Rahastoraportti. Puolivuosikatsaus

raportti Puolivuosikatsaus 31.12.2012

Sisällysluettelo Toimitusjohtajan katsaus 3 Talous- ja markkinakatsaus 4 SEB:n esittely 6 Riskitason ja rahaston valinta 8 -osuuksien merkintä, lunastus ja vaihto 33 sekä seuranta jen yhteiset tiedot 35 Sanasto 36 Näin luet rahastoraporttia 10 Osakerahastot 11 Suomi SEB Finlandia 12 SEB Finland Small Cap 13 Eurooppa SEB European Equity 14 SEB European Index 15 Maailma SEB Global Equity Multimanager 16 Alueelliset ja maakohtaiset rahastot SEB North America Index 17 Vipurahastot 18 SEB Finland Momentum 19 Yhdistelmärahastot 20 SEB Finland Optimum 21 SEB European Optimum 22 Eettiset rahastot SEB Ethical Forum 23 jen rahastot SEB 20 24 SEB 50 25 SEB 80 26 Korkorahastot 27 Obligaatio- ja yrityslainarahastot SEB Corporate Bond ex Financials 28 SEB Euro Bond 29 SEB Global High Yield 30 Lyhyen koron rahastot SEB Money Manager 31 SEB Money Manager Plus 32 2

Toimitusjohtajan katsaus Vuosi 2012 onnistuttiin päättämään positiivisissa tunnelmissa. Jo muutaman viime vuoden tapaan euroalueen valtioiden velkaongelmat ovat säilyneet otsikoissa ja kevään kuluessa epävarmuus tarttui voimakkaasti myös Espanjan ja Italian markkinoihin ja lopulta kesään tultaessa oltiin päätymässä tilanteeseen, jossa Espanjan valtio ei enää kyennyt rahoittamaan itseään markkinaehtoisesti järkevällä hinnalla. Samaan aikaan epävarmuus globaalista suhdannekehityksestä voimistui, kun Kiinan makrotalouden luvut näyttivät hidastumisen merkkejä. Tämä negatiivisuus osoitti myös sen, että Euroopan keskuspankin käyttämä massiivinen noin 1 000 miljardin euron likviditeettiohjelma (LTRO) ei yksin riittänyt markkinoiden tasapainottamiseen. Nämä tekijät olivat myös omiaan rapauttamaan talouden toimijoiden luottamusta ja sijoitusmarkkinoilla nähtiinkin riskipitoisissa omaisuusluokissa varsin negatiivinen jakso maaliskesäkuussa. Kun velkakriisi kesään tultaessa tarttui Espanjan ja Italian kaltaisiin valtioihin, puhuttiin siis aivan eri kokoluokan asioista, kuin mihin oli aiemmin keskitytty Kreikan, Portugalin ja Irlannin kohdalla. Näiden ongelmien tiimoilta saatiin vihdoin heinäkuussa Euroopan keskuspankin pääjohtajalta ilmoitus, että EKP on valmis mihin tahansa toimenpiteisiin euron ja euroalueen säilyttämiseksi. Hiukan myöhemmin Euroopan keskuspankki, EU ja IMF lanseerasivat ehdollisen tukiohjelman, jossa EKP sitoutuu ilman raha määrätavoitetta tukemaan sen valtion lainamarkkinaa, joka ko. tukea hakisi. Loppuvuoteen tultaessa myös Yhdysvaltain keskuspankki lisäsi omia tasevetoisia panostuksiaan kahteen otteeseen markkinoiden ja talouskehityksen tukemiseksi. Nyt taaksepäin katsottuna näyttää siltä, että nämä keskuspankkien toimenpiteet ovat olleet oikeansuuntaisia markkinoiden luottamuksen palauttamiseksi ja että valtiot ovat saaneet työrauhan ainakin toistaiseksi vielä vuosia kestävään julkisen talouden tasapainottamis työhön. Osakemarkkinat ja riskipitoiset korko-omaisuusluokat toipuivat merkittävästi vuoden toisella puoliskolla ja koko vuodelta 2012 sijoittajat ovat kirjanneet kokonaisuutena kelpo tuottoprosentteja eri markkinoilta ja omaisuusluokista. Kotimaisten rahastosijoittajien kohdalla varovainen optimismi heijastui rahastojen nettomerkinnöissä, jotka säilyivät positiivisina joka kuukausi vuoden 2012 aikana joskin historiallisesti tarkasteltuna nettomerkintöjen taso oli aiempia positiivisia vuosia pienempi. Kaiken kaikkiaan rahastojen nettomerkinnät olivat 4,7 miljardia euroa vuoden aikana rahastojen pääoman ollessa vuoden lopussa 66,3 miljardia euroa. Kotimaisten sijoitusrahastojen pääoma on nyt kaikkien aikojen korkeimmalla tasollaan ja samalla tasolla kuin vuoden 2007 lopussa. Suurimmat sijoitusvirrat kohdentuivat yrityslainamarkkinoille sekä osakkeisiin samalla, kun rahamarkkinarahastojen virrat olivat selvästi negatiiviset. Kun käännämme katseet alkaneelle vuodelle 2013, voimme edelleen todeta, että velkavetoiset talouden haasteet säilyvät niin Euroopassa, Yhdysvalloissa kuin Japanissakin, mutta toisaalta oikean suuntaisia askeleita on otettu tilanteen parantamiseksi. Haasteista huolimatta maailman talouden kasvu jatkuu tarjoten myös rahastosijoittajalle lukuisia mahdollisuuksia tuoton kerryttämiseksi. Vanhaan tapaan ei voi kuitenkaan olla korostamatta periaatetta sijoitusten riittävästä hajauttamisesta. SEB:n Suomeen rekisteröityjen rahastojen pääoma oli katsauskauden lopulla noin 4,3 miljardia euroa. Kiitän kaikkia uusia ja vanhoja osuudenomistajiamme saamastamme luottamuksesta ja toivotan menestystä vuodelle 2013. Matti Byman toimitusjohtaja tammikuu 2013 3

Talous- ja markkinakatsaus Keskuspankkiireiden vuosi 2012 Vuoden 2012 aikana sijoittajien huolenaiheena olivat suhdannekuvan mahdollinen heikentyminen sekä velkaongelmat Euroopassa ja Yhdysvalloissa. Globaalin suhdanteen pelättiin heikentyvän, kun Kiinan ja Yhdysvaltain talous- Central banks kasvu näytti hidastuvan yhtäaikaisesti. Kehittyvien markkinoiden kasvukuvaa varjostivat lähinnä vientinäkyminen rapautuminen kehittyneiden maiden kysynnän heikentyessä. ECB Balance Sheet (USD) United States, Fed Balance Sheet 3.5 3.0 Vuosi alkoi kuitenkin odotettua valoisammin, kun taloustilastointi yllätti positiivisesti keskeisillä alueilla Yhdysvaltain ollessa parhaassa vireessä. Kevään aikana Kiinasta raportoitiin kuitenkin selvästi odotettua heikompia taloustilastoja ja pelot maan talouden jarruttamisesta saivat tuulta purjeisiin. Samaan aikaan myös Yhdysvalloista saatiin ikäviä uutisia, kun mm. teollisuuden odotuksia kuvaava ISM-indeksi putosi alle 50 pisteen ensimmäistä kertaa vuoden 2009 jälkeen. Näytti siltä, että globaalin talouden moottorit yskivät pahasti. Eurooppalainen velkakriisi tulehtui huhtikuussa uudelleen ja vakavasti, kun esille nousivat Espanjan pankkisektorin ongelmat. Maassa pidempään muhinut kiinteistökupla oli puhjennut, kiinteistöjen hinnat olivat jyrkässä laskussa ja sitä mukaan pankkien ongelmaluottojen määrä kasvussa. Osoittautui, että Espanjan pankkisektorin pääomistustarpeet olisivat suuria, jopa miljardia euroa. Espanjan valtion kantokyky ei ehkä riittäisi pankkien pääomittamiseen ja siten Espanjan velanhoitokykyä alettiin kyseenalaistaa. Markkinoiden luottamuksen rapautuminen levisi Espanjasta pian Italiaan. Maiden yhteenlaskettu massiivinen velkataakka (noin 2 800 miljardia) aiheutti oikeutetusti pelkoja valuuttaunionin jatkuvuuden suhteen. Gov Index, 1 3 Year 1.5 1.0 0.5 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 Lähde: Macrobond Vaikka keskuspankkiirit ovatkin olleet jo pitkään parrasvaloissa ilmoittaessaan pitkin matkaa erilaisista talouden elvytystoimista, jotka sinänsä ovat olleet merkittäviä ja välttämättömiä, niin EKP:n pääjohtaja Mario Draghi otti areenan haltuun kesäksi. Hän ilmoittikin heinäkuussa EKP:n olevan valmis puolustamaan euroa kaikin keinoin tämä oli riittävän vahva viesti, joka käänsi pörssit kevään laskun jälkeen jälleen nousuun. Syksyllä EKP täsmensi suunnitelmiaan euron puolustamiseksi: oli muodostettu suunnitelma, jossa vaikeuksiin ajautunut maa (Espanja) voisi hakea ehdollista tukea Euroopan rahoitusvakausvälineeltä (ESM), minkä jälkeen EKP voisi mahdollisesti jälkimarkkinaostoilla painaa maan rahoituskustannukset alas (OMT-ohjelma). 2.5 2.0 eur, trillion Espanja Italia 700 600 500 400 300 200 Basis points Samaan aikaan Yhdysvaltain keskuspankin (FED) johtaja Ben Bernanke ilmoitti uudesta elvytysohjelmasta (QE3) ja vielä joulukuussa toisesta (QE4). Mainitut elvytysohjelmat sekä ohjauskoron pitäminen nollassa kertovat massiivisesta talouden elvyttämisestä ja ne antoivatkin uskoa Yhdysvaltain talouden piristymiseen. Myös Kiinassa ryhdyttiin talouden elvytystoimiin syyskuussa, kun hallitus ilmoitti noin 150 miljardin dollarin infrastruktuurihankkeista. Syksyn mittaan myös Kiinan taloustilastot kääntyivät ja loppuvuodesta pahimmat pelon maan talouden jarruttamisesta oli jo kuopattu. 0 2009 2010 2011 2012 Lähde: Macrobon, Merrill Lynch 4

120 MSCI Europe MSCI EM S&P 500 Index Helsinki Cap MSCI TR Europe 115 110 105 95 90 01/12 02/12 03/12 04/12 05/12 06/12 07/12 08/12 09/12 10/12 11/12 12/12 Lähde: Macrobond, Bloomberg Sijoittajille vuosi 2012 oli kaikesta huolimatta vähintäänkin hyvä, vaikka markkinaliikkeet olivatkin suuria vuoden mittaan. Osakemarkkinatuotot liikkuivat noin 15-20 prosentin tuntumassa, joista Euroopan noin 18 prosentin nousu lienee yllättänyt suurimman osan sijoittajista. Onhan maanosa taantumassa ja velkakriisissä ei vuoden loppuun mennessä oltu nähty lopullisia ratkaisuja. Myös korkomarkkinoilta saatiin erinomaisia tuottoja, kun yrityslaina- ja kehittyvien maiden lainamarkkinoilla kirjattiin 10-25 prosenttiyksikön kurssinousut., sijoitusluokasta riippuen. Ja jälleen poikkeuksellisen hyvä vuosi, ehkä vastoin odotuksia, valtionlainoista: tuottoa kertyi lähes 10 prosenttia. Vuosi 2013 on alkanut vahvasti. Kurssien nousu oli ensimmäisillä viikoilla reipasta, alueelliset pörssit olivat 3-6 prosentin nousussa ennen kuun loppua, jolloin nähtiin ensimmäisiä laskupäiviä. Nousun taittoi jälleen, viime vuosien tapaan, huolet velkaongelmista. Yhdysvalloista odotellaan myöhemmin keväällä ratkaisuja budjetti- ja velkakatto-ongelmiin ja Euroopassa toivotaan edistystä velkakriisissä sekä erityisesti Espanjan tilanteessa. Vaikka painimmekin viime vuosien tapaan velkaongelmien kanssa Euroopassa ja Yhdysvalloissa, niin talousympäristö näyttää kuitenkin hieman valoisammalta ja sijoitusvuodesta on lupa odottaa kohtuullisen hyviä tuottoja. Antti Katajisto Sijoitusjohtaja SEB Varainhoito Suomi Oy 5

SEB Pitkä historia Laaja palveluvalikoima Olemme Suomen vanhin omaisuudenhoitaja, joka aloitti toimintansa Suomessa jo vuonna 1911. Pitkät perinteet luovat vankan perustan kansainväliseen ja ensiluokkaiseen omaisuuden hoitoon sekä henkilökohtaiseen palveluun. Tarjoamme kattavat ja kansainväliset omaisuudenhoitopalvelut instituutioille ja yksityis henkilöille. Pitkäjänteiset asiakassuhteet ovat aina olleet yrityksen kantava vahvuus. SEB yhtiö Suomi Oy, joka on Suomen neljänneksi suurin rahastoyhtiö, vastaa SEB:n rahastojen toiminnasta Suomessa, kun taas SEB Varainhoito Suomi Oy vastaa sijoituskonsultoinnista, räätälöidystä omaisuudenhoidosta ja edustaa SEB:n rahastoja Suomessa. Omaisuudenhoitoa tukee Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) Helsingin sivukonttori, joka tarjoaa avistaehtoisia tilejä, määräaikaistalletuksia ja arvopaperisäilytystä. Omaisuudenhoidon laaja palveluvalikoimamme kattaa neljä eri palvelukokonaisuutta: sijoitusrahastot, räätälöidyn omaisuudenhoidon, sijoituskonsultoinnin ja säilytyspalvelut. Palvelumuodosta riippumatta on asiakkaalla käytössään SEB:n omaisuudenhoidon koko osaaminen ja resurssit. Sijoittajan on helppo löytää jokaiseen tilanteeseen sopiva sijoitusvaihtoehto kattavasta rahastovalikoimastamme. SEB yhtiö Suomi Oy hallinnoi 21 Suomeen rekisteröityä rahastoa, ja tarjolla on myös omistajamme SEB:n rahastoja. Näiden rahastojen lisäksi asiakkaillamme on mahdollisuus merkitä kansainvälisiä rahastoja. perheeseemme kuuluu globaaleja rahastoja, toimialarahastoja, eettisiä rahastoja, alueellisesti sijoittavia rahastoja, pieniin ja keski suuriin yrityksiin sijoittavia rahastoja jne. Emoyhtiömme Kansainvälinen toiminta SEB Varainhoito Suomi Oy:n ja SEB yhtiö Suomi Oy:n on vuodesta 1997 omistanut Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) (SEB), jonka perinteet ulottuvat aina vuoteen 1856. SEB Varainhoito Suomi Oy on toiminnallisesti osa SEB:n omaisuudenhoito-organisaatioita, SEB Wealth Managementia, jossa työskentelee yli 150 salkunhoitajaa ja analyytikkoa. SEB on pohjoismaiden johtava finanssikonserni sekä yritys- että yksityissektorilla. Omaisuudenhoito on SEB:n keskeinen liiketoiminta-alue. SEB-ryhmällä on toimintaa 21 maassa ja SEB:n varainhoito-organisaatioissa on varallisuutta hoidossa yli miljardin euron arvosta. Suuren instituutioasiakasmäärän lisäksi pankilla on paljon yksityisasiakkaita, yhteensä asiakkaita on n. 5 miljoonaa. Tarjoamme kattavan valikoiman sijoitusinstrumentteja kaikille markkina-alueille ja sijoitustyyliluokille. Tällä hetkellä salkuissamme on lähes 30 eri omaisuudenhoitoyhtiön tuotteita. tarjontaamme täydennämme johtavien kansainvälisten varainhoitoyhtiöiden rahastoilla. Tällä hetkellä valikoimassamme on mm. seuraavien varainhoitajien tuotteita: ABS, AllianceBernstein, Barings, BlackRock, BlueBay, Cramer Rosenthal McGlynn, Eaton Vance, Fidelity, Goldman Sachs, HSBC, JPMorgan, Muzinich & Co., Pictet, Schroders ja William Blair. SEB on haluttu kumppani kansainvälisille omaisuudenhoitajille Pohjoismaissa. Tämän ansiosta myös asiakkaillamme on pääsy korkealaatuiseen tuotevalikoimaan. yhtiön omistajapolitiikka SEB yhtiö Suomi Oy:n ensisijainen ja tärkein velvollisuus on hoitaa hallinnoimiensa sijoitusrahastojen varoja ja sijoituksia ainoastaan rahasto-osuudenomistajien etujen mukaisesti. yhtiön tavoite on saada tuottoa osuuden omistajien varoille. Näiden velvollisuuksien ja tavoitteiden tueksi on laadittu omistajapolitiikkaa koskevat ohjeet, jotka yhtiön hallitus on vahvistanut. Menestyksellinen sijoitustoiminta edellyttää, että markkinoilla toimii hyvin johdettuja yrityksiä, joiden arvopapereihin sijoitusrahastojen varoja voidaan sijoittaa. Omistajavaltaa käyttämällä on yhtiöllä mahdollisuus osaltaan vaikuttaa tämän suuntaiseen kehitykseen. yhtiön Omistajaohjausta koskevat periaatteet (Corporate Governance) ovat saatavissa SEB yhtiö Suomi Oy:stä sekä SEB:n Internet-sivuilta osoitteesta www.seb.fi/varainhoito. 6

Asiakaspalvelumme auttaa Asiakaspalvelumme vastaa mielellään sijoituksiin liittyviin kysymyksiin ja auttaa sopivan rahaston valinnassa sekä merkintöihin liittyvissä kysymyksissä. Sijoitus - asiantuntijamme tavoitat joko numerosta (09) 6162 8000 tai ilmaisesta palvelunumerosta 0800-121 911. Voitte myös jättää yhteydenotto pyynnön kotisivullamme www.seb.fi/varainhoito. Asiakas palvelumme palvelee arkisin 8.30 17.00. Tietoja tuotteista ja palveluista Tuotekohtaiset tiedot (tuotteen kuvaus ja pääominaisuudet, veloitettavat palkkiot ja kulut, verotus ym.) ja rahastojen avaintietoesitteet ovat saatavilla SEB:stä. Sijoituspäätöksiä ei pidä tehdä tuotekohtaisiin tietoihin tutustumatta. Tarjottaville tuotteille ja palveluille on tyypillistä, että niihin liittyy riski sijoitetun pääoman menettämisestä osittain tai kokonaan. Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) Helsingin sivukonttorin talletustilit kuuluvat talletussuojan piiriin ja ovat suojattuja.000 euroon asti. Historiallinen tuotto ei koskaan ole tae tulevasta tuotosta. Tuotteiden ja palvelujen verokohtelu voi muuttua ja verokohtelussa saattaa olla asiakaskohtaisia eroja. Julkaisussa mainittuja tuotteita ja palveluja tarjoavat SEB-konserniin kuuluvat SEB Varainhoito Suomi Oy ja SEB yhtiö Suomi Oy sekä muut SEB-konserniin kuuluvat yhtiöt. Lisäksi SEB markkinoi ulkopuolisten palveluntarjoajien tuotteita, kuten sijoitusrahastoja, ja näissä tapauksissa SEB ei vastaa tarjotusta tuotteesta. Julkaisun maininnat eivät ole yksilöllisiä sijoitusneuvoja eikä pelkästään niiden perusteella pidä tehdä sijoituspäätöksiä. SEB:n sijoitusrahastojen asiakasvarojen jakautuminen 31.12.2012 Suomessa Yritykset 34,6 % Säätiöt, rahastot, kunnat ja seurakunnat 25,8 % 14,5 % 0,3 % 34,6 % Yksityishenkilöt 24,9 % Eläkeyhteisöt 14,5 % 24,9 % Muut 0,3 % 25,8 % SEB yhtiö Suomi Oy:n hallitus Eeva Grannenfelt, arvopaperijohtaja, Keskinäinen Vakuutusyhtiö Eläke-Fennia (osuudenomistajien valitsema); Kristian Gerkman, sijoitusjohtaja, Svenska litteratursällskapet i Finland r.f. (osuudenomistajien valitsema); Ralf Sunell, asiamies, Suomen kulttuurirahasto; Esko Keskinen, hallintojohtaja, Teknologiateollisuus ry; Petteri Karttunen, johtaja, Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) Helsingin sivuliike; Martti Saikku, johtaja, Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) Helsingin sivuliike. 7

Riskitason ja rahaston valinta perheestämme löytyy useita sijoitusvaihtoehtoja. Eri rahastojen välillä voi olla suuria eroja, sekä odotettu tuotto että riskit rahastojen välillä vaihtelevat. Tutustumalla rahastojen sääntöihin sekä keskustelemalla rahastoyhtiön edustajien kanssa saatte paremmin oikean kuvan eri rahastojen toimintatavoista. Kun valitsee itselleen sopivaa rahastoa, tulee vastata ainakin seuraaviin kysymyksiin: Mitä tavoittelen sijoituksillani? Kuinka pitkäksi aikaa olen valmis sijoittamaan? Millainen on riskinsietokykyni? Sijoitusaika Tavoitteet antavat suuntaa myös sijoitusajan pituudelle. Oman sijoitusajan määrittely vaikuttaakin ehkä eniten rahaston valintaan. Perussääntö on, että pitkän sijoitushorisontin omaavan sijoittajan tulisi sijoittaa ainakin osa varoistaan osakerahastoihin, koska pitkällä aikavälillä osakkeet ovat historiassa tuottaneet parhaiten. Lyhytaikaisissa sijoituksissa paras vaihtoehto on matalariskiset korko rahastot. Jos sijoitusaika ei ole tarkkaan tiedossa kannattaa harkita obligaatio- tai yhdistelmärahastoja. Näiden kysymysten vastaukset ratkaisevat sen mikä rahasto sopii juuri teille. Tavoite Ennen sijoitusrahaston valintaa on hyvä selvittää mitä varten sijoittaa. Omat tavoitteet, taloudellinen tilanne, ikä, perhesuhteet jne. vaikuttavat olennaisesti sopivien sijoituskohteiden valintaan. Lähtökohtana kannattaa muistaa, että tuotto ja riski kulkevat aina käsi kädessä. Yleissääntö on, että korkorahasto on matalariskisempi kuin osakerahasto, mutta vastaavasti korkorahaston tuotto on myös alhaisempi. Mitä suurempaa tuottoa tavoitellaan, sitä suurempi riski on luonnollisesti kannettava. Pidemmällä aikavälillä on todennäköistä, että korkeamman arvonheilunnan sijoitusmuoto tuottaa paremman keskimääräisen tuoton. Suomeen rekisteröidyt rahastot Korkorahastot SEB Money Manager SEB Money Manager Plus SEB Euro Bond SEB Global High Yield SEB Corporate Bond Ex Financials Yhdistelmärahastot SEB 20 SEB 50 SEB 80 SEB Finland Optimum SEB European Optimum SEB Ethical Forum Suositeltava sijoitusaika 1 kk tai enemmän 3 kk tai enemmän 2 vuotta tai enemmän 3 vuotta tai enemmän 3 vuotta tai enemmän 3 vuotta tai enemmän 4 vuotta tai enemmän 5 vuotta tai enemmän 3 vuotta tai enemmän 4 vuotta tai enemmän 3 vuotta tai enemmän Osakerahastot Odotettu tuotto SEB European Equity SEB European Index SEB North America Index SEB Finland Momentum SEB Finland Small Cap SEB Finlandia SEB Finlandia SEB Finland Small Cap SEB European Equity SEB European Index SEB Global Equity Multimanager SEB North America Index SEB Finland Momentum 5 vuotta tai enemmän 5 vuotta tai enemmän 5 vuotta tai enemmän 4 vuotta tai enemmän 5 vuotta tai enemmän 4 vuotta tai enemmän 5 vuotta tai enemmän SEB Global Equity Multimanager SEB 80 SEB European Optimum SEB Finland Optimum Riskinsietokyky SEB 50 SEB Global High Yield SEB Ethical Forum SEB 20 SEB Euro Bond SEB Money Manager Plus SEB Money Manager Tuotto- ja riskiodotukset Odotettu riski-% Riski tarkoittaa sijoituksen arvonheilahtelua. Osake- ja korkomarkkinoiden vaihteluiden vuoksi voi olla, ettei sijoitukselle kerry tuottoa ja osan pääomastakin voi menettää. Korkorahastojen arvon heilahtelut ovat yleensä pienempiä kuin osakerahastojen, mutta matalammalla riskillä tavoitellaan myös matalampaa tuottoa. Yhdistelmärahaston pitkän aikavälin tuotto-odotus on jonkin verran alempi kuin puhtaalla osakerahastolla, mutta vastaavasti riskitaso on alhaisempi kuin perinteisissä osake rahastoissa. Alhaisempi riskitaso näkyy käytännössä rahaston vakaampana tuottokehityksenä. Vuosittain suuretkin arvonheilahtelut hyväksyvälle sijoittajalle sopivat osakerahastot, joiden tuotot ja riskit perustuvat osakekurssien kehitykseen sillä markkina-alueella mihin ne sijoittavat. Eri omaisuusluokkien välisen hajautuksen ohella tehokas tapa sijoittajalle vähentää sijoituksen liittyvää riskiä on esimerkiksi hajauttaa varoja eri markkina-alueille. 8

Riskien hallinta Säännöllisesti säästämällä ajoitusriski pienenee Keskeinen periaate sijoitusrahaston sijoittamisessa on sijoitustoiminnasta aiheutuvien riskien hajauttaminen. Laissa säädetään siksi sijoitusrahastoille tarkat säännöt, kuinka varat tulee hajauttaa eri sijoituskohteisiin ja kuinka paljon yksittäisiin sijoituskohteisiin saa sijoittaa. jen riskeistä voi tarkemmin lukea rahastojen avaintietoesitteistä. Korkea ja matala riski jen riskitasoa voi mitata eri tavoin. n sijoituskohde on tärkeä, kuten myös pääasiallinen markkina, osuuden arvon vaihtelu sekä vertailuindeksin seuraaminen. Yleisesti voi sanoa, että mitä suurempi osuus osakkeita rahastossa on, sitä korkeampi on riski ja päinvastoin. Laajassa rahasto - valikoimassamme on kaikkea korkeariskisen osakerahaston ja matala riskisen korkorahaston väliltä. n riskiä mitataan standardipoikkeamalla Standardipoikkeama mittaa rahaston kurssiarvon vaihtelevuutta. Matalariskisen rahaston standardipoikkeama on pieni ja päinvastoin. Mahdollisuus saavuttaa rahaston odotettua tuottoa vastaava kehitys on todennäköisempää niillä rahastoilla joiden standardipoikkeama on pieni. Vastaavasti rahastoilla, joilla standardipoikkeama on suuri, tuottojen vaihtelu on suurempaa. Sijoitusrahaston tuotto-odotus kuitenkin saavutetaan sitä todennäköisemmin mitä pidempi on sijoitusaika. säästämisen avainsana on pitkäjänteisyys. Säännöllinen kuukausisäästäminen on helppoa, varat karttuvat kuin huomaamatta. Säännöllinen kuukausisäästäminen auttaa myös tehokkaasti tasamaan kurssivaihteluja. Riski tehdä sijoitus väärään aikaan vähenee, kun sijoituksia tehdään jatkuvasti. Kun kurssit laskevat, säästäjä saa samalla summalla enemmän rahastoosuuksia. Kurssien jälleen noustessa nousee kaikkien rahasto-osuuksien arvo. Näin rahasto-osuuksien keskimääräinen hankintahinta muodostuu kohtuulliseksi, eikä sijoittajan tarvitse miettiä oikeaa sijoitusajankohtaa. Euroa Pankkitili 35 000 30 000 25 000 20 000 15 000 Aktiivinen riski rahaston kehitys verrattuna indeksiinsä 10 000 n aktiivisuutta poiketa vertailuindeksistä mitataan Tracking Error -riskiluvun avulla. Toisin sanoen Tracking Error -riskiluku kuvaa sitä kuinka paljon rahastolla on taipumus poiketa vertailuindeksistään. n pieni Tracking Error -luku tarkoittaa yleensä sitä, että rahaston koostumus noudattaa pitkälti vertailuindeksin koostumusta ja näin ollen rahaston odotettu tuotto on myös lähellä vertailuindeksin tuottoa. Mitä suurempi Tracking Error -luku rahastolla on, sitä suurempaa ylituottoa suhteessa vertailuindeksiin tavoitellaan. On kuitenkin muistettava kolikon kääntöpuoli; suuremmalla Tracking Error -luvulla voidaan päätyä myös merkittävästi vertailuindeksiä heikompaan tuottoon. Sijoituspolitiikka Kun tavoite, sijoitusaika ja riskitaso ovat selvillä, kannattaa tutkia sijoitusrahastojen sijoituspolitiikkaa. On olemassa yhtä monta sijoituspolitiikkamääritelmää kuin on rahastojakin. Myös rahaston tuottotavoitteisiin, sijoituskohteisiin, sijoitusalueeseen, eettisiin tavoitteisiin jne. kannattaa tutustua. Edellä mainittuihin asioihin voitte tutustua tämän esitteen avulla sekä rahastojen omien sääntöjen ja avaintietoesitteiden kautta. 5 000 Odotettu tuotto 5 10 15 JOS SÄÄSTÄTTE EUROA KUUKAUDESSA 15 VUODEN AJAN rahastoon, jonka keskimääräinen vuosituotto on 8 %, sijoituksenne arvo on 15 vuoden kuluttua 33 978 euroa. pankkitilille, jonka keskimääräinen vuosikorko on 2 %, sijoituksenne arvo on 15 vuoden kuluttua 20 976 euroa. Tämä esimerkki on laskennallinen, eikä se takaa tulevaa tuottoa. Markkinatilanteesta riippuen rahastojen arvo voi nousta tai laskea. Vuotta 9

Näin luet rahastoraporttia n salkkujakauma, avainluvut ja muu informaatio raportin alkusivuilta löydät toimitusjohtajan katsauksen tarkastelujaksolta sekä laajemman markkinakatsauksen eri mark kinoiden kehityksestä ja tulevaisuuden näkymistä. kohtaisissa katsauksissa esitetään kehitys ja muutokset kaa vioin ja taulukoin, joista muutama esimerkki alla. Katsauksissa esite tään mm. rahaston salkkujakauma, tuottokehitys, kymmenen suu rinta sijoitusta sekä avainluvut. raportin lopusta löytyy tietoa merkintätavasta, palkkioista, verotuksesta, rapor toinnista sekä sanasto. Esimerkit kaavioista ja taulukoista Tuotto % Varojen jakautuminen % Indeksi 6 kk 4,86 % 2,25 % 12 kk 35,65 % 36,13 % 3 v. (p.a.) 8,68 % 14,22 % 5 v. (p.a.) 5,91 % 0,97 % perustamisesta (p.a.) 10,79 % 8,17 % Rahoitus Kestokulutushyödykkeet Teollisuus Alkutuotanto Päivittäistavarat 9,5 % 8,9 % 7,9 % 11,7 % 13,3 % Taulukosta käy ilmi rahaston kokonaistuotto eri ajanjaksoilta. Kaikki tuotot ovat euromääräisiä. Terveydenhuolto IT-yritykset Energia 7,3 % 6,2 % 6,1 % Telekommunikaatio 4,5 % 0% 5% 10% 15% 20% -osuuden tuottokehitys % n maturiteettijakauma 900 800 SEB Finlandia Alle 1 v. 5,2 % 700 600 1 3 v. 24,1 % 500 400 3 5 v. 23,9 % 300 5 7 v. 22,1 % 200 7 10 v. 8,1 % 0 09/93 09/95 09/97 09/99 09/01 09/03 09/05 09/07 09/09 12/11 Yli 10 v. 10,4 % Kuvasta käy ilmi rahaston tuottokehitys verrattuna rahaston vertailuindeksiin. 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% Kaavioista käy ilmi osakerahastojen osalta prosentuaalinen maa-/toimiala jakauma ja korkorahastojen osalta maturiteetti-/luottoluokitusjakauma. Tämä esite on osa SEB yhtiö Suomi Oy:n hallinnoimien sijoitusrahastojen puoli vuotiskatsauksia. Puolivuotiskatsaus koostuu kahdesta osasta: rahastokohtaisista sivuista ja liitteistä, jotka eivät sisälly tähän esitteeseen. Liitteistä selviävät muun muassa kunkin rahaston kaikki sijoitukset per 31.12.2012. jen täydelliset säännöt, avaintietoesitteet, virallinen rahastoesite ja vuosikertomukset ovat saatavilla veloituksetta rahastoyhtiöstä sekä Internet-sivuillamme. yhtiö ylläpitää mahdollisista rahastojen arvonlaskennan virheistä luetteloa, joka on osuuden omistajien nähtävissä rahastoyhtiössä. Suomeen rekisteröityjen SEB-sijoitusrahastojen hallinnoinnista vastaa SEB yhtiö Suomi Oy, joka perustettiin 7.2.1990. Yhtiön kotipaikka on Helsinki ja yhtiön täysin maksettu osakepääoma on 1,89 miljoonaa euroa. jen säilytysyhteisö on Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) Helsingin sivukonttori. SEB Varainhoito Suomi Oy markkinoi SEB:n rahastoja Suomessa. jen tunnuslukujen laskentaperusteet, historiatiedot ja mahdolliset kaavat ovat saatavilla rahastoyhtiöstä. 10

Osakerahastot 11 11

Sijoitusrahasto SEB Finlandia Kotimainen osakerahasto sopii korkeaa tuottoa hakeville sijoittajille, jotka ovat kiinnostuneita pitkäjänteisestä sijoittamisesta Suomen osakemarkkinoille. n sijoituspolitiikka SEB Finlandia on osakerahasto, joka sijoittaa varansa pääosin suoma laisiin julkisesti noteerattujen yhtiöiden osakkeisiin. n tavoitteena on pitkällä aikajänteellä yltää OMX Helsinki CAP tuottoindeksiä korkeampaan tuottotasoon. Tavoite voidaan saavuttaa aktiivisella ja kattavaan analyysitoimintaan perustuvalla varainhallinnalla. n sijoitukset on hajautettu kattavasti eri toimialoille kulloinkin vallitsevan markkinatilanteen edellyttämällä tavalla. Aktiivisella sijoituspolitiikalla parannetaan pitkän aikavälin tuottokehitystä ja kavennetaan osakemarkkinoille tyypillisten heilahteluiden vaikutusta varallisuuden tuottoon. n perustiedot Tyyppi: Kotimainen osakerahasto Perustettu: 30.9.1993 Rekisteröintimaa: Suomi Salkunhoitaja: Christian Backholm : OMX Helsinki CAP tuottoindeksi Tuotonjako: -osuudet on jaettu A- ja B-sarjoihin. A-sarja jakaa vuosittain tuotto-osuuden. Minimisijoitus: 500 tai 80 /kk Hallinnointipalkkio, juoksevat kulut: 1,3 % p.a., sisältää säilytyksen. Muuta: 18.1.2012 saakka rahaston nimi oli SEB Gyllenberg Finlandia. 12 Tuotto % Indeksi 6 kk 16,79 % 15,21 % 12 kk 17,71 % 15,46 % 3 v. (p.a.) 1,81 % 3,99 % 5 v. (p.a.) 3,49 % 3,07 % perustamisesta (p.a.) 9,92 % 7,33 % -osuuden tuottokehitys % 900 800 700 600 500 400 300 200 SEB Finlandia Kymmenen suurinta omistusta Sijoituskohde Osuus (%) Nokia 9,0 Kone B 8,2 Fortum 7,3 Sampo A 7,2 Wärtsilä 7,1 Metso 4,9 Stora Enso R 4,0 Nordea 3,7 Outotec 3,5 Pohjola Pankki Oyj 3,4 0 09/93 09/95 09/97 09/99 09/01 09/03 09/05 09/07 09/09 09/11 12/12 Varojen jakautuminen % Teolliset tuotteet ja palvelut Perusteollisuus Rahoitus Informaatioteknologia Sähkö, kaasu ja vesi Kulutushyödykkeet ja palvelut Tietoliikennepalvelut Energia Terveydenhuolto Päivittäiskulutus 2,5 % 1,9 % 1,0 % 3,9 % 5,6 % 7,3 % 11,6 % 16,2 % 15,7 % 33,2 % 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% Avainluvut n koko: 207,0 M Osuudenomistajia: 1457 kpl -osuuden arvo A: 258,25 -osuuden arvo B: 520,50 Osuuksia liikkeellä: 434 773,2808 kpl n kokonaisosakeriski: 98,79 % Standardipoikkeama: 20,32 % Tracking Error (12 kk): 8,98 % Salkun kiertonopeus (12 kk): 1,25 Lähipiirin palkkio-osuus (12 kk): 25,0 % Sharpe (12 kk): 0,83 Kaupankäyntikulut: 0,28 % n salkku n kokonaisarvosta 0,66 % ylittävät omistukset 31.12.2012 30.6.2012 Osakesijoitukset 98,82 % 95,38 % Teolliset tuotteet ja palvelut 33,22 % 25,32 % Kone B 8,23 % 8,1 % Wärtsilä 7,05 % 4,69 % Metso 4,89 % 3,68 % Outotec 3,49 % 1,54 % Konecranes 2,3 % 1,23 % YIT-Yhtymä 1,97 % 2,64 % Ramirent 1,39 % 0,54 % Cargotec B 1,37 % 0,91 % Cramo Oyj 0,67 % 0,86 % Perusteollisuus 16,15 % 19,46 % Stora Enso R 3,96 % 4,91 % UPM 3,19 % 4,24 % Metsä Board B 2,12 % 1,49 % Kemira 2,02 % 1,33 % Huhtamäki 1,94 % 4,79 % Outokumpu A 1,35 % 1,06 % Rautaruukki K 1,27 % 0,65 % Rahoitus 15,67 % 17,67 % Sampo A 7,2 % 9,51 % Nordea 3,69 % 2,54 % Pohjola Pankki Oyj 3,38 % 4,86 % Sponda 0,73 % 0,76 % Citycon 0,67 % 0,00 % Informaatioteknologia 11,63 % 6,93 % Nokia 8,99 % 5,41 % Tieto 2,64 % 1,52 % Sähkö, kaasu ja vesi 7,25 % 8,11 % Fortum 7,25 % 8,11 % Kulutushyödykkeet ja palvelut 5,64 % 6,96 % Nokian Renkaat 3,19 % 3,54 % Amer Sports 1,47 % 1,25 % Sanoma 0,98 % 1,07 % Tietoliikennepalvelut 3,93 % 4,43 % TeliaSonera 2,33 % 3,02 % Elisa 1,6 % 1,41 % Energia 2,48 % 4,98 % Neste Oil 2,48 % 4,98 % Terveydenhuolto 1,86 % 0,72 % Orion B 1,21 % 0,00 % Päivittäiskulutus 0,99 % 0,8 % Kesko B 0,99 % 0,8 % Muut varat ja velat netto 1,18 % 4,62 %

Sijoitusrahasto SEB Finland Small Cap Kotimaisiin pieniin ja keskisuuriin yrityksiin sijoittava rahasto sopii hyvin sijoittajille, jotka haluavat hajauttaa osan pitkäaikaisista sijoituksistaan korkean tuottopotentiaalin tarjoaviin pienten ja keskisuurten yhtiöiden osakkeisiin. n sijoituspolitiikka Sijoitusrahasto SEB Finland Small Cap on osakerahasto, joka sijoittaa varansa pääosin suomalaisiin pörssinoteerattuihin pieniin ja keskisuuriin yhtiöihin. n tavoitteena on pitkällä aikajänteellä ylittää Small Cap -indeksin tuottotaso. Tavoite saavutetaan kattavaan analyysitoimintaan perustuvalla varainhallinnalla. SEB Finland Small Cap -rahaston tuotto-odotus on pitkällä aikajänteellä korkeampi kuin tavanomaisilla osakerahastoilla, ja rahaston riskitaso on vastaavasti korkeampi kuin osakerahastoissa keskimäärin. n sijoitukset on hyvin hajautettu eri toimialoille, mutta yksittäisillä yhtiövalinnoilla on suurempi vaikutus rahaston tuottokehitykseen kuin perinteisissä osakerahastoissa. n perustiedot Tyyppi: Kotimainen osakerahasto Perustettu: 20.4.1994 Rekisteröintimaa: Suomi Salkunhoitaja: Ville Simo : Carnegie Small Cap Finland -indeksi Tuotonjako: -osuudet on jaettu A- ja B-sarjoihin. A-sarja jakaa vuosittain tuotto-osuuden. Minimisijoitus: 500 tai 80 /kk Hallinnointipalkkio, juoksevat kulut: 2,5 % p.a., sisältää säilytyksen. Muuta: 18.1.2012 saakka rahaston nimi oli SEB Gyllenberg Small Firm. Tuotto % Indeksi 6 kk 11,41 % 9,51 % 12 kk 16,44 % 7,02 % 3 v. (p.a.) 1,52 % 3,19 % 5 v. (p.a.) 2,75 % 6,88 % perustamisesta (p.a.) 8,74 % 6,36 % Kymmenen suurinta omistusta Sijoituskohde Osuus (%) Outotec 8,6 Kemira 6,6 YIT-Yhtymä 6,5 Konecranes 6,0 Outokumpu A 5,6 Tieto 5,2 Huhtamäki 4,8 Amer Sports 4,8 Metsä Board B 4,5 Cargotec B 4,2 Avainluvut n koko: 59,3 M Osuudenomistajia: 768 kpl -osuuden arvo A: 206,01 -osuuden arvo B: 415,00 Osuuksia liikkeellä: 151 070,6405 kpl n kokonaisosakeriski: 96,49 % Standardipoikkeama: 21,90 % Tracking Error (12 kk): 8,25 % Salkun kiertonopeus (12 kk): 1,67 Lähipiirin palkkio-osuus (12 kk): 16 % Sharpe (12 kk): 0,71 Kaupankäyntikulut: 0,34 % -osuuden tuottokehitys % 750 SEB Finland Small Cap B 650 550 450 350 250 150 50 04/94 04/96 04/98 04/00 04/02 04/04 04/06 04/08 04/10 12/12 Varojen jakautuminen % Teolliset tuotteet ja palvelut 41,3 % Perusteollisuus 25,3 % Kulutushyödykkeet ja palvelut 13,6 % Informaatioteknologia 7,9 % Rahoitus Päivittäiskulutus 3,6 % 3,4 % Terveydenhuolto NM-lista 1,0 % 0,6 % 0% 10% 20% 30% 40% n salkku n kokonaisarvosta 0,59 % ylittävät omistukset 31.12.2012 30.6.2012 Osakesijoitukset 96,49 % 97,23 % Teolliset tuotteet ja palvelut 41,25 % 34,87 % Outotec 8,58 % 6,08 % YIT-Yhtymä 6,48 % 6,14 % Konecranes 6,04 % 5,01 % Cargotec B 4,21 % 3,26 % Ramirent 4,00 % 2,87 % Vacon 2,55 % 2,4 % PKC Group 2,4 % 3,01 % Uponor 2,39 % 0,6 % Lassila & Tikanoja 2,06 % 0,95 % Cramo Oyj 1,74 % 2,89 % Finnair 0,8 % 0,00 % Perusteollisuus 25,28 % 23,17 % Kemira 6,58 % 2,68 % Outokumpu A 5,57 % 4,19 % Huhtamäki 4,83 % 7,19 % Metsä Board B 4,5 % 4,12 % Rautaruukki K 2,81 % 1,69 % Tikkurila 0,99 % 1,2 % Kulutushyödykkeet ja palvelut 13,61 % 15,04 % Amer Sports 4,75 % 2,84 % Sanoma 3,76 % 3,61 % Fiskars 1,41 % 1,65 % Stockmann B 1,04 % 1,59 % Rapala VMC 1,03 % 1,48 % Exel Composites Oyj 0,82 % 1,24 % Informaatioteknologia 7,88 % 6,28 % Tieto 5,15 % 2,57 % Basware 1,28 % 1,91 % Affecto 1,11 % 1,37 % Rahoitus 3,61 % 3,4 % Citycon 1,38 % 0,98 % Sponda 1,16 % 1,25 % Technopolis 1,07 % 1,17 % Päivittäiskulutus 3,35 % 5,76 % Raisio V 1,56 % 3,44 % Olvi A 1,2 % 1,52 % Terveydenhuolto 0,96 % 0,65 % Oriola-KD B 0,96 % 0,65 % NM-lista 0,55 % 0,00 % Muut varat ja velat netto 3,51 % 2,77 % 13

Sijoitusrahasto SEB European Equity Eurooppalaisiin osakkeisiin sijoittava rahasto sopii sijoittajille, jotka haluavat pitkäaikaisissa sijoituksissaan hyötyä Euroopan sijoitusmarkkinoiden tarjoamista mahdollisuuksista maltillisella riskitasolla. n sijoituspolitiikka SEB European Equity on osakerahasto, joka sijoittaa varansa eurooppalaisiin osakkeisiin. n tavoitteena on ylittää pitkällä aikajänteellä MSCI Europe -indeksin tuottotaso. n salkunhoito perustuu Minimum Variance -sijoitusfilosofiaan, jossa keskitytään valitsemaan erityisesti matalariskisiä sijoituskohteita osakemarkkinoilta. Varat hajautetaan kattavasti Euroopan osakemarkkinoille ja eri toimialoille. n sijoituskohteina ovat pääsääntöisesti suuret yritykset, Tuotto % Indeksi 6 kk 12,09 % 12,54 % 12 kk 15,52 % 17,29 % 3 v. (p.a.) 1,33 % 6,20 % 5 v. (p.a.) 7,10 % 2,46 % perustamisesta (p.a.) 1,70 % 2,95 % -osuuden tuottokehitys % 220 200 180 160 140 120 80 SEB European Equity B mutta varoja voi sijoittaa kaikenkokoisiin yrityksiin. n sijoitustoiminnan tavoitteena on sijoitetun pääoman reaaliarvon kasvattaminen mahdollisimman matalalla riskillä. Pitkällä aikavälillä tavoitellaan vertailuindeksiä parempaa tuottoa. Kymmenen suurinta omistusta Sijoituskohde Osuus (%) Nestle 4,26 Roche Holdings 3,58 Royal Dutch Shell B 3,08 HSBC Holdings 2,4 Astrazeneca 2,39 Reckitt Benckiser Group Plc 2,11 Imperial Tobacco Group 1,94 Münchener Rückversicherung 1,89 National Grid Plc 1,89 Koninklijke DSM 1,81 60 06/97 06/99 06/01 06/03 06/05 06/07 06/09 06/11 12/12 Varojen jakautuminen % Ei määritelty Päivittäiskulutus Rahoitus Raaka-aineet Terveydenhuolto Kulutushyödykkeet ja -palvelut Teolliset tuotteet ja palvelut Teleliikennepalvelut Kulutushyödykkeet Perusteollisuus 5,2 % 5,2 % 4,2 % 3,8 % 7,4 % 15,0 % 14,3 % 14,1 % 12,4 % 11,2 % 0% 5% 10% 15% 20% n perustiedot Tyyppi: Eurooppalainen osakerahasto Perustettu: 2.6.1997 Rekisteröintimaa: Suomi Salkunhoitaja: SEB Investment Management : MSCI Europe -indeksi Tuotonjako: -osuudet on jaettu A- ja B-sarjoihin. A-sarja jakaa vuosittain tuotto-osuuden. Minimisijoitus: 500 tai 80 /kk Hallinnointipalkkio, juoksevat kulut: 1,3 % p.a., sisältää säilytyksen. Muuta: 18.1.2012 saakka rahaston nimi oli SEB Gyllenberg European Equity. 6.11.2011 saakka rahaston nimi oli SEB Gyllenberg Equity Value. Avainluvut n koko: 115,1 M Osuudenomistajia: 1 102 kpl -osuuden arvo A: 54,37 -osuuden arvo B: 108,46 Osuuksia liikkeellä: 1 125 909,8171 kpl n kokonaisosakeriski: 97,87 % Standardipoikkeama: 9,72 % Tracking Error (12 kk): 7,60 % Salkun kiertonopeus (12 kk): 0,94 Lähipiirin palkkio-osuus (12 kk): 0 % Sharpe (12 kk): 1,51 Kaupankäyntikulut: 0,14 % n salkku n kokonaisarvosta 1,66 % ylittävät omistukset 31.12.2012 30.6.2012 Pörssiosakkeet 97,84 % 97,78 % Ei määritelty 14,96 % 7,54 % Deutsche Post AG-REG 1,77 % 0,00 % Tate Lyle 1,72 % 0,79 % Päivittäiskulutus 14,27 % 14,66 % Nestle 4,26 % 3,6 % Koninklijke DSM 1,81 % 1,56 % Coloplast B 1,74 % 1,99 % Südzucker 1,71 % 2,00 % Rahoitus 14,06 % 12,28 % HSBC Holdings 2,4 % 2,3 % Münchener Rückversicherung 1,89 % 1,66 % Swiss Re Ag 1,73 % 1,78 % Swedbank AB 1,67 % 0,69 % Raaka-aineet 12,42 % 14,13 % Royal Dutch Shell B 3,08 % 3,63 % Sainsbury J Plc 1,74 % 1,43 % Eni 1,71 % 1,85 % Electricidade de Portugal 1,71 % 1,07 % BP 1,68 % 1,87 % Terveydenhuolto 11,18 % 10,61 % Roche Holdings 3,58 % 2,89 % Astrazeneca 2,39 % 2,56 % Orion B 1,78 % 1,15 % Kulutushyödykkeet ja -palvelut 7,37 % 12,21 % Imperial Tobacco Group 1,94 % 2,28 % Teolliset tuotteet ja palvelut 5,19 % 2,61 % Bae Systems 1,76 % 0,24 % Tietoliikennepalvelut 5,17 % 9,14 % Kulutushyödykkeet 4,23 % 1,21 % Reckitt Benckiser Group Plc 2,11 % 0,00 % Next Plc 1,77 % 0,00 % Perusteollisuus 3,83 % 5,95 % Sykliset palvelut 3,65 % 0,63 % National Grid Plc 1,89 % 0,00 % Societe Europeenne Des Satellites 1,76 % 0,44 % Yhdyskuntapalvelut 1,39 % 2,42 % Ei-sykliset palvelut 0,12 % 1,61 % Johdannaisposition markkina-arvo -0,01 % 0,06 % Muut varat ja velat netto 2,17 % 2,16 % 14

Erikoissijoitusrahasto SEB European Index Eurooppalainen indeksirahasto sopii sijoittajille, jotka hakevat pitkäaikaisten osakesijoitustensa välineeksi kustannustehokasta eurooppalaista toimintamallia. n sijoituspolitiikka Erikoissijoitusrahasto SEB European Index on Länsi-Eurooppaan sijoittava osakepohjainen indeksirahasto. n tuotto-odotus on MSCI Europe -indeksin mukainen. on rakenteeltaan rahastojen rahasto, joka koostuu kahdesta alarahastosta: UK Index Sub Fund sekä Europe ex-uk Index Sub Fund, joita hallinnoi BlackRock. BLK:n rahastojen valvova viranomainen ja säily- Tuotto % Indeksi 6 kk 12,11 % 12,54 % 12 kk 17,03 % 17,29 % 3 v. (p.a.) 6,17 % 6,31 % 5 v. (p.a.) 2,47 % 2,46 % perustamisesta (p.a.) 0,42 % 0,78 % -osuuden tuottokehitys % 130 120 110 90 80 70 60 50 SEB European Index B tysyhteisö on Irlannin Keskuspankki. n sijoitukset pyritään tekemään siten, että sen rakenne vastaa mahdollisimman tarkasti vertailuindeksin koostumusta. n perustana on MSCI Europe -indeksin mukainen, noin 500 yhtiötä sisältävä osakesalkku. -osuuksia voidaan merkitä ja lunastaa kerran viikossa viikon 1. pankkipäivänä. 40 12/99 12/01 12/03 12/05 12/07 12/09 12/12 n perustiedot Tyyppi: Indeksirahasto (osakerahasto) Perustettu: 7.12.1999 Rekisteröintimaa: Suomi Salkunhoitaja: BlackRock ja SEB Investment Management : MSCI Europe -indeksi Tuotonjako: -osuudet on jaettu A- ja B-sarjoihin. A-sarja jakaa vuosittain tuotto-osuuden. Minimisijoitus: 500 Hallinnointipalkkio: 0,4 % p.a., sisältää säilytyksen. Juoksevat kulut: 0,43 % p.a. Muuta: 18.1.2012 saakka rahaston nimi oli SEB Gyllenberg European Index. Avainluvut n koko: 75,9 M Osuudenomistajia: 116 kpl -osuuden arvo A: 55,79 -osuuden arvo B: 105,60 Osuuksia liikkeellä: 1 105 442,6184 kpl Standardipoikkeama: 12,64 % Tracking Error (12 kk): 0,40 % Salkun kiertonopeus (12 kk): 0,05 Lähipiirin palkkio-osuus (12 kk): 0,00 % Sharpe (12 kk): 1,28 Kaupankäyntikulut: 0,00 % n salkku n kokonaisarvosta 0,00 % ylittävät omistukset 31.12.2012 30.6.2012 Sijoitusrahastot 99,96 %,06 % BLK Europe ex-uk Index Sub-Fund 64,95 % 63,61 % BLK UK Index Sub Fund 35,01 % 36,45 % Muut varat ja velat netto 0,04 % -0,06 % Varojen jakautuminen % Rahoitus Päivittäiskulutus Terveydenhuolto Teolliset tuotteet ja palvelut Energia Perusteollisuus Kulutushyödykkeet ja palvelut Tietoliikennepalvelut Sähkö, kaasu ja vesi Informaatioteknologia 5,4 % 4,2 % 3,0 % 11,9 % 11,2 % 10,5 % 9,7 % 9,1 % 14,5 % 20,6 % 0% 5% 10% 15% 20% 15

Sijoitusrahasto SEB Global Equity Multimanager Maailmanlaajuinen osakerahasto sopii erityisesti sijoittajille, jotka haluavat vähentää riippuvuuttaan yksittäisten osakemarkkinoiden heilahteluista tai pienentää yksittäisiin rahastosijoituksiin liittyviä riskejä ja hakea sijoitusvarallisuudelleen tuottopotentiaalia kansainvälisiltä markkinoilta pitkällä sijoitushorisontilla. Suositeltava sijoitusaika on viisi vuotta tai enemmän. n sijoituspolitiikka SEB Global Equity Multimanager -rahasto sijoittaa varansa maailmanlaajuisesti osakemarkkinoille. n tavoitteena on pitkällä aikajänteellä yltää vertailuindeksiään (MSCI World) korkeampaan tuottotasoon. sijoittaa varansa pääasiassa toisten kotimaisten ja ulkomaisten maailmanlaajuisesti osakkeisiin sijoittavien sijoitusrahastojen rahasto-osuuksiin ja yhteissijoitusyritysten osuuksiin. voi tehdä myös suoria korko- ja osakesi- Tuotto % Indeksi 6 kk 5,34 % 4,74 % 12 kk 11,33 % 13,59 % 3 v. (p.a.) 6,23 % 10,11 % 5 v. (p.a.) 2,28 % 0,90 % perustamisesta (p.a.) 3,41 % 5,35 % -osuuden tuottokehitys % 280 250 220 190 160 130 SEB Global Equity Multimanager B Varojen jakautuminen % Maailma joituksia sekä sijoittaa johdannaisiin. n sijoitusten jakauma voi poiketa vertailuindeksin maajakaumasta ja rahaston sijoituskohteena olevissa rahastoissa voi olla sijoituksia vertailuindeksin ulkopuolisille osakemarkkinoille. Sijoitustoiminnan tavoitteena on tuottaa lisäarvoa rahastovalinnalla sekä maantieteellisellä ja eri sijoitustyylien välisellä allokaatiolla. Kymmenen suurinta omistusta Sijoituskohde Osuus (%) CRM US Equity Opportunities 17,6 William Blair US All Cap Growth Fund D 14,7 BGF European A2 11,8 T.Rowe Price US Large Cap Growth A Fund 11,5 Fidelity Active Strategy(FAST)Japan A acc 5,9 ishares MSCI Canada Index Fund 5,3 Fidelity Active Strategy(FAST)Europe A 5,3 SEB North America Chance/Risk Fund 5,2 Eaton Vance Emerald PPA EM Equity A2 usd 5,1 Montanaro European Smaller Comp. Acc EUR 5,0 70 04/95 04/97 04/99 04/01 04/03 04/05 04/07 04/09 04/11 12/12 69,7 % n perustiedot Tyyppi: Maailmanlaajuinen osakerahasto Perustettu: 24.4.1995 Rekisteröintimaa: Suomi Salkunhoitaja: Tina Rönnholm : MSCI World -indeksi Tuotonjako: -osuudet on jaettu A- ja B-sarjoihin. A-sarja jakaa vuosittain tuotto-osuuden. Minimisijoitus: 500 tai 80 /kk. Instituutiosarjan minimisijoitus 000. Hallinnointipalkkio: 0,55 % p.a., sisältää säilytyksen.* 0,20 % p.a., sisältää säilytyksen (instituutiosarja).* Juoksevat kulut: 2,19 % p.a. 1,84 % p.a. (instituutiosarja) * Lisäksi rahasto maksaa sen sisältämille rahastoille hallinnointipalkkiota. Muuta: 18.1.2012 saakka rahaston nimi oli SEB Gyllenberg Global Equity Multimanager. Avainluvut n koko: 14,1 M Osuudenomistajia: 498 kpl -osuuden arvo A (retail): 66,25 -osuuden arvo B (retail): 138,03 Osuuksia liikkeellä (retail): 132 864,7349 kpl n kokonaisosakeriski: 99,38 % Standardipoikkeama: 9,39 % Tracking Error (12 kk): 4,56 % Salkun kiertonopeus (12 kk): 0,38 Lähipiirin palkkio-osuus (12 kk): % Sharpe (12 kk): 1,11 Kaupankäyntikulut: 0,01 % n salkku n kokonaisarvosta 1,3 % ylittävät omistukset 31.12.2012 30.6.2012 Sijoitusrahastot 99,37 % 96,87 % Maailma 69,72 % 69,86 % CRM US Equity Opportunities 17,63 % 17,33 % William Blair US All Cap Growth Fund D 14,66 % 13,28 % T.Rowe Price US Large Cap Growth A Fund 11,48 % 10,42 % Fidelity Active Strategy(FAST)Japan A acc 5,86 % 4,61 % ishares MSCI Canada Index Fund 5,29 % 5,75 % SEB North America Chance/Risk Fund 5,21 % 6,86 % Eaton Vance Emerald PPA EM Equity A2 usd 5,08 % 4,82 % William Blair SICAV - Emerging Leaders Growth D 3,21 % 0,92 % Pictet Funds US Equity Growth Selection P Cap 1,3 % 3,5 % Eurooppa 28,3 % 25,51 % BGF European A2 11,77 % 9,51 % Fidelity Active Strategy(FAST)Europe A 5,26 % 5,8 % Montanaro European Smaller Comp. Acc EUR 5,04 % 4,54 % SEB Europe fund lux inc 2,38 % 1,19 % SEB European Equity B 2,35 % 3,03 % DB X-trackers DJ EURO STOXX Select Divid 1,5 % 1,44 % Suomi 1,35 % 0,00 % SEB Finlandia B 1,35 % 0,00 % Muut varat ja velat netto 0,63 % 3,13 % Eurooppa 28,3 % Suomi 1,3 % 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 16

Erikoissijoitusrahasto SEB North America Index Pohjoisamerikkalainen indeksirahasto sopii sijoittajille, jotka haluavat hoitaa osan sijoitustensa kansainväli sestä hajautuksesta kustannustehokkaalla indeksirahastoratkaisulla. n sijoituspolitiikka Erikoissijoitusrahasto SEB North America Index on Pohjois-Amerikkaan sijoittava osakepohjainen indeksirahasto. n tavoitteena on MSCI North America -indeksin mukainen tuottotaso. on rakenteeltaan rahastojen rahasto, joka koostuu BLK North Ame rica Index Fund -alarahastosta, jota hallinnoi BlackRock. Indeksirahaston ominaisuuksia Tuotto % Indeksi 6 kk 2,21 % 1,47 % 12 kk 12,57 % 11,17 % 3 v. (p.a.) 12,03 % 10,74 % 5 v. (p.a.) 2,69 % 1,45 % perustamisesta (p.a.) 0,27 % 1,21 % -osuuden tuottokehitys % ovat kustannustehokkuus, ja rahaston tuotto poikkeaa vain vähän vertailuindeksistään. n perustana on MSCI North America -indeksin mukainen noin 600 yhtiötä sisältävä osakesalkku. -osuuksia voidaan merkitä ja lunastaa kerran viikossa viikon 1. pankkipäivänä. n perustiedot Tyyppi: Indeksirahasto (osakerahasto) Perustettu: 25.3.2002 Rekisteröintimaa: Suomi Salkunhoitaja: BlackRock ja SEB Investment Management : MSCI North America -indeksi Tuotonjako: -osuudet on jaettu A- ja B-sarjoihin. A-sarja jakaa vuosittain tuotto-osuuden Minimisijoitus: 500 Hallinnointipalkkio: 0,4 % p.a., sisältää säilytyksen. Juoksevat kulut: 0,42 % p.a. Muuta: 18.1.2012 saakka rahaston nimi oli SEB Gyllenberg North America Index. Avainluvut n koko: 51,2 M Osuudenomistajia: 170 kpl -osuuden arvo A: 58,27 -osuuden arvo B: 97,11 Osuuksia liikkeellä: 712 678,4175 kpl Standardipoikkeama: 10,61 % Tracking Error (12 kk): 0,21 % Salkun kiertonopeus (12 kk): 0,03 Lähipiirin palkkio-osuus (12 kk): 0 % Sharpe (12 kk): 1,10 Kaupankäyntikulut: 0 % 110 90 80 70 SEB North America Index B n salkku n kokonaisarvosta 0,0 % ylittävät omistukset 31.12.2012 30.6.2012 Sijoitusrahastot 99,94 %,02 % BLK North America Index Fund 99,94 %,02 % Muut varat ja velat netto 0,06 % -0,02 % 60 50 40 03/02 03/03 03/04 03/05 03/06 03/07 03/08 03/09 03/10 03/11 12/12 Varojen jakautuminen % Informaatioteknologia 17,5 % Rahoitus 17,0 % Energia 12,2 % Kulutushyödykkeet ja palvelut 11,5 % Terveydenhuolto 11,0 % Päivittäiskulutus 9,9 % Teolliset tuotteet ja palvelut 9,8 % Perusteollisuus 4,9 % Sähkö, kaasu ja vesi 3,2 % Tietoliikennepalvelut 3,0 % 0% 5% 10% 15% 20% 17

Vipurahastot 40 18

Sijoitusrahasto SEB Finland Momentum Vipurahasto sopii ensisijaisesti kokeneille sijoittajille, jotka haluavat hyötyä osakemarkkinoiden tarjoamista mahdollisuuksista osana pitkäaikaisia osakesijoituksiaan. n perustiedot n sijoituspolitiikka SEB Finland Momentum on vipurahasto, joka sijoittaa varansa pääosin suomalaisiin julkisesti noteerattujen yhtiöiden osakkeisiin sekä osakejoh dannaisiin. n tavoitteena on pitkällä aikajänteellä yltää OMX Helsinki CAP -tuottoindeksiä korkeampaan tuottotasoon. Tavoite voidaan saavuttaa aktiivisella ja kattavaan analyysitoimintaan perustuvalla varainhallinnalla. n pitkän aikavälin tuotto-odotus on korkeampi kuin perinteisissä osakerahastoissa. Osakeriski voi johdannaissopimusten avulla olla enimmillään kaksinkertainen suhteessa rahaston varoihin. Vastaavasti rahaston osakeriski voi olla selvästi pienempi kuin perinteisissä osakerahastoissa. n tavallista korkeammasta riskiprofiilista johtuen se sopii ensisijai sesti kokeneille sijoittajille pitkäjänteisen sijoitusstrategian toteuttamiseen. Tyyppi: Vipurahasto Perustettu: 1.1.1997 Rekisteröintimaa: Suomi Salkunhoitaja: Christian Backholm : OMX Helsinki CAP -tuottoindeksi Tuotonjako: -osuudet on jaettu A- ja B-sarjoihin. A-sarja jakaa vuosittain tuotto-osuuden. Minimisijoitus: 500 tai 80 /kk Hallinnointipalkkio, juoksevat kulut: 2,5 % p.a., sisältää säilytyksen. Muuta: 18.1.2012 saakka rahaston nimi oli SEB Finland Momentum. Tuotto % Indeksi 6 kk 18,14 % 15,21 % 12 kk 19,15 % 15,46 % 3 v. (p.a.) 2,36 % 3,99 % 5 v. (p.a.) 4,77 % 3,07 % perustamisesta (p.a.) 9,11 % 7,92 % Kymmenen suurinta omistusta Sijoituskohde Osuus (%) Nokia 8,9 Kone B 8,1 Wärtsilä 7,9 Sampo A 7,1 Fortum 5,2 Metso 4,9 Outotec 4,8 Stora Enso R 3,9 Nordea 3,5 UPM 3,4 Avainluvut n koko: 58,3 M Osuudenomistajia: 988 kpl -osuuden arvo A: 165,23 -osuuden arvo B: 339,71 Osuuksia liikkeellä: 175 864,1699 kpl n kokonaisosakeriski: 95,69 % Standardipoikkeama: 22,36 % Tracking Error (12 kk): 10,22 % Salkun kiertonopeus (12 kk): 1,45 Lähipiirin palkkio-osuus (12 kk): 33 % Sharpe (12 kk): 0,82 Kaupankäyntikulut: 0,30 % -osuuden tuottokehitys % 700 SEB Finland Momentum B 600 500 400 300 200 0 12/96 12/98 12/00 12/02 12/04 12/06 12/08 12/10 12/12 Varojen jakautuminen % Teolliset tuotteet ja palvelut 35,4 % Perusteollisuus Rahoitus 16,1 % 14,6 % Informaatioteknologia 11,8 % Kulutushyödykkeet ja palvelut Sähkö, kaasu ja vesi 5,5 % 5,2 % Energia Tietoliikennepalvelut Terveydenhuolto Päivittäiskulutus 2,4 % 2,3 % 1,6 % 0,8 % 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% n salkku n kokonaisarvosta 0,89 % ylittävät omistukset 31.12.2012 30.6.2012 Osakesijoitukset 95,66 % 94,45 % Teolliset tuotteet ja palvelut 35,38 % 24,43 % Kone B 8,05 % 7,98 % Wärtsilä 7,92 % 4,57 % Metso 4,93 % 3,62 % Outotec 4,84 % 1,49 % Konecranes 2,24 % 1,22 % YIT-Yhtymä 2,13 % 2,64 % Ramirent 1,5 % 0,54 % Cargotec B 1,33 % 0,91 % Lassila & Tikanoja 0,9 % 0,00 % Perusteollisuus 16,11 % 19,33 % Stora Enso R 3,9 % 4,86 % UPM 3,4 % 4,24 % Huhtamäki 2,04 % 4,77 % Metsä Board B 1,96 % 1,38 % Kemira 1,93 % 1,3 % Outokumpu A 1,34 % 1,05 % Rautaruukki K 1,1 % 0,67 % Rahoitus 14,6 % 17,62 % Sampo A 7,07 % 9,47 % Nordea 3,53 % 2,48 % Pohjola Pankki Oyj 3,23 % 4,93 % Informaatioteknologia 11,81 % 7,46 % Nokia 8,88 % 6,11 % Tieto 2,93 % 1,35 % Kulutushyödykkeet ja palvelut 5,48 % 6,13 % Nokian Renkaat 3,13 % 3,54 % Amer Sports 1,37 % 1,02 % Sanoma 0,98 % 1,09 % Sähkö, kaasu ja vesi 5,22 % 8,85 % Fortum 5,22 % 8,85 % Energia 2,41 % 4,98 % Neste Oil 2,41 % 4,98 % Tietoliikennepalvelut 2,28 % 4,27 % Elisa 1,2 % 1,36 % TeliaSonera 1,08 % 2,91 % Terveydenhuolto 1,55 % 0,57 % Orion B 0,99 % 0,00 % Päivittäiskulutus 0,82 % 0,81 % Muut varat ja velat netto 4,34 % 5,55 % 19

Yhdistelmärahastot 42 20

Sijoitusrahasto SEB Finland Optimum Kotimainen yhdistelmärahasto sopii erityisesti sijoittajille, jotka haluavat kohtuullisella riskitasolla hyödyntää osakeja korkomarkkinoihin liittyvää tuottopotentiaalia keski pitkällä aikavälillä. n sijoituspolitiikka Yhdistelmärahasto SEB Finland Optimum sijoittaa varansa kotimaan osakemarkkinoille ja euromääräisille korkomarkkinoille. n tavoitteena on pitkällä aikajänteellä yltää vertailuindeksiään (50 % OMX Helsinki CAP -tuottoindeksi, 50 % JP Morgan EMU Bond) korkeampaan tuottotasoon. ylipainottaa osakesijoituksia näkymien ollessa osakemarkkinoilla positiiviset, ja sijoituksia painotetaan vastaavasti korkoinstrumentteihin näiden tuottoodotusten ollessa korkeat. Tuotto % Indeksi 6 kk 10,73 % 11,54 % 12 kk 12,91 % 14,00 % 3 v. (p.a.) 4,45 % 5,06 % 5 v. (p.a.) 1,56 % 2,13 % perustamisesta (p.a.) 9,38 % 8,48 % -osuuden tuottokehitys % 800 700 600 500 400 300 200 SEB Finland Optimum B Varojen jakautuminen % Kymmenen suurinta omistusta Sijoituskohde Osuus (%) Sampo A 5,3 Nokia 4,9 Kone B 4,9 Fortum 4,6 Wärtsilä 4,0 Metso 3,3 German Government 5,625% 4.1.2028 2,9 French Government 5,75% 25.10.2032 2,9 KFW 4,375% 4.7.2018 2,8 Belgian Government 4,25% 28.9.2022 2,5 0 02/91 02/93 02/95 02/97 02/99 02/01 02/03 02/05 02/07 02/09 02/11 12/12 Joukkovelkakirjat Teolliset tuotteet ja palvelut Rahoitus Perusteollisuus Informaatioteknologia Sähkö, kaasu ja vesi Kulutushyödykkeet ja palvelut Tietoliikennepalvelut Energia Terveydenhuolto 9,4 % 8,7 % 6,3 % 4,6 % 3,1 % 2,2 % 1,6 % 1,0 % 17,9 % Tuottotavoitteeseen pyritään instrumenttivalinnan ohella oikea-aikaisilla painotusmuutoksilla osakeja obligaatiomark kinoiden välillä. n pitkän aikavälin tuotto-odotus on heikompi kuin puhtaalla osakerahastolla, mutta vastaavasti rahaston riskitaso on alhaisempi kuin osakerahastoissa. Markkinatilanteen muutosten edellyttämä varojen uudelleenallokointi rahaston sisällä ei aiheuta rahasto-osuudenomistajille veroseuraamuksia. 44,5 % 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% n perustiedot Tyyppi: Yhdistelmärahasto Perustettu: 21.2.1991 Rekisteröintimaa: Suomi Salkunhoitaja: Ville Simo, Patrick Sandström : OMX Helsinki CAP -tuottoindeksi (50 %), JP Morgan EMU Bond -indeksi (50 %) Tuotonjako: -osuudet on jaettu A- ja B-sarjoihin. A-sarja jakaa vuosittain tuotto-osuuden. Minimisijoitus: 500 tai 80 /kk Hallinnointipalkkio, juoksevat kulut: 1,3 % p.a., sisältää säilytyksen. Muuta: 18.1.2012 saakka rahaston nimi oli SEB Gyllenberg Optimum. Avainluvut n koko: 47,6 M Osuudenomistajia: 1030 kpl -osuuden arvo A: 198,10 -osuuden arvo B: 412,00 Osuuksia liikkeellä: 152 321,6747 kpl n kokonaisosakeriski: 55,36 % Korkosijoitusten modifioitu duraatio: 6,84 Standardipoikkeama: 9,70 % Tracking Error (12 kk): 4,85 % Salkun kiertonopeus (12 kk): 0,81 Lähipiirin palkkio-osuus (12 kk): 49,0 % Sharpe (12 kk): 1,24 Kaupankäyntikulut: 0,09 % n salkku n kokonaisarvosta 1,56 % ylittävät omistukset 31.12.2012 30.6.2012 Pörssiosakkeet 55,36 % 47,86 % Teolliset tuotteet ja palvelut 17,94 % 13,03 % Kone B 4,91 % 3,84 % Wärtsilä 4,00 % 2,56 % Metso 3,29 % 1,72 % Outotec 1,43 % 1,00 % Rahoitus 9,44 % 9,21 % Sampo A 5,25 % 5,08 % Pohjola Pankki Oyj 1,94 % 2,09 % Nordea 1,82 % 1,69 % Perusteollisuus 8,72 % 8,68 % Stora Enso R 2,21 % 2,23 % UPM 1,98 % 1,96 % Informaatioteknologia 6,25 % 3,41 % Nokia 4,94 % 2,81 % Sähkö, kaasu ja vesi 4,59 % 4,46 % Fortum 4,59 % 4,46 % Kulutushyödykkeet ja palvelut 3,09 % 4,18 % Nokian Renkaat 1,79 % 2,81 % Tietoliikennepalvelut 2,19 % 2,55 % Energia 1,64 % 1,53 % Neste Oil 1,64 % 1,53 % Terveydenhuolto 0,98 % 0,29 % Päivittäiskulutus 0,52 % 0,52 % Korkosijoitukset 44,46 % 50,87 % Joukkovelkakirjat 44,46 % 50,87 % German Government 5,625% 4.1.2028 2,93 % 2,97 % French Government 5,75% 25.10.2032 2,85 % 1,9 % KFW 4,375% 4.7.2018 2,81 % 2,98 % Belgian Government 4,25% 28.9.2022 2,53 % 2,46 % KFW 3,375% 18.01.2021 2,51 % 2,54 % French Government 4% 25.4.2018 2,5 % 0,00 % German Government 4% 4.1.2037 2,34 % 2,37 % Finnish Government 3,375% 15.4.2020 2,32 % 2,33 % Land Nordrhein-Westfalen 4% 14.11.2014 2,26 % 2,46 % Belgian Government 3,75% 28.9.2015 1,97 % 2,09 % French Government 3% 25.4.2022 1,87 % 2,77 % Muut varat ja velat netto 0,18 % 1,27 % 21