FIM Aamukatsaus. Uutisotsikot: 2017E EV/EBTIDA-arvostuksen suhteuttaminen kasvunäkymiin Suomi-osakkeissa:

13.12.2016, 1 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Osakemarkkinoilla vedettiin eilen henkeä ilman merkittäviä uutisia edellisviikon kovan nousun jälkeen. Tänään Kiinasta odotettua parempia makrotilastoja, kun teollisuustuotannon ja vähittäiskaupan kasvu kiihtyi odotuksia voimakkaammin. Tänään makrokalenterissa saksalaisten sijoittajien tunnelmia mittaava ZEW-indeksi. Osakefutuurit lähellä eilisiä tasoja, ennakoiden tasaista avausta OMX HEXiin. EV/EBTIDA-arvostuksen suhteuttaminen kasvunäkymiin Suomi-osakkeissa: Suomi-osakkeiden mediaani EV/EBITDA on ~9x ja EBITDAn kasvu -2018E ~9%. Kalliita osakkeita suhteessa kasvuun ovat globaalit, stabiilit ja isot yhtiöt vs. edullisia ovat pienet ja epälikvidit yhtiöt. Oman ryhmän muodostavat ns. käänneyhtiöt, joilla EBITDAn kasvu >35%. Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM) HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng 0,8 % 0,6 % 0,4 % 0,2 % 0,0 % -0,2 % -0,4 % -0,6 % -0,8 % -1,0 % Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 5 934,3 0,6 Europe STOXX 600 353,7-0,5 S&P 500 2 257,0-0,1 Nasdaq Composite 5 412,5-0,6 Shanghai 3 155,4 0,1 Hang Seng 22 426,5 0,0 Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk -0,316 0,000 EMU Euribor 12kk -0,081 0,000 USD Libor 3kk 0,957 0,000 Valuuttamarkkinat EUR / USD 1,065 0,10 EUR / GBP 0,840 0,11 EUR / JPY 122,65 0,27 EUR / SEK 9,74-0,05 EUR / RUB 65,02 0,20 Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v 0,40-0,001 USA 10v 2,48 0,004 Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe 72,3-1,0 itraxx CDS Crossover 303,4-6,4 itraxx CDS Sovereign 21,5 0,0 Hyödykemarkkinat CRB Commodity 424,9-0,5 Brent Crude Oil 55,7 0,0 Kulta 1 161,8 0,0

13.12.2016, 2 Lähde: Bloomberg, Factset, S-Pankki (FIM) Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Osakemarkkinoilla vedettiin eilen henkeä edellisviikon kovan nousun jälkeen. Eiliset liikkeet jäivät suhteellisen pieniksi ilman merkittäviä uutisia. Tänään Kiinasta saatiin odotuksia vahvempia makrotilastoja, mikä käänsi osakemarkkinat loivaan nousuun Aasiassa. liikkeet ovat kuitenkin jääneet melko pieniksi. Japanin osakemarkkinaa tuki heikentynyt jeni, mikä johti kuudenteen perättäiseen nousupäivään. Tänään aamulla julkaistiin marraskuun teollisuustuotanto sekä vähittäiskaupan kasvu. Teollisuustuotanto kasvoi 6,2% YoY, mikä oli hieman ennustetta enemmän (6,1%). Myös vähittäiskaupan kasvu oli ennustetta voimakkaampaa kasvun oltua 10,8% (ennuste 10,2%). Marraskuun luvut olivat myös lokakuun kasvulukuja korkeammat ja kehitys näyttää tältä osin vakautuneen myös pidemmän ajanjakson tarkastelussa (kts. viereinen kuvaaja). Tänään makrokalenterista löytyy saksalaisten sijoittajien tunnelmia mittaava ZEW-indeksi, jonka ennakoidaan vahvistuneen tasolle 59,0 edelliskuun lukemasta 58,8 osakekurssien nousun siivittämänä. Tänään julkaistaan myös kuluttajainflaatiot Saksasta ja Iso-Britanniasta. Kiinan teollisuustuotannon ja vähittäiskaupan kasvu Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: ABB, Akzo Nobel, Assa Abloy, Det Norske Oljesalskap, Electrolux, Gjensidige Forsikring, Hexagon, Komatsu, Panostaja, PUMA, Sampo. Laskut: Bilfinger, H.B. Fuller, Jacobs Engineering, RWE, SKF, Sonoco, Topdanmark, Yara.

<-- EV/EBITDA --> 13.12.2016, 3 Suomi-osakkeiden kasvu ja arvostus Graafissa kolme ryhmää: kalliit, halvat ja käänneyhtiöt Orion Suomi osakkeet plotattuna: EV/EBTIDA vs. EBITDA keskimääräinen -2018E kasvu Revenio Basware Qt Group Citycon 20 Sponda Arvostus > kasvu Bittium Verkkokauppa.com Sampo 15 Kasvu > arvostus Poyry Kone Technopolis Asiakastieto eq Käänneyhtiöt F-Secure Fiskars Metso Comptel YIT Wartsila Konecranes SRV Stockmann DeeTee Nokian Renkaat Outotec Fortum Huhtamaki Amer Sports Elisa CapMan Kotipizza 10 Lehto Kesko Caverion Raisio Tikkurila Cargotec Aspo Olvi Rapala Exel Ponsse Apetit Pihlajalinna Glaston NesteTelia Tieto Vaisala Oriola-KD Tokmanni -5 % 5 % L&T SSAB UPM Kemira Consti Uponor 15 % Metsa Board 25 % 35 % 45 % 55 % Outokumpu Alma Media Etteplan Stora EnsoDigia Teleste Valmet Nokia Marimekko Ahlstrom Ilkka DNAMunksjo Innofactor Cramo Atria Restamax Ramirent PKC Affecto Honkarakenne Lemminkainen Martela 5 Sanoma HKScan Finnair 0 <-- EV/EBITDA kasvu -2018E --> Lähde: FactSet, S-Pankki (FIM) FIMin analyysi FIM aamukatsauksessa rullasimme yhtiöestimaatit näyttämään konsensusennusteita jokin aika sitten. Nyt tarkastelemme Suomi-osakkeiden (pois lukien pankit) ensivuoden arvostusta sekä suhteutamme arvostuksen oletettuun EBITDA keskimääräiseen kasvuun -2018E. FIMin Suomi -mallisalkun (päivitetty 16.11.2016) TOP-5 osakkeet oheisessa graafissa lihavoitu sinisellä ja TOP 6-10 vain sinisellä. Vastaavasti BOTTOM-5 osakkeet ovat lihavoitu punaisella ja BOTTOM 6-10 vain punaisella. Näkemys: Suomi-osakkeiden keskimääräinen (mediaani) EV/EBITDA on n. 9x, joka toimii oheisessa graafissa x-akselina. Keskimääräinen EBITDA -2018E kasvu on n. 9% p.a. (jonka myös tyypillinen osakemarkkinoiden tuotto). Keskimääräinen kasvu on oheisessa graafissa y-akselina. Absoluutinen EV/EBITDA-luku (eli onko osake yli tai alle x- akselin) ei ole niinkään kiinnostava; kiinnostavampaa on suhteuttaa EV/EBITDA luku EBITDAn kasvuun. Kasvuun suhteutettua arvostusta graafissa kuvaa sinipunainen viiva, joka jakaa osakkeet kahteen eri ryhmään: osakkeet joiden arvostus > kasvu = kalliit sekä osakkeisiin, joiden kasvu > arvostus = edulliset. Kalliita suhteessa kasvuun: globaalit, stabiilit ja isot yhtiöt sekä kassavirraltaan varmat kiinteistöyhtiöt, lääkeyhtiöt ja vakuutusyhtiöt (0-korkoympäristössä IG-osakkeet ) Edullisia osakkeita: epälikvidit pienet yhtiöt. Oma ryhmänsä muodostavat osakkeet, joiden EBITDAn keskimääräinen kasvu -2018E > 35%. Nämä osakkeet ovat ns. käänneyhtöitä, joissa fokus ei ole niinkään arvostuksessa vaan itse EBITDAn käänteen toteutumisessa.

13.12.2016, 4 Kalenteri Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali) 13.12.2016 12:00 Saksa / ZEW (Econ. sent.) 14,0 13,8 13.12.2016 9:00 Saksa / Inflation, EU-harmonized 0,7 0,7 14.12.2016 15:30 USA / Advance retail sales 0,3 0,8 14.12.2016 16:00 USA / Capacity utilization 75,1 75,3 14.12.2016 16:00 USA / Industrial production -0,2 0,0 14.12.2016 21:00 USA / FOMC korkopäätös 0,75 0,50 14.12.2016 USA / PPI excl. food and energy (MoM) 14.12.2016 Inditex (Stockmann) 0,30 0,23 14.12.2016 Metro AG (Kesko) 0,65 0,24 15.12.2016 11:00 Euroalue / PMI composite (MoM) 53,9 53,9 15.12.2016 11:00 Euroalue / PMI Manufacturing (MoM) 53,7 53,7 15.12.2016 15:30 USA / CPI excl. food and energy (MoM) 0,2 0,1 15.12.2016 15:30 USA / Initial jobless claims 255 258 15.12.2016 15:30 USA / Philadelphia FED 9,1 7,6 15.12.2016 17:00 USA / NAHB Housing market index 63,0 63,0 16.12.2016 12:00 Euroalue / Core CPI (YoY) 0,8 0,8 16.12.2016 12:00 Euroalue / CPI (MoM) -0,1 0,2 16.12.2016 15:30 USA / Housing starts 1 230 1 323 19.12.2016 11:00 Saksa / IFO business climate 110,4 20.12.2016 9:00 Suomi / Työttömyysaste 8,1 20.12.2016 23:15 Nike (Amer Sports) 0,43 0,60 20.12.2016 Research in Motion (Nokia) -0,01 0,00 21.12.2016 17:00 Euroalue / Consumer confidence -6,1 21.12.2016 KappAhl (Stockmann) 1,09 0,77 21.12.2016 RNB Retail and Brands (Stockmann) 0,31 22.12.2016 15:30 USA / Durable goods orders -3,8 4,6 22.12.2016 15:30 USA / GDP (QoQ) 3,3 3,2 22.12.2016 17:00 USA / Leading indicators 0,2 0,1 22.12.2016 17:00 USA / Personal spending 0,5 0,3 22.12.2016 17:00 USA / Private income 0,3 0,6 23.12.2016 17:00 USA / New home sales 2,1-1,9 23.12.2016 17:00 USA / U. of Michigan confidence 98,2 98,0 27.12.2016 9:00 Suomi / Kuluttajaluottamus 17,6 27.12.2016 17:00 USA / Consumer confidence 107,1 30.12.2016 16:00 USA / Chicago Purchasing Managers Index 57,6 1.1.2017 3:00 Kiina / PMI 51,7 3.1.2017 17:00 USA / Construction spending 0,5 Lähde: Bloomberg

13.12.2016, 5 Osake- ja yrityslainamarkkinat Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iboxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% OMX Helsinki 8 742,9 0,6 3,3 6,1 5,2 6,6 Automobiles & Parts 528,3-0,6 5,4 8,1 9,9-0,2 iboxx Europe 219,3-0,2 0,1-0,3-1,8 3,7 OMX Helsinki Portfolio 5 934,3 0,6 3,2 6,1 6,2 11,4 Banks 171,1-1,1 7,5 6,7 20,3-1,1 iboxx Europe HY 182,2 0,2 0,8 1,0 1,0 7,1 OMX Stockholm 30 1 537,9 0,2 3,7 6,6 9,0 10,7 Basic Resources 411,9 0,0 3,5 6,7 38,4 80,7 Financials, Senior 219,6-0,2 0,1-0,3-1,6 2,4 OBX 621,0 0,6 4,3 8,7 16,6 19,2 Chemicals 840,2-0,3 4,3 4,5 5,6 6,2 Financials, Subordinated 246,4 0,0 0,6 0,0-1,0 4,4 Construction & Materials 414,9-0,6 2,6 1,9 4,1 10,5 Non-Financials 227,9-0,2 0,0-0,4-2,1 4,3 Euro STOXX 50 3 199,1 0,0 4,8 5,2 7,5 1,9 Financial Services 407,7-0,7 1,1 1,5 3,0-3,0 Autos 202,9-0,1 0,2 0,0-1,5 3,8 Europe STOXX 600 353,7-0,5 3,7 4,6 4,4 1,2 Food & Beverage 595,4-0,3 3,6 3,5-5,8-5,0 Industrials 229,7-0,2 0,0-0,5-2,0 3,5 DAX 11 190,2-0,1 4,7 4,6 7,7 10,4 Health Care 685,5-0,9 1,8-0,6-4,9-8,8 Consumer 219,1-0,1 0,2-0,5-1,5 3,2 FTSE 100 6 890,4-0,9 2,1 2,0 3,4 17,3 Household Goods 747,1-0,7 2,0 4,1-1,8 2,9 Energy 216,9-0,1 0,2 0,0-2,1 5,6 Industrial Goods & Serv. 458,3-0,1 2,3 4,7 4,4 10,4 Telecom Services 246,3-0,2-0,1-0,6-2,7 4,0 S&P 500 2 257,0-0,1 2,4 4,3 6,1 11,6 Insurance 266,0-1,0 3,2 4,2 15,0-2,6 Nasdaq Composite 5 412,5-0,6 2,0 3,7 5,0 9,3 Media 273,2-1,1 5,5 6,8-0,7-6,4 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, itraxx CDS 5v Oil & Gas 312,0 1,7 3,9 12,9 13,0 24,2 itraxx CDS Europe (IG) 72,3-1,0-6,0-6,5 1,3-11,9 Shanghai 3 155,4 0,1-1,4-1,6 5,1-10,1 Real Estate 162,2-1,4 3,5 4,0-6,4-8,2 itraxx CDS Crossover (HY) 303,4-6,4-24,7-46,3-27,9-49,3 Hang Seng 22 426,5 0,0-1,1 0,5-3,3 5,4 Retail 313,9-0,6 2,6 3,8 4,2-4,2 Financials, Senior 95,7-2,1-11,5-6,1 3,8 15,5 Nikkei 19 250,5 0,5 4,8 9,0 15,9 3,7 Technology 349,9-0,4 2,7 5,7-1,0 3,3 Financials, Subordinated 219,1-3,7-26,5-17,6 15,5 53,6 RTSI($) 1 146,3-0,2 8,1 16,9 18,1 46,3 Telecom 283,1-0,2 4,6 2,9-2,8-14,3 Travel & Leisure 226,2-1,3 2,1 3,2 0,2-10,4 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v Osakefutuurit Utilities 268,4 0,8 4,9 5,3-5,6-8,0 CDX USA, IG 67,8 0,2-4,3-9,3-9,2-24,9 S&P 500 2 250,8 0,0 2,1 3,5 6,8 CDX USA, HY 357,6 1,6-24,5-72,6-57,9-156,5 Nasdaq 100 4 875,3 0,2 1,9 2,3 3,2 S&P 500 Euro STOXX 50 3 193,0-0,1 2,9 4,7 8,2 Energy 562,7 0,7 2,2 9,7 12,2 26,0 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v DAX 11 180,0 0,0 3,7 4,1 7,7 Materials 320,7-0,4 1,8 6,1 9,1 18,2 CDX Asia, IG 119,9 1,7-5,1-13,5 7,3-22,5 Industrials 548,3-0,4 1,6 3,7 11,5 19,6 CDX Asia, HY #N/A N/A##### ##### ##### ##### ##### Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 662,4-0,8 1,6 4,7 6,7 6,8 VIX (S&P 500) 12,6 0,9 0,5-1,8-5,2-10,1 Consumer Staples 534,1 0,5 3,2 3,4-1,3 4,7 VDAX (DAX) 17,9 0,0 0,0 0,0 0,0-8,6 Health Care 797,8 0,5 1,3-1,7-3,3-2,1 VSTOXX (STOXX 50) 16,9 0,3-2,0-5,3-5,8-13,5 Financials 389,7-0,9 2,7 6,0 21,4 23,5 Info tech 811,0-0,4 2,8 4,6 4,4 12,0 Telecom Services 171,4 1,1 5,0 12,2 1,5 17,0 Lähde: Bloomberg Utilities 244,2 1,0 3,3 4,9-0,4 15,5

13.12.2016, 6 Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% EONIA -0,348 0,000-0,001-0,001-0,002-0,118 Suomi 5v -0,31 0,035-0,01-0,08 0,10-0,29 CRB Commodity 424,9-0,5 0,7 3,3 6,2 11,9 EMU Euribor 3kk -0,316 0,000-0,003-0,004-0,014-0,187 Saksa 2v -0,72 0,026-0,02-0,09-0,07-0,38 CRB Food 338,1-1,2-0,1 5,0 1,1-3,3 EMU Euribor 12kk -0,081 0,000-0,003-0,011-0,026-0,141 Saksa 5v -0,41 0,004-0,06-0,07 0,09-0,36 CRB Metals 818,7-0,4 3,1 6,8 17,1 49,6 Saksa 10v 0,40-0,001 0,03 0,09 0,38-0,24 Baltic Dry Index 1 069-1,9-10,6 0,4 34,3 110,4 USA 2v 1,14 0,000 0,03 0,15 0,38 0,18 Energia (USD) USA 5v 1,89 0,000 0,05 0,23 0,68 0,19 Brent Crude Oil 55,7 0,0 3,2 16,1 17,7 17,7 USD Libor 3kk 0,957 0,000 0,008 0,045 0,106 0,439 USA 10v 2,48 0,004 0,09 0,26 0,78 0,21 Brent jalostusmarginaali -0,44 0,0 0,0 0,0 0,0-110,8 Natural Gas USA 3,52 0,4-3,1 22,1 6,8 32,3 Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Hiili, Rotterdam 86,5 3,0 4,1-1,6 42,3 81,5 EUR / USD 1,065 0,10-0,67-0,71-5,37-2,61 Saksa 2v (Schatz) 112,2 0,00 0,0 0,2 0,2 0,7 Sähkö, 2st Y Fut. 22,4 2,1 8,7-3,1-4,9 27,3 EUR / GBP 0,840 0,1-0,7-2,5-1,2 15,5 Saksa 5v (Bobl) 132,7 0,00 1,7 2,0 1,2 2,1 CO2 2011 ECX (EUR) 4,8 0,0 0,0 1323,5 5,2-43,9 EUR / CHF 1,078 0,0-0,4 0,4-1,5-0,5 Saksa 10v (Bund) 161,1 0,00 1,0 0,6-2,5 3,6 Metallit (USD) EUR / JPY 122,65 0,3 0,4 4,7 6,4-7,8 Ruostumaton teräs #N/A N/A ##### ##### ##### ##### ##### USD / CNY 6,90-0,1 0,3 0,6 3,4 6,8 Korkoerot Alumiini 1 737-1,1 0,0-0,5 12,2 15,7 USD / JPY 115,21 0,2 1,0 5,5 12,5-5,3 Saksa 10v-2v 1,11-0,03 0,05 0,18 0,45 0,13 Ferrokromi 2,11 0,0 0,0 9,6 11,7 6,9 GBP / USD 1,268 0,0 0,0 1,8-4,2-15,7 USA 10v-2v 1,33 0,00 0,06 0,11 0,39 0,03 Nikkeli 11 253-1,5-3,0 0,3 14,7 29,2 EUR / SEK 9,74-0,1-0,4-1,1 2,1 4,8 Saksa-USA 10v -2,08 0,00-0,06-0,17-0,40-0,45 Kupari 260-0,7-2,9 3,6 20,8 26,5 EUR / NOK 8,97-0,1-0,4-0,8-3,2-5,6 Sinkki 2 716 0,7-1,3 4,7 22,2 77,1 EUR / PLN 4,45-0,1-0,1 1,0 2,6 3,1 Inflaatio-odotukset Palladium 727-1,1-2,5 4,2 10,9 32,8 EUR / RUB 65,02 0,2-5,0-5,7-11,3-14,9 Ranska 10v 1,53-0,01-0,01 0,19 0,37 0,24 Platina 929-0,5-0,8-0,7-10,8 8,5 USA 10v 2,00 0,00 0,03 0,16 0,50 0,50 Hopea 17,1-0,2 2,0 0,2-10,0 24,3 Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Kulta 1 162 0,0-0,7-5,4-12,2 9,5 EUR / USD 10,0-0,1 0,3 0,9 1,6-0,1 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Muut (USD) EUR / GBP 10,1 0,0 0,3-0,3 1,0 1,8 Suomi 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Maissi 354,5 0,0 1,0 3,8 10,0-6,0 EUR / CHF 6,0 0,0-0,2-0,8 1,0-0,6 Saksa 5v 23,2-0,2 0,8-1,0 7,2 10,6 Vehnä 400,5-0,2 2,8 0,4 6,3-19,0 EUR / JPY 11,3-0,3-0,4 0,0-1,0 2,2 USA 5v 19,9 0,0 0,0 0,0 0,0 2,1 Soija 1 036,0 0,5-1,1 4,7 6,6 19,5 USD / JPY 12,0-0,2-0,1 0,2-1,0 3,3 Espanja 5v 82,2-1,0-1,2-1,0 6,1-3,3 Sokeri 513,4 0,0-1,3-8,4-4,8 27,9 EUR / SEK 7,0 0,0 0,0-0,4 0,9 0,0 Italia 5v 163,3-2,7-11,7 1,7 29,2 66,0 Puuvilla 71,6-0,1-1,1 1,3 5,2 13,1 EUR / NOK 7,9 0,0-0,2-0,3-0,3-3,0 Belgia 5v 34,0 0,2 0,2 4,5-15,2 2,0 NBSK sellu 809,1 0,0 0,1 0,0-0,1-0,1 EUR / RUB 15,2 0,0-0,3-1,5 0,0-4,9 Ranska 5v 39,0-0,1 0,7 2,6 10,7 13,4 Sanomalehtipaperi (EUR) 427,7 0,0 0,1 0,6-0,7-2,0 Lähde: Bloomberg itraxx CDS Sovereign 21,5 0,0-0,2 0,3-4,0 4,3 Luonnon kumi (YEN) 254,0 1,4 10,8 29,5 49,6 69,1

13.12.2016, 7 Makrotalous Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2016 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 1,6 1,3 1,6 1,9 2,2 USA (teollisuus) 53,2 51,9 51,5 49,4 51,3 48,4 USA 1,6 1,5 1,5 1,5 1,9 2,5 Euroalue 1,7 1,7 1,7 2,0 1,9 Euroalue (teollisuus) 53,7 53,5 52,6 51,7 51,5 52,8 Euroalue 1,6 1,5 1,5 1,5 1,6 1,7 Japani 0,9 1,3 1,3 2,6 3,9 Japani (teollisuus) 51,3 51,4 50,4 49,5 47,7 52,6 Japani 0,7 0,6 0,6 0,5 0,5 1,1 Kiina 6,7 6,7 6,7 6,8 6,9 Kiina (teollisuus) 51,7 51,2 50,4 50,4 50,1 49,6 Kiina 6,7 6,7 6,6 6,5 6,5 6,5 Kuluttajaluottamus Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 98,0 93,8 87,2 91,2 93,5 92,6 BKT ennuste 2017 USA 1,6 1,6 1,5 1,1 1,0 0,5 Euroalue -6,1-8,0-8,2-8,5-7,0-5,9 USA 2,2 2,1 2,2 2,2 2,3 2,4 Euroalue 0,6 0,5 0,4 0,2-0,1 0,1 Japani 40,9 42,3 43,0 42,0 40,9 42,4 Euroalue 1,4 1,3 1,3 1,3 1,6 1,7 Japani 0,1 0,1-0,5-0,5-0,5 0,3 Kiina 107,2 107,2 104,6 105,6 99,8 104,1 Japani 0,9 0,8 0,8 0,7 0,5 0,7 Kiina 2,3 2,1 1,9 1,3 2,0 1,5 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6,5 6,4 6,3 6,3 6,3 6,3 USA 1,7 1,7 1,7 1,4 1,0 0,8 Työttömyysaste Euroalue 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,4 Inflaatio ennuste 2016 USA 4,6 4,9 5,0 4,9 4,7 5,0 Japani 0,1 0,1 0,1 0,0-0,1 0,6 USA 1,3 1,2 1,2 1,2 1,3 1,8 Euroalue 9,8 9,8 9,9 10,0 10,1 10,5 Kiina 7,1 7,1 7,1 6,8 6,1 6,1 Euroalue 0,2 0,2 0,2 0,3 0,3 1,1 Japani 3,0 3,0 3,0 3,1 3,2 3,3 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani -0,2-0,2-0,2-0,1 0,2 0,8 Kiina 4,1 4,1 4,1 4,1 4,0 4,1 USA 7,9 7,9 7,4 7,3 6,7 6,0 Kiina 2,0 2,0 2,0 2,0 2,0 1,8 Euroalue 4,6 4,6 5,0 5,1 5,1 5,0 Ohjauskorot Japani 4,0 3,7 3,5 3,3 3,4 3,3 Työttömyys ennuste 2016 USA 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 0,25 Kiina 11,6 11,6 11,5 11,4 11,8 13,7 USA 4,9 4,9 4,9 4,8 4,8 4,8 Euroalue 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,05 Vähittäismyynti Euroalue 10,1 10,1 10,1 10,2 10,2 10,5 Japani n/a n/a n/a n/a n/a n/a USA 4,3 4,3 3,2 2,2 2,2 1,6 Japani 3,1 3,1 3,2 3,2 3,2 3,2 Kiina 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 Euroalue 2,4 2,4 1,0 1,3 1,7 2,2 Kiina 4,1 4,1 4,1 4,1 4,1 4,1 Japani -0,2-0,2-1,7-2,2-2,1-1,1 Kiina 10,8 10,0 10,7 10,6 10,0 11,2 Teollisuustuotanto USA -0,9-0,9-1,0-1,1-1,3-2,1 Euroalue 1,2 1,2 1,2 2,2 0,4 2,2 Japani -1,3-1,3 1,5 4,5-0,4 1,4 Kiina 6,2 6,1 6,1 6,3 6,0 6,2 Lähde: Bloomberg

13.12.2016, 8 Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus - Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski- Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio Kehittyneet markkinat MSCI World 18,0x 22,2x 2,2x 2,5 % Autoteollisuus STOXX 600 8,9x 11,9x 1,3x 3,3 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0,2 % 520,8x 0,6 % Suomi HEX 25 18,7x 21,1x 2,1x 3,9 % Pankit STOXX 600 13,9x 20,0x 0,8x 4,4 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2,5 % 39,7x 0,6 % Ruotsi OMX 30 17,2x 18,7x 2,3x 3,8 % Perusraaka-aineet STOXX 600 18,6x #N/A N/A 1,6x 2,0 % Pohjoismaat VINX 30 17,2x 19,6x 2,3x 3,8 % Kemikaalit STOXX 600 17,5x 20,7x 2,8x 2,8 % Yrityslainat (High yield) Saksa DAX 13,9x 17,5x 1,8x 2,9 % Rakennus STOXX 600 19,0x 31,0x 2,0x 2,8 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 4,5 % 22,1x 2,6 % Eurooppa STOXX 600 16,2x 26,4x 1,8x 3,6 % Rahoitus STOXX 600 14,3x 14,5x 1,6x 3,5 % Euroalue STOXX 50 15,2x 20,7x 1,5x 3,7 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX 600 21,0x 26,7x 3,7x 2,9 % USA S&P 500 19,0x 21,1x 2,9x 2,1 % Terveydenhuolto STOXX 600 15,9x 28,0x 3,7x 3,2 % Japani Nikkei 19,5x 25,0x 1,9x 1,7 % Kulutustavarat STOXX 600 18,9x 21,1x 4,4x 3,0 % Teol.tuot. ja -palv. STOXX 600 17,9x 26,0x 3,3x 2,8 % Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX 600 11,3x 12,6x 1,1x 4,8 % Kehittyvät markkinat MSCI EM 13,6x 15,6x 1,5x 2,7 % Media STOXX 600 17,4x 23,8x 3,0x 3,8 % Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 13,9x 14,3x 1,4x 2,5 % Öljy ja kaasu STOXX 600 22,1x #N/A N/A 1,3x 5,1 % Itä-Eurooppa CECEEUR 11,7x 17,4x 1,2x 3,9 % Kiinteistöt STOXX 600 18,7x 10,7x 1,1x 3,9 % Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 16,5x 36,3x 1,7x 3,2 % Vähittäismyynti STOXX 600 19,1x 23,4x 2,6x 2,7 % Frontier markkinat MSCI Front. M. 12,3x 13,3x 1,5x 3,9 % Teknologia STOXX 600 21,4x 29,0x 2,8x 2,0 % Afrikka MSCI EFM Afr. 15,7x 17,9x 2,2x 3,2 % Telekommunikaatio STOXX 600 17,4x 101,9x 1,7x 5,1 % Kiina Shanghai Comp. 15,2x 17,9x 1,7x 1,8 % Matkustus STOXX 600 14,3x 14,5x 3,0x 2,6 % Venäjä RTSI $ 7,6x 10,9x 0,9x 4,8 % Yhdyskuntapalvelut STOXX 600 13,8x 31,4x 1,5x 5,2 % Brasilia Bovespa 15,3x 212,0x 1,5x 2,7 % USA Intia Sensex 18,2x 19,8x 2,6x 1,7 % Rahoitus S&P 500 15,7x 16,4x 1,3x 1,6 % Kulutustavarat S&P 500 19,6x 19,8x 4,7x 1,5 % Päivittäistavarat S&P 500 20,6x 21,4x 5,2x 2,7 % Energia S&P 500 149,5x 138,2x 2,1x 2,5 % Terveydenhuolto S&P 500 15,5x 19,2x 3,4x 1,8 % Teollisuus S&P 500 19,1x 19,5x 4,3x 2,1 % Teknologia S&P 500 17,6x 22,0x 4,4x 1,5 % Perusteollisuus S&P 500 20,2x 20,7x 3,9x 2,1 % Telekommunikaatio S&P 500 14,2x 16,1x 2,9x 4,6 % Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P 500 16,9x 17,1x 1,8x 3,6 %

13.12.2016, 9 ETF- ja ETC -tuotteiden perustiedot Luokka Osake Maantieteellinen allokaatio Toimialasektorit Kehittyneet markkinat Kehittyvät markkinat Yhdysvallat (S&P 500) Eurooppa (ICB - Supersectors) Globaali (GICS) Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kehittyneet markkinat ishares MSCI World (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.50 % Suomi Seligson OMX Helsinki 25 EUR Fyysinen Osinko 0.16 % Ruotsi XACT OMXS30 SEK Fyysinen Osinko 0.30 % Pohjoismaat XACT NORDIC 30 SEK Fyysinen Osinko 0.40 % Saksa ishares DAX EUR Fyysinen Kasvu 0.17 % Eurooppa ishares MSCI Europe (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.35 % Euroalue db x-trackers Euro Stoxx 50 EUR Synteettinen Kasvu 0.00 % USA Vanguard Total Stock Market ETF USD Fyysinen Osinko 0.05 % USA (S&P 500) ishares Core S&P 500 ETF USD Fyysinen Osinko 0.07 % USA (Dow Jones) SPDR Dow Jones Industrial Average USD Fyysinen Osinko 0.18 % Japani ishares Core MSCI Japan EUR Fyysinen Kasvu 0.20 % Kehittyvät markkinat ishares MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR Fyysinen Kasvu 0.67 % Kehittyvät markkinat (pienet) ishares MSCI Emerging Markets SmallCap EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Aasia ilman Japania MSCI AC Asia Ex Japan TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % BRIC ishares FTSE BRIC 50 EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Itä-Eurooppa Lyxor ETF Eastern Europe EUR Synteettinen Kasvu 0.50 % Latinalainen Amerikka db x-trackers MSCI Latin America TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Afrikka Africa Index ETF USD Fyysinen Osinko 0.84 % Frontier markkinat db x-trackers S&P Select Frontier EUR Synteettinen Kasvu 0.95 % Brasilia db x-trackers MSCI Brazil TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Intia db x-trackers S&P CNX NIFTY EUR Synteettinen Kasvu 0.85 % Kiina db x-trackers FTSE CHINA 25 EUR Synteettinen Kasvu 0.60 % Kiina (pienet) Guggenheim China Small Cap ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Venäjä Lyxor ETF Russia EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Turkki ishares MSCI Turkey EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Autoteollisuus STOXX Europe 600 Opt. Automobiles & Parts Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Pankit STOXX Europe 600 Opt. Banks Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Perusraaka-aineet STOXX Europe 600 Opt. Basic Resources Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kemikaalit STOXX Europe 600 Opt. Chemicals Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rakennus STOXX Europe 600 Opt. Construction & Materials Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rahoitus STOXX Europe 600 Opt. Financial Services Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Elintarvikkeet ja virvoitusjuomat STOXX Europe 600 Opt. Food & Beverage Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Terveydenhuolto STOXX Europe 600 Opt. Health Care Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat STOXX Europe 600 Opt. Pers. & Househ. Goods Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teollisuustarvikkeet ja -palvelut STOXX Europe 600 Opt. Industrial Goods & Serv. Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vakuutus STOXX Europe 600 Opt. Insurance Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Media STOXX Europe 600 Opt. Media Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Öljy ja kaasu STOXX Europe 600 Opt. Oil & Gas Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vähittäismyynti STOXX Europe 600 Opt. Retail Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teknologia STOXX Europe 600 Opt. Technology Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Telekommunikaatio STOXX Europe 600 Opt. Telecommunications Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Matkustus STOXX Europe 600 Opt. Travel & Leisure Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Yhdyskuntapalvelut STOXX Europe 600 Opt. Utilities Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat Consumer Discretionary Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Päivittäistavarat Consumer Staples Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Energia Energy Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Pankki ja rahoitus Financials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Terveydenhuolto Health Care Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teollisuus Industrial Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Perusteollisuus Materials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teknologia Technology Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Yhdyskuntapalvelut Utilities Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Kulutustavarat ishares S&P Global Consumer Discretionary USD Fyysinen Osinko 0.48 % Päivittäistavarat ishares S&P Global Consumer Staples USD Fyysinen Osinko 0.48 % Energia ishares S&P Global Energy USD Fyysinen Osinko 0.48 % Pankki ja rahoitus ishares S&P Global Financials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Terveydenhuolto ishares S&P Global Healthcare USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teollisuus ishares S&P Global Industrial USD Fyysinen Osinko 0.48 % Perusteollisuus ishares S&P Global Materials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teknologia ishares S&P Technology USD Fyysinen Osinko 0.48 % Telekommunikaatio ishares S&P Telecommunications USD Fyysinen Osinko 0.48 % Yhdyskuntapalvelut ishares S&P Utilities USD Fyysinen Osinko 0.48 % Hall. palk. Luokka Osake Korko Hyödykkeet (ETC) Sijoitustyylit Erik.alat. & teemat Yrit.lainat Valtioiden joukkovelkakirjat Jalometallit Perusmetal. Maatalous Energia Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kiinteistöt ishares FTSE/EPRA European Property Index Fund EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Kestäväkehitys ishares EURO STOXX Sustainability 40 EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Vesi ishares S&P Global Water Fund EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Puhdas energia ishares S&P Global Clean Energy EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Aurinkoenergia Guggenheim Solar ETF USD Fyysinen Osinko 0.70 % Lithium Global X Lithium ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Private equity db x-trackers LPX MM Private Equity EUR Synteettinen Kasvu 0.70 % Kehittyvien maiden infrastruktuuri ishares S&P Emerging Market Infrastructure EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Suuret (Eurooppa) ishares STOXX Large 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Keskisuuret (Eurooppa) ishares STOXX Mid 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Pienyhtiöt (Eurooppa) ishares STOXX Small 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Kasvu (Growth) ishares EURO STOXX Total Market Growth Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Arvo (Value) ishares EURO STOXX Total Market Value Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Osinko ComStage ETF EURO STOXX Select Dividend 30 NR EUR Synteettinen Kasvu 0.25 % Minimivolatiliteetti (kehittyneet mark.) ishares MSCI World Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.30 % Minimivolatiliteetti (kehittyvät mark.) ishares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.40 % Korkealuokkaiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro Corporate Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Korkealuokkaiset yrityslainat (USD) iboxx $ Investment Grade Corporate Bond Fund USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien mark. yrityslainat (USD) ishares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond E EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (USD) ishares Markit iboxx $ High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond EUR Fyysinen Kasvu 0.25 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (USA) ishares Barclays TIPS Bond USD Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 3-5 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 3-5 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 7-10 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 15-30 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 15-30 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 1-3 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 3-7 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 3-7 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 7-10 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 20+ vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 20+ Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien tal. jvk:t ml. puolivalt. yht. ishares JPMorgan $ Emerging Markets Bond Fund EUR Fyysinen Osinko 0.45 % Kaikki hyödykkeet ETFS All Commodities DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Jalometallit (Fyysinen) ETFS Physical PM Basket EUR Fyysinen Kasvu 0.43 % Kulta (Fyysinen) ETFS Physical Gold EUR Fyysinen Kasvu 0.39 % Hopea (Fyysinen) ETFS Physical Silver EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Platina (Fyysinen) ETFS Physical Platinum EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Palladium (Fyysinen) ETFS Physical Palladium EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Perusmetallit ETFS Industrial Metals DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Alumiini ETFS Aluminium EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Nikkeli ETFS Nickel EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Kupari ETFS Copper EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sinkki ETFS Zinc EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maanviljely ETFS Agriculture DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Vehnä ETFS Wheat EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Soija ETFS Soybeans EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maissi ETFS Corn EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sokeri ETFS Sugar EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Energia ETFS Energy DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Raakaöljy ETFS Crude Oil EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maakaasu ETFS Natural Gas EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Huomio: Kaupankäynti USD määräisillä tuotteilla tapahtuu USA:n pörssissä, jossa toimeksiannot voivat toteutua kello 16:30 23:00. Lähde: Bloomberg, liikkeellelaskijat Hall. palk.

13.12.2016, 10 Joukkovelkakirjat Kiinteäkorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Telia Co Ab 7.3.2017 Bullet 4,750 EUR -0,27 101,09 101,13 Baa1 Stable / A- /*- - 61 750 Citycon Oyj 11.5.2017 Bullet 4,250 EUR -0,05 101,67 101,73 - Stable / - Stable 75 150 Ericsson Lm 27.6.2017 Bullet 5,375 EUR -0,27 102,88 103,01 Baa2 /*- - / BBB Neg 56 500 Securitas Ab 14.3.2018 Bullet 2,250 EUR -0,03 102,69 102,83 - - / BBB Stable 73 300 Teollisuuden Voima Oyj 4.2.2019 Bullet 4,625 EUR 0,68 108,02 108,34 - - / - Stable 151 500 Atlas Copco Ab 15.3.2019 Bullet 2,625 EUR -0,08 105,86 106,09 A2u Stable / A Stable 72 500 Fortum Oyj 20.3.2019 Bullet 6,000 EUR -0,03 113,38 113,64 Baa1u Stable / BBB+ Stable 77 750 Ap Moller-Maersk A/S 28.8.2019 Bullet 3,375 EUR 0,22 108,13 108,50 Baa1 /*- - / BBB Neg 102 750 Skf Ab 11.9.2019 Bullet 1,875 EUR 0,18 104,30 104,62 Baa2 Stable / BBB- Stable 98 500 Elisa Oyj 4.10.2019 Bullet 2,250 EUR 0,05 105,85 106,16 Baa2 Stable / BBB+ Stable 84 300 Metso Oyj 4.10.2019 Bullet 2,750 EUR 0,17 106,77 107,21 Baa2u Stable / BBB Stable 98 400 Volvo Treasury Ab 26.11.2019 Bullet 2,375 EUR 0,06 106,51 106,82 Baa2 Stable / BBB - 83 600 Citycon Oyj 24.6.2020 Bullet 3,750 EUR 0,36 111,56 111,86 Baa1 Stable / BBB Stable 103 500 Skf Ab 29.10.2020 Bullet 2,375 EUR 0,49 106,73 107,20 Baa2 Stable / BBB- Stable 113 750 Elisa Oyj 22.1.2021 Bullet 2,750 EUR 0,33 109,41 109,86 Baa2 Stable / BBB+ Stable 92 300 Securitas Ab 22.2.2021 Bullet 2,625 EUR 0,42 108,75 109,13 - - / BBB Stable 99 350 Ap Moller-Maersk A/S 18.3.2021 Bullet 1,750 EUR 0,89 103,11 103,56 Baa1 /*- - / BBB Neg 146 1000 Tdc A/S 2.3.2022 Bullet 3,750 EUR 1,19 112,02 112,84 Baa3 Stable / BBB- Stable 162 500 Securitas Ab 15.3.2022 Bullet 1,250 EUR 0,69 102,42 102,89 - - / BBB Stable 108 350 Telenor Asa 27.6.2022 Bullet 2,750 EUR 0,42 112,24 112,71 A3 Stable / A Stable 76 500 Akzo Nobel Sweden Financ 27.7.2022 Bullet 2,625 EUR 0,49 111,45 111,80 Baa1 Stable / A- - 80 750 Fortum Oyj 6.9.2022 Bullet 2,250 EUR 0,68 108,32 108,79 Baa1u Stable / BBB+ Stable 99 1000 Carlsberg Breweries A/S 15.11.2022 Bullet 2,625 EUR 0,76 110,24 110,72 Baa2 Stable / - - 105 750 Sca Hygiene Ab 9.6.2023 Bullet 2,500 EUR 0,83 109,90 110,49 Baa1 Stable / A- Stable 104 500 Eesti Energia As 22.9.2023 Bullet 2,384 EUR 1,49 104,77 105,69 Baa3 Stable / BBB Neg 168 500 Fingrid Oyj 3.4.2024 Bullet 3,500 EUR 0,57 120,15 120,91 NR Pos / AA- Stable 64 300 Vattenfall Ab 29.4.2024 Bullet 5,375 EUR 0,68 132,75 133,66 A3 Neg / BBB+ Neg 74 500 Statoil Asa 10.9.2025 Bullet 2,875 EUR 0,94 115,55 116,19 Aa3 Stable / A+ Stable 76 650 Telia Co Ab 7.9.2027 Bullet 3,000 EUR 1,29 116,06 117,02 Baa1 Stable / A- /*- - 87 500 Vaihtuvakorkoiset yrityslainat (reitatut ja reittaamattomat) Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Sponda Oyj 4.4.2016 Bullet 2,093 SEK - - - - - / - - 2,40 650 Destia Group Oyj 19.6.2019 Callable 4,500 EUR 6,74 102,65 102,72 - - / - - 4,50 65 Valtionlainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Määrä (Milj.) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Finnish Government 15.9.2017 Bullet 3,875 EUR -0,75 103,39 103,50 Aa1 Stable / AA+ Stable 2 6000 Finnish Government 4.7.2019 Bullet 4,375 EUR -0,64 112,88 112,95 Aa1 Stable / AA+ Stable 11 5000 Finnish Government 15.4.2020 Bullet 3,375 EUR -0,50 112,95 113,04 Aa1 Stable / AA+ Stable 17 6500 Finnish Government 15.4.2021 Bullet 3,500 EUR -0,34 116,65 116,80 Aa1 Stable / AA+ Stable 17 6000 Finnish Government 4.7.2025 Bullet 4,000 EUR 0,35 130,60 130,72 Aa1 Stable / AA+ Stable 18 6001 Finnish Government 4.7.2028 Bullet 2,750 EUR 0,70 122,21 122,63 Aa1 Stable / AA+ Stable 20 5000 Finnish Government 15.4.2031 Bullet 0,750 EUR 0,96 96,83 97,18 Aa1 Stable / AA+ Stable 28 4501 Finnish Government 4.7.2042 Bullet 2,625 EUR 1,26 129,09 129,62 Aa1 Stable / AA+ Stable 17 4503 Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva voi poiketa tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti 100 000 euroa. Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Stena Ab 1.2.2017 Bullet 6,125 EUR 0,86 100,56 100,67 B3 Stable / BB- Neg 207 300 Nokian Tyres Plc 19.6.2017 Bullet 3,250 EUR 0,07 101,51 101,62 - - / - - 89 150 Rettig Group 25.6.2017 Bullet 5,250 EUR 0,03 102,63 102,74 - - / - - 85 100 Metsaliitto Osuuskunta 29.11.2017 Bullet 5,125 EUR -0,17 104,55 105,08 - - / - - 78 175 Cramo Oyj 23.2.2018 Bullet 4,500 EUR 0,77 104,21 104,41 - - / - - 155 100 Stockmann Oyj Abp 19.3.2018 Bullet 3,375 EUR 0,78 101,98 103,23 - - / - - 198 150 Finnair Oyj 29.8.2018 Bullet 5,000 EUR 0,41 107,11 107,78 - - / - - 133 150 Kesko Oyj 11.9.2018 Bullet 2,750 EUR 0,37 103,90 104,12 - - / - - 118 250 Pkc Group Oyj 20.9.2018 Bullet 4,250 EUR 1,31 104,67 105,09 - - / - - 217 100 Sponda Oyj 9.10.2018 Bullet 3,375 EUR 0,62 104,63 104,95 - - / - - 145 150 Nokia Oyj 4.2.2019 Bullet 6,750 EUR 0,38 112,81 113,55 Ba1 Stable / BB+ Pos 129 500 Metsa Board Oyj 13.3.2019 Bullet 4,000 EUR 0,44 107,06 107,92 Ba2 Stable / BB+ Pos 137 225 Ramirent Oyj 21.3.2019 Bullet 4,375 EUR 1,53 105,99 106,27 - - / - - 234 100 Ssab Ab 10.4.2019 Bullet 3,875 EUR 2,20 102,68 103,73 - - / B+ Stable 318 350 Kemira Oyj 27.5.2019 Bullet 2,500 EUR 0,44 104,68 105,00 - - / - - 127 200 Ovako Ab 1.6.2019 Callable 6,500 EUR 0,79/187,36 89,20 90,93 B3 Stable / B- - 1229 300 St1 Nordic Oy 4.6.2019 Bullet 4,125 EUR - - - - - / - - - 100 Orion Oyj 11.6.2019 Bullet 2,750 EUR 0,38 105,56 105,86 - - / - - 118 150 Ahlstrom Oyj 15.9.2019 Callable 4,125 EUR 2,41/0,83 104,25 104,50 - - / - - 320 100 Neste Oyj 18.9.2019 Bullet 4,000 EUR 0,57 108,92 109,35 - - / - - 139 400 Outokumpu Oyj 30.9.2019 Callable 6,625 EUR 4,44/-1,33 104,85 105,66 B2 Pos / - - 539 250 Hkscan Oyj 21.11.2019 Bullet 3,625 EUR 2,23 103,29 103,92 - - / - - 306 100 Sanoma Oyj 27.11.2019 Bullet 3,500 EUR 1,79 104,10 104,87 - - / - - 264 200 Norske Skog As 15.12.2019 Callable 11,750 EUR 5,28/105,19 89,50 91,75 Caa1 Stable / CCC+ - 1713 290 Yit Oyj 25.3.2020 Callable 6,250 EUR 5,2/6,05 101,88 103,13 - - / - - 614 100 Cargotec Oyj 31.3.2020 Bullet 3,375 EUR 1,27 106,04 106,72 - - / - - 204 150 Huhtamaki Oyj 14.5.2020 Bullet 3,375 EUR 0,88 107,75 108,36 - - / - - 161 200 Paroc Group Oy 15.5.2020 Callable 6,250 EUR 5,11/0,77 102,45 103,53 B2 Stable / B Stable 599 200 Technopolis Plc 28.5.2020 Callable 3,750 EUR 2,26/1,6 104,40 104,88 - - / - - 297 150 Outotec Oyj 16.9.2020 Bullet 3,750 EUR 3,26 100,80 101,70 - - / - - 398 150 Srv Yhtiot Oyj 23.3.2021 Callable 6,875 EUR 5,41/5,71 104,41 105,41 - - / - - 605 100 Dna Ltd 12.3.2021 Bullet 2,875 EUR 1,24 106,12 106,71 - - / - - 182 150 Outokumpu Oyj 16.6.2021 Callable 7,250 EUR 4,79/3,97 108,64 109,87 B2 Pos / - - 546 250 Amer Sports Oyj 9.9.2022 Bullet 2,375 EUR 1,75 102,72 103,38 - - / - - 208 100 Stora Enso Oyj 16.6.2023 Callable 2,125 EUR 1,86/1,85 100,83 101,63 Ba2 Pos / BB Pos 208 300 Perpetuaalit / Tier 1 lainat Liikkeellelaskija Seuraava Call päivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Nordea Bank Ab (Publ) 17.3.2017 Perp/Call 0,443 EUR 1,2/178,13 67,75 68,76 Baa3 Stable / NR Neg 500 Sanoma Oyj #N/A Field NotPerp/Call 7,250 EUR - 100,00 100,00 - - / - - 100 Ahlstrom Oyj 2.10.2017 Perp/Call 7,875 EUR 10,41/0,76 104,75 105,63 - - / - - 100 Skandinaviska Enskilda 21.12.2017 Perp/Call 7,092 EUR 3,01/1,02 105,40 106,11 Baa3 Stable / BBB- Stable 500 Technopolis Plc 26.3.2018 Perp/Call 7,500 EUR 9,84/2,55 105,25 106,13 - - / - - 75 Lemminkainen Oyj 30.3.2018 Perp/Call 8,750 EUR 10,59/2,22 107,00 108,25 - - / - - 70 Stockmann Oyj Abp 31.1.2020 Perp/Call 7,750 EUR 10,83/6,38 102,69 103,75 - - / - - 85 Volvo Treasury Ab 10.6.2020 Callable 4,200 EUR 3,83/3,01 103,08 103,88 Ba1 Stable / BB+ - 900 Finnair Oyj 13.10.2020 Perp/Call 7,875 EUR 9,98/4,55 110,04 111,43 - - / - - 200 Outotec Oyj 24.3.2021 Perp/Call 7,375 EUR 8,16/5,64 105,00 106,38 - - / - - 150 Volvo Treasury Ab 10.3.2023 Callable 4,850 EUR 4,21/4,03 103,63 104,44 Ba1 Stable / BB+ - 600 Dong Energy A/S 26.6.2023 Callable 6,250 EUR 4,48/3,94 112,13 113,04 Baa3 Neg / BB+ Stable 700 Määrä (Milj.)

13.12.2016, 11 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Aktia Bank plc Class A nosto 9,86 9,80 725 1,0 % 7,2 % 7,3 % 0,3 % 7,70 9,15 10,50 12,8 1,0 8,0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,9 % 2,3 % 1,5 % -20,1 % -5 % -34 % -3,5 % Nordea Bank AB lasku 102,50 99,02 415 120 0,4 % 5,8 % 6,7 % 14,8 % 66,30 83,70 102,70 12,4 1,3 10,5 % Danske Bank A/S lasku 213,90 220,00 210 416-0,5 % 4,2 % 4,0 % 21,1 % 161,80 187,56 215,80 11,4 1,3 11,2 % Skandinaviska Enskilda Bank lasku 97,50 93,00 213 931 0,6 % 6,2 % 5,5 % 16,3 % 67,75 82,41 97,60 13,2 1,5 11,3 % Svenska Handelsbanken AB nosto 133,90 109,00 260 150 0,3 % 3,6 % 7,1 % 23,5 % 90,25 109,91 134,00 16,8 1,8 10,9 % Swedbank AB Class A lasku 224,60 213,50 254 248 0,0 % 4,8 % 5,5 % 26,2 % 150,80 184,95 225,50 14,0 1,9 13,5 % Alma Media Oyj nosto 5,01 5,25 413 446 2,0 % 2,7 % -0,4 % 61,6 % 2,86 3,96 5,45 7,7 10,6 14,3 3,0 21,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 3,1 % 2,1 % 1,1 % 57,9 % -14 % -17 % -20 % 25 % 6,7 % Sanoma Oyj nosto 8,41 8,50 1 368 2 049-2,5 % 1,2 % 13,3 % 120,0 % 3,55 5,95 9,39 4,5 12,1 13,6 1,6 12,0 % Ilkka-Yhtyma Oyj lasku 2,59 3,00 55 92-0,8 % -1,9 % -5,8 % 27,6 % 1,87 2,23 3,05 6,7 7,8 6,6 0,9 13,2 % Keskisuomalainen Oyj Class nosto 7,46 80-0,5 % 1,4 % -3,1 % -8,1 % 7,05 7,74 8,43 Talentum Oyj lasku 1,38 1,40 1,45 Eniro AB lasku 0,24 126 0,8 % -1,0 % -9,3 % -76,7 % 0,23 0,61 1,10 Modern Times Group AB Cla lasku 253,00 280,00 16 926 18 453-2,0 % 6,3 % 4,6 % 9,8 % 206,40 230,51 259,70 10,3 11,8 16,0 3,6 22,7 % North Media A/S nosto 13,10 263-0,8 % -0,8 % -6,4 % -6,4 % 12,00 13,70 14,90 Schibsted Asa Class A nosto 175,00 250,00 38 408 38 407-1,7 % -1,1 % -3,8 % -40,1 % 173,90 239,91 295,90 14,6 18,9 35,5 3,5 10,0 % Amer Sports Oyj Class A nosto 26,06 31,00 3 089 3 519 1,8 % 6,7 % 6,3 % -1,5 % 22,78 25,56 28,33 11,2 13,6 18,1 2,8 15,5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,9 % 6,0 % 2,0 % -23,5 % -21 % -24 % -36 % -37 % -3,4 % adidas AG nosto 144,30 150,00 30 190 30 626-0,1 % 2,3 % 8,1 % 66,7 % 82,09 121,61 160,30 14,8 18,5 25,9 4,4 16,9 % NIKE, Inc. Class B lasku 51,54 60,50 85 823 83 064-0,3 % -0,6 % 1,5 % -18,4 % 49,01 56,97 68,20 14,1 16,1 20,4 7,0 34,4 % PUMA SE nosto! 235,15 220,00 3 547 3 206 0,2 % 0,5 % 3,4 % 17,7 % 167,15 210,00 248,75 13,5 19,1 38,6 2,0 5,2 % Atria Oyj Class A nosto 11,78 9,50 333 571-0,4 % 0,0 % 12,7 % 33,1 % 7,61 9,08 11,99 6,3 13,7 13,0 0,8 6,0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,3 % -1,1 % 14,0 % 46,2 % -17 % -7 % -4 % -13 % -0,6 % HKScan Oyj Class A lasku 3,09 2,80 170 342-0,3 % 1,6 % -0,3 % -19,7 % 2,89 3,27 3,94 4,1 14,4 12,3 0,4 3,3 % Apetit Oyj nosto 13,01 12,75 82 115-0,9 % -0,1 % -0,7 % 0,9 % 11,64 12,84 14,50 9,2 18,4 14,7 0,7 4,7 % Raisio Oyj Class V lasku 3,39 3,90 563 583-0,9 % 1,8 % -2,9 % -20,4 % 3,23 4,01 4,45 9,4 11,4 13,6 1,6 11,7 % Basware Oyj lasku 37,00 39,00 533 531 0,1 % 1,9 % 5,7 % 8,8 % 30,48 36,99 40,90 64,5 4,2-0,9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: Ariba, Inc. SciQuest, Inc. lasku 10,78 14,28 17,81 Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

13.12.2016, 12 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 2/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Cargotec Oyj Class B nosto 41,75 39,00 2 702 3 162 1,6 % 6,9 % 10,0 % 27,9 % 24,30 34,96 43,35 9,5 12,2 15,1 1,8 11,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 4,0 % 5,0 % -4,2 % -28,9 % -27 % -56 % -27 % -23 % 3,2 % Konecranes Oyj nosto 36,19 32,00 2 290 2 450 1,2 % 9,0 % 15,8 % 59,1 % 17,92 24,88 36,89 11,7 16,2 23,6 4,3 18,1 % Columbus McKinnon Corpor lasku 26,70 24,00 540-0,9 % 0,7 % 12,5 % 40,8 % 12,62 17,02 27,88 17,1 Manitowoc Company, Inc. lasku 6,05 4,25 840 1 062-2,4 % 2,9 % 18,9 % 95,0 % 3,65 4,62 17,40 20,0 66,4 1,5-3,9 % PALFINGER AG lasku 27,60 33,00 1 038 1 515-1,4 % 1,5 % -2,7 % 7,1 % 22,00 26,08 29,44 8,8 11,9 12,5 1,8 14,0 % Terex Corporation lasku 30,25 28,50 3 203 3 730-4,9 % 1,4 % 8,5 % 59,7 % 13,62 23,00 32,77 11,5 16,8 29,1 1,6 5,7 % TTS Group ASA nosto 4,21 365-5,8 % -4,1 % 32,0 % 79,1 % 2,00 3,46 5,47 Caverion Oyj lasku 7,09 7,00 890 956-0,6 % 6,0 % 15,1 % -19,4 % 5,50 7,12 9,38 10,1 14,2 18,0 3,9 21,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,0 % 32,2 % 38,9 % -12,5 % 6 % -53 % -58 % 319 % 904 % Royal Imtech N.V. lasku 0,01 1 0,0 % -50,0 % -50,0 % 0,0 % 0,01 0,02 0,03 Bilfinger SE lasku! 35,62 36,00 1 639 1 237-3,0 % -2,4 % 2,5 % -13,9 % 25,05 34,48 44,15 9,5 30,2 43,2 0,9 2,2 % Citycon Oyj nosto 2,24 2,40 1 994 4 109 0,4 % 3,8 % 9,3 % -4,1 % 1,98 2,20 2,43 20,0 19,8 13,2 0,9 6,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,7 % 3,3 % 6,4 % -11,3 % -5 % -6 % -19 % -12 % -0,4 % Sponda Oyj nosto 4,06 4,60 1 378 3 371-1,3 % 0,7 % 1,0 % 9,7 % 3,32 3,97 4,80 19,3 19,0 12,1 0,7 6,1 % Technopolis Oyj nosto 3,01 3,50 478 1 348 0,0 % 1,3 % 0,0 % -3,0 % 2,89 3,19 3,48 13,6 14,2 8,1 0,7 8,1 % Castellum AB lasku 118,50 129,00 32 374 69 842-1,8 % 1,1 % 3,1 % 17,8 % 98,13 116,55 133,50 19,3 19,3 12,2 1,2 9,5 % Fabege AB nosto 141,70 162,00 23 436 45 267-2,1 % -0,7 % 3,8 % 5,7 % 121,40 141,41 164,50 30,0 30,0 26,4 1,1 4,2 % Hufvudstaden AB Class A nosto 136,30 145,00 29 376 34 691-1,2 % 0,3 % 4,2 % 19,4 % 109,40 131,48 152,40 27,1 27,1 29,1 1,3 4,4 % Kungsleden AB nosto 55,50 70,00 10 101 26 610-1,8 % 0,0 % 5,2 % -6,3 % 51,50 58,29 68,00 17,1 17,2 10,0 0,9 9,4 % Cramo Oyj nosto 23,23 25,75 1 038 1 436-2,4 % -1,8 % 1,0 % 27,7 % 15,37 20,29 25,52 6,2 12,6 12,2 1,8 14,4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1,1 % -4,9 % -36,5 % -15,7 % 10 % -16 % -25 % -2 % 3,0 % Ramirent Oyj lasku 7,15 7,25 777 1 112 0,7 % 3,6 % 8,0 % 14,8 % 5,05 6,52 7,91 5,9 16,9 16,2 2,6 15,7 % Lavendon Group plc nosto 2,26 1,65 383 510-1,5 % 2,5 % 71,5 % 65,8 % 1,02 1,36 2,30 5,5 11,1 12,2 1,5 12,2 % Speedy Hire Plc nosto 0,51 0,50 264 338-2,9 % 3,1 % 32,9 % 49,6 % 0,30 0,37 0,52 5,4 16,9 20,9 1,4 6,5 % Bittium Corporation nosto 5,76 5,50 206 129-0,5 % 0,7 % -3,2 % -20,0 % 5,15 6,11 7,49 17,4 26,5 42,1 1,6 3,7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,7 % 1,9 % -13,5 % 8,3 % 37 % 36 % 90 % -55 % -3,6 % Mobileye N.V. nosto 35,61 59,00 7 807 7 110 0,1 % -2,3 % -8,6 % -11,7 % 23,57 38,86 51,15 26,2 26,8 35,1 9,1 25,9 % Parrot SA lasku 9,22 12,00 278 134-4,0 % -2,3 % 18,5 % -61,9 % 6,87 15,48 27,00 1,0-17,7 % Visteon Corporation lasku 83,95 87,00 2 855 2 345 0,1 % 5,1 % 20,5 % -27,9 % 58,83 76,78 118,14 6,7 9,1 17,7 3,4 19,0 % VOXX International Corpora nosto 4,60 3,00 111 113-5,2 % -5,2 % 10,8 % -11,7 % 2,47 3,89 6,25 5,2 22,3 13,6 0,3 2,0 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

13.12.2016, 13 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 3/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Elisa Oyj Class A nosto 30,39 33,00 5 085 5 982 1,3 % 5,0 % 3,6 % -8,8 % 28,40 32,60 35,80 10,2 16,2 17,4 4,8 27,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,7 % -0,7 % 0,4 % -2,0 % 44 % 11 % 20 % 113 % 11,4 % Telia Company AB nosto 3,71 4,29 16 071 21 807-0,9 % 6,4 % 4,3 % -14,4 % 3,41 4,11 4,70 8,3 15,0 12,2 1,6 13,5 % TDC A/S nosto 35,40 40,00 28 745 53 364-1,1 % 5,1 % 2,5 % 7,0 % 28,24 34,11 40,26 6,3 14,0 12,7 1,5 11,8 % Tele2 AB Class B nosto 71,65 76,61 36 307 49 583-0,2 % 5,3 % 2,0 % -9,1 % 63,45 71,69 82,58 8,4 20,0 20,7 2,3 11,0 % Telenor ASA nosto 132,20 142,52 198 493 254 658 0,3 % 6,1 % 4,1 % -11,0 % 116,80 136,76 153,30 5,4 9,3 12,5 3,6 29,2 % Finnair Oyj lasku 4,06 4,30 520 342-0,2 % 2,3 % 0,2 % -14,9 % 3,80 4,81 5,92 1,5 3,2 8,5 0,6 7,2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,8 % 1,4 % 1,4 % 5,3 % -31 % -35 % 71 % -38 % -14,9 % Air France-KLM SA lasku 5,07 5,00 1 521 5 634-1,8 % 1,7 % -5,4 % -21,6 % 4,61 6,46 8,84 2,2 5,9 3,8 1,5 40,0 % Deutsche Lufthansa AG lasku 12,50 10,15 5 858 8 893-1,8 % 2,2 % -2,0 % -6,2 % 9,10 12,34 15,41 2,6 5,5 5,4 0,9 15,9 % SAS AB nosto 14,60 17,00 4 819 5 720-2,3 % -1,4 % 3,9 % -32,7 % 13,25 19,82 28,80 1,7 3,0 5,7 0,6 10,3 % Fiskars Oyj Abp nosto 17,29 17,50 1 416 1 622 0,8 % 2,4 % 2,4 % -3,2 % 15,00 17,22 18,81 12,4 17,5 20,7 1,2 5,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,4 % -0,4 % -0,6 % -25,2 % 42 % 53 % 31 % -38 % -6,9 % Rapala VMC Oyj lasku 4,15 4,40 162 267 0,0 % 1,0 % -1,9 % -12,3 % 3,90 4,38 4,90 9,0 12,2 14,8 1,2 7,8 % Acme United Corporation nosto 22,34 26,25 74 101 1,2 % 4,1 % 1,8 % 24,5 % 13,01 18,49 22,42 7,9 10,3 12,9 1,6 12,2 % Scotts Miracle-Gro Company nosto 96,00 95,00 5 768 6 700 0,0 % 5,4 % 13,0 % 43,3 % 62,20 74,86 98,82 11,9 14,0 22,3 2,0 9,0 % SEB SA lasku 129,45 140,00 6 494 8 371 0,0 % 0,8 % -1,3 % 42,1 % 79,90 107,60 136,00 10,2 13,2 17,0 3,0 17,7 % Villeroy & Boch AG Pref nosto 14,50 15,80 407 371 0,9 % 2,8 % 3,2 % 12,4 % 10,81 13,43 15,04 4,8 7,6 11,9 2,0 17,1 % Fortum Oyj nosto 14,58 13,75 12 952 12 786 4,1 % 6,5 % 0,5 % 9,5 % 10,99 13,64 15,74 11,1 16,9 21,1 1,0 4,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2,4 % 2,1 % -3,6 % 12,2 % 82 % 62 % 67 % -47 % -9,5 % E.ON SE nosto 6,45 7,00 12 912 20 474 0,4 % 5,1 % 3,0 % -9,9 % 5,99 7,32 9,87 4,1 6,5 13,0 2,8 21,9 % Electricite de France SA nosto 11,16 13,60 23 527 61 921 3,8 % 11,2 % 13,1 % -14,8 % 9,13 11,08 13,74 3,9 8,7 9,7 0,6 6,2 % Endesa S.A. nosto 19,95 19,50 21 122 25 762 0,6 % 3,7 % 10,4 % 5,2 % 14,69 18,05 20,00 7,6 13,8 16,3 2,3 14,0 % Iberdrola SA nosto 5,89 6,75 37 492 67 008 1,2 % 5,6 % 3,1 % -9,3 % 4,80 6,03 6,64 8,4 14,7 13,9 0,9 6,8 % RWE AG lasku! 11,58 14,30 7 003 14 921 3,4 % -1,4 % -6,1 % 7,8 % 9,99 12,82 16,49 2,7 4,8 10,6 0,9 8,5 % SSE plc lasku 15,00 16,02 15 183 24 194 0,5 % 2,0 % 1,1 % 4,5 % 13,17 15,01 16,44 10,1 14,1 12,2 3,3 26,8 % F-Secure Oyj nosto 3,12 3,40 495 396 0,0 % 0,6 % -5,5 % 13,0 % 2,19 2,86 3,60 12,9 16,3 28,4 5,9 20,9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0,2 % -1,4 % -8,6 % 10,9 % 49 % 44 % 41 % 40 % -1,8 % Symantec Corporation lasku 24,70 27,50 15 398 16 094-0,5 % 1,4 % -1,2 % 25,7 % 16,14 20,94 25,72 8,6 11,0 15,9 4,9 31,2 % Trend Micro Incorporated lasku 4 140 4 210 580 813 404 883 0,9 % 2,6 % 7,4 % -21,4 % 3 350,0 4 044,0 5 420,0 8,7 11,7 24,4 3,5 14,3 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

13.12.2016, 14 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 4/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE HKScan Oyj Class A lasku 3,09 2,80 170 342-0,3 % 1,6 % -0,3 % -19,7 % 2,89 3,27 3,94 4,1 14,4 12,3 0,4 3,3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,4 % 1,1 % -3,4 % -24,3 % -51 % -1 % -11 % -60 % -4,2 % Atria Oyj Class A nosto 11,78 9,50 333 571-0,4 % 0,0 % 12,7 % 33,1 % 7,61 9,08 11,99 6,3 13,7 13,0 0,8 6,0 % Apetit Oyj nosto 13,01 12,75 82 115-0,9 % -0,1 % -0,7 % 0,9 % 11,64 12,84 14,50 9,2 18,4 14,7 0,7 4,7 % Raisio Oyj Class V lasku 3,39 3,90 563 583-0,9 % 1,8 % -2,9 % -20,4 % 3,23 4,01 4,45 9,4 11,4 13,6 1,6 11,7 % Huhtamaki Oyj nosto 35,82 40,00 3 860 4 449 0,0 % 2,4 % 7,6 % 10,2 % 27,14 35,64 42,33 10,7 15,2 17,6 3,0 16,9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,3 % 0,9 % 2,7 % -10,5 % 11 % 11 % -4 % -16 % -2,4 % Bemis Company, Inc. lasku 50,77 51,00 4 758 6 179-0,3 % 1,3 % 5,7 % 12,4 % 42,45 49,66 54,19 9,8 13,3 17,3 3,7 21,2 % Rexam PLC nosto 5,79 6,17 6,51 Sonoco Products Company lasku! 53,86 47,50 5 378 6 253-0,3 % 1,7 % 4,1 % 29,2 % 36,56 47,77 55,47 9,5 14,1 19,3 3,4 17,4 % Kemira Oyj lasku 11,78 11,30 1 830 2 511-0,3 % 2,4 % 9,3 % 7,5 % 8,92 10,90 12,55 7,8 13,4 14,7 1,5 9,9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0,2 % -1,1 % 4,4 % -3,2 % -14 % -6 % -27 % -35 % -2,5 % Akzo Nobel N.V. nosto! 59,75 64,75 15 068 15 980-0,4 % 4,1 % 1,6 % -2,5 % 49,91 58,98 65,06 7,3 10,5 14,1 2,1 14,6 % Ashland Global Holdings, Inc nosto 114,75 125,00 7 139 8 942-1,7 % 3,1 % 6,7 % 9,7 % 88,30 109,92 125,00 11,7 19,0 29,4 2,2 7,5 % BASF SE lasku 85,88 84,00 78 879 92 136 0,6 % 3,5 % 6,2 % 24,7 % 56,01 70,06 86,03 8,5 13,4 16,7 2,5 15,1 % Kesko Oyj Class B nosto 48,21 48,00 4 704 4 803 0,8 % 2,6 % 9,2 % 60,5 % 29,56 38,37 48,34 9,7 14,2 19,3 2,3 11,8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,9 % 1,5 % 10,9 % 63,9 % 7 % 15 % 19 % -27 % -6,4 % Axfood AB nosto 136,40 147,50 28 626 27 285-0,8 % 3,3 % -0,7 % -6,2 % 131,40 148,81 167,60 9,9 13,4 18,2 6,4 35,2 % ICA Gruppen AB nosto 274,60 285,00 55 235 66 450-0,9 % 2,2 % 0,1 % -9,7 % 243,80 280,96 311,80 10,5 14,0 16,2 1,8 11,1 % Kingfisher Plc nosto 3,42 3,70 7 676 7 305-1,6 % -2,1 % -4,7 % 5,8 % 3,00 3,52 3,91 7,0 9,6 14,1 1,2 8,5 % Kone Oyj Class B lasku 41,14 43,00 21 647 19 768-0,3 % -0,2 % -0,6 % 7,2 % 35,50 41,73 47,89 14,0 15,1 20,8 7,2 34,6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1,4 % 1,6 % 2,5 % -1,1 % 13 % 8 % -9 % 22 % 8,7 % Schindler Holding AG Pref lasku 176,60 186,00 18 882 16 445-1,7 % -1,9 % -3,1 % 8,3 % 147,10 176,02 197,50 12,4 13,9 22,8 5,9 25,9 % Konecranes Oyj nosto 36,19 32,00 2 290 2 450 1,2 % 9,0 % 15,8 % 59,1 % 17,92 24,88 36,89 11,7 16,2 23,6 4,3 18,1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 3,6 % 7,5 % 2,6 % 7,5 % -6 % -39 % 28 % 157 % 11,2 % Cargotec Oyj Class B nosto 41,75 39,00 2 702 3 162 1,6 % 6,9 % 10,0 % 27,9 % 24,30 34,96 43,35 9,5 12,2 15,1 1,8 11,6 % Columbus McKinnon Corpor lasku 26,70 24,00 540-0,9 % 0,7 % 12,5 % 40,8 % 12,62 17,02 27,88 17,1 Manitowoc Company, Inc. lasku 6,05 4,25 840 1 062-2,4 % 2,9 % 18,9 % 95,0 % 3,65 4,62 17,40 20,0 66,4 1,5-3,9 % PALFINGER AG lasku 27,60 33,00 1 038 1 515-1,4 % 1,5 % -2,7 % 7,1 % 22,00 26,08 29,44 8,8 11,9 12,5 1,8 14,0 % Terex Corporation lasku 30,25 28,50 3 203 3 730-4,9 % 1,4 % 8,5 % 59,7 % 13,62 23,00 32,77 11,5 16,8 29,1 1,6 5,7 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä