28.10.2016, 1 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Osakemarkkinat jatkoivat eilen loivaa laskuaan, kun pitkien korkojen nousuralli jatkui. Saksan 10-vuotisen velkakirjan korko nousi eilen korkeimmalle tasolle sitten toukokuun. Tänään julkaistaan euroalueen talousluottamus ja USA:n Q3 BKT-ennakko. Osakefutuurit eilisillä tasoilla, ennakoiden tasaista avausta OMX HEXiin. 3Q16-tuloskausi jatkuu kiivaana: Aamun 3Q16-tulokset: Ahlstrom, Alma Media, Digia, Pöyry, Rapala, Sanoma, SSAB, Stockmann, Technopolis, Tikkurila ja Uponor. Klo 13.00 Affecto ja Outotec. Maanantaina 3Q16 raportit: Glaston ja Revenio Group. Tiistaina: Martela ja Nokian Renkaat. 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM) 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 1.0 % 0.5 % 0.0 % -0.5 % -1.0 % -1.5 % -2.0 % Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 5,740.0-1.5 Europe STOXX 600 341.7 0.0 S&P 500 2,133.0-0.3 Nasdaq Composite 5,216.0-0.7 Shanghai 3,113.0 0.0 Hang Seng 22,968.9-0.7 Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk -0.313 0.000 EMU Euribor 12kk -0.070 0.000 USD Libor 3kk 0.890 0.000 Valuuttamarkkinat EUR / USD 1.091 0.08 EUR / GBP 0.897 0.12 EUR / JPY 114.93 0.17 EUR / SEK 9.90 0.05 EUR / RUB 68.43 0.12 Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v 0.18 0.006 USA 10v 1.86 0.002 Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe 71.9 0.2 itraxx CDS Crossover 324.7 2.9 itraxx CDS Sovereign 18.5 0.0 Hyödykemarkkinat CRB Commodity 402.9 0.1 Brent Crude Oil 50.5 0.0 Kulta 1,268.8 0.0
28.10.2016, 2 Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Osakemarkkinat jatkoivat eilen loivaa laskuaan, kun pitkien korkojen globaali nousuralli jatkui. Saksan 10- vuotisen velkakirjan korko nousi 0,18% ja koron etumerkin vaihtuessa kuukauden sisällä. Taso on korkein sitten toukokuun. Aasiassa osakemarkkinat olivat aamulla pääosin loivassa laskussa. Eilen julkaistiin euroalueen melko odotetut rahamarkkinatilastot. M3 rahamäärän kasvu hidastui aavistuksen syyskuussa 5,0% YoY (odotus 5,1%). Yritysten ja kotitalouksien lainakannan vuosikasvu pysyi vakaana. USA:n kestokulutushyödykkeiden tilaukset laskivat syyskuussa aavistuksen edellisestä kuusta -0,1% (odotus 0,0%) ja nousivat odotetusti 0,2% MoM ilman ajoneuvotilauksia. Viikoittaiset uudet työttömyyskorvaushakemukset pysyivät odotetusti matalla tasolla 256 tuhannessa (odotus 258 tuhatta). Tänään julkaistaan painavia makrotilastoja. Euroalueelta on tiedossa talousluottamus, jonka odotetaan pysyneen edellisen kuun tasolla 104,9. USA:n Q3 BKT-ennakon odotetaan osoittavan 2,6% annualisoitua kasvua. Saksan 10v. jvk. jälkimarkkinakorko vuoden alusta Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: UPM, Vaisala, Hellenic Petroleum, H. Lundbeck, AK Steel, Thermo Fisher Scientific, XXL, Chr. Hansen. Laskut: Detection Technology, Nokia, Outokumpu, Telia, Acerinox, POSCO, ABB, Gjendidige Forsikring, Novozymes, DSV. Lähde: Bloomberg, Factset, S-Pankki (FIM)
28.10.2016, 3 Revenio 3Q16 maanantaina 31.10. klo 9.00 Revenio Group - Tekninen kuva ja ennusteet Hinta 27.21 muutos edelliseen -0.33 tai -1.20% Max: 34.90 Min: 21.53 Periodin muutos: 2.29% Revenio Group Oyj - Hinta Revenio Group Oyj - MA-50D Revenio Group Oyj - MA-200D 36 34 32 30 28 26 REG1V-FI 2014 2017E EV / 9.5 10.6 8.8 7.3 EV / DA 39.6 34.6 28.0 19.3 EV / 43.6 36.1 29.3 21.2 P / S 9.6 10.9 9.1 7.5 P / E 54.0 44.8 39.1 27.5 PEG 2.0 4.1 2.7 0.7 P / BV 18.2 14.2 14.2 12.1 P / kiinteän omais. BV 20.0 15.4 #N/A #N/A ROE 33.7 31.6 36.2 44.1 ROA 7.9 26.4 29.3 38.1 Omavaraisuusaste% 63.2 81.3 82.4 80.2 Nettovelat / DA -0.4-1.1-0.9-0.5 24 22 20 FactSet, S-Pankki(FIM) Cvol: 1,535 Avg: 8,114 0.04 Volyymi, M kpl 0.02 0.00 100 80 60 40 RSI 20 Nov Dec Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct EPS 0.51 0.62 0.71 1.00 EPS ilman kertaeriä 0.56 0.62 0.71 1.00 Osinko per osake 0.45 0.70 0.75 0.90 Osinkotuotto% 1.6 2.5 2.7 3.3 Payout% 88.2 113.8 106.4 90.0 BV per osake 1.52 1.95 1.95 2.27 Kiinteän BV per osake 1.38 1.79 #N/A #N/A 23.0 20.1 24.1 29.3 Myyntikate #N/A #N/A #N/A #N/A DA 5.5 6.2 7.6 11.1 5.0 5.9 7.3 10.2 Tulos-ennen-veroja 5.0 6.0 7.3 10.2 Nettotulos 1.5 5.0 5.5 8.1 Nettotulos ilman k.eriä #N/A #N/A #N/A #N/A REG1V-FI 1Q16 2Q16 4Q16E 5.1 5.8 6.1 7.0 1.2 1.7 2.0 2.3 Tulos-ennen-veroja 1.2 1.7 2.0 2.3 Nettotulos 1.0 1.4 1.3 1.5 EPS 0.13 0.18 0.19 0.22 EPS ilman kertaeriä 0.13 0.18 0.19 0.22
28.10.2016, 4 Nokian Renkaat 3Q16 tiistaina 1.11. klo 8.00 webcast klo 10.00 Nokian Renkaat - Tekninen kuva ja ennusteet Hinta 31.60 muutos edelliseen 0.21 tai 0.67% Max: 37.57 Min: 27.48 Periodin muutos: 6.00% 40 Nokian Renkaat Oyj - Hinta Nokian Renkaat Oyj - MA-50D Nokian Renkaat Oyj - MA-200D 38 36 34 32 30 28 26 FactSet, S-Pankki(FIM) Cvol: 95,861 Avg: 549,959 Volyymi, M kpl 1.0 0.5 0.0 80 60 40 RSI 20 Nov Dec Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct NRE1V-FI 2014 2017E EV / 3.0 3.0 3.0 2.8 EV / DA 10.3 10.7 10.5 9.7 EV / 13.3 13.7 13.3 12.3 P / S 3.1 3.1 3.1 2.9 P / E 20.2 18.0 17.2 15.9 PEG 5.7 1.5 4.6 1.7 P / BV 3.5 3.4 3.3 3.1 P / kiinteän omais. BV 3.7 3.7 3.5 3.3 ROE 17.1 18.9 19.0 19.7 ROA 11.6 13.7 13.5 14.1 Omavaraisuusaste% 67.3 70.8 71.1 71.6 Nettovelat / DA -0.4-0.6-0.5-0.4 EPS 1.55 1.75 1.82 1.98 EPS ilman kertaeriä 1.56 1.75 1.81 1.98 Osinko per osake 1.45 1.50 1.55 1.60 Osinkotuotto% 4.6 4.8 4.9 5.1 Payout% 93.5 86.0 85.2 81.0 BV per osake 9.07 9.24 9.56 10.02 Kiinteän BV per osake 8.50 8.60 9.00 9.40 1,389 1,360 1,366 1,450 Myyntikate 620.0 626.0 651.0 709.0 DA 398.5 378.6 388.7 423.0 308.7 296.0 305.0 334.0 Tulos-ennen-veroja 261.2 274.2 294.1 321.5 Nettotulos 208.4 240.7 242.7 266.1 Nettotulos ilman k.eriä 208.4 240.7 242.0 266.2 NRE1V-FI 1Q16 2Q16 4Q16E 275.8 337.4 326.0 428.0 50.5 78.0 77.0 101.4 Tulos-ennen-veroja 48.5 74.9 72.5 98.0 Nettotulos 40.0 61.0 59.9 83.3 EPS 0.30 0.46 0.45 0.62 EPS ilman kertaeriä 0.30 0.46 0.46 0.62
28.10.2016, 5 3Q16-tuloskauden kalenteri 1/12 3Q16 pvm 3Q16 ilm. k.eriä Pretax EPS EPS EPS Ponsse Oyj 18.10. 106.7 12.6 13.3 12.0 0.34 461.9 494.8 56.0 59.0 50.4 59.1 1.48 1.64 0.63 Ponsse toteuma: 112.7 10.8 10.8 10.2 0.26 Ohjeistus: "Euromääräisen liikevoiton odotetaan olevan samalla tasolla kuin (MEUR 56)" Poikkeama odotuksista 6 % -14 % -19 % -15 % -24 % Johtopäätös: Hyvä liikevaihto, mutta marginaali pettymys viittaa kapasiteetin rajoittavan tuottoja FIM kommentti: ylitti odotukset selvästi, mutta kannattavuus tästä huolimatta selvä pettymys etenkin marginaalin osalta. Tilauskanta jälleen viime vuotta alemmalla tasolla 163.2 MEUR (vs. 173.7 MEUR). Kapasiteetti luultavasti täysi käytössä ja marginaalia vaikea enää parantaa. Vieremän laajennus valmistuu vuoden 2017 lopulla, mikä muttaa tilannetta. Basware Oyj 19.10. 35.9-3.4-3.4-3.6-0.20 143.0 152.5 8.0-9.6 4.0-12.3 0.22-0.70 0.00 Basware toteuma: 35.3-2.2-2.2-3.9-0.26 Ohjeistus: "Orgaaninen kasvu ja oik. DA nollatasolla vuonna 2016" Poikkeama odotuksista -2 % 35 % 35 % -9 % -30 % Johtopäätös: Odotettu tulos, tase nyt nettovelkainen, strateginen kasvutavoite lykätty 2020 asti FIM kommentti: Tulos liikevaihdon sekä kannattavuuden osalta lähelle melko lähelle odotuksia. Yhtiön kuintakin joutui laskemaan ohjaistustaan kasvun osalta (aiemmin vähintään 5% orgaaninen kasvu). Yhtiön polttaa rahaa ja nyt nettovelkainen. Merkittävää oli strategisten tavoitteiden muutos. Nyt yli 220MEUR liikevaihto 2020 (aiemmin 220-280MEUR 2018). Elisa Oyj Class A 19.10. 417.2 94.1 92.4 87.1 0.45 1,570 1,627 314.2 339.6 290.8 316.6 1.53 1.61 1.45 Elisa toteuma: 419.0 98.0 100.0 93.0 0.47 Ohjeistus: " ja kertaeristä puhdistettu DA hieman parempi kuin " Poikkeama odotuksista 0 % 4 % 8 % 7 % 6 % Johtopäätös: Vahva tulos ja Anviasta vasta nostetta liikevaihtoon FIM kommentti: Odotuksia vahvempi tulos. Vertailukelpoinen käyttökate 155MEUR myös yli konsensus ennusteen 151MEUR. Positiivisen yllätyksen taustalla yhtiön mobiili palveluiden kasvu sekä operatiivisen toiminnan tehostaminen. Anvia hankinta vaikutti yhtiön mukaan vasta liikevaihtoon. Ohjeistus ennallaan. Amer Sports Oyj Class 20.10. 752.0 109.5 109.5 101.0 0.63 2,534 2,682 212.0 234.9 168.0 204.7 1.03 1.26 0.64 Amer Sports toteuma: 736.8 104.1 106.5 96.1 0.60 Ohjeistus: " ja %-ilman-kertaeriä kasvavat vs. -tasot (ohjeistus ennallaan)" Poikkeama odotuksista -2 % -5 % -3 % -5 % -5 % Johtopäätös: Kokonaisuutena lähes odotettu tulos, myynti ehkä hieman hidasta 3Q16:lla. FIM kommentti: Hieman pehmeät luvut, myyntikate 48% nousi viimevuoden 47%:sta eli pehmeys ei ole katteissa vaan myynnin volyymissä tai ajoituksessa. Ensimmäiset 9kk myyntikate on ollut 1% viimevuotta parempi, eli 3Q16 myyntikate linjassa aiempaan. Talviurheiluvällineiden myynti ajoittui nyt aiemmaksi kuin vuosi siitten. Lähinäkymät epävarmat, fokus strategiassa. Citycon Oyj 20.10. 51.0 51.1 39.2 0.04 295.6 333.8 175.2 198.7 131.2 150.8 0.15 0.17 0.15 Citycon toteuma: 58.4 50.2 41.1 0.04 Ohjeistus: "2016 EPRA, EPS 0,16-0,17; Operatiivinen +16-23MEUR ja tulos +13-20MEUR" Poikkeama odotuksista 15 % -2 % 5 % 0 % Johtopäätös: Melko odotettu operatiivinen tulos FIM kommentti: Odotettua aavistuksen heikompi operatiivinen tulos, kun käyttöaste vuokrauste laski 0.5% (nyt 96.0%). Ison Omenan laajennuksen avaus onnistunut, vaikka Länsimetro ei käytössä. Ohjeistusta tarkentttu aiempi oli (2016 EPRA, EPS 0,1575-0,1725; Operatiivinen +17-26MEUR ja tulos +11-20MEUR). Comptel Oyj 20.10. 25.7 2.8 2.6 2.5 0.02 97.7 107.8 8.5 12.4 7.7 11.6 0.04 0.07 0.04 Comptel toteuma: 22.4 1.2 1.2 0.6 0.01 Ohjeistus: " kasvaa. Liikevoitto 9-13% liikevaihdosta" Poikkeama odotuksista -13 % -57 % -54 % -76 % -41 % Johtopäätös: Heikko liikevaihto ja tulos, markkina hieman hiljentynyt. FWD kaupat työnalla. FIM kommentti: Selvästi odotuksia heikompi liikevaihto ja siten myös iso tulospettymys, joskin Q4 vuoden tärkein tuloksen kannalta. Ohjeistusta viilattiin myös alaspäin (aiemmin 9-14%). Taustalla yllättävä Service Orchestrationin -5.4% YoY liikevaihdon lasku. Asiakkaiden päätöksenteko viivästynyt ja markkinat hidastunut. FWD neuvottelut uusista asiakkaista jatkuvat. Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)
28.10.2016, 6 3Q16-tuloskauden kalenteri 2/12 3Q16 pvm 3Q16 ilm. k.eriä Pretax EPS EPS EPS Oriola-KD Corporation 20.10. 390.1 17.6 17.5 16.6 0.07 1,626 1,643 61.0 61.9 56.1 56.9 0.25 0.25 0.16 Oriola-KD toteuma: 395.8 16.8 17.0 15.6 0.07 Ohjeistus: "Vert.kelpoinen liikevaihto v. tasolla, oik. liiketulos samalla tasolla tai kasvaa" Poikkeama odotuksista 1 % -5 % -3 % -6 % 0 % Johtopäätös: Melko yllätyksetön tulos, pientä pehmeyttä Kuluttaja-segmentissä FIM kommentti: Odotetulla liikevaihdolla melko odotettu. Kuluttajasegmentissä hieman pehmeyttä, kun taas Palvelut segmentti vakaa. Ohjeistus ennallaan. Osinko SSH Communications S 20.10. 18.9 0.00 SSH toteuma: 3.7-2.3-2.3-2.4-0.08 Ohjeistus: "2016 liikevaihto kasvaa hieman vuoteen verrattuna." Poikkeama odotuksista n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. Johtopäätös: Heikko tulos ja kasvu edelleen vaatimatonta FIM kommentti: Yhtiölle ei ole estimaatteja. edellisen vuoden tasolla ja koko vuodelle odotetaan hieman kasvua, mikä vaatii vahvaa viimesitä neljännestä. Oheistusta laskettiin jo aiemmin, kun yhtiö hävisi patentti kiistan Iso-Britanniassa Sonylle. Metso Oyj 21.10. 659 75.8 76.3 65.5 0.32 2,977 2,673 336.0 281.4 516.0 232.8 2.95 1.02 1.05 Metso toteuma: 638.0 63.0 72.9 53.0 0.24 Ohjeistus: "Yleinen liiketoimintaympäristö hieman heikompi vuoteen verrattuna" Poikkeama odotuksista -3 % -17 % -4 % -19 % -25 % Johtopäätös: Hieman pehmeä liikevaihto ja tilaukset sekä toimitusten lykkääntymisiä FIM kommentti: Odotuksia heikommalla liikevaihdolla melko odotettu ja DA. Uudet tilaukset 628m jäivät hieman alle odotusten. Ohjeistus sanallinen, mutta sen komponenteista Flow Control palveluiden kysyntä muuttunut tyydyttäväki (aiemmin hyvä). Tilauskanta 680m, mutta odotetaan että toimituksia lykkääntyy nykyisessä markkinatilanteessa vuodelle 2017. Scanfil Oyj 21.10. 134 9 9 9 0.10 377 524 19 26 14 11.1 0.14 0.05 0.09 Scanfil toteuma: 121.7 7.4 7.6 8.3 0.11 Ohjeistus: "2016 liikevaihto 500-520MEUR ja ilman kertaeriä 22-25MEUR" Poikkeama odotuksista -9 % -18 % -16 % -2% 9 % Johtopäätös: Heikko asiakaskysyntä painoi voimakkasti liikevaihtoa ja myös paineessa FIM kommentti: Voimakkaasta liikevaihto pettymyksestä huolimatta, kohtuullisen maltillinen pettymys. Asiakaskysyntä laskenyt Q3 ja tilanne jatkuu haastavana. Ohjeistusta laskettu ylälaidasta alaspäin (aiemmin lv. 500-550MEUR ja 22-28MEUR). Telia Company AB 21.10. 2,228 483.9 471.6 433.1 0.09 9,453 8,828 1,595 1,483 1,276 1,603 0.22 0.30 0.21 Telia toteuma: 2,253.8 511.4 496.5 456.4 0.09 Ohjeistus: "Vertailukelpoinen DA v. tasolla tai hieman parempi" Poikkeama odotuksista 1 % 6 % 5 % 5 % -5 % Johtopäätös: Hieman vaisu tulos Ruotsin liiketoiminnan heikennyttyä FIM kommentti: Odotetulla liikevaihdolla odotuksia hieman heikompi vertailukelpoinen DA (hinnoittelu pitkälti DA:n perusteella). Taustalla kilpailupaineet Ruotsin yrityspuolella, mikä on negatiivista, koska Ruotsi on performoinut viime aikoina vahvasti. Ohjeistus kuitenkin ennallaan. Euraasian exit- vaattii vielä aikaa. Verkkokauppa.com Oy 21.10. 91.0 3.4 3.6 3.4 0.06 344.0 373.0 11.1 12.2 10.0 12.3 0.12 0.21 0.18 Verkkokauppa.com toteuma: 92.6 3.9 3.9 3.9 0.07 Ohjeistus: "Liikevaihdon ja vert.kelpoisen liikevoiton odotetaan ylittävän vuoden tason" Poikkeama odotuksista 2 % 16 % 9 % 16 % 17 % Johtopäätös: Hyvä tulos vaisun Q2:n jälkeen kireässä kilpailussa, joka saattaa pian hellittää FIM kommentti: Hieman odotuksia paremmalla liikevaihdolla postiivinen yllätys vaisun Q2:n jälkeen. Myyntikate nousi selvästi viimevuodesta jo oli nyt 15.6% (odotus 14.8%), vaikka kilpailu säilyi kireänä. Yhtiö ei usko tilanteen jatkuvan pitkään, sillä se painaa liikaa toimialan kannattavuutta. Ohjeistus ennallaan. Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)
28.10.2016, 7 3Q16-tuloskauden kalenteri 3/12 3Q16 pvm Qt Group 24.10. 3Q16 ilm. k.eriä Pretax EPS EPS EPS Qt Group toteuma: 7.5-0.9-0.8-1.1-0.04 Ohjeistus: "2016 liikevaihto kasvaa yli 15%, raportoitu tulos tappiollinen" Poikkeama odotuksista n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. Johtopäätös: Vahva orgaaninen kasvu jatkui FIM kommentti: Liikevaihdon kasvu 3Q:lla oli 11,8% ja vertailukauden poikkeuksellinen lisenssikaupan (Nokia) vaikutus elimonoituna noin 20%. Liiketappio kasvoi ja oli 0,791m, kun mm. henkilöstökulut kasvoivat 25% yoy. Tappiosta huolimatta tase edelleen vahva (rahavarat 6,2m). Koko vuoden kasvuohjeistusta nostettu (nyt: "yli 15%", aikaisemmin "noin 15%"). Alandsbanken Abp Cla 25.10. Ålandsbanken toteuma: Ohjeistus: " " Poikkeama odotuksista FIM kommentti: Johtopäätös: Osinko Cargotec Oyj Class B 25.10. 891.8 68.7 68.7 58.5 0.73 3,729 3,580 231.0 263.5 194.8 231.3 2.21 2.62 0.93 Cargotec toteuma: 854.2 56.2 65.9 46.6 0.52 Ohjeistus: "L-vaihto v. tasolla ( 3729m) tai hieman alle, vert.kelp. paranee ( 231m)" Poikkeama odotuksista -4 % -18 % -4 % -20 % -29 % Johtopäätös: 3Q ylsi lähes odotuksiin, ohjeistus 2016 ennallaan, mutta saadut tilaukset -19% yoy. FIM kommentti: ja vert.kelp. jäivät hieman (4%) odotetusta. Huolestuttavaa raportissa oli 3Q16:lla saatujen tilausten lasku 19% yoy, mikä yhdessä osakkeen viimeaikaiseen nousun kanssa johti kovaan kurssilreaktioon. Yhtiö pyrkii varautumaan MacGregorin heikkoihin aikoihin 25m vuosisäästöillä, jonka kertakulut kirjataan 4Q16-1Q17. Exel Composites Oyj 25.10. 17.0 0.00 0.00 0.0 0.02 80.2 74.4 4.7 3.3 4.6 3.2 0.24 0.22 0.22 Exel toteuma: 16.4 0.57 0.60 n.a. 0.03 Ohjeistus: "2016 ilman kertaeriä laskee vuodesta (oheistus ennallaan)" Poikkeama odotuksista -3 % n.m. n.m. n.m. 50 % Johtopäätös: Kannattavuus odotettua parempi, mutta tilauskanta heikkeni 3% yoy. FIM kommentti: Hieman pehmeä liikevaihto, mutta yhtiö teki kuitenkin voittoa (3.6% %). Saadut tilaukset 3Q16:lla 18.2m eli -3% yoy. Tilauskanta 3Q16:lla 17.4m eli +22% yoy. Saatujen tilausten laskun taustalla mainittu lasikuituiset tukiasemamastot, joten Ericssonin vaikeudet saattavat olla taustalla. 2016:n markkinatilanne on haastava ja säästöjä etsitään. Fortum Oyj 25.10. 692 79 78 47.0 0.04 3,702 3,460 808 732-305 717 4.66 0.70 0.70 Fortum toteuma: 732.0-6.0 58.0-40.0-0.03 Ohjeistus: "2016 80% 29 MWh 201750% 28 201830% 25. Venäjä RUB18,2mrd 2017-18" Poikkeama odotuksista 6 % -108 % -26 % -185% -175 % Johtopäätös: "Odotettua heikompi operatiivinen kannattavuus (vesivoiman pienuus 3Q16)" FIM kommentti: Operatiivinen kannattavuus jäi odotetusta, (vesivoimatuotanto pieni). Ohjeistuksessa suojauksia lisätty ja 2016 sama kuin 2Q:lla, mutta 2017 suojaus nousi 27:sta ja 2018 25 on operatiivista kannattavuutta ajatellen matala. Venäjän ohjeistus muuttumaton. Yhtiö karsii kiinteitä kulujaan sekä etsii uusia tuottomahdollisuuksia. Innofactor Plc 25.10. 12.8 0.75 0.75 0.40 0.015 44.5 62.2 2.5 3.2 1.9 2.8 0.05 0.06 0.00 Innofactor toteuma: 11.8 0.25 0.71 0.16 0.004 Ohjeistus: " & käyttökate (DA) kasvavat merkittävästi 44.5m ja 3.7m:stä" Poikkeama odotuksista -8 % -66 % -5 % -61 % -75 % Johtopäätös: Teemme Innofactorista erillisen analyysin myöhemmin. FIM kommentti: Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)
28.10.2016, 8 3Q16-tuloskauden kalenteri 4/12 3Q16 pvm 3Q16 ilm. k.eriä Pretax EPS EPS EPS Kemira Oyj 25.10. 631.0 51.1 51.1 41.0 0.22 2,373 2,416 163.0 177.5 102.1 150.0 0.47 0.72 0.53 Kemira toteuma: 596.3 43.7 46.5 36.8 0.16 Ohjeistus: " pysyy edellisvuoden tasolla, operatiivinen käyttökate paranee" Poikkeama odotuksista -5 % -14 % -9 % -10 % -26 % Johtopäätös: Heikko liikevaihto & -tulos, kaikkien segmenttien liikevaihdot selvässä laskussa. FIM kommentti: Selvästi odotuksia heikomalla liikevaihdolla odotuksia heikompi tulos. Heikko liikevaihto johti myös koko vuoden kasvuohjeistuksen laskuun. Kaikkien segmenttien liikevaihto laski edellisvuodesta, yllättäen myös Pulp&Paper -4%. Liiketulosta painoi osaltaa Oil&Mining -segmentin tappio. Neste Corporation 25.10. 2,876 276.0 276.0 265.5 0.80 11,131 11,087 925.0 1,002.2 746.7 930.2 2.19 3.09 1.15 Neste toteuma: 3,034 319.0 264.0 294.0 0.99 Ohjeistus: "4Q öljytuotteiden viitemarginaali hieman 3Qtä korkeampi, uusiutuvissa tasolla" Poikkeama odotuksista 6 % 16 % -4 % 11 % 24 % Johtopäätös: Hieman pehmeä vert.kelp., mutta ohjeistus on konsensuksen mukainen. FIM kommentti: Vertailukelpoinen jäi hieman odotetusta. Ohjeistus öljyn viitemarginaalin noususta 4Q vs. 3Q on jo estimaateissa ja uusiutuvissa odotetaan vastaavaa 5m parannusta vs. 3Q16 taso. Uusiutuvissa ohjeistetaan korkeaa käyttöastetta sekä vahvaa lisämarginaalia, jota voi verrata 5m parannuskonsensukseen vs. 3Q16 taso. Orion Oyj Class B 25.10. 247.8 62.9 63.0 70.9 0.35 1,016 1,052 266.6 285.8 262.3 282.2 1.48 1.61 1.40 Orion toteuma: 258.6 92.0 70.0 91.0 0.52 Ohjeistus: "2016 liikevaihto hieman korkeampi kuin :n 1015.6m ja ylittää 270m" Poikkeama odotuksista 4 % 46 % 11 % 28 % 50 % Johtopäätös: Odotettua vahvempi 3Q16: Easyhaler kompensoi parkinson lääkeiden laskun. FIM kommentti: Odotuksia vahvempi liikevaihto ja -tulos. Tuloksessa EUR 22m myyntivoittoja, mutta ilman sitäkin tulos oli selvästi odotuksia vahvempi. Vahvan kehityksen takana olivat Dexdor sekä Easyhaler tuoteperhe. Parkinson lääkkeiden Stalevo, Comtess ja Comtanin myynnin lasku geneerisen kilpailun vuoksi oli ennakoitua hitaampaa. Solteq Oyj 25.10. 13.8 0.9 0.9 0.5 0.02 54 65 1.3 4.5 0.3 7.0 0.01 0.39 0.04 Solteq toteuma: 13.6 0.0 0.6-0.4-0.03 Ohjeistus: " kasvaa merkittävästi vuodesta, oikaistu ja kasvavat" Poikkeama odotuksista -2 % -100 % -35 % -187 % -224 % Johtopäätös: Hieman vaisut 2Q:n luvut, ohjeistus ennallaan FIM kommentti: lähellä odotuksia, mutta oikaistu liiketulos MEUR 0,6 jäi ennustetta heikommaksi. Liikevaihdon laskuun edellisvuodesta vaikutti MainIot:n myynti sekä muutaman asiakkaan toimintaympäristön muutokset. Solteq julkisti tänään yrityskaupan (Aponso Ab), mikä vahvistaa digitaalisen kaupankäynnin ja kansainvälistymisen strategiaa. Stora Enso Oyj Class R 25.10. 2,440 211.0 211.0 160.0 0.16 10,040 9,881 915 881 814 795 1.02 0.80 0.35 StoraEnso toteuma: 2,393 196.0 219.0 161.0 0.16 Ohjeistus: "operatiivinen 4Q16 sama tai hieman alhaisempi kuin 3Q16:n 219m" Poikkeama odotuksista -2 % -7 % 4 % 1 % -3 % Johtopäätös: 3Q16 lievästi ylitti odotukset, mutta toisaalta 4Q16 on lievä pettymy. FIM kommentti: Operatiivinen 3Q16:lla hieman odotuksia parempi, mutta toisaalta 4Q16:n oheistus samasta tai alemmasta operatiivisesta :ista on lievä pettymys 220m konsensusodotusta vasten. Kaiken kaikkiaan melko neutraali tulos. Tieto Oyj 25.10. 349.5 42.8 43.2 36.9 0.45 1,460 1,510 151 163 119 142.9 1.23 1.47 1.35 Tieto toteuma: 340.5 35.1 35.4 34.1 0.37 Ohjeistus: "Oikaistu liikevoitto paranee edellisvuoden tasosta (MEUR 150,8)" Poikkeama odotuksista -3 % -18 % -18 % -8 % -19 % Johtopäätös: Heikolla liikevaihdolla odtuksia heikompi tulos, 2016 tulosennusteissa painetta alas. FIM kommentti: Odotuksia heikommalla liikevaihdolla selvästi odotuksia heikompi oikaistu liikevoitto. Oikaistu liikevoitto laski edellisvuodesta 8,3%. Heikon tuloksen selittää Toimialaratkaisut selvästi heikentynyt tulos. Saadut tilaukset ja tilauskanta laskivat YoY, vaikka yhtiö sai raportin mukaan uusia merkittäviä sopimuksia neljänneksellä. Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)
28.10.2016, 9 3Q16-tuloskauden kalenteri 5/12 3Q16 pvm 3Q16 ilm. k.eriä Pretax EPS EPS EPS UPM-Kymmene Oyj 25.10. 2,472 257.0 253.0 265.0 0.36 10,138 9,883 1,163.0 1,040.0 1,075.0 1,003.5 1.72 1.55 0.85 UPM toteuma: 2,445 364.0 314.0 336.0 0.50 Ohjeistus: " 4Q16 alenee vs. 3Q16 mittavien kunnossapitotöiden vuoksi" Poikkeama odotuksista -1 % 42 % 24 % 27 % 40 % Johtopäätös: Erinomainen 3Q16 tulos. Kassavirta vahva mahdollistaen investoinnit ja osingot. FIM kommentti: Erinomainen operatiivinen, mikä johtui Paper ENA:sta sekä UPM:n kasvuhankkeista. UPM jatkaa kustannustehokkuustoimiaan ja erityisesti graafisten papereiden tehtaat Euroopassa ovat kilpailukykytarkastelussa, jonka tuloksista ilmoitetaan lähiaikoina (rakennejärjestelyjä). Vahva kassavirta mahdollistaa kasvuinvestoinnit sekä hyvän osingon. Wartsila Oyj Abp 25.10. 1,160 151.0 151.0 133.0 0.57 5,029 4,800 612.0 588.0 573.5 520.8 2.25 1.84 1.25 Wartsila toteuma: 1,079 122.0 123.0 115.0 0.43 Ohjeistus: " laskee noin 5% vertailukelpoinen liiketulos noin 12% liikevaihdosta" Poikkeama odotuksista -7 % -19 % -19 % -14 % -25 % Johtopäätös: Aikaisemman tulosvaroituksen myötä heikot luvut jo tiedossa FIM kommentti: Wärtsilä varoittanut koko vuodesta jo aikaisemmin, joten heikot luvut osittain tiedossa. laski 12% YoY, minkä seurauksena oikaistu liiketulos laski 23%. Tilauskertymä kasvoi 5%, mutta jäi ennusteita heikommaksi. Voimalaitostilausten heikous johti aikaisemmin kerrottuun liikevaihto-ohjeituksen laskuun. Componenta Oyj 26.10. 101.0-1.0-1.0-8.0-0.04 494.8 453.0 8.0-1.0-17.0-25.0 0.00 Componenta toteuma: 75.1-30.0-1.5-38.7-0.30 Ohjeistus: "Ei toistaiseksi anna ennustetta tuloskehityksestä" Poikkeama odotuksista -26 % -2900 % -50 % -384 % -650 % Johtopäätös: Heikko tuloskehitys jatkuu, yhtiö saneerausmenettelyssä FIM kommentti: laski 21% edellisvuodesta ja oikaistu liiketulos oli tappiolla (MEUR -1,5), kun se edellisvuonna oli positiivinen MEUR 6,5. Componenta haki syyskuussa emo- yhtiönsä ja tytäryhtiönsä Suomessa ja Ruotsissa yrityssaneeraukseen. Konsernin korolliset nettovelat MEUR 164. Cramo Oyj 26.10. 186.8 35.9 35.0 33.1 0.60 667.9 720.2 78.3 104.0 64.0 92.8 1.13 1.65 0.75 Cramo toteuma: 184.8 37.7 37.7 34.9 0.63 Ohjeistus: " kasvaa ja A-marginaali paranee vuoteen verrattuna" Poikkeama odotuksista -1 % 5 % 8 % 6 % 5 % Johtopäätös: Vahva tulos & näkymät ovat hyvät lyhyellä ja pidemmällä aikavälillä. FIM kommentti: Vahva tulos jälleen ja yhtiö toistaa optimismiaan sekä lyhyelle (rakentamisen aktiviteetti hyvä muualla paitsi Norja ja Itä-Eurooppa) että pitkälle aikavälille (megatredit). Keski-Eurooppa kääntyi voitolliseksi 2Q16 ja nyt divisioonen koko vuosi ennakoidaan voitolliseksi. Suomi, Ruotsi ja tilavuokraus ovat ja säilyvät vahvoina. Detection Technology O26.10. 13.4 1.9 1.9 1.8 0.11 42.9 63.3 4.8 9.8 2.3 8.9 0.09 0.55 0.25 DeeTee toteuma: 19.2 4.1 4.1 n.a. 0.22 Ohjeistus: "Vuoden 2016 kasvu ja kannattavuus poikkeuksellisen vahva" Poikkeama odotuksista 44 % 116 % 116 % n.a. 100 % Johtopäätös: Erittäin kova kasvuyllätys jälleen johti erinomaiseen tulokseen FIM kommentti: Erittäin vahva liikevaihdon kasvu (106%), joka tuli erityisesti Turvallisuus -puolelta, mutta nyt myös Lääketieteellisen -segmentin puolelta. Vahva kasvu näkyy liikevoitossa, mikä oli yli kaksinkertainen ennustyeeseen verrattuna. Liikevoittomarginaali oli 21% eli selvästi yli tavoitteen 15%. Yhtiö ennakoi myynnin tasoittuvan vuonna 2017 ja kilpailun kiristyvän. Finnair Oyj 26.10. 640.0 70.7 71.0 108.2 0.58 2,324 2,327 24.0 76.5 113.1 96.2 0.63 0.56 0.09 Finnair toteuma: 640.9 115.5 65.7 109.9 0.66 Ohjeistus: "Kapasiteetti kasvaa 7% ja liikevaihto hitaammin. Vert.kelp. kasvaa (>23.7MEUR)" Poikkeama odotuksista 0 % 63 % -7 % 2 % 15 % Johtopäätös: Tulospettymys ja johdon näkymät markkinasta varovaiset FIM kommentti: Odotetulla liikevaihdolla hieman odotuksia heikompi vertailukelpoinen liikevoitto. Raportoituja lukuja nostaa laajarunko koneen myyntivoitto. Johdon mukaan markkinatilanne vaiketunut edelleen, polttoaineen hinnan käännyttyä nousuun ja markkinakapasiteetin painaessa yksikkötuottoja. Varovainen ohjeistus ennallaan. Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)
28.10.2016, 10 3Q16-tuloskauden kalenteri 6/12 3Q16 pvm 3Q16 ilm. k.eriä Pretax EPS EPS EPS Huhtamaki Oyj 26.10. 746.0 73.3 73.3 65.5 0.51 2,726 2,903 237.5 277.5 180.7 249.8 1.43 1.92 0.79 Huhtamaki toteuma: 719.0 66.9 66.9 60.2 0.46 Ohjeistus: "Liiketoimintaedellytysten odotetaan säilyvän suhteellisen vakaina vuonna 2016" Poikkeama odotuksista -4 % -9 % -9 % -8 % -10 % Johtopäätös: Odotuksia heikommat numerot, kun North American kasvu hidastui FIM kommentti: Liikevaihdon kasvu hidastui selvästi jääden myös selvästi ennusteista. Kasvu jäi heikoksi pitkään positiivisesti yllättäneessä North Americassa sekä Flexible Packagingissä North America-yksikön tuloskasvu jäi myös heikoksi selittäen tulospettymystä. Yhtiö on ryhtynyt toimenpiteisiin kasvun vauhdittamiseksi ja aikaisemmin ilmoitettiin investoinneista USA:aa Kesko Oyj Class B 26.10. 2,816 91.0 91.0 91.0 0.66 8,679 10,206 244.4 269.5 239.0 263.3 1.03 1.83 1.95 Kesko toteuma: 2,792 85.0 98.2 82.0 0.63 Ohjeistus: "12kk rullavana liikevaihto ja -ilman-kertaeriä paranee" Poikkeama odotuksista -1 % -7 % 8 % -10 % -5 % Johtopäätös: Jälleen positiivinen tulosyllätys ja ruokakaupan lähtö Venäjältä positiivista. FIM kommentti: Vertailukelpoinen ylitti odotukset (päivittäis ja rauta molemmat paransivat) ja ohjeistus 12kk eteenpäin pysyi ennallaan. Lisäksi positiivista on Keskon irtautuminen Venäjältä ja kauppa 158m on hyvä (EV/S ~1.5), sillä ostaja Lenta itse treidaa EV/S 1x kertoimella. Suomen Lähikaupan ja Onnisen integrointi on edennyt suunnitellusti. Kone Oyj Class B 26.10. 2,228 341.3 341.8 350.0 0.51 8,647 8,848 1,242 1,300 1,364 1,342 2.01 1.97 1.50 Kone toteuma: 2,170 331.1 331.1 337.5 0.51 Ohjeistus: " kasvaa 3-5% ja EUR 1260-1320m, olettaen nykyvaluuttakurssit" Poikkeama odotuksista -3 % -3 % -3 % -4 % 0 % Johtopäätös: Pehmeä 3Q16, mutta saadut tilaukset hyvät ja ohjeistusta tarkennettu = neutraali. FIM kommentti: 3Q16 oli liikevaihdon ja -tuloksen osalta hieman pehmeä, mutta ohjeistusta tarkennettiin odotusarvoonsa. Saadut tilaukset 1772m oli +0.4% yoy kasvua ilman FX ja +3.3% FX vaikutus huomioiden, mikä oli hieman konsensusodotuksia parermpi. Hyvät saadut tilaukset ja tarkempi visibiliteetti loppuvuodelle tarkoittaa että osakereaktio on neutraali. Konecranes Oyj 26.10. 505.9 36.0 36.0 31.0 0.41 2,126 2,110 135.5 100.8 94.0 0.52 1.11 1.05 Konecranes toteuma: 517.6 25.0 37.9 21.3 0.27 Ohjeistus: " 2016 vuoden tasolla, oikaistu liikevoitto paranee " Poikkeama odotuksista 2 % -31 % 5 % -31 % -34 % Johtopäätös: Tehostustoimet alkavat purra, mutta saadut tilaukset laskussa FIM kommentti: Hieman odotettua peremmalla liikevaihdolla hieman odotuksia vahvempi oikaistu liikevoitto. Laitteiden liikevaihto kääntyi kasvuun Q3:lla. Oikaistu -% nousi tasolle 7,3% (Q3/: 6,6%) tehostustoimien ansiosta. Raportin heikko kohta oli saadut tilaukset, jotka laskivat 5,3% vuoden takaisesta. Lassila & Tikanoja Oyj 26.10. 163.2 19.2 19.4 19.0 0.39 646.3 659.4 52.5 52.1 47.9 51.2 0.99 1.15 0.90 L&T toteuma: 166.0 19.1 19.1 18.7 0.39 Ohjeistus: " ja liikevoitto 2016 samalla tasolla tai hieman parempi kuin " Poikkeama odotuksista 2 % -1 % -2 % -2 % 0 % Johtopäätös: Odotetun kaltaiset luvut ja ohjeistus ennallaan FIM kommentti: Odotetun kaltaiset luvut L&T:ltä. Liikevaihdon kasvu kiihtyi alkuvuoteen verrattuna oltua nyt 3Q:lla 4,0%, jossa sekä orgaanista kasvua että yritysostoja. Alhainen energian painoi Ympäristöpalveluiden ja Uusiutuvien energialähteiden tulosta, mutta kompensoitui Kiinteitö- ja Teollisuuspalveluiden hyvällä tuloksen kasvulla. Munksjo Oyj 26.10. 281.0 15.7 16.9 13.1 0.21 1,131 1,161 40.0 79.8 28.0 64.0 0.45 0.91 0.40 Munsjö toteuma: 269.6 15.5 15.5 11.8 0.16 Ohjeistus: "Oikaistu käyttökate parantuu, tavoite (12%) saavutetaan 2016 lopulla" Poikkeama odotuksista -4 % -1 % -8 % -10 % -24 % Johtopäätös: Pieni tulospettymys, mutta vahva käänne jatkuu ja kassavirta erittäin vahva FIM kommentti: jäi odotuksista painaen hieman myös oikaistua :iä alle odotusten. Q3:lla tehty huoltoseisokki alensi DA:a 4 MEUR. Erittäin vahva kassavirta. Q1-Q3 käyttökate parantunut 29MEUR, josta noin puolet omasta tekemisestä ja puolet suotuisista kustannusolosuhteista. Kysyntä näkymä hyvä ja vakaa. Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)
28.10.2016, 11 3Q16-tuloskauden kalenteri 7/12 3Q16 pvm 3Q16 ilm. k.eriä Pretax EPS EPS EPS Nordea Bank AB shs Fi 26.10. 2,397 1,200 1,199 1,053 0.20 10,140 9,690 5,183 4,866 4,704 4,325 0.91 0.84 0.64 Nordea toteuma: 2,466 1,148 0.22 Ohjeistus: "Ei tulosohjeistusta" Poikkeama odotuksista 3 % 9 % 10 % Johtopäätös: Odotuksia paremmilla kokonaistuotoilla selvästi odotuksia parempi tulos FIM kommentti: Kokonaistuotot kasvoivat 9% ylittäen ennusteen ja johtaen odotuksia parempaa tulokseen. Rahoituskate laski 4% paikallisissa valuutoissa, palkkiotuottojen kasvaen 4%. Luottappiot kasvoivat hieman, mutta olivat edelleen matalat ja kulu/tuotto -suhde laski 1 %-yksikön tasolle 48%. Ydinvakavaraisuussuhde parani 1,1% -yksikköä QoQ. Raute Oyj Class A 26.10. 26.5 1.1 1.1 1.0 0.19 127.3 119.7 8.1 7.8 8.1 7.6 1.65 1.37 0.90 Raute toteuma: 23.4 1.4 1.4 1.2 0.22 Ohjeistus: "2016 liikevaihto ja vuoden tasolla (127.3MEUR ja 8.1MEUR)" Poikkeama odotuksista -12 % 24 % 24 % 16 % 18 % Johtopäätös: Heikolla liikevaihdolla hyvä kannattavuus, nyt ennätyksellinen tilauskanta FIM kommentti: Heikosta liikevaihdosta huolimatta yhtiö onnistui erittäin hyvin pitämään kannattavuuden ylhäällä. Nyt isot tilaukset tuotantoon ja näkymä vahva. Tilauskanta on ennätyskorkealla tasolla 102 MEUR. Ohjeistus ennallaan. Tokmanni Oyj 26.10. 194.3 15.3 15.3 13.2 0.19 755.3 783.2 39.1 47.9 18.1 33.5 0.50 0.49 0.40 Tokmanni toteuma: 187.0 14.8 14.4 13.3 0.18 Ohjeistus: " kasvaa uusien myymälöiden myötä. Myymäläkohtaisesti vakaa" Poikkeama odotuksista -4 % -3 % -6 % 1 % -5 % Johtopäätös: a painoi väliaikaiset tekijät, kuitenkin pieni pettymys FIM kommentti: jäi odotuksista, kun Anttilan konkurssimyynti ja lämmin sää painoivat myyntiä. Kannattavuus liikevaihto pettymykseen nähden ok. Tilanteen odotetaan helpottuvan Q4, kun Anttilan konkurssimyynti pääosin ohitse. Ohjeistus ennallaan. Vaisala Oyj Class A 26.10. 78.5 11.3 11.3 0.6 0.50 318.5 320.7 29.6 29.0 33.1 22.6 1.48 0.89 0.98 Vaisala toteuma: 81.8 5.3 15.8 4.6 0.21 Ohjeistus: "2016 liikevaihto 310-330m ja sisältäen kertaerät 18-28m" Poikkeama odotuksista 4 % -53 % 40 % 720 % -58 % Johtopäätös: Erinomainen 3Q16 tulos ja operatiivinen odotus 2016 olisi siten 33.5m. FIM kommentti: Erinomainen tulos Vaisalalta, joka kertoi 10.5m alaskirjauksen 7.10. Heikkoa 3Q16 raportissa on saadut tilaukset 76.6m (-9% yoy) ja tilauskanta 114.8m (-18% yoy). Toisaalta tilaustilanne heijastuu jo yhtiön ohjeistukseen, jota tarkennettiin aiemmasta 305-335m:stä. Operatiivinen odotus 2016 23+10.5=33.5m (aiempi odotus oli 30m). Aspo Plc 27.10. 113.5 6.6 6.6 5.8 0.17 445.8 443.2 22.0 20.0 21.3 18.4 0.61 0.48 0.41 Aspo toteuma: 118.2 6.0 6.0 5.2 0.16 Ohjeistus: " on 19-22 miljoonaa euroa vuonna 2016 (aiempi 17-24m)" Poikkeama odotuksista 4 % -8 % -8 % -10 % -3 % Johtopäätös: Tulos jäi hieman odoteusta, mutta ohjeistusta kuitenkin tarkennettiin. FIM kommentti: Hyvä liikevaihto (Telko), mutta tulos jäi hieman odotetusta. Ohjeistusta tarkennettiin aiempaan odotusarvoonsa. heikkeni 1m ESL:ssä, 0.4m Leipurissa ja 0.9 Telkossa. Vain Kauko paransi 0.4m iään. Tarkennetun ohjeistuksen odotusarvo 20.5m vastaa hyvin konsensusta 20m eli konsensus tuskin muuttunee paljoa 3Q16:n perusteella. 27.10. 351.0 14.0 14.5 12.0 0.28 1,340 1,362 36.0 37.1 20.1 29.7 0.49 0.80 0.42 Atria toteuma: 339.1 13.2 13.2 11.8 0.32 Ohjeistus: "Liikevoitto vuonna 2016 parempi kuin v. (MEUR 28,9), l-vaihto kasvaa" Poikkeama odotuksista -3 % -6 % -9 % -2 % 14 % Johtopäätös: Hieman odotuksia heikommat luvut, mutta kommentit markkinasta positiivisia FIM kommentti: Hieman odotuksia heikompi liikevaihto ja -tulos, kun kilpailu jatkui yhtiön mukaan poikkeuksellisen kovana. Hintataso nousi kuitenkin 3Q:n aikana nosuuun, lihaviennin kasvaessa EU:sta Aasiaan. 3Q:lla liiketulos laski kuitenkin Suomessa ja Skandinaviassa. Matalista veroista johtuen EPS kuitenkin parani YoY. Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)
28.10.2016, 12 3Q16-tuloskauden kalenteri 8/12 3Q16 pvm 3Q16 ilm. k.eriä Pretax EPS EPS EPS Caverion Oyj 27.10. 581.1 12.6 12.7 6.4 0.08 2,443 2,433 65.0 5.8 61.1-6.9 0.37-0.04 0.28 Caverion toteuma: 582.0 5.0 10.7 4.1 0.02 Ohjeistus: "L-vaihto säilyy edellisvuoden tasolla, k-kate ilman järjestelykuluja MEUR40-50" Poikkeama odotuksista 0 % -60 % -16 % -36 % -75 % Johtopäätös: Monien varoitusten jälkeen nyt melko odotettu Q3, rahavirta heikko FIM kommentti: Käyttökatteseen kirjattu kertaluonteisia kuluja MEUR 5,7, josta oikaistu liiketulos MEUR 10,5. Yhtiö on muuttanut ohjeistustaan 5 kertaa kuluvana vuonna ja viimeisin ohjeistus annettiin 19.10. Kokonaishenkilöstövähennystarve tarkentunut ja on nyt 1000. Kassavirta oli heikko ja gearing on nyt 80,4%. Dovre Group Plc 27.10. Dovre toteuma: 17.9-0.1-0.1 Ohjeistus: " MEUR 80-100, liiketulos positiivinen" Poikkeama odotuksista n.a. n.a. n.a. Johtopäätös: Raju liikevaihdon lasku, mutta operatiivinen kannattavuus yllättävän hyvä. FIM kommentti: Liikevaihdon lasku kiihtyi romahdukseksi -42% YoY. Tästä huolimatta vain -0.1MEUR, mikä on erinomainen suoritus. Öljy- ja kaasualan kysynnän odotetaan pohjaavan 2016 ja kasvavan asteittain 2017. Alan ulkopuolelta nyt noin 1/3 liikevaihdosta ja Q3:lla 9 uutta puitesopimusta pääosin öljy- ja kaasualan ulkopuolelta. Ohjeistus ennallaan. Etteplan Oyj 27.10. 43.6 3.0 2.3 2.1 0.08 141.1 187.0 9.6 12.0 8.0 10.0 0.28 0.31 0.15 Etteplan toteuma: 42.0 1.9 2.4 1.8 0.05 Ohjeistus: " ja -voitto kasvavat merkittävästi verrattuna vuoteen (ennallaan)" Poikkeama odotuksista -4 % -38 % 4 % -14 % -38 % Johtopäätös: Odotusten mukainen, näkymät hieman heikentyneet, IoT lähdössä nousuun. FIM kommentti: Operatiivinen hieman odotettua parempi ja ohjeistus 2016:lle pidettiin ennallaan. Markkinanäkymiä kommentoidaan siten, että maailman kone- ja metallituoteinvestoinnit hidastuvat ja Euroopan kasvuodotukset ovat heikentyneet. Etteplanin yritysosoilla pyritään kasvuun ja digitalisaatioon liittyviä hankkeita (IoT) käynnistyi runsaasti. Honkarakenne Oyj Cla 27.10. 10.6-0.1-0.1-0.2 0.00 39.1 35.8-1.1-1.9-1.6-2.5-0.21-0.51 0.00 Honkarakenne toteuma: 11.3 1.0 1.0 0.9 0.14 Ohjeistus: "2016 liikevaihto ja tulos-ennen-veroja jää alle tasojen (ohjeistus ennallaan)" Poikkeama odotuksista 7 % 1100 % 1100 % 550 % n.m. Johtopäätös: Teemme Honkarakenteesta erillisen analyysin myöhemmin. FIM kommentti: Osinko Lemminkainen Corpora 27.10. 578.0 43.2 43.3 36.9 1.14 1,879 1,754 45.7 46.0 16.9 28.0 0.07 1.20 0.35 Lemminkäinen toteuma: 531.6 42.8 42.8 37.9 1.27 Ohjeistus: "2016 liikevaihto EUR 1800m ja (IFRS) paranee selvästi EUR 37.3m:stä" Poikkeama odotuksista -8 % -1 % -1 % 3 % 11 % Johtopäätös: Odotusten mukainen tulos FIM kommentti: Odotusten mukainen tulos ja ohjeistus "paranee selvästi" tiedotettiin asfalttikartellipäätöksen takia 20.10. (Lemminkäiselle palautetaan 14m vahingonkorvauksia). Saadut tilaukset ja tilauskanta 3Q16 osoittivat 12.6% ja 10.9% kasvua. Kassavirta liiketoiminnoista 86m vs. 3Q15:n 50m. Gearing 54.6% (102.8%) ja omavaraisuusaste 27.4% (24.5%). Nokia Oyj 27.10. 5,831 444 479 349.0 0.04 12,499 24,205 1,994 1,997 1,804 1,746 0.32-0.14 0.18 Nokia toteuma: 5,890 55 556-22 -0.02 Ohjeistus: "2016 verkoissa 7-9% -% ja liikevaihto laskee Q4 vastaa Q3 laskua" Poikkeama odotuksista 1 % -88 % 16 % -106 % -150 % Johtopäätös: Hyvä tulos helpotus Ericsson varoituksen jälkeen vaikka taustalla osittain kertaerä FIM kommentti: Odotuksia hieman vahvempi liikevaihto Technologies ja Muut segmenteistä, verkoissa hieman alle odotusten. verkoissa kuitenkin odotuksia vahvempi ja Technologies selvästi odotuksia vahvempi osittain kertaerän vuoksi. Oikaistu EPS odotettu 0.04EUR. Verkon -% oheistus ennallaan ja liikevaihtoa tarkennettu (aiemmin laskee). Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)
28.10.2016, 13 3Q16-tuloskauden kalenteri 9/12 3Q16 pvm 3Q16 ilm. k.eriä Pretax EPS EPS EPS Olvi Oyj Class A 27.10. 92.5 15.3 15.6 15.0 0.61 310.5 325.5 37.5 41.0 26.5 40.4 1.07 1.57 0.80 Olvi toteuma: 89.7 15.2 15.2 15.2 0.06 Ohjeistus: " kasvaa hieman, liikevoitto edellisvuoden tasolla tai hieman parempi" Poikkeama odotuksista -3 % -1 % -3 % 1 % -89 % Johtopäätös: Yllätyksetön tulos. Suomi positiivinen ja Valko-Venäjä haastavampi FIM kommentti: Pienestä liikevaihto pettymyksestä huolimatta lähellä odotuksia, vaikka kesäsesongin sää oli epävakaa. Positiivine nkehitys etenkin Suomessa on jatkunut. Valko-Venäjän kotimarkkinan vaikeaa tilannetta kompensoitu viennillä Venäjälle. Tulos siellä viime vuoden tasolla. Ohjeistus ennallaan. PKC Group Oyj 27.10. 210.6 9.2 9.0 6.2 0.21 908.0 860.8 31.6 35.0 18.3 26.6 0.31 0.57 0.70 PKC Group toteuma: 198.4 0.5 3.4-0.07 Ohjeistus: " jatkuvista toiminnoista edellisvuotta, k-kate korkeampi" Poikkeama odotuksista -6 % -95 % -62 % -134 % Johtopäätös: Heikkojen lukujen takana merkittäviä kertakustannuksia, ohjeistus ennallaan FIM kommentti: Heikolla liikevaihdolla erittäin heikko tulos. Heikkoon kannattavuuteen vaikutti P-Amerikan erään tuoteohjelman aloituskustannukset ja haasteet. Myös tuotantomäärät P-Amerikassa laskivat kannattavimmassa segmentissä. Lisäksi Meksikosta MEUR 4,5 lisäkustannuksia. Kiinassa toiminnan käynnistys myöhästyy ja alkaa Q2/2017. QPR Software Oyj 27.10. 9.4 QPR toteuma: 2.1 0.4 0.4 0.4 0.02 Ohjeistus: "2016:n kasvaa verrattuna vuoden :n EUR 0.368m" Poikkeama odotuksista n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. Johtopäätös: Selvä parannus :ssä hieman vaisun H1:n jälkeen FIM kommentti: Yhtiölle ei estimaatteja, mutta liikevaihto kasvoi 6% YoY ja tämä näkyi :n selvänä vahvistumisena (Q3/15 break-even). Markkina edelleen haastava, mutta uusi prosessianalyysimarkkina vahva ja tuotealueella yli 60% kasvu. Ohjeistusta muokattu hieman (aiemmin kerta-eristä oikaistu ). Suominen Yhtymae Oyj 27.10. 112 8.7 8.7 7.7 0.10 444 430 31.3 28.7 26.5 25.5 0.34 0.33 0.11 Suominen toteuma: 103.8 7.9 7.9 7.0 0.09 Ohjeistus: "Vuoden 2016 liikevaihto ja vert.kelpoinen liikevoitto jää vuoden tasosta" Poikkeama odotuksista -7 % -10 % -10 % -9 % -8 % Johtopäätös: Heikot volyymit painoivat numeroita FIM kommentti: laski edellisvuodesta 10% jääden ennusteesta ja painaen myös liiketulosta, jossa mukana MEUR 0,3 luottotappiovaraus. Suominen tuli tulosvaroitus syys- kuussa. Volyymien laskusta huolimatta bruttokate-% lähellä edellisvuotta. Rahavirta oli edelleen vahva ja gearing nyt tasolla 28%. Tulikivi Oyj Class A 27.10. Tulikivi toteuma: 7.7 0.1 0.1-0.1 0.00 Ohjeistus: "2016 liikevaihto vuoden tasolla ja paranee viimevuoden -2.9m:stä" Poikkeama odotuksista n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. Johtopäätös: Yhtä heikko tulos kuin 2Q16, tilauskanta laskee edelleen ja tase heikossa kunnossa. FIM kommentti: Lähes samat luvut kuin 2Q16:lla, tosin nyt 0.2m pienemmällä liikevaihdolla tehtiin 0.1m parempi tulos. Tilauskanta 3.2m on kuitenkin heikko 3.2m joka on -25.6% yoy ja -17.9% qoq. Taloudellinen tilanne hyvin vaikea: net gearing 134.1% ja omavaraisuusaste 33.1%. Tilanne on hyvin haastava: pientalovolyymit ja kuluttajien luottamus ovat heikot. Valmet Corp 27.10. 734.3 43.5 43.5 40.9 0.20 2,928 3,014 145.9 171.3 108.0 157.5 0.51 0.73 0.40 Valmet toteuma: 685.0 41.0 43.0 38.0 0.17 Ohjeistus: "2016 liikevaihto vuoden tasolla ja A-ennen-kertaeriä kasvaa ( 182m:sta)" Poikkeama odotuksista -7 % -6 % -1 % -7 % -14 % Johtopäätös: Operatiivinen odotusten mukainen ja saadut tilaukset hieman yli = neutraalia. FIM kommentti: Hieman pehmeä liikevaihto, mutta 41m + 2m kertaeriä = 43m operatiivinen eli odotusten mukainen. Saadut tilaukset 788m hieman yli odotusten. Liiketoiminnan rahavirta 122m oli vahva. Ohjeistus muuttumaton. 3Q16 raportti oli melko neutraali kaiken kaikkiaan. Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)
28.10.2016, 14 3Q16-tuloskauden kalenteri 10/12 3Q16 pvm 3Q16 ilm. k.eriä Pretax EPS EPS EPS YIT Oyj 27.10. 439 23.0 23.0 17.0 0.11 1,732 1,727 76.0 81.3 27.0 46.7 0.38 0.30 0.24 YIT toteuma: 419.3-20.9 19.0-24.8-0.18 Ohjeistus: "2016 kasvaa 5-10%; oikaistu kasvaa (:76MEUR)" Poikkeama odotuksista -4 % -191 % -17 % -246 % -266 % Johtopäätös: Odotuksia heikompi tulos (POC-), joka käytännössä on sama kuin vuosi sitten. FIM kommentti: Operatiivinen POC- oli 19m eli tulos oli odotuksia heikompi. Ohjeistus muuttumaton. Tilauskanta laski 3% yoy ja operatiivinen kassavirta -22.8m vs. 3Q15 +11.9m. 3Q15:een verrattuna YIT:n POC- on melko flät kaikissa kolmessa divisioonassa, joskin Venäjän ja Infran liikevaihto on noussut n. 20% yoy. Gearing 119%, omavaraisuusaste 30%. Affecto Oyj 28.10. 25.6 2.3 2.3 2.3 0.08 116.0 114.7 7.5 7.8 7.5 7.3 0.27 0.26 0.18 Affecto toteuma: Ohjeistus: " " Poikkeama odotuksista FIM kommentti: Johtopäätös: Osinko Ahlstrom Oyj 28.10. 269.2 17.1 18.9 13.4 0.23 1,075 1,080 22.0 62.7 22.8 51.2 0.12 0.57 0.32 Ahlstrom toteuma: 273.2 28.9 26.7 25.1 0.35 Ohjeistus: " 1060m-1100m ja jatkuvien toimintojen -ilman-kertaeriä 6.5%-7.5%" Poikkeama odotuksista 2 % 69 % 41 % 87 % 52 % Johtopäätös: Julkaisemme Ahlstromista erillisen yhtiöanalyysin myöhemmin. FIM kommentti: Alma Media Oyj 28.10. 82.6 10.3 10.6 10.1 0.09 291.8 356.6 20.4 36.0 17.0 36.0 0.13 0.26 0.16 Alma Media toteuma: 80.9 8.9 9.1 8.2 0.07 Ohjeistus: " ja oikaistu liikevoitto paranee selvästi vuoden tasosta" Poikkeama odotuksista -2 % -14 % -14 % -19 % -18 % Johtopäätös: Q3-luvut alle ennusteiden, verkon ja Iltalehden kasvu&kannattavuus parantuivat FIM kommentti: Yhtiö antoi positiivisen tulosvaroituksen 14.9. ja nyt Q3-luvut jäivät nostetuista ennusteista. kasvoi edellsivuodesta 19% ja liiketulos 20%. Alma Markets (verkkopalvelut) kasvu edelleen vahva 17% laskien kuitenkin alkuvuodesta. Yksikön liikevoitto kasvoi 28%. Alma News&Life (Iltalehti) liikevoitto nousi voimakkaasti. Digia Oyj 28.10. 20.0 1.7 1.7 1.7 0.06 107.9 88.4 7.6 6.4 7.6 6.2 0.25 0.24 0.08 Digia toteuma: 18.9 1.1 1.1 1.0 0.04 Ohjeistus: "L-vaihdon kasvu jatkuu H2/2016, l-voitto% suurin piirtein edellisvuoden tasolla" Poikkeama odotuksista -6 % -35 % -35 % -39 % -33 % Johtopäätös: Odotuksia heikommat luvut heikolla neljänneksellä, ohjeistus ennallaan FIM kommentti: kasvoi 6% YoY jääden kuitenkin ennusteesta. Liiketulos laski edellisvuodesta jääden selvästi ennusteesta kausiluonteisesti heikolla neljänneksellä. Osaltaan kannattavuutta heikensivät henkilöstömäärän kasvu ja myyntipanostukset kansallisen tulorekisterin kilpailutuksessa, jossa Digia tuli valituksi lokaukuussa. Outotec Oyj 28.10. 274.0 12.0 12.0 7.6 0.03 1,201 1,079 47.0 27.0-22.9 3.7-0.09 0.00 0.00 Outotec toteuma: Ohjeistus: "" Poikkeama odotuksista Johtopäätös: FIM kommentti: Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)
28.10.2016, 15 3Q16-tuloskauden kalenteri 11/12 3Q16 pvm 3Q16 ilm. k.eriä Pretax EPS EPS EPS Poyry Oyj 28.10. 126.0 1.5 1.5 0.5 0.01 575.3 536.6 7.0 4.0 6.1 1.0 0.09-0.03 0.00 Pöyry toteuma: 127.2-1.0 3.2-1.8-0.04 Ohjeistus:"Oikaistu positiivinen" Poikkeama odotuksista 1 % -167 % 113 % -460 % -900 % Johtopäätös: Pitkästä aikaa positiivinen oikaistu yllätys, joskin matalalta tasolta FIM kommentti: Melko odotetutulla liikevaihdolla oikaistu yllätti positiivisesti ensimmäisen kerran sitten Q1/15. Tilauskanta kuitenkin laski -11% YoY. 2.1MEUR kertaerät kiinteiden kulujen alentamiseen liittyen. Näkymät vaihtelevat. Ohjeistus ennallaan Rapala VMC Oyj 28.10. 64.7 3.4 3.7 1.6 0.02 278.2 267.9 23.7 20.3 15.6 14.6 0.17 0.24 0.17 Rapala toteuma: 59.4 n.a. n.a. n.a. n.a. Ohjeistus: " " Poikkeama odotuksista -8 % n.a. n.a. n.a. n.a. Johtopäätös: jäi odotuksista 8%. FIM kommentti: jäi odotuksista 8%. Osinko Sanoma Oyj 28.10. 444 67 68 60 0.27 1,717 1,652 83 159-151 158.5-0.88 0.77 0.20 Sanoma toteuma: 438.1 75.1 77.7 68.6 0.29 Ohjeistus: "Oikaistu liikevaihto kehitys paranee vs. (-3.4%), operatiivinen -% yli 9.5% " Poikkeama odotuksista -1 % 12 % 14 % 14 % 7 % Johtopäätös: Hyvä tulos, joskin konsensus osittain vanhentunut posarin (20.10.) myötä FIM kommentti: Odotetulla liikevaihdolla positiivinen yllätys. Yhtiö antoi positiivisen tulosvaroituksen, joten konsensus osittain vahventunut. Positiivinen kehitys jatkui Media Finlandissa ja lisäksi Learning onnistui hieman parantamaan :iä Puolan markkinan haasteista huolimatta. -% vuodelle 2016 tullee olemaan n. 10%. SSAB AB Class B 28.10. 1,484 68.6 70.1 43.7 0.04 6,209.1 5,774.8-17.0 138.1-127.9 74.7-0.08 0.08 0.00 SSAB toteuma: 1,362 71.5 71.5 46.6 0.06 Ohjeistus: "Q4:lla toimitukset flät vs. Q3, Pohj.Amerikassa hinnat laskevat, EU hinnat flät." Poikkeama odotuksista -8 % 4 % 2 % 7 % 49 % Johtopäätös: Neutraali tulos ja "ohjeistus" suurin piirtein konsensuksen mukainen. FIM kommentti: Odotusten mukainen tulos. 3Q16:lla oli huoltoseisokkeja, jotka laskivat liikevaihtoa odotuksia enemmän, mutta kannattavuus kuitenkin ylsi odotuksiin. Näkymät 4Q16:lle ovat saman tyyppiset kuin 3Q16:lle, joskin Pohjois Amerikassa hinnat laskevat ja normaali heikko kausiluontoisiuus vaikuttaa 4Q16:een. Konsensus odotti 20m laskua vs. 3Q16. Stockmann Oyj Abp Cla 28.10. 289-2.0-2.0-7.5-0.11 1,435 1,329-33.5 11.0-73.7-10.0-2.43-0.31 0.00 Stockmann toteuma: 289 2.9 2.9-2.1-0.12 Ohjeistus: " laskee, oikaistu liiketulos hieman positiivinen vuonna 2016 " Poikkeama odotuksista 0 % 245 % 245 % 72 % -10 % Johtopäätös: Hieman odotuksia parempi tulos, mikä hyvä saavutus myynnin lasku huomioiden FIM kommentti: Stockmann punnersi liiketuloksen pöussalle, kun odotuksissa oli pieni tappio. Retail (tavaratalot) paransi edellisvuodesta yli MEUR 10. Lindexin ja kiinteistötoiminnan tulokset paranivat hieman. Tulosparannuksen taustalla suhteellisen myyntikatteen parantumisen ja kulusäästöt. Yhtiö harkitsee Pietarin Nevsky Centerin myyntiä. Technopolis Oyj 28.10. 44.9 24.9 24.8 18.9 0.13 170.6 175.4 88.8 90.8 59.4 67.1 0.37 0.39 0.14 Technopolis toteuma: 43.0 26.6 24.4 19.8 0.11 Ohjeistus: "2016 liikevaihdon ja käyttökatteen olevan samalla tasolla (+/- 5 %) kuin." Poikkeama odotuksista -4 % 7 % -2 % 5 % -15 % Johtopäätös: Hieman pehmeä tulos, mutta Q4 odotetaan vahvistuvaa vuokrausastetta FIM kommentti: jäi odotuksista, mutta vain hieman. Taloudellinen vuokrausaste 92.7%, mutta yhtiö odottaa sen parantuvan Q4, kun Tamperen kampus ja Göteborg Gårdan nostavat vuokrausastetta. Palvelut kasvoivat 10% ja osuus 12.5% liikevaihdosta. Käyttökate parantunut 7.6% Q1-Q3/16 vs. 4.8% Q1-Q3/15. Ohjeistus ennallaan. Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)
28.10.2016, 16 3Q16-tuloskauden kalenteri 12/12 3Q16 pvm 3Q16 ilm. k.eriä Pretax EPS EPS EPS Tikkurila Oyj 28.10. 170.8 26.8 26.5 25.9 0.46 584.1 586.6 58.9 58.7 52.7 59.0 0.94 1.06 0.80 Tikkurila toteuma: 158.0 n.a. 23.7 n.a. 0.43 Ohjeistus: " ja oikaistu liiketulos vuoden tasolla" Poikkeama odotuksista -7 % n.a. -11 % n.a. -7 % Johtopäätös: Odotettua heikommat luvut. Volyymit ja FX negatiivisia. Tulosvaroitusriski 4Q16. FIM kommentti: Odotettua heikompi raportti, mutta ohjeistus 2016:lle pidettiin ennallaan. Heikkoutta selittävät yritysmyynnit, valuutat sekä pienemmät myyntivolyymit (volyymien vaikutus -2% vs. liikevaihdon muutos -5.9%). Kannattavuus heikkeni volyymien ja kasvaneiden myyntipanostusen vuoksi. Oikaistu 1-3Q16 64.6m vs. 70m 1-3Q15 = tulosvaroitusriski 4Q16. Uponor Oyj Class A 28.10. 298 32.0 32.0 23.2 0.27 1,051 1,123 75.9 96.5 63.0 68.0 0.51 0.58 0.48 Uponor toteuma: 284.1 25.1 29.0 23.5 0.19 Ohjeistus: " ja vertailukelpoinen liikevoitto paranevat vuodesta " Poikkeama odotuksista -5 % -22 % -9 % 2 % -28 % Johtopäätös: P-Amerikan kasvu taittui ja lisäkustannukset painoivat tulosta FIM kommentti: Liikevaihdon kasvu hidastui ja orgaaninen kasvu jäi 0,4%:iin aiheuttaen liikevaihtopettymyksen. Tulosta painoi lisäksi USA:ssa pula tietystä muovilaadusta, mikä aiheutti lisäkustannuksia ja johti yksikön tuloksen laskuun edellisvuodesta. Tämä ongelma on tasaantumassa Q4:lla. Euroopassa ja Infrassa tulos kasvoi hyvin. Glaston Oyj 31.10. 28.9 1.1 1.1 0.9 0.00 123.4 109.8 6.0 3.0-0.6 2.0-0.01 0.01 0.01 Revenio Group Oyj 31.10. 6.1 2.0 2.0 2.0 0.19 20.1 24.1 5.9 7.3 6.0 7.3 0.62 0.75 0.75 Martela Oyj Class A 1.11. 36.0 2.0 1.9 1.9 0.35 132.8 132.0 4.1 4.9 3.4 4.4 0.61 0.78 0.35 Nokian Renkaat Oyj 1.11. 326.0 77.0 75.0 72.5 0.45 1,360 1,366 296.0 305.8 274.2 294.5 1.80 1.81 1.55 Asiakastieto Group Oy 2.11. 11.7 4.8 4.5 4.0 0.23 43.7 49.5 18.0 20.0 16.0 19.0 0.76 1.02 0.90 Fiskars Oyj Abp 2.11. 298.5 21.0 21.0 20.0 0.17 1,105.0 1,223.0 65.1 83.1 125.8 84.0 1.04 0.43 0.71 HKScan Oyj Class A 2.11. 469.0 8.0 6.0 0.09 1,917 1,903 21.5 20.1 2.2 13.1 0.01 0.20 0.15 Metsa Board Corporat 2.11. 437.0 36.5 36.0 30.0 0.07 2,008 1,739 180.0 147.0 167.0 112.2 0.39 0.26 0.19 Teleste Oyj 2.11. 71.0 6.1 6.1 6.1 0.27 247.8 270.9 14.3 16.5 14.1 16.3 0.60 0.67 0.28 Apetit Oyj 3.11. 79.9 1.6 1.3 1.8 0.25 380.8 390.2 1.6 2.8-3.5 2.1-0.69 0.19 0.70 Bittium Corporation 3.11. 12.9 0.4 0.7 0.5 0.01 56.8 63.6 2.3 3.1 2.1 3.8 0.06 0.10 0.07 CapMan Oyj Class B 3.11. 7.3 1.9 1.9 1.3 0.01 31.8 32.8 9.3 13.3 6.4 10.1 0.06 0.10 0.08 eq Oyj 3.11. 8.8 4.2 4.2 4.2 0.09 30.5 37.0 13.2 16.8 13.2 16.8 0.28 0.36 0.50 F-Secure Oyj 3.11. 39.5 5.8 5.8 5.3 0.03 147.6 158.0 21.9 18.8 20.7 19.1 0.08 0.09 0.09 Marimekko Oyj 3.11. 25.0 1.8 1.7 1.8 0.15 95.7 97.6 1.5 4.5 1.1 4.0 0.10 0.35 0.35 Outokumpu Oyj 3.11. 1,459 15.0 16.5-6.0-0.03 6,384 5,704-104.0 34.9 127.0-62.2 0.23-0.14 0.00 Sampo Oyj Class A 3.11. 462.0 464.0 450.5 0.71 4,378 4,547 1,882 1,771 1,889 1,771 2.96 2.75 2.25 SRV Yhtiot Oyj 3.11. 219.2 5.9 5.9 3.9 0.03 719.1 874.1 21.2 30.9 14.3 16.6 0.23 0.18 0.11 Wulff Group Plc 3.11. 68.8 Ramirent Oyj 4.11. 175.5 25.8 25.8 22.4 0.17 635.6 672.0 57.9 63.6 46.8 51.7 0.36 0.39 0.40 Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)