Juha Kilponen Suomen Pankki Noususuhdanne vahvistuu tasapainoisemman kasvun edellytykset parantuneet 18.12.2017 18.12.2017 Julkinen 1
Talouden yleiskuva Kasvu laajentunut vientiin, ja tuottavuuden kasvu kiihtynyt Vaihtotase liki tasapainossa ennustejaksolla Talouden sektoreista kotitalouksien velkaantuminen lisääntyy, muiden tilanne kohenee Työttömyys vähenee hitaasti tarjontatekijöiden rajoittaessa työvoiman saatavuutta Inflaatio Suomessa hitaampi kuin euroalueella Julkinen 2
Suomen talouden avainlukuja 2017 (2017e) INFLAATIO 0,8 % TYÖTTÖMYYSASTE 8,6 % (2017e, trendi) (2017e) BKT 3,1 % (2017e) VIENTI 8,4 % VAIHTOTASE 0,0 % (2017e, % BKT) YKSITYISET INVESTOINNIT 11,2 % (2017e) e=ennuste Lähde: Suomen Pankki ja tilastokeskus. Julkinen 3
Edellytykset kasvun jatkumiselle olemassa Suomen vientimarkkinat kasvavat hieman yli 4 prosentin vauhtia ennustejaksolla Rahoitusolot pysyvät keveinä Kustannuskilpailukyky kohentunut Tuottavuus parantunut ja työllisyys hitaassa kasvussa Luottamusindikaattori ja lyhyen aikavälin informaatio viittaavat kasvun jatkuvan Julkinen 4
BKT:n kasvuennustetta tarkistettu aiemmin ennakoitua vahvemman kasvun suuntaan Kokonaistuotanto, % Joulukuu Kesäkuu 2017e 3,1 2,1 2018e 2,5 1,7 2019e 1,6 1,4 2020e 1,4 -- e=ennuste. Julkinen 5
Inflaatio jää maltilliseksi koko ennustejaksolla 5 4 3 2 1 0-1 Inflaatio ja hintataso suhteessa euroalueeseen Suomen hintataso (oikea asteikko) Inflaatio Suomessa (vasen asteikko) Inflaaltio euroalueella (vasen asteikko) Inflaation vuosikeskiarvo, % Hintataso suhteessa euroalueeseen + 30 % + 25 % + 20 % + 15 % + 10 % + 5 % + 0 % 1999 2002 2005 2008 2011 2014 2017 2020 Lähteet: Suomen Pankki, Eurostat ja Euroopan keskuspankki. 18.12.2017 eurojatalous.fi 31705@E&T_5_2017 Inflaatio, % Suomi Euroalue* 2017e 0,8 1,5 2018e 1,1 1,4 2019e 1,4 1,5 2020e 1,5 1,7 e=ennuste. * BMPE ennuste, joulukuu 2017 Julkinen 6
Palkansaajakorvausten kehitys tukee kustannuskilpailukyvyn paranemista Palkat, inflaatio ja tuottavuus Palkansaaja korvaukset*, % Inflaatio, % *Työntekijää kohden, koko talous. e = ennuste. Lähteet: Suomen Pankki ja tilastokeskus. Tuottavuus*, % 2017e -0,6 0,8 2,3 2018e 1,3 1,1 1,8 2019e 2,0 1,4 1,1 2020e 2,8 1,5 1,1 Julkinen 7
Huoltotase viitevuoden 2010 hinnoin Prosenttimuutos edellisvuotisesta 2017e 2018e 2019e 2020e Tarkentuminen Bruttokansantuote 3,1 2,5 1,6 1,4 Yksityinen kulutus 1,9 1,8 1,3 1,0 Julkinen kulutus 0,5 0,7 0,1 0,4 Yksityiset kiinteät investoinnit Julkiset kiinteät investoinnit 11,2 5,8 3,2 2,5-1,1 3,3-0,5 1,2 Vienti 8,4 3,8 3,5 3,0 Tuonti 2,2 3,4 2,9 2,7 e = ennuste. Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki. Julkinen 8
Tekijät investointien ja viennin kasvun taustalla? Ulkoinen kysyntä, rahapolitiikka ja kotimainen kustannuskehitys ovat tukeneet sekä investointien että viennin kasvua Voimakkainta investointien kasvu on ollut rakentamisessa Noin 2/3 viennin kasvun kiihtymisestä vuosina 2015 2017 selittyy ulkoisilla tekijöillä Kotimaisen kustannuskehityksen merkitys toistaiseksi pienempi Julkinen 9
Suomi pääsemässä takaisin maailmantalouden kelkkaan Tavaroiden ja palveluiden viennin arvo Maailma Suomi Ennuste 250 Indeksi, 2000 = 100 200 150 100 50 0 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020 Lähteet: Tilastokeskus, Maailmanpankki ja Suomen Pankin ennuste. 30219@Chart56 Julkinen 10
Kohti tasapainoisempaa kasvua? 5000 4000 3000 2000 1000 0-1000 -2000-3000 Vaihtotaseen alaerät Tavarat Palvelut Ensitulo Tulonsiirrot Ennuste Vaihtotase Miljoonaa euroa vuosineljänneksessä 1990 1996 2002 2008 2014 2020 Lähde: Tilastokeskus ja Suomen Pankin ennuste. 30219@Vaihtotase_alaerät Julkinen 11
yrityssektorin nettoluotonannon varassa 5000 4000 3000 2000 1000 0-1000 -2000-3000 Vaihtotase ja nettoluotonanto sektoreittain Yritykset (S11+S12) Kotitaloudet (S14+S15) Ennuste Miljoonaa euroa neljännesvuodessa Julkisyhteisöt (S13) Vaihtotase -4000 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankin ennuste. 30219@Vaihtotase_sektorit (2) Julkinen 12
Kotitalouksien säästämishalukkuus vähäinen 5 4 3 2 1 0-1 -2-3 -4 % Säästämisaste Kotitalouksien käytettävissä olevat reaalitulot Yksityisen kulutuksen määrä 2009 2011 2013 2015 2017 2019 Kotitaloudet = kotitaloudet ja kotitalouksia palvelevat voittoa tavoittelemattomat yhteisöt. * Prosenttimuutos edellisestä vuodesta. Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki. 18.12.2017 eurojatalous.fi 19912@ET_2017_5_tulot ja kulutus Julkinen 13
Työmarkkinat elpyvät hitaasti Työllisyysaste, 15 64-vuotiaat, trendi 72 % % 12.0 Työllisyys- ja työttömyysaste 70 10.0 Työllisyys, % Työttömyys % 2017e 69,3 8,6 68 8.0 2018e 69,9 8,2 66 6.0 2019e 70,4 7,9 2020e 70,7 7,6 64 2002 2007 2012 2017 4.0 e = ennuste. Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki (ennusteet). 18.12.2017 eurojatalous.fi 24515@Työllisyyden muutos trendi Julkinen 14
Kohtaanto-ongelmat ovat lisääntyneet 50000 Rakennetyöttömyys korkea Julkinen 15
Rakennetyöttömyys vielä suuri 20,0 18,0 16,0 14,0 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 Rakennetyöttömyys työntekijävirtojen perusteella % Työttömyys (TEM)* Rakennetyöttömyys 0,0 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 *Kausitasoitus Suomen Pankki. Lähteet: Työ- ja elinkeinoministeriö, Tilastokeskus ja Suomen Pankin laskelmat. 18.12.2017 eurojatalous.fi 35461@Chart3 Finanssikriisin jälkeen virta ulos työttömyydestä hidastui Työttömyys on nyt lähellä rakenteellista tasoaan Työllistymisen todennäköisyys on kuitenkin alkanut parantua Lähteet: Suomen Pankki ja Työ- ja elinkeinoministeriö (TEM). Julkinen 16
Finanssipolitiikka kevenee, vaikka alijäämä pienenee Julkisyhteisöjen alijäämä enemmän kuin puolittuu -1,8 % 2016-0,7 % 2020 Suhdannekorjattu alijäämä kuitenkin kasvaa Sekä suhdanne- että rakennetekijät puoltavat kireämpää finanssipolitiikkaa lähivuosina Julkisen talouden kestävyysvaje on edelleen noin 3 % Julkinen 17
Vähemmän uutta velkaa ja veroaste alenee VELKA/BKT -2,3 pros.yks. Julkinen velka ja kokonaisveroaste Velka Kokonaisveroaste (Oikea asteikko) % BKT:stä % BKT:stä 70 56,5 60,2 63,6 63,1 61,8 61,3 61,4 60,8 60 53,9 50 47,1 48,5 41,7 40 38,2 34,0 32,7 30 20 10 VEROASTE -3,3 pros.yks 50 45 40 35 30 25 0 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 e2017 e2018 e2019 e2020 Lähde: Tilastokeskus. 18.12.2017 eurojatalous.fi 34005@Chart4 20 Julkinen 18
Ulkoisten tekijöiden epävarmuuden vaikutus BKT:n kasvuennusteeseen %, vuosikasvu 4 3,5 3 2,5 2 1,5 1 0,5 BKT 3.5 % 1.5 % 0-0,5 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020-1 Lähde: Suomen Pankki ja Tilastokeskus. Julkinen 19
Kiitos! Julkinen 20