CapMan-konsernin tulos tammi syyskuussa 2015 Heikki Westerlund, toimitusjohtaja Niko Haavisto, talousjohtaja Helsingissä
Vastuuvapauslauseke Tietyt tähän materiaaliin sisältyvät lausumat, kuten lausumat yhtiön tulevaisuuden tuloskehityksestä, markkinoiden kasvuodotuksista ja markkinaennusteista sekä lausumat, joissa esiintyy sana "odottaa", "uskoa", "ennakoida tai muu vastaava ilmaisu, ovat tulevaisuutta koskevia lausumia. Näihin lausumiin liittyy luonteensa puolesta riskejä ja epävarmuus-tekijöitä, koska ne ovat riippuvaisia tulevaisuuden tapahtumista ja tulevista olosuhteista. Sen vuoksi todellinen tulos voi merkittävästi erota siitä, mitä tulevaisuutta koskevissa lausumissa on todettu tai oletettu. CapMan Oyj ei sitoudu päivittämään tulevaisuutta koskevia lausumia muutoin kuin lain edellyttämissä tilanteissa. Tämä esitys ei muodosta sijoitusneuvoa eikä tarjousta myydä tai kehotusta tarjoutua ostamaan arvopapereita tai muutoin tehdä sijoituksia. 2
Sisältö Keskeiset tapahtumat katsauskaudella ja strategian toteuttaminen Toimintaympäristö Tammi syyskuun 2015 tulos
Katsauskauden merkittävimmät tapahtumat *Toteutui lokakuussa Liikevaihto kasvoi 7 % ja liikevoitto 90 % Irtautumisten kassavirta CapManille oli 17,7 milj. Irtautuminen Cederrothista toteutunut Voitonjako-osuustuottoja Symbiosta, Silexista, Accessista ja Inflight Servicen high- yield -lainasta Norvestia-kauppa toteutui ja Norvestia uudisti sijoitusstrategiaansa* Rahastosijoitusten käypien arvojen kehitys positiivinen, Norvestian substanssiarvon kehitys negatiivinen markkinakehityksestä johtuen Uusi joukkovelkakirjalaina pidensi lainasalkun maturiteettia* 4
Vuoden 2015 painopistealueet missä olemme tänään 1 Hyödyntää kasvavan pääomasijoitusmarkkinan kasvumahdollisuuksia 4 Laajentaa asiakaskuntaamme uusiin asiakasryhmiin sekä kehittää uusia rahastomalleja 2 Keskittyä kohdeyritysten ja kiinteistöjen arvonluontityöhön 5 Viimeistellä CapMan Nordic Real Estate -rahaston varainhankinta ja aloittaa varainhankinta uuteen Credit-rahastoon 3 Kehittää palveluliiketoimintaamme ja kasvattaa sen osuutta palkkiotuottojen lähteenä 6 Tehostaa liiketoimintamallia ja kulurakenteita 5
Irtautumisten kassavirta CapManille 17,7 milj. euroa 2015 Tulosvaikutus Kassavirta 1 milj. 1,2 milj. 1,5 milj. 2 milj. Tulosvaikutus kirjattu kokonaisuudessaan omistusaikana käyvän arvon muutokseen 8 milj. vendor note 1,2 milj. 1,9 milj. Muut (mm.): Silverdal I Nuijamiestentie Access (rahastojen rahasto) Pieni tulosvaikutus on kirjattu kokonaisuudessaan käyvän arvon muutokseen 4,6 milj. 6
Uudet sijoitukset vuonna 2015 CapMan Nordic Real Estate CapMan Mezzanine V CapMan Russia II BROEN Vesterbrogade 80 Sundmolen Finsensvej 86 Kobmagergade 25 Ruoholahdenk. 4 Kabelverket 6 7
Norvestian päivitetty strategia keskittyy kasvuun Kasvusijoitukset keskiössä Päivitetyt taloudelliset tavoitteet Lähde: Norvestia yhteensä 100 milj. Vähemmistöosuudet listaamattomissa yhtiöissä Täydentävät venture- ja buyoutrahastot Kasvuhakuiset listayhtiöt Tuottotavoitteet: Velkaantumisaste: Osinkopolitiikka: Kasvusijoitusten tuottotavoite on vähintään 15 % p.a. Kokonaistuottotavoite on 10% p.a. Enintään 20 % Suomen osakemarkkinoita keskimäärin korkeampi osingonjako, keskimäärin 60% osakekohtaisesta tuloksesta 8
Norvestia CapManin viidentenä sijoitusalueena Enemmistösijoitukset Kasvusijoitukset Velkasijoitukset 9
Sisältö Keskeiset tapahtumat katsauskaudella ja strategian toteuttaminen Toimintaympäristö Tammi syyskuun 2015 tulos
Toimintaympäristö Laaja korjausliike osakemarkkinoilla on laskenut arvostustasoja kautta linjan Pääomarahastoissa paljon sijoittamatonta pääomaa jäljellä Globaali kasvu hidastunut, mutta eri markkinoiden ja sektoreiden kasvunäkymissä eroavaisuuksia Rahoituksen saatavuus hyvä ja korkotaso ultramatala Kiinteistö- ja velkatuotteiden kysyntä edelleen kasvussa Listautumiset ovat suosittu irtautumiskanava ikkunan sulkeutumispaineista huolimatta 11
Markkinakehitys heinä syyskuussa 2015 110 Indeksi: 30.6.2015 = 100 105-7,0 % 100-7,7 % 95 90-8,2 % -8,5 % 85 01/07/2015 15/07/2015 29/07/2015 12/08/2015 26/08/2015 09/09/2015 23/09/2015 OMX Stockholm_GI Helsinki_GI Oslo_GI Nordic_GI 12
Markkinakehitys tammi syyskuussa 2015 130 125 120 115 110 105 Indeksi: 2.1.2015 = 100 +9 % +3,5 % +1,8 % 100 95 02/01/2015 02/02/2015 02/03/2015 02/04/2015 02/05/2015 02/06/2015 02/07/2015 02/08/2015 02/09/2015-0,8 % OMX Stockholm_GI Helsinki_GI Oslo_GI Nordic_GI 13
Valuuttakurssien vaihtelu kasvanut 2015 115 110 105 100 95 90 85 80 75 70 Indeksi: 31.12.2014 = 100 NOK/EUR +5,3 % RUB/EUR +1,3 % SEK/EUR +0,2 % NOK/EUR RUB/EUR SEK/EUR 14
Suomen suurimpien eläkevakuuttajien pääomasijoitukset tuottivat keskimäärin 13,8 % vuonna 2015 450 Indeksi: 2004 = 100 400 350 300 250 200 150 100 50 0 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 1-9/15 Lähde: TELA ry, FVCA Pääomasijoitukset Sijoitukset yhteensä Pääomasijoitusten ylituotto 2004 1-9/2015: 9 % p.a. 15
Pääomasijoittajien toteuttamat listautumiset ennätystasolla Pohjoismaissa 14 12 Pohjoismaiset pääomasijoittajien toteuttamat listautumiset 12 Yhtiö Pörssi Markkinaarvo Capio Stockholm 742 m Europris Oslo 851 m Nordax Finans Stockholm 542 m 10 Coor Service Management Stockholm 396 m 8 Pihlajalinna Helsinki 201 m 6 4 2 0 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 H1 2015 Tobii Technology Stockholm 227 m Windar Photonics London 52 m Troax Stockholm 141 m Nordic Nanovector Stockholm 156 m Dustin Group Stockholm 399 m Eltel Networks Stockholm 452 m Lähde: Argentum Nordic Private Equity Report H1 2015 Ascendis Pharma Nasdaq Global Market (New York) 299 m 16
Yrityskauppamarkkina Pohjoismaissa jäänyt viime vuoden tasosta aktiivinen listausmarkkina yksi selittävä tekijä # 100 Pääomasijoittajien tekemien yrityskauppojen lukumäärä Pohjoismaissa Mrd 25 Pääomasijoittajien tekemien yrityskauppojen arvo Pohjoismaissa 80 20 60 40 52 15 10 8.1 milj. 20 5 0 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 0 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Lähde: SL Capital Partners / Unquote Private Equity Barometer Q3 2015 17
Velan osuuden kasvu pysähtynyt yritysjärjestelyissä 6.0x 5.0x 4.0x 3.0x 2.0x 1.0x 0.0x 5,0x 5,0x 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 1-9/2015 Laina/EBITDA Pankkilaina/EBITDA Lisääntynyt pankkikilpailu Toimivat joukkovelkakirjamarkkinat Houkutteleva korkoympäristö Buyout-yrityskaupat Euroopassa (EV<250 milj. euroa) Lähde: S&P LCD European Leveraged Buyout Review tammi-syyskuu 2015. 18
Suomen kiinteistömarkkina kasvoi alkuvuodesta muutaman suuren järjestelyn ansiosta mrd. 8 Kiinteistökauppojen volyymit kaupallisissa kohteissa 6 4 4,1 mrd 2 0 2003 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 1-9, 2015 Kotimainen ostaja Kansainvälinen ostaja Lähde: KTI, lokakuu 2015 19
Ruotsin ja Tanskan kiinteistömarkkinat kasvoivat merkittävästi tammi syyskuussa 2015 Kiinteistökauppojen volyymit Ruotsissa Kiinteistökauppojen volyymit Tanskassa mrd. mrd. 16 14 5 4.5 4 12 10,1 mrd 3.5 10 3 8 2.5 6 2 1.5 4 1 2 0.5 0 0 2013 2014 2015 Q1 Q2 Q3 Q4 2013 2014 2015 Q1 Q2 Q3 Q4 2,7 mrd Lähde: CBRE Market View Nordic Investment Q1, Q2 & Q3 2015 20
Sisältö Keskeiset tapahtumat katsauskaudella ja strategian toteuttaminen Toimintaympäristö Tammi syyskuun 2015 tulos
Konsernin liikevaihto ja liikevoitto Milj. Milj. 50.0 Liikevaihto 7 Liikevoitto 6,4 40.0 30.0 20.0 10.0 7,0 7,3 15,7 15,0 24,7 23,1 39,5 6 5 4 3 2 1 1,7 0,9 2,8 3,0 4,2 2,2 0.0 1-3 1-6 1-9 1-12 2014 2015 0 1-3 1-6 1-9 1-12 2014 2015 22
Tuloksen muodostuminen tammi syyskuussa 2015 Milj. 30.0 Liikevaihto 25.0 3,4 0,3 0,5-19,5 20,3 20.0 15.0 10.0 23 5.0 0.0 Palkkiot Voitonjako-osuustuotot (netto) Liiketoiminnan muut tuotot Sijoitusten käyvän arvon muutokset Operatiivisen toiminnan kulut (ilman sijoitustiimien osuutta voitonjaosta ja kertaluonteisia eriä, yhteensä 1,7 milj. ) 5,0 Oikaistu liikevoitto 5,0 milj.
Voitonjako-osuustuotot kasvattivat Hallinnointiliiketoimintaa milj. 1-9/2015 1-9/2014 Liikevaihto 24,7 23,1 Palkkiotuotot 20,3 21,5 Voitonjako-osuustuotot 4,4 1,6 Operatiivisen toiminnan kulut -21,0-19,5 Liikevoitto 3,7 3,6 Tulos 3,2 2,9 Voitonjako-osuustuottoja Symbiosta, Silexista ja Accessista irtautumisista sekä Inflight Servicen lainan takaisinmaksusta Operatiivisen toiminnan kulut sisälsivät 0,7 milj. kertaluonteisia eriä (0,8 milj. ) 24
Rahastojen voitonjakopotentiaalin analysointi Residential Voitonjaon piirissä olevat rahastot 30.9.2015 Development Teknisesti voitonjaon piirissä olevat rahastot* 30.9.2015 CME VII A, B, Sweden FM III A, B CM PMF Lisäksi jo tehtyjen irtautumisten mahdolliseen lisäkauppahintaan perustuvia saatavia Salkku käypään arvoon Tarvittava kassavirta sijoittajille Kassavirran ylittävä käypä arvo Salkku käypään arvoon 17,1 M Kaikista irtautumisista saadaan voitonjako-osuustuottoja 28,6 M 24,8 M 15 % 25 *Käyvät arvot ylittävät sijoittajille tarvittavan kassavirran Ei huomioi aktiivisessa sijoitusvaiheessa olevia rahastoja
Rahastosijoitustoiminnan tulosvaikutus positiivinen milj. 1-9/2015 1-9/2014 Sijoitusten käyvän arvon muutos 0,5-1,1 Operatiivisen toiminnan kulut 0,0-0,4 Liikevoitto 0,5-1,4 Tulos -1,2-2,2 Rahastosijoitusten käyvän arvon muutos + 1,0 milj. Norvestian käyvän arvon muutos - 0,9 milj. Maneq-sijoitusten käyvänarvon muutos + 0,4 milj. 26
Rahastosijoitusten käyvän arvon muutokset jääneet tavoitteista M 48.1 + 1,8 % 1.0 3.7-2.7 Rahastosijoitukset Q3/2015 lopussa Käyvän arvon muutokset 1-9/2015 (+1.8%) Positiivinen vaikutus Negatiivinen vaikutus 27
Rahastosijoitusten käyvät arvot tammi syyskuussa 2015 30.9.2015 48 kohdeyhtiösijoituksen käypien arvojen muutokset vuonna 2015* 65 kiinteistösijoituksen käypien arvojen muutokset vuonna 2015* 19% 4% 2% 9% 42% 23% 35% 66% Uudet sijoitukset Käypä arvo kasvanut Käypä arvo sama kuin 31.12.2014 Käypä arvo laskenut *Irtautumisia ei ole huomioitu laskelmissa 28
Norvestian käyvän arvon muutos Norvestia-sijoituksen kirja-arvo 12.5.2015 44.3 milj. Norvestian oikaistu substanssi 30.9.2015, CapManin osuus 43.4 milj. Käyvän arvon muutos -0.9 milj. CapMan omistaa 28,7 % Norvestia Oyj:n osakekannasta. CapMan hankki 21,7 % Norvestian osakkeista toukokuussa ja loput 7,0 % lokakuussa. Osakkuusyhtiö Norvestian käyvän arvon muutos kirjataan CapManin tuloslaskelmaan Norvestian pörssitiedotteilla raportoiman oikaistun nettovarallisuuden muutoksen perusteella. 29
Sijoitukset ja -sitoumukset yhteensä 118,1 milj. euroa Milj. 60 Rahastosijoitukset 50 40 30 20 10 0 Buyout, 31 % Real Estate, 10 % Sijoitukset käypään arvoon 90,7 milj. Jäljellä olevat sitoumukset 27,4 milj. Russia, 5 % Credit, 5 % Muut, 10 % Rahastojen rahastot, 2 % Norvestia, 37 % 30
Taloudelliset tavoitteet Tavoitteet Toteutuma 1-9/2015 Kannattavuus Oman pääoman tuotto yli 20 % Oman pääoman tuotto 4,2 % p.a. Pääomarakenne Omavaraisuusaste 45 60 % Omavaraisuusaste 44,3 % Osinkopolitiikka Maksaa osinkoa vähintään 60 % osakekohtaisesta tuloksesta 0,06 vuodelta 2014 31
CapMan pitää näkymäarvion vuodelle 2015 ennallaan: Arvioimme osakekohtaisen tuloksemme paranevan vuoden 2014 tasosta.
Näkymien tarkennetut perustelut Voitonjako-osuustuottojen muodostuminen riippuu siitä tapahtuuko irtautuminen rahastossa, joka on jo voitonjaon piirissä tai joka irtautumisen myötä siirtyy voitonjakoon. Salkussamme on tällä hetkellä useita kohteita, joissa irtautumisprosessit ovat käynnissä. Irtautumisten ajoittuminen vuoden lopulle voi vaikuttaa voitonjako-osuustuottojen kirjautumiseen joko vuodelle 2015 tai 2016, millä voi olla vaikutus vuoden 2015 liikevoittoon ja näkymäarvion toteutumiseen. Taseestamme tekemiemme rahastosijoitusten sekä Norvestian arvonkehitys voi vaikuttaa merkittävästi vuoden kokonaistulokseen. Odotamme eri kohdeyritysten ja kiinteistöjen kehityksessä olevan eroavuuksia myös vuoden 2015 aikana toimialasta ja sijainnista riippuen. Kohdeyritysten ja kiinteistöjen oman kehityksen lisäksi rahastosijoitusten arvonkehitykseen vaikuttavat monet muut tekijät, muun muassa toimialojen ja kansantalouksien yleinen kehitys, inflaatiokehitys, verrokkiyritysten arvostuskertoimet sekä valuuttakurssit. Hallinnointipalkkioiden rinnalla muut palkkiotuotot kasvavat arviomme mukaan selvästi. Palkkiotuotot kokonaisuudessaan ylittävät kulumme ennen mahdollisia kertaluonteisia yrityskauppoihin tai suurempiin kehityshankkeisiin liittyviä eriä. 33
IR-kalenteri ja IR-tiimi IR-kalenteri 2016 IR-tiimi Vuoden 2015 tulos 4.2.2016 Yhtiökokous 16.3.2016 Q1 2016 tulos 4.5.2016 Heikki Westerlund, toimitusjohtaja, senior partner puh. +358 207 207 504 heikki.westerlund@capman.com Niko Haavisto, talousjohtaja puh. +358 207 207 583 niko.haavisto@capman.com Q2 2016 tulos 11.8.2016 Q3 2016 tulos 3.11.2016 Linda Tierala, päällikkö, viestintä ja IR puh. +358 405 717 895 linda.tierala@capman.com 34
Sisältö Keskeiset tapahtumat katsauskaudella ja strategian toteuttaminen Toimintaympäristö Tammi syyskuun 2015 tulos Liitteet
Konsernin tuloslaskelma, IFRS milj. euroa 1-9/15 1-9/14 Liikevaihto 24,7 23,1 Palkkiot 20,3 21,5 Voitonjako-osuustuotot 4,4 1,6 Liiketoiminnan muut tuotot 0,3 0,2 Operatiivisen toiminnan kulut -21,3-20,0 Sijoitusten käyvän arvon muutokset 0,5-1,1 Liikevoitto 4,2 2,2 Rahoitustuotot ja -kulut -1,7-1,1 Osuus pääomasijoitusmenetelmällä yhdistettävien sijoitusten tuloksesta 0,0 0,0 Tulos ennen veroja 2,5 1,1 Konsernin kauden tulos 2,0 0,7 36
Konsernin tase Varat, IFRS 000 euroa 30.9.2015 30.9.2014 Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet 215 256 Liikearvo 6 204 6 204 Muut aineettomat hyödykkeet 552 816 Pääomaosuusmenetelmällä yhdisteltävät sijoitukset 43 0 Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat sijoitukset Rahastosijoitukset 47 333 60 669 Muut sijoitukset 43 467 121 Yhteisyritykset 7 880 9 091 Saamiset 5 197 4 770 Laskennalliset verosaamiset 4 097 4 083 Pitkäaikaiset varat 114 988 86 010 Myyntisaamiset ja muut saamiset 9 164 6 798 Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat 314 319 Rahavarat 21 003 22 795 Lyhytaikaiset varat 30 481 29 912 37
Konsernin tase Oma pääoma ja velat, IFRS 000 euroa 30.9.2015 30.9.2014 Osakepääoma 772 772 Ylikurssirahasto 38 968 38 968 Muut rahastot 27 175 27 041 Muuntoerorahasto 74 123 Kertyneet voittovarat -5 021-3 766 Oma pääoma yhteensä 61 968 63 138 Laskennalliset verovelat 1 951 1 814 Pitkäaikaiset korolliset velat 51 736 29 747 Eläkevelvoitteet 0 299 Pitkäaikaiset velat 53 687 31 860 Ostovelat ja muut velat 29 737 16 358 Lyhytaikaiset korolliset velat 0 4 500 Kauden verotettavaan tuloon perustuvat verovelat 77 66 Lyhytaikaiset velat 29 814 20 924 38
Avainluvut 30.9.2015 30.9.2014 Tulos / osake, senttiä Tulos / osake, laimennusvaikutuksella oikaistu, senttiä 1,5 0,0 Oma pääoma / osake, senttiä* 72,0 73,3 Osakkeiden osakeantioikaistu lukumäärä 86 290 467 86 121 272 Osakelukumäärä katsauskauden lopussa 86 316 766 86 316 766 Ulkona olevien osakkeiden määrä 86 290 467 26 290 467 Yrityksen hallussa olevat omat osakkeet kauden lopussa 26 299 26 299 Oman pääoman tuotto vuodessa, % 4,2 1,4 Sijoitetun pääoman tuotto vuodessa, % 5,6 3,5 Omavaraisuusaste, % 44,3 56,7 Nettovelkaantumisaste, % 49,1 17,6 39 1,5 0,0 * IFRS:n mukaan 15 milj. euron (15 milj. euroa 30.6.2014) hybridilaina on luettu mukaan omaan pääomaan myös osakekohtaisen oman pääoman laskemisessa. Osakekohtaisen tuloksen laskemisessa on vähennetty katsauskaudelle kohdistuvat hybridilainan korot (netto).
CapMan Oyj:n suurimmat osakkeenomistajat 30.9.2015 Osuus osakkeista, % Osuus äänistä, % Gimv NV*** 9,9 % 6,2 % Keskinäinen Eläkevakuutusyhtiö Ilmarinen 8,3 % 5,2 % Oy Inventiainvest Ab + (Ari Tolppanen**) 8,1 % 19,4 % Winsome Oy + Tuomo Raasio* 4,4 % 8,4 % Keskinäinen työeläkevakuutusyhtiö Varma 4,3 % 2,7 % Joensuun Kauppa ja Kone 4,1 % 2,6 % Vesasco Oy 3,8 % 2,4 % Stiftelsen för Åbo Akademi 3,5 % 2,2 % Heiwes Oy + Heikki Westerlund* 3,4 % 10,3 % Geldegal Oy** + Mom Invest Oy** + Olli Liitola* 2,9 % 9,3 % 10 suurinta osakkeenomistajaa yhteensä 52,7 % 68,7 % *CapManin työntekijä. **CapManin työntekijä, jolla on määräysvalta ko. yhtiössä, mutta joka ei omista CapManin osakkeita suoraan. ***liputusilmoitus 30.12.2013. 40