PYN ELITE ERIKOISSIJOITUSRAHASTO Puolivuotiskatsaus 30.6.2017 1
PYN Elite Erikoissijoitusrahaston rahasto-osuuden arvo nousi vuoden ensimmäisellä puoliskolla 18,5 %. Nousua vauhditti Vietnamin pörssin hyvä kehitys indeksin noustessa tasolta 664 aina kesäkuun lopun 776 pisteeseen, nousua 16,8 %. Vastaavasti rahaston kehitystä painoi kevään aikana vahvistunut euro. Sijoituspolitiikka PYN Elite Erikoissijoitusrahasto pyrkii löytämään merkittäviä arvonnousuja suurilla yhtiö- ja markkinakohtaisilla painotuksilla aktiivisen salkunhoidon keinoin sijoitusrahastolain ja rahaston sääntöjen puitteissa. Rahaston sääntöjen mukaisena toimialueena on koko maailma. Rahaston sijoitukset ovat tällä hetkellä keskitetty Vietnamiin. Rahasto pyrkii keskittämään kaikki sijoitukset aina enintään kolmeen maahan kerrallaan. Rahaston sijoituskohteet ovat pääosin osakkeita ja osakesidonnaisia arvopapereita. Rahasto voi käyttää valuuttatermiinisopimuksia sekä suojaukseen että osana sijoitustoimintaa. Rahasto voi sijoittaa varojaan myös korkoa tuottaviin arvopapereihin ja rahamarkkinavälineisiin, jos sijoitusrahaston sijoitusstrategian kriteerit täyttävää arvopaperimarkkinaa varojen kohdentamiseksi ei ole löydetty. Rahasto ei käytä sijoitustoiminnassaan vivutusta merkittävässä määrin. Rahasto voi ottaa väliaikaiseen tarkoitukseen luottoa määrän joka vastaa enintään 10 % rahaston varoista. Keskeiset tapahtumat Rahastolla oli vielä vuodenvaihteessa sijoituksia Hongkongilaisissa yhtiöissä n. 4 % rahaston varoista. Nämä sijoitukset on myyty ja kesäkuun lopussa rahaston kaikki sijoitukset ovat Vietnamin markkinoilla. Käteistä rahastolla on kesäkuun lopussa 4 %. Vuoden 2017 ensimmäisen puolikkaan aikana suurimmat ostot salkkuun Vietnamin markkinalta olivat MSN (kesäkuun lopussa salkussa 4,1 % painossa) ja CII (salkussa 5,9 %). Vastaavasti salkusta myytiin Hongkongilaisten osakkeiden lisäksi pois kokonaan Vietnamilainen DGW. Rahasto on osallistunut katsauskaudelle myös mm. VCI yhtiön listautumisantiin. Rahasto ei ole katsauskauden aikana käyttänyt valuuttatermiinejä salkun suojaamis- tai tehostamistarkoituksessa. Rahasto ei ole katsauskauden aikana ottanut luottoa tai käyttänyt vivutusta sijoitustoiminnassaan. Rahaston perustiedot Kohdemarkkina Aasia ex Japan Päämarkkina-alueet Vietnam ISIN FI0008803812 Bloomberg ELITE FH Merkintä-/lunastuspalkkio 0 % 1 Hallinnointipalkkio 1 % Tuottopalkkio, HWM 12 % Nykyinen HWM (30.6.2017) 309,291 Kuva 1 PYN Elite salkun maantieteellinen jakauma 30.6.2017 Markkinakatsaus Vietnamin VNIndex nousi 16,9 % puolen vuoden aikana. 1 yli 3 miljoonan euron kertamerkinnöistä peritään 5 % merkintäpalkkio, joka maksetaan rahastolle. 1
Ensimmäisellä vuosipuoliskolla 2017 Vietnamin talous on ollut vahvassa kasvussa ja BKT on noussut 5,7 %. BKT:n kasvu on pääasiassa maataloustuotannon toipumisen ja viime vuodesta 6,9 % viiden vuoden ennätykseen kasvaneen palvelutoimialan kasvun ansiota. Teollisuustuotanto kiihtyi 10,5 % Samsungin Galaxy Note 8:n tuotannon tukemana. Vuoden 2017 ensimmäisten kuuden kuukauden aikana talouden yleistä positiivista näkymää vahvisti teollisuustuotantoindeksin 6,2 % nousu ja vähittäiskaupan myynnin 10,1 % kasvu. Kesäkuun viimeisimmät tilastotiedot PMIostopäällikköindeksin noususta 52.5 pisteeseen toukokuun 51.6 -tasolta indikoi teollisuustuotannon piristymistä. Perusvaluuttamme Euro vahvistui Vietnamin Dongiin nähden 8,8 %. Euro on muutenkin vahvistunut Yhdysvaltojen dollariin nähden selvästi katsauskaudella. Osakkeiden arvonnousu on jatkunut globaalisti edelleen löysän rahapolitiikan saattelemana. Poliittinen epävarmuus on kuitenkin nostanut päätään myös Yhdysvalloissa tammikuussa virkaan astuneet Presidentti Trumpin myötä. Hallinto Rahaston salkunhoitajana toimii Petri Deryng. PYN Elite Erikoissijoitusrahasto on ainoa PYN Fund Management Oy:n hallinnoima rahasto. PYN Fund Management Oy:lla on vaihtoehtorahastolain mukainen toimilupa. Valvovana viranomaisena toimii Finanssivalvonta. Yhtiö vaihtoi toiminimeä tammikuussa PYN Rahastoyhtiö Oy:sta nykyiseen PYN Fund Management Oy:öön kun yhtiö luopui vanhasta tarpeettomaksi jääneestä sijoitusrahastolain mukaisesta toimiluvasta. Rahasto-osuudenomistajien kokous pidettiin tänä vuonna huhtikuun 19. päivä. Osuudenomistajat valitsivat rahastoyhtiön hallitukseen edustajikseen Markku Ellilän ja Jussi Savosen. Yhtiökokous valitsi Petri Deryngin ja Kimmo Myllymäen yhtiön halitukseen. Hallitus nimesi Kimmo Myllymäen hallituksen puheenjohtajaksi. PYN Elite Erikoissijoitusrahaston säilytysyhteisönä toimii edelleen Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) Helsingin sivukonttori. Omistajaohjauksen toteutuminen Rahastoyhtiön hallitus on vahvistanut 25.3.2014 Rahaston omistajaohjauksen periaatteet. Niiden mukaan Rahasto pyrkii ensisijaisesti omistamaan likvidejä, äänioikeudettomia Non Voting Right - osakkeita, jotka eivät oikeuta käyttämään äänioikeutta yhtiökokouksissa. Mikäli rahasto omistaa kuitenkin äänioikeudellisia osakkeita, ja PYN Fund Management päättää osallistua yhtiökokoukseen, on äänestyskäyttäytymisen tavoitteiksi asetettu yhtiön läpinäkyvyyden, aktiivisen osinkopolitiikan ja vähemmistö-osakkaiden oikeudenmukaisen kohtelun edistämisen. Päätöksen yksittäiseen yhtiö-kokoukseen osallistumisesta tekee Rahaston salkunhoitaja. Vuoden 2017 kuuden ensimmäisen kuukauden aikana osallistuimme 29 yhtiön yhtiökokoukseen. Yhtiökokouksissa äänestimme pääsääntöisesti puoltaen hallitusten esityksiä. 2
PYN Elite Erikoissijoitusrahaston tuottohistoria 30.6.2017 250,0 % 200,0 % 150,0 % 100,0 % 50,0 % 0,0 % -50,0 % -100,0 % 71,9 % -38,4 % 48,0 % 15,7 % 198,8 % -8,0 % 2,4 % 22,5 % 5,5 % -52,9 % 109,3 % 46,7 % -4,3 % 64,0 % 36,9 %16,2 % -7,2 % 18,5 % 17,8 % 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Rahaston avaintiedot 30.6.2017 31.12.2016 Rahaston tunnusluvut 30.6.2017 Rahasto-osuuden arvo, 309,291 261,038 Volatiliteetti, % 14,23 Rahaston nettoarvo, M 401,7 333,8 Sharpen luku 1,76 Rahasto-osuuksia, 1000kpl 1298,8 1278,9 Salkun kiertonopeus, % 27,00 Osuudenomistajia, kpl 2 625 2 748 Juoksevat kulut, % 1,02 Hallinnointipalkkio (1)(2) 1 854,2 3 075,1 TER (Total Expense Ratio), % 4,86 Tuottosidonnainen palkkio (1) 7 057,8 873,3 Rahaston kaupankäyntikulut, % 0,03 (1) 1 000 Euroa, (2) Sisältää säilytysyhteisölle maksetut palkkiot Konsernille maksettujen välityspalkkioiden 0,00 osuus kaikista kaupankäyntikuluista, % Puolivuotiskatsaus 30.6.2017 perustuu arvonlaskentaan 30.6.2017 ja luvut ovat tilintarkastamattomia. Tunnuslukujen laskentaperusteet Volatiliteetti: Volatiliteetti mittaa rahaston tuoton heilahtelua. Matemaattisesti volatiliteetti on rahaston tuottojen keskihajonta, joka ilmoitetaan prosentteina vuodessa. Laskennassa on käytetty päivätuottoja. Sharpen luku: Sharpen luku mittaa tuottoa suhteutettuna tuoton heilahteluun. Sharpen luku lasketaan jakamalla sijoituksen vuosittainen tuotto, vähennettynä riskittömän sijoituksen tuotolla, rahaston volatiliteetilla. Volatiliteetin laskennassa on käytetty päivätuottoja. Riskittömänä tuottona on käytetty 3kk Euribor korkoa. Salkun kiertonopeus: Kiertonopeus kuvaa salkunhoidon aktiivisuutta. Mitä suurempi kiertonopeus on, sitä aktiivisemmin rahastolla on käyty kauppaa suhteutettuna sen keskimääräiseen pääomaan. Kiertonopeus lasketaan seuraavalla tavalla: Kiertonopeus = (Summa 1 Summa 2)/M*100 Summa 1 = Arvopapereilla tehdyt transaktiot yhteensä, eli arvopaperi ostot + arvopaperi myynnit, Summa 2 = Rahasto-osuuksilla tehdyt transaktiot yhteensä, eli merkinnät + lunastukset, ja M = Tarkastelujakson päiväkohtaisten rahaston nettovarojen keskiarvo. Salkun kiertonopeus on laskettu tarkastelujakson perusteella, mutta muutettu vuotuiseksi luvuksi. Juoksevat kulut: Juoksevat kulut sisältää rahastolta veloitettavat kulut pois lukien kaupankäynnin välityspalkkiot ja tuottosidonnainen palkkio. Juoksevat kulut lasketaan seuraavasti. Juoksevat kulut = (A + B + C)/M A = Rahastoyhtiön veloittama hallinnointipalkkio vuodessa (sisältää säilytysyhteisölle maksettavan palkkion), B = Rahaston pääomasta veloitettavat tilinhoito- ja muut pankkikulut, C = Mahdolliset muut palkkiot, joita rahaston sääntöjen mukaan voidaan veloittaa suoraan rahaston pääomasta, ja M = Tarkastelujakson päiväkohtaisten rahaston nettoarvojen keskiarvo. Juoksevat kulut on laskettu tarkastelujakson perusteella, mutta muutettu vuotuiseksi luvuksi. TER (Total Expense Ratio): TER luku kuvaa rahastolta veloitetun hallinnointipalkkion ja tuottosidonnaisen palkkion suhdetta rahaston keskimääräiseen nettovarojen määrään. TER on laskettu tarkastelujakson perusteella, mutta muutettu vuotuiseksi luvuksi. Kaupankäyntikulut: Rahaston kaupankäyntikulut ilmaistaan prosentteina rahaston pääomasta. Luku lasketaan siten, että rahaston todelliset (euroina) kaupankäyntikulut jaetaan rahaston kyseisen jakson korkeimmalla pääomalla. Kaupankäyntikulut on laskettu tarkastelujakson perusteella, mutta muutettu vuotuiseksi luvuksi. Konsernille maksettujen välityspalkkioiden osuus kaikista kaupankäyntikuluista: Rahastoyhtiön lähipiirille eli konserniin kuuluvalle sijoituspalveluyritykselle maksetut välityspalkkiot suhteutettuna kaikkiin kaupankäyntikuluihin. Lähipiirillä tarkoitetaan sijoituspalveluyrityksistä annetun lain 6 :n mukaisesti samaan konsolidointiryhmään kuuluvaa sijoituspalveluyritystä tai luottolaitosta. PYN Rahastoyhtiön kanssa samaan konsolidointiryhmään ei kuulu tässä tarkoitettuja sijoituspalveluyrityksiä. 3
PYN Elite Erikoissijoitusrahasto: Sijoitukset 30.6.2017 Arvopaperi Määrä Kpl, Kurssi, Markkina-arvo, % rahaston arvosta Arvopaperit, joilla käydään julkisesti kauppaa arvopaperipörssin pörssilistalla Vietnam Asia - Pacific Investment Joint Stock Company 1 117 700 1,3477 1 506 350,88 0,37 Bank for Investment and Development of Vietnam Securities Company 7 345 728 0,5044 3 705 433,22 0,92 Baoviet Securities Company 3 021 000 0,7586 2 291 657,99 0,57 Becamex Asphalt & Concrete Joint Stock Company 999 200 1,0397 1 038 840,90 0,26 BIDV Insurance Corporation 4 625 328 1,5095 6 981 704,35 1,74 Bien Hoa Packaging Joint Stock Company 540 000 1,5017 810 944,66 0,20 Binh Thanh Import-Export Production and Trade Joint Stock Company 569 590 1,6943 965 045,71 0,24 C.E.O Group Joint Stock Company 15 940 750 0,4428 7 058 939,22 1,76 Can Don Hydro Power Joint Stock Company 4 800 120 0,9588 4 602 399,28 1,15 Century 21 Joint Stock Company 598 736 0,6931 414 992,96 0,10 CEO merkintäoikeus Jun 2017 15 940 750 0,0289 460 365,60 0,11 Chuong Duong Beverage Joint Stock Company 479 220 1,6423 787 021,91 0,20 CMC Corporation 1 985 290 0,6354 1 261 364,93 0,31 CMISTONE Vietnam Joint Stock Company 907 200 0,1694 153 705,20 0,04 Construction Investment Corporation 3-2 739 680 1,6327 1 207 654,17 0,30 Cotec Invest & Land-House Development 1 275 390 0,2156 275 019,75 0,07 Cuong Thuan Idico Development 4 647 900 1,1088 5 153 779,60 1,28 Dabaco Group JSC 2 788 048 1,0936 3 048 957,97 0,76 Dam Sen Water Park Corporation 286 000 2,1217 606 806,86 0,15 Danang Housing Investment Development Joint Stock Company 3 747 520 0,3389 1 269 870,64 0,32 Development Investment Construction Joint Stock Corporation 17 839 632 0,6007 10 716 262,45 2,67 DIC Invest & Trading JSC 2 024 992 0,2695 545 825,98 0,14 Dinh Vu Port Investment and Development Joint Stock Company 1 958 000 2,6954 5 277 686,38 1,31 Doan Xa Port Joint Stock Company 2 279 850 0,5275 1 202 706,60 0,30 Dong Phu Rubber Joint Stock Company 1 657 730 1,6750 2 776 744,41 0,69 Duc Long Gia Lai Group JSC 33 199 551 0,1671 5 548 234,28 1,38 Duc Thanh Wood Processing Joint Stock Company 1 366 200 2,2488 3 072 274,24 0,76 Educational Book Joint Stock Company in Ha Noi City 765 000 0,3543 271 008,00 0,07 Electronic Communications Technology Investment Development Corporation 2 535 764 0,8856 2 245 791,94 0,56 Everpia Joint Stock Company 949 005 0,7682 729 028,07 0,18 FECON CORPORATION 8 579 358 1,0705 9 184 011,90 2,29 Gemadept Corporation 4 327 425 1,6558 7 165 241,90 1,78 Hai Minh Corporation 381 000 0,4621 176 051,23 0,04 Hatien Transport Joint Stock Company 681 980 0,6200 422 795,51 0,11 Ho Chi Minh City Infrastructure Investment JSC 16 592 810 1,4324 23 768 169,27 5,92 Hoa Binh Construction & Real Estate Corporation 18 516 965 1,9754 36 578 005,62 9,11 Hoa Binh Rubber Joint Stock Company 874 682 1,3285 1 161 989,32 0,29 Hoang Quan Consulting Trading Service Real Estate Corporation 19 276 974 0,1236 2 382 740,49 0,59 IB Securities JSC 10 508 820 0,2734 2 873 063,03 0,72 International Development & Investment Corporation 2 980 920 0,2503 746 099,12 0,19 Japan Vietnam Medical Instrument Joint Stock Company 9 750 500 0,1155 1 126 369,79 0,28 Khang Dien House Trading and Investment Joint Stock Company 14 406 012 1,0724 15 449 051,58 3,85 Kinh Bac City Development Share Holding Corporation 32 062 620 0,6488 20 803 277,61 5,18 Lix Detergent Joint Stock Company 1 679 220 2,0023 3 362 356,77 0,84 Masan Group Corporation 10 219 225 1,6173 16 527 231,23 4,11 Mirae Joint Stock Company 1 591 352 0,1714 272 683,66 0,07 Mobile World Investment Corporation 16 463 076 3,9623 65 231 776,99 16,24 4
Arvopaperi Määrä Kpl, Kurssi, Markkina-arvo, % rahaston arvosta Nam Long Investment Corporation 10 642 533 1,0974 11 679 458,75 2,91 NBB Investment Corporation 1 049 090 0,6816 715 021,11 0,18 OPC Pharmaceutical Joint Stock Company 726 510 2,0370 1 479 892,33 0,37 Phuong Nam Education Investment And Development Joint Stock Company 790 000 0,8086 638 821,08 0,16 Sai Gon Thuong Tin Real Estate JSC 8 100 445 0,4717 3 821 006,86 0,95 Saigon-Hanoi Securities JSC 5 972 500 0,5506 3 288 705,98 0,82 Sea And Air Freight International 588 800 1,2207 718 720,31 0,18 Song Da No 6 JSC 1 390 800 0,3543 492 703,18 0,12 Song Da No 9 JSC 1 389 360 0,3158 438 693,80 0,11 Tan Binh Import Export Joint Stock Corporation 2 214 400 1,1898 2 634 798,48 0,66 Tan Cang Logistics and Stevedoring Joint Stock Company 1 699 480 1,1898 2 022 122,16 0,50 Tasco JSC 22 283 462 0,4736 10 554 085,97 2,63 Tay Ninh Cable Car Tour Company 1 199 600 1,9600 2 351 186,56 0,59 Techno-Agricultural Supplying JSC 3 200 100 0,1660 531 096,78 0,13 Thang Long Investment Group 11 288 201 0,1733 1 956 005,62 0,49 The PAN Group Joint Stock Company 8 751 062 1,5422 13 495 722,28 3,36 The Southern Rubber Industry Joint Stock Company 671 233 0,7143 479 457,44 0,12 Thien Long Group Corporation 906 724 5,2946 4 800 767,36 1,20 Thien Nam Trading - Import Export Joint Stock Company 673 562 1,7328 1 167 139,97 0,29 TNG Investment & Trading JSC 1 708 501 0,4544 776 300,91 0,19 Van Phat Hung Corporation 5 204 221 0,4833 2 514 967,10 0,63 Vegetable Oil Packing Joint Stock Company 1 406 250 0,3308 465 145,21 0,12 Viet Capital Securities 799 600 1,9252 1 539 393,22 0,38 Viet Nam Ocean Shipping Joint Stock Company 7 120 000 0,0863 614 130,78 0,15 Vietnam Construction And Import - Export Joint Stock Corporation 15 230 000 0,8240 12 550 080,98 3,12 Vietnam Electricity Construction Joint Stock Corporation 8 625 706 0,3889 3 354 662,83 0,84 Vietnam Fumigation Joint Stock Company 1 621 792 2,1102 3 422 225,03 0,85 Vietnam National Reinsurance Corporation 668 980 0,9242 618 240,18 0,15 Viglacera Ha Long Joint Stock Company 135 400 2,9650 401 459,96 0,10 VNDirect Joint Stock Securities Company 16 203 005 0,8317 13 476 656,80 3,35 Vietnam yhteensä 386 216 002,24 96,14 Arvopaperit, joilla käydään julkisesti kauppaa arvopaperipörssin pörssilistalla yhteensä 386 216 002,24 96,14 Muut arvopaperit Vietnam NBB merkintäoikeus 1 049 090 0,1482 155 527,19 0,04 TIX merkintäoikeus 2 214 400 0,0210 46 471,36 0,01 Vietnam yhteensä 201 998,56 0,05 Muut arvopaperit yhteensä 201 998,56 0,05 Sijoitukset yhteensä 386 418 000,80 96,19 Kassa ja muut varat, netto 15 293 816,38 3,81 Rahaston arvo 401 711 817,18 100,00 Liikkeessä olevien osuuksien lukumäärä, Kasvuosuuksien lukumäärä 1 298 815,255 Rahasto-osuuden arvo 309,291 5
PYN Fund Management Oy PL 139, 00101 Helsinki puh (09) 270 70400 fax (09) 270 70409 www.pyn.fi info@pyn.fi 6