FIM Aamukatsaus. Uutisotsikot: Eurooppalaisten osakesektori-etf:ien seuranta:

5.9.2017, 1 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Osakemarkkinat olivat eilen paineessa Pohjois-Korean jännitteiden myötä. Kaupankäyntiaktiviteettia painoi eilen lomapäivän myötä kiinni olleet USA:n pörssit. Perusmetallien vahvistuminen jatkui edelleen markkinan varovaisesta tunnelmasta huolimatta. Tänään julkaistaan euroalueen palvelualojen ostopäällikköindeksi sekä vähittäismyynti ja USA:n tehdastilaukset. Osakefutuurit eilisillä tasoilla, ennakoiden tasaista avausta OMX HEXiin. Eurooppalaisten osakesektori-etf:ien seuranta: Syklisistä sektoreista vedettiin pääomia elokuussa. Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM) HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng 0,6 % 0,4 % 0,2 % 0,0 % -0,2 % -0,4 % -0,6 % -0,8 % -1,0 % Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 6 430,9-0,5 Europe STOXX 600 374,2-0,5 S&P 500 2 476,6 0,0 Nasdaq Composite 6 435,3 0,0 Shanghai 3 384,1 0,1 Hang Seng 27 750,1 0,0 Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk -0,329 0,000 EMU Euribor 12kk -0,161 0,000 USD Libor 3kk 1,316 0,000 Valuuttamarkkinat EUR / USD 1,190 0,02 EUR / GBP 0,921 0,04 EUR / JPY 130,16-0,28 EUR / SEK 9,47-0,03 EUR / RUB 68,83 0,07 Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v 0,38 0,009 USA 10v 2,14-0,026 Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe 54,6 0,7 itraxx CDS Crossover 236,6 2,6 itraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 Hyödykemarkkinat CRB Commodity 435,6 0,0 Brent Crude Oil 52,3-0,2 Kulta 1 335,7 0,3

5.9.2017, 2 Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Osakemarkkinat olivat maanantaina painuksissa Pohjois-Korean aiheuttamien geopoliittisten jännitteiden myötä. Tilanne painoi samalla korkoja ja tuki kullan a. Kaupankäyntiaktiviteetti oli maltillista, kun USA:n osakemarkkinat olivat kiinni kansallisen juhlapyhän myötä. Vaisusta tunnelmasta huolimatta perusmetallien vahvistuminen jatkui edelleen nikkelin ja kuparin vetämänä. Kehitys on ollut viimeisen kuukauden aikana erittäin vahvaa ja voi aiheuttaa paineita tuottajahintoihin tulevina kuukausina (kts. viereinen kuvaaja). Aasiassa osakemarkkinat olivat aamulla epäyhtenäiset. Tänään julkaistaan palvelualojen lopullinen ostopäällikköindeksi euroalueelta. Indeksin odotetaan vastaavan ennakkoa 54,9. Euroalueen vähittäismyynnin odotetaan nousseen heinäkuussa 2,6% edellisestä vuodesta. USA:n heinäkuun tehdastilausten odotetaan supistuneen -3,3% edellisestä kuusta. Perusmetallit ja 200 päivän liukuva keskiarvo Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: Iberdrola, Schindler, Attendo. Laskut: Lufthansa, Endesa, ArcelorMittal, Volvo. Lähde: Bloomberg, FactSet, S-Pankki (FIM)

5.9.2017, 3 Eurooppalaisten osakesektori-etf:ien seuranta Syklisistä sektoreista vedettiin pääomia elokuussa FIMin analyysi Jatkamme seurantaamme eurooppalaisista osakesektoreista ja niihin sijoittavista ETF-rahastoista. Pääoman muutoksilla seurataan ETF:ien luomisista ja lunastuksista johtuvia muutoksia sekä suhteessa alkuperäiseen pääomaan (%) että absoluuttisesti (MEUR). Pääoman muutokset kertovat rahavirtojen kautta kiinnostuksesta kyseiseen sektorin lyhyemmällä aikavälillä. Arvon muutoksia seurataan sekä indeksin osalta suhteellisesti (%) että ETF:ien osalta absoluuttisesti. Arvon muutokset kertovat suoraan alla olevan sektorin tuotosta. Sektorien painoa indeksissä ja sektori-etf:ssä seurataan suhteellisesti. Tämän tarkastelun avulla voidaan seurata ETF:ien kautta sijoitettuina sektoreiden yli- ja alipainoja suhteessa indeksiin. Sektorien arvostusta seurataan P/E -kertoimen ja sen muutoksien avulla sekä jakamalla tuotto sekä arvostus että tulosennuste komponentteihin. Eurooppalaisten osakesektoreiden performanssi oli elokuussa edelleen vaisua, kun euron vahvistuminen jatkui edelleen. Elokuussa lasku oli melko laaja-pohjaista ja tasaista. Pääomavirrat olivat negatiivisia etenkin syklisten sektoreiden osalta. Poikkeuksen teki perusraaka-ainesektori, jota tuki perusmetallien vahva performanssi. Arvostustasot olivat pääasiassa laskussa ennusteiden ollessa melko vakaita osakemarkkinan samalla laskiessa. Näkemys: Euron vahvistuminen painoi edelleen eurooppalaisia osakkeita. Pääomavirrat olivat negatiivisia syklisissä sektoreissa Eurooppalaiset sektorisuosituksemme ovat Autoteollisuus, Matkustus sekä Media. Suositukset päivitettiin 25.8.2017 Pääoman ja indeksin arvonmuutos sektoreittain (%) Huom: Lähde: *Pääoman muutos viittaa luomisen ja lunastusten yhteydessä tapahtuneisiin muutoksiin. Ei sisällä arvon muutoksista aiheutuneita muutoksia **Arvon muutos perustuu Europe STOXX 600 sektori indeksien arvon muutoksiin Bloomberg Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM)

5.9.2017, 4 Eurooppalaisten osakesektori-etf:ien seuranta Arvostustasot laskivat ennusteiden pysyessä vakaana P/E kertoimet ja niiden kuukausimuutos sektoreittain Arvonmuutoksen komponentit (arvostus ja tulosennuste) Nousijat Laskijat Huom: *P/E kerroin on kuluvan vuoden EPS ennuste jaettuna sektorin indeksillä. **P/E kertoimen muutos perustuu kuukauden aikana tapahtuneeseen muutokseen P/E kertoimessa Huom: * Ennuste muutos perustuu seuraavan 12 kk sektori EPS ennusteen muutoksiin **P/E kertoimen arvonmuutos perustuu P/E kertoimen muutoksesta johtuvaan hinnan muutokseen Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM)

5.9.2017, 5 Eurooppalaisten osakesektori-etf:ien seuranta Perusraaka-aineissa voimakas ylipaino Pääoman ja ETF:ien arvonmuutos sektoreittain (MEUR) Sektorien painot indeksissä ja ETF:ssä Huom: *Pääoman muutos viittaa luomisen ja lunastusten yhteydessä tapahtuneisiin muutoksiin. Ei sisällä arvon muutoksista aiheutuneita muutoksia. **Arvon muutos perustuu ETF-sektoreiden euromääräisiin arvon muutoksiin Ei sisällä luomisista ja lunastuksista aiheutuneita muutoksia. Huom: *Indeksi painot perustuvat Europe STOXX 600 sektori indeksiin Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM)

5.9.2017, 6 Eurooppalaisten osakesektori-etf:ien seuranta Metallien hinnan nousu ajoi Outokumpua ja Outoteciä FIMin analyysi Vieressä olevassa taulukossa on esitetty 10 Suomi-osaketta, joiden suhteellinen kehitys on ollut heikointa suhteessa eurooppalaisiin sektoreihin (ylempi taulukko) ja vastaavasti ne 10 osaketta, joiden tuotto on ollut sektorin tuottoon nähden paras edellisen kuun aikana. Alla muutamia keskeisiä havaintojamme. Sektoriinsa nähden aliperformoineet yhtiöt Aliperformoineissa yhtiöissä oli heinäkuussa tulospettäjiä kuten Stockmann, Orion ja Pihlajalinna. Metsäsektoria painoi edelleen euron vahvistuminen. Sektoriinsa nähden yliperformoineet yhtiöt Yliperformoineissa yhtiössä oli positiivisella tulosraportilla yllättäneet F-Secure ja Technopolis. Perusmetallien hinnan nousu tuki erityisesti Outokummun ja Outotecin osakkeita. Myös kotimarkkinayhtiöden (Tokmanni, Kesko, Elisa ja Alma Media) osalta nähtiin voimakkaita ylituottoja. Yllä olevissa tekstissä sinisellä on merkitty nykyiset TOP 10 -osakkeet ja punaisella BOTTOM 10 -osakkeet. Osakesuositukset päivitettiin 25.8.2017. Sektoriinsa nähden aliperformoineet HEX TOP 55 yhtiöt Yhtiöt Hinnan muutos Sektorin muutos Erotus TIKKURILA OYJ -13 % 0 % -13 % METSA BOARD OYJ -8 % 3 % -11 % STOCKMANN OYJ-B -14 % -4 % -10 % UPM-KYMMENE OYJ -5 % 3 % -8 % LASSILA & TIKAN -7 % 0 % -7 % PIHLAJALINNA OYJ -7 % 0 % -7 % ORION OYJ-CL B -7 % 0 % -6 % STORA ENSO OYJ-R -2 % 3 % -5 % SSAB-A -1 % 3 % -4 % BITTIUM OYJ -5 % -1 % -4 % Sektoriinsa nähden yliperformoineet HEX TOP 55 yhtiöt Yhtiöt Hinnan muutos Sektorin muutos Erotus OUTOKUMPU OYJ 22 % 3 % 19 % OUTOTEC OYJ 12 % 0 % 12 % TOKMANNI GROUP C 8 % -4 % 12 % KESKO OYJ-B 6 % -4 % 10 % F-SECURE OYJ 9 % -1 % 10 % NORDEA 6 % -4 % 9 % TECHNOPOLIS OYJ 9 % 0 % 9 % ELISA OYJ 6 % -3 % 9 % ALMA MEDIA CORP 2 % -6 % 8 % CAVERION CORP 7 % 0 % 7 % Huom: Perustuu ICB supersektori luokitukseen Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM)

5.9.2017, 7 Lähde: Bloomberg Kalenteri Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali) 5.9.2017 11:00 Euroalue / PMI composite (MoM) 55,8 55,8 5.9.2017 17:00 USA / Durable goods orders 1,0-6,8 5.9.2017 12:00 Euroalue / Retail sales (YoY) 2,6 3,1 5.9.2017 17:00 USA / Factory orders -3,3 3,0 6.9.2017 17:00 USA / ISM non-manufacturing 55,5 53,9 6.9.2017 08:00 Clas Ohlson (Kesko) 1,22 0,31 6.9.2017 PIK Group (YIT) 10,76 7.9.2017 12:00 Euroalue / GDP (QoQ) 0,6 0,6 7.9.2017 14:00 Euroalue / ECB korkopäätös 0,00 7.9.2017 15:30 USA / Initial jobless claims 242 236 7.9.2017 Panostaja 0,02 0,01 8.9.2017 9:00 Suomi / Teollisuustuotanto -1,2 9.9.2017 4:30 Kiina / CPI (YoY) 1,7 1,4 13.9.2017 9:00 Saksa / Inflation, EU-harmonized 1,8 13.9.2017 USA / PPI excl. food and energy (MoM) 13.9.2017 Yahoo! 14.9.2017 15:30 USA / CPI excl. food and energy (MoM) 0,2 0,1 14.9.2017 Talvivaara 15.9.2017 15:30 USA / Advance retail sales 0,3 0,6 15.9.2017 16:00 USA / Capacity utilization 76,9 76,7 15.9.2017 16:00 USA / Industrial production 0,2 0,2 15.9.2017 17:00 USA / U. of Michigan confidence 96,8 18.9.2017 12:00 Euroalue / Core CPI (YoY) 1,2 18.9.2017 12:00 Euroalue / CPI (MoM) -0,5 18.9.2017 17:00 USA / NAHB Housing market index 68,0 19.9.2017 12:00 Saksa / ZEW (Econ. sent.) 10,0 19.9.2017 15:30 USA / Housing starts 1 155 20.9.2017 21:00 USA / FOMC korkopäätös 1,25 1,25 20.9.2017 Inditex (Stockmann) 0,24 0,21 20.9.2017 Kingfisher (Kesko) 21.9.2017 15:30 USA / Philadelphia FED 18,9 21.9.2017 17:00 Euroalue / Consumer confidence -1,5 21.9.2017 17:00 USA / Leading indicators 0,3 21.9.2017 Capita Group 0,24 22.9.2017 11:00 Euroalue / PMI Manufacturing (MoM) 57,4

5.9.2017, 8 Osake- ja yrityslainamarkkinat Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iboxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% OMX Helsinki 9 476,9-0,6 0,7-1,3-3,0 10,8 Automobiles & Parts 543,2 0,1 0,4 1,5-2,6 10,5 iboxx Europe 225,6 0,1-0,1 0,1 0,6 0,6 OMX Helsinki Portfolio 6 430,9-0,5 0,8-1,0-2,7 11,8 Banks 179,8-0,9-0,5-5,3 0,2 21,8 iboxx Europe HY 190,9 0,0 0,1 0,0 1,1 5,3 OMX Stockholm 30 1 551,9-0,4 1,0-1,5-5,3 7,7 Basic Resources 436,5-0,4 3,3 3,3 12,1 39,4 Financials, Senior 225,0 0,1-0,1 0,2 0,6 0,5 OBX 675,4-0,2 2,3 0,8 6,3 21,2 Chemicals 880,4-0,2-0,2-0,5-5,2 7,7 Financials, Subordinated 264,5 0,0 0,1-0,3 1,6 6,2 Construction & Materials 449,4-0,3 2,0-0,9-3,7 8,4 Non-Financials 233,3 0,1-0,1 0,2 0,5-0,3 Euro STOXX 50 3 430,4-0,4 0,3-2,2-3,5 11,5 Financial Services 462,1-1,0 0,1-3,2-3,0 13,7 Autos 206,7 0,1 0,0 0,1 0,0-0,1 Europe STOXX 600 374,2-0,5 0,5-2,0-3,9 6,7 Food & Beverage 652,1-0,6 0,6-1,5-3,8-0,7 Industrials 234,6 0,1-0,1 0,3 0,4-0,3 DAX 12 102,2-0,3-0,2-1,3-4,6 13,4 Health Care 731,2-0,6 1,0 0,5-6,9-0,5 Consumer 223,7 0,1-0,1 0,2 0,6 0,2 FTSE 100 7 411,5-0,4 0,1-1,6-1,5 7,7 Household Goods 837,8-0,6 0,5-2,3-6,8 6,1 Energy 223,2 0,0-0,1 0,2 0,4 0,1 Industrial Goods & Serv. 502,8-0,2 1,5-0,4-3,3 10,7 Telecom Services 252,4 0,0-0,3-0,1 0,6-0,8 S&P 500 2 476,6 0,0 1,3-0,2 1,9 13,6 Insurance 275,0-0,9-1,0-4,9 0,6 15,4 Nasdaq Composite 6 435,3 0,0 2,4 0,8 2,6 22,6 Media 259,7-0,5 0,2-5,4-10,6-8,9 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, itraxx CDS 5v Oil & Gas 287,1 0,0 1,5-2,7-4,8-1,1 itraxx CDS Europe (IG) 54,6 0,7-1,6 2,5-7,7-11,9 Shanghai 3 384,1 0,1 0,6 3,1 7,8 9,5 Real Estate 168,2-0,3 0,7-1,7-5,4-7,7 itraxx CDS Crossover (HY) 236,6 2,6-6,2 4,7-12,3-72,4 Hang Seng 27 750,1 0,0-0,1-0,4 6,8 16,7 Retail 289,3-0,3-1,2-6,0-10,3-7,9 Financials, Senior 52,7 0,0-2,5 1,6-18,6-33,1 Nikkei 19 375,5-0,7 0,1-3,1-3,0 13,4 Technology 414,4-0,9 0,6-1,8-4,6 13,8 Financials, Subordinated 121,6 0,3-5,3 6,0-39,2-72,7 RTSI($) 1 091,8 0,0 2,3 4,1 5,6 9,7 Telecom 285,5-0,6 0,0-5,2-7,8-5,6 Travel & Leisure 245,5-0,5 1,3-2,6-7,2 4,7 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v Osakefutuurit Utilities 301,2-0,5 0,1 2,0-1,8 1,8 CDX USA, IG 57,8-0,3-1,8 0,0-2,8-14,4 S&P 500 2 468,9-0,2 0,9-0,2 1,6 CDX USA, HY 322,6 0,0-10,7 0,6-2,6-65,7 Nasdaq 100 5 973,5-0,2 1,8 0,9 1,5 S&P 500 Euro STOXX 50 3 429,0-0,1 1,2-2,4-3,0 Energy 465,4 0,0 1,3-2,9-3,7-8,5 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v DAX 12 108,0 0,0 1,4-1,5-4,3 Materials 346,9 0,0 1,6 1,4 3,2 12,7 CDX Asia, IG 76,7 1,7-0,7-3,0-10,9-34,9 Industrials 582,9 0,0 1,5-0,8 1,1 14,6 CDX Asia, HY #N/A N/A##### ##### ##### ##### ##### Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 715,4 0,0 1,5-1,4-1,2 11,7 VIX (S&P 500) 10,1 0,0-1,2 0,2-0,3-1,9 Consumer Staples 564,1 0,0 0,7-1,1-3,9 0,7 VDAX (DAX) 17,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Health Care 937,5 0,0 2,4 1,9 5,6 11,9 VSTOXX (STOXX 50) 16,2 1,5 0,4 3,0 1,8-2,2 Financials 410,2 0,0 0,4-2,4 6,0 24,1 Info tech 1 011,7 0,0 1,9 1,6 3,4 28,3 Telecom Services 156,9 0,0-1,3-2,6-1,5-9,4 Lähde: Bloomberg Utilities 276,5 0,0-0,9 1,1 1,5 10,4

5.9.2017, 9 Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% EONIA -0,357 0,000 0,001-0,004 0,001-0,018 Suomi 5v -0,22-0,013-0,02-0,02 0,08 0,24 CRB Commodity 435,6 0,0 0,0-1,6 0,0 7,3 EMU Euribor 3kk -0,329 0,000 0,000-0,001 0,000-0,028 Saksa 2v -0,73 0,000-0,02-0,07-0,01-0,06 CRB Food 339,1 0,0-0,5-6,3-4,2-0,9 EMU Euribor 12kk -0,161 0,000-0,002-0,009-0,028-0,109 Saksa 5v -0,34 0,006 0,02-0,12 0,10 0,22 CRB Metals 901,4 0,0 0,5 4,2 10,3 26,0 Saksa 10v 0,38 0,009 0,03-0,10 0,11 0,49 Baltic Dry Index 1 187 0,3-1,8 14,6 45,1 64,0 USA 2v 1,32-0,018 0,01-0,03 0,02 0,60 Energia (USD) USA 5v 1,71-0,028 0,01-0,11-0,03 0,59 Brent Crude Oil 52,3-0,2 1,2 0,1 6,7 2,2 USD Libor 3kk 1,316 0,000-0,002 0,005 0,097 0,483 USA 10v 2,14-0,026 0,01-0,12-0,03 0,61 Brent jalostusmarginaali -0,44 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Natural Gas USA 3,02-1,5 1,4 5,7-1,5 0,4 Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Hiili, Rotterdam 88,6 0,6-0,4 5,5 14,5 43,9 EUR / USD 1,190 0,02-0,62 1,24 5,69 5,71 Saksa 2v (Schatz) 112,3 0,01 0,0 0,2 0,0 0,2 Sähkö, 2st Y Fut. 24,7 0,6-0,4 6,3 10,5 9,1 EUR / GBP 0,921 0,0-0,7 1,8 6,0 9,9 Saksa 5v (Bobl) 133,2 0,00-0,1 0,8 0,9-0,7 CO2 2011 ECX (EUR) 6,1 0,0 11,1 11,1 27,1 32,4 EUR / CHF 1,138-0,1-0,5-0,6 4,8 4,3 Saksa 10v (Bund) 165,0 0,00-0,4 1,9 2,2-3,0 Metallit (USD) EUR / JPY 130,16-0,3-0,9 0,4 5,3 13,4 Ruostumaton teräs #N/A N/A ##### ##### ##### ##### ##### USD / CNY 6,53 0,0-1,0-2,6-3,9-2,0 Korkoerot Alumiini 2 104-0,8 2,3 8,0 11,1 34,4 USD / JPY 109,40-0,3-0,3-0,8-0,4 7,2 Saksa 10v-2v 1,11 0,01 0,05-0,03 0,12 0,55 Ferrokromi 2,03 0,0 0,0 3,3-1,0 7,7 GBP / USD 1,293 0,0 0,1-0,5-0,3-3,8 USA 10v-2v 0,82-0,01 0,00-0,10-0,05 0,01 Nikkeli 12 202 1,8 6,6 17,8 38,3 21,7 EUR / SEK 9,47 0,0-0,4-1,4-3,2-0,6 Saksa-USA 10v -1,76 0,04 0,02 0,02 0,14-0,12 Kupari 314 1,4 1,9 6,7 23,1 50,7 EUR / NOK 9,29 0,0 0,1-0,7-2,9 1,0 Sinkki 3 207 0,6 4,8 12,6 31,2 36,1 EUR / PLN 4,24 0,0-0,3-0,5 0,9-2,1 Inflaatio-odotukset Palladium 978-0,3 4,7 10,5 14,7 45,1 EUR / RUB 68,83 0,1-2,3-2,2 7,1-5,3 Ranska 10v 1,19 0,00 0,00-0,01 0,13 0,10 Platina 1 012 0,3 0,8 3,8 6,8-8,2 USA 10v 1,80 0,00 0,04-0,03 0,00 0,30 Hopea 17,9 0,9 2,6 9,1 1,5-10,8 Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Kulta 1 336 0,3 2,0 5,9 3,8-1,1 EUR / USD 8,1 0,1 0,1 0,4 1,1-0,2 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Muut (USD) EUR / GBP 8,1 0,1 0,1 0,4 0,5-0,4 Suomi 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Maissi 342,3 0,7 2,6-7,4-11,0 8,1 EUR / CHF 7,2 0,0-0,2-0,1 2,7 2,1 Saksa 5v 13,7 0,3 0,5 0,5-2,4-2,7 Vehnä 429,5 2,1 6,6-6,0-3,4 15,8 EUR / JPY 9,3 0,1 0,3 0,3 0,2-2,0 USA 5v 19,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Soija 948,0 0,6 1,9-1,6 1,9-2,7 USD / JPY 9,3 0,1 0,4 0,7 0,6-2,9 Espanja 5v 67,3 0,1-2,4 1,6-9,0-9,8 Sokeri 374,1 0,0-1,1-1,7-10,5-30,6 EUR / SEK 6,1 0,0 0,1 0,0 0,8-0,2 Italia 5v 144,7 0,1-0,5 10,6-31,4 9,2 Puuvilla 73,0 0,6 3,4 1,4-3,7 5,6 EUR / NOK 6,4 0,0 0,0-0,6-0,5-1,7 Belgia 5v 18,0-0,1 1,0 1,6-5,5-31,2 NBSK sellu 890,6 0,0 0,0-0,1 1,3 9,7 EUR / RUB 12,5 0,0 0,3-0,9-0,2-2,0 Ranska 5v 21,0 0,1 0,3 3,3-7,6-7,6 Sanomalehtipaperi (EUR) 426,1 0,0-0,1-0,3-0,6-1,0 Lähde: Bloomberg itraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 0,0 0,0 0,0-5,5 Luonnon kumi (YEN) 222,9 1,0 5,9 7,4 14,1 34,3

5.9.2017, 10 Makrotalous Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2017 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 2,2 2,0 1,8 1,5 1,2 USA (teollisuus) 58,8 56,3 57,8 54,9 57,7 49,4 USA 2,1 2,2 2,2 2,2 2,3 2,2 Euroalue 2,2 1,9 1,9 1,7 1,7 Euroalue (teollisuus) 57,4 56,6 57,4 57,0 55,4 51,7 Euroalue 2,0 2,0 1,8 1,7 1,5 1,2 Japani 1,6 0,7 1,6 0,9 1,3 Japani (teollisuus) 52,2 52,1 52,4 53,1 53,3 49,5 Japani 1,4 1,3 1,3 1,3 1,1 0,7 Kiina 6,9 6,9 6,8 6,7 6,7 Kiina (teollisuus) 51,7 51,4 51,7 51,2 51,6 50,4 Kiina 6,7 6,7 6,6 6,6 6,5 6,3 Kuluttajaluottamus Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 96,8 93,4 95,1 97,1 96,3 89,8 BKT ennuste 2018 USA 1,7 1,7 1,6 1,9 2,7 1,1 Euroalue -1,5-1,7-1,3-3,3-6,4-8,5 USA 2,3 2,3 2,3 2,3 2,3 2,1 Euroalue 1,5 1,3 1,3 1,4 2,0 0,2 Japani 43,3 43,8 43,3 43,6 43,2 42,0 Euroalue 1,7 1,7 1,6 1,6 1,5 1,5 Japani 0,4 0,4 0,4 0,4 0,3-0,5 Kiina 114,6 114,6 113,3 112,0 112,6 105,6 Japani 1,0 1,0 1,0 1,0 0,9 0,6 Kiina 1,4 1,4 1,5 1,5 0,8 1,3 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6,4 6,3 6,3 6,3 6,2 6,2 USA 2,8 2,8 2,8 2,9 2,9 1,5 Työttömyysaste Euroalue 1,7 1,7 1,7 1,7 1,6 1,0 Inflaatio ennuste 2017 USA 4,4 4,3 4,4 4,3 4,7 4,9 Japani 1,5 1,5 1,5 1,5 1,5 0,5 USA 2,0 2,1 2,2 2,4 2,4 2,2 Euroalue 9,1 9,1 9,1 9,2 9,5 9,9 Kiina 7,9 7,9 7,9 7,5 6,8 6,3 Euroalue 1,5 1,5 1,6 1,6 1,6 1,3 Japani 2,8 2,8 2,8 3,1 2,8 3,1 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani 0,5 0,5 0,6 0,6 0,6 0,7 Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 4,1 USA 5,6 5,6 5,5 5,9 6,3 7,2 Kiina 1,7 1,7 1,9 2,0 2,3 2,0 Euroalue 4,9 4,9 5,3 5,1 4,7 5,0 Ohjauskorot Japani 4,0 4,0 3,9 3,8 4,1 3,2 Työttömyys ennuste 2017 USA 1,25 1,25 1,25 1,00 0,75 0,50 Kiina 9,2 9,2 9,4 9,6 11,1 11,4 USA 4,4 4,4 4,4 4,5 4,6 4,6 Euroalue 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Vähittäismyynti Euroalue 9,2 9,2 9,3 9,4 9,6 9,9 Japani n/a n/a n/a n/a n/a n/a USA 4,2 4,2 3,4 4,2 4,7 2,1 Japani 2,8 2,9 2,8 2,9 3,0 3,1 Kiina 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 Euroalue 3,1 3,1 3,1 2,4 1,7 1,2 Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,1 4,2 Japani 1,9 1,9 2,2 2,1 0,2-2,2 Kiina 10,4 10,4 11,0 10,7 10,9 10,6 Teollisuustuotanto USA 2,2 2,2 2,1 2,1 0,4-1,3 Euroalue 2,6 2,6 2,6 3,9 1,4 2,2 Japani 4,7 4,7 5,5 6,5 4,7 4,5 Kiina 6,4 6,4 7,6 6,5 6,0 6,3 Lähde: Bloomberg

5.9.2017, 11 Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus - Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski- Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio Kehittyneet markkinat MSCI World 17,4x 20,7x 2,4x 2,5 % Autoteollisuus STOXX 600 7,7x 8,3x 1,2x 3,5 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0,1 % 833,3x 0,5 % Suomi HEX 25 17,5x 20,3x 2,3x 4,0 % Pankit STOXX 600 12,4x 28,5x 0,9x 4,2 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2,3 % 43,4x 0,6 % Ruotsi OMX 30 16,4x 14,9x 2,3x 3,8 % Perusraaka-aineet STOXX 600 13,0x 13,9x 1,6x 3,4 % Pohjoismaat VINX 30 17,0x 18,7x 2,5x 3,6 % Kemikaalit STOXX 600 16,6x 19,6x 2,5x 2,9 % Yrityslainat (High yield) Saksa DAX 13,3x 16,9x 1,8x 3,0 % Rakennus STOXX 600 18,0x 20,0x 2,1x 2,8 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 4,1 % 24,5x 2,4 % Eurooppa STOXX 600 15,7x 20,8x 1,9x 3,4 % Rahoitus STOXX 600 16,7x 10,2x 1,7x 3,3 % Euroalue STOXX 50 14,6x 17,6x 1,6x 3,5 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX 600 22,1x 25,5x 3,6x 2,7 % USA S&P 500 18,9x 21,2x 3,1x 2,0 % Terveydenhuolto STOXX 600 17,2x 25,2x 3,7x 2,9 % Japani Nikkei 16,7x 17,5x 1,7x 2,0 % Kulutustavarat STOXX 600 19,3x 21,9x 4,8x 2,9 % Teol.tuot. ja -palv. STOXX 600 18,4x 23,0x 3,4x 2,6 % Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX 600 11,5x 12,1x 1,2x 4,8 % Kehittyvät markkinat MSCI EM 13,5x 15,8x 1,7x 2,5 % Media STOXX 600 15,9x 33,6x 3,0x 3,6 % Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 14,0x 15,2x 1,7x 2,4 % Öljy ja kaasu STOXX 600 16,5x 27,5x 1,2x 4,9 % Itä-Eurooppa CECEEUR 12,3x 14,4x 1,4x 3,0 % Kiinteistöt STOXX 600 19,6x 8,6x 1,0x 3,9 % Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 15,5x 21,6x 2,1x 2,7 % Vähittäismyynti STOXX 600 17,6x 21,0x 2,4x 3,1 % Frontier markkinat MSCI Front. M. 12,8x 15,7x 1,8x 3,3 % Teknologia STOXX 600 22,6x 41,6x 3,2x 1,6 % Afrikka MSCI EFM Afr. 17,0x 21,6x 2,4x 3,0 % Telekommunikaatio STOXX 600 16,6x 54,9x 1,7x 4,7 % Kiina Shanghai Comp. 14,9x 17,8x 1,9x 2,0 % Matkustus STOXX 600 15,4x 18,4x 2,8x 2,7 % Venäjä RTSI $ 6,8x 7,5x 0,7x 5,5 % Yhdyskuntapalvelut STOXX 600 14,9x 23,8x 1,6x 4,8 % Brasilia Bovespa 14,0x 22,5x 1,7x 2,9 % USA Intia Sensex 20,6x 23,4x 3,0x 1,4 % Rahoitus S&P 500 14,7x 15,4x 1,4x 1,8 % Kulutustavarat S&P 500 20,3x 21,4x 5,1x 1,5 % Päivittäistavarat S&P 500 20,4x 21,6x 5,3x 2,8 % Energia S&P 500 34,1x 45,5x 1,8x 3,1 % Terveydenhuolto S&P 500 17,5x 21,1x 4,0x 1,6 % Teollisuus S&P 500 18,7x 20,2x 4,6x 2,1 % Teknologia S&P 500 19,6x 23,7x 5,2x 1,3 % Perusteollisuus S&P 500 19,9x 20,2x 3,8x 1,8 % Telekommunikaatio S&P 500 12,9x 14,7x 2,6x 5,0 % Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P 500 19,0x 19,1x 2,1x 3,4 %

5.9.2017, 12 ETF- ja ETC -tuotteiden perustiedot Luokka Osake Maantieteellinen allokaatio Toimialasektorit Kehittyneet markkinat Kehittyvät markkinat Yhdysvallat (S&P 500) Eurooppa (ICB - Supersectors) Globaali (GICS) Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kehittyneet markkinat ishares MSCI World (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.50 % Suomi Seligson OMX Helsinki 25 EUR Fyysinen Osinko 0.16 % Ruotsi XACT OMXS30 SEK Fyysinen Osinko 0.30 % Pohjoismaat XACT NORDIC 30 SEK Fyysinen Osinko 0.40 % Saksa ishares DAX EUR Fyysinen Kasvu 0.17 % Eurooppa ishares MSCI Europe (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.35 % Euroalue db x-trackers Euro Stoxx 50 EUR Synteettinen Kasvu 0.00 % USA Vanguard Total Stock Market ETF USD Fyysinen Osinko 0.05 % USA (S&P 500) ishares Core S&P 500 ETF USD Fyysinen Osinko 0.07 % USA (Dow Jones) SPDR Dow Jones Industrial Average USD Fyysinen Osinko 0.18 % Japani ishares Core MSCI Japan EUR Fyysinen Kasvu 0.20 % Kehittyvät markkinat ishares MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR Fyysinen Kasvu 0.67 % Kehittyvät markkinat (pienet) ishares MSCI Emerging Markets SmallCap EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Aasia ilman Japania MSCI AC Asia Ex Japan TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % BRIC ishares FTSE BRIC 50 EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Itä-Eurooppa Lyxor ETF Eastern Europe EUR Synteettinen Kasvu 0.50 % Latinalainen Amerikka db x-trackers MSCI Latin America TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Afrikka Africa Index ETF USD Fyysinen Osinko 0.84 % Frontier markkinat db x-trackers S&P Select Frontier EUR Synteettinen Kasvu 0.95 % Brasilia db x-trackers MSCI Brazil TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Intia db x-trackers S&P CNX NIFTY EUR Synteettinen Kasvu 0.85 % Kiina db x-trackers FTSE CHINA 25 EUR Synteettinen Kasvu 0.60 % Kiina (pienet) Guggenheim China Small Cap ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Venäjä Lyxor ETF Russia EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Turkki ishares MSCI Turkey EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Autoteollisuus STOXX Europe 600 Opt. Automobiles & Parts Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Pankit STOXX Europe 600 Opt. Banks Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Perusraaka-aineet STOXX Europe 600 Opt. Basic Resources Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kemikaalit STOXX Europe 600 Opt. Chemicals Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rakennus STOXX Europe 600 Opt. Construction & Materials Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rahoitus STOXX Europe 600 Opt. Financial Services Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Elintarvikkeet ja virvoitusjuomat STOXX Europe 600 Opt. Food & Beverage Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Terveydenhuolto STOXX Europe 600 Opt. Health Care Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat STOXX Europe 600 Opt. Pers. & Househ. Goods Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teollisuustarvikkeet ja -palvelut STOXX Europe 600 Opt. Industrial Goods & Serv. Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vakuutus STOXX Europe 600 Opt. Insurance Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Media STOXX Europe 600 Opt. Media Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Öljy ja kaasu STOXX Europe 600 Opt. Oil & Gas Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vähittäismyynti STOXX Europe 600 Opt. Retail Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teknologia STOXX Europe 600 Opt. Technology Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Telekommunikaatio STOXX Europe 600 Opt. Telecommunications Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Matkustus STOXX Europe 600 Opt. Travel & Leisure Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Yhdyskuntapalvelut STOXX Europe 600 Opt. Utilities Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat Consumer Discretionary Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Päivittäistavarat Consumer Staples Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Energia Energy Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Pankki ja rahoitus Financials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Terveydenhuolto Health Care Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teollisuus Industrial Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Perusteollisuus Materials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teknologia Technology Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Yhdyskuntapalvelut Utilities Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Kulutustavarat ishares S&P Global Consumer Discretionary USD Fyysinen Osinko 0.48 % Päivittäistavarat ishares S&P Global Consumer Staples USD Fyysinen Osinko 0.48 % Energia ishares S&P Global Energy USD Fyysinen Osinko 0.48 % Pankki ja rahoitus ishares S&P Global Financials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Terveydenhuolto ishares S&P Global Healthcare USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teollisuus ishares S&P Global Industrial USD Fyysinen Osinko 0.48 % Perusteollisuus ishares S&P Global Materials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teknologia ishares S&P Technology USD Fyysinen Osinko 0.48 % Telekommunikaatio ishares S&P Telecommunications USD Fyysinen Osinko 0.48 % Yhdyskuntapalvelut ishares S&P Utilities USD Fyysinen Osinko 0.48 % Hall. palk. Luokka Osake Korko Hyödykkeet (ETC) Sijoitustyylit Erik.alat. & teemat Yrit.lainat Valtioiden joukkovelkakirjat Jalometallit Perusmetal. Maatalous Energia Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kiinteistöt ishares FTSE/EPRA European Property Index Fund EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Kestäväkehitys ishares EURO STOXX Sustainability 40 EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Vesi ishares S&P Global Water Fund EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Puhdas energia ishares S&P Global Clean Energy EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Aurinkoenergia Guggenheim Solar ETF USD Fyysinen Osinko 0.70 % Lithium Global X Lithium ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Private equity db x-trackers LPX MM Private Equity EUR Synteettinen Kasvu 0.70 % Kehittyvien maiden infrastruktuuri ishares S&P Emerging Market Infrastructure EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Suuret (Eurooppa) ishares STOXX Large 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Keskisuuret (Eurooppa) ishares STOXX Mid 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Pienyhtiöt (Eurooppa) ishares STOXX Small 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Kasvu (Growth) ishares EURO STOXX Total Market Growth Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Arvo (Value) ishares EURO STOXX Total Market Value Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Osinko ComStage ETF EURO STOXX Select Dividend 30 NR EUR Synteettinen Kasvu 0.25 % Minimivolatiliteetti (kehittyneet mark.) ishares MSCI World Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.30 % Minimivolatiliteetti (kehittyvät mark.) ishares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.40 % Korkealuokkaiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro Corporate Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Korkealuokkaiset yrityslainat (USD) iboxx $ Investment Grade Corporate Bond Fund USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien mark. yrityslainat (USD) ishares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond E EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (USD) ishares Markit iboxx $ High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond EUR Fyysinen Kasvu 0.25 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (USA) ishares Barclays TIPS Bond USD Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 3-5 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 3-5 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 7-10 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 15-30 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 15-30 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 1-3 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 3-7 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 3-7 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 7-10 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 20+ vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 20+ Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien tal. jvk:t ml. puolivalt. yht. ishares JPMorgan $ Emerging Markets Bond Fund EUR Fyysinen Osinko 0.45 % Kaikki hyödykkeet ETFS All Commodities DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Jalometallit (Fyysinen) ETFS Physical PM Basket EUR Fyysinen Kasvu 0.43 % Kulta (Fyysinen) ETFS Physical Gold EUR Fyysinen Kasvu 0.39 % Hopea (Fyysinen) ETFS Physical Silver EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Platina (Fyysinen) ETFS Physical Platinum EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Palladium (Fyysinen) ETFS Physical Palladium EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Perusmetallit ETFS Industrial Metals DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Alumiini ETFS Aluminium EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Nikkeli ETFS Nickel EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Kupari ETFS Copper EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sinkki ETFS Zinc EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maanviljely ETFS Agriculture DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Vehnä ETFS Wheat EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Soija ETFS Soybeans EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maissi ETFS Corn EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sokeri ETFS Sugar EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Energia ETFS Energy DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Raakaöljy ETFS Crude Oil EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maakaasu ETFS Natural Gas EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Huomio: Kaupankäynti USD määräisillä tuotteilla tapahtuu USA:n pörssissä, jossa toimeksiannot voivat toteutua kello 16:30 23:00. Lähde: Bloomberg, liikkeellelaskijat Hall. palk.

5.9.2017, 13 Joukkovelkakirjat Kiinteäkorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Securitas Ab 14.3.2018 Bullet 2,250 EUR -0,15 101,18 101,24 - - / BBB Stable 54 300 Teollisuuden Voima Oyj 4.2.2019 Bullet 4,625 EUR 0,10 106,16 106,37 - - / - Stable 83 500 Atlas Copco Ab 15.3.2019 Bullet 2,625 EUR -0,24 104,16 104,36 A2u Stable / A Stable 50 500 Fortum Oyj 20.3.2019 Bullet 6,000 EUR -0,19 109,37 109,50 Baa1u Stable / BBB+ Stable 52 750 Ap Moller-Maersk A/S 28.8.2019 Bullet 3,375 EUR -0,12 106,67 106,91 Baa2 /*- - / BBB /*- - 67 750 Skf Ab 11.9.2019 Bullet 1,875 EUR -0,08 103,70 103,93 Baa2 Stable / BBB- Stable 72 500 Elisa Oyj 4.10.2019 Bullet 2,250 EUR -0,06 104,60 104,79 Baa2 Stable / BBB+ Stable 72 300 Metso Oyj 4.10.2019 Bullet 2,750 EUR -0,11 105,66 105,94 Baa2u Stable / NR Stable 69 400 Volvo Treasury Ab 26.11.2019 Bullet 2,375 EUR -0,15 105,36 105,61 Baa1 Stable / BBB+ - 63 600 Citycon Oyj 24.6.2020 Bullet 3,750 EUR 0,10 109,92 110,17 Baa1 Neg / BBB Stable 83 500 Skf Ab 29.10.2020 Bullet 2,375 EUR 0,14 106,74 107,02 Baa2 Stable / BBB- Stable 83 750 Elisa Oyj 22.1.2021 Bullet 2,750 EUR 0,18 108,36 108,64 Baa2 Stable / BBB+ Stable 84 300 Securitas Ab 22.2.2021 Bullet 2,625 EUR 0,27 107,79 108,09 - - / BBB Stable 92 350 Ap Moller-Maersk A/S 18.3.2021 Bullet 1,750 EUR 0,33 104,67 104,96 Baa2 /*- - / BBB /*- - 97 1000 Tdc A/S 2.3.2022 Bullet 3,750 EUR 0,70 112,88 113,40 Baa3 Stable / BBB- Stable 121 500 Securitas Ab 15.3.2022 Bullet 1,250 EUR 0,45 103,25 103,56 - - / BBB Stable 93 350 Telenor Asa 27.6.2022 Bullet 2,750 EUR 0,24 111,58 111,98 A3 Stable / A Stable 67 500 Akzo Nobel Sweden Financ 27.7.2022 Bullet 2,625 EUR 0,30 110,97 111,27 Baa1 Stable / A- /*- - 71 750 Fortum Oyj 6.9.2022 Bullet 2,250 EUR 0,50 108,29 108,60 Baa1u Stable / BBB+ Stable 90 1000 Carlsberg Breweries A/S 15.11.2022 Bullet 2,625 EUR 0,34 111,37 111,76 Baa2 Stable / - - 71 750 Essity Ab 9.6.2023 Bullet 2,500 EUR 0,75 109,33 109,80 Baa1 Neg / BBB+ Stable 106 500 Eesti Energia As 22.9.2023 Bullet 2,384 EUR 1,05 107,21 107,78 Baa3 Stable / BBB Neg 133 500 Fingrid Oyj 3.4.2024 Bullet 3,500 EUR 0,45 118,99 119,69 NR Pos / AA- Stable 66 300 Vattenfall Ab 29.4.2024 Bullet 5,375 EUR 0,54 130,78 131,45 A3 Stable / BBB+ Stable 73 500 Statoil Asa 10.9.2025 Bullet 2,875 EUR 0,76 115,86 116,33 Aa3 Stable / A+ Stable 74 650 Telia Co Ab 7.9.2027 Bullet 3,000 EUR 1,23 115,76 116,58 Baa1 Stable / A- Neg 90 500 Vaihtuvakorkoiset yrityslainat (reitatut ja reittaamattomat) Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Määrä (Milj.) Destia Group Oyj 19.6.2019 Callable #N/A N/AEUR - - - - - / - - 4,50 65 Valtionlainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Finnish Government 15.9.2017 Bullet 3,875 EUR -2,51 100,06 100,14 Aa1 Stable / AA+ Stable -6 6000 Finnish Government 4.7.2019 Bullet 4,375 EUR -0,70 109,24 109,33 Aa1 Stable / AA+ Stable 4 5000 Finnish Government 15.4.2020 Bullet 3,375 EUR -0,60 110,37 110,46 Aa1 Stable / AA+ Stable 11 6500 Finnish Government 15.4.2021 Bullet 3,500 EUR -0,46 114,34 114,44 Aa1 Stable / AA+ Stable 14 6000 Finnish Government 4.7.2025 Bullet 4,000 EUR 0,19 129,36 129,52 Aa1 Stable / AA+ Stable 18 6001 Finnish Government 4.7.2028 Bullet 2,750 EUR 0,58 122,44 122,68 Aa1 Stable / AA+ Stable 18 5000 Finnish Government 15.4.2031 Bullet 0,750 EUR 0,84 98,57 98,89 Aa1 Stable / AA+ Stable 27 4501 Finnish Government 4.7.2042 Bullet 2,625 EUR 1,14 131,71 132,06 Aa1 Stable / AA+ Stable 11 4503 Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Sponda Oyj 9.10.2018 Bullet 3,375 EUR 0,46 102,95 103,15 - - / - - 116 150 Nokia Oyj 4.2.2019 Bullet 6,750 EUR -0,22 109,49 109,87 Ba1 Stable / BB+ Stable 55 500 Metsa Board Oyj 13.3.2019 Bullet 4,000 EUR -0,09 105,59 106,20 Ba1 Stable / BB+ Pos 77 225 Ramirent Oyj 21.3.2019 Bullet 4,375 EUR 0,57 105,59 105,79 - - / - - 131 100 Ssab Ab 10.4.2019 Bullet 3,875 EUR 0,41 104,59 105,48 - - / B+ Pos 136 350 Kemira Oyj 27.5.2019 Bullet 2,500 EUR 0,09 104,00 104,14 - - / - - 81 200 Ovako Ab 1.6.2019 Callable 6,500 EUR 4,87/-6,68 101,86 102,67 B3 Stable / B- - 588 300 St1 Nordic Oy 4.6.2019 Bullet 4,125 EUR - - - - - / - - - 100 Orion Oyj 11.6.2019 Bullet 2,750 EUR 0,21 104,18 104,46 - - / - - 99 150 Ahlstrom Munksjo Oyj 15.9.2019 Callable 4,125 EUR 2,9/-1,68 101,87 102,37 - - / - - 377 100 Neste Oyj 18.9.2019 Bullet 4,000 EUR -0,08 107,91 108,30 - - / - - 75 400 Outokumpu Oyj 30.9.2019 Callable 6,625 EUR 4,47/-4,47 103,37 104,20 B1 Pos / - - 547 250 Hkscan Oyj 21.11.2019 Bullet 3,625 EUR 0,63 106,09 106,54 - - / - - 145 100 Sanoma Oyj 27.11.2019 Bullet 3,500 EUR 0,62 105,87 106,34 - - / - - 144 200 Norske Skog As 15.12.2019 Callable 11,750 EUR 10,68/57,95 100,27 102,07 Caa2 Stable / D - 1216 290 Yit Oyj 25.3.2020 Callable 6,250 EUR 4,44/-8,3 103,42 104,31 - - / - - 538 100 Cargotec Oyj 31.3.2020 Bullet 3,375 EUR 0,43 107,16 107,49 - - / - - 119 150 Huhtamaki Oyj 14.5.2020 Bullet 3,375 EUR 0,32 107,72 108,14 - - / - - 109 200 Paroc Group Oy 15.5.2020 Callable 6,250 EUR - - - WR Stable / NR Stable - 200 Technopolis Plc 28.5.2020 Callable 3,750 EUR 1,97/-0,12 104,43 104,67 - - / - - 270 150 Outotec Oyj 16.9.2020 Bullet 3,750 EUR 2,31 103,55 104,16 - - / - - 308 150 Cembrit Group A/S 20.3.2021 Callable 5,500 EUR 4,53/5,05 102,15 103,21 - - / - - Applicable 115 Dna Ltd 12.3.2021 Bullet 2,875 EUR 0,75 106,74 107,32 - - / - - 143 150 Srv Yhtiot Oyj 23.3.2021 Callable 6,875 EUR 4,49/3,88 107,41 107,60 - - / - - 512 100 Finnair Oyj 29.3.2022 Callable 2,250 EUR 1,48/1,44 102,59 103,36 - - / - - 201 200 Dsv Miljo As 10.5.2021 Callable 5,900 EUR 5,57/6,86 99,92 101,10 - - / - - Applicable 210 Outokumpu Oyj 16.6.2021 Callable 7,250 EUR 4,5/1,9 108,53 109,45 B1 Pos / - - 524 250 Cramo Oyj 28.2.2022 Bullet 2,375 EUR 1,37 103,82 104,31 - - / - - 188 150 Rettig Group 25.4.2022 Callable 2,375 EUR 1,62/1,58 102,41 103,35 - - / - - 215 110 Amer Sports Oyj 9.9.2022 Bullet 2,375 EUR 1,02 106,00 106,56 - - / - - 144 100 Stora Enso Oyj 16.6.2023 Callable 2,125 EUR 1,34/1,31 103,81 104,33 Ba2 Pos / BB+ Stable 165 300 Norican A/S 15.5.2023 Callable 4,500 EUR 4,02/4,33 101,56 102,40 B2 Stable / B Stable 443 340 Telefonaktiebolaget Lm E 1.3.2024 Bullet 1,875 EUR 2,09 98,26 98,68 Ba1 Stable / BB+ Stable 230 500 Nokia Oyj 15.3.2024 Callable 2,000 EUR 1,61/1,59 101,98 102,42 Ba1 Stable / BB+ Stable 181 750 Cargotec Oyj 28.3.2024 Callable 2,375 EUR 2,04/2,03 101,57 102,04 - - / - - 224 100 Perpetuaalit / Tier 1 lainat Liikkeellelaskija Seuraava Call päivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Nordea Bank Ab (Publ) 17.3.2018 Perp/Call 0,917 EUR 0,98/29,75 85,52 86,66 Baa3 Stable / NR Stable 500 Technopolis Plc 26.3.2018 Perp/Call 7,500 EUR 10,31/0,33 103,19 103,92 - - / - - 75 Lemminkainen Oyj 30.3.2018 Perp/Call 8,750 EUR 11,15/-0,34 104,44 105,13 - - / - - 70 Stockmann Oyj Abp 31.1.2020 Perp/Call 7,750 EUR 10,65/3,85 106,75 108,75 - - / - - 85 Volvo Treasury Ab 10.6.2020 Callable 4,200 EUR 3,66/1,31 107,28 107,77 Baa3 Stable / BBB- - 900 Finnair Oyj 13.10.2020 Perp/Call 7,875 EUR 10/2,85 113,36 114,68 - - / - - 200 Outotec Oyj 24.3.2021 Perp/Call 7,375 EUR 8,29/4,25 108,49 110,04 - - / - - 150 Volvo Treasury Ab 10.3.2023 Callable 4,850 EUR 3,85/2,4 111,97 112,49 Baa3 Stable / BBB- - 600 Dong Energy A/S 26.6.2023 Callable 6,250 EUR 4,36/2,63 118,56 119,22 Baa3 Stable / BB+ Stable 700 Määrä (Milj.) Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva voi poiketa tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti 100 000 euroa. Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg

5.9.2017, 14 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Aktia Bank plc Class A nosto 9,18 10,00 654-0,2 % -0,9 % -1,4 % -3,5 % 8,53 9,47 10,95 12,2 1,0 8,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,4 % -2,3 % -0,9 % -22,2 % -4 % -35 % -3,9 % Nordea Bank AB nosto 107,00 113,75 426 055 0,1 % 1,9 % 3,7 % 27,2 % 81,75 102,17 115,70 12,8 1,4 10,6 % Danske Bank A/S nosto 246,80 270,00 229 616 1,6 % 1,0 % -3,2 % 27,8 % 186,50 230,10 259,50 11,4 1,4 12,4 % Skandinaviska Enskilda Bank lasku 103,10 110,00 223 562-0,3 % 0,8 % -0,7 % 23,5 % 82,90 98,72 109,00 12,6 1,5 11,9 % Svenska Handelsbanken AB nosto 118,10 114,00 228 045-0,6 % 2,3 % -2,8 % 5,0 % 111,00 123,82 136,30 14,1 1,6 11,2 % Swedbank AB Class A nosto 214,50 225,00 241 230-0,1 % 1,0 % 0,7 % 10,1 % 192,60 212,88 232,40 12,5 1,7 14,0 % Alma Media Oyj lasku 6,77 6,50 559 577 2,0 % -0,4 % 5,3 % 41,6 % 4,60 5,53 7,13 8,8 11,7 16,4 3,7 22,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,4 % -2,6 % 6,2 % 16,2 % -27 % -13 % -22 % 19 % 6,0 % Sanoma Oyj nosto 7,96 8,58 1 306 1 752 0,9 % 1,0 % 2,6 % -5,9 % 7,25 8,20 9,39 9,5 10,5 11,6 2,4 20,7 % Ilkka-Yhtymae Oyj nosto 3,25 68 1,2 % 1,2 % 0,3 % 30,5 % 2,44 2,93 3,43 Modern Times Group MTG A lasku 287,30 309,00 19 320 20 534-0,2 % 2,7 % 1,4 % 31,2 % 214,60 273,52 313,20 11,1 13,3 18,8 3,6 19,2 % North Media A/S nosto 28,40 558-1,0 % -0,7 % -1,0 % 97,2 % 12,10 17,88 32,00 Schibsted Asa Class A lasku 192,50 270,00 41 581 46 202 2,1 % 6,5 % -8,1 % -26,2 % 172,30 209,02 266,50 15,2 16,7 32,6 3,4 10,3 % Amer Sports Oyj Class A nosto 22,89 24,00 2 657 3 213 3,1 % 2,3 % -0,3 % -16,9 % 19,81 23,63 28,33 10,9 14,5 17,6 2,4 13,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2,1 % 3,4 % 4,9 % -21,5 % -25 % -25 % -40 % -45 % -3,2 % adidas AG nosto 190,40 203,50 39 657 39 592 1,0 % 1,4 % -0,7 % 28,8 % 129,60 163,58 202,10 14,5 17,8 25,2 4,8 19,2 % NIKE, Inc. Class B lasku 53,36 61,74 87 668 84 978 1,0 % -1,0 % -10,8 % -8,8 % 49,01 54,31 60,53 14,7 17,0 21,4 7,0 32,7 % PUMA SE lasku 348,00 362,00 5 251 4 868 0,6 % -0,1 % 1,3 % 57,1 % 205,25 294,24 375,10 14,3 18,4 33,0 2,7 8,2 % Under Armour, Inc. Class A lasku 16,37 18,00 6 964 7 685 1,4 % -4,7 % -10,5 % -58,8 % 15,92 25,44 40,15 15,2 24,1 38,4 3,1 8,0 % Basware Oyj nosto 40,99 41,00 568 611 0,0 % 0,0 % 1,5 % 2,3 % 31,74 36,76 41,77 81,6 4,9-3,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,4 % 0,1 % 3,4 % n.a. n.a. n.a. n.a. -49 % 9,1 % Coupa Software, Inc. nosto 30,32 37,00 1 607 1 400-0,5 % -0,2 % -1,9 % 22,50 28,24 41,61 9,5-12,8 % Bittium Corporation nosto 7,14 7,80 251 181 0,8 % 0,1 % -3,4 % 6,6 % 5,40 6,53 7,87 15,4 33,2 40,3 2,1 5,3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,9 % -0,9 % 2,8 % -8,5 % 61 % 175 % 140 % -30 % -12,3 % Harris Corporation nosto 123,15 129,50 15 013 18 048 0,2 % 2,9 % 6,3 % 32,6 % 88,89 106,19 123,57 12,2 15,1 20,0 4,5 22,6 % Kongsberg Gruppen ASA nosto 127,50 145,00 15 240 16 571 0,8 % 1,2 % -4,1 % -1,2 % 111,50 129,15 144,00 9,9 14,0 16,7 2,0 12,2 % Motorola Solutions, Inc. nosto 87,87 93,50 14 292 17 442-0,3 % 1,1 % -4,4 % 14,4 % 71,24 82,46 93,75 9,8 11,3 15,8 Spirent Communications plc nosto 0,96 1,21 592 496-1,3 % 0,0 % -19,5 % 15,0 % 0,76 1,02 1,30 7,8 10,7 17,2 2,2 13,0 % Thales SA nosto 92,92 100,00 19 794 16 615-0,1 % -0,3 % -1,3 % 19,3 % 76,95 90,95 100,45 8,2 10,3 17,8 3,5 19,8 % Ultra Electronics Holdings p nosto 18,53 23,00 1 429 1 508 0,2 % 1,5 % -13,7 % 10,5 % 16,50 19,72 22,45 9,2 11,0 13,5 2,8 20,5 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

5.9.2017, 15 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 2/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Cargotec Oyj Class B nosto 50,15 58,00 3 210 3 634-0,9 % -2,6 % -3,9 % 24,8 % 34,10 46,77 59,25 9,7 12,0 15,6 2,0 13,0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,7 % -5,0 % -10,3 % -23,2 % -18 % -32 % -97 % -10 % 3,7 % Konecranes Oyj lasku 37,00 44,50 2 919 3 484-0,2 % -0,6 % -2,3 % 29,9 % 27,91 34,79 41,22 10,7 15,1 20,1 2,3 11,5 % Columbus McKinnon Corpor nosto 32,80 37,00 742-0,7 % 2,6 % 4,4 % 86,7 % 16,86 25,05 33,22 15,6 Manitowoc Company, Inc. nosto 8,20 8,00 1 153 1 326-0,4 % 7,5 % 39,9 % 69,1 % 3,65 5,83 8,43 15,1 28,0 2 901,7 1,9 0,1 % PALFINGER AG lasku 38,75 40,10 1 460 1 954 0,2 % 2,6 % -1,9 % 43,5 % 25,18 33,45 42,51 9,5 12,9 15,1 2,2 14,4 % Terex Corporation lasku 39,06 40,50 3 492 4 000 1,3 % 3,2 % 0,4 % 62,5 % 21,88 31,76 40,24 12,2 15,3 23,1 2,6 11,2 % TTS Group ASA nosto 3,36 291-1,2 % -0,9 % -2,6 % -4,0 % 2,97 3,70 4,69 Caverion Oyj nosto 7,47 7,60 941 939-0,9 % -2,5 % 3,2 % 18,4 % 5,81 7,17 8,29 11,5 16,8 24,0 3,3 13,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -5,6 % -9,7 % 2,7 % 26,7 % -8 % -24 % -55 % 177 % 470 % Bilfinger SE lasku 34,80 36,50 1 529 1 399 2,2 % 0,7 % -0,3 % 32,8 % 25,79 35,26 40,72 10,8 22,1 34,7 1,0 2,9 % Eltel AB nosto 25,50 33,00 3 898 5 122 7,1 % 13,8 % 1,2 % -49,4 % 20,40 33,32 53,70 14,1 71,6 1,4 1,9 % Citycon Oyj nosto 2,29 2,50 2 027 4 259-0,2 % 2,2 % -0,6 % 0,1 % 2,05 2,26 2,50 20,0 20,0 13,0 0,9 6,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,2 % 0,2 % -0,4 % 0,6 % -9 % -10 % -26 % -11 % 0,4 % Sponda Oyj lasku 5,14 5,13 1 805 3 782-1,9 % 1,4 % 1,4 % 8,7 % 3,82 4,40 5,39 20,9 21,1 14,8 0,9 6,1 % Technopolis Oyj lasku 3,93 4,10 618 1 527-1,5 % 5,9 % 6,2 % 13,6 % 2,96 3,27 3,99 14,8 15,4 10,4 0,9 8,4 % Castellum AB lasku 125,10 136,50 34 150 71 017 0,6 % 0,6 % -2,6 % -3,1 % 112,30 123,47 136,90 20,1 20,2 13,6 1,1 7,7 % Fabege AB lasku 159,00 167,50 26 215 50 985-0,3 % 0,6 % -2,8 % -0,3 % 134,50 153,34 172,10 30,2 30,2 25,2 1,0 4,0 % Hufvudstaden AB Class A lasku 142,30 144,00 30 940 36 856 0,8 % 2,4 % -1,0 % -4,4 % 124,10 140,62 152,40 28,0 28,1 29,1 1,2 4,0 % Kungsleden AB lasku 53,40 60,00 11 619 26 460 0,0 % 1,4 % -2,6 % -17,3 % 49,04 54,19 66,55 18,2 18,3 12,2 0,8 7,0 % Cramo Oyj nosto 23,49 27,75 1 037 1 420 0,0 % 1,3 % -2,8 % 0,7 % 19,90 23,71 27,50 5,8 11,2 11,6 1,7 14,9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,0 % 2,3 % -3,1 % -35,5 % 4 % -19 % -23 % -19 % 0,6 % Ramirent Oyj nosto 8,79 9,80 959 1 319 1,2 % 0,8 % 4,9 % 33,4 % 6,20 7,83 9,50 6,2 14,1 14,5 2,9 20,1 % Speedy Hire Plc nosto 0,53 0,62 276 337-1,2 % -2,8 % -4,3 % 39,1 % 0,31 0,49 0,60 5,0 13,4 15,5 1,3 8,6 % DNA Plc lasku 15,29 15,75 1 999 2 313 0,7 % 0,2 % 2,3 % 9,87 12,35 15,63 8,5 17,1 20,3 3,2 15,9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,5 % -1,5 % 3,7 % n.a. 5 % 14 % 23 % 3 % -3,0 % Elisa Oyj Class A lasku 36,36 34,75 6 056 7 140-0,9 % 1,6 % 3,4 % 16,1 % 28,40 32,56 36,70 11,4 18,2 18,5 5,3 28,8 % Telia Company AB lasku 37,92 40,00 163 721 216 740 0,1 % 3,8 % -1,4 % -0,5 % 33,93 37,17 40,33 8,3 13,1 12,8 1,7 13,6 % TDC A/S nosto 37,17 41,00 29 922 50 657-0,1 % 1,5 % -4,8 % -0,4 % 32,00 37,09 40,26 6,0 14,3 14,0 1,5 10,4 % Tele2 AB Class B lasku 92,60 88,00 46 407 58 488 0,1 % -1,0 % -4,4 % 36,1 % 66,68 81,40 101,50 8,4 19,1 21,9 2,7 12,2 % Telenor ASA nosto 159,60 153,00 237 981 299 512 1,6 % 2,3 % 0,6 % 9,8 % 122,50 138,36 160,50 6,2 10,6 15,2 4,5 29,8 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

5.9.2017, 16 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 3/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Elisa Oyj Class A lasku 36,36 34,75 6 056 7 140-0,9 % 1,6 % 3,4 % 16,1 % 28,40 32,56 36,70 11,4 18,2 18,5 5,3 28,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,4 % 0,2 % 5,0 % 4,9 % 52 % 22 % 10 % 95 % 12,4 % DNA Plc lasku 15,29 15,75 1 999 2 313 0,7 % 0,2 % 2,3 % 9,87 12,35 15,63 8,5 17,1 20,3 3,2 15,9 % Telia Company AB lasku 37,92 40,00 163 721 216 740 0,1 % 3,8 % -1,4 % -0,5 % 33,93 37,17 40,33 8,3 13,1 12,8 1,7 13,6 % TDC A/S nosto 37,17 41,00 29 922 50 657-0,1 % 1,5 % -4,8 % -0,4 % 32,00 37,09 40,26 6,0 14,3 14,0 1,5 10,4 % Tele2 AB Class B lasku 92,60 88,00 46 407 58 488 0,1 % -1,0 % -4,4 % 36,1 % 66,68 81,40 101,50 8,4 19,1 21,9 2,7 12,2 % Telenor ASA nosto 159,60 153,00 237 981 299 512 1,6 % 2,3 % 0,6 % 9,8 % 122,50 138,36 160,50 6,2 10,6 15,2 4,5 29,8 % Finnair Oyj lasku 10,11 7,40 1 251 1 274 5,9 % 8,5 % 21,5 % 113,3 % 3,80 5,23 10,11 4,7 8,9 14,6 1,3 8,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 3,8 % 3,7 % 12,3 % 21,2 % 100 % 89 % 118 % 24 % -8,2 % Air France-KLM SA nosto 13,13 13,75 3 867 6 841 2,3 % 4,9 % 10,2 % 162,5 % 4,61 7,69 13,72 2,1 4,7 5,3 1,3 25,4 % Deutsche Lufthansa AG lasku! 21,76 21,90 10 139 12 718 3,3 % 4,8 % 16,5 % 105,0 % 9,10 14,83 21,76 2,9 5,1 5,9 1,1 18,1 % SAS AB nosto 19,70 20,00 6 734 6 419 0,5 % 4,8 % 1,0 % 8,8 % 13,25 16,06 20,80 2,1 4,3 8,9 0,7 7,5 % Fiskars Oyj Abp nosto 20,60 21,25 1 662 1 878 0,2 % -0,1 % -3,6 % 17,6 % 16,04 19,30 23,09 13,2 17,3 18,8 1,3 6,9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,5 % 1,0 % -1,0 % 2,6 % 48 % 49 % 9 % -37 % -5,6 % Rapala VMC Oyj lasku 3,97 4,30 155 250-0,3 % -0,5 % 0,0 % -16,2 % 3,85 4,22 4,90 9,3 12,9 20,3 1,1 5,2 % Acme United Corporation nosto 23,58 30,75 80 101-1,1 % -4,1 % -15,8 % 14,4 % 19,29 24,99 29,49 7,2 9,1 12,5 1,6 12,6 % Scotts Miracle-Gro Company nosto 95,07 101,00 5 553 6 948-0,5 % 0,4 % 1,4 % 15,1 % 78,73 90,76 99,91 12,0 14,5 20,9 1,9 9,0 % SEB SA lasku 152,55 160,50 7 583 9 268 0,0 % 0,8 % 0,1 % 26,2 % 115,70 136,70 164,45 10,7 13,5 17,9 3,5 19,6 % Villeroy & Boch AG Pref lasku 18,60 20,00 522 439 0,9 % -2,2 % 1,1 % 35,5 % 13,30 16,65 20,75 5,3 8,2 14,4 2,4 16,4 % Fortum Oyj nosto 15,20 13,50 13 548 14 612 0,8 % 0,7 % 10,0 % 10,1 % 12,69 14,27 15,74 11,2 16,7 20,6 1,0 5,0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,3 % 0,7 % 3,6 % -5,3 % 67 % 45 % 48 % -53 % -10,7 % E.ON SE nosto 9,63 10,00 21 065 26 374 1,4 % 1,8 % 12,6 % 37,1 % 5,99 7,38 9,71 5,3 9,1 15,4 4,3 27,7 % Electricite de France SA lasku 8,94 9,50 26 053 72 094 0,5 % -1,7 % 4,1 % -15,3 % 7,33 8,99 11,26 4,8 11,5 14,0 0,6 4,6 % Endesa S.A. lasku! 20,28 20,00 21 392 26 605 0,0 % -0,8 % 0,2 % 11,7 % 17,81 20,22 22,89 7,7 13,7 15,2 2,4 15,7 % Iberdrola SA nosto! 6,87 7,30 43 174 76 821 0,1 % -1,0 % 1,7 % 16,3 % 5,53 6,39 7,30 8,9 15,1 14,8 1,1 7,6 % RWE AG lasku 20,99 21,15 12 511 19 902 0,2 % -0,2 % 15,7 % 47,5 % 11,02 15,18 21,18 3,7 6,0 12,2 2,1 16,9 % SSE plc nosto 14,37 15,59 14 280 23 913 0,8 % 2,4 % 4,1 % -4,7 % 13,73 14,95 16,12 9,7 13,8 12,1 2,6 21,7 % F-Secure Oyj lasku 4,15 4,20 648 560-0,7 % 0,0 % 7,8 % 22,8 % 2,85 3,59 4,40 23,3 30,3 43,7 8,0 18,3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,8 % -0,5 % 13,5 % -9,6 % 131 % 140 % 110 % 80 % -5,0 % Symantec Corporation nosto 29,86 32,50 18 350 20 958-0,4 % 1,3 % -4,3 % 23,6 % 22,76 27,78 33,22 9,0 10,5 15,6 4,9 31,2 % Trend Micro Incorporated nosto 5 120 6 190 707 077 591 018 0,6 % -0,4 % -7,1 % 41,0 % 3 350,0 4 673,0 5 980,0 11,3 14,7 26,0 4,0 15,3 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

5.9.2017, 17 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 4/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Huhtamaki Oyj nosto 33,54 38,50 3 604 4 211 2,6 % 1,7 % 1,6 % -15,3 % 31,45 35,34 42,33 9,8 14,1 16,3 2,6 15,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2,1 % 0,3 % 0,0 % -13,3 % -9 % -1 % -15 % -53 % -13,7 % Amcor Ltd nosto 16,17 15,58 18 183 23 491 0,4 % 0,4 % 5,6 % 1,1 % 13,62 15,18 16,78 11,7 15,3 18,9 13,1 68,9 % Bemis Company, Inc. nosto 43,35 46,00 3 936 5 398 1,7 % 4,4 % 1,8 % -17,7 % 40,60 47,69 53,10 9,3 13,3 16,7 3,2 19,2 % Sealed Air Corporation lasku 44,95 48,00 8 542 11 514 1,3 % 0,3 % 3,2 % -5,4 % 41,74 45,61 50,62 13,2 16,1 19,8 Sonoco Products Company nosto 48,83 53,00 4 854 5 921 1,2 % 2,2 % 0,3 % -5,7 % 47,10 51,96 55,58 8,6 12,8 16,7 2,8 16,8 % Winpak Ltd. lasku 52,12 58,39 3 388 2 958-2,0 % -0,3 % -3,1 % 17,9 % 42,47 50,90 61,43 11,2 13,9 23,2 3,1 13,3 % Kemira Oyj lasku 10,50 12,00 1 619 2 320 1,1 % -3,6 % -2,2 % -8,7 % 10,37 11,57 12,55 7,2 12,3 13,0 1,3 10,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,2 % -3,7 % -1,7 % -24,8 % -16 % -8 % -22 % -37 % -2,7 % Akzo Nobel N.V. nosto 77,38 80,00 19 670 21 195 0,8 % -1,1 % 0,8 % 26,2 % 56,36 68,81 83,09 9,3 12,7 17,3 3,0 17,2 % Ashland Global Holdings, Inc nosto 62,30 74,00 3 888 6 152 0,4 % 1,4 % -3,9 % 8,3 % 59,80 59,62 128,19 9,0 15,8 18,5 1,1 6,1 % BASF SE nosto 82,44 91,50 75 536 88 520 1,3 % 0,2 % 1,5 % 13,7 % 70,09 84,32 94,32 7,4 11,5 14,1 2,1 15,1 % Kesko Oyj Class B nosto 45,36 47,50 4 484 4 575 0,2 % 1,5 % 3,8 % 15,9 % 37,61 44,44 48,59 9,7 13,8 18,3 2,1 11,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,6 % 0,3 % 2,3 % 20,6 % 7 % 13 % 18 % -30 % -6,8 % Tokmanni Group Oyj nosto 8,03 10,00 471 581-0,7 % 4,3 % 7,1 % 0,1 % 6,91 8,75 11,13 8,7 11,4 13,2 2,7 20,4 % Axfood AB nosto 140,80 147,50 29 571 28 795 0,1 % -0,4 % 2,4 % -7,4 % 131,20 141,29 154,30 10,4 14,4 19,2 6,6 34,3 % ICA Gruppen AB lasku 317,90 295,00 64 206 73 847 0,3 % 0,8 % -2,9 % 8,9 % 266,00 296,07 341,00 11,2 15,0 17,6 2,0 11,2 % Kingfisher Plc lasku 2,95 3,18 6 435 5 974-1,3 % -0,1 % -0,6 % -20,5 % 2,70 3,36 3,91 5,8 7,9 11,8 0,9 8,0 % Kone Oyj Class B nosto 45,49 43,00 23 976 22 013-0,2 % 2,8 % 2,7 % 1,4 % 39,77 43,19 47,29 15,9 17,3 23,3 7,7 32,9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,3 % 3,0 % 4,1 % -10,4 % 16 % 13 % -6 % 20 % 7,2 % Schindler Holding AG Pref nosto! 205,70 215,00 21 751 19 277 0,1 % -0,2 % -1,4 % 11,7 % 174,10 193,47 216,00 13,7 15,3 24,8 6,4 25,7 % Konecranes Oyj lasku 37,00 44,50 2 919 3 484-0,2 % -0,6 % -2,3 % 29,9 % 27,91 34,79 41,22 10,7 15,1 20,1 2,3 11,5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,1 % -2,7 % -8,4 % -17,2 % -8 % -11 % -97 % 6 % 1,8 % Cargotec Oyj Class B nosto 50,15 58,00 3 210 3 634-0,9 % -2,6 % -3,9 % 24,8 % 34,10 46,77 59,25 9,7 12,0 15,6 2,0 13,0 % Columbus McKinnon Corpor nosto 32,80 37,00 742-0,7 % 2,6 % 4,4 % 86,7 % 16,86 25,05 33,22 15,6 Manitowoc Company, Inc. nosto 8,20 8,00 1 153 1 326-0,4 % 7,5 % 39,9 % 69,1 % 3,65 5,83 8,43 15,1 28,0 2 901,7 1,9 0,1 % PALFINGER AG lasku 38,75 40,10 1 460 1 954 0,2 % 2,6 % -1,9 % 43,5 % 25,18 33,45 42,51 9,5 12,9 15,1 2,2 14,4 % Terex Corporation lasku 39,06 40,50 3 492 4 000 1,3 % 3,2 % 0,4 % 62,5 % 21,88 31,76 40,24 12,2 15,3 23,1 2,6 11,2 % TTS Group ASA nosto 3,36 291-1,2 % -0,9 % -2,6 % -4,0 % 2,97 3,70 4,69 Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä