Ajankohtaista asiakkaan- ja sijoittajansuojasta 28.10.2015 Finanssivalvonta Finansinspektionen Financial Supervisory Authority 28.10.2015
Ohjelma Avaus Finanssimarkkinoiden digitalisoituminen ja uudet sijoitusinnovaatiot Maksamisen uudet tavat maksulaitokset, mobiili, lähimaksaminen Joukkorahoituksen riskit sijoittajille Twitter.com/FIN_FSA 28.10.2015 1
Avaus Osastopäällikkö Jarmo Parkkonen 28.10.2015 Jarmo Parkkonen 2
Pörssilistan ja FN-listan erot 28.10.2015 Jarmo Parkkonen 3
Mitkä ovat pääasialliset erot listalleottovaatimuksissa? Pörssi Listalleottoa varten aina Finanssivalvonnan hyväksymä EU-esite IFRS-tilinpäätökset vaaditaan Ei vaadita Hyväksyttyä Neuvonantajaa Yleisön hallussa (free float) vähintään 25 % osakkeista First North Finland Yhtiöesite riittää listalleottoon* Esitteessä oltava First North vastuuvapauslauseke Ei vaadita IFRS-tilinpäätöksiä Oltava Hyväksytty Neuvonantaja Yleisön hallussa (free float) vähintään 10 % osakkeista * Tarjottaessa osakkeita yleisölle vähintään 5 miljoonalla eurolla tulee laatia EU-esite, jonka Fiva hyväksyy. Finanssivalvonta Finansinspektionen Financial Supervisory Authority 28.10.2015 Jarmo Parkkonen 4
Mitkä säännökset soveltuvat listallaoloaikana? Arvopaperimarkkinalain säännös Pörssilista First North Jatkuva tiedonantovelvollisuus - Arvopaperin arvoon olennaisesti vaikuttavat seikat julkistettava Säännöllinen tiedonantovelvollisuus Ei sovellu* Julkinen ostotarjous ja tarjousvelvollisuus Osittain** Liputus Ei sovellu Sisäpiirirekisterit Osittain*** Sisäpiirintiedon käyttö Markkinoiden vääristäminen Tiedottamiskieli Su tai Ru Su, Ru tai En*** * First Northin säännöissä velvollisuus julkistaa tilinpäätös ja puolivuotiskatsaus. ** Ostotarjouksia koskevat tasapuolinen kohtelu, riittävien tietojen antaminen ja hinnoittelusäännökset soveltuvat. *** Perustuu First Northin sääntöihin. Finanssivalvonta Finansinspektionen Financial Supervisory Authority 28.10.2015 Jarmo Parkkonen 5
Listautumiset pörssilistalle ja First Northiin 2013-6/2015 28.10.2015 Jarmo Parkkonen 6
Pörssilistautumiset 2013-6/2015 Viisi täysin uutta yhtiötä listautunut: Orava, Restamax, Asiakastieto, Pihlajalinna ja Kotipizza. Jakautumiset: Munksjö, Caverion ja Valmet Orava 2013 (76 milj. euroa)* Restamax 2013 Pihlajalinna 2015 (72 milj. euroa)* (234 milj. euroa)* Asiakastieto 2015 (217 milj. euroa)* Kotipizza 2015 (32 milj. euroa)** Munksjö Caverion 2013 2014 2015 * Markkina-arvo 30.6.2015 Valmet SSAB (rinnakkaislistaus) ** Annin jälkeen 2.7.2015. 28.10.2015 Jarmo Parkkonen 7
Listautumispalaverit Fivan järjestänyt pörssilistalle listautuvien yhtiöiden kanssa Tyypillisesti esitetarkastusajan kuluessa Tilaisuuteen pyydetään yhtiön vastuuhenkilöitä Yleensä ainakin toimitusjohtaja ja talousjohtaja osallistuvat Tavallisesti yhtiön listautumisvaiheessa käyttämät neuvonantajat eivät paikalla Kerrotaan, miten Fiva valvoo Tiedonantovelvollisuutta IFRS-tilinpäätöksiä Sisäpiiriasioita Yhtiöllä mahdollisuus esittää kysymyksiä Fivan asiantuntijoille Selkeästi eniten kysymyksiä esitetty sisäpiiriasioista 28.10.2015 Jarmo Parkkonen 8
First North listautumiset lisääntyneet Suomessa FN-yhtiöiden määrä noussut 16 yhtiöön Tänä vuonna jo 6 listautumista Vuonna 2014 listautui 6 yhtiötä FN-yhtiöiden lukumäärä Helsingissä 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 16 10 4 3 2012 2013 2014 6/2015 28.10.2015 Jarmo Parkkonen 9
Vielä ollaan reilusti Ruotsia jäljessä Tukholman FN-listalla 188 yhtiötä (29.6.2015) Tänä vuonna jo 33 listautumista Vuonna 2014 listautui 44 uutta yhtiötä 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 FN-yhtiöiden lukumäärä Tukholmassa 188 155 111 95 2012 2013 2014 6/2015 28.10.2015 Jarmo Parkkonen 10
Helsingin FN-listalle listautuneet 2013-6/2015 Verkkokauppa Robit Cleantech Invest United Bankers Detection Technology Talenom 2013 2014 2015 Herantis Pharma Nixu Taaleritehdas Nexstim Piippo Savo-Solar* Fit Biotech * Anti ja listaus ensin Ruotsissa. 28.10.2015 Jarmo Parkkonen 11
Millaisia yhtiöitä FN-listalle on listautunut? Yhtiöitä useilta eri toimialoilta Muun muassa vähittäiskauppa, rahoituspalvelut, teollisuustuotteet ja terveydenhuolto Markkina-arvot (30.6.2015) vastaavat pörssin small cap -yhtiöitä Suurin Verkkokauppa.com (230 milj. euroa) Pienin Cleantech Invest (6 milj. euroa) 28.10.2015 Jarmo Parkkonen 12
Avoimuusdirektiivin muutosten vaikutus listayhtiöiden tiedonantovelvollisuuteen 28.10.2015 Jarmo Parkkonen 13
Muutoksia listayhtiöiden tiedonantovelvollisuuteen Jatkossa velvollisuus julkistaa puolivuotiskatsaus tilinpäätös toimintakertomus Q1-ja Q3-osavuosikatsauksen sekä tilinpäätöstiedotteen julkistamisvelvoite poistuu laista Nykyistä käytäntöä voi jatkaa tai voi julkistaa muita (suppeampia) taloudellisia katsauksia Helsingin pörssi vaatinee tilinpäätöstiedotteen julkistamista jatkossakin Taloudellisten raporttien julkistamismääräaika pitenee Puolivuotiskatsaus 2 kk > 3 kk Tilinpäätös ja toimintakertomus 3 kk > 4 kk Taloudellisten raporttien saatavillapitoaika yhtiön omilla verkkosivuilla pitenee (5 v > 10 v) Uusi vaatimus johdonmukaisesta riittävien tietojen saatavilla pidosta Johdonmukaisuutta arvioidaan suhteessa liikkeeseenlaskijan aiempaan tiedottamiskäytäntöön Ei estä liikkeeseenlaskijaa muuttamasta julkistamiskäytäntöään Suositeltavaa tiedottaa käytännön muutoksesta etukäteen 28.10.2015 Jarmo Parkkonen 14
Finanssimarkkinoiden digitalisoituminen ja uudet sijoitusinnovaatiot Tero Oikarinen 28.10.2015 Tero Oikarinen 15
Digitalisaatio merkittävin ajuri finanssimarkkinoiden innovoinnissa Finanssitoimiala muuntaa olemassa olevia tuotteita ja palveluita digitaalisiksi (evoluutio) Toimialan ulkopuolelta innovoidaan kokonaan uusia digitaalisia tuotteita ja palveluita (revoluutio) Kokonaan uuden Fintech-toimialan syntyminen Fintech-toimialaan tehdyt investoinnit noin 12 mrd. dollaria vuonna 2014 28.10.2015 Tero Oikarinen 16
Fintech haastaa jo perinteisen finanssisektorin Pääoma Palveluprosessi Luottamus Sääntely 28.10.2015 Tero Oikarinen 17
Digitalisaation tuomia innovaatioita Maksupalvelut Joukkorahoitus Virtuaalivaluutat (Bitcoin yms.) Hajautettu kirjanpito (Distributed Ledger/Blockchain -teknologia) Automatisoitu sijoitusneuvo (Robo advice) Algoritminen/automatisoitu kaupankäynti Sosiaalinen kaupankäynti (Social trading) Vertaislainat (ml. pikavipit) 28.10.2015 Tero Oikarinen 18
Automatisoitu sijoitusneuvo Automatisoitua sijoitusneuvontaa tai salkunhoitoa vähittäissijoittajille Asiakas täyttää kyselyn (online), jonka perusteella laaditaan sijoittajaprofiili Profiilin perusteella laaditaan malliportfolio ja toteutetaan kaupat Prosessi voi olla täysin automatisoitu Keränneet verrattain lyhyessä ajassa arviolta yli 10 mrd. hallinnoitavia varoja Esimerkkejä toimijoista USA: Wealthfront, Betterment, Personal Capital UK: Nutmeg 28.10.2015 Tero Oikarinen 19
Sosiaalinen kaupankäynti (social trading) Sosiaalinen sijoittajayhteisö Keskustelu Oppiminen Tiedon jakaminen Sijoittaminen Kaupankäynti Yhteisön toisten jäsenten kauppojen kopioiminen 28.10.2015 Tero Oikarinen 20
Digitaalisen vallankumouksen luonne Keskeisiä ominaispiirteitä Palvelun laadun tai kustannustehokkuuden parantaminen Yksinkertaisuus ja läpinäkyvyys Sosiaalinen media, joukkoistaminen, peer to peer Teknologian hyödyntäminen, big data, mobiili Ideologia tai aate Sääntelyaukkojen hyödyntäminen Innovatiivisimmat tuotteet ja palvelut ja niiden tarjoajat tulevat toimialan eli sääntelyn ja valvonnan ulkopuolelta 28.10.2015 Tero Oikarinen 21
Digipankkiirin muotokuva Robotti Vertaisryhmä Sosiaalisen median yhteisö Mobiilisovellus 28.10.2015 Tero Oikarinen 22
Sääntelyn ja valvonnan merkitys keskeinen digitaalisten palveluiden kehittymiselle Sääntelyssä ja valvonnassa olisi toisaalta tarve edistää innovaatioita, mutta samalla huolehdittava sijoittajansuojasta ja riskienhallinnasta UK:n valvontaviranomainen (FCA) saanut uutena tehtävänä finanssiinnovaatioiden edistämisen Our Innovation Hub is focused on encouraging innovation in financial services in the interests of consumers by supporting innovator businesses with a range of services. Euroopan komissio aikoo julkaista vihreän kirja (Green Paper) vähittäisasiakkaille suunnatuista finanssipalveluista ja vakuutuksista 28.10.2015 Tero Oikarinen 23
Kiitos! Tero Oikarinen markkinavalvoja p. 010 831 5241 tero.oikarinen@finanssivalvonta.fi 28.10.2015 Tero Oikarinen 24
Maksamisen uudet tavat Maksulaitokset, mobiili, lähimaksaminen Anne Nisén 28.10.2015 Anne Nisén 25
Maksaminen muuttuu nopeasti Älypuhelimien ja tablettien määrän kasvu Sähköisten palvelujen käytön voimakas kasvu Helppojen asiointitapojen kysyntä Liikkuvuus, matkustaminen Kansainvälistyminen Reaaliaikaistuminen 28.10.2015 Anne Nisén 26
Uusia palveluntarjoajia perinteisten rinnalle Vakiintuneiden palveluntarjoajien uusia maksutapoja Pankit Tietoliikenneoperaattorit (esim. Elisa, Sonera, DNA) Verkossa toimivat palveluntarjoajat ja laitevalmistajat (esim. Google, Facebook, Apple, jne.) Nettikaupat (esim. Amazon) Uusia maksupalveluntarjoajia - maksulaitoksia Toimiluvallisia Ilmoituksen tehneitä Rajojen yli palveluita tarjoavia Muita toimijoita Miten kuluttaja voi tunnistaa luotettavuuden ja turvallisuuden? 28.10.2015 Anne Nisén 27
Uusia palveluja/tuotteita perinteisten rinnalla Lähimaksukortit maksaminen kortilla ilman tunnuslukua Sähköiset lompakot raha ladataan sähköiseen lompakkoon ja voidaan käyttää kuten lähimaksukorttia Verkkomaksuvälineet esim. Paypal, Amazon, Apple Pay Mobiilimaksut esim. kännykkänumerolla Virtuaalikortit esim. kertakäyttöiset nettimaksukortit Virtuaalivaluutat esim. Bitcoin Anonyymit kortit nimetön, ladattava prepaid -luottokortti 28.10.2015 Anne Nisén 28
Käytettävyys vs. turvallisuus Helppo käytettävyys houkuttelee edetäänkö turvallisuuden kustannuksella? Tunnistautuminen maksutavan käyttöönoton yhteydessä? Maksuvälineen mukauttaminen mobiiliin elämään edellyttää käytön helppoutta Esim. korttitietojen tallentaminen mobiilisovellukseen tunnusluvulla käytettäväksi Voi lisätä maksamisen riskejä kännykän katoamistilanteessa Maksaminen hämärtyy osana ostoprosessia Kansainvälisen käytettävyyden merkitys korostunut Rajojen yli palveluja tarjoavat maksupalveluntarjoajat eivät ole Suomen lainsäädännön piirissä Kiistatapauksissa vaikeampi selvittää Reaaliaikaisuudessa hyviä ja huonoja puolia Raha heti eteenpäin Vaikeampaa jäljittää rikostapauksissa 28.10.2015 Anne Nisén 29
Kuluttaja voi itse vaikuttaa maksamisen turvallisuuteen Kortit ja verkkopankkitunnukset säilytettävä huolellisesti Ei saa luovuttaa kenellekään Luotettavien maksupalvelujen tarjoajien käyttäminen Korttitietoja tai verkkopankkitunnuksia ei pidä käyttää palveluissa, joissa ei ole käytössä korttitapahtumien turvallista suojaamista tai pankkien verkkomaksupainiketta Omat puhelimet, tabletit ja tietokoneet pitää suojata riittävän hyvin Palomuurit ja virustorjuntaohjelmat ja niiden riittävä päivittäminen Oman lukitustunnusluvun käyttäminen laitteissa ja maksusovelluksissa 28.10.2015 Anne Nisén 30
Kuluttaja voi itse vaikuttaa maksamisen turvallisuuteen Omia tili- ja korttitapahtumia seurattava tarkasti Epäilyttävistä ilmoitettava heti omalle pankille Yksilöllisten rajojen asettaminen omille maksuvälineille Vuorokausikohtaiset ja maakohtaiset käyttörajat, mahdollisuus kortin internet-käytön estämiseen, jne. Vain tunnettujen palveluntarjoajien mobiilisovelluksien lataaminen ja käyttäminen 28.10.2015 Anne Nisén 31
Yhteystiedot Anne Nisén johtava riskiasiantuntija anne.nisen@finanssivalvonta.fi Finanssiasiakas.fi Finanssivalvonta.fi Finanssivalvonta Finansinspektionen Financial Supervisory Authority 28.10.2015 Anne Nisén 32
Joukkorahoituksen riskit sijoittajille Ulla Larmi 28.10.2015 Ulla Larmi 33
Mitä joukkorahoitus oikein on? Varojen keräämistä suurelta joukolta/yleisöltä tiettyyn kohteeseen/hankkeeseen/projektiin/ yrityksen toimintaan/henkilölle vastikkeellinen vs. vastikkeeton Uusi ilmiö? tarkemmin tarkasteltuna tehty aiemminkin esim. perinteiset osakeannit, joissa kerätty merkintöjä yleisöltä, myös varojen keräämistä yleisöltä/ joukolta tietyn yrityksen toiminnan rahoittamiseksi 28.10.2015 Ulla Larmi 34
Mitä joukkorahoitus oikein on? Uutta, että prosessi on digitalisoitu palveluntarjoajien määrä on kasvanut palvelua rahoituksen hankkimiseksi yleisöltä tarjotaan enenevässä määrin PKT-sektorin yrityksille tai pienemmille kasvuyrityksille/start-upille Välineriippuvaista? uutta joukkorahoitusalustat/platformit perinteinen emissioiden järjestämistapa, missä merkintöjä kerätään yleisöltä henkilökohtaisissa palvelutilanteessa esim. pankissa yhtä lailla rahoituksen hankkimista joukolta/ joukkorahoitusta vrt. verkkopankki tai sijoituspalveluntarjoajan palvelu verkossa 28.10.2015 Ulla Larmi 35
Minkä tyyppinen toimija tarvitsee toimiluvan? Joukkorahoitus ei määriteltyä tai säänneltyä Toimiluvanvaraista sijoituspalvelun tarjoamista arvopapereiden välittäminen ja osakeantien tai joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlaskujen järjestäminen rahoitusväline (arvopaperi) vs. muun velkakirjan välittäminen Takaisinmaksettavien varojen vastaanottaminen ja lainaaminen edelleen omaan lukuun (= luottolaitostoimintaa) 28.10.2015 Ulla Larmi 36
Minkä tyyppinen toimija tarvitsee toimiluvan? Vaihtoehtorahaston hoitaminen kerätään yleisöltä varoja rahastoon, joka sijoittaa/lainaa niitä edelleen etukäteen määritellysti esim. tiettyyn hankkeeseen tai yhtiölle Maksupalvelun järjestäminen Toimiluvanvaraisuuden selvittämiseksi liiketoimintamallit arvioitava yksi kerrallaan erilaisia monimutkaisia malleja 28.10.2015 Ulla Larmi 37
Joukkorahoituksen riskit sijoittajalle Korkean riskin sijoittamista riski luvatusta tuotosta riski pääoman takaisinmaksusta; hankkeen epäonnistumisesta, lainansaajan takaisinmaksukyvystä, kohdeyhtiön konkurssista riski sijoituksen siirtokelpoisuudesta ei juuri jälkimarkkinoita riski joukkorahoituspalveluntarjoajan väärinkäytöksistä tai toiminnan lopettamisesta Tuotteen/sijoituskohteen asianmukaisuus kullekin asiakkaalle? esim. äänivallattomat osakkeet ja muut omistajien oikeuksien rajoitukset 28.10.2015 Ulla Larmi 38
Joukkorahoituksen riskit sijoittajalle Tuotteet ja ehdot monimutkaisia, pystyykö ymmärtämään mihin on rahojaan laittamassa/sijoittamassa? millaiseen sopimukseen on sitoutumassa? millaisia mahdollisia palveluntarjoajalle annettavia valtuutuksia sopimuksiin liittyy? Vain toimiluvalliseen palveluun liittyy sijoittajansuojaa esim. rahoitusvälineen välittämiseen ja rahastosijoittamiseen liittyy sijoittajansuojavaatimuksia ja valvontaa, mutta toimiluvaton palveluntarjonta vailla erityistä sijoittajansuojaa ja valvontaa 28.10.2015 Ulla Larmi 39
Lisää tietoa joukkorahoituksesta Fivan sijoittaja-asiakassivusto; varoituslistat ja ohjeita sijoittajalle http://www.finanssivalvonta.fi/fi/finanssiasiakas/palveluntarjoajat/varoi tuslistat/pages/default.aspx Fivan sijoittaja-asiakassivusto; mitä joukkorahoitus on? http://www.finanssivalvonta.fi/fi/finanssiasiakas/tuotteita/sijoittaminen/ muut_tuotteet/joukkorahoitus/pages/default.aspx Fivan verkkouutinen 26.6.2014 http://www.finanssivalvonta.fi/fi/tiedotteet/verkkouutiset/2014/pages/0 9_2014.aspx Fivan lausunto VM:n luonnoksesta hallituksen esitykseksi joukkorahoituslaiksi http://www.finanssivalvonta.fi/fi/saantely/lausunnot/documents/26062 015.pdf Markkinavalvoja Ulla Larmi, puh. 010 831 5268, ulla.larmi@fiva.fi 28.10.2015 Ulla Larmi 40