FIM Aamukatsaus. Uutisotsikot:

15.6.2015, 1 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Osakemarkkinat laskivat perjantaina Kreikan velkaneuvotteluiden takkuillessa. Sunnuntaina pidetyt neuvottelut Kreikan ja lainoittajien välillä epäonnistuivat. Neuvotteluiden alle tunnin mittainen kesto kertoo näkemyserojen suuruudesta. Kreikan tilanteeseen mahdollinen poliittinen ratkaisu torstaina järjestettävän euroalueen valtionvarainministerien kokouksen yhteydessä. Perjantaina julkaistu USA:n kuluttajaluottamuksen ennakko vahvistui. Tänään makrokalenterissa USA:n toukokuun teollisuustuotanto. Osakefutuurit alas, ennakoiden laskuavausta Helsingin pörssiin. Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 5,455.7-1.2 Europe STOXX 600 389.4-0.9 S&P 500 2,094.1-0.7 Nasdaq Composite 5,051.1-0.6 Shanghai 5,133.0-0.6 Hang Seng 26,921.2-1.3 Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk -0.014 0.000 EMU Euribor 12kk 0.163 0.002 USD Libor 3kk 0.286 0.000 0.5 % 0.0 % -0.5 % -1.0 % -1.5 % Valuuttamarkkinat EUR / USD 1.121-0.52 EUR / GBP 0.721-0.44 EUR / JPY 138.34-0.49 EUR / SEK 9.21-0.09 EUR / RUB 62.03-0.24 Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v 0.81-0.026 USA 10v 2.34-0.054 Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe 69.1 2.1 itraxx CDS Crossover 310.3 11.0 itraxx CDS Sovereign 25.9 0.9 Lähde: Bloomberg HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng -2.0 % Hyödykemarkkinat CRB Commodity 424.1-0.1 Brent Crude Oil 63.7-0.3 Kulta 1,180.4-0.1

15.6.2015, 2 Lähde: Bloomberg, FIM Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Osakemarkkinat olivat perjantaina laaja-alaisessa laskussa, kun Kreikan neuvotteluiden heikko eteneminen hermostutti markkinoita. Viikonlopun aikana Kreikan neuvottelut päättyivät umpikujaan ja sunnuntain neuvottelut lainoittajien kanssa päättyivät alle tunnissa. Koska erot osapuolten välillä ovat edelleen suuret, siirtyvät päätökset poliittiselle tasolle ja todennäköisesti torstaina pidettävän ministerikokouksen yhteyteen. Markkinoilla sunnuntain heikko neuvottelutulos otettiin kuitenkin melko rauhallisesti vastaan ja esimerkiksi euron kurssi suhteessa dollariin on pysynyt suhteellisen vakaana. Aasiassa osakemarkkinat olivat aamulla laskussa. Perjantaina julkaistu euroalueen teollisuustuotanto huhtikuulta jäi hieman odotuksista nousten 0,8% YoY, kun odotus oli 1,1% YoY. USA:n talouden positiivinen käänne tuntuu jatkuvan, kun maan kuluttajaluottamuksen (Michigan) ennakko vahvistui odotuksia enemmän tasolle 94,6 (odotus 91,2). FED:n korkokokous ja euroalueen ministeritapaaminen viikon tärkeimmät tapahtumat Alkavaa viikko hallitsee Kreikan tilanteen kehitys sekä FED:n korkokokouksen yhteydessä annettavat kommentit. Makrodatan osalta viikko alkaa tänään julkaistavalla USA:n toukokuun teollisuustuotannolla, jonka odotetaan nousseen +0,2% edellisestä kuusta. Kapasiteetin käyttöasteen odotetaan vahvistuneen hieman 78,3%:iin. Huomenna on vuorossa Saksan ZEW-indeksi sekä USA:n asuntoluvat ja -aloitukset. Keskiviikkona euroalueen inflaatioennakon lisäksi luvassa on FED:n korkokokous, josta odotetaan tarkentavia kommentteja mahdollisen koronnoston ajankohtaan liittyen. Torstaina on vuorossa USA:n kuluttajainflaatio sekä euroalueen valtionvarainministerien kokous, jonka yhteydessä odotetaan päätöksiä Kreikan kohtalosta. Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: SRV, TeliaSonera. Laskut: Aktia, Statoil, A.P. Moller - Maersk. EUR / USD valuuttakurssi

15.6.2015, 3 Kalenteri Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali) 15.6.2015 16:00 USA / Capacity utilization 78.3 78.2 15.6.2015 16:00 USA / Industrial production 0.2-0.3 15.6.2015 17:00 USA / NAHB Housing market index 56.0 54.0 16.6.2015 12:00 Saksa / ZEW (Econ. sent.) 37.3 41.9 16.6.2015 15:30 USA / Housing starts 1,097 1,135 16.6.2015 9:00 Saksa / Inflation, EU-harmonized 0.7 0.7 17.6.2015 12:00 Euroalue / Core CPI (YoY) 0.9 0.9 17.6.2015 12:00 Euroalue / CPI (MoM) 0.2 0.2 17.6.2015 21:00 USA / FOMC korkopäätös 0.25 0.25 18.6.2015 15:30 USA / CPI excl. food and energy (MoM) 0.2 0.3 18.6.2015 15:30 USA / Initial jobless claims 278 279 18.6.2015 17:00 USA / Leading indicators 0.4 0.7 18.6.2015 17:00 USA / Philadelphia FED 8.0 6.7 22.6.2015 17:00 Euroalue / Consumer confidence -5.5 23.6.2015 11:00 Euroalue / PMI composite (MoM) 53.6 23.6.2015 11:00 Euroalue / PMI Manufacturing (MoM) 52.2 23.6.2015 15:30 USA / Durable goods orders -0.6-0.5 23.6.2015 17:00 USA / New home sales -1.3 6.8 23.6.2015 KappAhl (Stockmann) 1.07-0.04 23.6.2015 RNB Retail and Brands (Stockmann) 0.67 23.6.2015 Research in Motion (Nokia) -0.04 24.6.2015 9:00 Suomi / Työttömyysaste 10.3 24.6.2015 11:00 Saksa / IFO business climate 108.5 24.6.2015 15:30 USA / GDP (QoQ) -0.3-0.7 25.6.2015 15:30 USA / Personal spending 0.6 0.0 25.6.2015 15:30 USA / Private income 0.5 0.4 25.6.2015 09:00 Hennes & Mauritz (Stockmann) 3.87 2.18 25.6.2015 23:15 Nike (Amer Sports) 0.83 0.89 26.6.2015 17:00 USA / U. of Michigan confidence 94.6 29.6.2015 9:00 Suomi / Kuluttajaluottamus 15.5 30.6.2015 17:00 USA / Consumer confidence 95.4 30.6.2015 10:55 Saksa / Unemployment change, season. adj. -6.0 30.6.2015 16:00 USA / Chicago Purchasing Managers Index 46.2 1.7.2015 4:00 Kiina / PMI 50.2 1.7.2015 17:00 USA / Construction spending 2.2 1.7.2015 17:00 USA / ISM manufacturing 52.8 2.7.2015 15:30 USA / Nonfarm payrolls 280.0 2.7.2015 15:30 USA / Unemployment rate 5.5 Lähde: Bloomberg

15.6.2015, 4 Eurokriisikalenteri Pvm Tapahtuma Kommentit 29.1.2013 FT: Hans-Werner Sinn ja Harald Hau varoittavat EU-veronmaksajia kaavailluista pankkien pelastusmekanismeista: niissä idea on ohjata pankkien sijoitustappiot veronmaksajille pankkien osakkeen omistajien sijaan. 22.3.2013 Suomi ei laman pelossaan puutu julkisen talouden eikä kansalaisten asuntovelkaantumiseen, vaan antaa yrityksille veroalennuksen, jolla verokilpaillaan kasvun toivossa ja hyvitetään tuleva AAA-luokituksen menetys. 31.10.2013 Die Welt nimeää neljä maata, joihin euro aiheuttaa kriisin: Ranska, Belgia, Hollanti ja Suomi. Suomen ongelmana on julkisen talouden yli EUR 10mrd:n velkaantumistahti, teollisuuden ulosliputus ja asuntokupla. 11.11.2013 EU & USA arvostelevat Saksan deflatorista politiikkaa: vahva sopii vain Saksalle muiden euromaiden menettäessä teollisuutensa. USA pyrkii estämään $ romahduksen vetämällä muut maat mukaan setelirahoitukseen. 30.1. SDP: "ei" hallitusohjelmalle ja leikkauksille! Veroja, velkaa ja julkista sektoria lisää. Kurssi kohti sosialismia, ylivelkaantuneisuutta, troikkaa ja setelirahoitusta. Puuttuvat EUR 10mrd EKP:lta? Reaalipalkat alas inflaatiolla? 4.4. Fiat-valuuttojen QE johtaa liian heikkoihin $,, YEN ja CNY vs.. EKP hylkäämässä inflaatiomandaattinsa? ja ryhtyy muiden tavoin nominal-bkt targetointiin: vain velka/nimellinen-bkt tärkeä, muutoin velkaromahdus? 15.5. Suomi lamaantuu: työttömyys kasvaa (kun palkat eivät jousta), BKT laskee ( 10mrd velanotosta huolimatta), veronkorotukset johtavat verotulojen laskuun, asuntokupla puhkeamassa, kulutus ja velkaatuminen hidastuvat. 23.5. Italia Espanja BKT:hen sisällytetään arvioitu rikollisuus huolimatta, että huumeista, prostituutiosta ja salakuljetuksesta ei makseta veroja. T&K-kulujen tuplalaskenta BKT:hen tehtiin jo aiemmin USA ja EU:ssa ->lisää velkaa. 26.5. EKP Draghi perustelee euro-qe:tä: halvemmat hinnat ovat huonoa taloudelle (vain palkkoja ja euroa pitäisi alentaa), nimellinen-bkt tärkeä, koska sillä maksetaan velat pankeille. Valtiot hyötyvät ja verottavat inflaatiota. 26.5. QE eli setelirahoitus on valittu ylivelkaantuneisuuden lääkkeeksi jo: USD, GBP, YEN ja kohta myös EUR? Reealinen kasvu heikkoa velan takia, jota sulatetaan inflatoimalla valuutta. Onko päätepiste IMF:n fiat valuutta SDR? 26.5. IMF Lagarde haluaa lisää yhteistyötä keskuspankkien välille (hyötyä ylivelkaantuneisuuttaan setelielvytyksellä hoitaville keskuspankeille). Yhteistyö hyväksi kriiseissä, joissa keskuspankki on vaarassa tuhota valuuttansa. 7.8. Huomio ohjattu Venäjän kriisiin euron aiheuttamista ongelmista sekä EU:n ja USA:n ylivelkaantumisesta, jota ei enää pystytä ratkaisemaan ilman setelipainoa, inflaatiota ja valuuttojen heikennystä. Venäjä syntipukiksi? 14.10. Sinn ehdottaa paluuta omiin valuuttoihin hoitamaan velat ilman Saksan apua = ei velkojen inflatoinnille vs. Ranska haluaa elvyttää sosialistista talouttaan velalla (muut maksaisivat). Italia suunnittelee äänestystä eurosta. 16.10. Euro toimisi, jos siirrytään markkinahinnoista poliitikkojen ohjaamaan komentotalouteen: kuluttajahinnat eivät saa laskea, joidenkin palkkoja lasketaan, joidenkin palkkoja nostetaan, poliitikot päättävät investoinneista. 26.10. EU pankit on taas stressitestattu: omaa pääomaa tarvitaan EUR 25mrd, mutta huonoja lainoja on EUR 879mrd odottaen maksajaa: osakkeenomistaja, velkojat (ml. tilitallettajat), veronmaksajat (EVM), EUR-valuutta (OMT). 10.11. Suomessa keskustellaan sisäisestä devalvaatiosta ja julkisen sektorin kuriin laittamisesta. Jos sisäistä devalvaatiota tai eurosta eroa ei tehdä, lisävelkojen vakuudeksi olisi vielä kansallista varallisuutta (IMF selvittää tätä jo). 18.11. EU:n ylivelkaantumiseen (eli velkojan ja velallisen välinen ongelmaan) haetaan ratkaisuksi kolmannen osapuolen rahoja (veroina tai inflaationa), mekanismeina esim. QE (->inflaatio) tai elvytys (->verotus). Ei defaulteille! 18.11. QE:ssä pisimmälle ehtinyt jeni pulassa: velalliset ja velkojat pelastettiin BOJ taseeseen, nollakorot eivät auttaneet ja nyt QE kiihtyy tuhoten luottamuksen jeniin. Pääministeri Abe printtaa vaalirahaa pysyäkseen vallassa. 9.12. Luottamus velkaan horjuu: Kreikan Syriza puolue sanoo Kreikan velkojille, ettei velan panttia eli Kreikan kansanomaisuutta saakkaan realisoida (yksityistää) vaan Syriza ehdottaa velkojille velkojen leikkuuta (tappioita). 14.12. Luottamus FIAT-euroon rakoilee: Ranskan Marine Le Pen vaatii kultavarantojensa auditointia ja palauttamista Ranskaan. Ensin Saksa, sitten Hollanti ja Belgia ja nyt myös Itävalta haluavat ulkomailla olevat kultansa takaisin. 16.12. Saksa vastustaa kiivaasti EKP:n ylivelkanntuneiden maiden suunnitelmia euroqe:stä eli hävittää velat valuutan inflaatioon. Öljyn hinnan lasku luo deflaatiota, jota vastaan olisi hyvä printata(qe) ilman että se näkyisi CPI:ssä. 22.1.2015 Kielletyn euro-qe:n startti! Euro-QE1:n kooltaan odotettua suurempi sekä sisältää yhteisvastuuta. EKP ja EUR liittyvät setelipainokoneellaan valuuttasotaan, jossa velat hävitetään euron heikennykseksi eli inflaatioksi. 25.1.2015 Kreikan vaalit: vasemmistolainen Syriza haluaa velat anteeksi, mutta pysyä eurossa. Saksa ei halua rahoittaa muiden maiden julkisia vajeita tulonsiirroilla tai velkojen anteeksiannoilla (näkyvää), mutta entäpä euro-qe:llä? 5.2.2015 Pankit Suomessa viivyttävät väistämätöntä asuntokuplan poksahdusta antamalla vuoden lyhennysvapaan kaikille (myös jo 2 vuotta lyhentämättä olleille). Luottotappioille osoitteeksi veronmaksaja? Suomi = Irlanti 2007? 18.3.2015 Suomi on kriisitietoinen talouden ongelmistaan. Edessä ovat päätökset 1) leikataanko julkisen sektorin kokoa ja alijäämää vai 2) nostetaanko veroja (esim. omaisuus- ja maastapakenemisveroa on esitetty, onko OK EU:lle?). 19.4.2015 Suomen eduskuntavaalit: laaja työttömyys ~500 000, julkinen sektori & tulonsiirrot BKT:stä ~60%, ennätysvelat kotitalouksilla & julkisella sektorilla (+ menot 10mrd > tulot) = Suomen kustannustaso liian korkea euroissa. 1.6.2015 Sipilä leikkaa hieman näyttääkseen AY-liikkeelle, miten eurosopeutus jatkuu Suomessa AY-liikkeen kieltäytyessä sisäisestä devalvaatiosta. Suomen sopeuttaminen: 1) palkka-ale 2) julkiset leikkaukset 3) troikka 4) markka. 30.6.2015 Kreikan määrä lyhentää velkojaan. Velka-armahdus olisi moral hazard vihreä valo PIGSeille (ei leikkauksia ja kyllä velalle & QE:lle), toisaalta Kreikan ero eurosta olisi systeemiriski johdannasimarkkinoille -> kompromissi? 2015 EU:n velkaratkaisut: 1) lisää velkaa, 2) lisäverotus, 3) neg. reaalikorko (tuotto säästäjiltä velallisille), 4) hallitut defaultit (pienet pankit), 5) tulonsiirrot veronmaksajilta (EVM), 6) setelirahoitus (OMT), 7) säästöt ja 8) kasvu. 2015 FIAT-rahasysteemi kriisissä: Big Government rahoitettiin veroilla, sitten velalla ja nyt setelipainolla. FIAT-raha pakenee nimellisestä fyysiseen omaisuuteen -> edessä crack-up boom ennen FIAT-rahasysteemin korjausta? 2015 lokakuu IMF 5-vuotiskokous, määritetäänkö FIAT-valuuttojen "arvot" uudelleen (yuan SDR:ään), loppuuko ylivelkaantuminen, rahan printtaus, keskiluokkaisten säästäjien ja omaisuuden inflatointi velallisten ja velkojien hyväksi? Lähde: FIM, Bloomberg, Arvopaperi, Taloussanomat, Kauppalehti

15.6.2015, 5 Osake- ja yrityslainamarkkinat Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iboxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% OMX Helsinki 8,384.4-1.3-1.1-2.3-8.1 8.3 Automobiles & Parts 627.9-1.0 1.7-0.1-9.0 20.2 iboxx Europe 210.3 0.1-0.3-1.3-2.5 2.4 OMX Helsinki Portfolio 5,455.7-1.2-1.1-2.4-7.5 8.9 Banks 217.0-0.7 0.5-0.7 2.9 5.9 iboxx Europe HY 174.1-0.1-0.3-0.7-0.1 2.1 OMX Stockholm 30 1,597.3-0.5-0.6-1.2-5.5 14.9 Basic Resources 396.4-0.3 0.3-4.5-2.1-2.1 Financials, Senior 211.6 0.1-0.2-1.0-1.8 2.0 OBX 575.4-1.5-2.0-2.7 4.0 0.5 Chemicals 909.4-1.5 0.0-2.5-6.8 16.6 Financials, Subordinated 234.7 0.0-0.5-1.5-2.8 3.2 Construction & Materials 387.8-0.9-0.4-1.6-3.4 6.8 Non-Financials 218.3 0.2-0.2-1.4-2.8 2.4 Euro STOXX 50 3,502.8-1.4-0.2-2.0-5.5 6.7 Financial Services 450.1-1.0 0.1-1.0-1.2 23.9 Autos 197.3 0.1-0.2-1.0-2.0 2.2 Europe STOXX 600 389.4-0.9 0.1-1.8-2.7 12.2 Food & Beverage 612.5-0.8 1.5-1.4-5.1 15.5 Industrials 219.5 0.2-0.1-0.9-2.0 2.5 DAX 11,196.5-1.2 0.0-2.2-8.0 12.9 Health Care 809.3-1.1-0.6-0.5-2.8 23.7 Consumer 212.1 0.1-0.1-0.7-1.5 2.8 FTSE 100 6,784.9-0.9-0.3-2.5-0.3 0.1 Household Goods 739.9-1.1 0.7-1.2-3.7 20.1 Energy 208.1 0.2-0.3-1.5-2.8-0.4 Industrial Goods & Serv. 463.4-0.9-0.3-1.7-4.1 11.0 Telecom Services 234.7 0.2-0.3-1.6-3.1 3.3 S&P 500 2,094.1-0.7 0.1-1.3 0.6 8.2 Insurance 276.5-1.0-0.1-2.6-7.9 19.5 Nasdaq Composite 5,051.1-0.6-0.3 0.1 2.5 17.2 Media 315.6-0.6 0.5-2.0-3.7 25.1 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, itraxx CDS 5v Oil & Gas 313.3-1.7-0.8-5.2 5.7-16.0 itraxx CDS Europe (IG) 69.1 2.1 1.5 9.0 19.3 9.4 Shanghai 5,133.0-0.6 0.0 19.8 46.5 146.1 Real Estate 181.1-1.4 1.9-5.3-7.2 18.3 itraxx CDS Crossover (HY) 310.3 11.0 4.6 33.9 58.0 76.3 Hang Seng 26,921.2-1.3-1.4-2.4 12.6 15.5 Retail 360.9-0.9 0.7-0.3-3.1 13.9 Financials, Senior 78.5 1.9 1.4 5.4 22.7 18.3 Nikkei 20,393.7-0.1-0.3 2.5 4.9 36.6 Technology 353.5-0.7-1.4-0.6-4.0 23.5 Financials, Subordinated 159.1 1.5-1.2 5.7 38.6 66.6 RTSI($) 950.4 0.0 2.9-11.6 15.5-30.0 Telecom 368.2-0.1 0.0-1.3-0.8 20.6 Travel & Leisure 253.5-0.6 0.5-2.0-2.4 27.1 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v Osakefutuurit Utilities 319.1-0.9-0.3-4.1-0.9-0.8 CDX USA, IG 67.6 1.8 0.7 4.8 2.4 7.8 S&P 500 2,093.1 0.0 0.7-1.5 0.9 8.1 CDX USA, HY 354.5 6.2 3.9 16.8 28.5 47.3 Nasdaq 100 4,435.5-0.4 0.1-1.6 1.3 17.4 S&P 500 Euro STOXX 50 3,479.0-0.7 0.2-2.5-5.3 6.6 Energy 560.6-1.2-0.9-4.6 1.5-21.6 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v DAX 11,110.0-0.7 0.2-4.2-7.3 12.2 Materials 314.0-0.6 0.4-2.6 0.7 1.6 CDX Asia, IG 109.9 0.7 0.1 4.8 4.4 4.1 Industrials 480.7-0.5 0.2-2.0-1.5 2.6 CDX Asia, HY 281.1 0.0 0.0 0.0 0.0-203.9 Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 606.0-0.4 0.0-0.2 0.8 16.5 VIX (S&P 500) 13.8 0.9-0.4 1.4-1.8 1.6 Consumer Staples 491.3-0.4 0.8-3.8-1.7 7.4 VDAX (DAX) 22.0 0.0-1.5 0.3 4.9 9.1 Health Care 858.3-1.1 0.1 0.1 1.4 24.7 VSTOXX (STOXX 50) 25.3 1.6 0.0 3.8 5.9 11.1 Financials 336.4-0.4 1.0 1.2 1.7 10.7 Info tech 711.5-0.8-0.7-1.6 1.8 13.8 Telecom Services 153.7-0.9 0.2-2.6-0.8-2.8 Lähde: Bloomberg Utilities 214.4-0.9-0.5-4.4-4.0-0.1

15.6.2015, 6 Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% EONIA -0.125-0.005-0.010-0.015-0.067-0.151 Suomi 5v 0.25-0.019 0.02 0.08 0.25-0.14 CRB Commodity 424.1-0.1-0.3-1.4 2.4-13.9 EMU Euribor 3kk -0.014 0.000-0.001-0.004-0.039-0.248 Saksa 2v -0.19-0.001-0.02 0.01 0.02-0.22 CRB Food 366.9-0.1-1.3-1.8 5.8-16.4 EMU Euribor 12kk 0.163 0.002 0.002-0.004-0.049-0.344 Saksa 5v 0.15-0.004-0.03 0.07 0.20-0.24 CRB Metals 724.4-0.3 1.1-3.2 0.5-18.5 Eurepo 3kk -0.039 0.000 0.000 0.000 0.000-0.096 Saksa 10v 0.81-0.026-0.07 0.16 0.53-0.55 Baltic Dry Index 642 2.1 5.2 1.3 13.8-29.1 3kk Euribor-Repo 0.025 0.000-0.001-0.004-0.039-0.152 USA 2v 0.70-0.028 0.02 0.12 0.03 0.23 Energia (USD) USA 5v 1.69-0.051-0.01 0.16 0.14 0.00 Brent Crude Oil 63.7-0.3 1.5-3.9 14.7-40.4 USD Libor 3kk 0.286 0.000 0.005 0.010 0.016 0.054 USA 10v 2.34-0.054-0.04 0.10 0.29-0.26 Brent jalostusmarginaali 8.34 6.4 14.2 ##### 106.4 108.0 Natural Gas USA 2.81 2.3 4.0-8.1-5.0-33.8 Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Hiili, Rotterdam 57.8 0.8 1.7-2.2-6.1-20.8 EUR / USD 1.121-0.52-0.74-0.95 5.76-17.44 Saksa 2v (Schatz) 111.2 0.00 0.1 0.0 0.0 0.5 Sähkö, 2st Y Fut. 27.0 0.0-0.7-0.2-0.9-14.4 EUR / GBP 0.721-0.4-2.0-0.3 0.3-9.8 Saksa 5v (Bobl) 129.1 0.00 1.1 0.7 0.0 1.3 CO2 2011 ECX (EUR) 7.6 0.0 0.0-1.5 4.7 32.6 EUR / CHF 1.045 0.0-0.2-0.3-2.0-14.2 Saksa 10v (Bund) 151.0 0.00-0.5-2.5-6.6 5.3 Metallit (USD) EUR / JPY 138.34-0.5-1.6 1.9 7.6 0.1 Ruostumaton teräs 2,410 0.0 0.0 0.0 0.0-13.6 USD / CNY 6.21 0.0 0.1 0.1-0.6-0.2 Korkoerot Alumiini 1,702-0.7-0.9-6.4-4.0-5.7 USD / JPY 123.43 0.0-0.9 2.9 1.7 21.2 Saksa 10v-2v 0.99-0.02-0.05 0.15 0.50-0.33 Ferrokromi 2.01 0.0 0.0 1.3-1.5-5.6 GBP / USD 1.555-0.1 1.3-0.7 5.4-8.5 USA 10v-2v 1.64-0.03-0.06-0.02 0.26-0.49 Nikkeli 13,094-1.3-0.4-6.1-5.6-27.2 EUR / SEK 9.21-0.1-1.7-1.3 0.1 2.4 Saksa-USA 10v -1.53 0.03-0.03 0.05 0.24-0.29 Kupari 265-1.1-1.8-9.6 0.3-13.2 EUR / NOK 8.73-0.1-1.1 4.1-0.9 7.3 Sinkki 2,113 0.2-0.4-7.7 6.1 1.9 EUR / PLN 4.15 0.0-0.7 1.8 0.2 0.2 Inflaatio-odotukset Palladium 736-0.9-2.0-7.5-5.7-9.6 EUR / RUB 62.03-0.2-1.9 11.7-4.8 31.9 Ranska 10v 1.50 0.01 0.02 0.03 0.14-0.12 Platina 1,092-0.4-0.8-7.3-0.1-24.1 USA 10v 1.86-0.01-0.02-0.02 0.20-0.36 Hopea 15.9 0.2-0.6-10.5 1.9-19.6 Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Kulta 1,180-0.1 0.5-3.7 2.7-7.2 EUR / USD 12.4 0.2 0.6 2.0 0.8 6.9 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Muut (USD) EUR / GBP 10.4 0.2 1.0 2.5-0.9 4.9 Suomi 5v 30.7 0.0 0.0 0.0 0.0 8.0 Maissi 351.8-0.4-3.7-4.4-5.2-20.2 EUR / CHF 9.6 0.1 0.4 1.2-0.1 7.1 Saksa 5v 14.9 0.2 0.3-2.5-1.3-4.6 Vehnä 498.3-1.1-5.6-4.5-1.0-14.2 EUR / JPY 12.0 0.2 1.0 1.9 0.3 5.5 USA 5v 16.5 0.1 0.3 0.3 0.0-0.4 Soija 936.3-0.4-0.8-1.9-1.9-34.1 USD / JPY 8.7 0.1-0.1 1.3-0.5 2.6 Espanja 5v 91.0 7.1 8.1 9.3 8.5 28.5 Sokeri 347.2 0.0-1.1-5.4-5.2-25.6 EUR / SEK 7.9 0.0-0.1-0.1-0.4 2.3 Italia 5v 113.9 7.7 5.6 4.3 9.8 30.1 Puuvilla 64.2 0.2-0.9-1.1 6.6-26.7 EUR / NOK 10.3 0.1 0.5 1.3 0.3 4.7 Belgia 5v 38.5-0.1-0.1-4.1-3.1 3.3 NBSK sellu 851.3 0.0 0.1-0.2-3.9-8.0 EUR / RUB 22.5 0.1-1.4-0.7-6.8 13.7 Ranska 5v 31.9 0.6-0.5-1.1-7.6-4.1 Sanomalehtipaperi (EUR) 445.5 0.0-0.4-1.0-4.0-7.7 Lähde: Bloomberg itraxx CDS Sovereign 25.9 0.9 0.8 1.3 2.3-3.2 Luonnon kumi (YEN) 216.7-1.1-4.2 1.5-1.6 14.8

15.6.2015, 7 Makrotalous Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2015 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 2.7 2.4 2.7 2.6 1.9 USA (teollisuus) 52.8 51.5 51.5 52.9 57.6 55.6 USA 2.2 2.5 2.9 3.0 3.0 3.0 Euroalue 1.0 0.9 0.8 0.8 1.1 Euroalue (teollisuus) 52.2 52.0 52.2 51.0 50.1 52.2 Euroalue 1.5 1.4 1.3 1.3 1.2 1.5 Japani 2.5 1.4 0.6 1.8 2.5 Japani (teollisuus) 50.9 49.9 50.3 51.6 52.0 49.9 Japani 0.9 0.9 1.0 1.0 1.0 1.2 Kiina 7.0 7.3 7.3 7.5 7.4 Kiina (teollisuus) 50.2 50.1 50.1 49.9 50.3 50.8 Kiina 7.0 7.0 7.0 7.0 7.0 7.2 Kuluttajaluottamus Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 94.6 90.7 95.9 93.0 93.6 82.5 BKT ennuste 2016 USA -0.2-0.2-0.1 0.0 1.3 2.1 Euroalue -5.5-4.6-3.7-6.7-11.6-7.1 USA 2.8 2.8 2.9 2.8 2.8 3.0 Euroalue 0.3 0.0-0.1-0.3 0.3 0.5 Japani 41.4 41.5 41.7 40.9 38.4 39.0 Euroalue 1.7 1.7 1.6 1.6 1.5 1.5 Japani 0.6 0.6 2.3 2.2 2.4 3.7 Kiina 107.6 107.6 107.1 109.8 105.5 102.3 Japani 1.5 1.4 1.4 1.4 1.4 1.1 Kiina 1.2 1.5 1.4 1.4 1.4 2.5 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6.7 6.7 6.7 6.7 6.7 7.2 USA 1.4 1.4 1.4 1.6 2.0 2.3 Työttömyysaste Euroalue 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 1.5 Inflaatio ennuste 2015 USA 5.5 5.4 5.5 5.5 5.8 6.3 Japani -0.2-0.2-0.2-0.5-0.8 0.7 USA 0.3 0.3 0.2 0.3 1.5 2.1 Euroalue 11.1 11.1 11.2 11.2 11.5 11.7 Kiina 6.8 6.8 6.9 7.0 7.3 8.3 Euroalue 0.2 0.1 0.0 0.0 0.9 1.3 Japani 3.3 3.3 3.4 3.5 3.5 3.6 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani 0.8 0.8 0.9 0.9 1.5 1.8 Kiina 4.1 4.1 4.1 4.1 4.1 4.1 USA 5.8 6.0 6.1 6.4 5.8 6.6 Kiina 1.5 1.5 1.5 1.6 2.4 3.0 Euroalue 4.9 4.9 4.6 4.1 3.3 2.1 Ohjauskorot Japani 4.0 3.6 3.6 3.5 3.6 3.3 Työttömyys ennuste 2015 USA 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25 Kiina 10.8 10.1 11.6 12.5 12.3 13.5 USA 5.4 5.3 5.4 5.4 5.5 5.9 Euroalue 0.05 0.05 0.05 0.05 0.05 0.15 Vähittäismyynti Euroalue 11.1 11.1 11.2 11.2 11.4 11.6 Japani #N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A USA 2.7 1.5 2.1 1.9 4.7 4.3 Japani 3.4 3.5 3.5 3.5 3.5 3.6 Kiina 5.10 5.10 5.35 5.35 5.60 6.00 Euroalue 2.2 2.2 1.7 2.6 1.4 0.6 Kiina 4.2 4.1 4.1 4.2 4.2 4.1 Japani 4.9 4.9-9.7-1.7 0.5-0.4 Kiina 10.1 10.0 10.2 11.9 11.7 12.5 Teollisuustuotanto USA 1.9 1.9 2.3 3.5 4.8 4.3 Euroalue 0.8 0.8 2.1 1.9-0.6 0.6 Japani 0.1 0.1-1.7-2.0-3.7 1.0 Kiina 6.1 5.9 5.6 7.9 7.2 8.8 Lähde: Bloomberg

15.6.2015, 8 Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus - Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski- Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio Kehittyneet markkinat MSCI World 17.4x 18.7x 2.3x 2.5 % Autoteollisuus STOXX 600 11.2x 13.5x 1.7x 2.7 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0.7 % 142.5x 0.6 % Suomi HEX 25 16.4x 20.4x 2.2x 4.2 % Pankit STOXX 600 12.5x 22.8x 1.0x 3.8 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2.3 % 43.0x 0.6 % Ruotsi OMX 30 16.0x 15.9x 2.4x 3.9 % Perusraaka-aineet STOXX 600 17.6x 34.6x 1.3x 4.2 % Pohjoismaat VINX 30 16.9x 19.7x 2.6x 3.5 % Kemikaalit STOXX 600 18.3x 24.3x 3.1x 2.5 % Yrityslainat (High yield) Saksa DAX 14.1x 18.0x 1.7x 2.9 % Rakennus STOXX 600 18.7x 22.4x 1.8x 2.8 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 4.7 % 21.1x 3.1 % Eurooppa STOXX 600 16.5x 22.6x 1.9x 3.3 % Rahoitus STOXX 600 15.0x 11.1x 1.8x 3.3 % Euroalue STOXX 50 15.1x 20.1x 1.5x 3.5 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX 600 21.0x 23.6x 3.6x 2.7 % USA S&P 500 17.7x 18.5x 2.9x 2.1 % Terveydenhuolto STOXX 600 19.7x 22.3x 4.4x 2.8 % Japani Nikkei 19.4x 23.1x 1.8x 1.5 % Kulutustavarat STOXX 600 19.1x 22.2x 4.8x 2.9 % Teol.tuot. ja -palv. STOXX 600 17.5x 28.8x 3.2x 2.8 % Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX 600 11.4x 12.9x 1.2x 4.6 % Kehittyvät markkinat MSCI EM 12.6x 14.1x 1.6x 2.7 % Media STOXX 600 19.6x 29.7x 3.1x 3.7 % Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 12.9x 12.8x 1.5x 2.6 % Öljy ja kaasu STOXX 600 17.6x 49.7x 1.1x 4.7 % Itä-Eurooppa CECEEUR 13.3x 27.1x 1.3x 4.3 % Kiinteistöt STOXX 600 22.9x 8.9x 1.2x 3.5 % Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 16.0x 22.7x 1.8x 3.0 % Vähittäismyynti STOXX 600 19.6x 1,629.0x 3.0x 2.5 % Frontier markkinat MSCI Front. M. 10.9x 11.2x 1.6x 4.0 % Teknologia STOXX 600 20.6x 29.0x 3.5x 1.8 % Afrikka MSCI EFM Afr. 16.1x 15.2x 2.5x 3.2 % Telekommunikaatio STOXX 600 20.9x 20.6x 2.0x 4.1 % Kiina Shanghai Comp. 20.6x 25.7x 3.0x 1.4 % Matkustus STOXX 600 17.8x 24.1x 4.7x 2.2 % Venäjä RTSI $ 6.6x 7.4x 0.5x 4.3 % Yhdyskuntapalvelut STOXX 600 15.0x 31.5x 1.5x 4.8 % Brasilia Bovespa 14.3x 32.8x 1.3x 3.9 % USA Intia Sensex 15.3x 21.2x 2.9x 1.7 % Rahoitus S&P 500 14.7x 15.3x 1.4x 1.9 % Kulutustavarat S&P 500 20.0x 21.8x 5.0x 1.5 % Päivittäistavarat S&P 500 19.8x 19.6x 5.3x 2.7 % Energia S&P 500 28.8x 16.1x 1.8x 3.0 % Terveydenhuolto S&P 500 18.3x 23.7x 3.9x 1.5 % Teollisuus S&P 500 16.5x 17.4x 3.8x 2.2 % Teknologia S&P 500 16.8x 19.1x 4.2x 1.5 % Perusteollisuus S&P 500 18.3x 18.9x 3.7x 2.0 % Telekommunikaatio S&P 500 13.4x 14.5x 3.5x 5.0 % Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P 500 15.7x 16.1x 1.6x 3.9 %

15.6.2015, 9 ETF- ja ETC -tuotteiden perustiedot Luokka Osake Maantieteellinen allokaatio Toimialasektorit Kehittyneet markkinat Kehittyvät markkinat Yhdysvallat (S&P 500) Eurooppa (ICB - Supersectors) Globaali (GICS) Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kehittyneet markkinat ishares MSCI World (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.50 % Suomi Seligson OMX Helsinki 25 EUR Fyysinen Osinko 0.16 % Ruotsi XACT OMXS30 SEK Fyysinen Osinko 0.30 % Pohjoismaat XACT NORDIC 30 SEK Fyysinen Osinko 0.40 % Saksa ishares DAX EUR Fyysinen Kasvu 0.17 % Eurooppa ishares MSCI Europe (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.35 % Euroalue db x-trackers Euro Stoxx 50 EUR Synteettinen Kasvu 0.00 % USA Vanguard Total Stock Market ETF USD Fyysinen Osinko 0.05 % USA (S&P 500) ishares Core S&P 500 ETF USD Fyysinen Osinko 0.07 % USA (Dow Jones) SPDR Dow Jones Industrial Average USD Fyysinen Osinko 0.18 % Japani ishares Core MSCI Japan EUR Fyysinen Kasvu 0.20 % Kehittyvät markkinat ishares MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR Fyysinen Kasvu 0.67 % Kehittyvät markkinat (pienet) ishares MSCI Emerging Markets SmallCap EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Aasia ilman Japania MSCI AC Asia Ex Japan TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % BRIC ishares FTSE BRIC 50 EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Itä-Eurooppa Lyxor ETF Eastern Europe EUR Synteettinen Kasvu 0.50 % Latinalainen Amerikka db x-trackers MSCI Latin America TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Afrikka Africa Index ETF USD Fyysinen Osinko 0.84 % Frontier markkinat db x-trackers S&P Select Frontier EUR Synteettinen Kasvu 0.95 % Brasilia db x-trackers MSCI Brazil TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Intia db x-trackers S&P CNX NIFTY EUR Synteettinen Kasvu 0.85 % Kiina db x-trackers FTSE CHINA 25 EUR Synteettinen Kasvu 0.60 % Kiina (pienet) Guggenheim China Small Cap ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Venäjä Lyxor ETF Russia EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Turkki ishares MSCI Turkey EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Autoteollisuus STOXX Europe 600 Opt. Automobiles & Parts Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Pankit STOXX Europe 600 Opt. Banks Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Perusraaka-aineet STOXX Europe 600 Opt. Basic Resources Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kemikaalit STOXX Europe 600 Opt. Chemicals Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rakennus STOXX Europe 600 Opt. Construction & Materials Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rahoitus STOXX Europe 600 Opt. Financial Services Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Elintarvikkeet ja virvoitusjuomat STOXX Europe 600 Opt. Food & Beverage Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Terveydenhuolto STOXX Europe 600 Opt. Health Care Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat STOXX Europe 600 Opt. Pers. & Househ. Goods Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teollisuustarvikkeet ja -palvelut STOXX Europe 600 Opt. Industrial Goods & Serv. Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vakuutus STOXX Europe 600 Opt. Insurance Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Media STOXX Europe 600 Opt. Media Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Öljy ja kaasu STOXX Europe 600 Opt. Oil & Gas Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vähittäismyynti STOXX Europe 600 Opt. Retail Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teknologia STOXX Europe 600 Opt. Technology Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Telekommunikaatio STOXX Europe 600 Opt. Telecommunications Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Matkustus STOXX Europe 600 Opt. Travel & Leisure Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Yhdyskuntapalvelut STOXX Europe 600 Opt. Utilities Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat Consumer Discretionary Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Päivittäistavarat Consumer Staples Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Energia Energy Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Pankki ja rahoitus Financials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Terveydenhuolto Health Care Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teollisuus Industrial Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Perusteollisuus Materials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teknologia Technology Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Yhdyskuntapalvelut Utilities Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Kulutustavarat ishares S&P Global Consumer Discretionary USD Fyysinen Osinko 0.48 % Päivittäistavarat ishares S&P Global Consumer Staples USD Fyysinen Osinko 0.48 % Energia ishares S&P Global Energy USD Fyysinen Osinko 0.48 % Pankki ja rahoitus ishares S&P Global Financials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Terveydenhuolto ishares S&P Global Healthcare USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teollisuus ishares S&P Global Industrial USD Fyysinen Osinko 0.48 % Perusteollisuus ishares S&P Global Materials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teknologia ishares S&P Technology USD Fyysinen Osinko 0.48 % Telekommunikaatio ishares S&P Telecommunications USD Fyysinen Osinko 0.48 % Yhdyskuntapalvelut ishares S&P Utilities USD Fyysinen Osinko 0.48 % Hall. palk. Luokka Osake Korko Hyödykkeet (ETC) Sijoitustyylit Erik.alat. & teemat Yrit.lainat Valtioiden joukkovelkakirjat Jalometallit Perusmetal. Maatalous Energia Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kiinteistöt ishares FTSE/EPRA European Property Index Fund EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Kestäväkehitys ishares EURO STOXX Sustainability 40 EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Vesi ishares S&P Global Water Fund EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Puhdas energia ishares S&P Global Clean Energy EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Aurinkoenergia Guggenheim Solar ETF USD Fyysinen Osinko 0.70 % Lithium Global X Lithium ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Private equity db x-trackers LPX MM Private Equity EUR Synteettinen Kasvu 0.70 % Kehittyvien maiden infrastruktuuri ishares S&P Emerging Market Infrastructure EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Suuret (Eurooppa) ishares STOXX Large 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Keskisuuret (Eurooppa) ishares STOXX Mid 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Pienyhtiöt (Eurooppa) ishares STOXX Small 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Kasvu (Growth) ishares EURO STOXX Total Market Growth Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Arvo (Value) ishares EURO STOXX Total Market Value Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Osinko ComStage ETF EURO STOXX Select Dividend 30 NR EUR Synteettinen Kasvu 0.25 % Minimivolatiliteetti (kehittyneet mark.) ishares MSCI World Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.30 % Minimivolatiliteetti (kehittyvät mark.) ishares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.40 % Korkealuokkaiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro Corporate Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Korkealuokkaiset yrityslainat (USD) iboxx $ Investment Grade Corporate Bond Fund USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien mark. yrityslainat (USD) ishares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond E EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (USD) ishares Markit iboxx $ High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond EUR Fyysinen Kasvu 0.25 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (USA) ishares Barclays TIPS Bond USD Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 3-5 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 3-5 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 7-10 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 15-30 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 15-30 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 1-3 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 3-7 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 3-7 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 7-10 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 20+ vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 20+ Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien tal. jvk:t ml. puolivalt. yht. ishares JPMorgan $ Emerging Markets Bond Fund EUR Fyysinen Osinko 0.45 % Kaikki hyödykkeet ETFS All Commodities DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Jalometallit (Fyysinen) ETFS Physical PM Basket EUR Fyysinen Kasvu 0.43 % Kulta (Fyysinen) ETFS Physical Gold EUR Fyysinen Kasvu 0.39 % Hopea (Fyysinen) ETFS Physical Silver EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Platina (Fyysinen) ETFS Physical Platinum EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Palladium (Fyysinen) ETFS Physical Palladium EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Perusmetallit ETFS Industrial Metals DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Alumiini ETFS Aluminium EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Nikkeli ETFS Nickel EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Kupari ETFS Copper EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sinkki ETFS Zinc EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maanviljely ETFS Agriculture DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Vehnä ETFS Wheat EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Soija ETFS Soybeans EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maissi ETFS Corn EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sokeri ETFS Sugar EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Energia ETFS Energy DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Raakaöljy ETFS Crude Oil EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maakaasu ETFS Natural Gas EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Huomio: Kaupankäynti USD määräisillä tuotteilla tapahtuu USA:n pörssissä, jolloin kaupankäynti on mahdollista kello 16:30 23:00. Lähde: Bloomberg, liikkeellelaskijat Hall. palk.

15.6.2015, 10 Joukkovelkakirjat Kiinteäkorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Sampo Oyj 27.2.2017 Bullet 4.250 EUR 0.33 106.46 106.62 Baa2 Stable / - - 57 500 Teliasonera Ab 7.3.2017 Bullet 4.750 EUR 0.13 107.79 107.95 A3 Neg / A- Stable 35 750 Citycon Oyj 11.5.2017 Bullet 4.250 EUR 0.62 106.63 106.83 - Stable / - Stable 86 150 Ericsson Lm 27.6.2017 Bullet 5.375 EUR 0.27 110.10 110.32 Baa1 Stable / BBB+ Stable 50 500 Securitas Ab 14.3.2018 Bullet 2.250 EUR 0.55 104.31 104.60 - - / BBB Pos 75 300 Tvo 4.2.2019 Bullet 4.625 EUR 1.61 110.14 110.57 - - / - Neg 170 500 Atlas Copco Ab 15.3.2019 Bullet 2.625 EUR 0.46 107.75 108.01 A2u Stable / A Stable 52 500 Fortum Oyj 20.3.2019 Bullet 6.000 EUR 0.72 119.12 119.51 Baa1u Stable / BBB+ Stable 79 750 Ap Moeller-Maersk A/S 28.8.2019 Bullet 3.375 EUR 0.77 110.33 110.71 Baa1 Stable / BBB+ Stable 77 750 Skf Ab 11.9.2019 Bullet 1.875 EUR 0.75 104.26 104.65 Baa1 Neg / BBB Stable 75 500 Elisa Oyj 4.10.2019 Bullet 2.250 EUR 0.85 105.47 105.88 Baa2 Stable / BBB+ Stable 84 300 Metso Oyj 4.10.2019 Bullet 2.750 EUR 0.98 107.08 107.43 Baa2 Stable / BBB Stable 95 400 Volvo Treasury Ab 26.11.2019 Bullet 2.375 EUR 0.82 106.34 106.74 Baa2 Neg / BBB - 78 600 Citycon Oyj 24.6.2020 Bullet 3.750 EUR 1.52 110.23 110.68 Baa2 Stable / BBB Stable 139 500 Skf Ab 29.10.2020 Bullet 2.375 EUR 1.10 106.20 106.63 Baa1 Neg / BBB Stable 91 750 Eesti Energia As 18.11.2020 Bullet 4.500 EUR 1.20 116.20 117.21 Baa2 Stable / BBB+ Stable 106 300 Elisa Oyj 22.1.2021 Bullet 2.750 EUR 1.14 108.17 108.69 Baa2 Stable / BBB+ Stable 93 300 Securitas Ab 22.2.2021 Bullet 2.625 EUR 1.19 107.36 107.84 - - / BBB Pos 97 350 Pohjola Bank Plc 28.2.2022 Bullet 5.750 EUR 1.74 124.51 125.15 - Stable / A- Neg 138 500 Tdc A/S 2.3.2022 Bullet 3.750 EUR 1.52 113.62 114.12 Baa3 Stable / BBB Neg 115 500 Telenor Asa 27.6.2022 Bullet 2.750 EUR 1.16 110.26 110.66 A3 Stable / A Stable 74 500 Akzo Nobel Sweden Financ 27.7.2022 Bullet 2.625 EUR 1.30 108.44 108.96 Baa1 Stable / BBB+ - 87 750 Fortum Oyj 6.9.2022 Bullet 2.250 EUR 1.45 104.88 105.43 Baa1u Stable / BBB+ Stable 101 1000 Carlsberg Breweries A/S 15.11.2022 Bullet 2.625 EUR 1.64 106.28 106.81 Baa2 Neg / - - 117 750 Svenska Cellulosa Ab Sca 9.6.2023 Bullet 2.500 EUR 1.35 108.02 108.65 Baa1 Stable / A- Stable 80 500 Fingrid Oyj 3.4.2024 Bullet 3.500 EUR 1.33 116.91 117.91 NR Stable / A+ Stable 68 300 Vattenfall Ab 29.4.2024 Bullet 5.375 EUR 1.44 131.51 132.58 A3 Stable / A- Stable 78 500 Statoil Asa 10.9.2025 Bullet 2.875 EUR 1.52 112.10 112.79 Aa2 Stable / AA- Stable 68 650 Teliasonera Ab 7.9.2027 Bullet 3.000 EUR 1.73 113.06 113.89 A3 Neg / A- Stable 76 500 Valtionlainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Finnish Government 4.7.2015 Bullet 4.250 EUR -0.25 100.21 100.21 Aaa Neg / AA+ Stable -1 5000 Finnish Government 15.4.2016 Bullet 1.750 EUR -0.21 101.61 101.63 Aaa Neg / AA+ Stable -2 6500 Finnish Government 15.9.2017 Bullet 3.875 EUR -0.14 109.03 109.04 Aaa Neg / AA+ Stable 4 6000 Finnish Government 4.7.2019 Bullet 4.375 EUR 0.12 117.14 117.17 Aaa Neg / AA+ Stable 10 5000 Finnish Government 15.4.2020 Bullet 3.375 EUR 0.24 115.00 115.03 Aaa Neg / AA+ Stable 9 6500 Finnish Government 15.4.2021 Bullet 3.500 EUR 0.40 117.77 117.80 Aaa Neg / AA+ Stable 12 6000 Finnish Government 4.7.2025 Bullet 4.000 EUR 1.01 128.39 128.44 Aaa Neg / AA+ Stable 15 6001 Finnish Government 4.7.2028 Bullet 2.750 EUR 1.27 117.67 117.76 Aaa Neg / AA+ Stable 21 5000 Finnish Government 4.7.2042 Bullet 2.625 EUR 1.49 125.06 125.15 Aaa Neg / AA+ Stable 1 3501 Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva voi poiketa tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti 50 000 euroa. Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Amer Sports Oy 15.3.2016 Bullet 4.125 EUR 0.71 102.38 102.52 - - / - - 99 100 Yit Oyj 20.6.2016 Bullet 5.567 EUR 1.85 103.44 103.68 - - / - - 215 100 Stena Ab 1.2.2017 Bullet 6.125 EUR 2.11 105.50 106.38 B2 Stable / BB Stable 257 300 Sanoma Oyj 20.3.2017 Bullet 5.000 EUR 1.27 105.63 106.44 - - / - - 168 400 Nokian Tyres Plc 19.6.2017 Bullet 3.250 EUR 1.29 103.48 103.85 - - / - - 157 150 Rettig Group 25.6.2017 Bullet 5.250 EUR 1.46 107.06 107.49 - - / - - 175 100 Norske Skogindustrier 26.6.2017 Bullet 7.000 EUR 25.46 70.83 73.28 Caa3 Neg / CCC- Neg 2674 500 Metsaliitto Osuuskunta 29.11.2017 Bullet 5.125 EUR 1.15 108.64 109.56 - - / - - 149 175 Cramo Oyj 23.2.2018 Bullet 4.500 EUR 2.23 105.55 105.85 - - / - - 243 100 Stockmann Ab 19.3.2018 Bullet 3.375 EUR 3.43 98.88 99.86 - - / - - 376 150 Stora Enso Oyj 19.3.2018 Bullet 5.000 EUR 1.42 108.85 109.58 Ba2 Stable / BB Stable 170 500 Finnair Oyj 29.8.2018 Bullet 5.000 EUR 3.13 105.43 105.60 - - / - - 325 150 Kesko Oyj 11.9.2018 Bullet 2.750 EUR 1.25 104.27 104.74 - - / - - 139 250 Pkc Group Oyj 20.9.2018 Bullet 4.250 EUR 2.70 104.32 104.75 - - / - - 286 100 Sponda Oyj 9.10.2018 Bullet 3.375 EUR 1.66 105.04 105.47 - - / - - 181 150 Nokia Oyj 4.2.2019 Bullet 6.750 EUR 1.55 117.53 118.22 Ba2 Stable / BB+ Pos 168 500 Stora Enso Oyj 7.3.2019 Bullet 5.500 EUR 1.86 112.11 112.97 Ba2 Stable / BB Stable 200 500 Metsa Board Oyj 13.3.2019 Bullet 4.000 EUR 1.67 107.51 108.36 B1 Pos / BB Stable 181 225 Ramirent Oyj 21.3.2019 Bullet 4.375 EUR 2.58 105.94 106.36 - - / - - 266 100 Ssab Ab 10.4.2019 Bullet 3.875 EUR 3.05 101.82 102.93 - - / BB- Stable 322 350 Kemira Oyj 27.5.2019 Bullet 2.500 EUR 1.45 103.61 104.01 - - / - - 147 200 Ovako Ab 1.6.2019 Callable 6.500 EUR 6.47/9.7 98.76 100.11 B3 Stable / B - 677 300 St1 Nordic Oy 4.6.2019 Bullet 4.125 EUR 3.81 100.92 101.14 - - / - - 383 100 Orion Oyj 11.6.2019 Bullet 2.750 EUR 1.65 103.88 104.21 - - / - - 168 150 Ahlstrom Oyj 15.9.2019 Callable 4.125 EUR 3.57/4 101.78 102.14 - - / - - 356 100 Neste Oyj 18.9.2019 Bullet 4.000 EUR 1.69 108.97 109.40 - - / - - 169 400 Outokumpu Oyj 30.9.2019 Callable 6.625 EUR 4.52/3.71 107.34 108.10 - - / - - 461 250 Hkscan Oyj 21.11.2019 Bullet 3.625 EUR 3.07 101.62 102.27 - - / - - 306 100 Cargotec Oyj 31.3.2020 Bullet 3.375 EUR 2.74 102.24 102.81 - - / - - 266 150 Huhtamaki Oyj 14.5.2020 Bullet 3.375 EUR 1.95 106.12 106.61 - - / - - 184 200 Paroc Group Oy 15.5.2020 Callable 6.250 EUR 6.13/7.85 98.50 100.50 B2 Stable / B Stable 631 200 Outotec Oyj 16.9.2020 Bullet 3.750 EUR 3.39 101.14 101.69 - - / - - 324 150 Dna Ltd 12.3.2021 Bullet 2.875 EUR 2.33 102.29 102.89 - - / - - 211 150 Vaihtuvakorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Määrä (Milj.) Sponda Oyj 4.4.2016 Bullet 2.327 SEK 0.30 101.31 101.54 - - / - - 2.40 650 Destia Group Oyj 19.6.2019 Callable 4.525 EUR 3.74 101.50 102.88 - - / - - 4.50 65 Perpetuaalit / Tier 1 lainat Liikkeellelaskija Seuraava Call Kuponki Tuotto % päivä Lyhennys (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Määrä (Milj.) Nordea Bank Ab (Publ) 17.9.2015 Perp/Call 0.704 EUR 1.61/108.13 77.82 78.82 Baa3 - / NR Neg 500 Svenska Handelsbanken Ab 16.12.2015 Perp/Call 4.194 EUR 1.66/0.69 101.32 101.74 Baa3 /*+ - / BBB Neg 500 Lemminkainen Oyj 30.3.2016 Perp/Call 10.000 EUR 12.31/3.79 104.13 104.75 - - / - - 70 Finnair Oyj 26.11.2016 Perp/Call 8.875 EUR 10.82/4.01 105.88 106.75 - - / - - 120 Sanoma Oyj 12.12.2016 Perp/Call 7.250 EUR 10.1/6.84 100.50 100.50 - - / - - 100 Ahlstrom Oyj 2.10.2017 Perp/Call 7.875 EUR 9.89/4.74 105.63 106.63 - - / - - 100 Skandinaviska Enskilda 21.12.2017 Perp/Call 7.092 EUR 3.16/1.28 113.64 114.28 Ba1 /*+ - / BB+ Neg 500 Technopolis Plc 26.3.2018 Perp/Call 7.500 EUR 9.33/4.5 106.63 107.63 - - / - - 75 Lemminkainen Oyj 30.3.2018 Perp/Call 8.750 EUR 10.75/7.53 101.00 103.00 - - / - - 70 Volvo Treasury Ab 10.6.2020 Callable 4.200 EUR 4.25/3.92 100.58 101.25 Ba1 Neg / - - 900 Volvo Treasury Ab 10.3.2023 Callable 4.850 EUR 4.62/4.58 100.92 101.68 Ba1 Neg / - - 600 Dong Energy A/S 26.6.2023 Callable 6.250 EUR 1.18/4.14 113.47 114.14 Baa3 Stable / BB+ Stable 700

15.6.2015, 11 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Aktia Pankki Oyj Class A lasku! 11.34 12.50 768-4.1 % -3.4 % 0.9 % 14.7 % 8.90 10.14 12.07 13.3 1.1 8.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -3.9 % -4.3 % -1.4 % -0.1 % 4 % -27 % -3.7 % Nordea Bank AB lasku 107.30 113.11 434,560-0.1 % -0.3 % 1.1 % 9.9 % 82.40 98.34 115.50 12.5 1.5 12.1 % Danske Bank A/S nosto 198.50 208.50 200,211-0.3 % 0.3 % 3.0 % 27.6 % 139.20 169.36 201.00 11.8 1.2 10.5 % Skandinaviska Enskilda Bank nosto 105.90 109.00 232,244 0.6 % 3.3 % 5.0 % 15.5 % 82.30 97.04 111.50 12.8 1.6 12.6 % Svenska Handelsbanken AB nosto 122.60 123.83 233,715-1.0 % -0.9 % -1.0 % 10.5 % 101.70 120.08 142.00 14.6 1.8 12.0 % Swedbank AB Class A nosto 196.10 200.00 221,986-0.2 % 2.2 % 3.2 % 10.1 % 166.20 190.91 223.90 12.6 1.8 14.1 % Alma Media Oyj nosto 2.98 3.50 225 280 0.0 % -0.7 % -1.0 % 9.6 % 2.65 2.94 3.24 8.3 14.0 13.9 2.3 16.4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.1 % 0.8 % 3.8 % 24.2 % -22 % -4 % -22 % -1 % 4.2 % Sanoma Oyj nosto 4.29 4.95 698 1,488-1.6 % 0.1 % -6.3 % -21.0 % 4.18 5.08 6.14 3.9 12.2 12.5 0.8 6.2 % Ilkka-Yhtyma Oyj nosto 2.24 2.80 48 86 0.0 % -2.2 % -0.4 % -2.2 % 1.83 2.22 2.68 13.5 18.4 6.7 0.8 11.7 % Keskisuomalainen Oyj Class nosto 9.10 98 0.0 % -0.1 % -3.0 % 0.0 % 8.35 9.20 10.70 Talentum Oyj nosto 1.17 1.38 52 48 0.0 % -0.8 % -1.7 % -4.9 % 0.95 1.14 1.25 7.5 9.2 11.3 2.2 19.2 % Eniro AB lasku 1.25 1.75 526 2,284-0.7 % 0.1 % -18.8 % -95.1 % 1.13 5.70 25.80 4.6 7.9 4.9 0.3 5.6 % Modern Times Group AB Cla lasku 236.90 290.00 15,801 15,889-5.2 % -7.8 % -13.9 % -19.2 % 199.70 255.63 296.10 9.6 9.9 14.1 2.5 18.0 % North Media A/S nosto 15.30 307 0.0 % 0.0 % -0.6 % -25.4 % 15.00 18.38 21.50 Schibsted Asa Class A lasku 252.50 257.00 53,807 55,438-1.5 % -1.3 % 6.4 % 50.4 % 250.00 206.86 527.50 24.7 29.5 57.6 7.4 12.8 % Amer Sports Oyj Class A nosto 22.69 26.00 2,689 3,105-1.1 % 1.0 % 2.5 % 48.4 % 13.84 17.51 24.15 11.2 13.5 18.1 2.8 15.2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.2 % -0.3 % 5.4 % 48.7 % -9 % -20 % -33 % -24 % 0.7 % adidas AG nosto 70.14 75.00 14,674 15,158-2.5 % 0.0 % -5.0 % -10.5 % 52.94 65.36 78.84 10.3 13.7 19.1 2.4 12.4 % NIKE, Inc. Class B nosto 103.78 110.00 89,225 85,495-0.1 % 1.7 % 1.4 % 38.8 % 73.14 91.25 105.50 16.3 18.7 26.2 7.2 27.5 % PUMA SE lasku 148.35 165.00 2,237 1,895-0.1 % 2.1 % -4.9 % -29.2 % 141.00 179.60 212.15 10.2 18.0 36.4 1.3 3.6 % Atria Oyj Class A nosto 8.97 9.40 254 479 0.0 % 0.0 % -4.3 % 23.6 % 6.43 7.96 10.50 5.5 11.7 10.5 0.6 5.7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.2 % 0.7 % -2.1 % 19.0 % -30 % -20 % -38 % -44 % -0.7 % HKScan Oyj Class A nosto 5.74 4.40 316 478 0.5 % 1.8 % 3.1 % 48.5 % 3.12 4.05 6.26 5.5 16.6 15.8 0.7 4.5 % Apetit Oyj nosto 13.51 13.50 85 86 0.0 % -1.0 % -1.8 % -24.9 % 13.35 15.40 18.48 6.9 12.9 17.8 0.7 3.7 % Raisio Oyj Class V nosto 4.03 5.10 665 720-1.2 % -2.9 % -7.8 % -10.0 % 3.32 4.09 4.50 11.2 14.3 16.8 1.9 11.0 % Basware Oyj lasku 41.70 56.00 593 550-0.7 % -5.6 % 3.1 % 7.9 % 31.20 38.80 44.89 22.9 34.6 48.6 3.9 8.0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.9 % -12.1 % 2.8 % 13.3 % 84 % 65 % 6 % 67 % 57 % Ariba, Inc. SciQuest, Inc. 15.82 18.00 436 321 0.2 % 6.5 % 0.3 % -5.4 % 13.31 15.74 19.10 12.4 21.0 45.7 2.3 5.1 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

15.6.2015, 12 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 2/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Cargotec Oyj Class B lasku 33.91 37.50 2,194 2,762-2.4 % -1.7 % -6.1 % 12.0 % 20.57 28.99 37.37 7.9 10.3 12.3 1.6 12.7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.9 % -0.4 % -2.9 % 29.2 % -9 % -12 % -15 % -30 % -2.2 % Konecranes Oyj nosto 26.65 30.00 1,686 1,842-2.1 % -4.2 % -8.7 % 7.1 % 18.63 25.80 33.08 9.1 11.8 15.0 3.1 21.0 % Columbus McKinnon Corpor lasku 23.94 28.00 480-0.9 % -0.9 % -0.7 % -15.0 % 20.16 25.65 29.69 12.7 Manitowoc Company, Inc. lasku 20.05 21.00 2,730 3,957-0.3 % -1.0 % 4.3 % -28.3 % 16.24 22.95 33.50 9.6 13.4 17.7 2.8 15.7 % PALFINGER AG lasku 24.49 28.35 921 1,290 1.1 % -4.3 % -3.8 % -13.6 % 16.54 23.53 29.30 9.6 13.6 15.5 1.8 11.5 % Terex Corporation nosto 24.88 30.00 2,615 3,784-1.0 % -1.0 % -11.0 % -36.3 % 22.01 30.06 42.53 6.2 8.1 11.0 1.2 11.3 % TTS Group ASA nosto 4.93 427-0.2 % 3.8 % 0.6 % -17.4 % 3.56 4.90 6.17 Caverion Oyj nosto 8.76 11.00 1,100 1,082-3.5 % -2.0 % -1.7 % 12.3 % 5.37 7.46 9.60 8.9 10.7 14.7 3.8 25.7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.3 % 0.4 % 10.6 % 81.1 % -7 % -47 % -5 % 106 % -364 % Royal Imtech N.V. lasku 3.79 3.55 458 901-2.3 % -1.8 % -20.1 % -81.0 % 2.95 7.15 126.50 13.2 29.7 2.8-25.1 % Bilfinger SE nosto 37.27 43.00 1,715 1,970-2.1 % -3.0 % -4.4 % -56.5 % 36.68 52.44 85.36 5.9 10.3 15.4 0.9 5.6 % Citycon Oyj lasku 2.58 3.00 1,531 2,786-2.1 % -3.1 % -5.1 % -1.5 % 2.29 2.66 3.24 18.7 18.7 13.6 0.9 6.7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.5 % -4.3 % -2.4 % -5.1 % -5 % -6 % -12 % -14 % -0.8 % Sponda Oyj nosto 3.39 4.50 961 2,791-1.3 % -3.3 % -9.2 % -12.3 % 3.25 3.83 4.57 18.4 18.8 9.6 0.7 6.8 % Technopolis Oyj lasku 3.71 4.50 395 1,226 0.8 % 0.0 % -3.6 % -18.3 % 3.40 4.07 4.65 13.4 14.1 7.9 0.7 9.0 % Castellum AB nosto 120.30 136.00 20,692 41,521-1.9 % 0.0 % -1.9 % 2.8 % 101.00 121.81 144.50 19.2 19.3 13.4 1.4 10.2 % Fabege AB lasku 118.40 135.00 19,582 39,987-0.3 % 3.0 % -0.8 % 24.6 % 78.20 105.63 131.80 27.9 27.9 24.8 1.3 5.4 % Hufvudstaden AB Class A lasku 104.90 123.00 22,867 27,848-1.5 % -0.8 % -2.7 % 7.2 % 81.00 102.35 123.00 24.3 24.2 25.5 1.3 4.9 % Kungsleden AB nosto 57.50 73.25 10,465 22,316 0.9 % 8.5 % 1.8 % 17.7 % 37.20 53.59 69.50 15.3 14.9 11.7 1.1 9.0 % Cramo Oyj lasku 19.00 20.00 839 1,199-3.8 % 1.6 % 2.6 % 9.8 % 9.96 14.45 20.47 6.1 13.5 13.3 1.6 12.2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2.1 % 5.1 % -0.2 % 10.5 % 15 % 9 % -9 % -11 % 0.7 % Ramirent Oyj nosto 6.55 7.00 712 931-2.2 % -4.0 % 0.9 % -23.1 % 5.61 6.96 8.60 5.2 13.5 14.8 2.2 14.6 % Lavendon Group plc nosto 1.98 2.63 336 436-0.5 % -2.1 % 9.4 % -11.1 % 1.56 1.87 2.26 5.0 10.0 11.2 Speedy Hire Plc nosto 0.72 0.75 376 475-2.4 % -4.6 % -2.0 % 32.1 % 0.51 0.68 0.81 5.7 13.8 18.2 1.5 8.3 % Elektrobit Oyj lasku 4.74 5.25 627 592 0.0 % 2.6 % 18.2 % 66.3 % 2.30 3.50 5.30 18.1 24.3 32.7 5.7 17.4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.3 % -1.1 % 9.1 % 42.3 % -44 % -40 % -33 % -4 % 9.3 % Mobileye N.V. nosto 51.56 58.00 11,173 10,649 2.2 % 11.7 % 11.5 % 31.11 43.71 60.28 73.9 75.5 97.5 19.9 20.4 % Parrot SA nosto 29.91 28.60 372 307 0.6 % -1.4 % 19.9 % 56.4 % 14.80 19.63 30.46 11.5 26.5 34.2 1.9 5.7 % Visteon Corporation nosto 108.85 122.00 4,857 3,159 0.3 % 3.0 % 2.0 % 17.9 % 82.57 99.87 110.48 11.5 18.5 49.9 1.5 3.0 % VOXX International Corpora nosto 8.53 8.00 206 2.4 % 1.3 % 3.0 % -2.2 % 6.55 8.88 11.55 14.9 0.5 3.4 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

15.6.2015, 13 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 3/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Elisa Oyj Class A lasku 27.23 26.00 4,557 5,495-0.3 % -1.4 % 0.3 % 20.1 % 18.19 23.19 28.33 10.3 17.3 18.2 4.7 26.0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.5 % -1.4 % -0.1 % 6.9 % 32 % 26 % 14 % 90 % 10.1 % Teliasonera AB nosto! 5.32 5.38 23,023 29,536 0.1 % 0.3 % -2.4 % -2.4 % 4.93 5.50 5.96 7.7 11.1 12.6 1.8 14.7 % TDC A/S nosto 52.65 52.00 42,752 74,134 2.2 % 1.3 % 6.0 % -2.4 % 40.40 49.51 57.70 7.6 15.6 13.9 2.2 15.6 % Tele2 AB Class B nosto 101.30 91.09 45,348 55,342-0.8 % -0.3 % 1.5 % 38.2 % 77.40 85.78 116.80 9.0 17.1 21.6 2.3 10.7 % Telenor ASA lasku 174.20 182.00 261,554 311,887-0.6 % -1.5 % -3.5 % 19.2 % 128.90 154.16 183.50 7.1 11.4 16.1 3.7 22.7 % Finnair Oyj lasku 2.78 3.50 356 513-0.4 % -2.5 % -5.8 % -3.5 % 2.30 2.78 3.30 2.8 9.6 11.8 0.6 5.5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.3 % -0.3 % 5.3 % 12.6 % 2 % 41 % 11 % -31 % -9.2 % Air France-KLM SA lasku 6.73 8.00 2,022 6,923-2.1 % -7.5 % -18.6 % -36.8 % 5.68 7.84 10.66 3.0 10.5 18.8 Deutsche Lufthansa AG nosto 12.20 13.50 5,644 8,899-0.8 % -1.4 % -9.9 % -27.6 % 10.69 13.46 16.84 2.8 5.7 6.0 1.1 18.3 % SAS AB nosto 14.80 18.30 4,869 7,475-2.0 % 2.4 % -4.5 % 16.1 % 10.50 14.41 19.30 2.6 4.2 7.0 0.8 11.0 % Fiskars Oyj Abp lasku 19.63 19.75 1,608 1,726 0.6 % 0.1 % 2.5 % 18.6 % 17.30 17.69 22.30 13.6 20.2 18.4 1.3 7.1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.7 % 0.4 % 4.2 % 15.7 % 59 % 96 % 28 % -23 % -3.7 % Rapala VMC Oyj nosto 5.32 5.65 207 299-1.5 % 4.1 % 3.9 % -10.0 % 4.69 5.13 5.90 8.3 10.2 13.3 1.5 11.0 % Acme United Corporation nosto 17.80 21.00 59 61-1.5 % -3.8 % -1.9 % 4.4 % 16.15 17.82 20.50 6.9 11.4 Scotts Miracle-Gro Company nosto 60.09 70.00 3,681 4,674-0.5 % -0.2 % -7.1 % 3.4 % 52.38 60.88 69.27 9.8 11.3 16.1 1.4 8.8 % SEB SA nosto 78.87 85.00 3,957 4,293-0.3 % 0.3 % -3.1 % 18.5 % 57.26 65.95 87.66 8.3 11.0 17.7 2.2 12.6 % Villeroy & Boch AG Pref nosto 13.77 15.30 387 582-2.1 % -2.0 % -0.3 % -1.9 % 10.21 13.08 15.25 7.6 12.2 13.3 Fortum Oyj nosto 16.62 18.00 14,765 13,621-1.7 % -0.7 % -6.3 % -11.8 % 16.16 18.84 21.59 10.2 14.1 17.9 1.0 5.5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.1 % 0.3 % -1.0 % -5.3 % 61 % 31 % 29 % -36 % -5.7 % E.ON SE lasku 12.69 14.50 25,393 32,343-0.4 % -2.3 % -8.4 % -11.0 % 12.23 13.94 15.46 4.4 7.8 15.3 1.0 6.3 % Electricite de France SA nosto 20.59 25.00 38,288 78,442-1.2 % -2.3 % -7.9 % -23.5 % 20.38 23.42 26.94 4.5 8.6 10.3 1.0 9.9 % Endesa S.A. nosto 16.86 18.70 17,845 22,502 0.4 % 0.7 % -1.9 % 12.9 % 13.60 16.22 31.69 7.4 13.6 16.2 2.0 12.5 % Iberdrola SA nosto 6.14 6.40 38,282 63,884-0.6 % 0.4 % 0.4 % 12.8 % 5.11 5.75 6.46 8.6 14.9 15.6 1.0 6.7 % RWE AG lasku 19.98 23.00 12,084 17,855-1.3 % -2.4 % -12.1 % -32.3 % 19.65 26.66 32.98 2.9 5.0 11.5 1.3 10.9 % SSE plc lasku 15.93 16.00 15,820 23,519-0.4 % 0.0 % -2.0 % 2.2 % 14.23 15.58 16.96 10.2 14.6 13.8 3.0 21.4 % F-Secure Oyj nosto 3.07 2.75 488 417 0.7 % 4.4 % 10.0 % 8.1 % 1.78 2.49 3.09 12.3 16.2 25.0 4.9 19.5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.0 % 4.8 % 11.0 % -14.7 % 42 % 57 % 32 % 56 % 1.8 % Symantec Corporation nosto 23.75 25.00 16,167 14,023-0.2 % -1.0 % -5.5 % 11.5 % 21.32 24.44 27.32 6.5 7.5 12.5 2.6 21.1 % Trend Micro Incorporated nosto 4,375 4,475 613,782 468,844 1.5 % 0.2 % 3.6 % 34.0 % 3,080.0 3,688.8 4,555.0 10.7 13.1 25.4 3.6 14.1 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä