Invesdor Oy TUTKIMUSRAPORTTI 25.10.2017 Sijoittajan järki ja tunteet: vaihtoehtoiset sijoitusmarkkinat 2017 - barometri Mailand Communications Oy toteutti Invesdorin toimeksiannosta barometritutkimuksen Invesdorin asiakasrekisterille. Barometri toteutettiin sähköisenä kyselynä elo-syyskuussa 2017. Kyselykutsu lähetettiin sähköpostitse 28.8. ja siitä lähetettiin muistutus 4.9. Vastausaikaa oli kaiken kaikkiaan 10.9. asti. Kyselyyn vastasi määräaikaan mennessä 892 vastaajaa. Kysely toimitettiin yhteensä 18166 sähköpostiosoitteeseen. Vastausprosentti oli 5. Se on tyypillinen barometrikyselyille, joihin ei liity osallistumisvelvoitetta tai palkkiota vastaamisesta. Vastaajista noin puolet oli yli 45-vuotiaita. Naisten osuus vastaajista oli vajaa 15 %. Vastaajista puolet oli suorittanut vähintään ylemmän korkeakoulututkinnon. Bruttotulot, sisältäen palkkatulot, pääomatulot ja muut tulot olivat 60 000 euroa tai enemmän noin puolella vastaajista. Tässä raportissa tarkastellaan sijoittamista perinteisiin ja uuden tyyppisiin sijoituskohteisiin Sijoittamiseen liittyviä suunnitelmia ja sijoittamisen tuloksia näkemyksiä ja kokemuksia listaamattomiin yrityksiin sijoittamisesta näkemyksiä ja kokemuksia verkkosijoituspalveluista Invesdor on jo aiemmin selvittänyt Aalto-yliopiston Anna Lukkarisen toteuttamassa kyselyssä, että sen verkkosijoituspalveluiden käyttäjät ovat jaoteltavissa seuraaviin ryhmiin: puhtaasti sijoittamisen rahallisesta tuloksellisuudesta kiinnostuneet sijoittajat - tuottomotivoituneet puhtaasti sijoittamisen arvopohjaisista ja elämyksellisistä aspekteista kiinnostuneet sijoittajat - arvomotivoituneet sijoittajat, joiden kiinnostus on sekä rahallinen että arvopohjainen arvo- ja tuottomotivoituneet Myös tässä tutkimuksessa näyttäytyivät sijoittajien monipuoliset motiivit. Arvo- ja elämysmotiivit korostuivat tuottomotiiviin verrattuna.
1 Vastaajat sijoittajina Kaikista vastaajista suurin osa oli tehnyt osakepohjaisia ja rahastosijoituksia. Miehet olivat selvästi aktiivisempia sijoituksissaan pörssilistattujen yritysten osakkeisiin. Siinä missä miehistä lähes 80 % oli sijoittanut pörssilistattujen yhtiöiden osakkeisiin viimeisen vuoden aikana, naisista vain vajaa puolet oli tehnyt samoin. Naisilla kaikkein suosituin sijoitusmuoto olivat rahastot, joihin oli viimeisen vuoden aikana sijoittanut 55 % vastaajista. Lisäksi naisista 13 % ilmoitti, ettei ole viimeisen vuoden aikana tehnyt uusia sijoituksia.
Vastaajat mainitsivat myös lukuisia muita sijoitusmuotoja, joista eniten mainintoja keräsivät kryptovaluutat. Oheisessa sanapilvessä tekstin fonttikoko korreloi sen kanssa, miten montaa sana on mainittu. Katsottaessa sijoittamissuunnitelmia seuraavaksi vuodeksi eteenpäin, sijoittamisaikeet vaikuttivat samansuuntaisilta kuin viimeisen vuoden aikana toteutuneet mutta kautta linjan aktiivisuus laskee muutamalla prosenttiyksiköllä.
2 Sijoittamisen tuloksellisuus Kysyimme, kuinka moninkertaisena vastaajat ovat saaneet sijoituksensa takaisin irtautuessaan. Kysymyksessä ei ollut ajallisia rajauksia. Vastausten perusteella monikaan ei ole päässyt sijoittamisellaan hyviin tuottoihin. Karkeasti kolmannes vastaajista ei ollut vielä irtautunut, puolet oli saanut omansa takaisin, ja loppujen kohdalla tuotot vaihtelivat laajalla haitarilla. Tulkinta on se, että kysely tavoitti sijoittajia, joilla ei ollut vielä tarvetta tai halua irtautua vaan ovat sijoituksissaan pitkäjänteisesti. Moni ilmoitti vapaavastauksissaan, ettei irtautumisia ole ollut tarkoituskaan vielä tehdä. 3 Listaamattomiin yrityksiin sijoittaminen Pyysimme vastaajia kuvailemaan omin sanoin, mitkä ovat pörssilistaamattomiin yrityksiin sijoittamisen parhaita puolia. Ajoitus vastaajat arvostivat sitä, että mukaan pääsee alkuvaiheessa, kasvuvaiheessa tai vasta lupaavan idean vaiheessa. Vastauksista pystyi tulkitsemaan, että sijoittajat tietävät sekä mahdollisuudet että riskit. Uusia aloja ja sitä kautta mahdollisia uusia menestyjiä. Pitkä taival edessä. Kasvun seuranta, ja tuoton odotus. Oletan, että merkittävä prosentuaalinen osuus sijoituksistani listaamattomiin yrityksiin osoittautuu kannattomiksi, mutta toisaalta odotan, että jotkin tuottavat takaisin moninkertaisesti alkupanoksen. Vaikuttaminen ja oppiminen vastaajat kokivat, että listaamattomissa yhtiöissä he voivat myös vaikuttaa ja olla mukana yrityksen toiminnassa. Yhteys johtoon tuntuu mutkattomammalta ja kehitystä seuraillessaan pääsee oppimaan yrityksen kehittämisestä ja sen toimialasta. Pienessä yrityksessä oma ääni kuuluu paremmin, eli pääsee vaikuttamaan yrityksen toimintaan helpommin. Pääsee tarinaan mukaan. fiilis. Yritysten perustajien energia. Oppii tuntemaan erilaisia yrityksiä tarkemmin kuin vain sívusta seuraamalla. Mahdollisuus päästä mukaan mielenkiintoisiin projekteihin ja tutustua uusiin toimialoihin Jännitystä elämään mahdollisuus tehdä isoakin tiliä houkuttelee, ja moni on sen valmis myöntämään. Listaamattomiin yrityksiin sijoittaminen näyttäytyy kuitenkin eräänlaisena veikkauksena, tilanteena jossa potentiaalista menestyjää on vaikea tunnistaa. Silti moni haluaisi helmen löytää. Vastaajia tuntuu kiehtovan tilanne, jossa kysymysmerkkejä on ilmassa runsaasti. Mahdollisuus hyviin tuottoihin, kun kohdalle osuu helmi. Ei yhtään tiedä kuinka paljon tienaa rahaa takaisin kun listaamaton yritys on päässyt pörssiin. Onnen kauppa, toisin sanoen ostan lottoarvan. Hauskaa touhua, start-uppien ideat. StartUp-yritysten tukemisessa on toki suuret riskit, mutta toisaalta on myös
suurimmat voiton mahdollisuudet. Arvojen toteuttaminen kuten Invesdorin aiemmassa asiakastutkimuksessa on selvinnyt, moni sijoittaa koska haluaa olla mukana ilmiössä tai arvojensa mukaisen yritysidean toteuttamisessa, tai haluaa tukea yrittäjää, tai Suomea. Näitä vastauksia oli runsaasti myös tämän tutkimuksen vastausten joukossa. Mahdollisuus valita yrityksiä, joita pitää eettisesti hyvinä valintoina. Tuottomahdollisuus ja suomalaisessa yrittämisessä mukana olo. Hyvällä onnella voi parantaa hieman kotimaan työmarkkinoita. Listaamattomiin yrityksiin sijoittamisen haasteissa tarjolla oli valmis lista vaihtoehtoja, ja lisäksi vastaajat pystyivät kertomaan omin sanoin muita. Haasteista merkittävimpänä pidettiin korkeaa riskitasoa mutta lähes yhtä suuri haaste oli se, että yhtiöiden taloudellisesta tilanteesta ja näkymistä oli vaikeaa saada luotettavaa tietoa. Näkemykset haasteista olivat samansuuntaisia nais- ja miesvastaajilla. Vapaatekstivastauksissa mainittiin muutaman kerran haasteena yhtiöiden valuaatio osakkeiden hintaa pidettiin korkeahkona. Selvästi merkittävin vapaatekstivastauksissa mainittu ongelma on kuitenkin jälkimarkkinoiden puuttuminen sijoituksen likviditeetti on heikko, kauppapaikkoja on vähän ja on kysymysmerkki, miten osakkeet saa tarvittaessa myytyä. Huomionarvoista on se, että listaamattomiin yrityksiin sijoittaminen rinnastui ensisijaisesti aloittaviin yrityksiin ja etenkin startup-yrityksiin. Invesdorin joukkorahoituskierroksilla on voinut sijoittaa myös
useita vuosia toimineisiin yrityksiin, jotka eivät täytä startup-yrityksen määritelmää millään tavoin. Esimerkiksi Heeros ja Ovumia ovat tällaisia yrityksiä. Muutama vastaaja nosti esiin myös kielitaidon asettamat rajat. Englannin kielitaidon puute rajoittaa sijoittamista hyvinkin paljon. 4 Verkkosijoittaminen Kysyimme vastaajien kokemusta ja kiinnostusta verkkosijoittamiseen. Koska vastaajat tulevat Invesdorin omasta rekisteristä, suurin osa on kokeillut verkkosijoittamista. Ne, jotka olivat kokeneita tai kiinnostuneita verkkosijoituspalvelun käyttäjiä, kuvasivat syitä näin.
Selvästi suurin osa tähän kyselyyn vastanneista oli mukana erilaisista arvomaailmaan ja elämyksellisyyteen perustuvin syin kuin tuottoa odottaen. Vastausaineiston järjestely paljasti myös, että voimakkaasti tuottomotivoituneita ja vain vähän arvo- ja elämysmotiivien ohjaamia vastaajia oli niukasti. Kun poimittiin ne vastaajat, jotka olivat valinneet yhden tai useampia arvo- ja elämysväittämistä, huomattiin että he olivat valinneet selvästi koko vastaajajoukkoa harvemmin tuottoväittämiä. Kyselyssä olisi ollut mahdollista valita kaikki omaan tilanteeseensa sopivat väittämät.
Kun taas poimittiin ne vastaajat, jotka olivat valinneet yhden tai useampia tuottoon liittyvistä väittämistä, nämä olivat valinneet vilkkaasti myös arvo- ja elämysväittämiä: On siis vaikea löytää tästä vastaajajoukosta sijoittajia, joille ei-rahalliset motiivit eivät olisi jollakin tapaa merkittäviä. Myös Invesdorin aiemmassa asiakastutkimuksessa kolmen neljäsosaa asiakkaista oli joko arvomotivoituneita tai arvo- ja tuottomotivoituneita sijoittajia.
Yhteenveto Tulosten perusteella näyttää siltä, että verkkosijoittamisesta kiinnostuneet ja sitä kokeilleet henkilöt ovat kokeneita sijoittajia, jotka ymmärtävät verkkosijoittamisen luonteen. Motiivien kärkeen nousivat tuoton lisäksi myös arvot ja elämykset. Myös mutkaton yhteys yritysjohtoon ja kasvutarinan seuraaminen tuntuvat kiinnostavan monia. Verkkosijoittaminen siis näyttäytyy tutkimuksen perusteella aivan omanlaisenaan sijoittamisen lajina. Kovien faktojen ohella sijoittaja odottaa jännitystä ja eräänlaista viihdearvoa. Elämyksellisyys ja arvopohjaisuus ovat jo kauan olleet trendinä kuluttajakaupassa. Tulosten perusteella vaikuttaa siltä, että nämä trendit ulottuvat nyt myös sijoitusmarkkinoille. Listaamattomiin yrityksiin sijoittaminen vastaa näihin trendeihin ja verkkosijoittaminen alustana tarjoaa relevantin kanavan tällaiselle sijoittamiselle. Selvästi suurimmat kysymysmerkit liittyvät tällä hetkellä siihen, että yhtiöiden todellisesta tilanteesta on haastavaa saada luotettavaa tietoa ja että listaamattomien yhtiöiden osakkeilla ei vielä ole toimivia jälkimarkkinoita.