SRV Elämäsi rakentaja Osavuosikatsaus 1-9/2012 Jukka Hienonen Toimitusjohtaja 7.11.2012
1-9/2012 lyhyesti (meur) 1-9/ 2012 1-9/ muutos, meur muutos, % 1-12/ Liikevaihto 466,2 405,5 +60,7 15,0% 672,2 Liikevoitto 4,5 0,9 +3,6 397,7% 14,1 Tulos ennen veroja 0,6-1,6 +2,2 10,8 Tulos/osake, eur -0,01-0,07 +0,06 0,17 Tilauskanta 747,1 862,3-115,2-13,4% 810,8 Uudet sopimukset 346,5 615,4-268,9-43,7% 811,6 Omavaraisuusaste 28,5 % 30,9 % 31,0 %
SRV:n tilauskanta säilyi vahvalla tasolla 1-9/2012 lyhyesti Kotimaan asuntorakentamisen kehitys jatkui myönteisenä - rakenteilla olevien asuntojen määrä 2 126 asuntoa (2 504 asuntoa 30/9/) - 1-9/12 myytiin yhteensä 538 asuntoa (551 asuntoa 1-9/11) kuluttajille ja sijoittajille - myynti kuluttajille ja sijoittajille säilyi edellisen vuoden hyvällä tasolla kolmannen neljänneksen aikana myynti 170 asuntoa (171 asuntoa Q3/11) oman tuotannon lisäaloituksia jo päätetty 113 Kotimaan toimitilarakentamisen tilauskanta oli 312 milj. euroa (371 M ) Pietarin Pearl Plaza -kauppakeskushankkeen rakentaminen, kaupallistaminen ja vuokraus etenee Myyntiprosesseja käynnissä tavoitteena myynti H2/12 aikana - Moskovan Etmia -toimistotalo täyteen vuokrattu, Espoon Derby Business Park - toimistohankkeen ensimmäinen vaihe valmistui elokuussa 2012 Konsernin liikevaihto kasvoi, kannattavuuteen vaikutti kiinteähintaisen urakoinnin kateheikennykset - liikevaihto 466,2 milj. euroa (405,5 milj. 1-9/11, +15,0%) - liikevoitto 4,5 milj. euroa (0,9 milj.) - tilauskanta 747,1 milj. euroa (862,3 milj. 30.9.11)
Q3/2012 lyhyesti Q3/ 2012 Q3/ Muutos Q3/12 vs Q3/11 (meur) Liikevaihto 155,8 136,3 14,3% Liikevoitto -0,4 0,2 Tulos ennen veroja -2,1-1,5 40,4% Tulos/osake, eur -0,4-0,6 Uudet sopimukset 138,5 304,6-54,5% Asuntomyynti, kpl 170 171 Omaperusteinen tuotanto, kpl 85 92 Neuvottelu-urakat, kpl 85 79
Kotimaan liiketoiminta Kotimaan liiketoiminta Meur Liikevaihto Meur Liikevoitto 250 200 18 16 14 12 150 10 249 8 100 17,9 50 6 151 124 131 128 140 121 4 4,4 5,4 5,8 2 3,3 2,4 1,9 0 0 Q1/11 Q2/11 Q3/11 Q4/11 Q1/12 Q2/12 Q3/12 Q1/11 Q2/11 Q3/11 Q4/11 Q1/12 Q2/12 Q3/12 Meur Tilauskanta Meur Uudet sopimukset 800 300 700 600 500 400 300 312 332 374 349 329 336 364 250 200 150 295 200 100 0 372 362 329 278 325 312 233 Q1/11 Q2/11 Q3/11 Q4/11 Q1/12 Q2/12 Q3/12 Toimitilarakent. Asuntorakent. 100 50 0 191 115 142 137 91 55 Q1/11 Q2/11 Q3/11 Q4/11 Q1/12 Q2/12 Q3/12
Asuntomyynti ja aloitukset tasapainossa Asuntomyynti on säilynyt hyvällä tasolla ja on tuotannon aloitusten kanssa tasapainossa - asuntomyynti oli 170 asuntoa (171 Q3/), kuluttaja- ja sijoittajamyynti tasavahvoja - asuntomyynti on jatkunut hyvällä tasolla lokakuussa 2012 Asuntoaloitukset lähes edellisen vuoden tasolla, alkuvuonna aloitettiin yhteensä 521 asuntoa (557 asuntoa 1-9/11) - neuvottelu-urakoiden määrä kasvoi ja omaperusteisen tuotannon aloituksia hieman hidastettiin - uusia omaperusteisen tuotannon aloituksia päätetty 113 Neuvottelu-urakka on tilaajan ja urakoitsijan yhteistyössä toteuttama hanke ilman urakkatarjouskilpailua
Asuntotuotannon ja myynnin kehitys Rakenteilla olevan tuotannon määrä 2 126 asuntoa - tuotannosta 72% vuokra- ja asumisoikeusasuntoja - rakenteilla olevasta tuotannosta myyty 81% - rakenteilla 605 omaperusteista asuntoa, tuotannosta 2/3 on pääkaupunkiseudulla SRV:n asuntomyynnin kokonaiskehitys on jatkunut myönteisenä - 12 kk:n liukuva myynti 663 asuntoa 7 Neuvottelu-urakka on tilaajan ja urakoitsijan yhteistyössä toteuttama hanke ilman urakkatarjouskilpailua
Asuntorakentamisen tilauskannan rakenne SRV:n asuntotuotannon riskiprofiili säilynyt hyvin maltillisena Tilauskanta 364 milj. euroa - urakat ja neuvottelu-urakat (153 milj. euroa) muodostavat 42 % tilauskannasta - rakenteilla oleva omaperusteinen tilauskanta 185 milj. euroa - valmiiden kohteiden osuus 7% - omaperusteisen tuotannon rakenne tasapainoinen myyntiriski maltillinen, asuntojen mediaanimyyntihinta 268 000 eur/asunto, kohteista lähes 60% pääkaupunkiseudulla Asuntorakentamisen tulouttamattomasta tilauskannasta 56% myyty Luovutuksenmukainen tuloutus vaikuttaa liikevaihdon ja tuloksen kirjautumiseen - kohteet tuloutuvat rakentamisen etenemisen (urakat) ja luovutuksen mukaan (omaperusteinen tuotanto) - alkuvuonna valmistui 337 omaperusteista asuntoa, koko vuonna arvioidaan valmistuvan 451 asuntoa (114 asuntoa Q4/2012)
Kotimaan liiketoiminta 1-9/ 2012 1-9/ muutos 1-9/12 vs 1-9/11 Meur % 7-9 2012 7-9 1-12/ Liikevaihto, meur 411,1 383,4 +27,7 7,2% 139,7 128,3 632,3 - toimitilarakentamisen osuus 221,8 243,7-21,9-9,0% 78,9 82,0 379,6 - asuntorakentamisen osuus 189,3 139,8 +49,5 35,4% 60,7 46,3 252,8 Liikevoitto, meur 13,1 10,1 +3,1 30,4% 1,9 2,4 27,9 Liikevoitto% 3,2% 2,6% 1,3% 1,9% 4,4% Tilauskanta, meur 676,2 745,8-69,5-9,3% 711,2 - toimitilarakentamisen osuus 312 372-59 -16,0% 362 - asuntorakentamisen osuus 364 374-10 -2,7% 349 Liikevaihto kasvoi 7,2% - asuntorakentaminen kasvoi 35,4 %, toimitilarakentamisen volyymi laski ja toiminnan painopiste on säilynyt urakoinnissa - kotimaan kannattavuustaso parani, kolmannen vuosineljänneksen liikevoittoa laski kolmen kiinteähintaisen urakan kate-ennusteiden heikennykset Tilauskannasta 54% asuntorakentamista - kiinteähintaisen urakoinnin määrä laskussa, uusien urakoiden määrä puolitettu Siirrämme painopistettä omaperusteiseen ja -kehitteiseen tuotantoon - tavoitteena vähentää kiinteähintaisten urakoiden määrää tilauskannassa ja lisätä neuvottelu-urakoiden sijoittajamyyntiä - toimitilahankkeissa käynnissä Espoon Perkkaan Derby Business Park - toimistokokonaisuus, jonka myyntiprosessi on käynnissä
Kansainvälinen liiketoiminta 25 Kansainvälinen liiketoiminta Meur Liikevaihto Meur Liikevoitto 2 20 15 10 20 18 19 16 5 8 8 5 0 Q1/11 Q2/11 Q3/11 Q4/11 Q1/12 Q2/12 Q3/12 Meur 140 120 100 80 Tilauskanta 0-2 -4 Q1/11 Q2/11 Q3/11 Q4/11 Q1/12 Q2/12 Q3/12-1,4-1,1-1,9-1,9-2,4-2,6-2,6 60 40 112 109 117 100 102 85 71 20 0 Q1/11 Q2/11 Q3/11 Q4/11 Q1/12 Q2/12 Q3/12 10
Kansainvälinen liiketoiminta 1-9/ 2012 1-9/ muutos 1-9/12 vs 1-9/11 Meur % 7-9 2012 7-9 1-12 Liikevaihto, meur 55,1 21,4 +33,6 156,8% 16,1 7,8 39,0 Liikevoitto, meur -5,6-5,7 +0,1-1,1-1,4-8,3 Liikevoitto% -10,2% -26,6% -7,0% -18,1% -21,3% Tilauskanta, meur 70,9 116,5-45,6-39,2% 99,6 Liikevaihto kasvoi Pearl Plaza -kauppakeskushankkeen rakentamisen edistyessä - liiketappioon vaikutti toiminnan hankekehitysluonne, kiinteät kustannukset ja Pearl Plaza hankkeen rakentamisen katteen eliminointi. Septem City:n palaneesta varastorakennuksesta Q1/12 tehtiin 1,1 milj. euron lisäpoisto - Baltian liiketoiminta vähäistä ja tappiollista, toiminta keskitetty Viroon Pearl Plaza-kauppakeskus etenee suunnitelmien mukaisesti Pietarissa - vuokrausaste yli 70 %, kiinnostus kohteesta ylittänyt odotukset - kokonaislaajuus noin 140 milj. euroa, SRV:n sijoitus 20 milj. euroa. Rakentaminen täydessä käynnissä, kohde valmistuu 2013 Etmia -toimistokiinteistö on täyteen vuokrattu - myyntiprosessi käynnistetty, tavoitteena myynti vuoden 2012 aikana - vuokrataso 2013 arviolta 4,2 milj. euroa Russia Invest -rahasto käy aktiivisia neuvotteluja kohteista
SRV konserni 300 250 200 150 100 SRV konserni Meur Liikevaihto Meur Liikevoitto 50 0 900 800 700 600 500 400 300 200 100 133 137 136 267 141 170 156 Q1/11 Q2/11 Q3/11 Q4/11 Q1/12 Q2/12 Q3/12 Meur Tilauskanta Meur Tulos ennen veroja 0 133 143 569 530 153 710 215 596 570 191 195 230 551 517 Q1/11 Q2/11 Q3/11 Q4/11 Q1/12 Q2/12 Q3/12 Myyty osuus Myymätön osuus 14 12 10 8 6 4 2 0-2 14 12 10 8 6 4 2 0-2 -4 1,0-0,3 0,2 13,2 1,8 3,1-0,4 Q1/11 Q2/11 Q3/11 Q4/11 Q1/12 Q2/12 Q3/12 1,7-1,7-1,5 12,4 0,3 2,5-2,1 Q1/11 Q2/11 Q3/11 Q4/11 Q1/12 Q2/12 Q3/12 12
SRV konserni 1-9/ 2012 1-9/ muutos 1-9/12 vs 1-9/11 Meur % 7-9 2012 7-9 1-12 Liikevaihto, meur 466,2 405,5 +60,7 15,0% 155,8 136,3 672,2 Liikevoitto, meur 4,5 0,9 +3,6 397,7% -0,4 0,2 14,1 Liikevoitto% 1,0% 0,2% -0,2% 0,2% 2,1% Rahoitustuotot - ja kulut, yht. meur -3,9-2,5-1,4-1,8-1,7-3,3 Tulos ennen veroja, meur 0,6-1,6 +2,2-2,1-1,5 10,8 Tilauskanta, meur 747,1 862,3-115,2-13,4% 810,8 Uudet sopimukset, meur 346,5 615,4-268,9-43,7% 138,5 304,6 811,6 Tulos/osake, euroa -0,01-0,07 +0,06-0,04-0,06 0,17 Omavaraisuusaste, % 28,5 30,9 31,0 Liikevaihto kasvoi 15,0 % - liikevoitto kasvoi 4,5 milj. euroon - rahoituskulut kasvoivat, vertailukauden rahoitustuotoissa korkojohdannaissopimusten ja valuuttakurssien arvostuseriä Tilauskanta vahvalla tasolla, 747 milj. euroa - myyty tilauskanta 517 milj. euroa (69%) Omien hankkeiden kehittämistä jatkettiin - fokus keskeisten avainhankkeiden käynnistämisessä ja kansainvälisen liiketoiminnan volyymin kasvattamisessa
Tilauskanta 811 800 100 761 746 747 700 102 85 71 600 595 20 Kansainvälinen liiketoiminta 500 489 32 349 329 336 364 400 300 202 303 Kotimaan liiketoiminta; Asuntorakentaminen 200 100 255 272 362 329 325 312 Kotimaan liiketoiminta; Toimitilarakentaminen 0 12/09 12/10 12/11 3/12 6/12 9/12
SRV toistaa vuoden 2012 näkymät Liikevaihdon ja kannattavuuden jaksottumiseen ja kehitykseen vuonna 2012 vaikuttavat omaperusteisen asuntotuotannon myynnin määrä ja kohteiden valmistusajankohta, tilauskannan katteiden kehittyminen, uusien urakoiden määrä sekä suunniteltujen kohdemyyntien toteutuminen. Omaperusteinen asuntotuotanto tuloutetaan luovutuksenmukaisen tuloutuskäytännnön mukaisesti. Nykyvalmistumisaikataulujen perusteella SRV arvioi, että koko vuoden 2012 aikana valmistuu 451 omaperusteista asuntoa. SRV:n koko vuoden tulokseen saattavat vaikuttaa merkittävästi Moskovassa sijaitsevan Etmia II -toimistokiinteistön sekä Espoossa sijaitsevan Derby Business Parkin myynnin ajoittuminen. Rahoitusmarkkinoiden yleinen epävarmuus on heijastunut kielteisesti myös kiinteistösijoitusmarkkinoihin. Vaikka kiinteistömyynnit eivät ajoittuisikaan tälle vuodelle, koko vuoden 2012 tuloksen ennen veroja arvioidaan olevan positiivinen. Konsernin tuloksen ennen veroja arvioidaan olevan voitollinen. Konsernin koko vuoden liikevaihdon arvioidaan olevan vähintään edellisen vuoden tasolla (672,2 M 1-12/).
SRV:n kehityshankkeet
Derby Business Park, Espoo Moderni kestävän kehityksen kohde: A-energialuokka Haettu arvostettua Leed Gold -sertifikaattia SRV:n kehittämä toimitilahanke Espoon Perkkaalla rajoittuu Turun moottoritien uuteen liittymään kolme toimistotaloa, joihin sijoittuu mm. Siemens Osakeyhtiön ja SRV:n pääkonttori tämänhetkinen vuokrausaste 73 % lähes 600 pysäköintipaikkaa ensimmäinen vaihe valmistui elokuussa 2012, mm. SRV:n pääkonttori. Toinen vaihe valmistuu elokuussa 2013 SRV arvioi, että 100% vuokratun toimistokohteen vuosivuokratulo on noin 4,1 meuroa tavoitteena myynti vuoden 2012 aikaan
Etmia II & III-toimistotalo, Moskova 2009 SRV:n kehittämä toimistohanke Moskovaan sijainti Prospekt Mira metroaseman vieressä, Etmia II valmistui Q4/2009, lisäosa Etmia III valmistui 2012 Pääosan kohteesta muodostaa Etmia II, joka on Class A luokiteltu toimistotalo. Etmia III on Class B luokiteltu toimistotalo SRV omistaa 50% yhteisyrityksestä kohde kokonaan vuokrattu ja vuoden 2013 vuokratasoksi arvioidaan 4,2 miljoonaa euroa toimet kohteen myymiseksi käynnissä, tavoitteena myynti vuoden 2012 aikaan
Pearl Plaza Baltic Pearlin kauppakeskus OOO Pearl Plaza -yhteisyritys Shanghai Industrial Investment Company:n kanssa - SRV:n omistus yhteisyrityksestä 50 %. Tavoitteena rakentaa 140.000 m 2 :n kauppakeskus osana Pietariin rakennettavaa Baltic Pearl -projektia - SRV vastaa kohteen kehittämisestä ja kaupallistamisestaja toimii kauppakeskuksen projektinjohtourakoitsijana - kauppakeskus rakennetaan kahdessa vaiheessa Kauppakeskuksen ensimmäisen vaiheen rakennustyöt käynnissä ja valmistuu 2013 - SRV:n urakoiden kokonaismäärä yli 100 meuroa - SRV sijoittanut I-vaiheen toteutukseen 20 meuroa - Investoinnin kokonaisarvo noin 140 meuroa - Ensimmäisen vaiheen laajuus on noin 92 000 m - Tiloista jo yli 70 % on varattu, pääankkurina SOK, jolle on vuokrattu 7 600 m 2 Prisma-hypermarketia varten - SRV arvioi, että 100% vuokratun kauppakeskuksen vuosivuokratulo on noin 18,4 meuroa
Septem City, Pietari NEVSKAJA RATUSHA SMOLNY SEPTEM CITY Septem City tulee olemaan osa Pietarin Business City Area:a Nevskaya Ratusha, uusi kaupungintalo ja Pietarin aluehallinto Smolny, nykyinen kaupungintalo ja Pietarin aluehallinto Septem City on SRV:n suurin kehitysprojekti Ohtan alueella 8,5 ha alueelle suunniteltu rakennettavaksi yli 400 000 m2 kokonaisuus, mm. kauppakeskus, toimisto- ja liiketiloja sekä hotelli-, ravintola- ja viihdepalveluja useassa eri vaiheessa nykysuunnitelmien mukaan I vaiheessa rakennetaan noin 140 000 m2 kauppakeskus. Kohteen konseptisuunnitelmaa viimeistellään. Rahoitus- ja sijoittajaneuvottelut ovat käynnissä. Investointibudjetin arvo on noin 250 meuroa. Rakentamisen tavoitellaan käynnistyvän v. 2013 aikana. Alustavia vuokrasopimuksia allekirjoitettu jo yli 20% vuokrattavasta pinta-alasta
Kiinteistösijoitusyhtiö Russia Invest B.V. SRV:n kehittämä sijoitusyhtiökonsepti, jonka SRV, Ilmarinen, Sponda, Etera ja Onvest ovat perustaneet Yhtiö sijoittaa kiinteistökehityshankkeisiin Moskovassa ja Pietarissa. SRV vastaa hankkeiden kehittämisestä ja toimii sijoitusyhtiön hyväksymien hankkeiden projektijohtourakoitsijana Osakkaiden sijoitussitoumukset ovat yhteensä 95,5 milj euroa. Yhtiön omistusosuudet jakautuvat sijoitussitoumusten suhteessa. Pääomat sitoutuvat vasta, kun sijoituskohteet on identifioitu ja sijoituspäätökset on tehty SRV 26 milj. euroa Ilmarinen 26 milj. euroa Sponda 26 milj. euroa Etera 12,5 milj. euroa Onvest 5 milj. euroa Kehityshankkeet rahoitetaan muilta osin hankekohtaisin pankkilainoin, jolloin kokonaisinvestointien määrä voi nousta noin 300 milj. euroon
VTBC- Ashmore Real Estate Partners I L.P. SRV:n VTBC:n kanssa kehittämä sijoitusrahasto, joka sijoittaa toimisto-, liiketila- ja hotellikohteiden sekä korkean tason asuntojen rakentamiseen Moskovassa ja Pietarissa - SRV:n osuus ensimmäisen vaiheen sijoitussitoumuksista 20 meuroa. Rahaston tavoitteena vähintään 300 meuroa - SRV toimii rahastossa sekä sijoittajana että projektinjohtourakoitsijana ja arvioi saavansa rahaston kautta rakennusurakoita noin 200 milj. euron arvosta - rahasto on hankkinut toimisto- ja logistiikkakiinteistön Moskovasta VTBC ja Ashmore Group Plc hallinnoivat rahastoa General Partner -yhtiön osakkaina - Ashmores on hallitsemiensa rahastojen kanssa Limited Partner sijoittaja
Kalasataman keskus SRV voitti Helsingin kaupungin kilpailun Kalasataman metrokorttelin toteuttamisesta sisältäen hankkeen rakentamisen, rahoittamisen ja tilojen myynnin sekä vuokrauksen Toteutussopimus allekirjoitettiin elokuussa SRV:n suunnitelman kokonaiskerrosala on 176 000 m 2, jakautuen - asunnot 86 000 m 2 - liike- ja palvelutilat 55 000 m 2 - toimistot 14 000 m 2 - hotelli 10 000 m 2 - kaupungin sosiaali- ja terveyskeskus 11 000 m 2
Kalasataman keskus tuo miljardin liikevaihdon Kokonaisliikevaihdoksi -2021 arvioidaan noin miljardi euroa Vaiheistus jakaa rahoitustarpeen useammalle vuodelle Ensimmäisessä vaiheessa rakennetaan koko Kalasataman aluetta palveleva maanalainen jäteasema Maanrakennus- ja louhintatyöt sekä sillanrakennustyöt kestävät ensi vuoden loppuun asti, minkä jälkeen aloitetaan talonrakennustyöt Infrarakentamisen liikevaihto on 45 milj. euroa Tavoitteena on, että keskuksen ensimmäiset osat valmistuvat vuonna 2015 ja loput vaiheittain vuoteen 2021 mennessä Asemakaavamuutoksesta on jätetty valitus hallinto-oikeuteen - Aikatauluvaikutusta selvitetään Helsingin kaupungin kanssa Koko Kalasataman alueelle rakennetaan asunnot 20 000 asukkaalle. SRV:llä urakoita myös Kalasataman keskuksen ulkopuolella
Keilaniemen tornit, Espoo Niittykummun aluekehityshanke, Espoo SRV:n kehittämä asuintornitalohanke Keilaniemen metroaseman yhteyteen 4 kpl 32-40 kerroksisia tornitaloja Kehä I tunneloidaan ja päälle rakennetaan Tapiolan ja Keilaniemen yhdistävä puistokansi kokonaislaajuus 72 000 m 2 asuntoja ja 9 000 m 2 toimistotiloja Asemakaavamuutos hyväksytty 5/2012 - viisi valitusta, kaava vahvaksi arviolta viimeistään 2014 - tiesuunnitelma liikenneviraston käsittelyssä syksyllä 2012 SRV:n kehittämä aluekehityshanke Niittykummun tulevan metroaseman yhteyteen yhteistyökumppanit Varma ja Sato pääosin asuntorakentamista, lisäksi ostoskeskus kehitysalueen koko noin 140 000 m 2 - kaupungin alueiden suunnitteluvaraus 90 000 m 2, josta SRV:n osuus on 1/3, lisäksi SRV;n hankkiman Niittytorin kauppakeskuksen alueelle 15 000 m 2 asuntoja kaava vahvaksi arviolta 2012-2013
Perkkaan aluekehityshanke, Espoo Jätkäsaaren hankkeet, Helsinki 26 SRV:n aluekehityshanke Espoon Perkkaan alueelle yhteistyökumppanit Ilmarinen ja Sato, á 1/3 hankkeesta alue rakennuksineen ostettu Siemensiltä, joka jatkaa vuokralaisena nykyisissä tiloissaan uusien toimitilojensa valmistumiseen asti kokonaislaajuustavoite 110 000-120 000 m 2 kaava vahvaksi arviolta v. 2012-2013 SRV:n ja VVO:n kestävän rakentamisen esimerkkihanke Airut Sitra mukana asiantuntijana kokonaislaajuus 12 000+ m 2, kaava on vahva WoodCity - SRV:n, Stora Enson ja ATT:n puurakentamisen esimerkkihanke kokonaislaajuus 27 000 m 2 toimisto-, asunto- ja hotellirakentamista suunnittelukilpailun tulokset julkaistaan 2012 aikana
Osavuosikatsaus 1-9/2012 Taulukot
Konsernin avainluvut Konsernin avainluvut (milj. eur) 1-9/ 2012 1-9/ muutos, meur muutos, % Liikevaihto 466,2 405,5 60,7 15,0 155,8 136,3 672,2 Liikevoitto 4,5 0,9 3,6 397,7-0,4 0,2 14,1 Rahoitustuotot ja -kulut, yht. -3,9-2,5-1,4-1,8-1,7-3,3 Tulos ennen veroja 0,6-1,6 2,2-2,1-1,5 10,8 Tulouttamaton tilauskanta 747,1 862,3-115,2-13,4 810,8 Uudet sopimukset 346,5 615,4-268,9-43,7 138,5 304,6 811,6 Liikevoitto, % 1,0 0,2-0,2 0,2 2,1 Katsauskauden voitto, % -0,1-0,7-1,0-1,4 0,8 Omavaraisuusaste, % 28,5 30,9 31,0 Korollinen nettovelka 311,3 269,5 271,8 Velkaantumisaste, % 187,7 167,3 160,2 Sijoitetun pääoman tuotto, % 1) 1,8 1,4 4,5 Oman pääoman tuotto, % 1) -0,4-2,4 3,3 Tulos per osake, eur -0,01-0,07-0,04-0,06 0,17 Omapääoma per osake, eur 4,58 4,44 4,68 Osakkeiden lukumäärän painotettu keskiarvo, milj. kpl 35,5 34,9 35,0 1) tunnuslukua laskettaessa on huomioitu vain katsauskauden tulos vuosituotoksi muutettuna 7-9/ 2012 7-9/ 1-12/
Konsernin keskeiset tunnusluvut (1) Keskeiset tunnusluvut 1-9/ 2012 1-9/ 7-9/ 2012 7-9/ 1-12/ Liikevaihto milj. euroa 466,2 405,5 155,8 136,3 672,2 Liikevoitto milj. euroa 4,5 0,9-0,4 0,2 14,1 Liikevoitto, % liikevaihdosta % 1,0 0,2-0,2 0,2 2,1 Tulos ennen veroja milj. euroa 0,6-1,6-2,1-1,5 10,8 Tulos ennen veroja, % liikevaihdosta % 0,1-0,4-1,4-1,1 1,6 Emoyhtiön omistajille kuuluva tulos milj. euroa -0,5-2,4-1,6-1,9 5,9 Oman pääoman tuotto 1) % -0,4-2,4 3,3 Sijoitetun pääoman tuotto 1) % 1,8 1,4 4,5 Sijoitettu pääoma milj. euroa 490,3 442,2 454,0 Omavaraisuusaste % 28,5 30,9 31,0 Korollinen nettovelka milj. euroa 311,3 269,5 271,8 Velkaantumisaste % 187,7 167,3 160,2 Tilauskanta milj. euroa 747,1 862,3 810,8 Uudet sopimukset milj. euroa 346,5 615,4 811,6 Henkilöstö keskimäärin 1 000 864 880 Investoinnit taseen pysyviin vastaaviin milj. euroa 1,9 3,7 0,8 1,9 10,2 Investoinnit taseen pysyviin vastaaviin, % liikevaihdosta % 0,4 0,9 0,5 1,4 1,5 1) tunnuslukua laskettaessa on huomioitu vain katsauskauden tulos vuosituotoksi muutettuna
Konsernin keskeiset tunnusluvut (2) Keskeiset tunnusluvut 1-9/ 2012 1-9/ 7-9/ 2012 7-9/ 1-12/ Osakeantioikaistu osakekohtainen tulos euroa -0,01-0,07-0,04-0,06 0,17 Osakeantioikaistu osakekohtainen oma pääoma euroa 4,58 4,44 - - 4,68 Osakeantioikaistu osakekohtainen osinko euroa 0,12 0,12 - - 0,12 Osinko tuloksesta % -1 200,0-171,4 - - 70,6 Efektiivinen osinkotuotto % 3,5 2,7 - - 3,0 Hinta/voitto -suhde -344,0-64,0 - - 23,5 Osakkeen kurssikehitys Kurssi kauden lopussa euroa 3,44 4,48 - - 4,00 Keskikurssi euroa 3,91 6,16 - - 5,88 Alin kurssi euroa 3,16 3,83 - - 3,83 Ylin kurssi euroa 4,89 7,43 - - 7,43 Osakekannan markkina-arvo kauden lopussa milj. euroa 122,1 159,1 - - 142,0 Osakkeiden vaihdon kehitys 1 000 2 367 8 281 - - 8 759 Osakkeiden vaihdon kehitys % 6,7 23,8 - - 25,0 Osakkeiden lukumäärän painotettu keskiarvo kauden aikana 1 000 35 499 34 860 - - 35 023 Osakkeiden lukumäärä kauden lopussa 1 000 35 498 35 507 - - 35 503
Konsernin tuloslaskelma Konsernin tuloslaskelma (milj. eur) 1-9/ 2012 1-9/ muutos, milj eur muutos, % 7-9/ 2012 7-9/ 1-12/ Liikevaihto 466,2 405,5 60,7 15,0 155,8 136,3 672,2 Liiketoiminnan muut tuotot 2,7 3,5-0,8-23,6 1,0 1,3 4,5 Valmiiden ja keskeneräisten tuotteiden varastojen muutos 43,5 49,5-6,0-12,1 18,9 24,3 6,1 Aineiden ja palveluiden käyttö -447,0-404,0-43,1 10,7-157,6-145,4-593,2 Työsuhde-etuuksista aiheutuneet kulut -46,7-39,4-7,4 18,7-14,0-11,5-55,7 Osuus osakkuusyhtiöiden tuloksista -0,1-0,4 0,3-74,1-0,1-0,3-1,1 Poistot ja arvonalentumiset -3,3-2,5-0,8 30,5-0,8-0,9-3,8 Liiketoiminnan muut kulut -10,7-11,2 0,5-4,7-3,6-3,6-15,0 Liikevoitto 4,5 0,9 3,6 397,7-0,4 0,2 14,1 Rahoitustuotot 2,6 4,1-1,5-37,4 1,0 1,7 5,4 Rahoituskulut -6,4-6,6 0,1-2,2-2,7-3,4-8,7 Rahoitustuotot ja -kulut yhteensä -3,9-2,5-1,4 56,3-1,8-1,7-3,3 Voitto ennen veroja 0,6-1,6 2,2-140,0-2,1-1,5 10,8 Tuloverot -1,1-1,3 0,2-15,7 0,5-0,3-5,5 Katsauskauden voitto -0,5-2,9 2,4-83,5-1,6-1,9 5,3 Jakautuminen Emoyhtiön omistajille -0,5-2,4-1,6-1,9 5,9 Määräysvallattomille omistajille 0,0-0,5 0,0 0,0-0,5 Emoyhtiön omistajille kuuluvasta voitosta laskettu osakekohtainen tulos (laimentamaton ja laimennettu) -0,01-0,07-0,04-0,06 0,17
Konsernin laaja tuloslaskelma Laaja tuloslaskelma (milj. eur) 1-9/ 2012 1-9/ 7-9/ 2012 7-9/ 1-12/ Katsauskauden voitto -0,5-2,9-1,6-1,9 5,3 Muut laajan tuloksen erät: Muuntoerot 0,0 0,1 0,0 0,1 0,1 Myytävissä olevat rahavarat 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Muihin laajan tuloksen eriin liittyvät verot 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Katsauskauden muut laajan tuloksen erät verojen jälkeen 0,0 0,1 0,0 0,1 0,1 Katsauskauden laaja tulos -0,4-2,8-1,6-1,8 5,4 Jakautuminen Emoyhtiön omistajille -0,5-2,3-1,6-1,8 5,9 Määräysvallattomille omistajille 0,0-0,5 0,0 0,0-0,5
Konsernin tase: Varat VARAT Konsernin tase 30.9.12 30.9.11 (milj. euroa) muutos, % 31.12.11 Pitkäaikaiset varat Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet 13,4 15,4-12,9 15,2 Liikearvot 1,7 1,7 0,0 1,7 Muut aineettomat hyödykkeet 0,6 0,4 41,0 0,5 Muut rahoitusvarat 10,9 6,1 79,3 10,8 Saamiset 18,2 8,2 121,4 8,2 Lainasaamiset osakkuus- ja yhteisyrityksiltä 13,2 12,9 2,1 13,0 Laskennalliset verosaamiset 5,6 8,2-31,2 5,0 Pitkäaikaiset varat yhteensä 63,7 53,0 20,3 54,4 Lyhytaikaiset varat Vaihto-omaisuus 401,8 389,0 3,3 354,4 Myyntisaamiset ja muut saamiset 110,5 88,0 25,5 133,5 Lainasaamiset osakkuus-/yhteisyrityksiltä 31,6 32,7-3,3 32,0 Katsauskauden verotettavaan tuloon perustuvat verosaamiset 5,1 2,9 72,9 1,5 Rahavarat 13,2 11,7 12,5 12,5 Lyhytaikaiset varat yhteensä 562,1 524,4 7,2 533,9 VARAT YHTEENSÄ 625,8 577,3 8,4 588,3
Konsernin tase: Oma pääoma ja velat OMA PÄÄOMA JA VELAT Konsernin tase 30.9.12 30.9.11 (milj. euroa) muutos, % 31.12.11 Emoyhtiön omistajille kuuluva oma pääoma Osakepääoma 3,1 3,1 0,0 3,1 Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto 92,2 92,1 0,1 92,1 Muuntoerot 0,0 0,0-58,4-0,1 Arvonmuutosrahasto 0,0 0,0 0,0 Kertyneet voittovarat 67,2 62,4 7,5 71,0 Emoyhtiön omistajille kuuluva oma pääoma yhteensä 162,4 157,6 3,1 166,2 Määräysvallattomien omistajien osuus 3,5 3,5-0,4 3,5 Oma pääoma yhteensä 165,9 161,1 3,0 169,7 Pitkäaikaiset velat Laskennalliset verovelat 1,5 3,0-50,1 1,0 Varaukset 5,6 4,2 34,9 5,4 Korolliset velat 155,4 95,8 62,2 90,1 Muut velat 0,0 5,9-99,3 7,8 Pitkäaikaiset velat yhteensä 162,5 108,8 49,4 104,4 Lyhytaikaiset velat Ostovelat ja muut velat 123,8 117,9 5,1 113,6 Katsauskauden verotettavaan tuloon perustuvat verovelat 1,4 1,8-20,7 2,6 Varaukset 3,1 2,5 24,6 3,9 Korolliset velat 169,1 185,4-8,8 194,2 Lyhytaikaiset velat yhteensä 297,4 307,5-3,3 314,3 Velat yhteensä 459,9 416,2 10,5 418,7 OMA PÄÄOMA JA VELAT YHTEENSÄ 625,8 577,3 8,4 588,3
Konsernin oman pääoman muutokset Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista 1.1. - 30.9.2012 Emoyhtiön omistajille kuuluva oma pääoma (milj. euroa) Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto Osakepääoma Muuntoerot Arvonmuutosrahasto Kertyneet voittovarat Yhteensä Määräysvallattomien osuus Oma pääoma yhteensä Oma pääoma 1.1.2012 3,1 92,1-0,1 0,0 71,1 166,2 3,5 169,7 Katsauskaudella kirjatut tuotot ja kulut yhteensä 0,0 0,0 0,0 0,0-0,5-0,5 0,0-0,4 Osingonjako 0,0 0,0 0,0 0,0-4,3-4,3 0,0-4,3 Osakepalkkiojärjestelmä 0,0 0,0 0,0 0,0 0,8 0,9 0,0 0,9 Omien osakkeiden hankinta 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Omien osakkeiden myynti 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Muu muutos 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Oma pääoma 30.9.2012 3,1 92,2-0,1 0,0 67,2 162,4 3,5 165,9
Konsernin kehitys neljännesvuosittain SRV konserni (milj. eur) 7-9/12 4-6/12 1-3/12 10-12/11 7-9/11 4-6/11 1-3/11 Liikevaihto 155,8 169,7 140,7 266,7 136,3 136,6 132,6 Liikevoitto -0,4 3,1 1,8 13,2 0,2-0,3 1,0 Rahoitustuotot ja -kulut, yht. -1,8-0,6-1,5-0,8-1,7-1,4 0,7 Voitto ennen veroja -2,1 2,5 0,3 12,4-1,5-1,7 1,7 Tulouttamaton tilauskanta 1) 747,1 746,3 760,7 810,8 862,3 673,5 702,2 Uudet sopimukset 138,5 142,5 65,5 196,1 304,6 90,6 220,2 Tulos/osake, eur -0,04 0,04-0,01 0,24-0,06-0,06 0,05 Oma pääoma/osake, eur 1) 4,58 4,61 4,56 4,68 4,44 4,51 4,49 Osakkeen päätöskurssi, eur 1) 3,44 3,30 4,23 4,00 4,48 6,00 6,75 Omavaraisuusaste, % 1) 28,5 29,7 31,9 31,0 30,9 31,7 33,2 Korollinen nettovelka 1) 311,3 288,0 259,5 271,8 269,5 263,5 246,4 Velkaantumisaste, % 1) 187,7 172,3 156,9 160,2 167,3 162,2 159,1 1) kauden lopussa
Liikevaihdon ja liikevoiton kehitys Liikevaihto (milj. eur) 7-9/12 4-6/12 1-3/12 10-12/11 7-9/11 4-6/11 1-3/11 Kotimaan liiketoiminta 139,7 150,8 120,7 248,9 128,3 131,2 123,9 - toimitilarakentamisen osuus 78,9 80,9 61,9 135,9 82,0 86,4 75,3 - asuntorakentamisen osuus 60,7 69,9 58,7 113,0 46,3 44,8 48,8 Kansainvälinen liiketoiminta 16,1 18,9 20,1 17,5 7,8 5,3 8,4 Muut toiminnot 3,6 3,7 3,7 3,2 3,1 3,1 3,3 Eliminoinnit -3,6-3,7-3,7-3,0-2,9-2,9-3,0 Konserni yhteensä 155,8 169,7 140,7 266,7 136,3 136,6 132,6 Liikevoitto (milj. eur) 7-9/12 4-6/12 1-3/12 10-12/11 7-9/11 4-6/11 1-3/11 Kotimaan liiketoiminta 1,9 5,8 5,4 17,9 2,4 3,3 4,4 Kansainvälinen liiketoiminta -1,1-1,9-2,6-2,6-1,4-1,9-2,4 Muut toiminnot -1,1-0,9-1,1-2,1-0,8-1,7-1,0 Eliminoinnit 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Konserni yhteensä -0,4 3,1 1,8 13,2 0,2-0,3 1,0 Liikevoitto (%) 7-9/12 4-6/12 1-3/12 10-12/11 7-9/11 4-6/11 1-3/11 Kotimaan liiketoiminta 1,3 3,9 4,5 7,2 1,9 2,5 3,5 Kansainvälinen liiketoiminta -7,0-9,9-13,0-14,9-18,1-36,2-28,4 Konserni yhteensä -0,2 1,8 1,2 4,9 0,2-0,2 0,8
Tilauskannan, sijoitetun pääoman ja asuntotuotannon kehitys Tilauskanta (milj. euroa) 30.9.12 30.6.12 31.3.12 31.12.11 30.9.11 30.6.11 31.3.11 Kotimaan liiketoiminta 676,2 661,7 658,3 711,2 745,8 564,8 589,8 - toimitilarakentamisen osuus 312,1 325,4 329,4 362,2 371,5 233,3 277,7 - asuntorakentamisen osuus 364,2 336,4 328,8 349,0 374,2 331,5 312,0 Kansainvälinen liiketoiminta 70,9 84,5 102,4 99,6 116,5 108,7 112,4 Konserni yhteensä 747,1 746,3 760,7 810,8 862,3 673,5 702,2 - josta myyty osuus 517 551 570 596 710 530 569 - josta myymätön osuus 230 195 191 215 153 143 133 Tilauskanta, asuntorakentaminen Suomessa (milj. euroa) 30.9.12 30.6.12 31.3.12 31.12.11 30.9.11 30.6.11 31.3.11 Urakat ja neuvottelu-urakat 153 155 153 160 164 124 131 Rakenteilla, myyty tuotanto 52 56 57 49 98 94 78 Rakenteilla myymätön tuotanto 133 103 92 115 95 92 71 Valmis myymätön tuotanto 26 21 27 26 18 21 32 Asuntorakentaminen yhteensä 364 336 329 349 374 332 312 Sijoitettu pääoma (milj. euroa) 30.9.12 30.6.12 31.3.12 31.12.11 30.9.11 30.6.11 31.3.11 Kotimaan liiketoiminta 286,2 270,2 228,8 249,2 233,3 248,7 215,6 Kansainvälinen liiketoiminta 200,7 198,5 198,6 210,8 194,0 193,3 182,7 Muut toiminnot ja eliminoinnit 3,4 3,3 7,8-6,0 14,9 4,4 12,3 Konserni yhteensä 490,3 472,0 435,1 454,0 442,2 446,5 410,6
Segmentit: Varat, velat ja sijoitettu pääoma Varat muutos, muutos, (milj. eur) 30.9.12 30.9.11 milj. eur % 31.12.11 Kotimaan liiketoiminta 392,9 350,8 42,1 12,0 376,0 Kansainvälinen liiketoiminta 225,0 208,8 16,2 7,7 228,2 Muut toiminnot 280,0 278,7 1,2 0,4 324,2 Eliminoinnit ja muut oikaisut -272,1-261,0-11,1-340,1 Konserni yhteensä 625,8 577,3 48,4 8,4 588,3 Velat muutos, muutos, (milj. eur) 30.9.12 30.9.11 milj. eur % 31.12.11 Kotimaan liiketoiminta 334,3 302,0 32,3 10,7 324,6 Kansainvälinen liiketoiminta 231,2 218,9 12,2 5,6 228,9 Muut toiminnot 139,4 134,3 5,2 3,9 177,8 Eliminoinnit ja muut oikaisut -245,0-239,0-6,0-312,7 Konserni yhteensä 459,9 416,2 43,6 10,5 418,7 Sijoitettu pääoma muutos, muutos, (milj. eur) 30.9.12 30.9.11 milj. eur % 31.12.11 Kotimaan liiketoiminta 286,2 233,3 52,9 22,7 249,2 Kansainvälinen liiketoiminta 200,7 194,0 6,7 3,5 210,8 Muut toiminnot ja eliminoinnit 3,4 14,9-11,6-77,5-6,0 Konserni yhteensä 490,3 442,2 48,1 10,9 454,0 Sijoitetun pääoman tuotto, % 1-9/12 1-9/11 1-12/11 Kotimaan liiketoiminta 1) 6,7 7,3 13,6 Kansainvälinen liiketoiminta 1) -2,7-2,6-2,6 Konserni yhteensä 1) 1,8 1,4 4,5 1) tunnuslukua laskettaessa on huomioitu vain katsauskauden tulos vuosituotoksi muutettuna
Segmentit: Vaihto-omaisuus Vaihto-omaisuus muutos, (milj. eur) 30.9.12 30.9.11 milj. eur 31.12.11 Maa-alueet ja tonttiyhtiöt 168,7 199,2-30,5 187,8 Kotimaan liiketoiminta 75,3 107,7-32,3 95,5 Kansainvälinen liiketoiminta 93,4 91,5 1,9 92,2 Keskeneräiset työt 141,1 110,8 30,2 97,0 Kotimaan liiketoiminta 133,5 107,5 26,0 93,2 Kansainvälinen liiketoiminta 7,5 3,3 4,2 3,8 Valmiiden asunto- ja kiinteistöosakeyhtiöiden osakkeet 52,2 43,5 8,7 30,8 Kotimaan liiketoiminta 49,9 40,6 9,3 27,9 Kansainvälinen liiketoiminta 2,3 3,0-0,6 2,9 Muu vaihto-omaisuus 39,8 35,2 4,6 38,9 Kotimaan liiketoiminta 7,8 11,1-3,3 6,4 Kansainvälinen liiketoiminta 32,0 24,1 7,9 32,5 Vaihto-omaisuus yhteensä 401,8 388,8 13,0 354,4 Kotimaan liiketoiminta 266,6 266,9-0,3 223,0 - osakkuus-/yhteisyritysten osuus 1,3 0,6 0,7 0,8 Kansainvälinen liiketoiminta 135,2 121,9 13,3 131,4 - osakkuus-/yhteisyritysten osuus 29,1 23,2 6,0 29,6
Rakentamattomat maa-alueet ja hankintasitoumukset Tonttivaranto Toimitilarakentaminen 30.9.2012 Rakentamattomat maa-alueet ja hankintasitoumukset Asuntorakentaminen Kansainvälinen liiketoiminta Yhteensä Rakennusoikeus*, m 2 270 000 310 000 825 000 1 405 000 Kehityssopimukset Rakennusoikeus*, m 2 678 000 320 000 152 000 1 150 000 * rakennusoikeuteen sisältyy myös kaavoittamattomien maa-alueiden ja sopimuksiin perustuvien maa-alueiden arvioitu rakennusoikeus/rakennusvolyymi SRV:n kokonaan ja osittain omistamissa kohteissa
Henkilöstö Henkilöstö segmenteittäin 30.9.2012 30.9. Osuus konsernin henkilöstöstä 30.9.2012, % Kotimaan liiketoiminta 697 654 70,9 Kansainvälinen liiketoiminta 188 178 19,1 Muut toiminnot 98 82 10,0 Konserni yhteensä 983 914 100,0 Henkilöstö keskimäärin 1-9/2012 Työntekijät 271 27 % Toimihenkilöt 728 73 %
Omistajat 30.9.2012 % osakkeista Osakkeenomistaja Osakkeita ja äänistä Kokkila Ilpo 9 034 712 24,6 % Kolpi Investments Oy 5 358 563 14,6 % Kokkila Timo 4 522 288 12,3 % Sijoitusrahasto Nordea Suomi rah 1 040 000 2,8 % Fondita Nordic Micro Cap 900 000 2,4 % SRV Yhtiöt Oyj 717 440 2,0 % Valtion Eläkerahasto 700 000 1,9 % Op-Suomi Pienyhtiöt 688 112 1,9 % Nordea Pankki Suomi Oyj 643 461 1,8 % Linnoinen Hannu 615 566 1,7 % Op-Suomi Arvo 600 000 1,6 % Keskinäinen Työeläkevakuutusyhtiö Varma 430 000 1,2 % Skandinaviska Enskilda Banken 420 636 1,1 % Nieminen Timo 418 266 1,1 % Alfred Berg Finland Sijoitusrahasto 385 253 1,0 % Keskinäinen Eläkevakuutusyhtiö Etera 377 000 1,0 % Sundholm Göran 323 906 0,9 % Fondita Equity Spice Sijoitusrahasto 267 821 0,7 % Säästöpankki Kotimaa Sijoitusrahasto 250 000 0,7 % Stiftelsen För Åbo Akademi 249 880 0,7 % 20 suurinta omistajaa yhteensä * 27 942 904 76,0 % Hallintarekisteröidyt ** 1 077 818 2,9 % Muut osakkeenomistajat 7 747 746 21,1 % *) sisältää SRV konsernin omistamat omat osakkeet **) sisältää SRV:n tekemän johdannaissopimuksen osakkeet
Tunnuslukujen laskukaavat Nettovelkaantumisaste, % = 100 x Oman pääoman tuotto, % = 100 x Sijoitetun pääoman tuotto, % = 100 x Omavaraisuusaste, % = 100 x Korolliset nettovelat Oma pääoma yhteensä Voitto ennen veroja - verot Oma pääoma yhteensä, keskimäärin Voitto ennen veroja + korko- ja muut rahoituskulut Sijoitettu pääoma keskimäärin Oma pääoma yhteensä Taseen loppusumma - saadut ennakot Sijoitettu pääoma = Taseen loppusumma - korottomat velat - laskennalliset verovelat - varaukset Korollinen nettovelka = Korolliset velat - rahat ja pankkisaamiset Osakeantioikaistu osakekohtainen tulos Osakeantioikaistu osakekohtainen omapääoma Hinta/voitto -suhde = Osinko tuloksesta, % = 100 x Efektiivinen osinkotuotto, % = 100 x Keskikurssi = Osakekannan markkina-arvo kauden lopussa Osakkeiden vaihdon kehitys = = = Emoyhtiön osakkeenomistajille kuuluva kauden voitto Osakkeiden keskimääräinen lukumäärä kauden aikana Emoyhtiön osakkeenomistajille kuuluva omapääoma Osakkeiden osakeantioikaistu lukumäärä kauden lopussa Viimeinen kaupantekokurssi kauden lopussa Osakeantioikaistu osakekohtainen tulos Osakeantioikaistu osakekohtainen osinko Osakeantioikaistu osakekohtainen tulos Osakeantioikaistu osakekohtainen osinko Osakeantioikaistu kurssi kauden lopussa Osakkeen euromääräinen kokonaisvaihto Kauden aikana vaihdettujen osakkeiden lukumäärä = Ulkona olevien osakkeiden lukumäärä kauden lopussa x viimeinen kaupantekokurssi Kauden aikana vaihdettujen osakkeiden lukumäärä sekä sen prosentuaalinen osuus osakkeiden keskimääräisestä lukumäärästä kauden aikana