ONNISTU SIJOITTAMISESSA! INSTITUTIONAALISEN SIJOITTAJAN NÄKÖKULMA Arvopaperin Rahapäivä 17.9.2013 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio
ESITYKSEN SISÄLTÖ Ilmarinen lyhyesti Sijoitusmarkkinoiden pitkän aikavälin tuotot Globaalin talouden megatrendit Sijoitusstrategia varmistaa sijoittamisessa onnistumisen 2
3 Ilmarinen lyhyesti
KESKEISIÄ HAVAINTOJA TAMMI- KESÄKUUSTA 2013 Sijoitustuotto 3,0 prosenttia Pitkän aikavälin reaalituotto säilyi hyvällä tasolla 3,7 prosentissa Vakavaraisuus pysyi vahvana Myynti sujui hyvin Asiakasmäärä kasvussa Eläkkeensaajien määrä jatkaa tasaista kasvuaan 4
SIJOITUSTEN MARKKINA-ARVO 30,6 MRD 35 000 30 000 28 121,7 27 484,9 29 520,4 30 617,0 25 000 25 179,8 Milj. euroa 20 000 15 000 10 000 5 000 0 31.12.2009 31.12.2010 31.12.2011 31.12.2012 30.6.2013 Osakesijoitukset Kiinteistösijoitukset Muut sijoitukset Korkosijoitukset 5
SIJOITUSTEN REAALITUOTTO PITKÄLLÄ AIKAVÄLILLÄ 3,7 % Sijoitustoiminnan nettotuotto käyvin arvoin 20 16 12 8 4 9,0 8,1 13,8 16,1 9,6 10,5 4,5 2,8 1,8 2,4 12,1 11,1 8,7 7,7 7,9 7,8 8,5 8,8 5,75,2 15,8 12,9 10,8 10,6 8,6 7,5 3,0 5,6 3,7 % 0-4 -1,2-0,5-4,0-2,3-8 -12-16 -14,0-20 -17,7 Ilmarinen Muut yhtiöt keskimäärin Ilmarisen keskimääräinen reaalituotto (16,5 v) Ilmarisen keskimääräinen nimellistuotto (16,5 v) 6
SIJOITUSTUOTTO PALANNUT PITKÄN AIKAVÄLIN TRENDILLE Sijoitusten kumulatiivinen nettotuotto 1997 30.6.2013 18 000 16 000 14 000 Milj. euroa 12 000 10 000 8 000 6 000 4 000 2 000 0 Kumulatiivinen tuotto vastaa 5,6 % vuosittaista keskituottoa ja 3,7 % keskimääräistä reaalituottoa. 7
8 Sijoitusmarkkinoiden pitkän aikavälin tuotot
MAAILMA: REAALITUOTTOJEN KEHITYS
MAAILMA: KESKIMÄÄRÄINEN REAALITUOTTO, %PA
SUOMI: REAALITUOTTOJEN KEHITYS
SUOMI: KESKIMÄÄRÄINEN REAALITUOTTO, %PA
VALTION JOUKKOLAINEN KORKO
Globaalin talouden megatrendit 14
MEGATRENDIT Voimakkain BKT:n kasvu on kehittyvillä markkinoilla Globalisoituminen jatkuu niin kansainvälisessä kaupassa kuin pääomamarkkinoillakin Teollistuminen ja kaupungistuminen jatkuvat Uuden kasvavan keskiluokan lisääntyvä kuluttaminen kehittyvissä maissa Kasvava energian ja raaka-aineiden kulutus kehittyvissä maissa 15
MEGATRENDIT Uudet globaalit teknologiat Ikääntyvä väestö erityisesti kehittyneissä maissa ja samanaikaisesti demografiset mahdollisuudet kehittyvissä maissa Kehittyvien maiden yritysten kasvun ja aseman vahvistuminen globaalissa taloudessa Kasvavat riskit ja volatiliteetti globaalissa taloudessa 16
17 Ilmarisen sijoittamisen teesit
ILMARISEN SIJOITTAMISEN TEESIT Teesi Tärkein päätös Strategisen allokaation valinta on keskeisin tuoton ja riskin määrittäjä. Sijoittamisen aikajänne Pitkäkestoiset eläkevastuut sekä niiden luotettavasti ennustettavat kassavirrat mahdollistavat pitkäjänteisen sijoittamisen. Riskinotto Sijoitusriskiä otetaan vain riittävän tuoton aikaansaamiseksi. Tuoton lähteet muuttuvat ajan myötä ja hyödynnämme muutokset aktiivisesti. Markkinoiden tehokkuus Lisäarvon tuottamiseksi hyödynnämme markkinoiden ajoittaista tehottomuutta. Riskin hallinta Sijoitusten riskejä hajautetaan tuoton optimoimiseksi. Resurssit ja kustannustehokkuus Kaikkia sijoitusriskejä ei voi täysin ennakoida. Vastuullinen sijoittaminen on keino vähentää riskejä. Tuottoja arvioidaan aina kokonaiskustannusten jälkeen. Ulkoistamme vain niitä toimintoja, joita emme pysty itse hoitamaan lisäarvoa tuottavasti ja kustannustehokkaasti. 18
19 Sijoitusstrategia varmistaa sijoittamisessa onnistumisen
ALLOKAATION VALINTA ON KESKEISIN PÄÄTÖS SIJOITUSSTRATEGIASSA Ilmarisen sijoitustuotot riskin mukaisesti ryhmiteltynä 30.6.2013 Markkina-arvo milj. Markkina-arvo Riskijakauma % milj. Riskijakauma % Korkosijoitukset 14 128,5 46,1 13 828,0 45,2 1,6 Lainasaamiset Julkisyhteisöjen joukkovelkakirjalainat Muiden yhteisöjen joukkovelkakirjalainat Muut rahoitusmarkkinavälineet ja talletukset (ml.sijoituksiin kohdistuvat saamiset ja velat) 2 131,5 4 029,0 6 424,6 1 543,4 7,0 13,2 21,0 5,0 2 131,5 2 474,9 5 593,6 3 628,0 Osakesijoitukset 11 320,0 37,0 11 938,8 39,0 6,3 7,0 8,1 18,3 11,8 Tuotto Volatiliteetti % 2,0-0,2 3,4-0,7 2,8 2,8 Noteeratut osakkeet Pääomasijoitukset Noteeraamattomat osakesijoitukset 8 889,9 1 422,4 1 007,7 29,0 4,6 3,3 9 500,0 1 422,4 1 016,4 31,0 4,6 3,3 5,1 4,0 22,8 15,5 Kiinteistösijoitukset 3 564,9 11,6 3 564,9 11,6 2,1 Suorat kiinteistösijoitukset Kiinteistösijoitusrahastot ja yhteissijoitukset 3 029,4 535,5 9,9 1,7 3 029,4 535,5 9,9 1,7 2,4 0,3 Muut sijoitukset 1 603,6 5,2 1 285,3 4,2-4,0 Hedge- rahastosijoitukset Hyödykesijoitukset Muut sijoitukset 383,0 5,9 1 214,8 1,3 0,0 4,0 383,0-341,2 1 243,6 1,3-1,1 4,1 5,3 - - 7,1 Sijoitukset yhteensä 30 617,0 100,0 30 617,0 100,0 3,0 4,8 20 Joukkovelkakirjalainojen modifioitu duraatio on -0,3 vuotta Volatiliteetti lasketaan kahden vuoden kuukausittaisista, logaritmisista tuotoista Kokonaistuottoprosentti sisältää sijoituslajeille kohdistamattomat tuotot, kulut ja liikekulut Sijoitukset on esitetty TELAn tuotonlaskentatyöryhmän suosituksen mukaisesti
MAAILMANTALOUDEN PAINOPISTE MUUTTUU 21
LIIKEVAIHDON MAANTIETEELLINEN JAKAUMA Lähde: Deutsche Bank Markets Research 4.9.2013 22
SIJOITTAJAN KANNATTAA VÄHITELLEN SIIRTÄÄ HUOMIOTA BRIC-MAISTA N11- MAIHIN BRIC-maat Brasilia Venäjä Intia Kiina Next Eleven tai N11-maat Bangladesh Egypti Indonesia Iran Etelä-Korea Mexico Nigeria Pakistan Filippiinit Turkki Vietnam Lähde: Jim O Neill: The Growth Map 23
ILMARINEN SIJOITTAA YHTIÖIHIN, JOILLA ON Vahva markkina-asema omassa liiketoiminnassaan Markkinoita nopeampi kasvu Lisääntyvä osuus kasvusta tulee maailman talouden kasvualueilta Kannattavuus on toimialan keskimääräistä kannattavuutta parempi Vahva tase ja hyvä osingonmaksukyky Taitava ja strategisesti näkemyksellinen johto 24
ILMARISEN MERKITTÄVIÄ SUOMALAISOMISTUKSIA Suurimmat kotimaiset noteeratut osakeomistukset Miljoonina euroina 30.6.2013 Pohjola Pankki Oyj 360,8 Nokia Oyj 168,2 KONE Oyj 162,1 Sampo Oyj 144,8 Wärtsilä Oyj Abp 141,9 Fortum Oyj 137,6 Nokian Renkaat Oyj 103,1 Citycon Oyj 94,3 Outotec Oyj 86,9 Tikkurila Oyj 79,6 Prosentteina 30.6.2013 Basware Oyj 11,43 Suominen Yhtymä Oyj 10,74 PKC Group Oyj 10,68 Finnlines Oyj 10,58 Tikkurila Oyj 10,47 Technopolis Oyj 10,44 Pohjola Pankki Oyj 10,00 Talentum Oyj 9,73 Digia Oyj 9,12 Citycon Oyj 8,98 25
SIJOITTAJAN HAASTEET LÄHIVUOSINA Alhaiset korot Negatiivinen reaalikorko Kasvava inflaatiopaine Hidas kasvu kehittyneissä maissa ja erityisesti Euroopassa 26
MISTÄ PARHAAT SIJOITUSTUOTOT 2010-LUVULLA Sijoitusten painopistettä kannattaa edelleen pitkällä tähtäimellä siirtää suoraan ja epäsuoraan maailmantalouden kasvumarkkinoille Sijoitussalkun inflaationkestävyyteen kannattaa panostaa Alhainen korkotaso ja negatiivinen reaalikorko leimaavat lähivuosien sijoitusnäkymää Osakemarkkinoiden lähivuosien näkymät ovat useilla markkinoilla lupaavat 27
KIITOS. www.ilmarinen.fi/viestinta Twitter: ilmarinen_media Blogi: www.parempaaelamaa.org
29