Danske Bank DDBO 2954: Luottokorilaina Eurooppa Maltillinen Tietoa lainasta: Lainan liikkeeseenlaskija: Danske Bank A/S, Lainan liikkeeseenlaskijan asiamies: Danske Bank Oyj Lainan ISIN-koodi : XS1335352412
Luottokorilaina i Eurooppa Maltillinen Pitkään jatkunut alhainen korkotaso on painanut tuotot monissa perinteisissä korkosijoituksissa hyvin mataliksi. Luottokorilaina Eurooppa on tavallista korkosijoitusta korkeampaa vuotuista korkotuottoa tavoitteleva ratkaisu, jonka tuotto on sidottu hajautetusti 200 eurooppalaisen yrityksen luottoriskiin. Yli puolet Luottokorilaina i Eurooppa Maltillisen yhtiöistä tä kuuluu luottoluokitukseltaan l k lt matalan riskin investmentt t grade luokkaan. Ratkaisu tarjoaa sijoittajalle mahdollisuuden saada houkuttelevaa tuottoa, mikäli uskoo luottokoriin kuuluvien yhtiöiden säilyvän maksukykyisinä sijoitusajan. Kohde-etuus Juoksuaika Valuutta Pääoman takaisinmaksu Vuotuinen korko itraxx Europe indeksin ja itraxx Europe Crossover indeksin sarjoihin 24 kuuluvat yhtiöt Noin viisi vuotta EUR Sijoitus ei ole pääomaturvattu. Mikäli indeksissä olevaa yhtiötä kohtaa luottovastuutapahtuma, laina-ajan lopussa palautettava pääoma sekä sijoittajalle maksettava vuosittainen korko pienenevät. Lainaan liittyy myös liikkeeseenlaskijariski. Liikkeeseenlaskijan ajautuessa maksukyvyttömäksi, voi sijoittaja menettää mahdollisen tuoton sekä sijoitetun pääoman osittain tai kokonaan. * 2,5 %** p.a. Emissiokurssi 100 % Liikkeeseenlaskija Danske Bank A/S * Riskeistä sekä luottovastuutapahtumista tarkemmat kuvaukset sivuilla 16-17. ** Alustava, ja vahvistetaan liikkeeseenlaskupäivänä vähintään tasolle 2,0 % 2
Miksi i sijoittaa? i Pitkään jatkunut alhainen korkotaso on painanut tuotot monissa perinteisissä korkosijoituksissa hyvin mataliksi. Euroopan keskuspankki on ohjeistanut markkinoita, että ohjauskorko ja sen myötä lyhyet markkinakorot tulevat pysymään alhaisina vielä jonkin aikaa. Euroopan taloustilanteen varsin hitaasta kohenemisesta johtuen myös pitkien korkojen nousupaineet pysyvät maltillisina. Yritysten luottoriskilisät tarjoavat varsin houkuttelevaa tuottopotentiaalia, vaikka riskilisät ovat kaventuneet jo lähelle pitkän aikavälin keskiarvotasoja. Yrityslainojen tuotto muodostuu siten pääasiallisesti kuponkituotoista. Tuottonäkymiä tukevat lisäksi matalalla tasolla pysyneet konkurssiasteet. Luottokorilaina Eurooppa Maltillinen on tavallista korkosijoitusta korkeampaa vuotuista korkotuottoa tavoitteleva vaihtoehto. Tämän Danske Bankin liikkeeseenlaskeman sijoituskohteen tuotto on sidottu hajautetusti 200 eurooppalaisen yrityksen luottoriskiin. Sijoittajalla on siis mahdollisuus saada houkuttelevaa tuottoa, mikäli uskoo luottokoriin kuuluvien yhtiöiden säilyvän maksukykyisinä sijoitusajan. Sijoitus ei ole pääomaturvattu vaan sijoittaja voi menettää sijoittamansa pääoman ja tuoton osittain tai kokonaan. Sijoittajalle takaisin maksettava määrä pienenee, mikäli yksi tai useampi lainaehtojen mukainen luottovastuutapahtuma toteutuu. Riskilisällä tarkoitetaan yleisesti marginaalia, jonka lainanottaja joutuu maksamaan verrattuna vähäriskiseen korkosijoitukseen. Yksittäisen yrityksen luottokelpoisuuteen ja siten luottoriskilisään vaikuttavat mm, yrityksen vakavaraisuus, kannattavuus sekä kilpailuympäristön tekijät. Yritysten luottoriskilisät tarjoavat korkosijoittajalle paitsi tilaisuuden hyödyntää tuottoeroa suhteessa turvallisempina pidettyihin korkosijoituksiink it k ii niin myös mahdollisuuden d laajentaa hajautusta t sijoitussalkussaan. 3
Lisätietoa i kohde-etuudesta d Kohde-etuusindeksien yhtiöiden luottoluokitusjakauma Viiteyhtiöinä on 200 eurooppalaista yritystä kahden indeksin kautta. Luottokorilaina Eurooppa Maltillisessa kunkin yhtiön paino on 1/200, eli 0,5 %. 125 yrityksistä muodostavat yhdessä itraxx Europe indeksin sarjan 24. Yhtiöt kuuluvat luottoluokituksensa puolesta ns. investment grade kategoriaan. Yhtiöiden luottoluokitus on BBB tai parempi. 75 yrityksistä muodostavat yhdessä itraxx Europe Crossover -nimisen indeksin sarjan 24. Yhtiöt kuuluvat luottoluokituksensa puolesta ns. high yield kategoriaan. Yhtiöiden luottoluokitus on BBB- tai alle, mutta kuitenkin vähintään CCC. Viiteyhtiöitä on 17 maasta ja ne edustavat eri toimialoja. Suurimpia toimialoja ovat kulutuspalvelut (kuten viihde-, matkailu- ja autoteollisuuden yhtiöt), rahoituspalvelut sekä teollisuustuotteet ja - palvelut. Suomalaisista yhtiöistä indeksissä ovat mukana Stora Enso Oyj, Metsä Board Oyj, Nokia Oyj ja Fortum Oyj. Maajakauman mukaan suurin edustus on Iso-Britannialla, Ranskalla ja Saksalla. Seuraavilta sivuilla ill löytyvät tarkemmat ttiedot t viiteyhtiöistä. tä ITraxx Europe ja itraxx Europe Crossover -indeksin sarjoja on julkaistu tähän mennessä 24. Ensimmäinen sarja julkaistiin vuonna 2004. Kaksi kertaa vuodessa julkaistaan uusi sarja. Viimeisin on sarja 24, jonka laskenta alkoi 21.09.2015. Sijoittamalla Luottokorilaina Eurooppa Maltilliseen, sijoitat sarjoihin 24, joka tarkoittaa sitä, että viiteyhtiöt pysyvät samana koko laina-ajan. 6 % 2 % 7 % AA 13 % A 22 % 15 % 36 % Kohde-etuusindeksin etuusindeksin maajakauma BBB BB B CCC NA Lähteet: Bloomberg 8.12.2015, Danske Bank Oyj, Mikäli yhtiölle ei löydy S&Pluokitusta, on käytetty vastaavaa Moodys-luokitusta, 2 % 2 %2 % 1 %1 %1 1 % 4 % 4 % 4 % 5 % 7 % 10 % 15 % Lähteet: Bloomberg, Danske Bank Oyj 26 % 19 % ISO-BRITANNIA RANSKA SAKSA ALANKOMAAT ITALIA LUXEMBURG SVEITSI ESPANJA RUOTSI SUOMI NORJA TANSKA BELGIA PORTUGALI IRLANTI ITÄVALTA KREIKKA 4
itraxx Europe Crossover indeksin i d k i sarjan 24 yhtiöt Luottoluokitus 8.12.2015 Yhtiö Paino % Maa Toimiala Moody's S&P Air France-KLM 0,5 RANSKA Kulutustavarat ja -palvelut NA NA Alcatel-Lucent 0,5 RANSKA Tietoliikennepalvelut B2 B+ Altice Finco SA 0,5 LUXEMBURG Tietoliikennepalvelut B3 NA ArcelorMittal 0,5 LUXEMBURG Perusteollisuus Ba2 BB Ardagh Packaging Finance PLC 0,5 IRLANTI Teollisuustuotteet ja -palvelut Caa1 NA Astaldi SpA 0,5 ITALIA Teollisuustuotteet ja -palvelut B1 B+ Beni Stabili SpA SIIQ 0,5 ITALIA Rahoitus NA NA Boparan Finance PLC 0,5 ISO-BRITANNIA Päivittäistavarat B2 NA British Airways PLC 0,5 ISO-BRITANNIA Kulutustavarat ja -palvelut Ba2 BB Cable & Wireless Ltd 05 0,5 ISO-BRITANNIA Tietoliikennepalvelut l l t NA BB Care UK Health & Social Care PLC 0,5 ISO-BRITANNIA Terveydenhuolto Caa2 NA Cerved Group SpA 0,5 ITALIA Tietoliikennepalvelut Ba3 BB- CNH Industrial NV 0,5 ISO-BRITANNIA Teollisuustuotteet ja -palvelut Ba1 BB+ ConvaTec Healthcare E SA 0,5 LUXEMBURG Terveydenhuolto B3 NA Deutsche Lufthansa AG 0,5 SAKSA Kulutustavarat ja -palvelut Ba1 BBB- Dry Mix Solutions Investissements SAS 0,5 RANSKA Teollisuustuotteet ja -palvelut B2 B EDP - Energias de Portugal SA 0,5 PORTUGALI Yhdyskuntapalvelut Baa3 BB+ Ephios Holdco II PLC 0,5 ISO-BRITANNIA Terveydenhuolto B2 B+ Fiat Chrysler Automobiles NV 0,5 ITALIA Kulutustavarat ja -palvelut B1 BB- Financiere Quick SAS 0,5 RANSKA Kulutustavarat ja -palvelut B3 B- Finmeccanica SpA 0,5 ITALIA Teollisuustuotteet ja -palvelut Ba1 BB+ Galapagos Holding SA 0,5 LUXEMBURG Teollisuustuotteet ja -palvelut B2 B Galp Energia SGPS SA 0,5 PORTUGALI Energia NA NA Grupo Isolux Corsan Finance BV 0,5 ALANKOMAAT Teollisuustuotteet ja -palvelut NA NA HeidelbergCement AG 0,5 SAKSA Teollisuustuotteet ja -palvelut Ba1 NA Hellenic Telecommunications Organization SA 0,5 KREIKKA Tietoliikennepalvelut Caa2 B+ Hema Bondco I BV 0,5 ALANKOMAAT Kulutustavarat ja -palvelut NA NA HOCHTIEF AG 0,5 SAKSA Teollisuustuotteet ja -palvelut NA NA Iceland Bondco PLC 0,5 ISO-BRITANNIA Päivittäistavarat NA NA INEOS Group Holdings SA 0,5 LUXEMBURG Perusteollisuus B1 B+ International Game Technology PLC 0,5 ITALIA Kulutustavarat ja -palvelut Ba2 BB+ J Sainsbury PLC 0,5 ISO-BRITANNIA Päivittäistavarat NA NA Jaguar Land Rover Automotive PLC 0,5 ISO-BRITANNIA Kulutustavarat ja -palvelut Ba2 BB Ladbrokes PLC 0,5 ISO-BRITANNIA Kulutustavarat ja -palvelut Ba2 BB Lock Lower Holding AS 05 0,5 NORJA Rahoitus B2 B+ Louis Dreyfus Commodities BV 0,5 ALANKOMAAT Päivittäistavarat NA NA Loxam SAS 0,5 RANSKA Teollisuustuotteet ja -palvelut NA BB- Matalan Finance PLC 0,5 ISO-BRITANNIA Kulutustavarat ja -palvelut B2 NA NA= Luottoluokitus puuttuu Lähteet: Bloomberg, Danske Bank Oyj 5
itraxx Europe Crossover indeksin i d k i sarjan 24 yhtiöt Luottoluokitus 8.12.2015 Yhtiö Paino % Maa Toimiala Moody's S&P Matterhorn Telecom Holding SA 0,5 LUXEMBURG Tietoliikennepalvelut B2 B Melia Hotels International SA 0,5 ESPANJA Kulutustavarat ja -palvelut NA NA Metsa Board OYJ 0,5 SUOMI Perusteollisuus Ba2 BB Monitchem HoldCo 3 SA 0,5 LUXEMBURG Perusteollisuus B2 NA New Look Senior Issuer PLC 0,5 ISO-BRITANNIA Kulutustavarat ja -palvelut Caa1 NA Nokia OYJ 0,5 SUOMI Tietoliikennepalvelut Ba2 BB+ Novafives SAS 0,5 RANSKA Teollisuustuotteet ja -palvelut B1 BB- Numericable-SFR SAS 0,5 RANSKA Tietoliikennepalvelut B1 B+ NXP BV / NXP Funding LLC 0,5 ALANKOMAAT Teollisuustuotteet ja -palvelut NA NA Peugeot tsa 05 0,5 RANSKA Kulutustavarat t t ja -palvelut l Ba3 BB- Pizzaexpress Financing 1 PLC 0,5 ISO-BRITANNIA Kulutustavarat ja -palvelut B3 B Play Finance 1 SA 0,5 LUXEMBURG Tietoliikennepalvelut B2 NA Portugal Telecom International Finance BV 0,5 ALANKOMAAT Tietoliikennepalvelut B1 NA Premier Foods Finance PLC 0,5 ISO-BRITANNIA Päivittäistavarat B2 NA R&R Ice Cream PLC 0,5 ISO-BRITANNIA Päivittäistavarat B2 B Rallye SA 0,5 RANSKA Päivittäistavarat NA NA Renault SA 0,5 RANSKA Kulutustavarat ja -palvelut Ba1 BBB- Rexel SA 0,5 RANSKA Teollisuustuotteet ja -palvelut Ba2 BB Schaeffler Finance BV 0,5 ALANKOMAAT Kulutustavarat ja -palvelut B1 NA Selecta Group BV 0,5 ALANKOMAAT Teollisuustuotteet ja -palvelut B3 B+ Stena AB 0,5 RUOTSI Kulutustavarat ja -palvelut Ba3 BB Stonegate Pub Co Financing PLC 0,5 ISO-BRITANNIA Kulutustavarat ja -palvelut B2 NA Stora Enso OYJ 0,5 SUOMI Perusteollisuus Ba2 BB Sunrise Communications Holdings SA 0,5 LUXEMBURG Tietoliikennepalvelut Ba2 BB+ Techem GmbH 0,5 SAKSA Teollisuustuotteet ja -palvelut Ba3 BB- Telecom Italia SpA 0,5 ITALIA Tietoliikennepalvelut Ba1 BB+ Tesco PLC 0,5 ISO-BRITANNIA Päivittäistavarat Ba1 BB+ ThyssenKrupp AG 0,5 SAKSA Perusteollisuus Ba1 BB Trionista Holdco GmbH 0,5 SAKSA Teollisuustuotteet ja -palvelut Ba3 NA TUI AG 0,5 SAKSA Kulutustavarat ja -palvelut Ba3 BB- Unilabs Subholding AB 0,5 RUOTSI Terveydenhuolto B3 NA Unitymedia GmbH 0,5 SAKSA Tietoliikennepalvelut B1 BB- UPC Holding BV 0,5 ALANKOMAAT Tietoliikennepalvelut Ba3 BB- Virgin Media Finance PLC 0,5 ISO-BRITANNIA Tietoliikennepalvelut B2 BB- NA= Luottoluokitus puuttuu Lähteet: Bloomberg, Danske Bank Oyj 6
itraxx Europe indeksin i d k i sarjan 24 yhtiöt Luottoluokitus 8.12.2015 Yhtiö Paino % Maa Toimiala Moody's S&P AXA SA 0,5 RANSKA Rahoitus A2 A- Accor SA 0,5 RANSKA Kulutustavarat ja -palvelut NA BBB- Aegon NV 0,5 ALANKOMAAT Rahoitus A3 A- Airbus Group SE 0,5 RANSKA Teollisuustuotteet ja -palvelut A2 A Akzo Nobel NV 0,5 ALANKOMAAT Perusteollisuus Baa1 BBB+ Allianz SE 0,5 SAKSA Rahoitus Aa3 AA Anglo American PLC 0,5 ISO-BRITANNIA Perusteollisuus Baa2 BBB- Anheuser-Busch InBev SA/NV 0,5 BELGIA Päivittäistavarat A2 A- Assicurazioni Generali SpA 0,5 ITALIA Rahoitus Baa1 NA AstraZeneca PLC 05 0,5 ISO-BRITANNIA Terveydenhuolto A2 A Atlantia SpA 0,5 ITALIA Teollisuustuotteet ja -palvelut Baa1 BBB+ Aviva PLC 0,5 ISO-BRITANNIA Rahoitus A3 A- BAE Systems PLC 0,5 ISO-BRITANNIA Teollisuustuotteet ja -palvelut Baa2 BBB+ BASF SE 0,5 SAKSA Perusteollisuus A1 A+ BNP Paribas SA 0,5 RANSKA Rahoitus A1 A+ BP PLC 0,5 ISO-BRITANNIA Energia A2 A Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA 0,5 ESPANJA Rahoitus A3 BBB+ Banco Santander SA 0,5 ESPANJA Rahoitus A3 A- Barclays Bank PLC 0,5 ISO-BRITANNIA Rahoitus A2 A- Bayer AG 0,5 SAKSA Terveydenhuolto A3 A- Bayerische Landesbank 0,5 SAKSA Rahoitus A3 NA BayerischeMotorenWerke AG 0,5 SAKSA Kulutustavarat ja -palvelut A2 A+ Bertelsmann SE & Co KGaA 0,5 SAKSA Kulutustavarat ja -palvelut Baa1 BBB+ Bouygues SA 0,5 RANSKA Teollisuustuotteet ja -palvelut Baa1 BBB British American Tobacco PLC 0,5 ISO-BRITANNIA Päivittäistavarat A3 A- British Telecommunications PLC 0,5 ISO-BRITANNIA Tietoliikennepalvelut Baa2 BBB Carlsberg Breweries A/S 05 0,5 TANSKA Päivittäistavarat Baa2 NA Carrefour SA 0,5 RANSKA Päivittäistavarat Baa1 BBB+ Casino Guichard Perrachon SA 0,5 RANSKA Päivittäistavarat NA BBB- Centrica PLC 0,5 ISO-BRITANNIA Yhdyskuntapalvelut Baa1 BBB+ Cie Financiere du Groupe Michelin Senard et Cie 0,5 SVEITSI Kulutustavarat ja -palvelut A3 BBB+ Cie de Saint-Gobain 0,5 RANSKA Teollisuustuotteet ja -palvelut Baa2 BBB Commerzbank AG 0,5 SAKSA Rahoitus Baa1 BBB+ Compass Group PLC 0,5 ISO-BRITANNIA Kulutustavarat ja -palvelut Baa1 A Continental AG 0,5 SAKSA Kulutustavarat ja -palvelut Baa1 BBB Cooperatieve Centrale Raiffeisen-Boerenleenbank BA/Netherlands 0,5 ALANKOMAAT Rahoitus Aa2 A+ Credit Agricole SA 0,5 RANSKA Rahoitus A2 A Credit Suisse Group AG 0,5 SVEITSI Rahoitus Baa2 BBB+ NA= Luottoluokitus puuttuu Lähteet: Bloomberg, Danske Bank Oyj 7
itraxx Europe indeksin i d k i sarjan 24 yhtiöt Luottoluokitus 8.12.2015 Yhtiö Paino % Maa Toimiala Moody's S&P Daimler AG 0,5 SAKSA Kulutustavarat ja -palvelut A3 A- Danone SA 0,5 RANSKA Päivittäistavarat Baa1 A- Danske Bank A/S 0,5 TANSKA Rahoitus A2 A Deutsche Bank AG 0,5 SAKSA Rahoitus A3 BBB+ Deutsche Telekom AG 0,5 SAKSA Tietoliikennepalvelut Baa1 BBB+ Diageo PLC 0,5 ISO-BRITANNIA Päivittäistavarat A3 A- E.ON SE 0,5 SAKSA Yhdyskuntapalvelut Baa1 BBB+ Electricite de France SA 0,5 RANSKA Yhdyskuntapalvelut A1 A+ Electrolux AB 0,5 RUOTSI Kulutustavarat ja -palvelut NA BBB EnBW Energie Baden-Wuerttemberg AG 05 0,5 SAKSA Yhdyskuntapalvelut A3 A- Enel SpA 0,5 ITALIA Yhdyskuntapalvelut Baa2 BBB Engie SA 0,5 RANSKA Yhdyskuntapalvelut A1 A Eni SpA 0,5 ITALIA Energia A3 A- Experian Finance PLC 0,5 ISO-BRITANNIA Teollisuustuotteet ja -palvelut Baa1 A- Fortum OYJ 0,5 SUOMI Yhdyskuntapalvelut Baa1 BBB+ Gas Natural SDG SA 0,5 ESPANJA Yhdyskuntapalvelut Baa2 BBB Glencore International AG 0,5 SVEITSI Perusteollisuus Baa2 BBB Groupe Auchan SA 0,5 RANSKA Päivittäistavarat NA A- HSBC Bank PLC 0,5 ISO-BRITANNIA Rahoitus Aa2 AA- Hannover Rueck SE 0,5 SAKSA Rahoitus NA AA- ING Bank NV 0,5 ALANKOMAAT Rahoitus A1 A ITV PLC 0,5 ISO-BRITANNIA Kulutustavarat ja -palvelut Baa3 BBB- Iberdrola SA 0,5 ESPANJA Yhdyskuntapalvelut Baa1 BBB Intesa Sanpaolo SpA 0,5 ITALIA Rahoitus Baa1 BBB- Kering 0,5 RANSKA Kulutustavarat ja palvelut NA BBB Koninklijke Ahold NV 0,5 ALANKOMAAT Päivittäistavarat Baa2 BBB Koninklijke DSM NV 05 0,5 ALANKOMAAT Perusteollisuus A3 A- Koninklijke KPN NV 0,5 ALANKOMAAT Tietoliikennepalvelut Baa3 BBB- Koninklijke Philips NV 0,5 ALANKOMAAT Teollisuustuotteet ja palvelut Baa1 BBB+ LANXESS AG 0,5 SAKSA Perusteollisuus Baa3 BBB- LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE 0,5 RANSKA Kulutustavarat ja palvelut NA A+ LafargeHolcim Ltd 0,5 SVEITSI Perusteollisuus Baa2 BBB Linde AG 0,5 SAKSA Perusteollisuus A2 A+ Lloyds Bank PLC 0,5 ISO-BRITANNIA Rahoitus A1 A Marks & Spencer PLC 0,5 ISO-BRITANNIA Kulutustavarat ja palvelut Baa3 BBB- Mediobanca SpA 0,5 ITALIA Rahoitus NA BBB- Muenchener Rueckversicherungs-Gesellschaft AG in Muenchen 0,5 SAKSA Rahoitus Aa3 NA National Grid PLC 0,5 ISO-BRITANNIA Yhdyskuntapalvelut Baa1 A- NA= Luottoluokitus puuttuu Lähteet: Bloomberg, Danske Bank Oyj 8
itraxx Europe indeksin i d k i sarjan 24 yhtiöt Luottoluokitus 8.12.2015 Yhtiö Paino % Maa Toimiala Moody's S&P Nestle SA 0,5 SVEITSI Päivittäistavarat Aa2 AA Next PLC 0,5 ISO-BRITANNIA Kulutustavarat ja -palvelut Baa2 BBB Orange SA 0,5 RANSKA Tietoliikennepalvelut Baa1 BBB+ Pearson PLC 0,5 ISO-BRITANNIA Kulutustavarat ja -palvelut Baa1 BBB+ Pernod Ricard SA 0,5 RANSKA Päivittäistavarat Baa3 BBB- PostNL NV 0,5 ALANKOMAAT Teollisuustuotteet ja -palvelut Baa3 BBB- Publicis Groupe SA 0,5 RANSKA Kulutustavarat ja -palvelut Baa2 BBB+ RELX PLC 0,5 ISO-BRITANNIA Kulutustavarat ja -palvelut NA BBB+ RWE AG 0,5 SAKSA Yhdyskuntapalvelut Baa2 BBB Rentokil Initial PLC 05 0,5 ISO-BRITANNIA Teollisuustuotteet ja palvelut NA BBB Repsol SA 0,5 ESPANJA Energia Baa2 BBB- Rolls-Royce PLC 0,5 ISO-BRITANNIA Teollisuustuotteet ja palvelut A3 A Royal Bank of Scotland PLC/The 0,5 ISO-BRITANNIA Rahoitus A3 BBB+ Royal Dutch Shell PLC 0,5 ALANKOMAAT Energia Aa1 AA- SABMiller PLC 0,5 ISO-BRITANNIA Päivittäistavarat A3 A- Safeway Ltd 0,5 ISO-BRITANNIA Päivittäistavarat Baa3 NA Sanofi 0,5 RANSKA Terveydenhuolto A1 AA Siemens AG 0,5 SAKSA Teollisuustuotteet ja palvelutp A1 A+ Sky PLC 0,5 ISO-BRITANNIA Kulutustavarat ja palvelut Baa2 BBB Societe Generale SA 0,5 RANSKA Rahoitus A2 A Solvay SA 0,5 BELGIA Perusteollisuus Baa2 BBB+ Standard Chartered Bank 0,5 ISO-BRITANNIA Rahoitus Aa2 A+ Statoil ASA 0,5 NORJA Energia Aa2 AA- Suedzucker AG 0,5 SAKSA Päivittäistavarat Baa2 BBB- Swiss Reinsurance Co Ltd 0,5 SVEITSI Rahoitus Aa3 AA- TDC A/S 0,5 TANSKA Tietoliikennepalvelut Baa3 BBB- TOTAL SA 05 0,5 RANSKA Energia Aa1 AA- Tate & Lyle PLC 0,5 ISO-BRITANNIA Päivittäistavarat Baa2 BBB Telefonaktiebolaget LM Ericsson 0,5 RUOTSI Tietoliikennepalvelut Baa1 BBB+ Telefonica SA 0,5 ESPANJA Tietoliikennepalvelut Baa2 BBB Telekom Austria AG 0,5 ITÄVALTA Tietoliikennepalvelut Baa2 BBB Telenor ASA 0,5 NORJA Tietoliikennepalvelut A3 A TeliaSonera AB 0,5 RUOTSI Tietoliikennepalvelut A3 A- UBS AG 0,5 SVEITSI Rahoitus A1 A UniCredit SpA 0,5 ITALIA Rahoitus Baa1 BBB- Unilever NV 0,5 ISO-BRITANNIA Päivittäistavarat A1 A+ United Utilities PLC 0,5 ISO-BRITANNIA Yhdyskuntapalvelut Baa1 BBB- Valeo SA 0,5 RANSKA Kulutustavarat ja -palvelut Baa2 BBB NA= Luottoluokitus puuttuu Lähteet: Bloomberg, Danske Bank Oyj 9
itraxx Europe indeksin i d k i sarjan 24 yhtiöt Luottoluokitus 8.12.2015 Yhtiö Paino % Maa Toimiala Moody's S&P Vattenfall AB 0,5 RUOTSI Yhdyskuntapalvelut A3 BBB+ Veolia Environnement SA 0,5 RANSKA Yhdyskuntapalvelut Baa1 BBB Vinci SA 0,5 RANSKA Teollisuustuotteet ja palvelut Baa1 A- Vivendi SA 0,5 RANSKA Kulutustavarat ja palvelut Baa2 BBB Vodafone Group PLC 0,5 ISO-BRITANNIA Tietoliikennepalvelut Baa1 BBB+ Volkswagen AG 0,5 SAKSA Kulutustavarat ja palvelut A3 BBB+ Volvo AB 0,5 RUOTSI Teollisuustuotteet ja palvelut Baa2 BBB WPP 2005 Ltd 0,5 ISO-BRITANNIA Kulutustavarat ja palvelut NA BBB Wendel SA 0,5 RANSKA Rahoitus NA BBB- Wolters Kluwer NV 0,5 ALANKOMAAT Kulutustavarat ja palvelut Baa1 BBB+ Zurich Insurance Co Ltd 0,5 SVEITSI Rahoitus Aa3 AA- NA= Luottoluokitus puuttuu Lähteet: Bloomberg, Danske Bank Oyj 10
Luottotapahtumien määrä aiemmissa i sarjoissa Itraxx Europe Crossover indeksin aiempien sarjojen viiteyhtiöissä on tapahtunut 10 luottovastuutapahtumaa vuodesta 2004 lähtien. Sama yhtiö on ollut usein mukana useammassa sarjassa ja näin yksi tapahtuma on vaikuttanut useampaan sarjaan. Eniten luottovastuutapahtumia on sattunut sarjoissa 8 ja 9, joissa kummassakin niitä on ollut tähän mennessä seitsemän kappaletta. Lisätietoa indeksistä osoitteessa www.markit.com. 8 7 6 5 4 3 2 1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 Oheisessa graafissa kukin palkki kuvaa kunkin yksittäisen sarjan luottovastuutapahtumien lukumäärää, Lähteet: Markit 22.12.2015, Danske Bank Oyj 11
Luottotapahtumien määrä aiemmissa i sarjoissa Itraxx Europe indeksin aiempien sarjojen viiteyhtiöissä on tapahtunut 1 luottovastuutapahtuma vuodesta 2004 lähtien. Sama yhtiö on ollut mukana seitsemässä sarjassa ja vaikuttanut näin sarjoihin 1-7. Lisätietoa indeksistä osoitteessa www.markit.com. 5 4 3 2 1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 Oheisessa graafissa kukin palkki kuvaa kunkin yksittäisen sarjan luottovastuutapahtumien lukumäärää, Lähteet: Markit 7.12.2015, Danske Bank Oyj 12
Tuotonlaskenta Luottokorilaina Eurooppa Maltillinen nimellispääomalle maksettava vuotuinen korkotuotto on 2,50 % (alustava, vähintään 2,00 %). Mahdolliset luottovastuutapahtumat pienentävät tuotonlaskennassa käytettävää pääomaa. Tämän jälkeen korkoa maksetaan jäljellä olevalle pääomalle. Sijoitukselle maksettavan tuoton suuruus ja nimellispääoman palautus riippuvat siitä, toteutuuko yhdessä tai useammassa viiteyhtiössä luottovastuutapahtuma luottovastuuaikana. Luottovastuutapahtumalla tarkoitetaan vakavaa maksuhäiriötä, velkojen uudelleenjärjestelyä tai konkurssia. Tarkempi kuvaus luottovastuutapahtumista on sivulla 17 ja lainakohtaisissa ehdoissa. Jokaisen kohdeyhtiön paino Luottokorilaina Eurooppa Maltillisessa on noin 0,5 prosenttia. Mikäli yksi viiteyhtiö kohtaa luottovastuutapahtuman, alenee sijoittajalle palautettava nimellispääoma noin 0,5 prosentin verran. Kaikki luottovastuutapahtumat vähentävät myös tuotonlaskennassa käytettävää pääomaa noin 0,5 prosentilla alkuperäisestä nimellispääomasta. Myös mahdollisen luottovastuutapahtuman ajankohdalla on merkitystä sijoittajan saamaan tuottoon. Esimerkkilaskelmia: Luottovastuutapahtuman kohdanneiden yhtiöiden lukumäärä Sijoittajalle palautettavan pääoman osuus koko sijoitetusta pääomasta Vuosittain maksettava tuotto nimellispääomalle 0 200/200 = 100 % 100 % x 2,50 % = 2,50 % 1 199/200 = 99.50 % 99,50 % x 2,50 % = 2,49% 10 190/200 = 95,00 % 95,00 % x 2,50 % = 2,38 % 20 180/200 = 90,00 % 90,00 % x 2,50 % = 2,25 % 55 145/200 = 72,50 % 72,50 % x 2,50 % = 1,81 % 200 0/200 = 0 % 0 % X 2,50% = 0 % Oheisessa taulukossa on esimerkkejä siitä, kuinka suuri osuus sijoitetusta pääomasta palautetaan sijoittajalle laina-ajan lopussa ja miten vuosittain maksettava korkotuotto muuttuu, mikäli kohdeyhtiöissä tapahtuu luottovastuutapahtuma. Oheiset esimerkit eivät perustu luottovastuutapahtumien historialliseen tai odotettuun kehitykseen. Esimerkeissä ei ole huomioitu merkintäpalkkiota eikä verovaikutuksia. Esimerkeissä on oletettu kohdeyhtiöiden painoiksi 0,50 %. 13
Tuottoesimerkkejä Alla olevat tuotonlaskentaesimerkit ovat esimerkinomaisia eivätkä kuvasta historiallisia tai odotettua kehitystä, eikä niissä ole huomioitu kassavirtapohjaisia päivämääriä eikä koronlaskuperustetta. Esimerkeissä ei ole huomioitu verovaikutuksia. Esimerkeissä on oletettu kohdeyhtiöiden painoiksi noin 0,5 %. Esimerkeissä alkusijoitus 100 000 EUR. Esimerkki 1. Yhdessäkään viiteyhtiössä ei tapahdu luottovastuutapahtumia luottovastuuaikana. Sijoittajalle maksetaan takaisin eräpäivänä 100 % pääomasta eli 100 000 EUR. Sijoittajan laina-ajalta saamat tuotot ovat yhteensä 12 500 EUR. Näin ollen takaisin maksettava pääoma ja tuotot ovat yhteensä 112 500 EUR. Efektiivinen korko on 2,50 %. Esimerkki 2. Yhteensä viidessä viiteyhtiössä toteutuu luottovastuutapahtuma ja ne jakautuvat tasaisesti koko laina-ajalle. Sijoittajalle maksetaan takaisin eräpäivänä noin 97,50 % pääomasta eli 97 500 EUR. Sijoittajan laina-ajalta saamat tuotot ovat yhteensä 12 313 EUR. Näin ollen takaisin maksettava pääoma ja tuotott tovat yhteensä 109 813 EUR. Efektiivinen i korkoon1,98 k %. Esimerkki 3. Yhteensä 20 viiteyhtiössä toteutuu luottovastuutapahtuma ja ne jakautuvat tasaisesti koko laina-ajalle. Sijoittajalle maksetaan takaisin eräpäivänä noin 90,00 % pääomasta eli 90 000 EUR. Sijoittajan laina-ajalta saamat tuotot ovat yhteensä 11 750 EUR. Näin ollen takaisin maksettava pääoma ja tuotot ovat yhteensä 101 750 EUR. Efektiivinen korko on 0,36%. Esimerkki 4. Yhteensä 50 viiteyhtiössä toteutuu luottovastuutapahtuma, jotka ajoittuvat tasaisesti koko laina-ajalle. Sijoittajalle maksetaan takaisin eräpäivänä 75,00 % pääomasta eli 75 000 EUR. Sijoittajan laina-ajalta saamat tuotot ovat yhteensä 10 625 EUR. Näin ollen takaisin maksettavapääoma ja tuotot ovat yhteensä noin 85 625 EUR. Efektiivinen korko on -3,22 %. 14
Ehtotiivistelmä i Liikkeeseenlaskija Valuutta Danske Bank A/S (A2/A) EUR Merkintäaika 4.1. 3.2.2016 Liikkeeseenlaskupäivä 10.2.2016 Takaisinmaksupäivä 15.1.2021 Luottovastuuaika* 10.2.2016 20.12.2020* Kohde-etuus Yksikkökoko itraxx Europe ja itraxx Europe Crossover indeksin sarjoihin 24 kuuluvat yhtiöt 1 000 EUR, minimisijoitus 50 000 EUR Emissiokurssi 100 % Vuotuinen korko 2,50%** p.a Koronmaksupäivät Vuosittain 9.1. joka vuosi. Ensimmäinen koronmaksupäivä on 9.1.2017 ja viimeinen koronmaksupäivä 9.1.2021. Strukturointikustannus Jälkimarkkina Pääoman takaisinmaksu Merkintäpaikat Verotuksesta Noin 0,6 % p,a, Strukturointikustannus ei vaikuta takaisinmaksettavaan nimellispääomaan. Lainalle haetaan listausta Irlannin Pörssiin. Danske Bank antaa jälkimarkkinahintaa kaupankäyntiaikoina normaalissa markkinatilanteessa. Sijoitus ei ole pääomaturvattu, Mikäli indeksissä oleva yhtiö kohtaa luottovastuutapahtuman, laina-ajan lopussa palautettava pääoma sekä sijoittajalle maksettava vuosittainen korko pienenevät. Lainaan liittyy myös liikkeeseenlaskijariski. Liikkeeseenlaskijan ajautuessa maksukyvyttömäksi, voi sijoittaja menettää mahdollisen tuoton sekä sijoitetun pääoman osittain tai kokonaan. Danske Bank Private Bankingin konttorit. Lainan mahdollinen tuotto on Suomessa asuville luonnollisille henkilöille ja kotimaisille kuolinpesille tuloverolain (1535/1992) alaista Pääomatuloa. Pääomatuloveroprosentti on 30 ja 30 000 euroa ylittävältä osalta 34. Ennakonpidätysprosentti on 30. Verokohtelu määräytyy kunkin asiakkaan yksilöllisten olosuhteiden mukaan. Verokohtelu voi muuttua tulevaisuudessa. * Luottovastuutapahtuman toteamiseksi Viiteyhtiön tilannetta voidaan kuitenkin tarkastella taannehtivasti 60 kalenteripäivän ajalta ennen varsinaisen Luottovastuuajan alkamista kansainvälisen markkinakäytännön mukaisesti. Liikkeeseenlaskijalla on oikeus ilmoittaa sellaisesta luottovastuutapahtumasta, joka on tapahtunut luottovastuuaikana, mutta joka on tullut liikkeeseenlaskijan tietoon vasta Luottovastuuajan jälkeen, kuitenkin viimeistään kahden viikon kuluttua Luottovastuuajan päättymisestä. ** Alustava, vahvistetaan liikkeeseenlaskupäivänä vähintään tasolle 2,00 %). 15
Lainaan liittyviä i riskejä Riski pääoman menettämisestä Takaisinmaksettava määrä riippuu siitä, toteutuuko luottovastuuaikana luottovastuutapahtuma tai tapahtumia. Sijoittaja menettää sijoittamansa pääoman osittain tai kokonaan, mikäli luottovastuutapahtuma tai -tapahtumia toteutuu. Liikkeeseenlaskijariski Sijoitukseen liittyy liikkeeseenlaskijan luottoriski eli riski siitä, että liikkeeseenlaskija ei kykene vastaamaan maksuvelvoitteistaan eräpäivänä. Jos liikkeeseenlaskijariski toteutuu ja liikkeeseenlaskija joutuu laina-aikana maksukyvyttömäksi, sijoittaja voi menettää sijoituksensa kokonaan tai osittain. Korkoriski Korkoriski aiheutuu siitä, että lainan arvo muuttuu markkinakoron muutoksen seurauksena. Korkoriski voi toteutua, jos sijoittaja myy lainan ennen eräpäivää. Yleisen korkotason nousu lainan ostohetken ja myyntihetken välisenä aikana laskee lainan arvoa ja yleisen korkotason lasku puolestaan nostaa lainan arvoa. Laskenta-asiamiehen tekemät muutokset Lainaehdot mahdollistavat, että laskenta-asiamies voi tehdä lainaehtoihin muutoksia lainaehtojen määrittelemissä rajoissa mahdollisen luottovastuutapahtuman, markkinahäiriön tai vastaavan tapahtuman sattuessa. Suojausriski Liikkeeseenlaskija tai suojausvastapuoli voi liikkeeseenlaskupäivänä tai sitä ennen suojautua markkinariskiltä. Markkinariskiltä suojautuminen voi vaikuttaa kohde-etuuden hintaan ja vaikuttaa asiakkaan saamaan tuottoon. Likviditeettiriski Lainan järjestäjä pyrkii tarjoamaan lainalle jälkimarkkinat lakien, säännösten ja sisäisten toimenpideohjeidensa puitteissa. Vaikka jälkimarkkinat olisivat olemassa, niiden likviditeetti voi olla liian heikko mahdollistamaan yksittäisen toimeksiannon toteuttamisen. Jälkimarkkinariski Jälkimarkkinariski on riski siitä että sijoittaja ei välttämättä pysty ostamaan tai myymään lainaa odottamaansa hintaan. Sijoitusta lainaan suositellaan siten vain, jos sijoittaja ei tarvitse sijoitettua pääomaa ennen sen eräpäivää. Mikäli sijoittaja kuitenkin haluaa myydä lainan ennen eräpäivää, tapahtuu myynti sen hetkiseen markkinahintaan, joka voi olla joko korkeampi tai matalampi kuin sijoitettu nimellispääoma. Sijoittajalle voi siten koitua myös tappiota myydessään lainan jälkimarkkinoilla. 16
Luottovastuutapahtumat Luottovastuutapahtuman määritelmä vastaa luottovastuutapahtuman tavanomaista määritelmää kansainvälisillä luottojohdannaismarkkinoilla. Luottovastuutapahtumalla tarkoitetaan tapahtumaa, jossa liikkeeseenlaskijan lainaehtojen mukaisesti tekemän arvion mukaan kyse on viiteyhtiön vakavasta maksuhäiriöstä, velkojen uudelleenjärjestelystä tai konkurssista. Määritelmät ovat tiivistelmiä lainakohtaisissa ehdoissa tarkemmin määritellyistä luottovastuutapahtumista. Ristiriitatilanteessa lainakohtaisten ehtojen sanamuoto menee tiivistelmien edelle. Asiakasta kehotetaan tutustumaan huolellisesti lainaehtoihin ja esitteeseen. Vakava maksuhäiriö (Failure to pay) tarkoittaa, että viiteyhtiö laiminlyö yhden tai useamman, kokonaismäärältään vähintään USD 1 000 000 maksuvelvollisuuden. Velkojen uudelleenjärjestely (Restructuring) tarkoittaa sitä, että viiteyhtiön yhden tai useamman, kokonaismäärältäänk ältää vähintään USD 10 000 000 velkasitoumuksen uudelleenjärjestelyä, joka vaikuttaa kaikkien kyseisten sitoumusten velkojien asemaan kielteisesti; esimerkiksi velan koron tai pääoman laskeminen sovitusta taikka koron tai pääoman maksupäivän lykkääminen. Konkurssi ( Bankruptcy ) tarkoittaa, että viiteyhtiö puretaan, se tulee maksukyvyttömäksi tai hakeutuu selvitystilaan. Valtiollinen Väliintulo tarkoittaa tilannetta, jossa valtion viranomaisen lakiin, asetukseen tai muun vastaavaan sääntelyyn perustuvan toimen johdosta Viiteyhtiön vähintään USD 1 000 000 suuruisen velkavastuun (i) korkoa tai pääomaa alennetaan, (ii) pääoman tai koron maksua lykätään tai (iv) etuoikeusasemaa muutetaan. 17
Materiaali on yleistä tietoa eikä se ole täydellinen kuvaus sijoituskohteesta tai siihen liittyvistä riskeistä. Ennen sijoituspäätöksen tekemistä asiakkaan tulee tutustua sijoituskohteen ominaisuuksiin, riskeihin ja verotukseen. Tutustu myös joukkolainan ohjelmaesitteeseen, lainakohtaisiin ehtoihin ja hinnastoon. Sijoittamiseen liittyy aina taloudellinen riski. Tavoiteltu tuotto voi jäädä saamatta ja sijoitetun pääoman voi menettää osittain tai kokonaan. On syytä muistaa, että historiallinen tuotto ei ole tae tulevasta. Asiakkaan tulee perustaa sijoituspäätöksensä omaan arvioonsa sijoituspalvelusta, rahoitusvälineestä ja siihen liittyvistä riskeistä, sillä asiakas vastaa itse sijoituspäätöstensä taloudellisista seuraamuksista. Tämä materiaali ei ole yksilöllinen suositus eivätkä annetut tiedot liity yksittäisen asiakkaan sijoitustavoitteisiin, taloudelliseen tilanteeseen tai erityistarpeisiin. Vaikka pyrkimyksenä onkin antaa mahdollisimman tarkkoja ja oikeita tietoja, pankki ei takaa ulkopuolisista lähteistä saatujen tietojen täydellisyyttä tai virheettömyyttä. Esitetyt näkemykset edustavat pankin arvioita materiaalin laatimishetkellä ja niitä voidaan muuttaa ilman erillistä ilmoitusta. Pankki ei vastaa mistään kuluista tai tappioista, joita materiaalin tietojen käyttö voi aiheuttaa. Materiaali sisältää pankin omistamaa immateriaalioikeudellisesti suojattua aineistoa, johon pankki pidättää kaikki oikeudet. Ohjelmaesite ja lainakohtaiset ehdot ovat saatavissa merkintäpaikoissa ja Danske Bankin Internet-sivuilla www.danskebank.fi sekä www.sijoitusobligaatiot.fi RISKILUOKITUS: KESKIMÄÄRÄINEN RISKI. Strukturoidut sijoitustuotteet, joissa nimellispääoman palautus riippuu markkinoiden kehityksestä kuten esim. viiteyhtiöiden osakkeiden markkina-arvon kehityksestä tai viiteyhtiöiden luottovastuutapahtumien lukumäärästä sekä liikkeeseenlaskijan takaisinmaksukyvystä. Mahdollinen nimellispääoman palautus ei kata ylikurssia eikä sijoittajan maksamia palkkioita ja kuluja. Liikkeeseenlaskijan takaisinmaksukykyyn liittyvä riski on kuvattu tässä markkinointiesitteessä. Riskiluokitus ei poista sijoittajan velvollisuutta perehtyä huolellisesti tähän markkinointiesitteeseen, tuotekohtaisiin ehtoihin ja mahdolliseen ohjelmaesitteeseen ja niissä mainittuihin riskeihin. Lisätietoja riskiluokituksesta Suomen Strukturoitujen Sijoitustuotteiden yhdistys ry:n Internet -sivuilta www.sijoitustuotteet.fi. Danske Bank A/S, Rekisteröity kotipaikka ja osoite Tanska, Holmens Kanal 2-12, DK-1092 Kööpenhamina. CVR-NR. 61 12 62 28 - Kööpenhamina Danske Bank Oyj. Rekisteröity kotipaikka ja osoite Helsinki, Hiililaiturinkuja 2, 00075 DANSKE BANK. Y-tunnus 1730744-7 18