FIM Aamukatsaus. Uutisotsikot: Yritystapaaminen Nurminen Logistics CEO Tuunaisen & CFO Puolakan kanssa:

12.10.2017, 1 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Osakemarkkinat eilen sivuttaisliikkeessä, euron vahvistuminen jatkui edelleen. FED:n edellisen korkokokouksen eilen julkaistusta muistiosta ei yllätyksiä. Tänään makrokalenterissa euroalueen teollisuustuotanto sekä USA:n tuottajainflaatio. Osakefutuurit eilisillä tasoilla, ennakoiden tasaista avausta OMX HEXiin. Yritystapaaminen Nurminen Logistics CEO Tuunaisen & CFO Puolakan kanssa: Tase kesän osakeannin jälkeen kunnossa ja yhtiö lähtee tavoittelemaan kasvua. Potentiaalia VR:n yhdysliikennemonopolin purusta sekä silkkitiestä Kiinaan. Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 6 658,6-0,1 Europe STOXX 600 390,2 0,0 S&P 500 2 555,2 0,2 Nasdaq Composite 6 603,5 0,2 Shanghai 3 378,7-0,3 Hang Seng 28 507,5 0,4 Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk -0,329 0,000 EMU Euribor 12kk -0,181 0,000 USD Libor 3kk 1,357 0,000 HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM) 0,6 % 0,5 % 0,4 % 0,3 % 0,2 % 0,1 % 0,0 % -0,1 % -0,2 % -0,3 % Valuuttamarkkinat EUR / USD 1,187 0,12 EUR / GBP 0,896-0,13 EUR / JPY 133,32-0,07 EUR / SEK 9,54-0,10 EUR / RUB 68,61 0,05 Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v 0,46-0,001 USA 10v 2,33-0,014 Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe 55,5-0,9 itraxx CDS Crossover 243,3-2,5 itraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 Hyödykemarkkinat CRB Commodity 429,0 0,3 Brent Crude Oil 56,6-0,6 Kulta 1 295,7 0,3

12.10.2017, 2 Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Osakemarkkinat olivat eilen sivuttaisliikkeessä uutisvirran jatkuessa kevyenä. Euron vahvistuminen jatkui Katalonian tilanteen rauhoittumisen myötä. Aasiassa osakemarkkinat olivat aamulla nousussa heikentyneen dollarin tuettua markkinaa. Eilen julkaistu FED:n edellisen korkokokouksen muistio ei sisältänyt yllätyksiä. Muistion perusteella FED:n inflaatio näkymään liittyy epävarmuutta, mutta mahdolliset riskit liittyivät sekä inflaation rakenteelliseen hidastumiseen että kiihtymiseen kiristyvän työmarkkinan myötä. Markkinoilla joulukuun koronnostoodotukseen liittyvään hinnoitteluun ei tullut muistion myötä juuri muutoksia. Tänään julkaistaan euroalueen elokuun teollisuustuotanto, jonka odotetaan nousseen 2,6% YoY. USA:n tuottajahintojen nousun odotetaan kiihtyneen 2,6% YoY. EUR/USD -valuuttakurssi Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: Lufthansa, Endesa, Komatsu, Statoil. Laskut: Sampo, Swedbank, Amcor, Hellenic Petroleum, Juniper Networks, Europris, Volvo. Lähde: Bloomberg, FactSet, S-Pankki (FIM)

12.10.2017, 3 Yritystapaaminen: Nurminen Logistics Tase kunnosssa ja yhtiö lähtee tavoittelemaan kasvua FIM analyysi Nurminen Logistics Tapasimme CEO Marko Tuunaisen & CFO Markku Puolakan Nurminen Logistics tarjoaa logistiikan kokonaispalvelua, mikä käsittää rautatievaunut, terminaalit, ratapihapalvelut sekä huolintapalvelut (viennin ja tuonnin dokumentaatiopalvelut). Nurminen Logistics terminaalit ovat Etelä-Suomen satamissa (Vuosaari, Kotka ja Hamina) sekä itärajan rajan ylityspaikoilla (Luumäki, Vainikkala ja Niirala). Nurminen laittoi kesällä taseensa kuntoon merkintäoikeusannilla: gearing osakeannin jälkeen on nyt n. 80% (korollista velkaa on nyt n. 20m ja kassavarat 7.8m) ja omavaraisuusaste 30%. Syy taseen happanemiseen löytyy Suomen nousukauden aikaan 2005 tehdyistä kalliista vuokrasopimuksista (Vuosaaren satama), jotka oli laskettu noiden vuosien aikaisilla vientiluvuilla (vienti 2006 oli yli 60mrd, jonka alla ollaan edelleen vuonna 2017). Vuokraleasing vastuut purettiin ja vaihdettiin velaksi 2015, mikä osoittautui liian raskaaksi. Kesän 2017 osakeannin yhteydessä Nurminen Logistics pääomistajasuvun omistus dilutoitui n. 75% tasosta 25%:iin (jakaantunut usealle eri Nurmisen suvun taholle) ja suurimmaksi omistajaksi tuli Ilmarinen 20% omistuksellaan. Suomen vientiluvut ovat parantuneet tänä vuonna ja Nurmisen vertailukelpoinen 1H17 EBIT kääntyi plussalle 1.1m:ään 1H16:n tappiosta -0.4m. Lisäksi Baltian taloudet ovat kasvaneet hyvin, mutta tämä ei tule Nurmisen nettotulokseen täysimääräisesti 49% vähemmistöomistuksen takia (1H17 nettotulos 0.2m). Nurmisen kannattavuus saattaa parantua jatkossa seuraavien syiden ansiosta: 1) Suomen vientiteollisuuden kysyntä säilynee edelleen hyvällä tasolla 2) ERP-järjestelmästä saadaan lisää tehoja ja uusia asiakkaita hankkia 3) Iso-Britannian ero EU:sta lisäisi tullidokumentointia (pakollista EU:n ulkopuolelle) 4) VR joutuu vapauttamaan Suomen ja Venäjän välistä yhdysliikennemonopoliaan kilpailulle (Suomen rautatielogistiikan markkinakoko on n. 450m, josta yhdysliikenteen koko on n. 150m, josta Fenniarail on ottanut n. 20m) 5) Kiina yhdessä Venäjän, Valko-Venäjän ja Kazakstanin kanssa suunnittelevat ns. Silkkitietä, jota myöden Suomesta voisi lähettää junarahtia 12-14 päivässä (houkutteleva ja edullinen vaihtoehto 6-8 viikon merirahdin ja lentorahdin väliin). VR:n yhdysliikennemonopolin vapautuminen lopussa: Kilpailun lisääminen rautateillä on tärkeää, sillä Suomen logistiikka kustannukset ovat tuplasti suuremmat (n. 12%) kuin Keski-Euroopan mailla (n. 5-6%). Suuri ero johtuu Suomen suurista etäisyyksistä, merikuljetusten välttämättömyydestä, mutta myös kilpailun puutteesta. Nurminen kilpailisi VR:n sekä Fenniarailin kanssa, joka aloitti kesällä kolmella veturilla (satamakuljetuksia) ja sai kaksi veturia huhtikuussa 2017 alkaneeseen yhdysliikenteeseen (raakapuuta Venäjältä UPM:lle). Fenniarailin tavoitteena on 10% markkinaosuus Suomen rautatielogistiikasta, tarkoittaen 15-20 veturia, joilla palveltaisiin suomalaisia kaivos-, metsä- ja metalliteollisuutta. Nurminen perusti NR Rail 51% tytäryhtiön yhteistyössä Rustranscomin (Venäjän 5. suurin rautatieyhtiö, joka tarjoaisi veturikalustoa NR Railille) kanssa ottamaan markkinaosuutta VR:n yhdysliikennemonopolista. NR Railin tavoitteena on aloittaa veturiliiketoiminta 2019, mutta tämä riippuu saaduista asiakassopimuksista sekä viranomaishyväksynnöistä kalustolle. Silkkitie Suomesta Kiinaan: Nurminen Logistics on ryhtynyt toimiin järjestääkseen säännölliset junareitit Kiinaan yhteistyössä Venäjän ja Kiinan valtiollisten rautatietahojen (UTLC ja CRCT) kanssa. Ensimmäisessä vaiheessa Nurminen Logistics tavoittelee suomalaista selluteollisuutta (mm. Äänekoski), joka vie sellua Kiinaan. Nurminen Logisticsilla on Venäjällä käytössään n. 1000 vaunua, joista 350 kpl on omia. Viiden vuoden päästä yhtiö tavoittelee junayhteyksiä kuuteen Kiinan provinssiin. FIM näkemys: Nurminen Logistics on mielenkiintoinen osake, sillä yhtiön pitkään jatkunut heikko kannattavuus ja ylivelkaantuneisuus on jättänyt yhtiöön paljon parannettavaa: investoinneilla Vuosaaren tilojen laajennukseen sekä ERPjärjestelmään saatetaan saada hyvä tuotto investoinneille. Mielenkiintoiset kasvunäkymät ovat kuitenkin VR:n yhdysliikennemonopolin päättymisessä ja mahdollisen Silkkitien muodostuminen Kiinaan. VR:n 150m markkinoiden jako on jo käynnissä, kun taas Kiinan potentiaali on pidemmällä. Tehty osakeanti laittoi taseen kuntoon, mutta myös antoi yhtiölle 5m rahaa kassaan. Tervehtynyt tase, suurempi kassa yhdessä likvidimmän osakkeen kanssa mahdollistavat yritysostojen suunnittelun ja yhtiö saattaakin edetä epäorgaanisesti niin horisontaalisesti kuin myös vertikaalisesti. Lähde: FactSet, S-Pankki (FIM)

12.10.2017, 4 Lähde: Bloomberg Kalenteri Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali) 12.10.2017 08:30 KappAhl (Stockmann) 1,42 1,84 12.10.2017 08:30 RNB Retail and Brands (Stockmann) -0,35 12.10.2017 15:00 Citigroup 1,34 1,28 12.10.2017 15:30 USA / Initial jobless claims 250 260 12.10.2017 USA / PPI excl. food and energy (MoM) 13.10.2017 13:45 Bank of America 0,45 0,48 13.10.2017 15:00 Wells Fargo 1,03 1,05 13.10.2017 15:30 USA / CPI excl. food and energy (MoM) 0,2 0,2 13.10.2017 15:30 USA / Advance retail sales 1,7-0,2 13.10.2017 9:00 Saksa / Inflation, EU-harmonized 1,8 1,8 13.10.2017 17:00 USA / U. of Michigan confidence 95,0 95,1 13.10.2017 Samsung 78 503,11 82 652,22 16.10.2017 4:30 Kiina / CPI (YoY) 1,6 1,8 17.10.2017 12:00 Euroalue / Core CPI (YoY) 1,1 17.10.2017 12:00 Euroalue / CPI (MoM) 0,3 17.10.2017 12:00 Saksa / ZEW (Econ. sent.) 17,0 17.10.2017 14:00 Morgan Stanley 0,82 0,87 17.10.2017 14:30 Goldman Sachs 4,27 3,95 17.10.2017 16:00 USA / Capacity utilization 76,1 76,1 17.10.2017 16:00 USA / Industrial production 0,3-0,9 17.10.2017 17:00 USA / NAHB Housing market index 63,0 64,0 17.10.2017 23:00 IBM 3,29 2,97 17.10.2017 Ponsse 0,39 0,19 18.10.2017 08:00 Akzo Nobel (Kemira, Tikkurila) 1,23 1,35 18.10.2017 08:00 Svenska Handelsbanken 2,08 2,06 18.10.2017 08:30 Elisa 0,52 18.10.2017 08:45 Basware -0,12-0,19 18.10.2017 13:00 Atlas Copco (Metso) 3,59 3,32 18.10.2017 15:30 USA / Housing starts 1 180 1 180 19.10.2017 5:00 Kiina / GDP (YoY) 6,8 19.10.2017 08:00 TeliaSonera 0,67 19.10.2017 08:30 Axfood (Kesko) 2,18 1,81 19.10.2017 09:00 Yara International 2,95 2,90 19.10.2017 09:00 Citycon 0,05 0,05 19.10.2017 14:30 Verizon 0,98 0,96

12.10.2017, 5 Osake- ja yrityslainamarkkinat Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iboxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% OMX Helsinki 9 783,8-0,1 0,4 2,0-1,0 14,8 Automobiles & Parts 602,6 0,2-0,1 6,0 6,7 23,1 iboxx Europe 225,5 0,0 0,1 0,1 1,1 1,2 OMX Helsinki Portfolio 6 658,6-0,1 0,4 2,1-0,6 15,6 Banks 187,0-0,1-0,1 1,9-1,6 30,8 iboxx Europe HY 192,2 0,0 0,1 0,5 1,7 6,2 OMX Stockholm 30 1 641,7-0,2-0,6 3,9 0,0 13,8 Basic Resources 435,0-1,2-1,1 0,3 5,9 29,1 Financials, Senior 224,5 0,0 0,0 0,0 0,8 1,0 OBX 718,6 0,1 0,6 3,9 10,9 27,2 Chemicals 951,4-0,1-0,8 5,0 4,3 18,4 Financials, Subordinated 265,3 0,1 0,2 0,2 2,1 7,1 Construction & Materials 462,4 0,0-1,1 1,1-0,3 14,8 Non-Financials 233,4 0,0 0,1 0,1 1,1 0,3 Euro STOXX 50 3 607,4 0,2 0,3 2,4 2,3 19,9 Financial Services 486,6-0,2 0,5 3,6 1,1 23,7 Autos 207,5 0,0 0,1 0,2 0,9 1,1 Europe STOXX 600 390,2 0,0-0,1 2,3 1,0 15,2 Food & Beverage 673,2 0,0 0,7 1,8 2,5 7,3 Industrials 234,0-0,1 0,0-0,1 1,0 0,0 DAX 12 970,7 0,2 0,0 3,3 2,6 23,3 Health Care 756,9 0,0-1,2 1,5-0,3 7,3 Consumer 223,5 0,0 0,0 0,0 0,9 0,5 FTSE 100 7 533,8-0,1 0,9 2,1 1,6 7,3 Household Goods 861,2 0,1 0,9 1,1-1,1 13,8 Energy 223,6 0,0 0,1 0,2 1,5 0,9 Industrial Goods & Serv. 531,7-0,1-0,8 3,2 2,2 21,5 Telecom Services 252,7 0,0 0,1 0,2 1,1 0,1 S&P 500 2 555,2 0,2 0,7 2,3 4,4 19,4 Insurance 285,9 0,0 0,6 2,5-0,2 19,9 Nasdaq Composite 6 603,5 0,2 1,1 2,2 5,2 26,0 Media 268,3-0,8-1,1 1,8-2,1 0,6 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, itraxx CDS 5v Oil & Gas 308,1 0,1 0,6 5,0 6,5 5,8 itraxx CDS Europe (IG) 55,5-0,9-1,0 4,0 1,0-19,1 Shanghai 3 378,7-0,3 0,9 0,2 4,9 10,4 Real Estate 169,8 0,3-0,3-0,2-0,7 5,4 itraxx CDS Crossover (HY) 243,3-2,5-4,7 16,9-0,7-91,3 Hang Seng 28 507,5 0,4 0,5 2,6 8,0 23,8 Retail 304,9 0,3 0,4 3,0-0,5 1,3 Financials, Senior 59,1-0,4-1,2 9,2 7,8-40,0 Nikkei 20 957,1 0,4 1,6 5,8 4,2 24,9 Technology 439,9 0,0-0,1 2,5 4,0 25,5 Financials, Subordinated 137,0-0,1-0,6 22,8 9,4-92,6 RTSI($) 1 143,3 0,0-0,1 1,6 9,5 15,7 Telecom 287,7 0,4 1,1 0,6-2,6 1,5 Travel & Leisure 254,0 0,4 0,2 2,3-0,5 18,7 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v Osakefutuurit Utilities 303,8 1,1 2,9 0,0 3,0 11,9 CDX USA, IG 54,6 0,4 0,2-1,4-4,6-21,0 S&P 500 2 551,1-0,1 0,0 2,3 4,0 CDX USA, HY 318,3 0,4-2,1-4,1-9,2-86,9 Nasdaq 100 6 081,0 0,0 0,3 1,8 4,0 S&P 500 Euro STOXX 50 3 602,0 0,1 0,0 2,5 2,8 Energy 506,8 0,2 0,2 4,6 5,8-2,5 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v DAX 12 964,0 0,0 0,1 3,4 2,9 Materials 363,2 0,1 0,5 3,6 5,4 24,8 CDX Asia, IG 78,3-0,1-0,3 3,8-7,2-38,2 Industrials 610,5 0,0-0,1 4,0 3,3 23,7 Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 727,5 0,1 0,3 1,1 1,7 15,6 VIX (S&P 500) 9,9-0,2 0,2-0,7-0,1-6,1 Consumer Staples 559,1 0,2 0,4-1,9-0,2 4,2 VDAX (DAX) 17,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Health Care 957,5 0,2-0,2-0,1 4,1 18,3 VSTOXX (STOXX 50) 12,7-0,7-0,1-0,4-0,5-7,5 Financials 436,8-0,1 0,9 6,2 5,2 34,7 Info tech 1 041,2 0,5 2,1 2,5 7,1 30,6 Telecom Services 159,9-0,7-2,6 4,1 7,4-3,3 Lähde: Bloomberg Utilities 275,2 0,5 1,4 0,0 5,0 14,3

12.10.2017, 6 Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% EONIA -0,362-0,001-0,003-0,004-0,002-0,015 Suomi 5v -0,15 0,015 0,00 0,05-0,07 0,27 CRB Commodity 429,0 0,3 0,0-0,2-3,0 7,1 EMU Euribor 3kk -0,329 0,000 0,000 0,000 0,002-0,020 Saksa 2v -0,69-0,001 0,00 0,02-0,08-0,03 CRB Food 336,8 0,5 0,9 1,0-8,2 2,5 EMU Euribor 12kk -0,181 0,000-0,013-0,012-0,030-0,112 Saksa 5v -0,26-0,003 0,01 0,05-0,16 0,23 CRB Metals 887,3 0,2-1,5 0,3 5,0 26,8 Saksa 10v 0,46-0,001 0,01 0,05-0,14 0,42 Baltic Dry Index 1 433 1,1 8,6 7,2 61,4 58,2 USA 2v 1,51-0,010 0,02 0,15 0,15 0,67 Energia (USD) USA 5v 1,94-0,017 0,00 0,16 0,07 0,68 Brent Crude Oil 56,6-0,6-0,7 2,5 13,8 1,4 USD Libor 3kk 1,357 0,000 0,010 0,037 0,053 0,476 USA 10v 2,33-0,014-0,01 0,15 0,00 0,59 Natural Gas USA 2,91 0,6-0,6-7,1-5,6-13,2 Hiili, Rotterdam 90,6-0,3-2,1-0,8 8,9 20,9 Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Sähkö, 2st Y Fut. 26,0 1,3 1,1-0,6 14,2 24,2 EUR / USD 1,187 0,12 1,38-0,39 3,51 7,39 Saksa 2v (Schatz) 112,1 0,00 0,0 0,0 0,2 0,1 CO2 2011 ECX (EUR) 7,0 0,0 0,0 15,1 38,5 20,7 EUR / GBP 0,896-0,1 0,3 0,7 2,3-0,7 Saksa 5v (Bobl) 131,2-0,02 0,0-0,2-0,3-0,4 Metallit (USD) EUR / CHF 1,154 0,0 0,7 0,5 4,4 5,8 Saksa 10v (Bund) 161,2-0,03 0,0-0,3 0,1-2,5 Ruostumaton teräs 1 080 0,0 0,0 0,9 0,0-2,7 EUR / JPY 133,32-0,1 0,9 1,5 3,3 16,3 Alumiini 2 107-1,6-1,9 1,3 10,5 25,6 USD / CNY 6,59 0,0-1,0 0,5-2,8-2,1 Korkoerot Ferrokromi 2,23 0,0-1,1 7,2 14,1 18,0 USD / JPY 112,29-0,2-0,5 1,9-0,2 8,3 Saksa 10v-2v 1,15 0,00 0,00 0,03-0,05 0,46 Nikkeli 11 065 0,7 5,0-1,9 20,7 5,2 GBP / USD 1,326 0,2 1,0-1,1 1,2 8,2 USA 10v-2v 0,83 0,00-0,04 0,00-0,15-0,08 Kupari 310 0,0 1,6 5,4 15,3 45,9 EUR / SEK 9,54-0,1 0,0 0,1 0,1-1,9 Saksa-USA 10v -1,87 0,01 0,02-0,10-0,14-0,17 Sinkki 3 282-1,6-1,5 8,5 17,1 45,8 EUR / NOK 9,39-0,1 0,1 0,0 0,0 4,2 Palladium 956 2,4 4,0 1,8 11,9 47,3 EUR / PLN 4,27 0,1-0,7-0,1 1,6-0,5 Inflaatio-odotukset Platina 930 0,0 1,8-5,1 1,0 0,2 EUR / RUB 68,61 0,1 1,5 0,1 1,3-1,5 Ranska 10v 1,38 0,00 0,16 0,19 0,24 0,18 Hopea 17,2 0,6 3,6-2,6 8,5-1,2 USA 10v 1,89 0,00 0,02 0,03 0,11 0,25 Kulta 1 296 0,3 2,2-2,6 5,5 3,0 Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Muut (USD) EUR / USD 7,2 0,1 0,2-0,9 0,5-1,3 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Maissi 346,0 0,0-1,0 1,2-5,3-1,0 EUR / GBP 7,8 0,1 0,2-0,9 0,3-3,8 Suomi 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Vehnä 434,5 0,3-1,4 1,5-12,2 4,4 EUR / CHF 6,2 0,0-0,1-0,6 1,5 0,5 Saksa 5v 12,3 0,0-0,3-1,1-2,7-6,7 Soija 969,3 0,4 0,1 0,2-1,6 1,4 EUR / JPY 8,5 0,0 0,0-0,8-0,6-3,4 USA 5v 19,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Sokeri 376,5 0,0-0,3 0,6-9,9-36,5 USD / JPY 8,9 0,1 0,1-0,6 0,6-2,7 Espanja 5v 67,9-2,0-7,0 6,8-0,6-3,6 Puuvilla 69,1 0,5 0,2-1,0 2,8-0,3 EUR / SEK 5,7 0,0 0,0-0,1 0,2-0,7 Italia 5v 140,2-1,8-3,0 1,0-7,7-0,4 NBSK sellu 919,9 0,0 1,2 1,8 3,3 13,8 EUR / NOK 6,3 0,0-0,1-0,3-0,5-2,3 Belgia 5v 17,7-0,1-0,6 0,2-1,4-31,5 Sanomalehtipaperi (EUR) 425,6 0,0-0,2-0,2-0,5-0,6 EUR / RUB 11,8 0,0 0,0-0,9-1,8-3,0 Ranska 5v 20,8 0,0 0,1 0,3-0,7-7,4 Luonnon kumi (YEN) 205,2-0,6-1,2-7,8 9,7 17,8 Lähde: Bloomberg itraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 0,0 0,0 0,0-0,3

12.10.2017, 7 Makrotalous Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2017 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 2,2 2,2 2,0 1,8 1,5 USA (teollisuus) 60,8 58,8 56,3 57,8 57,2 51,7 USA 2,2 2,2 2,1 2,2 2,2 2,2 Euroalue 2,3 2,3 2,0 1,9 1,7 Euroalue (teollisuus) 58,1 57,4 56,6 57,4 56,2 52,6 Euroalue 2,1 2,0 2,0 1,9 1,6 1,3 Japani 1,0 1,0 0,7 1,6 0,9 Japani (teollisuus) 52,9 52,2 52,1 52,4 52,4 50,4 Japani 1,5 1,4 1,3 1,3 1,1 0,8 Kiina 6,9 6,9 6,9 6,8 6,7 Kiina (teollisuus) 52,4 51,7 51,4 51,7 51,8 50,4 Kiina 6,7 6,7 6,7 6,6 6,5 6,3 Kuluttajaluottamus Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 95,1 96,8 93,4 95,1 96,9 91,2 BKT ennuste 2018 USA 1,9 1,9 1,7 1,6 2,4 1,5 Euroalue -1,2-1,5-1,7-1,3-5,1-8,3 USA 2,3 2,3 2,3 2,3 2,3 2,1 Euroalue 1,5 1,5 1,3 1,3 1,5 0,4 Japani 43,9 43,3 43,8 43,3 43,9 42,8 Euroalue 1,8 1,7 1,7 1,6 1,6 1,5 Japani 0,7 0,7 0,4 0,4 0,2-0,5 Kiina 114,7 114,7 114,6 113,3 114,2 104,6 Japani 1,1 1,1 1,0 1,0 1,0 0,7 Kiina 1,8 1,8 1,4 1,5 0,9 1,9 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6,4 6,4 6,3 6,3 6,2 6,1 USA 2,9 2,9 2,9 2,9 2,9 1,7 Työttömyysaste Euroalue 2,2 2,2 2,2 2,2 1,8 1,2 Inflaatio ennuste 2017 USA 4,2 4,4 4,3 4,4 4,5 4,9 Japani 1,7 1,7 1,7 1,7 1,6 0,7 USA 2,0 2,0 2,0 2,1 2,5 2,2 Euroalue 9,1 9,1 9,1 9,1 9,4 9,9 Kiina 7,7 7,7 7,6 7,3 6,7 6,5 Euroalue 1,5 1,5 1,5 1,6 1,6 1,3 Japani 2,8 2,8 2,8 2,8 2,8 3,0 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani 0,5 0,5 0,5 0,5 0,7 0,6 Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 USA 5,3 5,3 5,6 5,5 6,4 7,3 Kiina 1,7 1,7 1,7 1,9 2,2 2,0 Euroalue 5,4 5,4 4,9 5,3 5,1 5,0 Ohjauskorot Japani 4,0 4,0 4,0 3,9 4,2 3,4 Työttömyys ennuste 2017 USA 1,25 1,25 1,25 1,25 1,00 0,50 Kiina 8,9 8,9 9,2 9,4 10,6 11,5 USA 4,4 4,4 4,4 4,4 4,6 4,6 Euroalue 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Vähittäismyynti Euroalue 9,2 9,2 9,2 9,3 9,4 9,8 Japani n/a n/a n/a n/a n/a n/a USA 3,2 3,2 3,5 3,0 4,8 3,2 Japani 2,8 2,8 2,9 2,9 3,0 3,1 Kiina 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 Euroalue 1,2 1,2 2,3 3,5 3,0 0,9 Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,1 4,2 Japani 1,7 1,7 1,8 2,2 2,1-1,7 Kiina 10,1 10,1 10,4 11,0 10,9 10,7 Teollisuustuotanto USA 1,5 1,5 2,4 2,1 1,4-1,2 Euroalue 3,2 3,2 3,2 2,8 2,1 1,3 Japani 5,4 5,4 4,7 5,5 3,5 1,5 Kiina 6,0 6,0 6,4 7,6 7,6 6,1 Lähde: Bloomberg

12.10.2017, 8 Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus - Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski- Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio Kehittyneet markkinat MSCI World 17,9x 21,3x 2,4x 2,4 % Autoteollisuus STOXX 600 8,6x 9,2x 1,4x 3,2 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0,2 % 478,5x 0,5 % Suomi HEX 25 18,2x 21,1x 2,4x 3,9 % Pankit STOXX 600 12,8x 21,1x 1,0x 4,0 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2,4 % 41,2x 0,5 % Ruotsi OMX 30 17,6x 15,9x 2,4x 3,6 % Perusraaka-aineet STOXX 600 12,6x 14,2x 1,5x 3,4 % Pohjoismaat VINX 30 17,7x 19,4x 2,5x 3,5 % Kemikaalit STOXX 600 17,9x 21,1x 2,7x 2,7 % Yrityslainat (High yield) Saksa DAX 14,4x 18,1x 1,9x 2,8 % Rakennus STOXX 600 18,6x 20,8x 2,1x 2,7 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 4,0 % 24,9x 2,1 % Eurooppa STOXX 600 16,2x 21,5x 1,9x 3,3 % Rahoitus STOXX 600 17,2x 10,6x 1,8x 3,2 % Euroalue STOXX 50 15,5x 18,5x 1,7x 3,3 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX 600 22,8x 27,7x 3,7x 2,6 % USA S&P 500 19,4x 21,9x 3,2x 1,9 % Terveydenhuolto STOXX 600 17,8x 26,2x 3,8x 2,9 % Japani Nikkei 18,0x 19,1x 1,8x 1,8 % Kulutustavarat STOXX 600 19,5x 22,7x 5,0x 2,9 % Teol.tuot. ja -palv. STOXX 600 19,2x 23,9x 3,6x 2,5 % Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX 600 12,3x 12,6x 1,2x 4,6 % Kehittyvät markkinat MSCI EM 14,0x 16,3x 1,8x 2,4 % Media STOXX 600 16,2x 33,8x 3,1x 3,5 % Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 14,5x 15,7x 1,7x 2,3 % Öljy ja kaasu STOXX 600 17,5x 29,5x 1,3x 4,6 % Itä-Eurooppa CECEEUR 12,3x 15,0x 1,5x 3,0 % Kiinteistöt STOXX 600 18,6x 8,5x 1,0x 3,9 % Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 15,8x 21,9x 2,1x 2,5 % Vähittäismyynti STOXX 600 18,3x 21,3x 2,4x 3,0 % Frontier markkinat MSCI Front. M. 13,6x 16,0x 1,8x 3,3 % Teknologia STOXX 600 23,7x 43,6x 3,5x 1,5 % Afrikka MSCI EFM Afr. 17,1x 21,0x 2,4x 3,0 % Telekommunikaatio STOXX 600 16,9x 55,4x 1,7x 4,7 % Kiina Shanghai Comp. 14,7x 17,7x 1,9x 2,0 % Matkustus STOXX 600 14,8x 17,9x 2,9x 2,5 % Venäjä RTSI $ 7,3x 7,8x 0,8x 5,2 % Yhdyskuntapalvelut STOXX 600 14,9x 24,0x 1,6x 4,8 % Brasilia Bovespa 14,7x 23,9x 1,8x 2,7 % USA Intia Sensex 20,6x 23,6x 3,0x 1,4 % Rahoitus S&P 500 16,2x 16,4x 1,5x 1,7 % Kulutustavarat S&P 500 20,5x 21,8x 5,2x 1,5 % Päivittäistavarat S&P 500 20,2x 21,2x 5,2x 2,8 % Energia S&P 500 36,3x 49,1x 1,9x 2,8 % Terveydenhuolto S&P 500 17,8x 21,7x 4,1x 1,6 % Teollisuus S&P 500 19,8x 21,3x 4,8x 2,0 % Teknologia S&P 500 19,1x 24,1x 5,4x 1,3 % Perusteollisuus S&P 500 20,8x 21,1x 4,0x 2,0 % Telekommunikaatio S&P 500 13,2x 15,0x 2,7x 4,9 % Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P 500 18,8x 19,0x 2,1x 3,4 %

12.10.2017, 9 ETF- ja ETC -tuotteiden perustiedot Luokka Osake Maantieteellinen allokaatio Toimialasektorit Kehittyneet markkinat Kehittyvät markkinat Yhdysvallat (S&P 500) Eurooppa (ICB - Supersectors) Globaali (GICS) Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kehittyneet markkinat ishares MSCI World (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.50 % Suomi Seligson OMX Helsinki 25 EUR Fyysinen Osinko 0.16 % Ruotsi XACT OMXS30 SEK Fyysinen Osinko 0.30 % Pohjoismaat XACT NORDIC 30 SEK Fyysinen Osinko 0.40 % Saksa ishares DAX EUR Fyysinen Kasvu 0.17 % Eurooppa ishares MSCI Europe (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.35 % Euroalue db x-trackers Euro Stoxx 50 EUR Synteettinen Kasvu 0.00 % USA Vanguard Total Stock Market ETF USD Fyysinen Osinko 0.05 % USA (S&P 500) ishares Core S&P 500 ETF USD Fyysinen Osinko 0.07 % USA (Dow Jones) SPDR Dow Jones Industrial Average USD Fyysinen Osinko 0.18 % Japani ishares Core MSCI Japan EUR Fyysinen Kasvu 0.20 % Kehittyvät markkinat ishares MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR Fyysinen Kasvu 0.67 % Kehittyvät markkinat (pienet) ishares MSCI Emerging Markets SmallCap EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Aasia ilman Japania MSCI AC Asia Ex Japan TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % BRIC ishares FTSE BRIC 50 EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Itä-Eurooppa Lyxor ETF Eastern Europe EUR Synteettinen Kasvu 0.50 % Latinalainen Amerikka db x-trackers MSCI Latin America TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Afrikka Africa Index ETF USD Fyysinen Osinko 0.84 % Frontier markkinat db x-trackers S&P Select Frontier EUR Synteettinen Kasvu 0.95 % Brasilia db x-trackers MSCI Brazil TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Intia db x-trackers S&P CNX NIFTY EUR Synteettinen Kasvu 0.85 % Kiina db x-trackers FTSE CHINA 25 EUR Synteettinen Kasvu 0.60 % Kiina (pienet) Guggenheim China Small Cap ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Venäjä Lyxor ETF Russia EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Turkki ishares MSCI Turkey EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Autoteollisuus STOXX Europe 600 Opt. Automobiles & Parts Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Pankit STOXX Europe 600 Opt. Banks Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Perusraaka-aineet STOXX Europe 600 Opt. Basic Resources Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kemikaalit STOXX Europe 600 Opt. Chemicals Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rakennus STOXX Europe 600 Opt. Construction & Materials Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rahoitus STOXX Europe 600 Opt. Financial Services Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Elintarvikkeet ja virvoitusjuomat STOXX Europe 600 Opt. Food & Beverage Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Terveydenhuolto STOXX Europe 600 Opt. Health Care Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat STOXX Europe 600 Opt. Pers. & Househ. Goods Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teollisuustarvikkeet ja -palvelut STOXX Europe 600 Opt. Industrial Goods & Serv. Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vakuutus STOXX Europe 600 Opt. Insurance Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Media STOXX Europe 600 Opt. Media Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Öljy ja kaasu STOXX Europe 600 Opt. Oil & Gas Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vähittäismyynti STOXX Europe 600 Opt. Retail Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teknologia STOXX Europe 600 Opt. Technology Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Telekommunikaatio STOXX Europe 600 Opt. Telecommunications Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Matkustus STOXX Europe 600 Opt. Travel & Leisure Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Yhdyskuntapalvelut STOXX Europe 600 Opt. Utilities Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat Consumer Discretionary Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Päivittäistavarat Consumer Staples Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Energia Energy Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Pankki ja rahoitus Financials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Terveydenhuolto Health Care Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teollisuus Industrial Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Perusteollisuus Materials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teknologia Technology Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Yhdyskuntapalvelut Utilities Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Kulutustavarat ishares S&P Global Consumer Discretionary USD Fyysinen Osinko 0.48 % Päivittäistavarat ishares S&P Global Consumer Staples USD Fyysinen Osinko 0.48 % Energia ishares S&P Global Energy USD Fyysinen Osinko 0.48 % Pankki ja rahoitus ishares S&P Global Financials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Terveydenhuolto ishares S&P Global Healthcare USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teollisuus ishares S&P Global Industrial USD Fyysinen Osinko 0.48 % Perusteollisuus ishares S&P Global Materials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teknologia ishares S&P Technology USD Fyysinen Osinko 0.48 % Telekommunikaatio ishares S&P Telecommunications USD Fyysinen Osinko 0.48 % Yhdyskuntapalvelut ishares S&P Utilities USD Fyysinen Osinko 0.48 % Hall. palk. Luokka Osake Korko Hyödykkeet (ETC) Sijoitustyylit Erik.alat. & teemat Yrit.lainat Valtioiden joukkovelkakirjat Jalometallit Perusmetal. Maatalous Energia Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kiinteistöt ishares FTSE/EPRA European Property Index Fund EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Kestäväkehitys ishares EURO STOXX Sustainability 40 EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Vesi ishares S&P Global Water Fund EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Puhdas energia ishares S&P Global Clean Energy EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Aurinkoenergia Guggenheim Solar ETF USD Fyysinen Osinko 0.70 % Lithium Global X Lithium ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Private equity db x-trackers LPX MM Private Equity EUR Synteettinen Kasvu 0.70 % Kehittyvien maiden infrastruktuuri ishares S&P Emerging Market Infrastructure EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Suuret (Eurooppa) ishares STOXX Large 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Keskisuuret (Eurooppa) ishares STOXX Mid 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Pienyhtiöt (Eurooppa) ishares STOXX Small 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Kasvu (Growth) ishares EURO STOXX Total Market Growth Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Arvo (Value) ishares EURO STOXX Total Market Value Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Osinko ComStage ETF EURO STOXX Select Dividend 30 NR EUR Synteettinen Kasvu 0.25 % Minimivolatiliteetti (kehittyneet mark.) ishares MSCI World Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.30 % Minimivolatiliteetti (kehittyvät mark.) ishares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.40 % Korkealuokkaiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro Corporate Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Korkealuokkaiset yrityslainat (USD) iboxx $ Investment Grade Corporate Bond Fund USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien mark. yrityslainat (USD) ishares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond E EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (USD) ishares Markit iboxx $ High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond EUR Fyysinen Kasvu 0.25 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (USA) ishares Barclays TIPS Bond USD Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 3-5 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 3-5 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 7-10 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 15-30 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 15-30 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 1-3 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 3-7 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 3-7 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 7-10 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 20+ vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 20+ Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien tal. jvk:t ml. puolivalt. yht. ishares JPMorgan $ Emerging Markets Bond Fund EUR Fyysinen Osinko 0.45 % Kaikki hyödykkeet ETFS All Commodities DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Jalometallit (Fyysinen) ETFS Physical PM Basket EUR Fyysinen Kasvu 0.43 % Kulta (Fyysinen) ETFS Physical Gold EUR Fyysinen Kasvu 0.39 % Hopea (Fyysinen) ETFS Physical Silver EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Platina (Fyysinen) ETFS Physical Platinum EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Palladium (Fyysinen) ETFS Physical Palladium EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Perusmetallit ETFS Industrial Metals DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Alumiini ETFS Aluminium EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Nikkeli ETFS Nickel EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Kupari ETFS Copper EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sinkki ETFS Zinc EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maanviljely ETFS Agriculture DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Vehnä ETFS Wheat EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Soija ETFS Soybeans EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maissi ETFS Corn EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sokeri ETFS Sugar EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Energia ETFS Energy DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Raakaöljy ETFS Crude Oil EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maakaasu ETFS Natural Gas EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Huomio: Kaupankäynti USD määräisillä tuotteilla tapahtuu USA:n pörssissä, jossa toimeksiannot voivat toteutua kello 16:30 23:00. Lähde: Bloomberg, liikkeellelaskijat Hall. palk.

12.10.2017, 10 Joukkovelkakirjat Kiinteäkorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Securitas Ab 14.3.2018 Bullet 2,250 EUR -0,19 100,96 101,00 - - / BBB Stable 49 300 Teollisuuden Voima Oyj 4.2.2019 Bullet 4,625 EUR 0,11 105,74 105,89 - - / - Stable 80 500 Atlas Copco Ab 15.3.2019 Bullet 2,625 EUR -0,21 103,85 104,02 A2u Stable / A Stable 49 500 Fortum Oyj 20.3.2019 Bullet 6,000 EUR -0,15 108,66 108,78 Baa1u /*- - / BBB+ /*- - 54 750 Ap Moller-Maersk A/S 28.8.2019 Bullet 3,375 EUR -0,08 106,27 106,46 Baa2 /*- - / BBB /*- - 66 750 Skf Ab 11.9.2019 Bullet 1,875 EUR -0,06 103,44 103,69 Baa2 Stable / BBB- Stable 70 500 Elisa Oyj 4.10.2019 Bullet 2,250 EUR -0,02 104,31 104,46 Baa2 Stable / BBB+ Stable 71 300 Metso Oyj 4.10.2019 Bullet 2,750 EUR -0,05 105,26 105,52 Baa2u Stable / NR Stable 70 400 Volvo Treasury Ab 26.11.2019 Bullet 2,375 EUR -0,11 105,04 105,26 Baa1 Stable / BBB+ - 62 600 Citycon Oyj 24.6.2020 Bullet 3,750 EUR 0,09 109,59 109,83 Baa1 Neg / BBB Stable 75 500 Skf Ab 29.10.2020 Bullet 2,375 EUR 0,17 106,40 106,67 Baa2 Stable / BBB- Stable 80 750 Elisa Oyj 22.1.2021 Bullet 2,750 EUR 0,25 107,87 108,14 Baa2 Stable / BBB+ Stable 83 300 Securitas Ab 22.2.2021 Bullet 2,625 EUR 0,29 107,45 107,77 - - / BBB Stable 88 350 Ap Moller-Maersk A/S 18.3.2021 Bullet 1,750 EUR 0,37 104,42 104,68 Baa2 /*- - / BBB /*- - 93 1000 Tdc A/S 2.3.2022 Bullet 3,750 EUR 0,69 112,65 113,12 Baa3 Stable / BBB- Stable 111 500 Securitas Ab 15.3.2022 Bullet 1,250 EUR 0,51 102,88 103,20 - - / BBB Stable 91 350 Telenor Asa 27.6.2022 Bullet 2,750 EUR 0,27 111,19 111,56 A3 Stable / A Stable 62 500 Akzo Nobel Sweden Financ 27.7.2022 Bullet 2,625 EUR 0,43 110,09 110,37 Baa1 Stable / A- /*- - 75 750 Fortum Oyj 6.9.2022 Bullet 2,250 EUR 0,71 107,08 107,40 Baa1u /*- - / BBB+ /*- - 101 1000 Carlsberg Breweries A/S 15.11.2022 Bullet 2,625 EUR 0,39 110,86 111,25 Baa2 Stable / - - 67 750 Essity Ab 9.6.2023 Bullet 2,500 EUR 0,81 108,79 109,28 Baa1 Neg / BBB+ Stable 102 500 Eesti Energia As 22.9.2023 Bullet 2,384 EUR 1,03 107,23 107,77 Baa3 Stable / BBB Neg 120 500 Fingrid Oyj 3.4.2024 Bullet 3,500 EUR 0,54 118,13 118,78 NR Pos / AA- Stable 64 300 Vattenfall Ab 29.4.2024 Bullet 5,375 EUR 0,60 129,91 130,51 A3 Stable / BBB+ Stable 69 500 Statoil Asa 10.9.2025 Bullet 2,875 EUR 0,84 115,07 115,50 Aa3 Stable / A+ Stable 72 650 Telia Co Ab 7.9.2027 Bullet 3,000 EUR 1,27 115,28 115,99 Baa1 Stable / A- Neg 84 500 Vaihtuvakorkoiset yrityslainat (reitatut ja reittaamattomat) Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Määrä (Milj.) Destia Group Oyj 19.6.2019 Callable #N/A N/AEUR - - - - - / - - 4,50 65 Valtionlainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Finnish Government 15.9.2017 Bullet 3,875 EUR - 99,85 100,18 WR Stable / NR Stable Applicable 6000 Finnish Government 4.7.2019 Bullet 4,375 EUR -0,67 108,67 108,74 Aa1 Stable / AA+ Stable 3 5000 Finnish Government 15.4.2020 Bullet 3,375 EUR -0,54 109,82 109,88 Aa1 Stable / AA+ Stable 11 6500 Finnish Government 15.4.2021 Bullet 3,500 EUR -0,40 113,68 113,77 Aa1 Stable / AA+ Stable 12 6000 Finnish Government 4.7.2025 Bullet 4,000 EUR 0,26 128,37 128,51 Aa1 Stable / AA+ Stable 15 6001 Finnish Government 4.7.2028 Bullet 2,750 EUR 0,64 121,53 121,74 Aa1 Stable / AA+ Stable 14 5000 Finnish Government 15.4.2031 Bullet 0,750 EUR 0,90 97,91 98,10 Aa1 Stable / AA+ Stable 22 4501 Finnish Government 4.7.2042 Bullet 2,625 EUR 1,21 129,85 130,11 Aa1 Stable / AA+ Stable 9 4503 Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Sponda Oyj 9.10.2018 Bullet 3,375 EUR 0,45 102,65 102,86 - - / - - 116 150 Nokia Oyj 4.2.2019 Bullet 6,750 EUR -0,30 108,82 109,23 Ba1 Stable / BB+ Stable 48 500 Metsa Board Oyj 13.3.2019 Bullet 4,000 EUR -0,39 105,53 106,20 Ba1 Stable / BB+ Pos 49 225 Ramirent Oyj 21.3.2019 Bullet 4,375 EUR 0,32 105,31 105,77 - - / - - 112 100 Ssab Ab 10.4.2019 Bullet 3,875 EUR 0,25 104,38 105,36 - - / B+ Pos 122 350 Kemira Oyj 27.5.2019 Bullet 2,500 EUR 0,09 103,74 103,88 - - / - - 80 200 Ovako Ab 1.6.2019 Callable 6,500 EUR95,83/-95,83 101,20 102,22 B3 Pos / B- - -752 300 St1 Nordic Oy 4.6.2019 Bullet 4,125 EUR - - - - - / - - - 100 Orion Oyj 11.6.2019 Bullet 2,750 EUR 0,25 103,87 104,12 - - / - - 100 150 Ahlstrom Munksjo Oyj 15.9.2019 Callable 4,125 EUR 2,91/0,47 102,02 102,23 - - / - - 366 100 Neste Oyj 18.9.2019 Bullet 4,000 EUR -0,04 107,45 107,77 - - / - - 74 400 Outokumpu Oyj 30.9.2019 Callable 6,625 EUR 4,26/-7,29 103,42 104,38 B1 Pos / - - 526 250 Hkscan Oyj 21.11.2019 Bullet 3,625 EUR 0,55 105,99 106,39 - - / - - 133 100 Sanoma Oyj 27.11.2019 Bullet 3,500 EUR 0,63 105,79 106,01 - - / - - 136 200 Norske Skog As 15.12.2019 Callable 11,750 EUR 12,16/97,63 96,76 99,20 Caa2 Stable / D - 1391 290 Yit Oyj 25.3.2020 Callable 6,250 EUR 4,35/-9,69 103,47 104,36 - - / - - 523 100 Cargotec Oyj 31.3.2020 Bullet 3,375 EUR 0,44 106,82 107,15 - - / - - 115 150 Huhtamaki Oyj 14.5.2020 Bullet 3,375 EUR 0,23 107,40 108,07 - - / - - 99 200 Paroc Group Oy 15.5.2020 Callable 6,250 EUR - - - WR Stable / NR Stable - 200 Technopolis Plc 28.5.2020 Callable 3,750 EUR 2,01/-0,3 104,11 104,37 - - / - - 269 150 Outotec Oyj 16.9.2020 Bullet 3,750 EUR 2,28 103,39 104,11 - - / - - 300 150 Cembrit Group A/S 20.3.2021 Callable 5,500 EUR 4,56/5,18 101,90 103,00 - - / - - Applicable 115 Dna Ltd 12.3.2021 Bullet 2,875 EUR 0,80 106,41 106,93 - - / - - 140 150 Srv Yhtiot Oyj 23.3.2021 Callable 6,875 EUR 3,69/2,05 107,80 110,07 - - / - - 455 100 Finnair Oyj 29.3.2022 Callable 2,250 EUR 1,36/1,31 102,91 103,81 - - / - - 182 200 Dsv Miljo As 10.5.2021 Callable 5,900 EUR 5,39/6,57 100,63 101,66 - - / - - Applicable 210 Outokumpu Oyj 16.6.2021 Callable 7,250 EUR 4,38/0,89 108,71 109,62 B1 Pos / - - 505 250 Cramo Oyj 28.2.2022 Bullet 2,375 EUR 1,39 103,56 104,14 - - / - - 183 150 Rettig Group 25.4.2022 Callable 2,375 EUR 1,64/1,6 102,69 103,19 - - / - - 203 110 Amer Sports Oyj 9.9.2022 Bullet 2,375 EUR 1,07 105,66 106,19 - - / - - 140 100 Stora Enso Oyj 16.6.2023 Callable 2,125 EUR 1,23/1,19 104,36 104,89 Ba2 Pos / BB+ Stable 144 300 Norican A/S 15.5.2023 Callable 4,500 EUR 4,11/4,56 101,04 101,92 B2 Stable / B Stable 442 340 Telefonaktiebolaget Lm E 1.3.2024 Bullet 1,875 EUR 2,24 97,41 97,85 Ba1 Stable / BB+ Stable 235 500 Nokia Oyj 15.3.2024 Callable 2,000 EUR 1,48/1,46 102,77 103,18 Ba1 Stable / BB+ Stable 157 750 Cargotec Oyj 28.3.2024 Callable 2,375 EUR 2,1/2,09 101,07 101,67 - - / - - 220 100 Perpetuaalit / Tier 1 lainat Liikkeellelaskija Seuraava Call päivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Nordea Bank Ab (Publ) 17.3.2018 Perp/Call 0,891 EUR 1,05/31,38 87,32 88,69 Baa3 Stable / NR Stable 500 Technopolis Plc 26.3.2018 Perp/Call 7,500 EUR 10,43/0,48 102,65 103,08 - - / - - 75 Lemminkainen Oyj 30.3.2018 Perp/Call 8,750 EUR 11,31/-0,02 103,38 104,00 - - / - - 70 Stockmann Oyj Abp 31.1.2020 Perp/Call 7,750 EUR 10,89/4,41 105,10 107,09 - - / - - 85 Volvo Treasury Ab 10.6.2020 Callable 4,200 EUR 3,73/1,06 107,75 108,17 Baa3 Stable / BBB- - 900 Finnair Oyj 13.10.2020 Perp/Call 7,875 EUR 10,09/2,69 113,35 114,71 - - / - - 200 Outotec Oyj 24.3.2021 Perp/Call 7,375 EUR 8,34/4,18 108,51 110,00 - - / - - 150 Volvo Treasury Ab 10.3.2023 Callable 4,850 EUR 3,88/2,18 112,92 113,43 Baa3 Stable / BBB- - 600 Dong Energy A/S 26.6.2023 Callable 6,250 EUR 4,39/2,39 119,69 120,31 Baa3 Stable / BB+ Stable 700 Määrä (Milj.) Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva voi poiketa tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti 100 000 euroa. Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg

12.10.2017, 11 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Aktia Bank plc Class A nosto 9,34 10,75 653 0,4 % 0,4 % 1,1 % 2,1 % 8,53 9,47 10,95 11,9 1,0 8,5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,9 % 0,6 % -3,2 % -14,3 % -8 % -35 % -3,6 % Nordea Bank AB lasku 110,30 115,09 446 710-0,3 % 0,1 % 6,2 % 25,3 % 87,65 104,35 115,70 13,0 1,4 10,7 % Danske Bank A/S nosto 250,60 272,50 234 769-0,1 % 1,3 % 4,6 % 27,3 % 195,20 235,52 259,50 11,4 1,4 12,5 % Skandinaviska Enskilda Bank lasku 105,20 110,00 230 808-0,6 % -1,0 % 3,4 % 17,7 % 87,25 100,57 109,00 12,8 1,5 12,0 % Svenska Handelsbanken AB nosto 125,00 115,50 243 022-0,2 % 1,3 % 6,8 % 5,0 % 114,90 124,19 136,30 14,9 1,7 11,2 % Swedbank AB Class A lasku! 216,90 225,00 245 532-1,3 % -2,6 % 0,3 % 6,8 % 197,80 214,95 232,40 12,6 1,8 14,0 % Alma Media Oyj lasku 6,50 6,90 535 553-0,3 % 0,5 % -3,4 % 25,0 % 4,66 5,70 7,13 8,2 10,7 15,0 3,5 23,3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,6 % -1,0 % -8,6 % -10,4 % -30 % -26 % -30 % 3 % 5,8 % Sanoma Oyj nosto 9,49 9,20 1 545 1 998 2,0 % 1,5 % 6,9 % 11,6 % 7,25 8,24 9,55 8,2 11,8 12,8 2,8 21,9 % Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 3,12 66-0,3 % 0,0 % -4,9 % 11,4 % 2,52 2,98 3,43 Modern Times Group MTG A lasku 309,80 312,50 20 704 22 004-0,2 % 0,5 % 6,7 % 38,4 % 221,80 280,82 313,20 11,7 13,9 19,7 3,9 19,6 % North Media A/S nosto 30,50 612 5,2 % 5,2 % 11,3 % 117,9 % 12,10 19,29 32,00 Schibsted Asa Class A nosto 206,00 270,00 45 000 48 702 0,0 % 0,2 % 6,0 % -2,3 % 172,30 204,49 247,00 15,5 17,9 31,8 3,6 11,2 % Amer Sports Oyj Class A nosto 21,75 24,00 2 578 3 074-1,0 % -1,6 % -3,8 % -17,1 % 19,81 23,12 26,97 10,3 13,5 16,4 2,3 14,0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,1 % -1,7 % -0,5 % -18,5 % -28 % -29 % -43 % -47 % -3,1 % adidas AG nosto 194,00 205,00 40 588 40 401-0,5 % -0,5 % -1,8 % 24,7 % 129,60 167,97 202,10 14,6 17,9 25,1 4,9 19,4 % NIKE, Inc. Class B lasku 51,03 61,00 83 840 81 970-1,0 % -2,0 % -3,8 % -1,5 % 49,01 54,11 60,53 14,5 16,9 20,9 6,9 32,9 % PUMA SE nosto 334,80 360,00 5 050 4 651-0,4 % 2,6 % -2,2 % 39,0 % 205,25 304,41 375,10 13,4 16,9 30,4 2,6 8,4 % Under Armour, Inc. Class A lasku 16,52 18,00 6 945 7 688-1,9 % 0,3 % -5,2 % -56,7 % 15,92 23,18 39,20 15,0 24,0 38,4 3,1 7,9 % Basware Oyj nosto 39,72 41,00 572 592 0,1 % 1,4 % -0,1 % 1,9 % 31,74 36,78 42,47 67,5 4,8-3,2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,3 % -9,8 % -14,7 % -25,6 % n.a. n.a. n.a. -56 % 8,9 % Coupa Software, Inc. nosto 35,37 38,00 1 896 1 690 0,4 % 11,2 % 14,6 % 27,5 % 22,50 28,57 37,73 10,9-12,1 % Bittium Corporation nosto 6,78 7,80 242-1,5 % -7,5 % -2,6 % 14,7 % 5,40 6,58 7,87 33,7 2,0 6,0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,9 % -9,0 % -5,9 % -2,4 % 97 % -36 % -11,9 % Harris Corporation nosto 136,00 135,00 16 199 19 183-0,1 % 1,5 % 10,3 % 49,2 % 88,89 110,14 136,63 12,9 15,9 21,8 5,0 23,0 % Kongsberg Gruppen ASA nosto 137,50 147,00 16 500 17 610 0,0 % 1,5 % 7,4 % 10,0 % 111,50 129,57 144,00 9,8 13,5 16,3 2,1 13,1 % Motorola Solutions, Inc. nosto 89,26 95,50 14 518 17 652 0,2 % 4,2 % 2,6 % 21,4 % 71,24 83,47 93,75 9,9 11,3 15,9 Spirent Communications plc nosto 0,93 1,20 570 480 1,4 % 0,3 % -4,8 % 8,7 % 0,76 1,04 1,30 7,7 10,7 17,4 2,2 12,9 % Thales SA nosto 95,69 100,00 20 258 17 142 0,5 % 0,5 % 2,4 % 16,5 % 80,36 92,35 100,45 8,4 10,5 18,1 3,6 19,8 % Ultra Electronics Holdings p nosto 18,33 23,00 1 425 1 636 0,5 % 0,7 % 1,8 % -3,4 % 17,15 19,75 22,45 9,7 11,3 13,3 2,7 20,5 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

12.10.2017, 12 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 2/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Cargotec Oyj Class B nosto 53,30 56,00 3 449 3 817 0,2 % 0,6 % 7,8 % 27,2 % 34,10 47,94 59,25 10,1 12,7 16,5 2,1 13,0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,3 % -0,4 % -1,3 % -39,6 % -20 % -33 % -82 % -12 % 3,3 % Konecranes Oyj nosto 39,63 44,50 3 332 3 875-1,2 % 4,0 % 7,2 % 27,6 % 29,69 35,56 41,22 11,2 16,0 20,0 2,4 11,8 % Columbus McKinnon Corpor nosto 37,80 37,00 855-0,5 % -1,3 % 14,5 % 117,5 % 16,86 26,88 38,64 17,4 Manitowoc Company, Inc. lasku 9,22 8,00 1 297 1 448-1,4 % 1,9 % 14,5 % 103,1 % 3,65 6,24 9,97 15,9 29,5 378,6 2,2 0,6 % PALFINGER AG lasku 38,50 40,80 1 447 1 938-1,2 % 0,6 % 1,3 % 42,6 % 26,50 34,77 42,51 9,3 12,5 14,6 2,1 14,8 % Terex Corporation lasku 45,82 42,00 4 096 4 718 0,7 % 2,0 % 14,4 % 88,0 % 21,88 33,71 46,68 13,8 17,4 25,9 3,0 11,7 % TTS Group ASA nosto 3,88 336-3,0 % -1,5 % 2,4 % 22,4 % 3,01 3,77 4,69 Caverion Oyj nosto 7,72 7,60 970 961-0,1 % -0,8 % -0,3 % 13,9 % 5,81 7,30 8,29 10,8 15,2 21,0 3,3 15,9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,2 % 1,6 % 2,6 % 34,7 % -10 % -20 % -40 % 182 % 354 % Bilfinger SE lasku 34,59 36,00 1 529 1 396 0,2 % -2,1 % 0,0 % 9,5 % 30,70 35,86 40,72 10,5 19,1 40,4 1,0 2,6 % Eltel AB nosto 25,10 33,03 3 930 5 064-0,8 % -2,7 % -5,6 % -51,2 % 20,40 30,74 52,66 13,3 29,9 1,3 4,4 % Citycon Oyj nosto 2,22 2,50 1 974 4 191 0,2 % -1,0 % -2,4 % 2,5 % 2,05 2,26 2,50 19,6 19,8 12,7 0,8 6,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,2 % -1,5 % -4,4 % -9,2 % -12 % -12 % -29 % -16 % 0,4 % Sponda Oyj lasku 5,03 5,07 1 709 3 768-0,3 % -0,6 % -2,3 % 15,9 % 3,82 4,46 5,39 21,3 21,1 14,7 0,9 5,9 % Technopolis Oyj lasku 3,97 4,10 630 1 499-0,3 % 0,0 % 0,0 % 25,2 % 2,96 3,34 4,04 14,4 15,0 10,3 0,9 8,6 % Castellum AB lasku 128,10 136,00 34 997 71 955 0,2 % 0,0 % 0,4 % 6,5 % 112,30 123,38 136,90 20,4 20,5 13,9 1,1 7,8 % Fabege AB lasku 173,10 176,00 28 629 53 482 0,1 % 1,0 % 8,2 % 18,0 % 134,50 154,04 173,40 31,2 31,2 27,2 1,1 4,0 % Hufvudstaden AB Class A nosto 138,30 139,50 30 666 36 363-0,1 % -0,9 % -1,7 % 1,0 % 124,10 139,77 151,00 27,5 27,7 28,1 1,1 4,0 % Kungsleden AB lasku 58,25 60,00 12 722 27 542 0,0 % 3,4 % 7,4 % 3,5 % 49,04 53,49 58,97 18,9 18,9 13,2 0,9 7,0 % Cramo Oyj nosto 22,42 27,75 1 002 1 372 0,9 % -0,8 % -3,2 % -5,1 % 19,90 23,66 27,50 5,6 10,7 10,9 1,6 14,9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,7 % 0,5 % -1,1 % -27,2 % 5 % -17 % -20 % -19 % 0,1 % Ramirent Oyj nosto 8,32 9,80 904 1 267 0,5 % -2,6 % -5,6 % 9,6 % 6,20 7,99 9,50 5,9 13,4 13,5 2,7 20,4 % Speedy Hire Plc nosto 0,52 0,63 270 325 0,0 % 0,0 % 1,5 % 34,6 % 0,36 0,51 0,60 4,7 12,2 14,0 1,3 9,4 % DNA Plc lasku 14,83 16,00 1 962 2 252 1,5 % 1,0 % -2,3 % 9,87 12,66 15,73 8,2 16,4 19,4 3,1 16,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,5 % 0,2 % -3,7 % n.a. 2 % 10 % 16 % -1 % -2,6 % Elisa Oyj Class A lasku 36,13 34,75 6 046 7 096-0,7 % -1,4 % -1,1 % 13,3 % 28,40 32,98 36,94 11,2 18,0 19,0 5,2 27,7 % Telia Company AB lasku 39,20 41,00 169 739 220 372 0,0 % 2,1 % 2,3 % 2,2 % 33,93 37,19 40,33 8,5 13,4 13,4 1,8 13,3 % TDC A/S nosto 37,65 41,50 30 572 50 311 0,4 % 3,0 % 3,7 % -1,1 % 32,00 36,87 39,70 6,0 14,1 14,1 1,5 10,4 % Tele2 AB Class B nosto 93,25 88,00 47 096 58 887 0,2 % -0,1 % -1,5 % 29,4 % 67,75 83,85 101,50 8,3 18,5 21,5 2,7 12,5 % Telenor ASA lasku 165,00 160,00 247 741 307 021 0,2 % 0,2 % 3,4 % 20,8 % 122,50 140,89 169,00 6,3 10,8 15,6 4,6 29,8 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

12.10.2017, 13 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 3/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Elisa Oyj Class A lasku 36,13 34,75 6 046 7 096-0,7 % -1,4 % -1,1 % 13,3 % 28,40 32,98 36,94 11,2 18,0 19,0 5,2 27,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,2 % -2,6 % -2,3 % 0,4 % 50 % 23 % 13 % 92 % 11,2 % DNA Plc lasku 14,83 16,00 1 962 2 252 1,5 % 1,0 % -2,3 % 9,87 12,66 15,73 8,2 16,4 19,4 3,1 16,1 % Telia Company AB lasku 39,20 41,00 169 739 220 372 0,0 % 2,1 % 2,3 % 2,2 % 33,93 37,19 40,33 8,5 13,4 13,4 1,8 13,3 % TDC A/S nosto 37,65 41,50 30 572 50 311 0,4 % 3,0 % 3,7 % -1,1 % 32,00 36,87 39,70 6,0 14,1 14,1 1,5 10,4 % Tele2 AB Class B nosto 93,25 88,00 47 096 58 887 0,2 % -0,1 % -1,5 % 29,4 % 67,75 83,85 101,50 8,3 18,5 21,5 2,7 12,5 % Telenor ASA lasku 165,00 160,00 247 741 307 021 0,2 % 0,2 % 3,4 % 20,8 % 122,50 140,89 169,00 6,3 10,8 15,6 4,6 29,8 % Finnair Oyj lasku 11,43 8,50 1 465 1 469 3,3 % 3,5 % 17,4 % 157,4 % 3,80 5,84 11,70 5,2 9,3 14,1 1,4 10,0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,6 % 5,5 % 10,3 % 31,8 % 126 % 121 % 115 % 21 % -8,7 % Air France-KLM SA nosto 13,31 14,96 4 995 6 761 0,4 % -1,8 % -1,8 % 171,4 % 4,69 8,56 13,97 2,1 4,4 5,3 1,3 25,5 % Deutsche Lufthansa AG nosto! 24,56 22,00 11 550 13 758-0,1 % -0,5 % 8,7 % 150,3 % 9,34 16,15 25,05 3,1 5,5 6,6 1,2 17,8 % SAS AB nosto 25,60 32,00 8 450 6 347 4,9 % -3,8 % 14,3 % 55,2 % 13,25 16,79 27,10 1,7 2,8 7,7 1,0 12,8 % Fiskars Oyj Abp nosto 20,78 21,25 1 702 1 892 1,4 % 1,2 % 2,7 % 23,0 % 16,04 19,60 23,09 13,2 17,4 19,7 1,3 6,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,3 % 0,2 % 0,6 % 5,6 % 46 % 50 % 14 % -38 % -5,9 % Rapala VMC Oyj lasku 3,95 4,20 154 0,0 % -0,8 % -1,0 % -10,0 % 3,85 4,16 4,68 19,2 1,0 5,0 % Acme United Corporation nosto 24,16 30,75 81 104 0,0 % 0,2 % -1,5 % 21,4 % 19,49 25,37 29,49 7,3 9,3 12,6 1,6 12,5 % Scotts Miracle-Gro Company nosto 98,28 98,00 5 741 7 142 1,3 % -1,3 % 4,2 % 17,6 % 81,48 92,26 99,99 12,5 15,1 22,0 2,0 8,9 % SEB SA lasku 163,30 165,00 8 193 9 721 1,6 % 3,4 % 6,8 % 23,9 % 115,70 139,87 164,45 11,1 13,7 18,2 3,7 20,0 % Villeroy & Boch AG Pref lasku 18,86 20,00 530 445 2,7 % 3,3 % 1,9 % 33,7 % 13,30 17,07 20,75 5,3 8,3 14,4 2,4 16,4 % Fortum Oyj nosto 17,56 14,85 15 600 16 825 0,5 % 3,1 % 10,9 % 22,1 % 12,69 14,54 17,64 12,4 19,0 22,9 1,2 5,2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,8 % -2,3 % 12,2 % 0,8 % 91 % 70 % 63 % -45 % -10,6 % E.ON SE nosto 9,86 10,25 21 707 25 960 2,9 % 4,7 % 2,3 % 49,8 % 5,99 7,68 9,88 5,3 9,0 15,7 4,4 27,8 % Electricite de France SA nosto 10,91 9,75 31 487 68 327 2,6 % 7,1 % 8,7 % 16,9 % 7,33 9,00 10,99 4,5 10,8 16,5 0,8 4,8 % Endesa S.A. nosto! 19,43 20,00 20 572 25 888 2,5 % 6,4 % -6,6 % 5,0 % 17,81 20,31 22,89 7,5 13,0 14,5 2,3 15,8 % Iberdrola SA nosto 6,74 7,24 42 574 77 046 2,2 % 7,8 % -2,7 % 14,8 % 5,53 6,46 7,30 8,7 14,9 14,6 1,1 7,5 % RWE AG nosto 20,49 21,60 12 395 20 163 3,4 % 5,7 % -4,8 % 50,7 % 11,02 15,73 21,69 3,7 6,1 11,9 2,0 16,8 % SSE plc nosto 13,74 15,28 14 025 23 407 0,1 % 0,5 % -4,5 % -9,1 % 13,41 14,81 16,12 9,3 13,2 11,5 2,5 21,7 % F-Secure Oyj lasku 4,52 4,25 718 609 0,4 % 2,3 % 10,5 % 34,1 % 2,85 3,67 4,57 24,3 31,2 45,8 7,8 17,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,1 % 2,9 % 7,9 % -10,1 % 117 % 122 % 100 % 58 % -7,0 % Symantec Corporation lasku 31,61 33,00 19 426 22 040 0,1 % -4,9 % -3,5 % 26,1 % 22,76 28,58 34,20 9,3 11,0 16,4 5,4 32,7 % Trend Micro Incorporated nosto 5 820 6 190 816 505 687 341 0,7 % 3,6 % 8,8 % 62,3 % 3 350,0 4 869,0 5 980,0 13,0 17,1 29,5 4,5 15,4 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

12.10.2017, 14 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 4/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Huhtamaki Oyj nosto 36,79 38,50 3 965 4 549 0,0 % 5,0 % 6,9 % -10,5 % 31,45 34,72 41,73 10,5 15,1 17,4 2,8 16,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,2 % 4,4 % 5,0 % -13,5 % -1 % 7 % -8 % -48 % -13,2 % Amcor Ltd lasku! 15,50 15,99 17 951 22 807 1,0 % 3,3 % -0,4 % 0,2 % 13,62 15,18 16,78 11,0 14,4 17,6 11,9 67,7 % Bemis Company, Inc. nosto 46,43 46,00 4 216 5 677-1,0 % 0,1 % -3,0 % -7,0 % 40,60 47,22 51,98 9,8 13,8 17,7 3,5 19,6 % Sealed Air Corporation nosto 44,01 48,00 8 363 11 021-1,7 % 0,0 % 0,9 % -1,3 % 41,22 45,32 50,62 12,5 15,4 18,8 Sonoco Products Company nosto 51,13 53,50 5 082 6 203-0,2 % -0,2 % 4,8 % 2,4 % 47,10 51,70 55,58 9,0 13,2 17,4 2,9 16,7 % Winpak Ltd. nosto 52,76 60,03 3 429 2 982 0,7 % -0,1 % 7,3 % 20,8 % 43,24 51,63 61,43 11,1 13,8 23,1 3,0 13,2 % Kemira Oyj lasku 11,13 12,00 1 729 2 416 0,4 % -0,8 % 6,6 % -10,1 % 10,33 11,47 12,55 7,5 12,8 13,5 1,4 10,3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,6 % -0,2 % 3,7 % -31,0 % -16 % -10 % -24 % -37 % -2,5 % Akzo Nobel N.V. lasku 78,66 79,50 19 814 21 627 0,3 % 0,2 % 0,7 % 29,5 % 56,36 70,60 83,09 9,5 13,1 17,5 3,1 17,5 % Ashland Global Holdings, Inc nosto 65,98 74,00 4 117 6 445-0,3 % -1,5 % 3,8 % 19,4 % 59,80 60,31 128,19 9,6 17,3 20,5 1,2 5,9 % BASF SE nosto 89,24 96,00 81 965 94 648-0,8 % -0,4 % 4,3 % 13,9 % 76,50 85,76 94,32 7,8 12,2 15,3 2,3 15,0 % Kesko Oyj Class B nosto 45,96 46,00 4 560 4 598-0,5 % 0,2 % 1,9 % 10,2 % 41,51 44,96 48,59 9,6 13,7 18,2 2,2 11,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,5 % -0,7 % 2,9 % 17,1 % 7 % 13 % 20 % -28 % -6,7 % Tokmanni Group Oyj nosto 7,52 9,50 443 551 0,0 % 2,0 % -6,0 % -17,1 % 6,91 8,63 11,13 8,2 10,7 12,1 2,5 20,7 % Axfood AB lasku 140,90 145,00 29 571 28 816 0,2 % 0,4 % -0,8 % -5,1 % 131,20 140,35 152,00 10,5 14,6 19,3 6,6 34,2 % ICA Gruppen AB lasku 310,70 282,50 62 496 72 730 0,3 % 1,2 % -2,4 % 12,1 % 266,00 298,97 341,00 11,1 15,1 17,2 1,9 11,2 % Kingfisher Plc nosto 3,06 3,25 6 643 6 248-0,6 % -0,2 % 5,2 % -17,4 % 2,70 3,28 3,72 6,0 8,1 12,0 1,0 8,0 % Kone Oyj Class B lasku 45,57 43,00 24 018 22 085 0,4 % -0,2 % -2,2 % 2,4 % 39,77 43,28 47,35 16,1 17,3 23,4 7,7 32,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,1 % -0,9 % -7,0 % -19,0 % 11 % 7 % -11 % 16 % 7,5 % Schindler Holding AG Pref nosto 218,70 215,00 23 233 20 546 0,2 % 0,7 % 4,7 % 21,4 % 174,10 196,54 219,10 14,4 16,1 26,2 6,6 25,3 % Konecranes Oyj nosto 39,63 44,50 3 332 3 875-1,2 % 4,0 % 7,2 % 27,6 % 29,69 35,56 41,22 11,2 16,0 20,0 2,4 11,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,3 % 3,7 % -2,0 % -39,2 % -8 % -11 % -78 % 0 % 1,8 % Cargotec Oyj Class B nosto 53,30 56,00 3 449 3 817 0,2 % 0,6 % 7,8 % 27,2 % 34,10 47,94 59,25 10,1 12,7 16,5 2,1 13,0 % Columbus McKinnon Corpor nosto 37,80 37,00 855-0,5 % -1,3 % 14,5 % 117,5 % 16,86 26,88 38,64 17,4 Manitowoc Company, Inc. lasku 9,22 8,00 1 297 1 448-1,4 % 1,9 % 14,5 % 103,1 % 3,65 6,24 9,97 15,9 29,5 378,6 2,2 0,6 % PALFINGER AG lasku 38,50 40,80 1 447 1 938-1,2 % 0,6 % 1,3 % 42,6 % 26,50 34,77 42,51 9,3 12,5 14,6 2,1 14,8 % Terex Corporation lasku 45,82 42,00 4 096 4 718 0,7 % 2,0 % 14,4 % 88,0 % 21,88 33,71 46,68 13,8 17,4 25,9 3,0 11,7 % TTS Group ASA nosto 3,88 336-3,0 % -1,5 % 2,4 % 22,4 % 3,01 3,77 4,69 Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä