Yrityskauppaa käytännössä. Yrityksen hinnan määrittely

Koko: px

Aloita esitys sivulta:

Download "Yrityskauppaa käytännössä. Yrityksen hinnan määrittely"

Timo-Jaakko Tuominen
8 vuotta sitten
Katselukertoja:

1 Yrityskauppaa käytännössä Yrityksen hinnan määrittely Juha Rantanen, toimitusjohtaja Suomen Yrityskaupat Oy Apunasi yrityskaupan kaikissa tilanteissa 1

Suomen Yrityskaupat on Suomen suurin mikro- ja pk-yritysten omistajanvaihdoksiin erikoistutunut yksityinen asiantuntijaketju valtakunnallinen ja kansainvälinen; Helsinki, Tampere, Lahti, Lohja, Pori,

2 Suomen Yrityskaupat on Suomen suurin mikroja pk-yritysten omistajanvaihdoksiin erikoistutunut yksityinen asiantuntijaketju valtakunnallinen ja kansainvälinen; Helsinki, Tampere, Lahti, Lohja, Pori, Turku, Vaasa, Oulu, Jyväskylä, (Tallinna) + Invest In Finland maailmalla toiminnan perusajatuksena aikaan saada riidattomia ja pysyviä omistajanvaihdoksia mikroja pk-yrityksessä kaikkialla Suomessa emon omistaa toimiva johto ja Kauppalehti, muuten franchising -ketju Suomen Yritysvälittäjäin Liitto ry:n perustajajäsen perustettu vuonna 1996 Turussa apunasi yrityskaupan kaikissa vaiheissa Me löydämme sinulle jatkajan

aikaan saada riidattomia ja pysyviä omistajanvaihdoksia mikroja pk-yrityksessä kaikkialla Suomessa emon omistaa toimiva johto ja Kauppalehti, muuten

3 haltuunotto Yrityskauppa on prosessi liiketoiminnan kehittäminen henkilöstön sitouttaminen yrittäjätaitojen kartuttaminen ostajan etsiminen yritysjärjestelyt yritysten perustamiset henkilöstöjärjestelyt analyysit neuvottelut saneeraukset vakuutukset kohteiden etsiminen verkostoituminen alalla fuusiot Sopimusten solmiminen irtautuminen nykyisestä työstä rahoituksen hankinta rahoituksen suunnittelu kohteen tarkentaminen kohteiden valinta Apunasi yrityskaupan kaikissa tilanteissa irtautuminen jatkajan konsultointi kaupan velvoitteet earn out MYYJÄ OSTAJA 3

verkostoituminen alalla fuusiot Sopimusten solmiminen irtautuminen nykyisestä työstä rahoituksen hankinta rahoituksen suunnittelu kohteen

4 Viestintään kannattaa panostaa Yritys Historia Nykyisyys Tulevaisuus Osaaminen Faciliteetit Toimiala Sijainti Koko Taloudellinen tila Henkilökunta Myyntiaikataulu Omistajan persoona Omistajan rooli Myyntivalmius Myyjän terveys Yrityksen terveys Tilinpäätösinformaation oikeellisuus Informaatio Markkinakanavat Tunnettuus ja tavoitettavuus Paikallisuus Valtakunnallisuus Välitetyn informaation jalostusaste Asiantuntijat Resurssit ja kapasiteetti Osaaminen Kontaktit Erikoistuminen Tuotettujen palveluiden jalostusaste Rahoittajat Riskinottokyky ja halu Arvostukset Vakuusarviot Me löydämme sinulle jatkajan Ostaja Ammattitaito Elämäntilanne Talous Persoona Ikä Yrittäjätaidot Odotukset Pankkisuhteet Valmius ostoon Suunnitelmat Kokemus Informaatio 4

Välitetyn informaation jalostusaste Asiantuntijat Resurssit ja kapasiteetti Osaaminen Kontaktit Erikoistuminen Tuotettujen palveluiden jalostusaste Rahoittajat Riskinottokyky ja halu

5 Kauppaan liittyy monta vaikuttajaa Tilitoimisto Tilintarkastaja Saneerausyritykset, järjestelijät Mediat, kanavat, verkostot Verottaja, verotuskysymykset Omaisuuden hoitajat Myyjä, Välittäjä Perhe Vakuutusyhtiö Myyntikuntoon laitto, suunnitelmat, laskemat, analyysit, arviot, Välittäjä ostajaprofiloinnit, markkinointi, dd jne. Ostajat YT-neuvottelut Rahoittajat, pankki, Finnvera, riskirahoittajat Uusi elämä! Ympäristökartoitus, terveys- ja lupaviranomaiset jne. Apunasi yrityskaupan kaikissa tilanteissa 5

laskemat, analyysit, arviot, Välittäjä ostajaprofiloinnit, markkinointi, dd jne.

6 Asenteet kaupan esteenä 1. Myyjien asenteet; a. prosessin vaativuuden aliarviointi b. menekin yliarviointi 2. Ostajien asenteet; a. oman osaamisen ja b. ostettavien vaihtoehtojen yliarviointi 3. Molempien asenteet; a. toisen osapuolen intressien huomiotta jättäminen b. transaktiokustannusten aliarviointi, maksuhaluttomuus Me löydämme sinulle jatkajan 6

ostettavien vaihtoehtojen yliarviointi 3. Molempien asenteet; a.

7 Rahoitus ja vääristynyt informaatio ongelmina 1. Rahoitus; a. Menestyvät yritykset; korkea hinta ja vakuusvaje b. Muut yritykset; rahoituskiinnostus vähäistä c. Riskihysteria 2. Vääristynyt informaatio; a. markkinakoko liioiteltu b. Ilmaispalvelu > < riittävät palvelut 3. Tee se itse henki; a. perustetaan mieluummin uusia yrityksiä, b. tehdään itse kauppoja, riidat Apunasi yrityskaupan kaikissa tilanteissa 7

Riskihysteria 2. Vääristynyt informaatio; a. markkinakoko liioiteltu b.

Muita tyypillisiä ongelmia sotkuinen pesä, kaikkea mahdollista paperit kateissa tai epäselvät liian myöhään liikkeellä tunnearvo, epärealistinen hinta

8 Muita tyypillisiä ongelmia sotkuinen pesä, kaikkea mahdollista paperit kateissa tai epäselvät liian myöhään liikkeellä tunnearvo, epärealistinen hinta huonosti valmisteltu, huonot kauppakirjat sopivan ostajan tai ostokohteen löytyminen luottamuspula, tietojen panttaaminen Me löydämme sinulle jatkajan 8

hinta huonosti valmisteltu, huonot kauppakirjat sopivan ostajan tai

9 Valmistautumien: päätökset ennen toimenpiteitä aikataulu; luopuminen heti vai myöhemmin mitä tehdään; myyminen, kehittäminen vai alasajo missä määrin luovutaan; kokonaan vai osittain mistä luovutaan; liiketoiminta vai yhtiö ketkä luopuvat; kaikki omistajat vai osa kuka on jatkaja ja miksi arvonmääritys nyt tai myöhemmin Apunasi yrityskaupan kaikissa tilanteissa 9

osittain mistä luovutaan; liiketoiminta vai yhtiö ketkä luopuvat; kaikki omistajat vai osa

Toimenpiteitä ennen myyntiä sisäiset omistusjärjestelyt, ketkä myy, mitä, kenelle myyjän eläkejärjestelyt rakennejärjestelyt tuotannon järjestelyt asiakirjojen järjestelyt

10 Toimenpiteitä ennen myyntiä sisäiset omistusjärjestelyt, ketkä myy, mitä, kenelle myyjän eläkejärjestelyt rakennejärjestelyt tuotannon järjestelyt asiakirjojen järjestelyt totuudenmukainen kirjanpito taseen keventäminen henkilöstöjärjestelyt ja sitouttamiset rahoitusvaihtoehtojen selvittäminen esite- ja myyntimateriaalin valmistus Me löydämme sinulle jatkajan 10

totuudenmukainen kirjanpito taseen keventäminen henkilöstöjärjestelyt ja sitouttamiset

11 Kuka on ostaja? uusi yrittäjä kokenut yrittäjä perheenjäsen työntekijä osakas laajentava yritys sijoittaja suuri yritys kilpailija Copyright Suomen Yrityskaupat 11

Arvomäärityksen erityispiirteitä PK-yrityksissä 1) Jokainen yritys on yksilö, vertailtavuus 2) Ei markkinahintaa, ei markkinoita 3) Myyjä ja ostaja ovat ihmisiä, yrittäjiä 4)

12 Arvomäärityksen erityispiirteitä PK-yrityksissä 1) Jokainen yritys on yksilö, vertailtavuus 2) Ei markkinahintaa, ei markkinoita 3) Myyjä ja ostaja ovat ihmisiä, yrittäjiä 4) Elämän arvot 5) Inhimillinen aika 6) Tilinpäätös ei kerro koko totuutta 7) Vaihtoehtoiskustannus eli tee-se-itse 8) Pankkirahoituksen tarve Apunasi yrityskaupan kaikissa tilanteissa 12

yrittäjiä 4) Elämän arvot 5) Inhimillinen aika 6) Tilinpäätös ei kerro koko totuutta 7)

13 Maailman paras firma tuottaa heti paljon tulosta olemattomalla panostuksella vaivatta ilman mitään riskiä varmasti loputtomasti ja se on kiva omistaa Me löydämme sinulle jatkajan 13

14 Arvonmääritysmenetelmiä SUBSTANSSIARVO Staattinen, taaksepäin katsova Johdetaan yrityksen taseesta varojen ja velkojen erotuksena Oikaistaan käypiä arvoja vastaaviksi Erityiskäyttöisen omaisuuden arvostaminen haasteellista Ei huomioida erikseen mm. liikearvoa, asiakassuhteita jne. Soveltuu lähinnä lopetettavan liiketoiminnan arvostukseen Kuvaa yleensä alhaisinta hintaa, jolla yritys kannattaa myydä. TUOTTOARVO Dynaaminen, eteenpäin katsova Johdetaan yrityksen tulevista tuloksista ja/tai kassavirroista Oikaistaan mm. käypää kustannustasoa vastaaviksi Tulevaisuuden ja siihen liittyvän riskin ennakoiminen haasteellista Ei huomioida erikseen varsinaisten tuotannontekijöiden arvoa Soveltuu parhaiten jatkuvan liiketoiminnan arvostukseen Kuvaa parhaiten yrityksen todellista arvoa Apunasi yrityskaupan kaikissa tilanteissa 14

Soveltuu lähinnä lopetettavan liiketoiminnan arvostukseen Kuvaa yleensä alhaisinta hintaa, jolla yritys kannattaa myydä.

15 Tuottoarvomenetelmä yksinkertaistettuna ARVO = (Tulos x Aika ) x Varmuus + Ylimääräinen omaisuus Tulos = Aika = Varmuus = Oikaistu tulos / kassavirta Kohtuullinen takaisinmaksuaika sekä ostajalle että rahoittajalle Riippuvainen kohteeseen liittyvästä riskistä, luottamus sekä liiketoimintaa että myyjään Me löydämme sinulle jatkajan 15

Kohtuullinen takaisinmaksuaika sekä ostajalle että rahoittajalle Riippuvainen

16 Tulos Myydään historiaa, ostetaan tulevaisuutta t = 0 A? B? C? - 10 Apunasi yrityskaupan kaikissa tilanteissa t 16

17 Tuotto, hinta, takaisinmaksuaika Liikevaihto Takaisinmaksuaika Liiketulos % % % % % % Liikevaihto Takaisinmaksuaika Liiketulos % % % % % % Me löydämme sinulle jatkajan 17

Liikevaihto 500 000 Takaisinmaksuaika Liiketulos % 2 3 4 5 % 50 000 75 000 100 000 10 % 100 000 150 000 200 000

18 Yrityksen arvo Liikevaihto 100 Varat 100 Tulos 10 Velat 20 "Tuottoarvo" 50 "Substanssiarvo" 80 Apunasi yrityskaupan kaikissa tilanteissa 18

19 Hinnan hionnan elementit Myyjä ja motiivi Tuleva liikevaihto Siirtyvät ylimääräiset varat Kaupan rahoitusrakenne ja rahoituksen ehdot mm. laina-aika Kaupan toteutustapa ja muut ehdot Ostajan profiili Yritystoiminnan tulevat kustannukset Siirtyvät velat Copyright Suomen Yrityskaupat 19

laina-aika Kaupan toteutustapa ja muut ehdot Ostajan profiili

20 Havaintoja yrityskaupassa Takaisinmaksuaika pienillä 2-4 vuotta, isommilla 4-6 Myynti kestää reilu ½ vuotta Pienillä hinta lähempänä substanssiarvoa Pienillä kaupan rahoitus helpompaa kuin isommilla Isoilla kauppahinnat sidottu tuleviin tapahtumiin (earn out) Yritys myydään vasta eläkkeelle lähdön tai kriisin takia Pienillä liiketoimintakauppoja, isoilla osakekauppoja Pieniä ostetaan vähemmän pelkkien lukujen mukaan Pienten tilinpäätöstiedot epäluotettavampia Me löydämme sinulle jatkajan 20

tapahtumiin (earn out) Yritys myydään vasta eläkkeelle lähdön tai kriisin takia Pienillä liiketoimintakauppoja, isoilla

21 Yritys on helpoin myydä kun yrityksellä menee hyvin takana useita hyviä vuosia yritys on kasvanut kaikkia mahdollisuuksia ei ole vielä hyödynnetty tulevaisuus näyttää hyvältä riippuvuus myyjästä, yhdestä asiakkaasta ja alihankkijasta vähäistä nykyisillä koneilla, tiloilla ja henkilökunnalla pärjätään pitkään lamasta selvitty vähin vaurioin myyjän eläkeasiat on kunnossa myynnistä huolimatta Apunasi yrityskaupan kaikissa tilanteissa 21

22 ja kun; avainhenkilöt sitoutettu ei rekrytointitarpeita takaisinmaksuaikana esite- ja myyntimateriaali tehty arvonmääritys tehty liiketoimintakohtainen kirjanpito tuloksen näyttäminen Me löydämme sinulle jatkajan 22

23 * SY:n jäsenille 69,00 + alv 10 % * muille 85 + alv 10 % maarit.tahtinen@yrittajat.fi (09) Maarit Tähtinen Apunasi yrityskaupan kaikissa tilanteissa 23

Samankaltaiset tiedostot

Antti Pajatsalo

Antti Pajatsalo 12.10.2017 1 Suomen Yrityskaupat on Suomen suurin omistajanvaihdoksiin erikoistutunut asiantuntijaketju ja yritysvälittäjä 30 henkilöä, konttorit Turku, Helsinki, Tampere, Lahti, Lohja,