1 Ulkoisvaikutus = yrityksen tietyn toiminnon ulkoistamisen vaikutus yrityksen markkina-arvoon. 2 Arvo-osuus = arvo-osakkeiden prosentuaalinen osuus sijoittajan salkun markkina-arvosta. 3 Julkisyhteisöllä tarkoitetaan julkista osakeyhtiötä eli osakeyhtiötä, jonka nimessä on yj. 4 EKP:n tavoitteena on matala ja vakaa inflaatio, noin kaksi prosenttia vuodessa. V Taloudellista pääomaa s. 26. V Taloudellista pääomaa s. 43. V Taloudellista pääomaa s. 61. Taloudellista pääomaa s. 94. 5 Keskuspankin päätös ohjauskorosta on osa keskuspankin rahapoliittisista keinovalikoimaa. 6 Suoriteperuste tarkoittaa sitä, että tulo kirjataan tuloslaskelmassa tuotoksi silloin kun suorite on luovutettu ostajalle eikä silloin kun ostaja on sen maksanut. 7 Taseessa velka jaetaan lyhytaikaiseen ja pitkäaikaiseen sen perusteella onko kyseessä olevat lainat maksettava 12 kuukauden sisällä tilinpäätöspäivästä. Taloudellista pääomaa s. 101. Mitä tilinpäätös kertoo, s. 28. Mitä tilinpäätös kertoo, s. 39. 8 Sidottu oma pääoma on jaettavissa omistajille. V Mitä tilinpäätös kertoo, s. 74. 9 Korkean osinkotuoton osake on hyvin usein myös niin sanottu tuotto-osake. 10 Jos M/B-suhde on korkea, on yhtiön oman pääoman markkina-arvo korkea suhteessa kirja-arvoon. 11 Yritys on määritellyt pääoman tuottovaatimuksensa keskimäärin suhdannekierron aikana. Väite: Tällä tarkoitetaan sitä, että tämä tuottotavoite voidaan alittaa laskusuhdanteen aikana kunhan se korkeasuhdanteen aikana ylitetään. 12 Asiakkaallasi on kuuden kuukauden kuluttua erääntyviä ostooptioita 100 kappaletta. Yhdellä optiolla saa ostaa Nokian osakkeen hintaan 5 euroa. Väite: Jos Nokian nykyinen pörssikurssi on myös 5 euroa, ovat optiot arvottomia. 13 Asiakkaasi lukee päivittäistä markkinakommenttia, jossa yhtenä aamuna todetaan, että "sakefutuurit alas, ennakoiden laskuavausta MX Helsinkiin.". Väite: sakefutuurien hintojen lasku tarkoittaa sitä, että sijoittajat ovat valmiita maksamaan aikaisempaa vähemmän osakkeista, joiden itse kauppa tapahtuu vasta myöhemmin ennalta sovittuna hetkenä. 14 Asiakkaasi on ostanut pörssistä warrantteja. Väite: warranttien arvo ei voi niiden erääntyessä olla alle ostohinnan eli asiakkaasi saa huonoimmassakin tapauksessa sijoittamansa varat takaisin. pi osakkeet, s. 82. pi osakkeet, s. 85. Mitä tilinpäätös kertoo, s. 180. V pi optiot, s. 31-33. pi optiot, s. 9. V pi optiot, s. 22. AALT UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATIN, 2016 1/5
15 sakemarkkinarahastoon sijoitettaessa varat tulee hajautettua moneen osakkeeseen. Väite: Tämä tarkoittaa, että näin sijoituksen volatiliteetti poistuu kokonaan. V Moderni rahoitus, s. 147-149. 16 Kauppalehti.fi:n mukaan Nokian beta on tentin kirjoitushetkellä 1,09. Väite: Nokian osakkeella on siten markkinoita enemmän systemaattista riskiä. 17 Tutkijat ovat löytäneet osakemarkkinoilta ns. Halloweenanomalian. Tulosten perusteella osakkeet tuottavat paremmin periodilla marraskuu huhtikuu kuin toukokuu lokakuu 36:ssa tutkituista 37:stä maasta. Tarkasteluperiodi oli yli 20 vuotta. Kyseessä on siis hyvin pysyvä ilmiö. Väite: jos em. anomalia pätisi myös Suomessa, voisit hyödyntää sitä sijoituksia tehdessäsi. 18 Tehokkailla markkinoilla kaikki sijoittajat toimivat rationaalisesti. 19 Herkkyysanalyysi liittyy sijoitusportolion systemaattisen riskin laskemiseen. 20 Asiakas kysyy miksi rahastolle maksetaan hallinnointipalkkio ja mihin sitä käytetään. Väite: Rahaston hallinnointipalkkiolla katetaan muun muassa rahaston salkunhoitajan työ. 21 Tiettyjen joukkolainojen kuponkimaksu voi olla myös muuttuva vuodesta toiseen. 22 sakkeen tuottovaatimus voidaan laskea CAPM-mallin avulla lisäämällä riskittömään korkoon yrityksen osakkeen volatiliteetti. Moderni rahoitus, s. 151. Moderni rahoitus, s. 172. V Moderni rahoitus, s. 171. V Moderni rahoitus, s. 121. Miten sijoitan rahastoihin, s. 122. Moderni rahoitus, s. 87. V Moderni rahoitus, s. 153. 23 Laskuperustekorkoisessa kapitalisaatiosopimuksessa vakuutusyhtiö päättää, miten asiakkaiden maksuista kertyneet varat sijoitetaan eri sijoituskohteisiin. Finanssivalvonnan www-sivu. 24 Momentum-ilmiö = menneisyydessä (viimeisten 12 kk aikana) hyvin menestyneet osakkeet päihittävät tulevaisuudessa osakkeet, jotka menestyivät huonosti menneisyydessä. 25 Asiakas väittää ostaneensa markkinoilta jo aiemmin liikkeeseenlasketun joukkolainan hinnalla, joka oli vähemmän kuin lainan nimellisarvo. Syyksi edulliselle hinnalle hän kertoi tämän lainan tuottovaatimuksen nousun. Väite: Asiakas oli ymmärtänyt asian väärin, joukkolainoja ei voi ostaa halvemmalla kuin niiden nimellisarvo. Moderni rahoitus, s. 176. V Sijoittajan korko-opas, s. 13. 26 Hybridilainalla ei voi olla ennalta määrättyä kuponkikorkoa. V Sijoittajan korko-opas, s. 16. 27 Valtion velkasitoumusten hintojen perusteella lasketaan euriborkorot. V Sijoittajan korko-opas, s. 18. AALT UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATIN, 2016 2/5
28 Mitä pidempi juoksuaika lainalla on, sitä korkeampi on sen duraatio. Sijoittajan korko-opas, s. 28. 29 Pääomaturvattujen sijoitustuotteiden tuottopotentiaalia voidaan lisätä luottoriskikomponentin avulla. Väite: Tällöin kyseessä oleva sijoitus ei ole enää täysin pääomaturvattu. 30 Pääomaturvatuissa indeksilainoissa käytetään usein keskiarvotusta. Väite: Keskiarvotus tarkoittaa sitä, että lainan tuotto on puolet kohde-etuusindeksin arvonkehityksestä. V Pääomaturvattu sijoittaminen, s. 91-92. Pääomaturvattu sijoittaminen, s. 115. 31 Sijoitusrahastot eivät saa käyttää omistamiensa osakkeiden äänioikeutta kyseisten yritysten yhtiökokouksissa. 32 Yrityslainojen osuus optimaalisessa sijoitussalkussa suhteessa luottoriskittömiin valtionlainoihin tulisi vaihdella eri taloussuhdannetilanteissa. V Miten sijoitan rahastoihin, s. 62. Miten sijoitan rahastoihin, s. 65-66. 33 Yksityishenkilöt merkitsevät usein rahastojen tuotto-osuuksia. V Sijoitusrahasto-opas, s. 6. 34 Yhdistelmärahasto = rahasto, joka sijoittaa varansa toisiin rahastoihin eli yhdistää ne yhdeksi rahastojen rahastoksi. 35 Sijoittajan vaihtaessa sijoituksensa rahastosta saman rahastoyhtiön toiseen rahastoon, joutuu hän maksamaan veron mahdollisesta myyntivoitosta. 36 Asiakas AA on sijoittanut sijoitussidonnaiseen vapaaehtoiseen eläkevakuutukseen. Rahasto, johon AA on sitonut vakuutuksensa tuoton, on menestynyt erittäin hyvin. AA haluaa nyt vaihtaa rahastoa, johon vakuutus on sidottu. Väite: AA:n ei kannata vaihtaa rahastoa, koska rahastoosuuksien arvonnousu tuloutuisi verotuksessa. 37 Suunnatulla osakeannilla tarkoitetaan antia, jossa nykyisillä osakkeenomistajilla on merkintäetuoikeus. 38 sakeyhtiön puolesta sitovia sopimuksia voi allekirjoittaa hallitus, toimitusjohtaja, tai yli 50% yhtiön äänivallasta omistava enemmistöomistaja. 39 BB valtuuttaa CC:n toimimaan puolestaan asiakirjalla, jossa lukee vain "avoin valtakirja", päiväys ja allekirjoitus. Väite: Tällainen avoin valtakirja on riittävä kaikkiin oikeustoimiin. V Sijoitusrahasto-opas, s. 8-9. Sijoitusrahasto-opas, s. 13. V Eläkesäästäminen 2014, s. 17 V Hoppu-Hoppu s. 304 V Hoppu-Hoppu s. 295 V Hoppu-Hoppu s. 163 40 Kiinan muureilla (Chinese walls) tarkoitetaan sijoituspalvelutoiminnassa arvopaperitoimintojen erottamista esimerkiksi henkilöiden tai toimintojen tiedonkulkua rajoittamalla tai toimintojen fyysisellä erottamisella. Nousiainen-Sundberg s. 217 AALT UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATIN, 2016 3/5
41 Sijoituspalveluyhtiö X:n asiakas DD on toisen valtion poliittisesti vaikutusvaltainen henkilö. Hän antaa X:lle varallisuutta hoidettavaksi. Väite: X:n tulee hankkia DD:ltä selvitys kyseisen varallisuuden alkuperästä. 42 Sijoituspalvelutuotetta X markkinoidaan materiaalilla, jonka kaikki tiedot ovat totuudenmukaisia, mutta jonka esittämistapa on harhaanjohtava. Väite: Materiaali on sijoituspalvelulain mukainen. 43 AA saa sukulaiseltaan lahjaksi 2 000 euron arvosta pörssiosakkeita. Aiemmin hän ei ole kyseiseltä sukulaiselta lahjoja saanut. AA miettii täytyykö hänen tehdä lahjasta lahjaveroilmoitus. Väite: Lahjaveroilmoitusta ei tarvitse antaa, jos lahja jää verovapaaksi. 44 Sijoittaja BB on ostanut indeksilainan kurssiin 105 % nimellisarvosta. Hän pitää lainan eräpäivään saakka. Lainan kurssi on tuolloin 115 % nimellisarvosta. Väite: Indeksilainan lähdeveron alainen tuotto on tässä tapauksessa 10 % nimellisarvosta. Nousiainen-Sundberg s. 32 V Nousiainen-Sundberg s. 126 Sijoittajan vero-opas 2016, s. 39 V Sijoittajan vero-opas 2016, s. 12 45 Vuokranantaja voi verotuksessa vähentää kiinteistöveron saamastaan kiinteistön vuokratulosta. 46 Sijoitusvakuutuksen vakuutusmaksuja ei voi vähentää verotuksessa. 47 Asiakkaasi CC on saanut verovuonna 2016 pörssiyhtiö X yj:stä osinkoa 20 000 euroa ennen veroja. Hänellä ei ole tänä vuonna muita pääomatuloja. Väite: CC maksaa osingosta veroa 5 100 euroa. 48 Piensijoittaja DD on tallettanut säästöjään lähdeveron alaiselle korolliselle talletustilille. Hän on maksanut tiliin liittyen pankille palvelumaksuja. Väite: Verotuksessa hän voi vähentää tililtä saamistaan koroista pankin palvelumaksut tulonhankkimiskuluina. Sijoittajan vero-opas 2016, s. 9 Sijoittajan vero-opas 2016, s. 15 Sijoittajan vero-opas 2016, s. 7 V Sijoittajan vero-opas 2016, s. 11 49 AA kuolee. Hänellä ei ole lapsia eikä testamenttia. Myös AA:n aviopuoliso, vanhemmat, ja ainoa sisarus BB ovat kuolleet. BB:llä on yksi lapsi, CC. CC on hengissä. Väite: CC perii AA:n koko omaisuuden. Perhe- ja perintöoikeutta pääpiirteissään 2015, s. 2 50 DD ja EE ovat aviopuolisoita. DD:llä on uhkapeliongelma ja hän ottaa velkaa pelaamiseen. Väite: Jos avioehtoa ei ole, EE vastaa DD:n peliveloista kuten omistaan. V Hoppu-Hoppu s. 394 Lisäpistekysymykset: 15 Hajauttamalla ei saada volatiliteettiä täysin poistettua. Hajautuksen kasvaessa epäsystemaattinen riski pienenee. AALT UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATIN, 2016 4/5
30 Keskiarvotus tarkoittaa sitä, että tuottoa laskettaessa huomioidaan useamman ajankohdan indeksiarvot ja otetaan niistä keskiarvo. 44 Koko indeksihyvitys eli 15 % nimellisarvosta on korkotulon lähdeveron alaista. AALT UNIVERSITY EXECUTIVE EDUCATIN, 2016 5/5