FIM Aamukatsaus. Uutisotsikot: 2Q17-tuloskauden tulokset ja tuloskommentit:

25.7.2017, 1 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Osakemarkkinat eilen epäyhtenäiset, öljyn a tuki Saudi-Arabian ilmoitus tuotannon supistamisesta. Teollisuuden ostopäällikköindeksien ennakot yllätti negatiivisesti euroalueella ja positiivisesti Yhdysvalloista. Tänään julkaistaan Saksan talouden näkymiä mittaava IFO-indeksi sekä USA:n kuluttajaluottamus. Osakefutuurit ylös, ennakoiden nousuavausta OMX HEXiin. 2Q17-tuloskauden tulokset ja tuloskommentit: 2Q-tulokset: Sanoma, Uponor ja UPM. Klo 12 Outokumpu, klo 13 Ahlström-Munksjö. Huomenna keskiviikkona 26.7.: Cramo, Detection Technologies, Konecranes ja Stora Enso. 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM) 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 0,6 % 0,4 % 0,2 % 0,0 % -0,2 % -0,4 % -0,6 % -0,8 % -1,0 % Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 6 490,7-0,8 Europe STOXX 600 379,2-0,2 S&P 500 2 469,9-0,1 Nasdaq Composite 6 410,8 0,4 Shanghai 3 238,7-0,4 Hang Seng 26 818,7-0,1 Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk -0,331 0,000 EMU Euribor 12kk -0,152 0,000 USD Libor 3kk 1,314 0,000 Valuuttamarkkinat EUR / USD 1,166 0,16 EUR / GBP 0,894 0,10 EUR / JPY 129,28-0,05 EUR / SEK 9,58 0,12 EUR / RUB 69,85-0,01 Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v 0,50-0,006 USA 10v 2,25-0,007 Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe 52,7 1,0 itraxx CDS Crossover 238,5 3,3 itraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 Hyödykemarkkinat CRB Commodity 441,3-0,2 Brent Crude Oil 48,9 0,6 Kulta 1 257,2 0,1

25.7.2017, 2 Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Osakemarkkinat liikkuivat eilen epäyhtenäisesti ilman selvää suuntaa. Euron vahvistuminen pysähtyi toistaiseksi, kun USA:n teollisuuden ostopäällikköindeksi yllätti positiivisesti ja euroalueen negatiivisesti. Öljyn sai tukea Saudi-Arabian ilmoituksesta laskea tuotantoa selvästi elokuussa. Aasiassa osakemarkkinat jatkoivat aamulla ilman yhtenäistä suuntaa. Eilen julkaistu euroalueen teollisuuden ostopäällikköindeksin ennakko jäi odotuksista laskien tasolle 56,8 (odotus 57,2). Palvelualojen indeksi pysyi odotetusti tasolla 55,4. Molemmat indeksit ennakoivat kuitenkin edelleen melko hyvää BKT-kasvua euroalueelle. USA:n teollisuuden indeksi vahvistui tasolle 53,2 (odotus 52,3) ja palveluiden pysyi odotetusti tasolla 54,2. USA:n vanhojen asuntojen kauppoja syntyi kesäkuussa melko odotetusti 5,52 miljoonaa kappaletta (odotus 5,57 miljoonaa kauppaa). Tänään julkaistaan Saksan IFO-indeksi, jonka odotetaan painuneen hieman tasolle 114,9. USA:n kuluttajaluottamuksen odotetaan myös valuneen tasolle 116,5, Ostopäällikköindeksit - euroalue Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: Nordea, SSAB, Atlas Copco, XXL, Caterpillar, Atlas Copco, Marine Harvest. Laskut: Alma Media, Exel Composites, Stora Enso, Telia, Tele2, E.ON, BASF, Acerinox, SCA. Lähde: Bloomberg, FactSet, S-Pankki (FIM)

25.7.2017, 3 2Q17-tuloskauden kalenteri 1/9 2Q17 pvm ilm.k.eriä Pretax EPS EPS EPS Citycon Oyj 13.7. 86,8 53,3 53,0 40,2 0,04 331,9 346,7 199,0 209,9 151,0 157,5 0,18 0,18 0,13 Citycon toteuma: 84,8 44,4 52,7 28,7 0,03 Ohjeistus: "EPRA EPS 0,165-0,175. Muutokset Oper. -1 - +9m ja EPRA Earnings -4 - +5m" Poikkeama odotuksista -2 % -17 % -1 % -29 % -29 % Johtopäätös: 2Q17 odotusten mukainen, mutta yhtiö nosti 2017 ohjeistuksensa alarajaa. FIM kommentti: ja EPRA odotuksiin. Yhtiö hieman nosti ohjeistuksensa alarajaa aiemmasta: "EPRA EPS 0,155-0,175. Operatiivisessa -7 - +12m ja muutos EPRA Earnings -13 - +5m", mikä nostaa 2017 EPS rangen odotusarvoa 0,165:sta 1,70:een eli 3%. Vuokrausaste 2Q17 96,3% vs. 4Q16 96,3%. Elisa Oyj Class A 14.7. 431,5 89,6 90,2 85,6 0,43 1 636 1 750 340,0 376,0 320,1 354,5 1,61 1,80 1,50 Elisa toteuma: 445,1 88,4 92,0 128,6 0,70 Ohjeistus: " ja vertailukelpoinen käyttökate parempi kuin vuonna (ennallaan)" Poikkeama odotuksista 3 % -1 % 2 % 50 % 63 % Johtopäätös: Hieman odotuettua paremmat luvut, Comptelista tuli 42m tai EPS 0,26 kertavoitto. FIM kommentti: ja vertailukelpoinen marginaalisesti yli odotusten. Vertailukelpoinen olisi ollut 87m vs. odotus 85.6m (raportoidussa :ssä Comptelin myyntivoittoa 42m). Vertailukelpoinen EPS 0,44m eli 0,26 tuli Comptelista. Liittymäkanta kasvoi, 2Q17 ARPU kasvoi 17,7 vs. 1Q:n 17,2 ja vaihtuvuus (churn) pieneni 18,2% 1Q:n 18,5%:sta. Solteq Oyj 14.7. 16,5 1,3 1,3 0,9 0,04 63,0 65,5 6,4 4,0 4,7 1,5 0,27 0,06 0,05 Solteq toteuma: 15,8 0,6 0,8 0,2 0,01 Ohjeistus: "Oikaistun liiketuloksen odotetaan kasvavan vuoden tasosta (MEUR 3,1)" Poikkeama odotuksista -4 % -48 % -34 % -77 % -73 % Johtopäätös: Odotuksia heikompi 2Q17, ohjeistus ennallaan, yhtiön fokus strategiahankkeissa. FIM kommentti: ja Ebit jäivät 0,6m odotetusta. Yhtiö pitää oheistuksensa kasvasta oikaistusta :stä, vaikka hyvän 1Q:n jälkeen 2Q17 oli flät yoy. Yhtiö keskittyy strategian muutoksiin niin myynnein (Microsoft AX -liiketoiminta siirtyi ecraftille) kuin ostoin (Analyteq ja InPulse kauppa, joka toi lisää BI- ja analytiikkaosaamista erityisesti utilities-toimialalle). Verkkokauppa.com O 14.7. 93,1 1,9 1,6 1,8 0,04 371,5 429,2 12,8 16,3 12,5 15,9 0,22 0,29 0,17 Verkkokoauppa.com toteum 99,0 2,3 2,3 2,4 0,04 Ohjeistus: " ja vertailukelpoinen liikevoitto ylittää vuoden tason (ennallan)" Poikkeama odotuksista 6 % 27 % 51 % 31 % 14 % Johtopäätös: Odotuksia selvästi vahvempi liikevaihto ja -tulos. Yhtiö ottaa markkinaosuuksia. FIM kommentti: Vahva 2Q17, jota CEO selittää aggressiivisella hinnoittelulla sekä markkinnoinnilla. Markkinaosuus kasvoi melkein kaikissa tuotealueissa. Kuluttajaelektroniikassa kilpailutilanne edelleen kireä, mikä heikensi myyntikatetta. Yhtiö hakee kasvua lisäämällä logistiikka tilojen lisäksi myyntipinta-alaa Helsingissä ja Turussa (uusia myymälöitä ei avata 2017). DNA Plc 18.7. 217,3 27,3 27,6 25,4 0,15 858,9 878,6 102,0 116,0 81,9 108,0 0,50 0,65 0,55 DNA toteuma: 219,3 30,5 30,5 28,1 0,17 Ohjeistus: "L-vaihto samalla tasolla ja vertailukelpoinen liikevoitto hieman parempi kuin " Poikkeama odotuksista 1 % 12 % 11 % 11 % 13 % Johtopäätös: Vahva tulos FIM kommentti: Odotetulla liikevaihdolla selvä positiivinen yllätys. DA 67,6 MEUR myös odotuksia (64,3 MEUR) selvästi vahvempi. Etenkin vaisun Q1:n jälkeen positiivinen yllätys tärkeä tuoreelle listayhtiölle. Ohjeistus ennallaan. Basware Oyj 19.7. 38,4-3,8-3,6-4,5-0,23 148,6 153,6-10,2-10,0-16,3-14,0-1,00-0,83 0,00 Basware toteuma: 37,3-2,8-2,1-3,6-0,19 Ohjeistus: "Cloud-liikevaihto kasvaa noin 20% ja oikaistu DA nollatasolla 2017" Poikkeama odotuksista -3 % 26 % 39 % 20 % 17 % Johtopäätös: Liikevaihdon lasku negatiivista, Cloud-liikevaihdon kasvu hidastui ollen nyt 19% FIM kommentti: Baswaren liikevaihto laski 4,3% YoY jääden odotuksista. Cloud-liikevaihdon kasvu oli Q2:lla 18,8% (Q1: 28,8%) ja sen osuus koko liikevaihdosta oli 52,5%. Oikaistu liiketappio oli hieman ennusteita pienempi. Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

25.7.2017, 4 2Q17-tuloskauden kalenteri 2/9 2Q17 pvm ilm.k.eriä Pretax EPS EPS EPS HKScan Oyj Class A 19.7. 467,0 1,0 1,0-1,3-0,02 1 873 1 835 13,0 11,0 4,0 1,0-0,10 0,00 0,16 HKScan toteuma: 459,6-10,5-1,2-12,6-0,22 Ohjeistus: "Vertailukelpoinen jää alle :n MEUR 13.2 tason" Poikkeama odotuksista -2 % -1150 % -220 % -908 % -1367 % Johtopäätös: Heikko 2017 (syy Ruotsi ja Suomi), mistä yhtiö jo tulosvaroitti 12.7. FIM kommentti: HKScan tulosvaroitti 12.7. alentaen ohjeistustaan aiemmasta "Yhtiö pyrkii v. 2017 pääsemään v. vert.kelpoiseen liikevoittoon (MEUR 13,2)". Syy tulosvaroitukseen ja heikkoon Q2-tulokseen oli Ruotsin ja Suomen heikko myynti ja kannattavuus, lisäksi Rauman uusi siipikarjatuotantolaitoksen käynnistäminen toi MEUR 1 lisäkulut. Kone Oyj Class B 19.7. 2 293 336,5 333,5 347,0 0,52 8 784 8 926 1 293 1 262 1 330 1 307 1,99 1,92 1,55 Kone toteuma: 2 284 326,4 326,4 337,1 0,50 Ohjeistus: " kasvaa +1 - +3% ja 1200-1280m, olettaen nykyvaluuttakurssit" Poikkeama odotuksista 0 % -3 % -2 % -3 % -4 % Johtopäätös: 2Q17 oli hieman pehmeä ja 2017:n ohjeistusta laskettiin (harvinaista Koneelle). FIM kommentti: 2Q17 oli hieman pehmeä ja ohjeistusta laskettiin aiemmasta: " kasvaa 0 - +3% ja 1200-1290m, olettaen nykyvaluuttakurssit" eli odotusarvo laski 5m (-0,4%), mikä sinänsä on vähän, mutta ohjeistuksen lasku on Koneelle harvinaista. Konsensus povaa laskua vs., mutta on selvästi odotusarvon 1240m yläpuolella. Orion Oyj Class B 19.7. 278,6 84,0 86,0 83,0 0,48 1 074 1 113 312,7 306,0 310,9 301,5 1,77 1,70 1,55 Orion toteuma: 272,4 71,8 71,8 70,7 0,40 Ohjeistus: "2017 liikevaihto samalla tasolla kuin ja ilman myyntivoittoja > 280m" Poikkeama odotuksista -2 % -15 % -17 % -15 % -16 % Johtopäätös: Odotuksia heikompi liikevaihto ja erityisesti (geneerinen kilpailu lisääntyy). FIM kommentti: Odotuksia heikompi liikevaihto ja erityisesti. Yhtiö pitää ohjeistuksensa > 280m :istä ennallaan. Vanhojen parkinsonlääkkeiden patetit ovat erääntyneet ja geneerinen kilpailu on laajentunut lähes kaikille markkinoille. Orionin muiden tuotteiden myynnin ennakoidaan korvaavan parkinson lääkkeiden myynnin laskun myös 2017. Alandsbanken Abp C 20.7. Alandsbanken toteuma: 30,5 5,0 0,25 Ohjeistus: "Näkymät 2017:lle on esitetty vuosikertomuksessa" Poikkeama odotuksista n.a. n.m. n.m. n.a. n.a. Johtopäätös: Odotetun kaltainen tulos: tappiovarausten kutistuminen kompensoi kulujen nousun. FIM kommentti: Odotuksia ei ole, mutta Total income oli 0,4m eli 1.3% 2Q16:ta korkeampi. Myös Net operating profit oli 0,4m yoy parempi (8.7% yoy). Nettotuloksen kasvu johtui tappiovarausten kutistumisesta 2Q16:n 1,7m:stä 2Q17:n 0.5m:ään, mikä kompensoi kulujen nousun 23,8m:stä 25.1m:ään. Atria Oyj Class A 20.7. 352,0 7,5 7,5 6,1 0,16 1 352 1 406 31,8 38,0 26,0 32,8 0,65 0,86 0,46 Atria toteuma: 368,4 10,0 10,0 8,3 0,23 Ohjeistus: "2017 l-vaihto kasvaa, l-voiton ennustetaan olevan parempi kuin (MEUR 31,8)" Poikkeama odotuksista 5 % 33 % 33 % 36 % 44 % Johtopäätös: Selvästi odotuksia vahvempi tulos pos. yllätys erityisesti heikon HKScanin jälkeen FIM kommentti: Hyvällä liikevaihdolla odotettua parempi tulos. kasvoi kaikilla liiketoiminta-alueilla. Edellisvuoteen verrattuna tulos Suomessa parani selvästi (MEUR 3 => 7,7). Tulosparannuksen taustalla mm. lihamarkkinan tervehtyminen ja tuottavuuden parantuminen. Sianlihan kysyntä Kiinassa hyvää ja aiemmin arvioitu myyntimäärä tultaneen ylittämään. Cargotec Oyj Class B 20.7. 876,3 70,5 70,5 63,5 0,74 3 514 3 426 250,0 271,0 169,2 245,1 1,95 2,84 0,95 Cargotec toteuma: 845,0 60,4 72,1 51,4 0,58 Ohjeistus: "L-voitto ilman uudelleenjärjestelykuluja arvioidaan paranevan v. (MEUR250)" Poikkeama odotuksista -4 % -14 % 2 % -19 % -22 % Johtopäätös: Odotusten mukaisesta oikaistusta-:istä huolimatta saadut tilaukset oli pettymys. FIM kommentti: Heikko liikevaihto, mutta oikaistu- kuitenkin odotuksissa. Saadut tilaukset 800m oli pettymys, sillä odotus oli n. flät taso 825m:ssä vs. -3% yoy toteutuma. Tarkemmi katsoen: huoltoliiketoiminnan kääntyminen 2Q17:lla -2% yoy laskuun ja erityisesti 2Q17:lla saadut huoltotilaukset olivat vain 208m eli -12% vs. 1Q17:n -6% yoy ovat selkeitä pettymyksiä. Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

25.7.2017, 5 2Q17-tuloskauden kalenteri 3/9 2Q17 pvm ilm.k.eriä Pretax EPS EPS EPS Caverion Oyj 20.7. 611,7 7,6 7,6 4,5 0,06 2 364 2 382-13,9 41,0-43,5 31,0-0,25 0,17 0,00 Caverion toteuma: 565,1-20,5-13,5-22,5-0,13 Ohjeistus: "2017 liikevaihto tasolla. DA yli kaksinkertaistuu (: 15,6MEUR)" Poikkeama odotuksista -8 % -370 % -278 % -600 % -317 % Johtopäätös: Jälleen heikko vuosineljännes, vaativa ohjeitus ennallaan. FIM kommentti: Vaisulla liikevaihdolla jälleen erittäin heikko tulos. Käyttökate ilman uudelleenjärjestelykuluja oli Q2:lla tappiolla MEUR -6,0. Kannattavuutta painoi kustannusylitykset ja alaskirjaukset. H1/2017 käyttökate-ilman-uudelleenjärjestelykuluja on MEUR 0,8 ja yhtiö pitää edelleen kiinni kovasta tavoitteesta kasinkertaistaa se edellisvuoden MEUR 15,6:stä. Exel Composites Oyj 20.7. 22,3 2,1 2,1 1,9 0,11 73,1 83,8 1,6 5,9 0,7 5,5 0,02 0,31 0,10 Exel toteuma: 23,2 1,5 1,7 1,4 0,09 Ohjeistus: " nykyrakenteella kasvaa ja oikaistu liikevoitto nousee vuodesta " Poikkeama odotuksista 4 % -29 % -18 % -25 % -18 % Johtopäätös: Hyvästä kasvusta huolimatta kannattavuus hieman alle odotuksen. FIM kommentti: Hyvästä liikevaihdosta huolimatta kannattavuus oli hiekko ja tulos jäi odotuksista. Saadut tilaukset 23.3m on 15.5% kasvua yoy, tilauskanta 19.4m on 23% yoy, jotka ov linjassa yhtiön 2Q17 kasvun 17.4% kanssa. Yhtiö toistaa ohjeistuksensa kasvavasta oikaistusta :istä: oik. oli 2.6m, 1H17 toteutunut oik. 3.4m vs. 2017 konsensus 5.9 Finnair Oyj 20.7. 601,0 18,5 18,5 47,0 0,10 2 317 2 472 58,7 123,0 105,8 117,5 0,57 0,72 0,10 Finnair toteuma: 633,4 89,1 37,5 83,4 0,50 Ohjeistus: "Kapasiteetti ja liikevaihto kasvaa 8-10%. x2 (=55MEUR eli noin 110MEUR)" Poikkeama odotuksista 5 % 382 % 103 % 77 % 400 % Johtopäätös: Vahva tulos ja melko odotettu ohjeistus FIM kommentti: Odotuksia selvästi vahvampi liikevaihto sekä vertailukelpoinen. Ennusteet eivät täysin ajantasalla vahvojen liikkenneraporttien myötä jo hinnoiteltu. Yhtiön ohjeisus suunnilleen :n tuplaantumisesta vastaa melko hyvin konsensusta (kerta-eriä?). ohjeistusta hieman nostettu vastaamaan kapasiteettia. Raportoidussa tuloksessa leasing järje Fortum Oyj 20.7. 884,0 132,0 133,5 127,0 0,12 3 632 4 076 644 797 595 828 0,56 0,79 1,10 Fortum toteuma: 937,0 66,0 109,0 49,0-0,08 Ohjeistus: "2017 45% suojattu an 30 /MWh ja 2018 45% 28 /MWh" Poikkeama odotuksista 6 % -50 % -18 % -61 % -167 % Johtopäätös: Odotuksia heikompi tulos 2Q17:n vesivoimasta johtuen, ohjeistusta hieman nostettu. FIM kommentti: Odotettua heikompi tulos, jota selitetään alhaisella vesivoimatuotannolla. Ohjeistusta hieman nostettu aiemmasta "2017 55% suojattu an 29 /MWh ja 2018 45% 27 /MWh". Investointistrategiaa toteutettiin 2Q:lla Hafslundilla sekä aurinkovoimaloilla Intiaan ja tuulivoimaloilla Pohjoismaihin ja Venäjälle, ydinvoimapalveluita Saksaan. Kemira Oyj 20.7. 614,0 43,0 44,0 36,8 0,18 2 363 2 460 170,0 171,3 128,0 145,0 0,60 0,71 0,53 Kemira toteuma: 617,2 33,5 43,6 25,9 0,12 Ohjeistus: "2017 operatiivinen käyttökate paranee edellisvuoden tasosta (MEUR 302,5)" Poikkeama odotuksista 1 % -22 % -1 % -30 % -33 % Johtopäätös: Odotusten mukainen tulos ja ohjeistus 2017:lle pidettiin ennallaan. FIM kommentti: ja oikaistu- odotuksiin ja ohjeistus pidettiin ennallaan. Operatiivinen käyttökate 77.1m laski 2% yoy muuttuvien kulujen nousun myötä. Orgaaninen 4% kas oli hyvä saavutus, mutta korkeammat muuttuvat kustannukset laski operatiivista kannattavuutta (2Q17 DA% 12.5% vs. 1Q16 13.4%). Yhtiö etsii 15-20m (run-rate) säästöt 2017 kuluessa Nordea Bank AB shs 20.7. 2 450 1 205 1 205 1 071 0,21 9 927 9 967 5 126 4 998 4 625 4 511 0,93 0,85 0,65 Nordea toteuma: 2 407 1 010 0,18 Ohjeistus: "ei ohjeistusta" Poikkeama odotuksista -2 % -6 % -12 % Johtopäätös: Odotuksia heikompi tulos hieman vaisujen tuottojen ja koh. IT-kulujen takia FIM kommentti: Nordean tulos jäi alle odotusten, kun tuotot laskivat euroissa QoQ (-2%), mutta kulut nousivat 4%. Korkokate ja palkkiotuotot laskivat molemmat 2% Q1:seen verrattuna. Kulujen kasvu tuli IT- ja konsultointikulujen noususta. Nordea tekee päätöksen pääkonttorin sijainnista syyskuussa. Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

25.7.2017, 6 2Q17-tuloskauden kalenteri 4/9 2Q17 pvm ilm.k.eriä Pretax EPS EPS EPS SRV Yhtiot Oyj 20.7. 244,9 8,9 9,1 3,9 0,08 884,1 996,2 27,7 42,6 16,4 33,3 0,15 0,40 0,10 SRV toteuma: 284,8-9,3 2,8-15,3-0,26 Ohjeistus: "L-vaihto kasvaa, l-voitto laskee, mutta operatiivinen l-voitto paranee vuonna 2017" Poikkeama odotuksista 16 % -205 % -69 % -493 % -445 % Johtopäätös: Heikko kannattavuus ja ruplan heikentyminen johti liiketulosohjeistuksen laskuun FIM kommentti: kasvoi 40% YoY ja ylitti selvästi odotukset. Kannattavuus sen sijaan petti ja raportoitua liikevoittoa painoi ruplan heikentyminen. Yhtiö siirtyi uuteen ohjeistuskäytäntöön ja odottaa oper. Liiketuloksen paranevan edellisvuodesta (MEUR 26,3), mutta liiketuloksen heikentyvän (MEUR 27,7), SSH Communication 20.7. 15,1 SSH toteuma: 3,7-0,7-0,7-0,9-0,03 Ohjeistus: " " Poikkeama odotuksista n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. Johtopäätös: Ei ennusteita, liiketappio supistunut selvästi säästöohjelman ansiosta FIM kommentti: Yhtiönliikevaihto laski edellisvuodesta 21%, jolloin vertailuluvussa oli suuria lisenssikauppoja. Q1:stä liikevaihto kasvoi 21%. Yhtiö ennakoi, että suuria kertakauppoja jatkossakin vähemmän ja liikevaihtokertymä näin tasaisempaa. Liiketappio pieneni selvästi säästöohjelman seurauksena. Kassa vahvistui kesäkuun osakeannin myötä. SSAB AB Class B 20.7. 1 771 113,0 120,9 93,0 0,06 5 857 6 593 136,2 331,8 34,3 244,7 0,11 0,20 0,00 SSAB toteuma: 1 777 125,1 125,1 91,9 0,09 Ohjeistus: "Q3 toimitukset hieman alle Q2. Hinnat vakaat." Poikkeama odotuksista 0 % 11 % 4 % -1 % 38 % Johtopäätös: SSAB yllätti jälleen positiivisesti vaikka odottamaton seisokki painoi FIM kommentti: Odotetutlla liikevaihdolla odotuksia vahvempi. Segementeistä Europe jälleen erittäin vahva. Special Steels-segmenttiä painoi 2-viikon suunnittelematon seisokki (tuotanto -20%) YoY. Ohjeistus ruotsalaiseen tapaan melko epämäärinen, mutta sesonkivaihtelu huomioiden odotus melko vakaasta markkinasta. Gearing enää 30%! Telia Company AB 20.7. 2 054 363,6 405,2 271,0 0,07 8 905 8 284 2 206 1 718 2 013 1 467 0,09 0,38 0,21 Telia toteuma: 2 056 235,5 384,4 141,1 0,03 Ohjeistus: "DA ilman kertaeriä jatkuvista toiminnoista paik. valuutoissa v. tasolla" Poikkeama odotuksista 0 % -35 % -5 % -48 % -57 % Johtopäätös: Vahvojen operaattori tulosten jälkeen lievä pettymys. FIM kommentti: Odotetutlla liikevaihdolla odotuksia heikompi sekä myös DA. Taustalla Ruotsin markkinan heikko kannattavuus. Yhtiö aloittanut toimet kustannusten karsimiseksi. Ohjeistus edelleen pitää, joskin riskit koholla. Vaisala Oyj Class A 20.7. 78,1 4,9 4,9 5,2 0,22 319,1 331,5 22,3 38,8 22,1 39,4 1,05 1,72 1,00 Vaisala toteuma: 74,8 5,1 5,1 4,2 0,18 Ohjeistus: "2017 liikevaihto 310m-340m ja 32m-42m (ohjeistus ennallaan)" Poikkeama odotuksista -4 % 4 % 4 % -20 % -19 % Johtopäätös: Suurin piirtein odotusten mukainen tulos ja ohjeistus pidettiin ennallaan. FIM kommentti: Pehmeästä liikevaihdosta huolimatta tulos marginaalisesti yli odotuksen. Yhtiö pitää oheistuksensa ennallaan. Saadut tilaukset 81.3m on 6% kasvu yoy ja tilauskanta 1 on kasvua 8% yoy, mitkä ovat kovemmat kuin konsensuksen odottama 3.9% kasvu. Toisaalta yhtiön liikevaihto 1H17 on flät yoy, joten hyvä tilauskanta johtanee ohjeistuksen mukaisiin lukui Wartsila Oyj Abp 20.7. 1 203 127,0 126,0 109,0 0,49 4 801 4 952 583,0 612,6 485,0 576,9 1,78 2,17 1,30 Wärtsilä toteuma: 1 292 117,0 126,0 103,0 0,38 Ohjeistus: "2017 kehitys kokonaisuudessaan suhteellisen muuttumaton v. verrattuna" Poikkeama odotuksista 7 % -8 % 0 % -6 % -23 % Johtopäätös: Hyvä liikevaihto ja tilauskertymä, Marine Solutionsin näkymää nostettu FIM kommentti: Odotuksia vahvemmalla liikevaihdolla odotettu operatiivinen liiketulos. Liikevaihdon kasvun (+8%) lisäksi myös saadut tilaukset kasvoivat hyvin (+14%). Tilauskertymä kasvoi kaikissa segmenteissä. Voimantuotannon kysyntä hyvällä tasolla ja Marine Solutions markkina haastava, mutta näkymää nostettu (nyt: vankka, aiemmin: haastava) Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

25.7.2017, 7 2Q17-tuloskauden kalenteri 5/9 2Q17 pvm ilm.k.eriä Pretax EPS EPS EPS Alma Media Oyj 21.7. 94,6 12,0 12,0 11,9 0,10 353,2 361,4 30,9 46,5 25,3 45,6 0,20 0,38 0,16 Alma Media toteuma: 93,7 15,0 13,2 14,9 0,13 Ohjeistus: " tasolla (=353,2MEUR). Oikaistu kasvaa selvästi (>35,2MEUR)" Poikkeama odotuksista -1 % 25 % 10 % 25 % 30 % Johtopäätös: Aiempi posari ei näkynyt vielä konsensuksessa FIM kommentti: odotuksiin ja yllätti positiivisesti, kun etenkin Alma Markets -skaalautuu erittäin vahvasti. Yhtiö nosti kuitenkin jo aiemmin ohjeistusta ja konsensusennuste ei täysin reagoinut ilmoitukseen, joten tulos lopulta melko odotettu. Huhtamaki Oyj 21.7. 787,1 79,7 79,7 74,5 0,55 2 865 3 053 267,9 286,0 239,0 265,0 1,81 1,99 0,73 Huhtamaki toteuma: 771,9 75,6 75,6 69,7 0,52 Ohjeistus: "Liiketoimintaedellytysten odotetaan säilyvän vakaina, investoinnit v. tasolla" Poikkeama odotuksista -2 % -5 % -5 % -6 % -5 % Johtopäätös: Hieman pehmeät luvut, jota selittää Intian veromuutoksen tilapäinen vaikutus FIM kommentti: Raportoitu l-vaihdon kasvu 4% (vertailukelpoinen 1%) jäi hieman ennusteesta samoin kannattavuus (% 9,8% vs. ennuste 10,1%). Liiketulos heikkeni North America ja Flexible Packaging -segmenteissä (Intian veromuutos heikensi kysyntää tilapäisesti). Pohj. Amerikassa kasvua rajoitti kapasiteetti, jossa tehdashanke etenee suunnitellusti. Metso Oyj 21.7. 710 80,0 80,3 67,9 0,34 2 586 2 796 256,7 312,5 188,0 265,0 0,87 1,23 1,05 Metso toteuma: 675,0 59,8 66,0 53,0 0,24 Ohjeistus: "Liiketoimintaympäristö paranee v. verrattuna " Poikkeama odotuksista -5 % -25 % -18 % -22 % -29 % Johtopäätös: Heikot Q2-numerot, mutta näkymiä kaivoslaitteiden osalta nostettu FIM kommentti: Heikolla liikevaihdolla selvästi odotuksia heikompi tulos. Oikaistu A oli MEUR 70 ja laski edellisvuoden MEUR 77. Yhtiön mukaan markkina-aktiviteetti pysyi yleisesti hy ja kaivoslaitteiden kysynnän arvioidaan paranevan tyydyttävälle tasolle (aik. heikko). Saadut tilauukset -2% YoY, mutta ilman vertailukauden suurta tilausta +12%. Oriola Corp Class B 21.7. 418,0 14,2 14,2 13,2 0,06 1 642 1 652 61,0 59,2 54,1 53,0 0,24 0,23 0,14 Oriola toteuma: 387,5 12,7 13,0 10,9 0,05 Ohjeistus: "Vert.kelpoisin valuutoin oikaistu laskee v. tasosta (MEUR 59,3)" Poikkeama odotuksista -7 % -10 % -8 % -17 % -17 % Johtopäätös: Heikko tuloskehitys tiedossa edellisviikon tulosvaroituksen takia FIM kommentti: Oriola laski koko vuoden tulosohjeitustaan edellisviikolla, joten odotettua heikompi tuloskehitys tiedossa. Syynä jo aikaisemmin mainittu IT-järjestelmän käyttöönoton viivästymisen tuomat lisäkustannukset Suomessa ja annosjakelun aloituskustannukset Ruotsissa. Rapala VMC Oyj 21.7. 144,5 14,0 14,0 11,3 0,18 260,6 265,0 7,2 17,3 2,2 13,0-0,08 0,19 0,10 Rapala toteuma: 140,9 11,0 11,4 9,2 0,15 Ohjeistus: "2017 liikevaihto flät, 2017 selvästi < taso ja 2H17 kannattavuus < 2H16" Poikkeama odotuksista -2 % -21 % -19 % -19 % -16 % Johtopäätös: Heikko tulos ja ohjeistus ennakoi heikkouden jatkuvan. Konsensusta leikataan. FIM kommentti: ja -voitto jäivät odotetusta. Ohjeista laskettiin aiemmasta: "2017 liikevaihto ylittää tason, vertailukelpoinen jää alle vuoden tason". Syyt heikkoon kehitykseen ovat myynnin lasku päämarkkinoilla sekä kiristynyt kilpailu. vertailukelpoinen oli 18,8m ja 1H16 15.3 eli 2H16 3.5 ja nyt 2H17 jää 2H16:sta Tieto Oyj 21.7. 391,0 37,0 36,7 28,0 0,36 1 493 1 553 152 164 137 136,0 1,45 1,39 1,37 Tieto toteuma: 385,5 32,0 35,6 27,6 0,28 Ohjeistus: "2017 oikaistu liikevoitto paranee edellisvuodesta (MEUR 152,2)" Poikkeama odotuksista -1 % -14 % -3 % -1 % -22 % Johtopäätös: Hieman ennusteita heikommat luvut vahvan Q1:n jälkeen FIM kommentti: Liikevaihdon kasvu hidastui (Q2/17: 1%, Q1/17: 7%) ja oik. liiketulosmarg. hieman alle ennusteen (Q2/17 toteutunut 9,2% vs. ennuste 9,4% vs. Q2/16: 9,4%). Valuuttakurssit ja lyhyempi neljännes heikensi hieman kasvua ja kannattavuutta. Uusien tilausten määrä kuitenkin korkea ja uusia asiakkuuksia voitettu mm.ruotsissa. Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

25.7.2017, 8 2Q17-tuloskauden kalenteri 6/9 2Q17 pvm ilm.k.eriä Pretax EPS EPS EPS Ahlstrom-Munksjo O 25.7. 586,1 47,8 48,8 39,7 0,30 1 143 2 248 81,5 162,7 59,3 132,0 0,85 0,91 0,45 Ahlstrom-Munksjö toteuma: Ohjeistus: " " Poikkeama odotuksista FIM kommentti: Johtopäätös: Osinko Outokumpu Oyj 25.7. 1 757 182,3 163,0 158,7 0,29 5 690 6779 45,0 602,0-13,0 507,5 0,34 0,98 0,10 Outokumpu toteuma: Ohjeistus: "" Poikkeama odotuksista Johtopäätös: FIM kommentti: Sanoma Oyj 25.7. 450 87 87 78 0,36 1 639 1511 168 169 133 140,0 0,68-1,29 0,20 Sanoma toteuma: 441 77,6 81,7 74,0 0,31 Ohjeistus: "Rakennemuutoksilla oik. liikevaihto vakaa, operatiivinen % yli 10%" Poikkeama odotuksista -2 % -11 % -6 % -5 % -14 % Johtopäätös: Hieman odotuksia heikompi tulos vahvan Q1:n jälkeen. Ohjeistus ennallaan. FIM kommentti: Konsernirakenteen muutokislla oik. liikevaihto laski 2% YoY jääden ennusteesta. Myös oper. liiketulos laski hieman edellisvuodesta jääden myös ennusteesta, jota SBS kauppa voi hieman sotkea. Suomen mainosmarkkinalla paineita, Learningin tulosta laski kehittämiskustannukset. Näkymät ennallaan. UPM-Kymmene Oyj 25.7. 2 493 290,0 284,0 282,0 0,42 9 812 10003 1 142,0 1 214,6 1 080,0 1 169,7 1,65 1,77 0,95 UPM toteuma: 2 464 269,0 270,0 258,0 0,38 Ohjeistus: "Kannattavuus säilyy hyvällä tasolla vuonna 2017; 3Q17:lla vähemmän seisokkeja Poikkeama odotuksista -1 % -7% -5 % -9 % -10 % Johtopäätös: Odotuksia heikompi tulos, jota tuki tavanomaista suurempi metsävarojen kasvu FIM kommentti: Hieman odotuksia heikommalla liikevaihdolla odotuksia heikompi operatiivinen. Lisäksi operatiivista :iä noin 15 MEUR tavallista suuremmat metsävarojen käyvän arvon muutokset eli heikentää tuloksen laatua. Seisokit painoivat (-45MEUR vs. Q1/17 ja -20MEUR vs- Q2/16), joita Q3:lla selvästi vähemmän. Oli kuitenkin varoitettu etukäteen. 25.7. 311 33,0 33,0 30,9 0,27 1 099 1154 90,7 109,0 60,6 99,8 0,58 0,84 0,46 Uponor toteuma: 308 22,9 23,8 21,1 0,18 Ohjeistus: " ja vertailukelpoinen liikevoitto paranee vuodesta " Poikkeama odotuksista -1 % -31 % -28 % -32 % -32 % Johtopäätös: Heikko tulos osin tuotanto-ongelmista johtuen. Ennusteissa selvää painetta alaspäin. FIM kommentti: Selvästi odotuksia heikompi tulos, kun segmenteistä Pohjois-Amerikan ja Infran liiketulokset laskivat selvästi edellisvuodesta. Molemmissa segmenteissä nähtiin tuotanto-ongelmia. Euroopassa nähdään kysynnän kasvua. Uponor pitää ohjeistuksen ennallaan, vaikka H!/2017 vert.kelpoinen on lähes MEUR 7 jäljessä edellisvuodesta. Cramo Oyj 26.7. 183,7 28,0 28,0 24,8 0,43 712,3 745,0 98,7 124,3 86,9 112,3 1,53 1,97 0,75 Detection Technolog 26.7. 19,0 3,0 3,3 3,0 0,19 75,5 83,0 14,8 14,1 14,3 13,5 0,84 0,70 0,25 Konecranes Oyj 26.7. 796,1 40,0 40,5 20,9 0,27 2 118 3271 141,0 180,0 62,1 304,8 0,64 3,29 1,05 Stora Enso Oyj Class 26.7. 2 513 226,5 227,0 182,5 0,19 9 802 9927 884 936 541 761 0,59 0,76 0,37 Amer Sports Oyj Cla 27.7. 499,5-13,0-13,0-27,3-0,15 2 622 2767 205,0 211,0 173,0 184,6 1,08 1,15 0,62 Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

25.7.2017, 9 2Q17-tuloskauden kalenteri 7/9 2Q17 pvm Dovre Group Plc 27.7. ilm.k.eriä Pretax EPS EPS EPS Kesko Oyj Class B 27.7. 2 832 91,1 91,1 88,0 0,64 10 180 10 852 272,9 317,0 145,0 316,4 0,99 2,29 2,00 Lemminkainen Corp 27.7. 470,5 22,4 22,4 19,7 0,64 1 683 1 772 67,5 54,5 49,2 42,0 1,39 1,24 0,66 Nokia Oyj 27.7. 5 560 431 442 361,4 0,04 23 614 23 330 2 172 2 158 1 944 1 843-0,13-0,04 0,17 Outotec Oyj 27.7. 277,5 8,1 8,1 5,2 0,02 1 058 1 125-26,6 47,1-78,0 37,0-0,38 0,14 0,00 Valmet Corp 27.7. 844,0 57,0 56,0 54,8 0,28 2 926 3 140 160,0 208,0 136,0 197,8 0,55 0,91 0,42 YIT Oyj 27.7. 455 25,1 25,1 17,4 0,11 1 784 1 936 80,0 105,6 13,9 79,9 0,06 0,51 0,22 Uutechnic Group Oy 28.7. 9,3-0,2-0,2-0,3 0,00 36,4 34,5 0,4 0,6 0,2 0,4 0,01 0,01 0,00 Fiskars Oyj Abp 1.8. 301,7 21,7 21,7 25,9 0,17 1 204,6 1 239,4 88,3 106,5 93,1 191,9 0,78 1,77 1,06 Innofactor Plc 1.8. 18,7 1,0 0,9 0,5 0,02 59,6 70,0 3,0 4,0 2,0 3,0 0,04 0,08 0,00 Raute Oyj Class A 1.8. 34,0 2,3 2,3 2,2 0,40 113,1 140,1 8,6 10,9 8,2 10,9 1,65 1,94 1,00 Lassila & Tikanoja O 2.8. 169,7 12,5 12,5 12,3 0,26 661,8 671,0 51,0 49,6 50,1 48,0 1,13 0,98 0,92 Ramirent Oyj 2.8. 175,9 19,6 20,0 16,3 0,12 665,2 708,0 59,1 82,3 28,1 68,4 0,20 0,49 0,40 Asiakastieto Group 3.8. 14,0 5,1 5,3 5,0 0,26 49,1 54,0 19,0 21,2 18,5 20,0 0,99 1,05 0,90 Metsa Board Corpor 3.8. 457,0 48,0 47,1 41,2 0,10 1 720 1 843 137,5 196,2 101,8 174,8 0,25 0,41 0,19 Neste Corporation 3.8. 3 182 248,0 248,0 230,0 0,75 11 689 12 509 983,0 938,9 905,0 858,0 3,66 2,84 1,30 QPR Software Oyj 3.8. 8,6 Wulff Group Plc 3.8. Poyry Oyj 4.8. 529,6 531,5 6,0 15,0 3,0 10,5-0,02 0,12 0,00 Sponda Oyj 4.8. 66,3 44,0 42,8 30,1 0,09 259,0 265,0 168,0 171,0 136,2 121,0 0,41 0,33 0,20 Tikkurila Oyj 4.8. 192,3 26,0 25,6 26,0 0,45 572,0 607,5 54,0 53,0 57,4 51,7 1,01 0,92 0,80 Ilkka-Yhtymae Oyj 7.8. 39,7 Revenio Group Oyj 7.8. 6,9 2,3 2,3 2,3 0,24 23,4 27,8 7,1 9,6 7,1 9,6 0,70 0,98 0,74 Nokian Renkaat Oyj 8.8. 374,1 85,2 85,0 82,6 0,49 1 391 1 559 310,5 354,1 298,8 342,2 1,87 2,04 1,53 Ponsse Oyj 8.8. 131,4 15,1 15,1 14,5 0,39 517,4 525,0 55,2 58,0 58,3 57,0 1,63 1,54 0,60 Restamax Oyj 8.8. 43 1,5 1,5 1,2 0,04 130 161 9,0 11,1 8,0 10,1 0,35 0,47 0,30 Scanfil Oyj 8.8. 127 7 7 7 0,08 508 505 22 30 6 29,3 0,00 0,36 0,09 Bittium Corporation 9.8. 13,8-1,8-1,8-1,6-0,05 64,2 62,0 2,5-0,9 2,8-0,1 0,10 0,00 0,30 eq Oyj 9.8. 10,7 5,2 5,2 5,2 0,11 35,4 41,7 16,2 20,6 16,2 20,6 0,35 0,44 0,50 Martela Oyj Class A 9.8. 29,5 0,8 0,8 0,7 0,13 129,1 122,4 6,9 5,7 5,6 5,5 0,81 1,00 0,55 Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

25.7.2017, 10 2Q17-tuloskauden kalenteri 8/9 2Q17 pvm ilm.k.eriä Pretax EPS EPS EPS Raisio Oyj Class V 9.8. 103,0 13,5 12,2 13,0 0,06 436,3 389,0 51,0 46,6 29,0 46,1 0,12 0,22 0,17 Sampo Oyj Class A 9.8. 1 101 419,0 332,8 429,0 0,67 4 282 4 395 1 870 1 760 1 871 1 794 2,95 2,79 2,30 Suominen Yhtymae O 9.8. 115 7,4 7,4 7,1 0,09 417 454 25,6 25,2 22,2 22,1 0,18 0,28 0,11 Tokmanni Group Oy 9.8. 193,7 10,1 11,2 8,6 0,12 775,8 803,5 48,0 46,0 34,0 37,7 0,46 0,53 0,51 CapMan Oyj Class B 10.8. 9,3 5,7 5,5 5,0 0,03 28,6 32,5 15,0 27,2 11,8 24,7 0,13 0,15 0,08 Consti Yhtiot Oyj 10.8. 71,0 3,0 3,1 3,0 0,30 261,6 289,0 11,0 13,0 10,0 12,0 1,05 1,28 0,54 Etteplan Oyj 10.8. 53,3 4,0 3,6 4,0 0,11 183,9 211,8 11,9 15,3 10,2 14,0 0,34 0,44 0,16 F-Secure Oyj 10.8. 42,4 2,1 2,1 2,2 0,01 158,3 170,5 19,2 12,0 20,9 12,7 0,10 0,06 0,09 Glaston Oyj 10.8. 32,1 2,4 2,4 2,2 0,01 107,1 107,3 2,8 4,7 1,5 4,0 0,01 0,01 0,00 Honkarakenne Oyj C 10.8. 36,1-0,30 Lehto Group PLC 10.8. 111,4 13,0 13,5 13,0 0,17 361,8 522,7 40,4 57,8 40,2 57,7 0,55 0,78 0,22 Marimekko Oyj 10.8. 23,2 1,2 1,2 1,1 0,11 99,6 101,9 6,6 6,1 0,50 0,60 Neo Industrial Oyj C 10.8. 37,9 3,2 3,2 2,7 0,37 101,0 121 5,9 8,1 4,0 6,3 0,55 0,89 0,04 Nurminen Logistics 10.8. Qt Group Plc 10.8. 9,3-1,6-1,6-1,7-0,07 32,4 38,1-1,7-5,7-2,3-6,3-0,08-0,25 0,00 Teleste Oyj 10.8. 64,4 1,3 1,3-3,4 0,06 259,5 253,8 15,6 10,7 14,8 10,7 0,65 0,39 0,25 Aspocomp Group Oy 11.8. 5,9 0,3 0,3 0,3 0,05 21,6 24,5 0,7 1,3 0,6 1,2 0,16 0,19 0,00 Aktia Bank plc Class 11.8. 54,7 18,2 18,2 17,8 0,21 211,3 210,6 61,7 57,1 0,74 0,69 0,60 Apetit Oyj 11.8. 101,8 0,1 0,2-0,3 0,03 386,5 362,7 1,5 4,5 0,7 2,8 0,19 0,35 0,70 Digia Oyj 11.8. 24,2 1,4 1,4 1,4 0,06 86,5 94,7 5,3 5,3 5,2 5,1 0,19 0,14 0,08 PKC Group Oyj 11.8. 845,7 970,6 21,8 31,4 15,2 27,0 0,28 0,61 0,70 Tulikivi Oyj Class A 11.8. Talenom Oyj 14.8. 10,7 1,6 1,7 1,5 0,17 37,0 41,8 2,4 5,6 1,1 5,0 0,10 0,60 0,20 Aspo Plc 15.8. 128,7 5,9 6,0 5,0 0,15 457,4 507,0 20,4 25,0 17,4 23,5 0,48 0,64 0,42 Elecster Oyj Class A 15.8. Siili Solutions Oy 15.8. 60,0 4,1 5,7 4,0 5,5 0,48 0,65 0,30 Stockmann Oyj Abp 16.8. 317 18,0 18,0 13,0 0,13 1 303 1 199 19,0 43,0-5,3 22,1-0,34 0,14 0,00 Nixu OY 17.8. 22 31 0 2 0 2-0,04 0,19 0,00 Orava Residential R 17.8. 3,3 1,0 1,0 0,2 0,02 13,9 15,2 4,6 5,4 1,6 2,3 0,17 0,22 0,12 Pihlajalinna Plc 17.8. 110,9 6,0 5,4 5,0 0,17 399,1 438,2 15,9 22,2 13,7 21,0 0,39 0,67 0,15 Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

25.7.2017, 11 2Q17-tuloskauden kalenteri 9/9 2Q17 pvm ilm.k.eriä Pretax EPS EPS EPS Robit PLC 17.8. 23 64 91 7 11 5 9 0,26 0,35 0,10 Viking Line Abp 17.8. Componenta Oyj 18.8. 404,1-1,64 Efore Oyj Class A 18.8. 75,4-4,8-10,4-0,22 0,00 Olvi Oyj Class A 18.8. 110,0 18,5 17,8 18,0 0,70 321,5 344,0 40,4 44,5 40,0 43,8 1,57 1,74 0,75 Affecto Oyj 22.8. 31,6 2,4 2,4 1,8 0,08 112,5 118,0 6,3 6,9 6,1 6,5 0,22 0,23 0,16 Suomen Hoivatilat O 22.8. 3 0,22 7 12 19 29 18 27 0,73 0,88 0,10 Taaleri Plc 22.8. 60,6 66,5 16,3 23,5 16,3 23,8 0,91 0,67 0,22 Keskisuomalainen O 24.8. Technopolis Oyj 29.8. 44,6 23,0 24,0 17,5 0,09 172,1 178,2 89,0 95,0 64,3 78,0 0,36 0,36 0,12 Vincit Group Plc 29.8. 32,1 37,0 5,0 5,7 3,1 5,3 0,21 0,34 0,12 United Bankers Oyj 25 4,9 3,9 1,38 Kotipizza Group Oyj 26.9. 20,1 1,8 1,9 1,6 0,21 68,7 80,2 5,5 6,6 4,5 5,9 0,54 0,74 0,50 Osinko OMX HEX: 46 783 5 306 5 381 4 623 3 558 180 161 188 767 22 313 23 297 19 600 21 564 14 737 16 469 11 817 OMX HEX yoy-kasvu: 6,5 % 1,0 % -7,5 % -2,1 % 1,0 % 6,7 % 4,8 % 6,3 % 4,4 % 8,8 % 10,0 % -21,4 % 11,8 % -2,9 % OMX HEX marginaali%: 11,3 % 101,4 % 9,9 % 7,6 % 12,4 % 12,3 % 10,9 % 11,4 % 8,2 % 8,7 % Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

25.7.2017, 12 Amer Sports 2Q17 torstaina 27.7. klo 13.00 Webcast klo 15.00 Amer Sports - Tekninen kuva ja ennusteet Hinta 22.96 muutos edelliseen-0.08 tai-0.35% Max: 28.75 Min: 19.81 Periodin muutos:-6.29% AmerSportsOyjClassA-Hinta AmerSportsOyjClassA-MA-50D AmerSportsOyjClassA-MA-200D 30 28 26 24 22 AMEAS-FI 2015 2018E EV / 1,3 1,2 1,2 1,1 EV / DA 12,5 12,3 11,5 10,0 EV / 15,1 15,9 15,0 12,4 P / S 1,1 1,0 1,0 0,9 P / E 21,1 19,5 19,0 16,3 PEG 1,9 2,4 4,5 1,1 P / BV 2,8 2,7 2,5 2,4 P / kiinteän omais. BV 4,5 4,3 4,0 3,5 ROE 13,5 13,9 13,4 14,4 ROA 4,8 4,7 4,9 5,8 Omavaraisuusaste% 37,2 36,9 38,6 39,9 Nettovelat / DA 1,8 2,0 1,8 1,5 20 18 FactSet, S-Pankki(FIM) Cvol: 96,548 Avg: 425,054 1.0 Volyymi, M kpl 0.5 0.0 100 50 RSI 0 Aug Sep Oct Nov Dec Jan Feb Mar Apr May Jun Jul EPS 1,09 1,18 1,22 1,42 EPS ilman kertaeriä 1,09 1,18 1,23 1,42 Osinko per osake 0,55 0,62 0,65 0,74 Osinkotuotto% 2,4 2,7 2,8 3,2 Payout% 50,5 52,5 53,5 52,3 BV per osake 8,09 8,51 9,06 9,80 Kiinteän BV per osake 5,11 5,40 5,80 6,60 2 534 2 622 2 767 2 938 Myyntikate 1 146 1 214 1 259 1 351 DA 255 265 282 323 212 205 217 260 Tulos-ennen-veroja 168 173 185 226 Nettotulos 122 127 135 167 Nettotulos ilman k.eriä 127 139 144 167 AMEAS-FI 1Q17 3Q17E 4Q17E 661,6 499,5 781,0 823,0 38,0-13,0 114,7 88,0 Tulos-ennen-veroja 26,0-27,3 106,8 79,0 Nettotulos 19,5-20,0 78,3 57,0 EPS 0,21-0,15 0,66 0,50 EPS ilman kertaeriä 0,21-0,15 0,68 0,50

25.7.2017, 13 Kesko 2Q17 torstaina 27.7. klo 9.00 Webcast klo 14.00 Kesko - Tekninen kuva ja ennusteet KESKOB-FI 2015 2018E EV / 0,4 0,4 0,4 0,4 EV / DA 10,3 10,7 9,4 8,8 EV / 15,9 16,3 13,9 12,5 P / S 0,5 0,4 0,4 0,4 P / E 25,5 20,3 18,4 16,4 PEG 0,9 0,8 1,5 1,6 P / BV 2,0 2,1 2,0 2,0 P / kiinteän omais. BV 2,1 2,7 2,7 2,6 ROE 7,8 10,5 11,1 12,3 ROA 2,5 2,2 5,1 5,7 Omavaraisuusaste% 52,3 46,0 46,1 47,0 Nettovelat / DA -1,2 0,3 0,1 0,1 EPS 1,70 2,14 2,36 2,64 EPS ilman kertaeriä 1,70 2,14 2,39 2,64 Osinko per osake 2,50 2,00 2,20 2,40 Osinkotuotto% 5,8 4,6 5,1 5,5 Payout% 147,1 93,6 93,2 90,9 BV per osake 21,82 20,41 21,20 21,50 Kiinteän BV per osake 20,42 16,10 16,30 16,80 8 679 10 180 10 842 10 717 Myyntikate 1 139 1 462 1 538 1 563 DA 377 416 468 500 244 273 316 352 Tulos-ennen-veroja 239 145 319 349 Nettotulos 102 99 226 259 Nettotulos ilman k.eriä 168 206 236 264 KESKOB-FI 1Q17 3Q17E 4Q17E 2 597 2 832 2 711 2 642 29,0 91,1 110,5 80,5 Tulos-ennen-veroja 22,5 88,0 110,5 81,0 Nettotulos 18,0 63,5 80,0 56,9 EPS 0,29 0,64 0,81 0,57 EPS ilman kertaeriä 0,29 0,62 0,81 0,60

25.7.2017, 14 Nokia 2Q17 torstaina 27.7. klo 8.00 Webcast klo 15.00 Nokia - Tekninen kuva ja ennusteet Hinta 5.31 muutos edelliseen-0.01 tai-0.28% Max: 5.96 Min: 3.66 Periodin muutos: 0.28% NokiaOyj-Hinta NokiaOyj-MA-50D NokiaOyj-MA-200D 6.5 6.0 5.5 5.0 4.5 NOKIA-FI 2015 2018E EV / 1,9 1,1 1,2 1,2 EV / DA 11,0 9,4 9,5 8,4 EV / 11,7 11,9 12,7 9,7 P / S 2,5 1,3 1,3 1,3 P / E 14,8 24,2 23,7 17,2 PEG 0,8-0,6 5,2 0,4 P / BV 2,0 1,5 1,6 1,6 P / kiinteän omais. BV 2,3 2,1 2,4 2,4 ROE 13,6 6,3 6,8 9,5 ROA 6,8 2,8 2,9 4,0 Omavaraisuusaste% 50,1 44,8 44,1 43,9 Nettovelat / DA -3,6-1,9-1,3-1,1 4.0 3.5 FactSet, S-Pankki(FIM) Cvol: 5,478,432 Avg: 18,294,656 Volyymi, M kpl 30 20 10 0 100 80 60 40 RSI 20 Aug Sep Oct Nov Dec Jan Feb Mar Apr May Jun Jul EPS 0,36 0,22 0,23 0,31 EPS ilman kertaeriä 0,36 0,22 0,23 0,32 Osinko per osake 0,26 0,17 0,18 0,19 Osinkotuotto% 4,9 3,2 3,4 3,6 Payout% 72,2 77,3 80,0 61,3 BV per osake 2,65 3,50 3,29 3,28 Kiinteän BV per osake 2,30 2,51 2,21 2,22 12 499 23 614 23 309 23 808 Myyntikate 5 827 9 589 9 476 9 753 DA 2 132 2 743 2 882 3 288 1 994 2 172 2 158 2 846 Tulos-ennen-veroja 1 804 1 944 1 843 2 465 Nettotulos 1 427 1 275 1 259 1 706 Nettotulos ilman k.eriä 1 430 1 275 1 259 1 716 NOKIA-FI 1Q17 3Q17E 4Q17E 5 378 5 550 5 706 6 601 341,0 431,4 521,3 873,0 Tulos-ennen-veroja 251,0 365,7 450,8 805,9 Nettotulos 196,0 234,4 281,0 538,3 EPS 0,03 0,04 0,05 0,10 EPS ilman kertaeriä 0,03 0,04 0,05 0,10

25.7.2017, 15 Outotec 2Q17 torstaina 27.7. klo 9.00 Webcast klo 14.00 Outotec - Tekninen kuva ja ennusteet Hinta 6.29 muutos edelliseen 0.02 tai 0.32% Max: 7.00 Min: 3.58 Periodin muutos: 30.06% Outotec Oyj- Hinta Liukuva k.a. 50pv Liukuva k.a. 200pv 7.5 7.0 6.5 6.0 5.5 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 FactSet, S-Pankki(FIM) Cvol: 237,897 Avg: 1,056,246 3 Volyymi, M kpl 2 1 0 100 80 60 40 RSI 20 Aug Sep Oct Nov Dec Jan Feb Mar Apr May Jun Jul OTE1V-FI 2015 2018E EV / 1,0 1,1 1,0 0,9 EV / DA 13,7 #N/A 13,0 10,0 EV / 25,3 #N/A 23,9 14,8 P / S 1,0 1,1 1,0 0,9 P / E 27,3 #N/A 42,8 29,4 PEG #N/A -0,2 0,5 P / BV 2,9 3,3 2,4 2,7 P / kiinteän omais. BV 3,7 4,4 3,8 6,5 ROE 10,5-10,6 5,6 9,2 ROA -1,1-4,9 1,7 3,0 Omavaraisuusaste% 26,4 34,7 35,3 34,7 Nettovelat / DA 0,4 #N/A -0,3-0,4 EPS 0,23-0,20 0,15 0,21 EPS ilman kertaeriä 0,23-0,19 0,14 0,22 Osinko per osake 0,00 0,00 0,05 0,09 Osinkotuotto% 0,0 0,0 0,7 1,4 Payout% 0,0 #N/A 31,7 42,2 BV per osake 2,20 1,90 2,60 2,32 Kiinteän BV per osake 1,71 1,44 1,63 0,97 1 201 1 058 1 125 1 237 Myyntikate 335,0 233,2 298,7 346,8 DA 87,0-25,2 86,4 110,4 47,0-26,6 47,1 74,7 Tulos-ennen-veroja -22,9-78,0 37,0 63,0 Nettotulos -17,0-69,3 24,7 45,1 Nettotulos ilman k.eriä 37,4-32,6 28,2 52,0 OTE1V-FI 1Q17 3Q17E 4Q17E 267,7 277,5 270,8 329,0 1,2 8,1 16,4 26,7 Tulos-ennen-veroja -3,0 5,2 11,9 23,8 Nettotulos -2,6 2,8 8,0 15,0 EPS -0,03 0,02 0,05 0,08 EPS ilman kertaeriä -0,02 0,02 0,05 0,09

25.7.2017, 16 Valmet 2Q17 torstaina 27.7. klo 14.00 Webcast klo 16.00 Valmet - Tekninen kuva ja ennusteet Hinta 17.74 muutos edelliseen-0.07 tai-0.39% Max: 18.44 Min: 11.06 Periodin muutos: 45.77% Valmet Corp- Hinta Valmet Corp- MA-50D Valmet Corp- MA-200D 20 18 16 14 12 VALMT-FI 2015 2018E EV / 1,0 0,9 0,8 0,8 EV / DA 13,5 11,1 9,1 8,2 EV / 19,7 17,1 12,8 10,6 P / S 0,9 0,9 0,9 0,8 P / E 27,0 24,7 19,6 15,8 PEG 1,4 2,3 0,8 0,6 P / BV 3,1 3,0 2,8 2,6 P / kiinteän omais. BV 11,6 10,4 7,8 6,2 ROE 11,6 12,3 14,3 16,4 ROA 2,7 2,8 4,5 4,9 Omavaraisuusaste% 29,6 29,8 31,3 32,8 Nettovelat / DA 1,0 0,3 0,0-0,3 10 8 FactSet, S-Pankki(FIM) Cvol: 59,844 Avg: 355,547 Volyymi, M kpl 0.6 0.4 0.2 0.0 100 80 60 40 RSI 20 Aug Sep Oct Nov Dec Jan Feb Mar Apr May Jun Jul EPS 0,66 0,72 0,91 1,13 EPS ilman kertaeriä 0,65 0,72 0,91 1,13 Osinko per osake 0,35 0,42 0,50 0,55 Osinkotuotto% 2,0 2,4 2,8 3,1 Payout% 53,0 58,3 55,0 48,7 BV per osake 5,70 5,88 6,36 6,89 Kiinteän BV per osake 1,54 1,71 2,27 2,87 2 928 2 926 3 140 3 241 Myyntikate 638 668 730 783 DA 213,0 246,4 291,5 315,6 145,9 160,0 208,0 242,2 Tulos-ennen-veroja 108,0 136,0 197,8 229,1 Nettotulos 77,0 82,8 136,6 155,6 Nettotulos ilman k.eriä 100,0 114,0 146,3 170,7 VALMT-FI 1Q17 3Q17E 4Q17E 671,0 844,5 775,0 866,0 27,1 57,0 55,0 65,2 Tulos-ennen-veroja 26,0 54,8 52,4 62,8 Nettotulos 18,0 38,4 38,0 43,3 EPS 0,12 0,28 0,29 0,34 EPS ilman kertaeriä 0,13 0,30 0,29 0,34

25.7.2017, 17 Kalenteri Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali) 25.7.2017 9:00 Suomi / Työttömyysaste 8,9 25.7.2017 11:00 Saksa / IFO business climate 114,9 115,1 25.7.2017 17:00 USA / Consumer confidence 116,5 118,9 25.7.2017 08:00 Akzo Nobel (Kemira, Tikkurila) 1,21 1,35 25.7.2017 08:00 Norsk Hydro (Fortum) 0,92 1,04 25.7.2017 08:00 Uponor 0,28 25.7.2017 08:30 Sanoma 0,32 0,32 25.7.2017 09:30 UPM-Kymmene 0,42 25.7.2017 12:00 Outokumpu 0,24 0,39 25.7.2017 14:30 Caterpillar (Componenta) 1,24 1,28 25.7.2017 18:45 Michelin (Nokian Renkaat) 25.7.2017 23:30 Texas Instruments 1,01 0,89 25.7.2017 Aft-mkt AT&T 0,73 0,74 25.7.2017 Bef-mkt McDonald's (Huhtamaki) 1,62 1,47 26.7.2017 17:00 USA / New home sales 0,8 2,9 26.7.2017 21:00 USA / FOMC korkopäätös 1,25 1,25 26.7.2017 08:30 Daimler 2,46 2,36 26.7.2017 09:00 Cramo 0,43 0,28 26.7.2017 09:00 Konecranes 0,26 26.7.2017 09:30 Stora Enso 0,19 0,17 26.7.2017 13:00 GlaxoSmithKline 0,26 0,25 26.7.2017 Bef-mkt STMicroelectronics NV 0,15 0,12 26.7.2017 Puma (Amer Sports) 1,63 3,32 26.7.2017 Peugeot 27.7.2017 9:00 Suomi / Kuluttajaluottamus 23,9 27.7.2017 15:30 USA / Durable goods orders 3,5-0,8 27.7.2017 15:30 USA / Initial jobless claims 240 233 27.7.2017 02:30 Samsung 77 921,38 27.7.2017 08:00 Anheuser-Busch (Olvi) 0,99 0,74 27.7.2017 08:00 BASF (Neste Oil, Kemira, Tikkurila) 1,71 1,97 27.7.2017 08:00 Cap Gemini (Tieto) 2,72 27.7.2017 08:00 Clariant (Kemira, Tikkurila) 0,27 27.7.2017 08:00 Statoil (Neste Oil) 0,34 0,34 27.7.2017 08:00 Lemminkainen 0,64-1,34 27.7.2017 08:00 Nokia 0,05 Lähde: Bloomberg

25.7.2017, 18 Osake- ja yrityslainamarkkinat Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iboxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% OMX Helsinki 9 580,2-0,7-3,6-2,7 1,5 14,2 Automobiles & Parts 539,3-1,2-4,6-2,9-6,0 14,8 iboxx Europe 224,4 0,1 0,5 0,0 1,1 0,5 OMX Helsinki Portfolio 6 490,7-0,8-3,6-2,6 1,4 15,5 Banks 185,7 0,8-1,7 3,6 0,5 39,6 iboxx Europe HY 189,8 0,1 0,3 0,2 1,6 6,4 OMX Stockholm 30 1 566,9-0,9-4,4-4,7-3,1 13,1 Basic Resources 404,9-0,1-3,6 7,4-2,0 30,9 Financials, Senior 223,8 0,1 0,4 0,1 1,0 0,7 OBX 652,0 0,2-0,5 5,2 4,2 17,8 Chemicals 895,3 0,0-2,3-4,6-3,0 15,6 Financials, Subordinated 262,5 0,1 0,7 0,2 2,6 6,9 Construction & Materials 450,6 0,2-2,7-4,3-4,7 17,0 Non-Financials 232,3 0,0 0,4-0,1 0,9-0,6 Euro STOXX 50 3 453,2 0,0-1,8-3,0-3,6 16,1 Financial Services 473,4-0,3-1,8-1,5 0,0 21,2 Autos 206,1-0,2 0,1-0,3 0,4-0,2 Europe STOXX 600 379,2-0,2-2,0-2,5-2,0 11,2 Food & Beverage 644,4-0,8-2,1-5,0-0,3-1,1 Industrials 233,2 0,1 0,5-0,2 0,7-0,6 DAX 12 209,0-0,3-3,0-4,4-2,1 19,7 Health Care 748,4-0,4-1,8-6,4-1,6-2,6 Consumer 222,7 0,1 0,4 0,1 0,9 0,0 FTSE 100 7 377,7-1,0-0,4-0,9 1,4 9,9 Household Goods 868,0-0,6-1,1-2,8-1,6 12,2 Energy 221,9 0,1 0,5-0,1 0,9-0,5 Industrial Goods & Serv. 503,5-0,4-3,0-4,1-2,9 17,7 Telecom Services 251,6 0,1 0,4 0,3 1,1-0,7 S&P 500 2 469,9-0,1 0,4 1,3 3,4 13,9 Insurance 280,5-0,2-1,7 0,6-0,1 25,9 Nasdaq Composite 6 410,8 0,4 1,5 2,6 6,4 25,8 Media 274,0 0,1-0,4-5,2-5,4-1,6 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, itraxx CDS 5v Oil & Gas 285,5-0,4-1,9-1,9-8,1 0,8 itraxx CDS Europe (IG) 52,7 1,0-0,9-0,7-14,1-15,5 Shanghai 3 238,7-0,4 1,6 1,5 3,1 6,2 Real Estate 170,3-0,4-0,7-3,6-3,3-4,5 itraxx CDS Crossover (HY) 238,5 3,3-1,2 5,9-28,9-81,5 Hang Seng 26 818,7-0,1 1,1 3,8 9,1 21,2 Retail 302,4-0,5-2,6-1,9-4,0 0,1 Financials, Senior 50,7 1,3-0,6-0,8-24,7-42,5 Nikkei 19 955,2-0,1-0,2-1,3 3,5 21,8 Technology 418,2-0,4-1,2-3,3-0,3 17,3 Financials, Subordinated 120,6-0,9-9,3-3,5-48,5-90,1 RTSI($) 1 013,7 0,0-2,4 1,0-9,4 9,6 Telecom 295,3-0,3-0,6-1,1-1,6-2,9 Travel & Leisure 248,9-0,5-3,1-5,9-2,4 9,9 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v Osakefutuurit Utilities 290,9-0,7-1,4-5,2 0,7-3,8 CDX USA, IG 56,2-0,7-1,7-3,6-7,0-17,2 S&P 500 2 468,1 0,0 0,4 2,0 3,7 CDX USA, HY 320,6-2,3-1,8-13,2-7,0-74,4 Nasdaq 100 5 927,3-0,1 0,8 4,4 7,0 S&P 500 Euro STOXX 50 3 451,0 0,3-0,7-2,2-1,6 Energy 478,0-0,3-0,6 0,9-5,5-4,9 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v DAX 12 219,0 0,2-1,7-3,5-2,2 Materials 345,8-0,1-0,3 1,9 2,8 13,5 CDX Asia, IG 84,3-0,1-0,3-1,2-10,1-34,9 Industrials 585,2-0,4-1,3 0,4 2,2 16,2 CDX Asia, HY #N/A N/A##### ##### ##### ##### ##### Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 722,2-0,4 0,4 1,0 1,4 11,3 VIX (S&P 500) 9,4 0,1-0,4-0,5-1,3-3,4 Consumer Staples 565,4-0,4 0,1-1,7-1,2-0,4 VDAX (DAX) 17,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Health Care 935,2-0,1 1,3 0,6 8,3 8,0 VSTOXX (STOXX 50) 15,1-0,2 2,4 1,4-0,3-4,8 Financials 413,0 0,3 0,2 3,6 4,2 29,7 Info tech 994,5 0,3 1,3 3,3 7,8 31,5 Telecom Services 149,1-1,0-0,2-4,8-8,0-18,5 Lähde: Bloomberg Utilities 267,8-0,9 1,2-1,6 1,6 0,1

25.7.2017, 19 Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% EONIA -0,361 0,000 0,001 0,001 0,001-0,027 Suomi 5v -0,16-0,010-0,07 0,09-0,04 0,25 CRB Commodity 441,3-0,2-0,6 0,3 4,8 7,7 EMU Euribor 3kk -0,331 0,000-0,001 0,000-0,002-0,034 Saksa 2v -0,66-0,009-0,03-0,10 0,03-0,06 CRB Food 366,3-0,7-0,8 0,8 12,2 5,5 EMU Euribor 12kk -0,152 0,000-0,001 0,009-0,031-0,103 Saksa 5v -0,19-0,007-0,06 0,08 0,16 0,30 CRB Metals 849,2 0,2 0,4 1,9 2,8 20,9 Saksa 10v 0,50-0,006-0,05 0,13 0,15 0,53 Baltic Dry Index 977 0,0 7,1 10,5-15,3 37,8 USA 2v 1,36 0,004 0,01-0,01 0,09 0,61 Energia (USD) USA 5v 1,82-0,005 0,00 0,00-0,01 0,68 Brent Crude Oil 48,9 0,6 0,1 4,2-7,7-1,6 USD Libor 3kk 1,314 0,000 0,008 0,020 0,144 0,581 USA 10v 2,25-0,007-0,01 0,04-0,06 0,69 Brent jalostusmarginaali -0,44 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Natural Gas USA 2,91 0,3-5,8-5,1-14,0-4,9 Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Hiili, Rotterdam 83,5-0,2-0,1 5,8 10,9 46,4 EUR / USD 1,166 0,16 0,93 2,84 6,94 6,14 Saksa 2v (Schatz) 112,0 0,00 0,1 0,1-0,1 0,0 Sähkö, 2st Y Fut. 22,4-0,8-1,6-1,4 7,1-12,7 EUR / GBP 0,894 0,1 1,0 1,1 5,4 6,9 Saksa 5v (Bobl) 132,1-0,01 0,4-0,1 0,5-1,3 CO2 2011 ECX (EUR) 5,5 0,0 8,3 8,3 7,0 21,5 EUR / CHF 1,103 0,2 0,0 1,3 1,8 1,2 Saksa 10v (Bund) 162,5-0,06 0,9-1,3 1,2-4,0 Metallit (USD) EUR / JPY 129,28-0,1-0,2 1,5 6,8 12,4 Ruostumaton teräs #N/A N/A ##### ##### ##### ##### ##### USD / CNY 6,75 0,0 0,0-0,9-2,1 1,1 Korkoerot Alumiini 1 896-0,2 0,0 2,3-3,0 18,9 USD / JPY 110,87-0,2-1,1-1,3-0,2 5,9 Saksa 10v-2v 1,16 0,00-0,03 0,24 0,12 0,58 Ferrokromi 1,97 0,0 0,0 0,8-9,2 4,2 GBP / USD 1,304 0,1 0,0 1,7 1,5-0,7 USA 10v-2v 0,89-0,01-0,02 0,05-0,14 0,08 Nikkeli 9 742 2,7 2,0 8,4 5,0-6,7 EUR / SEK 9,58 0,1-0,2-1,9 0,2 0,7 Saksa-USA 10v -1,75 0,00-0,04 0,09 0,21-0,16 Kupari 275 0,8 1,0 3,9 6,3 23,6 EUR / NOK 9,33 0,0-0,2-2,3-0,4-0,9 Sinkki 2 782 1,2-1,0 2,3 7,2 23,8 EUR / PLN 4,26-0,1 1,3 0,4 0,7-2,4 Inflaatio-odotukset Palladium 854 1,1-1,4-3,1 7,1 23,9 EUR / RUB 69,85 0,0 1,9 3,7 12,2-3,6 Ranska 10v 1,13 0,01 0,00 0,07-0,11 0,15 Platina 929 0,0 0,2 1,2-1,7-15,2 USA 10v 1,78 0,00 0,00 0,06-0,14 0,27 Hopea 16,4 0,1 1,2-1,1-5,5-16,5 Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Kulta 1 257 0,1 1,1 0,8-1,0-4,8 EUR / USD 7,3 0,0 0,0 0,6-0,8-1,1 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Muut (USD) EUR / GBP 7,8 0,0-0,1 0,0-0,3-2,9 Suomi 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Maissi 379,5 0,6 0,7 5,6 5,7 14,1 EUR / CHF 4,7 0,0-0,2 0,7 0,1-1,0 Saksa 5v 13,2-0,3-1,8-1,8-4,2-3,4 Vehnä 490,8 0,4-2,6 8,3 20,4 18,3 EUR / JPY 9,4 0,0-0,1 1,0-0,7-4,2 USA 5v 19,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Soija 1 011,3 1,4 2,2 11,0 6,9 1,8 USD / JPY 8,6-0,2 0,1 0,6-0,9-4,1 Espanja 5v 63,7 1,2-2,7-0,7-7,5-26,7 Sokeri 393,3 0,0 0,8 1,1-13,2-25,6 EUR / SEK 5,7 0,0 0,1 0,4-0,4-0,7 Italia 5v 133,8-0,9-9,5-10,1-33,5-1,4 Puuvilla 69,0 0,0 0,2-7,3-14,5-6,3 EUR / NOK 7,1 0,0 0,1 0,5 0,3-1,2 Belgia 5v 17,6-0,2-1,6-3,2-7,1-31,6 NBSK sellu 890,3 0,0 0,0 0,2 6,0 9,6 EUR / RUB 13,3 0,0-0,2-0,1 0,6-3,7 Ranska 5v 18,1 0,0-2,5-5,3-15,9-15,3 Sanomalehtipaperi (EUR) 428,1 0,0 0,1 0,0-0,6-0,5 Lähde: Bloomberg itraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 0,0 0,0 0,0-6,8 Luonnon kumi (YEN) 206,0 1,8 9,2 5,7-21,3 16,2

25.7.2017, 20 Makrotalous Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2017 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 2,1 2,1 2,0 1,7 1,3 USA (teollisuus) 57,8 54,9 54,8 57,2 54,5 52,8 USA 2,2 2,2 2,2 2,2 2,3 2,2 Euroalue 1,9 1,9 1,8 1,8 1,6 Euroalue (teollisuus) 56,8 57,0 56,7 56,7 54,9 52,0 Euroalue 1,9 1,8 1,7 1,6 1,5 1,2 Japani 0,5 0,5 1,6 0,9 1,3 Japani (teollisuus) 52,2 53,1 52,7 52,7 52,4 49,3 Japani 1,3 1,3 1,2 1,2 1,0 0,8 Kiina 6,9 6,9 6,8 6,7 6,7 Kiina (teollisuus) 51,7 51,2 51,2 51,8 51,4 50,0 Kiina 6,7 6,6 6,6 6,5 6,4 6,3 Kuluttajaluottamus Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 93,1 97,1 97,0 97,0 98,2 90,0 BKT ennuste 2018 USA 1,6 1,9 2,2 2,4 2,1 1,0 Euroalue -1,7-3,3-3,6-3,6-5,2-8,0 USA 2,3 2,3 2,3 2,4 2,3 2,1 Euroalue 1,3 1,4 1,9 1,5 1,1 0,1 Japani 43,3 43,6 43,2 43,9 43,0 41,7 Euroalue 1,7 1,6 1,6 1,6 1,5 1,5 Japani 0,4 0,4 0,4 0,2 0,3-0,4 Kiina 114,7 114,7 116,4 114,2 108,4 102,9 Japani 1,0 1,0 0,9 1,0 0,9 0,7 Kiina 1,5 1,5 1,2 0,9 2,1 1,9 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6,3 6,3 6,3 6,2 6,1 6,3 USA 2,8 2,8 2,8 2,8 2,5 1,1 Työttömyysaste Euroalue 1,7 1,7 1,7 1,7 1,3 0,9 Inflaatio ennuste 2017 USA 4,4 4,3 4,4 4,5 4,7 4,9 Japani 1,5 1,5 1,5 1,5 1,2 0,3 USA 2,1 2,3 2,4 2,5 2,4 2,2 Euroalue 9,3 9,3 9,3 9,4 9,6 10,1 Kiina 7,1 7,1 7,0 6,8 6,7 6,3 Euroalue 1,5 1,6 1,6 1,6 1,4 1,3 Japani 3,1 3,1 2,8 2,8 3,1 3,1 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani 0,5 0,6 0,6 0,7 0,6 0,8 Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 4,1 USA 5,5 5,9 6,0 6,4 7,1 7,0 Kiina 1,8 2,0 2,0 2,2 2,2 2,0 Euroalue 5,1 5,1 5,1 5,1 4,8 5,1 Ohjauskorot Japani 3,9 3,8 4,0 4,2 3,9 3,3 Työttömyys ennuste 2017 USA 1,25 1,25 1,00 1,00 0,75 0,50 Kiina 9,4 9,6 10,5 10,6 11,3 11,8 USA 4,4 4,4 4,5 4,6 4,6 4,6 Euroalue 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Vähittäismyynti Euroalue 9,3 9,3 9,4 9,4 9,6 9,9 Japani n/a n/a n/a n/a n/a n/a USA 2,8 4,1 4,5 4,8 4,0 3,2 Japani 2,9 2,8 3,0 3,0 3,0 3,1 Kiina 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 Euroalue 2,6 2,6 2,6 2,8 1,7 1,9 Kiina 4,0 4,0 4,1 4,1 4,1 4,2 Japani 2,1 2,1 3,2 2,1 0,7-1,3 Kiina 11,0 10,7 10,7 10,9 10,9 10,6 Teollisuustuotanto USA 2,0 2,0 1,8 1,3 0,8-0,8 Euroalue 4,0 4,0 1,2 2,2 2,7 0,8 Japani 6,5 6,5 5,7 3,5 3,1-1,6 Kiina 7,6 6,5 6,5 7,6 6,0 6,2 Lähde: Bloomberg

25.7.2017, 21 Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus - Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski- Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio Kehittyneet markkinat MSCI World 17,5x 21,7x 2,4x 2,5 % Autoteollisuus STOXX 600 7,8x 9,0x 1,2x 3,6 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0,2 % 495,0x 0,4 % Suomi HEX 25 17,7x 21,7x 2,2x 3,9 % Pankit STOXX 600 13,0x 38,3x 0,9x 4,1 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2,3 % 42,8x 0,5 % Ruotsi OMX 30 16,5x 15,2x 2,3x 3,8 % Perusraaka-aineet STOXX 600 12,2x 20,1x 1,4x 3,6 % Pohjoismaat VINX 30 17,0x 19,0x 2,4x 3,7 % Kemikaalit STOXX 600 16,9x 20,2x 2,4x 2,8 % Yrityslainat (High yield) Saksa DAX 13,5x 19,7x 1,7x 3,0 % Rakennus STOXX 600 17,9x 21,8x 2,0x 2,8 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 4,0 % 24,9x 2,2 % Eurooppa STOXX 600 15,8x 24,0x 1,8x 3,4 % Rahoitus STOXX 600 17,1x 10,8x 1,7x 3,1 % Euroalue STOXX 50 14,8x 19,2x 1,6x 3,5 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX 600 21,5x 27,9x 3,4x 2,8 % USA S&P 500 19,0x 21,6x 3,2x 2,0 % Terveydenhuolto STOXX 600 17,3x 27,8x 3,8x 2,9 % Japani Nikkei 17,1x 19,0x 1,7x 1,9 % Kulutustavarat STOXX 600 19,7x 22,6x 4,8x 2,8 % Teol.tuot. ja -palv. STOXX 600 18,4x 27,4x 3,5x 2,6 % Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX 600 11,8x 13,4x 1,2x 4,7 % Kehittyvät markkinat MSCI EM 13,5x 16,2x 1,7x 2,5 % Media STOXX 600 16,4x 41,8x 3,0x 3,4 % Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 14,1x 16,1x 1,7x 2,3 % Öljy ja kaasu STOXX 600 15,9x 30,9x 1,1x 5,0 % Itä-Eurooppa CECEEUR 11,8x 14,0x 1,4x 3,2 % Kiinteistöt STOXX 600 20,0x 9,7x 1,0x 3,9 % Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 14,6x 19,3x 1,9x 2,9 % Vähittäismyynti STOXX 600 17,7x 22,6x 2,4x 3,1 % Frontier markkinat MSCI Front. M. 12,3x 15,0x 1,8x 3,4 % Teknologia STOXX 600 22,9x 42,8x 3,2x 1,6 % Afrikka MSCI EFM Afr. 16,3x 21,3x 2,5x 3,0 % Telekommunikaatio STOXX 600 17,0x 49,8x 1,7x 4,5 % Kiina Shanghai Comp. 14,3x 17,4x 1,8x 2,0 % Matkustus STOXX 600 15,6x 20,1x 2,7x 2,6 % Venäjä RTSI $ 5,9x 7,1x 0,7x 5,6 % Yhdyskuntapalvelut STOXX 600 14,4x 59,8x 1,6x 4,9 % Brasilia Bovespa 12,4x 17,5x 1,6x 3,5 % USA Intia Sensex 19,9x 23,8x 3,1x 1,4 % Rahoitus S&P 500 14,9x 15,7x 1,4x 1,8 % Kulutustavarat S&P 500 20,5x 21,2x 5,2x 1,5 % Päivittäistavarat S&P 500 20,7x 22,0x 5,4x 2,8 % Energia S&P 500 34,2x 54,2x 1,8x 3,0 % Terveydenhuolto S&P 500 17,5x 21,7x 4,0x 1,6 % Teollisuus S&P 500 18,9x 20,5x 4,7x 2,1 % Teknologia S&P 500 19,4x 24,2x 5,3x 1,3 % Perusteollisuus S&P 500 19,7x 21,3x 3,9x 2,0 % Telekommunikaatio S&P 500 12,4x 14,4x 2,5x 5,3 % Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P 500 18,5x 18,7x 2,0x 3,5 %