Pohjola Pankki Oyj:n osavuosikatsaus 1.1. 30.9.2008 ja toimitusjohtajan kommentit

Pohjola Pankki Oyj Yhtiötiedote 6.11.2008, klo 8.00 1(42) Tiedoteluokka: Osavuosikatsaus Pohjola Pankki Oyj:n osavuosikatsaus 1.1. 30.9.2008 ja toimitusjohtajan kommentit Toimitusjohtajan kommentit: "Konsernin asiakasliiketoiminta kehittyi kolmannellakin vuosineljänneksellä hyvin. Pankkitoiminnassa luottokanta ja korkokate kasvoivat vahvasti. Vahinkovakuutustoiminnassa maksutuottojen kasvuvauhti kiihtyi entisestään ja yhdistetty kulusuhde parani selvästi edellisvuodesta. Vahinkovakuutuksen vakuutustekninen kannattavuus oli erinomainen. Syyskuussa kansainvälisten rahoitusmarkkinoiden kriisi kärjistyi äärimmilleen Lehman Brothersin konkurssisuojahakemuksen seurauksena. Pohjola-konsernissa rahoituskriisin vaikutukset kohdistuivat maksuvalmiusreservin arvostuksiin ja vahinkovakuutuksen sijoitustoimintaan. Näiden vaikutusten takia konsernin tulos jäi vertailuvuotta pienemmäksi sekä kolmannella vuosineljänneksellä että koko katsauskaudella. Konsernin vakavaraisuus on vahva, maksuvalmius hyvä ja varainhankinta on toiminut vaikeasta markkinatilanteesta huolimatta lähes normaalisti. Aivan viime viikkoina on suhdannekehitykseen liittyvä epävarmuus edelleen lisääntynyt. Konsernin ongelmasaamisten määrä on alhaisella tasolla, mutta heikkenevän suhdanteen myötä on mahdollista, että ongelmasaamisten määrä voi kasvaa. Vahinkovakuutustoiminnassa hidastuva talouskehitys vaikuttanee korvauskulujen kasvua alentavasti." Helsingissä 6. päivä marraskuuta 2008 Mikael Silvennoinen toimitusjohtaja

Pohjola Pankki Oyj:n osavuosikatsaus 1.1. 30.9.2008 Tammi syyskuu 2008 1) Tulos ennen veroja oli 114 miljoonaa euroa (220). Tulos/osake oli 0,41 euroa (0,80). Oma pääoma/osake oli 8,29 euroa (9,19). Käyvin arvoin laskettu oman pääoman tuotto oli -3,9 % (10,8). Pankkitoiminnassa yritysluottokannan ja -marginaalien kasvu jatkui ja tulos oli hyvä. Rahamarkkinarahastojen lunastusten ja osakemarkkinoiden laskun takia Varainhoidon hallinnoitavat asiakasvarat laskivat 27,3 miljardiin euroon (31,5). Vakuutusliikkeen kannattavuus parani ja yhdistetty kulusuhde oli 92,9 % (96,0). Operatiivinen yhdistetty kulusuhde, joka ei sisällä poistoja yrityskaupan yhteydessä syntyneistä aineettomista hyödykkeistä, oli 90,0 % (93,0). Vakuutusmaksutuottojen kasvu jatkui ja oli 9 % (10). Korkojen nousun ja osakekurssien laskun seurauksena Vahinkovakuutuksen sijoitustoiminnan tuotot käyvin arvoin jäivät -2,8 %:iin (4,6). Pohjola Pankki Oyj:n hoidossa olevista OP-Pohjola-ryhmän maksuvalmiusreserveistä kirjattiin negatiivisia arvonmuutoksia tulokseen 70 miljoonaa euroa (- 25). Käyvän arvon rahasto pieneni 34 miljoonaa euroa (-3). Konsernin nettotuotot laskivat 18 % 450 miljoonaan euroon ja kulut kasvoivat 2 % 337 miljoonaan euroon. OP-Pohjola-ryhmä sai Rahoitustarkastukselta luvan käyttää luottoriskin vakavaraisuusvaateen laskennassa sisäisten luottoluokitusten menetelmää 30.9.2008 lukien. Lupa koskee Pohjola Pankki Oyj:n yritys- ja yhteisöasiakkaille myönnettyjä vastuita. Tier 1 -vakavaraisuus oli 9,3 %. Heinä syyskuu 2008 1) Tulos ennen veroja oli 43 miljoonaa euroa (56). Tulos/osake oli 0,15 euroa (0,20). Käyvin arvoin laskettu oman pääoman tuotto oli -7,2 % (7,1). Maksuvalmiusreserveistä tulokseen kirjatut negatiiviset arvonmuutokset olivat 21 miljoonaa euroa (-26). Muutos käyvän arvon rahastossa oli 29 miljoonaa euroa negatiivinen (-3). Vahinkovakuutuksen yhdistetty kulusuhde oli 83,1 % (92,4). Operatiivinen yhdistetty kulusuhde oli 80,7 % (89,5). Vakuutusmaksutuottojen kasvu oli 11 % (10). Vahinkovakuutuksen sijoitustoiminnan tuotot käyvin arvoin olivat -1,7 % (1,1). 1) Tuloksen vertailulukuina on käytetty vuoden 2007 vastaavien jaksojen lukuja. Tase- ja muiden poikkileikkaustyyppisten erien vertailulukuina on käytetty lukua vuoden 2007 lopun tilanteesta, ellei toisin mainita.

Avainlukuja 7 9/ 2008 7 9/ 2007 2008 2007 1 12/ 2007 Tulos ennen veroja, milj. e 43 56 114 220 288 Tilikauden voitto, milj. e 30 40 83 163 212 Oman pääoman tuotto, % -7,2 7,1-3,9 10,8 9,3 Taseen loppusumma, mrd. e 31,9 25,8 25,9 Riskipainotetut erät, mrd. e 13,0 12,8* 11,7 Luottokanta, mrd. e 11,4 9,0 9,4 Hallinnoitavat asiakasvarat, mrd. e 27,3 32,5 31,5 Vakavaraisuus, % 11,4 13,0* 11,8 Tier 1 -vakavaraisuus, % 9,3 7,9* 9,9 Ongelmasaamisten osuus luotoista ja takauksista, % 0,2 0,2 0,1 Tulos/osake, e 0,15 0,20 0,41 0,80 1,04 Tulos/osake sis. käyvän arvon muutoksen, e -0,25 0,16-0,15 0,73 0,85 Oma pääoma/osake, e 8,29 9,07 9,19 Osakekannan markkina-arvo (A ja K), milj. e 2 062 2 950 2 658 Henkilöstö keskimäärin 3 173 3 021 3 140 2 987 3 006 *) Basel I -mukainen vanha laskentakäytäntö

Konsernin tulos Konsernin tulos 2008 2007 2008 2007 rullaava 2007 Milj. e 7 9 7 9 1 9 1 9 12 kk 1 12 Korkokate 45 27 120 85 150 115 Saamisten arvonalentumiset 11 1 8 2 7 1 Korkokate arvonalentumisten jälkeen 34 26 113 83 143 114 Vahinkovakuutustoiminnan nettotuotot 98 103 280 310 403 433 Palkkiotuotot ja -kulut, netto 24 24 79 83 111 115 Kaupankäynnin nettotuotot -26-16 -72-7 -99-34 Sijoitustoiminnan nettotuotot 0 5 9 28 10 28 Liiketoiminnan muut tuotot 14 15 42 51 62 71 Nettotuotot yhteensä 145 156 450 549 629 728 Henkilöstökulut 38 37 130 123 173 166 IT-kulut 9 10 33 32 44 43 Poistot 17 15 49 45 65 61 Muut kulut 38 38 125 129 166 170 Kulut yhteensä 102 100 337 328 448 440 Tulos ennen veroja 43 56 114 220 181 288 Käyvän arvon rahaston muutos -82-10 -181-20 -215-54 Tulos ennen veroja käyvin arvoin -39 46-67 200-34 234 Tuloverot 13 16 31 58 50 76 Kauden voitto 30 40 82 163 132 212 Verot käyvän arvon rahaston muutoksesta -21-2 -47-5 -56-14 Kauden tulos käyvin arvoin -31 33-52 148-28 172 Tammi syyskuu Pohjola-konsernin (Pohjola) tulos ennen veroja pieneni katsauskaudella 114 miljoonaan euroon (220). Konsernin nettotuotot pienenivät 18 % maksuvalmiusreservien negatiivisten arvonmuutosten takia ja olivat 450 miljoonaa euroa (549). Kulut kasvoivat 2 % 337 miljoonaan euroon (328). Lehman Brothers Holdings Inc:n konkurssin vaikutus tulokseen oli -16 miljoonaa euroa. Vertailuvuoden kuluihin sisältyy 10 miljoonan euron sopimussakko säästöpankkiyhteistyön purkamisesta. Vakavaraisuus oli katsauskauden päättyessä 11,4 % (11,8) ja ensisijaisten omien varojen vakavaraisuussuhde 9,3 % (9,9). Osakekohtainen tulos oli 0,41 euroa (0,80). Osakekohtainen oma pääoma oli 8,29 euroa (9,19). Korkojen nousun ja osakekurssien laskun seurauksena käyvän arvon rahasto ennen veroja pieneni 181 miljoonaa euroa. Tulos ennen veroja käyvin arvoin jäi 67 miljoonaa euroa negatiiviseksi (200). Vuositasoiseksi muutettu oman pääoman tuotto oli -3,9 % (10,8). Heinä syyskuu Tulos ennen veroja oli 43 miljoonaa euroa (56). Lehman Brothers Holdings Inc:n konkurssin vaikutus tulokseen oli -16 miljoonaa euroa. Osakekohtainen tulos oli 0,15 euroa (0,20). Tulos ennen veroja käyvin arvoin oli -39 miljoonaa euroa (46). Vuositasoiseksi muutettu oman pääoman tuotto oli -7,2 % (7,1).

Toimintaympäristö Epävarmuus rahoitusmarkkinoilla jatkui ja voimistui kolmannen vuosineljänneksen aikana. Pankkien väliset rahoitusmarkkinat ajautuivat Lehman Brothers Holdings Inc:n konkurssisuojahakemuksen seurauksena vakavaan häiriöön syyskuun puolivälissä ja rahoitusmarkkinoiden likviditeetti romahti. Rahoitusmarkkinoiden epäluottamuksen nopea kasvu nosti lyhyitä markkinakorkoja, likviditeetti- ja riskipreemioita sekä osake-, valuutta- ja raaka-ainemarkkinoiden volatiliteettia nopeasti. Rahoitusmarkkinoiden vakauden turvaamiseksi keskuspankit lisäsivät likviditeettiä voimakkaasti ja useat valtiot yhdessä ja erikseen ilmoittivat merkittävistä pankkisektoriin kohdistuvista tukitoimista. Kansainvälinen rahoitusmarkkinakriisi on johtanut lukuisiin finanssisektorin uudelleenjärjestelyihin niin Yhdysvalloissa kuin Euroopassakin ja useat rahoituslaitokset ovat joutuneet turvautumaan julkisen vallan tukeen. Myös Suomen valtio päätti lokakuussa muiden EU-maiden ohella tarvittaessa myöntää valtiontakauksia pankkien luotonotolle ja tehdä määräaikaisia pääomasijoituksia pankkeihin. Suomalaispankit ovat kuitenkin ilmoittaneet, että ne eivät nykytilanteessa tarvitse tukitoimia. Keskuspankkien ja valtioiden tukitoimien vaikutukset alkavat vähitellen näkyä markkinoilla elpyvänä pankkien välisenä kaupankäyntinä ja lyhyiden markkinakorkojen laskuna vaikkakaan tukitoimien lopullisia vaikutuksia rahoitusmarkkinoihin on vielä vaikea arvioida. Kansainvälinen rahoitusmarkkinakriisi on heikentänyt merkittävästi maailmantalouden suhdannenäkymiä. Yhdysvalloissa asuntomarkkinoilta lähteneet ongelmat ovat levinneet muille sektoreille, ja maa on ajautumassa taantumaan. Myös EU-alueella suhdannetilanne on huonontunut tuntuvasti, ja tuotannon odotetaan supistuvan useissa maissa. Kasvu on hidastumassa kehittyvillä markkinoillakin, sillä kotimainen kysyntä korvaa vain osittain heikentyneitä vientinäkymiä. Rahoitusmarkkinakriisi on huonontanut entisestään myös Suomen suhdannenäkymiä, jotka ennakoivat laskusuhdannetta myös Suomeen. Päätoimialoista teollisuuden tuotanto-odotukset ovat synkistyneet ja rakentamisen tuotanto on supistumassa. Palvelusektorilla suhdannetilanne sen sijaan on edelleen hyvä. Myös kotitalouksien odotukset talouden ja työllisyyden kehityksestä ovat heikentyneet merkittävästi kuluvan syksyn aikana. Heikentyneet suhdannenäkymät eivät ole heijastuneet vahinkovakuutuksen maksutulon kasvuun, mutta ensimmäisiä signaaleja korvausmenon kasvun hidastumisesta on nähtävissä. Vaikea tilanne rahoitusmarkkinoilla on heijastunut vahinkovakuutustoimintaan sijoitustuottojen heikkona kehityksenä. Yhdentyminen Vuonna 2005 hankitun vahinkovakuutustoiminnan integraatio etenee suunnitellusti. Tähänastiset tulokset tukevat aiempia arvioita vuotuisista 17 miljoonan euron tuottosynergioista ja 35 miljoonan euron kulusynergioista. Vuosina 2005 2008 toteutettujen tehostamispäätösten tuottama säästövaikutus on kuluvana vuonna arviolta 33 miljoonaa euroa. Vuodesta 2009 lähtien yhdentymisen säästövaikutuksissa saavutetaan vuotuinen 36 miljoonaan euron taso. Katsauskauden loppuun mennessä etuasiakastalouksien määrän kasvun tuottama tuottosynergia on saavuttanut vuotuisen 11 miljoonan euron tason ja tavoitteena on saavuttaa 17 miljoonan taso vuonna 2010. Syyskuun 2005 ja kesäkuun 2008 välisenä aikana Pohjola-kauppaan liittyvät integraatiokustannukset olivat yhteensä 26 miljoonaa euroa. Toukokuussa Pohjolan emoyhteisö OP-Keskus osk (OPK) ja TietoEnator allekirjoittivat sopimuksen OP- Pohjola-ryhmän käyttöpalveluiden yhdentämisestä ja uudelleen järjestämisestä. Keskittämällä koko Pohjola-konsernin käyttöpalvelut ko. yhteisyritykseen saavutetaan merkittäviä tehokkuushyötyjä, vuositasolla arviolta 3 miljoonaa euroa vuodesta 2009 alkaen. Käyttöpalveluiden keskittämisen integraatiokustannukset ovat arviolta noin 6 miljoonaa euroa. Vahinkovakuutuksessa etuasiakastalouksien määrä lisääntyi heinä syyskuussa 7 400 taloudella ja tammi syyskuussa 27 000 taloudella. Syyskuun lopussa etuasiakastalouksien määrä oli yli 382 000. Strategisena tavoitteena on saavuttaa 450 000 etuasiakastalouden määrä vuoden 2010 loppuun mennessä.

Asiakaspalvelussa otettiin merkittävä askel marraskuussa 2007, kun OP-Pohjola-ryhmä laajensi yhdentymiseen liittyviä keskittämisetujaan asiakkailleen. Pankkiasioinnista kertyneitä OP-bonuksia on voinut käyttää myös Pohjolan vakuutusten maksamiseen. Kyseessä on merkittävä etu pankki- ja vakuutusasiansa OP-Pohjola-ryhmään keskittäneille asiakkaille, joita on 964 000. Tammi syyskuussa bonuksia käytettiin vakuutusmaksuihin 16 miljoonaa euroa. Katsauskaudella Pohjola Vakuutus Oy ja useat osuuspankit valmistelivat uutta toimintamallia henkilöasiakkaiden pankki- ja vahinkovakuutustuotteiden myyntiin. Suunnitelman mukaisesti Pohjolan vakuutustoiminnan kenttäorganisaatiossa työskentelevä henkilöasiakkaita palveleva henkilöstö (noin 250 henkeä) siirtyi paikallisten osuuspankkien palvelukseen 1.10.2008. Uusi toimintamalli tarjoaa mahdollisuuden asiakaspalvelun kehittämiseen erityisesti pankki- ja vahinkovakuutuspalveluiden ristiinmyynnin osalta. Henkilöstöstä pääosa on työskennellyt jo aikaisemmin osuuspankkien tiloissa, sillä osuuspankit ja Pohjola ovat toimineet lähes koko maassa yhteiskonttoreissa. Muutokseen ei liittynyt henkilöstön vähennyksiä. Asiamiestoimintaan, yritys- ja yhteisöasiakasmyyntiin tai Pohjolan muiden palvelukanavien toimintaan ei tullut muutoksia. Konsernin rakennejärjestelyt OKO Pankki Oyj:n yhtiökokous muutti yhtiön toiminimen Pohjola Pankki Oyj:ksi 1.3.2008 alkaen. Markkinointiviestinnässä ja yhdessä liikemerkin kanssa toiminimestä käytetään lyhyempää muotoa Pohjola. Myös OKO-alkuisten tytäryhtiöiden nimet muuttuivat 1.3.2008 Pohjola-alkuisiksi. Pohjola Pankki Oyj emoyhtiönä ja sen tytäryhtiöt muodostavat yhdessä Pohjola-konsernin. Pohjola Pankki Oyj ja Kesko Oyj allekirjoittivat 21.12.2007 kauppasopimuksen K-Rahoitus Oy:n osakekannan ostamisesta. Kauppahinta oli noin 30 miljoonaa euroa, josta goodwillin osuus oli noin 12 miljoonaa euroa. K-Rahoitus Oy:n osakekanta siirtyi 31.1.2008 Pohjola Pankki Oyj:n omistukseen ja yhtiön nimi muutettiin Pohjola Finance Oy:ksi. Pohjola Pankki Oyj:n ja Pohjola Finance Oy:n hallitukset ovat hyväksyneet suunnitelman, jonka mukaan Pohjola Finance Oy sulautuu emoyhtiöönsä arvion mukaan 31.12.2008 mennessä. Sulautumisen tavoitteena on selkeyttää konsernin yritysrakennetta, tehostaa liiketoimintaa ja vähentää hallinnollisia kustannuksia. Koska kysymyksessä on tytäryhtiösulautuminen, sulautumisvastiketta ei suoriteta. Helsingin käräjäoikeus antoi 22.8.2008 tuomion Pohjola Pankki Oyj:n ja Pohjola-Yhtymä Oyj:n entisten vähemmistöosakkaiden välisessä lunastusriidassa. Käräjäoikeus vahvisti Pohjola-Yhtymä Oyj:n osakkeen lunastushinnaksi 13,35 euroa. Riita koski noin 2,1 % yhtiön osakkeista (noin 3,4 miljoonaa kappaletta). Lunastusmenettely alkoi välimiesoikeudessa vuonna 2006 Pankin hankittua yli 90 % Pohjola-Yhtymä Oyj:n osakkeista. Pohjola Pankki Oyj:n Pohjola-Yhtymä Oyj:n vähemmistöosakkeista tarjoama lunastushinta on ollut 13,35 euroa osakkeelta. Välimiesoikeus vahvisti toukokuussa 2007 osakkeen lunastushinnaksi 14,35 euroa. Tämän jälkeen asiaa on osapuolten valitusten johdosta käsitelty käräjäoikeudessa. Henkilöstö Konsernin palveluksessa oli syyskuun lopussa 3 193 henkilöä eli 135 henkilöä enemmän kuin vuoden 2007 lopussa. K-Rahoitus Oy:n kaupan yhteydessä konserniin siirtyi 21 henkilöä. Pankkitoiminnassa työskenteli 591 henkilöä (549), Varainhoidossa 152 henkilöä (154), Vahinkovakuutustoiminnassa kotimaassa 2 060 henkilöä (2 023) ja ulkomailla 266 henkilöä (224) sekä Konsernitoiminnoissa 124 henkilöä (108). Investoinnit Kokonaisinvestoinnit olivat katsauskaudella 15 miljoonaa euroa (13). Tästä 3 miljoonaa euroa tehtiin Pankkitoiminnassa, 1 miljoona euroa Varainhoidossa, 9 miljoonaa euroa Vahinkovakuutustoiminnassa ja

2 miljoonaa euroa Konsernitoiminnoissa. Investoinneista 12 miljoonaa euroa oli tietojärjestelmäinvestointeja. Vakavaraisuus OP-Pohjola-ryhmä sai Rahoitustarkastukselta luvan käyttää luottoriskin vakavaraisuusvaateen laskennassa sisäisten luottoluokitusten menetelmää 30.9.2008 lukien. Lupa koskee yritys- ja yhteisöasiakkaille myönnettyjä vastuita, joiden osuus Pohjolan omien varojen vähimmäisvaateesta on noin kaksi kolmasosaa. Muiden vastuuryhmien osalta sisäisten luottoluokitusten menetelmän käyttöön siirrytään vaiheittain siten, että seuraavassa vaiheessa menetelmä otetaan käyttöön vähittäisvastuissa. Omien varojen vähimmäisvaatimus ennen siirtymäsäännösten huomioon ottamista pieneni luottoriskin sisäisten luokitusten menetelmän käyttöönoton myötä 14,9 %. Siirtymäsäännösten vuoksi omien varojen vähimmäismäärä voi laskea vuonna 2008 enintään 10 % ja vuonna 2009 enintään 20 % aikaisempaan Basel I:n mukaiseen laskentaan verrattuna. Tilinpäätöksen 2007 tiedot on muutettu vertailukelpoisiksi. Vuoden 2008 alusta lukien omien varojen laskennassa on vähennetty vakuutusyhtiösijoitusten koko kirjanpitoarvo omista varoista siten, että puolet on vähennetty ensisijaisista omista varoista ja puolet toissijaisista omista varoista. Vuoden 2008 alusta lukien omien varojen vähimmäismäärä on operatiivisten riskien osalta laskettu perusmenetelmän mukaan ja markkinariskien osalta standardimenetelmän mukaan. Vakavaraisuussuhde säilyi edelleen hyvänä voimakkaasta luottokannan kasvusta ja rahoitusmarkkinoiden turbulenssista huolimatta. Luottokannan kasvu painottui erityisesti ensimmäiselle neljännekselle ja tasaantui hieman toisen ja kolmannen neljänneksen aikana. Vakavaraisuussuhde oli ennen siirtymäsäännösten huomioon ottamista 12,1 % (12,8) ja siirtymäsäännösten mukaan laskettuna 11,4 % (11,8), kun lakisääteinen minimivaade on 8 %. Ensisijaisten omien varojen suhde riskipainotettuihin eriin oli ennen siirtymäsäännösten huomioimista 9,8 % (10,7) ja siirtymäsäännösten mukaan laskettuna 9,3 % (9,9). Pohjola Pankki Oyj laski maaliskuussa liikkeelle alempiin toissijaisiin omiin varoihin luettavan 170 miljoonan euron debentuurilainan, jonka maturiteetti on 10 vuotta, sekä kesäkuussa 50 miljoonan euron pääomalainan, josta ensisijaisiin omiin varoihin luettiin 40 miljoonaa euroa ja ylempiin toissijaisiin omiin varoihin 10 miljoonaa euroa. Laina voidaan Rahoitustarkastuksen luvalla lunastaa aikaisintaan kesäkuussa 2013. Pohjola Vakuutus Oy laski kesäkuussa liikkeeseen 50 miljoonan euron pääomalainan, joka voidaan lunastaa Vakuutusvalvontaviraston luvalla aikaisintaan kesäkuussa 2013. Lainaa ei huomioida luottolaitoslain mukaisessa vakavaraisuuslaskennassa. Vakuutusyhtiön vakavaraisuuslaskennassa toimintapääomaan luettava laina voidaan hyödyntää täysimääräisesti. Omat varat kasvoivat katsauskauden tuloksen ja edellä mainittujen, Pohjola Pankki Oyj:n liikkeeseen laskemien lainojen myötä 1 378 miljoonasta eurosta 1 482 miljoonaan euroon. Ensisijaiset omat varat olivat 1 203 miljoonaa euroa (1 153). Pääomalainojen osuus ensisijaisista omista varoista oli 264 miljoonaa euroa eli 15 % (13). Markkinariskin kattamista koskeva omien varojen vaatimus oli 42 miljoonaa euroa (46). Käyvän arvon rahaston määrä katsauskauden lopussa oli -128 miljoonaa euroa (7). Riskipainotetut erät katsauskauden lopussa olivat 12 217 miljoonaa euroa ennen siirtymäsäännösten huomioimista, kun vastaava luku vertailukaudelta oli 10 745 miljoonaa euroa. Muutos aiheutui pääasiassa luotto- ja takauskannan kasvusta. Siirtymäsäännösten mukaan laskettuna riskipainotetut sitoumukset olivat 12 976 miljoonaa euroa (11 705). Riskiasema Rahoitusmarkkinakriisin vaikutukset tuntuivat Pohjola-konsernissa lähinnä maksuvalmiusreservien arvostuksissa ja vahinkovakuutuksen sijoitussalkun tuotoissa. Markkinahäiriön vuoksi luotettavien markkinahintojen saaminen taseessa käypään arvoon arvostettavien omaisuuserien arvostamiseen muodostui kansainväliseksi ongelmaksi. OP-Pohjola-ryhmän maksuvalmiusreserveihin kuuluvista saamistodistuksista 2,2 miljardin euron saamistodistukset luokiteltiin uudelleen 1.7.2008 lukien EY:n

komission antaman asetuksen nojalla. Uudelleenluokittelu on tarkemmin kuvattu laatimisperiaatteiden muutokset -kohdassa sivulla 16. Rahoitusinstrumentit on arvostettu markkinoilta saataviin noteerauksiin (mark to market) eikä omia arvostusmalleja ole käytetty epälikvidistä markkinasta huolimatta. Pohjola ei ole myöskään arvostanut käypään arvoon yleiseen liikkeeseen laskemiaan velkakirjoja. Maksuvalmiusreserveistä kirjattiin negatiivisia arvonmuutoksia kolmannella vuosineljänneksellä 50 miljoonaa euroa, joista 21 miljoonaa euroa kirjattiin tuloslaskelmaan ja 29 miljoonaa euroa käyvän arvon rahastoon. Vuoden alusta negatiiviset arvonmuutokset olivat 104 miljoonaa euroa, joista 70 miljoonaa euroa on kirjattu tuloslaskelmaan ja 34 miljoonaa euroa käyvän arvon rahastoon. Negatiiviset arvonmuutokset palautuvat saamistodistusten jäljellä olevana juoksuaikana, mikäli niitä ei myydä ennen eräpäivää eikä saamistodistusten liikkeeseenlaskija ajaudu maksukyvyttömäksi. Osakekurssien voimakas lasku, korkojen nousu sekä luottoriskimarginaalien leveneminen vaikuttivat Vahinkovakuutustoiminnan sijoitussalkun tuottoon, joka oli kolmannelta vuosineljännekseltä -1,7 % käyvin arvoin. Rahoitus- ja likviditeettitilanne säilyi rahoitusmarkkinakriisistä huolimatta hyvänä sillä rahoitusasemaa vahvisti Pohjola Pankki Oyj:n elokuussa liikkeelle laskema 1 miljardin euron joukkovelkakirjalaina ja osuuspankkien talletuskannan kasvu. Pohjola Pankki Oyj ylläpitää OP-Pohjola-ryhmän maksuvalmiusreservejä, jotka koostuvat pääasiassa keskuspankkirahoituksen vakuudeksi kelpaavista saamistodistuksista. Pohjola Pankki Oyj:n ylläpitämät maksuvalmiusreservit yhdessä ryhmän taseeseen sisältyvien erien kanssa muodostavat keskuspankkikelpoisen maksuvalmiusreservin, jolla voidaan tarvittaessa kattaa koko ryhmän tukkuvarainhankinnan erääntymiset noin 24 kuukauden ajan. Konsernin luottoriskiasema säilyi edelleen hyvänä, vaikka arvonalentumisten määrä kasvoi Lehman Brothersin kaatumisen seurauksena. Lehman Brothersin kaatumisen vaikutukset konsernin tulokseen olivat -16 miljoonaa euroa nimellisarvoltaan 10 miljoonan euron joukkolainasaamisen arvonmuutoksen ja johdannaissopimusten sulkemisen seurauksena. Pohjola-konsernilla ei ole vastuita Islannin valtiosta, islantilaisista rahoituslaitoksista eikä islantilaisista yrityksistä. Konsernin riskiasema säilyi erittäin poikkeuksellisesta markkinatilanteesta huolimatta edelleen hyvänä. Kansainvälisten rahoitusmarkkinoiden epävarmuuden pitkittyminen ja sen vaikutusten heijastuminen myös reaalitalouteen lisännee ongelmasaamisia ja arvonalentumisia nykyiseltä poikkeuksellisen alhaiselta tasolta. Pankkitoiminnan riskiasema Rahoitusmarkkinoiden lisääntyneestä epävarmuudesta ja kokonaisvastuiden voimakkaasta kasvusta huolimatta pankkitoiminnan riskiasema säilyi edelleen hyvänä. Kokonaisvastuut kasvoivat tammi syyskuussa 3,0 miljardia euroa 20,3 miljardiin euroon. Luottokelpoisuudeltaan investointitason vastuiden eli rating-luokkien 1 5 osuus kokonaisvastuista, pois lukien yksityisasiakkaat, pysyi hyvällä tasolla ja oli 66 % (69), luokkien 11 12 osuus oli 0,2 % (0,4) ja luokittelemattomia vastuita oli 3 % (3). Yritysvastuista investointitasolle luokiteltujen yritysten vastuiden osuus oli 61 % (65). Kahden heikoimman rating-luokan yritysvastuut olivat 45 miljoonaa euroa (70) eli 0,3 % yritysvastuista. Suurten asiakasriskien määrä kasvoi 4,6 miljardiin euroon (3,6). Ongelmasaamisten määrä suhteessa luotto- ja takauskantaan pysyi edelleen alhaisella tasolla ja oli 32 miljoonaa euroa (16) eli 0,2 % (0,1). Pankkitoiminnassa nettoluottotappioiden ja arvonalentumisten määrä oli tammi syyskuussa 7 miljoonaa euroa tulosta heikentävä, josta Lehman Brothersin kaatumisen osuus oli 6 miljoonaa euroa. Rahoitusmarkkinakriisin seurauksena käteis- ja johdannaismarkkinoiden hinnat erkanivat voimakkaasti toisistaan, luottoriskimarginaalit levenivät ja volatiliteetti oli korkealla. Markkinariskit pidettiin volatiileillä markkinoilla edelleen maltillisella tasolla.

Varainhoidon riskiasema Sijoitusmarkkinoiden heikentynyt markkinatilanne laski varainhoidon hallinnoimia varoja, mikä osaltaan heijastuu varainhoidon palkkiotuottojen kertymään. Muilta osin varainhoidon riskiasema säilyi hyvänä. Vahinkovakuutustoiminnan riskiasema Vahinkovakuutustoiminnan vakavaraisuuspääoma oli syyskuun lopussa 590 miljoonaa euroa (613). Vakavaraisuuspääoma suhteessa vakuutusmaksutuottoihin (vastuunkantokyky) oli 65 % (72). Vahinkovakuutustoiminnan vastuunkantokyky laski rahoitusmarkkinakriisin seurauksena 70 %:n tavoitetason alapuolelle, minkä seurauksena Pohjola Pankki Oyj pääomitti lokakuussa vakuutustytäryhtiöitään 65 miljoonalla eurolla. Vahinkovakuutustoiminnassa sattui tammi syyskuussa 142 (167) suurta tai keskisuurta vahinkoa, joiden omalla vastuulla oleva korvausmeno oli yhteensä 56,8 miljoonaa euroa (62,3). Näistä 47 (49) sattui vuoden kolmannella neljänneksellä ja niiden omalla vastuulla oleva korvausmeno oli yhteensä 15,4 miljoonaa euroa (21,5). Vahinkovakuutustoiminnan sijoituskanta oli syyskuun lopussa 2 536 miljoonaa euroa (2 511). Sijoitussalkusta korkosijoitusten osuus oli 76 % (71) ja osakkeiden osuus 14 % (16). Korkosalkun luottoluokitusjakauma oli edelleen hyvä, sillä 85 % korkosijoituksista oli vähintään A- -luokitetuissa saamisissa. Korkosalkun jäljellä oleva keskimääräinen juoksuaika oli 5,3 vuotta ja duraatio 3,6 vuotta (3,8). Sijoitustoiminnan tuotoksi käyvin arvoin muodostui -1,7 % (1,1) kesä syyskuussa ja -2,8 % (4,6) tammi syyskuussa korkojen nousun ja osakekurssien laskun seurauksena. Konsernitoimintojen riskiasema Konsernitoimintojen vastuut olivat yhteensä 13,4 miljardia euroa ja ne muodostuivat maksuvalmiusreservistä sekä saamisista osuuspankeilta. Vastuut olivat lähes kokonaan investointitason vastapuolilta. Konsernitoiminnoissa ylläpidetään OP-Pohjola-ryhmän maksuvalmiuden turvaamiseksi maksuvalmiusreserviä. Maksuvalmiusreservien määrä oli 7,2 miljardia euroa (6,1). Varat on sijoitettu lähinnä hyvän luottoluokituksen omaaviin valtioiden, kuntien, rahoituslaitosten ja yritysten liikkeeseen laskemiin saamistodistuksiin sekä arvopaperistettuihin saamisiin. Konsernitoimintojen nettoluottotappioiden ja negatiivisten arvonmuutosten määrä tammi syyskuussa oli 63 miljoonaa euroa (-25), josta Lehman Brothersin osuus oli 10 miljoonaa euroa. Luottokelpoisuusluokitukset Pohjola Pankin luottoluokitukset ovat seuraavat: Luokituslaitos Lyhytaikainen varainhankinta Pitkäaikainen varainhankinta Standard & Poor's A-1+ AA- Moody's P-1 Aa1 Fitch F1+ AA- Luottokelpoisuuden näkymät ovat vakaat kaikilta luokituslaitoksilta.

Osakkeet ja osakkeenomistajat Syyskuun lopussa Nasdaq OMX Helsinki Oy:ssä noteerattavien A-osakkeiden määrä oli 159,6 miljoonaa kappaletta. Niiden osuus kaikista osakkeista oli 78,5 % ja äänistä 42,2 %. K-osakkeita oli yhteensä noin 43,8 miljoonaa kappaletta. Katsauskauden lopussa Pohjola Pankki Oyj:n A-osakkeen hinta oli 10,14 euroa, kun se vuotta aikaisemmin oli 14,50 euroa. Tammi syyskuun ylin kurssi oli 14,15 euroa ja alin 9,34 euroa. Noin 91 miljoonaa osaketta vaihtoi omistajaa, kun määrä viime vuoden vastaavalla kaudella oli 112 miljoonaa. Osakkeenomistajia oli syyskuun lopussa 30 573. Määrä kasvoi vuoden alusta 301:llä. Osakkeenomistajista noin 95 % oli yksityishenkilöitä. Suurimpien osakkeenomistajien omistuksissa ei tapahtunut merkittäviä muutoksia. Suurin omistaja oli OP-Keskus osk, jonka osuus Pohjolan osakkeista oli 29,9 % ja äänistä 56,9 %. Hallintarekisteriin merkittyjen osakkeiden osuus A-osakkeista oli tarkastelujakson lopussa 18,0 % (18,0). Hallinnointi Pohjola Pankki Oyj:n hallitus päätti konsernin uudesta organisaatiosta 6.5.2008. Konserni organisoitiin kolmeen liiketoimintasegmenttiin ja konsernitoimintoihin. Liiketoimintasegmentit ovat Pankkitoiminta, Varainhoito ja Vahinkovakuutustoiminta. Pankkitoiminnasta vastaavaksi toiminnonjohtajaksi ja konsernin johtoryhmän jäseneksi nimitettiin VTM Reima Rytsölä. Hän toimi aikaisemmin Yrityspankki-liiketoiminta-alueen johtajana. Varainhoidosta vastaavaksi toiminnonjohtajaksi nimitettiin KTM Mikko Koskimies, joka on konsernin johtoryhmän jäsen ja toimi aikaisemmin Varainhoito-liiketoiminta-alueen johtajana. Vahinkovakuutuksesta vastaavana toiminnonjohtajana jatkaa DI Tomi Yli-Kyyny. Hän jatkaa myös Pohjola Vakuutus Oy:n toimitusjohtajana. Konsernitoimintoihin kuuluvat Talous ja rahoitus, Riskienhallinta, Viestintä ja Henkilöstöpalvelut. Talousja rahoitusjohtaja (CFO) KTM Ilkka Salosen uudeksi täsmennetyksi vastuualueeksi päätettiin talous, aktuaaritoimi, yrityssuunnittelu, keskuspankki ja varainhallinta sekä sijoittajasuhteet. Hän on toiminut 1.6.2008 alkaen myös toimitusjohtajan sijaisena. Konsernin johtoryhmän jäseneksi nimitettiin riskienhallintajohtaja (CRO) KTM, emba Jouko Pölönen, vastuualueenaan riskienhallinta. Pölönen raportoi toimitusjohtajalle. Konsernin varatoimitusjohtajana ja toimitusjohtajan sijaisena toiminut Timo Ritakallio siirtyi toisen työnantajan palvelukseen 1.8.2008 alkaen. Pohjola Vakuutus Oy uudistaa organisaatiotaan 1.1.2009 alkaen vastaamaan paremmin sen nykyistä liiketoimintamallia. Muutoksen yhteydessä yhtiön yritysasiakkaista vastaava johtaja ja Pohjola Pankki Oyj:n konsernin johtoryhmän jäsen Helena Walldén on pyytänyt 23.9.2008 eroa yhtiön palveluksesta. Walldénin toimisuhde yhtiöön päättyy keväällä 2009. Muutosten jälkeen konsernin johtoryhmään kuuluvat puheenjohtajana toimitusjohtaja Mikael Silvennoinen sekä jäseninä Mikko Koskimies, Jouko Pölönen, Reima Rytsölä, Ilkka Salonen ja Tomi Yli-Kyyny. Katsauskauden jälkeiset tapahtumat Unico-pankkiryhmään kuuluvat seitsemän eurooppalaista pankkia (Crédit Agricole, DZ BANK, ICCREA Holding, Pohjola Pankki Oyj, Rabobank, Raiffeisen Zentralbank (RZB) sekä Raiffeisen Switzerland) ovat ilmoittaneet pyrkivänsä keskinäisellä toiminnallaan vakauttamaan ja palauttamaan luottamusta Euroopan pankkien välisille rahoitusmarkkinoille. Pankit ovat sopineet enintään kolmen kuukauden vakuudettomien talletuslimiittien myöntämisestä toisilleen. Hankkeen rahoitusvolyymin arvioidaan olevan yhteensä noin 10 15 miljardia euroa. Pohjola-Yhtymä Oyj:n osakkeiden lunastusriita jatkuu hovioikeudessa. Pohjola-Yhtymä Oyj:n vähemmistöosakkaille määrätty uskottu mies ja eräät yksittäiset vähemmistöosakkaat ovat hakeneet muutosta Helsingin käräjäoikeuden 22.8.2008 antamaan Pohjola-Yhtymä Oyj:n osakkeiden

lunastushintaa koskevaan tuomioon. Käräjäoikeuden tuomion mukaan lunastushinta on 13,35 euroa osakkeelta eli sama kuin Pohjola Pankki Oyj:n aikaisemmin tarjoama lunastushinta. Riita koskee noin 2,1 % yhtiön osakkeista (noin 3,4 miljoonaa kappaletta). Myös Pohjola Pankki Oyj on hakenut muutosta edellä mainittuun tuomioon. Pankin muutoksenhaku koskee vastapuolten maksettaviksi tuomittuja oikeudenkäyntikuluja, lunastushinnalle vahvistettua korkoa ja eräitä oikeudenkäyntimenettelyyn liittyviä asioita. Loppuvuoden näkymät Yritysluottokysynnän kasvun ennakoidaan jatkuvan voimakkaana vuoden viimeisen neljänneksen aikana, koska yritysten mahdollisuus saada rahoitusta suoraan pääomamarkkinoilta on merkittävästi heikentynyt. Uuden luotonannon marginaalien ennakoidaan edelleen kasvavan ja parantavan siten korkokatetta. Viimeaikainen pääomamarkkinoiden epävarmuus on kuitenkin lisännyt riskiä siitä, että Pankkitoiminnan tuloksessa ei saavuteta viime vuoden tasoa. Pankkitoiminnan koko vuoden tuloksen ennen veroja ennakoidaan siten olevan samaa tasoa tai alempi kuin vuonna 2007 (aiempi arvio: samaa tasoa kuin vuonna 2007). Riskiaseman ennakoidaan säilyvän hyvänä. Sijoitusmarkkinoiden poikkeuksellisen heikon kehityksen seurauksena Varainhoidon hallinnoitavien asiakasvarojen pienentyminen jatkui kolmannella vuosineljänneksellä kesäkuun lopun 28,8 miljardista eurosta 27,3 miljardiin euroon. Tämän seurauksena Varainhoito-liiketoiminnan kuluvan vuoden tuloksen ennen veroja arvioidaan olevan samaa tasoa tai alempi kuin vuonna 2007 (aiempi arvio: samaa tasoa kuin vuonna 2007). Vahinkovakuutustoiminnan operatiivinen yhdistetty kulusuhde oli vuoden kolmannella neljänneksellä parempi kuin vuotta aikaisemmin. Suurvahinkokehitys kolmannella neljänneksellä oli viime vuotta suotuisampi. Voimakkaan kasvun myötä liikekulusuhde on edelleen parantunut kolmannella neljänneksellä ja siten operatiivinen yhdistetty kulusuhde on tammi syyskuulta parempi kuin viime vuoden vastaavana aikana. Vahinkovakuutuksen operatiivisen yhdistetyn kulusuhteen arvioidaan olevan vaihteluvälissä 90 94% (aiempi arvio: 91 95 %), mikäli suurvahinkoja ei ole vuoden viimeisellä neljänneksellä poikkeuksellisen paljon. Sijoitusmarkkinoiden heikon kehityksen seurauksena Vahinkovakuutuksen sijoitustoiminnan tuottojen arvioidaan jäävän merkittävästi edellisvuotta alhaisemmiksi. Saamistodistusten uudelleenluokittelun jälkeen tulos ei vaihtele yhtä voimakkaasti kuin aikaisemmin, joten Konsernitoimintojen koko vuoden tuloksen arvioidaan olevan samaa tasoa kuin vuonna 2007 (aiempi arvio: parempi kuin vuonna 2007). Alhaisempien sijoitustuottojen takia konsernin tuloksen ennakoidaan jäävän viime vuotta pienemmäksi. Toimintaympäristöön liittyvä epävarmuus on edelleen lisääntynyt. Lähiajan tulevaisuudennäkymien toteutumisen merkittävimmät riskit liittyvät luottoriskimarginaalien, korkojen, osakekurssien ja arvonalentumisten kehitykseen sekä liiketoiminnan yleiseen toimintaympäristöön. Konsernin johdolla ei ole vaikutusmahdollisuuksia liiketoiminnan yleiseen toimintaympäristöön. Johto voi kuitenkin vaikuttaa korkomuutosten ja osakemarkkinoiden vaikutuksiin sijoitus- ja kaupankäyntitoiminnassa sijoittamalla varat turvallisesti ja hajauttamalla riskit sekä huolehtimalla henkilöstön ammattitaidosta ja tehokkaasta riskienhallinnasta. Lisäksi johto voi vaikuttaa asiakaskohtaisen riskin valintaan ja hinnoitteluun ja sen seurauksena konsernin tulokseen. Kaikki tässä katsauksessa esitetyt arviot perustuvat tämänhetkiseen näkemykseen konsernin ja sen eri toimintojen talouden kehityksestä ja todelliset tulokset voivat olla merkittävästikin erilaiset. Liiketoimintojen tulokset Pohjola-konsernin organisaatio uudistettiin toukokuussa ja konsernin taloudellinen raportointi esitetään uuden toimintamallin mukaisena. Konserni organisoitiin aiemman kahden liiketoimintasegmentin sijasta kolmeen liiketoimintasegmenttiin ja konsernitoimintoihin. Liiketoimintasegmentit ovat Pankkitoiminta, Varainhoito ja Vahinkovakuutustoiminta. Uuden segmenttiraportoinnin mukaiset vertailutiedot vuoden

2007 vuosineljänneksiltä sekä vuoden 2008 ensimmäiseltä neljännekseltä julkistettiin kesäkuussa ja löytyvät yhtiön internet-sivuilta kohdasta Media > tiedotteet > yhtiötiedotteet. Liiketoimintasegmenteille vuonna 2007 määritetyt taloudelliset tavoitteet tullaan muokkaamaan uudistetun segmenttijaon mukaisiksi ja ne julkistetaan loppuvuoden aikana. Tulos ennen veroja 2008 2007 2008 2007 Rullaava 2007 7 9 7 9 1 9 1 9 12 kk Pankkitoiminta 24 32 88 97 127 136 Varainhoito 3 5 10 14 17 21 Vahinkovakuutus 33 42 73 125 129 181 Konsernitoiminnot -17-23 -57-15 -92-50 Yhteensä 43 56 114 220 182 288 Tarkemmat segmenttikohtaiset tiedot on esitetty katsauksen taulukko-osassa. Pankkitoiminta Pankkitoimintaan kuuluvat Yrityspankki, Pääomamarkkinat ja Baltian pankkitoiminta. Tammi syyskuu Pankkitoiminnan tulos ennen veroja oli 88 miljoonaa euroa (97). Luottokanta kasvoi viime vuoden syyskuun lopusta lähes 2,4 mrd. euroa eli 26 %. Asiakasliiketoiminnassa onnistuminen näkyi erityisesti korkokatteen 28 miljoonan euron eli 31 %:n kasvuna. Tulosta rasitti rahoitusmarkkinoiden epävakaus, joka näkyi arvopapereiden välityspalkkioiden 2 miljoonan euron sekä liikkeeseenlaskupalkkioiden yli 4 miljoonan euron vähenemisenä. Markkinalikviditeetin heikkenemisen seurauksena myös tradingtoiminnan tulos pieneni etenkin kolmannen kvartaalin aikana. Sen sijaan korko-, valuutta- ja johdannaistuotteista kertyneet asiakaskaupankäynnin marginaalit kasvoivat 1 miljoona euroa vertailukaudesta. Pankkitoiminnan tulosta heikensi myös Lehman Brothers Holdings Inc:n johdannaissaamisesta kirjattu 6 miljoonan euron luottotappio. Rahoitusmarkkinoiden epävakaus levensi kotimaisten yritysten liikkeeseen laskemien joukkolainojen luottoriskimarginaaleja merkittävästi, ja tämän vuoksi niistä on kirjattu tulokseen 10 miljoonan negatiiviset arvonmuutokset. Tulos, josta on eliminoitu kotimaisten yritysten joukkolainojen negatiiviset arvonmuutokset, oli 98 miljoonaa euroa, joka on yhtä suuri kuin vuotta aikaisemmin. Operatiivinen oman pääoman tuotto oli 10,9 % (15,0) ja kulujen suhde tuottoihin 44,8 % (40,0). Ilman saamistodistusten negatiivisia arvonmuutoksia olisi operatiivinen oman pääoman tuotto ollut 12,2 % ja kulujen suhde tuottoihin 39,9 %. Luottokanta kasvoi vuoden alusta 21 % ja oli syyskuun lopussa 11,3 miljardia euroa (9,4). Pohjola Financen osto kasvatti luottokantaa 240 miljoonaa euroa. Korkokate kasvoi edellisen vuoden vastaavaan ajanjaksoon verrattuna 31 % ja oli 117 miljoonaa euroa (89). Saamisten arvonalentumiset olivat nettomääräisesti 7 miljoona euroa (2). Luottokannan voimakkaasta kasvusta huolimatta riskiasema säilyi hyvänä. Yritysluottokannan keskimääräinen marginaalitaso oli kauden lopussa 0,86 % (0,80). Euromääräisten yritysluottojen markkinaosuus oli elokuun lopussa 17,8 %, joka on 0,5 %-yksikköä korkeampi kuin vuodenvaihteessa. Pankkitoiminnan nettopalkkiotuotot pysyivät vertailukauden tasolla ja olivat 47 miljoonaa euroa. Luottoihin ja takauksiin liittyvät palkkiotuotot kasvoivat yhteensä 6 miljoonaa euroa.

Liiketoiminnan muut tuotot kasvoivat 19 miljoonaan euroon (13). Lisäys tuli leasingtoiminnan tuottojen kasvusta. Kulut kasvoivat 77 miljoonaan euroon (66). Pankkitoiminnan henkilöstön määrä kasvoi 48 henkilöllä vertailukaudesta, ja henkilöstökulut kasvoivat vajaat miljoona euroa. Henkilöstökulujen osuus liiketoiminnan kaikista kuluista oli 38 % (43). Atk-kulut ja poistot kasvoivat yhteensä lähes 9 miljoonaa euroa. Tämä johtui pääosin vahvasta panostuksesta rahoitusyhtiötuotteiden järjestelmien kehittämiseen sekä leasingpoistojen runsaan 5 miljoonan euron kasvusta. Baltian liiketoiminta on kehittynyt odotusten mukaisesti. Pohjola Pankki Oyj:n ja Baltian yksiköiden toimintojen integrointi on edennyt suunnitellusti. Heinä syyskuu Pankkitoiminnan tulos ennen veroja oli heinä syyskuussa 24 miljoonaa euroa (32). Kotimaisten yritysten joukkolainojen arvonmuutokset pienensivät heinä syyskuun tulosta vajaat 3 miljoonaa euroa. Markkinalikviditeetin heikkenemisen seurauksena trading-toiminnan tulos pieneni. Lisäksi Lehman Brothers Holdings Inc:n johdannaissaamisesta kirjattiin 6 miljoonan euron luottotappio. Operatiivinen oman pääoman tuotto oli 8,1 % (14,1) ja kulujen suhde tuottoihin 41 % (39). Ilman kotimaisten yritysten joukkolainojen negatiivisia arvonmuutoksia olisi operatiivinen oman pääoman tuotto ollut 9,1 % ja kulujen suhde tuottoihin 39,5 %. Luottokannan kasvu oli suurempi kuin edellisellä neljänneksellä. Lisäys oli yli 5 %, kun kasvu oli toisella neljänneksellä 3 %. Yritysluottokannan marginaalitaso oli korkeampi kuin toisella neljänneksellä. Korkokate kasvoi edellisen vuoden vastaavaan ajanjaksoon verrattuna 53 % ja oli 43 miljoonaa euroa (28). Nettopalkkiotuotot olivat samalla tasolla kuin edellisen vuoden heinä syyskuussa. Luotonannon ja takausten palkkiotuotot kasvoivat 2 miljoonaa euroa, mutta tuotot arvopapereiden välityksestä ja liikkeeseen laskusta vähenivät 2 miljoonaa euroa. Liiketoiminnan muut tuotot kasvoivat 6 miljoonaan euroon (5). Lisäys johtui valtaosin leasingtuottojen kasvusta. Kulut kasvoivat 5 % 22 miljoonaan euroon (21). Lisäyksestä 2 miljoonaa euroa johtui leasingpoistojen kasvusta. Varainhoito Tammi syyskuu Varainhoidon tulos ennen veroja oli katsauskaudella 10 miljoonaa euroa (14). Operatiivisten kulujen suhde tuottoihin oli 60 % (54). Rahamarkkinarahastojen lunastuksista ja osakemarkkinoiden laskusta johtuen hallinnoitavat asiakasvarat laskivat katsauskauden lopussa 27,3 miljardiin euroon (31,5). Hallinnoitavista asiakasvaroista instituutioasiakkaiden varojen osuus oli 16,4 miljardia euroa (17,5), OP-rahastojen osuus 10,1 miljardia euroa (13,1) ja Pohjola Privaten osuus 0,8 miljardia euroa (0,9). Valtion Eläkerahasto (VER) ulkoistaa koko sijoitussalkkunsa hallintopalvelun ja järjestelmähallinnan Pohjola Varainhoidolle, joka voitti palvelusta keväällä järjestetyn tarjouskilpailun. Palvelu käynnistyy vuoden 2008 loppuun mennessä.

Heinä syyskuu Tulos ennen veroja oli 3 miljoonaa euroa (5). Operatiivisten kulujen suhde tuottoihin oli 58 % (50). Hallinnoitavat varat laskivat kolmannella vuosineljänneksellä 1,5 miljardia euroa markkina-arvojen muutoksen ja rahastojen lunastusten seurauksena. Vahinkovakuutustoiminta Tammi syyskuu Tulos Tulos ennen veroja oli 73 miljoonaa euroa (125). Vakuutustekninen kate ennen aineettomien hyödykkeiden poistoja oli 69 miljoonaa euroa (45). Sijoitustoiminnan nettotuotot olivat 61 miljoonaa euroa (126). Vertailuvuoden tuloksessa muihin tuottoihin sisältyi 6 miljoonan euron myyntivoitto alusvakuuttamisen myynnistä. Operatiivinen oman pääoman tuotto oli -9,1 % (27,7) Vakuutustoiminta Vakuutusmaksutuotot kasvoivat 9 % 697 miljoonaan euroon (639). Henkilöasiakkaat-liiketoiminta-alueella osuuspankkiyhteistyöhön pohjautuva kasvu jatkuu vahvana. Etuasiakastalouksien määrän kasvoi 27 087 taloudella. Henkilöasiakkaiden vertailukelpoiset vakuutusmaksutuotot kasvoivat 12 % ja olivat 287 miljoonaa euroa. Yritysasiakkaat-liiketoiminta-alueella vakuutusmaksutuotot olivat 366 miljoonaa euroa ja vertailukelpoinen kasvu 7 %. Baltian maksutuotot kasvoivat 6 % 44 miljoonaan euroon. Korvauskulujen kasvu oli maltillinen, vaikka vakuutuskannan voimakas kasvu lisäsi vahinkojen määrää. Korvauskulut (pl. korvausten hoitokulut) kasvoivat 5 % ja olivat 441 miljoonaa euroa (419). Riskisuhde oli 63,4 (65,5). Kehitys erityisesti vakavissa liikenne- ja työtapaturmavahingoissa oli suotuisa. Tammi syyskuussa yli 0,1 miljoonan euron vahinkoja (eläkevastuissa 0,5) sattui 142 kpl (167) ja niiden osuus korvauskuluista oli 57 miljoonaa euroa (62). Liikekulujen ja korvausten hoitokulujen kasvu oli hallittua ja ne olivat 186 miljoonaa euroa (176). Toimintakulusuhde kehittyi suotuisasti ja oli 26,7 (27,6). Vahvan kasvun, suotuisan vahinkokehityksen ja hallitun kustannuskasvun tuloksena vakuutustoiminnan kannattavuus parani. Operatiivinen yhdistetty kulusuhde oli 90,0 (93,0). Sijoitustoiminta Vahinkovakuutuksen sijoitusten käypä arvo oli syyskuun lopussa 2,5 miljardia euroa (2,5). Tästä osakkeiden osuus oli 14 % (16), joukkolainojen ja korkorahastojen osuus 69 % (69), rahamarkkinainstrumenttien osuus 7 % (2) ja muiden sijoitusten osuus 11 % (12). Tulokseen kirjatut sijoitusten nettotuotot olivat 61 miljoonaa euroa (126). Markkinatilanteesta johtuen sijoitustoiminnan nettotuotot käyvin arvoin olivat -78 miljoonaa euroa (119). Sijoitusten tuotto käyvin arvoin oli -2,8 % (4,6)

Heinä syyskuu Tulos Tulos ennen veroja oli 33 miljoonaa euroa (42). Vakuutustekninen kate ennen aineettomien hyödykkeiden poistoja oli 46 miljoonaa euroa (23). Sijoitustoiminnan nettotuotot olivat 6 miljoonaa euroa (38). Operatiivinen oman pääoman tuotto oli -7,3 % (24,1) Vakuutustoiminta Vakuutusmaksutuotot kasvoivat 11 % 241 miljoonaan euroon (217). Henkilöasiakkaat-liiketoiminta-alueella kasvu jatkui vakaana. Vakuutusmaksutuotot kasvoivat vertailukelpoisesti 12 % ja olivat 101 miljoonaa euroa. Etuasiakastalouksien määrä kasvoi 7 406 taloudella. Yritysasiakkaat-liiketoiminta-alueella vakuutusmaksutuotot kasvoivat 11 % ja olivat 125 miljoonaa euroa. Tuottoja kasvatti ulkomaisen jälleenvakuutuksen vertailuvuodesta poikkeava jaksottuminen. Baltian maksutuotot kasvoivat 5 % ja olivat 15 miljoonaa euroa. Korvauskulut (pl. korvausten hoitokulut) laskivat 3 % ja olivat 136 miljoonaa euroa (140). Riskisuhde oli 56,5 (64,5). Suurvahinkojen korvauskulut olivat vertailuvuotta pienemmät. Heinä syyskuussa yli 0,1 miljoonan euron vahinkoja (eläkevastuissa 0,5) sattui 47 kpl (49) ja niiden osuus korvauskuluista oli 15 miljoonaa euroa (22). Liikekulut ja korvausten hoitokulut olivat 58 miljoonaa euroa (54). Toimintakulusuhde oli 24,2 (25,0). Operatiivinen yhdistetty kulusuhde oli 80,7 (89,5). Sijoitustoiminta Tulokseen kirjatut sijoitusten nettotuotot olivat 6 miljoonaa euroa (38). Sijoitustoiminnan nettotuotot käyvin arvoin olivat -46 miljoonaa euroa (32). Sijoitusten tuotto käyvin arvoin oli -1,7 % (1,1). Konsernitoiminnot Konsernitoimintoihin kuuluvat Talous ja rahoitus, Riskienhallinta, Viestintä ja Henkilöstöpalvelut. Tammi syyskuu Tulos ennen veroja oli 57 miljoonaa euroa tappiollinen (-15). Tulosta heikensi Lehman Brothers Holdings Inc:n joukkolainasaamisesta kirjattu 7 miljoonan euron arvonalentuminen ja takaussaamisesta kirjattu 3 miljoonan euron luottotappio sekä maksuvalmiusreservien 53 miljoonan euron negatiiviset arvonmuutokset (-25). OP-Asuntoluottopankin liikkeeseen laskema miljardin euron määräinen kiinteistövakuudellinen joukkovelkakirjalaina myytiin eurooppalaisille sijoittajille toukokuussa, ja kiinteistöluottopankin asema OP- Pohjola-ryhmän vähittäispankkien rahoittajana vahvistui. Tämän ja OP-Pohjola-ryhmän vähittäispankkien talletusten kasvun vuoksi vähittäispankkien rahoituksen tarve Pohjola Pankki Oyj:stä väheni, ja syyskuun lopussa Pohjola Pankki Oyj:n nettosaamiset vähittäispankeilta olivat 0,4 miljardia euroa, eli 1,9 miljardia euroa pienemmät kuin vuoden 2007 lopussa. Luottokannan kasvu rahoitettiin pääosin velkamarkkinoilta ja maksuvalmiusasemaa vahvistettiin heinä syyskuun aikana 1,2 miljardilla eurolla. Tammi syyskuun aikana hankittiin jvk-lainoilla varoja yhteensä 1,4 miljardia. Lisäksi maaliskuussa laskettiin liikkeeseen alempiin toissijaisiin omiin varoihin luettava 170

miljoonan euron debentuurilaina, joka erääntyy vuonna 2018. Yleiseen liikkeeseen laskettujen velkakirjojen määrä oli 14,1 miljardia euroa (12,9). Pohjola Pankki Oyj laski kesäkuussa liikkeeseen 50 miljoonan euron pääomalainan, jonka kokonaisuudessaan merkitsi OP-Keskus osk. Vertailuvuoden ensimmäisen vuosineljänneksen tulosta rasitti välimiesoikeuden määräämä sopimussakko Nooa Säästöpankin osakassopimusriidassa. Tämän vaikutus oli 10 miljoonaa euroa. Heinä syyskuu Tulos ennen veroja oli 17 miljoonaa euroa tappiollinen (-23). Tulosta heikensi Lehman Brothers Holdings Inc:n joukkolainasaamisesta kirjattu 7 miljoonan euron arvonalentuminen ja takaussaamisesta kirjattu 3 miljoonan euron luottotappio. Lisäksi maksuvalmiusreservien markkina-arvoista konsernitoimintojen tulokseen kirjattiin 11 miljoonaa euroa negatiivisia arvonmuutoksia (-24) ja käyvän arvon rahasto pieneni 25 miljoonalla eurolla (-3). Muutokset laatimisperiaatteissa Pohjola-konsernin osavuosikatsaus on laadittu standardin IAS 34 mukaisesti. Pohjola-konsernissa on otettu vuoden 2008 alusta alkaen käyttöön IFRS 8, Toimintasegmentit -standardi. IFRS 8 mukaisten toimintasegmenttien määrittelyn lähtökohtana on taloudellinen informaatio, jota toiminnasta vastaava päättäjä säännöllisesti seuraa. Segmenttiraportoinnissa on siirrytty Pohjola Pankin hallituksen 6.5.2008 päättämän uuden organisaation mukaiseen segmenttiraportointiin. Sen mukaisesti toimintasegmentit ovat Pankkitoiminta, Varainhoito, Vahinkovakuutustoiminta ja Konsernitoiminnot. IFRS 8 -standardin käyttöönoton seurauksena toimintasegmenteistä kerrotaan standardin edellyttämät tiedot. Johdon raportoinnin mukaisesti toimintasegmenttien alla olevista liiketoiminta-alueista kerrotaan lisätietona keskeiset tunnusluvut. Vertailukauden tiedot on muutettu vastaavasti. Pohjolan tehtävänä on ylläpitää OP-Pohjola-ryhmän maksuvalmiusreserviä. Kolmannen vuosineljänneksen aikana osa maksuvalmiusreserviin kuuluvista saamistodistuksista luokiteltiin uudelleen. Uudelleen luokittelun avulla on pyritty antamaan aikaisempaa selkeämpi kuva saamistodistusten tosiasiallisesta tarkoituksesta. Uudelleen luokittelun mahdollisti Euroopan Yhteisöjen komission lokakuussa 2008 julkaisema asetus (EY) N:o 1004/2008, joka koskee tilinpäätösstandardeja IAS 39:ää ja IFRS 7:ää. Asetuksella pyrittiin helpottamaan rahoitusinstrumenttien luokittelun muutosta poikkeustilanteissa. Asetuksen taustalla oli rahoitusmarkkinoiden epävakaus, jonka vuoksi syyskuun lopun tilanteesta ei kaikille rahoitusinstrumenteille ollut saatavissa luotettavia markkinahintoja. Uudelleen luokitteleminen oli mahdollista 1.7.2008 lukien. Uudelleenluokittelussa on käytetty 1.7.2008 mukaisia käypiä arvoja. Uudelleen luokiteltujen saamistodistusten kirjanpitoarvo oli yhteensä 2,2 miljardia euroa, ja saamistodistukset oli alkuperäisen kirjaamisen yhteydessä luokiteltu kaupankäyntitarkoituksessa pidettäviin rahoitusvaroihin. Kyseiset saamistodistukset siirrettiin tilinpäätöksessä 2007 tilinpäätösinformaation selkeyttämiseksi kaupankäynnin rahoitusvarat luokasta esitettäväksi Alkuperäisen kirjaamisen yhteydessä käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattaviksi luokiteltujen rahoitusvarojen luokkaan, jossa ne on sen jälkeisissä osavuosikatsauksissa esitetty. Uudelleen luokittelu toteutettiin siten, että kaupankäynnin rahoitusvaroista Lainat ja saamiset -luokkaan siirrettiin 0,1 miljardia euroa, Myytävissä olevat rahoitusvarat -luokkaan siirrettiin 1,2 miljardia euroa sekä Eräpäivään saakka pidettävät -luokkaan 1,0 miljardia euroa. Eräpäivään saakka pidettäviksi luokitetut rahoitusvarat ovat saamistodistuksia, joiden osalta konsernilla on aikomus ja kyky pitää ne eräpäivään saakka. Lainat ja saamiset -luokkaan siirretyt saamistodistukset ovat muita pitkäaikaisia velkakirjoja, joissa on kiinteät tai määritettävissä olevat kassavirrat, eikä niille ole saatavissa käypää arvoa toimivilta markkinoilta. Saamistodistukset, jotka on luokiteltu Lainat ja saamiset -luokkaan tai Eräpäivään saakka pidettävät rahoitusvarat -luokkaan, käsitellään kirjanpidossa hankintamenon määräisinä. Myytävissä olevat rahoitusvarat kirjataan taseessa käypään arvoon ja käyvän arvon muutokset kirjataan omaan pääomaan, käyvän arvon rahastoon. Mikäli saamistodistuksen arvonalentumisesta (impairment) on objektiivista näyttöä, uudelleen luokitetuille saamistodistuksille tehdään arvonalentumisen testaus Pohjola-konsernin riskienhallinnan periaatteiden mukaisesti.

Mikäli uudelleen luokittelua ei olisi ollut mahdollista tehdä, käyvän arvon rahasto olisi ollut noin 7 miljoonaa euroa suurempi ja tulos verojen jälkeen noin 30 40 miljoonaa euroa pienempi. Emoyhtiön tilinpäätöksessä on noudatettu edellä mainittuja laatimisperiaatteita. Luokittelumuutoksella ei ole vaikutusta aiempien kausien tulokseen. IAS 39:ään ja IFRS 7:ään liittyy edelleen muutoshankkeita, joita seurataan tiiviisti. Tunnuslukujen laskentakaavat Oman pääoman tuotto (ROE) käyvin arvoin Tilikauden voitto + käyvän arvon rahaston muutos verojen jälkeen / Oma pääoma (kauden alun ja lopun keskiarvo) x 100 Kulujen osuus tuotoista, % Henkilöstökulut + muut hallintokulut + liiketoiminnan muut kulut / (Korkokate + vahinkovakuutustoiminnan nettotuotot + palkkiotuottojen ja -kulujen netto + kaupankäynnin nettotuotot + sijoitustoiminnan nettotuotot + liiketoiminnan muut tuotot) x 100 Tulos/osake (EPS) Emoyhtiön omistajien osuus tilikauden tuloksesta / Osakkeiden osakeantioikaistu lukumäärä keskimäärin tilikauden aikana Tulos/osake (EPS) laimennettu Nimittäjä on osakkeiden osakeantioikaistu lukumäärä keskimäärin tilikauden aikana plus se määrä osakkeita, joka saadaan, mikäli kaikki optiot vaihdetaan osakkeiksi. Summasta vähennetään kaikkien optioiden vaihdolla saatavien osakkeiden lukumäärä kerrottuna osakkeen merkintähinnalla ja jaettuna osakkeen tilikauden keskikurssilla. Tulos/osake (EPS) käyvin arvoin (Emoyhtiön omistajien osuus tilikauden tuloksesta + käyvän arvon rahaston muutos) / Osakkeiden osakeantioikaistu lukumäärä keskimäärin tilikauden aikana Oma pääoma/osake Oma pääoma / Osakkeiden osakeantioikaistu lukumäärä tilinpäätöspäivänä Osakekannan markkina-arvo Osakkeiden lukumäärä x tilinpäätöspäivän viimeinen kaupantekokurssi Vakavaraisuus, % Omat varat / Riskipainotetut erät x 100 Tier 1 -vakavaraisuus, % Ensisijaiset omat varat / Riskipainotetut erät x 100 Vahinkovakuutuksen tunnusluvut Vahinkovakuutustoiminnan tunnusluvut on laskettu Vakuutusvalvontaviraston määräysten mukaisesti käyttäen pohjana soveltuvin osin vastaavia IFRS-tietoja. Tunnuslukujen laskennassa käytetään Vahinkovakuutusyhtiöiden toimintokohtaisia kuluja, joita ei esitetä samalla periaatteella konsernin tuloslaskelmassa. Vahinkosuhde (ilman perustekorkokulua) Korvaukset ja korvausten hoitokulut / Vakuutusmaksutuotot (netto) x 100

Liikekulusuhde Liikekulut + poistot/oikaisut yrityskaupan yhteydessä syntyneistä aineettomista hyödykkeistä / Vakuutusmaksutuotot (netto) x 100 Riskisuhde (ilman perustekorkokulua) Korvaukset pl. korvausten selvittelykulut / Vakuutusmaksutuotot (netto) x 100 Toimintakulusuhde Liikekulut ja korvausten selvittelykulut / Vakuutusmaksutuotot (netto) x 100 Yhdistetty kulusuhde (ilman perustekorkokulua) Vahinkosuhde + liikekulusuhde Riskisuhde + toimintakulusuhde Operatiiviset tunnusluvut Operatiivinen oman pääoman tuotto, % Pankkitoiminta: (+ Tilikauden voitto + Käyvän arvon rahaston muutos verojen jälkeen) / (+ 7 % riskipainotetuista sitoumuksista - liiketoiminnolle allokoidut pääomalainat (kauden alun ja lopun keskiarvo) x 100 Vahinkovakuutustoiminta: (+ Tilikauden voitto + Vahinkovakuutustoiminnan hankinnassa syntyneiden aineettomien hyödykkeiden ja liikearvon poistot ja alaskirjaukset ja niiden verovaikutus + Käyvän arvon rahaston muutos verojen jälkeen) / (+ 70 %:n solvenssisuhde - liiketoiminnolle allokoidut pääomalainat (kauden alun ja lopun keskiarvo) tai viranomaisten asettama minimipääomavaade, jos se on suurempi) x 100 Operatiivinen kulu/tuotto -suhde (+ Henkilöstökulut + Muut hallintokulut + Liiketoiminnan Muut kulut pl. Pohjolan hankinnassa syntyneiden aineettomien hyödykkeiden ja liikearvon poistot) / (+ Korkokate + Vahinkovakuutustoiminnan nettotuotot + Palkkiotuottojen ja -kulujen netto + Kaupankäynnin nettotuotot + Sijoitustoiminnan nettotuotot + Liiketoiminnan muut tuotot) x 100 Operatiivinen vahinkosuhde Korvauskulut pl. laskuperustemuutokset/ Vakuutusmaksutuotot pl. laskuperustemuutokset (netto) x 100 Operatiivinen liikekulusuhde Liikekulut / Vakuutusmaksutuotot (netto) x 100 Operatiivinen yhdistetty kulusuhde Vahinkosuhde + operatiivinen liikekulusuhde

Tuloskehitys vuosineljänneksittäin 2007 2008 Milj. e 1 3 4 6 7 9 10 12 1 3 4 6 7 9 Korkokate 26 32 27 30 35 40 45 Saamisten arvonalentumiset 0 1 1-1 -2-1 11 Korkokate arvonalentumisten jälkeen 26 31 26 31 37 42 34 Vahinkovakuutustoiminnan nettotuotot 94 113 103 123 91 90 98 Palkkiotuotot ja -kulut, netto 28 31 24 32 28 27 24 Kaupankäynnin nettotuotot 7 3-16 -27-44 -2-26 Sijoitustoiminnan nettotuotot 10 13 5 1 5 3 0 Liiketoiminnan muut tuotot 13 24 15 20 15 13 14 Nettotuotot yhteensä 179 214 156 179 133 173 145 Henkilöstökulut 41 45 37 43 45 47 38 IT-kulut 11 11 10 11 12 12 9 Poistot 15 16 15 16 16 16 17 Muut kulut 47 43 38 41 42 44 38 Kulut yhteensä 114 114 100 112 115 119 102 Tulos ennen veroja 65 100 56 67 17 54 43 Käyvän arvon rahaston muutos 14-25 -10-34 -66-33 -82 Tulos ennen veroja käyvin arvoin 79 75 46 33-48 20-39 Tuloverot 15 27 16 18 4 14 13 Kauden voitto 50 73 40 49 13 39 30 Verot käyvän arvon rahaston muutoksesta 4-7 -2-9 -17-9 -21 Kauden tulos käyvin arvoin 61 54 33 24-35 14-31 Oman pääoman tuotto, % 13,7 12,2 7,1 5,1-8,0 3,4-7,2

Segmenttikohtaiset tiedot Tulos heinä syyskuu Milj. e Pankkitoiminta Varainhoito Vahinkovakuutus 2008 2007 2008 2007 2008 2007 Korkokate 43 28 0-1 -4-1 Saamisten arvonalentumiset 8 1 Korkokate arvonalentumisten jälkeen 35 27 0-1 -4-1 Vahinkovakuutustoiminnan nettotuotot 98 103 Palkkiotuotot ja -kulut, netto 14 14 10 12 1-1 Kaupankäynnin nettotuotot -10 7 Sijoitustoiminnan nettotuotot 0 0 Liiketoiminnan muut tuotot 6 5 0 0 5 6 Nettotuotot yhteensä 46 53 10 11 100 107 Henkilöstökulut 7 9 3 4 25 23 Poistot yrityskauppojen yhteydessä syntyneistä aineettomista hyödykkeistä 1 1 8 8 Muut poistot ja arvonalentumiset 6 4 0 0 1 1 Muut kulut 9 8 2 2 34 33 Kulut yhteensä 22 21 6 6 67 65 Tulos ennen veroja 24 32 3 5 33 42 Käyvän arvon rahaston muutos -4 0-52 -6 Tulos ennen veroja käyvin arvoin 20 32 3 5-19 35 Investoinnit, milj. e 1 1 0 0 3 2 Tulos heinä syyskuu Milj. e Konsernitoiminnot Eliminoinnit Konserni yhteensä 2008 2007 2008 2007 2008 2007 Korkokate 5 1 1 0 45 27 Saamisten arvonalentumiset 3 11 1 Korkokate arvonalentumisten jälkeen 3 1 1 0 34 26 Vahinkovakuutustoiminnan nettotuotot -2 0 1 98 103 Palkkiotuotot ja -kulut, netto 0 0-1 -1 24 24 Kaupankäynnin nettotuotot -16-24 0-26 -16 Sijoitustoiminnan nettotuotot 0 5 0 5 Liiketoiminnan muut tuotot 4 7-2 -3 14 15 Nettotuotot yhteensä -9-13 -2-3 145 156 Henkilöstökulut 3 2 38 37 Poistot yrityskauppojen yhteydessä syntyneistä aineettomista hyödykkeistä 9 9 Muut poistot ja arvonalentumiset 0 1 8 6 Muut kulut 5 8-2 -3 48 48 Kulut yhteensä 8 10-2 -3 102 100 Tulos ennen veroja -17-23 0 0 43 56 Käyvän arvon rahaston muutos -26-3 -82-10 Tulos ennen veroja käyvin arvoin -43-26 -39 46 Investoinnit, milj. e 1 1 5 3 Tulos/osake, e 0,15 0,20 Oman pääoman tuotto käyvin arvoin, % -7,2 7,1