UB Nordic Forest Fund

Transkriptio

1 UB Nordic Forest Fund 2014

2 Sijoitusmarkkinat 2014 Tuottojen avohakkuu tehty, mistä tuottoa tästä eteenpäin? 2

3 Allokaation painopiste Osakkeet korkealla Korot ennätysmatalla Yrityslainojen riskipreemiot tulleet alas Osake-/korkoallokaatiolle löydettävä mielekkäitä vaihtoehtoja Osakkeet 50% % Korot Kiinteistöt Infrastruktuuri Metsämaa 10% 10% 10% 50% 20% 3

4 Allokaation painopiste Harvard Endowment Real Assets 25 %, Natural Resources 13 %, josta yli puolet metsämaata (Lähde: Harward Management Company 2014) Ilmarinen Tavoite nostaa reaaliomaisuuden osuus salkussa 20 %:iin (Lähde: Ilmarinen, Sijoitusstrategia 2020) 4

5 Metsä vakaa ja turvaava sijoitus Erinomainen riskiin suhteutettu tuotto 7-10 % p.a. Tuoton ennustettavuus hyvä Vakaa sijoitus, tuotto ei riipu sijoitusmarkkinakehityksestä Erinomainen inflaatiosuoja ja vakaa kassavirta Metsä Osaavan sijoittajan valinta 5

6 Sijoitusidea Parempaa tuottoa metsästä UB NORDIC FOREST FUND KY I Tuottotavoite: 7 10 % p.a., osinko 3 4 % p.a. Sijoituskohde: Metsätilat Keski-Suomessa, pääosin Joensuu-Kokkola akselilta Rahaston tavoitekoko: 30 Meur Velkavipu enintään 30 % Sijoitusaika: 10 vuotta + optio jatkaa 5 vuotta kerrallaan Hallinnointipalkkio: 1,25 % p.a. Tuottopalkkio: 25 % tuotosta, joka ylittää 6 % p.a. Merkintäpalkkio 1 2 % Eri-ikäistä sekametsää Minimisijoitus:

7 Toteutus Rahaston tuoton lähteet Pääomatehokkaalla metsänhoidolla saavutetaan 7-10 % vuotuinen tuotto seuraavasti: 1. Parhaassa kasvuvaiheessa (30 50 v.) olevien metsätilojen tarkka valinta Oikeat tilat, oikeasta paikasta, oikeaan hintaan 2. Hakkuiden optimointi Järeät tukkipuut hakataan oikea-aikaisesti, jolla varmistetaan: 1. Tasainen kassavirta 2. Metsän optimaalinen kasvuvauhti 3. Sitoutuneen pääoman korkea tuotto 3. Uudistamiskulujen minimointi Merkittävä vaikutus koko kiertoajan tuottoon Hakkuutulot 3-4 % Nettokasvu 2-3 % Arvonnousu 2-3 % 7 10 % p.a. 7

8 Nordic Forest Fund - avainhenkilöt Johto Mikael Beck, toimitusjohtaja KTM, 13 v. sijoitus-, analyysi- ja johtotehtävissä: Evli Pankki, Deloitte, Taaleritehdas Rainer Häggblom, hallituksen puheenjohtaja MMM, KTM, 30 v. kansainvälisen metsäalan konsultointi- ja johtotehtävissä: Jaakko Pöyry (ex hpj, tj), The Forest Company (hpj) Robert Eden, talousjohtaja KTM 13 v. johto- ja taloushallinnon tehtävissä Metsätilojen hankinta Kattava hankintaverkosto, jota johtaa: Timo Kujala, Forestor Oy Yli 10 v. menestyksekästä metsäsijoittamista Advisory Board Timo Pukkala, Neuvonantaja Metsätaloussuunnittelun professori, Itä-Suomen yliopisto, Nordic Forest Managementin käyttämän metsän tuottomallin kehittäjä 8

9 Metsätalous Vakaata reaalituottoa Lähde: METLA Metsä tarjonnut vakaata, kohtuullista tuottoa Suomessa siitä huolimatta, että suurinta osaa Suomen metsistä ei ole lainkaan hoidettu tai on hoidettu huonosti 9

10 Metsätalous Raakapuun kysyntä vakaata Yli 75 % metsämaan tuotosta tulee tukkipuusta Laatupuun käyttö rakentamisessa ja sisustamisessa kasvaa tasaisesti Pakkausteollisuuden kasvu ja lisääntyvä energiapuun käyttö ylläpitää kuitupuun kysyntää Pohjoisen havumetsävyöhykkeen tukkipuun kilpailukyky on erinomainen Lämpien vyöhykkeiden nopeakasvuinen puu on liian pehmeää rakentamiseen Sademetsien kovapuu ei ole vaihtoehto nykyisten ympäristötrendien vallitessa Raaka-aineiden hinnannousu ja ympäristötietoisuus lisäävät kysyntää Kysyntää tukee ekologisuus ja käyttömukavuus Tukkipuu Laatutukki 10

11 Metsätalous Metsäsijoitus Suomessa Suomalainen metsä on ainutlaatuinen sijoituskohde Kilpailijoita selvästi edullisempi metsämaan ja tukkipuun hinta: Suomi 60/m3 < 100/m3 Saksa, Itävalta, Sveitsi, Yhdysvallat Erinomainen infrastruktuuri: hyvä tieverkosto, matkaa rannikolle alle 500 km Hyvälaatuisen hitaasti kasvaneen tukkipuun käyttöpotentiaali laaja* Luja (kestävä), laadukas (vähäoksainen), lämmin, helppo työstää eri kohteisiin sopivaksi Kertopuu, viilu, huonekalut Viennin osuus tuotannosta 70 % * * Aasian osuus vahvassa kasvussa * Jaakko Pöyry Green Market Study 2012 ** 11

12 Toteutus Metsätilojen hankinta Valintakriteerit: Edullinen ostohinta suhteessa puuston määrään ja laatuun Pääosa metsästä parhaassa kasvuiässä (30-50 v.) Hyvä maapohja ja taimettuminen Hankinta-alue: Keski- ja Itä-Suomi kpl ha tiloja 3-6 kpl ha tiloja Hakkuiden optimointi tilakohtaisesti Matalat uudistamiskulut Mahdollisimman korkea tukkipuun osuus Optimaalinen metsänkasvu pääoman tuoton näkökulmasta Pääasiallinen hankinta-alue Tarkat tuotto- ja kassavirtalaskelmat ennen lopullista hankintapäätöstä 12

13 Toteutus Tehtävät ja vastuut PWC: Tilintarkastus & Verorakenne Lexia Asianajotoimisto: Juridinen rakenne & Sopimukset Professori Timo Pukkala: Metsätalouden suunnittelu Forestor Oy Sijoituskomitea Metsänhoitoyhdistykset ja - yritykset Nordic Forest Management Oy NORDIC FOREST FUND KY Metsätilojen hankinta Sijoituskohteiden arviointi Hakkuiden suunnittelu ja valvonta Sijoituspäätokset Rahaston hallinnointi Puutavaran osto ja hakkuut 13

14 Nordic Forest Fund Vahvuudet ja menestystekijät Hankinta: Tarkkaan valitut tilat oikeaan hintaan Metsän ostohinta ja kehitysvaihe vastaavat tarkoin asetettuja tavoitteita Hakkuut: Metsän kasvun ja tuoton optimointi Järeät tukkipuut kaadetaan, parhaassa kasvuvaiheessa oleva puusto jää kasvamaan Pääomaa vapautuu, kokonaiskasvu nopeutuu, tukkipuun osuus korkeampi Uudistus- ja hoitokulut: Ei turhia investointeja Alle puolet yleisestä tasosta Laatu: Laatutukin osuus korkea Pohjoisen metsän suurin kilpailuetu 14

15 Nordic Forest Fund Aikataulu Tammi Helmi Maalis Huhti Touko Kesä Heinä Elo Syys Loka Marras Joulu Sijoitussitoumukset Helmikuu 1. closing Toukokuu final closing Ensimmäinen sijoituserä (max. 30% sitoumuksista) Toinen sijoituserä Metsien ostot Puuston hakkuut 15

16 Rainer Häggblom, hallituksen puheenjohtaja Mikael Beck, toimitusjohtaja UB Nordic Forest Management Oy Kalevankatu 20, 4.krs Helsinki UB Nordic Forest Management Ltd accepts no liability for the content of this presentation, or for the consequences of any actions taken on the basis of the information provided, unless that information is subsequently confirmed in writing or has been agreed otherwise in writing. Disclosing, copying, distributing or taking any action in reliance on the contents of this information is strictly prohibited. 16

17 Toteutus Hallinnointi ja verotus Kommandiittiyhtiö UB Nordic Forest Management Oy Yhteismetsä Äänetön yhtiömies Äänetön yhtiömies Vastuunalainen yhtiömies Äänetön yhtiömies Äänetön yhtiömies Verovelvollinen Yhteisö Puun myynti metsävähennys Verotettava tulo Verot Tilitettävä Ylijäämä Tuloverolain mukaan yhteisetuuden, kuten yhteismetsän, osakkaan veronalaisena tulona ei pidetä hänen saamaansa osuutta yhteisetuuden tulosta. Kommandiittiyhtiö ei ole verovelvollinen 17

18 Tuoton optimointi Kasvatusmenetelmien tuotto Pääoman tuotto on korkein puuston ollessa vuotiasta Optimoimalla runkojen läpimitta vastaamaan metsän ikärakennetta tasaisemmin antaa parhaan pääoman tuoton 18

19 Tuoton optimointi Eri-ikäiskasvatuksen edut 19

20 Toteutus Roolit ja vastuut UB Nordic Forest Management Oy Vastaa Rahaston hallinnoinnista, sijoituspäätösten toteuttamisesta, arvonmäärityksestä ja raportoinnista Yhtiömies- ja hallinnointisopimuksen mukaan sekä tulouttaa ylijäämän sijoittajille. Forestor Oy Vastaa Nordic Forest Fundin metsätilojen hankinnasta. Forestor toimittaa Rahastolle jokaisesta sijoituskriteerit täyttävästä ostokohteesta kiinteistö- ja metsävaratiedot sekä tuottolaskelmat. Sijoituskomitea Sijoituskomitea käsittelee Forestorin esittelemät sopivat metsätilat. Nordic Forest Management tekee lopulliset hankintapäätökset sijoituskomitean kannanoton pohjalta. Sijoituskomiteaan kuuluu Nordic Forest Managementin edustaja ja sijoittajien valitsemat 2-4 edustajaa. Metsänhoitoyhdistykset ja yksityiset metsänpalveluyritykset Vastaavat metsäyhtiöiden kilpailuttamisesta, hakkuiden suunnittelusta ja valvonnasta. Sahat ja metsäyhtiöt Puukaupat toteutetaan pääosin ns. pystykauppoina. Ostaja vastaa hakkuista, puiden korjuusta ja siihen liittyvistä kustannuksista. Laskelmissa käytetty kuutiohinta on nettohinta, josta kulut on vähennetty. 20

21 Toteutus Asiantuntijat Metsäasiantuntemus: Metsätalouden suunnittelun professori Timo Pukkala Itä-Suomen yliopistosta on yli 30 vuoden asiantuntemuksella kehittänyt Nordic Forest Fundin metsän tuottavuus- ja kassavirtamallit, joita käytetään pääoman tuoton laskennassa. Metsätilojen hankinta ja hoito: Yhteistyössä Forestor Oy:n metsäverkoston kanssa, jonka vastuulla: 1. Metsätilojen hankinta 2. Hoitosuunnitelmat ja tarvittavat hoitotoimenpiteet 3. Puun myynti, hakkuusuunnitelmat ja hakkuiden menetelmien valvonta 4. Tuottolaskelmat ja vaadittava raportointi hankituista tiloista 5. Rahaston metsäsijoitusstrategia 21

22 Nordic Forest Fund Omistajaedut Metsästysoikeudet Nordic Forest Fundin metsätiloihin: Valtaosassa pienriistan (esim. teeri, metso ja jänis) kaatoluvat Hirvenmetsästykseen varataan suurempia tilakokonaisuuksia Etuosto-oikeus rantatontteihin ja metsätalouden ulkopuolisiiin kiinteistöihin Mahdollisuus hyödyntää taloudellisesti virkistysarvoja ja esim. pohjavesivarantoja Katsaus metsäomistuksista ja tuottokehityksestä kaksi kertaa vuodessa 22

23 Nordic Forest Fund Olennaiset riskit Kova kilpailu, metsätilat maksavat arvioitua enemmän Laaja hankintaverkosto kattaa yksityiset, valtion ja metsäyhtiöiden metsät. Rahaston maksimikoko on rajattu (30 Meur), joka varmistaa hinta- ja laatukriteerien täyttymisen metsien hankinnassa. Puun hintakehitys (Inflaatio) Rahaston tuottolaskelmissa on arvioitu, että puun ja metsämaan hinta kehittyy inflaation mukaisesti. Arvioitua heikompi hintakehitys johtaa heikompaan reaalituottoon. Vastaavasti parempi hintakehitys antaa korkeampaa reaalituottoa. Metsätuhot: Myrskyt ja tuholaiset Jatkuvan kasvatuksen menetelmällä hoidettu metsä on laji- ja ikärakenteeltaan tasaikäismetsätaloutta monipuolisempaa, mikä minimoi tuhoja ja niiden laajuutta metsiköissä. Tilojen maantieteellinen hajautus rajaa myös näitä riskejä. Operatiivinen riski Nordic Forest Management Oy ja sijoitusneuvosto valvovat säännöllisesti asetettujen tavoitteiden täyttymistä. Likviditeetti Rahastosijoituksella ei ole järjestettyjä jälkimarkkinoita. Sijoittajan tulee varautua pitämään sijoitus koko toimikauden, eli vähintään kymmenen (10) vuotta alusta lähtien. Verot Verolainsäädännön muutokset voivat johtaa verojen jälkeiseen tuoton pienenemiseen. Rahastosijoittamiseen liittyy aina riski. Rahastosijoituksen arvo voi sekä nousta että laskea ja sijoittaja ei välttämättä saa sijoittamaansa summaa kokonaisuudessaan takaisin. 23

24 UB Omaisuudenhoito Oy tai United Bankers konserni (tämän jälkeen UB ) on pyrkinyt huolellisesti tutkimaan kaiken tähän esitykseen liittyvän tiedon. Tieto perustuu UB:n luotettavina pitämiin lähteisiin. UB ei voi kuitenkaan taata kyseisen tiedon oikeellisuutta eikä vastaa siitä, jos tietoja on jonkun ulkopuolisen tahon toimesta luvattomasti muutettu. Tässä ilmaistut mielipiteet ovat UB:n tämän hetkisiä näkemyksiä tilanteesta. Materiaalissa ei pyritä antamaan täydellistä kuvaa kaikista sijoitusinstrumenttiin liittyvistä seikoista, sen markkinoista tai näiden kehityksestä. Materiaali on tarkoitettu yleiseksi tiedoksi sen vastaanottajalle, eikä mikään siinä muodosta sijoitusneuvontaa. UB ei vastaa tämän materiaalin tietojen perusteella tehdyistä sijoituspäätöksistä ja asiakas toteuttaa jokaisen sijoituspäätöksensä itsenäisesti ja omalla vastuullaan. Ennen rahastoon sijoittamista tulee perehtyä rahaston sääntöihin ja avaintietoesitteeseen. Suositeltavaa on myös että sijoituspäätöksistä keskustellaan ammattimaisen neuvonantajan kanssa. UB voi koska tahansa tehdä muutoksia materiaaliin ja sen sisältämään tietoon ilman ennakkoilmoitusta. Materiaali saattaa sisältää erinäisiä kuvauksia, lausuntoja, arvioita ja johtopäätöksiä koskien potentiaalista markkina- ja yhtiökehitystä. Nämä sisältävät oletuksia jotka voivat osoittautua vääriksi. UB tai sen henkilökunta ei vastaa mistään välittömästä tai välillisestä tappiosta tai vahingosta, joka aiheutuu tässä materiaalissa mainitun tiedon käytöstä. Materiaali on tarkoitettu ainoastaan sen vastaanottajille eikä sitä tule levittää eteenpäin ilman UB:n kirjallista suostumusta. Rahastoa hoitaa Nordic Forest Management Oy. Rahastosijoittamiseen liittyy aina riski. Rahastosijoituksen arvo voi sekä nousta että laskea. Sijoittaja voi menettää sijoitetut varat osaksi tai kokonaan. Historiallinen tuotto ei ole tae tulevasta arvonkehityksestä, eikä ole takeita siitä, että rahastojen arvot aina kehittyvät positiivisesti. Remarks regarding foreign investors: The preparation of this document is subject to regulation by Finnish law. The distribution of this document in other jurisdictions may be restricted by law, and persons into whose possession this document comes should inform themselves about, and observe, any such restrictions. 24