MAKSUKYKY, MAKSUKYVYTTÖMYYS Ilpo Kähkönen YTM,KTT

Transkriptio

1 MAKSUKYKY, MAKSUKYVYTTÖMYYS Ilpo Kähkönen YTM,KTT

2 KÄSITTEEN MITTAAMINEN 1. KÄSITTEEN MÄÄRITTELY 2. KÄSITTEEN KVANTIFIOINTI 3. SUORITETAAN MITTAUS Puhtaalla mittaamisella on kvantitatiivinen luonne, ei riipu tulevaisuudesta ja se vaatii empiirisen havainnon. Läheiset käsitteet ALLOKAATIO ENNUSTE

3 t Nykyinen ajanhetki

4 Vastaavaa t Vastattavaa vastuut Poikkileikkaushetki varantosuure esim. kirjanpidossa tase

5 tulot t-1 t menot Virtasuure tietyllä aikavälillä esim. tuloslaskelma historiallinen

6 Maksukyvyn määritelmä Tarkasteltaessa paljonko rahaa yritys tarvitsee voidakseen jollakin tarkasteluperiodilla hoitaa maksunsa, tarkastelu ei ole pelkästään ajanhetkistä poikkileikkaustarkastelua (staattinen likviditeetti) vaan se käsittää myös pitkittäistarkastelua (dynaaminen likviditeetti). Tällöin tarkastelun lähtökohdaksi otetaan aikaisemmin mainittu varanto - virtasuure - systematiikka, jolloin laskentamallin yhtälö voidaan määrittää erikseen yrityksessä olevan ja siihen tulevan rahamäärän osalta sekä yrityksen tarvitseman rahamäärän osalta.

7 tulevat tulot t t+a tulevat menot ENNUSTE!!

8 Maksukyky on erotus, joka muodostuu kohdistettaessa velallisen maksuun käytettävissä olevat varat ja kassatulot tiettynä ajanjaksona samana ajanjaksona erääntyviin maksuvelvoitteisiin, joita ovat tarkasteluajanjakson kassamenot ja kyseisenä tarkasteluaikana erääntyvät velat ja vastuut.

9 Ennusteen luontoinen käsite maksukyky on siinä mielessä, että se kohdistuu osittain yrityksen tulevaisuuteen. Tämä johtuu siitä, että pitkittäistarkastelu kohdistuu tulevaisuuteen, jolloin maksukyvyllä on ennusteen luonne virtasuureen osalta. Ennusteen luonne maksukyvyllä on myös varannon osalta, mikäli käytetään varannon markkina-arvoa (riippuen siitä, mitä varantosuure sisältää). Tähän vaikuttaa aikaperiodin pituuden valinta. Yritykseen tulleesta rahoituksesta suuri osa on sitoutunut käyttöpääomaan ja käyttöomaisuuteen. Tällöin maksukyvyn määrittelyssä on myös ratkaistava sen suhtautuminen investointikäsitteeseen.

10 K ä s itte e n k o m p o n e n tit M a k s u k y k y k ä s itte e n m ä ä r itte ly n tu lo s K ä s itte e n s y s te m a tiik k a T a lo u d e llis e t la in a la is u u d e t M a k s u k y v y ttö m y y s e ri s ä ä n n ö k s is s ä V e la t (-) V a ra t (+ ) V a s tu u t (-) T u lo v irta (+ ) M e n o v irta (-) E n n u s te lu o n n e A ik a v ä lin v a lin ta A rv o s tu k s e n p e ru s te e t M u k a a n o to n p e ru s te e t V a ra n to s u u re V irta s u u re M a k s u k y k y

11 Staattinen Ennuste Dynaaminen Käsite Maksukyky potentiaali ulottuvuus Varanto t Virta t-->t+a summa allokaatio Maksukyky tarve ulottuvuus Varanto t Virta t-->t+a summa

12 MK abs = (maksuvarat - erääntyvät velat ja vastuut) + (tuleva kassavirtaennuste - lähtevä kassavirtaennuste). **päällekkäisyys tulee eliminoida pois nollakohta on nolla, maksukyvytön jos MK<0 MK suht = (Maksuvarat + tuleva kassavirtaennuste) / (erääntyvät velat ja vastuut + lähtevä kassavirtaennuste). **päällekkäisyys tulee eliminoida pois nollakohta on yksi, maksukyvytön 0<MK<1

13 Taulukko 11. Yritys AOy:n oikaistu tilanne teon jälkeen. Tilinpäätösaika Tilikausi kuukautta Sijoitetun pääoman tuotto-% Koko pääoman tuotto-% Quick ratio Current ratio Omavaraisuusaste-% Velkaantumisaste Kriisitunnusluku Absoluuttinen varanto-osa Absoluuttinen virtaosa Absoluuttinen MK-Malli Suhteellinen MK-Malli Suhteellisen käänteisarvo

14 Jos maksukyvyttömyyden aikaulottuvuus muutetaan hyvin pitkäksi, virta-osan vaikutus voimistuu ja tällöin varanto-osan suhteellinen vaikutus pienenee. Seurauksena on, että maksukyvyttömyys -käsitteellä on dimensio yrityksen kannattavuus -käsitteen suuntaan ja maksukyvyttömyys käsitteenä lähestyy kannattavuuden käsitettä.

15 Angloamerikkalaisessa maailmassa termillä insolvency voidaan tarkoittaa varsinaista maksukyvyttömyyttä tai ylivelkaisuutta, minkä johdosta konkurssit on yleensä jaettu soliditeettikonkursseihin ja likviditeettikonkursseihin. USA:ssa lakisääteinen maksukyvyttömyys on tapaus, jossa velat ylittävät varat. Käytännössä tämä kuitenkin tarkoittaa ylivelkaisuutta.

16 Ylivelkaisuuskäsite liittyy edellä määritettyyn maksukyvyn laskentamalliin siten, että mikäli laskentamallin ennusteenluontoisen virtaosan aikaulottuvuus lyhennetään nollaan, eli yritys likvidoidaan, tällöin ylivelkaisuus ja maksukyky ovat yksi ja sama asia (eli maksukyky yhtyy ylivelkaisuuteen toiminnan loppuessa). Tämä johtuu siitä, että käyttöomaisuus ei enää tällöin tuota tuloa tulevaisuudessa vaan se realisoidaan. Myös pitkäaikaiset lainat maksetaan pois likvidoitaessa, jolloin käsitteet ovat yhtenevät, koska kaikki laskenta tapahtuu varantokomponentin sisällä.