PUOLIVUOTISKATSAUS 2014 ESTLANDER & PARTNERS DYNAMIC, FREEDOM AND PRESTO

PUOLIVUOTISKATSAUS 2014 ESTLANDER & PARTNERS DYNAMIC, FREEDOM AND PRESTO

PUOLIVUOTISKATSAUS 2014 Estlander & Partners Rahastoyhtiö Oy Alatori 1 A, 65100 Vaasa Y-tunnus 1830022-0

PUOLIVUOTISKATSAUS 2014 MARKKINAKATSAUS Vuosi 2014 alkoi tavalla, jota harva sijoittaja pystyi näkemään ennalta. Koimme vuoden alusta suurimman laskun sekä koroissa että osakkeissa sitten vuoden 2010. Kun tammikuussa alkaneet spekulaatiot kriisistä hiipuivat, globaalit markkinat elpyivät laajalla rintamalla. Osakkeiden, obligaatioiden sekä hyödykkeiden hinnat nousivat yhtä aikaa ensimmäisen kerran seitsemäteen kuukauteen ottaen samanaikaisesti kiinni tammikuun pudotusta osakkeissa ja hyödykkeissä. Helmikuussa jännitteet Ukrainassa kiihtyivät, mikä vaikutti myös maailmanlaajuisiin rahoitusmarkkinoihin tulevina kuukausina. Maaliskuu osoittautui jälkeenpäin kaksijakoiseksi. Alkuun myytiin riskipitoisia omaisuuseriä sitä mukaa kuin vakauttamista tapahtui kuukauden loppupuolelle edetessä. Uudistunut kiinnostus osakkeita kohtaan alkoi Yhdysvaltain keskuspankin lausunnolla jatkuvista talouskannustumista USA:ssa ja Krimin kriisin aiheuttamasta väliaikaisesta alentumisesta sekä sen vaikutuksesta globaaliin talouteen. Huuhtikuun aikana lisääntyneet geopoliittiset jännitteet Ukrainassa, yhdessä monioikoisen talousdatan kanssa, johtivat sijoittajien osittaiseen luopumiseen osakkeista ja heidän siirtymiseen obligaatioihin kuukauden alussa. Yhä edelleen korot jatkoivat suuntaansa alaspäin seurauksena odotettua alemmista inflaatioluvuista Yhdysvalloissa. Osakemarkkinat elpyivät uudelleen myöhemmässä vaiheessa seurauksena Yhdysvaltain keskuspankin yhä jatkuvista elvytystoimenpiteistä. Nousu osake- ja obligaatio-markkinnoilla jatkui toukokuussa ja S&P 500 sulkikin uudella all-time-high:lla Geopoliittinen myllerrys iski jälleen voimakkaana kesäkuussa ja sen vaikutusta vahvistettin osakemarkkinaystävällisillä toimenpiteillä, mikä johtikin öljyn hinnannousuun kun taas osakesegmentti osoitti vaihtelevaa kehitystä. Yksityiskohtaisempia ja ajankohtaisempia markkinakatsauksia on saatavilla kuukausiraporteistamme. PUOLIVUOTISKATSAUS 2014

ESTLANDER & PARTNERS DYNAMIC Palkkiot ja kustannukset huhtikuu-kesäkuu 2014. (EUR) Rahastoyhtiö Säilytysyhteisö Pankkikulut Sijoitukset Valuutta Määrä Markkinaarvo/ arvonmuutos (EUR) % rahaston arvosta 4-6/2014 3071,70 1020,22 316,48 1-6 2014 3071,70 1020,22 316,48 Rahasto-osuuksien arvo (EUR) 30.6.2014 A 1 040,974318 B 1 041,873163 C 1 042,772759 Rahasto-osuuksien määrä 30.6.2014 A 18,978695 B 41,775025 C 2889,597590 30.06.2014 45% 55% Futuurit Canadian 10y Bond CAD 2 1 835,19 0,06 % S&P 500 Index E-Mini USD 17 13 586,90 0,44 % FT-SE 100 Index GBP 5-231,13-0,01 % German 10y Bund EUR 4 6 610,00 0,21 % German 5y Bobl EUR 2 1 390,00 0,05 % German 2y Schatz EUR 3 100,00 0,00 % UK Long Gilt GBP 2-287,35-0,01 % US 5y T-Note USD 5 576,32 0,02 % Hang Seng Index HKD 3 4 522,01 0,15 % OMX-S30 Index SEK 2-262,20-0,01 % Nikkei 225 Stock Index JPY 4 721,11 0,02 % S&P Canada 60 Index CAD 1 947,73 0,03 % US 2y T-Note USD 2-91,30 0,00 % US 10y T-Note USD 5 1 917,25 0,06 % US 30y T-Bond USD 5 5 335,20 0,17 % Sijoitukset 36 669,73 1,19 % Kassa ja muut 3 039 804,53 98,81 % Rahaston arvo 3 076 474,26 100,00 % Pohjoisamerikka 51 % 61 % Eurooppa 18 % 39 % Kehittyvät + muut 31 % 0 % PUOLIVUOTISKATSAUS 2014 I ESTLANDER & PARTNERS DYNAMIC

ESTLANDER & PARTNERS FREEDOM Palkkiot ja kustannukset tammikuu-kesäkuu 2014. (EUR) Rahastoyhtiö Säilytysyhteisö Pankkikulut Hallinnointipalkkio Tuottosidonnainen palkkio Sijoitukset Valuutta Määrä Markkinaarvo/ arvonmuutos (EUR) % rahaston arvosta 1-3/2014 384 704,14 0,00 986,30 510,24 4-6/2014 326 048,74 0,00 997,26 592,56 1-6 2014 710 752,88 0,00 1 983,56 1 102,80 Rahasto-osuuksien arvo (EUR) 30.6.2014 A 896,413572 B 913,671181 C 938,390209 D 949,189050 E 722,830596 Rahasto-osuuksienmäärä 30.6.2014 A 11 833,357785 B 12 806,892844 C 10 639,131646 D 20 122,215218 E 11 094,647013 30.06.2014 31.12.2013 Hyödykkeet 32% 19% Hyödykkeet 17% 31% Valuutta 32% 16% Valuutta 30% 21% Futuurit AUD/USD CME USD 433 116 561,38 0,20 % FTSE/JSE Top 40 Index ZAR 86 5 399,34 0,01 % Canadian 3m Bank Accept CAD - 303-2 662,06 0,00 % Soybean Oil USD - 106 46 745,79 0,08 % GBP/USD CME USD 392 151 923,65 0,26 % Corn USD - 162 94 830,74 0,16 % Cocoa ICE USD 259 26 783,04 0,05 % CAD/USD CME USD 445 306 065,83 0,52 % Canadian 10y Bond CAD 105 60 725,78 0,10 % WTI Crude Oil USD 128-69 992,34-0,12 % Swiss 10y Bond CHF 14 10 985,76 0,02 % Cotton USD - 104 82 226,20 0,14 % US Dollar Index USD - 97 34 790,20 0,06 % Eurodollar 3m USD 24-547,79 0,00 % S&P 500 Index E-Mini USD 107 45 948,22 0,08 % Feeder Cattle USD 49 417 512,72 0,70 % CAC-40 Index EUR - 6 8 105,00 0,01 % DAX German Index EUR 8-13 112,50-0,02 % Euribor 3m EUR 363 43 112,50 0,07 % Euroswiss 3m CHF 2-82,35 0,00 % FT-SE 100 Index GBP 16-3 404,48-0,01 % German 10y Bund EUR 76 124 120,00 0,21 % German 5y Bobl EUR 78 41 650,00 0,07 % German 2y Schatz EUR 336 13 115,00 0,02 % German 30y Buxl EUR 6 15 320,00 0,03 % UK Long Gilt GBP 2-2 148,89 0,00 % Short Sterling 3m GBP - 51-2 568,98 0,00 % US 5y T-Note USD 106-285,30 0,00 % Gold USD 19-1 993,94 0,00 % Goldman Sachs Index USD 55-10 809,63-0,02 % H-Shares Index HKD 34 19 538,86 0,03 % Copper COMEX USD - 25-26 704,53-0,04 % NY Harbor ULSD USD 81-179 687,55-0,30 % Hang Seng Index HKD 43 26 759,94 0,05 % Euroyen 3m JPY 65 549,85 0,00 % PUOLIVUOTISKATSAUS 2014 I ESTLANDER & PARTNERS FREEDOM

ESTLANDER & PARTNERS FREEDOM Japanese 10y Bond JPY 21 69 010,51 0,12 % JPY/USD CME USD 41 8 600,23 0,01 % Coffee ICE USD 9-25 540,48-0,04 % FTSE KLC Index MYR 233-30 551,96-0,05 % EUR/NOK ICE NOK - 10-44 567,50-0,08 % USD/SEK ICE SEK 7-2 175,71 0,00 % CHF/JPY ICE JPY 1 1 442,23 0,00 % Live Cattle USD 173 346 265,95 0,58 % Cocoa Liffe GBP 152 8 845,41 0,01 % Brent Crude Oil USD 73 69 634,45 0,12 % Gas Oil USD 69-60 895,45-0,10 % Lean Hogs USD 9 22 481,10 0,04 % Aluminium LME USD 3 1 719,86 0,00 % Copper LME USD 11 16 604,10 0,03 % S&P 400 MidCap Index E-Mini USD 2 2 841,18 0,00 % IBEX-35 Stock Index EUR 26-43 750,00-0,07 % Nickel LME USD 3 4 754,78 0,01 % MXN/USD CME USD 95 5 779,13 0,01 % Lead LME USD 0-4 531,83-0,01 % Tin LME USD 4-2 998,21-0,01 % Zinc LME USD 7 24 190,19 0,04 % New Zealand 90d Bill NZD 4-991,06 0,00 % NZD/USD CME USD 109 95 478,95 0,16 % Natural Gas USD - 16 18 916,85 0,03 % NASDAQ E-Mini USD 106 38 290,18 0,06 % USD/NOK ICE NOK - 11-19 323,05-0,03 % Oats USD - 7 785,16 0,00 % OMX-S30 Index SEK 92-8 346,70-0,01 % Platinum USD - 31-11 382,98-0,02 % RBOB Petroleum USD 71-86 061,43-0,14 % Rapeseed / Canola CAD 105-16 663,30-0,03 % EUR/JPY CME JPY 5-2 244,46 0,00 % Soybeans USD - 19-29 452,58-0,05 % Sugar #11 USD 69-4 818,17-0,01 % CHF/USD CME USD 185 48 049,89 0,08 % Silver USD 30-6 883,83-0,01 % S&P CNX Nifty Index USD 39-440,42 0,00 % Soybean Meal USD 25-50 359,72-0,08 % GBP/CHF ICE CHF 4 782,34 0,00 % MSCI Singapore Stock Index SGD 51-8 364,61-0,01 % Nikkei 225 Stock Index JPY 89-24 950,51-0,04 % MSCI Taiwan Stock Index USD 96 45 575,73 0,08 % S&P Canada 60 Index CAD 62 58 550,94 0,10 % GBP/JPY ICE JPY 2 1 370,11 0,00 % Russell 2000 Mini Index USD 1 2 424,86 0,00 % US 2y T-Note USD 59 4 268,16 0,01 % US 10y T-Note USD 115 55 200,77 0,09 % EUR/USD CME USD - 185-178 340,59-0,30 % US 30y T-Bond USD 48 19 149,66 0,03 % Wheat USD - 61 18 560,79 0,03 % Volatility Index (VIX) USD - 2 3 184,46 0,01 % ASX SPI 200 Index AUD 9 309,81 0,00 % Australian 90d Bill AUD 164 9 735,72 0,02 % Australian 10y T-Bond AUD 60 91 534,08 0,15 % Australian 3y Bond AUD 56 18 620,93 0,03 % USD/ZAR ICE ZAR - 6 4 701,94 0,01 % Termiinit Aluminium Forward USD 92-29 131,40-0,05 % Copper Forward USD 1-79 148,75-0,13 % Nickel Forward USD 0-40 022,28-0,07 % Lead Forward USD 78-65 494,65-0,11 % Zinc USD 83 131 066,91 0,22 % USD/BRL BRL -4 720 000 2 470,33 0,00 % USD/CZK CZK 1 705 000-51 223,52-0,09 % USD/HUF HUF -2 500 000-9 703,16-0,02 % USD/ILS ILS - 750 000 4 417,38 0,01 % USD/INR INR -4 220 000-43 377,27-0,07 % USD/KRW KRW -8 000 000 41 278,44 0,07 % USD/PLN PLN -1 750 000 2 622,48 0,00 % USD/RUB RUB -5 220 000 43 394,19 0,07 % USD/SGD SGD - 520 000 955,57 0,00 % USD/TRY TRY -2 615 000-86 763,25-0,15 % USD/TWD TWD - 500 000 1 351,59 0,00 % Sijoitukset 1 655 487,98 2,79 % Kassa ja muut 57 756 377,08 97,21 % Rahaston arvo 59 411 865,06 100,00 % PUOLIVUOTISKATSAUS 2014 I ESTLANDER & PARTNERS FREEDOM

ESTLANDER & PARTNERS PRESTO Palkkiot ja kustannukset tammikuu-kesäkuu 2014. (EUR) Rahastoyhtiö Säilytysyhteisö Pankkikulut Hallinnointipalkkio Tuottosidonnainen palkkio Sijoitukset Valuutta Määrä Markkinaarvo/ arvonmuutos (EUR) % rahaston arvosta 1-3/2014 45 277,06 859,19 246,58 557,60 4-6/2014 47 983,58 0,00 249,32 1 260,69 1-6 2014 93 260,64 859,19 495,90 1 818,29 Rahasto-osuuksien arvo 30.6.2014 C 972,133244 D 908,534722 E 911,877247 F 916,544710 Rahasto-osuuksienmäärä 30.6.2014 C 3 093,607527 D 1 697,217540 E 1 214,998241 F 3 831,456268 30.06.2014 31.12.2013 Hyödykkeet 26% 25% Hyödykkeet 27% 25% 18% 15% Valuutta 31% Valuutta 34% Futuurit AUD/USD CME USD 124 21 137,20 0,23 % FTSE/JSE Top 40 Index ZAR 18 799,67 0,01 % Soybean Oil USD - 48 19 422,27 0,21 % GBP/USD CME USD 99 13 708,32 0,15 % Corn USD - 73 42 909,84 0,47 % CAD/USD CME USD 66 43 340,76 0,47 % Canadian 10y Bond CAD 7 1 294,22 0,01 % WTI Crude Oil USD 13-5 463,24-0,06 % S&P 500 Index E-Mini USD 24-690,21-0,01 % CAC-40 Index EUR - 4 5 390,00 0,06 % DAX German Index EUR 1-812,50-0,01 % FT-SE 100 Index GBP - 1-12,49 0,00 % German 10y Bund EUR 7 6 210,00 0,07 % German 5y Bobl EUR 13 4 850,00 0,05 % German 2y Schatz EUR 65 1 270,00 0,01 % German 30y Buxl EUR 1 2 340,00 0,03 % US 5y T-Note USD 15 1 700,42 0,02 % Gold USD 3 175,29 0,00 % H-Shares Index HKD 7 4 022,71 0,04 % NY Harbor ULSD USD 8-14 160,03-0,15 % Hang Seng Index HKD 5 1 102,24 0,01 % JPY/USD CME USD 39 5 952,60 0,06 % FTSE KLC Index MYR 46-5 967,05-0,07 % Brent Crude Oil USD 1-445,53 0,00 % NZD/USD CME USD 13 8 676,92 0,09 % NASDAQ E-Mini USD 18 3 498,52 0,04 % RBOB Petroleum USD 8-5 435,78-0,06 % Soybeans USD - 16 34 537,85 0,38 % CHF/USD CME USD 75 12 443,85 0,14 % Silver USD - 1-587,96-0,01 % Soybean Meal USD - 13 11 225,94 0,12 % MSCI Singapore Stock Index SGD 13-1 675,26-0,02 % PUOLIVUOTISKATSAUS 2014 I ESTLANDER & PARTNERS PRESTO

ESTLANDER & PARTNERS PRESTO Nikkei 225 Stock Index JPY 9-5 931,15-0,06 % MSCI Taiwan Stock Index USD 24 11 393,93 0,12 % US 2y T-Note USD 18 1 164,04 0,01 % US 10y T-Note USD 57 24 399,26 0,27 % EUR/USD CME USD 31 5 724,35 0,06 % US 30y T-Bond USD 14 5 660,45 0,06 % Wheat USD - 22 7 258,15 0,08 % Australian 10y T-Bond AUD 3 3 416,19 0,04 % Australian 3y Bond AUD 13 3 802,79 0,04 % Termiinit USD/BRL BRL - 750 000-4 977,06-0,05 % USD/CZK CZK 0-11 471,75-0,13 % USD/HUF HUF -1 000 000-3 041,63-0,03 % USD/KRW KRW -2 000 000 10 275,85 0,11 % USD/RUB RUB -1 000 000 6 083,69 0,07 % USD/TRY TRY 0-19 353,75-0,21 % Sijoitukset yhteensä Kassa ja muut varat 245 161,94 2,67 % 8 923 848,07 97,33 % Rahaston arvo 9 169 010,01 100,00 % PUOLIVUOTISKATSAUS 2014 I ESTLANDER & PARTNERS PRESTO

Estlander & Partners Rahastoyhtiö Oy Alatori 1 A, 65100 Vaasa Y-tunnus 1830022-0