Atria-konserni Katsaus 1.1.-31.12. Milj. *Kertaluonteiset erät, jotka sisältyvät raportoituun liikevoittoon Q1- Q1- Liikevaihto 360,6 360,6

Lisätiedot

Yrittäjän oppikoulu. Johdatusta yrityksen taloudellisen tilan ymmärtämiseen (osa 2) 23.10.2015. Niilo Rantala, Yläneen Tilikeskus Oy

Yrittäjän oppikoulu. Johdatusta yrityksen taloudellisen tilan ymmärtämiseen (osa 2) 23.10.2015. Niilo Rantala, Yläneen Tilikeskus Oy Yrittäjän oppikoulu Johdatusta yrityksen taloudellisen tilan ymmärtämiseen (osa 2) 23.10.2015 Niilo Rantala, Yläneen Tilikeskus Oy Sisältö Mitä on yrityksen taloudellinen tila? Tunnuslukujen perusteet

Lisätiedot

ILMARISEN TILINPÄÄTÖS 2015. Tulosinfo 19.2.2016 / Toimitusjohtaja Timo Ritakallio

ILMARISEN TILINPÄÄTÖS 2015. Tulosinfo 19.2.2016 / Toimitusjohtaja Timo Ritakallio ILMARISEN TILINPÄÄTÖS 2015 Tulosinfo 19.2.2016 / Toimitusjohtaja Timo Ritakallio 1 KESKEISTÄ VUONNA 2015 Hyvä sijoitustuotto Hyvä vakavaraisuus Kustannustehokas toiminta Hyvitykset ennätystasolla TyEL-vakuutettujen

Lisätiedot

Orava Asuntorahasto ja asuntomarkkinoiden näkymät

Orava Asuntorahasto ja asuntomarkkinoiden näkymät 5/26/2014 1 Orava Asuntorahasto ja asuntomarkkinoiden näkymät 5/26/2014 2 Sisältö Johdanto Lisäarvo ja erottautuminen Sijoitusstrategia Avainluvut Q1 2014 lyhyesti Asuntomarkkinat Riskit 5/26/2014 3 Johdanto

Lisätiedot

TOIMITUSJOHTAJAN KATSAUS

TOIMITUSJOHTAJAN KATSAUS TOIMITUSJOHTAJAN KATSAUS Sievi Capital Oyj:n Yhtiökokous 8.4.2014 Harri Takanen Sievi Capital Oyj:n sijoitusstrategia ja tavoitteet Pääomasijoitukset Sievi Capital Oyj sijoittaa varansa kasvupotentiaalia

Lisätiedot

Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (2010=100), viimeinen havainto 3/2014

Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (2010=100), viimeinen havainto 3/2014 Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (21=1), viimeinen havainto 3/214 16 14 12 1 8 C Tehdasteollisuus 24-3 Metalliteollisuus 6 4 2 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214

Lisätiedot

Etf - sijoitusstrategin työkalu

Etf - sijoitusstrategin työkalu Etf - sijoitusstrategin työkalu Karo Hämäläinen Sijoitusristeily 2008, 5.4.2008 Mikä on etf? Etf = Exchange traded fund = pörssilistattu rahasto Kaupankäynti kuten (ulkomaisella) pörssiosakkeella Monet

Lisätiedot

Osakemarkkinoille indeksien kautta. 2.9.2014 Lassi Järvinen, Nordea Markets

Osakemarkkinoille indeksien kautta. 2.9.2014 Lassi Järvinen, Nordea Markets Osakemarkkinoille indeksien kautta 2.9.2014 Lassi Järvinen, Nordea Markets Mrd. dollaria Pörssinoteerattujen tuotteiden määrä kasvanut merkittävästi 2000-luvulla 6 000 3 000 5 000 2 500 4 000 2 000 3 000

Lisätiedot

Yhtiökokous 28.2.2006. Toimitusjohtaja Carl-Gustaf Bergström

Yhtiökokous 28.2.2006. Toimitusjohtaja Carl-Gustaf Bergström Yhtiökokous Toimitusjohtaja Carl-Gustaf Bergström 1 Keskeiset asiat vuonna 2005 MacGREGORin osto ja integrointi Cargotec listautui 1.6.2005 Cargotecille valittiin uusi hallitus 12.7.2005 43,4 milj. osaketta

Lisätiedot

Oriola KD Venäjän kasvaville lääkkeiden vähittäis ja tukkukauppamarkkinoille. Eero Hautaniemi, toimitusjohtaja 17.3.2008

Oriola KD Venäjän kasvaville lääkkeiden vähittäis ja tukkukauppamarkkinoille. Eero Hautaniemi, toimitusjohtaja 17.3.2008 Oriola KD Venäjän kasvaville lääkkeiden vähittäis ja tukkukauppamarkkinoille Eero Hautaniemi, toimitusjohtaja 17.3.2008 Merkittävä strateginen hanke Oriola KD:lle Oriola KD Oyj on allekirjoittanut sopimuksen,

Lisätiedot

Tikkurila. Osavuosikatsaus tammi-syyskuulta 2012. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia

Tikkurila. Osavuosikatsaus tammi-syyskuulta 2012. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia Tikkurila Osavuosikatsaus tammi-syyskuulta 2012 Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia Huomautus Kaikki tässä esityksessä esitetyt yritystä tai sen liiketoimintaa koskevat lausumat perustuvat

Lisätiedot

Venäjän kehitys. Pekka Sutela Pellervon Päivä 2016 Helsinki

Venäjän kehitys. Pekka Sutela Pellervon Päivä 2016 Helsinki Venäjän kehitys Pekka Sutela Pellervon Päivä 2016 Helsinki 7.4.2016 Pekka Sutela 1 Talous: Ennustajat ovat yksimielisiä lähivuosista Kansantulon supistuminen jatkuu vielä tänä vuonna Supistuminen vähäisempää

Lisätiedot

Missä talous seilaa, mitä kuuluu markkinoille? Vesa Engdahl, päästrategi

Missä talous seilaa, mitä kuuluu markkinoille? Vesa Engdahl, päästrategi Missä talous seilaa, mitä kuuluu markkinoille? Vesa Engdahl, päästrategi Markkinaympäristö talouden fundamentit edelleen kunnossa Maailmantalouden kasvu on edelleen vahvaa, joskin hidastunut viime vuodesta

Lisätiedot

SIILI SOLUTIONS OYJ ESPOO-KAUNIAISTEN OSAKESÄÄSTÄJÄT TOIMITUSJOHTAJA SEPPO KUULA 11.11.2013

SIILI SOLUTIONS OYJ ESPOO-KAUNIAISTEN OSAKESÄÄSTÄJÄT TOIMITUSJOHTAJA SEPPO KUULA 11.11.2013 SIILI SOLUTIONS OYJ ESPOO-KAUNIAISTEN OSAKESÄÄSTÄJÄT TOIMITUSJOHTAJA SEPPO KUULA 11.11.2013 VASTUUVAPAUSLAUSEKE Tässä materiaalissa esitetyt markkinoihin ja tulevaisuuteen liittyvät lausunnot ja arviot

Lisätiedot

Venäjä: Kuka muistaisi kuluttajaa? Sanna Kurronen Joulukuu 2014

Venäjä: Kuka muistaisi kuluttajaa? Sanna Kurronen Joulukuu 2014 Venäjä: Kuka muistaisi kuluttajaa? Sanna Kurronen Joulukuu 2014 Siperian talvi jatkuu koko vuoden 2015 Sanktiot eivät poistu vuoden 2015 aikana ja öljyn hinta jää 70-80 dollariin, minkä seurauksena: Venäjän

Lisätiedot