Eurooppalaiset suurvientiyhtiöt CLN Overlay

Transkriptio

1 Danske Bank DDBO 2919 Eurooppalaiset suurvientiyhtiöt CLN Overlay ISIN: XS

2 Eurooppalaiset suurvientiyhtiöt CLN Overlay Euro on heikentynyt hyvin voimakkaasti dollaria vastaan 1) USA:n talous vahvalla pohjalla 2) USA:ssa ensimmäiset koronnostot luvassa 3) Euroopan elvytys heikentää valuuttaa Eurooppalaiset vientiyhtiöt hyötyvät heikentyvästä eurosta; euromääräinen liikevaihto kasvaa! Samaan aikaan Euroopasta alkaa kuulua positiivisia taloussignaaleja Sijoittamalla Eurooppalaiset suurvientiyhtiöt CLN Overlayhin sijoittaja osallistuu eurooppalaisten vientiyhtiöiden mahdolliseen kurssinousuun ja hyötyy samalla dollarin vahvistumisesta euroa vastaan. Osakekoriin kuuluvat seuraavat osakkeet: Airbus Group NV, Anheuser-Busch InBev NV, Bayer AG, Daimler AG, Koninklijke Philips NV, L Oreal SA, LVMH Moet Hennessy Vuitton SE, Sanofi, Siemens AG ja Unilever NV Laina-aika: Noin viisi vuotta Sijoitus EI OLE PÄÄOMATURVATTU Tuottokerroin 160%. Tuottokerroin on alustava. Lopullinen tuottokerroin vahvistetaan liikkeellelaskupäivänä min 130%. Emissiokurssi: 100 % Minimimerkintä: dollaria Liikkeeseenlaskija: Danske Bank A/S 2

3 Miksi sijoittaa eurooppalaisiin yhtiöihin? 1. EKP massiivinen elvytys - Käynnistyi maaliskuussa 2015 ja kestää vähintään 1,5 vuotta - Elvytys ajaa korot nollaan: Saksan 10 vuoden korko 0,41% ( ) ja 1,46% ( ) - Raha hakee tuottavampia kohteita -> osakkeet! - Yhtiöiden rahoituskustannukset laskevat 2. EUR on heikentynyt voimakkaasti USD vastaan:1,11 ( ) ja 1,39 ( ) - Tukee vahvasti eurooppalaista vientiteollisuutta 3. Öljyn hinta laskenut : 59 USD/barrel ( ) ja 100 USD/barrel ( ) (WTI Crude) - Elvyttävä vaikutus sekä yksityiseen kulutukseen että yrityksien kulurakenteeseen Suurimmat hyötyjät? Yhtiöt joiden; - Tuotanto on Euroalueella ja myynti Euroalueen ulkopuolella - Kilpailijat tuottavat USD-alueella - Raportoivat tuloksensa EUR: oissa Lähteet: Danske Bank, Bloomberg 3

4 Miksi sijoittaa eurooppalaisiin suurvientiyhtiöihin Euro on heikentynyt hyvin voimakkaasti dollaria vastaan keväästä 2014 lähtien. EURUSD toukokuussa 2014 noin 1,39 ja on tällä hetkellä noin 1,11 ( ) eli laskua noin 20%. EURUSD on pysynyt varsin korkealla tasolla viimeisen 10 vuoden aikana (1,60 vuonna 2008) ja on nyt 12 vuoden matalimmilla tasoillaan. Tästä on erittäin suuri hyöty eurooppalaisille vientiyhtiölle joiden vienti suuntautuu Amerikkaan ja muualle maailmaan. Samaan aikaan Euroopan markkinoilta on tullut ensimmäisiä positiivisia merkkejä. Lisäksi massiivinen EKP julkaisema elvytys luo markkinoille likviditeettiä ja luottamusta. Korkotaso on painunut varsin matalaksi ja jopa nollaan, joka tekee osakkeista entistä houkuttelevamman omaisuusluokan. Valikoidut eurooppalaiset suurvientiyhtiöt sijoitusobligaation viiteyhtiöt hyötyvät voimakkaasti edellä mainitusta. Eurooppalaiset suurvientiyhtiöt CLN Overlay on dollarimääräinen. Mikäli dollarin vahvistuminen euroa vastaan jatkuu myös tulevaisuudessa hyötyy sijoittaja Lähteet: Danske Bank, Bloomberg 4

5 EUR/USD KEHITYS /01/ /01/ /01/ /01/ /01/ /01/ /01/ /01/ /01/ /01/ /01/ /01/ /01/ /01/ /01/ /01/2000 Lähteet: Danske Bank, Bloomberg 5

6 Eurooppalaiset suurvientiyhtiöt CLN Overlayn yhtiöt Eurooppa Muu maailma Airbus Group NV - Valmistaa lentokoneita siviilikäyttöön sekä sotilaskoneita - Lisäksi helikoptereita, ohjuksia ja satelliitteja - Kotimaa Ranska - Markkina-arvo 49 mrd EUR, liikevaihto 64mrd ja EBIT 3,2mrd (2014) - Luottoluokitus A/A2 - Suositus: Neutraali - Osinkotuotto: 1,99% 35.52% 11.73% 64.48% Anheuser-Busch InBev NV - Valmistaa olutta (mm. Budweiser, Corona ja Stella) - Belgia - Markkina-arvo 180 mrd EUR, liikevaihto 47mrd ja EBIT 8,7mrd (2014) - Luottoluokitus A/A2 - Suositus: Osta - Osinkotuotto: 2,78% 88.27% Lähteet: Danske Bank, Bloomberg 6

7 Eurooppalaiset suurvientiyhtiöt CLN Overlayn yhtiöt Eurooppa Muu maailma Bayer AG - Valmistaa terveydenhuoltovälineitä ja lääkkeitä - Kotimaa Saksa - Markkina-arvo 115 mrd EUR, liikevaihto 42mrd ja EBIT 5,4mrd (2014) - Luottoluokitus A-/A3 - Suositus: Osta - Osinkotuotto: 1,77% Daimler AG - Valmistaa autoja, rekkoja ja busseja - Kotimaa Saksa - Markkina-arvo 98 mrd EUR, liikevaihto 130mrd ja EBIT 9,4mrd (2014) - Luottoluokitus A-/A3 - Suositus: Osta - Osinkotuotto: 2,88% Koninklijke Philips NV - Valmistaa mm terveydenhuoltovälineitä, näyttöjä, valaisimia ja partakoneita - Alankomaat - Markkina-arvo 24 mrd EUR, liikevaihto 23mrd ja EBIT 1,5mrd (2014) - Luottoluokitus A-/Baa1 - Suositus: Osta - Osinkotuotto: 3,19% 34.86% 37.57% 15.51% 62.43% 65.14% 84.49% Lähteet: Danske Bank, Bloomberg 7

8 Eurooppalaiset suurvientiyhtiöt CLN Overlayn yhtiöt Eurooppa Muu maailma L Oreal - Valmistaa kosmetiikkaa, hajuvesiä ja hiustenhoitotuotteita - Kotimaa Ranska - Markkina-arvo 95 mrd EUR, liikevaihto 22mrd ja EBIT 3,6mrd (2014) - Luottoluokitus A1 - Suositus: Osta - Osinkotuotto: 1,61% 32.57% 67.43% LVMH Moet Hennessy Vuitton SE - Valmistaa ja myy shampanjaa, konjakkia, hajuvesiä, meikkejä, laukkuja, kelloja ja koruja - Kotimaa Ranska - Markkina-arvo 86 mrd EUR, liikevaihto 30mrd ja EBIT 6,0mrd (2014) - Luottoluokitus A+ - Suositus: Neutraali - Osinkotuotto: 2,05% Sanofi - Valmistaa lääkkeitä ja rokotteita - Kotimaa Ranska - Markkina-arvo 115 mrd EUR, liikevaihto 34mrd ja EBIT 6,5mrd (2014) - Luottoluokitus AA/A1 - Suositus: Neutraali - Osinkotuotto: 3,15% 29.54% 23.77% 70.46% 76.23% Lähteet: Danske Bank, Bloomberg 8

9 Eurooppalaiset suurvientiyhtiöt CLN Overlayn yhtiöt Eurooppa Muu maailma Siemens AG - Monialayhtiö, jolla neljä pääsektoria: infrastruktuuri, terveydenhuolto, teollisuus ja energia - Kotimaa Saksa - Markkina-arvo 89 mrd EUR, liikevaihto 72mrd ja EBIT 6,7mrd (2014) - Luottoluokitus A+/A1 - Suositus: Osta - Osinkotuotto: 3,41% 53.89% 46.11% Unilever NV - Valmistaa kulutustavaroita: ruokaa, kotitarvikkeita sekä hygieniatuotteita - Kotimaa Alankomaat - Markkina-arvo 115 mrd EUR, liikevaihto 48mrd ja EBIT 2,7mrd (2014) - Luottoluokitus A+/A1 - Suositus: Neutraali - Osinkotuotto: 3,01% 23.77% 76.23% Lähteet: Danske Bank, Bloomberg 9

10 Yhtiöiden kehitys suhteessa EURUSD kehitykseen 170% KORI % EURUSD % % % % % % 01/01/ /04/ /07/ /10/ /01/ /04/ /07/ /10/ /01/ /04/ Lähteet: Danske Bank, Bloomberg 10

11 CLN Overlay Eurooppalaiset suurvientiyhtiö CLN Overlay ei ole pääomaturvattu - Liikkeeseenlaskijariski - Riski 75 eurooppalaisen korkean riskitason yhtiöön, Itraxx xover S23 viiteyhtiöt (luottovastuutapahtuma) Jokainen viiteyhtiö on indeksissä tasapainoin eli 1 luottovastuutapahtuma laskee eräpäivänä takaisinmaksettavaa pääomaa 1/75 11

12 Lisätietoa indeksistä Viiteyhtiöinä on 75 eurooppalaista yritystä, jotka muodostavat yhdessä itraxx Europe Crossover -nimisen indeksin sarjan 23. Yhtiöt kuuluvat luottoluokituksensa puolesta ns. high yield kategoriaan. Yhtiöiden luottoluokitus on BBB tai alle, mutta kuitenkin vähintään CCC. Kullakin kohdeyhtiöllä on indeksissä noin 1,33 prosentin painoarvo.* Viiteyhtiöitä on 12 Euroopan maasta ja ne edustavat eri toimialoja. Suurimpia toimialoja ovat tietoliikennepalvelut, kulutuspalvelut (kuten viihde-, matkailu- ja autoteollisuuden yhtiöt) sekä perusteollisuus, johon lukeutuvat mm, metsäyhtiöt. Indeksissä ei ole mukana yhtään rahoitusalalla toimivaa yritystä. Suomalaisista yhtiöistä indeksissä ovat mukana Stora Enso Oyj, Metsä Board Oyj ja Nokia Oyj. Maajakauman mukaan suurin edustus on Iso-Britannialla, Luxemburgilla, Ranskalla ja Alankomailla. Seuraavalla sivulla löytyy tarkemmat tiedot viiteyhtiöistä. ITraxx Europe Crossover -indeksin sarjoja on julkaistu tähän mennessä 23. Ensimmäinen sarja julkaistiin vuonna Kaksi kertaa vuodessa julkaistaan uusi sarja. Viimeisin on sarja 23, jonka laskenta alkoi Sijoittamalla Eurooppalaiset suurvientiyhtiö CLN Overlayhin, sijoitat sarjaan 23, joka tarkoittaa että viiteyhtiöt pysyvät samana koko laina-ajan. * Indeksin tarjoajan Markitin mukaan mahdollisten luottovastuutapahtumien toteutuessa käytetään 25 kohdeyhtiön osalta painoa 1,334% ja 50 kohdeyhtiön osalta painoa 1,333% Kohde-etuusindeksin luottoluokitusajakauma Lähteet: Bloomberg 12,3,2015, Danske Bank Oyj, Mikäli yhtiölle ei löydy S&Pluokitusta, on käytetty vastaavaa Moody s-luokitusta, Kohde-etuusindeksin maajakauma 13% 11% 3% 5% 1% 3% 3% 3% 13% 31% 7% 3% Lähteet: Bloomberg, Danske Bank Oyj 11% B 9% 23% 4% 12% 45% Iso-Britannia Suomi Ranska Saksa Irlanti Italia Luxemburg Alankomaat Norja Portugali Espanja Ruotsi Sveitsi USA BB BBB CCC NR 12

13 itraxx Europe Crossover indeksin sarjan 23 yhtiöt Luottoluokitus Yhtiö Paino % Maa Toimiala Moody's S&P Abengoa SA 1,334 ESPANJA Teollisuus B2 B Alcatel-Lucent 1,334 RANSKA Telekommunikaatio Caa1 B Altice Finco SA 1,334 LUXEMBURG Telekommunikaatio B3 B- ArcelorMittal 1,334 LUXEMBURG Perusmateriaalit Ba1 BB Ardagh Packaging Finance PLC 1,334 IRLANTI Teollisuus Caa1 CCC+ Astaldi SpA 1,334 ITALIA Teollisuus B1 B+ Beni Stabili SpA 1,334 ITALIA Rahoitus NA NA Boparan Finance PLC 1,334 ISO-BRITANNIA Ei-sykliset kuluttajatuotteet B2 B+ British Airways PLC 1,334 ISO-BRITANNIA Sykliset kuluttajatuotteet B1 BB Cable & Wireless Ltd 1,334 ALANKOMAAT Telekommunikaatio B1 B+ Care UK Health & Social Care PLC 1,334 ISO-BRITANNIA Ei-sykliset kuluttajatuotteet (P)C CCC+ Cerved Group SpA 1,334 ITALIA Ei-sykliset kuluttajatuotteet B2 B Clariant AG 1,334 SVEITSI Teollisuus Ba1 BBB- CNH Industrial NV 1,334 LUXEMBURG Sykliset kuluttajatuotteet Ba2 BB+ ConvaTec Healthcare E SA 1,334 LUXEMBURG Ei-sykliset kuluttajatuotteet B3 B Deutsche Lufthansa AG 1,334 SAKSA Sykliset kuluttajatuotteet Ba1 BBB- Dry Mix Solutions Investissements SAS 1,334 RANSKA Teollisuus B2 B EDP - Energias de Portugal SA 1,334 PORTUGALI Infrastruktuuri Ba3 NA Eileme 2 AB 1,334 RUOTSI Telekommunikaatio B2 B+ Fiat SpA 1,334 USA Sykliset kuluttajatuotteet B2 BB- Financiere Quick SAS 1,334 RANSKA Sykliset kuluttajatuotteet (P)C CCC Finmeccanica SpA 1,334 LUXEMBURG Teollisuus Ba1 BB+ Galapagos Holding SA 1,334 LUXEMBURG Teollisuus Caa1 CCC+ Galp Energia SGPS SA 1,334 PORTUGALI Energy NA NA Grupo Isolux Corsan Finance BV 1,334 ALANKOMAAT Teollisuus NA B Hellenic Telecommunications Organization SA 1,333 ISO-BRITANNIA Telekommunikaatio WR BB- Hema Bondco I BV 1,333 ALANKOMAAT Sykliset kuluttajatuotteet NA B+ Hochtief AG 1,333 SAKSA Teollisuus NA NA Iceland Bondco PLC 1,333 ISO-BRITANNIA Ei-sykliset kuluttajatuotteet B2 B+ INEOS Group Holdings SA 1,333 LUXEMBURG Perusmateriaalit B3 B- Jaguar Land Rover Automotive PLC 1,333 ISO-BRITANNIA Sykliset kuluttajatuotteet Ba2 BB J Sainsbury PLC 1,333 ISO-BRITANNIA Ei-sykliset kuluttajatuotteet NA NA Ladbrokes PLC 1,333 ISO-BRITANNIA Sykliset kuluttajatuotteet Ba2 BB Lock Lower Holding AS 1,333 NORJA Rahoitus Caa1 B- Louis Dreyfus Commodities BV 1,333 ALANKOMAAT Moniala NA NA Loxam SAS 1,333 RANSKA Ei-sykliset kuluttajatuotteet NA B Matalan Finance PLC 1,333 ISO-BRITANNIA Sykliset kuluttajatuotteet Caa2 CCC Melia Hotels International SA 1,333 ESPANJA Sykliset kuluttajatuotteet NA NA NA= Luottoluokitus puuttuu Lähteet: Bloomberg, Danske Bank Oyj 13

14 itraxx Europe Crossover indeksin sarjan 23 yhtiöt Luottoluokitus Yhtiö Paino % Maa Toimiala Moody's S&P Metsa Board OYJ 1,333 SUOMI Perusmateriaalit B1 BB Monitchem HoldCo 3 SA 1,333 LUXEMBURG Moniala (P)B B New Look Bondco I Plc 1,333 ISO-BRITANNIA Sykliset kuluttajatuotteet B1 B Nokia OYJ 1,333 SUOMI Telekommunikaatio Ba2 BB Norske Skogindustrier ASA 1,333 NORJA Perusmateriaalit Caa3 CCC Novafives SAS 1,333 RANSKA Teollisuus B1 BB- Numericable Group SA 1,333 RANSKA Telekommunikaatio Ba3 B+ NXP BV / NXP Funding LLC 1,333 ALANKOMAAT Technology Ba3 BB Peugeot SA 1,333 RANSKA Sykliset kuluttajatuotteet Ba3 B+ Pizzaexpress Financing 1 PLC 1,333 ISO-BRITANNIA Ravintolat B2 B Play Finance 1 SA 1,333 LUXEMBURG Telekommunikaatio B2 CCC+ Portugal Telecom International Finance BV 1,333 ALANKOMAAT Telekommunikaatio Ba2 BB+ Premier Foods Finance PLC 1,333 ISO-BRITANNIA Ei-sykliset kuluttajatuotteet B2 B R&R Ice Cream PLC 1,333 ISO-BRITANNIA Ei-sykliset kuluttajatuotteet B2 B Rallye SA 1,333 RANSKA Sykliset kuluttajatuotteet NA NA Rexel SA 1,333 RANSKA Teollisuus Ba3 BB Schaeffler Finance BV 1,333 ALANKOMAAT Sykliset kuluttajatuotteet B1 B Selecta Group BV 1,333 ALANKOMAAT Teollisuus B2 B+ Smurfit Kappa Acquisitions 1,333 IRLANTI Perusmateriaalit Ba1 BB+ Stena AB 1,333 RUOTSI Moniala B2 BB Stonegate Pub Co Financing PLC 1,333 ISO-BRITANNIA Sykliset kuluttajatuotteet B2 B+ Stora Enso OYJ 1,333 SUOMI Perusmateriaalit Ba2 BB Sunrise Communications Holdings SA 1,333 LUXEMBURG Telekommunikaatio WR BB- Techem GmbH 1,333 SAKSA Teollisuus Ba3 B+ Telecom Italia SpA 1,333 ITALIA Telekommunikaatio Ba1 BB+ TESCO PLC 1,333 ISO-BRITANNIA Ei-sykliset kuluttajatuotteet Ba1 BB+ ThyssenKrupp AG 1,333 SAKSA Perusmateriaalit Ba1 BB Trionista Holdco GmbH 1,333 SAKSA Teollisuus B1 B+ TUI AG 1,333 SAKSA Sykliset kuluttajatuotteet NA BB- TVN Finance Corp III AB 1,333 RUOTSI Telekommunikaatio B1 B+ Unilabs Subholding AB 1,333 RUOTSI Ei-sykliset kuluttajatuotteet B3 B Unitymedia KabelBW GmbH 1,333 SAKSA Telekommunikaatio B3 B UPC Holding BV 1,333 ALANKOMAAT Telekommunikaatio WR B Virgin Media Finance PLC 1,333 ISO-BRITANNIA Telekommunikaatio B2 B Vougeot Bidco PLC 1,333 ISO-BRITANNIA Sykliset kuluttajatuotteet B2 B Wind Acquisition Finance SA 1,333 LUXEMBURG Telekommunikaatio Caa1 B Ziggo BV 1,333 ALANKOMAAT Teollisuus Ba3 BB- NA= Luottoluokitus puuttuu Lähteet: Bloomberg, Danske Bank Oyj 14

15 Luottovastuutapahtumien lukumäärä Luottotapahtumien määrä aiemmissa sarjoissa Itraxx Europe Crossover indeksin aiempien sarjojen viiteyhtiöissä on tapahtunut 9 luottovastuutapahtumaa vuodesta 2004 lähtien. Sama yhtiö on ollut usein mukana useammassa sarjassa ja näin yksi tapahtuma on vaikuttanut useampaan sarjaan. Eniten luottovastuutapahtumia on sattunut sarjoissa 8 ja 9, joissa kummassakin niitä on ollut tähän mennessä seitsemän kappaletta. Lisätietoa indeksistä osoitteessa Sarjat Oheisessa graafissa kukin palkki kuvaa kunkin yksittäisen sarjan luottovastuutapahtumien lukumäärää, Lähteet: Markit , Danske Bank Oyj 15

16 Tuottotaulukko Emissiokurssi 100 % Tuottokerroin 160%* Lainaehtojen mukaan laskettu kohde-etuuden arvonmuutos Tuotto eräpäivänä nimellispääomalle Vuotuinen tuotto nimellispääomalle Tuotto eräpäivänä mikäli 5 luottovastuutapahtumaa laina-aikana Vuotuinen tuotto eräpäivänä mikäli 5 luottovastuutapahtumaa laina-aikana -40 % 0 % 0 % -6,67% -2,23% -20 % 0 % 0 % -6,67% -2,23% 0 % 0 % 0 % -6,67% -2,23% 20 % 32 % 5,71 % 25,33% 4,62% 40 % 64 % 10,40% 57,33% 9,49% 60 % 96 % 14,41% 89,33% 13,62% 80 % 128 % 17,92% 121,33% 17,22% Mikäli liikkeeseenlaskija joutuu maksukyvyttömäksi menettää pääomansa osin tai kokonaan. Esittelyssä laskelmissa oletetaan, että sijoitus pidetään eräpäivään asti. Esittelyssä laskelmissa ei ole otettu huomioon veroja eikä merkintäpalkkioita. * Tuottokerroin on alustava 16

17 Ehtotiivistelmä Liikkeeseenlaskija Merkintäaika Laina-aika Kohde-etuus Danske Bank A/S, luottoluokitus A3 (Moody s), A- (S&P) Lähtöarvo(t) Osakkeiden sulkemisarvo Päättymisarvo(t) Valuutta Minimimerkintä Osakekori, johon kuuluvat seuraavat osakkeet tasapainoin: Airbus Group NV, Anheuser-Busch InBev NV, Bayer AG, Daimler AG, Koninklijke Philips NV, L Oreal SA, LVMH Moet Hennessy Vuitton SE, Sanofi, Siemens AG ja Unilever NV 12kk keskiarvo alkaen ja päättyen (13 havaintoa) USD Emissiokurssi 100 % Pääoman takaisinmaksu Tuottokerroin Merkintäpalkkio 1 % Strukturointikustannus dollaria, tämän jälkeen USD erissä Sijoitus ei ole pääomaturvattu. Mikäli indeksissä oleva yhtiö kohtaa luottovastuutapahtuman*, laina-ajan lopussa palautettava pääoma pienenee. Lainaan liittyy myös liikkeeseenlaskijariski. Liikkeeseenlaskijan ajautuessa maksukyvyttömäksi, voi sijoittaja menettää mahdollisen tuoton sekä sijoitetun pääoman osittain tai kokonaan. 160 % (Tuottokerroin on alustava. Lopullinen tuottokerroin vahvistetaan liikkeeseenlaskupäivänä ja se tulee olemaan vähintään 130%). Noin 1,00 % p.a. Strukturointikustannus ei vaikuta takaisinmaksettavaan nimellispääomaan. Strukturointikustannus sisältyy emissiokurssiin, eikä sitä vähennetä eräpäivänä maksettavasta tuotosta. Jälkimarkkina Danske Bank antaa jälkimarkkinahintaa kaupankäyntiaikoina normaalissa markkina-tilanteessa. * Luottovastuutapahtuman toteamiseksi Viiteyhtiön tilannetta voidaan kuitenkin tarkastella taannehtivasti 60 kalenteripäivän ajalta ennen varsinaisen Luottovastuuajan alkamista kansainvälisen markkinakäytännön mukaisesti. Liikkeeseenlaskijalla on oikeus ilmoittaa sellaisesta luottovastuutapahtumasta, joka on tapahtunut luottovastuuaikana, mutta joka on tullut liikkeeseenlaskijan tietoon vasta Luottovastuuajan jälkeen, kuitenkin viimeistään kahden viikon kuluttua Luottovastuuajan päättymisestä. Liikkeeseenlaskijasta ja lainasta saa yksityiskohtaiset tiedot lukemalla sekä ohjelmaesitteen että lopulliset ehdot. Ohjelmaesite ja lainakohtaiset ehdot ovat saatavissa merkintäpaikoissa ja Danske Bankin Internet-sivuilla sekä 17

18 Lainaan liittyviä riskejä Riski pääoman menettämisestä Takaisinmaksettava määrä riippuu siitä, toteutuuko luottovastuuaikana luottovastuutapahtuma tai tapahtumia. Sijoittaja menettää sijoittamansa pääoman osittain tai kokonaan, mikäli luottovastuutapahtuma tai - tapahtumia toteutuu. Liikkeeseenlaskijariski Sijoitukseen liittyy liikkeeseenlaskijan luottoriski eli riski siitä, että liikkeeseenlaskija ei kykene vastaamaan maksuvelvoitteistaan eräpäivänä. Jos liikkeeseenlaskijariski toteutuu ja liikkeeseenlaskija joutuu laina-aikana maksukyvyttömäksi, sijoittaja voi menettää sijoituksensa kokonaan tai osittain. Korkoriski Korkoriski aiheutuu siitä, että lainan arvo muuttuu markkinakoron muutoksen seurauksena. Korkoriski voi toteutua, jos sijoittaja myy lainan ennen eräpäivää. Yleisen korkotason nousu lainan ostohetken ja myyntihetken välisenä aikana laskee lainan arvoa ja yleisen korkotason lasku puolestaan nostaa lainan arvoa. Jälkimarkkinariski Jälkimarkkinariski on riski siitä että sijoittaja ei välttämättä pysty ostamaan tai myymään lainaa odottamaansa hintaan. Sijoitusta lainaan suositellaan siten vain, jos sijoittaja ei tarvitse sijoitettua pääomaa ennen sen eräpäivää. Mikäli sijoittaja kuitenkin haluaa myydä lainan ennen eräpäivää, tapahtuu myynti sen hetkiseen markkinahintaan, joka voi olla joko korkeampi tai matalampi kuin sijoitettu nimellispääoma. Sijoittajalle voi siten koitua myös tappiota myydessään lainan jälkimarkkinoilla. Laskenta-asiamiehen tekemät muutokset Lainaehdot mahdollistavat, että laskenta-asiamies voi tehdä lainaehtoihin muutoksia lainaehtojen määrittelemissä rajoissa mahdollisen luottovastuutapahtuman, markkinahäiriön tai vastaavan tapahtuman sattuessa. Suojausriski Liikkeeseenlaskija tai suojausvastapuoli voi liikkeeseenlaskupäivänä tai sitä ennen suojautua markkinariskiltä. Markkinariskiltä suojautuminen voi vaikuttaa kohde-etuuden hintaan ja vaikuttaa asiakkaan saamaan tuottoon. Likviditeettiriski Lainan järjestäjä pyrkii tarjoamaan lainalle jälkimarkkinat lakien, säännösten ja sisäisten toimenpideohjeidensa puitteissa. Vaikka jälkimarkkinat olisivat olemassa, niiden likviditeetti voi olla liian heikko mahdollistamaan yksittäisen toimeksiannon toteuttamisen. Valuuttakurssiriski Lainan euromääräinen arvo riippuu EUR/USD valuuttakurssin kehityksestä. Dollarin heikkeneminen euroa vastaan laskee lainan euromääräistä arvoa. 18

19 Luottovastuutapahtumat Luottovastuutapahtuman määritelmä vastaa luottovastuu-tapahtuman tavanomaista määritelmää kansainvälisillä luotto-johdannaismarkkinoilla. Luottovastuutapahtumalla tarkoitetaan tapahtumaa, jossa liikkeeseenlaskijan lainaehtojen mukaisesti tekemän arvion mukaan kyse on viiteyhtiön vakavasta maksuhäiriöstä, velkojen uudelleenjärjestelystä tai konkurssista. Vakava maksuhäiriö ( Failure to pay ) tarkoittaa, että viiteyhtiö laiminlyö yhden tai useamman, kokonaismäärältään vähintään USD maksuvelvollisuuden. Velkojen uudelleenjärjestely ( Restructuring ) tarkoittaa sitä, että viiteyhtiön yhden tai useamman, kokonaismäärältään vähintään USD velkasitoumuksen uudelleenjärjestelyä, joka vaikuttaa kaikkien kyseisten sitoumusten velkojien asemaan kielteisesti; esimerkiksi velan koron tai pääoman laskeminen sovitusta taikka koron tai pääoman maksupäivän lykkääminen. Konkurssi ( Bankruptcy ) tarkoittaa, että viiteyhtiö puretaan, se tulee maksukyvyttömäksi tai hakeutuu selvitystilaan. Valtiollinen Väliintulo tarkoittaa tilannetta, jossa valtion viranomaisen lakiin, asetukseen tai muun vastaavaan sääntelyyn perustuvan toimen johdosta Viiteyhtiön vähintään USD suuruisen velkavastuun (i) korkoa tai pääomaa alennetaan, (ii) pääoman tai koron maksua lykätään tai (iv) etuoikeusasemaa muutetaan. Yllä olevat määritelmät ovat tiivistelmiä lainakohtaisissa ehdoissa tarkemmin määritellyistä luottovastuutapahtumista. Ristiriitatilanteessa lainakohtaisten ehtojen sanamuoto menee tiivistelmien edelle. Asiakasta kehotetaan tutustumaan huolellisesti lainaehtoihin ja esitteeseen. 19

20 Materiaali on yleistä tietoa eikä se ole täydellinen kuvaus sijoituskohteesta tai siihen liittyvistä riskeistä. Ennen sijoituspäätöksen tekemistä asiakkaan tulee tutustua sijoituskohteen ominaisuuksiin, riskeihin ja verotukseen. Tutustu myös joukkolainan ohjelmaesitteeseen, lainakohtaisiin ehtoihin ja hinnastoon. Sijoittamiseen liittyy aina taloudellinen riski. Tavoiteltu tuotto voi jäädä saamatta ja sijoitetun pääoman voi menettää osittain tai kokonaan. On syytä muistaa, että historiallinen tuotto ei ole tae tulevasta. Asiakkaan tulee perustaa sijoituspäätöksensä omaan arvioonsa sijoituspalvelusta, rahoitusvälineestä ja siihen liittyvistä riskeistä, sillä asiakas vastaa itse sijoituspäätöstensä taloudellisista seuraamuksista. Tämä materiaali ei ole yksilöllinen suositus eivätkä annetut tiedot liity yksittäisen asiakkaan sijoitustavoitteisiin, taloudelliseen tilanteeseen tai erityistarpeisiin. Vaikka pyrkimyksenä onkin antaa mahdollisimman tarkkoja ja oikeita tietoja, pankki ei takaa ulkopuolisista lähteistä saatujen tietojen täydellisyyttä tai virheettömyyttä. Esitetyt näkemykset edustavat pankin arvioita materiaalin laatimishetkellä ja niitä voidaan muuttaa ilman erillistä ilmoitusta. Pankki ei vastaa mistään kuluista tai tappioista, joita materiaalin tietojen käyttö voi aiheuttaa. Materiaali sisältää pankin omistamaa immateriaalioikeudellisesti suojattua aineistoa, johon pankki pidättää kaikki oikeudet. Ohjelmaesite ja lainakohtaiset ehdot ovat saatavissa merkintäpaikoissa ja Danske Bankin Internet-sivuilla sekä RISKILUOKITUS: KESKIMÄÄRÄINEN RISKI. Strukturoidut sijoitustuotteet, joissa nimellispääoman palautus riippuu markkinoiden kehityksestä kuten esim. viiteyhtiöiden osakkeiden markkina-arvon kehityksestä tai viiteyhtiöiden luottovastuutapahtumien lukumäärästä sekä liikkeeseenlaskijan takaisinmaksukyvystä. Mahdollinen nimellispääoman palautus ei kata ylikurssia eikä sijoittajan maksamia palkkioita ja kuluja. Liikkeeseenlaskijan takaisinmaksukykyyn liittyvä riski on kuvattu tässä markkinointiesitteessä. Riskiluokitus ei poista sijoittajan velvollisuutta perehtyä huolellisesti tähän markkinointiesitteeseen, tuotekohtaisiin ehtoihin ja mahdolliseen ohjelmaesitteeseen ja niissä mainittuihin riskeihin. Lisätietoja riskiluokituksesta Suomen Strukturoitujen Sijoitustuotteiden yhdistys ry:n Internet -sivuilta Danske Bank A/S, Rekisteröity kotipaikka ja osoite Tanska, Holmens Kanal 2-12, DK-1092 Kööpenhamina. CVR-NR Kööpenhamina Danske Bank Oyj. Rekisteröity kotipaikka ja osoite Helsinki, Hiililaiturinkuja 2, DANSKE BANK. Y-tunnus