Tammikuu 2011 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Pörssinousun uskotaan jatkuvan Uskomme pörssikurssien nousevan vuonna 2011 maailmantalouden kohentuessa, yritysten tulosten parantuessa, luottamuksen lisääntyessä ja korkojen pysyessä matalina. Viime vuoden alkaessa uskoimme maailman pörssien kehittyvän myönteisesti. Perustelimme tätä matalilla koroilla, merkittävillä talouspoliittisilla elvytyspaketeilla ja yritysten tulosten vähittäisellä paranemisella. Ja nousuahan siitä tuli. Yhdysvalloissa S&P 500 -indeksi nousi 15,1 prosenttia vuodentakaiseen tilanteeseen verrattuna. Euroopassa nousua oli 6,8 prosenttia MSCI Europe -indeksin mukaan. Pohjoismaissa nousua oli 24,5 prosenttia MSCI Nordic Countries -indeksillä mitattuna. Oslon pörssin pääindeksi nousi 18,4 prosenttia (kaikki luvut paikallisessa valuutassa). Vaikka pörssivuosi oli myönteinen, se ei todellakaan ollut rauhallinen. Yleinen makrotalous ja yritysten tulokset kilpailivat huomiosta koko vuoden ajan. Makrotaloudessa pelättiin, että maailmantalous painuisi uuteen lamaan, eli tulisi niin sanottu kaksoistaantuma. Se huolestutti sijoittajia varsinkin alkukesällä. Vuoden mittaan maailmantalous koheni suureksi osaksi kehittyvien talouksien ansiosta, sillä kasvu palautui niissä nopeasti ennalleen. Alueelliset erot olivat kuitenkin suuret. Euroopassa ja Yhdysvalloissa talouden tunnusluvut heikkenivät hieman vuoden puolivälissä. Lisäksi PI(I) GS-maiden tilanne aiheutti epävarmuutta varsinkin syksyllä. Espanjan pelättiin joutuvan yhtä ikävään tilanteeseen kuin Kreikan ja Irlannin. Vuonna 2010 mikrotaloudessa meni hyvin. Yritysten tulokset ylittivät odotukset. Osakekurssit nousivat, sillä vuoden kaikilta neljänneksiltä julkistettiin hyvät tunnusluvut ja yhä useammat yritykset korjasivat vuoden 2010 tulosarvioitaan ylöspäin. Nousu ei kuitenkaan ollut suoraviivaista. Ajoittain pörssikurssit vaihtelivat suuresti. Takaisin normaalitilanteeseen Vuonna 2008 maailmantalous kasvoi 2,8 prosenttia, mutta vuonna 2009 se supistui 0,6 prosenttia. OECD:n ja IMF:n arvioiden mukaan nyt näyttää siltä, että vuonna 2010 globaaliksi kasvuksi muodostuu 4,5 4,8 prosenttia. OECD ennustaa, että vuonna 2011 globaali kasvu on 4,2 prosenttia. Edellisten vuosien tapaan suurimman osan kasvusta odotetaan tulevan Kiinasta. Sinne ennustetaan 9,7 prosentin kasvua vuonna 2011. Jos tämä ennuste toteutuu, Kiina yksin vastaa 30 % prosenttia koko maailman kasvusta vuonna 2011.
Tuotto vuoden 2010 alusta: ODIN Norden: 26,2 % ODIN Finland: 32,7 % ODIN Norge: 31,5 % ODIN Sverige: 43,6 % ODIN Europa: 20,3 % ODIN Europa SMB: 26,0 % Suuri osa talouden normalisoitumisesta on perustunut julkisiin investointeihin. Mittavat elvytyspaketit ovat pitäneet talouksien pyöriä pyörimässä viime vuosina. Nyt siirrytään murrosvaiheeseen, sillä valtioiden elvytyspaketit hiipuvat ja kasvun on tultava yritysten investoinneista sekä yksityisestä kulutuksesta. Yritykset hyvässä vauhdissa Yritysten hyvät tulokset vuodelta 2010, vähäinen velkaantuminen ja kahden viime vuoden aikana niukoiksi jääneet investoinnit ennakoivat, että investoinnit lähtevät liikkeelle nopeammin ja suurempina kuin luultiin. Kun julkisen vallan elvytyseväät on käytetty loppuun, talouden vauhdikas kasvu edellyttää yrityksiltä halua investoida. Yrityksillä vaikuttaa olevan hyvät edellytykset tehdä tulosta, joten vakaalle kasvulle on hyvät lähtökohdat. Kysyntä on normalisoitumassa, joten yritysten liikevaihdot kasvavat. Useimmilla maantieteellisillä alueilla yritysten johto uskoo tulevaisuuteen. Kustannuksia on karsittu voimakkaasti kahden viime vuoden aikana, joten yritysten kannattavuus on parantunut. Odotamme yritysten katteiden pysyvän hyvinä, sillä palkkakustannukset kasvavat vain vähän, ja korot sekä inflaatio pysyvät alhaalla. Tämä on tärkeä edellytys pörssikurssien nousun jatkumiselle. Kuluttajien optimismi lisääntyy Kuluttajien luottamus talouteen ja yksityinen kulutus heikkenivät voimakkaasti finanssikriisin aikana varsinkin kehittyneiden talouksien maissa. Luottamus on nyt palautumassa. Kaikissa Pohjoismaissa luottamusta kuvaavat indeksit ovat myönteisiä, mutta muualla Euroopassa kuva on epäyhtenäisempi. Saksalaiset kuluttajat suhtautuvat tulevaisuuteen myönteisesti, mutta Ranskan ja Iso-Britannian kaltaisissa suurissa talouksissa luottamus on vaisumpaa. Yhdysvalloissa kuluttajien luottamus on pysynyt suhteellisen alhaisena, mutta viime aikoina se on alkanut vahvistua. Länsimaissa yksityinen kulutus on palautunut normaaliksi erittäin nopeasti, ja tätä globaali kasvu edellyttää. Yhdysvalloissa yksityinen kulutus on kasvanut vuoden 2009 kolmannesta vuosineljänneksestä alkaen. Se muodostaa suuren osan USA:n taloudesta, joten tällainen kehitys lupaa hyvää. Yhdysvalloissa päätetyistä elvytyspaketeista kaikkia ei ole vielä otettu käyttöön, joten amerikkalaiset kuluttajat saavat julkiselta vallalta vetoapua vielä tulevaisuudessakin. Vielä kehittyvien talouksien maista Kehittyvien talouksien maat ja Kiina niiden kärjessä pysyvät vielä pitkään tärkeinä globaalille kasvulle. Keskiluokka laajenee nopeasti, joten tavaroille ja palveluille riittää kysyntää. Elintason koheneminen lisää esimerkiksi jääkaappien, autojen ja elektroniikan kysyntää. Myös tietoliikenneja rahoituspalveluiden kysyntä kasvaa talouksien kehittyessä. Osakemarkkinoilla on paljon annettavaa Vuonna 2009 alkanut kasvu jatkui osakemarkkinoilla vuonna 2010. Vuonna 2009 nousu oli suureksi osaksi tilanteen palautumista finanssikriisin pahimmista myrskyistä, mutta vuonna 2010 se perustui yritysten tulosten paranemiseen. Uskomme, että vuonna 2011 finanssikriisi jää lopullisesti taakse, talouksien epätasapaino korjaantuu ja yritykset yltävät edelleen hyviin tuloksiin. Osakemarkkinoilla on luvassa myönteistä kehitystä. Alhaiset korot eivät tee korko- ja obligaatiomarkkinoista houkuttelevia osakkeisiin nähden. Jos korot lähtevät nousuun vuoden 2011 lopussa tai vuonna 2012, obligaatiomarkkinoilla nähdään heikon kehityksen ajanjakso. Vaikka kurssit nousivat maailman pörsseissä vuonna 2010, osakkeet on globaalisti hinnoiteltu vuoden 2011 alussa kiinnostavammalle tasolle kuin 12 kuukautta sitten. Osakemarkkinat on hinnoiteltu pitkällä aikavälillä sijoittajan näkökulmasta erittäin houkuttelevasti historialliseen keskiarvoon verrattuna. Mikä voi saada kasvun hiipumaan? Nousua osakemarkkinoilla mahdollisesti jarruttavia epävarmuustekijöitä on tietysti aina olemassa: esimerkiksi alueiden välinen epätasapaino, geopoliittiset levottomuudet, yritysten liikevaihdon kasvun jatkuminen ja se, saako Kiina kasvavan inflaationsa kuriin. Alueiden välinen epätasapaino lienee markkinoiden suurin huoli, varsinkin Euroopan kehittymistä ajatellen. Eu-
roopan pelastusrahaston riittävyyteen ja haluun pelastaa ongelmamaita on kiinnitetty runsaasti huomiota. Euro on heikentynyt ongelmien paisuessa. Se lisää eurooppalaisten yritysten kilpailukykyä. ODINin kannalta on hienoa, että ODIN Europa on kehittynyt erittäin suotuisasti levottomuudesta huolimatta. Tämä rahasto on kehittynyt markkinoita paremmin kahtena peräkkäisenä vuonna. Se on kasvattanut arvoaan 39 prosenttia kahden viime vuoden aikana ja saanut aikaan lisätuottoa 22 prosenttiyksikköä (NOK). Tämä osoittaa, että ODINin kaltainen valikoiva sijoittaja yltää hyviin tuloksiin, vaikka rahaston maantieteellisellä sijoitusalueella esiintyy haasteita. Arvoyritykset vuonna 2010 ODINin osakerahastot kehittyivät suhteellisesti ja absoluuttisesti erittäin hyvin vuonna 2009. Vuonna 2010 kehitys oli epäyhtenäisempää. Kaikkien rahastojen absoluuttinen tuotto oli hyvä: 22 prosenttia (NOK). Suhteellisesti tarkasteltuina 8 rahastoa 12:sta kehittyi vertailuindeksiään paremmin. Nousu tai suhdanteen vaihtuminen on vasta melko alussa. Noususuhdanteen alkaessa on tavallista, että suurten asemansa vakiinnuttaneiden yritysten osakekurssit nousevat eniten. Sijoitusfilosofiamme mukaisesti pienet ja keskisuuret yritykset ovat usein ylipainossa rahastoissamme. Useimmat hiomattomat timantit löytyvät niiden joukosta. Yleensä tällaisten yritysten osakekurssit nousevat nousun jatkuttua hieman pidempään. Uskomme, että tälläkin kerralla käy niin. Jos tarkastellaan kasvu- ja arvoyritysten kehitystä vuonna 2010 (verrattuna MSCI World Growth- ja MSCI World Value -indekseihin), huomataan, että kasvuyritysten osakekurssit nousivat keskimäärin 16 prosenttia vuonna 2010, mutta arvoyritysten kurssinousu oli 10 prosenttia. Arvoyritysten kurssit ovat kehittyneet vaatimattomammin kahtena peräkkäisenä vuonna. Emme usko, että kolmatta samanlaista vuotta enää tulee. 2011 on ODINin vuosi Uskomme pörssikurssien nousevan vuonna 2011 maailmantalouden kohentuessa jatkuvasti, yritysten tulosten parantuessa, luottamuksen lisääntyessä ja korkojen pysyessä matalina. Sijoittajat ovat optimistisempia, yritykset takovat hyviä tuloksia ja investoinnit lisääntyvät. Epävarmuutta ja pelkoa tietysti esiintyy edelleen, mutta uskomme niiden hälventyvän vuoden kuluessa. Vuoden 2010 jälkipuoliskolla yrityskaupat lisääntyivät. Niiden aiheuttamat kurssipreemiot lisäävät arviomme mukaan sijoittajien osakkeenostohaluja. Mielestämme vuonna 2011 kannattaa keskittyä arvoyrityksiin. Historiallisesti tarkasteltuna ODIN on kehittynyt erityisen hyvin silloin, kun orastava talouskasvu on jo vakiintunut. Moni seikka puhuu sen puolesta, että vuodesta 2011 voi tulla ODINin vuosi... Jarl Ulvin Sijoitusjohtaja Tuotto vuoden 2010 alusta: ODIN Global: 25,5 % ODIN Global SMB: 24,7 % ODIN Maritim: 28,4 % ODIN Offshore: 26,2 % ODIN Kiinteistö: 45,8 % Lähde: ODIN Forvaltning ja OBI ODINin salkunhoitotiimi Jarl Ulvin Alexandra Morris Truls Haugen Nils Petter Hollekim Jarle Sjo Oddbjørn Dybvad Vegard Søraunet
I Kuukauden I MÅNEDENS teema TEMA I ODINin salkunhoitotiimiä vahvistetaan Jarl Ulvinin rooli muuttui täysipäiväiseksi sijoitusjohtajaksi vuoden alusta, jolla vahvistamme salkunhoitotiimin nykyistä kehitystä ja kasvavan tiimin koordinointia. - Kun aloitin ODINin sijoitusjohtajana vuonna 2005, olimme viiden salkunhoitajan joukkue. Tänään meillä on kahdeksan salkunhoitajaa ja neljä analyytikkoa, ja aiomme vahvistaa joukkuettamme entisestään. Tänä aikana olemme ottaneet hoitaaksemme viisi uutta osakerahastoa. Meillä on myös selkeä tavoite ylläpitää tietotasoamme kansainvälisesti. Tämä vaatii aikaa ja koordinointia yhteistyön helpottamiseksi tiimimme sisällä ja eri rahastojen välillä. Siksi muutamme roolini puhtaan sijoitusjohtajan rooliksi, ilman yksittäisen rahaston salkunhoitovastuuta, kertoo Ulvin. Luomme salkunhoidolle uuden rakenteen muodostamalla neljä tiimiä: Pohjoismaat, Eurooppa, Globaali ja toimiala tiimit. Uuden ryhmärakenteen ja Ulvinin uuden roolin lisäksi teemme samalla joitakin sisäisiä uudelleenjärjestelyjä. Nils Petter Hollekim ottaa hoitoonsa ODIN Norge, Truls Haugen ODIN Norden ja Alexandra Morris ODIN Europa SMB rahaston. - Nils Petter ja minä olemme vuosia työskennelleet tiiviisti yhdessä norjalaisten osakkeiden parissa. Siksi on luonnollista, että nimenomaan hän ottaa haltuunsa ODIN Norge rahaston. Ruotsin ja Suomen elinkeinoelämien tiiviin yhteyden vuoksi ovat Truls ja Nils Petter tehneet laajaa yhteistyötä, ja siksi on luontevaa, että Truls ottaa ODIN Norden rahaston vastuulleen. Samoin Alexandran kattava tietämys Euroopan markkinoista tekee hänestä itsestään selvän ehdokkaan ODIN Europa SMB rahaston salkunhoitajaksi, sanoo Ulvin. Salkunhoidon uusi rakenne on seuraava: Pohjoismaat tiimin muodostavat vanhempi salkunhoitaja Nils Petter Hollekim, vanhempi salkunhoitaja Truls Haugen, analyytikko Tomas Ramsälv ja äskettäin nimitetty analyytikko Carl Erik Sando. Sando siirtyy ODINille Folketrygdfondetista ja hänellä on vuosien kokemus Norjan ja Pohjoismaiden osakemarkkinoista. Pohjoismaat tiimi vastaa pohjoismaisista markkinoista sekä ODIN Norden, ODIN Finland, ODIN Norge, ODIN Sverige ja ODIN Kiinteistö rahastoista. Nils Petter vastaa ODIN Norge, ODIN Sverige ja ODIN Kiinteistö rahastoista. Truls vastaa ODIN Finland ja ODIN Norden rahastoista. Eurooppa tiimin muodostavat vanhempi salkunhoitaja Alexandra Morris ja analyytikko Håvard Opland. Heidän vastuullaan ovat Euroopan osakemarkkinat ja rahastot ODIN Europa ja ODIN Europa SMB. Alexandra on molempien rahastojen vastuullinen salkunhoitaja. Globaali tiimin muodostavat vanhempi salkunhoitaja Oddbjørn Dybvad, vanhempi salkunhoitaja Vegard Søraunet ja analyytikko Mi Kim. Heidän vastuullaan ovat osakemarkkinat maailmanlaajuisesti sekä ODIN Global, ODIN Global SMB ja ODIN Emerging Markets rahastot. Oddbjørn ja Vegard jakavat salkunhoitovastuun keskenään kaikkien kolmen rahaston osalta aivan kuten aiemminkin. Toimiala tiimi: vanhempi salkunhoitaja Jarle Sjo aloittaa 1.1.2011 globaalien sektorirahastojen ODIN Maritim ja ODIN Offshore vastaavana salkunhoitajana. Hänellä on yli 15 vuoden kokemus salkunhoidosta ja analysoinnista merenkulku- ja öljypalvelusektoreilta. Jarlea tukee Lars Mohagen, joka pysyy joukkueessa huolimatta vakavasta sairaudestaan, joka on pakottanut hänet vähentämään työmääräänsä. Jarle ja Lars vastaavat merenkulku, öljy- sekä öljypalvelutoimialoista. - Tulevaisuus antaa mahdollisuuden käyttää enemmän aikaa vuorovaikutukseen, ammattimaiseen johtamiseen sekä jo nykyisinkin vahvan salkunhoitotiimimme kehittämiseen myös jatkossa. ODIN näkee jännittäviä aikoja edessäpäin, ja tällä salkunhoitotiimillä olemme erittäin hyvissä asemissa luoda vankkoja tuottoja osuudenomistajillemme myös tulevaisuudessa, uskoo Ulvin.
Tuottokatsaus per 31.12.2010 Aloituspäivä 1 kk Vuoden alusta 12 kk 3 vuotta 5 vuotta 10 vuotta Perustamisesta OSAKERAHASTO ODIN Norden 01.06.1990 VINX Benchmark Cap NOK NI ODIN Finland 27.12.1990 OMX Helsinki CAP GI ODIN Norge 26.06.1992 Oslo Børs Fondsindex (OSEFX) ODIN Sverige 31.10.1994 OMXSB Cap GI ODIN Europa 1) 15.11.1999 MSCI Europe net Index ODIN Europa SMB 2) 15.11.1999 MSCI Europe net Small Cap Index ODIN Global 3) 15.11.1999 MSCI World Net Index ODIN Global SMB 4) 15.11.1999 MSCI World Net Small Cap Index ODIN Maritim 31.10.1994 MSCI World Gross Marine Index ODIN Offshore 18.08.2000 Philadelphia Stock Exchange Oil Service Sector Index* ODIN Kiinteistö 24.08.2000 Carnegie Sweden Real Estate Index* 11,5 % 26,2 % 26,2 % -2,3 % 2,4 % 11,4 % 14,7 % 8,9 % 36,4 % 36,4 % 0,1 % 5,9 % 6,3 % 10,3 % 9,8 % 32,7 % 32,7 % 2,0 % 7,7 % 16,1 % 22,5 % 8,3 % 29,8 % 29,8 % -0,3 % 6,8 % 7,0 % 11,4 % 14,5 % 31,5 % 31,5 % -2,5 % 3,9 % 11,1 % 19,0 % 14,1 % 29,1 % 29,1 % -3,4 % 5,7 % 8,8 % 12,3 % 11,7 % 43,6 % 43,6 % 9,1 % 8,6 % 15,6 % 19,2 % 8,2 % 44,6 % 44,6 % 7,6 % 8,9 % 6,2 % 13,0 % 8,9 % 20,3 % 20,3 % -6,4 % -0,8 % -1,0 % -0,4 % 5,7 % 12,0 % 12,0 % -6,1 % 0,3 % -0,4 % 0,6 % 12,5 % 26,0 % 26,0 % -4,5 % 1,9 % 2,7 % 4,1 % 9,1 % 29,9 % 29,9 % -0,1 % 3,6 % 6,5 % 7,4 % 5,6 % 25,5 % 25,5 % -0,9 % 0,1 % 0,1 % 1,1 % 4,9 % 19,7 % 19,7 % -1,8 % -0,1 % -1,3 % -0,8 % 7,8 % 24,7 % 24,7 % -3,2 % -1,2 % 2,2 % 2,6 % 7,1 % 35,0 % 35,0 % 5,3 % 2,0 % 5,3 % 6,4 % 10,5 % 28,4 % 28,4 % -13,8 % 1,8 % 19,9 % 15,3 % 3,2 % 50,1 % 50,1 % -5,9 % -1,0 % 6,4 % 3,6 % 12,4 % 26,2 % 26,2 % -7,7 % 4,3 % 10,8 % 9,0 % 6,0 % 34,0 % 34,0 % -4,1 % 3,5 % 3,2 % 2,2 % 12,9 % 45,8 % 45,8 % 9,5 % 10,2 % 17,1 % 17,6 % 17,6 % 63,9 % 63,9 % 11,4 % 7,5 % 12,0 % 13,0 % 1) ODIN Europa oli 15.11.1999-24.11.2004 rahasto-osuusrahasto, joka sijoitti kaikki varansa Robur Europa -rahastoon. 2) ODIN Europa SMB oli 15.11.1999-24.11.2004 rahasto-osuusrahasto, joka sijoitti kaikki varansa Robur Europa SMB -rahastoon. 3) ODIN Global oli 15.11.1999-12.06.2007 rahasto-osuusrahasto, joka sijoitti kaikki varansa Templeton Global Fund A -rahastoon. 4) ODIN Global SMB oli 15.11.1999-12.06.2007 rahasto-osuusrahasto, joka sijoitti kaikki varansa Templeton Global Smaller Companies Fund -rahastoon. *) Vertailuindekseissä ei ole huomioitu osinkoja. KORKORAHASTO Aloituspäivä 1 kk Vuoden alusta -0,1 % 1,1 % Tuotto Modifioitu duraatio Perustamisesta (kum.) ODIN MoneyMarket EUR 11.02.2008-0,2 % 4,6 % 0,2 4,0 % EUR003M Index 0,1 % 8,3 % ODIN on markkinakommenteissaan käyttänyt luotettavina pitämiään lähteitä. ODIN ei kuitenkaan takaa, että tiedot ovat täydellisiä tai virheettömiä. Esitetyt tiedot koskevat ODINin näkemystä Hugin & Munin kuukausikatsauksen kirjoittamisajankohtana. ODIN Forvaltningin työntekijät voivat omaan lukuun tehdä sijoituksia eri tyyppisiin sjioitusinstrumentteihin. Tämä tarkoittaa, että ODIN Forvaltningin työntekijät voivat omistaa tässä Hugin & Munin kuukausikatsauksessa mainittujen yhtiöiden osakkeita ja arvopapereita sekä osuuksia ODINin rahastoissa. Työntekijöiden oman kaupan tulee noudattaa ODIN Forvaltningin asettamaa sisäistä säännöstöä, joka on laadittu vastaamaan arvopaperikaupasta asetettua lainsäädäntöä sekä Verdipapirfondenes Foreningin (Sijoitusrahastoyhdistys) suosituksia. Historiallinen kehitys ei ole tae tulevasta. Tuleva tuotto riippuu muun muassa osakemarkkinoiden kehityksestä, salkunhoitajien ammattitaidosta, rahaston riskinotosta sekä rahasto-osuuksien merkinnästä, hallinnoinnista ja lunastuksesta perittävistä kuluista. Kurssitappiot voivat muuttaa tuoton negatiiviseksi. Näin sijoitamme ODINin sijoitusrahastoja hallinnoidaan aktiivisesti. Sijoitamme vapaasti eri yrityksiin riippumatta niiden koosta tai painoarvosta markkinaindekseissä. Sijoituskohteinamme olevilla yrityksillä on käsityksemme mukaan juuri sellaiset ominaisuudet, joiden avulla niistä tulee huomispäivän voittajia. Pyrimme salkunhoitajan työssämme antamaan osuudenomistajille mahdollisuuden saada osansa yritysten lisäarvosta. Me ODINissa ymmärrämme omien itsenäisten sijoitusvalintojen merkityksen. Sijoituspäätöksemme perustuvat hyvin tuntemillamme toimialoilla ja markkinoilla toimivien yritysten perusteellisiin analyyseihin. Me tiedämme, mitkä yritykset tuottavat siellä tulosta. Olemme pitkän aikavälin omistajia, jotka sietävät markkinoiden lyhytaikaisia häiriöitä. Olemme kiinnostuneempia arvoyrityksistä kuin kasvuyrityksistä. Ensiksi mainituilla yrityksillä on vakaa liikevaihto ja hyvä tuloskehitys, jotka ovat aliarvostettuja suhteessa pitkän aikavälin tuloskehitystä ja kirjanpitoarvoja koskeviin arvioihin. Koska nämä yritykset ansaitsevat rahaa ja niillä on todellista arvoa, ei arvoyritysten joukossa juurikaan ole pilvilinnoja. On suositeltavaa ja terveellistä lukea eri maita ja poliittisia muutoksia koskevia raportteja. Kaiken näkeminen omin silmin lisää tietämystä ja auttaa ymmärtämään asiat entistä syvällisemmin. ODINin salkunhoitajien työhön kuuluvat tärkeänä osana matkustaminen eri maihin ja tutustuminen eri markkinoihin ja yrityksiin. Yritysten johdon kanssa käydyissä keskusteluissa saamme lisää tietoa siitä kulttuuriympäristöstä, jossa yritykset toimivat, ja pystymme ymmärtämään niitä paremmin. Tällainen tieto sisältyy tärkeänä osana kokonaisanalyysiin, jonka teemme kaikista niistä yrityksistä, joihin harkitsemme sijoittavamme. Uskomme, että hyviä aliarvostettuja yrityksiä on mahdollista löytää aina uudelleen yrityksiä, joista tulee olettamuksemme mukaan huomispäivän voittajia. Olemme noudattaneet samaa sijoitusfilosofiaa aivan ODINin perustamisesta alkaen. Tämä filosofia yhdistettynä salkunhoitajien ammattitaitoon on tarjonnut ODINin osakerahastojen osuudenomistajille monina vuosina korkean lisätuoton. Tulokset ovat nähtävissä seuraavan sivun tuottotaulukossa.
ODINin osakerahastot ODIN hallinnoi yhtätoista osakerahastoa. Ne voidaan jakaa kolmeen ryhmään: Laajan mandaatin rahastot, maakohtaiset rahastot ja toimialarahastot Laajan mandaatin rahastot: ODIN Global ODIN Global SMB ODIN Europa ODIN Europa SMB ODIN Norden Maakohtaiset rahastot: ODIN Norge ODIN Sverige ODIN Finland Toimialarahastot: ODIN Offshore ODIN Maritim ODIN Kiinteistö Sijoituksen ajoitukseen liittyen, noudatamme ODINilla yksinkertaista peukalosääntöä: Sijoita rahastoihin silloin kun sinulla on siihen varaa. Tämä saattaa kuulostaa yksinkertaiselta, mutta jos yrität osua tilapäisiin notkahduksiin tai huippuihin, todennäköisyys epäonnistumiselle on suuri. Suosituksemme on tästä syystä varallisuuden kartuttaminen säästösopimuksen ja säännöllisen sijoittamisen kautta. Saavutettu tuotto on sidoksissa säästöaikaan, markkinakehitykseen ja salkunhoitajien ammattitaitoon. Säästösopimus, jonka myötä ostat rahasto-osuuksia kuukausittain, tuo pääsääntöisesti mukanaan hyvän osuuksien keskikurssin. Toisin sanoen et kohdista koko sijoitustasi huipulle tai pohjaan - ja ostat enemmän osuuksia silloin kun markkinat laskevat. Rahaston valinta Tuotto on useimmille tärkein syy kohdistaa säästöjä osakerahastoihin. Yleisesti ottaen sijoitukset osakerahastoihin mahdollistavat korkeamman tuotto-odotuksen kuin esimerkiksi pankkitalletukset, mutta tällöin on myös hyväksyttävä sijoituksen arvon vaihtelu, joka liikkuu sijoituskohteena olevien osakkeiden mukaan. Historiallisesti osakemarkkinoilta saavutettu sijoitusten pitkän aikavälin vuotuinen tuotto on ollut noin 3-6 prosenttiyksikköä korkeampi suhteessa pankkitalletuksiin. Suosittelemme osakerahastosijoituksia vähintään viiden vuoden aikajänteelle. Jos harkitset säästösopimusta tai sijoitusta ainoastaan yhteen rahastoon, suosittelemme ensisijaisesti laajan sijoitusmandaatin omaavia rahastojamme. Nämä rahastot voivat sijoittaa laajasti eri markkinoille yrityskoosta tai toimialasta riippumatta. ODIN Global rahaston sijoitusmandaatti on valikoimamme laajin. Löytyy kuitenkin monia perusteita sijoittaa useampaan rahastoomme. Lisätietoja muista osakerahastoistamme löytyy kotisivuiltamme www.odin.fi ODIN rahastoja voit merkitä joko kertaluontoisesti tai säännöllisesti säästäen. Kertasijoituksen minimisumma on 500 euroa ja säästösopimuksen vähimmäiserä on 50 euroa. Rahastomerkintä Ennen ensimmäistä merkintää pyydämme teitä täyttämään ja palauttamaan ODIN merkintälomakkeen. Lomake on tulostettavissa kotisivuiltamme www.odin.fi tai tilattavissa asiakaspalvelustamme puh. 09 4735 5100. Uusien asiakkaiden on myös toimitettava oikeaksi todistettu kopio henkilöllisyystodistuksesta (ajokortti, henkilökortti, passi) postitse asiakaspalveluumme tai telefaksin välityksellä numeroon 09 4735 5101. www.odin.fi ODIN Rahastot Eteläinen Hesperiankatu 10, 00100 Helsinki Puh: 09 4735 5100 Faksi: 09 4735 5101 Y: 1628289-0 Internet: www.odin.fi Sähköposti: info@odinfond.no