Ilmarisen tilinpäätös 2007 Julkistus 21.2.2008 Harri Sailas 1
2 Talouden kehitys 2007 Loppupuolella vuotta USA:n asuntoluottokriisin heijastusvaikutukset hidastivat talouskasvua erityisesti Yhdysvalloissa. Maailmantalouden kasvu päätyi noin 4,5 prosenttiin. Työllisyys kohentui Suomessa edelleen nopeasti ja keskimääräinen työttömyysaste laski kuuteen prosenttiin. 60 64-vuotiaiden työllisyysaste on muutamassa vuodessa noussut noin 25 %:sta 40 %:iin. Maailman inflaatio asettui 3,5 prosentin tuntumaan ja Suomessa sekä muualla Euroopassa se kohosi lähelle kolmea prosenttia. Sekä pitkät että lyhyet korot nousivat, ja vuodesta muodostui korkosijoittajille vaikea erityisesti luottoriskipreemioiden nousun takia. Osakemarkkinoilla alkoi loppuvuonna voimakas heilahtelu, lopulta tuottotaso oli kuitenkin kohtuullinen. Tuottoerot eri markkinoilla olivat suuret. Erityisesti Suomen osakemarkkinoiden kehitys oli hyvä.
3 Työeläkejärjestelmän kehitys 2007 1(2) Vuoden 2007 alusta tuli voimaan sijoitusuudistus, jonka tavoite on kannustaa työeläkesijoittajia lisäämään osakesijoituksia ja sijoittamaan nykyistä tuottohakuisemmin. Samalla osakeriskiä siirrettiin osittain työeläkejärjestelmän yhteisesti kannettavaksi. Asiakashyvityssiirron enimmäismäärä riippuu vuodesta 2007 alkaen vain yhtiön absoluuttisesta vakavaraisuudesta eikä enää vakavaraisuudesta suhteutettuna yhtiön sijoitussalkun riskeihin. Myös kustannustehokkuus alkoi vaikuttaa asiakashyvityksiin. Työeläkelaitosten vastuuvelan katetta ja vakavaraisuusrajan laskentaa koskeva lainsäädäntö uudistettiin. Vuoden 2007 alusta lukien omaisuuden luokittelu tehdään todellisen riskin mukaan silloin kun tämä poikkeaa sijoituksen juridisen muodon perusteella arvioidusta riskistä.
4 Työeläkejärjestelmän kehitys 2007 2(2) Vuoden 2007 alusta voimaan astunut työntekijän eläkelaki (TyEL) korvasi kolme aiempaa työeläkelakia. Sen voimaantulon myötä yksityisten alojen työeläkeyhtiöt muodostavat yhden yhteisen kilpailukentän. Kaikille yksityisalojen työeläkevakuutetuille lähetetään vuodesta 2008 alkaen vuosittain työeläkeote. Otteen päätarkoitus on rekisteröityjen työsuhteiden tarkistaminen, mutta se auttaa myös kertyvän eläketurvan tason hahmottamista. STM julkisti 11.1.2007 työeläkejärjestelmän kilpailuolosuhteita koskevan selvitysraportin. Todennäköisesti laskuperusteita koskevaa sääntelyä tullaan vähentämään jonkin verran ja joiltakin osin siirrytään yhtiökohtaisiin laskuperusteisiin. Muutos tullee voimaan aikaisintaan 2010.
Volyymi 5 2007 2006 2005 Maksutulo, milj. euroa 2 773 2 653 2 346 Liikevaihto, milj. euroa 4 201 4 368 3 727 TEL/TyEL-vakuutettujen määrä 417 000 387 000 357 000 YEL-vakuutusten lukumäärä 51 289 49 898 49 495 Maksetut eläkkeet, milj. euroa 2 396 2 237 2 033 TEL/TyEL-palkkasumma, milj. euroa 12 426 11 506 10 268 YEL-työtulosumma, milj. euroa 989 924 879 Vastuuvelan määrä, milj. euroa 22 661 20 917 18 891 Taseen loppusumma käyvin arvoin, milj. euroa 25 964 23 635 21 553
6 Myyntitulos, milj. euroa 400 350 300 250 200 150 100 50 0 Uusmyynti Siirtoliike Kokonaismyynti Kokonaismyynti ilman eläkesäätiösiirtoja 2006 2007
Vakuutuskanta TyEL-vakuutettujen luku 7 500 000 400 000 364 000 349 000 357 000 387 000 417 000 300 000 200 000 100 000 0 2003 2004 2005 2006 2007 Ennen vuotta 2007 ovat TEL-vakuutettuja
Vakuutusmaksutulo 8 Milj. 3 000 2 500 2 230 2 217 2 346 2 653 2 773 2 000 1 500 1 000 500 0 2003 2004 2005 2006 2007 TEL/TyEL YEL
Maksussa olevat eläkkeet 31.12. 9 300 000 235 965 239 511 243 775 257 884 262 971 250 000 200 000 150 000 100 000 50 000 0 2003 2004 2005 2006 2007 Vanhuuseläke Varh. vanh.eläke Osa-aikaeläke Työkyv.eläke Yksilöll. varh.eläke Työttömyyseläke Perhe-eläke
10 Maksetut eläkkeet Milj. 2 500 2 000 1 902 1 933 2 036 2 239 2 398 1 500 1 000 500 0 2003 2004 2005 2006 2007 TEL/TyEL YEL
Ilmarisen eläkepäätökset 11 2007 2006 Muutos-% Uudet eläkepäätökset Vanhuuseläkkeet 5 328 5 142 3,6 Varhennetut vanhuuseläkkeet 455 371 22,6 Osa-aikaeläkkeet 1 240 904 37,2 Työkyvyttömyyseläkkeet 5 979 6 112-2,2 Yksilölliset varhaiseläkkeet 0 7-100,0 Työttömyyseläkkeet 2 913 2 678 8,8 Perhe-eläkkeet 2 749 2 597 5,9 Uudet eläkepäätökset yhteensä 18 664 17 811 4,8 Kaikki eläkepäätökset yhteensä 31 354 31 659-1,0
12 Eläkehakemusten käsittelyajat 2007 vrk 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 77 71 Työkyv.- eläkkeet 12 16 Työttöm.- eläkkeet 7 21 56 63 37 49 Perheeläkkeet Osa-aikaeläkkeet Vanh.- eläkkeet Ilmarinen Muut TyEL/YEL -laitokset Lähde: ETK:n tilastot 31.12.2007
13 Ilmarisen eläkevarat MIlj. euroa 25 000 20 000 15 000 10 000 16 211 17 705 21 041 23 157 24 793 5 000 0 2003 2004 2005 2006 2007 Varsinainen eläkevastuu Tasoitusvastuu Toimintapääoma
Sijoitusjakauma 14 2007 2006 2005 2004 2003 milj. % % % % % Lainasaamiset1) 1 239,3 5,2 5,0 5,1 6,3 8,8 Joukkovelkakirjalainat1) 2) 8 611,1 36,4 45,2 49,2 49,6 49,0 sis. korkorahastoja 984,4 4,2 3,8 2,8 2,7 1,6 Muut rahoitusmarkkinavälineet ja talletukset 1) 2) 3) 447,2 1,9 0,7 1,9 3,0 2,3 Osakkeet jaosuudet 11 200,7 47,3 39,4 34,0 29,9 25,1 Kiinteistösijoitukset4) 2 165,3 9,2 9,8 9,8 11,1 14,8 sis. sijoitusrahastoja 249,3 1,1 0,6 0,2 0,1 0,0 Sijoitukset yhteensä 23 663,6 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 Joukkolainasijoitusten modifioitu duraatio oli 31.12.2007 4,35 (4,21). 1) Sisältää kertyneet korot 2) Korkorahastoista pitkän koron rahastot sisältyvät joukkovelkakirjalainoihin ja lyhyen koron rahastot muihin rahoitusmarkkinavälineisiin 3) Sisältää taseen sijoituksiin kuuluvat talletukset 4) Sisältää niiden sijoitusrahastojen osuudet ja sijoitukset niihin rinnastettaviin yhteissijoitusyrityksiin, jotka sijoittavat kiinteistöihin ja kiinteistöyhteisöihin.
15 Sijoitustoiminnan nettotuotto käyvin arvoin 2007 Sijoitustuotot milj. euroa Sitoutunut pääoma milj. euroa Tuotto -% sitoutuneelle pääomalle 2007 2006 2005 2004 2003 Lainasaamiset 51,5 1 137,2 4,5 4,4 4,6 4,7 4,6 Joukkovelkakirjalainat sis. korkorahastot 194,8 13,3 9 831,6 991,4 2,0 1,3 1,0 9,1 4,3 4,3 7,0 11,9 5,1 21,9 Muut rahoitusmarkkinavälineet ja talletukset 17,4 439,2 4,0 3,8 4,5 1,4 1,8 Osakkeet ja osuudet 898,1 9 899,4 9,1 20,3 30,7 13,4 22,1 Kiinteistösijoitukset sis. kiinteistörahastot 185,5 24,0 1 957,5 165,1 9,5 14,5 7,3 11,2 4,7 10,3 3,6-4,0 5,2 Sijoitukset yhteensä 1 347,2 23 265,0 5,8 8,6 12,1 7,9 8,8 Sijoituslajeille kohdistamattomat tuotot, kulut ja liikekulut -22,2 23 276,1-0,1 0,0 0,0 0,0-0,1 Sijoitustuotot yhteensä 1 325,0 23 276,1 5,7 8,5 12,1 7,9 8,7
16 Sijoitustoiminnan nettotuotto käyvin arvoin % 20,0 16,0 13,8 16,1 12,0 8,0 4,0 9,0 8,1 9,6 10,5 2,8 4,5 1,8 2,4 8,7 7,7 7,97,8 12,1 11,1 8,58,8 5,7 5,2 7,4 7,0 5,7 0,0-1,2-0,5-4,0 1997 1998 *) Lähde: tilinpäätösten ennakkotiedot v. 2007 osalta 1999 2000 2001 2002 2003 2004 Ilmarinen Muut yhtiöt keskimäärin *) Ilmarisen keskimääräinen reaalituotto (11 v) 2005 2006 2007 Keskituotto (11 v)
Ilmarisen suurimmat Suomi-sijoitukset 17 31.12.2007 milj. EUR %-Suomisalkusta Nokia 421,9 11,3 Fortum 420,6 11,3 OKO 265,8 7,1 Elisa 170,8 4,6 Neste Oil 144,7 3,9 Sampo 134,5 3,6 Stora Enso 130,6 3,5 Kone 130,3 3,5 Kemira 120,4 3,2 Metso 116,4 3,1 Nokian Renkaat 99,4 2,7 Wärtsilä 98,2 2,6 Outokumpu 94,0 2,5 Rautaruukki 90,7 2,4
Ilmarisen noteerattujen osakesijoitusten maantieteellinen jakauma 18 45,00 % 40,00 % 39,9 % 38,9 % 35,00 % 30,00 % 25,00 % 31,2 % 29,7 % 20,00 % 15,00 % 10,00 % 12,2 % 10,6 % 15,5 % 14,8 % 5,00 % 2,2 % 4,9 % 0,00 % Suomi Eurooppa USA Japani Kehittyvät markkinat 12/2007 12/2006
Kokonaisliikekulut rahoituslähteittäin, milj. euroa 19 2007 2006 2005 2004 2003 Hoitokustannustuotoilla katettavat 85,6 71,8 74,4 75,4 68,6 Sijoitustoiminnan tuotoilla katettavat 9,8 9,2 9,4 9,2 8,5 Työkyvyttömyysriskin hallintaosalla katettavat 2,8 4,2 3,8 3,1 2,3 Lakisääteisten maksujen osalla katettavat 5,3 13,5 10,6 10,8 8,4 Kokonaisliikekulut *) 103,5 98,6 98,2 98,5 87,8 Toteutuneet kokonaisliikekulut % liikevaihdosta 2,5 % 2,3 % 2,6 % 3,1 % 2,6 % *) Vuosien 2003-2006 luvut muutettu nykyisen ohjeistuksen mukaisiksi.
20 Hoitokustannustulos Milj. euroa 120 Toimintokohtaiset liikekulut Hoitokustannustulos 100 80 60 9,1 68,6 6,9 11,7 22,9 75,4 74,4 71,8 14 85,6 40 20 0 2003 2004 2005 2006 2007 Toiminnan tehokkuus 88 % 92 % 86 % 76 % 86 %
Tulosanalyysi, milj. euroa 21 2007 2006 2005 2004 2003 Vakuutusliikkeen tulos 9,0 19,9 51,2 34,2 38,5 Sijoitustoiminnan tulos käyvin arvoin 321,6 807,6 1 452,0 657,4 770,7 + Sijoitustoiminnan nettotuotto käyvin arvoin 1 325,0 1 803,0 2 174,1 1 276,8 1 281,1 - Vastuuvelan tuottovaatimus -1 003,4-995,5-722,1-619,4-510,4 Hoitokustannustulos 14,0 22,9 11,7 6,9 9,1 Kokonaistulos 344,6 850,3 1 514,9 698,5 818,3 Vakavaraisuuden muutokseen 270,6 769,3 1 436,9 653,5 785,3 Tasoitusvastuun muutokseen 8,0 16,3 50,8 28,2 35,4 Toimintapääoman muutokseen 262,7 753,0 1 386,1 625,3 749,9 Siirtoon asiakashyvityksiin 74,0 81,0 78,0 45,0 33,0 Ositetun lisävakuutusvastuun täydennys Yhteensä 344,6 850,3 1 514,9 698,5 818,3 31.12.2007 ositetun lisävakuutusvastuun vuonna 2002 tehdystä täydennyssiirrosta oli kuolettamatta 8,7 miljoonaa euroa.
Vakavaraisuusseuranta Toimintapääoma ja sen rajat 22 Prosenttia vastuuvelasta 70 60 50 40 30 20 10 0 16,2 27,2 41,3 35,4 25,5 18,0 22,3 25,6 32,0 32,5 33,7 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 Toimintapääoma Vakavaraisuusraja Tavoitevyöhykkeen alaraja Toimintapääoman enimmäismäärä
23 Sijoitusten tuotto, vakavaraisuus ja asiakashyvitykset 2007 2006 2005 Sijoitustoiminnan tuotto käyvin arvoin, milj. euroa 1 325 1 803 2 174 Tuotto sitoutuneelle pääomalle, % 5,7 8,5 12,1 Toimintapääoma, milj. euroa 6 069 5 828 5 090 Toimintapääoma/vastuuvelka, % 32,5 33,7 32,0 Toimintapääoma/vakavaraisuusraja 2,0 2,4 2,5 Tasoitusvastuu, milj. euroa 918 910 894 Siirto asiakashyvityksiin, milj. euroa 74 81 78 Siirto asiakashyvityksiin/ TEL/TyEL-palkkasumma, % 0,6 0,7 0,8 Siirto asiakashyvityksiin TEL/TyEL-vakuutettua kohden, euroa 177 209 218
24 Tulevaisuuden näkymät 1(2) Voimistuneet epävarmuustekijät talouden kehitykseen liittyen johtivat vuoden 2008 ensimmäisinä viikkoina poikkeuksellisen jyrkkään osakekurssien laskuun. Keskeisiä riskitekijöitä edelleen rahoitusmarkkinoiden epävarmuus ja öljyn hinta ja sen voimakas vaihtelu Ilmarisen vuoden 2008 tulos määräytyy pitkälti sijoitusmarkkinoiden kehityksen perusteella.
25 Tulevaisuuden näkymät 2(2) Ilmarisen sijoitusstrategia on tuottohakuinen jatkossakin; vahva vakavaraisuus antaa sille hyvät mahdollisuudet. Tavoitteena kustannustehokkuuden parantaminen, syinä mm. varautuminen yhtiökohtaiseen hinnoitteluun sekä hoitokustannustuloksen vaikutus asiakashyvityksiin. Kilpailuvalttina on vahva kumppaniyhteistyö OP-Pohjola-ryhmän kanssa.