Makrotalous Elokuu 8 Saldo Yritysten suhdannenäkymät Teollisuus - Palvelut - - Rakentaminen -8 1 3 7 8 Lähde: Elinkeinoelämän keskusliitto EK
Talouden suunta elokuussa 8 1 % Yhdysvallat: BKT ja teollisuustuotanto muutos ed. vuodesta Yhdysvaltain talous on toistaiseksi välttänyt varsinaisen taantuman viennin vahvan kasvun ansiosta. 8 BKT - Teollisuustuotanto - - 91 9 93 9 9 9 97 98 99 1 3 7 8 Työmarkkinoilla tilanne on heikentynyt: alkuvuonna hävisi lähes työpaikkaa. Kuluttajien ostovoimaa syö myös %:n inflaatio. Talouden lähitulevaisuus näyttää heikolta teollisuuden tuotannon kasvun pysähtymisen ja ostopäälliköiden indeksin laskun perusteella. Teollisuuden luottamusindikaattorit Saldoluku 1-1 - Saksa -3 9 9 9 97 98 99 1 3 7 8 Eurotalous on kääntynyt selvään alamäkeen suhteellisen hyvän 1. neljänneksen jälkeen. Työttömyyden lasku pysähtyi kesällä. Kulutusmenojen kehitys näyttää vaisulta myös inflaation takia. Teollisuuden tilanne heikkeni toukokesäkuussa huomattavasti. Koko vuoden BKT-kasvu saattaa jäädä 1, %:n alapuolelle. Yritysten suhdannenäkymät Saldo Teollisuus Palvelut - - Rakentaminen - -8 1 3 7 8 Lähde: Elinkeinoelämän keskusliitto EK Suomen vientiteollisuuden lisäksi myös pk-yritykset kaikilla päätoimialoilla arvioivat suhdannetilanteen heikkenevän lähikuukausina. Työllisyys on kesäkuuhun saakka pysynyt jopa ennusteita vahvemmassa nousussa. Koko vuonna työllisten määrä kasvaa noin :lla. Inflaatio pysyy %:n yläpuolella koko loppuvuoden. Ensi vuonna paluu 3 %:n tasolle on mahdollinen, jos uusia merkittäviä hintapaineita ei ilmaannu. 1
Keskeisiä ennusteita BKT, % 7 8e Yhdysvallat,8, 1,3,9, 1, Suomi,9,, Yksityinen kulutus, % 7 8e Yhdysvallat 3,,8 1, 1,8 1, 1,3 Suomi,1 3, 3, Inflaatio, % 7 8e Yhdysvallat 3,,9 3,3,,1,8 Suomi 1,8, 3,3 Työttömyysaste, % 7 8e Yhdysvallat,,, 8, 7, 7, Suomi 7,7,9,3
Yhdysvaltain suhdannekuva ristiriitainen USA:n tuoreet talousluvut eivät anna yksiselitteistä kuvaa talouden suunnasta. Kauppaministeriön tilastojen mukaan kasvu voimistui vuoden alkupuoliskolla, ja eräät ennustelaitokset, mm. IMF, ovat korottaneet kasvulukujaan. Toisaalta vuoden kestänyt rahoituskriisi ei ole vielä ohi ja tappioiden leviämistä "terveisiinkin" lainoihin pelätään. Inflaatio on kiihtynyt ja myös työmarkkinoilla kehitys on mennyt huonompaan suuntaan. Keskuspankki FED on ottanut "wait and see" asenteen, vaikka korostikin elokuun kokouksessaan hidastuvan kasvun ja nopeutuvan inflaation riskejä. Arviot FEDin rahapolitiikan seuraavasta liikkeestä vaihtelevat kiristyksen ja kevennyksen välillä riippuen talouskehityksen ennakoidusta suunnasta. BKT kasvoi. neljänneksellä 1,9 % edellisestä neljänneksestä vuositasolle korotettuna. Alkuvuonna kasvu oli,9 %. Viennin kasvu on kiihtynyt selvästi. Yksityinen kulutus kasvoi vaatimattomasti, vaikka valtio jakoi ostoseteleitä kansalaisille. Kulutusta on jarruttanut vaimentunut autokauppa, sillä muu vähittäismyynti lisääntyi reippaasti. Investoinnit veti pakkaselle romahtanut rakentaminen. Kansantulolukujen vastapainona muu talousdata antaa suhdannetilasta huomattavasti vaisumman kuvan. Teollisuustuotannon kasvu on hidastunut nollan tuntumaan ja yhtäpitävää kuvaa tarjoaa myös teollisuuden ostopäälliköiden indeksi. Toisaalta teollisuuden saamat tilaukset ovat viime kuukausina lisääntyneet. Palveluiden osalta ostopäällikköindeksi on kääntynyt lievään alamäkeen. % 3 1-1 BKT:n vuosimuutos ja ISM-indeksi Yhdysvallat 91 9 93 9 9 9 97 98 99 1 3 7 8 1 % 1 - -1 Lähde: BEA 1 % 1 - BKT Vähittäiskaupan myynti Yhdysvalloissa määrän 1 kk:n muutos 1 kk:n liukuvasta keskiarvosta Ind ISM-indeksi 1 3 7 8 Lähde: EcoWin Reuters Yhdysvallat: Huoltotase-erät määrän muutos ed vuoden vastinajankohdasta BKT Autokauppa Ml. autot Yksityinen kulutus Investoinnit Vienti 7 8 Pl. autot Tuonti 3 3 Työmarkkinoilla tilanne on huonontunut. Alkuvuonna hävisi lähes puoli miljoonaa työpaikkaa ja työttömyysaste nousi,7 %:iin. Myös inflaatio kiihtyi kesäkuussa, %:iin, joskin pohjainflaatio (pl. energia ja elintarvikkeet) oli vain vajaa puolet tästä. Inflaation kiihtyminen lisäsi keskuspankin paineita koron nostoon, mutta viime aikojen energian hinnan lasku tuonee hieman helpotusta tässä suhteessa. 3
Yhdysvallat Yhdysvallat: BKT ja teollisuustuotanto muutos ed. vuodesta USA: Teollisuuden tilaukset ja varastot 1 kk:n muutos 3 kk:n liukuvista keskiarvoista 1 % 1 % 8 BKT 1 Tilaukset - - Teollisuustuotanto - -1 Varastot - 91 9 93 9 9 9 97 98 99 1 3 7 8 % 1 1 - -1-1 - USA: Kestokulutustavaroiden tilaukset ja vähittäismyynnin määrä muutos ed. vuodesta 3 kk:n liukuvista keskiarvoista Vähittäismyynti Kestokulutustavarat 9 9 9 97 98 99 1 3 7 8-1 9 9 9 97 98 99 1 3 7 8 Yhdysvallat: Ostojohtajien indeksejä 7 Palvelut Teollisuus 97 98 99 1 3 7 8 Yhdysvallat: Kuluttajien luottamus Ind. 198=1 18 Nykytilanne 1 Indeksi 1 1 1 8 Odotukset 91 9 93 9 9 9 97 98 99 1 3 7 8 8 % 7 3 Uudet työpaikat ja työttömyysaste Yhdysvalloissa Työttömyysaste 97 98 99 1 3 7 8 Uudet työpaikat Yhdysvallat: Osakekurssit 1 - - Yhdysvallat: kuluttajahinnat ja pohjainflaatio muutos edellisestä vuodesta 1 Dow Jones 7 % 1 Pohjahinnat 3 Nasdaq 1 Kuluttajahinnat 9 91 9 93 9 9 9 97 98 99 1 3 7 8 97 98 99 1 3 7 8
Eurotalouden alamäki vauhdittuu Kuluvan vuoden 1. neljännes sujui eurotaloudessa olosuhteisiin nähden vielä hyvin. Tuotanto pysyi kasvussa, luottamusindikaattorit suhteellisen korkeina ja työttömyys laskussa. Alkuvuoden suurin ongelma oli inflaation nopea, öljyvetoinen kiihtyminen. Kesän aikana euroalueen makrotalous on heikentynyt tuntuvasti. Taakse jääneen. neljänneksen aikana BKT saattoi jäädä jopa edellistä neljännestä pienemmäksi. Ensimmäinen tuntuva heikennys nähtiin teollisuudessa, jonka tuotannon määrä jäi toukokuussa vuoden takaiselle tasolle. Tuotannon pudotus huhtikuusta oli poikkeuksellisen suuri: 1,8 %. Sen jälkeen teollisuuden näkymät ovat edelleen synkistyneet. Saksassa erityisesti teollisuuden ulkomaisten tilausten vuosimuutos oli kesäkuussa yli 1 % miinuksella. Koko euroalueella teollisuuden tuotanto pysyi kesäkuussa toukokuun tasolla, mikä merkitsi, % laskua viime vuoden kesäkuusta. Kuluttajahintojen muutos euroalueella Vientikysynnän alamäen lisäksi eurotalouden 93 9 9 9 97 98 99 1 3 7 8 kehitystä vuoden loppupuolella heikentää korkea inflaatio sekä työttömyyden laskun pysähtyminen. Touko-kesäkuussa nähtiin jo yhden kymmenyksen nousu työttömyysasteessa. Vaikka inflaatio hieman hidastuisi, on hintatason tähänastinen kohoaminen heikentänyt ostovoimaa selvästi. Näistä syistä kulutuksen kasvumahdollisuudet ovat lähineljänneksinä aiempaa huonommat. Konsensusennuste eurotalouden tämän vuoden BKT-kasvusta on valunut jo 1, %:iin. Kesän makrodatan perusteella kasvu jääminen 1, % alapuolelle näyttää entistä todennäköisemmältä. Koska alamäki on vasta alussa, eikä Yhdysvaltain taloudelta ole odotettavissa pikaista vetoapua, tulee vuodesta 9 eurotaloudessa vaikea. Kasvu saattaa jäädä 1 % pintaan tai senkin alle. Hiipuva kasvu vaimentaa myös hintapaineita. Monien raaka-aineiden hinnat ovat viime viikkoina laskeneet heijastaen kansainvälisen talouden yleistä heikkenemistä. Varsinkin öljyn hinnalla on suora yhteys kuluttajahintainflaatioon. EKP:n tavoittelemaan hintavakauteen on pitkä matka, mutta inflaatio tulee ensi vuonna hidastumaan. Tämän pitäisi näkyä euriborkoroissa ja ajan mittaan myös EKP:n johdon kommenteissa sekä korkopäätöksissä., %, 3, 3,,, 1, 1,, 3 1-1 - -3 - Ydininflaatio Inflaatio 97 98 99 1 3 7 8 Saldoluku Teollisuuden luottamusindikaattori Suomessa ja euroalueella Tuotanto-odotusten, tilauskannan ja (-) valmistuotevarastojen keskiarvo Suomi
8 % - - : BKT ja teollisuustuotanto muutos ed. vuodesta BKT Teollisuustuotanto 9 97 98 99 1 3 7 8 3 Saldoluku 1-1 - -3 - - : Teollisuustuotteiden varastot ja tilaukset 9 9 9 97 98 99 1 3 7 8 Tilaukset Valmiiden tuotteiden varastot Vientitilaukset Teollisuuden luottamusindikaattorit Saldoluku 1-1 Ind. Yhdysvallat Ostojohtajien indeksejä Saksa - Saksa -3 9 9 9 97 98 99 1 3 7 8 Ilmapiiri-indikaattoreita 7 8 Kuluttajien luottamusindikaattori 13 Ind. 1 Saldo 1 11 (INSEE) -1 Saksa 1-9 8 Saksa (IFO) 9 9 9 97 98 99 1 3 7 8-3 - 9 9 9 97 98 99 1 3 7 8,, 3, 3,,, 1, 1,, % Yhdenmukaistetut kuluttajahinnat muutos edellisestä vuodesta Saksa Tavoitetaso 1 3 7 8 Työttömyysaste* 13 % * Kausitasoitettu 1 Saksa** 11 1 9 8 ** Tilastointimuutos Saksassa tammikuusta alkaen 7 93 9 9 9 97 98 99 1 3 7 8
Suomen talouskasvu hidastuu selvästi Kansainvälisen talouden hiipuminen tuntuu selvästi myös Suomen taloudessa. Sekä numerot että tunnelmat ovat kesän kuluessa heikentyneet. Teollisuuden luottamusindikaattori on alentunut samaa rataa kuin edellisessä laskusuhdanteessa vuonna 1. Yhtä lailla tavanomaista on myös kuluttajien luottamuksen selvä putoaminen. Tällä kertaa kuluttajien pessimismi johtunee valtaosin inflaatiosta, joka tuntuu erityisesti jokapäiväisten hyödykkeiden kuten elintarvikkeiden ja polttoaineiden hinnoissa. Yritysten suhdannenäkymät Saldo Teollisuus Palvelut - - Rakentaminen - -8 1 3 7 8 Lähde: Elinkeinoelämän keskusliitto EK Tuotannon kuukausikuvaaja kesäkuulta oli yllättävän heikko: indeksin vuosimuutos oli -, %. Erikoisinta heikossa luvussa oli palvelualojen tuotannon lähes %:n vuosilasku, mikä on ristiriidassa ainakin vähittäiskaupan myynnin, työllisyyden ja palkkasumman nousun kanssa. EK:n tuore pk-barometri kertoo lähiajan näkymien synkentyneen kaikilla päätoimialoilla. Runsaat 3 % sekä teollisuuden että rakennusalan pk-yrityksistä odottaa suhdannetilanteen heikkenevän lähikuukausina. Palvelualoillakin 9 % yrityksistä oli tätä mieltä. Heikentyneet odotukset heijastuvat myös työmarkkinoille: työvoiman määrää yritykset eivät aio enää loppuvuonna lisätä. Meneillään oleva laskukausi voi painaa BKT-kasvun tänä vuonna, %:n alapuolelle. Ensi vuonna vauhti on hyvin todennäköisesti vielä tuntuvasti hitaampaa. Tavanomaisen suhdannerytmin noudattaminen tarkoittaisi sitä, että vuoden 9 ja 1 ovat Suomen taloudelle hyvin hitaan kasvun aikaa. Inflaation vuosikeskiarvo ylittää tänä vuonna %. Alle %:n vuosimuutokseen päästään todennäköisesti ensi tammikuussa. Valtiovarainministeriö ennustaa ensi vuodelle keskimäärin,8 %:n nousua kuluttajahintoihin. Alle 3 %:n lukema on mahdollinen siinä tapauksessa, että mitään uusia merkittäviä hintapaineita ei ilmaannu. Kuluttajahintoja ensi vuonna nostavia tekijöitä on kuitenkin tiedossa jo useita: julkisen liikenteen ja terveyspalvelujen maksut nousevat. Vuokrien korotukset ovat vähintään % jo indeksitarkistusten seurauksena, ja uusissa vuokrasopimuksissa nousupaineet ovat vieläkin suuremmat. Myös elintarvikkeet saattavat edelleen kallistua, ja asuntolainojen korot ovat ainakin alkuvuonna 9 kuluttajahintaindeksiä nostavia. OP-Keskus Strateginen suunnittelu Timo Lindholm 1 31 Jorma Vanninen 1 9 Anneli Tikkanen 1 3 7
Suomi 3 1 Saldo Suhdannenäkymät toimialoittain ml. rakennusteollisuus -1 Painaminen - TEVA Teknologia -3 Elintarvike Metsä - Kemia Rakennustuote - 93 9 9 9 97 98 99 1 3 7 8 Lähde: EK:n Suhdannebarometri Saldo 3 1-1 - -3 - Teollisuuden varastot ja tilauskanta normaaliin verrattuna Valmistuotevarastot Tilauskanta 9 97 98 99 1 3 7 8 Lähde: EK:n Suhdannebarometri Yritysten suhdannenäkymät Saldo 3 Kaikki yritykset 1-1 PK-yritykset - -3-9 97 98 99 1 3 7 8 Lähde: EK:n Suhdannebarometrit Luottamusindikaattorit Suomessa Saldoluku Palvelut - Teollisuus Rakentaminen - 98 99 1 3 7 8 Lähde: EK 1 % 8 - Lähde: Tilastokeskus Kuluttajien luottamusindikaattori ja kotitalouksien arvio omasta ja maan taloudesta vuoden kuluttua 3 Saldoluku 1-1 - -3 1 3 7 8 Lähde: Tilastokeskus, Kuluttajabarometri Talous muuttuu paremmaksi Oma talous Talous muuttuu huonommaksi Kuluttajahintaindeksi hyödykeryhmittäin muutos edellisestä vuodesta Asuminen ja energia KOKO INDEKSI Kuluttajien luottamusindikaattori Maan talous 7 8 Ravinto Muut hyödykeryhmät yhteensä Saldoluku 3 1-1 - -3 Kotitalouksien arvio ostamisen, säästämisen ja lainanoton edullisuudesta Säästäminen Lainanotto Ostaminen 97 98 99 1 3 7 8 Lähde: Tilastokeskus, Kuluttajabarometri 8 % - Hintakehitys Suomessa 1 kk:n muutos 9 97 98 99 1 3 7 8 Lähde: Tilastokeskus Kuluttajahinnat Rakennuskustannukset Pohjainflaatio 8
Suomen talous, kuukausitietoja vuositieto 7 8 TUOTANTO 7 joulu joulu huhti touko kesä heinä Teollisuustuotanto (kt), muutos p.a. (%),3 7, 3,1,,7-1,8 Kapasiteetin käyttöaste, % 8, 77, 79,9 8, 8, 8, muutos p.a. (%) 1,8-3,9,8 -, -1,1-1, Tuotannon suhdannekuvaaja, muutos p.a. (%),9,8, 7,9 1, -, Vähittäiskauppa, muutos p.a. (%),,1 3, 7,,8 3, Rakennusluvat, muutos p.a. (%) - Kaikki rakennukset 1,1 8, -,, -7, - Asuinrakennukset -8, -,3-11, -7,8-1, - Muut rakennukset 18, 3,,8 11, -31, MAKSUTASE, mrd. euroa 7 joulu joulu huhti touko kesä heinä Kauppatase (1 kk liuk.summa) 8,7 9,1 8,7 8, 8,3 Vaihtotase (1 kk liuk.summa) 7,3 7, 7,3 7,3,9 Korollinen nettovelka,9 17, 1, 1, LUOTTAMUSINDIKAATTORI joulu joulu huhti touko Kotitaloudet (Saldoluku) 18, 1, 1, 11,1 1,, Teollisuus (Saldoluku) 13 1 3 3-3 - Rakentaminen (Saldoluku) 7 1 1-1 -11 Palvelut (Saldoluku) 31 7 38 1 37 31 HINNAT, muutos p.a (%) 7 joulu joulu huhti touko kesä heinä Kuluttajahinnat,,, 3,,,, Rakennuskustannukset,9,,3,,, 3,7 Tukkuhinnat 3,, 1, 3, 3,8, Vientihinnat,, 1,,1 1, 1,7 Tuontihinnat,,,7,,, TYÖLLISYYS (TK) 7 joulu joulu huhti touko kesä heinä Työlliset (1 ) 9 8 9 1 7 Työttömät (1 ) 183 18 18 1 7 19 Työttömyysaste (%),9,,, 8,8,8 VALTIONTALOUS, mrd. euroa joulu joulu huhti touko kesä heinä Valtion velka 8,9,1,9,, 8, Valtion tulot 3,,1,,, Valtion menot 3,8 3,9 3,9 3,3 3, 9
Kansainvälinen talous, kuukausitietoja vuositieto 7 8 TEOLLISUUSTUOTANTO vuosimuutos, % 7 joulu joulu huhti touko kesä heinä USA 1,7 1,3,,,,3 3,,9 1, 3,7 -, -, Saksa,9 7,8,8, 1, 1, 1,3 1, 1,,9-1,8-1, Iso-Britannia,,,9, -1,7-1, Ruotsi 3,9 9,9,,3-1, -1,3 Japani,9 3,3,3,7,3, TEOLLISUUDEN LUOTTAMUS joulu joulu huhti touko kesä heinä USA (ISM) 1, 8, 8, 9,,, Saksa (IFO) 18,8 13, 1,3 13, 11, 97, (saldoluku) - - - -8 Saksa (saldoluku) 9 1 - - (saldoluku) 1-1 - - -11 Iso-Britannia (saldoluku) 1 - -9 - -8 Ruotsi (saldoluku) -1-8 -9 Japani (saldoluku) 8-7 KOTITALOUKSIEN LUOTTAMUS joulu joulu huhti touko kesä heinä USA (indeksi 198=1) 11, 9,,8 8,1 1, 1,9 (saldoluku) - -9-1 -1-17 - Saksa (saldoluku) - - - -7 (saldoluku) -11-1 -1-18 - - Iso-Britannia (saldoluku) - - -13-1 - - Ruotsi (saldoluku) 18 1 7 7-1 Japani (saldoluku),9 38,8 3,3 KULUTTAJAHINNAT vuosimuutos, % 7 joulu joulu huhti touko kesä heinä USA,9,,1 3,9,,,1 1,9 3,1 3,3 3,7,,1 Saksa,3 1, 3,1, 3, 3,3 3,3 1, 1,, 3, 3,3 3, 3, Iso-Britannia,3,,,,3,, Ruotsi, 1, 3, 3,,,3, Japani,3,7,8 1,3, TYÖTTÖMYYSASTE, % 7 joulu joulu huhti touko kesä heinä USA,,,,,,,7 7, 7,8 7, 7, 7,3 7,3, Saksa 9, 9,8 8, 7,9 7,9 7,8 7,8 8, 8, 7, Iso-Britannia,7,9,,,,,7 Ruotsi,1,1,,,9 8,1 Japani 3,9, 3,8,,,1 1
Kansainvälinen talous, neljännesvuositietoja BRUTTOKANSANTUOTE määrän muutos, % (kt) 7 I II III 8 I II USA ( hinnoin),7, 1,3 1,8,8,3, 1,8 (9 hinnoin),1 3,3 3,,,7,,1 Saksa ( hinnoin)(ps) 1, 3,7 3,,, 1, 1,8 ( hinnoin) 1,7,, 1,7,,, Iso-Britannia (3 hinnoin) 1,8 3, 3,1 3,3 3,1,8,3 Ruotsi (=1) (ps) 3,8 3, 3,3,9,, 1, Japani ( hinnoin) (ps),, 3, 1,8 1,7 1,7 1,3 YKSITYISET KULUTUSMENOT määrän muutos, % (kt) 7 I II III 8 I II USA ( hinnoin), 3, 3,1,9,9, 1, 1,3 (9 hinnoin) 1,,1 1, 1, 1,7 1,1 Saksa ( hinnoin)(ps) -,7,1 -,3 -,1 -, -1,3, ( hinnoin),3, 1,9,3,7,8, Iso-Britannia (3 hinnoin) 1,3,8 3,,8 3,,7 3,1 Ruotsi (=1) (ps) 3,3,1 3,,7 3,,9, Japani ( hinnoin) (ps), 1, 1,8 1,3 1,7 1, 1, INVESTOINNNIT määrän muutos, % (kt) 7 I II III 8 I II USA ( hinnoin),8-3,9-7,7 -, -,1-3,3 -,3-7, (9 hinnoin),1 3, 7,3,9 3,,1 Saksa ( hinnoin)(ps) 3,9 7,1 11,9 3,8 3,,8, ( hinnoin),3,7,,7,8 3,9 3, Iso-Britannia (3 hinnoin), 9, 9,3,7,9, 1, Ruotsi (=1) (ps), 9, 1, 9,,9,3, Japani ( hinnoin) (ps),,3 3,9 -,7-1, -3, -,8 VIENTI määrän muutos, % (kt) 7 I II III 8 I II USA ( hinnoin) 7, 1,1,1 7, 11,7 8,9 1,1 1, (9 hinnoin), 9,,, 7,, Saksa ( hinnoin)(ps) 8,7 1, 9,9 9,3 8, 3,9,9 ( hinnoin), 3,7,,, 3,3,8 Iso-Britannia (3 hinnoin) 13,1-1,3-1, -11,3,1, 1, Ruotsi (=1) (ps) 8,7 8,1,,3,3,7, Japani ( hinnoin) (ps) 1,, 7, 7,8 8,7 1, 11,1 TUONTI määrän muutos, % (kt) 7 I II III 8 I II USA ( hinnoin),8 3,8 3,,, 1,1-1, -1,7 (9 hinnoin), 7,1,9,,9 3,8 Saksa ( hinnoin)(ps) 8, 9, 7,,9,,, ( hinnoin) 7,,,8, 7,7,,9 Iso-Britannia (3 hinnoin) 9,1 -, -,9-1,,, 1, Ruotsi (=1) (ps) 8, 8, 1,9 8,8 11, 7,8, Japani ( hinnoin) (ps) 3,9, 1,9 1, 1,,3 3, 11