FIM Aamukatsaus. Uutisotsikot: Lyhyen ja pitkän aikavälin sijoittamisen yhdistäminen Suomen TOP-55 osakkeissa:

30.5.2017, 1 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Viikko alkoi rauhallisesti USA:n ja UK:n osakemarkkinoiden oltua kiinni. EKP:n Draghi totesi löysän rahapolitiikan olevan tarpeellista matalan inflaation takia. Kommentti heikensi eilen euron arvoa. Tänään makrokalenterissa luottamuslukuja euroalueelta ja USA:sta yksityiset tulot ja kulutus. Osakefutuurit lähellä eilisiä tasoja, ennakoiden tasaista avausta OMX HEXiin. Lyhyen ja pitkän aikavälin sijoittamisen yhdistäminen Suomen TOP-55 osakkeissa: Osakemarkkinat nyt yliostetut teknisessä (14 päivän RSI) mielessä. Fundamentti & RSI -mielessä mielenkiintoisia ovat: Outokumpu, muut yliostettuja juuri nyt. Hyviä myyntipaikkoja juuri nyt puolestaan olisivat: Orion, Bittium, Revenio, Telia, Elisa, Caverion, DNA, F-Secure, Outotec, Kone, Fortum, Tieto, UPM-Kymmene, Technopolis, Olvi, Nokia, Valmet, Fiskars, Huhtamaki, Ponsse ja Kesko. Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM) HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng 0,1 % 0,0 % -0,1 % -0,2 % -0,3 % -0,4 % -0,5 % -0,6 % Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 6 583,6-0,2 Europe STOXX 600 391,3 0,0 S&P 500 2 415,8 0,0 Nasdaq Composite 6 210,2 0,0 Shanghai 3 110,1 0,0 Hang Seng 25 701,6 0,0 Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk -0,329 0,000 EMU Euribor 12kk -0,131-0,001 USD Libor 3kk 1,202 0,000 Valuuttamarkkinat EUR / USD 1,112-0,41 EUR / GBP 0,868-0,19 EUR / JPY 123,37-0,68 EUR / SEK 9,72-0,01 EUR / RUB 62,90-0,26 Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v 0,30 0,005 USA 10v 2,24-0,007 Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe 61,5-0,1 itraxx CDS Crossover 250,0 0,0 itraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 Hyödykemarkkinat CRB Commodity 433,7 0,0 Brent Crude Oil 52,1-0,3 Kulta 1 267,3-0,2

30.5.2017, 2 Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Viikko alkoi odotetusti rauhallisesti, kun USA:n ja UK:n markkinat olivat eilen pyhäpäivän takia suljettuina. Kiinan ja Hong Kongin markkinat ovat vielä tänään kiinni painaen aktiviteettia tänään Aasiassa. Euron arvo heikkeni hieman EKP:n Draghin kommenttien seurauksena. EKP pääjohtaja Draghi puhui eilen EU:n parlamentille. Draghi totesi löysän rahapolitiikan olevan tarpeellista inflaation ollessa matala. Puheen seurauksena euro heikkeni. EKP:n korkokokous on seuraavalla viikolla ja sitä ennen huomenna saadaan kokouksen kannaltakin tärkeät inflaatiotilastot euroalueelta. Eilen julkaistu euroalueen M3-rahamäärän kasvu jäi huhtikuussa 4,9%:iin, kun odotus oli 5,2%. Yritysten lainojen määrä oli kuitenkin kasvussa maaliskuusta. Rahamäärän kasvuvauhti on ollut melko tasainen viimeisen kahden vuoden aikana (kts. viereinen kuvaaja). Tänään julkaistaan mielenkiintoiset makrotilastot euroalueelta, kun vuorossa on euroalueen talousluottamus ja kuluttajien luottamus. Yleisen talousluottamuksen ennakoidaan vahvistuneen tasolle 110,0 (edellinen 109,6) ja kuluttajien luottamuksen olevan edellisen kuun tasolla -3,3. USA:n yksityisten tulojen ja kulutuksen ennakoidaan nousseen 0,4% MoM. M3-rahamäärän muutos - euroalue Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: AstraZeneca, Detection Technology, Symantec. Laskut: - Lähde: Bloomberg, FactSet, S-Pankki (FIM)

Lyhyellä aikavälillä vaarallinen -> 30.5.2017, 3 <- Osakkeen 14 päivän RSI -> <- 14 päivän RSI <50 eli ylimyyty 14 päivän RSI > 50 eli yliostettu -> Oikea osake oikeaan aikaan: Suomi TOP-55 FIMin Suomi -mallisalkun pisteytys sekä tekninen näkökulma yhdistettynä Suomi TOP-55 osakkeet pitkän ja lyhyen aikavälin potentiaalin mukaisessa järjestyksessä Orion Bittium Telia Elisa DNA 75% Lehto Caverion Technopolis Kone UPM Cramo Mielenkiintoinen Ramirent Revenio F-Secure pitkällä tähtäimellä Tieto 65% Olvi YIT Teknisesti yliostettu Fortum Fiskars Ponsse Lemminkainen Ei mielenkiintoinen Kesko NordeaMetsä Board Nokia Raisio pitkällä eikä lyhyellä Valmet tähtäimellä Finnair Sanoma Stora Enso 55% Pihlajalinna Huhtamaki Cargotec Amer Sports Outotec Sampo SSAB Konecranes Sponda -100 % -80 % -60 Tikkurila % -40 % -20 % 0 % 20 % 40 % 60 % 80 % 100 % Metso Wartsila Citycon Basware 45% L&T Nokian Renkaat Stockmann Kemira Outokumpu Neste Ei mielenkiintoinen pitkällä tähtäimellä Teknisesti ylimyyty Pitkällä aikavälillä mielestämme hyviä -> Oriola-KD 35% Uponor Tokmanni Alma Media Ahlstrom-Munksjö 25% <- Osakkeen pisteet FIM mallisalkkupisteytyksessä -> Mielenkiintoinen pitkällä tähtäimellä ja teknisesti FIMin analyysi Olemme tarkastelleet FIMin Suomi -mallisalkun pisteytystä suhteessa markkina-ajoitukseen. Ajoituksessa on käytetty RSI 14 -päivän (Relative Strenght Index) -indikaattoria, joka mittaa teknisesti onko osake yliostettu tai ylimyyty lyhyellä aikavälillä. Tarkoituksena on löytää perusteiltaan hyviä osakkeita, jotka ovat juuri nyt ylimyytyjä RSI:n mukaan. Vastaavasti vaarallisia osakkeita mielestämme ovat huonosti pisteitä saaneet osakkeet, jotka ovat tällä hetkellä yliostettuja. FIMin Suomi -mallisalkun (päivitetty 16.5.2017) TOP-5 osakkeet oheisessa graafissa lihavoitu sinisellä ja TOP 6-10 vain sinisellä. Vastaavasti BOTTOM-5 osakkeet ovat lihavoitu punaisella ja BOTTOM 6-10 vain punaisella. Näkemys: FIMin mallisalkkupisteytyksessä hyvin pärjänneitä sekä teknisesti halpoja (RSI < 50% eli ylimyytyjä) osakkeita ostettavaksi tällä hetkellä mielestämme olisivat seuraavat osakkeet: Outokumpu, muut hyvin pisteitä saaneet nyt yliostettuja. Mielestämme nyt olisi hyvä aika myydä pois seuraavat heikosti FIMin mallisalkkupisteytyksessä pisteitä saaneet osakkeet, jotka lisäksi näyttävät teknisesti kalliilta (RSI > 50% eli yliostettuja): Orion, Bittium, Revenio, Telia, Elisa, Caverion, DNA, F-Secure, Outotec, Kone, Fortum, Tieto, UPM, Technopolis, Olvi, Nokia, Valmet, Fiskars, Huhtamaki, Ponsse ja Kesko. Lähde: FactSet, S-Pankki (FIM)

30.5.2017, 4 OUT1V-FI 1Q17 2Q17E 3Q17E 4Q17E Liikevaihto 1 757 1 775 1 668 1 605 EBIT 238,0 192,4 116,0 98,3 Tulos-ennen-veroja 223,0 168,0 93,0 73,5 Nettotulos 182,0 133,6 75,0 61,0 EPS 0,42 0,32 0,18 0,15 EPS ilman kertaeriä 0,41 0,31 0,16 0,14 Ostopaikka: Outokumpu Outokumpu - Tekninen kuva ja ennusteet OUT1V-FI 2015 2018E EV / Liikevaihto 0,7 0,8 0,6 0,6 EV / EBITDA 27,5 14,0 4,7 5,0 EV / EBIT #N/A 95,8 6,4 7,4 P / S 0,5 0,5 0,4 0,5 P / E #N/A 21,7 6,9 8,6 PEG #N/A -0,1 0,0-0,4 P / BV 1,3 1,3 1,1 1,0 P / kiinteän omais. BV 1,7 1,6 1,3 1,2 ROE -10,4 5,9 15,7 11,6 ROA 1,6 2,4 7,1 5,6 Omavaraisuusaste% 39,6 40,3 44,6 47,0 Nettovelat / EBITDA 9,4 4,0 1,2 1,1 EPS -0,59 0,34 1,06 0,86 EPS ilman kertaeriä -0,59 0,34 1,04 0,80 Osinko per osake 0,00 0,10 0,30 0,30 Osinkotuotto% 0,0 1,4 4,1 4,1 Payout% #N/A 29,4 28,2 35,0 BV per osake 5,60 5,80 6,78 7,37 Kiinteän BV per osake 4,40 4,60 5,80 6,20 Liikevaihto 6 384 5 690 6 826 6 737 Myyntikate 138 392 889 768 EBITDA 171 309 876 773 EBIT -104 45 645 530 Tulos-ennen-veroja 127-13 552 426 Nettotulos 94 144 445 367 Nettotulos ilman k.eriä -260 144 443 363

30.5.2017, 5 ORNBV-FI 1Q17 2Q17E 3Q17E 4Q17E Liikevaihto 279,2 279,1 269,0 288,0 EBIT 91,7 84,5 72,5 64,0 Tulos-ennen-veroja 88,9 84,0 71,5 63,0 Nettotulos 70,3 68,2 59,4 51,8 EPS 0,50 0,48 0,41 0,37 EPS ilman kertaeriä 0,50 0,49 0,41 0,37 Myyntipaikka: Orion Orion - Tekninen kuva ja ennusteet ORNBV-FI 2015 2018E EV / Liikevaihto 8,0 7,5 7,2 6,9 EV / EBITDA 26,2 22,7 23,1 22,7 EV / EBIT 30,3 25,7 26,3 25,9 P / S 8,0 7,6 7,3 7,0 P / E 39,0 33,2 33,8 33,3 PEG 23,6 2,3 36,0 7,1 P / BV 13,7 12,6 12,1 11,4 P / kiinteän omais. BV 14,0 13,0 12,4 11,6 ROE 35,2 37,9 35,7 34,2 ROA 19,9 23,4 21,9 21,7 Omavaraisuusaste% 56,8 60,3 61,1 60,6 Nettovelat / EBITDA -0,2-0,3-0,3-0,3 EPS 1,48 1,74 1,71 1,73 EPS ilman kertaeriä 1,48 1,69 1,71 1,79 Osinko per osake 1,30 1,55 1,43 1,50 Osinkotuotto% 2,3 2,7 2,5 2,6 Payout% 87,8 89,2 83,6 86,7 BV per osake 4,20 4,59 4,77 5,07 Kiinteän BV per osake 4,13 4,45 4,64 4,98 Liikevaihto 1 016 1 074 1 111 1 155 Myyntikate 610 652 680 715 EBITDA 308,2 355,0 348,0 354,0 EBIT 266,6 312,7 306,0 309,5 Tulos-ennen-veroja 262,3 310,9 301,5 305,5 Nettotulos 208,1 249,0 240,0 251,0 Nettotulos ilman k.eriä 208,0 236,3 231,6 236,1

30.5.2017, 6 Lähde: Bloomberg Kalenteri Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali) 30.5.2017 12:00 Euroalue / Consumer confidence -3,3-3,3 30.5.2017 15:30 USA / Personal spending 0,4 0,0 30.5.2017 17:00 USA / Consumer confidence 119,8 120,3 30.5.2017 15:00 Saksa / Inflation, EU-harmonized 1,5 2,0 30.5.2017 15:30 USA / Private income 0,4 0,2 30.5.2017 Cencorp 31.5.2017 4:00 Kiina / PMI 51,0 51,2 31.5.2017 12:00 Euroalue / Core CPI (YoY) 1,0 1,2 31.5.2017 10:55 Saksa / Unemployment change, season. adj. -14,5-15,0 31.5.2017 16:00 USA / Chicago Purchasing Managers Index 57,0 58,3 31.5.2017 08:30 Metro AG (Kesko) 2,09 1,17 1.6.2017 11:00 Euroalue / PMI Manufacturing (MoM) 57,0 57,0 1.6.2017 15:30 USA / Initial jobless claims 239 234 1.6.2017 17:00 USA / Construction spending 0,5-0,2 1.6.2017 17:00 USA / ISM manufacturing 54,6 54,8 1.6.2017 Panostaja 0,03-0,02 2.6.2017 15:30 USA / Nonfarm payrolls 185 211,0 2.6.2017 15:30 USA / Unemployment rate 4,4 4,4 2.6.2017 12:00 Euroalue / PPI 4,5 3,9 5.6.2017 17:00 USA / Durable goods orders -0,7 5.6.2017 17:00 USA / ISM non-manufacturing 57,0 57,5 5.6.2017 17:00 USA / Factory orders -0,2 0,2 5.6.2017 09:00 Pohjola Bank 0,25 6.6.2017 11:00 Euroalue / PMI composite (MoM) 56,8 6.6.2017 12:00 Euroalue / Retail sales (YoY) 2,3 7.6.2017 12:00 Euroalue / GDP (QoQ) 0,5 7.6.2017 RPC Group (Huhtamaki) 0,58 8.6.2017 14:00 Euroalue / ECB korkopäätös 0,00 8.6.2017 08:00 Clas Ohlson (Kesko) 7,05 4,83 9.6.2017 4:30 Kiina / CPI (YoY) 1,4 1,2 9.6.2017 9:00 Suomi / Teollisuustuotanto 0,7 13.6.2017 12:00 Saksa / ZEW (Econ. sent.) 20,6 13.6.2017 USA / PPI excl. food and energy (MoM) 14.6.2017 15:30 USA / CPI excl. food and energy (MoM) 0,2 0,1 14.6.2017 15:30 USA / Advance retail sales 0,1 0,4

30.5.2017, 7 Osake- ja yrityslainamarkkinat Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iboxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% OMX Helsinki 9 739,6-0,2 1,4 3,0 8,0 21,5 Automobiles & Parts 557,6-0,3-1,8-3,6 0,8 13,1 iboxx Europe 223,9 0,2 0,5 0,4 0,6 2,9 OMX Helsinki Portfolio 6 583,6-0,2 1,4 2,8 7,7 23,1 Banks 183,7-0,3-0,2 0,0 8,1 18,3 iboxx Europe HY 188,6 0,1 0,2 0,7 1,4 7,4 OMX Stockholm 30 1 631,9-0,2 0,2 0,3 3,9 18,3 Basic Resources 396,7 0,3-1,1-2,2-7,1 43,8 Financials, Senior 223,4 0,2 0,4 0,4 0,4 2,1 OBX 646,4 0,1-0,9 3,6 4,4 15,7 Chemicals 928,7 0,2 0,1-0,2 6,4 22,1 Financials, Subordinated 259,9 0,2 0,5 1,0 3,2 7,6 Construction & Materials 468,6 0,1 0,9-0,8 6,0 18,3 Non-Financials 232,0 0,2 0,5 0,3 0,3 2,6 Euro STOXX 50 3 579,0 0,0 0,1 0,5 7,8 15,8 Financial Services 476,3 0,2 0,8-0,4 9,7 13,8 Autos 206,5 0,2 0,3 0,3 0,2 2,8 Europe STOXX 600 391,3 0,0 0,0 1,2 5,7 11,7 Food & Beverage 670,9-0,3-0,2 4,1 6,3 4,8 Industrials 233,3 0,2 0,5 0,3 0,1 2,0 DAX 12 629,0 0,2 0,1 1,5 6,7 22,2 Health Care 783,6-0,1-0,4 2,3 4,2 4,4 Consumer 222,2 0,2 0,4 0,3 0,1 2,1 FTSE 100 7 547,6 0,0 0,7 4,8 3,9 20,4 Household Goods 898,1 0,1 0,7 1,7 8,4 15,9 Energy 221,7 0,2 0,5 0,4 0,5 3,5 Industrial Goods & Serv. 517,8-0,1 0,6-0,7 6,8 18,5 Telecom Services 250,7 0,2 0,5 0,3 0,5 2,3 S&P 500 2 415,8 0,0 0,9 1,2 2,2 15,1 Insurance 276,1 0,3 0,0-0,6 2,7 7,6 Nasdaq Composite 6 210,2 0,0 1,2 1,9 6,6 25,9 Media 291,6 0,2 0,8 1,6 3,4-0,2 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, itraxx CDS 5v Oil & Gas 310,1 0,2-2,3 0,8 0,8 11,4 itraxx CDS Europe (IG) 61,5-0,1-1,2-5,0-11,7-9,3 Shanghai 3 110,1 0,0 1,6-1,1-4,2 6,6 Real Estate 177,1-0,1-0,1 1,5 4,3-3,7 itraxx CDS Crossover (HY) 250,0 0,0-2,3-15,6-42,1-55,5 Hang Seng 25 701,6 0,0 1,2 4,1 8,1 23,5 Retail 327,5 0,1-0,6 2,0 7,1 2,6 Financials, Senior 66,6 0,0-1,5-7,6-25,5-22,3 Nikkei 19 668,8-0,1 0,3 1,1 1,4 14,1 Technology 431,4-0,1 1,5 2,6 9,1 29,4 Financials, Subordinated 151,2 0,0-2,2-15,2-60,4-39,1 RTSI($) 1 085,8 0,0-1,0-3,1-2,1 20,1 Telecom 314,3 0,1 1,0 6,8 7,5-5,1 Travel & Leisure 264,7 0,2 1,0 2,1 9,7 6,7 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v Osakefutuurit Utilities 305,0-0,2 0,5 6,1 9,7 2,1 CDX USA, IG 63,0 0,3 0,0-0,6 0,5-13,6 S&P 500 2 410,2-0,1 0,5 1,0 0,8 CDX USA, HY 326,6 0,0-1,3 3,2 10,2-106,5 Nasdaq 100 5 791,5 0,0 1,4 2,7 7,5 S&P 500 Euro STOXX 50 3 557,0-0,1-0,7 0,9 7,5 Energy 487,5 0,0-2,0-2,1-6,2-2,4 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v DAX 12 611,5-0,1-0,4 0,8 4,3 Materials 331,6 0,0 0,9-0,4 1,1 12,2 CDX Asia, IG 90,8 0,2 0,0-2,3-5,1-49,6 Industrials 575,7 0,0 1,0 1,5 2,1 19,0 CDX Asia, HY #N/A N/A##### ##### ##### ##### ##### Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 721,9 0,0 1,2 0,7 5,0 14,7 VIX (S&P 500) 9,8 0,0-1,1-0,3-3,1-3,3 Consumer Staples 580,3 0,0 1,6 2,9 2,6 7,1 VDAX (DAX) 17,9 0,0 0,0 0,0 0,0-1,3 Health Care 875,1 0,0 0,8 0,2 1,2 6,6 VSTOXX (STOXX 50) 14,2 0,3-0,6-2,9-2,1-6,8 Financials 391,4 0,0 1,0-0,4-3,7 22,1 Info tech 966,8 0,0 1,4 3,3 9,4 32,0 Telecom Services 156,0 0,0-0,4-1,9-8,1-6,2 Lähde: Bloomberg Utilities 269,5 0,0 1,6 3,5 3,0 9,2

30.5.2017, 8 Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% EONIA -0,361-0,002-0,002-0,010-0,016-0,016 Suomi 5v -0,27-0,055-0,10-0,06 0,01-0,03 CRB Commodity 433,7 0,0 0,0 1,5 0,3 5,4 EMU Euribor 3kk -0,329 0,000 0,000 0,000 0,001-0,068 Saksa 2v -0,71 0,002-0,07 0,01 0,11-0,20 CRB Food 346,8 0,0-0,1 3,6 0,3-3,9 EMU Euribor 12kk -0,131-0,001-0,002-0,010-0,017-0,116 Saksa 5v -0,44-0,007-0,12-0,07 0,06-0,06 CRB Metals 833,5 0,0 0,0 0,0-0,1 24,4 Saksa 10v 0,30 0,005-0,11-0,03 0,02 0,16 Baltic Dry Index 912 0,0-4,4-17,8 6,2 50,5 USA 2v 1,29 0,000-0,01 0,04 0,01 0,42 Energia (USD) USA 5v 1,78-0,008-0,05-0,02-0,21 0,41 Brent Crude Oil 52,1-0,3-3,7 3,3-8,3-1,0 USD Libor 3kk 1,202 0,000 0,010 0,029 0,138 0,529 USA 10v 2,24-0,007-0,04-0,04-0,21 0,39 Brent jalostusmarginaali -0,44 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Natural Gas USA 3,21-3,0-3,0-1,9 4,3 9,0 Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Hiili, Rotterdam 76,2 2,7 1,7 2,6-2,2 49,7 EUR / USD 1,112-0,41-0,58 1,72 5,41-0,13 Saksa 2v (Schatz) 112,3 0,00 0,1 0,1-0,2 0,5 Sähkö, 2st Y Fut. 21,6 1,4 1,2 3,6 3,0 6,1 EUR / GBP 0,868-0,2 0,6 2,7 1,2 12,9 Saksa 5v (Bobl) 132,2 0,02 0,6 0,4-2,0 0,8 CO2 2011 ECX (EUR) 4,8 0,0 3,0-6,4-3,0-21,0 EUR / CHF 1,089-0,2-0,2 0,5 2,4-1,6 Saksa 10v (Bund) 162,3 0,00 1,4 0,6-2,7-1,7 Metallit (USD) EUR / JPY 123,37-0,7-1,3 0,8 2,9 0,1 Ruostumaton teräs #N/A N/A ##### ##### ##### ##### ##### USD / CNY 6,86 0,0-0,4-0,6-0,4 4,1 Korkoerot Alumiini 1 944 0,0 0,6 2,1 1,2 25,7 USD / JPY 110,96-0,3-0,7-0,9-2,4 0,2 Saksa 10v-2v 1,02 0,00-0,04-0,03-0,09 0,36 Ferrokromi 2,13 0,0 0,0-1,6-0,9 13,6 GBP / USD 1,281-0,2-1,2-1,0 4,2-11,5 USA 10v-2v 0,95-0,01-0,03-0,08-0,22-0,02 Nikkeli 9 043 0,0-3,4-3,9-17,3 7,8 EUR / SEK 9,72 0,0-0,2 1,0 1,8 4,8 Saksa-USA 10v -1,94 0,01-0,07 0,02 0,23-0,23 Kupari 256-0,1-1,3-2,6-6,2 22,0 EUR / NOK 9,40 0,0 0,3 0,1 5,9 0,7 Sinkki 2 633 0,0 0,2 0,7-6,7 38,8 EUR / PLN 4,18 0,1-0,5-0,5-2,4-4,6 Inflaatio-odotukset Palladium 794 0,9 4,6-2,5 3,0 47,1 EUR / RUB 62,90-0,3-0,2 0,9 2,3-15,3 Ranska 10v 1,11 0,02-0,05-0,15-0,19 0,02 Platina 954-0,9 0,5 3,0-6,4-2,7 USA 10v 1,82 0,00-0,03-0,07-0,21 0,25 Hopea 17,4 0,9 2,0 4,0-5,5 9,0 Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Kulta 1 267-0,2 1,3 1,0 1,4 4,3 EUR / USD 7,1 0,1-0,1-0,6-3,1-1,8 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Muut (USD) EUR / GBP 7,4 0,1 0,2-0,4-2,9-4,9 Suomi 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Maissi 371,3-0,8 0,5 2,0-1,2-8,3 EUR / CHF 4,5 0,0-0,1-0,1-2,7-0,8 Saksa 5v 13,6-1,3-1,0-3,4-8,4-5,0 Vehnä 434,8-0,8 1,2-1,5-0,2-6,4 EUR / JPY 9,3 0,2 0,0-0,6-4,7-1,4 USA 5v 19,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Soija 923,8-0,3-2,6-3,6-11,3-14,3 USD / JPY 8,6 0,1-0,2-0,5-2,9-2,0 Espanja 5v 63,8-9,7-10,0-7,2-13,4-27,9 Sokeri 439,2 0,0-3,1-3,0-18,6-9,2 EUR / SEK 5,6 0,0-0,2-0,3-1,2-1,1 Italia 5v 136,1-23,1-27,6-32,6-51,4 9,7 Puuvilla 77,3 0,3 0,1-4,4 0,6 20,9 EUR / NOK 7,1 0,1-0,3 0,3-0,4-1,6 Belgia 5v 23,5 0,0 0,0-1,3-9,9-25,8 NBSK sellu 859,9 0,0 0,0 2,4 5,2 8,0 EUR / RUB 13,1 0,0-0,4 0,4-0,6-6,4 Ranska 5v 25,1-3,0-4,9-8,6-32,5-15,4 Sanomalehtipaperi (EUR) 429,4 0,0-0,2-0,3-0,1-1,2 Lähde: Bloomberg itraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 0,0 0,0-1,9-5,1 Luonnon kumi (YEN) 248,0-5,7-23,2-8,1-18,6 52,8

30.5.2017, 9 Makrotalous Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2017 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 2,0 2,0 1,7 1,3 1,6 USA (teollisuus) 54,8 54,8 57,7 57,7 52,0 51,0 USA 2,2 2,2 2,2 2,3 2,2 2,3 Euroalue 1,7 1,8 1,8 1,6 1,7 Euroalue (teollisuus) 57,0 56,7 56,2 55,4 53,7 51,5 Euroalue 1,7 1,6 1,6 1,5 1,3 1,6 Japani 0,8 1,6 1,0 1,3 1,4 Japani (teollisuus) 52,0 52,7 52,4 53,3 51,3 47,7 Japani 1,3 1,2 1,1 1,1 0,8 0,5 Kiina 6,9 6,8 6,7 6,7 6,7 Kiina (teollisuus) 51,2 51,2 51,6 51,6 51,2 50,1 Kiina 6,6 6,6 6,5 6,5 6,4 6,3 Kuluttajaluottamus Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 97,1 97,0 96,9 96,3 93,8 94,7 BKT ennuste 2018 USA 2,2 2,2 2,7 2,7 1,6 1,0 Euroalue -3,3-3,6-5,0-6,2-6,2-7,0 USA 2,3 2,4 2,3 2,3 2,2 2,1 Euroalue 1,9 1,9 2,0 2,0 0,5-0,1 Japani 43,2 43,2 43,2 43,2 42,4 41,0 Euroalue 1,6 1,6 1,6 1,5 1,5 1,6 Japani 0,4 0,4 0,3 0,3 0,1-0,5 Kiina 112,6 112,6 112,6 112,6 107,2 99,8 Japani 1,0 1,0 1,0 0,9 0,7 0,8 Kiina 1,2 1,2 0,8 0,8 2,1 2,0 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6,3 6,3 6,2 6,2 6,0 6,4 USA 2,9 2,9 2,9 2,9 1,9 0,9 Työttömyysaste Euroalue 1,3 1,3 1,3 1,3 1,1 0,9 Inflaatio ennuste 2017 USA 4,4 4,4 4,7 4,7 4,8 4,7 Japani 1,3 1,3 1,3 1,3 0,9 0,4 USA 2,4 2,5 2,5 2,4 2,3 2,2 Euroalue 9,5 9,5 9,5 9,6 9,8 10,1 Kiina 7,1 7,1 6,9 6,9 6,4 5,9 Euroalue 1,6 1,6 1,7 1,5 1,3 1,4 Japani 2,8 2,8 2,8 2,8 3,0 3,2 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani 0,6 0,6 0,7 0,6 0,5 1,7 Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 USA 6,0 6,0 6,3 6,3 7,6 6,8 Kiina 2,0 2,1 2,2 2,3 2,1 2,0 Euroalue 5,1 5,1 4,8 4,8 4,6 5,1 Ohjauskorot Japani 4,3 4,3 4,2 4,2 3,7 3,4 Työttömyys ennuste 2017 USA 1,00 1,00 1,00 0,75 0,50 0,50 Kiina 10,5 10,5 11,1 11,1 11,6 11,8 USA 4,5 4,6 4,6 4,6 4,7 4,7 Euroalue 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Vähittäismyynti Euroalue 9,4 9,4 9,4 9,6 9,8 9,8 Japani n/a n/a n/a n/a n/a n/a USA 4,5 4,5 4,7 4,7 4,0 2,2 Japani 2,9 3,0 3,0 3,0 3,0 3,2 Kiina 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 Euroalue 2,3 2,3 1,7 1,7 3,0 1,9 Kiina 4,1 4,1 4,1 4,1 4,1 4,2 Japani 3,2 3,2 0,2 0,2-0,2-2,1 Kiina 10,7 10,7 10,9 10,9 10,0 10,0 Teollisuustuotanto USA 2,2 2,2 0,4 0,4-0,8-1,5 Euroalue 1,9 1,9 1,4 1,4 0,7 0,3 Japani 3,5 3,5 4,7 4,7-1,2-0,6 Kiina 6,5 6,5 6,0 6,0 6,1 6,0 Lähde: Bloomberg

30.5.2017, 10 Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus - Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski- Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio Kehittyneet markkinat MSCI World 17,3x 21,5x 2,3x 2,5 % Autoteollisuus STOXX 600 8,1x 9,4x 1,3x 3,5 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0,2 % 666,7x 0,6 % Suomi HEX 25 18,2x 22,1x 2,3x 3,9 % Pankit STOXX 600 12,7x 43,8x 0,9x 4,2 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2,4 % 42,5x 0,6 % Ruotsi OMX 30 16,8x 16,6x 2,3x 3,6 % Perusraaka-aineet STOXX 600 10,8x 19,7x 1,4x 4,1 % Pohjoismaat VINX 30 17,5x 20,1x 2,4x 3,5 % Kemikaalit STOXX 600 17,9x 21,8x 2,6x 2,7 % Yrityslainat (High yield) Saksa DAX 13,9x 19,8x 1,8x 2,9 % Rakennus STOXX 600 18,6x 22,3x 2,1x 2,7 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 4,2 % 24,0x 2,4 % Eurooppa STOXX 600 16,1x 25,7x 1,9x 3,4 % Rahoitus STOXX 600 17,5x 12,1x 1,7x 3,1 % Euroalue STOXX 50 15,2x 20,0x 1,6x 3,4 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX 600 22,3x 28,9x 3,5x 2,6 % USA S&P 500 18,6x 21,5x 3,1x 2,0 % Terveydenhuolto STOXX 600 17,9x 28,3x 3,9x 2,8 % Japani Nikkei 17,2x 18,8x 1,7x 1,9 % Kulutustavarat STOXX 600 20,3x 24,6x 4,9x 2,7 % Teol.tuot. ja -palv. STOXX 600 18,6x 28,5x 3,5x 2,6 % Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX 600 11,4x 13,2x 1,1x 4,8 % Kehittyvät markkinat MSCI EM 12,9x 15,5x 1,7x 2,6 % Media STOXX 600 17,3x 44,9x 3,2x 3,2 % Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 13,5x 15,3x 1,6x 2,4 % Öljy ja kaasu STOXX 600 15,8x 34,0x 1,2x 4,9 % Itä-Eurooppa CECEEUR 12,0x 14,1x 1,4x 3,2 % Kiinteistöt STOXX 600 20,2x 10,9x 1,1x 3,8 % Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 14,1x 18,4x 1,8x 2,9 % Vähittäismyynti STOXX 600 18,9x 25,3x 2,6x 2,8 % Frontier markkinat MSCI Front. M. 11,7x 14,4x 1,7x 4,0 % Teknologia STOXX 600 23,1x 42,8x 3,3x 1,5 % Afrikka MSCI EFM Afr. 16,3x 20,4x 2,5x 3,0 % Telekommunikaatio STOXX 600 18,1x 165,6x 1,8x 4,3 % Kiina Shanghai Comp. 13,7x 16,7x 1,7x 2,0 % Matkustus STOXX 600 16,5x 21,3x 2,9x 2,5 % Venäjä RTSI $ 6,3x 8,3x 0,9x 5,4 % Yhdyskuntapalvelut STOXX 600 14,9x 58,1x 1,6x 4,8 % Brasilia Bovespa 12,0x 17,2x 1,6x 3,5 % USA Intia Sensex 18,7x 23,0x 2,9x 1,6 % Rahoitus S&P 500 14,1x 15,2x 1,3x 1,9 % Kulutustavarat S&P 500 20,4x 21,2x 5,1x 1,5 % Päivittäistavarat S&P 500 21,5x 22,6x 5,6x 2,7 % Energia S&P 500 30,3x 62,9x 1,8x 2,9 % Terveydenhuolto S&P 500 16,4x 20,2x 3,8x 1,8 % Teollisuus S&P 500 18,7x 20,4x 4,7x 2,2 % Teknologia S&P 500 19,4x 24,4x 5,1x 1,3 % Perusteollisuus S&P 500 18,8x 20,4x 3,8x 2,1 % Telekommunikaatio S&P 500 12,9x 15,0x 2,7x 5,1 % Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P 500 18,7x 18,8x 2,0x 3,5 %

30.5.2017, 11 ETF- ja ETC -tuotteiden perustiedot Luokka Osake Maantieteellinen allokaatio Toimialasektorit Kehittyneet markkinat Kehittyvät markkinat Yhdysvallat (S&P 500) Eurooppa (ICB - Supersectors) Globaali (GICS) Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kehittyneet markkinat ishares MSCI World (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.50 % Suomi Seligson OMX Helsinki 25 EUR Fyysinen Osinko 0.16 % Ruotsi XACT OMXS30 SEK Fyysinen Osinko 0.30 % Pohjoismaat XACT NORDIC 30 SEK Fyysinen Osinko 0.40 % Saksa ishares DAX EUR Fyysinen Kasvu 0.17 % Eurooppa ishares MSCI Europe (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.35 % Euroalue db x-trackers Euro Stoxx 50 EUR Synteettinen Kasvu 0.00 % USA Vanguard Total Stock Market ETF USD Fyysinen Osinko 0.05 % USA (S&P 500) ishares Core S&P 500 ETF USD Fyysinen Osinko 0.07 % USA (Dow Jones) SPDR Dow Jones Industrial Average USD Fyysinen Osinko 0.18 % Japani ishares Core MSCI Japan EUR Fyysinen Kasvu 0.20 % Kehittyvät markkinat ishares MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR Fyysinen Kasvu 0.67 % Kehittyvät markkinat (pienet) ishares MSCI Emerging Markets SmallCap EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Aasia ilman Japania MSCI AC Asia Ex Japan TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % BRIC ishares FTSE BRIC 50 EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Itä-Eurooppa Lyxor ETF Eastern Europe EUR Synteettinen Kasvu 0.50 % Latinalainen Amerikka db x-trackers MSCI Latin America TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Afrikka Africa Index ETF USD Fyysinen Osinko 0.84 % Frontier markkinat db x-trackers S&P Select Frontier EUR Synteettinen Kasvu 0.95 % Brasilia db x-trackers MSCI Brazil TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Intia db x-trackers S&P CNX NIFTY EUR Synteettinen Kasvu 0.85 % Kiina db x-trackers FTSE CHINA 25 EUR Synteettinen Kasvu 0.60 % Kiina (pienet) Guggenheim China Small Cap ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Venäjä Lyxor ETF Russia EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Turkki ishares MSCI Turkey EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Autoteollisuus STOXX Europe 600 Opt. Automobiles & Parts Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Pankit STOXX Europe 600 Opt. Banks Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Perusraaka-aineet STOXX Europe 600 Opt. Basic Resources Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kemikaalit STOXX Europe 600 Opt. Chemicals Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rakennus STOXX Europe 600 Opt. Construction & Materials Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rahoitus STOXX Europe 600 Opt. Financial Services Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Elintarvikkeet ja virvoitusjuomat STOXX Europe 600 Opt. Food & Beverage Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Terveydenhuolto STOXX Europe 600 Opt. Health Care Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat STOXX Europe 600 Opt. Pers. & Househ. Goods Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teollisuustarvikkeet ja -palvelut STOXX Europe 600 Opt. Industrial Goods & Serv. Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vakuutus STOXX Europe 600 Opt. Insurance Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Media STOXX Europe 600 Opt. Media Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Öljy ja kaasu STOXX Europe 600 Opt. Oil & Gas Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vähittäismyynti STOXX Europe 600 Opt. Retail Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teknologia STOXX Europe 600 Opt. Technology Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Telekommunikaatio STOXX Europe 600 Opt. Telecommunications Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Matkustus STOXX Europe 600 Opt. Travel & Leisure Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Yhdyskuntapalvelut STOXX Europe 600 Opt. Utilities Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat Consumer Discretionary Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Päivittäistavarat Consumer Staples Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Energia Energy Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Pankki ja rahoitus Financials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Terveydenhuolto Health Care Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teollisuus Industrial Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Perusteollisuus Materials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teknologia Technology Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Yhdyskuntapalvelut Utilities Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Kulutustavarat ishares S&P Global Consumer Discretionary USD Fyysinen Osinko 0.48 % Päivittäistavarat ishares S&P Global Consumer Staples USD Fyysinen Osinko 0.48 % Energia ishares S&P Global Energy USD Fyysinen Osinko 0.48 % Pankki ja rahoitus ishares S&P Global Financials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Terveydenhuolto ishares S&P Global Healthcare USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teollisuus ishares S&P Global Industrial USD Fyysinen Osinko 0.48 % Perusteollisuus ishares S&P Global Materials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teknologia ishares S&P Technology USD Fyysinen Osinko 0.48 % Telekommunikaatio ishares S&P Telecommunications USD Fyysinen Osinko 0.48 % Yhdyskuntapalvelut ishares S&P Utilities USD Fyysinen Osinko 0.48 % Hall. palk. Luokka Osake Korko Hyödykkeet (ETC) Sijoitustyylit Erik.alat. & teemat Yrit.lainat Valtioiden joukkovelkakirjat Jalometallit Perusmetal. Maatalous Energia Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kiinteistöt ishares FTSE/EPRA European Property Index Fund EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Kestäväkehitys ishares EURO STOXX Sustainability 40 EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Vesi ishares S&P Global Water Fund EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Puhdas energia ishares S&P Global Clean Energy EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Aurinkoenergia Guggenheim Solar ETF USD Fyysinen Osinko 0.70 % Lithium Global X Lithium ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Private equity db x-trackers LPX MM Private Equity EUR Synteettinen Kasvu 0.70 % Kehittyvien maiden infrastruktuuri ishares S&P Emerging Market Infrastructure EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Suuret (Eurooppa) ishares STOXX Large 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Keskisuuret (Eurooppa) ishares STOXX Mid 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Pienyhtiöt (Eurooppa) ishares STOXX Small 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Kasvu (Growth) ishares EURO STOXX Total Market Growth Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Arvo (Value) ishares EURO STOXX Total Market Value Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Osinko ComStage ETF EURO STOXX Select Dividend 30 NR EUR Synteettinen Kasvu 0.25 % Minimivolatiliteetti (kehittyneet mark.) ishares MSCI World Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.30 % Minimivolatiliteetti (kehittyvät mark.) ishares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.40 % Korkealuokkaiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro Corporate Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Korkealuokkaiset yrityslainat (USD) iboxx $ Investment Grade Corporate Bond Fund USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien mark. yrityslainat (USD) ishares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond E EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (USD) ishares Markit iboxx $ High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond EUR Fyysinen Kasvu 0.25 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (USA) ishares Barclays TIPS Bond USD Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 3-5 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 3-5 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 7-10 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 15-30 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 15-30 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 1-3 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 3-7 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 3-7 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 7-10 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 20+ vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 20+ Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien tal. jvk:t ml. puolivalt. yht. ishares JPMorgan $ Emerging Markets Bond Fund EUR Fyysinen Osinko 0.45 % Kaikki hyödykkeet ETFS All Commodities DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Jalometallit (Fyysinen) ETFS Physical PM Basket EUR Fyysinen Kasvu 0.43 % Kulta (Fyysinen) ETFS Physical Gold EUR Fyysinen Kasvu 0.39 % Hopea (Fyysinen) ETFS Physical Silver EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Platina (Fyysinen) ETFS Physical Platinum EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Palladium (Fyysinen) ETFS Physical Palladium EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Perusmetallit ETFS Industrial Metals DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Alumiini ETFS Aluminium EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Nikkeli ETFS Nickel EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Kupari ETFS Copper EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sinkki ETFS Zinc EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maanviljely ETFS Agriculture DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Vehnä ETFS Wheat EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Soija ETFS Soybeans EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maissi ETFS Corn EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sokeri ETFS Sugar EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Energia ETFS Energy DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Raakaöljy ETFS Crude Oil EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maakaasu ETFS Natural Gas EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Huomio: Kaupankäynti USD määräisillä tuotteilla tapahtuu USA:n pörssissä, jossa toimeksiannot voivat toteutua kello 16:30 23:00. Lähde: Bloomberg, liikkeellelaskijat Hall. palk.

30.5.2017, 12 Joukkovelkakirjat Kiinteäkorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Securitas Ab 14.3.2018 Bullet 2,250 EUR 0,04 101,65 101,73 - - / BBB Stable 67 300 Teollisuuden Voima Oyj 4.2.2019 Bullet 4,625 EUR 0,25 107,14 107,32 - - / - Stable 97 500 Atlas Copco Ab 15.3.2019 Bullet 2,625 EUR -0,09 104,77 104,86 A2u Stable / A Stable 62 500 Fortum Oyj 20.3.2019 Bullet 6,000 EUR -0,06 110,72 110,92 Baa1u Stable / BBB+ Stable 68 750 Ap Moller-Maersk A/S 28.8.2019 Bullet 3,375 EUR 0,01 107,31 107,55 Baa2 Neg / BBB Neg 77 750 Skf Ab 11.9.2019 Bullet 1,875 EUR 0,10 103,85 104,04 Baa2 Stable / BBB- Stable 85 500 Elisa Oyj 4.10.2019 Bullet 2,250 EUR 0,04 104,93 105,17 Baa2 Stable / BBB+ Stable 81 300 Metso Oyj 4.10.2019 Bullet 2,750 EUR 0,02 106,21 106,40 Baa2u Stable / BBB Stable 77 400 Volvo Treasury Ab 26.11.2019 Bullet 2,375 EUR -0,02 105,71 105,97 Baa2 Stable / BBB - 74 600 Citycon Oyj 24.6.2020 Bullet 3,750 EUR 0,33 110,07 110,39 Baa1 Stable / BBB Stable 106 500 Skf Ab 29.10.2020 Bullet 2,375 EUR 0,16 107,26 107,54 Baa2 Stable / BBB- Stable 83 750 Elisa Oyj 22.1.2021 Bullet 2,750 EUR 0,26 108,62 109,00 Baa2 Stable / BBB+ Stable 92 300 Securitas Ab 22.2.2021 Bullet 2,625 EUR 0,40 107,82 108,21 - - / BBB Stable 105 350 Ap Moller-Maersk A/S 18.3.2021 Bullet 1,750 EUR 0,43 104,55 104,94 Baa2 Neg / BBB Neg 107 1000 Tdc A/S 2.3.2022 Bullet 3,750 EUR 0,75 113,46 113,96 Baa3 Stable / BBB- Stable 125 500 Securitas Ab 15.3.2022 Bullet 1,250 EUR 0,61 102,54 103,02 - - / BBB Stable 111 350 Telenor Asa 27.6.2022 Bullet 2,750 EUR 0,28 111,87 112,41 A3 Stable / A Stable 74 500 Akzo Nobel Sweden Financ 27.7.2022 Bullet 2,625 EUR 0,58 110,07 110,37 Baa1 Stable / A- /*- - 100 750 Fortum Oyj 6.9.2022 Bullet 2,250 EUR 0,58 108,33 108,65 Baa1u Stable / BBB+ Stable 98 1000 Carlsberg Breweries A/S 15.11.2022 Bullet 2,625 EUR 0,55 110,85 111,14 Baa2 Stable / - - 92 750 Essity Ab 9.6.2023 Bullet 2,500 EUR 1,14 107,24 107,85 Baa1 Neg / BBB+ Stable 146 500 Eesti Energia As 22.9.2023 Bullet 2,384 EUR 1,17 106,70 107,36 Baa3 Stable / BBB Neg 145 500 Fingrid Oyj 3.4.2024 Bullet 3,500 EUR 0,45 119,77 120,52 NR Pos / AA- Stable 66 300 Vattenfall Ab 29.4.2024 Bullet 5,375 EUR 0,67 129,65 131,65 A3 Neg / BBB+ Neg 95 500 Statoil Asa 10.9.2025 Bullet 2,875 EUR 0,76 116,55 116,90 Aa3 Stable / A+ Stable 72 650 Telia Co Ab 7.9.2027 Bullet 3,000 EUR 1,30 115,21 116,25 Baa1 Stable / A- Neg 102 500 Vaihtuvakorkoiset yrityslainat (reitatut ja reittaamattomat) Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Määrä (Milj.) Destia Group Oyj 19.6.2019 Callable #N/A N/AEUR - - - - - / - - 4,50 65 Valtionlainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Finnish Government 15.9.2017 Bullet 3,875 EUR -0,72 101,28 101,34 Aa1 Stable / AA+ Stable -1 6000 Finnish Government 4.7.2019 Bullet 4,375 EUR -0,64 110,55 110,58 Aa1 Stable / AA+ Stable 9 5000 Finnish Government 15.4.2020 Bullet 3,375 EUR -0,57 111,41 111,44 Aa1 Stable / AA+ Stable 14 6500 Finnish Government 15.4.2021 Bullet 3,500 EUR -0,45 115,42 115,46 Aa1 Stable / AA+ Stable 13 6000 Finnish Government 4.7.2025 Bullet 4,000 EUR 0,15 130,76 130,90 Aa1 Stable / AA+ Stable 13 6001 Finnish Government 4.7.2028 Bullet 2,750 EUR 0,55 123,47 123,65 Aa1 Stable / AA+ Stable 17 5000 Finnish Government 15.4.2031 Bullet 0,750 EUR 0,81 99,06 99,17 Aa1 Stable / AA+ Stable 26 4501 Finnish Government 4.7.2042 Bullet 2,625 EUR 1,15 131,97 132,08 Aa1 Stable / AA+ Stable 15 4503 Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Sponda Oyj 9.10.2018 Bullet 3,375 EUR 0,31 103,95 104,13 - - / - - 101 150 Nokia Oyj 4.2.2019 Bullet 6,750 EUR -0,40 111,33 112,07 Ba1 Stable / BB+ Stable 48 500 Metsa Board Oyj 13.3.2019 Bullet 4,000 EUR -0,16 106,60 107,43 Ba2 Stable / BB+ Pos 75 225 Ramirent Oyj 21.3.2019 Bullet 4,375 EUR 1,20 105,44 105,62 - - / - - 194 100 Ssab Ab 10.4.2019 Bullet 3,875 EUR 0,90 104,70 105,45 - - / B+ Pos 180 350 Kemira Oyj 27.5.2019 Bullet 2,500 EUR 0,08 104,55 104,79 - - / - - 83 200 Ovako Ab 1.6.2019 Callable 6,500 EUR 5,37/0,27 101,53 102,11 B3 Stable / B- - 632 300 St1 Nordic Oy 4.6.2019 Bullet 4,125 EUR 2,41 102,53 103,32 - - / - - 333 100 Orion Oyj 11.6.2019 Bullet 2,750 EUR 0,30 104,65 104,94 - - / - - 109 150 Ahlstrom Oyj 15.9.2019 Callable 4,125 EUR 2,49/-1,03 103,13 103,58 - - / - - 331 100 Neste Oyj 18.9.2019 Bullet 4,000 EUR 0,07 108,83 109,03 - - / - - 82 400 Outokumpu Oyj 30.9.2019 Callable 6,625 EUR 4,45/-11,19 103,75 104,75 B1 Pos / - - 544 250 Hkscan Oyj 21.11.2019 Bullet 3,625 EUR 1,87 103,52 104,20 - - / - - 272 100 Sanoma Oyj 27.11.2019 Bullet 3,500 EUR 1,00 105,38 106,13 - - / - - 185 200 Norske Skog As 15.12.2019 Callable 11,750 EUR 17,4/436,35 86,26 88,76 Caa1 Stable / CCC+ - 1962 290 Yit Oyj 25.3.2020 Callable 6,250 EUR 4,44/1,09 103,49 104,74 - - / - - 542 100 Cargotec Oyj 31.3.2020 Bullet 3,375 EUR 0,67 107,25 107,54 - - / - - 142 150 Huhtamaki Oyj 14.5.2020 Bullet 3,375 EUR 0,48 108,01 108,47 - - / - - 124 200 Paroc Group Oy 15.5.2020 Callable 6,250 EUR - 101,55 102,05 WR Stable / B Stable Applicable 200 Technopolis Plc 28.5.2020 Callable 3,750 EUR 1,83/0,04 104,99 105,54 - - / - - 261 150 Outotec Oyj 16.9.2020 Bullet 3,750 EUR 2,72 102,61 103,18 - - / - - 346 150 Cembrit Group A/S 20.3.2021 Callable 5,500 EUR 4,54/5 101,77 103,39 - - / - - Applicable 115 Dna Ltd 12.3.2021 Bullet 2,875 EUR 0,97 106,44 107,04 - - / - - 164 150 Srv Yhtiot Oyj 23.3.2021 Callable 6,875 EUR 4,49/3,97 107,21 108,15 - - / - - 521 100 Finnair Oyj 29.3.2022 Callable 2,250 EUR 1,65/1,63 102,26 102,74 - - / - - 215 200 Dsv Miljo As 10.5.2021 Callable 5,900 EUR 5,7/6,92 100,00 100,71 - - / - - Applicable 210 Outokumpu Oyj 16.6.2021 Callable 7,250 EUR 4,26/1,74 109,50 111,00 B1 Pos / - - 506 250 Cramo Oyj 28.2.2022 Bullet 2,375 EUR 1,71 102,40 103,00 - - / - - 223 150 Rettig Group 25.4.2022 Callable 2,375 EUR 1,84/1,81 102,00 102,50 - - / - - 232 110 Amer Sports Oyj 9.9.2022 Bullet 2,375 EUR 1,27 104,96 105,59 - - / - - 171 100 Stora Enso Oyj 16.6.2023 Callable 2,125 EUR 1,62/1,6 102,22 102,86 Ba2 Pos / BB Pos 194 300 Norican A/S 15.5.2023 Callable 4,500 EUR 4,07/4,4 101,50 102,25 (P)B2 Stable / (P)B Stable 446 340 Telefonaktiebolaget Lm E 1.3.2024 Bullet 1,875 EUR 2,02 98,70 99,09 Ba1 Stable / BBB- Neg 222 500 Nokia Oyj 15.3.2024 Callable 2,000 EUR 1,8/1,8 100,78 101,23 Ba1 Stable / BB+ Stable 201 750 Cargotec Oyj 28.3.2024 Callable 2,375 EUR 2,12/2,11 101,10 101,62 - - / - - 232 100 Perpetuaalit / Tier 1 lainat Liikkeellelaskija Seuraava Call päivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Nordea Bank Ab (Publ) 17.9.2017 Perp/Call 0,917 EUR 1,03/71,74 81,92 82,75 Baa3 Stable / NR Stable 500 Technopolis Plc 26.3.2018 Perp/Call 7,500 EUR 10,03/0,14 105,00 106,00 - - / - - 75 Lemminkainen Oyj 30.3.2018 Perp/Call 8,750 EUR 10,87/0,14 106,31 107,13 - - / - - 70 Stockmann Oyj Abp 31.1.2020 Perp/Call 7,750 EUR 10,65/4,49 107,00 108,00 - - / - - 85 Volvo Treasury Ab 10.6.2020 Callable 4,200 EUR 3,71/1,83 106,05 106,92 Ba1 Stable / BB+ - 900 Finnair Oyj 13.10.2020 Perp/Call 7,875 EUR 9,89/3,04 114,22 115,23 - - / - - 200 Outotec Oyj 24.3.2021 Perp/Call 7,375 EUR 8,31/4,72 107,88 109,04 - - / - - 150 Volvo Treasury Ab 10.3.2023 Callable 4,850 EUR 3,95/2,85 109,71 110,48 Ba1 Stable / BB+ - 600 Dong Energy A/S 26.6.2023 Callable 6,250 EUR 4,24/2,88 117,81 118,54 Baa3 Neg / BB+ Stable 700 Määrä (Milj.) Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva voi poiketa tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti 100 000 euroa. Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg

30.5.2017, 13 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Aktia Bank plc Class A nosto 9,33 9,40 677 0,2 % 1,4 % 4,1 % 12,4 % 7,70 9,26 10,95 12,9 1,0 7,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,4 % 2,2 % 1,2 % -12,9 % -2 % -35 % -4,0 % Nordea Bank AB nosto 113,00 115,25 456 835-0,7 % -1,6 % 8,9 % 38,1 % 66,30 93,75 115,70 13,1 1,4 10,6 % Danske Bank A/S nosto 251,60 270,00 233 739 0,0 % 0,1 % 4,0 % 32,8 % 161,80 211,55 259,30 11,9 1,5 12,2 % Skandinaviska Enskilda Bank nosto 105,40 107,00 230 815 0,0 % 0,2 % 4,6 % 31,1 % 67,75 91,27 107,30 13,4 1,6 11,6 % Svenska Handelsbanken AB lasku 122,50 116,00 237 932 0,0 % -1,9 % -0,5 % 13,3 % 90,25 119,14 136,30 15,0 1,7 11,0 % Swedbank AB Class A nosto 204,70 224,00 232 514-0,4 % -0,7 % -2,2 % 11,1 % 162,90 204,52 232,40 12,3 1,7 13,7 % Alma Media Oyj lasku 6,01 5,95 513 522 0,7 % 6,7 % 20,4 % 59,4 % 3,40 4,88 6,03 8,1 11,0 15,4 3,4 22,2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,2 % 4,8 % 17,4 % 27,3 % -27 % -29 % -35 % -5 % 4,9 % Sanoma Oyj nosto 8,52 8,85 1 373 1 887-0,3 % 4,0 % 5,4 % 64,6 % 4,77 7,78 9,39 5,2 11,5 12,7 2,7 21,2 % Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 3,05 68 0,0 % 2,3 % 9,3 % 51,7 % 1,87 2,63 3,10 Modern Times Group AB Cla nosto 300,30 310,00 19 989 20 881 3,7 % 4,3 % 5,0 % 28,3 % 207,10 255,40 313,20 11,5 13,7 20,0 4,0 20,0 % North Media A/S nosto 18,70 391 0,0 % 0,0 % -1,6 % 37,5 % 12,10 14,71 20,50 Schibsted Asa Class A lasku 206,50 270,00 44 659 48 769-1,1 % -0,8 % -2,9 % -21,6 % 172,30 223,47 277,80 16,6 21,6 38,5 4,2 10,8 % Amer Sports Oyj Class A nosto 20,85 24,50 2 490 2 974 0,1 % 1,6 % -1,9 % -21,8 % 19,81 24,37 28,33 9,9 12,9 15,9 2,2 14,0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,3 % 0,3 % 1,3 % -38,2 % -37 % -38 % -51 % -50 % -2,4 % adidas AG nosto 172,15 187,50 36 153 36 260 0,6 % -0,2 % -7,1 % 48,3 % 107,65 151,35 188,95 14,8 18,4 26,0 4,6 17,7 % NIKE, Inc. Class B nosto 52,59 62,00 86 996 83 057 0,5 % 1,6 % -4,7 % -5,8 % 49,01 54,34 60,33 14,2 16,4 20,7 6,6 31,9 % PUMA SE nosto 358,70 336,00 5 439 5 068-0,4 % 0,5 % -1,2 % 70,8 % 185,80 259,41 375,10 16,6 22,0 40,2 2,9 7,1 % Under Armour, Inc. Class A nosto 19,69 20,00 8 280 8 935 1,0 % 3,1 % -0,1 % -47,9 % 18,35 30,82 44,68 17,2 26,2 43,1 3,8 8,7 % Basware Oyj nosto 34,50 40,50 495 518-1,0 % 2,5 % -2,8 % -8,5 % 31,74 36,35 40,90 138,0 4,1-5,4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2,6 % -6,5 % -26,3 % n.a. n.a. n.a. n.a. -69 % 12,7 % Coupa Software, Inc. 34,62 30,50 1 758 1 561 1,7 % 9,1 % 23,5 % 22,50 27,18 41,61 13,2-18,1 % Bittium Corporation nosto 7,66 6,95 271 199 4,1 % 10,4 % 21,4 % 27,9 % 5,16 6,14 7,72 17,2 74,8 88,4 2,3 2,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 3,4 % 7,5 % 21,2 % 1,1 % 69 % 473 % 388 % -31 % -15,8 % Harris Corporation lasku 110,56 121,00 13 479 16 759-0,4 % 2,6 % -0,5 % 38,6 % 77,56 98,37 113,58 11,2 14,0 18,3 4,2 23,0 % Kongsberg Gruppen ASA 129,00 149,00 15 420 16 610-1,9 % -0,4 % -6,2 % -2,6 % 111,50 127,66 144,00 9,4 13,9 16,6 2,1 12,8 % Motorola Solutions, Inc. nosto 81,86 95,00 13 382 16 797-0,5 % 1,3 % -4,1 % 18,0 % 62,76 77,71 87,69 9,3 11,1 15,3 Spirent Communications plc nosto 1,25 1,13 763 674 4,0 % 7,5 % 6,9 % 55,5 % 0,72 0,94 1,30 10,8 15,3 23,5 2,9 12,2 % Thales SA nosto 99,22 99,75 20 982 18 084 0,8 % 1,4 % 3,0 % 27,4 % 67,65 86,20 99,43 8,9 11,4 19,6 3,8 19,5 % Ultra Electronics Holdings p 21,58 23,00 1 524 1 729 2,0 % 4,8 % 2,2 % 23,7 % 15,73 18,93 22,45 11,2 12,6 15,3 3,8 24,8 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

30.5.2017, 14 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 2/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Cargotec Oyj Class B lasku 53,60 56,00 3 455 3 837-0,4 % 0,5 % 0,1 % 55,0 % 32,94 42,59 55,85 10,4 13,4 17,4 2,2 12,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,3 % -1,3 % 2,7 % 16,5 % -18 % -47 % -12 % 5 % 5,3 % Konecranes Oyj nosto 37,12 42,00 3 325 3 995-0,8 % -1,7 % 7,0 % 59,3 % 21,56 31,30 40,07 12,6 19,0 21,6 2,6 12,1 % Columbus McKinnon Corpor nosto 25,16 32,00 568 2,9 % 3,2 % -7,7 % 66,2 % 13,80 21,75 29,23 14,9 Manitowoc Company, Inc. nosto 5,91 6,05 831 1 019 2,1 % 5,0 % -4,8 % 3,0 % 3,65 5,54 7,57 15,2 49,9 1,5-4,1 % PALFINGER AG lasku 39,10 40,55 1 472 1 976-0,3 % 3,2 % 4,3 % 51,5 % 24,08 30,03 39,50 10,2 13,9 15,9 2,2 14,1 % Terex Corporation lasku 32,91 35,00 3 212 3 727 0,3 % 0,6 % -7,6 % 35,3 % 18,91 27,73 36,43 13,0 17,0 27,1 2,0 7,5 % TTS Group ASA nosto 3,72 321 1,4 % 0,5 % -7,0 % 16,3 % 2,97 3,98 5,47 Caverion Oyj lasku 8,02 8,00 1 011 1 081 0,5 % 5,7 % 8,2 % 30,4 % 5,50 6,85 8,29 12,2 18,0 22,9 4,4 19,0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,3 % 7,5 % 25,3 % 59,3 % -3 % 0 % -33 % 269 % 430 % Bilfinger SE lasku 35,09 37,00 1 566 1 259 0,0 % -3,7 % -13,2 % -7,9 % 25,05 33,59 41,00 11,7 18,0 38,0 1,0 2,6 % Eltel AB nosto 46,60 64,62 2 900 4 614 3,6 % 0,0 % -21,0 % -49,9 % 42,00 67,82 99,75 13,5 30,0 1,4 4,6 % Citycon Oyj lasku 2,24 2,40 1 999 4 200 0,8 % 0,8 % -0,9 % 1,5 % 1,98 2,23 2,39 19,9 19,9 12,9 0,8 6,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,3 % -1,4 % -5,4 % -6,9 % -9 % -9 % -25 % -11 % 0,3 % Sponda Oyj lasku 4,13 4,40 1 403 3 431-0,9 % 1,2 % 1,4 % 8,6 % 3,69 4,15 4,80 19,5 19,6 12,1 0,7 6,0 % Technopolis Oyj nosto 3,33 3,50 526 1 402 0,9 % 4,1 % 7,8 % 7,6 % 2,92 3,15 3,48 14,1 14,5 9,2 0,7 7,9 % Castellum AB lasku 129,00 132,00 35 161 70 947 1,3 % 2,7 % 4,9 % 12,2 % 110,90 122,52 133,50 20,5 20,6 14,3 1,1 7,9 % Fabege AB lasku 161,50 165,00 26 529 50 467 0,9 % 2,0 % 4,7 % 17,5 % 131,60 148,90 164,50 30,7 30,9 26,5 1,1 4,1 % Hufvudstaden AB Class A nosto 145,90 140,00 31 478 36 893 0,1 % 1,3 % 3,6 % 12,2 % 122,90 139,24 152,40 28,3 28,3 30,1 1,2 4,1 % Kungsleden AB lasku 52,80 58,00 11 455 26 563 0,8 % 2,3 % 5,0 % -7,8 % 49,04 55,47 66,55 17,8 17,8 11,3 0,9 7,6 % Cramo Oyj nosto 25,89 26,75 1 179 1 557-0,2 % 0,9 % 10,7 % 33,5 % 17,70 22,46 26,27 6,5 12,5 13,1 1,9 14,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,5 % -2,0 % 0,0 % -11,1 % 6 % -19 % -24 % -17 % 1,0 % Ramirent Oyj lasku 9,35 8,80 1 022 1 377 0,3 % -0,7 % 12,0 % 41,7 % 6,20 7,31 9,50 6,7 15,7 16,6 3,2 19,3 % Speedy Hire Plc nosto 0,58 0,63 301 364 2,2 % 6,5 % 9,5 % 47,4 % 0,30 0,44 0,58 5,4 15,0 17,8 1,5 8,3 % DNA Plc nosto 12,72 13,00 1 649 1 981 1,9 % 6,8 % 12,4 % 9,87 11,22 12,74 7,4 16,3 18,5 2,7 14,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,5 % 3,0 % 8,3 % n.a. -9 % 5 % 9 % -9 % -3,4 % Elisa Oyj Class A lasku 35,33 33,65 5 917 6 972 0,3 % 3,8 % 11,4 % 5,1 % 28,40 32,06 35,45 11,4 18,1 19,2 5,4 28,1 % Telia Company AB lasku 39,71 40,00 172 207 229 055 1,2 % 3,3 % 7,9 % 0,5 % 33,93 37,26 41,30 8,9 13,1 13,5 1,8 13,2 % TDC A/S lasku 38,21 40,25 30 913 52 522 0,0 % 4,1 % 2,9 % 10,9 % 28,80 36,11 40,26 6,3 14,8 14,7 1,5 10,3 % Tele2 AB Class B lasku 90,20 84,50 45 655 57 865 0,7 % 4,3 % 0,6 % 25,2 % 64,51 75,26 94,60 8,8 21,4 24,1 2,6 10,8 % Telenor ASA nosto 137,80 140,00 206 901 267 052 0,1 % 3,5 % -2,3 % -2,4 % 122,50 136,21 150,90 5,7 10,0 13,5 3,8 28,3 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

30.5.2017, 15 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 3/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Elisa Oyj Class A lasku 35,33 33,65 5 917 6 972 0,3 % 3,8 % 11,4 % 5,1 % 28,40 32,06 35,45 11,4 18,1 19,2 5,4 28,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,5 % -0,6 % 7,1 % -3,5 % 53 % 20 % 14 % 117 % 12,6 % DNA Plc nosto 12,72 13,00 1 649 1 981 1,9 % 6,8 % 12,4 % 9,87 11,22 12,74 7,4 16,3 18,5 2,7 14,8 % Telia Company AB lasku 39,71 40,00 172 207 229 055 1,2 % 3,3 % 7,9 % 0,5 % 33,93 37,26 41,30 8,9 13,1 13,5 1,8 13,2 % TDC A/S lasku 38,21 40,25 30 913 52 522 0,0 % 4,1 % 2,9 % 10,9 % 28,80 36,11 40,26 6,3 14,8 14,7 1,5 10,3 % Tele2 AB Class B lasku 90,20 84,50 45 655 57 865 0,7 % 4,3 % 0,6 % 25,2 % 64,51 75,26 94,60 8,8 21,4 24,1 2,6 10,8 % Telenor ASA nosto 137,80 140,00 206 901 267 052 0,1 % 3,5 % -2,3 % -2,4 % 122,50 136,21 150,90 5,7 10,0 13,5 3,8 28,3 % Finnair Oyj lasku 5,30 4,75 671 654-0,6 % 1,7 % 8,6 % 6,2 % 3,80 4,44 5,41 2,9 6,3 11,1 0,7 6,5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2,3 % -2,9 % -4,7 % -6,5 % 9 % 7 % 25 % -33 % -8,5 % Air France-KLM SA lasku 9,90 8,25 2 955 6 553 1,2 % 6,5 % 25,4 % 32,4 % 4,61 6,01 9,97 2,4 6,5 5,9 1,5 25,6 % Deutsche Lufthansa AG nosto 17,09 15,50 7 979 11 318 0,2 % 4,9 % 1,7 % 34,4 % 9,10 12,55 17,29 3,1 6,4 6,7 0,9 14,0 % SAS AB lasku 16,30 15,25 5 281 6 000 3,8 % 2,5 % 12,8 % -28,5 % 13,25 15,93 23,60 2,4 4,9 14,1 0,8 5,4 % Fiskars Oyj Abp nosto 22,08 20,00 1 789 1 970 0,3 % 4,7 % 12,8 % 31,3 % 15,00 18,09 22,10 13,8 18,5 21,6 1,4 6,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,1 % 3,3 % 14,7 % -1,1 % 50 % 52 % 22 % -34 % -6,0 % Rapala VMC Oyj lasku 4,01 4,40 156 251 0,0 % -0,7 % -7,2 % -5,6 % 3,97 4,31 4,90 9,5 13,5 19,5 1,2 6,0 % Acme United Corporation nosto 28,35 30,75 95 113 4,3 % 5,4 % -1,0 % 54,3 % 18,00 22,95 29,49 8,4 10,6 15,4 1,9 12,4 % Scotts Miracle-Gro Company nosto 88,05 101,50 5 245 6 487-0,9 % -0,1 % -9,2 % 27,3 % 65,80 86,05 98,82 11,3 13,3 19,5 1,8 9,3 % SEB SA lasku 154,70 150,00 7 776 9 497 0,0 % 3,0 % 8,7 % 39,4 % 103,20 125,72 158,05 11,0 14,3 18,9 3,7 19,4 % Villeroy & Boch AG Pref lasku 18,85 19,50 531 467-1,6 % -0,8 % -0,8 % 46,6 % 11,11 15,08 19,81 5,8 9,0 14,9 2,5 16,5 % Fortum Oyj nosto 14,23 13,30 12 588 13 493 0,4 % 1,9 % 8,7 % 4,8 % 12,69 14,26 15,74 10,9 16,7 19,8 1,0 4,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,7 % -0,5 % -1,5 % -5,2 % 62 % 45 % 45 % -69 % -19,4 % E.ON SE lasku 7,54 7,50 16 629 26 086-1,1 % 1,9 % 5,4 % -3,3 % 5,99 7,12 9,72 5,2 8,8 11,9 8,7 72,7 % Electricite de France SA lasku 9,61 9,00 26 328 61 730 0,7 % 4,1 % 24,5 % -14,8 % 7,33 9,32 11,45 4,2 10,2 14,2 0,7 4,7 % Endesa S.A. lasku 21,93 19,50 23 038 28 264 0,3 % 3,2 % 1,0 % 20,3 % 14,69 19,51 22,89 8,2 14,6 17,2 2,6 15,1 % Iberdrola SA lasku 7,01 7,05 45 381 75 991-0,8 % 1,0 % 7,5 % 13,8 % 4,80 6,13 7,07 9,1 15,6 15,5 1,1 7,4 % RWE AG nosto 17,54 16,40 10 588 19 028 0,5 % 3,4 % 14,0 % 45,9 % 11,02 13,94 17,65 3,5 5,6 10,4 2,5 24,0 % SSE plc lasku 15,19 15,35 15 354 24 749-1,1 % 0,7 % 8,9 % -1,8 % 13,69 15,18 16,44 10,2 14,0 12,9 2,8 21,9 % F-Secure Oyj lasku 4,05 3,50 643 547 0,5 % -0,7 % 14,7 % 44,6 % 2,42 3,26 4,15 26,5 35,9 49,7 8,1 16,2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,3 % -3,2 % 12,4 % -11,0 % 152 % 168 % 124 % 75 % -6,4 % Symantec Corporation nosto! 29,61 33,00 18 010 20 872-1,1 % 2,0 % -5,2 % 72,3 % 16,98 25,45 33,22 8,5 10,9 16,3 4,9 29,8 % Trend Micro Incorporated lasku 5 510 5 800 773 015 637 362-0,5 % 2,8 % 10,0 % 39,0 % 3 350,0 4 178,0 5 810,0 12,5 15,9 28,1 4,3 15,4 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

30.5.2017, 16 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 4/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Huhtamaki Oyj nosto 35,27 39,00 3 800 4 402-0,7 % 1,1 % 2,8 % -5,5 % 32,26 36,41 42,33 10,2 14,6 16,9 2,7 16,3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,1 % -0,8 % 4,9 % -7,5 % -7 % 1 % -13 % -51 % -14,8 % Amcor Ltd 15,45 16,57 17 940 23 082-0,1 % 3,0 % -1,5 % -5,5 % 13,62 15,01 16,66 11,0 14,5 17,5 12,6 72,1 % Bemis Company, Inc. lasku 44,86 46,00 4 125 5 700 0,3 % 2,4 % -10,6 % -9,4 % 43,13 49,49 53,32 9,7 13,6 16,9 3,5 20,4 % Sealed Air Corporation lasku 44,55 45,00 8 723 11 457 0,7 % 2,5 % -0,4 % -4,3 % 41,74 46,19 50,62 13,5 16,7 21,6 Sonoco Products Company nosto 51,00 52,75 5 069 6 088 0,8 % 1,3 % -3,5 % 7,8 % 45,67 51,93 55,58 9,1 13,4 17,9 3,2 18,1 % Winpak Ltd. 57,90 59,03 3 782 3 332 0,0 % 0,2 % 5,9 % 21,6 % 42,40 48,25 59,85 11,6 14,2 23,8 3,3 13,7 % Kemira Oyj lasku 11,63 12,00 1 780 2 459-0,5 % 0,8 % -0,3 % 5,7 % 9,92 11,60 12,55 7,7 13,2 14,7 1,5 9,9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,3 % 0,4 % 1,6 % -14,0 % -9 % 0 % -13 % -31 % -2,9 % Akzo Nobel N.V. lasku 76,21 82,00 19 259 20 575 0,3 % 1,2 % -6,5 % 19,8 % 52,58 63,88 83,09 9,0 12,5 17,3 2,8 16,4 % Ashland Global Holdings, Inc nosto 66,47 74,00 4 136 6 469-0,3 % 2,2 % 8,8 % 19,6 % 60,27 57,45 128,19 9,0 14,9 18,3 1,2 6,7 % BASF SE lasku 83,86 95,50 77 795 90 169-0,5 % -2,2 % -8,0 % 19,7 % 63,00 80,98 94,32 7,6 12,0 14,8 2,2 15,0 % Kesko Oyj Class B nosto 45,09 46,75 4 501 4 597 0,7 % 1,1 % 2,8 % 24,4 % 35,40 42,71 48,59 9,3 13,5 17,8 2,1 12,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,5 % 4,0 % 3,5 % 18,9 % 0 % 7 % 12 % -32 % -6,7 % Tokmanni Group Oyj lasku 8,42 10,50 490 601-2,8 % -2,5 % -12,1 % 25,5 % 6,26 8,55 11,13 8,5 11,0 12,6 2,8 22,0 % Axfood AB nosto 145,00 147,50 30 347 29 595 0,4 % 0,9 % 4,0 % -3,3 % 131,20 145,08 165,90 10,7 14,8 19,6 6,7 34,3 % ICA Gruppen AB lasku 315,60 284,00 63 039 73 607 0,3 % 1,2 % 4,7 % 11,1 % 260,40 287,52 316,10 11,4 15,2 17,5 2,0 11,4 % Kingfisher Plc nosto 3,28 3,35 7 273 6 830-0,8 % -10,7 % 0,5 % -11,5 % 2,70 3,47 3,91 6,8 9,3 13,9 1,0 7,5 % Kone Oyj Class B nosto 44,20 42,00 23 311 21 316 0,1 % 2,7 % 0,2 % 6,5 % 38,52 42,77 47,89 15,3 16,5 22,6 7,5 33,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,2 % 2,1 % -2,3 % -6,8 % 8 % 4 % -13 % 11 % 6,9 % Schindler Holding AG Pref lasku 208,30 205,00 22 015 19 631 0,0 % 0,7 % 2,5 % 13,3 % 167,30 187,04 211,00 14,2 15,9 25,8 6,8 26,2 % Konecranes Oyj nosto 37,12 42,00 3 325 3 995-0,8 % -1,7 % 7,0 % 59,3 % 21,56 31,30 40,07 12,6 19,0 21,6 2,6 12,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,8 % -3,8 % 10,8 % 21,4 % 3 % -19 % 15 % 30 % 4,5 % Cargotec Oyj Class B lasku 53,60 56,00 3 455 3 837-0,4 % 0,5 % 0,1 % 55,0 % 32,94 42,59 55,85 10,4 13,4 17,4 2,2 12,7 % Columbus McKinnon Corpor nosto 25,16 32,00 568 2,9 % 3,2 % -7,7 % 66,2 % 13,80 21,75 29,23 14,9 Manitowoc Company, Inc. nosto 5,91 6,05 831 1 019 2,1 % 5,0 % -4,8 % 3,0 % 3,65 5,54 7,57 15,2 49,9 1,5-4,1 % PALFINGER AG lasku 39,10 40,55 1 472 1 976-0,3 % 3,2 % 4,3 % 51,5 % 24,08 30,03 39,50 10,2 13,9 15,9 2,2 14,1 % Terex Corporation lasku 32,91 35,00 3 212 3 727 0,3 % 0,6 % -7,6 % 35,3 % 18,91 27,73 36,43 13,0 17,0 27,1 2,0 7,5 % TTS Group ASA nosto 3,72 321 1,4 % 0,5 % -7,0 % 16,3 % 2,97 3,98 5,47 Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä