1 (10) Varman osavuosiraportti 1.1. 30.6.2014 Vertailuluvut suluissa ovat 30.6.2013 mukaiset, ellei toisin ole ilmoitettu. Kokonaistulos oli 1 149 (430) miljoonaa euroa. Sijoitusten kuuden kuukauden tuotto oli 5,0 (3,2) prosenttia, sijoitusten markkina-arvo oli 39,6 (36,0) miljardia euroa. Vakavaraisuuspääoma oli vahva 10 291 (8 110) miljoonaa euroa; 34,9 (28,8) prosenttia vastuuvelasta ja 2,5 (2,1) -kertainen vakavaraisuusrajaan verrattuna. Taloudellinen toimintaympäristö Maailmantalouden suhdannekuva vahvistui vuoden ensimmäisellä puoliskolla. Usko maailmantalouden kasvun nopeutumiseen siivitti osakemarkkinoita merkittävään nousuun. Keskuspankit olivat edelleen tärkeässä roolissa kasvun ylläpitäjinä. Mittavan rahapoliittisen elvytyksen vaikutukset näkyvät pääomamarkkinoilla enemmän kuin reaalitaloudessa. Myös talouden riskitekijät vahvistuivat, mikä aiheutti ajoittain levottomuutta markkinoilla. Keskuspankkien toimien ja pääomamarkkinoiden kehityksen keskinäisen herkkyyden lisäksi epävarmuutta lisäsivät geopoliittiset konfliktit etenkin Ukrainassa ja Lähi-idässä. Yhdysvalloissa reaalitalouden kehitys oli pettymys odotuksiin verrattuna. Siitä huolimatta positiiviset merkit Yhdysvaltain taloudessa ovat edelleen vahvoja. Työmarkkinatilanne on kohentunut, mikä tukee kotimarkkinoiden kasvua. Osakemarkkinoiden vahva kehitys ja varallisuusarvot vahvistavat kulutuskysyntää. Euroalueella kokonaisuutta tarkastellen reaalitalouden tilanne koheni jonkin verran. Kasvu ja elpyminen jatkuvat verkkaista ja epätasaista tahtia. Työttömyys vaivaa Eurooppaa ja talouskurin vaatimat rakenteelliset uudistukset ja säästötoimet olivat edelleen käynnissä monissa maissa. Vahva euro ja huoli euroalueen hidastuvasta inflaatiosta saivat Euroopan keskuspankin kääntymään poikkeustoimien kannalle kesäkuun kokouksessaan. Suomen talouden näkymät olivat varsin heikot. Tuotanto on supistunut jo kahden vuoden ajan yhtäjaksoisesti. Rakenteellinen murros painaa taloutta pitkään. Suomen taloudelle on tyypillistä elpyminen vientikysynnän kasvun kautta maailmantalouden kasvun vanavedessä. Vientivolyymien kasvu on jäänyt jälkeen vientimarkkinoiden kasvusta maailmankaupan elpymisen myötä. Rakenteelliset haasteet koettelevat lähes kaikkia elinkeinoelämän sektoreita. Venäjän talouden heikkeneminen ja Ukrainan kriisi heikensivät osaltaan elpymistä. Työmarkkinatilanne on heikentynyt ja ostovoiman heikon kasvun myötä myös kotimarkkinat ovat alavireessä. Kesäkuussa käytyjen minihallitusneuvottelujen yhteydessä päätettiin maltillisista elvytystoimista. Työeläkejärjestelmä Yksityisen sektorin lakisääteisten työeläkkeiden rahoitus on vahvalla pohjalla myös epävarmoissa taloudellisissa olosuhteissa. Vakaan työeläkejärjestelmän ja turvattujen eläke-etujen merkitys korostuu vallitsevassa talousympäristössä. Työeläkejärjestelmällä ja sen uudistamisella on suuri merkitys, kun pyritään pidentämään työuria talouskasvun edellytysten parantamiseksi ja kestävyysvajeen paikkaamiseksi. Työmarkkinajärjestöt ovat sitoutuneet neuvottelemaan työeläkejärjestelmän uudistamisesta niin, että uudistettu työeläkejärjestelmää koskeva lainsäädäntö on voimassa vuonna 2017. Työmarkkinajärjestöjen neuvotteluista odotetaan tuloksia syksyllä.
2 (10) Varman taloudellinen kehitys Kokonaistulos käyvin arvoin oli kuudelta kuukaudelta 1 149 (430) miljoonaa euroa. Kokonaistuloksen selvästi tärkein osatekijä on sijoitustoiminnan tulos 1 107 (421) miljoonaa euroa. Sijoitustoiminnan nettotuotot, 1 899 (1 112) miljoonaa euroa, ylittivät alkuvuonna vastuuvelalle hyvitettävän koron, joka oli 792 (691) miljoonaa euroa. Vakuutusliikkeen arvioitu tulos oli 27 (-7) miljoonaa euroa ja hoitokustannustulos 14 (16) miljoonaa euroa. Varman vakavaraisuus vahvistui vuoden alun tilanteesta. Sijoitustoiminnan riskipuskurina toimiva vakavaraisuuspääoma oli kesäkuun lopussa 10 291 (8 110) miljoonaa euroa ja suhteessa vastuuvelkaan 34,9 (28,8) prosenttia. Vakavaraisuuspääoma oli vakavaraisuusrajaan verrattuna turvaavalla tasolla eli 2,5 (2,1) -kertainen. Varsinainen vastuuvelka oli 28 576 (27 778) miljoonaa euroa. Vastuuvelkaan sisältyy taseen mukaisesti vakavaraisuuspääomaan kuuluvaa osittamatonta lisävakuutusvastuuta 1 873 (1 152) miljoonaa euroa ja sijoitustuottojen puskurina toimivaa osaketuottosidonnaista lisävakuutusvastuuta 915 (343) miljoonaa euroa. Tasoitusmäärä oli kesäkuun lopussa 1 146 (1 101) miljoonaa euroa. Vastuuvelan kate oli 122,7 (119,5) prosenttia vastuuvelasta. Liitteessä esitetään Varman tase ja tuloslaskelma käyvin arvoin, vakavaraisuus ja sen kehitys, sijoitusten määrät ja kannat käyvin arvoin riskin mukaisesti ryhmiteltyinä, kokonaistulos vuosineljänneksittäin sekä Finanssivalvonnan määräysten edellyttämät puolen vuoden tunnusluvut. Vakuutustoiminta Varman eläkkeensaajien lukumäärä oli kesäkuun lopussa 334 400 (331 400 vuoden alussa). Maksetut korvaukset olivat tammi kesäkuussa 2 318 (2 235) miljoonaa euroa. Uusia eläkepäätöksiä tehtiin alkuvuonna 10 867, joka on hieman edellisvuotta vähemmän. Varmassa oli kesäkuun lopussa vakuutettuna 520 400 (531 000) työntekijää ja yrittäjää. Vakuutettujen määrään on vaikuttanut työvoiman määrän lasku yleisen taloudellisen kehityksen seurauksena. Työkyvyttömyyseläkehakemusten määrä on kuluvan vuoden aikana vähentynyt merkittävästi, ja keskimääräinen työkyvyttömyyseläkkeelle siirtymisikä on hieman noussut. Myös hakemusten hylkäysosuus on pienentynyt. Varman pitkäjänteinen yhteistyö asiakasyritystensä ja niiden työterveyshuollon kanssa eläkekustannusten hallinnan ja työssä jatkamisen tukemiseksi on entisestään lisääntynyt. Tämä näkyy mm. ammatillisen kuntoutuksen edelleen jatkuvana kasvuna. Varma noudattaa hyvän vakuutustavan mukaisia periaatteita. Varma tekee työeläkevakuutukseen tai sijoitustoimintaan liittyvät liiketoimet markkinaehdoin. Varma kiinnittää huomiota siihen, etteivät asiakassiirtojen yhteydessä hankittavan uuden omaisuuden arvostusperiaatteet tai tuottotaso loukkaa vanhan vakuutuskannan etuja. Sijoitustoiminta Varman sijoitustulos kehittyi tammi kesäkuussa hyvin ja vakavaraisuuspääoma vahvistui ennätyskorkeaksi yli 10 miljardiin euroon. Sijoitusten tuotto oli 5,0 (3,2) prosenttia. Sijoitusten arvo oli kesäkuun lopussa 39 631 (35 996) miljoonaa euroa. Vakavaraisuus nousi 34,9 (28,8) prosenttiin. Tammi kesäkuun aikana talousympäristössä oli ajoittain epävarmuutta ja runsaasti heiluntaa, mutta sijoitusten kehitys oli erittäin hyvä. Osakekurssit vahvistuivat merkittävästi ja korkotason lasku paransi korkosijoitusten tuottoa. Myös kiinteistöjen ja muiden sijoitusten tuottokehitys oli vahvaa. Varman sijoituksista parhaiten tuottivat osakesijoitukset. Euroopan keskuspankin toimenpiteet pudottivat korkotasoa jo valmiiksi ennätysmatalalta tasoltaan. Korkosijoitusten vaatimattomat tuotto-odotukset ovat tukeneet osakekursseja pitkään, mikä antaa syytä varovaisuuteen. Pörssiyhtiöiden tuloskunto ja osingonjakokyky ovat säilyneet hyvinä, mutta arvostustasot ovat historiallisesti tarkasteltuna melko korkeita.
3 (10) Sijoitusten allokaatiossa eri omaisuusluokkien kesken osakesijoitusten osuus pieneni vuoden ensimmäisellä puoliskolla 37 (39) prosenttiin ja muiden sijoitusten osuus kasvoi 20 (16 prosenttiin). Korkosijoitusten osuus kasvoi 32 prosenttiin (28 vuoden alussa) ja kiinteistöjen osuus säilyi vuoden vaihteen tasolla. Sijoitusten viiden vuoden keskimääräinen nimellistuotto oli kesäkuun lopussa 7,9 prosenttia ja kymmenen vuoden 5,8 prosenttia. Vastaavat reaalituotot olivat 5,8 ja 3,8 prosenttia. Korkosijoitusten tuotto 3,2 (0,2) prosenttia kehittyi vallitsevaan matalaan korkotasoon nähden erittäin hyvin. Korkosijoitukset olivat 12 856 (12 051) miljoonaa euroa: niistä lainasaamiset olivat 1 633 (2 264), julkisyhteisöjen joukkovelkakirjalainat 3 738 (3 388), muiden yhteisöjen joukkovelkakirjalainat 6 145 (5 092) ja muut rahoitusmarkkinavälineet ja talletukset 1 295 (-4 654) miljoonaa euroa. Muiden yhteisöjen joukkovelkakirjalainojen tuottoa paransi juoksevan koron lisäksi korkotason lasku alkuvuoden aikana, mikä kohotti lainojen markkina-arvoa. Lainasaamiset ovat pääosin TyEL-lainoja ja niiden tuotto oli odotusten mukainen, mutta junior-lainojen arvonmuutokset pienensivät lainasaamisten kokonaistuottoa. Rahamarkkinasijoitusten tuotto oli vallitsevan lyhyiden korkojen tason mukaisesti nollassa. Alkuvuonna lainasaamisten tuotto oli 1,0 (2,2), julkisyhteisöiden joukkovelkakirjojen 3,6 (-1,5), muiden yhteisöjen joukkovelkakirjojen 4,8 (0,7) ja muiden rahoitusmarkkinavälineiden ja talletusten 0,0 (0,1) prosenttia. Tammi kesäkuun aikana osakekursseja heiluttivat Ukrainan kriisi ja sen laajeneminen, huoli Kiinan talouskasvun kestävyydestä sekä odotukset Yhdysvaltain keskuspankin velkaelvytyksen pienenemisestä. Osakekurssit kuitenkin vahvistuivat trendinomaisesti ja osakesijoitusten tuotto oli erittäin hyvä, 7,2 (7,1) prosenttia. Osakesijoitukset olivat 14 580 (13 062) miljoonaa euroa: niistä noteeratut osakkeet 11 382 (9 757) miljoonaa euroa, pääomasijoitukset 2 326 (2 369) ja noteeraamattomat osakesijoitukset 871 (937) miljoonaa euroa. Noteerattujen osakkeiden tuotto oli 7,0 (6,8) prosenttia, pääomasijoitusten 8,0 (5,0) prosenttia ja noteeraamattomien osakesijoitusten 7,5 (17,2) prosenttia. Kotimaan taloutta varjostivat heikon kasvun lisäksi heikentyneet Venäjän vientinäkymät. Kansantalouden heikkoudesta huolimatta suomalaisten osakkeiden kurssikehitys oli alkuvuodesta vahvaa. Kiinteistösijoitusten tuotto oli 3,2 (2,8) prosenttia. Kiinteistösijoitukset olivat 4 266 (4 464) miljoonaa euroa: suorat kiinteistösijoitukset olivat 3 721 (3 926) ja kiinteistösijoitusrahastot ja yhteissijoitukset 545 (538) miljoonaa euroa. Suorien kiinteistösijoitusten tuotto oli 2,5 (2,8) ja kiinteistösijoitusrahastojen 7,9 (3,1) prosenttia. Alkuvuonna hankinnat ja peruskorjaukset olivat 33 miljoonaa euroa sekä kiinteistöjen myynnit 36 miljoonaa euroa. Katsauskauden aikana Varma julkisti järjestelyn, jossa se tulee myymään 22 logistiikka- ja teollisuuskiinteistöään uudelle perustettavalle kiinteistösijoitusyhtiö Certeum Oy:lle. Lisäksi Varma myi puolet omistamistaan SATO Oyj:n osakkeista hollantilaiselle eläkesijoittaja APG:lle. Muiden sijoitusten tuotto oli 5,4 (1,6) prosenttia. Muut sijoitukset 7 739 (6 419) miljoonaa euroa koostuivat hedge-rahastosijoituksista 6 609 (4 657), hyödykesijoituksista 250 (-9) ja muista sijoituksista 880 (1 771) miljoonaa euroa. Hedge-rahastosijoituksia kasvatettiin katsauskauden aikana ja niiden osuus sijoituksista nousi 17:ään prosenttiin. Hedge-rahastot kehittyivät tasaisesti ja niiden tuotto oli 5,5 (4,4) prosenttia. Myös muiden sijoitusten tuotto oli hyvä, 4,6 (-4,5) prosenttia. Varmalla on dollarimääräisiä sijoituksia erityisesti osake- ja hedge-rahastosijoituksissa. Varman politiikkana on lähtökohtaisesti suojata pääosa valuuttakurssiriskistä. Valuuttatulos sisältyy eri omaisuusluokkien sijoitustuottoon. Sijoitusten markkinariski on suurin yhtiön tulokseen ja vakavaraisuuteen kohdistuva riski. Osakkeiden osuus sijoitusten markkinariskistä on selkeästi suurin. Varman sijoitusten kokonaisriskiä mittaava VaR-luku oli 1 008 (1 248) miljoonaa euroa. Liikekulut ja henkilöstö Varman kokonaisliikekulut olivat ensimmäisellä vuosipuoliskolla 73 (73) miljoonaa euroa. Liikekuluista henkilöstökuluja oli 34 (33) prosenttia, tietohallinnon kuluja 30 (32) prosenttia, lakisääteisiä maksuja 9 (9) prosenttia ja muita kuluja 27 (26) prosenttia. Varma käytti liikekuluihin 78 (77) prosenttia saaduista vakuutusmaksuihin sisältyvistä hoitokustannusosista. Kauden hoitokustannusylijäämä oli 14 (16) miljoonaa euroa.
4 (10) Varman emoyhtiön henkilöstömäärä kesäkuun lopussa oli 546 (567). Kesäkuun lopussa henkilöstöstä työskenteli eläke-, vakuutus- ja asiakasyhteystoiminnoissa 57 (58) prosenttia, sijoitustoiminnossa 13 (13) prosenttia ja muissa toiminnoissa 30 (29) prosenttia. Yhtiön hallinto Varman hallintoneuvosto valitsi kokouksessaan 20.5.2014 puheenjohtajiston. Hallintoneuvoston puheenjohtajana jatkaa Tapio Kuula ja varapuheenjohtajana Martti Alakoski. Uudeksi varapuheenjohtajaksi valittiin Satu Wrede. Varman verkkosivuilla on esitetty selvitys yhtiön hallinto- ja ohjausjärjestelmästä sekä palkka- ja palkkioselvitys. Selvitykset perustuvat Suomen listayhtiöiden hallinnointikoodiin, jota Varma noudattaa työeläkevakuutusyhtiöiden toimintaan soveltuvin osin. Varma on myös julkistanut johtoryhmään kuuluvien johtajiensa omistukset julkisesti noteeratuissa yhtiöissä verkkosivuillaan. Johdon pörssiomistustiedot päivitetään vuosineljänneksittäin. Yhteenveto Varmassa noudatettavista sisäpiirimääräyksistä on luettavissa Varman verkkosivuilla. Varman maaliskuun alussa julkaisemat vastuullisen sijoittamisen periaatteet ja omaisuusluokkakohtaiset käytännöt, jotka kattavat Varman koko sijoitusomaisuuden, ovat luettavissa Varman verkkosivuilla. Riskienhallinta Varman riskiasema ei muuttunut katsauskauden aikana. Varman olennaiset riskit liittyvät sijoitustoimintaan ja tietojenkäsittelyyn. Taloudellisesti merkittävimpiä ovat sijoitusriskit. Eläkevakuutustoiminnan riskejä ovat eläke- ja vakuutuskäsittelyyn sekä toimialan yhteisten järjestelmien toimivuuteen liittyvät riskit. Hallitus on vahvistanut yhtiön kaikkia riskejä koskevan riskienhallintasuunnitelman. Vuositilinpäätöksen liitetiedoissa kuvataan tarkemmin vakuutus-, sijoitus-, operatiivisia ja muita riskejä hallintakeinoineen sekä esitetään eräitä määrällisiä tietoja. Varman hallituksen sijoitussuunnitelmassa määritellään mm. sijoituksille asetettavat yleiset turvaavuustavoitteet, hajautus- ja likviditeettitavoitteet sekä valuuttaliikkeen järjestämisen periaatteet. Vakavaraisuutta ja vastuuvelan katetta laskettaessa otetaan huomioon sijoitusriskit niiden todellisen luonteen mukaisesti. Sijoitussalkun hajauttaminen perustuu omaisuusluokkien tuottokorrelaatiot huomioivaan allokointiin. Tulevaisuuden näkymät Maailmantaloudessa suhdannekuva on kaksijakoinen. Yhdysvaltojen talous on jatkanut vahvistumistaan, mutta euroalueella ja Suomessa näkymät ovat edelleen vaisut. Venäjän talouden heikkeneminen varjostaa koko Euroopan ja erityisesti Suomen talouskasvun vahvistumista. Suomi on menettänyt asemiaan vientimarkkinoilla ja viennin jalostusarvo on laskenut. Vientikysynnän elpymisen dynaamiset vaikutukset saattavat siksi jäädä totuttua vaisummiksi elpymisen vahvistuessa. Erityistä huolta Suomen taloudelle aiheuttaa EU:n ja Venäjän välisten taloudellisten suhteiden kiristyminen. Epävarmuus rahoitusmarkkinoilla jatkuu. Pääomamarkkinoiden kehitys on paikoitellen ollut sangen vahvaa suhteessa reaalitalouden tilanteeseen, mikä lisää epävarmuutta vallitsevan trendin kestävyydestä. Onnistuminen rahapolitiikan sopeuttamisessa muuttuviin olosuhteisiin on kriittistä talouden kasvun ja pääomamarkkinoiden vakaan kehityksen varmistamiseksi. Suomalainen työeläkejärjestelmä säilyy luotettavana, ja se on taloudellisesti kestävällä pohjalla. Työurien pidentäminen on tärkeää talouden kasvuedellytysten kannalta ja ikääntymisen aiheuttamien julkisten menojen kasvun rahoittamiseksi. Lakisääteisten työeläkkeiden rahoittaminen vaatii hyvää työllisyyttä ja vakaata palkkasumman kehitystä pidemmällä aikavälillä.
5 (10) Varman vakavaraisuus on toimialalla vahva niin absoluuttisesti kuin suhteellisestikin. Varma korostaa edelleen työeläkeyhtiön vastuuta ammattimaisesta sijoitustoiminnan riskienhallinnasta sekä toimialan tehokkuuden, läpinäkyvyyden ja kilpailun edellytysten lisäämistä. Työeläkevakuutusyhtiön tulee hoitaa sille määritetty tehtävä nykyisten ja tulevien eläkkeensaajien kannalta mahdollisimman tehokkaasti. Helsinki, 13.8.2014 Risto Murto toimitusjohtaja Tässä osavuosiraportissa esitetyt luvut ovat tilintarkastamattomia emoyhtiön lukuja. Keskinäinen työeläkevakuutusyhtiö Varma on Suomen suurin työeläkeyhtiö ja yksityinen sijoittaja. Yhtiö vastaa yksityisellä sektorilla yli 860 000 henkilön työeläketurvasta. Vuonna 2013 Varman maksutulo oli 4,3 miljardia euroa, ja yhtiö maksoi eläkkeitä 4,8 miljardia euroa. Varman sijoitusten arvo oli kesäkuun 2014 lopussa 39,6 miljardia euroa. LISÄTIETOJA: Talousjohtaja Pekka Pajamo, puh. 010 244 3158 Viestintäjohtaja Satu Perälampi, puh. 010 244 3075 tai 040 526 3388 LIITE: Taulukot
6 (10) Tase käyvin arvoin, emoyhtiö milj. 6/2014 6/2013 12/2013 Vastaavaa Sijoitukset 39 631 35 996 37 718 Saamiset 366 440 566 Kalusto 22 32 26 40 019 36 468 38 310 Vastattavaa Oma pääoma 104 99 101 Arvostuserot 7 169 5 759 6 619 Tasoitusmäärä 1 146 1 101 1 118 Osittamaton lisävakuutusvastuu 1 873 1 152 1 301 Vakavaraisuuspääoma yhteensä 10 291 8 110 9 140 Ositettu lisävakuutusvastuu (hyvityksiin) 53 39 106 Osaketuottosidonnainen lisävakuutusvastuu 915 343 720 Varsinainen vastuuvelka 28 576 27 778 28 154 Yhteensä 29 491 28 121 28 874 Muut velat 184 197 190 40 019 36 468 38 310 Tuloslaskelma käyvin arvoin, emoyhtiö milj. 1-6/2014 1-6/2013 1-12/2013 Vakuutusmaksutulo 2 195 2 188 4 258 Maksetut korvaukset -2 318-2 235-4 446 Vastuuvelan muutos -564-575 -1 289 Sijoitustoiminnan nettotulos 1 917 1 129 3 183 Kokonaisliikekulut -74-73 -143 Verot -7-6 -6 Kokonaistulos *) 1 149 430 1 558 *) Tulos käyvin arvoin ennen lisävakuutusvastuiden ja tasoitusmäärän muutosta Vakuutusliikkeen tulos 27-7 15 Sijoitustoiminnan tulos 1 107 421 1 512 Hoitokustannustulos 14 16 32 Kokonaistulos 1 149 430 1 558
7 (10) VAKAVARAISUUS Vakavaraisuuspääoma (Prosenttina vakavaraisuusrajan laskennassa käytetystä vastuuvelasta) 30.6.2014 30.6.2013 31.12.2013 Vakavaraisuusraja 14,1 13,8 14,5 Vakavaraisuuspääoman enimmäismäärä 56,6 55,2 57,8 Vakavaraisuuspääoma ennen tasoitusmäärää 31,0 24,9 27,7 Vakavaraisuuspääoma 34,9 28,8 31,6 Vakavaraisuuden kehitys Luvut ovat kulloinkin voimassa olleen lainsäädännön mukaisia.
8 (10) Sijoitukset käyvin arvoin 30.6.2014 6/2014 6/2013 12/2013 1-6/2014 1-6/2013 1-12/2013 24 kk Markkina-arvo Markkina-arvo Markkina-arvo Tuotto Tuotto Tuotto Volati- Perusjakauma Riskijakauma Perusjakauma Riskijakauma Perusjakauma Riskijakauma MWR MWR MWR liteetti milj. % milj. % milj. % milj. % milj. % milj. % % % % Korkosijoitukset 1) 13 332 34 12 856 32 12 291 34 6 090 17 12 893 34 10 624 28 3,2 0,2 1,2 Lainasaamiset 1 633 4 1 633 4 2 264 6 2 264 6 2 026 5 2 026 5 1,0 2,2 3,3 Joukkovelkakirjalainat 10 206 26 9 928 25 8 949 25 8 480 24 9 524 25 9 232 24 4,3-0,3 0,8 2,2 Julkisyhteisöjen joukkovelkakirjalainat 4 355 11 3 783 10 4 009 11 3 388 9 4 161 12 3 869 12 3,6-1,5-1,8 Muiden yhteisöiden joukkovelkakirjalainat 5 851 15 6 145 16 4 940 14 5 092 14 5 363 14 5 363 16 4,8 0,7 3,0 Muut rahoitusmarkkinavälineet ja talletukset 1 494 4 1 295 3 1 078 3-4 654-13 1 343 4-635 -2 0,0 0,1-0,4 Osakesijoitukset 14 543 37 14 580 37 12 820 36 13 062 36 14 565 39 14 756 39 7,2 7,1 21,8 Noteeratut osakkeet 11 345 29 11 382 29 9 514 26 9 757 27 11 393 30 11 579 31 7,0 6,8 23,7 8,8 Pääomasijoitukset 2 326 6 2 326 6 2 369 7 2 369 7 2 175 6 2 175 6 8,0 5,0 12,1 Noteeraamattomat osakkeet 871 2 871 2 937 3 937 3 997 3 1 002 3 7,5 17,2 26,7 Kiinteistösijoitukset 4 266 11 4 266 11 4 464 12 4 464 12 4 304 11 4 304 11 3,2 2,8 3,1 Suorat kiinteistösijoitukset 3 721 9 3 721 9 3 926 11 3 926 11 3 739 10 3 739 10 2,5 2,8 2,0 Kiinteistösijoitusrahastot ja yhteissijoitukset 545 1 545 1 538 1 538 1 565 1 565 1 7,9 3,1 11,6 Muut sijoitukset 7 490 19 7 739 20 6 421 18 6 419 18 5 956 16 6 157 16 5,4 1,6 4,5 Hedge-rahastosijoitukset 6 609 17 6 609 17 4 657 13 4 657 13 4 850 13 4 850 13 5,5 4,4 8,8 1,7 Hyödykesijoitukset 1 0 250 1-7 0-9 0 0 0 201 1 Muut sijoitukset 880 2 880 2 1 771 5 1 771 5 1 106 3 1 106 3 4,6-4,5-6,3 Sijoitukset yhteensä 39 631 100 39 440 100 35 996 100 30 035 83 37 718 100 35 840 95 5,0 3,2 9,0 2,9 Johdannaisten vaikutus 191 0 5 961 17 1 878 5 Sijoitukset käyvin arvoin yhteensä 39 631 100 39 631 100 35 996 100 37 718 100 37 718 100 Joukkovelkakirjalainojen modifioitu duraatio on 4,5. 1) Sisältäen kertyneet korot Kokonaistulos vuosineljänneksittäin
9 (10) Tiivistelmä tunnusluvuista 1-6/2014 1-6/2013 1-12/2013 Vakuutusmaksutulo, milj. 2 195 2 188 4 258 Sijoitustoiminnan nettotuotto käyvin arvoin, milj. 1 899 1 112 3 160 Sijoitustoiminnan nettotuotto sitoutuneelle pääomalle, % 5,0 3,2 9,0 6/2014 6/2013 12/2013 Vastuuvelka, milj. 32 562 30 413 31 399 Vakavaraisuuspääoma, milj. 10 291 8 110 9 140 % vastuuvelasta 1) 34,9 28,8 31,6 suhteessa vakavaraisuusrajaan 2,5 2,1 2,2 Tasoitusmäärä, milj 1 146 1 101 1 118 Eläkevarat, milj. 2) 39 750 36 200 38 040 TYEL-palkkasumma, milj. 3) 17 863 18 081 17 813 YEL-työtulosumma, milj. 3) 909 919 902 1) Suhdeluku laskettu %:na vakavaraisuusrajan laskennassa käytetystä vastuuvelasta 2) Vastuuvelka + arvostuserot 3) Arvio vakuutettujen koko vuoden palkka- ja työtulosummasta Sijoitukset käyvin arvoin Finanssivalvonnan määräysten mukaan jaoteltuina Perusjakauma Riskijakauma 6/2014 6/2013 12/2013 6/2014 6/2013 12/2013 milj % milj % milj % milj % milj % milj % Korkosijoitukset yhteensä 13 332 33,6 12 291 34,1 12 893 34,2 12 856 32,4 6 090 16,9 10 624 28,2 Lainasaamiset 1) 1 633 4,1 2 264 6,3 2 026 5,4 1 633 4,1 2 264 6,3 2 026 5,4 Joukkovelkakirjalainat 1) 10 206 25,8 8 949 24,9 9 524 25,3 9 928 25,1 8 479 23,6 9 232 24,5 Muut rahoitusmarkkinavälineet ja talletukset 1) 2) 1 494 3,8 1 078 3,0 1 343 3,6 1 295 3,3-4 653-12,9-635 -1,7 Osakesijoitukset yhteensä 14 543 36,7 12 820 35,6 14 565 38,6 14 580 36,8 13 062 36,3 14 756 39,1 Noteeratut osakkeet 3) 11 345 28,6 9 514 26,4 11 393 30,2 11 382 28,7 9 757 27,1 11 579 30,7 Pääomasijoitukset 4) 2 326 5,9 2 369 6,6 2 175 5,8 2 326 5,9 2 369 6,6 2 175 5,8 Noteeraamattomat osakkeet 5) 871 2,2 937 2,6 997 2,6 871 2,2 937 2,6 1 002 2,7 Kiinteistösijoitukset yhteensä 4 266 10,8 4 464 12,4 4 304 11,4 4 266 10,8 4 464 12,4 4 304 11,4 Suorat kiinteistösijoitukset 3 721 9,4 3 926 10,9 3 739 9,9 3 721 9,4 3 926 10,9 3 739 9,9 Kiinteistösijoitusrahastot ja yhteissijoitukset 545 1,4 538 1,5 565 1,5 545 1,4 538 1,5 565 1,5 Muut sijoitukset 7 490 18,9 6 421 17,8 5 956 15,8 7 739 19,5 6 419 17,8 6 157 16,3 Hedge-rahastot 6) 6 609 16,7 4 657 12,9 4 850 12,9 6 609 16,7 4 657 12,9 4 850 12,9 Hyödykerahastot 1 0,0-7 0,0 0 0,0 250 0,6-9 0,0 201 0,5 Muut sijoitukset 7) 880 2,2 1 771 4,9 1 106 2,9 880 2,2 1 771 4,9 1 106 2,9 Sijoitukset yhteensä 39 631 100,0 35 996 100,0 37 718 100,0 39 440 99,5 30 035 83,4 35 840 95,0 Johdannaisten vaikutus 191 0,5 5 961 16,6 1 878 5,0 Sijoitukset yhteensä 39 631 100,0 35 996 100,0 37 718 100,0 39 631 99,5 35 996 100,0 37 718 100,0 Jvk-salkun modifioitu duraatio 4,5 1) Sisältää kertyneet korot 2) Sisältää rahat ja pankkisaamiset sekä kauppahintasaamiset ja -velat 3) Sisältää myös sekarahastot, jos niitä ei voida kohdistaa muualle 4) Sisältää pääomarahastot ja mezzanine-rahastot sekä infrastruktuurisijoitukset 5) Sisältää myös noteeraamattomat kiinteistösijoitusyhtiöt 6) Sisältää kaikentyyppiset hedge-rahasto-osuudet riippumatta rahaston strategiasta 7) Sisältää erät, joita ei voida kohdistaa muihin sijoituslajeihin
10 (10) Sijoitustoiminnan nettotuotto sitoutuneelle pääomalle Sijoitustoim. nettotuotot markkina-arvo 8) Sitoutunut pääoma 9) Tuotto-% sitoutuneelle pääomalle Tuotto-% sitoutuneelle pääomalle Tuotto-% sitoutuneelle pääomalle 30.6.2014 30.6.2013 31.12.2013 Tuotto /% sit. pääomalle milj. euroa milj. euroa % % % Korkosijoitukset yhteensä 430 13 444 3,2 0,2 1,2 Lainasaamiset 1) 18 1 878 1,0 2,2 3,3 Joukkovelkakirjalainat 1) 412 9 666 4,3-0,3 0,8 Muut rahoitusmarkkinavälineet ja talletukset 1) 2) 0 1 900 0,0 0,1-0,4 Osakesijoitukset yhteensä 1 025 14 215 7,2 7,1 21,8 Noteeratut osakkeet 3) 779 11 084 7,0 6,8 23,7 Pääomasijoitukset 4) 174 2 175 8,0 5,0 12,1 Noteeraamattomat osakkeet 5) 71 955 7,5 17,2 26,7 Kiinteistösijoitukset 135 4 246 3,2 2,8 3,1 Suorat kiinteistösijoitukset 93 3 715 2,5 2,8 2,0 Kiinteistösijoitusrahastot ja yhteissijoitukset 42 530 7,9 3,1 11,6 Muut sijoitukset 327 6 102 5,4 1,6 4,5 Hedge-rahastosijoitukset 6) 286 5 220 5,5 4,4 8,8 Hyödykesijoitukset 1 6 Muut sijoitukset 7) 40 876 4,6-4,5-6,3 Sijoitukset yhteensä 1 917 38 006 5,0 3,2 9,1 Sijoituslajeille kohdistamattomat tuotot,kulut ja liikekulut -18 9 Sijoitustoiminnan nettotuotto käyvin arvoin 1 899 38 015 5,0 3,2 9,0 1) Sisältää kertyneet korot 2) Sisältää rahat ja pankkisaamiset sekä kauppahintasaamiset ja -velat 3) Sisältää myös sekarahastot, jos niitä ei voida kohdistaa muualle 4) Sisältää pääomarahastot ja mezzanine-rahastot sekä infrastruktuurisijoitukset 5) Sisältää myös noteeraamattomat kiinteistösijoitusyhtiöt 6) Sisältää kaikentyyppiset hedge-rahasto-osuudet riippumatta rahaston strategiasta 7) Sisältää erät, joita ei voida kohdistaa muihin sijoituslajeihin 8) Raportointikauden lopun ja alun markkina-arvojen muutos - kauden aikan tapahtuneet kassavirrat 'Kassavirralla tarkoitetaan myyntien/tuottojen ja ostojen/kulujen erotusta 9) Sitoutunut pääoma = Markkina-arvo raportointikauden alussa + päivittäin/kuukausittain aikapainotetut kassavirrat