CapMan Oyj:n vuoden 2006 tulos Lehdistö- ja analyytikkotilaisuus 2.2.2007 Heikki Westerlund 02 February 2007 1
Vuoden 2006 kohokohdat Kasvun vuosi kaikkien tunnuslukujen osalta Pääomien kasvu 17 %, tavoite keskimäärin 15 % Liikevaihdon kasvu 32 % Tulos ennen veroja kasvoi 84 % Oman pääoman tuotto 23,4 %, tavoite yli 25 % Omavaraisuusaste 71 %, tavoite yli 50 % Osinko 80 % osakekohtaisesta tuloksesta, tavoite yli 50 % Osinkoehdotus 0,12 euroa/osake, osakekohtainen tulos 0,15 euroa CapMan Real Estate I -rahaston kiinteistösalkun myynti joulukuussa Toteutui 31.1.2007, vaikutus 2007 tulokseen 13,5 milj. euroa* * Vähemmistöosuus huomioon ottaen. 02 February 2007 2
CapMan johtava pääomasijoittaja Pohjoismaissa Pohjoismainen läsnäolo ja markkina-asema perustettu 1989 toimistot Helsingissä, Tukholmassa, Oslossa ja Kööpenhaminassa listattu Helsingin Pörssissä vuodesta 2001 lähtien Vaihtoehtoisiin sijoituksiin erikoistunut hallinnointiyhtiö hallinnoi institutionaalisilta sijoittajilta kerättyjä buyout-, mezzanine-, teknologia-, life science ja kiinteistöpääomarahastoja Erikoistuneet tiimit kullakin sijoitusalueella Hallinnoitavat pääomat noin 2,8* mrd. euroa Lisäksi osakkuusyhtiö Access Capital Partnersin hallinnoimat pääomat ovat yhteensä noin 1,65 mrd euroa** * ml. CapMan RE II rahaston closing helmikuussa 2007. ** CapMan omistaa 35 % osakkuusyhtiö Access Capital Partnersista 02 February 2007 3
2006 jälleen ennätysvuosi eurooppalaisissa buyout-sijoituksissa Yhteenlaskettu buyout-järjestelyjen arvo kasvoi 43 % 168 milj. euroon Yhteenlaskettu järjestelyjen määrä kasvoi 17 % 707:ään toteutuneeseen kauppaan mrd # 180 800 160 140 700 CAGR 24% CAGR 15% 600 120 100 80 60 40 20 58 63 81 117 168 500 400 300 200 100 355 409 504 605 707 0 2002 2003 2004 2005 2006P 0 2002 2003 2004 2005 2006P Lähde: unquote Private Equity Barometer, kokoaja Incisive Media, perustuu vuoden 2006 alustaviin tietoihin 02 February 2007 4
Ennätysvolyymien taustalla mega-järjestelyt Vuonna 2006 suurimmat buyoutit edustivat 50 % kaikkien järjestelyiden yhteenlasketusta arvosta keskisuurten järjestelyjen arvo pysynyt vakaalla tasolla keskiarvon ollessa noin ~60 mrd euroa vuosina 2004-2006 Vuonna 2006 ennätysmäärä, 23 kappaletta, suuria buyout-järjestelyjä keskisuurten järjestelyjen volyymi varsin vakaalla tasolla vuodesta 2004 lähtien 100 % 100 % 5 5 4 9 23 12 90 % 13 25 14 90 % 65 51 117 140 129 80 % 80 % 84 70 % 70 % 60 % 60 % 53 50 % 35 72 50 % 28 40 % 40 % 339 193 382 456 555 61 30 % 30 % 20 % 20 % 10 % 8 13 16 21 23 10 % 0 % 0 % 2002 2003 2004 2005 2006P 2002 2003 2004 2005 2006P <M 160 M 160-1.65bn 1.65bn+ <M 160 M 160-1.65bn 1.65bn+ Lähde: unquote Private Equity Barometer, kokoaja Incisive Media, perustuu vuoden 2006 alustaviin tietoihin 02 February 2007 5
Hallinnoitavat pääomat kasvoivat 374 milj. eurolla Hallinnoitava pääoma, M 3 000 2 800 2 600 2 400 2 200 2 000 1 800 1 600 1 400 1 200 1 000 800 600 400 200 0 MBO Kotimainen toiminta Kiinteistörahastot Life Science -rahastot Teknologiarahastot Mezzanine-rahastot Buyout-rahastot LISTAUTUMINEN Pohjoismainen läsnäolo ja rahastot 90-93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 01/07 02 February 2007 6
Tuloksen muodostuminen vuonna 2006 Omien rahastosijoitusten tuotot yhteensä 4,4 milj. euroa 45,0 40,0 35,0 30,0 25,0 20,0 15,0 24,9 2,0 9,4 0,8 0,9 3,5 0,7 Kulut 26,6 milj. euroa 0,4 1,3 Liikevaihto 38,0 milj. euroa Voitto ennen veroja 17,3 milj. euroa 10,0 5,0 0,0 Liikevoitto 15,6 milj. euroa Hallinnointipalkkiot Kiinteistökonsultoinnin tuotot Voitonjako-osuustuotot Liikevaihtoon sisältyvät muut tuotot Omien rahastosijoitusten tuotot, realisoituneet Sijoitusten käyvän arvon muutokset Muut liiketoiminnan tuotot Rahoitustuotot ja -kulut Osuus osakkuusyhtiöiden tuloksesta 02 February 2007 7
Voittoon ennen veroja vaikuttaneet erät Voitto ennen veroja 25,0 20,0 2,8 0,4 0,4 1,9 0,6 1,0 17,3 15,0 4,6 1,1-4,7-0,4 10,0 9,4 5,0 0,0 2005 2006 Hallinnointipalkkioiden kasvu Muiden tuottojen kasvu Kiinteistökonsultointituottojen kasvu Operatiivisen toiminnan kulujen nousu Voitonjako-osuustuottojen kasvu Rahoitustuottojen lasku Liikevaihtoon sis. muiden tuottojen kasvu Osakkuusyhtiöiden voitosta saadun osuuden kasvu Rahastosijoitusten realisoituneiden tuottojen kasvu Rahastosijoitusten käyvän arvon kasvu 02 February 2007 8
Liikevaihto ja liikevoitto, M Liikevaihto, muutos* +32 % Liikevoitto, muutos* +86 % 40,0 38,0 16,0 15,6 35,0 30,0 29,0 28,7 14,0 12,0 12,0 25,0 20,0 15,0 18,4 15,9 21,8 10,0 8,0 6,0 5,2 7,4 7,6 7,3 8,4 10,0 5,0 5,5 8,9 4,0 2,0 1,5 0,0 1-3 1-6 1-9 1-12 0,0 1-3 1-6 1-9 1-12 2005 2006 2005 2006 * vertailukaudesta 02 February 2007 9
Tuloskehitys, M Tulos ennen veroja, muutos* +84 % Tulos verojen jälkeen, muutos* +77 % 20,0 20,0 18,0 17,3 18,0 16,0 16,0 14,0 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 1,6 5,1 7,8 7,9 7,8 12,6 9,4 14,0 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 1,2 3,7 5,7 5,9 5,9 9,5 7,0 12,4 0,0 1-3 1-6 1-9 1-12 0,0 1-3 1-6 1-9 1-12 2005 2006 2005 2006 * vertailukaudesta 02 February 2007 10
Hallinnointipalkkiot vuonna 2006, M 30 25 20 15 10 5 5,3 5,6 9,9 12,4 14,9 18,7 20,3 24,9 Muutos +23 % Kasvoivat vuonna 2005 perustettujen CapMan Buyout VIII ja CapMan Real Estate I -rahastojen sekä vuonna 2006 perustetun CapMan Life Science IV -rahaston maksamien hallinnointipalkkioiden seurauksena Vanhemmilta rahastoilta saatavien hallinnointipalkkioiden määrä pieneni vertailukauden jälkeen tehtyjen irtautumisten myötä 0 1-3 1-6 1-9 1-12 2005 2006 02 February 2007 11
Voitonjako-osuustuotot vuoden alusta, M 10,0 9,0 8,0 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 9,4 7,5 6,6 5,7 5,7 3,8 2,6 0,0 1-3 1-6 1-9 1-12 2005 2006 Muutos +42 % Voitonjako-osuustuotot kertyivät seuraavasti: Tiimari-irtautuminen noin 3,4 milj. euroa PPTH-Norden-irtautuminen noin 2,2 milj. euroa CTC Media irtautuminen noin 1,7 milj. euroa* Puulämpö Yhtiöt -irtautuminen noin 0,9 milj. euroa Finlayson & Co:n mezzanine-lainojen takaisinmaksun vaikutus noin 0,3 milj. euroa Loput voitonjaon piirissä olevilta rahastoilta saaduista pienemmistä voitonjako-osuustuotoista Vertailukauden voitonjako-osuus tuotot syntyivät pääosin Finndomo-irtautumisesta * 1,7 milj. euron voitonjako-osuustuotoista vähemmistön osuus on 1,0 milj. euroa ja emoyhtiön omistajien osuus 0,7 milj. euroa. 02 February 2007 12
Voitonjaon piirissä olevat rahastot 31.12.2006 Kumulatiivinen salkku hankintahintaan: Kumulatiivisen salkun käypä arvo: 19,4 milj. euroa 22,2 milj. euroa Buyout-sijoitukset Teknologiasijoitukset FV II FV III + III G Fenno Rahasto Fenno/ Skandia I Fenno/ Skandia II FM II B CapMan Real Estate I siirtyi voitonjakoon 31.1.2007 Lisätietoja: www.capman.com/en/investorrelations/funds/equityfunds. 02 February 2007 13
Voitonjakopotentiaalin analysointi: Finnventure IV ja V -rahastot 31.12.2006 FINNVENTURE IV Rahaston koko: Kutsuttu pääoma: Salkku hankintahintaan: Salkku käypään arvoon: Kassavirta sijoittajille: 59,5 milj. euroa 59,5 milj. euroa 14,3 milj. euroa 13,9 milj. euroa 62,2 milj. euroa FINNVENTURE V Rahaston koko: Kutsuttu pääoma: Salkku hankintahintaan: Salkku käypään arvoon: Kassavirta sijoittajille: 169,9 milj. euroa 159,8 milj. euroa 65,4 milj. euroa 55,4 milj. euroa 211,3 milj. euroa Buyout-sijoitukset (80 % alkup. allokaatio) Buyout-sijoitukset (80 % alkup. allokaatio) Teknologiasijoitukset (20 % alkup. Allokaatio) Teknologiasijoitukset (20 % alkup. Allokaatio) Lisätietoja Internet-sivuilta www.capman.com/en/investorrelations/funds/equityfunds 02 February 2007 14
CapMan Equity VII:n salkku 31.12.2006 CAPMAN EQUITY VII A B C Sweden Rahaston koko: 156,7 56,5 23,1 67,0 Salkku hankintahintaan: 88,5 37,0 9,1 37,8 Salkun käypä arvo: 141,1 65,1 9,9 60,4 Kassavirta sijoittajille: Sijoitusfokus buyout/tech: 17,4 65 % / 35 % 3,5 100 % / 0 % 4,6 0 % / 100 % 7,5 65 % / 35 % CapManin oma sitoumus: 16 milj. euroa Buyout-sijoitukset Teknologiasijoitukset Irtautuminen tiedotettu Lisätietoja www.capman.com/en/investorrelations/funds/equityfunds 02 February 2007 15
Omasta taseesta tehdyt rahastosijoitukset CapMan on vuodesta 2002 lähtien ollut merkittävä sijoittaja konsernin hallinnoimissa rahastoissa CapMan sijoittaa kohdeyrityssijoituksia tekeviin oman pääoman ehtoisiin rahastoihin 5 10 % kunkin rahaston kokonaispääomasta. M 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 50,5 50,4 30,5 23,2 22,1 33,1 14,6 16,2 20,3 9,0 2002 2003 2004 2005 2006 Jäljellä olevat sitoumukset kohdistuvat pääasiassa: - CapMan Life Science IV, est. 2006 - CapMan Buyout VIII, est. 2005 - CapMan Mezzanine IV, est. 2004 - CapMan Equity VII, est. 2002 - Access Capital Fund II, est. 2001 Tehdyt sijoitukset, pääasiassa: - CapMan Buyout VIII, est. 2005 - CapMan Equity VII, est. 2002 - Access Capital Fund II, est. 2001 - Swedestart Tech, est. 2000 02 February 2007 16
Omien sijoitusten tulosvaikutus, M 5,0 Muutos +110 % 4,4 Tulosvaikutus yhteensä 4,4 milj. euroa 4,0 3,0 2,0 1,0 0,5 2,2 0,8 2,4 1,0 3,4 2,1 realisoituneet tuotot 0,9 milj. euroa (0,5 milj. euroa) rahastosijoituksiin liittyvät käyvän arvon muutokset 3,5 milj. euroa (1,6 milj. euroa) Käyvän arvon muutokset liittyivät etenkin arvonkehitykseen CapMan Equity VII -rahastossa 0,0 1-3 1-6 1-9 1-12 2005 2006 02 February 2007 17
Liikevaihto ja tuloskehitys Hallinnoitavat pääomat 2 549,6 milj. euroa (2 176,1 milj. euroa 31.12.2005) Liikevaihto 38,0 milj. euroa (28,7 milj. euroa) Hallinnointipalkkiot 24,9 milj. euroa (20,3 milj. euroa) Voitonjako-osuustuotot 9,4 milj. euroa (6,6 milj. euroa) Kiinteistökonsultoinnin tuotot 2,0 milj. euroa (0,9 milj. euroa heinä joulukuussa 2005) Liikevaihtoon sisältyvät muut tuotot 0,8 milj. euroa (0,4 milj. euroa) Omasta taseesta tehtyjen rahastosijoitusten tulosvaikutus 4,4 milj. euroa (2,1 milj. euroa) 0,9 milj. euroa sijoitusten realisoituneista tuotoista (0,5 milj. euroa) 3,5 milj. euroa sijoitusten käyvän arvon muutoksista (1,6 milj. euroa) Liikevoitto 15,6 milj. euroa (8,4 milj. euroa) Tulos ennen veroja 17,3 milj. euroa (9,4 milj. euroa) Tulos verojen jälkeen 12,4 milj. euroa (7,0 milj. euroa) 02 February 2007 18
Tuloslaskelma milj. euroa Liikevaihto Hallinnointipalkkiot Voitonjako-osuustuotot Tuotot rahastosijoituksista Kiinteistökonsultoinnin tuotot* Muut tuotot Osuus osakkuusyhtiöiden tuloksesta Sijoitusten käyvän arvon muutokset Muut tuotot* Operatiivisen toiminnan kulut Liikevoitto Osuus osakkuusyhtiöiden tuloksesta Rahoitustuotot ja -kulut Voitto ennen veroja Tulos verojen jälkeen 2002 FAS 20,0 15,9 3,0 - - - 0,6-0,0-15,3 4,7-0,5 5,2 3,4 2003 FAS 18,7 17,8 0,2 - - - 0,3-0,0-16,8 1,8-0,4 2,2 1,1 2004 IFRS 28,1 17,8 9,1 0,2 - - - -0,4 0,0-20,0 7,4 0,4 0,5 8,3 4,9 2005 IFRS 28,7 20,3 6,6 0,5 0,9 0,4-1,6 0,0-21,9 8,4 0,3 0,8 9,4 7,0 2006 IFRS 38,0 24,9 9,4 0,9 2,0 0,8-3,5 0,7-26,6 15,6 1,3 0,4 17,3 12,4 * Vuoden 2005 tuottoja kertyi heinä-joulukuussa. ** Access Capital Partnersin osakkeiden myynnin (12,5 %) osuus 0,6 milj. euroa. 02 February 2007 19
Avainluvut milj. euroa 2002 FAS 2003 FAS 2004 IFRS 2005 IFRS 2006 IFRS Tulos/osake, 0,05 0,02 0,06 0,09 0,15 Laimennusvaikutuksella oikaistu, 0,04 0,02 0,06 0,09 0,15 Oma pääoma/osake, 0,71 0,61 0,59 0,64 0,74 Osinko/osake, * 0,10 0,05 0,06 0,07 0,12 Osinko/tulos, %* 222,5 327,0 94,4 78,0 80,0 Maksetut osingot, * 7,5 3,7 4,5 5,3 9,3 Oman pääoman tuotto, % 5,9 2,3 11,1 14,8 23,4 Sijoitetun pääoman tuotto, % 10,3 4,9 18,9 20,2 29,9 Omavaraisuusaste, % 93,2 93,6 88,8 85,8 71,6 Henkilöstö (kauden lopussa)* 73 78 79 91 103 * Vuodelta 2006 hallituksen ehdotus yhtiökokoukselle. ** ml. senior advisorit. 02 February 2007 20
Varainhankinta CapMan Buyout VIII -rahastoon 440 milj. euroa CapMan RE II:n sijoituskapasiteetti nousi noin 550 milj. euroon helmikuussa 2007 päättyneellä toisella varainhankintakierroksella, varainhankinta jatkuu Oman pääoman osuus 25 % ja velkarahoituksen 75 % CapMan Life Science IV:n varainhankinta jatkuu CapMan Technology 2007 -rahaston varainhankinta käynnistynyt Pohjoismaiset sijoittajat keskeisessä asemassa Tavoitteena kansainvälistää sijoittajakuntaa edelleen 02 February 2007 21
Uudet sijoituskohteet vuonna 2006 MQ Sweden AB, Buyout, Ruotsi Tamro MedLab Oy + SelefaTrade AB + Förbandsmaterial AB Buyout, Suomi+Ruotsi Maintpartner Oy Buyout, Suomi Erottajankatu 15-17 Malmin Nova -kauppakeskus 42Networks AB, Teknologia, Ruotsi Spintop Netsolution AB, Teknologia, Ruotsi Neoventa Medical AB, Life Science, Ruotsi ProstaLund AB, Life Science, Ruotsi QuickCool AB, Life Science, Ruotsi Tikkurilantie 136 Henry Fordinkatu 6 Komas Oy, Buyout, Suomi (toteutui tammikuussa 2007) 02 February 2007 22
Irtautumiset vuonna 2006 PPTH-Norden, Buyout, Suomi Puulämpö Yhtiöt Oy, Buyout, Suomi Mehiläinen Oyj, Buyout, Suomi Kultajousi Oy, Buyout, Suomi Drobe Wool Company, Buyout, Liettua Matkatoimisto Matka-Vekka Oy, Buyout, Suomi Tiimari Oy, Buyout, Suomi RGS 90 A/S, Buyout, Tanska Nordkalk Oyj, Buyout, Suomi Finlayson & Co Oy, Buyout, Suomi (partial) Modultek Oy, Teknologia, Suomi Quartal Oy, Teknologia, Suomi AtBusiness Communications Oy, Teknologia, Suomi Sentera Plc, Teknologia, Suomi (partial) ProstaLund AB, Life Science, Ruotsi Julkistettu 2006/2007, toteutuminen 2007 Distocraft Oy, Teknologia, Suomi Eco-Dan A/S, Teknologia, Tanska Moventas Oy Buyout, Suomi 02 February 2007 23
Tulevaisuuden näkymät Vuoden 2007 tulos ennen veroja ylittää vuoden 2006 tuloksen ennen veroja. Tämä arvio perustuu tammikuun loppupuolella toteutuneeseen CapMan Real Estate I -rahaston salkun myyntiin ja rahastojen julkistamaan osittaiseen irtautumiseen Moventas Oy:stä. Näillä kaupoilla on vähemmistön osuus huomioon ottaen yhteensä noin 15 milj. euron vaikutus vuoden 2007 tulokseen. Lopullinen tulos riippuu siitä, kuinka paljon tehdään irtautumisia jo voitonjaon piirissä olevista rahastoista, siirtyykö uusia rahastoja voitonjaon piiriin ja miten sijoitusten arvot kehittyvät niissä rahastoissa, joissa CapMan on merkittävä sijoittaja. Irtautumismarkkinoiden odotetaan säilyvän hyvinä. Finnventure Rahasto V:n, Finnventure Rahasto IV:n sekä CapMan Equity VII A, B ja Sweden -rahastojen odotetaan siirtyvän voitonjaon piiriin vuosien 2007 2008 aikana. Finnventure Rahasto V:n siirtyminen voitonjaon piiriin edellyttää noin 2 milj. euron nettokassavirtaa rahastosijoittajille. Kohdeyrityssijoituksia tekevillä rahastoilla on useita irtautumisprosesseja käynnissä. 02 February 2007 24
IR-yhteyshenkilöt Heikki Westerlund, toimitusjohtaja, senior partner puh. (09) 6155 8304 heikki.westerlund@capman.com Jerome Bouix, partneri, varainhankinta, IR & viestintä puh. (09) 6155 8358 jerome.bouix@capman.com Olli Liitola, talousjohtaja, senior partner Puh. (09) 6155 8306 olli.liitola@capman.com Mari Reponen, viestintäpäällikkö puh. (09) 6155 8322 mari.reponen@capman.com 02 February 2007 25
Lisäkalvoja 02 February 2007 26
Kurssikehitys (12 kk) 3,2 3,0 2,8 2,6 2,4 2,2 2,0 1,8 1,6 1,4 1,2 1,0 31.01.06 31.03.06 31.05.06 31.07.06 30.09.06 30.11.06 31.01.07 CapMan B CapMan 2000AB optiot CapMan 2003A optiot 20 15 10 5 0-5 -10-15 -20-25 01.02.06 01.04.06 01.06.06 01.08.06 01.10.06 01.12.06 01.02.07 Suhteellinen CapMan B Suhteellinen OMX Helsinki 02 February 2007 27
Osakkeenomistajat ryhmittäin 31.12.2006 27 % 4 % 7 % 42 % 16 % 42 % 31 % Johto ja työntekijät Hallintarekisteröidyt ja ulkomaalaiset Muut osakkeenomistajat 31 % Yritykset Hallintarekisteröidyt ja ulkomaalaiset Kotitaloudet Rahoitus- ja vakuutuslaitokset Voittoa tavoittelemattomat yhteisöt ja julkinen sektori 02 February 2007 28
CapMan Oyj:n 12 suurinta osakkeenomistajaa 30.12.2006 Aristo Invest Oy* + Ari Tolppanen** Geldegal Oy* + Olli Liitola** Winsome Oy* + Tuomo Raasio** Vesasco Oy* Heiwes Oy* + Heikki Westerlund** Valtion eläkerahasto Novestra Ab* + Peter Buch Lund** OP-Suomi Pienyhtiöt -sijoitusrahasto Nordea Henkivakuutus Guarneri Oy* + Petri Saavalainen** Degato International SARL (Lennart Jacobsson***) Ruotsalaisen kirjallisuuden seura r.y. Osuus osakkeista % 13,2 % 6,9 % 6,9 % 5,6 % 5,1 % 3,2 % 2,5 % 2,1 % 1,6 % 1,6 % 1,5 % 1,2 % Osuus äänistä % 21,5 % 11,4 % 11,4 % 10,7 % 7,1 % 1,7 % 5,7 % 1,1 % 0,8 % 2,0 % 0,8 % 0,6 % * CapMan Oyj:n A-osakkeet ovat yhtiön listautumishetkellä senior partnereina toimineiden henkilöiden määräysvaltayhtiöiden omistuksessa. A-osakkeilla on kymmenkertainen äänimäärä B-osakkeisiin nähden. ** Kuuluu CapManin henkilöstöön. *** Em. yhtiössä määräysvaltaa käyttävä CapManin henkilöstön jäsen, joka ei omista suoraan yhtiön osakkeita. 02 February 2007 29
Taloudelliset tavoitteet Kasvu Kannattavuus Pääomarakenne Osinkopolitiikka - Kasvattaa hallinnoitavien rahastojen pääomia keskimäärin vähintään 15 % vuodessa - Oman pääoman tuotto yli 25 % vuodessa - Pääomarahastojen nettotuotto sijoittajille yli 15 % vuodessa - Rahoittaa noin puolet CapMan Oyj:n omista sijoituksista rahastoihinsa velkarahoituksella - Omavaraisuusaste vähintään 50 % - Maksaa osinkoa vähintään 50 % nettotuloksesta 02 February 2007 30
CapManin visio Visionamme on olla haluttu pohjoismainen yhteistyökumppani pääomarahastoihin sijoittaville instituutioille ympäri maailman sekä yrittäjille paikallisesti. 02 February 2007 31
Arvot Korkea moraali Uskomme rehellisyyteen ja läpinäkyvyyteen. Olemme luotettava kumppani ja kunnioitamme sidosryhmiämme. Sitoutuminen Sitoudumme tavoitteidemme saavuttamiseen. Olemme innovatiivisia ja haluamme olla alamme edelläkävijöitä. Työntekijät ovat tärkein voimavaramme. Aktiivinen omistajuus Olemme aktiivinen teollinen toimija, jolla on myös vahva rahoituksellinen osaaminen. Luomme pysyvää arvoa kasvun, muutoksen ja ammattimaisen hallinnoinnin kautta. 02 February 2007 32