ODIN Kiinteistö I Rahastokatsaus elokuu 2015
Rahasto - suurimmat yhtiöt salkussa 2
ODIN Kiinteistö I elokuu Viime kuun tuotto ja tuotto vuoden alusta Rahasto laski viime kuussa 2,6 prosenttia. Vertailuindeksi laski 0,7 prosenttia. Vuoden alusta rahasto on noussut 5,0 prosenttia. Vertailuindeksi on noussut 8,5 prosenttia. Ostot ja myynnit viime kuussa ja vuoden alusta Viime kuussa emme ole tehneet merkittäviä muutoksia salkkuun. Rahaston arvoon eniten ja vähiten vaikuttaneet yhtiöt viime kuussa ja vuoden alusta Viime kuussa rahaston arvoon positiivisesti vaikuttaneet: Balder ja Sagax. Viime kuussa vähiten rahaston arvoon vaikuttaneet: Entra ja Diös. Tänä vuonna rahaston arvoon positiivisesti vaikuttaneet: Balder ja Sagax. Tänä vuonna heikoiten rahaston arvoon vaikuttanet: Entra ja Klövern Pref. 3
ODIN Kiinteistö I elokuu Rahaston hinnoittelu Rahasto hinnoitellaan 13,6 kertaa 12 kuukauden tulosennusteella. Rahaston osinkotuotto on 2,9 prosenttia. Lisäksi tuottoon vaikuttavat yhtiöiden osakkeiden takaisinostot. Salkkuyhtiöiden omapääoma per osake hinnoitellaan 1,4 kertaisesti. Rahaston sijoituskohteiden keskimääräinen oman pääoman tuotto oli 9,0 prosenttia. 4
Vuoden toisen neljänneksen kohokohtia Neljä suurinta sijoitustamme, Wihlborgs, Castellum, Sagax ja Balder kasvattivat toisena vuosineljänneksenä liikevaihtoaan 6,2 prosenttia viime vuoden vastaavaan ajanjaksoon verrattuna Tämä on huomattavasti enemmän kuin inflaatio, joka on Ruotsissa aavistuksen verran nollan yläpuolella Samojen yhtiöiden osakekohtainen tulos eli EPS kasvoi peräti 29,9 prosenttia Tätä kasvukehitystä ovat yhdessä vauhdittaneet liikevaihdon kasvu ja korkokustannusten aleneminen Samojen yhtiöiden viime vuodelta maksettu osinko oli 16,4 prosenttia suurempi kuin vuotta aiemmin Mainittujen yhtiöiden velkaantumisaste laski samana ajanjaksona 64,7 prosentista 59,2 prosenttiin hyvän kassavirran ja kiinteistöjen hinnannousun ansiosta Lisäksi yhtiöt rahoittavat toimintansa aiempaa pitkäjänteisemmin. Neljän suuren sijoituksemme keskimääräinen korkoduraatio on nyt 3,45 vuotta, kun se oli vuonna 2014 vastaavana ajanjaksona 2,50 vuotta Arvostamme yhtiöitä, jotka kasvavat vakaasti, jotka tarjoavat hyvän pääomatuoton ja joiden hinnoittelu on järkevä ja tase vankka Johtopäätöksenä voidaan todeta, että sijoituskohteinamme olevat yhtiöt tekevät liiketoiminnallaan erittäin hyvää tulosta, niillä on vankat taseet ja ne hyödyntävät lisäksi alhaisten korkojen markkinoita varmistaakseen itselleen pitkäjänteisen ja kilpailukykyisen rahoituksen. Tämänhetkinen tuottotaso yhdistettynä mataliin korkoihin tarjoaa yhtiöille todennäköisesti hyvin suotuisat mahdollisuudet synnyttää erittäin hyvä kassavirta myös tulevina vuosina. 5
6 Key figures
Portfolio Return Last 3 years % (EUR) ODIN Eiendom I Historical Return % (EUR)* Index Portfolio Last Month -2,60 YTD 5,01 1 Y 8,61 3 Y 11,72 5 Y 10 Y Since inception 9,63 Benchmark -0,70 8,48 19,92 16,99 12,43 Exess Return -1,90-3,47-11,30-5,27-2,80 * Returns for periods exceeding 12 months are annualized
Annual returns last 10 years
Current holdings
Share price performance*, year to date (Sorted by weight in portfolio) *) Share price performance for equities included in the benchmark. Equities not included in the benchmark are calculated from portfolio figures.
Risk Statistics (NOK) 3 Years Portfolio Index Active share 0,00 Sharpe ratio 1) 1,57 Standard Deviation 2) 12,72 1,70 15,10 Portfolio Alpha -0,15 Beta 0,81 Tracking error 4,74 Information ratio -1,19 1) Sharpe Ratio uses Norway - 3 MT Bills as risk free rate. 2) Standard Deviation is based upon monthly volatility.
Pricing of the fund Company Weight Country Industry P/E (LTM)* P/E (NTM)* DivYield (LTM) DivYield (NTM) P/B ROE AB Sagax Class B 9,8% Sweden Real Estate Management & 14,5 11,5 1,5 1,9 0,0 0,0 Fastighets Balder AB Class B 9,5% Sweden Real Estate Management & 18,7 17,3 0,0 0,0 1,6 8,4 Wihlborgs Fastigheter AB 9,3% Sweden Real Estate Management & 13,2 13,4 3,3 3,5 1,5 11,4 Castellum AB 9,2% Sweden Real Estate Management & 13,7 13,7 3,9 4,2 1,4 10,0 D. Carnegie & Co AB Class B 4,7% Sweden Real Estate Management & 18,0 13,7 0,0 0,0 1,1 5,9 Atrium Ljungberg AB Class B 4,7% Sweden Real Estate Management & 18,0 16,3 2,9 3,1 1,3 7,0 Fabege AB 4,7% Sweden Real Estate Management & 28,9 25,2 2,7 3,0 1,4 4,7 Hemfosa Fastigheter AB 4,7% Sweden Real Estate Management & 12,3 10,7 4,3 5,0 1,3 10,8 Sponda Oyj 4,5% Finland Real Estate Management & 10,3 9,8 5,2 5,5 0,7 6,9 Olav Thon Eiendomsselskap 4,4% Norway Real Estate Management & 15,4 14,0 1,2 1,3 0,9 6,0 Topp 10 65,5% 15,1 13,7 2,4 2,6 1,4 9,6 * NTM = Next 12 months LTM = Last 12 months Adjusted earnings and fully diltuted number of shares
OECD Leading indicator Level above 100 indicates expanding activity in OECD area
The International Monetary Fund (IMF) Economic growth forecast
Investment Objective Long term value creation
Investment Philosophy Performance - prospects - price
Esittelyssä ODIN Eiendom I (Kiinteistö I) ODIN Kiinteistö I on aktiivisesti hallinnoitu osakerahasto, joka sijoittaa Pohjoismaissa pörssinoteerattuihin tai näitä maita kotipaikkanaan tai niissä pääkonttoriaan pitäviin osakeyhtiöihin, joiden toimiala on lähinnä kiinteistöt. Tietoja rahastosta Vastaava salkunhoitaja Thomas Nielsen Rahasto jakaa saamansa osingot osuuksien omistajille. Ne maksetaan 15. kesäkuuta. Rahaston pitkän aikavälin tavoitteena on saavuttaa pörssinoteerattujen kiinteistöyhtiöiden osakkeiden tuottoa parempi tuotto suhteessa rahaston vertailuindeksiin. Alkaen 11.8.2014 Vertailuindeksi Carnegie Sweden Real Estate Perusvaluutta NOK Hallinnointipalkkio 2 % Merkintä-/lunastuspalkkio 0 % Pienin merkintäsumma 500 EUR
Salkunhoitaja Thomas Nielsen vastaa ODIN Kiinteistö ja ODIN Eiendom I (Kiinteistö I) rahastojen salkunhoidosta. Hän on ekonomi ja omaa yli kymmenen vuoden kokemuksen analyytikon tehtävistä. Thomas tuntee hyvin pohjosmaiset osakemarkkinat ja hän on työskennellyt muun muassa Fondsfinansissa, Kaupthingissa ja Paretossa. ODINilla hän aloitti elokuussa 2013.
Sisäänkirjautuminen ODIN Online - palveluun Merkitse osuuksia Voit ostaa napsauttamalla tätä Kirjaudu tästä Yhteydenotto asiakaspalveluun 09 4735 5100 info@odin.fi Tilaa ODINin uutiskirje Kirjoita sähköpostiosoitteesi tänne
Muistathan, että Historiallinen tuotto ei ole tae tulevasta. Tuleva tuotto riippuu muun muassa osakemarkkinoiden kehityksestä, salkunhoitajien ammattitaidosta, rahaston riskinotosta sekä rahasto-osuuksien hallinnoinnista perittävistä kuluista. Kurssitappiot voivat muuttaa tuoton negatiiviseksi. Tässä raportissa esitetyt asiat kuvaavat ODINin markkinanäkemystä kirjoitushetkellä. Niiden taustaksi on tutkittu luotettavina pidettyjä lähteitä, mutta emme silti voi taata, että näistä lähteistä saadut tiedot olisivat tarkkoja tai täydellisiä. ODIN Forvaltning AS:n työntekijät voivat käyttää omaan laskuunsa monentyyppisiä taloudellisia instrumentteja. Tämä tarkoittaa, että he voivat omistaa arvopapereita yrityksissä, joista puhutaan tässä raportissa, samoin kuin osuuksia ODINin arvopaperirahastoissa. Työntekijöiden omien kauppojen tulee noudattaa ODIN Forvaltning AS:n sisäisiä toimintaperiaatteita, jotka on laadittu arvopapereita koskevan lainsäädännön ja Norjan Verdipapirfondenes foreningin toimialastandardien mukaisesti. Lisätietoja meistä: www.odin.fi
Arvoa tulevaisuudelle