Nordean yrityslainarahastot suosikkimme tässä markkinatilanteessa Arvopaperin aamuseminaari 8. toukokuuta 2012 Miia Hukari Nordea Rahastoyhtiö Oy
Korkosijoittajan näkymät Hidas talouskasvu ja matala korkotaso vallitsevat vielä pitkään Reaalikorot Euroopan ydinmaissa ja Yhdysvalloissa negatiivisia riskittömästä sijoituksesta ei inflaatiosuojaa Talouden kysymysmerkit pitkälti Euroopassa Yhdysvalloissa ja kehittyvillä markkinoilla selkeämmät näkymät Rahamarkkinasijoitusten ja vähäriskisten valtionlainojen tuotot matalia Euroopan ydinmaat ja Yhdysvallat: epävarmuus talouden elpymisestä ja turvasatamastatus pitävät korot alhaisina Euroalueen reunavaltioiden kehitystä ohjaa luottoriski Yrityslainojen näkymät selvästi houkuttelevammat Yritysten tulokset ja taseet vahvoja, rahoitustilanne hyvä Riskilisät poikkeuksellisen korkeat suhteessa valtionlainoihin ja odotettuihin luottotappioihin Matala korkoympäristö tukee kysyntää Antavat suojaa pitkien korkojen nousua vastaan
Yrityslainojen tuotto vs. muut omaisuuslajit 160 140 Euroalueen korkeariskiset yrityslainat 120 100 Euro-rahamarkkina Euroalueen valtiolainat Euroalueen matalariskiset yrityslainat 80 Maailman osakkeet 60 40 5/2007 11/2007 5/2008 11/2008 5/2009 11/2009 5/2010 11/2010 5/2011 11/2011 5/2012 Lähde: MSCI, J.P. Morgan, BofA Merrill Lynch / Thomson Reuters
Yrityslainojen tuotto poikkeuksellisen korkea % 8 % 30 7 6 Euroalueen matalariskiset yrityslainat 25 Euroalueen korkeariskiset yrityslainat 5 20 4 15 3 2 Euroalueen valtiolainat 10 1 Euro-rahamarkkina 0 5/2007 5/2008 5/2009 5/2010 5/2011 5/2012 5 Euroalueen valtiolainat Euro-rahamarkkina 0 5/2007 5/2008 5/2009 5/2010 5/2011 5/2012 Lähde: BofA Merrill Lynch, J.P. Morgan, Datastream / Thomson Reuters
Yrityslainojen edut helposti rahaston kautta Mitä yrityslainat tarjoavat? Hajautusta sijoitussalkkuun Vakaa kassavirta sijoitusaikana Monille houkutteleva riski tuottosuhde Tuotto ja riski sijoittuvat valtionlainojen ja osakkeiden väliin Korko-, luotto- ja likviditeettiriski Valtionlainoja suurempi tuotto luottoriskistä Mahdollisessa konkurssitilanteessa joukkolainasijoittaja tulee ennen osakkeenomistajaa Miksi rahastojen kautta? Yrityslaina erääntyy enintään nimellisarvoonsa Luottoriskin minimoimisessa oleellista on hajautus eri yrityksiin, sektoreihin ja maihin Rahastot tarjoavat erittäin laajan hajautuksen, joka ei yksityissijoittajalle ole muutoin mahdollista
Rahastosuosikkimme nyt Yrityslainat (Investment Grade) Vakavaraisia yrityksiä Korkea luottoluokitus Yrityksistä esim. Elisa, Sampo, Fortum, Danske Bank, SEB Riskiyrityslainat (High Yield) Alemman luottoluokituksen saaneita yrityksiä tai lainoja Yrityksistä esim. Stora Enso, Metsä Board, Vestas Wind S&P AAA AA A BBB BB B CCC CC C Nordea 1 - European Cross Credit Nordea Yrityslaina Plus
Nordea Yrityslaina Plus Sijoittaa riskiyritysten lainoihin maailmanlaajuisesti Sijoituksista yleensä noin 80 % USA:ssa ja 20 % Euroopassa Erittäin laaja hajautus tyypillisesti noin 300 yrityslainaa Salkunhoitajana MacKay Shields Nordean pitkäaikainen yhteistyökumppani, jolla vakuuttava salkunhoidon historia Erityistä juuri nyt: USA:ssa yritysten tulokset hyvät, konkurssien määrä pysynee alhaisena, kasvunäkymät Eurooppaa valoisammat USA:n high yield -markkinat jakautuneet eri toimialoille tasaisemmin kuin Euroopassa Sijoitusten nykyinen tuottotaso poikkeuksellisen korkea valtionlainoihin verrattuna, noin 7,0 %
Nordea Yrityslaina Plus Suurimmat sektorit: Palvelut, Perusteollisuus, Rahoituspalvelut Salkussa suuria, kansainvälisiä yrityksiä AIG, Petroleos De Venezuela, Delta Air Lines, Sprint, Sprint, Goodyear Salkunhoitaja on optimistinen yrityslainojen näkymien suhteen Yhdysvaltojen talouskehitys suhteellisen vahvaa, taantumaa ei odoteta Luottotappiot pysyvät alhaisina Inflaatio-odotuksilla ja korkotasolla riski nousta 150 140 130 120 110 100 90 80 70 60 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Merrill Lynch Global High Yield Constrained Yrityslaina Plus kasvu Lähde: Rahastot Nyt, Morningstar
Nordea 1 European Cross Credit Sijoituskohteena yrityslainat korkean ja matalan luottoluokituksen rajapinnassa Sijoituksen luottoluokitus sijoitushetkellä BBB+:n ja B-:n välillä Eurooppalaisia yrityksiä Ei sijoita pankkien tai vakuutuslaitosten joukkolainoihin Tarjoaa aktiivisesti hoidetun yrityslainasalkun, jossa 50 70 huolellisesti valittua joukkolainaa Sijoitamme vain niihin yrityksiin, joista pidämme Tavoitteena välttää luottotappioita Sijoitukset salkussa tasapainoin Ei vertailuindeksin rajoitteita Käytännössä noin 2/3 riskiyritys- ja 1/3 vakavaraisten yritysten lainoja Sijoitusten keskimääräinen tuottotaso nyt noin 5 %
European Cross Credit: sijoitukset 30.3.2012 Suurimmat sijoitukset Liikkeeseenlaskijoiden maajakauma % Smurfit Kappa Acquisitions 2,67 Lottomatica Spa 2,35 Global Switch Holdings Ltd 2,24 Norcell Sweden Holding 3 AB 2,20 Societa Iniziative Autostrad 2,20 Schaeffler Finance BV 2,19 Societe Des Autoroutes Paris 2,16 Lowell Group Financing Plc 2,12 Barry Callebaut Services 2,03 Lafarge 1,99 Muut 3,6 % Tanska 3,3 % Irlanti 4,2 % Belgia 3,6 % Italia 4,6 % USA 4,5 % Ruotsi 3,7 % Luxemburg 12,8 % Kroatia 1,8 % Unkari 1,7 % Saksa 11,1 % Ranska 14,7 % Alankomaat 12,0 % Iso- Britannia 16,8 % Lähde: Nordea Investment Management
Tämän materiaalin on tarkoitus antaa vastaanottajalle yleistä tietoa. Siihen sisältyvät arviot tai tiedot eivät ole täydellisiä, ja niissä tapahtuvista mahdollisista muutoksista ei ilmoiteta erikseen. Lukijan on tulkittava tietoja itse ja häntä kehotetaan keskustelemaan käsityksistään Nordea Rahastoyhtiö Suomi Oy:n, Nordea Investment Management AB, Suomen sivuliikkeen tai Nordea Pankki Suomi Oyj:n edustajan kanssa. Nordea Rahastoyhtiö Suomi Oy ei vastaa tähän asiakirjaan sisältyvistä tiedoista eikä Nordea Rahastoyhtiö Suomi Oy:n voida katsoa olevan vastuussa asiakirjaan sisältyvien tietojen käytöstä johtuvista seurauksista. Markkinatilanteesta riippuen rahasto-osuuden arvo voi nousta tai laskea. Historiallisen kehityksen perusteella ei voida ennakoida rahastosijoituksen tuottotasoa tulevaisuudessa. Rahaston sijoituksiin muissa valuutoissa kuin euroissa liittyy valuuttakurssiriski. Nordea 1 SICAV -rahastojen lakisääteiset rahastoesitteet, säännöt, vuosikertomukset ja osavuosikatsaukset ovat Suomessa saatavissa Nordean konttoreista tai Internetistä www.nordea.fi/rahasto. Yhdysvalloissa asuvat henkilöt tai siellä toimivat yhteisöt eivät voi merkitä Nordea-rahastoja. 11
Rahastosuosikkimme nyt Nordea 1 - European Cross Credit Nordea Yrityslaina Plus S&P AAA AA A BBB BB B CCC CC C Yrityslainat (Investment Grade) Vakavaraisia yrityksiä Korkea luottoluokitus Riskiyrityslainat (High Yield) Alemman luottoluokituksen saaneita yrityksiä tai lainoja