Mihin kehittyviin markkinoihin sijoittaa vuonna 2007? Raoul Konnos rahastonhoitaja Mihin kehittyviin markkinoihin sijoittaa vuonna 2007? Maaliskuu 2007 1
FIM kehittyvillä markkinoilla Mihin kehittyviin markkinoihin sijoittaa vuonna 2007? Maaliskuu 2007 2
FIMin kehittyvien markkinoiden rahastot RAHASTO FIM BRIC+ FIM Russia FIM India FIM China FIM Emerging Europe FIM Brazil FIM Tiger FIM Russia Small Cap FIM Sahara FIM Ukraine SIJOITUSALUE Kehittyvät markkinat globaalisti Venäjä Intia Kiina, Hong Kong ja Taiwan Itä-Eurooppa (ei Venäjä) ja Turkki Brasilia Kaakkois-Aasia (pl. Kiina ja Intia) Venäjä Afrikka ja Lähi-itä Ukraina RAHASTONHOITAJA(T) FIM Kehittyvien markkinoiden tiimi Antti Pohjola, Jarno Nurminen Taina Eräjuuri, Linda Blom Visa Manninen Raoul Konnos Antti Olkinuora Taina Eräjuuri, Linda Blom Antti Pohjola, Jarno Nurminen Hertta Alava Antti Pohjola, Raoul Konnos, Jarno Nurminen Mihin kehittyviin markkinoihin sijoittaa vuonna 2007? Maaliskuu 2007 3
FIMin kehittyvien markkinoiden tiimin resurssit FIMin rahastojen sijoitusalue kattaa noin 93 % MSCI Global Emerging Market -indeksin maista Tiimillä on yhteensä yli 50 vuoden kokemus osakemarkkinoilta ja yli 30 vuoden kokemus kehittyviltä markkinoilta Teemme lähes 1 000 yrityskäyntiä/tapaamista vuodessa ympäri maailmaa Keräämme primääritietoa osakemarkkinoilta neljästä maanosasta, 30 eri maasta Epäviralliset tiimipalaverit päivittäisiä, kattavampi eri markkinoiden läpikäynti kahden viikon välein Satoja analyytikkoja käytettävissä yhteistyökumppaneiden kautta, oma konttori ja analyysitoiminto Moskovassa Mihin kehittyviin markkinoihin sijoittaa vuonna 2007? Maaliskuu 2007 4
Kevätsiivous luo ostomahdollisuuksia kehittyvillä markkinoilla Mihin kehittyviin markkinoihin sijoittaa vuonna 2007? Maaliskuu 2007 5
Kevät tuo tyypillisesti heiluntaa kehittyville markkinoille JOKAVUOTINEN "KEVÄTSIIVOUS" ITÄ-EUROOPAN MARKKINOILLA ENNEN JA NYT HUIPPU- NOTEERAUS POHJA- KOSKETUS NOUSU, % LASKU, % NOUSUSTA KORJAAN- TUNUT LASKUSSA LASKUN KESTO, VRK 2002 18.4.2002 26.6.2002 48 % -15 % 46 % 69 2003 15.1.2003 11.3.2003 21 % -12 % 72 % 55 2004 12.4.2004 17.5.2004 84 % -20 % 45 % 35 2005 28.2.2005 18.4.2005 49 % -11 % 32 % 49 2006 8.5.2006 13.6.2006 67 % -25 % 61 % 36 2007 22.2.2007? 42 %??? KESKIMÄÄRIN 54 % -17 % 51 % 49 Mihin kehittyviin markkinoihin sijoittaa vuonna 2007? Maaliskuu 2007 6
Nettosijoitukset kehittyville markkinoille 2003-2007 35 000 30 000 25 000 20 000 USDm 15 000 10 000 5 000 0-5 000 tammi helmi maalis huhti touko kesä heinä elo syys loka marras joulu 2003 2004 2005 2006 2007 Mihin kehittyviin markkinoihin sijoittaa vuonna 2007? Maaliskuu 2007 7
Nettosijoitukset ohjaavat markkinoita 2,0% 1,5% 1 000 900 Hallinnoitavien varojen viikkomuutos 1,0% 0,5% 0,0% -0,5% -1,0% -1,5% -2,0% 800 700 600 500 400 300 200 100 MSCI GEM indeksin pisteluku -2,5% - 10/00 10/01 10/02 10/03 10/04 10/05 10/06 Hallinnoitavat varat MSCI GEM Mihin kehittyviin markkinoihin sijoittaa vuonna 2007? Maaliskuu 2007 8
Osakemarkkinoiden arvostukset ovat nousseet viime kevään tasoille 16 15 P/E rullaava 12kk eteenpäin 14 13 12 11 10 9 8 7 01.05 04.05 07.05 10.05 01.06 04.06 07.06 10.06 01.07 Länsi-Eurooppa Emerging Europe GEM World Mihin kehittyviin markkinoihin sijoittaa vuonna 2007? Maaliskuu 2007 9
Kehittyvien markkinoiden pitkän aikavälin näkymät ja tämänhetkinen FIM BRIC+ allokaatio Mihin kehittyviin markkinoihin sijoittaa vuonna 2007? Maaliskuu 2007 10
Ei ole sama mille osakemarkkinoille sijoittaa 300 TUOTOT INDEKSOITUJA JA EUROMÄÄRÄISIÄ 250 200 150 100 50 0 12/01 06/02 12/02 06/03 12/03 06/04 12/04 06/05 12/05 06/06 12/06 MSCI GEM DOW JONES NASDAQ STOXX HEX PORTFOLIO Mihin kehittyviin markkinoihin sijoittaa vuonna 2007? Maaliskuu 2007 11
BRIC-maiden kurssikehitys on ollut muita kehittyviä markkinoita voimakkaampaa 350 300 250 200 150 100 50 0 12/01 06/02 12/02 06/03 12/03 06/04 12/04 06/05 12/05 06/06 12/06 MSCI GEM BRIC 1/4 JOKAINEN MAA Mihin kehittyviin markkinoihin sijoittaa vuonna 2007? Maaliskuu 2007 12
Arvon tuhoaminen vaihtui lisäarvon tuottoon vuonna 2001 % % Kehittyvät markkinat: 16 16 Sijoitetun pääoman tuotto 14 Lyhyet markkinakorot 14 12 12 10 10 8 6 4 100 90 80 70 60 50 40 30 Kehittyvien markkinoiden laskukausi alkoi 1994 Kehittyvien markkinoiden nousu alkoi 2001 KEHITTYVIEN OSAKEMARKKINOIDEN KEHITYS SUHTEESSA LÄNSIMARKKINOIHIN (paikallisvaluutoissa) 8 6 4 100 90 80 70 60 50 40 30 BCA Research 2006 94 96 98 2000 02 04 06 Mihin kehittyviin markkinoihin sijoittaa vuonna 2007? Maaliskuu 2007 13
Kotimaisen kysynnän dynamiikka: Voittajien ja häviäjien identifiointi YKSITYISEN SEKTORIN VELKAANTUNEISUUS* KASVAVA/KORKEA LASKEVA/MATALA BRASILIA MEKSI KO VENÄJÄ TAIWAN INDONESIA PUOLA SINGAPORE Matala velkaantuneisuus ja matala/laskeva korkotaso Kasvava velkaantuneisuus ja korkeat/nousevat korot INTIA TSHEKKI KOREA UNKARI ETELÄ-AFRIKKA ARGENTIINA TURKKI KIINA (Korot pysyvät alhaisena) THAIMAA (Korot laskevat pian) MALESIA BCA Research 2006 KEVENEVÄ KIRISTYVÄ RAHAPOLITIIKAN SUUNTA** * Luottokanta/BKT:n prosentuaalinen kasvu sitten tammikuun 2003, kerrottuna tämänhetkisellä luottokanta/bkt suhdeluvulla. **Korkotason prosentuaalinen muutos sitten tammikuun 2006, kerrottuna tämänhetkisellä korkotasolla. Mihin kehittyviin markkinoihin sijoittaa vuonna 2007? Maaliskuu 2007 14
FIM BRIC+ Sijoitusrahaston tämänhetkiset sijoitusteemat BRIC-markkinat ylipainossa BRIC-maiden paino FIM BRIC+ -rahastossa 72 % (vertailuindeksipaino 60 %, MSCI GEM -indeksipaino 48 %) Suhteessa MSCI-indeksiin suurimmat ylipainot Venäjällä ja Brasiliassa Muut kehittyvät markkinat: Itä-Eurooppa suosiossa, Aasian tiikerit, Turkki ja Etelä-Afrikka alipainossa Tiikerivaltiot kärsivät korkeista raaka-ainehinnoista ja USD:n heikkoudesta, Etelä-Afrikassa korot nousussa Uskomme pienten MSCI GEM -indeksin ulkopuolisten markkinoiden, Ukraina, Lähi-itä, Egypti ja Romania, tuovan lisätuottoja rahastoon sijoittavalle Reunamarkkinat, joilla ulkomaalaisten sijoittajien osuus on vielä pieni, selviävät lyhyistä markkinakorjauksista likvideitä markkinoita paremmin Mihin kehittyviin markkinoihin sijoittaa vuonna 2007? Maaliskuu 2007 15
Riskitekijöitä USA:n taantuma Vaikuttaisi negatiivisesti kaikkiin kehittyviin markkinoihin, BRIC-maista Kiina ja Brasilia haavoittuvimmat Raaka-ainesyklin taittuminen Suurin osakemarkkinoiden raaka-aineriippuvuus Venäjällä ja Brasiliassa, Aasian valtiot suurimpia hyötyjiä hyödykehintojen laskiessa Inflaatiopaineet Korkoherkimpiä markkinoita ovat uudet EU-valtiot ja Brasilia Riskipreemion kasvu Edellä mainittujen riskitekijöiden lisäksi tähän voivat vaikuttaa muun muassa carry trade :n heikkeneminen tai kansainväliset kriisit (esim. Iran) Mihin kehittyviin markkinoihin sijoittaa vuonna 2007? Maaliskuu 2007 16
FIM BRIC+ Sijoitusrahasto painottaa BRIC-maita allokaatiossaan BRIC+ VERTAILUINDEKSIN MAAJAKAUMA MSCI GEM MAAJAKAUMA Intia 18 % Kiina 23 % Brasilia 11 % Intia 6 % Kiina 22 % Brasilia 19 % Venäjä 9 % Venäjä 19 % Muut 21 % Muut 52 % Mihin kehittyviin markkinoihin sijoittaa vuonna 2007? Maaliskuu 2007 17
FIM BRIC+ Sijoitusrahaston tämänhetkinen allokaatio FIM Brazil 19 % FIM Sahara 6 % FIM Russia 23 % FIM India 14 % FIM Emerging Europe 5 % FIM Ukraine 2 % FIM Tiger 11 % FIM China 20 % Mihin kehittyviin markkinoihin sijoittaa vuonna 2007? Maaliskuu 2007 18
BRIC+ Sijoitusrahaston edut kehittyviin markkinoihin sijoittavalle Kätevä tapa sijoittaa kehittyviin markkinoihin globaalisti FIMin kehittyvien markkinoiden tiimi tekee markkinavalinnat puolestasi Vahvuuksiamme on näkemyksellinen ja aktiivinen salkunhoito FIMin sijoituspäätökset tehdään keskitetysti, pääsääntöisesti omassa päätösvallassa olevien rahastojen kautta BRIC+ Sijoittajakirje peilaa kehittyvien markkinoiden tärkeimpiä uutisia kuukausittain Emme ainoastaan kerää informaatiota itseämme varten, vaan jaamme sitä myös asiakkaillemme Mihin kehittyviin markkinoihin sijoittaa vuonna 2007? Maaliskuu 2007 19
BRIC+ Sijoitusrahaston arvonkehitys 14,0 BRIC+ Basket of Emerging Markets Indices (EUR) 13,0 12,0 11,0 10,0 9,0 8,0 12.05 2.06 4.06 6.06 8.06 10.06 12.06 2.07 Mihin kehittyviin markkinoihin sijoittaa vuonna 2007? Maaliskuu 2007 20