Warrantit Vipuvaikutusta Tarjoava Vaihtoehto Achieving more together
Warrantit Vipuvaikutusta Tarjoava Vaihtoehto Warrantit Warrantti on rahoitusinstrumentti, jonka kohdeetuutena on tietty osake tai osakeindeksi. Warrantti antaa omistajalleen oikeuden ostaa tai myydä kohde-etuus warrantin erääntymispäivänä tai sitä ennen. Warrantilla on niin sanottu vipuvaikutus, eli se vahvistaa kohdeetuuden liikkeitä. Niillä käydään kauppaa meklareiden välityksellä samalla tavoin kuin osakkeilla, mutta warrantit tarjoavat enemmän joustavuutta suoriin osakesijoituksiin verrattuna. Miksi? Ostaessaan osakkeita sijoittaja pystyy saamaan osan yrityksen pitkän tähtäyksen tuotosta, mutta warranteilla kauppaa käyden sijoittaja voi toimia paljon aktiivisemmin. Warrantteja käytetään ennenkaikkea suoraa osakesijoitusta suuremman tuoton tavoitteluun osakekurssien noustessa. Niitä voidaan käyttää tuoton tavoitteluun myös osakekurssien laskiessa. Warrantit ovat erinomainen vaihtoehto niille, jotka haluavat sijoittaa osakemarkkinoille, mutta haluavat osaketta dynaamisemman instrumentin. Osakkeiden tapaan warrantin hinta riippuu osittain osakemarkkinoiden päivittäisistä liikkeistä ja pörssinoteerattujen yritysten tuloksista. Warrantteja ostaessaan sijoittajan ei tarvitse maksaa koko osakkeiden arvoa vastaavaa määrää, eli sijoittaja pystyy osallistumaan markkinoille pienemmällä pääomalla. Sijoittaja voi siis toimia joustavammin niiden odotusten mukaan, joita hänellä on osakkeiden tai osakeindeksien tulevista liikkeistä. Sijoittaja ostaa warrantteja tavallisesti saadakseen suuremman vipuvaikutuksen osakekurssin tai indeksin noustessa. Toisaalta warrantteja voidaan käyttää myös sijoitusportfolioiden suojaamiseen tai tuottojen ansaitsemiseen myös kohdeetuuden hinnan laskiessa. Yksinkertaisesti sanottuna warrantti on keino saada pääoma tuottamaan tehokkaammin. Sijoittajan tulee myös tiedostaa warrantin herkkyys, jonka ansiosta sen arvo voi nopeasti nousta, voi toisaalta yhtä nopeasti nakertaa koko alkuperäisen sijoituksen arvon. Voit käydä kauppaa warranteilla yhtä helposti kuin osakkeilla meklarisi välityksellä. Warranttien noteeraukset julkaistaan talouslehdissä ja Commerzbankin warranttisivulla internetissä: www.warrants.commerzbank.com Miten? Kaupankäynti warranteilla on erittäin helppoa. Voit käydä niillä kauppaa meklareiden välityksellä aivan kuten osakkeillakin. Sijoittajalla, joka aikoo sijoittaa warrantteihin, on valittavanaan useita erilaisia warrantteja jokaista osaketta tai indeksiä kohti. Valinta riippuu siitä, mitä sijoittaja uskoo kohde-etuudelle tapahtuvan tulevaisuudessa. Kuinka nopeasti esimerkiksi osakkeen hinnan odotetaan nousevan? Epävarmaa sijoittajaa voi meklari auttaa antamalla neuvoja ja kertoa mikä warrantti sopii parhaiten sijoittajan näkemykseen markkinoiden kehityksestä. Miksi juuri Commerzbankin warrantit? Commerzbank on Euroopan johtavia warranttien liikkeellelaskijoita. Commerzbank tarjoaa sadoittain erilaisia warrantteja, jotka kattavat niin johtavia kansainvälisiä osakkeita kuin osakeindeksejäkin. Sijoittajalle on turvallista että kaupat tehdään vakavaraisen rahoituslaitoksen kanssa.
Warrantit Vipuvaikutusta Tarjoava Vaihtoehto Miten warrantti toimii Warrantteja on kahta eri tyyppiä ostoja myyntiwarrantteja. Ostowarrantin arvo nousee osakekurssin noustessa ja myyntiwarrantin arvo nousee osakekurssin laskiessa. Commerzbank Commerzbank AG on Euroopan johtavia pankkeja ja sillä on vahva asema euroalueen sydämessä. Pääkonttori sijaitsee Frankfurtissa ja pankilla on yli 700 konttoria Saksassa. Commerzbank on edustettuna kaikilla johtavilla kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla sivukonttoreiden, tytäryhtiöiden tai edustustojen muodossa. Tämän lisäksi Commerzbank on yhteydessä yli 7.000 eri pankin kanssa ympäri maailmaa. Commerzbankkonsernissa on noin 32.000 työntekijää ja se tarjoaa täydellistä sijoitusratkaisuvalikoimaa yritysasiakkaille, rahoituslaitoksille sekä yksityisasiakkaille. Warrantteja on kahta eri tyyppiä ostoja myyntiwarrantteja. Ostowarrantin arvo nousee osakekurssin noustessa ja myyntiwarrantin arvo nousee osakekurssin laskiessa. Ostowarrantit nousevat, kun osake nousee % 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 23/03/05 21/04/05 20/05/05 18/06/05 17/07/05 Nokian ostowarrantti 13 Lähde: Commerzbank AG Nokian osake Myyntiwarrantit nousevat, kun osake laskee % 400 350 300 250 200 150 100 50 0 03/04.06 21/04/06 09/05/06 27/05/06 14/06/06 Nordean myyntiwarrantti 11 Nokian osake Lähde: Commerzbank AG
Warrantit Vipuvaikutusta Tarjoava Vaihtoehto Tietoa Warranteista Warrantin arvon määrittämisessä täytyy ottaa huomioon useita tekijöitä, esimerkiksi kohde-etuuden kurssi ja warrantin toteutushinta. Seuraavassa käsitellään joitakin tärkeimpiä tekijöitä: Kohde-etuuden hinta Kohde-etuutena olevan osakkeen tai indeksin arvo on ehdottomasti yksi tärkeimmistä warrantin hintaan vaikuttavista tekijöistä, sillä osakkeen tai indeksin kurssivaihtelut heijastuvat voimistuneina warranteissa. Toteutushinta Lunastusmenettely Warrantit lunastetaan käteisenä. Käteissuorituksessa omistaja saa warrantin toteutushinnan ja osakkeen hinnan välisen erotuksen tililleen käteisenä. Oletetaan että sijoittaja ostaa ostowarrantin, jonka kohdeetuutena on Nokia Oyj:n osake. Yrityksen osakekurssin kasvaessa myös warrantin arvo nousee, mutta prosentuaalisesti enemmän kuin osakekurssin. Sijoittaja voi myydä ostamansa warrantin milloin tahansa, mutta jos hän päättää pitää sen päättymispäivään asti, voi tapahtua seuraavaa: Jos osakekurssi on noussut Ostowarranteissa toteutushinta vastaa sitä kurssia, jolla omistajalla on oikeus ostaa kohde-etuus. Myyntiwarranteissa puolestaan toteutushinta vastaa sitä kurssia, jolla omistajalla on oikeus myydä osake. Nokia Oyj Warrantin kuvaus Tyyppi Ostowarrantti Voimassaoloaika 1 vuosi Toteutushinta 20 euroa Warrantin hinta 2,5 euroa Osaketta per warrantti 1 Lunastusmenettely Käteissuoritus Voimassaoloaika Warrantin lunastuspäivään jäljellä oleva aika. Tyyppi Osto- tai myyntiwarrantti: Ostowarrantille saa tuottoa osakekurssin noustessa, kun taas laskeva osakekurssi merkitsee tuottoa myyntiwarrantiin sijoittaneelle. 25 euroon lunastuspäivänä, oikeus ostaa osake toteutushintaan on arvoltaan 5 euroa (25-20). Warrantin arvo on siis kaksinkertaistunut alkuperäisestä hinnasta 2,5 euroa arvoon 5 euroa. Voitto warrantista on 100 prosenttia, kun kohde-etuutena olevan osakkeen omistaminen yhtä kauan olisi antanut vain 25 prosentin tuoton. Jos sen sijaan osakekurssi laskee 10 euroon päättymispäivänä, menettää warrantti arvonsa kokonaan. Tässä tilanteessa sijoittaja menettää koko warranttiin sijoittamansa pääoman ja tappio on 100 prosenttia. On tärkeää muistaa, ettei sijoittaja koskaan menetä enempää kuin varsinaisen sijoituksensa, joka tässä tapauksessa on 2,5 euroa. Jos sijoittaja olisi sen sijaan omistanut kohdeetuutena olevan osakkeen, olisi tappio ollut 10 euroa, vaikka se prosentuaalisesti onkin vain 50 prosenttia. Edellinen esimerkki osoittaa ettei warrantteihin sijoittaminen ole riskitöntä. Jos Nokia Oyj:n osake putoaa 10 euroon päättymispäivänä, menettää sijoittaja koko 2,5 euron sijoituksensa. Warranttiin sijoittaneen absoluuttinen tappio jää kuitenkin pienemmäksi kuin tavallisen osakkeenomistajan, joka menettää 10 euroa alkuperäisestä 20 euron sijoituksestaan.
Warrantit Vipuvaikutusta Tarjoava Vaihtoehto Warrantin hintaan vaikuttavia tekijöitä: kohde-etuuden hinta toteutushinta voimassaoloaika kohde-etuuden volatiliteetti riskittömän sijoituksen korko osingot warrantin voimassaoloaikana Nämä tekijät vaikuttavat warrantin hintaan erilaisilla voimakkuuksilla. Selvästi tärkeimmät huomioon otettavat tekijät ovat kohde-etuutena olevan osakkeen hinta ja implisiittinen volatiliteetti. Sijoittajan tulee myös muistaa, että muiden tekijöiden pysyessä ennallaan, warrantti menettää joka päivä arvoaan koska lunastukseen jäljellä oleva aika vähenee. Lunastuspäivän lähentyessä aikavaikutuksesta tulee selvästi tärkein huomioonotettava tekijä. Verkkosivuillamme olevan warranttilaskurin avulla voit kokeilla miten eri tekijät vaikuttavat tietyn warrantin hintaan: www.warrants.commerzbank.com Muistettavaa Ennen warrantteihin sijoittamista on tärkeää ymmärtää että mihin on sijoittamassa ja miksi. Warranttien avulla sijoittaja pystyy toimimaan odottamansa markkinakehityksen pohjalta ja mahdollisesti moninkertaistamaan voittonsa osakekurssin noustessa tai laskiessa. Samalla tavalla sijoittaja voi myös suojata osakesalkkunsa epäsuotuisia kurssimuutoksia vastaan. Warrantit eivät ole pitkäaikaisia sijoituksia, toisin sanoen kaikilla warranteilla on tietty voimassaoloaika. Seuraavaksi sijoittajan tarvitsee vain valita warrantti, joka sopii yhteen hänen markkinaodotustensa kanssa. Arvion perusteella valitaan warrantti, jolla on sopiva vipuvaikutus ja voimassaoloaika. Rekisteröidyn sijoitusneuvojan pitäisi kyetä neuvomaan sijoittajan markkinaodotuksiin parhaiten sopivan warrantin. Warranttien Etuja Mahdollisuus suoraa osakesijoitusta suurempaan tuottoon Mahdollisuus tuottoon myös laskevilla osakekursseilla Suurempi joustavuus kuin sijoittamalla osakkeisiin Laaja valikoima warrantteja Warrantit laskee liikkeelle pankki, jolla on korkea Uottoluokitus Erinomainen likviditeetti Lopuksi täytyy muistaa, että warrantti reagoi voimakkaasti kaikkiin kohde-etuuden vaihteluihin, sekä ylös- että alaspäin. Sijoittajan täytyy ottaa huomioon myös muut edellä mainitut tärkeät tekijät, jotka vaikuttavat warrantin hintaan. Ensimmäiseksi sijoittajan täytyy valita osake tai osakeindeksi, johon warrantti kohdistuu. Tämän lisäksi täytyy selvittää, miksi tämän kohdeetuuden arvo tulee nousemaan tai laskemaan ja miten nopeasti se tulee tapahtumaan.
Warrantit Vipuvaikutusta Tarjoava Vaihtoehto Sanastoa Ostowarrantti Rahoitusinstrumentti Warrantti, joka antaa omistajalleen oikeuden ostaa kohdeetuutena olevaa osaketta tai osakeindeksiä tiettynä hetkenä tulevaisuudessa. Tällainen warrantti sopii sijoittajalle, joka uskoo osakekurssin nousuun tietyn ajanjakson kuluessa. Ilmaisu, jota käytetään kuvaamaan kaikenlaisia arvopapereita kuten osakkeita, obligaatioita ja johdannaisia. Kohde-etuus Myyntiwarrantti Warrantti, joka antaa omistajalleen oikeuden myydä kohdeetuutena olevaa osaketta tai osakeindeksiä. Myyntiwarrantti sopii sijoittajalle, joka uskoo osakekurssin laskuun tietyn ajanjakson kuluessa. Osinko Osake tai osakeindeksi, johon warrantti kohdistuu. Vipuvaikutus Mittaluku, joka hinnan kuvaa suhdetta warrantin ja osakekurssin välillä. Implisiittinen volatiliteetti Osinko on se osuus yhtiön voitosta, joka maksetaan osakkeenomistajille. Se maksetaan normaalisti kerran vuodessa. Implisiittinen volatiliteetti kuvaa osakkeen hinnan ennakoitua liikkuvuutta odotusarvonsa ympärillä warrantin voimassaoloaikana, mutta se ei ilmaise kumpaan suuntaan osakekurssin odotetaan liikkuvan. Toisin sanoen, mitä korkeampi implisiittinen volatiliteetti, sitä suurempi riski.
Warrantit Vipuvaikutusta Tarjoava Vaihtoehto Tärkeä Tietää Tässä oppaassa kuvataan osa warrantteihin liittyvistä riskeistä sekä muita tärkeitä seikkoja. Älä käy kauppaa warranteilla, ennen kuin olet selvittänyt kyseisen warrantin toimintaperiaatteen ja sijoitukseesi liittyvien riskien laajuuden. Ennen kuin teet sijoituspäätöksiä, lue tai pyydä pankin edustajaa tai meklaria esittelemään ohjelmaesite (Base Prospectus) ja lopulliset ehdot (Final Terms), joiden nojalla warrantti on laskettu tai lasketaan liikkeeseen. Kaupankäynti warranteilla ei sovellu kaikille niille, joille tämä opas on saatavilla. Kaikki Commerzbank AG:n warranteistaan antama tieto perustuu yhtiön luotettavina pitämiin lähteisiin, mutta Commerzbank AG ei takaa kyseisten tietojen riittävyyttä tai oikeellisuutta. Kaikki warrantteja koskevat tiedot saattavat muuttua ennalta arvaamattomasti. Warranteihin liittyy usein vipuvaikutus, mikä tarkoittaa, että suhteellisen vähäinen muutos warrantin kohde-etuudessa saattaa aiheuttaa merkittävän muutoksen warrantin hinnassa. Lisäksi warranteilla on rajallinen voimassaoloaika, ja ne voivat erääntyä kokonaan arvottomina. Sijoittajan saattaa olla myös vaikeaa saada warranttejaan myydyiksi. Commerzbank AG voi olla ainoa toimija, joka asettaa hintoja tietyille warranteille. Lisäksi warrantin osto- ja myyntikursseja ei aina kiinnitetä, ja vaikka niin tehtäisiin, sijoittajan saattaa olla vaikeaa saada warrantille haluamaansa hintaa. Warrantin ja sen kohde-etuutena olevan, mahdollisesti ulkomailla noteeratun yrityksen osakkeen hintaan saattavat vaikuttaa edullisesti tai haitallisesti eri va-luuttojen kurssimuutokset. Lisäksi warrantteihin voi liittyä joissakin maissa esimerkiksi erityyppisiä asiakkaita koskevia kaupankäyntirajoituksia. Edellä mainitut tai muut warrantteihin liittyvät taloudelliset ja juridiset riskit voivat koitua vahingoksesi. Tässä oppaassa olevat tiedot on annettu ainoastaan sijoittajien informoimiseksi, eikä niitä ole tarkoitettu eikä niitä saa tulkita tarjoukseksi tai kehotukseksi ostaa tai myydä warrantteja. Commerzbank-konserni ja konsernin henkilökunta voivat käydä kauppaa ja omistaa konsernin liikkeeseenlaskemia warrantteja sopivaksi katsomanaan ajankohtana. Commerzbank-konserni voi laskea liikkeeseen warrantteja, jotka kohdistuvat yrityksiin, joiden kanssa sillä on pankki- tai muu liikesuhde. Commerzbank-konserni ei vastaa mistään kuluista, tappioista tai vahingoista, jotka syntyvät tässä oppaassa olevan tiedon käytön seurauksena. Commerzbank AG antaa ainoastaan tietoa tuotteistaan ei sijoitusneuvoja. Mikäli haluat saada sijoitusneu-vontaa tai käydä kauppaa warranteilla, ota yhteyttä pankkiiriliikkeeseesi. Commerzbank AG 2009
Commerzbank AG Frankfurt DLZ Gebäude 2, Händlerhaus Mainzer Landstraße 153 60327 Frankfurt am Main Tel: +49 69 136 44440 Fax: +49 69 136 40357 Verkkosivu: www.warrants.commerzbank.com Puhelin: 999-800-3080 3200 Email: strukturoidut.tuotteet@commerzbank.com