Vuosikertomus ODIN Osakerahastot

Koko: px
Aloita esitys sivulta:

Download "Vuosikertomus 2012. ODIN Osakerahastot"

Transkriptio

1 Vuosikertomus 212 ODIN Osakerahastot Tammikuu 213

2 Sisältö 3 Toimitusjohtajan tervehdys 4-7 Markkinakommentit 8-9 Vastuullisen sijoittamisen etuja 1-12 ODINin sijoitusprosessi Hallituksen toimintakertomus 15 Liitetiedot 16-2 ODIN Norden rahastokatsaus ja osavuosikatsaus ODIN Finland rahastokatsaus ja osavuosikatsaus ODIN Norge rahastokatsaus ja osavuosikatsaus ODIN Sverige rahastokatsaus ja osavuosikatsaus ODIN Europa rahastokatsaus ja osavuosikatsaus ODIN Europa SMB rahastokatsaus ja osavuosikatsaus ODIN Global rahastokatsaus ja osavuosikatsaus ODIN Global SMB rahastokatsaus ja osavuosikatsaus ODIN Emerging Markets rahastokatsaus ja osavuosikatsaus ODIN Maritim rahastokatsaus ja osavuosikatsaus ODIN Offshore rahastokatsaus ja osavuosikatsaus ODIN Eiendom 1 rahastokatsaus ja osavuosikatsaus 7 Tilintarkastuskertomus 71 Kutsu vaalikokoukseen Käännetty norjalaisesta alkuperäistekstistä. Rahastojen tuotot ja kirjanpito ilmoitettu Norjan kruunuissa (NOK). ODIN Forvaltning AS on SpareBank 1 Gruppen AS:n kokonaan omistama tytäryhtiö Yritystunnus: SpareBank 1 Gruppen AS ODIN Forvaltning AS ODIN Fonder ODIN Rahastot Merkur-Trykk ODIN Rahastot Mannerheimintie 14 A, 8. krs 1 Helsinki Puhelin: +358 () Fax: +358 () ODIN Forvaltning AS Fjordalléen 16, N-25 Oslo, P.O. Box 1771 Vika, N-122 Oslo Puhelin: Fax: ODIN Fonder Stureplan 13, S Stockholm. Box 238, S Stockholm Puhelin: Fax: I 2 I ODIN Rahastot Vuosikertomus 212

3 Toimitusjohtajan tervehdys «Olet valinnut oikean rahastoyhtiön» Aloittaessani vuoden 212 puolivälissä ODINin johdossa, olin jännittynyt niin kuin useimmat ovat aloittaessaan uudessa työpaikassa ja saadessaan uudet kollegat. Nopeasti alkoi kuitenkin tuntua siltä, että olin tullut kotiin. Sanoin itselleni: Olet valinnut oikean rahastoyhtiön, Rune. Tässä syy. Folketrygdfondetin, Rasmussengruppenin ja Norfundin kaltaisista sijoitusyhtiöistä saamieni kokemusten perusteella muiden varojen hallinnointi asettaa suuria vaatimuksia vastuullisuudelle, ammattitaidolle ja riippumattomuudelle. Juuri näitä ominaisuuksia löysin runsain mitoin ODINilta. Olemme nyt vaiheessa, jossa jo pitkään meneillä olleet muutosprosessimme alkavat tuottaa tulosta. Vuonna 212 salkunhoitomme sai aikaiseksi erittäin hyviä tuloksia. Tämä osoittaa huolellisesti harkitun sijoitusprosessimme ja arvoon keskittyvän ajattelutavan voiman, kun tehdään sijoituspäätöksiä osuudenomistajien puolesta. Kaikki eivät sisäistä, kuinka paljon pitkällä aikavälillä toimivan ja lyhytnäköistä kaupankäyntiä harjoittavan sijoittajan toiminta eroaa toisistaan finanssimarkkinoilla. Vaikka molemmat ostavat ja myyvät samoja arvopapereita, suhtautuvat he sijoittamiseen kovin eri tavoin. ODIN sijoittaa pitkällä aikahorisontilla, emmekä edes väitä, että pystymme ennustamaan finanssimarkkinoiden liikkeitä lyhyellä aikavälillä. Sijoitusprosessimme on kuitenkin tehnyt meistä taitavia erottelemaan hyviä yrityksiä huonoista. Sijoittajina olemme sitä mieltä, että osuudenomistajat saavat ajan mittaan parasta tuottoa, kun sijoitamme yrityksiin, jotka tuottavat parhaiten lisäarvoa. Yritysten kyky tuottaa lisäarvoa on ratkaiseva tekijä tuoton saamiseksi pitkällä aikavälillä. Mielestäni ruotsalaisen sijoitusyhtiön Investor AB:n toimitusjohtajan Börje Ekholmin huomio kuvaa myös ODI- Nin lähestymistapaa: Emme käy kauppaa osakkeilla. Omistamme upeita yrityksiä. Emme pyri saamaan markkinoilta parasta mahdollista tuottoa lyhyellä aikavälillä. Haluamme, että sijoituskohteemme päihittävät kilpailijansa pitkällä aikavälillä. Kuvaavaa ODINin pitkälle aikahorisonttille on myös se, että emme jää pelkäksi nimeksi osakasluettelossa, vaan toimimme aktiivisena omistajana yrityksessä. Käytämme omistajuutta järjestelmällisenä välineenä ohjata yrityksiä mielestämme oikeaan suuntaan. Tämän työn tarkoituksena ei ole pelkästään nostaa osakearvoa, vaan pidämme mielessä myös ympäristönäkökohdat ja yhteiskuntavastuun. Tästä lisää myöhemmin vuosikertomuksessa. Käytämme paljon aikaa ja vaivaa parhaiden yritysten löytämiseksi ja seuraamme myös niitä tiiviisti. Tämän vuoksi rahastomme ovat keskitettyjä. Emme levittele varojamme markkinoille toivoen, että kaikki menee hyvin, vaan teemme aktiivisia valintoja löytääksemme parhaat yritykset ja pyrimme myös auttamaan niitä onnistumaan. Siksi kaikilla sijoitusvalinnoilla on suuri merkitys. Kerromme mielellämme lisää näistä valinnoista ja tästä työstä. Kun tutustut raportteihin ja markkinakatsauksiin, voit tarkastella maailmaa ja finanssimarkkinoita meidän näkökulmasta. Tämän vuosikertomuksen lisäksi tietoja on tarjolla sähköisessä uutiskirjeessämme, jonka voit tilata kotisivuiltamme. Kuten sanottu, minun on ollut helppoa omaksua ODINin filosofia. Olen iloinen voidessani johtaa näin osaavista työtovereista koostuvaa joukkuetta. Siksi uskallan väittää, että teit oikean ratkaisun, kun valitsit ODINin rahastoyhtiöksesi. Toivotan menestyksekästä vuotta ja mukavia lukuhetkiä. Rune Selmar ODIN Rahastot Vuosikertomus 212 I 3 I

4 Markkinakommentit Erittäin hyvä vuosi takana Monet yllättyivät nähdessään kuinka hyvä vuodesta 212 tuli, niin osakemarkkinoiden kuin ODINin rahastojenkin osalta. Jos vuoden 212 alussa olisit tiennyt varmasti, että euro pysyy koossa ja että kaikki jäsenvaltiot selviäisivät ilman valtionvelan maksuongelmia, olisit voinut rikastua. Euroopan osakemarkkinat tuottivat kokonaisuutena euroissa 14,7 %, Kreikan romahtaneet osakemarkkinat tuottivat kokonaista 37,5 % ja Portugalin valtionobligaatiot tuottivat 46 %. Olisimmepa sijoittaneet kaiken omaisuutemme näille markkinoille. On kuitenkin mukavaa todeta, että ODINin rahastot tuottivat hyvin vuonna 212, kun 1 osakerahastoa 12:sta kehittyivät vertailuindeksejään paremmin. Viime vuosina on osakemarkkinoilla koettu kovia. Olemme paiskineet lujasti töitä, jotta voit jatkossakin luottaa salkunhoitoomme. Siksi nyt on mukavaa ilmoittaa hyvistä tuloksista. Tietysti sinulla asiakkaana ja meillä rahastojen hallinnoinnista vastaavina on pidempi sijoitushorisontti kuin yksi vuosi, mutta vuoden 212 hyvät tulokset vahvistavat uskoa siihen, että olemme valinneet oikean tien ja että rahoistasi pidetään hyvää huolta. Monet yllättyivät huomatessaan, kuinka hyvä vuodesta 212 tuli. Tämä on ymmärrettävää, varsinkin jos seurasit talouslehtiä ja muita tiedotusvälineitä, sait runsaasti syytä huoleen. Poliittista kuohuntaa oli runsaasti. Vaaleja järjestettiin ja hallituksia vaihtui. Otsikoissa kerrottiin esimerkiksi eurokriisistä, Yhdysvaltojen budjettiriidoista ja verouudistuksesta, Sandy-pyörremyrskyn kaltaisista luonnonkatastrofeista, Concordia-haverista, Syyrian sisällissodasta, Iranin ydinohjelmasta, konfliktista Etelä-Kiinan merellä ja Pohjois-Korean ohjuskokeista. Median luonteeseen kuuluu keskittyminen hankaluuksiin, siksi finanssimarkkinoilla vallitseva nousutunnelma ei välttämättä ylittänyt uutiskynnystä vuonna 212. Vuodesta 213 tulee mielenkiintoinen Saarnaaja sanoi: Mitä on ollut, sitä on tulevinakin aikoina, mitä on tapahtunut, sitä tapahtuu edelleen: ei ole mitään uutta auringon alla. (Saarn. 1:9) Monet seuraavia sivuja pintapuolisesti silmäilevät ajattelevat ehkä samoin, eli ei mitään uutta auringon alla. Mutta jos katsoo pintaa syvemmälle, huomaa, että maailma todellakin on muuttunut. Ei ehkä aina niin nopeasti, mutta edistystä tapahtuu myös vanhoissa, meille ennestään tutuissa, sijoitusteemoissa. Uskomme, että juuri keskeisillä alueilla tapahtunut kehitys tekee vuodesta 213 varsin mielenkiintoisen. Seuraavassa osiossa arvaillaan valistuneesti, millaisia uutisia kuullaan vuonna 213. ODIN on markkinakommenteissaan käyttänyt luotettavina pitämiään lähteitä. ODIN ei kuitenkaan takaa, että tiedot ovat täydellisiä tai virheettömiä. Tätä vuosikertomusta luettaessa tulee ottaa huomioon, että esitetyt tiedot koskevat vuosikertomuksen kirjoittamisaikaan vallinnutta tilannetta ja että tiedot ovat voineet muuttua. I 4 I ODIN Rahastot Vuosikertomus 212

5 Markkinakommentit Tuottoa metsästämässä korkojen pysyessä matalina Keskuspankit, kuten US Federal Reserve, Japanin keskuspankki, Bank of England ja EKP tekevät parhaansa, jotta korot pysyisivät alhaalla ja talouden pyörät pyörimässä esimerkiksi avokätisen setelirahoituksen avulla. Kun inflaatio ja erittäin alhaiset korot painavat valtioiden pitkien velkapaperien tuoton negatiiviseksi, etsivät varakkaat yksityis- ja institutionaaliset sijoittajat tuottoa muualta. Monet suosivat yritysobligaatioita, joiden markkinat käyvät nykyään historiallisesti tarkasteltuina kuumina. Kulta on toinen vaihtoehto. Sen hinta on kivunnut ennätystasolle viime vuosina. Mutta pitkällä aikavälillä toimivalle sijoittajalle obligaatioiden ja kullan nykyinen hintataso ei lupaa enää yhtä hyvää tuottoa. Yhä useammat hakeutuvat osakemarkkinoille etsimään sijoitusmahdollisuuksia. Tämä nostaa osakekursseja. Valuuttojen taistelu Suurien keskuspankkien into painaa rahaa heikentää kyseisten maiden valuuttoja. Tästä on hyötyä kyseisessä maassa toimiville vientiyrityksille ja haittaa ulkomaisille yrityksille, jotka haluavat myydä tuotteitaan kyseisen maan asukkaille. Tästä aiheutuu hankaluuksia kehittyvien talouksien maille, joiden tuloista suuri osa muodostuu viennistä rikkaisiin maihin. Jos rikkaiden valtioiden ja kehittyvien talouksien maiden välinen valuuttakonflikti kärjistyy, kansainvälinen kauppa voi kärsiä tuntuvasti lyhyellä aikavälillä ja finanssimarkkinoilla voi olla tuulista. Vielä ei ole näkyvissä vastakkainasettelua Brasilian, Intian ja Kiinan kaltaisten kehittyvien talouksien maiden sekä USA:n, Japanin ja Euroopan välillä. Työn jakautumisesta tasaisesti ja kaupankäynnistä on hyötyä kaikille. Mutta tie kohti harmonisempaa tasapainoa tulee todennäköisesti olemaan kuoppainen. Kiinan matka tehtailijasta kuluttajaksi Vaikka kasvun hyytyminen Kiinassa vuoden lopussa aiheutti runsaasti huolia, vuoden päättyessä saadut suhteellisen myönteiset tunnusluvut antoivat aihetta uskoon teollisuuden ja BKT:n kasvun osalta. Tämä vahvistaa näkemystä, jonka mukaan kasvua hillitään Kiinassa hallitusti. Kiinassa on otettu strategiseksi tavoitteeksi siirtää talouskasvun painopistettä investoinneista kohti kotimaisen kulutuksen kasvua. Uudistuksia kaivataan monilla muillakin alueilla, jotta kasvua haittaavat rakenteelliset ongelmat saadaan kuriin. Uusi presidentti Xi on vielä arvoitus. Monet ovat kyseenalaistaneet muiden maan ylimpään johtoon kuuluvien uudistushalukkuuden, mutta he tarkoittavat lähinnä poliittisia uudistuksia. Taloudessa uudistukset jatkunevat kuten tähänkin saakka. Huomiota kiinnitettäneen erityisesti kaupunkien uudistamiseen ja kestävän kehityksen mukaiseen kaupungistumiseen. BRIC-maiden kasvavat haasteet Kiinan lisäksi muissakin suurissa kehittyvien talouksien maissa on viime aikoina jouduttu kohtaamaan haasteita. Kiinassa halutaan vauhdittaa kotimaista kulutusta, mutta varsinkin Brasilia ja Intia himoitsevat investointeja turvaamaan talouskasvua. Juuri tähän näissä maissa tuleekin kiinnittää huomiota. Kun rikkaiden vientimarkkinoiden vetoapu hyytyy, BRIC-maihin kohdistuu rakenteellisia haasteita. Brasilian, Venäjän, Intian ja Kiinan keskeisiä ongelmia ovat korruptio, raskas byrokratia, ennalta-arvaamaton poliittinen protektionismi ja muut riskit, jotka karkottavat ulkomaisen teollisuuden ja sijoittajat tiehensä. BRIC-maat toimivat maailmantalouden kasvun vetureina. Näistä haasteista selviytyminen huolestuttaa monia sijoittajia. ODIN Rahastot Vuosikertomus 212 I 5 I

6 Salkunhoitajien kommentit Markkinakommentit Toivoa paremmasta USA:ssa Vaikka Yhdysvaltojen Fiscal Cliff- ja Debt Ceiling -kriiseistä on uutisoitu suurin kirjaimin, ne itsessään eivät ole niin vaarallisia kuin voisi luulla. Molemmat kriisit ovat poliitikkojen itsensä aiheuttamia ja niitä tarvitaan, jotta lukkiutuneessa tilanteessa saadaan aikaan kompromisseja. USA:n julkisen talouden ongelma on liian vähäiset tulot suhteessa menoihin. Siksi tarvitaan perusteellista budjetti- ja/tai verouudistusta. Niitä on vaikea tehdä korkean työttömyyden ja sosiaalisen eriarvoistumisen aikana. Kun on säästettävä, niin se mistä säästetään, on yhtä tärkeää kuin paljonko säästetään. Tämä vaikuttaa myös meihin, sillä Yhdysvaltojen markkinat ovat tärkeitä monille rahastojemme sijoituskohteille. USA:n keskiluokan aseman vahvistaminen, mitä esimerkiksi presidentti Obaman haluaa, on todennäköisesti hyödyksi maailmantaloudelle pitkällä aikavälillä. Uusi dynaaminen euroalue siintää horisontissa Huhut euron kuolemasta ovat vahvasti liioiteltuja. Euron hajoamisen vaara on nyt pienempi kuin pitkään aikaan. Vuoden 212 lopulla eurooppalaiset poliitikot löysivät yksimielisyyden yhteisestä pankkitarkastuksesta. Se on tärkeä edistysaskel matkalla kohti uutta ja entistä vankempaa euroaluetta. Eniten kärsimään joutuneet Euroopan maat ovat osoittaneet halua tehdä tarvittavat kiristykset ja uudistua. Kehitys osoittaa selkeästi, että kriisit voivat toimia muutoksia aikaansaavina mekanismeina poliittisissa prosesseissa. Uudistuksista on hyötyä Euroopalle. Paljon on vielä tehtävä, mutta mikäli euromaat saavat yhdessä tehtyä merkittäviä rakenteellisia muutoksia, voi lopputuloksena olla yksi dynaamisimmista länsimaisista talousalueista. Eurooppa on edelleen taudin kourissa, mutta tiukkoihin toimenpiteisiin on ryhdytty tilanteen korjaamiseksi. Pankit muutosten kourissa Globaali pankkiala muistutti jossain vaiheessa kummitustaloa, mutta monet pelkoa herättäneet luurangot saatiin vuonna 212 ulos kaapeistaan. Pahin niistä oli Libor-skandaali, kun parisenkymmentä pankkia jäi kiinni tämän tärkeän viitekoron manipuloimisesta. Muita skandaaleja olivat meksikolaisten huumeparonien rahojen peseminen ja Irania vastaan asetettujen sanktioiden rakoileminen. Viranomaiset tiukentavat sääntelyä. Eniten vaikuttaa maailmanlaajuinen Basel III -säännöstö, joka vaikuttaa pääoman määrälle ja likviditeetille asetettaviin vaatimuksiin. Tämän alan uudistaminen ja sääteleminen on ollut tärkeällä sijalla siitä alkaen, kun finanssikriisi alkoi vuonna 28, ja se pysynee pinnalla vielä jonkin aikaa. Luurankoja voi vielä olla kaapeissa, ja säätelemiseen kuluu aikaa. Liuskekaasun ja öljyn vaikutus energiamarkkinoihin Kansainvälinen energiavirasto IEA julkisti marraskuussa 212 vuosittaisen World Energy Outlook -analyysinsä. Huomiota herätti uutinen, jonka mukaan USA nousee Saudi-Arabian ja Venäjän ohi maailman suurimmaksi öljyntuottajaksi vuonna 217. Virasto arvioi, että USA:sta tulee energian suhteen omavarainen vuonna 23. Mullistus perustuu liuskekaasun ja -öljyn hyödyntämiseen. Tällä voi olla valtavat vaikutukset raaka-ainemarkkinoihin, energiankuljetusalaan ja maailmanpolitiikkaan. Kaasun ja öljyn kuljetusreitit muuttuvat. Maakaasu syrjäyttää kivihiilen käyttämisen monissa paikoissa. OPECin vaikutusvalta heikkenee. Hintojen volatiliteetti öljyn ja kaasun markkinoilla voi lisääntyä. Vaikutuksen mittasuhteista keskustellaan ja jatkossa markkinoilla tullaan käyttämään runsaasti aikaa tilanteen analysoimiseksi. I 6 I ODIN Rahastot Vuosikertomus 212

7 Markkinakommentit Ennätyskorkeita investointeja öljy- ja kaasusektoriin Liuskemullistuksesta ja maailmantalouden tilapäisestä hyytymisestä huolimatta öljy- ja kaasualalla on meneillään vilkas megatrendi. Öljyn ja kaasun kysyntä on nousussa, mutta nykyiset varannot ehtyvät nopeasti. Kysynnän tyydyttämiseksi on löydettävä ja kehitettävä uusia varantoja kaikkialla maailmassa. Tähän kuluu aikaa ja resursseja. Siksi öljy-yhtiöt investoivat uusien kenttien etsimiseen ja kehittämiseen historiallisesti tarkasteltuna runsaasti sekä Norjassa että globaalisti. Barclay s-pankin vuosittaisen etsintä- ja kehittämisinvestointiennusteen mukaan vuonna 213 kasvu on vahvinta latinalaisessa Amerikassa, Kaakkos- Aasiassa, Australiassa ja Lähi-idässä, mutta vilkkaus lisääntynee lähes kaikkialla. Tällöin öljyhuoltopalveluiden kysyntä vahvistuu. Sijoita pitkäjänteisesti - älä unohda osakkeita Ennustaminen on vaikeaa, varsinkin tulevaisuuden ennustaminen, totesi tanskalainen fyysikko Nils Bohr aikoinaan. Kun ryhtyy ennustamaan, on pidettävä jalat maassa. Sääennusteista poiketen ennusteiden tarkkuus paranee osakemarkkinoilla, kun aikahorisontti pitenee. Sääennusteen on syytä koskea lyhyttä aikaväliä, mutta osakemarkkinoiden liikkeitä on ennustettava pitkällä aikavälillä. Suhdannevaihteluille ja kurssien lyhytaikaiselle heilumiselle tulee antaa vähemmän painoarvoa. Markkinoiden liikkeitä on mahdotonta ennustaa lyhyellä aikavälillä tarkasti. Siksi emme suosittele kenellekään, että osakesijoitukset tehdään lyhytaikaisten odotusten perusteella. Mutta pitkällä aikavälillä osakemarkkinoiden liikkeitä voi ennustaa melko luotettavasti. Mitä pidempi aikahorisontti, sitä suurempi on hyvän tuoton saamisen todennäköisyys. Siksi suosittelemme kaikille, että sijoitussalkussa kannattaa olla huomattava määrä pitkän aikavälin osakesijoituksia myös vuonna 213. Suosituksemme Vain harva osasi ennustaa, että vuodesta 212 tulisi hyvä. Monet pelkäsivät pahinta ja tässä piilee syy hyvälle tuotolle, hinnat olivat pohjalla, koska myönteisen lopputuloksen saavuttaminen vaikutti epävarmalta. Tämä esimerkki osoittaa, kuinka vaikeaa on ennustaa finanssimarkkinoiden liikkeitä lyhyellä aikavälillä. Kirjassaan The Signal and the Noise: Why So Many Predictions Fail but Some Don t tilastotieteilijä Nate Silver analysoi, miten hyvät ja huonot ennusteet voi tunnistaa. Silveristä tuli maailmankuulu viime syksynä tarkoista ennustuksistaan Yhdysvaltojen presidentinvaaleihin liittyen. Kirja ilmestyi pian vaalien jälkeen. Silverin mielestä ekonomistien laatimien ennusteiden heikkous piilee siinä, että ekonomisteilla on taipumus hukuttautua finanssimarkkinoilta jatkuvasti tulvivaan valtavaan tietomäärään. He löytävät usein korrelaatioita ja malleja, jotka itse asiassa ovat tilapäisiä eivätkä kelpaa ennusteiden pohjaksi. Kohina tulkitaan virheellisesti signaaliksi, huomauttaa Silver. Silverin mielestä tietoihin hukuttautumisen sijasta kannatta pysytellä analysoitavan ilmiön perusteissa, tarkastella useita keskenään riippumattomia ennusteita ja pyrkiä eroon monimutkaisuudesta. Finanssiala voisi ottaa oppia sään ennustamisesta. Sääennusteet ovat muuttuneet tarkemmiksi ja yksi tärkeä syy siihen on se, että meteorologit ottavat oppia virheistään ja tekevät malleihin tarvittavia muutoksia. Lisäksi meteorologit tuntevat rajansa. Säätä ei yleensä ennusteta viikkoa pidemmäksi ajaksi. Sääennusteista poiketen finanssimarkkinoilla ennusteen toteutumisen todennäköisyys kasvaa, kun aikahorisontti pitenee. Sääennuste voi koskea lyhyttä aikaväliä, mutta osakemarkkinoiden liikkeitä on ennustettava pitkällä aikavälillä. Suhdannevaihtelut ja kurssien lyhytaikainen heiluminen on ohitettava, jotta ennusteeseen voi luottaa ja sitä voi käyttää. On mahdotonta ennakoida osakemarkkinoiden liikkeitä luotettavasti lyhyellä aikavälillä, mutta pitkän aikavälin ennusteita voi antaa: Mitä pidempi aikahorisontti, sitä suurempi on hyvän tuoton saamisen todennäköisyys. Tätä ei voi taata, mutta todennäköisyys tukee ennustetta, samoin talouden perustavaa laatua olevat lainalaisuudet ja pitkä historiallinen kokemus. Moni seikka puhuu sen puolesta, että vuodesta 213 voi tulla hyvä osakemarkkinoilla. Emme suosittele kenellekään, että sijoitukset tehdään lyhytaikaisten odotusten perusteella. Sitä vastoin suosittelemme, että sijoitussalkussa kannattaa olla kohtuullinen määrä pitkän aikavälin osakesijoituksia myös vuonna 213. Jarle Sjo, CIO ODIN Rahastot Vuosikertomus 212 I 7 I

8 ESG = Environmental, Social & Governance Vastuullisen sijoittamisen etuja Rahoitusalan ihmiset ovat vähitellen ymmärtäneet vastuullisen sijoittamisen periaatteiden noudattamisen tärkeyden imagoa ajatellen. Vastuulliset sijoitukset voivat kuitenkin antaa meille salkunhoitajille paljon muutakin kuin sädekehän pään päälle. Meille tämä ei kuitenkaan ole pelkkää imagonrakentamista. Vastuullinen näkökulma sijoittamiseen antaa syvempää näkemystä yrityksistä ja auttaa aktiivista osakepoimijaa, kuten ODINia, välttämään sudenkuoppia sijoitustoiminnassa. Hyvien tulosten saavuttamiseksi on salkunhoitajan vähintään yhtä tärkeää välttää suuria virhesijoituksia kuin löytää voittajia. Useat kriisien sävyttämät vuodet finanssimarkkinoilla ovat tehneet laskuriskiltä suojautumisen hyvinkin keskeiseksi teemaksi. Enemmän kuin asiakkaista huolehtimista Monet asiakkaamme edellyttävät, että ODIN sijoittaa vastuullisesti (ESG) ottaen huomioon ympäristötekijät, yhteiskunnalliset vaikutukset sekä pörssinoteerattujen yhtiöiden hyvän hallintotavan. Tästä syystä olemme allekirjoittaneet YK:n vastuullisen sijoittamisen periaatteet. Asiakkaiden vaatimukset ovat tehneet vastuullisen sijoittamisen tärkeäksi tekijäksi vakavasti otettavassa sijoitustoiminnassa. Olemme työskennelleet pidemmän aikaa integroidaksemme ESG-periaatteet keskeisiksi arviointikriteereiksi sijoitusprosessiimme ja salkunhoitoomme. Yksi tärkeä syy tähän on se, että näiden kriteerien arviointia varten esitetyt kysymykset paljastavat tietoa operatiivisista riskeistä yrityksissä, joihin olemme sijoittaneet tai joihin harkitsemme sijoittavamme. Vastuullista sijoittamista sijoitusfilosofiamme mukaisesti Suhtautumisemme vastuulliseen sijoittamiseen on samassa linjassa sijoitusfilosofiamme kanssa. Olemme arvoon keskittyvä, aktiivinen osakepoimija, joka tekee perusteellisia analyyseja kaikista potentiaalisista sijoituksista. Hallinnoimme keskitettyjä sijoitussalkkuja, joissa on suhteellisen vähän yhtiöitä, ja sijoitukset tehdään pitkäjänteisesti. Sijoitusfilosofiamme luo vahvan pohjan tunnistaa ja ymmärtää perustavanlaatuiset lisäarvoa ja riskejä tuottavat tekijät kussakin yrityksessä sekä osallistua aktiivisesti salkkuyhtiöiden omistajaohjaukseen. Perusteellinen dokumentointi Yrityksiltä, jotka läpäisevät neulansilmämme, haluamme saada tarkat tiedot ESG-tekijöistä. Kyseisiä tietoja päivitetään jatkuvasti sijoitussalkkuun kuuluvien yritysten osalta. Koska tiedon ja analyysien laatu ovat ratkaisevia tekijöitä tehokkaassa vastuullisen sijoittamisen integroinnissa, olemme päätyneet yhteistyöhön Hermes Equity Ownership Servicesin kanssa. Hermesin raporttien lisäksi haemme paljon tietoa myös omatoimisesti, esimerkiksi käymällä syväluotaavia keskusteluja salkkuyhtiöidemme avainhenkilöiden kanssa. I 8 I ODIN Rahastot Vuosikertomus 212

9 ESG = Environmental, Social & Governance Kaikkea ei tarvitse omistaa Vaikka pääpainomme on toimiminen aktiivisena ja yrityksen toimintaa ohjaavana sijoittajana omistamissamme yhtiöissä, haluamme sijoittaa tiettyihin yhtiöihin sijoitusfilosofiamme mukaisesti. Esimerkkinä mainittakoon, ettei ODIN sijoita yhtiöihin, jotka saavat merkittävän osan (yli viisi prosenttia) tuloistaan esimerkiksi ydinaseiden, maamiinojen ja rypälepommien valmistuksesta ja myynnistä. ODIN ei myöskään sijoita yhtiöihin, jotka toimivat YK:n Global Compact -aloitteen edellyttämien lakien, säännösten sekä kansainvälisten sopimusten vastaisesti. Yhteistyötä ja promootiota Omien sijoitusvalintojemme ja itsenäisenä omistajana toimimisen lisäksi pidämme tärkeänä tehdä yhteistyötä muiden sijoittajien kanssa yrittäessämme johdattaa yrityksiä positiiviseen suuntaan. Osallistumisemme norjalaiseen Eierforum-sijoittajaryhmään, Ruotsin Sustainable Investment Forumiin ja Suomen Sustainable Investment Forumiin (FINSIF) ovat tästä esimerkkejä. Olemme myös tietoisia vastuustamme pitää todetut ongelmat jatkossakin asialistan kärkipäässä ja haluamme työskennellä aktiivisesti parantaaksemme omia ja muiden edellytyksiä vastuullisen sijoittamisen harjoittamisessa. Sijoituskohteidemme ongelmia Analyysiemme ja Hermes Equity Ownership Servicesin tuottamien tietojen pohjalta on havaittu, että neljän ODINin rahastojen sijoituskohteeseen on syytä kiinnittää erityistä huomiota. Hermeksen antaman suosituksen ja oman arviomme perusteella on mahdollista vaikuttaa omistajuudellamme näihin yrityksiin myönteisesti. Toimimme näin pitäessämme yhteyttä näihin yrityksiin. Halliburton ja Transocean Ltd Meksikonlahdella sattunut Deepwater Horizon -onnettomuus on herättänyt kysymyksiä yrityksen kyvystä hallita ympäristöriskejä. On tärkeää, että näihin tekijöihin suhtaudutaan vakavasti. Hyundai Motor Co Vaikka yrityksen suhteet omaan henkilöstöön ovat kehittyneet myönteisesti, on syytä kiinnittää huomiota ulkomailla työskentelevän tilapäisen työvoiman työehtoihin. Yrityksen johto on osallistunut rakentavasti ja aktiivisesti asiasta käytävään keskusteluun. Syngenta AG Olemme pettyneitä siihen, ja että yritys ei ole osallistunut rakentavasti kansainväliseen tärkeään keskusteluun geenimuunnelluista elintarvikkeista, joten vasta-argumentit ovat juurtuneet otolliseen maaperään. Lisäksi aggressiivinen myyntistrategia aiheuttaa vastustusta. Yrityksen tuotteiden markkinaosuus voi kärsiä ajan mittaan. Tällä olisi vakavat seuraukset koko maailman elintarvikehuollolle. Yritys suhtautuu tähän ongelmaan vakavasti ja pitää sen ratkaisemista tärkeänä. ODIN Rahastot Vuosikertomus 212 I 9 I

10 ODINin sijoitusprosessi Näin sijoitamme Uskomme, että ajan myötä parhaat tulokset saavutetaan, kun kokeneet, tiivistä yhteistyötä tekevät salkunhoitajamme kokoavat keskitettyjä rahastoja huolellisen sijoitusprosessin avulla. Kaikkia ODINin rahastoja hallinnoidaan aktiivisesti. Valitsemme siis tietoisesti, mitä sijoituskohteita rahastoihimme otetaan sen sijaan, että rahaa kylvettäisiin markkinoille sokeasti. Tämä merkitsee myös, että toimimme aktiivisena omistajana yrityksissä ja pyrimme suojaamaan osuudenomistajien intressit parhaalla mahdollisella tavalla. ODINin salkunhoitomallilla on kolme tukijalkaa: Kehittyneinkään tietokone ei pärjää kokemukseen perustuvalle osaamiselle, intuitiolle eikä analyyttisille ja luoville ominaisuuksille, joita onnistunut osakkeidenpoiminta edellyttää. Kun monet kokeneet salkunhoitajat pyrkivät yhteiseen tavoitteeseen, kokonaisuudesta tulee suurempi kuin osiensa summa. Mielestämme salkunhoitaminen on yhtä paljon käsityötä kuin tiedettä, joukkuepeliä ja yksilösuorituksia. Hallinnointikulttuurimme ja joukkuehenkemme ovat avaimet menestykseen. Osaamista yhteistyön avulla Tiivistä yhteistyötä tekevä kokeneiden salkunhoitajien tiimi Joukkuehengen merkityksestä tulosten saavuttamisessa on kirjoitettu paljon. Andrew Carnegie on todennut: Teamwork is the ability to work together toward a common vision and direct individual accomplishments toward organizational objectives. It is the fuel that allows common people to attain uncommon results. Keskitetyt rahastot Yhdenmukainen suhtautuminen Vain parhaat sijoituskohteet valitaan mukaan Kaikki sijoituskohteet analysoidaan samalla tavalla Yhteistyöhön perustuvaa osaamista Osaaminen, tietojen jakaminen, yhteistyö ja pyrkimys yhteiseen tavoitteeseen muodostavat ODINin hallinnointikulttuurin rungon. Siksi pidämme tiivistä yhteistyötä kokeneiden salkunhoitajien ja analyytikoiden välillä tärkeänä. Keskitetyt rahastot Uskomme, että on mahdollista poimia tuottoisia sijoituksia houkuttelevaan hintaan. Jos pysymme tällä tiellä, tuotto on parempi kuin levitettäessä varoja markkinoille laajalti. Siksi valikoimme tarkasti ja panostamme pienempään määrään sijoituskohteita, jotka tunnemme hyvin. Tällöin kaikilla sijoitusvalinnoilla on suuri vaikutus. Tavoitteena on pitää rahastot 3 4 sijoituskohteen suuruisina. Tällöin yhden sijoituskohteen tavanomainen positio muodostaa 2 3 % rahastosta, joten yhden sijoituskohteen olennainen arvon muutos näkyy rahaston kurssissa. Jos riskiä hajautetaan ottamalla sijoitussalkkuun enemmän yrityksiä, sen mukanaan tuoma hyöty ja sijoitusvalintojen vaikutus jäävät marginaalisiksi. Aktiivinen salkunhoito on jatkuvaa kokonaisuuden ja I 1 I ODIN Rahastot Vuosikertomus 212

11 ODINin sijoitusprosessi sen osien punnitsemista. Kun rahasto on keskitetty, salkunhoitajat seuraavat koko rahastoa ja yksittäisiä yrityksiä tiiviimmin. Silloin olemme paremmin varustautuneita saamaan ja arvioimaan uusia tietoja, jotka vaikuttavat kaikkiin sijoituksiin. Samalla hallitsemme paremmin yrityskohtaiset ja koko rahaston riskit. Aktiivinen omistajuus on meille tärkeää yrityskohtaisten riskien vähentämiseksi. Siksi näkemys on riskejä arvioitaessa yhtä tärkeää kuin kokonaiskuvan saaminen. Lisäksi haluamme tasapainottaa salkkuja toimialakohtaisten ja likviditeettiin liittyvien riskien hallitsemiseksi. Tämä koskee kaikkia rahastoja. Kun rahaston sijoituskohteiden määrää rajoitetaan, ne joutuvat jatkuvasti puolustamaan paikkaansa uusia rahastoon otettavia sijoituskohteita vastaan. Vain vahvimmiksi arvioimamme pidetään mukana. Siksi rahaston laatu pysyy jatkuvasti korkeana. Yhdenmukainen suhtautuminen Kaikki mahdolliset sijoitukset on analysoitava ja arvioitava perusteellisesti ja samalla tavalla, jotta erilaisia yrityksiä voidaan verrata keskenään. Tarkastelemme yrityksiä useista näkökulmista esimerkiksi markkina-aseman, kilpailutilanteen, myynnin kasvun, kannattavuuden kehittymisen, kassavirran, pääomakustannusten, yrityksen johtamisen, ESG:n ja muiden riskitekijöiden kannalta. ODIN Company Scorecard on tärkeä työväline tällaisessa analysoinnissa. Sen avulla yrityksistä laaditaan yhteenveto ja niitä arvioidaan yhdenmukaisella asteikolla, vaikka yritysten olemus ja toimialat vaihtelevat. Vertailukortti auttaa jäsentämään sijoittamisen, uudelleen arvioinnin ja mahdollisen myymisen syyt. Tällöin kaikki tiimin jäsenet pystyvät suhtautumaan yhdenmukaisesti toistensa tekemiin analyyseihin ja sijoituspäätöksiin. Samalla varmistetaan järjestelmällinen suhtautuminen, jotta tunnettuihin psykologisiin sudenkuoppiin lankeamisen vaara pienenee. Huolellinen sijoitusprosessi ODINin sijoitusprosessissa on viisi vaihetta: Vastuullisen sijoittamisen periaatteet (ESG) Riskien arviointi Markkinoiden tarkkailu, etsintä ja suodatus Analyysi Ostopäätös Rahaston valvonta Myyntipäätös Ehdokasluettelo Dokumentointi Jatkuu seuraavalla sivulla ODIN Rahastot Vuosikertomus 212 I 11 I

12 ODINin sijoitusprosessi Ensimmäinen vaihe on markkinoiden tarkkaileminen sekä yritysten etsiminen ja suodattaminen. Etsimme lupaavia sijoitusmahdollisuuksia käyttämällä erilaisia suodatusehtoja. Mielestämme talouden keskeisillä arvoa tuottavilla tekijöillä on suuri merkitys. Asetamme etusijalle yritykset, joissa pääoma tuottaa kunnolla. Käytämme tässä työssä toimiviksi havaittuja työkaluja, kuten Bloomberg, FactSet ja luotettavat kolmansien osapuolien laatimat analyysit. Poimimme valtavasta joukosta lupaavimmat sijoitusmahdollisuudet analyysiemme kohteiksi. Neulansilmän läpi päässeet sijoitusmahdollisuudet otetaan ostoslistallemme. Seuraavaksi markkinoilta on ostettava haluttu määrä osakkeita mahdollisimman edulliseen hintaan. Tämän työn tekee salkunhoitotiimiin kuuluva oma kaupankäyntivastuuhenkilömme. Nykyistä salkkua tarkkaillaan jatkuvasti, jotta sijoituskohteissa tapahtuneiden muutosten merkitys saadaan selville. Käytämme SimCorp Dimension -järjestelmää kaikkien sijoitussalkkujen hallinnassa. SimCorpin pohjalta laadimme esimerkiksi rahastoesitteet, joissa kerrotaan rahastojen koostumuksesta, tuotosta ja riskeistä. Kaikkiin tekemiimme sijoituksiin on leivottu sisään hintataso. Kun tämä hintataso on saavutettu sijoitukset myydään. Sijoitus myydään silloinkin, jos näkemyksemme yrityksestä muuttuu siksi, että yritys kehittyy heikommin kuin osakkeita ostettaessa odotettiin. Yksittäisten sijoituskohteiden tarjoaman potentiaalin lisäksi on otettava huomioon myös koko rahaston likviditeetti ja tasapainoinen koostumus. Rahaston on myös täytettävä meidän, toimialan ja viranomaisten sille asettamat vaatimukset. Sijoitusmahdollisuudet, jotka eivät läpäise neulansilmää, mutta joihin kätkeytyy tulevaisuudessa kukkaan puhkeavia mahdollisuuksia, jätetään ehdokasluetteloomme. Myös aiemmat sijoituskohteet jäävät siihen. Tätä luetteloa tarkkaillaan jatkuvasti. Uusi arviointi tehdään, kun siihen on syytä. Ehdokasluettelosta on ajan myötä tullut tärkeä uusien sijoitusmahdollisuuksien lähde, sillä yrityksiä analysoidaan jatkuvasti. Meneillä oleva prosessi dokumentoidaan, joten voimme palata tiettyyn ajankohtaan rahaston historiassa ja käyttää omaa sijoitushistoriaamme analyysien ja jatkokehittämisen pohjana. Lisäksi dokumentointi muodostaa perustan compliance-työlle, riskienhallinnalle ja vastuulliselle sijoittamiselle, jotka on integroitu tiukasti sijoitusprosessiimme ja kaikkien sijoitusten analysointiin. Tästä kerrotaan lisää erillisessä artikkelissa. I 12 I ODIN Rahastot Vuosikertomus 212

13 Hallituksen toimintakertomus vuodelta 212 HUOM! Kaikki luvut ovat Norjan kruunuissa ODINin hallinnoimat osakerahastot käsittävät rahastoja seuraavissa kategorioissa: norjalaiset osakerahastot (ODIN Norge), ruotsalaiset osakerahastot (ODIN Sverige), pohjoismaiset osakerahastot (ODIN Norden), eurooppalaiset osakerahastot (ODIN Europa), eurooppalaiset osakerahastot SMB (ODIN Europa SMB), maailmanlaajuiset osakerahastot (ODIN Global), maailmanlaajuiset osakerahastot SMB (ODIN Global SMB), muut alueelliset rahastot (ODIN Finland) sekä toimialarahastot (ODIN Eiendom I (Kiinteistö I), ODIN Maritim ja ODIN Offshore). Rahastoja hallinnoidaan indekseistä riippumattoman arvoperusteisen sijoitusfilosofian mukaisesti. Rahastot voivat sijoittaa vapaasti sääntöjensä sallimissa rajoissa. Rahastojen tavoitteena on antaa osuudenomistajille korkein mahdollinen pitkän aikavälin absoluuttinen tuotto. Rahastojen mandaateissa ja kuluissa ei ole tapahtunut muutoksia vuonna 212. Vuoden 212 lopussa ODIN Forvaltning AS:n hallinnoimat varat olivat: Norjan kruunua Rahasto 6 36 milj. ODIN Norden milj. ODIN Finland milj. ODIN Norge milj. ODIN Sverige 969 milj. ODIN Europa 1 92 milj. ODIN Europa SMB 878 milj. ODIN Global 422 milj. ODIN Global SMB 159 milj. ODIN Emerging Markets 69 milj. ODIN Maritim 2 93 milj. ODIN Offshore 1 milj. ODIN Eiendom I (Kiinteistö I) Handelsbanken (Y-tunnus ) toimii rahastojen säilytyspankkina. Riskiprofiili Osakerahastosijoituksen riskiä mitataan perinteisesti hintavolatiliteettina tai rahasto-osuuden arvonmuutoksen vaihtelulla. Tähän määritelmään perustuen rahastosijoitus sisältää aina tietyn riskin, koska osuusarvo vaihtelee päivittäin ajan myötä. Osakerahastosijoituksen tulee olla pitkäaikainen sijoitus. Verdipapirfondenes forening (Sijoitusrahastoyhdistys) suosittelee sijoitusajaksi vähintään 5 vuotta. Rahastojen kehitystä verrataan rahastokohtaisiin vertailuindekseihin. ODINin salkunhoitajat voivat vapaasti vertailuindekseistä riippumatta valita rahastojen sijoituskohteet. Koska rahastoja hallinnoidaan indekseistä riippumattoman sijoitusfilosofian mukaisesti, voi ODINin osakerahastojen arvonkehitys poiketa vertailuindekseistä. Ajan myötä rahastojen tulos voi olla vertailuindeksiä joko huonompi tai parempi. ODINin rahastojen historiallinen tuotto esitetään yksittäisen rahaston esittelyn yhteydessä. Rahastojen riippumattomuus indekseistä yhdistettynä salkunhoitajien tietoihin ja kokemukseen ovat tärkeitä edellytyksiä hyville sijoituspäätöksille. Sijoituspäätökset perustuvat fundamentaalianalyysiin ja päätökset tehdään omien yritysanalyysien pohjalta toimialoille, joista salkunhoitajillamme on hyvät tiedot ja syvällinen näkemys. Rahastoyhtiön johdolle ja salkunhoitajille päivittäin annetuilla raporteilla valvotaan salkkujen pysymistä sisäisten ja ulkoisten määräysten sisällä. ODINilla on sisäinen riskienhallintayksikkö, joka vastaa riskienhallinasta. Määritetty riskinhallintastrategia sisältää yleiset suuntaviivat koskien sijoitusrahastojen riskienhallintaa ja kunkin rahaston riskiprofiilia. Riskienhallintatoiminto valvoo ja mittaa riskiä suhteessa rahastojen riskiprofiileihin. Jakson aikana suoritetut lunastukset Rahastot eivät ole vastaanottaneet vuoden aikana poikkeuksellisen suuria lunastuksia, jotka olisivat vaikuttaneet osuuden arvoon. Yhtiön merkintä- ja lunastusrutiinit varmistavat osuudenomistajien samanarvoisen kohtelun. Suurin rahastoissa tapahtunut lunastus vuoden 212 aikana: Rahasto % ODIN Norden 1,39 % ODIN Finland,52 % ODIN Norge 1,95 % ODIN Sverige 1,33 % ODIN Europa,99 % ODIN Europa SMB 2,81 % ODIN Global,74 % ODIN Global SMB 1,31 % ODIN Emerging Markets 8,22 % ODIN Maritim,63 % ODIN Offshore 2,68 % ODIN Eiendom I (Kiinteistö I) 2,17 % Toiminnan jatkuvuus Kaiken rahastoihin liittyvän toiminnan hoitaa ODIN Forvaltning AS. Näin ollen rahastoilla ei ole omia työntekijöitä. ODIN Rahastot Vuosikertomus 212 I 13 I

14 Hallituksen toimintakertomus vuodelta 212 Rahastojen tilinpäätös perustuu oletukseen toiminnan jatkumisesta. Rahastoyhtiö ODIN Forvaltning AS:n taloudellinen tila on vakaa. Tilikauden tulos ja sen käyttö Vuoden 212 tuloslaskelman rahastokohtainen tulos oli seuraava: Rahasto Norjan kruunua ODIN Norden ODIN Finland ODIN Norge ODIN Sverige ODIN Europa ODIN Europa SMB ODIN Global ODIN Global SMB ODIN Emerging Markets ODIN Maritim ODIN Offshore ODIN Eiendom I (Kiinteistö I) vuoden 212 tuloslaskelman tulos oli NOK , joka on jaettu seuraavasti: Jako Norjan kruunua Tuotonjako osuudenomistajille Oman pääoman lisäys 12 8 Yhteensä ODIN rahastojen tuotto vaihtelee vuodesta toiseen. Hallitus on tyytyväinen siihen, että 1 ODINin 12 osakerahastosta kehittyi vertailuindeksejään paremmin vuonna 212. Hallitus on täysin vakuuttunut siitä, että ODINissa käytettävä arvoperusteinen sijoitusfilosofia, sekä vuosina 211 ja 212 tehdyt muutokset yrityksessä, ovat hyvä lähtökohta hyvien tulosten saavuttamiselle tulevaisuudessa. Vuoden tulos kirjataan kokonaisuudessaan oman pääoman muutoksena. Oslossa helmikuun 8. päivänä 213 ODIN Forvaltning AS:n hallitus Kirsten Idebøen Hallituksen puheenjohtaja (allekirj.) Stine Rolstad Brenna (allekirj.) Anne Bruun-Olsen (allekirj.) Harald Elgaaen (allekirj.) Jan Friestad (allekirj.) Joachim Høegh-Krohn (allekirj.) Tore Haarberg (allekirj.) Tone Rønoldtangen (allekirj.) Rune Selmar Toim.joht.(allekirj.) I 14 I ODIN Rahastot Vuosikertomus 212

15 Liitetiedot Liite 1: Periaatteet Sijoitusvälineet: Kaikki sijoitusvälineet, jotka koskevat osakkeita, obligaatioita, sertifikaatteja ja johdannaisia arvioidaan niiden todellisen arvon mukaan (markkinaarvo). Todellisen arvon määrääminen: Rahastojen salkussa olevien arvopapereiden todelliset Bloombergin todettavissa olevien vaihtokurssien mukaan klo 16.3 Norjan aikaa, joka pörssipäivä. Siellä missä ei ole sinä päivänä rekisteröity pörssissä tapahtunutta arvopapereiden vaihtoa otetaan otaksuttu vaihtoarvo pohjaksi. Ulkomaan valuutta: Arvopaperit ja pankkitalletukset ulkomaan valuutassa on arvioitu päivän kurssin mukaan (Bloombergin ilmoitus klo 16.3 Norjan aikaa). Tapahtumakulujen käsittely: Tapahtumakulut arvopapereiden ostojen yhteydessä (välittäjän palkkio) on sisällytetty arvopapereiden hintaan. Jako osuudenomistajille: Rahastot eivät Kiinteistö I lukuunottamatta jaa voitto-osuuksia. Hankintakustannuksen määrääminen: Rahaston arvopapereiden myynnin yhteydessä lasketaan kurssivoitot/- tappiot myytyjen arvopapereiden keskikustannushinnan mukaan. Liite 2: Johdannaiset Rahastot eivät ole saaneet tilikaudella tuloja johdannaisista. Liite 3: Markkinariski Rahastojen tilinpäätöstase osoittaa rahastojen markkinaarvon Norjan kruunuissa vuoden viimeisen pörssipäivän mukaan. ODIN rahastot ovat osakerahastoja ja toimintansa kautta alttiita osakekurssiriskille ja valuuttakurssiriskille. Rahastojen riskiprofiileista mainitaan hallituksen toimintakertomuksessa.viittaamme tähän lähempää tutustumista varten. Osakerahastoilla on avoin valuuttapositio. Liite 4: Kiertonopeus Rahaston kiertonopeus syntyy rahaston ostaessa tai myydessä arvopapereita vuoden aikana. Pieni kiertonopeus osoittaa vähemmän osto/myyntitoimintaa kuin suuri kiertonopeus. Kiertonopeus lasketaan kaikkien arvopapereiden ostojen ja myyntien summana jaettuna 2, ja sen jälkeen jaettuna tilivuoden keskimääräisellä hallinnointipääomalla. Rahastojen kiertonopeudet vuodelle 212 ovat: Rahastot Rahastot ODIN Norden,24 ODIN Global,44 ODIN Finland,14 ODIN Global SMB,39 ODIN Norge,21 ODIN Emerging Markets,41 ODIN Sverige,28 ODIN Maritim,26 ODIN Europa,43 ODIN Offshore,21 ODIN Europa SMB,37 ODIN Kiinteistö I,3 Liite 5/6: Palkkiotuotot/kulut ODIN Forvaltning AS kompensoi rahastoille suurempien nettomerkintöjen ja lunastusten aiheuttamat välityspalkkiot. Liite 7: Hallinnointipalkkio Hallinnointipalkkio lasketaan päivittäin perustuen rahastojen hallinnointipääomalle rahaston päivittäisen varojen hinnoittelun jälkeen. Palkkio maksetaan kuukausittain rahastoyhtiölle. Rahastojen hallinnointipalkkio on 2% vuodessa. Liite 8: Muut tuotot ja muut kulut Muut salkkutuotot edustavat kurssieroa alkuperäisen kirjanpitoarvon ja pankkitalletusten valuutta-arvon välillä kurssin mukaan. Muut tuotot edustavat takuupalkkioista saatua voittoa (saatu tuotto siitä, että rahasto on ollut takaamassa osuuden osakeannista). Muut kulut ovat säilytyspankin veloittamat toimituskulut. Veloitusperusteena käytetään toimitusten määrää kerrottuna toimituksen yksikkökustannuksilla per markkina-alue. ODIN on jättänyt hakemuksia lähdeveron palautuksista useissa maissa, kuten Ruotsissa, Suomessa, Saksassa ja Ranskassa. Ilmoitimme viime vuoden elokuussa, että tulemme tekemään työtä lähdeverojen palauttamisen eteen. Lähdevero on vero, jonka viranomaiset pidättävät yritysten omistajilleen maksamista osingoista. Vero on ristiriidassa EU-/ETA-sopimuksen pääoman vapaan liikkuvuuden periaatteen kanssa. 1. tammikuuta 213 Ruotsin verohallinto palautti ODINille yhteensä 148 miljoonaa Ruotsin kruunua lähdeveroa vuosilta niille ODINin osakerahastoille, jotka olivat saaneet osinkoja ruotsalaisilta yrityksiltä näiden vuosien aikana. Rahastoyhtiön muiden palautushakemusten käsittely on vielä kesken. Palautetusta lähdeverosta muodostuvasta tuotosta hyötyvät ne, jotka ovat rahaston osuudenomistajia summan hyvityshetkellä. ODIN Forvaltningille on myönnetty oikeus veloittaa rahastoilta tästä työstä aiheutuneet suorat kustannukset. Näiden kustannusten määräksi arvioidaan 2 miljoonaa Norjan kruunua ja summa veloitetaan ODINin osakerahastoilta vuoden 213 kuluessa. Nämä kustannukset jaetaan suhteessa hallinnoitavaan pääomaan. ODIN Rahastot Vuosikertomus 212 I 15 I

16 Rahastokatsaus - ODIN Norden ODIN Norden jäi hieman markkinoista ODIN Norden rahaston arvo nousi 1,8 prosenttia vuonna 212. Rahaston vertailuindeksi nousi samana aikana 15,4 prosenttia. Truls Haugen, Vastaava salkunhoitaja 212 oli hyvä vuosi Pohjoismaiden osakemarkkinoilla. Rahoitusalalla varsinkin ruotsalaiset liikepankit pärjäsivät hyvin; paljon paremmin kuin norjalaiset säästöpankit, joihin rahasto oli sijoittanut. Norjan varustamoalan heikko kehitys ja kalliin tanskalaisen terveydenhoitoalan yrityksen Novo Nordiskin puuttuminen rahastosta painoivat sen tuottoa markkinoihin verrattuna. Vaikka Marine Harvestin, Austevollin ja Carlsbergin kaltaiset kuluttajatuoteyritykset tuottivat hyvin, jäi ODIN Norden hieman vertailuindeksistään vuonna % Tuotto % 1% 5% % -5% jan.12 1/12 apr.12 4/12 jul.12 7/12 okt.12 1/12 Indeksi ODIN Norden Pohjoismaat ovat mielenkiintoinen alue, täynnä laadukkaita yrityksiä houkuttelevilla toimialoilla. Yritysten osakekurssit ovat historiallisesti tarkasteltuna edullisia muutamia poikkeuksia, kuten mainittua Novoa, lukuun ottamatta. Tämä on sijoitusmielessä houkuttelevaa, varsinkin osakekurssien nousumahdollisuuksia ajatellen. Päivitetyt rahastokatsaukset löydät kotisivuiltamme I 16 I ODIN Rahastot Vuosikertomus 212

17 ODIN Norden Norden - Vuosikertomus 212 Tuotto aloituksesta (NOK) Aloituksesta (p.a.) Viimeiset 1 vuotta (p.a.) Viimeiset 5 vuotta (p.a.) Viimeiset 3 vuotta (p.a.) 1 56,94% 488,17% 568,77% 11,45% 8,16% 3,29% 13,32% 12,14% 1,18% -4,91%,24% -,9% 7,57% -4,1% -7,33% 212 1,81% 15,38% -4,56% ,51% -15,9% -7,62% 21 18,85% 28,4% -9,54% 29 37,39% 26,82% 1,57% 28-43,87% -39,51% -4,35% 27-7,41% 1,36% -8,78% 26 3,15% 3,97% -,82% 25 5,3% 31,57% 18,73% 24 39,37% 21,91% 17,45% 23 78,34% 54,8% 23,54% 1) Vertailuindeksi VINX Benchmark Cap NOK NI Norjan kruunuina ODIN Norden rahaston vertailuindeksi on alkaen VINX Benchmark Cap NOK NI. Ajanjaksolla oli vertailuindeksinä Carnegie Total Index Nordic ja Alfred Berg Nordic Index. ODIN Norden Indeksi Tämä rahasto ja ODIN Forvaltning AS on rekisteröity Norjassa, ja niitä valvoo Norjan finanssivalvonta (Finanstilsynet). Huomaa, että aiempi tuotto ei takaa tulevaa kehitystä. Tuleva tuotto määräytyy esimerkiksi markkinakehityksen, salkunhoitajan taitavuuden, rahaston riskin sekä kaupankäynti- ja hallinnointikustannusten mukaan. Osakekurssien lasku voi muuttaa tuoton negatiiviseksi. ODIN Forvaltningin henkilöstö voi käydä kauppaa erilaisilla rahoitusinstrumenteilla omaan lukuunsa. Siksi ODIN Forvaltningin henkilöstö voi omistaa sellaisten yritysten osakkeita, joista kerrotaan vuosikertomuksessa, sekä osuuksia ODINin arvopaperirahastoissa. Käydessään kauppaa omaan lukuunsa henkilöstö noudattaa ODIN Forvaltning AS:n sisäisiä ohjeita, jotka perustuvat arvopaperilainsäädäntöön ja Norjan arvopaperirahastojen yhdistyksen (Verdipapirfondenes Forening) suositukseen. ODIN Forvaltning AS -yhtiötä voidaan pitää vastuussa vain tämän asiakirjan mahdollisesti harhaanjohtavista, puutteellisista tai rahastoesitteeseen verrattuna epäyhtenäisistä tiedoista. ODIN Rahastot Vuosikertomus 212 I 17 I

18 ODIN Norden - Vuosikertomus 212 ODIN Norden NOK 1 NOK 1 1.Korkotuotot Osinkotuotot Voitto/tappio realisoinnin yhteydessä 4.Nettomuutos realisoimattomat kurssivoitot/-tappiot 5.Muut salkun tuotot ja kulut Osuuksien merkintä- ja lunastuspalkkiot 7.Osuuksien merkintä- ja lunastuskulut 8.Palkkio rahastoyhtiölle 9.Muut tuotot 1.Muut kulut Osakkeet Vaihdettavat 11 3.Warrantit Ansaitut, ei saatuja tuottoja 2.Ylikurssi/kurssierotappio 1.Nimellinen osuuspääoma 2.Ylikurssi/kurssierotappio Verot ,1 1.Osuudenomistajille vuoden aikana maksettu netto 2.Varattu maksettavaksi osuudenomistajille 3.Oman pääoman muutos Velat yhteensä Oma pääoma Merkinnät 212 Lunastukset 212 Jako osuudenomistajille Rahasto-osuuksien määrä NAV , , ,7 Oma pääoma NAV = rahaston hallinnointipääoma jaettuna osuusmäärällä. Osuudenomistajilta ei peritä lunastuskuluja. Suurempien osuudenomistajien kanssa ei ole sovittu erikseen arvopaperirahaston lunastusvelvollisuuden rajoittamisesta. Rahasto ei ole vuoden aikana vastaanottanut lunastuksia, jotka olisivat vaikuttaneet osuuden arvoon Pienempi riski Suurempi riski Volatiliteetti (3 vuotta) 17,48 15,55 Tyypillisesti pienemmät tuotot Tyypillisesti suuremmat tuotot Asteikko ilmaisee riskin ja tuottomahdollisuuksien suhdetta sijoitettaessa arvopaperirahastoon. Matala arvo asteikolla ilmaisee vähäistä riskiä, ja korkea arvo ilmaisee suurta riskiä. Huomaa, että matalin arvo asteikolla ei ole riskitön sijoitus. Asteikko perustuu arvopaperirahaston historiallisten tuottojen kurssivaihteluihin per vuodenvaihde. Vaihtelut mitataan viikoittaisen tuoton perusteella historiallisesti viimeisten viiden vuoden tuottohistoriasta. Jos vaihtelut historiallisesti tarkasteltuina ovat suuret, sijoituksen arvo voi vaihdella runsaasti myös tulevaisuudessa. Sijoituksen arvo voi nousta tai laskea suuremmalla todennäköisyydellä, jos historialliset vaihtelut ovat suuret. Suuret vaihtelut voivat merkitä sitä, että kurssi alittaa sijoituksen alkuperäisen arvon, jolloin tuotto jää negatiiviseksi kurssitappion vuoksi. Historiallinen tuotto ei ole tae tulevasta. Historialliset kurssivaihtelut eivät siksi välttämättä anna oikeaa kuvaa rahaston tulevaisuuden riskiprofiilista. Arvopaperirahaston sijoitus asteikolla ei ole kiinteä, vaan se saattaa vaihdella ajan mittaan. I 18 I ODIN Rahastot Vuosikertomus 212

19 ODIN Norden Norden - Vuosikertomus 212 k.o.maan valuutta NOK 1 NOK 1 NOK 1 DKK/NOK=,9892 Alm. Brand Rahoitus ja kiinteistö , ,77% 2,5% Carlsberg B Päivittäistavarat , ,76%,27% FLSmidth & Co Teollisuustuotanto , ,41%,52% G4S Teollisuustuotanto , ,39%,27% NKT Holding Teollisuustuotanto , ,38% 1,83% EUR/NOK= 7,3794 Amer Sports Pääomahyödykkeet , ,46% 1,55% Fortum Energia , ,65%,11% Huhtamäki Materiaalit , ,6% 2,1% Metso Teollisuustuotanto , ,52%,45% Nokian Renkaat/Tyres Pääomahyödykkeet , ,24%,27% Ramirent Teollisuustuotanto , ,36% 1,74% Sampo A Rahoitus ja kiinteistö , ,24%,21% UPM Kymmene Materiaalit , ,83%,34% YIT Teollisuustuotanto , ,11%,97% Aker A Rahoitus ja kiinteistö , ,29%,95% Austevoll Seafood Päivittäistavarat , ,95% 2,14% BW Offshore Energia , ,93% 1,67% BWG Homes Pääomahyödykkeet , ,69% 2,66% DNB Rahoitus ja kiinteistö , ,77%,1% Det Norske Oljeselskap Energia , ,55% 1,4% Farstad Shipping Energia , ,29% 1,62% Infratek Teollisuustuotanto , ,96% 5,13% Kongsberg Gruppen Teollisuustuotanto , ,3% 1,4% Marine Harvest Päivittäistavarat , ,38%,48% Norsk Hydro Materiaalit , ,85%,2% Pronova Biopharma Terveydenhuolto , ,4% 1,78% Protector Forsikring Rahoitus ja kiinteistö , ,48% 8,17% Sparebank 1 SMN, Rahoitus ja kiinteistö , ,59% 2,23% Sparebank 1 SR-Bank Rahoitus ja kiinteistö , ,43% 1,62% Statoil Energia , ,83%,3% Stolt Nielsen Teollisuustuotanto , ,42% 2,8% Subsea 7 Energia , ,23%,44% Wilh. Wilhelmsen Holding B Teollisuustuotanto , ,98% 13,58% Yara International Materiaalit , ,29%,1% SEK/NOK= 85,79 Autoliv Pääomahyödykkeet , ,6%,65% Boliden Materiaalit , ,49%,55% Hennes & Mauritz B Pääomahyödykkeet , ,12%,9% Investor B Rahoitus ja kiinteistö , ,44%,23% Kinnevik B Rahoitus ja kiinteistö , ,99%,24% NCC B Teollisuustuotanto , ,29%,9% Nordea (Sek) Rahoitus ja kiinteistö , ,86%,9% SKF B Teollisuustuotanto , ,59%,28% Sandvik Teollisuustuotanto , ,58%,9% Securitas B Teollisuustuotanto , ,32% 1,25% Svenska Cellulosa B Päivittäistavarat , ,47%,11% Tele2 B Teleoperaattori , ,43%,21% ODIN Rahastot Vuosikertomus 212 I 19 I

Vuosikertomus 2012. ODIN Osakerahastot

Vuosikertomus 2012. ODIN Osakerahastot Vuosikertomus 212 ODIN Osakerahastot Tammikuu 213 Sisältö Toimitusjohtajan tervehdys 3 Toimitusjohtajan tervehdys 4-7 Markkinakommentit -9 Vastuullisen sijoittamisen etuja 1-12 ODINin sijoitusprosessi

Lisätiedot

Vuosikertomus 2012. ODIN Osakerahastot -Instituutiorahastot

Vuosikertomus 2012. ODIN Osakerahastot -Instituutiorahastot Vuosikertomus 212 ODIN Osakerahastot -Instituutiorahastot Helmikuu 213 Sisältö 3 Toimitusjohtajan tervehdys 4-7 Markkinakommentit 8-9 Vastuullisen sijoittamisen etuja 1-12 ODINin sijoitusprosessi 13-14

Lisätiedot

Hugin & Munin. Special Report - 1/2012. ODINin hallinnointimalli

Hugin & Munin. Special Report - 1/2012. ODINin hallinnointimalli Hugin & Munin Special Report - /202 ODINin hallinnointimalli ODINin hallinnointimalli ODIN hallinnoi pääomaa valikoivasti. Uskomme, että ajan myötä parhaat tulokset saavutetaan, kun kokeneet, tiivistä

Lisätiedot

ODIN Norge Rahastokatsaus Tammikuu 2011. Jarl Ulvin

ODIN Norge Rahastokatsaus Tammikuu 2011. Jarl Ulvin ODIN Norge Rahastokatsaus Tammikuu 2011 Jarl Ulvin 2010 ja tulevaisuuden näkymät ODIN Norge -rahaston arvo nousi 31,5 prosenttia vuonna 2010. Rahaston vertailuindeksi nousi samana aikana 29,1 prosenttia.

Lisätiedot

ODIN Rahastot. Menestyksekästä osakepoimintaa jo 20 vuotta mihin ODIN sijoittaa v. 2010? 23.4.2010 Sijoitusristeily

ODIN Rahastot. Menestyksekästä osakepoimintaa jo 20 vuotta mihin ODIN sijoittaa v. 2010? 23.4.2010 Sijoitusristeily ODIN Rahastot Menestyksekästä osakepoimintaa jo 20 vuotta mihin ODIN sijoittaa v. 2010? 23.4.2010 Sijoitusristeily 1 ODIN Rahastot Perustettu vuonna 1990 Keskittyy osakerahastoihin Hallinnoitavat varat:

Lisätiedot

ODIN Kiinteistö Rahastokatsaus Tammikuu 2011. Nils Petter Hollekim

ODIN Kiinteistö Rahastokatsaus Tammikuu 2011. Nils Petter Hollekim ODIN Kiinteistö Rahastokatsaus Tammikuu 2011 Nils Petter Hollekim 2010 ja tulevaisuuden näkymät ODIN Kiinteistö -rahaston arvo nousi 45,8 prosenttia vuonna 2010. Rahaston vertailuindeksi nousi samana aikana

Lisätiedot

Vuosikertomus ODIN Osakerahastot

Vuosikertomus ODIN Osakerahastot Vuosikertomus ODIN Osakerahastot 214 ODIN - Arvoa tulevaisuudelle I 1 I Sisältö 3 Toimitusjohtajan tervehdys 4-5 Markkinakommentit 6 Näin sijoitamme 8 Tuottokatselmus ODINin osakerahastot 214 9-1 Hallituksen

Lisätiedot

Vuosikertomus 2013. ODIN Osakerahastot. Helmikuu 2014. ODIN tuottaa lisäarvoa

Vuosikertomus 2013. ODIN Osakerahastot. Helmikuu 2014. ODIN tuottaa lisäarvoa Vuosikertomus 213 ODIN Osakerahastot Helmikuu 214 ODIN tuottaa lisäarvoa Sisältö 3 Toimitusjohtajan tervehdys 4-5 Markkinakommentit 6-7 ODINin sijoitusprosessi 8-9 Hallituksen toimintakertomus 1 Liitetiedot

Lisätiedot

Vuosikertomus 2013. ODIN Osakerahastot. Helmikuu 2014. ODIN tuottaa lisäarvoa

Vuosikertomus 2013. ODIN Osakerahastot. Helmikuu 2014. ODIN tuottaa lisäarvoa Vuosikertomus 213 ODIN Osakerahastot Helmikuu 214 ODIN tuottaa lisäarvoa Sisältö 3 Toimitusjohtajan tervehdys 4-5 Markkinakommentit 6-7 ODINin sijoitusprosessi 8-9 Hallituksen toimintakertomus 1 Liitetiedot

Lisätiedot

Front Capital Parkki -sijoitusrahasto

Front Capital Parkki -sijoitusrahasto Front Capital Parkki -sijoitusrahaston säännöt vahvistettiin Finanssivalvonnan toimesta 14.9.2009 ja rahasto aloitti sijoitustoiminnan 26.10.2009. Rahaston tavoitteena on matalalla riskillä sekä alhaisilla

Lisätiedot

Sijoitusrahaston säännöt ODIN Offshore

Sijoitusrahaston säännöt ODIN Offshore Käännös norjan kielestä Sijoitusrahaston säännöt ODIN Offshore 1 Sijoitusrahaston nimi Sijoitusrahasto ODIN Offshore on itsenäinen varallisuusmassa, joka muodostuu määrittelemättömän henkilöjoukon pääomasijoituksista,

Lisätiedot

Osavuosikatsaus 2015 ODINin osakerahastot instituutiosijoittajille

Osavuosikatsaus 2015 ODINin osakerahastot instituutiosijoittajille Osavuosikatsaus 2015 ODINin osakerahastot instituutiosijoittajille ODIN - arvoa tulevaisuudelle Heinäkuu 2015 Sisällys 3 Ensimmäinen vuosipuolisko 2015 4 Tuottokatselmus ODINin osakerahastot 5-8 ODIN Norge

Lisätiedot

AMERIKKA SIJOITUSRAHASTO

AMERIKKA SIJOITUSRAHASTO AMERIKKA SIJOITUSRAHASTO UNITED BANKERS - OMAISUUDENHOITO- UB Amerikka patentoidulla sijoitusprosessilla tuloksiin UB Amerikka on Yhdysvaltain osakemarkkinoille sijoittava rahasto, jonka salkunhoidossa

Lisätiedot

ODIN - Menestyksekästä osakepoimintaa yli 16 vuoden ajan. Sijoitusristeily 23.3.2007 Jaana Koskelainen, tj, Rahastotori Oy

ODIN - Menestyksekästä osakepoimintaa yli 16 vuoden ajan. Sijoitusristeily 23.3.2007 Jaana Koskelainen, tj, Rahastotori Oy - Menestyksekästä osakepoimintaa yli 16 vuoden ajan Sijoitusristeily 23.3.2007 Jaana Koskelainen, tj, Rahastotori Oy Forvaltning AS Perustettu 1990, Norjaan rekisteröity yritys Omistaja SpareBank 1 Gruppen

Lisätiedot

Osavuosikatsaus 2013. ODINin osakerahastot. Heinäkuu 2013 ODIN RAHASTOT OSAVUOSIKATSAUS 2013 I 1 I

Osavuosikatsaus 2013. ODINin osakerahastot. Heinäkuu 2013 ODIN RAHASTOT OSAVUOSIKATSAUS 2013 I 1 I Osavuosikatsaus 2013 ODINin osakerahastot Heinäkuu 2013 ODIN RAHASTOT OSAVUOSIKATSAUS 2013 I 1 I Sisällys 3-4 Markkinakatsaus 5-9 ODIN Norden 10-13 ODIN Finland 14-17 ODIN Norge 18-21 ODIN Sverige 22-26

Lisätiedot

Eufex Rahastohallinto Oy Y-tunnus 2179399-4 Eteläesplanadi 22 A, 00130 Helsinki 09-86761413 www.eufex.fi/rahastohallinto

Eufex Rahastohallinto Oy Y-tunnus 2179399-4 Eteläesplanadi 22 A, 00130 Helsinki 09-86761413 www.eufex.fi/rahastohallinto EPL Hyödyke Erikoissijoitusrahasto Vuosikertomus 17.6.-31.12.2013 EPL Hyödyke 2013.12.31 Rahaston perustiedot Tuotto A1 Rahastotyyppi Raaka-ainerahasto 1 kuukausi 0.57% Toiminta alkanut 2009.06.01 3 kuukautta

Lisätiedot

Helsingin pörssin lupaavimmat osakkeet 2007

Helsingin pörssin lupaavimmat osakkeet 2007 AVAIMESI VAHVAAN VARAINHOITOON Helsingin pörssin lupaavimmat osakkeet 2007 Markus Salin Salkunhoitaja Elina Pankkiiriliike Oy www.elinavh.fi Elina Pankkiiriliike Oy Elina on sitoutumaton kotimainen varainhoitoyhtiö

Lisätiedot

Osavuosikatsaus 2015 ODINin osakerahastot

Osavuosikatsaus 2015 ODINin osakerahastot Osavuosikatsaus 2015 ODINin osakerahastot ODIN - arvoa tulevaisuudelle Heinäkuu 2015 Sisällys 3 Ensimmäinen vuosipuolisko 2014 4 Tuottokatselmus ODINin osakerahastot 5-8 ODIN Norden 9-12 ODIN Finland 13-16

Lisätiedot

TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS

TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS SIJOITUSRAHASTO FRONT SUOMI 31.12.2013 Y-tunnus: 2574013-6 SIJOITUSRAHASTO FRONT SUOMI SISÄLLYSLUETTELO Sivu Toimintakertomus 1 Tuloslaskelma 2 Tase 3 Tilinpäätöksen liitetiedot

Lisätiedot

ODIN Maritim Rahastokatsaus Tammikuu 2011. Lars Mohagen

ODIN Maritim Rahastokatsaus Tammikuu 2011. Lars Mohagen ODIN Maritim Rahastokatsaus Tammikuu 2011 Lars Mohagen 2010 ja tulevaisuuden näkymät ODIN Maritim -rahaston arvo nousi 28,4 prosenttia vuonna 2010. Rahaston vertailuindeksi nousi samana aikana 50,1 prosenttia.

Lisätiedot

Makrokatsaus. Maaliskuu 2016

Makrokatsaus. Maaliskuu 2016 Makrokatsaus Maaliskuu 2016 Myönteinen ilmapiiri maaliskuussa Maaliskuu oli kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla hyvä kuukausi ja markkinoiden tammi-helmikuun korkea volatiliteetti tasoittui. Esimerkiksi

Lisätiedot

ODIN Eiendom I (ODIN Kiinteistö I)

ODIN Eiendom I (ODIN Kiinteistö I) ODIN Eiendom I (ODIN Kiinteistö I) Kuukausikatsaus huhtikuu 2014 Alhaiset korot ja hyvä taloudellinen tilanne Vuoden 2014 tulokset toistaiseksi vakaita Kurssinousua pääoman vahvistamisen vanavedessä Alhaiset

Lisätiedot

SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO EURO-OBLIGAATIO TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS

SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO EURO-OBLIGAATIO TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO EURO-OBLIGAATIO TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS 1.1. - 31.12.2012 SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO EURO-OBLIGAATIO 1 (8) SISÄLLYSLUETTELO Sivu Toimintakertomus 2 Tuloslaskelma

Lisätiedot

Sijoitusrahaston säännöt ODIN Global SMB

Sijoitusrahaston säännöt ODIN Global SMB Käännös norjan kielestä Sijoitusrahaston säännöt ODIN Global SMB 1 Sijoitusrahaston nimi Sijoitusrahasto ODIN Global SMB on itsenäinen varallisuusmassa, joka muodostuu määrittelemättömän henkilöjoukon

Lisätiedot

ETF vai tavallinen osakerahasto?

ETF vai tavallinen osakerahasto? ETF vai tavallinen osakerahasto? Jaana Timonen Seligson & Co 1 KUSTANNUSTEN MERKITYS? Yksinkertainen on tehokasta. Lähtötilanne: 100 000 euron sijoitus 25 vuodeksi Tuotto-oletus: 10 % vuodessa Kaksi vaihtoehtoa:

Lisätiedot

ETF vai tavallinen osakerahasto?

ETF vai tavallinen osakerahasto? ETF vai tavallinen osakerahasto? Jaana Timonen Seligson & Co Rahastoyhtiö Oyj 1 PERUSKÄSITTEET Yksinkertainen on tehokasta. ETF vai rahasto? ETF on nimensä mukaisesti pörssinoteerattu rahasto - siis sijoitusrahasto,

Lisätiedot

ETF vai tavallinen osakerahasto?

ETF vai tavallinen osakerahasto? ETF vai tavallinen osakerahasto? Jaana Timonen Seligson & Co Rahastoyhtiö Oyj 1 KUSTANNUSTEN MERKITYS? Yksinkertainen on tehokasta. Lähtötilanne: 100 000 euron sijoitus 25 vuodeksi Tuotto-oletus: 10 %

Lisätiedot

OP-Local Emerging Market Debt -erikoissijoitusrahasto

OP-Local Emerging Market Debt -erikoissijoitusrahasto OP-Local Emerging Market Debt -erikoissijoitusrahasto Kehittyvien maiden talouskasvu jatkuu vahvana 10 % 9 % 8 % 2007 2008 Lähde: Consensus Economics 10/2007 7 % 6 % 5 % 4 % 3 % 2 % 1 % 0 % Turkki Brasilia

Lisätiedot

vuosikertomus 31.12.2003 Erikoissijoitusrahasto HEX25 Indeksiosuusrahasto

vuosikertomus 31.12.2003 Erikoissijoitusrahasto HEX25 Indeksiosuusrahasto vuosikertomus 31.12.2003 Erikoissijoitusrahasto HEX25 Indeksiosuusrahasto 2(8) TOIMINTAKERTOMUS 1.1. - 31.12.2003 Erikoissijoitusrahasto HEX25 Indeksiosuusrahasto Sijoituspolitiikka ja hallinto Päättynyt

Lisätiedot

JOM Silkkitie & Komodo -rahastot

JOM Silkkitie & Komodo -rahastot JOM Silkkitie & Komodo -rahastot JOM Rahastoyhtiö JOM Rahastoyhtiö Oy on Suomeen rekisteröity Aasian osakemarkkinoihin erikoistunut rahastoyhtiö. Hallinnoimme kahta aktiivisesti suoraan osakemarkkinoille

Lisätiedot

Eufex Rahastohallinto Oy Y-tunnus 2179399-4 Eteläesplanadi 22 A, 00130 Helsinki 09-86761413 www.eufex.fi/rahastohallinto

Eufex Rahastohallinto Oy Y-tunnus 2179399-4 Eteläesplanadi 22 A, 00130 Helsinki 09-86761413 www.eufex.fi/rahastohallinto EPL 100 Erikoissijoitusrahasto Vuosikertomus 2011.12.27-2012.12.31 EPL 100 2012.12.31 Rahaston perustiedot Tuotto A1 D1 Rahastotyyppi Osakerahasto 1 kuukausi 2.83% 2.83% Toiminta alkanut 2011.12.27 3 kuukautta

Lisätiedot

SÄÄNNÖT [1] Sijoitusrahasto. Rahaston voimassa olevat säännöt on vahvistettu 12.1.2016. Säännöt ovat voimassa 1.3.2016 alkaen.

SÄÄNNÖT [1] Sijoitusrahasto. Rahaston voimassa olevat säännöt on vahvistettu 12.1.2016. Säännöt ovat voimassa 1.3.2016 alkaen. SÄÄNNÖT [1] Sijoitusrahasto Rahaston voimassa olevat säännöt on vahvistettu 12.1.2016. Säännöt ovat voimassa 1.3.2016 alkaen. -sijoitusrahaston säännöt Rahaston säännöt muodostuvat näistä rahastokohtaisista

Lisätiedot

Yksinkertainen on tehokasta. Jaana Timonen Seligson & Co Rahastoyhtiö Oyj 13.5.2009. www.seligson.fi

Yksinkertainen on tehokasta. Jaana Timonen Seligson & Co Rahastoyhtiö Oyj 13.5.2009. www.seligson.fi ETF vai tavallinen osakerahasto? Jaana Timonen Seligson & Co Rahastoyhtiö Oyj 13.5.2009 1 PERUSKÄSITTEET Yksinkertainen on tehokasta. ETF vai rahasto? ETF on nimensä mukaisesti pörssinoteerattu tt rahasto

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Muuttuva maailma. Nordea Varallisuudenhoito Marraskuu 2013

Markkinakatsaus. Muuttuva maailma. Nordea Varallisuudenhoito Marraskuu 2013 Markkinakatsaus Muuttuva maailma Toni Teppala Nordea Varallisuudenhoito Marraskuu 2013 Lehmanin romahduksesta viisi vuotta Lähde: ThomsonReuters Taloudet piristymässä, mutta tuskaisen hitaasti 65 Teollisuuden

Lisätiedot

JOM Silkkitie & Komodo -rahastot

JOM Silkkitie & Komodo -rahastot JOM Silkkitie & Komodo -rahastot JOM Rahastoyhtiö JOM Rahastoyhtiö Oy on Suomeen rekisteröity Aasian osakemarkkinoihin erikoistunut rahastoyhtiö. Hallinnoimme kahta aktiivisesti suoraan osakemarkkinoille

Lisätiedot

Sijoitusrahaston säännöt ODIN Eiendom I

Sijoitusrahaston säännöt ODIN Eiendom I Käännös norjan kielestä Sijoitusrahaston säännöt ODIN Eiendom I 1 Sijoitusrahaston nimi Sijoitusrahasto ODIN Eiendom I on itsenäinen varallisuusmassa, joka muodostuu määrittelemättömän henkilöjoukon pääomasijoituksista,

Lisätiedot

Oletko Bull, Bear vai Chicken?

Oletko Bull, Bear vai Chicken? www.handelsbanken.fi/bullbear Handelsbankenin bull & Bear -sertifikaatit Oletko Bull, Bear vai Chicken? Bull Valmiina hyökkäykseen sarvet ojossa uskoen markkinan nousuun. Mikäli olet oikeassa, saat nousun

Lisätiedot

- Kuinka erotan jyvät akanoista. Petri Kärkkäinen salkunhoitaja

- Kuinka erotan jyvät akanoista. Petri Kärkkäinen salkunhoitaja - Kuinka erotan jyvät akanoista Petri Kärkkäinen salkunhoitaja eq Suomiliiga eq Suomiliiga on Suomeen sijoittava osakerahasto Rahasto sijoittaa varansa suomalaisiin ja Suomessa noteerattujen yhtiöiden

Lisätiedot

ODIN Europa Rahastokatsaus Tammikuu 2011. Alexandra Morris

ODIN Europa Rahastokatsaus Tammikuu 2011. Alexandra Morris ODIN Europa Rahastokatsaus Tammikuu 2011 Alexandra Morris 2010 ja tulevaisuuden näkymät ODIN Europa -rahaston arvo nousi 20,3 prosenttia vuonna 2010. Rahaston vertailuindeksi nousi samana aikana 12,0 prosenttia.

Lisätiedot

Makrokatsaus. Huhtikuu 2016

Makrokatsaus. Huhtikuu 2016 Makrokatsaus Huhtikuu 2016 Positiiviset markkinat huhtikuussa Huhtikuu oli heikosti positiivinen kuukausi kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla. Euroopassa ja USA:ssa pörssit olivat tasaisesti plussan

Lisätiedot

3.4.2014 Tehokas sijoittaminen TERVETULOA! Hannu Huuskonen, perustajayrittäjä

3.4.2014 Tehokas sijoittaminen TERVETULOA! Hannu Huuskonen, perustajayrittäjä 3.4.2014 Tehokas sijoittaminen TERVETULOA! Hannu Huuskonen, perustajayrittäjä Sijoittamisen rakenteellinen murros rantautumassa myös Suomeen Sijoitustoimialan kehitystä Suomessa helppo ennustaa: innovaatiot

Lisätiedot

Sijoitusrahaston säännöt ODIN Finland

Sijoitusrahaston säännöt ODIN Finland Käännös norjan kielestä Sijoitusrahaston säännöt ODIN Finland 1 Sijoitusrahaston nimi Sijoitusrahasto ODIN Finland on itsenäinen varallisuusmassa, joka muodostuu määrittelemättömän henkilöjoukon pääomasijoituksista,

Lisätiedot

Osakemarkkinoiden näkymät Oulu 21.11.2012

Osakemarkkinoiden näkymät Oulu 21.11.2012 Osakemarkkinoiden näkymät Oulu 21.11.2012 Markus Sourander Nordea Investment Strategy & Advice Sijoittajilla haastava vuosituhat 2 mutta viime aikoina parempaa Lähde: ThomsonReuters 3 Osinkotuotto houkuttelee

Lisätiedot

RBS Warrantit NOKIA DAX. SIP Nordic AB Alexander Tiainen Maaliskuu 2011

RBS Warrantit NOKIA DAX. SIP Nordic AB Alexander Tiainen Maaliskuu 2011 RBS Warrantit DAX NOKIA SIP Nordic AB Alexander Tiainen Maaliskuu 2011 RBS Warrantit Ensimmäiset warrantit Suomen markkinoille Kaksi kohde-etuutta kilpailukykyisillä ehdoilla ; DAX ja NOKIA Hyvät spreadit

Lisätiedot

Hajauttamisen perusteet

Hajauttamisen perusteet Hajauttamisen perusteet Sisältö 1. Miksi hajauttaa sijoituksia? 2. Ajallinen hajauttaminen 3. Hajautus omaisuusluokissa 4. Toimialakohtainen hajauttaminen 5. Hajauttaminen yhtiön koon mukaan 6. Maantieteellinen

Lisätiedot

Selectiverahastot Erikoissijoitusrahasto Handelsbanken Eurooppa-, Pohjoismaat- ja Ruotsi Selective

Selectiverahastot Erikoissijoitusrahasto Handelsbanken Eurooppa-, Pohjoismaat- ja Ruotsi Selective Handelsbanken Selectiverahastot Erikoissijoitusrahasto Handelsbanken Eurooppa-, Pohjoismaat- ja Ruotsi Selective Rahastoja, jotka sijoittavat vain laatuyhtiöihin Laatusalkku taustaa tietysti sijoitan ainoastaan

Lisätiedot

ODIN Sijoitusrahastot - Osakerahastot

ODIN Sijoitusrahastot - Osakerahastot RAHASTOESITE Päivitetty 10.06.2015 käännös norjan kielestä ODIN Sijoitusrahastot - Osakerahastot Tämä rahastoesite käsittelee ODIN Forvaltning AS:n hallinnoimia osakerahastoja. ODIN Europasta, ODIN Globalista

Lisätiedot

Markkinakatsaus Muuttuva maailma. Lippo Suominen Päästrategi, Nordea Varallisuudenhoito Lokakuu 2013

Markkinakatsaus Muuttuva maailma. Lippo Suominen Päästrategi, Nordea Varallisuudenhoito Lokakuu 2013 Markkinakatsaus Muuttuva maailma Lippo Suominen Päästrategi, Nordea Varallisuudenhoito Lokakuu 2013 Lehmanin romahduksesta viisi vuotta Keskuspankeilla iso rooli Taloudet piristymässä 65 Teollisuuden luottamus,

Lisätiedot

SIJOITUSRAHASTO RUSSIAN PROSPERITY FUND EURO TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS 1.1. - 31.12.2014

SIJOITUSRAHASTO RUSSIAN PROSPERITY FUND EURO TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS 1.1. - 31.12.2014 SIJOITUSRAHASTO RUSSIAN PROSPERITY FUND EURO TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS 1.1. - 31.12.2014 SIJOITUSRAHASTO RUSSIAN PROSPERITY FUND EURO 1 (8) SISÄLLYSLUETTELO Sivu Toimintakertomus 2-3 Tuloslaskelma

Lisätiedot

Markkinakatsaus Jatkuvatko juhlat? Lippo Suominen Maaliskuu 2014 Nordea Varallisuudenhoito

Markkinakatsaus Jatkuvatko juhlat? Lippo Suominen Maaliskuu 2014 Nordea Varallisuudenhoito Markkinakatsaus Jatkuvatko juhlat? Lippo Suominen Maaliskuu 2014 Nordea Varallisuudenhoito Sijoittajilla jo viiden vuoden juhlat! 2 Kriiseillä vähenevä markkinavaikutus 3 Tulokset ja talous edelleen ylämäessä

Lisätiedot

Sijoitusrahaston säännöt ODIN MoneyMarket EUR

Sijoitusrahaston säännöt ODIN MoneyMarket EUR Käännös norjan kielestä Sijoitusrahaston säännöt ODIN MoneyMarket EUR 1 Sijoitusrahaston nimi Sijoitusrahasto ODIN MoneyMarket EUR on itsenäinen pääomarahasto. Sen osuudenomistajien lukumäärä on rajoittamaton.

Lisätiedot

Sijoitusrahasto Seligson & Co Suomi -indeksirahasto

Sijoitusrahasto Seligson & Co Suomi -indeksirahasto Yksinkertainen on tehokasta Sijoitusrahasto Seligson & Co Suomi -indeksirahasto Puolivuosikatsaus 30.6.2009 SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO SUOMI -INDEKSIRAHASTO Rahastotyyppi: Osakerahasto, Suomi Rekisteröimisvuosi:

Lisätiedot

OP-Säästö tulevaisuuteen -sijoituskori Myyntiesite/säännöt

OP-Säästö tulevaisuuteen -sijoituskori Myyntiesite/säännöt OP-Säästö tulevaisuuteen -sijoituskori Myyntiesite/säännöt Voimassa 24.9.2014 alkaen. OP-Säästö tulevaisuuteen -sijoituskori OP-Säästö tulevaisuuteen -sijoituskori (jäljempänä sijoituskori) tarjoaa valmiin,

Lisätiedot

Osakemarkkinoille indeksien kautta. 2.9.2014 Lassi Järvinen, Nordea Markets

Osakemarkkinoille indeksien kautta. 2.9.2014 Lassi Järvinen, Nordea Markets Osakemarkkinoille indeksien kautta 2.9.2014 Lassi Järvinen, Nordea Markets Mrd. dollaria Pörssinoteerattujen tuotteiden määrä kasvanut merkittävästi 2000-luvulla 6 000 3 000 5 000 2 500 4 000 2 000 3 000

Lisätiedot

ODIN Global Rahastokatsaus Tammikuu 2011

ODIN Global Rahastokatsaus Tammikuu 2011 ODIN Global Rahastokatsaus Tammikuu 2011 Vegard Søraunet Oddbjørn Dybvad 2010 ja tulevaisuuden näkymät ODIN Global -rahaston arvo nousi 25,55 prosenttia vuonna 2010. Rahaston vertailuindeksi nousi samana

Lisätiedot

Sijoittamisen trendit

Sijoittamisen trendit Sijoittamisen trendit Suvi Tuppurainen myynti- ja markkinointijohtaja, Nordnet Suomi 16.10.2013 Naisten ilta Pörssissä 1. Kehittyvien markkinoiden merkitys maailman taloudessa kasvaa Aasian osuus maailman

Lisätiedot

Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma?

Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma? Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma? 18.5.2016 Sijoitusten jakaminen eri kohteisiin Korot? Osakkeet? Tämä on tärkein päätös! Tilanne nyt Perustilanne Perustilanne Tilanne nyt KOROT neutraalipaino OSAKKEET

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Heinäkuu 2010 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Velkojen heiluttelemat pörssit Monien Euroopan valtioiden velat saivat pörssikurssit heilahtelemaan vuoden ensimmäisen puoliskon aikana. Mielestämme

Lisätiedot

Aktiivinen pörssikauppa Mini-futuureilla

Aktiivinen pörssikauppa Mini-futuureilla RBS MINI-FUTUURIT, WARRANTIT, OPEN END SERTIFIKAATIT Aktiivinen pörssikauppa Mini-futuureilla Mika Raukko, SIP Nordic Oy www.aktiiviporssikauppa.com Agenda Mini-futuurit Mikä on Mini-futuuri? Kohde-etuudet

Lisätiedot

Hugin & Munin. ODINin markkinakommentteja - Lokakuu 2011. Vauhti on hidastunut, mutta vielä ei eletä maailmanlopun aikoja

Hugin & Munin. ODINin markkinakommentteja - Lokakuu 2011. Vauhti on hidastunut, mutta vielä ei eletä maailmanlopun aikoja Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja - Lokakuu 2011 Vauhti on hidastunut, mutta vielä ei eletä maailmanlopun aikoja Epävarmuus ei ole väistynyt osakemarkkinoilta kolmannen vuosineljänneksen kuluessa,

Lisätiedot

Sijoitusrahasto Seligson & Co Rahamarkkinarahasto AAA

Sijoitusrahasto Seligson & Co Rahamarkkinarahasto AAA Yksinkertainen on tehokasta Sijoitusrahasto Seligson & Co Rahamarkkinarahasto AAA Puolivuosikatsaus 30.6.2012 Rahastotyyppi: Lyhyet korot, euro-alue Rekisteröimisvuosi: 4/1998 Salkunhoitajat: Jani Holmberg

Lisätiedot

Handelsbanken Rahastosalkku -

Handelsbanken Rahastosalkku - Rahastosalkku - aktiivista varainhoitoa sijoitusrahastoilla Sijoitusristeily 2007 Salkunrakentamisen perusperiaatteet Hajauta sijoituksia sekä korko- että osakemarkkinoille Hajauta sijoituksia myös omaisuusluokkien

Lisätiedot

Aamuseminaari 9.4.2008

Aamuseminaari 9.4.2008 Aamuseminaari 9.4.2008 Rahastouutuuksia alkuvuonna Nordea Absoluuttisen Tuoton Salkku Rahastojen rahasto, joka yhdistää Nordean absoluuttisen tuoton strategioita Positiivista tuottoa ja hajautusta salkkuun

Lisätiedot

Sijoitusrahasto Russian Prosperity Fund Euro

Sijoitusrahasto Russian Prosperity Fund Euro Yksinkertainen on tehokasta Sijoitusrahasto Russian Prosperity Fund Euro Puolivuosikatsaus 30.6.2012 Rahastotyyppi: Osakerahasto, Venäjä Rekisteröimisvuosi: 3/2000 Salkunhoitajat: Jonathan Aalto OSUUDEN

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Kesäkuu 2015

Markkinakatsaus. Kesäkuu 2015 Markkinakatsaus Kesäkuu 2015 Talouskehitys EK:n luottamusindikaattorit edelleen toukokuussa pitkäaikaisen keskiarvon alapuolella, rakentamisessa ja kaupan alalla kuitenkin merkkejä paremmasta Euroalueen

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Helmikuu 2016

Markkinakatsaus. Helmikuu 2016 Markkinakatsaus Helmikuu 2016 Talouskehitys Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) alensi maailmantalouden kasvuennustetta kuluvalle vuodelle 0,2 prosenttiyksiköllä tasolle 3,4 prosenttia Euroalueen tammikuun

Lisätiedot

HEINOLAN KAUPUNKI ENERGIARAHASTON SIJOITUSPERIAATTEET KH 3.9.2007, KH 25.11.2013 (esitys muutoksin)

HEINOLAN KAUPUNKI ENERGIARAHASTON SIJOITUSPERIAATTEET KH 3.9.2007, KH 25.11.2013 (esitys muutoksin) 1 HEINOLAN KAUPUNKI ENERGIARAHASTON SIJOITUSPERIAATTEET KH 3.9.2007, KH 25.11.2013 (esitys muutoksin) SIJOITTAMISEN PERIAATTEITA Sijoittaminen tapahtuu rahastojen kautta käyttäen vähintään kahta varainhoitajaa.

Lisätiedot

Head Top Picks Erikoissijoitusrahasto Vuosikertomus tilikaudelta 24.3.2010-31.12.2010

Head Top Picks Erikoissijoitusrahasto Vuosikertomus tilikaudelta 24.3.2010-31.12.2010 Head Top Picks Erikoissijoitusrahasto Vuosikertomus tilikaudelta 24.3.2010-31.12.2010 Head Top Picks 2010.12.31 Rahaston perustiedot Tuotto A1 A2 Rahastotyyppi Yhdistelmärahastot, maailma, aktiivinen 1

Lisätiedot

SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO OMX HELSINKI 25 PÖRSSINOTEERATTU RAHASTO TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS

SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO OMX HELSINKI 25 PÖRSSINOTEERATTU RAHASTO TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO OMX HELSINKI 25 PÖRSSINOTEERATTU RAHASTO TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS 1.1. - 31.12.2012 SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO OMX HELSINKI 25 PÖRSSINOTEERATTU RAHASTO 1 (8) SISÄLLYSLUETTELO

Lisätiedot

SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO EURO-OBLIGAATIO TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS

SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO EURO-OBLIGAATIO TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO EURO-OBLIGAATIO TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS 1.1. - 31.12.2014 SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO EURO-OBLIGAATIO 1 (9) SISÄLLYSLUETTELO Sivu Toimintakertomus 2-3 Tuloslaskelma

Lisätiedot

Vuosikertomus ODIN Osakerahastot -Instituutiorahastot

Vuosikertomus ODIN Osakerahastot -Instituutiorahastot Vuosikertomus ODIN Osakerahastot -Instituutiorahastot 214 ODIN - Arvoa tulevaisuudelle I 1 I Sisältö 3 Toimitusjohtajan tervehdys 4-5 Markkinakommentit 6 Näin sijoitamme 8 Tuottokatselmus 9-1 Hallituksen

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Tammikuu 2011 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Pörssinousun uskotaan jatkuvan Uskomme pörssikurssien nousevan vuonna 2011 maailmantalouden kohentuessa, yritysten tulosten parantuessa, luottamuksen

Lisätiedot

Kuukausikommentti elokuu 2015 JOM SILKKITIE -SIJOITUSRAHASTO

Kuukausikommentti elokuu 2015 JOM SILKKITIE -SIJOITUSRAHASTO JOM SILKKITIE -SIJOITUSRAHASTO JOM Silkkitie -sijoitusrahaston arvo oli elokuun lopussa 214,50 eli kuukauden aikana rahaston arvo laski -16,41 %. 12 kuukauden tuotto oli elokuun lopussa -15,02 % ja kuuden

Lisätiedot

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja

Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Helmikuu 2010 Hugin & Munin ODINin markkinakommentteja Hyviä osingonmaksajia etsimässä ODIN on aktiivinen salkunhoitaja, joka pystyy poimimaan vapaasti sellaisten yritysten osakkeita, jotka tuottavat osuudenomistajille

Lisätiedot

Suojaa ja tuottoa laskevilla markkinoilla. Johannes Ankelo Arvopaperi Aamuseminaari

Suojaa ja tuottoa laskevilla markkinoilla. Johannes Ankelo Arvopaperi Aamuseminaari Suojaa ja tuottoa laskevilla markkinoilla Commerzbank AG Saksan toiseksi suurin pankki Euroopan johtavia strukturoitujen tuotteiden liikkeellelaskijoita Yli 50 erilaista tuotetyyppiä listattuna Saksan

Lisätiedot

ODIN Sijoitusrahastot - Osakerahastot

ODIN Sijoitusrahastot - Osakerahastot RAHASTOESITE Päivitetty 10.11.2014 käännös norjan kielestä ODIN Sijoitusrahastot - Osakerahastot Tämä rahastoesite käsittelee ODIN Forvaltning AS:n hallinnoimia osakerahastoja. ODINin yhdistelmärahastoista

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Elokuu 2015

Markkinakatsaus. Elokuu 2015 Markkinakatsaus Elokuu 2015 Talouskehitys EK:n heinäkuussa julkaisemien luottamusindikaattoreiden mukaan Suomen teollisuuden näkymät ovat edelleen vaimeat Saksan teollisuuden näkymiä kuvaava Ifo-indeksi

Lisätiedot

Pääoman vapauttaminen muihin sijoituksiin johdannaisten avulla. Johannes Ankelo Equity Derivatives - Public Distribution

Pääoman vapauttaminen muihin sijoituksiin johdannaisten avulla. Johannes Ankelo Equity Derivatives - Public Distribution Pääoman vapauttaminen muihin sijoituksiin johdannaisten avulla Sisältö Commerzbank AG Markkinatakaajan rooli Vipuvaikutus Bull & Bear Mahdollisuudet ja riskit 1 Commerzbank AG Saksan toiseksi suurin pankki

Lisätiedot

SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO KEHITTYVÄT MARKKINAT TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS

SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO KEHITTYVÄT MARKKINAT TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO KEHITTYVÄT MARKKINAT TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS 1.1. - 31.12.2014 SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO KEHITTYVÄT MARKKINAT 1 (8) SISÄLLYSLUETTELO Sivu Toimintakertomus 2-3

Lisätiedot

Rahastosäästämisen ABC

Rahastosäästämisen ABC Rahastosäästämisen ABC Sisältö 1. Sijoitusrahaston määritelmä 2. Rahastojen hinnoittelu & kustannukset 3. Rahastotyypit 4. Säästäminen ja rahastot 5. Rahastot Nordnetin palvelussa 6. Verotus Sijoitusrahaston

Lisätiedot

ONNISTU SIJOITTAMISESSA! INSTITUTIONAALISEN SIJOITTAJAN NÄKÖKULMA

ONNISTU SIJOITTAMISESSA! INSTITUTIONAALISEN SIJOITTAJAN NÄKÖKULMA ONNISTU SIJOITTAMISESSA! INSTITUTIONAALISEN SIJOITTAJAN NÄKÖKULMA Arvopaperin Rahapäivä 17.9.2013 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio ESITYKSEN SISÄLTÖ Ilmarinen lyhyesti Sijoitusmarkkinoiden pitkän aikavälin

Lisätiedot

Danske Investin Pohjoismainen Sijoittajatutkimus 2011

Danske Investin Pohjoismainen Sijoittajatutkimus 2011 16.11.2011 Danske Investin Pohjoismainen Sijoittajatutkimus 2011 Suomalaiset aikovat sijoittaa muita pohjoismaalaisia innokkaammin tulevina kuukausina finanssikriisistä huolimatta, käy ilmi Danske Invest

Lisätiedot

ODIN Norden. Rahastokatsaus huhtikuu 2014. TeliaSoneralla paljon dataliikennettä. Aker Asa erittäin aliarvostettu yhtiö. Lue Investorin raportti!

ODIN Norden. Rahastokatsaus huhtikuu 2014. TeliaSoneralla paljon dataliikennettä. Aker Asa erittäin aliarvostettu yhtiö. Lue Investorin raportti! ODIN Norden Rahastokatsaus huhtikuu 2014 TeliaSoneralla paljon dataliikennettä USA:n kehnon sään vaikutukset Aker Asa erittäin aliarvostettu yhtiö Lue Investorin raportti! Metso vauhdissa Huhtikuu Rahaston

Lisätiedot

Raaka-aineiden tulevaisuudennäkymät

Raaka-aineiden tulevaisuudennäkymät Raaka-aineiden tulevaisuudennäkymät Pohjola Markets Tämä materiaali on luottamuksellinen ja saattaa sisältää vaitiolovelvollisuuden piiriin kuuluvaa tai muuten suojattua tietoa. Materiaalin kopiointi,

Lisätiedot

Inflaatio ratkaisee. Viikkokatsaus. Suvi Kosonen

Inflaatio ratkaisee. Viikkokatsaus. Suvi Kosonen Inflaatio ratkaisee Viikkokatsaus Suvi Kosonen 24.2.2014 Euroalueelta inflaatio, jenkkidata heikkoa Tulevaa: Euroalueen inflaatio, rahan määrä ja talouselämän luottamus USA:sta asuntomarkkinadataa, luottamuslukuja,

Lisätiedot

SELIGSON & CO:n RAHASTOVÄLITYS- PALVELUN PÄÄPIIRTEET

SELIGSON & CO:n RAHASTOVÄLITYS- PALVELUN PÄÄPIIRTEET SELIGSON & CO:n RAHASTOVÄLITYS- PALVELUN PÄÄPIIRTEET Syyskuu 2015 MIKSI? Uusia vaihtoehtoja hajautukseen Suurien markkina-alueiden pien- ja arvoyhtiöitä Ruotsalaisia yhtiöitä Kumpienkin rahastotyyppien

Lisätiedot

I. Nordean rahastot Corporate governance -ohjeistus omistajaohjauksen suuntaviivat

I. Nordean rahastot Corporate governance -ohjeistus omistajaohjauksen suuntaviivat 2010 1 (5) I. Nordean rahastot Corporate governance -ohjeistus omistajaohjauksen suuntaviivat Nordean rahastot 1 ovat hyväksyneet seuraavat omistajaohjausta koskevat suuntaviivat, joita sovelletaan suomalaisilla

Lisätiedot

Osakekaupankäynnin alkeet

Osakekaupankäynnin alkeet Osakekaupankäynnin alkeet Sisältö 1. Mikä on osake? 2. Kuinka sijoitan osakkeisiin? 3. Osakesijoittamisen edut 4. Verotus 5. Nordnet osakesijoittajan tukena 6. Katsaus sijoittajan työkaluihin Mikä on osake?

Lisätiedot

Markkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010

Markkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010 Markkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010 2 Taantumapelot heiluttaneet markkinoita 3 Osakkeiden nousu tasaantunut Ristiriitaisia viestejä Taloudesta

Lisätiedot

SÄÄNNÖT [1] Sijoitusrahasto. Rahaston voimassa olevat säännöt on vahvistettu 12.1.2016. Säännöt ovat voimassa 1.3.2016 alkaen.

SÄÄNNÖT [1] Sijoitusrahasto. Rahaston voimassa olevat säännöt on vahvistettu 12.1.2016. Säännöt ovat voimassa 1.3.2016 alkaen. SÄÄNNÖT [1] Sijoitusrahasto Rahaston voimassa olevat säännöt on vahvistettu 12.1.2016. Säännöt ovat voimassa 1.3.2016 alkaen. -sijoitusrahaston säännöt Rahaston säännöt muodostuvat näistä rahastokohtaisista

Lisätiedot

Indeksiosuuksien (ETF) edut ja haitat hajautuksessa

Indeksiosuuksien (ETF) edut ja haitat hajautuksessa Indeksiosuuksien (ETF) edut ja haitat hajautuksessa 20.9.2007 Taru Rantala, maajohtaja Nordnet Pankki Indeksiosuus (ETF) Indeksiosuusrahastot (Exchange Traded Fund, ETF) ovat kuin sijoitusrahastoja Osuuksilla

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Lokakuu 2015

Markkinakatsaus. Lokakuu 2015 Markkinakatsaus Lokakuu 2015 Talouskehitys Maailmanpankki laski Itä- ja Kaakkois-Aasian sekä Kiinan kasvuennusteita Kansainvälinen valuuttarahasto laski globaalin kasvuennusteen tasoille 3,1 prosenttia

Lisätiedot

Kansainvälinen sijoitusstrategia Ylös, alas vai vaakalentoa. Investment Strategy and Advice Syyskuu 2011

Kansainvälinen sijoitusstrategia Ylös, alas vai vaakalentoa. Investment Strategy and Advice Syyskuu 2011 Kansainvälinen sijoitusstrategia Ylös, alas vai vaakalentoa Investment Strategy and Advice Syyskuu 2011 Markkinat reippaassa pudotuksessa Omaisuuslajien kehitys, viimeiset 12 kk 2 Osakkeet eivät saavuttaneet

Lisätiedot

ERIKOISSIJOITUSRAHASTO PHOEBUS TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS

ERIKOISSIJOITUSRAHASTO PHOEBUS TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS ERIKOISSIJOITUSRAHASTO PHOEBUS TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS 1.1. - 31.12.2013 ERIKOISSIJOITUSRAHASTO PHOEBUS 1 (8) SISÄLLYSLUETTELO Sivu Toimintakertomus 2-3 Tuloslaskelma ja tase 4 Tilinpäätöksen liitetiedot

Lisätiedot

I TAMMIKUU 2007 I. Vuosikertomus 2006. ODIN Rahastot ODIN FORVALTNING AS VUOSIKERTOMUS 2006 I 1 I

I TAMMIKUU 2007 I. Vuosikertomus 2006. ODIN Rahastot ODIN FORVALTNING AS VUOSIKERTOMUS 2006 I 1 I I TAMMIKUU 27 I Vuosikertomus 26 ODIN Rahastot ODIN FORVALTNING AS VUOSIKERTOMUS 26 I 1 I I SisältöI I3I I4-9I I1I I-13I I14I I15-16I I17-1I I19-2I I21-22I I23-24I I25-26I I27-2I I29-3I I31-32I I33I I34I

Lisätiedot

SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO RAHAMARKKINARAHASTO AAA TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS

SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO RAHAMARKKINARAHASTO AAA TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO RAHAMARKKINARAHASTO AAA TILINPÄÄTÖS JA TOIMINTAKERTOMUS 1.1. - 31.12.2014 SIJOITUSRAHASTO SELIGSON & CO RAHAMARKKINARAHASTO AAA 1 (9) SISÄLLYSLUETTELO Sivu Toimintakertomus

Lisätiedot

Talouden näkymät Viiden vuoden ralli takana, jatkuvatko juhlat? Toni Teppala Maaliskuu 2014

Talouden näkymät Viiden vuoden ralli takana, jatkuvatko juhlat? Toni Teppala Maaliskuu 2014 Talouden näkymät Viiden vuoden ralli takana, jatkuvatko juhlat? Toni Teppala Maaliskuu 2014 Jo viiden vuoden ralli Lähde: ThomsonReuters 2 Kriiseillä vähenevä markkinavaikutus Lähde: ThomsonReuters Talous

Lisätiedot